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华尔街的明星基金经理木头姐发布了她的二零二六年展望,观点相当震撼。她说,美国经济现在像一根压到底的弹簧, ai 泡沫根本谈不上,黄金市场则出现了值得关注的信号,这背后或许藏着多数人还没完全理解的格局变化。先记住一个颠覆你认知的词,叫滚动式衰退。 我们平时一听衰退就觉得整个经济全完了,但木头姐说的根本不是这回事,美国过去三年的经济更像是得了一场精准的重感冒病毒,只攻击了几个地方,其他地方强壮的很。哪几个地方被攻击了?第一个就是对利率最敏感的房地产,你看看现在的成屋销售量低迷到什么程度? 现在美国比四十年前多了上亿人口,但成交的冷淡感觉居然能跟八十年代初相比,这说明需求倍,利率这把大锁死死锁住了,但人总要住房子的,这份需求没有消失,只是被压抑了。第二个被攻击的是传统制造业。你看衡量工厂活动的 pmi 指数, 已经连续三年低于熔库线了,说明工厂老板们这三年过得紧巴巴的,根本不敢随便花钱买新设备扩大生产。但是注意,与此同时,人工智能、 机器人、新能源这些领域烧钱烧的火热朝天,完全不受影响。这种滚动式衰退的本质是一场市场自发的大清洗,把资金、人才和注意力从那些旧的、效率低的行业里强行赶出来, 逼着他们留下像 ai 这样的新领域。所以当你看到衰退数据害怕的时候,真正看懂的人看到的是弹簧正在被拼命压紧,那股反弹的势能越来越大。 那么,压紧的弹簧最终会从哪里爆发呢?答案就三个字,资本支出。说白了就是企业真金白银砸钱去买设备、建工厂、搞研发。这里有个被很多人忽略的今天事实,美国企业界在投资上当了二十多年的铁公鸡。 从二零零零年互联网泡沫破灭之后,一直到二零二一年之前,企业对于买设备这种核心投资一直畏手畏脚,花钱的规模死活超不过当年的历史高点。为什么?因为老板们看不到能赚钱的未来技术。但这一切在二零二六年被彻底打破了, 因为人工智能、自动化、生物科技这些技术不再是 ppt 上的概念了。他们像约好了一样,同时进入了可以大规模赚钱的商业化阶段。当老板们突然算清出一笔账,发现投资一套 ai 系统能省下天量的人力成本,甚至开辟新市场的时候,他们抠门了二十年的钱包一下子就打开了。这个持续二十年的投资魔咒被打破, 就是弹簧即将弹起最坚实的信号。现在,第一波海啸已经拍到你脸上了,那就是 ai 数据中心的建设狂潮。光是二零二五年一年,全球在数据中心算力、网络和存储设备上的投资就暴增了将近一半,接近五千亿美元。这还没完,预计二零二六年还要再涨两成,冲到六千亿美元,这仅仅是开始。 这场投资热有三大特点让他停不下来。第一,他汇集所有人,不只是英伟达、微软这些卖铲子的 ai 公司,收入是指数级增长, 而且这股风正在刮向每一个传统行业,从造汽车到卖衣服,都在拼命投钱,把自己变成 ai 公司。第二,政府还在后面疯狂加油,因为美国有加速折旧这样的税收优惠政策,企业投资买设备建厂,实际上交的税费能低到百分之十左右, 这等于国家直接给你报销了一大块投资成本。这种好事,老板们能不心动吗?第三,也是最可怕的一点,驱动这一切的技术本身正在变得越来越便宜。 ai 的 训练成本每年下降百分之七十五, 而让 ai 回答你问题,生成图片的推理成本每年下降幅度高达百分之九十九。这是什么概念?这意味着投资的门槛正在以自由落体的速度往下掉,而投资的回报率却在火箭般上升。 一个今天看来昂贵的 ai 应用,明年可能就白菜价了。这种趋势会吸引无数人冲进来投资,形成一个越滚越大的雪球。所以回到开头,木头姐说美国经济是蓄势待发的弹簧, ai 没泡沫,黄金信号极端。他现在把所有的逻辑都串联起来了,滚动式衰退 只压垮了旧部门,同时给新部门积蓄了前所未有的能量。为什么 ai 没泡沫?因为成本在暴跌,应用在爆发,投资在狂涌。真正的泡沫需要狂热到失去理智,而现在还远未到那个时候, 一切才刚刚开始。当你还在纠结于每个月的经济数据是涨势跌时,一场由技术革命驱动的史上最强的企业资本支出浪潮已经启动了。这绝不是一次简单的经济反弹,这是一个新时代的开幕,未来十年的财富密码 很可能就藏在那些敢于重金押注未来生产力的企业和国家里。你看懂了这个被押紧的弹簧了吗?在评论区告诉我你的想法。