绝对计划哪个公司制作的

一人之下和全职高手这两部动漫相信大家一定不陌生，但同时作为二帝国漫，并且每一季都会换一个制作公司，为何一人之下越走越远，反观全职高手却越混越差？今天就让我们来聊聊他俩为何会如此反差。要说全职第一 刚上线时热度确实不小，而当时是由世美制作，当天播放量直接破亿，为当时的国漫市场造成了不小的轰动。毕竟世美制作公司作为二 d 动漫界的扛把子，其代表作不在少数，二零一三年播出的神魄即使放到现在也绝对是能打的存在，二零一五年制作的巴啦啦小魔仙之梦幻旋律更是重量级的存在， 动漫一经播出直接被粉丝推上了神坛。而一七年世美正式接受全职高手，但却让世美名声受损，因大量使用监用卡，让观众觉得没有用心去制作，在没有了解援助和官方设定的情况下就乱画，从而激起了群众的不满。虽然被观众抵制，但是做出的成绩也是不 可否认的，但世美却在众多的压力下退出了全职高手的后续制作，转而由彩铅接手一上线，这画风直接惊呆一众粉丝，本以为会把世美的不足给改， 谁能想到该改的改了，不该改的也改了，直接把第一季大家深爱的叶秋形象给改了，无奈的大家也是被迫接受，勉强的可以看下去。然而来到第三季的时候，网友彻底坐不住了， 本来第二季画风就已经饱受争议了，结果来了个一季一换脸，第三季简直就像是换了一个人，彩千还真是给观众拉了坨大的，想当年彩千手下的惊奇先生是何等的风光，反而到了全职这里不进反退了， 比在世美手下的时候，全职简直是太完美了。目前全职第四季制作公司为零三五动漫，目前还没有上线，但看海报跟 tv 的 情况，貌似还能硬撑一下，毕竟前两季的制作把粉丝的期待也是降低了不少。说到零三五动漫，他的代表作有十亿长安、爱优的密室是王者啊等作品， 看风评还是很不错的样子，希望能挽回全职的热度。而与之相对的，一人之下换了四个制作公司，热度不但没有降低，反 而越来越高。一人之下第一季则是由日本动画公司制作，本想凭借日本动画的风格优势一炮走红，但由于双方的文化差异太大，导致第一季里的道教元素没有完全展现，剧情也是改的七零八落，无奈之下只好换人。到了第二季则是由惠梦接手，单听名字你可能不知道，但惠梦公司从一五年开始就有大量出现 ip， 其中狐妖小红娘、百妖谱、中国惊奇先生、馒头日记等耳熟能详的作品。在惠梦的加持之下，第二季对比第一季的质量明显上升了一个档次，贡献了许多名场面。 什么月下遛鸟、不要闭帘让大家印象深刻。虽说惠梦制作的第二季获得了不俗的成绩，但依旧没能逃过被更换的命运，于是第三季上映之时，制作公司换成了大火鸟。大 火鸟知名度啊，对比上面的惠梦肯定是要差一些的，但你肯定看过他制作的 pv 大 王饶命黑神话悟空的章节，动画也是他做的。所以一人之下第三季的打斗场景惊艳了多少人呢？一招一式都丝滑无比，制作极其精良。但由于第三季画风向着漫画方向靠拢， 导致这一季的许多观众并不买账，出现了很多抵制声音，也是由于这些负面消息导致大火鸟被换。几经辗转，最终啊，第四季落在起源手中。当时起源手中制作的只有开局一座山，盗墓笔记秦岭神树，可以说一人之下是他的成名作。 起源在保持原画风的同时，不管是画风还是剧情都达到了还原，也让一人之下的热度达到了顶峰。相较于上面的三部啊，总是 欠缺不少细节，但第四季一经播出就获得了不错的反响，因此第五季不出意外的还是落到了起源手中，尤其是尘朵篇，当初看哭了多少人？目前一人之下第六季已经上线，期待起源能给我们更大的惊喜，让一人之下再创辉煌！

如果说动漫公司都得靠一部部作品慢慢攒人气，那有个公司绝对算运气爆棚，仅凭三部作品就从四人小作坊一路冲进国漫顶流圈，还做出了非人灾、有寿宴这种爆火动画。这个自带好运的公司就是分子互动。 他到底凭什么靠三部作品一路闯关成功，甚至坐稳国漫巅峰位置的？聊作品前，先扒扒分子互动的老底， 这家公司二零一二年就成立了，一开始根本不做动画，主打 ip 孵化和开发，是一家广告传媒公司。原本安安分分做着传媒相关的活，没想到命运的转折来得猝不及防。二零一五年，亿汪空气创作的漫画非人哉正式上线，凭着独树一致的画风和脑洞大开的剧情，在网上火的一塌糊涂。 分子互动的第一部动画就是非人哉，但早期的他们纯属动画制作小白，一点经验都没有，所以二零一六年筹备时，直接找了中明担任导演。当时整个动画制作组算上导演也就四个人，说他们身兼数职都算谦虚，简直是一人顶仨， 全能包办。可即便条件这么艰苦，非人在还是在二零一八年顺利和大家见面了，而且一上线就火爆全网， 他走的是神仙妖怪在现代社会打工的日常路线。要知道那会的国漫市场不是三 d 大 制作，就是拼特效和打斗的二 d 动画，分子互动偏要反其道而行之，凭着非人灾简洁又有特色的画风，硬生生撬开了国漫的另一扇大门，在豆瓣还拿下了八点九的高分口碑，直接稳住 非人灾的爆火，彻底给了分子互动做动画的信心和底气，他们转头就马不停蹄筹备起第二部动画万圣街， 核心设定还是神仙妖怪的现代打工日常，但这次换了个新路子，把故事舞台从中国搬到了国外，其实就是摸准了神仙现代日常这个爆款路子，赶紧把国外的天使恶魔加进来，复制之前的成功套路。 和非人哉的极简白描风格比起来，万圣节的画风明显细腻不少，色调柔和，线条也更流畅。西方奇幻角色搭配老北京胡同的场景，自带反差萌。虽然万圣节的热度没超过非人哉，但成绩也相当亮眼，豆瓣拿下八点四的高分，稳稳圈住了一波喜欢中西合璧、搞笑风格的新粉丝。 而且借着万圣节，制作组还经常安排他和非人哉的角色互相串场，神仙宇宙的雏形就这么有了。刚好这时候腾讯抛来了橄榄枝，有了资金加持，公司手头更宽裕，后续深耕 ip 的 底气也更足了。有了前两部的成功铺垫，分子互动趁热打铁，二零二三年直接把有售烟搬上了银幕。 这部动画一上线，就凭着软萌到人心化的画风，俘获了无数观众的心。可别被他软萌的画风骗了， 剧情里藏满了刀子，被网友亲切调侃成有刀烟，每一刀都精准戳中泪点，哪怕故事线是穿插叙饰，也刀刀戳心。制作上其实也没那么容易，四族动物的原画本来就难画，团队也是推翻了非人哉的制作经验， 才做出了既有动物感，又能展现拟人化表演的风格。这不讲神兽下凡摸鱼的动画一上线就成了 b 站爆款，累计播放量四点一亿，追番人数两百零六点八万，豆瓣八点八分直接封神。这时候的分子互动已经彻底在国漫圈站稳了顶流位置。 和其他 ip 起家的动漫公司比，分子互动是真会找路子。同样从广告圈转型做动漫的璀璨星空，非要硬扛全产业链，又费钱又难推进，但分子互动特拎得清，清除早期就四人小团队，不硬撑， 踏实走合作共赢的路子。再看奥菲娱乐这类传统大厂，爱包揽潮玩渠道所有事，分子互动却聪明分清主次，只做简单好上手的周边复杂联名 潮完全交给泡泡、玛特这类专业团队自己一门心思铺在内容创作上。就连啊哈娱乐这类互联网动漫公司， ip 授权多靠对方设计，而分子互动懂自家 ip， 联名产品精准戳中粉丝，轻松避开小公司资源短板。 说到底，分子互动能从四人小作坊逆袭成国漫顶流，真不是靠运气。他成功的关键就一点，不跟着别人盲目内卷，专门做神仙妖怪过接地气日子的内容还做的格外出色。 其实国漫圈哪有那么多复杂门道，不一定非要砸大钱搞大制作，只要内容能让大家看的开心，产生共鸣就能火，期待他之后继续出好动画，让我们追的更上头。

紫光国威走出低谷，迈向特种加汽车的新征程在经历了二零二四年的业绩阵痛后，紫光国威在二零二五年交出了一份令人欣慰的答卷。作为国内特种集成电路领域的绝对龙头， 这家公司不仅成功实现了业绩反转，更在二零二六年初抛出重磅重组计划，向市场展示了其进军功率半导体，打造第二增长曲线的雄心。 结合最新的财务数据与市场动态，我们可以从以下九个维度全方位透视紫光国威的投资价值。一、财报维度业绩反转盈利修复 紫光国威已经彻底走出了二零二四年的业绩泥潭。根据二零二五年三季报，公司前三季度实现营收四十九亿元，同比增长百分之十六三亿元，同比增长百分之二十五点零四。 这一数据不仅标志着公司摆脱了去年净利润大跌百分之五十三的阴影，更显示出其主营业务强大的造血能力。扣非净利润百分之三十二点三四的同比增长，一步证实了这一增长并非依靠非经常性损溢，而是实打实的主业复苏。 二、业务维度，双轮驱动强者横强公司的业务版图正从单一的特种优势向特种加民用双轮驱动转变。特种集成电路，这是公司的压仓时营收占比净半毛利率高达百分之七十一点一二、 受益于国防现代化和自主可控的刚性需求，这块业务为公司提供了源源不断的现金流。 智能安全与汽车电子，这是公司未来的看点。虽然上半年智能安全芯片受消费电子疲软拖累，但随着第二代汽车预控芯片导入多家头部车企以及 e c m 芯片在手机厂商的渗透率提升， 汽车电子业务正在成为公司新的增长引擎。三、估值维度处于合理区间 截至二零二六年初，紫光国威的股价动态市盈率约为四十到四十五倍。横向对比来看，这一估值略高于半导体行业平均水平， 但纵向对比其百分之二十五以上的业绩增速和特种行业的高壁垒，这一家是合理的，它更像是一只具备高成长性的科技股，而非低估值的周期股。四、资金维度主力回流机构青睐者 市场资金对紫光国威的态度正在转暖。二零二五年九月底，公司曾出现主力资金大幅度流入等，基供盘一度超过百分之五十，这表明在业绩拐点确认后，以公募基金为代表的机构资金正在重新回流， 认可其长期配置价值。五、消息面维度重磅利好强强联合二零二六年初，公司宣布拟收购锐能半导体百分之一百股权，这是近期最大的看点。 瑞能半岛前身是恩智普的功率器械部门，在 hbt 和碳化硅领域拥有深厚积累。此次收购若成功，将直接补强紫光国威在功率半导体领域的短板，使其产品切入新能源汽车和工业控制赛道， 实现从设计到车规公规的全产业链布局。六、技术面维度趋势向上蓄势待发从月线级别来看，紫光国威已形成多头排列，股价站稳在主要均线之上， 虽然短期在九十元附近面临一定压力，但下方八十元一线支撑强劲，近期的放量上涨显示多头力量正在积聚，又冲击前期高点的潜力。七、行业维度，赛道宽广政策加持 紫光国威身处国产替代和汽车智能化的双重风口，无论是特种领域的自主可控，还是汽车电子、 ai 算力对高端芯片的需求，都处于长期上升周期。 作为央企背景的行业龙头，紫光国威是国家进行半导体产业整合的优质平台，政策红利显著。八、风险维度， 隐忧与挑战在看到机遇的同时，我们也需关注潜在风险。首先是整合风险，收购锐能半岛是大手笔动作，两家公司的文化融合与业务协同能否顺利存在不确定性。 其次是现金流压力，二零二五年前三季度，经公司经营性现金流净额同比出现下滑，这需要警惕资金周转效率下降的风险。 九、情绪维度，信心修复期待拉满市场情绪正在从二零二四年的悲观中修复。 投资者对公司二零二五年的业绩反转已形成共识，而对二零二六年收购锐能半岛后的协调效应更是充满期待，这种乐观的预期差往往是股价上涨的重要推手。 综合结论，紫光国威正处于困境反转与战略升级的交汇点，半导体二零二五年的业绩反转确立了其基本面的底部，而二零二六年的并购重组则打开了其估值的上限。 作为特种集成电路的绝对龙头，叠加功率半导体和汽车电子的广阔前景，紫光国威在国产替代的大潮中具备极高的长期配置价值。

电网设备在爆发，今天我们聊电网设备概念的十家龙头公司。大家好，我是林前，咱们从第十位开始。第十位是国电南瑞，这家公司可以说是电网自动化领域的绝对主力，专业提供电网调度、变电、配电等全方位的解决方案。 它的优势在于背靠国家电网，技术积累深厚，参与了很多行业标准的制定，订单稳定性和技术权威性都挺强的。最近的市场信息也显示，其在新型电力系统构建中扮演着核心角色，竞争力相当稳固。第九位，许际电器 这家老牌企业在特高压直流输电和智能变配电领域非常有名，它的特点在于装备制造能力强，尤其在直流控制保护系统这块市场份额很高。优势是工程经验丰富，多次参与国家级重点工程项目， 产品可信和系统集成能力得到了广泛认可。第八类，屏高电器提到高压开关设备，屏高电器是绕不开的龙头，它在特高压交流开关领域的市场地位数一数二， g i s 组合电器是它的王牌产品，公司的竞争力体现在高压技术的突破上，设备不断向高参数、高可信发展，是电网主设备的关键供应商之一。 第七位，中国西电，这是一家综合性的输配电装备巨头，产品线非常全，从变压器开关到电力电子设备都有覆盖。 他的优势在于完整的产业链和强大的研发制造能力，能够为电网建设提供一站式解决方案。在行业集中度提升的背景下，他的规模优势和品牌效应越来越明显。第六位，思源电器。 这家公司的特点非常鲜明，专注于电力自动化设备和电力电子技术。它的优势产品像无动补偿、在线监测系统等，在智能电网和新能源接入领域应用广泛。公司的竞争力在于技术创新和市场响应速度快，在细分领域里口碑很不错。 对了，点赞数据对我很重要，希望你能帮我点赞关注，感谢大家好，我们继续看。第五位，四方股份。这家公司主要从事电力系统自动化及机电保护装置的研究与生产。它的优势在于核心技术自主化程度高， 尤其在电网安全稳定控制方面有很深的技术积淀，产品广泛应用于电网发电等领域，性能稳定可靠，是保障电网安全运行的重要力量。 第四类，特变电工。虽然大家更熟悉它的新能源业务，但其实它在变压器领域是国际领先的厂商。它的优势是拥有特高压变压器的核心技术，并且产能和出口量都有很强的发言权。第三位，东方电缆。 这家公司是海澜领域的佼佼者，随着海上风电和跨海域联网工程推进，海底电缆需求很大。他的优势在于突破了高压、超高压海澜的技术壁垒， 拥有完整的生产辐射和服务能力，最近的市场动态也显示他在手，订单饱满，是这一细分赛道非常硬核的公司。 第二位，长揽科技。这家公司专业从事电力电缆附件的研发制造，产品虽然看似不起眼，但技术门槛很高。它的优势在于专注这个细分领域几十年，品牌和技术积累深厚，是许多重大工程的首选供应商，竞争力体现在产品的高可能性和对电网安全运行的深度理解上。 第一位，国网信通，这家公司主要负责电力信息化和通信的核心支撑单位。它的优势在于背靠国家电网， 深度参与电网数字化建设业务，业务包含云网、基础设施、企业运营管理等。在能源互联网和新型电力系统建设的大趋势下，它的平台价值和数据服务能力非常突出。好，以上就是所有的内容，我是林钱，感谢点赞收藏关注的朋友。

各位看官大家好，工业和信息部办公厅关于引发二零二五年第五批行业标准质修定和外文版项目计划的通知，今天通过解读行业标准的制定和修改参与程 度，来分析华为和小米两者之间的差距，从更深层次去分析华为公司在科技领域的引领作 用，也分析天天宣传自研的小米公司到底是真自研还是自研。华为和小米在标准制定上的差距 华为公司凭借多年在通信领域的深耕细作化，华为在五 g 技术标准制定和技术实力上拥有绝对的话语权，拥有最多的必要专利是行业领先的。而小米则严重依赖沟通的五 g 解决方案，缺乏核心技术话语权，两者在技术标准制定领域 存在待机差异。尽管如此，小米在快速追赶，但与华为相比仍存在较大差距。简单来说，华为处于全球 i c t 基础设施标准制定成，而小米正处于从 随着向核心参与者跨越的关键期，特别是在六 g 和智能制造领域正在加速。目前以下是基于最新数据的详细对比分析。标准制定参与度的统计有区别，两者在参与标准的层级、广度 和主导权上有明显区别。标准参与数据对比二零二四到二零二五，华为通信标准全球第一，居 五 g 标准必要专利占比百分之十二点四二，稳居榜首。在半导体集成电路行业标准方面，华为占据绝对主导地位。仅二零二四年，华为就参与了六项半导体集成电路行业标准制定。 在标准提案量方面，华为输出海量。二零二四年，华为向国内标准组织贡献的技术提案超过十三万平，远超其他企业。 此处原表述超过一万篇，其中华为贡献超过十三万篇，逻辑有误，猜测整体是华为贡献超十三万篇。华为是具有强大牵头能力的规则制定者，牵头制定了多项国际标准，如六 g 网络智能化分级标准，还发布了六 g 白皮书。 小米在国内企业中排名前三且增速最快，其全球市场占比达百分之四点六二，排名较之前提升了两位。在标准制定方面，小米积极参与，例如参与了光电调制器、热电制冷等标准制定，还参与了两项半导体行业标准制定， 聚焦突破。在五 g o 类专利组方面增速显著，与诺基亚的差距极小。生态线头牵头成立了国家级三 c 智能制造创新联合体，主导智能制造体系。标准核心区别分析， 华为从跟随到定义，华为参与的标准多为底层的基础性特征。例如在半导体测试、光电芯片、六 g 愿景架构的位置，华为不仅是，参与者更是千， 这意味着华为在定义未来技术应有的模样。小米从应用到核心 小米早期更多参与的是产品应用层面的标准，但现在正在向核心技术渗透。尽管在通信标准总量上与华为存在差距， 但小米在五 g o 利方面增速迅猛，表明其在最新一代技术上的原创能力正在爆发。此外，小米牵头的三 c 智能制造联合体，显示其正在利用生态链优势制定制造端的行业标准。二、技术实力的深度对比 技术实力不仅看专利数量，更要看研发投入的持续性、底层技术的突破以及生态布局。 研发投入长期主义 vs 决心追赶华为华为在二零二四年实现了全球销售收入八千六百二十一亿 元，同比增长百分之二十二点四。净利润六百二十六亿元，同比减少百分之二十八。同年，华为的研发投入达到一千七百九十七亿元，占全年销售收入的百分之二十点八。近十年累积投入的研发费用超过一万两千四百九十亿元， 这种强度的研发投入在全球科技巨头中都名列前茅。小米小米集团二零二四年上半年研发投入已达一百零七亿元，预计全年将超过两百四十亿元，其中智能电动汽车等创新业务领域的投入是主要增长点。 小米宣布未来五年研发投入将超过一千亿元，虽然总量与华为有差距，但对于小米体量的公司来说，这已经是极高的投入比例，显示了几项硬核科技转型的决心。 核心技术突破全站自研 vs 关键话语华为的护城河操作系统鸿蒙已成为全球第三大移动操作系统。 open harmony 社区繁荣 芯片也算拥有升腾鲲鹏系列芯片以及盘古大冒险六至布局华为展示了太赫兹通信 感知一体化原型样机，实现了两百四十 g b p s。 的 超高通信速率及毫米级分辨率感知成像，标志着太赫兹通信技术在六 g 领域的重大突破。 小米的里程碑芯片二零二五年发布的自研芯片悬界 oe 采用三纳米工艺，使小米成为中国大陆省家、全球第四家发布三纳米旗舰手机芯片公司 材料与制造研发出两千两百兆帕超强钢、异形高规电池等底层材料技术。 ai 与机器人领域，小米公司推出了 cyberone 人形机器人， 该机器人集成了先进的 ai c c 技术，能够识别四十五种人类情感和八十五种环境语义本是了小米在 ai 和互联网领域的创新实力。此外，小米通过塞格湾的发布文本，确立了其在人车加全生态 ai 战略布局中的重要地位。总结， 华为目前的技术实力处于全球第一梯，特别是在通信标准制定、底层操作性研发和高端芯片设计上，华为已经具备了与全球顶尖科技巨头掰手腕的人，成为行业规则的制定者。 小米的技术实力正处于高速迭升级，虽然在基础专利积累和底层技术厚度上与华为仍有明显差距，但通过 投入在高端芯片智能制造、标准制定以及 a 安全生态布局上取得了里程碑式的突破。 已经从单纯的手机厂商进华为具备全站自研能力的硬核科技公司。一句话概括，华为是在铺路，而小米正在努力造车并尝试参与修路。

我直接震惊了，同志们，芬兰一家公司啊，竟然宣称他们的固态电池不但实现了四百瓦时每千克的能量密度，而且这个循环寿命啊，竟然超过了十万次，对，你没有听错啊，是十万次， 这家公司呢，就是在 ces 二零二六上雨惊四座的 donut lab 上一年啊，他们发布的是那个轮毂电机啊，那么它这个电池到底是个骗局还是神技呢？ 且听大流来分析一下。首先我要告诉你啊，基于目前的行业现状，一个电池啊，它同时达到四百瓦时每千克的能量密度 和十万次的这个循环寿命，它是绝对不可能是锂电池的，如果是的话，我就把这个相机啊给吃了啊。而从这家公司的官网呢，也可以看出些信息啊，就比如说这句话， lower cost than lithium ion 比锂电池成本低啊，那么再比如说，这个对比图，都是站在锂电池的这个对对面去做的对比啊， 所以呢，我们在这里啊，先去下一个结论啊，就说它不是锂电池，当然呢，它可能啊，是含有锂离子这个成分的啊，那么这个后面我会解释，但是呢，它绝对不是我们所认知的那种锂离子电池。那么这家公司，它所宣称的全球首个全固态电池，它到底是个啥玩意呢？它大概率啊，就是一个超级电容器啊。 首先啊，他说是全球首个，那么这句话是不成立的，全固态电池早就在各种的中式生产中了啊，他肯定不是第一个。那么其次呢，他说零到百分之百充电五分钟啊，循环寿命达到十万次，这些信息啊， 都符合超级电容器的特性，那目前所有的可以叫做电池的东西里面，那么只有他是可以做到这一点的，但是问题在于啊，这个超级电容器呢，他一般都是基于液态体系， 而且呢这个能量密度普遍都是在三十瓦时每千克以下，那么这就跟前面的参数它矛盾了啊，那么这个 donut battery 啊，它是如何实现这些性能指标的呢 啊，让我们来深入其中，借这个机会啊，来给大家讲一讲这个超级电容器啊。超级电容器那么简单来说的话，就是有两块面对面的这个板子啊，一个连正极，一个连负极，然后呢它是有这个静电作用下呢，就分别向正负极迁移嘛， 然后呢分别被吸附到板子上啊，那么这个其实就相当于完成了一个电是差的建立啊，然后呢这个阴阳离子啊，他脱离板子重新结合啊，那么这个就是放点，而根据这个运作机制啊，那么他主要其实是有两种类型啊， 那么一种啊，叫做双电层电容啊，他呢就是前面所讲的那个过程啊，纯粹的一个物理静电吸附，我们在这里啊来说个配方啊，方便理解，就比如说这个板子啊，是四乙基四氟硼酸氨溶于乙精啊， 然后呢有这个聚丙烯隔膜，那么在充电时啊，这个四乙基四负氟氟烰呢，就会解离为这两个东西啊，分别向两个电机去移动，那么在这个电机表面啊，就分别形成一个负电和层和一个正电和层。另一种呢就是验电容啊， 它呢其实基本过程啊，跟前面是一样的，但是呢它多了一个化学反应步骤啊，就是说他会在这个电机表面呢，有快速的且可逆的这个氧化反应，那比如说这里啊，这个正极材料呢，就是二氧化硫或者说这个二氧化锰啊，那 那么电解液呢，一般是水汽的硫酸，那么在正极一侧呢，这个二氧化硫或者二氧化锰啊，他就会跟一个氢离子和一个电子呢反应生成相应的产物，那么在负极这一侧，他可能是另外一种反应啊，那也可能是静电吸附，这两个其实都可以啊，不一定是对称，而液电容他由于涉及这个氧化还原反应，而不是纯粹的静电吸附， 那么所以啊，他这个能量密度会高一些，因为静电吸附啊，他是一个电压的话，就必须要扩大这个电极的面积啊， 而验电容中它一个反应位点呢，就可以转移多个电磁，那么所以说这个比容量就要更高一些，那么刚才我们所说的就是超级电容器的一个基本原理啊， 那么这里呢，我们需要了解的是啊，就是这种超级电容器，它由于不存在传统锂离子电池中正负极的这个复杂的化学反应和脱线机制，所以呢，它在这个寿命上天生就可以做到很长啊，那么十万次是完全没有问题的。这个其实在超级电容器这个领域里面不算是什么新闻啊，但是呢，有两个常识啊，我们需要了解一下啊。 第一个就是超级电容器它这种储能原理啊，它的这个能量密度是一个巨大的短板，那么在绝大多数情况下，一般是不会超过三十瓦时每千克的啊， 那么这个其实在商用产品里面已经算是比较顶尖的了，那么所以呢，这个 donut lab 啊，它这个电池宣称达到四百瓦时每千克，其实确实是非常惊人的。第二个是超级电容器的电气质，它一般都是液态体系，而 donut lab 宣称它的这个是固态电池啊， 那如果这么来看的话， donut 这个电池它不就是个骗局吗？其实到这里呢，我们还不能够去下定论，因为在超级电容这个领域啊，他说的这个能量密度在基础上 是可以实现的。在此之前呢，韩国科学技术研究院就发布了一篇论文啊，就宣称啊，制作了一个能量密度达到了四百一十八瓦时每千克的超级电容器，那么它之所以可以实现这么高的密度啊，就是因为这个电机材料， 它采用的是单臂碳纳米管和聚苯胺的一种复合材料设计，其中前者是负责双电层电容的这个效果， 那么后者呢，是负责实现验电容的效果，相当于啊，就是结合了静电吸附和氧化还原反应。而由于这个单臂碳纳米管啊，它具备非常高的这个比表面积，而这个聚苯胺呢，它又可以均匀的包覆在它上面啊， 那么所以呢，它就在很大程度上提升了这个电机的比容量，初二就获得了高达四百一十八瓦时每千克的这个能量密度啊， 但是呢，他这个东西呢，是通过特殊工艺啊，在实验室内制定出来的啊，那么距离这个产业化应该说还是非常遥远的，他呢也只是一个学术成果而已，但是呢，至少我们知道了啊，这个从技术层面，他是可以实现这么高的能量密度的。那么所以说啊，咱也不要去冤枉人家芬兰这个公司啊， 如果说他是真实的，那我估计这个技术方案应该跟韩国这个是差不多的，因为他这种理念啊，其实在行业里面呢，是一个共识啊，但是呢，这里呢，还有个问题在于啊， donald 宣称他自己是全固态，实际上在超级电容器这个领域呢，他虽然说主流方案都是液态体系，但是呢，他也有固态电节制， 而实际上它的固态电池跟锂电池的这个技术啊，很多是相通的啊，那么很多在锂电池上的这个固态电池呢，也都是可以拿来用的，因为固态电池它本身就是一种快离子导体嘛，它其实跟电池的这个原理啊，本身关系并不大啊，但是呢，很明显啊， 固态电池在超级电容这里，它也同样会面临这个电导率比较低的问题，而多纳特宣称五分钟充满啊， 那我个人认为啊，它应该采用的不是那种纯固态电池，它可能跟韩国这个成果呢是类似的啊，那就是一个凝胶配方，也就说啊，它是用有机聚合物啊，然后呢，再添加了这个液态成分，那只不过这个液态成分呢是硫酸啊， 而不是这个其他的东西，那么这样的话就可以实现比较高的电脑率。而都呢，它也宣称他们的这个电池是可以适应任何形状的啊， 那么这个也就进一步去暗示了它采用了这种电磁制，因为呢有机聚合物它是柔性啊，如果说是那种无机电磁制的话，它是不可能被做成任意形状的。 而在这里呢，它可能啊是把这个凝胶电磁制啊给营销成了全固态。所以说啊，我们严重猜测啊，它这个电池就是一个超级电容器啊，一个新型装旧旧的概念，纯粹在这里玩文字游戏，同时呢在技术上跟那个韩国那个方案肯定是类似的。那如果是这样的话，那么它所宣称的那些参数，那么在理论上 其实呢都是成立的啊，你也不能说他是骗子，但是呢，这些技术啊，毕竟是属于前沿学术问题啊，他到底能不能在二零二六年量产，这是一个大大的问号。那么这里呢，也顺便说一下前面所讲到的它可能含有锂离子这件事情啊， 就是说啊，这个固态设计的超级电容呢，它如果说用这个有机聚合物或者说那种无极电机啊，它是可以采用这个铝化合物来作为阴阳离子的，但是呢，在这个凝胶设计中啊，那么理论上它也可以用啊， 但是呢一般都是用硫酸。所以呢，在不确定这个 donut 它到底是个什么原理之前，那么我们也是要保持开放态度的啊， 它也可能含有锂离子，但是呢，它并不是传统意义上的锂电池。到这里啊，虽然说我们做了一通技术分析啊，但其实呢也就是权当借这个机会来给大家做一个科普。那我本人对于 donut 所谓的这个全固态电池呢， 持高度的怀疑态度的，因为啊，他其实并不是一个专业的电池制造商啊，而是一个造电动摩托车的啊，这个专业他就不对口，你又是研究轮毂电机，又是研究摩托车，又是研究什么固态电池，你这合理吗？ 而且关键是啊，你这个电池的性能参数如此炸裂，就应该做好被质疑的准备啊，通过技术方案来去说服大众啊。但是呢，这家公司啊，他没有任何的原理图之类的啊， 完全就是在推销。那么真正的在研究技术的你像是我们之前所讲的那个做双转子的 diff drive， 人家他都是有这种技术研究报告的，像是 quantum escape 呢，也把这个全固态电池的这种原理动画给放出来，让大家方便去理解。可是你这个 donut 我 找遍了都没有看到有什么权威资料呢，所以说我觉得 不是特别靠谱。而且呢，还有些很离谱的地方啊，就说它官网上有这个页面啊，说是五分钟充满，那五分钟就是三百秒嘛，对吧？那你看这个三百秒它对应的是多少？ 百分之八十嘛？你这个做图都不用心啊，你是 ai 做的吧，而且呢，你电池说是五分钟充满，结果呢，在那个电动摩托车上又变成了十分钟，这个到底是几分钟呢？那么所以啊，我觉得这家公司它的驾驶 不是特别让人信服，所以说呢，对于它所宣布的这个全固态电池， take it with a grain of salt， 我是 大刘，感谢观看。

马斯克到底有多可怕吗？你只知道他的特斯拉公司厉害，但你绝对想不到，特斯拉只是他名下最没有技术含量的一家公司。第一家 spacex， 这个公司的使命就更加难以置信，他要让人类成为多星球物种，什么意思呢？随着太阳越来越靠近地球，地球总有一天会毁灭，马斯克要让人类提前走出去， 去适应浩瀚的宇宙。他计划于二零五零年将一百万人移民到火星。很多人都以为他疯了，但是马斯克一步步做到了， spacex 成为了全球唯一家私人运营的火箭发射公司，火箭发射次数居然远远超过美国航天局。更不可思议的是，他还把火箭设计成可回收力， 轻松把高不可攀的火箭成本下降十倍不止，以至于每隔几天都会有火箭发射升空。即使前几天的星箭发射失败，马斯克也是迎来一片掌声，因为他已经将星辰大海变成了现实。第二家公司是他的轨道交通列车公司，用来研发封闭式真空磁悬浮列车。不同于普通列车， 磁悬浮列车像胶囊一样在管道里以惊人速度行驶。有一天北京到上海仅需要十分钟，这研发很快将进入试运行，这是人类又一次改革性进步。第三家公司是他的星链公司。如果你抱怨手机话费高、宽带信号不好，那就赶紧给马斯克烧烧香。为什么呢？因为就在二零一五年， 提供高速互联网，让网络从基站信号变成卫星信号。 为此，他要向进太空发射十二万颗卫星，形成星链网络。这样无论你在戈壁滩上、大洋当中，还是高山之边，都可以 接收满格信号。而目前他已经发射两千多颗卫星，地球很多地区已经使用上星链信号。第四家，简单来说，他要把每一个家变成光伏发电厂，他用光伏面板结合太阳能瓦片，将屋顶变成太阳能发电站，将阳光转换 化为家庭供电。目前光伏屋顶已在北美很多家庭使用。第五家是一家研发地下交通轨道的公司。马斯克认为美国地面交通非常拥堵，为了解决这个问题，他要研究适合地下的轨道运输，目前已经有一条轨道在拉斯维加斯运行。第六家，脑机接口公， 就是将一颗硬币大小的芯片植入大脑，形成大脑与芯片双向互通。这意味着什么？意味着一觉醒来，你就学会了全球五百多种语言，你不用再花费大量时间学习，甚至连大学都不用考，知识可以直接拷贝到你的大脑，并且你的记忆也能够通过脑 存储于外界磁场中，实现记忆留存。就在二零二二年，脑机接口宣布两项黑科技，第一可以帮助盲人看到东西，第二可以让瘫痪者重新独立行走。这两项技术已经拿到了 fda 认证，也就是说已经可以用在人类身上。

大家好，今天分享三家电信应用服务商，中国移动、中国联通、中国电信。像在国外电信服务行业绝对是一个非常赚钱的行业，但是在中国三大运营商已经具备了民生属性， 这属于基础建设，跟电力跟铁路公路一样的属于基础民生建设，所以就注定了这类企业并不能无限制的提价， 他们主要的作用不在于自身盈利，而在于服务整个社会。那我们今天就来讲一讲电信服务行业有哪些特点。首先说到行业特点， 电信服务行业是一个事实上的垄断行业，这个叫做寡头垄断，中国移动、联通、电信基本上可以说全国百分之百的通信都是由这三家公司来完成的，这种牌照垄断就造成了这个行业中竞争格局是非常有限的， 所以这些企业可以获得行业中的合理利润，并且利润不会出现大幅的波动。第二点，电信服务行业是一个超级重资产的行业，这边我们看到中国移动固定资产有六千七百个亿， 但是看到中国移动固定资产的原值是有两点三万亿的，这个是一个非常夸张的数字，即使是我们通常理解上的重资产行业，比如京东方， 他的固定资产原值也不过四千多亿，但是中国移动他有两点三万亿的固定资产，中国电信也有一点零七万亿的固定资产原值，目前的固定资产是有四千多亿，联通这边也有一万亿的固定资产原值， 当前的固定资产三千零六十五亿，所以说通信服务行业是一个超级重资产的行业。第三个特点，电信服务行业本质上它是一个硬件驱动的软件公司，怎么理解？ 大家想一下，像微软这种软件公司，他只要研发出来 windows 系统，另外再复制 windows 系统，这个编辑成本基本上是零，一次研发，多次销售，多次销售的编辑成本是零。电信这个行业也是一样的，建设一次基站 后面的电信服务编辑成本基本上是零，多一个客户基本上电信公司是不用付出额外的成本的，所以这就造成了电信服务行业是一个超级规模效应的行业， 是像京东方这种非常依赖于规模效应的行业，也没有办法和电信服务行业相媲美。那第四个特点，电信服务行业他本身提供的是服务，所以他的现金流非常良好，一般来讲都是预缴话费，对于企业来讲就是预收款， 没有什么拖欠帐款，也没有什么存货，所以电信服务行业他的经营模式真的是非常良好，现金流非常良好， 可以跟这种企业相比的大概率也就是白酒这种公司。不过很多白酒公司他面向的客群可能是经销商， 但是电信公司他面向的客群就直接是终端客户，他的经营模式是要比白酒这种行业还要再好的，因为他没有经销商跑路的风险。我们总结一下电信服务行业的一个特点， 首先第一点是公共事业属性，这个决定了电信服务的价格不会出现大幅的波动，想大幅的涨价或者跌价基本上都不存在这种可能性，属于一个利润比较稳定的行业。那第二个电信行业是事实上的垄断行业，竞争格局有限， 行业内的企业可以获得合理的利润。第三个电信服务行业是一个超级重资产的行业。第四个电信服务行业是一个规模效应非常大的行业，边际获客成本基本为零， 五个商业模式好，现金流非常棒。讲完了行业特点，我们来看一下行业现状。这边我们看到中国移动电话用户总户数是有十八点一亿户，这里我们看到中国移动电话称之为手机，手机用户十八点一亿户， 宽带用户这里有六点八四亿户，这个是一个总数。我们来看一下中国移动这边 中国移动手机用户有十亿户，占比是百分之五十五，宽带用户二点八四亿户，是占比百分之四十二的。电信这边手机用户四点三三亿户， 占比百分之二十四。联通，联通那边没有透露具体的数字，是我们根据移动和电信的数据就可以推算出来。联通这边手机用户大概占比百分之二十一，电信的宽带用户两亿户， 占比百分之二十九。联通这边透露的移动和宽带总户数是四点八亿户，手机用户占比我们推算出来是百分之二十一，但是宽带业务博主这边不知道有没有其他的运营商，所以没办法预测联通的数据。 接下来我们看一下各个运营商那个资本开支，资本开支指的就是这三家公司，他们新建项目的一个量， 新经济的项目越多，资本开支越大，也就意味着未来的潜力巨大。这边我们看到中国移动二零二四年末的资本开支是一千六百四十亿，中国电信二零二四年末的资本开支是九百三十五亿， 二零二五年上半年，中国电信的资本开支是三百四十二亿，因为中国因为中国移动没有透露二零二五年上半年的资本开支，所以中国移动只能用年度的数字。一般来讲，资本开支下半年是要比上半年多的。中国联通二零二四年末的资本开支是六百一十三亿， 同比下降了百分之十七。二零二五年上半年，中国联通资本开支二百零二一，同比继续下降百分之十五。可以明显看出来，中国联通这边的资本开支是最少的， 而且呈现出大幅下降的一个趋势。中国移动二零二四年末的资本开支是一千六百四十一，同比是下降百分之二点五。虽然三大运营商资本开支都在下降，但是明显中国移动下降的最少。 中国电信下降的第二少。中国联通下降的最多，有百分之十七以上的下跌，中国电信有百分之五以上的下跌，中国移动只有百分之二点几的下跌， 这样看，中国移动在未来的潜力是最大的。第三个，从中国人口结构上来看， 中国的人口总数量目前处于下降阶段，在二零二四年基本上达到人口的高峰，二零二五年以后，中国的总人口数肯定是减少的，在这种背景下， 三大运营商他们的客户数肯定会逐渐减少的，这就意味着个人业务，包括手机业务和宽带业务是已经饱和了的三大运营公司，未来的业绩增长点主要在拓币业务、数据中心以及国际化的业务。通讯服务这个行业的特点就决定了 国际业务必须要依靠中国大国地位的崛起，中国能够保障自己在海外的资产安全，中国的电信业务才能做到国际化水平， 则在电信行业这此重资产规模下，安全得不到保障，就更谈不上业务的发展。总结下行业现状，从现在来看，电信服务行业个人业务已经饱和，主要的发展潜力是看国际业务以及突必的数据中心业务。国际业务仰仗于中国大国地位的崛起， 秃币业务主要看资本开支，在这个方面中国移动是要明显好于中国联通和中国电信的。所以从行业现状来看，中国移动是现在实力最强的企业， 也是未来潜力最大的企业。接着我们看下三家公司的具体情况，中国移动目前二点二万亿市值，中国移动有限公司控股股东和实际控制人。中国移动通信集团是一家中央企业， 员工人数四十五万人，这里没有譬如员工薪酬，我们看到二零二五年中报总的收入是有五千四百亿。中国移动这边的业务中，无线上网以及应用及信息服务，还有有线宽带这边的业务属于传统业务，其他业务七百多亿的应收， 这里应该指的就是数据中心类的业务。我们看到历史数据这边可以看到从二零二二年以来， 中国移动的无线上网业务规模基本上变动不是很大，甚至还有略微下降，主要的增长点是在 应用及信息服务业务以及有线宽带业务，其他业务收入存在略有增长。这里的应用及信息服务是一个非常综合的业务，包括了个人通讯以及基础服务以及其他的应用服务。整体来讲，中国移动有潜力的业务 未来主要聚焦于应用及信息服务以及其他业务收入。宽带、语音和上网业务这边规模基本上是到顶了， 按地区，境内是占比百分之九十八，境外占比百分之一，可以说基本上都是在国内地区股东人数十五万户，前十大流通股占比百分之九十六，可以明显看出来中国移动流通股非常的少， 是和银行差不多的一个属性，全过度集中就导致了中国移动它的定价不是很公允。接着我们看一下财务情况，二零二五年三季度，货币资金加交易性金融资产三千个亿， 应收账款一千一百一，存货一百三十一，长期股权投资一千九百九十一，固定资产加再建工程，这里有七千多亿，总的资产是有两万亿。我们主要看一下固定资产，长期股权投资以及无形资产。这里我们先看一下中国移动它的固定资产折旧的年限， 这里房屋及建筑折旧年限是八到三十年，通讯设备折旧年限五到十年，办公设备折旧年限是三到十年。这里只是会计上的记账方法，但是实际使用年限是要高于会计上的使用年限的。这里我们看到中国移动主流的设备五 g 设备大概使用八至十二年， 四 g 设备使用七到十年，二 g、 三 g 设备更多的可以使用十到十五年，所以对于中国移动来讲，账面折旧的快又变相的减少了当期利润，把利润留在了未来。这边我们看到中国移动的固定资产明细，固定资产两点三万亿中有两点一万亿都去通讯设备， 而且通讯设备折旧了是有一点五万亿，现在账面的价值是有五千七百亿，这个就意味着中国移动百分之七十五的固定资产已经折旧了。但是根据我们刚刚说的， 虽然它已经折旧了，但是对于二 g、 三 g 或者四 g， 它们的这些设备还在超零服务，因为过去上一代的产品虽然会计上折旧已经是零了，但是实际上它还可以使用， 这里就变相的提高了中国移动现在的一个利率，在建工程这边有九百五十亿，这里看到明细中 这主要是移动通信网、传输网以及业务支持网的一个建设，这个说实话我们也看不懂。无形资产这里原值是有一千五百一十四亿，软件价值一千零七十亿， 软件折旧了八百亿，剩下的软件价值二百八十亿，就意味着中国移动它的软件折旧了百分之八十。软件这个东西大家也知道，只要不淘汰它就可以一直使用下去。 中国移动百分之八十的软件都已经折旧了，只有百分之二十的一个账面价值，但是它的实际使用价值不只有账面价值这么高，从这里可以看出来，中国移动它的固定资产和无形资产账面价值这么高，从这里可以看出来，中国移动它的固定资产和无形资产账面价值是远远小于它的一个实际价值的， 这就造成了中国移动它的利润会显得非常高。长期股权投资这边主要是两个部分，一个是对浦发银行的投资，一个是对中国铁塔的投资，对浦发银行的投资有一千两百六十亿， 对铁塔公司的投资有五百五十多亿。负债这方面没有短期借款，长期借款只有一千多万。中国移动是一个完全没有短期借款和长期借款的公司， 这个也从侧面反映出来，中国移动现金流非常的良好，应付票据三千多亿，预收账款八百多亿，合同负债四百多亿。 中国移动这种通信公司，它的经营模式只有白酒公司比的了，全部都是预收账款和合同负债，经营模式非常的良好。整个的资产负债率百分之三十三， 非常非常的低，毛利率三十一，净利润十四，毛利率和净利润都是非常优质的垄断行业，还是好。营业收入这边近几年每年都有百分之十左右的增长，二四二五年利润又放缓，整体来讲中国移动收入下降的可能性还是比较低的， 净利润也是每年维持百分之五左右的增长。中国移动的经营模式就决定了他赚的钱是真实的钱，他的钱可以全部用来分红。这边看到估值，市净率一点六倍，市盈率十五倍，这个估值谈不上贵，也谈不上便宜，只能说比较合理吧。 中国移动这种电信基础服务行业，也就是公共事业企业，他的估值主要看他的一个分红率。这边我们看到中国移动他的分红率最近是在百分之七十多， 整个的股息率是在四点六。公共事业企业最重要的是要看他的股息率。中国移动他的股息率是百分之四点六， 属于一个及格的水平，百分之五算是及格，他是一个勉强及格的水平。为什么公共事业企业只看他的股息率，而不看他的净利润呢？因为公共事业企业本质上是服务一个社会的，他的钱分出来了才是归股东，没分出来的钱其实不属于股东，属于整个社会， 他未来大概率也不会分红出来。所以对于公共事业企业，只要看他的股息率来算他的估值就是非常合理的了。 股息率百分之四点六，基本上达到了百分之五的一个准入门坎。这里我们看到二零二一年的时候，中国移动它的股息支付率只有百分之三十八点六一，二零二二年提升到了百分之六十六，二零二三年提到了百分之七十二，二零二四年提高到了百分之七十二。 我们看一下他的股价走势，也是在二零二二年启动，二零二三年实现了翻倍的上涨。博主认为中国移动他的股价上涨主要是股息支付率上涨导致的。中国移动在二零二零年上市之前，其实他是在美国上市的， 在美国上市那个时候，中国移动分红就非常低。我们看到港股这边，中国移动在二零一三年一直到二零二年这边，他的分红率都很低，所以他的股价一直在低位， 这个主要基于几点原因吧。第一个，二零一零年到二零二年这边还是通讯设备基建的一个大年，需要用到很多的钱， 所以中国移动没有钱来分红。第二个是中国移动上市地点在美国，不愿意给美国那边投资的分红，在二零二一年回归中国 a 股上市之后才提出来的把股息支付率提升到百分之七十，所以中国移动他所以中国移动这边的股价也随着股息率的也上涨 进行了大幅的上涨。这个当然只是博主的一个猜测，我们总结一下中国移动的核心优势与风险点。第一个优势， 通信行业是一个垄断行业。第二个优势，中国移动在通信行业具有最大的客户规模，前面我们提到了通信行业客户数是最大的优势，中国移动恰恰是客户数最多的。 第三个，现金流非常良好，报表非常优质，固定资产和无形资产折旧特别多，就导致了中国移动毛利率和净利润都非常高。第四个，中国移动的资本开支最大，未来最有潜力。主要的风险点，博主认为中国移动没有太多风险点，主要的风险点就是股息支付率的一个下降， 如果中国移动每年都可以维持百分之七十多的股息支付率，现在这个价格也是一个合理的价格。 但是如果他的股息支付率调回到二零二一年的百分之三十八，可能中国移动他的股价就要腰斩，也就是说中国移动最大的风险点是他的股价高估的风险，如果中国移动股价可以跌一半， 那中国移动就变得没有任何的风险。紧接着我们来看一下中国电信，中国电信股份有限公司实际控制人国务院是一家中央企业， 员工人数二十七万，这边中国电信就没有透露具体的业务明细，我们看到二地区全部都是国内业务，股东人数这里二十七万户， 前十大流通股占比百分之九十一，股权也是相对集中的。财务报表这边货币资金加交易性金融资产一千个亿，应收账款七百个亿， 存货四十亿，长期股权投资四百四十六亿，固定资产加再建工程四千多亿，无形资产四百多亿。我们一样重点来看固定资产、长期股权投资以及无形资产。 我们看到中国电信他这边的折旧办法是和中国移动是一致的。长期股权投资这里主要是对中国铁塔股份有限公司的一个投资，账面价值是有四百一十个亿，中国移动对中国铁塔也是有投资的。看下固定资产明细，一万亿的固定资产原值中，设备是占了九千三百多亿， 累计折旧了五千六百多亿，当前的账面余额是三千五百七十八亿，这边折旧比例是百分之六十，刚刚我们看到中国移动他那边的折旧比例大概是百分之七十五。再建工程这边主要是一些数据中心业务、算力业务， 现在三大运营商主要建设的业务就是这类算力中心业务，未来是有很大的发展潜力的。无形资产这边是两块，土地使用权和软件土地使用权折旧大概百分之四十多，软件这边折旧大概百分之六十多。 刚刚我们看到中国移动他那边的软件业务折旧了，是有百分之八十，明显可以看出来中国移动折旧是要比中国电信要快的。我们来看一下负债这方面，短期借款加长期借款一百个亿，应付账款一千五百亿，整体来讲负债规模是非常小的。 资产负债率百分之四十六，中国移动是百分之三十多，毛利率是三十，中国移动差不多是三十二左右。中国电信的毛利率是要比中国移动要低的， 净利率只有七个点，中国移动是有十几个点，电信的盈利能力还是要差一点。营收这边每年增长百分之三到百分之五，净利润这边每年增长百分之五，属于一个稳定增长的一个阶段。 估值这方面是净率一点二八，是盈利十七倍，跟中国移动差不多。中规中矩。分红这边每年的股息支付率可以去到百分之七十多， 二零二一年这里也是百分之六十，股息率只有百分之四点零五，是不如中国移动的。这里我们看一下它的股价走势，也是在二零二零年之后，股价翻了好几倍，现在有六块多。股价增长的原因一个是股息率的一个提升， 另外一个就是从美国退市来到中国自己的市场一个优势吧。说一下中国电信的核心优势是一个垄断行业， 第二个中国电信，它的客户规模是第二大的。第三个中国电信它的现金流、财务报表以及固定资产和无形资产折旧都是非常多的，报表非常优质，但是报表还是没有中国移动要好， 潜力这边也是不如中国移动的，我们看一下中国联通，中国联合网络通信股份有限公司，注册地址，北京市西城区，实际控制人，国务院。 员工人数，二十四万，人均薪资二十八万。这边看到营业收入，从历史数据上来看，宽带业务和手机业务基本上收入没有怎么增长， 主要增长点是数据业务以及其他业务，这个主要是凸臂的业务，对企业提供数据服务，这个和我们前面说的个人业务鉴定，主要依靠数据中心业务以及国际业务相匹配，按地区全部都是国内业务。股东这边人数六十万户， 前十大流通股占比百分之六十六，股权相对分散，定价相对合理。看到财务报表这边货币资金加交信金融资产五百四十亿，应收账款七百 亿，存货三十六亿，长期股权投资五百七十亿，固定资产加再建工程三千三百亿一样的。我们来看一下固定资产和长期股权，这里看到固定资产折旧办法，房屋这边是十到三十年， 移动和电信都是八到三十年，所以中国联通这边折旧是要比其他两家公司折旧的慢的。看一下长期股权投资，长边对铁塔公司长期股权投资的是四百一十二亿，移动、联通和电信都对铁塔公司有长期股权投资。 另外一笔长期股权投资是招联消费金融股份有限公司，这里有一百二十个亿固定资产，一万亿的原值中，通讯设备占八千九百亿，当前的账面余额两千六百亿，拯救了大概百分之七十。 中国联通折旧的比例是要比中国电信要高一点，比中国移动要小一点的。无形资产这边土地使用权和计算机软件这边，计算机软件这边折旧了百分之七十五，和中国移动的百分之八十差不多。负债这方面，短期借款加长期借款三十多个亿， 应付票据一千七百亿，整个资产负债率百分之四十三，和中国电信相当，比中国移动要高。毛利率二十七，只要低于中国移动和中国电信的 净利润六点八，这个净利润也是非常低的。营业收入每年增长百分之五，净利润每年增长百分之十， 增长率看着还可以。估值这方面市盈率零点九三，市盈率十六十七倍估值。这三家公司都差不多，主要看市盈率， 因为三大运营商他们的资产不属于股东，他们资产属于国家，所以看市盈率这个指标完全没有用。股息支付率这边百分之五十五，股息率只有百分之三点几，通过联通他的股息率三点几是最低的， 对于这种公共事业企业来讲，你迟迟看中的就是他的分红，所以中国联通在分红这边表现的非常差。我们来总结一下中国联通的核心优势与风险点。首先第一个也是垄断行业， 那第二个中国联通他的报表也是非常好的，是是完全不如中国移动和中国电信的，而且中国联通他的客户数量也是最小的。未来可能出现一个什么局面？未来随着中国人口的一个下降，中国联通他的客户数量可能会逐渐下降，一旦下降到一个临界点， 就会造成他的固定资产折旧的开支要大于他的收入，会导致他亏损。在这种情况下，国家可能强行让中国移动来并购中国联通，所以对于这种通信公司， 客户数是最大的核心优势，谁的客户数多，谁就有优势。像中国联通客户数十个亿，他建的所有基站可以覆盖全国，但是中国联通他建的基站就不能覆盖全国，或者他的密度更低一点， 这样就会导致他的客户信号比较差，信号比较差又反而会让中国联通的客户不满，反而转向中国移动这种通讯服务更加好的一个公司。所以那运营商谁的客户数最多，谁的能力就最强，这个也可以说是谁的实力最强，谁的客户数最多， 因为实力强的人，他的服务效果就比较好。这三家公司本质上提供的服务没有任何的差异，主要就是服务质量和成本进价。说一下他的风险点吧，中国联通这边的分红率很低，而且中国联通这边未来的潜力也是非常低的，资本开支也是非常的少， 所以整个来讲中国联通没有什么优势。今天给大家分享了三大电信运营公司阶段，从性价比上来讲，中国移动无疑是最好的。 从未来上来讲，中国移动也是最好的。中国联通和中国电信他们在整个 a 股里可能是比较优质的企业，但是在三家电信服务公司里，他们就没有什么性价比，这类企业他们最大的风险点就是股价高的风险， 其他大的风险也没有。以上就是博主的分享内容，仅供参考，不构成投资建议，谢谢观看点赞关注！

哈喽，大家好，最近微发现火的汽车品牌听说了没？这个由双方倾力打造的全新品牌，易进 汽车央企东风和顶流科技公司华为的双向奔赴，实在是太顶了。作为东风车主，我有幸参加了首创线下共创东风五十六年造车底蕴，硬核制造实力，底盘调教、安全标准全部 o 印， 华为乾坤智驾加鸿蒙座舱全家桶、智能交互自动驾驶全部拉满易近品牌用户，共创绝对不是营销噱头。 广州车展期间，我们和双方团队面对面交流提议，从座舱布局到智驾逻辑，从使用场景到隐私保护，我们的想法被认真记录， 并在共创会后给予了及时的反馈。这种参与造车的感觉你受得了吗？易敬的首款车型将在明年四月北京车展亮相，一起期待吧！