液冷的基金有哪些

猫哥猫哥，给我讲讲静默式夜冷概念呗。英伟达首席热能专家发表的静默式夜冷技术论文，标志着英伟达正式将静默式夜冷纳入了战略路线图，既是 ai 算力的刚需，也是 ai 服务器数据中心散热天花板的终极方案。 作为全球 ai 芯片 gpu 市占率百分之八十五的市场领导者，英伟达的官方技术论文为静默式液冷提供了前所未有的行业背书。最新 ai 芯片 rap 架构要实现百分之百液冷标配，静默式液冷成为未来两三年确定的增量方向。梳理了一下相关受益概念，公司 新奏邦的静默式冷却液高绝缘浮化液已通过英伟达认证，被纳入英伟达优先供应商名单，签订长期采购协议，是英伟达超算中心的主力冷却液供应商。巨化股份是国内冷领先的具备完整浮化工厂呃产业链的企业。电子级浮呃浮化液 广泛用于英伟达合作的上海灵感呃 ai 算力中心，承接了英伟达供应中百分之八十的国产替代份额。 中科曙光和子公司曙光速创作为全球静默式液冷式占率超百分之六十的龙头，它们的静默式相变 呃冷液技术是目前全球领先的方案。圣阳股份针对英伟达 gpu 服务器的高热密度，推出了全静默式液冷方舱解决方案，完美适配英伟达 rubin 架构的超高功率需求。 迎冷股份独创微通道相变液冷技术，虽然主要供应冷板式液冷方案，但技术已经向静默式辅助散热延伸，通过维 d 技术间接供应英伟达 gp 三百 ai 服务器系统， 东阳光掌握冷却液合成技术，同时供应英伟达供应链中的冷板和材料。与中继续创联合研发高速光模块液冷技术，间接供应英伟达英维克、纯中科技、高栏股份、科创新园、飞龙股份也是相关板块公司。谢谢大家。好的。

你可能没想到，全球服务器散热市场正在经历一场前所未有的爆发式增长。今天咱们就来深度解析一下国际知名投行高盛最新发布的关于深圳英威克科技的研报，听听高盛是怎么说的。 高盛的这份研报里，有几个数字特别惊人，我先给你念叨念叨。他们说，全球服务器散热市场规模二零二六年能到七十亿美元，二零二七年再涨到一百七十六亿美元。 你看看这增长率，二零二五年比二零二四年涨了百分之一百一十一，二零二六年再涨百分之七十七，二零二七年稍微慢一点，但也有百分之二十六，这简直就是坐火箭一样的增长速度，是不是挺吓人的？ 为什么会长这么快呢？高盛给出的核心原因就是高功率 ai 服务器对液冷技术的需求在激增。 你想想啊，这两年 ai 发展多快，大模型一个接一个出来训练和运行，这些大模型的服务器功率密度越来越高，以前咱们用的风冷技术就是靠风扇吹啊吹的，现在根本扛不住了，热量散不出去，服务器就容易荡机，性能也跟不上。 这时候夜冷技术就成了行业的主流趋势，因为夜冷的散热效率比风冷高太多了，能把那些高功率服务器产生的热量迅速带走，保证服务器稳定运行。 那高盛对英维克的评价怎么样呢？那可是相当高，他们说英维克是全球服务器夜冷市场的领先企业之一，预计到二零二八年，英维克能占据全球服务器夜冷市场百分之七的份额， 到二零三零年还能进一步提升到百分之十，你可别小看这百分之七和百分之十，在这么大一个爆发增长的市场里，能拿到这么大的份额，那绝对是行业里的佼佼者了。 高盛不光是给了很高的市场份额预测，还上调了英维克的目标价，从原来的价格直接上调到人民币一百二十一点一元，上调幅度达到了百分之四十九点五，而且还维持了买入评级， 这说明高盛对英维克的未来发展非常有信心啊。高盛还认为英维克的海外业务贡献增加，会提升他的毛利率，预计二零二五到二零三零年平均毛利率能达到百分之三十，这毛利率可不低啊，说明英维克的海外业务更长的。 除了液冷技术本身，高盛还强调了英伟克全面拓展至 asic gpu 供应链，这是它未来增长的关键驱动力。你可能不太清楚 asic 和 gpu 是 什么，简单来说就是 ai 服务器里最核心的芯片，这些芯片的功率特别高，对散热的要求也特别苛刻， 英维克的液冷技术正好能给这些高功率芯片提供高效的散热散热经验。现在 ai 服务器市场发展这么快， asic 和 gpu 芯片的需求也在不断增加，英维克能把自己的技术应用到这个供应链里，那未来的增长空间就更大了。 其实我自己也挺有感触的，这两年 ai 确实改变了很多行业，从我们平时用的 chat、 gpt， 到各种 ai 生成的图片、视频，再到工业领域里的 ai 应用，都离不开高功率的服务器，而服务器要稳定运行，散热就是一个绕不开的问题。 以前我们可能都没太关注过散热这个行业，觉得就是给服务器装几个风扇就行。但现在看来，散热技术已经成了 ai 产业发展的关键支撑之一了。 英维克能在这个时候抓住机会，凭借自己领先的业等技术脱颖而出，确实挺厉害的。而且他们还能把业务拓展到 asic 和 gpu 供应链里，这说明他们不是只盯着眼前的服务器散热市场，而是看得更长远， 布局未来的增长点。这一点我觉得特别重要，在一个快速变化的行业里，要是只守着自己现有的业务，很容易就被别人超越了。 从投资角度来看，高盛的这份研报确实给投资者提供了一个很好的参考。全球服务器散热市场爆发式增长，英伟克又在这个市场里占据领先地位，还有很高的毛利率和增长潜力，这些都是很有吸引力的投资点。不过我也得提醒你一下， 投资还是有风险的，虽然高盛给出了这么乐观的预测，但市场变化也很快，你还是得自己多做功课，多了解行业的动态和公司的情况，再做出投资决策。 总结而言，高盛的这份研报清晰地描绘了全球服务器散热市场爆发式增长前景和英维克的市场地位。 随着 ai 技术的快速发展，服务器散热市场肯定会迎来更多的发展机遇。英维克凭借其领先的液冷技术和全面的供应链布局，确实有很大的机会在这个市场里获得显著的增长。 不管你是做投资的，还是对科技行业感兴趣的，这个市场和英维克的发展都值得你多关注关注，说不定在未来我们还能看到英维克在 ai 散热领域做出更多的突破呢。

大家好，我是投资老周，今天我为大家带来当今 ai 投资当中比较比较热门的一个行业，就是夜冷这个行业。 在业算力需求指数级增长的今天，数据中心的散热技术正面临着前所未有的挑战和机遇，我们将这场变更定义为液冷机缘的开启，它不仅是技术的迭代，更是产业发展的必然趋势。 我们将通过这次报告为大家带来技术的液冷技术路线、市场空间、产业链等多个维度，为大家全景解析液冷行业的一个宏大的 途径。还有一个机遇，我们会谈到从风冷到液冷一个一个必然的一个需求，还有冷板式液冷，还有清末式液冷的一个运行的发展， 还有高速增长的南海市场市场的一个空间核心部件以及核心的业能价值链的一个拆解。最后是大家比较关心的一个问题，就是核心的标的以及受益的公司。 从风冷的选择到液冷的必选项，因为在当今的 ai 大 发展的前提下，随着芯片制成的眼镜功耗持续的攀升，传统的风冷技术已经接触到了它的天花板， 在这在这种情况下，风冷已经无法满足当时当前的算力中心的一个冷却的一个要求，那么叶冷就成了一个 b 选项了，同时国家也开始在推崇叶冷， 因为我们国家新的战略是新的 a i d c 中心，数据中心 p u 一 值必须要达到一点二以下，那么这时业能也是一个必然要选择的一个方向。 什么是液冷技术呢？我们这里可以探讨一下，它是采用液体作为散热机制，通过循环流动直接或间接的带走热量，它从根本上改变了传统风冷依赖空气的模式，它是一种新的一种散热模式。 可以看到右上角这叫图，这边图这，这里是一个 cpu 的 芯片， cpu 或者 gpu， 然后下面是一个冷板，然后这边冷却水管过来 进去，然后再出来通过冷却液带走芯片的一个热量，通过这样的方式实现了一个冷却。而传统的分离的话，它是在这个呃服务器后面加一个，加一个风扇，这样通过风扇旋转带走热量， 风扇的话它带走热量能力就很差，而夜冷的话，它带走热量的能力就更加高。夜冷它是传统的风冷的散热的四到九倍，同时它可以消除风扇的噪音， p u e 降至一点二以下，这都是夜冷一个优势。 ai 算力的爆发带领了业能一个持续的增长，从二零二三年的恰特 gpt 到的问世，到现在的恰特 gpt 已经到了五点零时代。 模型的一个参数的增加和训练的一个参数的增加， 持续的推高的算计基础设施的一个需求。同时芯片的功耗也从曾经的呃小几百几十的千五几十瓦的功率到现在的一千多瓦。 后面有张图，我们可以看到一个芯片有功耗的一个演进过程，同时国家也在推算的一个公式计算工程也是在提倡，就是能够夜冷 gb 三百到 gp 两百的功率已经达到了一千二到一千四百瓦，远超于风冷的一千一千瓦的一个极限的值，那么这个时候液冷就成为一个 b 选项，可以看到从 h 一 百， h 两百到七百瓦， 到 gb 两百的一千二百瓦，再到 gb 三百的一千四百瓦，最后到入命系列可能达到二千三百瓦，那么风冷是完全无法满足尚有需求，此时我们必须选择液冷， 现在我们探讨一个就是液冷的一个方线方方案路线，技术路线，它分为冷板式液冷和静默式液冷， 还有微痛的叶冷，这上面是没有提到的。当前的话冷板式叶冷是一个成熟度最高，应用最广泛的一个路线，大概的话市场占有率大概达到叶冷市场的一个百分之八十的一个市场。 冷板式液冷是个成熟可靠的主流方案，它是通过金属冷板的结合芯片，利用内部微通道流动的冷却液带走热量，处于非接触式液冷， 对于服务器架构改动小，然后兼容性强，因为冷板系列的话，他还是可以在芯片上进行一个改动的话，冷板系列冷他也分单向冷板，还有双向冷板，市场上面主主流的还是单向冷板， 他因为技术更加成熟，然而成本更加低，是一个高中高密度中心的一个首选项。 而轻模式液冷的话会是一个高密度散热中心的一个终极方案。轻模式液冷的话，它是将整个 ai 服务器浸没到一个液冷机制当中，这样的话它会 就是如果出现漏液的话就会更加的危险。所以说青木式液冷的话，一般来说是还没有这么成熟技术，但是它是未来的一个终极的方案，因为它的 p u e 的 值可以达到一点零九以下 很高的一个 p u 值，而单向冷板或者双向冷板的技术的话，它 p u 值一值大概是在一点二以下。 接着我们看一下一个叶尼市场的一个空间，市场空间它是一个高速增长的南海市场，中国市场的话未来五年的年复合增长率大概达到百分之五十，而全球市场的话，未来五年的增长率大概百分之四十左右。 可以看到这个是中国的液能无极市场的一个爆发式增长的一个趋势图。可以看到右边这个图，从二零二三年的一点四十四点二亿美金的市场，到二零二九年一百六十二亿美金， 大概在五年时间能够接近翻七倍，这是一个非常惊人的一个速度，年复合增长率高达百分之四十六点八。 来，我们再看一下国际市场夜冷市场的一个增速，二零二三年到二零二八年，年复合增长率大概百分之三十九点七， 规模将从十亿美元增长到五十六亿美元，五年内增长五倍。可以看到右上角这个图下面的话，这个蓝色的部分就是风冷的一个增一个市场规模， 而上面的话是一个夜冷的一个增长规模，可以看到橘红色这部分，他是夜冷的这个增长速度是明显的，是非常高的，逐年在增加，明显高于也就是夜冷的一个风冷的一个增长速度。 区域的一个演变的话，大概北美市场的话占百分之四十，欧洲半百分之三十，亚太的话占百分之二十。 ai 竞赛推动着这个页冷市场的一个全面的爆发，发达国家都是在开始搞 ai， 那 么页冷也是一个主要的选择，然后我们看一下这个核心的部件以及价值的一个拆分。嗯，页冷这个行业的话我们必须要搞懂它的上游、中游和下游，上游的话就是。

家人们还记得九二四行情开启后，市场热议的人工智能真容吗？老股民应该记得，在油资机构、散户齐心合力的情况下，当时的利油股份从一块多涨到将近六块，市值也从不足百亿拉到了三百亿，让很多股民赚的是盆满钵满。 今天我们再聊立欧可不是老调重谈，他肚子里藏着个三合一的豪华套餐，液冷加核电加 ai 智能体，这组合拳听着就带感，简直像煎饼果子加了牛排、小龙虾和鱼子酱， 看起来不搭嘎，但万一成了，就是颠覆性的吃法。我们复盘一下六股分，从二零二四年启动的第一波，从一块钱涨到五块，第二波呢，从两块到六块，现在的阵势啊，就像是要起第三波，要么冲到十块钱以上，只需要再翻倍就能实现。咱们今天就来拆解一下 他这三合一概念，能不能真的把他推上十元大关。先盘盘利欧的老本行泵，这家伙是绝对王者，家里的水龙头，农田灌盖、工厂管道，甚至大楼的空调系统都可能用的着他家的泵， 市场占有率高的吓人，属于那种你不注意但他无处不在的隐形冠军。但利欧股份远不止于此，他还搞 ai 服务器、智能体，还有可控和聚变。 现在我们进入正题，第一个概念，液冷，这可不是给电脑风扇滴两滴润滑油那么简单。现在啊，最热的像 ai、 大 数据这些服务器，跑起来跟个小火炉似的，传统风冷就像拿着小扇子给火山降温，根本不够看。液冷技术直接让冷却液流进热源，效率是杠杠的。 溜干啥的，他直接把大楼的循环水给工厂输流体的技术升级改造用在了数据中心液冷系统上。 公告称啊，他已经对接了国内主流的异冷系统的方案的供应商，开展送样和联合实验工作。你想啊， ai 狂潮下，数据中心那时遍地开花，每个都得推烧，这市场空间是不是值得大家想象一下？紧接着就这第二个概念，核电。 一听这词，是不是觉得特别硬核，特别国家大事？没错，核电对设备的安全性和可能性的要求是变态级的。六的泵早就打入了核电领域了， 是核电站二级、三级泵的重要供应商，利用自主研发的百万千瓦级核电凝结水泵，性能指标达到国际同类产品的先进水平，可在百万千瓦级的核电站中应用。 这意味着啥？意味着他的技术和管理水平是经过最严苛认证的。现在国家滚动推进的核电站建设这块业务就像是压舱石，又稳又有成长性。而且核电和液冷 似乎还有点亲戚关系，某些先进的核反应堆的冷却方式，其实也用上了液冷技术。你品你细品， 这就叫协同技术，或者说技术协同。一盘棋下火了，最炫的第三个概念来了， ai 智能体，你可能要拍桌子了，一个造水泵的跟 ai 能扯上啥关系？莫不是蹭热度？ 哎，这还真不是空穴来风，例如上海的漫酷、上海智趣啥的， 眼光毒得很，而且字眼的大模型立如皋一，为广告客户提供了研创投销一站式智能体平台，目前已与多家知名企业合作。更重要的是，他自己正在利用 ai 技术改造他的老本行。比如说啊，他开发的智能泵，能自己感知压力， 流量变化自己调节，还能预测啥时候会故障，提前喊人来修。这还不够，他还在搭建工业领域的 ai 智能体平台，想成为工厂的智慧大脑，指挥各种设备的高效协调， 这就从卖硬件的升级为卖硬件加软件加服务的解决方案了。所以呢，市场在炒作 ai 智能体的时候，他一次也没落价。这三个核心概念一个比一个有想象力。叶冷蹭上的是当前最热的 ai 基础设施的风口， 核电是稳增长的国色赛道， ai 智能体是面向未来的价值重塑，三合一构建成了利欧从制造到制造再到生态的乐清故事。那当然了，咱们也得泼点凉水清醒一下。 利欧目前的主营业务收入大头还是传统爆新业务，就像小火苗，虽然旺，但还没有形成的燎原之势。 股价这波起来，里面有预期又炒作。真正的财务状况来看，六的财务波动很大，很不稳定，因为他投资很多的新兴领域，都是高投入周期长、见效慢的领域，所以反映在财务报表上 就是十二大赚十二大亏。不过好的一点是，从二十年以来，有比较好的明显好转趋势，二五年前三季度净利润也是大涨了四点七倍，算是给股民吃了一颗定心丸。 所以核心的问题来了，六股份这液冷加核电加 ai 智能体，三浪故事到底能把它送到多远？你觉得靠着这波科技赋能的东风，他有没有机会冲击一下十元的小目标？还是说这只是一只 短暂的概念狂欢股？炒完就回调评论区来聊聊你的看法吧！

看到立欧股份，反正网上有谣传说你们有投资那个 spacex， 那 其实我就想确认一下，你们这个到底是真的消息还是假的消息？ 嗯，是很早之前的一个事情，钱已经被退回来了，现在没有的。哦，然后我有看到最近立欧走势比较相关的是那个 ai g c 概念嘛？我就想问一下，你们立欧股份的话，在 ai 这块的话主要是投资哪些方面啊？ 这个你可以看一下我们前期发布的相关公告，还还有一些投资者交流记录，我们都有在说的，你可以看一下。 ok， 然后我有看到你们的资料里面有写你们有在积极布局夜冷泵这个概念，就是想可能要进入夜冷这个市场。那我想问一下，你们布局这个夜冷泵的话，你们目标的客户主要是在国内还是在国外啊？ 嗯，这个我们都是会对接的，你可以看一下我们之前发布的那个投流的关系交流记录里面也有写 就是我会问这些问题。因为确实现在股价位置比较尴尬，又比较高，所以问一问我觉得心里会更有底一点。嗯，那所有的信息都是以相关公告为准是吧？对的，是的。哎，好的，麻烦您了。

大家好，我是派，今天我们来聊聊 ai 智算中心的夜冷和电源，尤其是结合英伟达 g b 三百、 mgs 供应链的视角，来看一下这个赛道为什么那么火爆？先说好，这期真的真的只是纯科普视频，因为在这个赛道上的中国 a 股公司，基本上已经被提前兑现了他们的业绩和利润。 不过在梳理过程中我也发现，二零二六年渗透率爆发仍然有黑马机会。先来说说为什么液冷行情那么火爆，主要是因为去年英伟达 g b 三百系列，特别是 n v l 七十二机架宣布使用全液冷设计， 已经在去年三季度抽样四季度量产，这直接点燃了叶冷供应链的行情，目前单个芯片的功耗已经飙升至惊人的一千四百瓦，叶冷已经成为下一代人工智能数据中心的必备之选。 根据机构预测，到二零二三年全球叶冷市场规模将达到二百一十三亿美元，而中国叶冷服务器市场将以百分之四十七点六的复合年增长率增长。在聊 mgx 生态之前，我们先来定位一下 它处于怎样的生态位。英伟达数据中心业务中的这些叉叉平台，比如说 dgs、 mgs、 igs、 hgs， 它们听起来像一堆字母汤，那其实呢，是英伟达给不同客户量身定制的 ai 超级电脑解决方案，区别在于用途、灵活度和规模联系在于它们都围绕英伟达的 gpu、 cpu、 核芯相互补充，形成完整生态。 dgs 是 现成的成品 ai 服务器，开箱即用。 hgs 是 高端的 gpu 主板 给超算用。 mgs 是 最灵活的模块化积木，给大规模的 ai 工厂用， igs 是 工业级的边缘安全电脑，给 工厂和医疗用。知道了什么是 mgs， 现在我们来聊一聊英伟达 gb 三百液冷系统中的 零部件。比如说像 uqd 快 接头、 nvqd 气管、冷板、液冷管路、电源架、线缆连接器、母线牌。那它们呢？不是独立的零件，而是像一个超级散热加供电流水线，相互咬合，缺一不可。 你可以把它想象成家里面的空调系统。冷气从外机进来，分流到每个房间，房间的热源被冰块吸热，然后热水 回流到外机循环。那供电呢？像高压电线管，确保每一个电线稳稳供电。下面我们将一步一步拆解它的作用。先来看核心的液冷循环链条，这是散热主线， 包括冷板、液冷管路、快接头、起管。那冷板呢？它相当于热源的冰贴，贴在 g b u c p u 上面的微通道，让冷却液直接吸热，效率是风冷的三百倍。液冷管路相当于水管，连接冷板跟外部把热水运走。 g b 三百的管路更密 更长，也更耐压。 u q d 快 接头 n v q d 相当于水管卡扣。 u q d 呢，是通用标准， o c p 大 常用。 而 nvqd 呢，是英伟达的自研小板盲插设计，一推即连，热插拔超方便，是军规级的防侧漏。 gb 三百计算测快接头从 gb 二百的一百二十六个增加到二百五十二个 极管，相当于分水龙头。机架后部的冷热两侧，从 cdu 拉总管分流到每个服务器的冷板，再汇总回 c d u。 再来看供电并行链条，包括电源架、母线排、线缆连接器，那电源架呢，相当于电源中转站机架侧装高压 dc 架，从机房总电源降压到四十八或者是十二伏，将 bbu 超级电容缓冲高峰。母线牌相当于高压电轨，机架骨架上走电均匀分电到每一个托盘。 线缆连接器相当于电线加插头，电源线和高速信号线连接器固定 d m i。 接下来一起来看一下英伟达 m g x 供应商名单中的中国公司。在拆解各个环节的中国代表公司之前，先来看一张 n v l 七十二单机柜液冷 模块价值量的拆分图。每个环节的价值量大小呢？大家心里面有数。英伟克的核心业务呢，是 和精力的控温环节以及产品，成为英伟达 mgs 生态系统以及 blackwell 平台的官方合作伙伴，为英伟达 g b 二百、 g b 三百等系列服务器提供冷版 c d u u q d。 快 速接头等关键液冷 部件。那 c d u。 呢，是液冷模块中价值量最高的核心部件，那英伟达已经拥有自研的 s co。 系列，形成了全链路的自研，资产确实很强啊， 所以市场也已经提前透支了它的预期业绩了。接下来，这家 lit wealth 是 比亚迪电子的全资子公司，已经进入英伟达生态供应名单，它呢，被列为英伟达 u q d 母线牌等环节。目前呢，已经进入这个量产阶段。全面量产取决于 g b 三百的出货速度。 比亚迪电子成功地将它的新能源领域积累的呃液冷热管理技术平移到 ai 服务器的领域，这使得它在成本控制和研发速度上具有显著的优势，目前这家公司呢，存在一定的语气差，大家可以追踪关注。 川环科技通过英伟达一级供应商 coolen master 进入 m g x 供应链，提供液冷管路，加快接头，安全性极高。液冷管路已经供货快，接头呢也蓄势待发。 二零二六年的 g b 三百渗透率爆发是关键催化，但仍然需要等待业绩兑现。不过液冷业务占公司的占比比较小，但是它的增长速度也是非常快的。 力迅精密跟英伟达的合作主要体现在电连接、高速铜缆以及连接器方面。液冷方面呢，主要是提供液冷板。在英伟达 g b 二百 n v l 七十二单柜中，力迅精密可以提供包括电连接、光连接、电源管理、散热等产品。 麦根米特作为高功率服务器电源管理、散热等产品。麦根米特作为高功率服务器电源管理供应商名单 是大陆唯一官宣的电源方面的合作伙伴，份额呢，大概是百分之十四到二十，仅次于台达以及 light on。 顶通科技主要聚焦在叶冷 cage， 通过安费诺也就是英伟达的一级供应商来间接切入英伟达供应链。 公司是安费诺叶冷 cage 的 核心供应商，负责开发并且供应叶冷散热模组以及组建。以上是个人通过呃公开渠道梳理的知识点，并不作为投资参考。如果你喜欢本期的内容，欢迎点赞收藏关注我们下期见！