两融额度告急如何影响个人投资者

大家好，我是杨无敌，现在呢是十一点三十九分给大家录制一个五件的复盘视频。在录制五件复盘视频之前呢，还前头下骗了一个问题，我不会去主动关注任何人，也不会去主动联系任何人，我既不想挣你的钱，也不想骗你的钱，因为我是一个干净的人。 说了这方面的问题之后的话，咱们言归正传，说下今天的盘面，截止到目前为止，三四的成交量加在一起呢，是一点八万亿，接近于一点九万亿的成交量，这个成交量跟昨天同一时间段相比，量能萎缩了三千五百多个 亿，可以说量呢出现了萎缩。而整个指数今天截止到目前为止，上演了一个低开春高以后的回落， 截止到目前为止，围绕四千一百点做了一个反复的争夺。可以说上证指数在今天一上午的时间还曾经略微出现了红盘，但是马上出现了跳水，代表在这个位置上压力是非常非常之大的。 要知道现在出的消息从昨天晚上开始，从昨天的中午开始，一直到现在没有太多利好消息，基本上都是对空投有利的，对多头不利的消息。举例， 截止到目前为止的话，在昨天晚上就已经公布了，我们的沪深北交易所表达有可能要将融资保证金比例从百分之八十提高到百分之百，这直接立空了整个这个多头，立好了整个空头，代表多头的弹药和粮草不足了，这是第一大立空消息， 第二大立空消息，截止到目前为止公布的我们两融的余额持续在二点六万亿的上方，现在已经有一些大型券商的两融余额没有了， 这直接基本上也掐断了整个多头的粮草弹药和兵利，基本上多头的弹药目前是不足的，这是第二大利空消息， 第三大利空消息，现在目前为止是大洋彼岸来的，大概率对于一些特别的半导体啊，一些科技方向，有可能会加到百分之二十五的关税， 直接利空整个大科技，也造成了今天双创方向的一个领跌杂盘。可以说现在 a 股上依然还能在四千一百点的上方采取一个震荡，完全依靠的是整个归音所和整个有色方向， 因为在昨夜整个贵金属和有色方向，无论是白银还是黄金刷出了整个历史新高，整个铜方向也刷出了历史新高，造成整个贵金属板块以及整个有色板块撑住了。今天整个 a 股上并没有让整个 a 股上失守三十天一百点， 可以说今天它的盘面，特别是整个主板市场指数，完全靠有色和整个贵金属撑了一个场子， 但是如果说有色和规律的方向撑不住场的话，大概率短线级别上有可能会随时随地迎来一个小幅度跳水，这个时候指数将随时随地有可能会死守四千一百点。但是在短线级别上，我认为现在对于多头 所有的消息都是不利的，在我看来， a 股上在这个位置还依然能够站稳四千一百点并不是弱，而是强， 在弹药已经被切断的状态之下，他还能守在四千一百点，能不强吗？但多头现在想要继续进攻的可能性几乎微乎其微，因为量已经萎缩起来了，毕竟现在融资金的保证金的比例 目前为止正在提高有百分之八十，提高了百分之百，包括现在目前为止的两融的券商里边的两融的资金目前为止已经枯竭了， 所以说目前为止多头是没有过多单要继续展开进攻的，在这个位多头只要能够防守，防在四千点的上方就已经很强了，短线级别上有可能会围绕四千一百点做一个拉锯战，但是有可能会以阴跌的方式跌到四千点， 所以说现在散户唯一能做的就是这一波，如果说你没有持股入节，没有参与的话，你现在唯一能做的就是观看和等待， 因为接下来有可能将面对的随时随地的阴跌，如果说你进去抄底的话，很有可能会在后面的阴跌当中进行套牢，这波行情，要不然这个不会 到这些人，要不然的话一旦到这些人就结束了。这也是我在之前的短视频里边反复表达的，而且在之前的视频里边，我也基本上给大家划定了一个区域，就是要不然以四千一百点为顶， 三千九百点为底，在这个位置做一个相对，要不然就是以四千两百点为顶，四千点为底做一个相对。 现在目前为止基本上就是第二个相对，因为昨天最高点达到了四千一百九十点，离我预判的四千两百点只差了十个点位的误差，基本上是符合预期的。 包括在昨天一上午的时间那个进攻，我很多粉丝在评论区里面留言，因为我的预判在昨天忍住了双手，并没有进去追高，回避了从昨天下午到目前为止的一个下跌，所以说我的预判还是对粉丝，对散户有点用的。 那面对接下来该怎么做呢？散户唯一能做的在我看来就是等待，等待成为了最好的选择。如果说不退守四千点， 不要盲目着急的急于的进去抄地，因为虽然说现在依然在牛市当中，依然在春节之前还有行情，但是这个位置先要进退守，退守以后才有可能会有反弹。如果说这个位置不退守充分的话，很难进去进攻， 毕竟在这个位置上，多头已经有点乏力了，多头已经没有过多的弹药了，这个位置需要进去退守，退守到一定位置之后才会有反弹。所以说散户最有利的一种选择就在这个位进行等待，不要盲目的着急的，急于的进去抄底。这个指数方向的看法， 刷到了指数的问题之后呢？熟悉的板块方向的看法，咱们要讲的是证券，面对整个证券板块，截止到目前为止的话，表现的很差，为什么最近我经常讲证券呢？因为它代表了全天整个 a 股市场的一个情绪指标， 现在证券板块在这个反弹到高位置，或者上涨到一定高位置出现天亮以后，证券板块的前五分钟，前十分钟的一个表现，将决定了 a 股上全天的一个情绪， 证券板块上涨全天的情绪则高涨，证券板块下跌则全天的情绪下跌。为什么这个时候我不讲商业航天，不讲 ai 应用，不讲人工智能，不讲泵调，不讲大科技的，不讲军工呢？因为这些方向只会让我带来流量，但是对散户的实战用处并不大， 因为这些更疯狂的很多板块的话，有一些流量博主，他们进去讲行了，但是我讲的是实战， 从一个人的实战角度上来看的话，证券板块的前五分钟你就知道今天有可能 a 股上是什么样的一个走势， 证券板块动了，则 a 股上有可能会强情绪高涨，证券板块如果说跌下来了，很有可能证券板块今天情绪就居弱了，因为越在高处，有的时候证券板块这个工具主力抓握，在控盘的时候，它用的越熟练，越需要它， 因为这个时候已经到了很高的位置了。最好用的工具你是不能舍弃的，如果说一旦舍弃了，你会非常的舍手，所以说正版是作为最好用的工具，它的一个动向将决定了 a 股上全天的一个情绪。 证券板块今天很低迷，代表着全天的情绪很有可能会很低迷，所以说在没有立好家业的价值之下，现在的 a 股上只能是防守这个证券板块的看法。对于今日复盘视频呢，就给大家总结到这里边，咱们晚上见。

有粉丝说这个，为什么我没有提这个？中午这个两融保证金啊，比例最低百分之八十，提到了百分之一百，是个新闻啊，那么他们都认为下午大跌是因为这个新闻所 致，是，是这个新闻所致，没有错啊，因为最低百分之八十，提到百分之一百，也就说你这个可用杠杆，也就说只能是 呃，降低了，以前是最高能融到一点二五倍的这个杠杆，现在是降了，降到了一倍，你有一百万的话，你只能融一百万，现在这种情况，所以很多市场内的这个两融资金呢，就出逃，导致了这个下沙。那么这个目的是为什么？你们考虑过没有？有没有考虑过？为什么这个消息在中午发出来？ 难道这个消息是上午开会，中午发的，就是目的是为了小周期内降情绪，降温度， 那么今天上午盘情绪过热，降降温度，小周期内应该回调了，所以说我提醒风险，应该说是提醒有两天了啊， 看过的朋友们应该都知道啊，只是这个消息加速了这个啊，小周期内的回调啊，降温度降的更快了。那么说一下明天，刚才视频里面提到了明天低开啊，跑不了了，那么明天大概率是要探底，还有低点 探底以后呢？如果说大盘指数触碰到十天线就是机会，个人观点啊，仅供你们参考，明天希望大家都能够吃肉。

今天农户网站了下午市场跳水，但陈小群在一个低位方向重金投入五个亿，这是想转移战场吗？两融余额担保比例的提高，带来了下午的快速跳水， 在上午其实市场是缩量两千以上的，但收盘我们看到市场放量到了三点九万亿，那说明在下午出现分歧之后，市场是放量成交了五千以上的，市场会不会因为这个消息而快速结束的？ 我们看一下农户榜其实就能得出答案。两融余额高不高，其实反映的就是一个流动性。昨天视频我们也强调， 在近两天两融的余额是增加到了两点六万以上的，周一增加了四百六十个亿，昨天市场调整依旧是增加了接近一百亿了，所以今天有降温动作 也算正常，尤其是前期也出现过中性大额压单。在农合航天和 aa 应用方向，我们看到的油脂都是重金参与的， 由中山东路投入了六七个亿，在 ai 应用 s i 航天的风口海格油值是一个最美的状态，深圳架线路、广发、深圳后海这些当天的投入都超过六七个亿，那说明一个什么现象？市场的流动性依旧很充裕，在流动性很充裕的基础上，很难直接降温熄火的。 所以下午程咬群快速的去发动第一步的数据中心，其实做的也是分歧过程的一个卡位动作。当然数据中心的基本面我是比较看好的，因为在近期我们看到机构的观点，智捷、阿里二零二六年 数据中心的投入都是千亿以上的。今天早上呢，又有 h 二百放开的消息， h 二百的放开，其实它并不利空我们的数据中心和国产 gpu， 从当前的政策来看，很可能是国外卡和国产卡的一个配额销售，这种情况下会加速我们国产数据中心的一个落地，数据中心产业链可能会迎来国产的一个全面落地，那叠加消息，一月份是很可能有招标的一个项目落地的， 所以在这个时间节点，陈晓群往低位的数据中心做一个引导，不得不说他的敏感度还是很高的。在目前陈晓群的席位溢价如此高的基础上，明天会不会出现数据中心发酵了？ 其实这个概率是比较大的。本来国产数据中心在近期就是悄悄形成趋势的，包括上楼的国产半楼体， 有些上午在高位接力的资金，明天会不会因为这个消息而全面撤退了，这个概率也比较高，但如果明天早上接住了，还有新的方向发酵了，很可能会诞生新的机会，那明天如果有异动，我第一时间跟大家来说。

这两天很多粉丝都看到了关于农资保证金比例上调的消息，非常紧张，甚至很多人过来问我，老许啊，是不是要长期砸盘了？牛市是不是要结束？答案先放在最前面， 这是给快牛踩刹车，但不是给牛市判死刑。我们监管层啊，要的不是疯子，而是一条走的久，走的稳的慢牛。大家要先了解一下，农资保证金比例调高到百分之一百的代表的时候，首先 农资保证金比例说白了就是借钱炒股票，自己要先掏多少钱，我们用最简单的例子来算一算就知道了。农资钱保证金比例是百分之八十的话，那就代表着我有一百万的本金可以融一百二十五万， 那就代表着最终买股票的钱就会有二百二十五万。那现在是把比例调整到百分之一百，那就只是说我有一百万的本金，杠杆直接缩水了。 而且说了百分之二十，这就意味着市场里面靠加杠杆硬怼出来的那部分资金被主动降温。问题是为什么偏偏要这个时候出这条规定呢？我们很多人都忽略了这样一条， 监管出手从来不看市场是涨还是跌，而是看风险的阀值。这次我们选择一月份出手，背后是有几个重要的信号。首先两龙余额已经明显有点烫手，截止到最近， 我们看到全市场的融资余额已经突破了两点六万亿，这个水平已经创下了近年的新高，而且也接近于二零一五年的高点。 那一旦市场回踩的话，高杠杆资金一定会形成快速的连锁反应，而踩大风险再次被放大以后，监管偏偏怕的就在于从来不是涨，而是涨出来的系统风险。 其实市场已经提前给国预警了，早在二五年下半年，就有部分券商就因为风控的压力，把融资保证金比例调高到百分之一百， 这说明市场的风险并不是监管想象出来的，而是市场已经感受到，这一次我们的监管的出手，本质上 只不过是把分散的风险管理变成统一的制度动作。好嘞，类似的政策 a 股也不是第一次见了，产生的影响也很直接，我们可以简单复盘一下最近这两次的关键节点。第一个就是关于二零一五年 融资保证金比例从百分之五十调高到百分之一百，那当时的背景是什么？是杠杆风流已经失控，规定出来的结果是两融余额直接进顶回落， 市场震荡了调整，洗菜股退潮，南抽股进一步的转向防御，杠杆牛直接结束，这就是一次急刹车。那么还有一次是什么时候 呢？是二三年的九月份，融资保证金比例是从百分之一百下调到百分之八十。可当时的背景是什么？是市场低迷需要几乎情绪，结果这次下调，直接释放了四千亿的增量资金，成交回满，而券商板块是明显受益的， 这是一次给市场加了油。那么现在我们看到，一月份这一次保证金额比例从百分之八十再次调高到百分之一百，背景 是两融创新高，市场情绪偏热，预期的影响是成交量阶段性收缩，高悲的纯体裁股进一步沉压，那市场会从亢奋转向冷静，这是一次点杀，但不是击杀。那监管到底想要干什么？ 我们就一定要把这三次放到一起来看。逻辑也非常清楚，二零一五年是救命刹车，而二零二三年是输血加油，而二零二六年是节奏管理。 那么这次我们监管层所释放出来的信号是非常之明确的，是不希望在重演杠杆堆出来的快牛，不希望散户在高杠杆中反复被收购，希望市场从资金推动性切换到业绩驱动性。希望牛是走的慢一点，但走的久一点， 对于我们普通投资人真正的影响是短期热度会更健康。微盘股、体材股、 故事股、高换手、高杠杆、高波动，这些股票以及这些板块一定是最先失血的。下面会有些公司会走的会更稳，比如说业绩确定性比较高的公司，分红稳定的核心资产，能够真正赚现金流的企业。当杠杆被限制， 资金一定会去找更安全的隆企。要知道真正能够走远的行情，从来不是靠杠杆冲出来的，而是靠企业、靠利润、靠时间慢慢的熬出来的。

开通免融的股友啊，是不是对授信额度又好奇又困惑？那本期视频啊，学长就带大家搞清楚关于他的三个核心的问题，记得点赞收藏。首先咱们先搞懂授信额度到底是什么， 那简单的说呢，他就是券商呢，根据你的资质给你核定的融资融券额度的上限，也就是啊，免融交易啊，最多能融多少钱。 这个额度啊，他并不是随便定的，券商呢，通常会综合大家的账户资产征信情况以及风险承受能力等，最后啊，给出一个具体的数值，那在两融交易中呢，大家能动用的资金啊，是不能超过这个数。 对于授信额度需要注意啊，有三个要点，一是授信额度不等于可用额度，授信额度呢，是券商给的总额度，实际上能用多少呢？不是啊，有多少授信就能用多少。 二呢，是这个授信额度啊，他不是一成不变的券商呢，通常会每隔一段时间会重新的去评估大家账户资产的涨跌了，征信情况了，交易记录啊等等的变化，都可能让额度上调或者是下调。最后一点，并不是授信额度呢，越高就越好，他本身呢，是一把双刃剑，那匹配自己风险承受能力的额度呢，就 好的。具体到授信额度对操作的影响，那主要呢就是操作空间了，那额度低了呢，会影响到仓位的调配。那平时啊，保持好自身账户资产的稳定，维护好自己的征信，严格遵守啊脸容的交易规则，便可以守住额度，且为后续呢提升留有空间。 还有哪些脸容账户使用中啊，遇到的问题，我随时都在脸容账户使用啊，更省钱的方法这里也都有，关注学长，股市长阳。

各位好，这次的调整让我想起什么呢？想起二零一五年的这个股灾，这个应该是中国的证券市场有史以来最大的股灾，影响深远，损失的规模啊，应当说是最大的。 那么我们来回顾一下当时发生了什么事情。二零一五年的六月份，当时的上证指数达到顶点五千一百七十八点吧，短短几个月，股市啊，像瀑布一样飞流直下，三千尺 啊，二零一五年股市的最高点，这边有几个数据跟大家分享一下。当时上证中值的 p 是 二十二点八倍，那么深层值呢，是六十一点五倍，创业版呢，就比较吓人，达到一百四十多倍， 那当时的利率是多少呢？银行贷款的基准利率大概是在百分之五左右，我们一月份啊，上证中值的平均利率大概是在百分之五左右， 那么创业板呢，高一些，五十多倍啊，但是请大家记住，我们现在的 lpr 大 概是在百分之三啊，那我想这个大家自己换算一下，就应该清楚现在的估值水平和当时 到底有多少差距，是不是在一个安全的范围内。这个事情呢，以后呢啊，我们会专题再讨论，因为好多年的股市低迷，一四年底大概是一千多点，这个样子啊，我相信整个市场很着急，那管理层呢，也很着急，我觉得呢，这样的一个反应啊，也很正常， 那么管理层采取些措施来提振股市，我认为呢，也是很正常很正确的一个事情。一四年底开始，一直到二零一五年的年初，股市慢慢往上走， 有几个标志性的口号啊，一个是某一个网红分析师说四千点是牛市的开始，还有一个说法啊，叫改革牛啊，是一个长线的牛市，等等吧， 新闻媒体推波助澜，管理层呢是乐见其成。应当说啊，管理层也是背后的这个推手之一啊，想提振股市的急切心情啊，我觉都是可以理解的啊。这时候呢，市场出现一个新的状况，那就是加杠杆。 大家记不记得二零一四年底开始，各种手段开始加杠杆？两融那是一个方面啊， 最核心的加杠杆的措施还有两个，一个是什么呢？结构性产品啊，当时银行信托公司发行了各种结构性产品，整个的杠杆比例一比二，一比三啊，那是很正常的。那么第二块就是所谓的 home 系统带来的场外配置， 这个杠杆比例就吓人了，一比五，一比十都有。那次的牛市啊，大家都说是杠杆牛，我个人认为 两融资金他不是主力，真正的主力是谁？真正的主力是结构性产品和场外配置。 真正的崩盘的推手，那就是结构性产品和场外配置的崩盘， 导致了大面积的踩踏出逃。那么始终来讲，两融他占的这个比例，或者说他起的作用是非常小的。给大家报两个数字，当时两融最高是两点二万亿，结构性产品和这个场外配资 到底是多少呢？没有一个准确的数据。我查了一下 deepsea， 按照我和很多的市场参与者当时的感觉，两融如果是两点二万亿的话，那我相信结构性产品加 homes 配置的资金加起来 绝对不会少于这个两融的余额，也就是说整个市场的杠杆资金是四万亿到五万亿， 一半以上都是那种高风险高杠杆，然后缺乏监管的结构性产品和场外配置。两融应当说是背了黑锅的。后来的事情我想大家都看到了啊，因为股市暴涨以后， 各种各样的降温政策会一刀切把配置，然后把结构性产品都停掉， 这样就导致恐慌性的资金大面积出逃，最终酿成负债。那么这个核心原因在什么地方呢 啊？我认为很清楚，并不是两融惹的祸，因为那些结构性产品和配置本身是高杠杆，它的杠杆程度很高，一比三，一比四、一比五，甚至一比十，那他出逃是不计成本的炮售，这个时候市场是没有办法承受的啊。

而今天出的两融杠杆的政策，其实从盘面上也能看到啊，很多东西快速跳完之后就回来了，但是呢，细微的去仔细的看一下呢，还有些差别。首先特别没有基本面的啊，其实回来的很有限，或者说前期涨得最疯的那些，比如商业航天啊，一些偏概念那些东西吧。 那这个也好理解，因为咱们的村村里面出这种政策，无非就是怕你乱炒嘛，希望这个资金能够保持理性，回归价值，当然也不希望涨太快，但不希望涨太快，看是什么对于国家想做的事情，比如说解决卡脖子啊， 半导体啊，这些国家的这个重大战略的这种东西，那而且有价值的东西，他不在乎的啊，但是呢，你对于一些乱七八糟的炒垃圾啊，跟着一些油资就玩这些鸡舞传花，那他肯定是不愿意看到的，所以呢，这块是有一个分化，我觉得这个政策 一个作用就是有利于让一些风格回归到价值。那从下午的盘面能看出来，反正我们这些老灯呢，一般就是即使跟着情绪做，也是做一些偏景气的，偏赚钱的，偏价值的东西。那下午呢，其实我记得最多的时候中下午一开盘，可能今天的利润已经吐掉了一半了吧， 到收盘的时候呢，基本都回来了啊，所以就是有利于价值。第二个影响呢，我觉得其实这个还是给整个的情绪呢，打了一剂强心针，因为如果是老老的玩家，应该都知道一点，所谓的政策底呢，不是底啊，市场底才是真的底，就是在往下走的时候， 即使去就市，他也不是真的底啊，因为市场底永远比政策底第一，同时呢，政策去控温，也就是政策顶，他也不是真的顶啊，政策控温肯定不是最后市场顶肯定是在政策顶之上的，之上多久不知道啊， 而且呢，在这个十点稍微的拱温降温其实没什么坏处，我觉得是挺好的一件事情，反而能够让这个市场能够持续的更久吧，说白了，在这个位置在今年刚开年，现在去控啊，完了，晚上呢，这些各大研究机构再去讲一讲，说这是为了走的更长远，这是为了慢牛。这我都不说具体数字吧，到多少千的位置， 那大家就信了啊，随政策顶，只是肯定是不是顶这两点吧，我觉得还是回到我们的笔记里面说的，我每天早上都发笔记啊，没看到笔记的，记得收到我们的加持则实这本书的朋友啊，在我们小店里有卖的，收到书的朋友记得翻开书的后页，那里面有你想要的东西啊，去看一下。 所以我们笔记也说了，现在不要乱动，拿着有价值的东西，拿着真正在赚钱的板块啊，拿着景气的板块，景气的公司啊，你相信老板是在赚钱的就行啊，你不要老去，老去参与那些击鼓传花这些东西，那东西拿不住，一阵就出去了，那就拿住了，不要乱动，不要去参与板块轮动，虽然你那东西可能现在肉一点慢一点，但早晚都会轮到有价值的东西，而且空间都不小的。 好吧，今天就说这么多，欢迎大家关注我的账号，点一下小红心，我会持续在这里为大家分享价值得失，还有我们的一些策略吧！

你有没有这种经历，满仓持有一只看好的股票，想要去融资再加仓，但是呢，却被提示了集中度超标，没有办法操作。那这不是券商故意刁难，而是两融的集中度规则在发挥着作用。先给大家讲清楚两融集中度的定义， 主要是指两融账户中某一只或者是某一类的股票的市值占账户总担保资产的比例。举个例子，账户的总担保资产有一百万，那其中有八十万呢，可能就是买的同一只股票， 那这只股票的集中度呢，就是百分之八十。设置这项限制呢，本身是为了避免把所有的鸡蛋放在一个篮子里边， 一旦这只股票大幅回撤，那不仅是您自身会面临亏损，还可能无力偿还券商的借款。那这是一条双向控制风险的规则，既保护了投资者的利益，也保护了券商。 那我们搞懂了概念之后呢，关键要明白集中度应该怎么去核算。我们结合具体的例子拆解清楚。 第一个维度呢，是单一证券集中度，也就是说单只股票占总账户担保资产的比例。比如说账户总担保资产是一百五十万，那某只股票的市值是九十万，单一证券集中度呢，就是九十万，除以一百五十万，那大约是百分之六十。 如果说券商对单一证券的集中度限制为百分之五十，这个比例就已经超标，不仅说没有办法再买这只股票，还有可能呢，被要求减仓。 那第二个呢，是行业集中度，这一部分呢，是券商的额外要求，并非所有券商都有， 他呢，主要是指某一行业的股票总市值占账户总担保资产的比例，呃，还是以一百五十万总担保资产为例。如果说其中的一百万都是新能源行业的股票，那行业集中度呢，就大约在百分之六十六点七。 要是券商的行业集中度限制是百分之六十，那同样会提示超标无法再加仓该行业的一个股票。那总结一下，两融集中度呢，就是账户中单只或者是某类股票的占比红线， 核心作用呢，是帮您控制风险，避免满仓抑制股票而踩雷。只有摸清楚了集中度的计算逻辑，合理分散持仓，才能够更稳妥地开展两融交易。好了，以上就是本期视频的全部内容， 还有任何疑问呢，欢迎随时问我，我会第一时间为您解答。