小米拟100亿港元回购信息在哪看到

雷军正式向空投宣战限制期回购，后面是港股的最强信号之一。小米启动全天后回购，这是一次极少见也极具分量的资本信号。 一月二十二日晚间，小米集团发布公告，正式启动最高二十五亿港元的自动股份回购计划，并计划于一月二十三日开始执行。如果只看到回购两个字，这条消息很容易被当成普通的资本市场操作。但如果把公告完整读一遍，会发现其中一个极其不寻常， 也极不容易被忽视的细节。小米已向港交所申请并获得豁免，允许在限制期内持续进行股份回购。这不是一句修辞，而是一项制度层面的突破，而这件事的重要性远远大于二十五亿港员回购本身。什么是限制期呢？ 为什么它几乎是一条铁律呢？在港股市场，长期存在一条非常严格的规则，上市公司在业绩发布前的一个月内，原则上不得进行股份回购。 这一时间段通常被视为限制期或业绩禁末期。这项制度的初衷非常明确，防止公司在掌握尚未公开的业绩信息时，通过回购行为影响市场价格，造成信息不对称与潜在操纵。因此， 对绝大多数上市公司而言，回购只能发生在财报纰漏后的安全窗口期，财报的前一个月，回购必须停止。回购行为天然式、间歇式、非连续性的。这也是为什么大多数公司的回购只能起到阶段性稳定情绪的作用，很难形成持续的支撑。 小米这次做的事情，本质是在打破时间边界。根据公告，小米此次回购安排依据的是港交所于二零二三年十月发布的指引性。 该指引明确提出，符合条件的上市公司可以通过与独立的经纪商签订不可回撤的回购协议，申请在限制期内进行回购。但需要强调的是，这并不是一个走流程就能 批的货面，想要获批，必须同时满足多项条件，包括但不限于，回购机制完全自动化，回购价格数量由第三方经纪商根据预设的规则执行。公司曾无法临时干预回购节奏， 全过程接受更高强度的信息纰漏与监管。换句话说，公司等于主动放弃的择时权，用制度约束自己。 为什么限制期回购货免不是普通公司能拿到的？截至目前，港股市场中真正获得类似货免的公司并不多。此前公开批漏的获得该资格的公司包括快手 以防保险、百胜中国。这些公司有一个高度一致的共同点，业务成熟、现金流稳定、盈利结构清晰、长期资本规划明确。换一个角度说，监管机构愿意给予这种豁免，本身就意味着对公司治理、财务透明度和内部控制的高度认可。全天后回购意味着什么？ 意味着信心。一家公司如果只是想拖一下股价，完全没有必要选择这种方式，因为这种回购机制对公司来说反而更苛刻，回购不再可以灵活择时。回购行为将贯穿多个财报周期，每一次业绩批录前回购都不能暂停市场监管，投资者都可以持续观察这些情况。 这背后至少隐含了三层判断。第一层，对未来业绩节奏的判断。允许在业绩发布前回购，本质上意味着公司并不认为接下来的业绩窗口存在需要回避的重大不确定性。 第二层对现金流安全边际的判断。二十五亿港元不是一次性动作，而是可持续执行的额度，这要求公司对未来一段时间内的现金流入支出结构有非常清晰的预期。 第三层，对当前估值区间的判断。如果管理层认为股价只是短期波动，那么阶段性回购足以，但选择全天后回购通常只出现在一种情况下。管理层认为公司被系统性的低估不是情绪性的错上。为什么说这不是互盘，而是资本结构管理？ 互盘式回购往往有几个典型特征，规模有限、时间短促。强烈的情绪对冲意味通常伴随着管理层表态或舆论压力。而小米这次的回购安排几乎完全相反，上限较高。二十五亿港元执行周期跨越多个财报窗口， 机制自动化非人为则，实不强调短期股价表现更接近一种长期资本配置行为，而不是救火式操作。 把时间拉长来看，这并不是孤立事件。如果只看这一条公告，意义有限，但如果你把时间轴拉长，会发现他与此间一系列的动作高度一致。南向资金持续多周期流入， 持股量不断抬升，管理层及核心股东多次以真金白银、表态芯片、 ai、 汽车、机器人等长期投入持续跟进，公司在多个高投入领域选择了加速而非收缩。在这种背景下，全天候回购更像一个制度层面的确认动作，确认管理层对公司中长期的经营稳定的判断 已经形成闭环。为什么说时间节点耐人寻味？回购后面的启动时间恰好处在一个非常微妙的阶段，临近新一轮业绩批入窗口，市场对科技股情绪任有分歧。行业层面处于从预期向兑现的过渡阶段，在这个时间节点 选择申请并启动限制期回购释放出的信号非常清晰，公司并不希望在任何时间段放弃对资本结构的主动管理权， 真正大的信号往往藏在制度细节里。资本市场里最容易被忽视的从来不是口号，而是规则。限制期回购货面看起来只是公告里的一行字，但它背后的意味着 更高的监管标准、更强的执行约束、更长期的资本承诺。它不能保证股价立刻上涨，但是它清楚地表明一件事， 公司管理层对未来多个业绩周期的确定性判断已经高于市场平均预期，这不是情绪表达，而是用制度写下的判断时间会给出答案。期待雷军带领小米再上一层楼。

大动作啊！小米砸二十五亿港元回购，到底是真护盘，还是短期的锅底啊？持股的朋友心里肯定犯低谷啊！从六十五块四毛五港元最高点跌到三十五块二毛四港元， 四个多月跌超百分之四十二，市值蒸发超过六千七百亿港元。这波下跌从来都不是单一的原因，而这次回购，连港交所的 双重监管豁免都拿到了，背后的信号其实已经很明确啊，今天就把这事情说明白，从下跌根源到回购意图，一次性说透。先说说这次回购的关键细节，小米拿到的双重监管豁免，其实就是港交所给的两个合规便利， 一是突破了业绩纰漏敏感期的回购禁令，就算到了连爆前的窗口期，也能按规则持续回购，不会断了护盘的节奏。 第二是扩免了回购后三十天不能发新股的限制，不耽误公司正常的资本操作。能拿到这两个扩免，既能说明回购计划合规性拉满， 也能看得出小米稳股价的急切性，不想在时间上留任何空子。而这次二十五亿港元回购的股份会全部注销，不是用来员工激励，总股本减少，会直接提升股东持股比例和每股收益，这份诚意是实打实的。 要知道，这已经是小米近四个月的第四十五次回购，此前四十四次已经花了七十四点六四亿人民币回购二点零六亿股，占总股本的百分之零点七九。叠加这次的二十五亿港元，真金白银的护盘动作摆在这， 那可能有人会问，小米哪来的底气这么砸钱呢？看财务数据就懂。截至二零二五年三季度末呢，小米的现金储备二千三百六十七亿元， 单季度经营活动现金流三百三十五亿元，二十五亿港元，折算成人民币也就二十多亿，对小米来说其实根本不算是。更何况公司总资产超过五千零二十七亿，流动资产二千五百五十七亿， 总负债仅二千三百七十二亿，财务结构健康，现金流充裕。回购从来都不是财力的问题，而是策略选择。 为什么股价偏偏跌成这样呢？核心的诱因就是林斌的减持计划。作为小米联合创始人、副董事长和雷军一起打江山的核心人物，林斌去年十二月底公告，二零二六年十二月起，每个月减持不超过五亿美元的股份， 累计上限二十亿美元。虽然说他表态是为了成立投资基金会长期任值，但核心创始人的百亿级减持在资本市场从来都是敏感信号，直接引发了投资者的信任危机。 大家难免会想，连创始人都要套现了，是不是对公司股价没有信心，资金出逃就成了必然，而这只是导火索。 小米的下跌是基本面、行业面和鱼情面的三重叠加，还有近期雷军和公司的负面风向推波助澜。 行业层面，消费电子储存成本持续上涨，小米手机 lto 硬件业务成本成压，利润空间被压缩， 资本市场对硬件企业的盈利预期成本本来就高的成本压力，直接拉低了估值的预期。港股大环境也不给力，恒生科技指数整体疲软，小米作为权重股自然就被带着走， 资金从港股、科技股撤离，股价失去了外部支撑。而自身业务上，虽然二零二五年手机高端市场出货量同比增百分之五十六，时隔十年重返国内市场，第一汽车全年交付超过四十一万辆，三季度毛利率百分之二十五点五。 但汽车业务还没到稳定盈利的阶段，高端手机的增长没能完全抵消市场的担忧，基本面的支撑力是没有跟上的。 更加关键的是，近期雷军和小米的负面舆论进一步放大了市场的恐慌。向来以劳模温和形象示人的雷军，开年因转发网友护小米车主的诅咒式评论引发争议，被解读为格局小了。而小米汽车这一年来也被负面缠上了， 行车事故被无限放大，绿化带战神的恶意标签传播，车主分享提车视频还遭遇网络谩骂。雷军的这次愚行应对，让市场质疑小米的公关能力、品牌口碑的负面声音，又直接关联到汽车这个新增长引擎的销量和盈利预期。 他担心负面舆论会影响消费者选择，汽车业务的增长能否持续。这份担忧反映在资本市场里面，就是股价的持续走低，而股价下跌又和负面舆论形成了恶性循环， 跌得越狠，负面的声音就越多，资金就越不敢进场，反过来又压制股价，更叠加临宾减持的阴影， 市场信心跌到了谷底。其实，小米的基本面没有那么糟糕，手机高端化突破，汽车业务有毛利率的支撑， a l o t 生态连接设备超过十亿台，澎湃 o x 还在打通人车加全生态， 当前十九点二倍的市盈率 t t m 远低于苹果的三十二点五倍，特斯拉的二百八十二点三五倍， 他们的股价已经严重偏离内在价值了。这也是小米持续回购的核心，原应用真金白银告诉市场，公司认可当前的价值，对未来发展有信心。 回顾小米的历史，每次大规模的回购都出现在股价中长期的底部。二零一九年八块三港元时一百二十亿港元的回购，后续股价涨超百分之三百。二零二二年十一块三毛八港元的时候，一百亿港元进行回购，股价也迎来修复了。后面 这次叠加雷军个人增持、恒生科技指数上调小米权重带来的七十亿港元被动买盘， 多重利好之下，股价的底部其实已经很明显了。在前期十一月份，我在多次直播里面也是重点提到过小米集团的一个股价低位。说到底，小米这次二十五亿港元回购加双重监管破免， 本质上就是打破减持加下跌加负面舆论的恶性循环，用实际行动重建市场信心。但回购终究是短期的估值保卫战，能拖住股价却决定不了长期的走势。小米未来的股价，最终还要看三大核心， 手机高端化能不能持续拿更多的份额，汽车业务能不能如期实现高盛预测的二零二六年六十五点五万量交付并且稳定盈利。 a l o t 生态的协调效应能不能转化为持续盈利 而化解减持的信任危机，扭转品牌的负面余情，也是小米必须要解决的事。资本市场从来用脚投票，真金白银的回购能解燃眉之急，但真正的信心还是要靠实打实的业绩和稳定的品牌口碑来兑现。 对于投资者来说，短期可以期待回购带来的股价修复，而长期还是要盯着小米的核心业务和实际进展，毕竟只有业绩和价值匹配，股价才能真正走出低谷。好，关注我，带你看更多商业案例。

二十五亿港元回购计划能否助小米股价一臂之力？小米集团再次出手，计划斥资回购不超过二十五亿港元的币类普通股， 这背后有何深意？小米集团于二零二六年一月二十二日宣布了一项总额达二十五亿港元的自动股份回购计划，只在通过回购股份提高公司股价。这一举动引发了市场的广泛关注，因为小米股价近期表现疲软，回购是否能够有效提振股价 成为市场热议的话题。从资本运作的角度来看，回购可以在短期内提升每股收益和每股净资产指标，从而可能推动股价上涨。然而，回购资金二十五亿港元 将对于小米的整体现金流与资产规模并非微不足道，这表明公司希望通过此举向市场传递积极信号。 回购能否成功还需要考虑动机的透明度和执行细节。小米必须明确资金来源、回购机制以及回购后对公司发展的影响， 才能真正赢得市场信任。此次回购计划不仅是小米的一次重要资本运作，更是其在复杂市场环境下寻求突破的关键一步。

小米集团的股票回购还在继续。一月二十二日，小米集团在港交所发布公告称，将购回不超过二十五亿港元的 b 类普通股。小米认为，实施自动股份购回计划可展示本公司对自身业务前景充满信心，符合公司及股东的整体最佳利益。小米其后将注销自动股份购回计划下购回的股份。 进入二零二六年，小米集团延续了去年十一月以来的高频回购节奏，这已经是小米二零二六年第十二次回购，预计上半年回购总额将至少超过四十七亿港元。截止一月二十二日收盘，小米集团的股价为三十五点二四港元，股价已经回到了去年一月份的水平。

兄弟们，我们来预测一下今天的公告啊。预计今天小米还是回购两个亿左右，回购股份的数量大概在五百五十万股到六百万股之间。很多兄弟说我最近是不是出去打工了，怎么好久没更新了？ 哈哈哈，我没有出去打工啊，然后昨天三十五块多的时候 又重新进了小米啊，结果啊，进去就吃面了呀。 还好我只是进了一点的底仓，数量不是很多，如果还跟之前一样上去就弄个一两万股，那又完蛋了。最近没在小米，大部分都在有色里。 最近有色还是挺不错的，加油小米，等着我再回来。

今天要聊的呢是关于小米集团最近宣布的这个最高二十五亿港元的这个自动股份回购计划，以及回购回来的这些股份将会被注销。那么我们会在今天的节目当中，先跟大家聊一聊这个回购计划到底是怎么一回事，它是怎么实施的？ 然后我们再来聊一聊小米为什么要做这件事情，它背后的意义是什么？是为了展示信心吗？还是为了提升公司的价值？还是有其他的一些原因？ 那么最后呢，我们也会来看一看市场上对于小米的这个回购计划都有一些什么样的看法。好，那我们就开始今天的讨论吧。咱们先来看第一部分，就是这个计划的详情揭秘啊，咱们就开门见山的问一句啊，就是这个小米这次的这个高达二十五亿港元的这个自动股份回购计划，它到底是怎么安排的 这个回购计划呢？它其实就是公司跟一个独立的经济商签了一个协议啊，然后在香港联交所按照这个协议里面约定的一些参数啊，去回购自己公司的 b 类普通股， 最多就是回购二十五亿港元。哦，那这个时间上面有没有什么特别的限制呢？时间上面就是说，呃，开始的时间是二零二六年一月二十三日， 然后结束的时间呢，就是三个条件中最早满足的那个，一个是到股东周年大会前一天，还有一个是回购的金额达到了二十五亿港元，或者是说按照协议的条款提前终止， 就这三个条件，哪个最早满足就以哪个为准。哎，那就是说这个自动回购他有没有什么特殊的这个机制可以保证他是规范的、透明的呢？这个自动回购呢，他是一个 不可撤销的非全权委托的一个安排啊，就是说，呃，经纪商他只能按照协议里面的这些条件去执行， 然后所有的这些交易的细节都是要按照港交所的规则去批录的啊，所以这个是保证了整个这个过程是公开透明的。那这个会不会受到一些比如说公司的信息批录的敏感期啊什么之类的影响？这个本来呢，就是说像这种定期报告前的一个月是不可以回购的啊，但是小米已经获得了港交所的一个豁免， 所以他在这个所谓的禁摩期也是可以回购的。嗯，对，所以这个是有一个特殊的安排啊，就是说可以防止有人去利用这个内部信息去 呃谋利，所以这是一个额外的保障。那这些回购回来的股票会怎么处理呢？这些回购的股票呢？会被注销啊，就说会减少公司的总股本，那这样的话 可以让每一股的价值提升，对股东是有好处的。那就是说这个事情对小米现在的这个资金啊和未来的发展有什么影响呢？这个回购呢是不会影响到公司的日常的资金的安排的啊，就是说，呃，小米还有非常充足的现金可以使用，然后这个也体现了管理层对公司未来的信心， 就是愿意把这些股票注销掉，把价值回馈给股东。然后咱们来第二部分就是这个回购的意义的解读啊，那你觉得就是小米这次这么大规模的回购， 向市场传递了什么样的信号？其实在二零二五年的十一月份到二零二六年的一月这中间啊，小米的股价从高点跌下来了百分之三十以上啊，那这个时候呢， 公司和创始人拿出真金白银，在市场上买买自己的股票，这其实就是最直接的一个表态，就是管理层觉得这公司是被低估的，这种操作是不是对投资者的信心有直接的提升作用？没错没错，因为 你这个不光是公司的回购，还有创始人的增持，那这个就是把高管的利益和中小股东的利益紧紧的绑在一起啊，就告诉大家我们对未来是有信心的，然后同时也 防止了我们的股价被进一步的错杀。就是说你觉得小米把回购的这些股份注销，具体给股东带来哪些好处？就是一旦这些股份被注销了之后啊，那公司的总股本就变小了。嗯，那 你比如说我们二零二五年的第三季度，我们有两千七百多万股被注销了，嗯，那这个时候你的每股收益和你的净资产收益率都被拉高了，对长线投资者来说是不是特别有利？对，没错，因为你这个注销了之后，就是相当于把公司的价值 更集中的回馈给了现在的股东。嗯，那你无论是呃想长期持有，还是说你想再去增持，或者说你想让这个公司的治理结构更稳固，都是有好处的。而且它的这个资本运作的这个空间也被打开了，就是它可以 有更多的这种灵活性。你觉得小米这个回购和注销股份这个事情对公司的资本运作和长远发展有什么作用？就首先他有这么多的现金，然后他又回购了这么多的股份啊，其实他的这个财务的安全性是非常高的，他也没有影响到他的研发投入，或者说他的新业务的扩张，他的这个现金还可以很合理的被利用起来。哦， 那说明资金安排还是很有章法的。对，没错没错。而且这个回购其实，呃，一方面他稳定了股价，另一方面他其实也为他们吸引了这种长期的机构投资者啊。嗯，然后优化了他们的股东结构，同时他也配合了他们的这个员工的股权激励和供应链的激励。嗯，让大家都能 和公司的利益捆绑在一起啊，大家一起去推动这个公司的业绩的增长。然后咱们来进入第三个板块，就是市场。怎么看？就是大家对于小米的这个回购计划到底是一个什么样的反应？其实公告出来之后呢，有很多声音还是很认可的，就觉得公司和管理层用这种实际的行动表达了对未来的信心。 然后包括也稳定了股价啊，也保护了投资者的利益啊，包括一些主流的观点，也觉得这可以增加大家的持股的安全感。看来大家确实是把这个回购当成了一个积极的信号。没错，对，特别是在现在这个市场比较动荡的情况下。嗯，这个回购呢，就像是给股价打了一针强心剂。 对，而且很多人都觉得，呃，这个科技公司在这个估值比较低的时候主动的去回购是对股东非常负责的一个表现，那这个回购呢，他确实在短期内 给股价打了一针强心剂，比如说二零二五年的十一月那次回购之后，马上就有一个比较大的反弹，然后包括这次二零二六年一月，他也稳住了这个盘面， 但是呢，他没有办法去彻底的扭转这个大的趋势，就看来大家还是对这个长期的走势还是有些担忧。没错没错，就是说这个回购呢，嗯，虽然说他很有诚意，嗯，但是呢他的这个资金量其实也就只能维持个把月的这种回购的力度， 然后再加上他的这个联合创始人的这个大额减持，也让市场有点摸不到头脑。所以这个回购呢，虽然说给了一个短期的支撑，但是关键还是要看后面的业务能不能真正的跟上。 那就是说这个最近这个市场的多空双方围绕着这个小米的这个回购啊，应该是展开了比较激烈的争夺啊，你觉得他们双方的分歧点到底在哪里？就是说这个多方呢，他们就是觉得 小米的这个股价已经跌到了一个价值区间，然后呢这个公司又不断的在回购，加上南向资金也在不断的买入，再加上政策层面也有一些支持啊，那他们觉得后续的话，他的这些新业务的表现也会慢慢的兑现啊，那这个时候这个估值就会有修复的空间，空方是不是就更担心一些基本面的和行业的一些风险？没错没错， 那空方就是觉得手机行业本身的增长就乏力，然后呢这个存储芯片的价格波动也很厉害，包括这个新业务 虽然说看起来很亮眼，但是其实他的这个量产啊，包括他的这个市场的需求到底是不是能够持续还没有被验证，包括他的这个竞争格局也很激烈， 所以他们觉得光靠回购是没有办法彻底的去扭转这个长期的趋势的，除非说他的这个业绩有实质性的改善。好吧， ok 了，那么今天我们围绕着小米的这个回购计划啊，聊了这么多关于他的细节呀，意义呀，包括市场的反应啊，那么最后我们还是要回到一个核心的问题，就是 回购能不能真的给小米带来一个长远的助力啊，最终还是要看公司能不能持续的提升自己的业绩和自己的创新能力。今天就聊到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！

恭喜我接盘哥，利好来了。大利好来了啊，雷总这次一次性说要回购二十五亿。哎，这回购计划挺牛逼的，之前小米在高位五十多块的时候融资了那么多钱， 现在三十多块又拿出来回购了。哎，雷总你可真会炒股啊。雷总你千万别举报我啊。这是实话嘛，对吧？你赚这个差价赚老多了，真牛，给你点个赞。

大家好，我是米粉，静待花开。今日小米股票终于红了，单天收益一万七千五百七十元，跑赢大盘三倍多。贡献最大的当属小米集团，净赚八千八百五十五元。看这行情图，小米股价已经来到三十六点二四港元，较前一日上涨百分之二点八四， 市值回到九千四百四十亿港元。知道为什么涨这么猛吗？公司刚宣布最高二十五亿港元回购计划，今年一月已经回购二十点四九亿港股，排名第二。大手笔回购彰显公司对未来的信心。 值得一提的是，雷军优选二零二五全球商业影响力人物，跟着有战略眼光的企业走，投资才能更稳健。

我唯一能保证的就是呢，努力工作，这个为股东挣钱。

小米刚发公告，要启动最高二十五亿港元的股份回购，这对股价是好消息吧，短期肯定是利好，现在股价从去年高点跌了百分之四十二。回购能减少流通股，抬升每股收益，还能传递信心， 毕竟公司现金储备有两千三百六十七亿，有实力护盘，而且之前四个月已经回购四十四次了，这次相当于在加码。 可我看最近一直在回购，但是股价继续大跌，为什么没有立竿见影呢？毕竟近期有存储成本上涨，高管减持的压力，单一回购难改短期震荡。但长期来看，小米市盈率才十九倍，低于苹果特斯拉， 回购能沆实估值底部。那后续该关注啥？重点看回购落地节奏，还有基本面，手机高端化、汽车持续盈利，这些才是核心。现在这二十五亿回购更像信心信号，短期能稳情绪，长期股价涨还是不涨，还得看业务实打实的表现。

啊，这米子彻底怒了，宣布启动二十五亿港元回购计划，而且这是拿到了港交所的限制期豁免，因为怎么样，这是在业绩发布前夕的静默期，平时是不能在这个阶段回购的，因为可能会影响市场的预期。但是啊，米子说我不管，再把断了给我放开，我现在就申请了啊，被批准了开买。 其实你看一下这背景就知道了啊，应该就是要对冲什么那个减持计划，因为前段时间对吧，小米不是有一位联合创始人说了未来几年一共要卖多少吗？那折合人民币一百四十亿啊，虽然说你说是要成立基金对吧，你这玩意，那市场就想着你走了。 所以现在啊，米子已经开始回购，这个过程就是对冲，一月份小米回购已经累计十八了，港股回购金额仅次于腾讯，而且米现在也有这个底气啊。 q 三，净利润一百三十三亿，创历史新高，同比涨了百分之八十点九，汽车业务单次单季的盈利七亿，全年交付四十一万辆，账上现金两千三百六十七亿，回购花的这二十五零头都不算， 其实大头行给的也基本都是往上面的评级目标最高有给七十五的，但是现在他扛不住大家每天上网啊，对不对？所以兄弟们老想一件事，就是啊，回购，回购的话，那是不是又混不好了，咋地的？所以米子哥这回真急了啊，我就是获免期，我都要申请批准，在财报前亲自动手一波。

小米回购怡云五十三港元，增发圈走四百二十五亿。三十五港元回购二十五亿，这波操作到底在割谁的韭菜？ 兄弟姐妹们，我是你们的老朋友，神不厌的悍马哥！一月二十二日，眼看股价要跌破三十五港元趋势，小米宣布花二十五亿港元回购股票。这出二十五亿港元回购的戏码，悍马哥扒的明明白白。网友质疑， 高位圈钱，低位装样子，怕静默期不回购，股价撑不住。这话听着刺耳，但扒完背后的门道就知道还真没冤枉他。一、高位增发四百二十五亿，低位回购二十五亿，账算的比猴儿还精。二零二五年三月，小米股价冲到五十三点二五港元时，哐当一下蒸发八亿股， 直接圈走四百二十五亿元港元。当时市场吹得天花乱坠，说这钱要搞海外扩张砸研发，结果不到一年，股价跌到三十五亿港元，公司才慢悠悠掏出二十五亿回购， 连当初圈钱的零头都不到。悍马哥认为这根本不是价值回购，就是典型的高位套现，低位做秀。你想啊，增发让总股本凭空多了八亿国，现在二十五亿港元，按三十五港元均价算，顶多回购七千万国，连增发量的十分之一都覆盖不了，相当于公司在股价高位把股民的钱揣进兜里， 等股价跌惨了，扔点零钱出来喊，别慌，这不是糊弄人吗？更讽刺的是，小米账上躺着两千三百六十七亿元。二、左手回购注销，右手低价送员工， 普通股东成冤大头，兄弟们别被回购注销增厚股东权益。这种话骗了小米一边喊着回购注销，一边疯狂搞低价股权激励，把普通股东的利益往死里稀释。二零二四年，小米给员工发股权激励，成本低到零点七九港元一股，差不多就是白送。全年光股权激励就发了二点二九亿股。 按现在三十五港元股价算，这些股份市值近八十亿港元，比这次回购的二十五亿多了两倍还多。悍马哥认为，这就是赤裸裸的利益输送，公司用股民的钱以三十五港元的价格回购股份，转头就以零点七九港元的价格送给员工。员工一抛售，赚的全进自己腰包，亏的是谁？ 是拿真金白银买股票的普通投资者。更气人的是，回购本来是要减少总股本，结果股权激励新增的还多，总股本不仅没减， 反而越增越多。所谓的增厚美股收益，纯属自欺欺人，普通股东的权益被稀释的明明白白。三、急着申请静默期回购豁免，说白了就是怕股价崩。港股有规矩，年报前三十天是静默期，不能回购股票。 小米偏要打破规矩，找港交所申请豁免，搞自动回购计划，让独立经济商在静默期接着买。汉马哥认为这操作恰恰暴露了他的心虚，要是真觉得股价被低估，基本面真的硬，何必急着在静默期搞特殊，分明是怕一停回购，股价就扛不住，直接往下掉。你看人家太谷友邦这些公司，从来不在静默期搞回购， 人家有底气。小米倒好，跟急着救火似的申请豁免，这不是明摆着告诉市场，我们股价撑不住了吗？而且这回购也没起到啥作用。自二零二五年六月股价建顶六十一点四五港元以来，小米已经跌了百分之四十二，市值蒸发超两千七百亿港元。之前累计回购七十多亿都没拦住下跌， 现在这二十五亿，顶多让股价苟延残喘几天，改变不了基本面拉胯的事实。四、高管一边喊长期价值，一边偷偷减持，谁信谁傻。就在回购计划公布前一个月，小米联合创始人林斌宣布要分四年减持二十亿美元股份。嘴上说要成立投资基金，可明眼人都知道，这就是对公司长期价值没信心， 趁着还有人接盘，赶紧套现。汉马哥认为，高管的动作从来不会骗人，一边是公司掏小钱回购维稳，一边是创始人偷偷减持跑路。这矛盾的信号已经很明显了，他们自己都不信小米的股价能涨回去，所以先把钱落袋为安。普通投资者还傻乎乎以为回购是抄底机会， 殊不知早就成了高管减持的接盘侠。再看看小米的基本面，手机业务被存储芯片涨价挤压毛利率，汽车业务交付量爬坡慢，二零二五年四季度周均新增订单才四千到五千辆，离盈利还早得很。 roe 从百分之十三点二七往下滑，估值看着低，其实是因为增长预期撑不住了。回购不过是用短期资金掩盖长期增长乏力的窟窿。资本游戏玩的溜，普通股民别当冤大头。兄弟姐妹们，小米这波回购操作，从头到尾就是一场精心设计的资本戏码，高位增发圈钱，低位小额回购做秀， 一边稀释普通股东权益，一边给员工送福利，高管还趁机减持跑路。网友说怕禁过期不回购，股价撑不住，根本不是瞎猜，而是戳破了真相。汉马哥认为，资本市场从来没有慈善家，小米的每一步操作都是为了自身利益最大化。对于咱们普通投资者来说，别被回购、注销这些漂亮词忽悠，要看透背后的本质。 没有基本面支撑的回购就是纸糊的就势，高管减持加低价股权激励加小额回购的组合权，就是在割普通股民的韭菜。 记住，投资不是看公司说了什么，而是看他做了什么。小米要是真有诚意，就该拿出真金白银大规模回购，就该停止稀释股东权益的股权激励，就该让业务基本面真正好转，否则，这二十五亿回购，不过是又一次收割前的预热罢了。