兴业证券收盘宝怎么用

机器人板块，应该说啊，依然是啊，这个这个让大家关注度非常高的一个板块，因为核心的原因啊，我们觉得有几个方面啊，其实在此刻啊，不是你关注的板块肯定是不对的啊，我们整体认为， 呃，其实在经过过去半年多市场的演变之后，那整个市场的主线，其实过去半年到一年，应该说一直这些板块啊，聚焦在这个 ai 的 硬件的这个方向，在当前，呃，我们这个市场在寻找 新的主线吧。啊，对于这个方向，呃，那机器人板块作为一个漫长时间，应该说整体的板块处在一个 偏正当部分标的有行情的一个阶段的话，整体还是偏弱的一个状态，所以在这种情况下，呃，本身板块呢，处在一个偏左侧的位置啊。另一方面， 整个的板块呢，其实是在产业的进展，或者说啊，一直是在处在一个呃迭代的快速迭代的当中，那在上半年，我们大概率会看到啊，特斯拉 v 三的一个发布， 呃，乃至啊， v 三的一个量产啊，甚至啊，另外包括语数的上市啊等等一系列的催化啊，都会对板块啊 的不同的方向啊，带来一个不错的一个催化的机会啊。呃，另外啊，对于整个企业板块的主业公司来讲啊，业绩的技术并不高啊，而在业绩期 那部分公司可能还是能呈现出一个不错的啊，业绩的主业的一个趋势啊，国际上，所以整体的板块的估值呢，依然还是不低的啊，只对的估值水平啊。但是从 编辑的位置来看啊，我们觉得现在整个人情板块呢，依然是非常值得去关注和研究。呃，那往后的节奏上啊，我们觉得，呃，关注的重点啊，依然是啊，国产语数上市受益的 方向啊，特别是跟他对标的一系列的国产的主机厂的公司啊，那一款是特斯拉 v 三，围绕特斯拉 v 三 展开的一系列的啊，公司的一个一个一个一个定点啊，或者说这个 一些下单的一些一些进展啊，围绕这两块啊，那我们觉得应该是整个新板块后续研究的重点，也是下一波行情。我们觉得啊，这两类型的公司可能股价会有一个相对整个板块来讲会有个毕竟超额的 啊，一个一个收益啊。呃，所以这是我们觉得整体，呃，对于这些板块的一个一个一个态度跟观点啊，那在前期我们也推荐了一些公司，呃，那近期呢，我们也针对板块的这个交流，包括上工交流，跟专家进行交流。 呃，那，呃，有我同事加号啊，跟各位领导想去汇报一下我们近期的一些个股的一些跟踪跟变化啊，加号。 哎，好的啊，感谢各位投资者的接入，我是新燕机器的江浩，那接下来呢，其实是想为各位领导去简单的分析一下，呃，第一个呢是为什么？ 呃，这个人群的板块至今基本上会调到百分之二十到二十五的一个水平。然后第二个呢，是站在现在这个节点，呃，怎么去展望一个短期或者是一个中长期的 后面板块的一个节奏。然后第三个也是，呃，想去讲一下我们最近推荐的标题，以及我们认为有可能这个板块在二零二六年到二零二七年会发生的一些变化 啊，那以下第一个，呃，第一个部分就是为什么人形板块从基本上去年的年底到现在一直在回调。我认为啊， 这个有以下几个原因。第一个呢，还是因为呃这个机器人板块呢，它本质还是一个偏主题性的交易。 那呃其实从二四年甚至从二三年开始，各种资金一直在交易这个主题，尤其是二五年年初，包括二五年的六月底到呃九十月份， 其实这个板块的涨幅是非常高的啊，所以啊，前期的一些核心的标价涨幅其实已经达到了两倍到四倍，甚至是更多， 嗯，赚钱效应呢，也是非常好的啊。那现在呢，这个在过去的一段时间呢，这个板块确实出现了一些这个拥挤的交易啊，所以现在也是处在一个呃从拥挤到回撤的这样一个阶段 啊。那第二个原因呢，我认为可能是呃整个产业的节奏，大家目前看下来还是比较悲观的呃，尤其是一些资金会认为现在在 大脑呀，数据啊，以及在应用场景上啊，是目前这个产业的一个瓶颈啊。我们觉得这个现实，呃有可能也是这样，但是呃可以稍微乐观一点去看待这几个问题 啊。然后另外呢，就是资金会觉得，呃其实今年啊，特斯拉就算非常乐观的去量犬，也就是五万台或者是超过五万台一点啊，那比较悲观的可能是两万台左右。但是现在整个板块他 呃大部分标记啊，或者说气垫这些标记啊，基本上打呃，按照一个呃一百万台的这样一个远期的给打上来了啊，所以可能市场会觉得 今年就算啊量产了啊，量产个两万台，那又能怎么样呢？是吧？啊，所以会有些资金会有些悲观的预期，然后这是第二个原因。那第三个原因呢？我们认为是啊，今年确实从整体的一个投资范式，加上宏观的因素上啊，和去年有些不太一样 啊，一方面呢，是去年人行这个板块赚钱效益确实非常好啊，大家只要买了，基本上都赚到钱了，我相信啊，第二个呢是， 但是，但是呢，在今年二六年的时候，你会发现，除了啊机，除了机器人啊，其他的一些，比如说北美缺电啊，比如说商业航天啊，其实这些大家很多资金会认为这这些其实啊兑现的比较快啊，并且强度会比较强啊，再加上 前期人群呢，又是涨的比较多的，所以会有一些资金去切换到其他的主题炒作啊，或者是 啊其他的一些方向上去赚钱效益更好的一些方向上去啊。所以这是一个这个板块最近沉压比较严重，并且我们也知道这个人形啊，其实啊，基本面也是有的，但是更重要的其实他也是有一些资金属性的啊，所以这个板块如果后面， 嗯，这个包括最近如果这个确实是资金存接的力度不够的话啊，他啊也是，为什么就是最近他这个跌的比较多 啊？对中啊，并且呢，这个这个是整体的，从资金的属性上来讲，那另外呢，就是从宏观上来讲，确实现在一些这个在地缘政治的影响下， 呃，科技股整体会比较沉压啊，那么人形机器人无疑是整整体，这个科技股里面，呃，这个大家保持大家之前保持着非常乐观的一个预期啊，这个所打造的这个 这个这个远期的空间啊，可能就是在三零年左右了啊，这样一个很远期的一个呃阶段啊，这也是为什么在呃出现了地源的危机下啊，那人形有一个比较比较大的毁车的原因啊。所以我觉得整体来看，今年人行下跌 就是刚才我们讲的三个原因啊。那么站在现在这个阶段，首先大家会关注就是人行有没有跌完啊，那我们觉得现在， 呃我们不能说他完全就是到了一个特别的地步，但我们认为再往后看，可能他即使下跌，那跌幅也是比较有限的啊。大家可以看一下整体从这个二三年开始，二四年开始啊，到现在，呃， 其实每一个阶段的回撤呢啊，顶多呢这个板块也是回撤了百分之二十啊，多了可能百分之二十五左右啊，那其实现在已经是处在一个 呃，这个从一年的交易来看，是处在一个回撤比较大的幅度的一个阶段。那第二个呢？是啊， 就是即使今年刚才我们讲的可能交易范畴会发生一些变化啊，但是人形机器人他确确实实是非常多的，包括之前在新能源车上赚到钱了，之前啊，在整个制造业当中赚到钱了，还有一部分呢，是 啊，特别偏好科技的资金，非常喜欢的一个赛道啊，所以这些资金他们并不会因为说刚才我们讲到的几点原因他们就撤走啊，所以 呃，我们认为首先第一个就是跌了多了啊，肯定有资金会进来，会捞一捞。然后第二个呢，是我们从近从近期的一个交流的情况来看，我们认为目前呃基本上所有的资金，他们对于人行板块的这个悲观程度已经是到了一个底部。 呃，简单来讲呢，就是在行情还有数据还有应用场景上啊，其实之前呢，大家也都知道啊，这个上面确实是遇到了瓶颈啊，只不过现在这个 因为板块下跌啊，使得大家又去啊，这个回想到了这三个原因上来啊，大家觉得非常的悲观啊。但是现在基本上啊，所有的资金呢，他们其实也都明白，现在这个 人群板块所处的阶段啊，其实是到了一个偏瓶颈的状态，那么往后面看，有可能是会有一些短期的催化啊，能让这些投资者他们的态度有特别悲观，转向一个中观甚至偏乐观啊，那我们觉得这个是有可能的啊，那 那就涉及到第三个，就是我们认为短期来讲的策划是什么呢？那还是盯着特就是特斯拉 v 三的发布，以及国产语数或者资源的上市啊。再往后呢，就是今年特斯拉量产的一个情况， 那么最短期也就是啊，我们认为有可能在这个月的下旬或者月底啊，有可能特斯拉会发一个关于 v 三的一个视频，展示他的零翘首和大脑的一个情况，然后在四月份呢，有可能会发开一个整体展示 v 三的一个发布会 啊，那就涉及到短期层面，我们如何去看待啊？这个在 v 三发布之后，呃市场的一些反应，我们认为有几种可能性吗？第一种可能性是呃大概有百分之二十的概率是 v 三的发布是超预期的啊，那这个时候就是大家会呃 必定会很多资金会从比较悲观的情绪切换到啊比较这个乐观的这样一个态度啊，甚至会把我们之前按照一百万台这样的一个预期去拍的空间，甚至会往前去上修，因为大家能看到大朗的进步，零小手的进步， 然后大家会想到这个呃短期的放量，以及啊马上就在这个工厂等等这种靠谱的应用场景当中，人形很快去落地啊，所以大家会提前去往两百万台，甚至往五百万台这个方向提前去交易啊。那第二个我们认为 啊，大概这个呃也是非常大的概率，有可能就是 v 三的展示的大脑和呃灵巧手啊，并没有特别的超越期，但是他所展示的确确实实是比其他家包括国内的所有的本机场以及海外大部分的本机场是要强的啊。 我们认为这种概率是比较大的原因还是在于特斯拉本身呢，他在呃车端 f s d 的 这个大模型本身的积累的技术的就非常久啊。其次呢是特斯拉机器人已经在 呃这个自己的工厂里面去训练了比较久的时间了，他们有很多这个非常真实和靠谱的数据去训练，所以在大脑上我们认为大概率还是会领先现在 产业里面其他竞争对手啊，所以我们认为这个这也是现在市场对于特斯拉的一个呃预期啊，所以我们认为如果达到了这个情况下， 呃资金还是会觉得今年是能够去量产二到五万台，甚至是超过五万台的，那这个情况下对应的后面反馈的节奏呢？其实就是呃相对现在可能就是一个底部，然后往后如果还有一些利好的催化，比如说量产超预期啊，或者是国内的 呃气垫的玩家，他们啊在拿到订单这个程度上超预期，那么我认为后面贝塔修复的这个人形板块，贝塔去修复的概率是比较大的啊。那么第三种啊情况呢？就是 v 三的展示啊，其实就比较一般，甚至不太能达到大家的预期，那我们认为这种概率其实不大啊，逻辑也是我们刚才讲的，就是为什么我们认为啊，第二种情况就是他符合预期，是大概率一个事件的这样一个呃概率 啊。所以我们认为如果是第三种情况下的话，那呃人情的资金不买账，其他科技的资金不买账啊，主动权益资金很多也不买账，那这个时候短期来看板块还是有压力，但是从长期来看，他还是一个啊，长期有被他的一个一个一个系统塞到 啊我们，所以我们认为站在这个节点呃，往短期的一个人情的悲惨来看呢，其实是呃我们可以稍微的去乐观一点看待啊。那么长期呢，我们认为还是需要去关注，最重要的还是大脑啊，然后数据以及应用场景这三个方向到底有没有去呃 有一个明显的进步啊，或者说在硬件方向，那注意呢，就是点巧手啊，这个非常呃地点非常高，非常难做的这个硬件环节有没有去解决啊？这些存在的一些问题啊？这个是我们回答的第二个部分，就是呃站在现在我们应该去， 嗯，保持一个稍微比较乐观的态度，在左侧，在左侧可以去布局了啊。那第三个部分呢？就是啊，我们也想讲一下，就是我们认为今年原型板块的投资范式，呃有哪几种啊？和去年有哪些会存在一些差异？ 那么在二五年和二四年的时候，其实市场也是啊大，呃，除了二五年年初那一波，就是二五年上半年那一波，可能是集中精力啊，在炒国产链，其他情况下大部分时间呢，其实都是怼着特斯拉链去交易的啊。这个还是我们认为是特斯拉， 呃就是大家把资金集中在呃确定性最高的一个，呃一个厂家啊，大家就是相信特斯拉是最先能够把技术和机器人啊，包括大脑这些，呃 最先取得突破，然后最先去落地，并且往后面看的也是空间最大的一个方向，所以这个方向其实是资金非常喜欢非常性感的一个一个方向啊，所以之前大家的交易集中在这个环节，那我们认为从今年看，呃有以下几种可能性。 第一种呢，就是啊，资金还是会去追求最确定的啊，这个气垫这个方向去交易，那如果在之后呃这个人形的悲惨有所修复的情况下呢？那我们建议大家还是会去 需要去配置。第一个是呃明确已经进了 t 啊，或者说呃已经今年能够给量产的 v 三版本上去供货的这些玩家啊，这个是肯定是我们觉得不管怎么样，今年还是会有存在超额收益的。那第二种呢？是，呃，即使在这个， 呃，就是比如说部分环节啊，像传感器这个环节，大家都觉得在 v 三上，呃，这个中国玩家是进不去的，那我们需要去重视在这些高壁垒、高价值上的环节进展比较快啊，那前期的跌幅又比较大的这些公司，让我们觉得这个 啊，这一列标记在圆形的贝塔去短期的修复之后，是有一个比较大的弹性的啊，那这个是我们刚才讲的就是第一类，就是还是丑屁啊，然后贝塔属于是修复的一个，呃，一个 这样的一个情况下去交易的一个范式。那第二种范式我们觉得是如果今年真的是啊，小概率的情况下，真的是背他还是不好啊，那我们应该去交易什么呢？有一有一种情况就是我们接着去还是还是炒 t， 但是我们只炒啊，真真实实是，呃，这个， 这个确定了以后肯定是能给特斯拉去供货的这一类玩家啊，那这些玩家肯定是潜在消费是比较少的， 所以我们需要去挖掘一下这个确定性最高的几个玩家。那我们认为在这类玩家，呃，这类玩家呢，即使在今年飞塔整体不好的情况下，他们还是会长啊。其他家这个，比如说， 比如说在建业这个环节啊，可能有一家这个可能有四五家这个玩家啊，现在都说是进了体，那以后一旦是今年飞塔不好的情况下啊，那比如说 a 家 他拿到了百分之三十的份额，真的是有去有去供货啊，并且呢有业绩去反映啊，那其他啊， b 家、 c 家、 d 家啊这些之前讲故事的，但是今年就不能去兑现了，可能这一部分的份额可能就会打到 a 身上， 所以这个是一种情况。那第二种情况呢，就是我们刚才讲的资金现在也非常的清楚，就是产业是面临着瓶颈的啊，就是在大脑数据和应用场景的这个阶段啊，那么如果替练那边的进展不急不急预期的话，势必会有些资金 去切换到之前大家所忽视啊的这样一个稍微比较边缘的这个标记上去啊。比如说啊，第一个在大脑的这个环节，其实 a 股是啊， 就是不太有单独的公司去做这个东西啊，其实都是本体厂啊，去做这样的一个环节啊，所以可能有些资金会去更加重视本体厂的一个价值啊。并且呢，像今年一级市场的这个融资啊，以及二级市场很多出本机场的玩家，他们是想要去上市了啊， 伴随着智源和语数的这个 ipo， 那 么可能这个本几场可能这一类的资产会特别有价值啊。那么现在 a 股上面对应的这个呃，本几场的标的其实并不多啊。那第二个就是， 呃，就是这个数据啊，当然现在数据其实是处在一个很早期的阶段啊，它的商业模式没有跑通啊，甚至我们来讲这个 除了我，我就是咱们也知道，除了说这个文体少是去做大脑的其他一些，比如说字节啊 啊，这个蚂蚁啊这一类之前做互联网的玩家，他们做这个大语言模型啊，多多，呃，多多，呃这个多模态模型的玩家，他们现在也是在做聚生智能的大脑，那这类玩家呢？他们 去采集数据，其实是啊都是找了第三方的这个数据采集商去外包的啊。那我们其实调研下来发现啊，这一类这个 啊，不管是主体上还是这类玩家，他们其实现在连需要哪一类数据可能都不太清楚。那我们认为数据这个环节确实是非常重要，但是现在的商业模式还是比较早期， 那如果今年在整体的 ai 的 这个，呃这个能力进步之下，有没有可能这个商业模式我们能够看到？呃， 就是有一个比较大家能看到这个模式到底应该怎么去跑通，呃，我们觉得如果大家能看到这个模式怎么去，怎么能够去跑通的情况下啊，可能就会有一部分资金去交易数据这个方向。那么第三个就是我们认为还是 呃这个目前来看最靠谱，也是短期会产生 eps 的 这个方向就是应用场景啊，现在包括， 呃我们知道的杭叉智能啊，杭叉集团啊，以及其他的像永永永这个永创智能，还有一些， 呃这个本身就是呃存在着一些客户壁垒的，他们能够很快的去呃这个自己做一个机器人啊，或者是外采一个机器人，进而把他们去用到这个 下游的场景当中，我们认为这个其实是短期来看是比较靠谱的一个事情，那其实这个场景的话，他不是考验我们的制造能力，也不是考验这个 我们这个对于大模型大脑的这样一个研发能力，他其实还是考验的是这类厂家懂不懂下游的应用场景啊，懂和客户之间的一个关系，是怎么样的一个渠道啊？那其实这类的场景，比如说， 呃，杰克科技做的这种缝纫，然后永创智能做的这种包装，以及其他厂家像奇瑞家做的这种智能物流啊，其实之间有之前呢，有资金会去关注啊，然后我们也是发现 有更多的资金会去关注这一些短期来讲非常靠谱的方向啊，所以我们认为这一类呃这类资产大家也可以重点重点的去关注。 呃，那么刚才这个讲是第三种，今年可能会发生一些投资的范式。那么第四种我们认为就是，呃，如果啊，如果真的相信机器人这个产业是能跑通的，最终是能是能够去落地的，那应该买一些。这个 我们讲不是说这个短期跟着这一些公司的这个客户的进展是怎么样的，而是要买一些长期来看，如果是在这个人行的产业 趋势，这个真正的是落地之后势必会有一些份额的厂家啊。那比如说像贵川技术这类的公司啊，我们认为是这个 目前来讲呢，他的人群的议价基本上没有反应啊。那我们讲惠川他能够做什么？铃木键能做， 然后这个整个机器人本质能做，懂运控，然后呢又有下游的客户资源，有渠道优势啊，又懂下游的场景。但其实我们认为的就是在 呃机器人各个环节，其实他都是有这样的自自己的一个能力去做好的。那这一类，其实这一类的资产观我们讲当然不局限于汇川，其实还有其他的啊，比如说像二五年年初的恒力，其实也是这样子的， 那这类资产呢？其实比如说像汇川，那现在基本上是没有反应太多人形的溢价，那这类资产是我们认为是如果是想长期看好机器人的板块的资金，可以重点去关注的。 呃，对以上四类的交易范式呢？是，呃，我们总结下来，包括今年，包括明年，甚至往后面一段时间，呃，有可能的一些这个方向， 那后面呢？那接下来呢？我们也是，呃，就是根据我们刚才讲，就是在如果后面人形的 beta 有 所修复下啊，那我们会给各位领导推荐哪些标记？那么觉得目前来讲呢是第一个就是安培龙， 嗯，安培用这个公司呢，其实可以，大家可以这个打开群这个他的图啊，可以看到在二月初之后啊，其实他是跌的比较多的，目前呢是跌到了一百二十亿左右啊。这个短期下跌的原因呢？第一个 一个原因还是说他前期涨幅是，呃弹性比较大的，所以人行贝塔这个这个这个跌了之后呢，他确确实实是受到影响比较大。那第二个原因呢，是确实存在着一些资金呃，提前在等着这个公司的一些利好的这个进展去兑现 啊，他送样了，他这个，呃等等，这样，比如说啊，这样一类的这个积极的进展去兑现之后呢？这个资金呢？他们呃跑路了啊。本身我们觉得，呃目前对于安培诺，他其实是处在一个超跌的一个阶段。呃，那我们怎么去看后面他的弹性呢？ 我们讲第一个是，呃在人形机器人这一块，我们认为公司是整个传感器啊，或者说是整个力传感器 整个环节里面啊，现在确确实实是进展最快的啊。但是这个进展呢，我们不太方便在这种公开的电话会议里面讲，大家可以私信我们。呃，这个， 那为什么说在我们要重视传感器这个方向呢？就是在 v 三这个版本上，其实大家都没有想到啊，有玩家啊，这个 在现在这个环节啊，在现在这个阶段啊，就能够做到像安培龙这么快的一个进展啊。那另外一方面呢，其实像 除了像传感器啊，这个铃木键，其他的，比如说像四杠啊，像这个电机啊，其实我们都知道后面的降价压力是比较大的啊，甚至甚至我们可以说在现在这个阶段其实已经把价格给打下来了啊。 ip 这个环节，我们看来其实壁垒相对于传统的这种， 呃零部件呢，他，呃确确实实还是会相对是高一些的。然后整体的价值量呢？如我们去拆啊，就是说 b 充电器这个环节，呃，分为一为利和六为利，那一为利的话 又可以去拆为一维拉压力和一维扭矩啊。那在以 v 三啊，以 v 二为例啊，我，我说以 v 二和 v 二点五为例啊，十四个直线关节呢，就对应了十四个单一维的拉压力传感器啊，这个每个呢是一百块钱 呃，在量产之后每个是一百块钱。那十，那 v 二上十四个旋转关节呢？是分别是对应着这个每个关节是对应着一个一维的扭曲传感器，那这个在中级的情况下，它的价格呢？是三百块钱一个 啊，并且呢，我们都知道在 v 三上有可能旋转关节的数量是会提升的啊，那我们就以二十二个为例去计算，那这样的话，整个的一维力传感器啊，它的单机价值量呢，就是一千四百块钱，加上这个， 呃，这个六千六六千六百块钱，那这样的话就是整体是八千块钱的一个价值量。呃，那另外如果看六位的传感器，这个这个环节，其实在 v 二和 v 二点五上是手腕、脚踝啊，四个部位各用一个， 呃，那现在给特斯拉去供货的其实是海外的 ati， 他 们是在独供啊，那 卖的价格呢？是两万块钱一个啊，所以这个产品现阶段的价值呢，还是非常高的，所以呢，有可能在 v 三发布之后，可能可能会把这个，呃，比如说脚踝上砍掉两个，六维利传感器只用手腕上，只手腕上用两个，呃，但是呢， 可能 v 三上是出于量产的目的啊，控制成本会这样去做，但是长期来看，我们认为六维利它 也会降到千元级的这样一个价格啊，那对于特斯拉，我们觉得还是会用四个，并且呢，对于国内的厂商来讲，呃，如果这个六维力再降到了千元级别的话，可能国外国内的厂家他们用的数量也会增加，比如说手腕用两个， 嗯，所以说我们站在一个中局的情况下啊，还是以这个特斯拉为例，如果他用四个，那每个价格是一千块钱的话，那六为例就是四千块钱。那整个的处理器环节， 这个在一个中局的情况下呢，就是呃一点二万的一个单机的价值量啊，那对于市场规模呢，以一百万台来看就是一百二十亿。那现在 由于 apple 黑龙是整个呃异传感器，甚至是整个传感器环节在跟客户去对接的进展上啊，其实他的进展就是最快的，并且呢只有他一家进展做这么快，所以我们认为这个可以给到他的一样这样一个， 呃，用于拍空间的这样一个份额呢，可以给到百分之三十啊，那呃在竞争力这个方面呢，因为安培龙本身他就是做的是汽车上的压力传感器，这个毛利呢是在百分之三十左右，那么对于机器人的这个 这个利传感器这个环节，其实毛利率肯定是比汽车上是要高的啊，我们保守就以三十五为例，那么尽力我们可能保守对应呢，就是十五啊，这样的一个水平 啊，那如果偏中性乐观一点呢，可能是按二十去开啊，最后呢给三十倍的 pe， 所以 这样算下来， 最保守的情况下，呃，只考虑他的一维利传感器这样一个品类，呃，现在有了实质的一个进展，然后乐观呢，是按照一维利和六维利这两个品类同时去算， 嗯，然后保守的是十五的尽力，乐观的是二十的这样一个尽力，这样去算啊，我们算下来呢，人性的期权保守，保守来看，他的底呢，就是在一百一十亿的这样一个呃空间，那么乐观来看呢，他就是在二百二十亿啊，这样一个弹性比较大的这样一个程度。 另外呢，他主业啊，纯粹就是做传感器的这一类公司，我们认为是整个在气垫里面其实都比较少见，主页质地非常好啊，然后未来三年呢，增速也也是非常快的， 那我们拍下来今年二六年对应到它的利润呢？是在一点三个亿左右啊，那今年可以给四十倍的 pe 啊，为什么可以给四十倍？其实是我们是把所有市场上的传感器玩家呃，都拉了一下，我们发现消费电子传感器所有的公司呢，其实 pe 给的都非常高，甚至都不止四十倍了，有一百倍的也有啊，大几十倍的也都有。但是对于汽车 这个汽车电子传感器这类品类啊，其实在未来三到五年来看，它的成长性是啊，高于消费电子传感器的啊，并且呢消并且呢安培龙在其中呢，它其实就是一个潜在的这个做汽车 啊，汽车传感器的一个潜在的龙头，所以我们认为我们保守给就是给他设置背，那主页呢，其实 对应到的市值呢，也就是五十亿左右啊，那这样算下来，其实我们认为在人心悲惨，没有那么悲观的情况下，他至少也是对应着这个最最最保守啊。机器人这边呢，就是一百一十亿的集权，然后主页这边是五十亿，那对应到也是一百六一百六十亿的一个 这样的一个这样一个市值目标啊，那么现在公司其实已经在一百二十亿左右了啊，但我们刚才讲，其实还是非常保守，并且呢是人性悲惨，没有那么差的情况下 啊，那么如果往后面看，如果这个人性悲惨一旦去修复，然后这个公司呢，又有比较呃这个乐观的客户的进展，那我们认为其实就是呃 冲着二百五十亿到三百亿的这样一个目标市值去交易的啊。所以我们认为安培龙是在人行贝塔修复之后弹性非常大的一个标记啊，并且呢，他现在的赔率啊，还有安全编辑其实都比较高 啊。那第二个我们认为现在短期来看啊，是伴随着这个微商的发布，有可能会有一些短期催化的一个 呃一个标记，并且呢，这个标记也是有一些在客户进展上，市场和他本身进展是有预期差的，并且呢，他的主业其实质地也非常好，今年甚至可能会业绩会上休啊，那就是我们呃最近一直在推荐的赵薇旗舰店。 那这个公司呢，其实在人形机器人这边，呃他的概念是比较多的，一个是气垫啊，他给特斯拉去这个 呃对接的有手上的这个电机和呃小的齿轮箱。那么第二个呢，是在飞哥这边啊，其实他在呃给飞哥的灵巧手上的电机的份额是非常高的， 然后然后这个呢，其实在二五年的呃业绩里面也会得到反应啊，很早就会有量。然后第三个呢，是本身这个公司他就是做灵巧手的整手啊，其实 在 a 股里面能够做零巧手整手的公司其实并不多啊，然后赵薇呢，也是因为他主业就是做的是这种微型的电机加微型的齿轮箱啊，他就非常擅长在呃做这种这种微型的传统系统啊，所以对于在零巧手这个我们讲 呃避雷非常高的这个硬件环节，其实零巧手他需要，呃他需要的技术呢，也就是第一个是转动， 微型转动，第二个呢是微型的驱动，就是电机，第三个呢是控制系统，然后第四个呢就是传感器。那在这个四个里面，其实前三个赵薇都是能自己去做的啊，这个是相较于其他的， 我们讲能做呃整个零巧齿的玩家，呃这个一个壁垒就在于这个，并且呢尤其是他能做小的齿轮箱啊。然后第四个就是其实赵薇也是之前我们 嗯华为店的一个标签票啊，虽然现在华为的机器人可能进展呃这个大家没有那么去关注了， 所以整体来看，确实我们讲在呃特斯拉这边，其实公司也是有一些机的变化，呃，然后存在着一个比较大的预期差，然后呢在 fir 这边卡位又非常好啊。所以其实这也是为什么公司在 二五年这一整年里面，它的股价并没有说呃这个这个，这个，即使在呃这个二五年的时候啊，它的进展可能没有那么快的情况下，但是它的股价并没有跌了很多这样一个原因。呃那第二个方面就是它的主页， 嗯，主页今年我们预计啊它是能够做到四到五个亿的利润，呃，因为第一个还是 呃他主页的百分之六十是汽车，那虽然今年的汽车的压力可能会比较大，但是赵薇他做的这个呃汽车汽车上的产品呢，其实也就是微型的电机和微型齿轮箱，但这类产品 呃其实是相较于我们传统的汽车零部件，它是一个非常新的东西，所以今年他受到整体新能源车行业压力其实是没有那么大的， 嗯，他的量一直在增长，渗透一直在提高，并且呢稍微自己也会储备了一部分客户的资源和这个以及定点项目，可能在今年和明年就会去放量啊。所以我们在认为在汽车这边，其实是，嗯，公司今年和明年是能够保持着百分之三十以上的一个增长。 那第二个呢？就是公司百，呃，这个除了汽车之外，呃另外百分之三十的收入占比呢，是消费电子这个领域。那其实，呃我们知道之前呢，呃，这个赵薇娅在苹果 m r 的 这个产品上，呃他的地位是非常的 呃非常的重要的。那现在呢？呃二五年啊，那我也知道就是之后前几年啊，这个苹果的 m r 的 这个销量其实都比较一般 啊，那可能二五年呢，确确实实可能就是 m m r 这个行业整体的一个低谷。那今年呢，整体的行业可能会有一些复苏，加上像三星啊，以及 oppo a i 可能会发一些新品啊。所以我们认为在消费电子这块，第一个呢，就是 m r 行业的复苏会给呃这个 公司的在消费电子这一块主主要的一个营生呢，带来一个二六年困境反转这样一个逻辑。那第二个呢，就是在消费电子的里面的偏家具的消费店的这一块啊，由于近年的 ai 的 一个能力的进展，然后智能化水平的一个提升，那可能越来越多的。 嗯，这个家居的消费级的这种这种产品里面所用到的微型电机的数量是在增长的啊，那公司在这一块啊，可能也是有一些储备的项目啊，今年或者明年可能会放量， 所以整体来看，今年公司的主业还是有一个。呃，这个呃，我认为是大概率有有有一个比较明确的一个增长啊，所以也是 和安培欧一样。呃，赵薇基建和安培欧这两家公司是我们看了一下整个气垫的人形机器人，这些公司里面啊，质地相对来讲是非常不错的，呃，未来三到五年是有一个 呃非常大的成长空间的这样一个标题啊，所以我认为，呃，抱着买主页的这样一个态度去买，我们认为也是可以的 啊。以上两个标点呢，是我们认为整体在圆形的杯塔如果有修复的情况下啊，第一个安培龙是弹性非常大啊。第二个的召回基建呢，是这个市场存在着预期差，并且今年的主业会有一些上休的可能性啊。这两个标点我们认为是 这个，这个相对是比较安全的啊，并且呢，因为照微机电，像照微机电啊，它是做的是微型电机啊，那这个产品呢，其实就是用在林小手里边的，那我们也知道接下来 v 三 呃发布之后，重点大家市场呢会关注的环节呢，其实就是一个视频销售啊，那第二个呢，就是大脑，那我们认为如果站在这种潜在有可能会受益 v 三短期发布受益的这样一个标记的 情况下去看啊，赵薇基建现在也是迎来了一个配置的窗口。呃，以上呢，这个我们汇报内容呢，其实就是我们站在一个其实是偏中短期的一个维度，对 机器人整体可能会演绎的一些呃，一些方向吧，做一个梳理啊。那我们认为总结来看就是我们认为各位投资的现在这个 阶段可以适当的对原型的这个赛道稍微的乐观一点。呃，然后更多聚焦于像安培龙和赵薇基建这种在机器人短期悲惨有所修复的情况下呢，能够实现一个比较大的人性的这样一个标的。