为何全球资本盯上大火箭

一边是资本疯抢的星辰大海，一边是火箭升空后的骤然坠落。这就是商业航天，裹着光环却踩着刀尖前行的行业。咱们先算笔账， 二五年全球商业航天融资达到四百五十亿美，国内民营火箭发射份额也冲到了百分之三十五。 朱雀三号的垂直起降，让发射成本压到了每公斤五千美元，国家十五五规划把它抬到了支柱产业二七年的轨道，资源大限更是逼着行业加速前进，政策、资本、技术全在往这片领域里涌。 但淘金路上从来不是坦途。火箭发射这事啊，本质就是把精密仪器扔到外太空，再完好的捡回的极限游戏。 二五年中国航天发射成功率是百分之九十七点八，可两次失利全来自于民营公司。 看似不高的失败率背后啊，是数亿乃至数十亿的损失，更可能是断了的融资，丢了的客户。拦建航天四年亏了三十四亿，靠融资输血才能撑下去，这就是行业的常态。 很多人疑惑，固体火箭技术都用了几十年了，为啥还会失败？因为液体火箭能反复的测试发动机，但固体火箭一旦点火，就只能一条道跑到黑， 控制系统分离机构的微小偏差都会引发连锁反应。更关键的是，民营公司要平衡成本与速度，简化测试、压缩周期，省下来的钱往往都变成了风险。 其实，嗯， spacex 也是在无数次爆炸中才把火箭复用做成了常 态。商业航天的本质就是用可控的试错来换未来的确定性。它的利好是长期的星辰大海，风险是当下的步步惊心，既要赶逐梦，也要认清楚，通往太空的路本来就是用失败铺就的。

前几天马斯克的 spacex 公布了上市计划，目标估值呢，达到了一点五万亿美元，如果成功，可能成为史上最大规模的 ipo。 大家好，这里是柴哥商业后视镜。当年马斯克跟人说，带你去看我造的大火箭。 好家伙，现在真要让全世界的资本市场都来看它的大火箭。火箭呢，现在可是太火了， 跟 ai 机器人一样，成了各国抢着布局的新赛道。不光国外拼得凶， 国内呢，也是闹得很呐。去年全球发射了三百多次火箭，中国自己占了四分之一。而且科创板前两天刚宣布要给商业火箭公司上市开绿灯，连资本市场 都要来助推一把，这重视程度真的少见。火箭这东西听起来是不是特别的遥远，特别的科幻，怎么突然之间技术、资金、大脑全扎进来了呢？ 难道他也要迎来自己的爆发时刻了？那对我们普通人又会有啥影响呢？先说说大家拼命发火箭到底图了个啥嘛？ 之前国外有个博主去体验了贝索斯的蓝色起源，飞到地球边缘兜一圈十几分钟，一个人就要花一百多万美元。 不过太空旅游现在还算不上一个真正的产业，火箭最主要干的活其实还是送卫星上天。卫星又能干嘛吗？咱们用的北斗导航，高德、百度都接入了，华为手机也能靠它打电话。 马斯克搞的那个星链，主要就是做通信用的，相当于在地球外面建了一大堆的太空基站。现在很多卫星都放在离地球比较近的轨道上，卫星越多，信号覆盖呢就越广。马斯克甚至打算发射四点二万克上去， 组织成一张天网，以后不管是在地面、空中还是偏远的山区，都不用怕没网了。 就比如说自动驾驶吧，复杂的运算都得靠云端，要是到了没有信号的地方不就傻了吗？ 有的卫星网络，就算跑到沙漠深山，也能实时联网。特斯拉最近还申请了专利，打算让自家的车自动驾驶系统直接练心练，真正实现 天地一体联网。我之前做国际航班练过新练的网，别说划微信了，打游戏、看视频、开线上会议都挺顺畅的。讲到这里，我不是替他打广告，但体验确实比普通飞机 wifi 强不少。 卫星网络还是有个好处，就是特别的稳。遇到洪水、地震，地面积站可能会瘫痪，他却基本不受影响。哪怕你在海上遇上事，也能立刻联系救援， 甚至开个直播都没问题。去年中国发了大概三百次火箭，全球排名第二，预计二零二八年到二零三零年，咱们国内每年都有几千颗卫星等着上天。所以现在国家排队民营公司呢，都全在发力。航天科技有长征系列 民营企业呢，像南建呐、天兵呐，中科宇航啊，也冲的很猛，连股市都来帮忙。最近那个科创板不是还专门为这个行业调了上市的规则吗？ 那放眼全球，现在谁发的最多呢？还是马斯克，他已经发了快九千颗卫星了，为啥他能这么快呢？关键在三个字，可回收。其实早在一九六三年，钱学森就在书里面写过，火箭最贵的是件体，本身燃料反而很便， 你要是只发几次，可能感觉不明显，但是如果要发射成千上万次，不回收就是天大的浪费，你看看大佬的眼光就是长远。马斯克现在可回收火箭了，可是玩的贼溜，划了五百八十次， 成功回收了五百三十四次，成功率啊，那是相当高。从二零一五年第一次回收成功到现在，发射成本已经降到了一千五百多万美元，一年能发射上百次， 送上去的卫星更是数不过来。如今新店业务已经占到了 spacex 收入的百分之七十左右，那么今年预计就能做到一百五十五亿美元了， 成了他估值的重要支撑。马斯克还有一个更大的梦，在火星上建一座自己能运转住上百万人的城市。这个愿望啥时候能够实现，谁也不知道。所以总的来说，火箭这个行业正在从一个高高在上的科研工程， 变成一门规模化、商业化的生意。他不仅是国家之间的实力的较量，也离我们普通人的生活越来越近。 也许过不了几年，卫星网络就像天上的移动网络一样，成为我们生活中不知不觉却离不开的一部分。你对全球资本盯上打火箭这个事又怎么看呢？跟我们有没有关系呢？咱们也可以一起好好的闹一闹，记得点赞关注哦！

欢迎回来，今天聊一个听起来感觉上离我们特别远，但资本却特别近的话题。为什么全球的资本大佬突然都开始盯上了那些能上天的大火箭？可能你觉得火箭吗？不就是国家搞科研探索宇宙用的吗？那应该是国家队的事。离钱好像有点远，但最近市场的火热告诉我们，完全不是这么回事。 这背后其实是一场关于太空地产和太空物流的残酷商业竞赛。我们先说一个最直观的驱动力，把火箭从奢侈品变成日用品。以前造火箭追求的是万无一失，成本是其次的。这就像你定制一套顶级手工西装，很贵，但不可能天天穿。 而马斯克的 spacex 干了一件什么事呢？他把火箭变成了不锈钢饭盒，你看他的猎鹰九号，关键是可以回收再利用。想象一下，你点个外卖，如果餐具每次都得扔，成本就高。但如果用的是能反复清洗的不锈钢饭盒，那单此成本就贪薄了。 猎鹰九号通过回收，把每公斤物资送上天的成本降到了一个非常惊人的水平，比我们很多现役的火箭都要便宜。这就意味着，发射卫星从一个重大工程项目开始，变得像物流发货一样，可以规模化、高频次进行了。 那问题来了，为啥要这么频繁的往天上发东西呢？这就引出了第二个核心，抢占轨道，就像抢占停车位，地球周围的金地轨道资源是有限的，国际上的规矩基本是先到先得。现在最出名的占位狂魔就是 spacex 的 星列，它已经发射了超过九千颗卫星， 几乎把好用的黄金车位占了一大半，这已经不是简单的商业竞争了，他关系到未来的通信安全、数据主权，甚至国家战略安全，你不占，别人就全占了。 所以我们也在加速建设自己的卫星互联网星座。而要快速组网，就需要海量的便宜的发射能力。这就是为什么可回收、低成本的大火箭成了眼下最关键的入场券和胜负手。所以你看，资本的热情突然被点燃，一点也不奇怪。他们看到的不是一个正在被技术变更和明确需求共同催熟的巨大的产业链机会。 从火箭制造、卫星研发到地面设备、数据应用，整个链条都开始转动了。我自己的一个感受是，这件事特别像一场发生在太空维度上的基础设施竞赛。 几百年前，列强争夺的是海权和铁路网，几十年前，大国争夺的是互联网和半导体的话语权，而现在，竞争的前线已经推到了近地轨道。造火箭就是在修通往未来数字世界的太空高速公路。谁掌握了这条高速路的建设和运营权，谁就掌握了下一个时代最重要的基础设施之一。 所以，当你在新闻里看到又一家火箭公司融资了，或者某个回收实验失败了，但股价却涨了。别觉得奇怪，那可能不是炒作，而是所有参与者都明白，这场关于星辰大海的竞赛门票已经开售了，而且非常抢手。

你可能还没有意识到，一场来自太空的跑马圈地，正在以前所有的速度，重新定义着我们每个人未来的人生轨迹。从通信出行，到环保建设，再到灾害预警，甚至未来太空旅 行或许对我们来说都不再是遥不可及的诗和远方，而是我们每个人行程单里的必选项。苍穹如木，星河为奇。千字长文，字字诛姬。今天就想与你一起，道尽关乎国运的太空版弯道超车。从国家使命到商业狂飙，中国商业航天到底是 何强势崛起的？而最重要的是，他又正在以什么样的方式重塑我们未来的生命之旅？自二十世纪的那场美苏双雄逐鹿太空的硝烟弥漫开始，太空二次似乎就被烙上了超级大国专属竞技场的烙印。从加加林的首次太空飞行，到阿姆斯特朗的人类的一小步， 首次让月球上留下了人类的足迹。再到中国东方红一号，让东方红的乐曲从太空传遍了世界。中国人对宇宙的探索，对航空事业的发展，是一代又一代人传承下来的永不落幕的使命。 从一九七零年东方红一号的成功发射，那一代人，我们依靠的是国家意志的铸就和托举，让我们去追逐星辰大海。但五六十年弹指一挥间，沧海已桑田。二零二五年的今天，马斯克的商业航天即将扣响千亿美元 ipo 的 大门。这场 ipo 的 狂欢，可不仅仅是马斯克个人的商业航天梦的转折点， 更是直接推动太空经济从烧钱走向赚钱的全新启航。而与此同时呢，我们的朱雀三号划破长空，商业航天也已经应运而生，那片曾经遥不可及的深空，已不再是国家队独舞的舞台。 一场以商业为名、以资本为刃、以技术为矛的新的太空竞速，正在以比过去更为复杂、更为汹涌的姿态席卷全球。而这一次，在这个地球上，手里握住了入场券，能够与美国同台竞技的对手依然还是我们。那么商业航天这四个字，它究竟是一片等待开垦的星辰大海， 是会吞食资本的无底黑洞呢？未来我们究竟是会狭路相逢勇者胜，还是相爱相杀？几十年，胜负早已难言轻。别急，今天我们就一起探讨究竟，商业航天这颗被无数人寄予厚望的未来之星，它背后 讲述的到底是怎样一个故事？我们先说起因吧，二零二五年，商业航天为何会快速崛起？表面来看呢？原因很简单，就是当下黄金轨道的告急，我们不得不快速去实现超车计划。那所谓黄金轨道，它指的就是近地轨道和地球静止轨道， 是卫星部署的黄金位置，所以又被称之为是黄金轨道。而就在这个黄金轨道上，马斯克的星链已经部署了超过一万颗卫星，已经占了全球近地轨道卫星的百分之五十以上， 所以我们也需要加速启动部署计划，计划在二零三零年建成鸿雁星座，覆盖全球的通信。所以这次的太空竞赛很好理解，表面来看就是位置之争，也是面子之争，那明面上就是争夺星辰大海的话语权，而背地里里里，他其实是国家队和民营队共同出击， 瞄准的是万亿经济的新引擎。首先，我们今天想搞懂这场太空竞赛，我们得先搞懂到底什么是商业航天。很多人一听到航天两个字，脑子里浮现的就是举国体制，不计成本、大国重器的宏大趋势。但你要知道，这是传统航天的主要脚本。 商业航天，本质上它是一门生意，而生意的本质是什么？第一要素又是什么？不是插旗子抢地盘，更不是彰显国力，而是为了赚钱。也就是说，需要想尽一切办法，通过技术的迭代，把 价格打下来，让上天这件事情变得像坐飞机一样，能够飞入寻常百姓家。如果我们用一个非常通俗的比喻让大家很好理解的话， 传统的航天你可以理解为他是在造顶级炮车，不惜成本，追求极致的性能，一年下来产不了几辆车，那是王冠上的夜明珠。而商业航天，他造的是民用的 suv， 他 追求的是极致的性价比，他要完成的是流水线上的批量生产。他不求风驰电掣，炫酷拉风，但求寒来暑往能遮风避雨，关键是让人人用得上，用得起。 而你要知道，天下熙熙皆为利，天下攘攘为利往。一个行业只有引入了民营资本，充分的竞争，才能在技术突破和商业攻伐之下， 将火箭从昂贵的工艺品变成触手可及的工业品。而目前全球商业航天的领头羊当然是马斯克在二零零二年就创立的美国商业航天公司，他用低性原理打破了火箭必须是昂贵的迷信。什么叫低性原理呢？简单来说就是不看别人是怎么做的，只看这个事物的物理极限在哪里。 在传统的视角下，火箭是高不可攀的尖端科技，但在低一性原理的显微镜下，马斯克看到的是火箭，他不过是铝合金、钛、铜、 碳纤维的组合体，而这些原材料的成本，其实连火箭造价的百分之二可能都到不了。既然这个事物的物理成本如此之低，那么剩下的百分之九十八就证明他都是可以被消除的水分，而这个消除的过程，他必须有资本化和商业化，比如我们今天都能用的电脑和手机。正是这种低一性原理所带来的，透过现象看本质的谋定，才实现了马斯克计划 火箭从精雕细琢的工艺品变成流水线上的工业品的厚洞。谋定而后动，而我们在这条赛道上虽然 起步是稍晚了，但随着政策的松绑和资本的注入，也正在经历着从蹒跚学步到百米冲刺的关键蜕变。其次，我们还要深度的再去理解，为什么说当下搞商业航天是刻不容缓的， 既然是生意，为什么要这么着急呢？甚至上升到国家战略的高度？这就不得不提悬在商业航天头顶的三重焦虑。第一重焦虑就来自于我们刚才聊到的太空的轨道资源，它是有限的，所以先到先得的太空抢位战就势必一触即发。宇宙它虽然是广袤无垠的，但地球周边的这 一亩三分地，却堪比北京海淀区的抢手房一样，寸土寸金，可遇而不可求。这个时候大家可能要问了，为什么要去抢这块地？ 近地轨道，它到底好在哪里？所谓近地轨道呢，它指的是距离地面二百到两千公里的区域。而以前传统的卫星呢，大多是挂在三万六千公里的高空，虽然覆盖面积广，但是信号的传输呢，就像走远路， 延迟高，损耗大。而近地轨道就完全不一样了，它离地球更近，那么信号的传输几乎是面对面的交流，延迟低到可以忽略不计，网速快到可以和地面的五 g 基站媲美，并且它早已跟我们的生活深度绑定。 试想一下，在万米高空的飞机上，在浩瀚无垠的沙漠里，是不是经常会遇到信号归零的窘境？而有了低轨卫星，无论你在地球哪个角落，都能刷视频、打游戏，真正意义上实现永不失联。不仅如此，未来我们会高频使用到的高精度导航，城市里的自动驾驶，甚至监测，农田的庄稼长得好与不好， 都要靠这些天上的千里眼和顺风而来支撑。更重要的是，因为它的位置低，那么火箭送上去就更省油，更便宜。 所以，要想实现全球无死角的太空互联网，禁地轨道是唯一的选择。然而，你要知道，地球的禁地轨道最多只能容纳六万颗卫星， 但是诸多国家都想从中分到一杯羹，那怎么办呢？根据当下国际电信联盟 itu 的 规则，先登先站，谁先申报，谁先发射，那么这个坑位就是谁的。也就是说，在这样的游戏规则的条件下，我们的焦虑其实是被无限放大了。因为很简单，我们已经非常清晰的看到了对手马斯克的先遣队， 其所谓的星电计划，一口气可是规划了四点二万颗卫星，当然，目前他已经发射了将近一万颗卫星，已经占据了近地轨道将近半壁江山。而我们作为姗姗来迟的后发者，虽然也规划了国网和千帆星座，合计约是三万颗卫星，但截止到二零二五年，我们实际发射的数量仅仅是几百颗的量级，发射依然不足进度的百分之一。 所以这一场没有硝烟的战争，如果动作慢了，头顶上的苍穹可能就直接被别人织满了，届时不仅是发不上去的问题， 就连我们的通信频率可能都要受制于人，那可能真的就会出现仰人鼻息受制于天的窘境。所以问题来了，为什么我们会慢人一步？原子弹、航空母舰我们也都实现了，后来者居上，那为何当下在商业航天的卫星领域，如果我们想真正意义上的赶超，其实充满了不确定性的。 原因其实很简单，我们当下的火箭不够用，数量有限。传统的长征系列火箭是为了保卫国家科研探索而设计的，虽然可靠，但造价极高，产能有限。面对着几万颗卫星的发射需求，传统火箭的运力是杯水车薪的。这就是为什么我们当下迫切要去发展商业航天，尤其是去发展可回收火箭的技术。 马斯克的猎鹰九号之所以能够把成本打到地板价，就是因为他的一级火箭是可以回收再利用的，甚至通过回收再利用，他能够做到六天发一次。而我们的商业火箭呢，目前大多都是一次性的，如果不突破可回收技术，那么这场太空下饺子的比赛，我们可能从成本上就已经输了。同时大家千万不要以为商业航天它只是民用的， 无冲突爆发的过程当中，那些漫天飞舞的低轨卫星早已立下了汗马功劳，通信、侦查甚至是引导打击，可是样样的全能手，也就是说商业航天他是披着商业外衣的国防基石。如果我们没有自己的星舰，在未来的现代化战争当中，我们其实是极其被动的。当然，落后就要挨打这句话早已经深深刻进了我们这个民族的 dna 里， 绝不能让百年前的遗憾，百年前海权丧失的悲剧，在今天的天空领域再次重演。那么最后你要知道，商业航天的背后其实还藏着万辆黄金。国家之所以举国推动商业航天，除了未雨绸缪的战略焦虑之外，执棋者眼中还有一层更深远的布局，就是开辟和重塑全球经济与科技格局当中的第二战场。 七、商业航天的产业链上可能会上演时代的红利，从上游的卫星制造，到中游的发射服务和地面监测，再到下游的卫星互联网遥感、数据导航、增强服务等等。 商业航天的这条产业链，它足够的长，也足够的厚重，它足以孵化无数高端制造业和科技巨头。这商证券研究显示，二零二五年，我国商业航天市场规模将达到二点八万亿，这不仅仅是这一批的新增长极，更是培育新质生产力的绝佳沃土。 其二就是这里暗含的颠覆性的太空算力，当下全球的 ai 都在为电力而苦恼， ai 又称为什么吞电神兽？那么在 ai 领域当 当中，太空又为什么成为了下一个应许之地呢？太空已经展现了它惊人的优势，它有取之不尽的太阳能，有接近绝对零度的散热环境，让太空已经成为部署 ai 算力中心的新的理想国。近期呢，美国公司已经尝试将 h 一 百 gpu 送上太空， 谷歌也宣布了太空捕手计划，这也预示着一场算力升维战正在悄然打起，谁现在太空建立算力优势，谁就可能会掌握下一代人工智能的核心机房。一言以蔽之，这场星海争霸就像当年大航海时代西班牙和葡萄牙瓜分地球一样。如今我们作为后发的探险船队，我们面对的其实是已经插满旗帜的新大陆， 而唯一的方法就是造出更快的船，用更低的成本，在土地使用权失效之前，疯狂的制高点 将再无我们的力追之地。所以，你是否看懂了当下这场太空之争，他关乎着未来百年数字世界的接入权、能源与算力的制高点，以及全球经济的定义权究竟花落谁家。而实际上，二零二五年，我们已经看到了中国的商业航天正在以前所未有的速度 积蓄力量，等待着一个合适的时机实现全面的弯道超车。我们也很清楚，千里之行亦需始于足下。技术上，火箭发动机的推力、附用次数、点 带速度，这些都需要时间和金钱和无数次的试错来积累经验。当然，我相信众所周知，万事开头难，可为其艰难才 能显无备之勇毅。我们当下已经迈出了这万里长城的第一步，后面自然有路可走。这就好比种树先扎根，方能见绿荫满园。而且也永远不要忘记，尺有所短，寸有所长，与他们相比，我们也有着无法比拟的底牌， 工程师的红利以及制造业的王国。问的数据显示，我国制造业二零二四年在全球制造业当中份额是高达百分之三十一点六的，连续十五年位居世界第一，预计到二零三零年将进一步提升到百分之四十五。而我们这里科学家和工程师的总规模也已经将近两千万人，每年理科毕业生也超过四百万，为制造业升级提供了核心的人才引擎。 这就意味着我们不仅有强大的人才库支撑我们的技术实现突破，更重要的是我们具备突破之后快速实现量产，实现白菜化的能力。 手机、新能源电车、液晶电视、盾构机等等皆是前车之鉴。所以，如果当下我们把太空竞赛比作是一场马拉松，他们确实凭借着先发优势，或许前半程已经处于领先身位，但是我们凭借着持久的耐力和健康的体魄，下半程我们有很大机会实现反超，最终鹿死 水手恐怕尚未可知。而跑马拉松往往最后的胜利者从来都不是先出发的。古人云，善意者谋事，不善意者谋死。展望未来，这场竞速或许并非是你死我活的灵魂游戏， 他更有可能会出现的局面是在近地轨道上形成他国卫星与我国卫星双雄并立、隔空相望的格局。我们不需要完全取代任何一个人，但必须拥有一片属于自己的天空，却跑天空的权益和数据的主权牢牢握在我们自己的手里。展望商业航天的故事，他依然未完待续。 它既是硬核科技的攻坚时，也是资本市场的淘金路，更是大国博弈的微缩图。它的终局可不仅关乎了谁能够在今天的太空掘金，更关乎了下一个时代当人类仰望星空的时候，将遵循谁制定的游戏规则。或许，这场太空之城的征程，也正是吴辈留下的最好的传承。

在全球，资本为什么盯上大火箭？因为商业航天赛道潜力巨大，一旦持续发展，规模将超过人工智能，甚至让人类跨星际旅行和执迷成。

马斯克的 spacex 公布了上市计划，目标估值是一点五万亿美元，很有可能成为全球有史以来最大的 ipo。 你 看人家十几年前追女朋友的时候，说要带人回家看看大火箭，这下终于给全球的资本市场看看它的大火箭了。 火箭可以说是现在 ai 机器人之后又一个全球争霸的赛道。不光是马斯克，国内这边也是非常热闹，你看二五年，全球一共发射了三百多次，中国就占了四分之一。而且就在前两天，科创板还专门优化了针对商业火箭领域的上市标准，要从资本市场来助推你，可见这个重视程度。 你说这个火箭产业，乍一听感觉非常遥远，超高科技，怎么突然就技术、资金罢老一拥而上，难道它也要迎来 gpt 时刻了吗？对我们又有什么影响呢？ 首先大家发火箭干什么呢？之前有个 youtuber 就 做了贝索斯的蓝色起源，到地球外边转了一下，也就十几分钟，甚至都没绕地球一圈，一趟一个人就要一百多万美元。当然了，现在太空旅游还远远不是一个产业。火箭最主要运送的是卫星，卫星大家应该经常听说了，它主要是干嘛用的？ 比如说北斗，现在高德百度接入之后可以用来导航，华为的手机接入呢，可以打电话。你再比如说马斯克的 starlink， 最主要的目的就是通信， 类似于建在地球外边的一个五 g 基站。现在比较主流的呢，就是把这个卫星发射到离地球比较近的一个近地轨道，卫星越多，覆盖面就可以越广。你比如说马斯克，他就计划要发射四万两千颗卫星，组成一张卫星的互联网，这样甭管你是在地面还是高空，都可以有信号。比如说现在汽车的自动驾驶， 稍微复杂一点的预算就需要云，就需要网，你有了卫星网之后呢？荒郊野岭都不用怕没信号。你看特斯拉最近就刚提交了专利申请，说之后车的自动驾驶也可以直接接入它的星链，这样 天地一张网。就我有一次坐那个国际航班，连的就是 starlink 的 网，普通航班要是上网能发个微信就挺不错的，但这个呢，打游戏、看视频、开会都没问题。哎，我不是替他打广告哈，但这个体验还真挺不错。卫星的网络相对于地面的基站它就更稳定， 碰上个洪水地震都不用怕，就算你是在索马里遇着了海盗，也能快速跟警方取得联系，甚至你过来呀。除了这些民用的需求呢，还有一个关键就是军用这块，其实就不光关乎于商业了，还关乎战略安全。 而发射卫星呢，他有一个问题，不是说谁想发就能发的，因为这个卫星不是要发到地球外边那个轨道上吗？轨道上的坑位他是有限的，你需要提前申请，而在你拿到坑位之后，他还有个有效期，就比如说几年之内，你这个火箭发不上去，没部署好， 这个坑位自动就作废了。你比如说中国现在申报的这种低轨卫星总量，就是拿到的坑位其实已经超过二十万克，但到现在也就发了几百克。 关键就是火箭的运力不够，这就相当于这帮货都快爆仓了，那边货车还没准备好，你搁谁谁不急，对吧？所以当务之急就是能研发出来那种又便宜又好用的大火箭，这也是为什么国内最近非常积极推动的原因之一。 二五年中国一共发了大概三百克，这个量呢，在全球能排到第二，预计从二八到三零年，国内每年至少都会有几千颗卫星嗷嗷待发射。所以你看，其实国企民企都在使劲，比如说中国航天的长征十二甲 引起，这边，像是蓝箭、天兵、中科宇航等等，包括资本市场最近也在助力。要是放眼全球呢，发的最多的就是马斯克，到现在一共发了九千多克。马斯克为什么进度能这么快呢？它解决的一个关键问题就是回收，你看火箭是怎么把卫星送上轨道的，我们来简单粗暴的拆解一下， 火箭呢，一般会分成两到三部分，这每一级的任务是不一样的，比如说一级主要就是让这个火箭升空离地，让二级呢，会把卫星送上轨， 要是再有三级，可能就会去更远的地方，所以火箭飞到一定高度之后呢，这个一级和二级会分离，一级的使命在这就算完成了，然后二级继续送这个卫星上天。早期呢，这个火箭都是一次性的，每次分离之后，这个一级就 炸掉了，或者没了，或者掉到某个不知名的海里。每次发卫星呢，都得重新造一个火箭。而你要知道，这个一级火箭在火箭总成本里头占到了百分之七十左右，所以这个问题可想而知就是贵。 当然这个问题不是大家最近才发现的，其实早在一九六三年，钱学森在书里就说过，说这个火箭占重量最多的是燃料，但其实很便宜，贵的是那个空火箭，你飞的少可能还没感觉，但如果发的很多，那就是纯纯的浪费。你看看大佬就是大佬这个 前瞻的眼光哇。而马斯克现在呢，已经能做到不让这个一级火箭炸掉，而是可以回收再利用，这种呢，就叫可回收火箭，你看他现在一共发了五百八十次回收，回来的是五百三十四次，这个成功率已经相当可观了。发火箭，这你可能经常听说的一个关键词就是炸， 说谁谁谁发的火箭又炸了，但有意思的是什么呢？炸完之后，你看大家表情可能都很平静，甚至还在那欢呼， 这是为什么？因为炸并不是代表这次发射就完全失败，他可能正是验证某一些关键节点的过程，你得看他是在哪炸， 怎么炸，是不是符合预期的炸。马斯克也是，炸了这么多次之后，在二零一五年第一次成功回收，之后又一路炸一路了解怎么能不炸。具体这个技术层面怎么解决的，肯定是超过我的认知范畴。但关键是，他通过成功的可回收火箭，把发射火箭的成本降到了原来的二十分之一， 现在发一次只要一千五百多万美元了，一年能发上百次，送上千颗卫星上天。到现在呢，这个星链 starlink 已经成为 spacex 的 主要业务之一，占到它营收的大概百分之七十， 今年预计会达到一百五十五亿美元。它成功的商业化呢，也成为了 spacex 市值支撑的关键之一。在马斯克的蓝图里之后是想在火星建一个自给自足百万人口的城市，这个愿景什么时候能实现咱不知道，不过估计哈二六年他就准备发点机器人先上去探探路了，嘿嘿。 前几天马斯克的 spacex 公布了上市计划，目标估值是一点五万亿美元，很有可能成为全球有史以来最大的 ipo。 你 看人家十几年前追女朋友的时候，说要带人回家看看大火箭，这下终于给全球的资本市场看看他的大火箭了。 火箭可以说是现在 ai 机器人之后又一个全球争霸的赛道。不光是马斯克，国内这边也是非常热闹，你看二五年全球一共发射了三百多次，中国就占了四分之一。而且就在前两天，科创板还专门优化了针对商业火箭领域的上市标准，要从资本市场来主推，你可见这个重视程度。 你说这个火箭产业乍一听感觉非常遥远，超高科技，怎么突然就技术资金发老一拥而上，难道它也要迎来 g p t 时刻了吗？对我们又有什么影响呢？首先大家发。

前几天，马斯克的 spacex 公布上市计划，目标估值一点五万亿美元，有望成全球有史以来最大 ipo。 十几年前，他追女友时说要带人家看大火箭， 如今终于向全球资本市场展示他的大火箭了。火箭领域堪称是继 ai、 机器人之后又一个全球争霸的赛道。不止马斯克，国内这边也热闹非凡，二零二五年全球火箭发射超三百次， 中国占了四分之一。而且就在不久前，科创板专门优化了商业火箭领域的上市标准，从资本市场助力该领域发展，并见众筹。火箭产业看似遥远且充满高科技感，为何突然技术纷纷一拥而上，它会迎来类似 gdp 的 爆发时刻呢？对我们又有何影响？ 首先，大家发火箭是为了之前有个 youtube 曾做贝索斯的蓝色起源，到地球外转了十几分钟，甚至没绕地球一圈，一趟单人票价超一百万美元。当然，目前太空旅游还远未知。首先最主要的用途是卫星。卫星的用途大家应该很熟悉，比如北斗 接入高德，百度后可以为您导航，华为手机接入后能实现卫星通话。再比如，马斯克的 starlink， 主要用于通信，相当于在地球外搭建的五 g 基站。现在主流是将卫星发射到重力 轨道，卫星数量越多，覆盖范围越广。马斯克计划发射四点二万颗卫星，组成卫星互联网，这样无论在地面还是高空都能有信号。比如汽车自动驾驶复杂预算需要云服务和网络支， 有了卫星网，荒郊野岭也不用担心没信号。特斯拉近期提交了专利申请，称其汽车自动驾驶，未来可直接接入星链，实现天地一张网。我曾坐国际航班连接 starlink 网络， 普通航班能发微信就不错了，但 starlink 打游戏、看视频、开会都没问题，体验确实不错。卫星网络比地面基站更稳定，遭遇洪水、地震也不受影响。就算在索马里遇到海盗，也能快速与普通联系， 甚至可以开直播曝光。除了民用需求，火箭还有军用甲板，这关乎战略安全。发射卫星并非想发就能发，因为地球轨道上的空位有限，需要提前申请，且拿到空位后有有效期。若几年内火箭未发射，卫星又部署。 以中国为例，申报的低轨卫星空位超二十万颗，但目前仅发射了几百颗。关键在于火箭运力有限，就像货快爆仓，但货车没准备好，任谁都不知道。所以研发又便宜又好用的大火箭成了当务之急， 这也是国内近期积极推动该领域的原因之一。二零二五年，中国发射约三百颗火箭，全球排名第二。预计二零二八到二零三零年，国内每年至少有几千颗卫星在发射。 因此，国企、民企都在发力，比如中国航天的长征十二甲，民企中的蓝箭天兵、中科宇航等资本市场也在助力。全球范围内发射卫星最多的是马斯克，发射超级五千克，它进度快的关键在于解决了空间回收问题。 我们来简单拆解火箭送卫星上轨道的过程。火箭一般分为两到三级，有一级任务不同，一级火箭负责让火箭升空离地，二级火箭将卫星送入轨道，若有三级会前往更远的 地方，火箭飞到一定高度后，一级和二级分离，以一级完成使命，二级继续送卫星。早期火箭是一次性的，一级火箭分离后会爆炸或坠落，每次发射会得重新返回。 而一级火箭成本占火箭总成本的百分之七十左右，这使得发射成本很高。其实早在一九六三年，钱学森就在书中指出，火箭中燃料占比大，但成本低，昂贵的是空火箭， 若发射次数多，空火箭的浪费就很严重。不得不说，大佬的眼光很前瞻，马斯克现在能做到让一级火箭不爆炸，而是回收再利用，这就是可回收火箭，它已发射五百八十次，成功回收五百三十四次，成功率相当高。提到火箭发射，大家常听到炸这个关键词， 比如某火箭发射失败爆炸。但有意思的是，有时火箭爆炸后，人们表情平静甚至欢呼，这是因为爆炸不一定代表发射完全失败，可能是在验证关键节点，要看爆炸的位置方式是否符合预期。马斯克也是在多次爆炸后，于二零一五年首次成功回 之后继续在爆炸中摸索如何避免失败。虽然具体技术细节超出了我的认知，但关键是它通过可回收火箭将发射成本降至原来的二十分之一， 现在发射一次只需一千五百多万美元，一年能发射上百次，送数千颗卫星上天。如今，星链 starlink 已成为 spacex 的 主要业务，占其营收的百分之七十左右，今年预计营收达一百五十五亿美元，其成功商业化是 spacex 市值的重要支撑。 在马斯克的计划中，未来要在火星建立一个能自给自足、拥有百万人口的城市。这个愿景何时能实现尚未确定，但预计二零二六年他会先发射机器人到火星探。

二零二六年开年，资本的寒冬似乎独独绕过了头顶的星空，商业航天板块在 a 股单月暴涨百分之四十， spacex 估值逼近万亿，中国民营火箭密集试车，这不仅是资本的狂欢，更是一场关于太空陆权的生死突围。 中国向国际电信联盟 it 又提交了新增二十点三万颗卫星的申请，这一数字是美国 spacex 星链计划的五倍，更是目前全球载轨卫星总数的二十倍。 在先到先得的国际规则下，这是一场防御性的战略反击。如果不进行同等规模的申报，中国在未来六 g 时代的太空话语权将面临被边缘化的风险。中美两国在商业航天领域走的是两条截然不同的路，美国 spacex 走的是硅谷狂飙的效率战， 依照猎鹰九号火箭的垂直回收技术，将发射成本压制约一千四百美元每公斤。星链卫星已实现高度自动化流水线生产，单颗成本仅五十万美元，其核心逻辑是极致的成本控制与商业变现， 目前已在一百多个国家提供服务，用户超五百万，实现了自我造血。相比之下，中国走的是举国体制的规模站，中国兴网的 gw 星座、上海源信的千帆星座以及蓝箭的洪湖山三大主力并行。 近期新增的二十点三万颗申请，更彰显了空天地一体化的宏大野心。中国星座强调与地面五 g、 六 g 基站的融合，利用激光星间炼炉技术实现更低延迟和更强抗干扰能力。 然而现实差距依然存在。截至二零二五年底，星链载轨卫星超一万颗，而中国三大星座载轨总数仅数百颗，美国一年的商业发射次数是中国的数倍， 这种差距构成了中国商业航天最紧迫的现实。根据 i t u 规则，中国新申报的卫星必须在七年内发射首颗，否则资源作废。目前距离关键履约节点仅剩几年时间，若不能按时发射， 不仅频谱资源将拱手让人，六 g 时代的全球通信标准制定权也将丧失，发射能力的卡脖子问题急待解决。中国规划的卫星总数高达数万颗，按异舰十八星计算，需发射数千次。而目前国内商业火箭的年发射能力远远不足。 二零二六年是中国商业航天的可回收火箭，年发射能力远远不足。二零二六年是中国商业航天的朱雀三号、天兵科技的天龙三号都在冲刺垂直回收技术， 若不掌握该技术，发射成本无法降至 spacex 水平。中国卫星互联网即便建成，也因运营成本过高而难以在全球市场竞争。 此外，二零二五年八月，工信部发文支持手机直连卫星，华为、小米等手机厂商已开始布局。 若中国没有自己的低轨星座，全球通信流量入口将被星链垄断，这种数字主权的威胁比技术落后更紧迫。商业航天之所以在二零二六年形成产业爆发，是因为它终于跨过了不可商业化的临界点。 火箭从一次性变为可回收是分水岭，液氧甲氨发动机因其低成本、易负用等优势，成为新一代火箭首选。中国多家民营航天企业均选择这一技术路线， 一旦技术成熟，发射成本将从每公斤数万元降至每公斤数千元，发射频次将提升十倍以上。 制造端的工业化，也让卫星从手工作坊走向流水线。银河航天等企业已建成年产百科级的卫星生产线， 三 d 打印技术让火箭发动机零部件数量减少百分之九十，制造周期从数月缩短至数周。再赫端的价值重构同样关键。卫星不再只是贵族玩具， 随着相控阵、天线等技术进步，卫星体积更小、能力更强。手机直连技术的成熟，让卫星互联网直接接入全球七十亿部智能手机市场。这不仅是一个万亿级增量市场，更是中国商业航天必须抓住的变现出口。 商业航天的火爆，是国家意志与市场力量在太空领域的交汇。对于中国而言，这场星链争霸战关乎六 g 时代的通信主动权与数字主权。二零二六年是中国商业航天从跟跑向并跑冲刺的关键一年。 虽然在回收技术、发射频率上与 spacex 仍有差距，但举国体制的动员能力、庞大的市场需求，以及日渐成熟的民营航天力量，让我们有理由相信，这场太空陆权的争夺战，中国必将后来居上。 此刻的火爆，只是起跑时的枪声，真正的较量才刚刚开始。友情提醒，投资有风险，决策需谨慎。本内容不对您构成任何投资与决策建议。

家人们， spacex 即将上市，直接给商业航天铰定一点五万亿美元估值。天花板黄金时代已至，但你发现没？长征十二架火箭回收失败后，火箭进入短暂休整期，资本目光却在集体转移。火箭歇脚，钱去哪了？答案就藏在卫星载客。 什么是卫星载客？如果说火箭是太空运输车，卫星是太空房车，那卫星载客就是车上的核心功能设备。装什么设备，卫星就能干什么活。 它是卫星的功能心脏，成本占比高达百分之五十到百分之七十，价值远超火箭发射环节。卫星载客并非遥不可及，三大核心赛道，每一个都紧扣万亿市场。 一、通信客在卫星的嘴巴加耳朵，靠天线和转发器实现信号收发、星链上网，偏远地区通信全靠它，占载客成本百分之七十五以上，是绝对核心。 二、遥感赫赞卫星的火眼金睛雷达，高清相机能穿透云层，实现零点五米级成像，全天候监测农林灾害。国产星座组网需求正全面爆发。三、导航载客卫星的精准指南针星在原子中，让定位精度从米级跃升至厘米级，是自动驾驶电力电网的时空底座。为什么这个赛道现在必火？ 看一组震撼数据，到二零三六年，全球载轨卫星总数将增至约二十七万颗。 spacex 星链计划要部署由数万颗卫星组成的巨型网络。中国 gw 星座规划一点三万颗， g 六零星座布局一点五万颗，洪湖星座也直奔万颗量级。 二零三零年前，全球至少落地数万颗卫星，每一颗都离不开载客需求，堪称指数级爆发。更关键的是，卫星载客技术壁垒极高，横跨射频、芯片、光学等多领域，龙头企业手握核心技术，订单根本不愁。最后划重点，国内核心龙 头真雷科技星载芯片国产替代核心配套多星座项目，上海汉讯 g 六零星座核心供应商，二零二六年交付量预计翻倍。 程昌科技 tr 芯片试战率超百分之八十，垄断低轨供应链。航天环宇星载天线的核心玩家，负责把信号精准地发向地面。遥感载荷标杆中国卫星星网工程核心，年交付卫星超两百颗。 航宇 v 高光谱遥感载荷加 ai 芯片一体化布局，意驾能力突出。导航及核心部件电音、机电、恒星敏感器试战率超百分之六十，还供货 spacex、 萌生电子北斗三号导航载荷主力供应商。 商业航天，下半场比拼的不再是谁飞得高，而是谁看得清，谁连得上卫星载客。作为国产替代加需求放量、双重驱动的硬科技赛道，会不会跑出百倍？补，欢迎留言讨论，关注我，带你深挖更多硬核赛道投资逻辑。

兄弟们，为什么商业航天这么受资本追捧？我用两分钟的时间快速带你看清商业航天的主线脉络。首先从国家战略层面来讲， 二零三零年前要实现载人登月，这是我们每一个中国人的梦想。那按照任务时间的倒计时，我们今年就要进行最关键的一步，由长征十号甲运载火箭发射孟州一号载人飞船去执行无人飞行实验。 这么做的目的是做系统协调和安全性的验证，要确保航天员的生命安全。同时今年商业航天的火箭发射也是非常密集的，包括朱雀三号、天龙三号、双曲线三号、利剑二号等多个火箭都是在今年发射， 核心的目标是攻克火箭回收技术难题，如果回收成功，将会使火箭发射的成本降低百分之七十以上。今年还有我们自己的卫星网络，包括中国星网、千帆星座等加快部署落实，要突破一千克的目标，目前我们仅仅有两百克。 再就是发射场地的扩容，也将支持更高频次的商业发射。那从商业航天的产业链来讲，今年也会是我国商业航天企业密集上市的一年，下面这张图就是相关企业的上市进度表。 按照上市估值的参考，我们这边航蓝箭航天这些企业加起来的估值总和是八百五十五亿人民币，而马斯克 spacex 的 远期估值已经达到了一点五万亿美元，相当于十点五万亿人民币啊！兄弟们， 也就是我们这边民营商业航天阵营的估值总和，连人家 spacex 的 百分之一的估值都没有达到。当然我们和对面的这个业务和服务上的差距是非常大的，马斯克那边已经构建了发射服务、星链运营、深空运输完整的盈利闭环。 同时呢，人家那边二零二五年盈利已经达到了一百五十、一百五十三亿美元，咱们这边还是以单独的火箭发射服务为主，同时没有形成稳定的盈利模式和规模化的下游应用市场。所以我们这边商业航天未来的市场前景是十分巨大的， 这也就是为什么最近一个多月一直商业航天一直受资本追捧的主要原因。那么商业航天具体的发展方向在哪里呢？他未来将面向太空计算、太空资源利用、 太空旅游等多个场景。当然随着火箭回收的技术的成熟，上游将生产大量的卫星，发射和制造成本将降低，将直接打开下游的海量的应用市场。好了，兄弟们，听了我的视频，是不是思路打开了，也更加有信心了，大家给我点点关注。

家人们，今天咱们就来聊聊，为何全球资本盯上大火箭。全球资本好像突然集体疯了，疯狂砸钱造大火箭。 spacex 的 新舰一次次试飞，中国的长征火箭频频升空，连中东土豪都在搞航天城，为啥大佬们都盯着这片烧钱的天空？ 第一，商业航天是下一座金矿，卫星互联网，太空旅游、月球采矿。马斯克说，人类要移民火星，贝索斯要造太空酒店。 全球卫星发射需求暴涨，大火箭能一次送上百颗卫星，成本暴跌，利润狂飙。第二，技术突破，颠覆游戏规则，可回收火箭，让发射成本从一级降到千万级。中国民营火箭崛起， 美国、欧洲巨头压住新技术，谁先突破谁就掌握太空赛道。第三，地缘政治暗流涌动，太空城新战场，大国近郊布局卫星导航，太空军备资本背后有国家力量，投资火箭等于抢占战略制高点， 风口一致，普通人如何抓住机会？你觉得普通人能分一杯太空经济的羹吗？评论区说说你的看法，点赞加关注，司机带你上高速！

全球火箭回收竞赛为何只剩中美对决？你发现没，这两年，欧洲、日本、俄罗斯这些传统航天强国好像集体隐身了。 原因很简单，因为这场游戏的门槛已经高到只剩两个玩家玩得起了。有人把火箭回收比作从一百层楼扔下一支钢笔，还要让他精准落进地面的笔筒。听起来像科幻，但中美两国已经把这门技术变成了现实。 先点赞收藏，我们一层层拆解这个千亿级的赛道，美国并非一开始就领先，早在一九九三年，美国卖到公司的 d cx 试验火箭，就完成了人类首次垂直起降演示。但这个项目很快被搁置，因为当时全球发射需求有限，降低成本并非首要任务。 真正的转折点出现在二十一世纪初，埃隆马斯克创立了 spacex。 二零一五年十二月二十一日，猎鹰九号一级火箭首次成功回收，改写了历史 更关键的突破，在二零一七年，一枚翻修后的二手火箭成功发射并再次回收，证明了附用的可能性。如今，猎鹰九号已实现单枚火箭重复使用超二十次， 发射成本降至原来的四分之一。美国的模式核心是国家搭台，企业唱戏， nasa 从甲方转变为合作伙伴，通过采购服务释放市场活力，催生了蓝色起源火箭实验室等一批创新企业。当美国高歌猛进时，中国选择了独特的国家队加民企双轮驱动格局。 早期，中国航天以国家任务为主导，二零一四年后，商业航天政策放开，民营力量开始进场。例如蓝箭航天的朱雀三号采用液氧甲氨燃料，目标重复使用二十次。 深蓝航天已完成千米及垂直起降试验，国家队同样在加速。中国航天科技集团正在研制新一代可重复使用运载火箭。长征十号载人火箭的缩比模型也成功完成了垂直起降试验。 二零二五年十月，海南商业航天发射场开始建造，用于可重复使用火箭的海上回收系统，预计二零二六年底交付。这将为中国商业火箭提供海上回收的公共服务平台。这种格局既保证了战略安全，又激发了创新活力。火箭回收为何如此之难？ 它被称为航天工业皇冠上的明珠，挑战在于四个精确、精确制导、精确控制、精确减速和精确抗扰。火箭要从上百公里高空数倍音速下返回。像猎鹰九号这样的庞然大物，最终要以不到两米每秒的速度亲吻地面。 核心难点之一是发动机的油门艺术。传统火箭发动机全力输出，而回收需要发动机能深度节流、空中重启并精确调节。例如 spacex 的 梅林发动机可节流至百分之四十推力。 此外，在入时的上千摄氏度高温防护、极端环境下的控制算法等，都是系统性难题。可回收火箭的战略价值远超省钱，它首先极大降低了成本，电音九号已将发射成本控制在约三千美元每公斤，中国朱雀三号的目标也达到约两千八百美元每公斤量级。 更重要的是，它带来了高频发射能力。电影九号助推器最快二十一天即可重复使用，这直接关乎轨道和平普资源的争夺，近地轨道预计仅能容纳约六万颗卫星。国际规则遵循先到先得可回收火箭使快速部署大型卫星星座、抢占最优资源成为可能， 这正在重塑全球航天格局和未来太空经济版图。未来竞争将进入新阶段。 spacex 正在测试完全可重复使用的星舰，目标用于深空探索。 中国则在二零二五至二零二六年迎来可回收火箭的密集首飞期，包括朱雀三号、双曲线三号等多款产品。行业预判，这将是中国商业航天迈向可回收时代，并进入优胜劣汰的关键转折点。 而欧洲、日本、俄罗斯等传统航天强国，或因缺乏改革动力，或因资源限制，技术路线图多指向二零三零年之后可能面临长达十年的技术代差。这场竞赛本质上是国家综合实力与创新体系的全面比拼。 火箭回收三十年发展历程表明，它不仅是一场技术马拉松，更决定了未来太空经济的话语权。你觉得中国航天能在哪些方面实现弯道超车？评论区，聊聊你的看法，关注我，带你用财经视角看懂硬核科技改革！

朋友们，不知道你最近有没有关注商业航天这个板块，就在你刷视频的每一秒，头顶禁地轨道正在上演一场疯狂的太空圈地运动，每二点一天就有一枚火箭升空去抢位置布卫星， spacex 甚至凭借着一己之力，用一点五万人干掉了全球百分之九十的发射量。 而我们这边呢，中国商业航天的股票近期板块涨幅已经超过了百分之八十，所以这到底是新的未来还是又一场资本泡沫呢？ 今天这期产业掘金呢，我就用大白话给你拆解明白，商业航天到底是靠啥赚钱，产业链上到底是谁在闷声发大财？以及最重要的这股热浪，你们普通人该怎么看？到底能不能碰商业航天这把火呢？其实烧的一点都不意外，说白了就是同时有三股力量在踩油门， 天基网络的刚需政策开了绿灯，以及最重要的资本真金白银的投入。首先呢，我们来讲需求端，未来的自动驾驶，全球互联网都需要一张覆盖全球的天基互联网，因为地面基站做不到，只能靠成千上万颗卫星，所以现在全球都在抢着发射， 中国呢，也规划了数万颗，但是发射时间窗口不等人啊，所以火箭和卫星的需求端瞬间爆炸。其次呢，是政策， 国家呢，直接把它定性为了新增长引擎，新设了一个商业航天司进行主抓，科创板块呢，更是打开大门，让还没有赚钱的硬科技公司也能上市融资。最后一个呢，就是资本，资本最实诚了，二零二五年相关板块的融资异常火爆，单笔近五亿， a 轮六十七亿的记录都出现了，所以看得出来资本现在正在疯狂压住商业航天。 那历届了为什么会火？接下来我们直接挖金子，其实产业链呢，很清晰，而且最近的股市已经帮我们标注了重点。首先呢是上游的造火箭和造卫星，这个呢也是整条产业链的技术核心， 这里呢主要分为卫星制造和火箭研发两块。我们首先来讲卫星制造啊，卫星制造的关键是要看谁能像造汽车一样批量的进行生产，比如说像某国卫星作为国家队的一个核心业务，覆盖了全产业链，最近呢走势也比较稳健。而民营企业呢，比如说像某天电子，他的子公司在核心期间上也是深度参与。 第二块呢是火箭研发，这个呢关键是看可回收技术，因为这个是降成本的终极武器。虽然说头部民企还没有上市啊，但是像某天晨光这类为火箭提供关键的地面支持的装备和配套公司股价已经提前反应， 说明资金呢也是在产业链上寻找一切的确定性。好，接下来我们来讲讲中油，中油呢主要是发射和地面设备，首先是发射服务，它呢需要稳定、便宜、高频， 因为它的能力直接决定了星座的组网的一个进步。其次呢是地面设备，它包括了天线接收器，因为卫星上天以后呢，必须要通过它来连接我们像某路通信等布局卫星互联网天线的公司，它的需求会随着卫星的数量指数级的增长。那所以说这个逻辑也很通顺。好，接下来我们来讲讲下游运营与运用， 这个呢，是价值最大隐患，因为他设置到怎么把数据变成钱嘛。在运营和数据服务呢，代表着公司有冲刺港股的某新宇航，因为他百分之八十以上的收入都靠卖卫星数据解决方案，他走通的就是商业化闭环的这条路子。 此外呢，像一些关键材料也被市场给盯上了，比如说像某泰股份，作为高端的太材龙头，是航空航天离不开的卖水人，他的需求就非常确定了。 所以你看，市场聪明前的选择，已经清晰的勾勒出了这条产业链的价值，从核心总装，再到关键的配套，再到材料，一个都没有放过。但是呢，面对这么热的菜道，你也千万不要上头。我给你三点建议啊。第一个呢，就是不要只看放烟花，你要看看流水线， 什么意思呢？像一次成功发射就好像是放烟花，好看但没有用。资本市场真正看中的是稳定批量的交付能力，谁能够建立起一套研发、制造、发射、运营全链路系统能力的公司？哪怕你这家公司摔过跤，那也要比永远不犯错但跑不快的公司更有价值。第二呢，你不要只信讲故事，你要看看钱袋子， 因为上天他不是终点，赚钱才是。你要盯着那些技术能落地，有真实付费客户，盈利路线清晰的公司，比如说，哎，他的卫星数据是不是真的能够卖给政府企业赚钱，这个呢，才是核心。第三呢，是找准生态位，你当不了主角，就要当关键的配角。 在太空淘金时代呢，不是每个人都有资格去造火箭的，有的公司呢，强在整体的解决方案，比如说像运营服务商。而有的呢，是在关键部位，比如说像高端材料芯片， 还有的呢，在制造平台，比如说造了一个卫星平台，你要找准他们在生态位中不可或缺的位置，因为这种公司呢，往往会活得很久，风险呢也相对较低。所以具体落地到我们普通人该怎么办呢？ 第一个呢，我们可以聚焦那些卖铲人，像历史上那些淘金热里面，最赚钱的往往是那些卖铲子卖牛仔裤的。所以说在商业航天里面，那些给巨头提供必需的材料、核心部件，或者是测试服的卖水人，他们的需求比较确定，而且竞争格局可能会更好。第二呢，你需要有一颗种树的心态， 这是一个长期烧钱投入的行业，政府给政策呢，无非就是希望相关的公司去市场上进行融资，至于最后哪家公司能够跑出来呢，谁也不知道，所以你也别指望短期能够暴富，最好是要有一颗陪伴行业成长的心态去进行一个看待。 最后呢，这个行业的技术门槛比较高，波动比较剧烈，所以对于绝大多数普通人来说，通过相关的产业主题基金或者指数基金来布局，远比直接炒股更加稳妥，能够分散一定的风险。最后呢，留个问题给大家思考一下， 都说现在的商业航天是 iphone 时刻，但最终会不会像造车新势力一样，上百家公司厮杀，最后只剩下了特斯拉和比亚迪？所以你觉得最后能笑到最后的是拥有绝对技术的制造商呢？还是掌握用户数据的运营服务商？大家可以在评论区聊一聊。好了，今天就到这吧，我们下期再见，散会。

哈喽，大家好，我是克莱夫。今天咱们来聊一个特别有意思的话题，蓝箭航天冲刺商业火箭第一股。你可能最近也刷到过相关的新闻， 说这家公司二零二五年年底科创版 ipo 申请已经受理了，计划募资七十五亿，全砸在可重复使用火箭的项目上。 我这两天仔细研究了一下他们的招股书和行业报告，发现这事挺值得好好掰扯掰扯，既有激动人心的高光时刻，也有不少藏在背后的挑战和风险。咱们今天就一点一点聊透。 首先得先给你讲讲兰建航天到底是家什么样的公司。你可能不知道，这家公司二零一五年就成立了，正好赶上中国商业航天元年。那时候国家刚放开相关政策，一批民营企业开始冲进这个之前只有国家队玩的领域。 创始人张昌武是清华 mba， 之前在汇丰银行和西班牙桑坦德银行干过，懂金融又懂资本运作， 联合创始人无数。范是南航博士，在欧洲航天局待了十五年，技术实力没得说，这种金融加技术的双核创始人搭配其实挺少见的，也为他们后来的发展打下了基础，既能拿到钱，又能搞研发。 他们这十年的发展大概能分成三个阶段，前几年是技术积累期，主要搞发动机。二零一八年发射朱雀一号，成为国内首家走通明商火箭发射链路的企业。 然后是产品验证期，二零二二年，朱雀二号摇一火箭首飞，虽然那次没成功，但至少迈出了液体火箭发射的第一步。到了二零二三年七月，朱雀二号摇二成功入轨，这可是全球首枚入轨的液氧甲氨火箭，一下子就把拦舰航天推到了行业顶尖的位置。 二零二五年十二月，他们又把中国首枚液氧甲氨可重复使用火箭送进了轨道，紧接着就提交了 ipo 申请，节奏卡的特别准。 说到这儿，你可能会好奇，为什么蓝箭航天这么执着于液氧甲氨火箭？我查了一下，这其实是当前商业航天的主流技术路线， 跟传统的煤油燃料比，液氧甲氨燃烧更充分，不会残留焦碳，而且价格便宜，关键是适合重复使用。你想火箭回收之后，发动机里如果残留太多焦碳，清理起来特别麻烦，成本就上去了。 液氧甲氨就没这个问题，能大大降低附用的成本和难度。 spacex 的 星舰也是用的类似技术路线，蓝舰航天算是跟国际前沿同步了，这一步走的很有前瞻性。 那现在行业大环境怎么样呢？我跟你说，这几年全球商业航天市场简直是爆发式增长， 二零二四年，全球航天经济规模已经到了六千一百二十亿美元，其中商业航天就占了四千八百亿，差不多八成。 尤其是低轨卫星互联网这一块， spacex 的 星链已经发射了上万颗卫星，占了大量轨道资源，中国肯定不能落后， g w 星座、千帆星座这些国家级项目都在加速推进，未来十年要发射上万颗卫星，这就给商业火箭公司带来了巨大的市场需求。你想，这么多卫星要上天，肯定需要大量大运力、低成本的火箭，可重复使用火箭正好能满足这个需求， 蓝箭航天的朱雀三号就是冲着这个来的。再回到蓝箭航天本身，他们现在的基本面到底怎么样，首先得肯定技术实力是真强。 二零二五年四月，他们第一百台液氧甲氨发动机下线了，这意味着他们已经从单台突破到了批量制造，能稳定供应火箭生产了。 朱雀二号已经进入小批量生产，二零二五年计划交付六发，二零二六年再交六发，提供的运力大概二十四吨。 更厉害的是朱雀三号，这是中大型可重复使用火箭，起飞重量五百七十吨，一次性使用的话，低轨运力能到二十一点三吨，回收状态下也有十八点三吨，设计复用次数不少于二十次。 计划二零二五年下半年首飞，二零二六年要执行十二次发射任务，提供两百二十吨的运力。他们的副总师董凯说，希望把副用周期缩短到七天左右，还得建更多发射工位和回收厂，这样才能满足未来大规模星座的发射需求。 但是光鲜的背后也藏着不少问题，最直接的就是持续亏损。你猜他们三年半亏了多少钱？超过三十五亿，二零二二年亏了八亿多，二零二三年亏了十一亿多，二零二四年亏了八亿多，二零二五年上半年又亏了五亿多。 为什么亏这么多？主要还是研发投入太大了。二零二二到二零二五年上半年研发投入加起来就有二十二点九亿，而且早期营收特别少，二零二二年才七十八万，二零二三年三百九十五万，二零二四年四百二十七万， 直到二零二五年上半年才涨到三千六百四十三万，大部分还是火箭发射服务带来的。也就是说，他们现在还处于烧钱换技术、换市场的阶段，还没到能自我造血的时候。 这次 ipo 募资七十五亿，全投在两个项目上，一个是产能提升，一个是技术提生。产能提升项目要花二十七点七亿，主要是扩建厂房、买设备，建成之后年产二十发朱雀三号，这样就能满足越来越多的卫星发射需求。 技术提升项目花四十七点三亿，主要是搞深层次复用技术，把复用次数从二十次提到五十次以上，还要把复用周期缩短到七天以内，研究新型材料和智能化飞行控制技术。他们的目标是把每公斤发射费用降到两万人民币以下， 现在国内主流的商业发射报价是每公斤五万到十万，要是真能降到两万，那竞争力就太强了，肯定能拿到更多订单。 不过这个目标能不能实现还得打个问号。可重复使用火箭技术太难了。全球也就 spacex 做的比较成熟， 它们的猎鹰九号回收成功率已经到百分之九十八以上了，但蓝箭航天目前的发射成功率大概是百分之七十一点四，二零二二年以来，发射七次，成功五次，还有两次失利。 虽然这个成功率在民用火箭企业里算中等，但跟 spacex 比还是有不小差距。而且朱雀三号现在还在验证阶段， 十公里垂直起降试验已经成功了，但轨道级的飞行和回收还没做，这里面还有很多技术难题要攻克，比如精准着陆、快速检测维护这些，稍微出点差错就可能导致发射失败，损失可不是一星半点。 除了技术风险，市场风险也不能忽视。你想现在国内商业火箭公司不止蓝箭航天一家，星际荣耀、星河动力、天兵科技这些都在搞，还有航天科技、航天科工两大国有集团，竞争肯定会越来越激烈， 而且卫星互联网星座的建设进度也不一定能按计划来，要是资金跟不上，或者技术出了问题，发射需求就会减少，蓝箭航天的潜能可能就过剩了。 还有价格竞争，要是大家都降价抢订单拦舰，航天的利润空间就会被压缩，甚至可能出现亏损扩大的情况。 再说说他们的股权结构，张昌武作为实际控制人，直接持股才百分之六点七三，但通过特别表决权机制，他控制的表决权达到了百分之七十五点二， 也就是说公司的重大决策基本都是他说了算。这种安排好处是能保持战略的稳定性，不会因为股东意见不一而摇摆，但坏处是可能损害中小股东的利益。要是他做出一些不利于公司的决策，中小股东根本没办法反对。 招股书里也明确提示了这个风险，所以你要是想投资的话，这一点得特别留意。那蓝建航天到底值不值得投资呢？我觉得得从两个方面看 好的地方是它们的赛道特别好。商业航天是国家重点支持的战略新兴产业，未来十年市场空间巨大，而且它们在液氧甲氨技术上有先发优势，全产业链布局也比较完整，技术实力得到了国家认可，天鹊系列发动机还拿了国家科技进步二等奖。 不好的地方是他们现在还在烧钱，什么时候能盈利还不确定，技术风险和市场风险都不小，估值也存在争议。二零二五年四月碧桂园卖股份的时候估值才一百一十八亿，胡润榜单给的是两百亿，差了快一倍，说明市场对他们的价值判断还不太统一。 我算了一下，如果按分布估值法，朱雀二号业务大概值三十到四十亿，朱雀三号业务值一百到一百五十亿，卫星星座业务值十到二十亿，加起来大概一百四十到两百一十亿。 这次 ipo 发行后，总股本不低于四亿股，发行价大概在三十五到五十二点五元之间。要是市值在一百四十亿以下，也就是发行价三十五元以下，我觉得可以积极关注。 一百六十到一百八十亿是合理区间，超过两百亿的话就得谨慎了，毕竟他们还没盈利，估值太高风险就大了。 当然，投资蓝建航天这种公司，你得有足够的风险承受能力。商业航天是典型的高技术、高投入、高风险、长周期行业， spacex 从成立到首次盈利花了近二十年，蓝箭航天可能也需要很长时间才能实现盈利，而且他们的技术研发随时可能遇到瓶颈，要是朱雀三号首飞失败或者回收技术迟迟突破不了，股价肯定会受影响。 还有现金流的问题，他们现在货币资金才七点二一亿，经营活动现金流一直是净流出，要是后续融资跟不上，可能会面临资金链断裂的风险。 总的来说，兰建航天是一家很有潜力的公司，他们的技术路线符合国际趋势，也赶上了中国商业航天发展的黄金期。要是能顺利实现技术突破和商业化落地，说不定真能成为中国版的 spacex。 但这条路肯定不好走，需要技术、资本、市场、政策的多重配合。如果你是长期投资者，对航天技术感兴趣，能承受高风险，那可以适当配置一点，但千万别把所有钱都砸进去，得做好分散投资。 要是你对这个行业不太了解，风险承受能力又不强，那还是建议通过专业的基金间接参与，或者干脆看看就好，别轻易下手。 其实我觉得蓝箭航天冲刺商业火箭第一股这件事，不只是一家公司的上市，更是中国商业航天发展的一个重要里程碑，它标志着民营企业已经能在这个高端领域跟国家队同台竞技，也让我们看到了中国航天产业市场化的可能性。 不管最后结果怎么样，他们的尝试都值得肯定，毕竟探索太空本来就是一件充满挑战和未知的事，总得有人先迈出这一步。 好了，今天咱们关于蓝箭航天的话题就聊到这，你对商业航天怎么看？觉得蓝箭航天能顺利上市，并且成为中国版的 spacex 吗？欢迎在评论区跟我聊聊你的想法，我是克莱夫，咱们下次再聊。

星链的降维打击，他正在如何把全球通信与航天巨头逼上绝路？你知道吗？我们头顶上那几万颗星链卫星，干的远不止是上网，他们背后是一场用白菜架火箭和一条龙生产对传统电信和航天巨头的降维打击。 朋友们，我是大师兄，我们习惯了电信巨头建基站、收月租，也看惯了航天发射动辄数亿美元的新闻。但星链的出现，像一颗石子扔进平静的湖面，把这两大行业的游戏规则彻底搅乱了。 首先是火箭成本革命，这把最锋利的刀，传统发射一次几亿美元，而 spacex 通过猎鹰九号火箭的重复使用，硬生生把单颗卫星的发射成本压到了七十七万美元左右。 这就像别人坐飞机头等舱，而他坐的是公交。更可怕的是，未来的新建火箭，单次发射成本有望降到一千万美元以下，运力却高达一百吨。这意味着他可以用极低的成本向太空快速铺路，抢占宝贵的轨道和贫苦资源，形成先登先站的绝对优势。 其他巨头要么跟不上这个速度，要么承受不了这个成本。其次是垂直整合带来的全能优势。 spacex 自己造火箭，自己造卫星，自己运营网络，从零件到服务，全链条自己掌控。 这种模式让他的卫星成本比竞争对手低约百分之三十，还能像手机一样快速迭代升级。相比之下，传统模式是造火箭的不管卫星，发卫星的不管运营各个环节，层层加价，效率自然无法相比。这两招组合拳打出了什么效果？ 对通信业，它不再只是地面网络的补充。通过一百七十亿美元豪购关键频谱，它正打造手机直连卫星服务，未来可能让用户在全球无缝上网，直接动摇运营商在偏远和移动场景的根基。对航天业，它把卫星从昂贵的定制艺术品变成了可批量生产的工业品， 迫使欧洲等传统航天力量不得不整合业务来应对。更关键的是，他用稳定的订阅收入反哺火箭研发，形成了一个发射组网赚钱再研发的飞轮，把竞争对手越甩越远。 所以，新恋的野心远不只是让你上网更快，他是在用一套全新的工业化、低成本、快迭代的太空时代方法论，对建立在高成本、慢周期之上的旧秩序进行一场彻底的降维打击。 这给我们每个人的启示是，当颠覆者不再遵守你熟悉的游戏规则，而是直接改写了规则本身时，曾经的巨头光环和护城河还能保护我们多久？ 未来是属于能造出昂贵精品的人，还是属于能让昂贵技术变得白菜价并普及全球的人？这个问题值得所有行业深思。

抄作业的速度甚至追不上人家迭代的速度。 spacex 迭代像开了挂，和各国差距越来越大了。回看二零零八年， spacex 第一枚火箭磕磕绊绊送上天，而我们那年成功发射了十一颗，妥妥的航天大国。到了二零二五年，我们进步贼拉猛，一年发射了九十二枚火箭。但转头一看 spacex， 好家伙，这哥们一年竟发射了一百七十次，进步速度让人惊掉下巴。再来看看入轨有效载，我们二零二五年共四百吨，占全球百分之十，已经很牛了， 但 spacex 直接干到两千四百一十三吨，占全球百分之八十五，也就是说，地球上所有国家加一块， 还没 spacex 一 家私企多，更吓人的还在后面。目前全球最强火箭就是 spacex 的 猎鹰重型火箭，高度七十米，运力五十七吨，拥有可回收技术。 我们最强的火箭是长征五号，高度五十七米，运力二十五吨，差不多只有对方的一半。强到离谱的猎鹰重型火箭，各国还没抄明白呢， 现在却要被 spacex 淘汰了，因为更炸裂的星舰登场了，星舰高度直接干到一百二十三米，运力飙升到一百五十吨，几乎是猎鹰重型火箭的三倍，是长征五号的六倍。更狠的是发射成本， 星舰每公斤只要八十美元，比普通火箭便宜了百分之九十九。星舰投入使用后，将把太空运输卷成白菜价， 这会让更多企业和国家进入航天事业，航天市场将会 n 倍提升。星舰身上的黑科技，那都是跨时代的 不锈钢外壳，以前的火箭大多采用铝合金或碳纤维复合材料，贵还娇气。而星舰直接采用不锈钢，成本一刀砍了百分之九十七，焊接工艺还更简单，量率接近百分之百，而且容易回收，擦擦灰，补补漆。接着就发射了第二、第三代猛禽发动机， 这玩意比主流煤油机推力强了二到三倍，推重比领先行业百分之五十。更让人破防的是，这么强悍的发动机，成本竟然只有二十万美元， 传统发动机动辄上百万甚至上千万美元。有专家说，光这个猛禽发动机就得让很多国家超二三十年。第三个就是老话常提的可回收技术了， spacex 早在二零一五年就把火箭回收玩明白了， 十年过去了，这项技术还没有一个国家能超会。按理来说，抄作业是最快的捷径，因为人家已经把路汤平了，自己不用走弯路。可现在的问题是， 抄作业的速度根本追不上人家迭代的速度。如此优秀的星舰，只是第二代马斯克已经开始研制第三代星舰。 spacex 技术迭代从未停止，甚至越来越快。更恐怖的是，马斯克正在建设 gigabyte 火箭工厂， 预计二零二六年就能破产。刚开始每年生产一千艘星舰，未来计划每年生产一万艘星舰。马斯克还放出狠话，星舰以后要做到每小时发射一次，一年发射一万次。 马斯克最可怕的就是把火箭发射做成了批量的生意，他甚至想让星舰取代民用航空星舰，三十分钟就能跨洲飞行，民用飞机则需要二十小时左右，速度快了整整二十倍，我认为这个目标是很有可能实现的，星恋未来将颠覆通讯行业，星舰则很有可能颠覆民用航空。 spacex 是 全球唯一一家盈利的民营火箭公司，二零二五年总营收一百五十五亿美元，计划二零二六年上市， i p o 目标估值一点五万亿美元。这意味着 spacex 的 钱越来越多，迭代技术会更快。 spacex 为啥发展这么猛呢？答案就俩字，敢败 可回收。火箭失败了八次，第九次才成功。星箭失败了九次，第十次才成功。每次失败的时候，网上总是各种嘲笑，但没等大家笑完，第二枚、第三枚火箭就升空了。正是这种快速失败、快速总结、快速迭代的方式才成就了 spacex。 目前我国航空发展速度也是很快的，承认别人优秀，才能奋起直追，相信我们的航天事业会越来越强。