2026年小米投资者大会时间

重磅！小米豪智二十五亿港元启动股份回购！股民朋友们注意了！一月二十二日，小米集团有大动作，公告称，你通过自动股份购回计划回购不超过二十五亿港元的 b 类普通股。 该计划从一月二十三日就开始实施，会持续到股东周年大会前一日，或者购回总额达二十五亿港元，又或是协议提前终止，以最早发生时间为准。小米表示，此次回购是为了展示对自身业务前景的信心，符合公司和股东整体利益，回购股份后续会注销。大家对小米这波操作怎么看？

大家好，这里是着眼笔记发现价值做时间的朋友， 今天咱们来聊一聊小米公司未来的战略方向啊，包括他们在智能手机 a i o t、 智能电动汽车以及芯片和 ai 这些领域的最新的布局。没错没错，这都是大家非常关心的话题，那我们就直接开始吧。首先我们要聊的就是小米的管理层最近在跟投资者的交流会上， 到底透露了哪些关于公司未来的比较重要的信息。在一月五号到六号这个高盛举办的中国汽车二零二六的管理展望电话会议系列当中，小米的投资者关系和资本市场的总经理以及高级的 i r 经理就出席了这个虚拟的会议，然后跟投资者进行了一个详细的交流。 对的，他们具体都讲了哪些业务和技术上的规划呢？管理层其实这次是非常系统的介绍了小米在智能手机 a i o t 和智能电动汽车这几大核心业务板块上面的未来的规划，然后包括在人工智能、辅助驾驶和芯片这几个技术方向上面的最新的进展。嗯，同时他们还明确了二零二六年的战略重心， 就包括说会继续的加大技术投入，然后二零二六到二零三零年这五年研发预算会达到两千亿元， 还会重点投入到 ai 的 大模型上面，目标是用 ai 来驱动所有的产品线的升级，另外就是会着力打造人车加一体化的智能生态。这么大的研发投入，看来小米真的是要在科技领域有一番大作为啊。是的， 我们接下来就分开来仔细看一看他们在智能手机 a i o t、 智能电动汽车这几个主要的业务板块上面的一些具体的规划和最新的进展。好的，我们先来看一下智能手机业务。嗯，就是小米在二零二六年会有哪些具体的措施来提升智能手机的平均售价和整体的盈利能力呢？嗯， 其实二零二六年小米在智能手机业务上面最核心的目标就是要提升 asp， 也就是平均售价。那具体的手段呢？包括对高端机型的定价进行提升，比如说小米十七 ultra 的 起售价就比小米十五 ultra 高了五百到七百元。 同时呢，会进一步的优化大众机型的产品结构，然后提高高端机型的出货占比，这一系列的动作都是为了毛利率和出货量的同步提升。好的，那最近这个存储芯片的价格不是一直在涨吗？那这个东西会给小米带来什么样的影响呢？ 虽然说现在这个存储芯片的供应是收紧的，然后价格也是在上涨的，但是小米因为跟主要的供应商有非常稳固的合作关系，以及有一些商业协议在，所以小米的存储芯片的供应还是有保障的。 这么说的话，小米在应对这个行业波动的时候还是有一些优势的。对，因为小米的订单规模很大，然后业务有很多原化，所以小米的抗风险能力是比那些只做手机的 oem 厂商要高很多的。而且小米也预计二零二六年下半年这个存储芯片的价格的涨幅会放缓， 那如果说中期之内成本能够回落的话，那小米的毛利率还有进一步改善的空间。明白了，那小米在国内的智能手机市场有什么具体的目标吗？有的，中国市场对小米来说是非常重要的，因为中国是小米高端化战略的起点，所以小米的目标就是每年能够在中国的市场份额提升一个百分点。 好的，那下面我们来看一下 a i o t。 业务，小米在这方面有什么计划可以让二零二零年的收入继续增长，然后同时能够稳住毛利率呢？管理层其实是把 a i o t。 和互联网服务一起当做了公司的一个利润稳定器， 那二零二五年其实 a i o t。 业务的收入同比增长了差不多百分之二十，然后毛利率提升了二到二点五个百分点。那二零二六年会有哪些具体的举措来延续这个势头呢？小米会抓住政府对于消费电子和家电的扩张，那收入方面还是会有一个不错的提升的。 然后另外呢，小米也会主动的去削减一些低毛利的品类，增加自研产品的比例，同时呢也会去避免一些激进的打折， 通过这样的方式，小米希望能够二零二六年的毛利率不会低于二零二五年。说到海外扩张，小米在 a i o t。 业务上二零二六年有什么具体的目标吗？小米的目标是二零二六年把海外的每家门店开到一千家以上， 零二五年年底是差不多五百家，然后也会不断的去丰富海外销售的产品的品类，同时呢也会积极的去尝试跟一些跨境电商平台，比如说速卖通去做一些合作，把更多的产品卖到海外去了解了， 那目前在海外市场 a i o t 收入占总额收的比例是多少呢？到二零二五年第三季度的时候，海外的 a i o t 收入占比差不多是百分之三十左右，那其实管理层是希望未来能够提升到像海外智能手机那样百分之六十的水平，那这其实也是一个不小的空间。 好的，那现在小米的 a i o t 业务里面主要是靠哪些产品在挣钱呢？其实大家电是最大的一块，二零二五年第二季度的时候已经占到了差不多五分之一的收入，而且这个大家电自从二零二三年被列为战略品类之后，它的增长是非常快的。因为大家电在小米的这个所谓的人家车家家的智能生态里面是非常关键的。 除了大家电之外，其他的还有哪些比较重要的品类呢？电视和电脑合起来大概有百分之十五到百分之二十的收入，然后平板和穿戴设备各自都有差不多百分之十五和百分之十，那剩下的就是各种各样的生态链产品，一起把这个收入补齐。看来小米的 a i o t 业务布局还挺广的。那我们接下来要聊的就是这个智能电动汽车了。 二零二六年小米在智能电动汽车领域有哪些具体的销售目标和市场策略呢？小米在二零二六年的这个智能电动汽车的交付目标是定到了五十五万辆，那其实二零二五年已经是超过了四十一点一万辆。那二零二五年年初的时候定的目标是三十万辆，然后年终又调高到了三十五万辆和四十万辆， 那这个增长其实一方面是因为小米的工厂的产能在不断的提升，这么说的话，小米对自己的产品和市场的竞争力是非常有信心的。 没错，小米除了提升产能之外，还会在二零二零年的上半年推出新款的 s u 七，然后下半年还会有一个全新的平台打造的第三款车型， 那这两款新车的定位也是跟之前的车型有所区分的，然后配合上一些比较大力度的用户激励和营销活动，所以小米也是非常有信心能够达成这个销售目标的。好的，那小米在智能电动汽车上面的毛利率的目标是多少？然后二零二六年会不会有什么波动的因素呢？管理层其实是把智能电动汽车的健康毛利率定在了百分之二十以上， 那这个其实也是通过比较高效的供应链的管理，包括爆款的产品策略和新零售的销售体系去实现的。听起来小米对于盈利的把控还是很有信心的。那二零二六年会有什么事情影响这个目标吗？ 有两个因素会让二零二六年的毛利率可能会比二零二五年要低一些。一个是二零二五年年底，小米给锁定订单的用户提供了最高一万五的一个购车的购置税补贴，那这个会直接影响到二零二六年第一季度的毛利率。 然后另外一个是二零二五年第二季度的时候， su 七 ultra 的 交付比例是全年最高的，那这个高配置的车型的占比下降，也会拉低整体的毛利率。好的，那小米为什么要把智能电动汽车的主要精力放在这个高端市场呢？因为在中国市场售价在十五万以上的这个乘用车，虽然它的销量只占了整个市场的一半， 但是他贡献了整个行业百分之八十到九十的利润，所以高端市场是整个汽车行业里面利润最丰厚的一块蛋糕。确实，那小米这么做是不是也希望能够通过高端的智能电动汽车来带动整个品牌的价值提升呢？完全正确，就是高端的智能电动汽车不光是可以让小米获得更多的利润，也是帮助小米的品牌向上走的一个很重要的途径， 然后同时也是为了实现小米在未来的十五到二十年跻身全球前五的汽车平台这样的一个长期的目标。 那小米在智能电动汽车的出海计划上面有什么具体的安排吗？小米的计划是二零二七年开始正式的向欧洲出口智能电动汽车，然后欧洲会是小米全球布局的第一步，因为欧洲市场是一个相对比较统一的高端市场，而且小米在欧洲已经有了一个不错的品牌的基础。明白了， 那我们下面就来讨论一下这个研发投入，尤其是在 ai、 辅助驾驶和芯片这三个领域的投入。小米在二零二五年到底在 ai 上面花了多少钱？ 然后这些钱主要都投到哪些方向了？小米二零二五年在 ai 上面的投入是大概在三十二到三十三亿人民币之间，那其中有四分之一也就差不多八亿人民币是专门投到 ai 上面的， 那这个投入其实比二零二四年是有一个提升的，但是提升的幅度没有像以前那么激进，那其实管理层也是在合理的去控制这个投资的节奏，所以小米在 ai 上面的这些资源 主要还是用在自己的产品和自己的业务创新上面是吗？是的，小米的这个 ai 研发主要的还是为了增强自己的智能生态的实力哦，因为小米是目前唯一一家拥有自己的基础大模型的手机公司，然后同时呢， ai 也已经融入到了小米的内部的开发流程当中，比如说现在已经有百分之三十的代码是由 ai 来生成的。 另外呢，小米也组建了这个咪蒙库尔团队，里面有七八十位 ai 的 研究员，然后也是在不断的推进大模型的技术，朝着 agi 的 这个方向去发展。好的 二零二五年小米在辅助驾驶这个领域取得了哪些比较关键的进展呢？小米的辅助驾驶团队现在已经有一千八百人了，然后二零二五年也是发布了好几个重要的版本，比如说六月份的时候发布了基于一亿个视频片段训练的这个版本， 然后到了十一月份又发布了加入了强化学习和世界模型的这个 h a d 增强版。那这个用户的使用情况怎么样？然后二零二零年还有什么新的计划？到了二零二五年年底的时候，小米的这个辅助驾驶的月户用户占比已经达到了百分之九十一点二六， 二零二六年小米还会推出 v l a 的 这个辅助驾驶系统，然后另外呢，小米也是在二零二五年年底的时候拿到了北京的 l 三的自动驾驶的路测牌照，可以在指定的高速上面进行条件下的脱手驾驶。 好的，那在芯片研发方面，小米有什么具体的投入和技术突破吗？小米其实是在二零二一年的时候就宣布了未来十年会投入五百亿人民币在芯片领域，那前四年已经投了一百三十五点亿人民币。 二零二五年的年终发布了自研的 x rank o e 芯片，这个芯片是采用了三纳米的 soc 的 设计，这让小米成为了一个有能力进行高端芯片设计的公司。了解了，那这个芯片会主要用在哪些产品上面呢？目前小米的这个 x rank o e 芯片主要还是用在手机上面，那未来小米也计划是要把自研的芯片用在智能电动汽车上面。 然后另外呢就是小米特别强调了芯片和操作系统以及 ai 的 协同，比如说 x ring o e 里面有一个自研的六核的 npu， 算力可以达到四十四 tops， 可以 很好的去支持一些边缘侧的 ai 运算。好的，那我们来进入下一个话题，就是小米的这个股份回购和管理层增持 这一块在二零二五年有什么大的动作吗？二零二五年小米是花了六点三亿港元回购了一亿五千万股的股份。然后另外呢就是小米的创始人、董事长兼 ceo 在 二零二五年的十一月份的时候，也是在公开市场上面买入了两百六十万股的币类普通股，平均价格大概是每股三十八点五八港元。 我们再来讲一下投资主题和估值方法，就是小米在生态扩张和业务增长上面有哪些核心的竞争力，然后高盛是怎么去估算他的这个目标价的？小米现在是全球第三大智能手机品牌，然后在消费级的 a i o t 和新能源汽车品牌上面也是处于领先地位。那随着人家车家家的这个战略不断地落地，其实小米的生态扩张才刚刚开始，那 高盛也是预计小米在二零二四到二零二七年这几年当中，收入和美股盈利会保持一个比较高速的复合增长，分别是百分之二十四和百分之二十八。 那小米在智能生态这个领域的布局，是不是也给他带来了一些长期的想象空间呢？没错，就是小米强大的这个生态整合能力，加上非常健康的资产负债表，以及在电动汽车供应链上面的深度的参与，都让小米具备了成为全球顶尖的消费级的智能生态系统的潜力。 那高盛也是基于这个 sum of the parts， 也就是分布估值的方法，给小米定了一个十二个月的目标价，是五十三块五港元，然后其中呢核心业务是用的是 ev， 除以 n o pad 的 估值，那 汽车业务是用的是现金流折现的方法，最后再综合考虑了一些控股公司的折价。好的，那高盛在给小米定这个买入评级和目标价的时候，主要是考虑了哪些风险因素呢？主要的下行风险，一个是全球智能手机市场的竞争家具，然后市场份额提升不如预期。第二个是手机和电动汽车的毛利率压力比想象中的要大。 第三个是高端化和电动汽车业务的推进不如计划。然后还有一些外部的因素，比如说地缘政治的风险，监管的不确定性、经济下行，还有汇率的波动，这些都会影响小米的股价表现。好的，那下面我们来看一下这个财务预测数据，就是高盛对小米未来几年的收入、利润估值这些关键的财务指标是怎么看的？ 这个表格里面，高盛是预测小米二零二四年到二零二七年的收入会从三千六百五十九亿元人民币增长到七千零四十四亿元人民币， 然后二零二六年的吸税折旧摊销前利润是五百九十五亿元人民币，然后每股盈利是从二零二四年的一点零七元人民币增长到二零二七年的二点二三元人民币。 好的，那在股值和一些其他的关键指标上面，有没有什么值得我们特别关注的地方？按照二零二六年一月六号的收盘价来算的话，小米的市盈率是在十六点六倍到十五点六倍之间，市净率是在二点四倍到二点九倍之间。 然后另外呢，小米是没有派息的，而且净负债对息税折旧摊销前利润的比例是持续为负的，这也说明小米的现金流是非常健康的。那另外呢，这个表格里面也略示了小米的一些季度的每股盈利。 今天我们把小米的这个主要的业务板块，从手机到 a i o t 到智能汽车，再到前沿的技术和资本运作都给大家梳理了一遍，然后也看到了小米在这么多方向上面的一些野心和布局。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜 拜。拜拜。

小米说要花二十五亿回购股份，听起来是不是特别有骨气？我来给你泼盆冷水，这点钱在资本市场的深坑里连个泡泡都冒不起来。现在的股价三十五港元，跌的那叫一个惨不忍睹， 这二十五亿说白了就是给恐慌的股民发了一块创可贴，伤口还在流血呢，你贴个创可贴就想让我们觉得病好了？要是真有底气，怎么不把账上的几百亿现金全砸进来？只敢撒点零钱，说明心里也没底， 别被这二十五亿港元回购的大新闻给忽悠瘸了，这年头上市公司的眼泪比华尔街的沥青还黑。小米这波操作看着是硬核护盘，其实是一场精心算计的苦肉计。最骚的操作是什么？ 你看看时间线，公司这边刚说要回购，副董事长林斌那边就宣布未来四年要减持二十亿美元。公司回购是为了稳住股价，不让他崩盘，高管减持是为了在崩盘前把手里值钱的筹码换成现金。这一进一出，逻辑完美闭环， 谁在买单？当然是还在里面做梦的散户。别天真的以为雷总有多么真诚，资本市场上没有爱情，只有利益。 小米为什么要回购？因为他怕，怕什么？怕股价跌的太难看，影响了他造车融资的估值，怕投资人跑光了没人给 su 七书写。 现在的小米就像一个吞金兽，造车要钱，研发要钱，高端化也要钱，他必须维持一个好看的股价，才能继续从市场上圈钱来养活那个烧钱的汽车梦。现在的逻辑很荒谬，车卖的越多，股价跌的越狠。 为什么？因为大家看懂了，造车就是个无底洞，回购注销确实能提升每股收益，但这只是财务魔术。只要汽车业务的盈利模式没跑通，只要手机业务还在被苹果和华为按着打， 这二十五亿党员，充其量就是给尸体化了个妆，看起来面色红润，但人该凉还是凉。之前那些花大钱回购的公司，最后有几个真的靠回购救活的？病根不除，药吃再多也只是延缓死亡通知书送达的时间罢了。 所以，别被这二十五亿的烟雾弹迷了眼。在资本的游戏里，如果你看不清谁是筹码，那你就是那个筹码。小米这波操作，是战术上的勤奋，掩盖战略上的焦虑。 你觉得这二十五亿能救回跌去的百分之四十市值吗？你是信雷总的话，还是信你自己的钱包？

泡泡玛特买在了三百块以上怎么办？泡泡玛特还能不能回得来？如果你想上车泡泡玛特，现在泡泡玛特是被低估的吗？泡泡玛特目前最大的问题究竟是什么？你们知道那些先进董事会的兄弟们，之前持有泡泡玛特的，我通通都让他们下车了，你知道他们平均的下车价格是多少吗？都在两百八到三百之间。 这就是告诉你们，你们看不上的董事会，我们能够帮董事会的兄弟们省多少钱这一条内容呢？我对外呢，我说了一 条内容，泡泡玛特会很快看不到二字头，就像我之前给你们公开的告诉过你们，小米很快看不到四字头，在看不到四字头的这一篇内容，我们在董事会内部很早就已经告知过了，所以绝大多数人在小米上都没有亏损。第一个问题，你们最想问的泡泡玛特下跌的原因到底是什么？是因为销售遇冷吗？还是说没有新的 ip？ 还是说所谓的 z 某某，什么拉库库这一些没办法撑起拉布布的本身的销量？还是说盲盒本身的销售模式，大家已经觉得非常的不新鲜了，对它已经没有兴趣了，你们觉得到底是哪个导致泡泡玛特从糕点回车这么多，基本上是妖宰。我先给你们看一篇财报啊，那些摩根斯坦利的，他们预计泡泡玛特二零二六年营收 预计增长为百分之二十六，并且摩根 stanley 提高了对泡泡玛特的目标下高盛也提高。但是我想问你啊，你觉得这有没有可能是摩根 stanley 或者高盛他们接了泡泡玛特的广告，有没有这个可能呢？我就告诉你，泡泡玛特在我们内部，为什么我们可以提前知道泡泡玛特会从三百多直接腰斩，拦腰斩下到二字头以下原因是什么？ 我很明确的告诉过你，但是这个消息我在外面我公开不了，因为一说呢，肯定会遭遇到一些非，我只能够给你讲一个东西，你能听得懂你就听得懂，我相信你们绝大多数人听不懂，又在觉得我在胡鬼扯，但是呢，你们听不懂的没办法，你们的眼界，你们接触到的认知，你到不到这个层次，我就告诉你们啊，泡泡玛特的背后的推手， 他不在我们本土，他重点都在东南亚或者在欧洲，特别是伦敦。那这一说，泡泡玛特的盲盒，新的 ip 销售，达 二级市场二手交易，他到底会不会存在问题呢？其实呢，大的问题没有，但是问题就出现在他本身的流动的源头，也就是推动泡泡玛特的那个发动机。今天发动机是什么？没油了？我不知道你们听不听得懂啊？我只能这么去形容了，你们自己好好思考，我不太懂。那今天泡泡玛特跌到位了没有？ 百多的泡泡玛特是否值得抄他的底？还是说今天我不上车？泡泡玛特我选择阿里巴巴或小米的，亦或者是老布黄金的，你们觉得如果是你们的话，你们会选谁？其实你们圈外的有没有发现，你们无论选谁，你们好像总都会错过这些企业它的上乘趋势， 你们好像每一次你们都无法在这个上升趋势的时候在车上，所以你们每一次都是上升趋势过完之后你们才上车，然后呢，你们永远都是在下跌的过程当中，所谓的进去，所谓的陪伴这个企业成长。就好像你们很多人很搞笑，小米在八块、十块、十五、二十的时候，你不认同它，小米上了六十五十之后，你说我是小米的坚定支持者，坚定持有者， 拜托，如果你真的看好小米，为什么你十块、二十块不敢持有它呢？你再去看一下英伟达、甲骨文，谷歌、苹果、微软、特斯拉，你们是不是都是这样子？ 都是人家真正要开启上涨趋势的时候，哎呀，你觉得不要了，他肯定还会下跌，他还会回调，然后涨到很高的时候，你，哎，你忍不住了，你进去了，好，真正的下跌就来了。 那为什么你们总是会大错节奏呢？你们总是会被市场里面的商家欺骗呢？核心原因就在于什么？在于你对一个企业所获得的信息数据是不够全面的，因为你掌握不了这个企业真实的成交数据以及真实的新闻动态，所以你经常会被社交媒体这一些杂七杂八的噪音所扰乱，动不动你就会跺手下车。 自始至终，哪怕一个企业，他长期以来他是家好企业，你都没办法真正吃得到他的利润增长以及他的市值增长。而且里面还有很多人呢，比如说这个企业你已经获得了丰厚的利润，然后你为了赚取更大的利润，然后呢你就等待他的下跌，你总以为他会回调，会上涨，慢慢的你的所有利润全部都回吐，并且呢还浮亏， 就是你们绝大多数人今天所遭遇的境况，因为源头都在什么？源头都在于你对这个市场的噪音以及真实信息，你是无法区别对待的。比如说你们最喜欢看的每家投行的财宝，每家投行对他们的这一些目标价的上调或下调， 你有没有发现每一次都是这个企业大热之后，这些投行呢，就跟风似的出来给你上调或调整他的目标价，然后呢，你们通常看的这消息一点作用都没有。你如果想学会金融市场，二级市场，你不应该去指导去了解 这些同行对他们的定价，他们定的是多少钱？你要了解的是为什么这些同行能够去推算的出这个企业下个季度他销售能增长多少，下个季度他营收可以到达多少，下个季度他可以做到多少的同比增长，环比增长。这是你们要去学习跟研究的，而不应该单纯的去看他所对一家企业的目标价，因为呢，他怎么写都可以，但是 对于你来说呢，那就是真金白银的试错。你们会发现每一次每一家企业发完财报之后呢，他都会对着电话会议里面的分析师，你们会看到一条消息， 这次的采访大超预期，或者是略低于预期，那这个预期是怎么计算来的？如果有没有想过你会计算这个预期的话，那是不是你对一个企业的把握就能够大概八九不离十？哪怕市场上非常多的噪音影响你，你也不会去干扰你的判断跟你的分析，你去想一下摩根 stanley 给泡泡玛特的目标价是多少？三百二十五港元。 然后你再去看一下泡泡玛特，预计二零二六年的总营收会去到接近五百亿人民币，同比增长百分之二十六。二零二五至二零二七的年复合率达到百分之二十四， 调整后的净利润会达到一百六十亿，同比增长百分之二十一，他非常的强劲的盈利，非常大的增长韧性。那为什么市值会掉到这个样子？你再看详细一点啊， ip 营收结构的对比分析， 菲拉布布的 ip 二零二五预估可以去到二百三十亿，相比二零二六年，二六年还可以增长八十亿，竞争力百分之三十五。拉布布的 ip 二零二五年总年全年一百五十五亿，如果二零二六年的话会增加到二十亿， 同比增长百分之十三。然后你再看主要的 ip 数量，有五到六个，甚至接近十个，他持续扩展，对吗？那我想问你们这一些东西他们是怎么得来的？我觉得你们要去研究分析他们怎么能够得来这个数据，我觉得你对一个企业的市值的评判，你才够有比较大的把握性， 否则的话，我觉得你都在瞎子摸象，脚踩香蕉皮，踩到哪里算哪里。然后呢？真金白银的上车之后你再去研究，这个时候你通常都会被市场的噪音所吓得不得了，所以你们知道我们董事会的消息去是噪音这个东西有多大的价值了没有？加加加关注点点在首页加入董事会。

大家好，我是米粉，静待花开。小米股价较去年高点回撤超四十，公司动态与市场反映呈现明显反差。近期小米集团零一八一零 hk 股价持续成压，截至二零二六年一月二十二日首报三十五点二四港元， 二零二五年六月历史高点六十一点四五港元，下跌超四十，市值蒸发超六千亿港元。市场关注点集中表现在以下方面，股价走势与市场情绪深度回调与关键数据时间线，自二零二五年六月冲高后，连续七个月下跌，二零二六年一月二十二，创近一年新低三十五点二四港元， 到二零二五年初水平基本持平。尽管二零二五年 q 三财报显示营收同比增二十二点三，净利润增八十点九，且汽车业务单季首次盈利七亿元，股价仍逆基本面下行。资金动向，南向资金连续多日净买入，如一月七日单日买入十六点三三亿港元，但未能扭转跌势。 市场分歧焦点悲观观点，资本对小米未来乐观度降低，认为汽车业务竞争愈来乐观度降低，叠加舆论风波衰弱，品牌 信任乐观预期，部分投资者是回调为布局机会，指出两年内股价仍累计上涨一百八十八个，长期增长逻辑未变。二、公司动态与应对措施管理层行动回购与增持二零二五年十一月雷军个人斥资一亿港元增持两百六十万股， 公司年内累计回购超二十三亿港元股票，二零二六年开年连续回购，如一月二十一日斥资二点四八亿港元。高管变动信号联合创始人临宾计划二零二六年十二月其减持不超过二十亿美元股票，引发市场对内部信心疑虑， 业务进展与舆论挑战。汽车业务二零二五年销量超四十一万辆，含 s u 七 y u 七，但安全事故不致命，车祸至十一点六九万辆召回、虚假宣传争议，车主集体维权持续发酵品牌修复尝试，雷军二零二六年一月连开三场直播回应质疑， 公布二零二六年五十五万辆交付目标，集五年两千亿研发计划，但被直接回应伤亡事故调查、技术更新、小米十七 pro 系列手机背屏，新增股票行情功能，支持实时查看股价。三、争议焦点与风险提示、舆论信任危机营销争议、大字宣传、保字免责，被新华社批评。 汽车宣传中超强钢标注问题遭质疑。法务风波、庭审中雷军不懂结构、微博不算数等言论，进一步损害公信力。行业竞争压力、新能源车价格战家具别家手机业务收入下滑， q 三，手机收入降三点一、家电降十五点七、市场担忧多线作战能力。 四、未来展望短期股价支撑因素包括估值修复、当前动态 pe 约二十倍，低于特斯拉两百五十五倍等。科技股政策与技术催化五年两千亿研发投入，聚焦 ai 自动驾驶或重塑增长预期，但信任重建与五十五万辆交付目标的达成能力，仍是资本市场转向的关键观察点。

二零二六年一月二十五日新闻联播都有哪些财经机会？一、科技创新前沿突破太空金属三 d 打印与高端制造升级 这一消息表面看是航天领域的高大上突破，但对投资者和普通技术从业者而言，其核心信号在于新材料与精密制造的双重利好。我国成功实现太空金属三 d 打印，意味着商业航天和高端装备制造将加速降低成本、提高效率，这直接利好两大板块。 对于股票和基金投资者来说，短期内可以关注军工航空航天板块中涉及增材制造及三 d 打印和特种合金材料的龙头企业。这不仅仅是概念炒作，而是技术验证通过后的实质性订单预期， 特别是那些拥有核心粉末冶金技术、激光器研发能力的上游公司，护城河极深。对于求知者和职场人士，这是一个明确的技能风向标。传统的机械加工正在向数字化、智能化制造转型，掌握三 d 打印建模、特种材料加工工艺、精密仪器调试等技能的工程师 将是未来就业市场的香饽饽。此外，与之配套的工业软件开发、模拟仿真测试等吸分领域也存在大量高新岗位。对于创业者而言，虽然直接造火箭门槛太高，但围绕商业航天供应链的精密零部件加工，甚至相关的科普教育、模型开发，都是值得挖掘的细分赛道。 二、数字经济与电子商务存量市场下的技术与服务深耕我国电商连续多年稳居全球最大网络零售市场， 这说明买买买的红利期已经从量的扩张转入至的提升阶段。对于普通人来说，现在的机会不再是简单的开个网店卖货，而是如何为这个庞大的存量市场提供更精细化的服务。在投资理财方面，建议关注那些赋能电商的产子股， 例如智能物流、仓储设备、跨境支付结算系统，以及为电商提供 ai 营销工具的 s a a s 企业。随着电商平稳发展，物流效率和数字化运营能力是商家竞争的关键，投资这些基础设施比押注单一消费品品牌更稳健。 在创业和副业方向上，新闻中提到的零售技术和数字营销是关键点。普通人可以利用现有的 ai 工具转型成为专业的私域流量操盘手或直播间技术运维。此外，随着电商下沉，为县域和农村电商提供代运营、品牌包装、短视频内容制作的服务依然是一片蓝海。 对于实体店主，利用数字化工具打通线上线下，将单纯的卖货转变为产品加服务加体验的综合销售， 是生存和突围的必经之路。三、乡村振兴与新消费情绪价值驱动下的文旅新蓝海维鲁主查、低空观光等新业态的涌现。通过官方解读可以看出，现在的乡村振兴已经脱离了单纯的农产品种植，转向了贩卖生活方式和情绪价值， 这对普通创业者和投资者来说，是门槛相对较低且极具潜力的赛道。对于有意回乡创业或寻找副业的人群，切入点应当是差异化体验。不要只盯着传统的农家乐，而要结合新闻中提到的农文旅融合，例如利用家乡的自然景观开发露营基地， 或者将特色农产品加工成符合城市年轻人审美的伴手礼，特别是低空观光。这一新提法预示着低空经济如无人机航拍服务、滑翔伞体验在乡村旅游中的应用将得到政策支持。考取相关的无人机驾驶执照或运营相关设备， 可能成为新的致富技能。在投资方面，关注持有优质旅游资源、景区运营权的上市公司，特别是那些正在积极布局乡村度假村、特色小镇的企业。此外，农产品供应链的冷链物流建设也是政策倾斜的重点， 相关的设备制造和物流服务企业具有中长期的投资价值。普通人也可以通过参与合规的乡村民宿众筹项目，分享行业增长的红利。 四、基础设施建设与绿色转型确定性最强的稳健红利基础设施建设，特别是广西抽水蓄能电站这类大型能源项目的开工，释放出国家继续通过基建托底经济，同时加速能源结构转型的信号。 这类项目周期长、资金规模大，为普通人提供了求稳的选择。对于偏好稳健理财的投资者，电力能源基建类的央企、国企、上市公司是典型的红利资产。抽水蓄能属于储能的一种，是解决新能源不稳定的关键。 因此，涉及水利建设、发电设备制造以及智能电网改造的企业，未来业绩保障性强，适合作为家庭资产配置中的防御性抵仓， 以此来对抗市场波动。在就业与工程机会方面，大型基建项目会带动周边巨大的供应链需求，除了直接参与工程建设的专业技术人员，如土木工程师、电气工程师外，项目所在地的物资供应、餐饮配套甚至劳务承包， 都为当地及周边的中小微企业和个体户提供了实实在在的订单。对于从事运输、建材销售的普通生意人来说，关注这些国家级大项目的开工进度， 主动对接分包需求，是获取稳定现金流的好路子。同时，随着绿色转型的深入，掌握光伏安装、储能设备维护等绿色技能的蓝领工人，其市场身价也将水涨船高。

因为以往的话，我老觉得那把产品做好就行了，因为我是个工程师啊，我觉得好产品自己能说话，你拆开看一看，你每个测试做一做，我原来以为就足以解决很多问题了，可是后来我发现呢，这个鱼情可能我没我想那么简单。我觉得很多米粉朋友鼓励鼓励我们说你们还是要回应，你们要及时辟谣，你们要及时解释 啊，实话实说啊，过去的大半年里面，扑面而来的各种质疑啊，使我们几个都有点蒙啊。今天的话呢啊，我们拆车呢，就到这里告一段落，下面的话呢，我们就是一个专题的，来回答关于预期产品的各种问题，嗯，好不好？好 啊，我们先第一个话题，我们先说的就这话题也挺有挑战啊，就是，哈哈哈，就是啊，绿化带战神，哈哈哈，绿化带战神，这个我们的很多的车主也会问我到底怎么回事？ 其实呢，我相信很多朋友在网上经常看到啊，大家都有，其实大家都明白了，真的很大程度上他就是有人在刻意收集这些视频，再加上恶意的剪辑，然后贴上绿化带战神这几个字的标签，到处在推， 这就是个带节奏贴胶边贴标签的过程，而且呢，这个过程当中呢，其实最让我们感到愤慨的是，我们的车主提了车会说生活当中有一些很美好的这个生活的片段，哎，在社交媒体上做一段分享，这本来是件特别美好的事， 但是你会看到有的车主的这个评论区里面就碰到各种各样特别恶毒的人身攻击，这让我们真的非常非常的愤慨，针对这种非常典型的贴标签啊，恶意攻击的水军行为， 我们坚定的会和车主站在一起，绝不姑息。在几个月前吧，我们的呃，这个车主的这个社区部门跟我们的法务部其实一起推出了一个啊，在社区里车主社区当中 推出一个支持我们的车主维权，对吧？保护维护自身合法权益的这样的一项支持服务支持工作，就是我们会来支持我们的车主去取证，去向他恶意攻击他们的这些 不知道哪里来的这些账号啊，去发起诉讼，我们每个月也会在我们的社区当中去公布我们的进展，也希望大家能够明白这背后的真相，支持我们和我们的车主。对这个说实话呢，我之前呢有一段时间呢，非常的这个就是愤慨这件事情，主要特别是我当时我看到了一个车主的视频，是什么呢？ 他们是一家三口，是这两口子加一小孩一块呢，发了一个提车的一个视频，其实非常大家跟在网上其实分享一下自己幸福的那个时刻，但是下面就是那样一条视频下面有四万多个整整齐齐的诅咒和谩骂，我觉得那一刻我我自己是真的是完全无法接受，大家想一想啊，有再大的意见啊，对小米而言，就算有再大意见，只会有四万多个正常人 在一个车主分享他全家带着小孩的家庭生活的视频下面，去恶意谩骂攻击人家的生活吗？其实大家只要想明白这一点，我相信大家都会非常非常的清楚 提到这个打击黑水军啊，最近呢烟台警方也公布了一则信息，他们在用了四个月的时间打掉了一个专门炒作新能源汽车负面信息的团伙啊，但这个团伙啊，不仅攻击小米，虽然我们了解可能攻击小米比较多啊，但其中除了小米之外，也同样无差别的攻击其他的新能源品牌，烟台警方一次就抓捕了十二人， 关停了，非常非常，可这个非常非常的这个惊人啊，这十二个人关停了，这十二个人操纵的八千多个账号，十二个人就能操纵八千多个账号，而且目前呢已经查扣的资金就涉及到了上百万，真的非常的令人震惊。 所以的话呢，我们有时候在留言区，或者在直播间，或者在啊短视频平台上看到成千上万条信息在骂小米，黑小米的时候， 可能实际上背后就是几千个人，就是几个人操纵了几千个账号，发出了各种造谣抹黑的声音，所以对于这种黑水军的话呢，我们小米下决心一定要，那一定要认真的那个举报投诉，甚至起诉各种方法啊，所以呢，在这里面呢，也特别希望所有的网友们帮助我们， 当你觉得有很多尬黑的视频的时候，那把我们直接点投诉，或者你作为小米车主被攻击了，我希望你在社区里那个举报我们会帮助你来维权。是所以的话呢，正如啊，我今天开始的时候讲一个博主的声音，他就说呢，小米很火， 这个夸小米呢，有流量，骂小米呢，有流量啊，有时候骂的流量更大，所以呢，他拍小米的视频的时候呢，哎，刚开始也抱着找茬找问题的角度来拍的，所以呢，这确实是我们面临的这个啊，这个困难和压力啊， 我觉得在这里呢，我也提醒大家啊，尤其提醒一些 q l， 我 觉得骂小米呢，确实有流量，但是，但是一定要客观，不要故意抹黑啊，故意的断章取义，我觉得不要这样干，这样干呢是违法行为。所以 说到这里啊，我们非常关注真实用户的声音，只要大家说的对的，共用的，我们都会认真的去倾听，然后呢，那个认真的去改啊，对于那些造谣抹黑的攻击小米车主的行为呢，我们也绝对不会姑息啊，这个呢，不仅仅是为了小米的声誉，也是我们所有小米车主们啊，共同需要去做的事情。 是说完了上面这个，下面这个就好，下面一个问题就好说，大家容易理解了，就是关评论区，其实最近呢也有不少人在讨论啊，大家也关注到我们前段时间的这个小米十七 ultra 的 发布会，关闭了部分平台的评论区，那为什么呢？哎，刚刚我们前面讲到了，别人对我们有一部分人啊，对我们的这样的 恶毒的攻击之后就能理解了，这实际上是防止水军的进攻，怕影响正常用户观看发布会的企业，所以呢，我们有是吧，如果这个错误或者这个不对，我们一定会去改， 但是呢，这种铺天盖地的水军的攻击呢，他会影响所有用户的正常观感，所以有时候呢，我们不得不关掉评论区，在这一点呢，我希望大家支持我们，然后一起 是吧，大家一起向那些水军开火。对，其实说起来也很简单啊，所谓关评论区，关掉部分平台的评论区啊，其实惹不起，咱总躲得起我们单位，我们的同事又不傻，难道开着让他们来随便可以吗？对吧？好， 那个前前两天的那个，我看网友也在玩一个梗呢，一直在说一个一段话，就是一句话叫说我们就老说一千三百公里只有只充一次电这么个事。对，其实说到这呢，就要说到啊，这些对我们的这个刻意的恶意攻击当中最常见的手法之一就叫断章取义，这是我们最常碰到的问题。哎， 说到这里啊，我等会我要拿一块 kt 板啊。这是一位网友说的一句话，我觉得说的特别好，特别形象，来，工作人员给我一下，大家可以看一下，老伯请给一个特写。这位网友说啥呢？他说来要断章取义，宅字不要断章取义， 这个真的非常非常的讽刺，所以这个意思就是正好是反着的，这个断章取义最大的危害性是，是吧，他只取了中间几个字，他玩有时候经常会歪曲了那原因。对， 好，那收回一千公里只充，一千三百公里只充一次电啊，这就是典型的断章取义。哎，因为他有上下文。这样，我们请导播播一段原视频的片段，大家看一看当时真实的原来的那段话是怎么讲的，哎，麻烦导播， 每年的冬测和夏测我都参加了这个预期啊，路测啊，从北京到上海，我自己就开了两次，完整的。对，全程都是我开的啊，全程都是我开的。这个我记得最后一次是今年一月份，当时天还有点冷，高速没怎么开空调。嗯，这个我开的是预期的标准版，标准版 这个一千三百公里，中间只充了一次电，我当时就被这个实测的续航震撼住了，太夸张了，我觉得我彻底放心了。 好啊，这个是我特别郁闷的啊，其实从去年九月份开始呢，针对我个人，网上突然出现了各种各样的尬黑啊，黑的我都自己都觉得莫名其妙的。其实这件事呢，很简单，就是呢，我要求我们小米的高管都要参加啊，测试车的测试。 好，我参加过很多次呢，从北京到上海的长途测试，我觉得今年一月份我开预期的标准版啊，这个从北京到上海，从我们的北京办公室到上海办公室一千三百公里，我们当时就想测试一下，说预期标准版 cltc 续航八百三十五公里，那有没有能力中间只充一次电就能跑完全程？ 其实这个挑战是很难的一件事情啊，我这里先科普一下， cltc 是 国家的标准测试工况， cltc 的 测试工况八百三十五公里，这是一个标准值， 很多。哎呀，自媒体写雷军号称，这哪是雷军号称啊，这叫 c l t c 续航，而这个续航，当你真的在高速上跑高速的时候，往往有些折损，大概七折八折吧，有些折损，然后你在冬天跑的时候可能折损更多，五折六折吧。 而在这种情况下，一月份你要从北京到上海开高速 c l t c 八百三十公里，能不能中间只充一次电，其实是个巨大的挑战，我这里我也欢迎媒体去实际测试啊，好，就变成了好像我在吹牛似的。 我觉得平时大家开长途中间也会问，你中间充了几次电啊？哎，我也看到我们有的同事路上充了两次电，下面就开始又说雷军虚假宣传，哎，有时候大家为了安全起见，中间有吃饭休息的时候，哎，多充一次电很正常，我们只是说他能做到只充一次电，你有时候充两次电也没什么了不起的呀，而且我说的是预期标准版， 所以呢，我觉得我看到这些大黑的时候是非常非常生气的，而且我后来一看，我看有几家同行都是这么表达的，怎么开一千公里中间只充一道电？开多少公里中间只充一次电？这么我讲一个实实在在的完整有完整视频作证的一个一个测试行为，就被黑成了说我是过度宣传和虚假宣传。 所以呢，我希望看到这些信息的时候，请广大网友帮忙啊，一定点投诉，这就是有黑水军才故意黑我们。所以刚才大家也看到原文啊，还有一个我特别郁闷的，也请杰云讲一讲，哈哈哈。还有一个典型的这种断章取义式呢，就是两百公里瞬间刹停， 哎，很多人可能不了解这个具体的情况啊，实际上这句话也是有前后语境的，当时我们在拍这个视频，包括发这个视频的初衷呢，其实是想让大家更多的去展示，更多的去向大家展示，让大家更了解苏七 ultra 它的刹车性能。因为苏七 ultra 标配了顶级的，这个在车的当中算是顶级配置了，这个碳头盘 刹车性能非常非常强大，当时呢，雷总在工厂的这个测试道路上就实测了一次啊，加速到两百公里，然后在刹停的这个过程啊，真实的体验，在拍摄过程当中呢，真实体验驾驶的本身也非常非常的震撼，在这之后呢，就发了一句感慨，其实我们把它我打个比方， 就好比那经常也有人说，哎，我刷剧一口气看了十多集，那请问如果按照这个逻辑，那这一口气是多长？如果这样的表述也要被扣字眼，或者不断的放大，在上纲上线到虚假宣传的程度，那大家可以想一想，这里面是不是哪里出了问题，对吧？ 啊，反正这样尬黑以后呢，确实给我造成了很大的心理阴影啊，以及我讲每一句话都得想了又想啊，看了又看，这一次为了准备这个直播，我们准备了很厚一本小抄，恨不得就就练稿子了，所以呢，这里呢，我特别希望支持小米的朋友们，你们希望看到这样的雷军吗？你们希望我以后只是练稿子吗？ 所以我有时候在想，这是不是就是黑水军打击我的所要达成的目的就是让我不要说话是吧？这样的话呢，哎，我不知道怎么表达，就有很多人问说，哎，为什么这么多水军黑小米啊？如果小米创造了这么多奇迹，各位想一想，这个水军是不是 吧，是不就是，哎，我就没法说了啊，没法说了，其实我想大家可能都不希望，都不太，都不会真的喜欢在社交媒体上，平常随便说句话都要自斟句酌，要小心其中某一段被人断章取义歪曲的这样的一个情况吧， 我相信大家可能都不会真的喜欢，那以后这个网上还有谁敢说话呢？每个人都被恶意的攻击，然后断章取义抹黑，那在网上是吧，你再讲话就难度很大了。 好，我们接着说啊，还有一个也是纯纯的谣言，就是欺天法物，欺天法物，哈哈哈，我们整个小米有多少人，我想大家都很清楚，我们怎么可能有欺天法物呢？ 不过呢，不过呢，实话实说啊，那个第一个呢，我们法务团队同学们真的很辛苦，我希望呢，我们在新的一年里面强化法务团队的建设，坚决打击那些抹黑我们的黑水军，抹黑我们车主的黑水军吧。 其实啊，我们之前真的是不愿意这样的，因为我们之前宁可把投入全部都投入到做产品，做研发上，但是呢， 这可能也就是公司成长当中必须付出的代价，而且我相信断章取义，造谣抹黑，很不光是小米，有很多的友商，新能源行业的同行也同样深受其害，而且如果放任这样的抹黑造谣泛滥下去，我觉得这将是新能源行业，中国新能源行业健康发展碰到的最大的危害之一。 最近呢，国家的主管部门也在发起清朗运动，也在大力的整治这样的黑水军，我们小米一定会积极响应，参与其中，绝对不会放任这种情况继续恶化下去的。反正打击整治黑水军，我举双手赞成， 好，这个，这段时间呢，其实还有一件事情啊，上了很多次的热搜，就是啊，网友说，在那个热搜上说咱们小米啊，不让农民卖小米这个事咱们也可以聊聊，这个呢，也一样啊，完全是被误导扭曲之后造成的误解， 小米公司跟作为粮食的小米，这完全是无关的两回事，其实大家想想也知道，这不可能啊，我们绝没有这样的动机，当然了，更不可能有这样的本事去说啊，不让农民卖小米， 我们也看到啊，其实各个长期以来在各个网络平台上都会有很多朋友在学习也好呀，或者模仿也好，小米讲述产品的方式， 但是呢，我们想讲的说是，其实把产品的细节掰开了，揉碎来讲，把这些设计的想法，把产品的细节，把参数一样一样，清清楚楚的讲出来。其实对于不管是对于讲好产品也好，对于消费者用户了解这款产品也好，还是提升整个行业的透明度也好，这其实是一件好事， 就像我们今天晚上刚刚把一辆全新的预期全部拆开给大家看一样，但这里面有一个关键的前提，就是讲的参数也好，细节也好，它是不是真的，只要是真的，这绝对是值得推的。我们认为啊，至少这绝对是一件值得去推广的事情。 好，小米比较火，网上呢，也有很多人恶意的蹭流量，所以我相信大家同样是模仿学习也好，相信大家都看的很清楚哪些是有恶意的，请大家真的不要被这些恶意的攻击或者恶意的歪曲所误导。 所以呢，在这里呢，我相信大家的眼睛都是雪亮的，哪些模仿就是这些模仿，哪些是调侃，哪些是恶意的抹黑攻击，我觉得我们每个人都能很清楚的明白，其实呢，我也想过要不放一放那几个视频大家看一下，但是后来想，算了算了， 在这里呢，我还特别说明一下，因为我就在农村里长大的，我怎么可能不让农民卖小米，我觉得出现这样的热搜的时候，真的让我非常的愤怒。 好，那到这呢，还有一个，呃，我觉得也是特别关键的问题啊，这个我们也请杰云跟我们聊一聊，就是关于小字营销，就是之前呢，在网上有很多的争议，就是我们在宣传的内容上面呢，有大字和小字的部分，这个小字的部分都好， 嗯，客观讲啊，长久以来在宣传物料，比如说海报也好， ppt 也好，上面加上小字做标注，做注示，确实呢是行业常见的惯例， 我们呢之前更多的考虑的是法律合规，因为要符合广告法吗？确实当中有一部分呢，是忽略了大家的感受的，以至于就出现这样一种结果。那有些内容，比如说之前说过的，大家都批评过的逆光之王啊，这样的啊，他加了小词之后确实合规了，但看上去的确有点像故意在吹牛， 这是事实，但是我们想说的是，把用来合规的小字去推演成把它硬要说成是小米在虚假宣传，我觉得这可能是个天大的误解啊。举个例子啊，小米十七 pro 系列发布的时候啊，我们的逆光表现的确是非常非常棒的， 如果我们说硬说具体到参数，十五，十六点五档的 ev 啊，我再说一遍啊，十六点五档的 ev， 在 截止小米十七 pro 发布，也就是当时我们的海报批录的时候，的确是全行业最高的表现， 我相信小米十七 pro 系列啊，这个逆光的表现，用过的用户啊也都有公认的评价，所以说呢，我们当时加上啊说设计目标，为什么什么这种表述的确呢是为了合规，因为直接说逆光之王广告法不许吗？当然了，大家批评我们听到了，所以呢，我们以后也会考虑会要采用一定要用新的表达方式来让大家呢更容易理解，更容易接受。 好，类似的还有小米超强钢刚刚也有提到过，我们抛开那些所字眼上的争议啊，他确实是两千两百兆帕的强度，也确实是行业中截止目前量产的最高的水准。 当然我们要强调的是大家的批评我们听到了，而且这些批评其实啊，我们也接受，所以从十一月份开始啊，我们当然在这之前我们开了内部拉通了很多团队，大家达成了坚定的共识，我们要求所有的小米的团队在说明注解当中都要尽量使用大字，我们其实要大大方方的展示出来，让用户能够看得清楚。 所以呢，说到这里啊，我觉得小字呢确实是要改，我觉得这个毛病呢，确实要改， 但是呢，如果把用来合规的一些做法贴上虚假营销或者过度营销的话，这是对小米天大的误解。我在各种场合一直讲啊，我觉得小米呢那只有十五年的创业历程，还有非常多不完美的地方， 我们会认真虚心的倾听大家的意见，我们一定会认真听，认真改，所以呢，在此呢，特别感谢大家的支持，也感谢大家的监督吧，欢迎大家继续提问题，我们继续改进，谢谢，谢谢大家。 从现在开始呢，从七点钟开始到现在呢，我们已经有将近四个小时的时间，三个小时四十多分钟了。其实呢，今天呢，一月三号，我们原本呢是准备了一个跨年的直播，所以呢，而且因为第二天我们在一月一号呢就会有一系列跟预期的活动推出， 我们刚刚推出的活动呢，可能不是每一个人都很清楚，今天呢，我们也借这个机会给大家介绍一下我们一月一号呢刚刚推出的跟小米预期推出的一系列的这个销售的政策，这样，那个原本我们是准备的跨年直播，我们为这个跨年直播呢准备了很多新的权益， 结果呢，这个这个因为感冒啊，推迟了三天啊。其实很多权益大家都知道了，我在这里呢简单的再跟大家说一说，我就第一个权益， 小米首次推出三年零息的现实权益，就是呢，如果在一月二月就是过年期间，你买预期的话， 可以享受三年零息的购车首付呢七万四千九百元，然后最低月供呢四千九百六十一，不到五千块钱就可以把预期开回家，所以呢啊，同事们算了一下，如果你买预期的标准版，大概能省一万九千块钱的利息吧， 有兴趣的朋友呢，可以在我们小米汽车的 app 上试算一下答案，你觉得三年不够，我们还有限时五年低息的那贷款方案，这都是给车友们一个很好的福利啊。对，这个 福利政策呢是在一月，二月，只要在二月底之前就是这两个月，我们原本说是新年正月十五，后来一算，算了二月底吧。对对，好，第二个政策呢是那个如果在官方的 app 上预约试驾的话，我们送一比六十四的合金车模， 所以这是第二条福利。第三条福利的话呢，就是啊，车主邀请好友完成锁单的话，我们可以奖励八千积分，这个细致呢也在小米 app 上查看， 对，欢迎大家去小米 app 啊，可以看一看这些福利政策。还有我们在十月份公布的是说十一月底锁单的所有订单，我们将会给购置税补贴的政策，我们就直接补贴啊，新增的购置税啊，通过尾款补贴的方法提供给大家。好，这里的话啊，这些订单如果你想换成三年零息的话，也可以随时切换 好。接着的话呢国家呢也公布呢，二零二六年开始继续有国补政策，各位看看各个地方有没有地补的政策，这样的话呢可以优惠买车。所以呢主要是这五个好消息吧，转告给大家。好， 原本呢我们在跨年直播呢，还有一个就是人们安排的，对，二零二五年呢，我们整体的一个业务有一个回顾，大家一起聊一聊过去小米集团，包括小米汽车，呃，是一些什么样的一些成绩，然后也展望一下二零二六年，那我们接下来也跟大家一起来回顾一下呢，二零二五年，嗯， 二零二五年对小米来说呢，确实挺特别的，是我们小米创办的十五周年，所以呢是非常重要的一年啊，从整体来看呢，也是丰收的一年，拿手机用户来说呢，我们发布的小米十七 pro 系列，小米十七 ultra 系列的奶卡版，都是高端的系列，特别受欢迎。 然后汽车的话呢，二月份我们发布了苏七 ultra， 这个取得了较为轰动的成绩，六月份我们发布了首款 suv， 预期也创造了一系列的奇迹啊。 好在芯片方面呢，五月份呢，我们发布了全界 o 一 的芯片，这是国内大陆首款三纳米的旗舰芯片，用在十五 s pro 的 手机上和两款平板上，销量呢也过百万，体验的非常不错。 然后呢，在 ai 方面呢，我们十二月发布了米某的大模型，表现呢，也相当的强，在多个 a 键的评测中呢，排在全球开源的前三名啊，过号大家都可以查啊，这个很多人说我又吹牛，哎呀，这个我们也付了成绩单啊， 这个也欢迎大家体验，我可以很自豪的说啊，这个小米呢正式登场了，深层是 ai 的 这个大模型的时代吧，正式登场， 所以呢，在过去的一年里面呢，有很多高光的时刻，小米也经历了很多风风雨雨啊，很多朋友呢，特别为小米担心。在这里呢，我真诚的对大家表示感谢吧，感谢过去的一年里面大家的关心与支持。说实话，我们经历的这些事情呢，回想起来，和屏幕前的很多朋友比起来呢，其实不算啥，我知道呢，大家都挺不容易的， 我觉得小米走到今天有一点，十五年来一致没变，我们呢始终保持着乐观、阳光、友善的态度，为支持小米的用户，为整个社会呢，在始终做一些有价值的事情吧。 呃，二零二六年呢，挑战肯定不会少，我觉得也不会容易啊，我们会聚焦在三点上，第一条，坚持技术立业，在未来五年里面坚持投入两千亿元在技术研发上，我觉得过去的五年我们投了 差不多啊，一千零五十亿吧啊，未来五年我们至少会投两千个亿。第二个呢，加大对深层次 ai 就 大模型的投入，用 ai 的 技术和思路呢，把我们已经做的所有的事情全部重做一遍，就是用 ai 全面赋能。 第三个的话呢，坚持为用户打造人车加全生态的体验，把产品做到极致吧，所以的话呢，也想借这个机会跟所有那个关心中国汽车产业的人呢说一声谢谢。 不管你来自哪个品牌，不管你是工程师、车主，还是单纯关注中国汽车的普通人，正是因为我们大家一起关注着，关心着中国汽车整个产业链，才有可能走到今天的这个位置，才能获得全世界的认可与尊重。 所以聊到这里的话呢，我们还有一点点时间啊，我们手机团队呢，希望我跟大家特别推荐一下小米时期 ultra 这款手机呢，我呢只讲一个卖点，就是马上过年啊，很多地方在放烟花，小米时期 ultra 的 烟花模式呢，特别出篇来，我准备了一个样片， 特别出片哎，给我一个特写，哎，特别出片啊，这个烟花模式啊，这个用来拍过年的烟花非常的好，所以小米十七 ultra 的 这个旗舰手机的表现特别好啊，也是我今天那个转发抽奖的礼物啊，对对对对，给大家展示一下，还有奶卡版， 这个奶卡版还有这个光学变焦啊，这个变焦环，这两天也在被尬黑之中啊，也在被尬黑之中，说我们这个没有齿轮，说里面，我说这怎么可能呢？这个，这是我们跟奶卡一起合作的奶卡版，这个整个设计都非常的漂亮啊。是啊， 而且呢，那第一次我们还打上了奶卡的红标，非常醒目，这是奶卡对我们影像能力和工艺的充分的认可，我们希望呢，能够还原奶卡相机的很多拍摄效果和体验吧。好， 之前呢，我准备说是跨年的直播，那总结二五年呢？我还记得去年的那个时候啊，去年的跨年的直播的时候，雷总其实立下过一些 flag， 当时呢，我们今天再来看一看雷总当时立的几个 flag， 结果我查了一下，我立了三个 flag 啊，第一个 啊，我提出呢，我们交三十万辆车，后来呢，把目标改到三十五万辆，实际上二零二五年我们交了四十一万辆车。呃，这个并且提前超额完成了目标。 我觉得第二个的话呢，就是去更多的地方看美景，吃美食啊，包括去测试我们的测试车啊，这个目标呢，也达成了，我们十月份还专门去了一下高原。对啊，新疆高原啊，挺有趣的。 第三个的话，健身一百次啊，实际上健身了一百二十五次。后来呢，我为了避免我也不明白我发那个健身的微博也会挨骂，所以我后来发的那个微博 啊，就什么仅限自己看，哈哈哈，我真的还在打卡。对，还在继续打卡，还在自己看。对，如果朋友们，你们希望我公开打卡的话也可以，我其实觉得呢，打卡相互激励，让更多人一起健身，我觉得是个好习惯，我也看到了不少朋友们因为我在打卡，他们也参与了这个打卡行动。嗯啊，所以如果大家想看的话，我我待会可以把我那个打卡记录， 是吧这截屏给大家看一下。好，所以呢，去年我有三个 flag 都圆满完成任务。好，那明年呢？今年，今年，对二六年的啊，今年我想了一下啊，我觉得健身是个好习惯，对，难再坚持。对，所以呢，今年我打算继续打卡一百次，有没有人跟我一起打卡一把一百次，我们可以 拉个群，然后相互激励，哈哈哈，互相激励啊。对，这个因为我特别忙，其实要打卡一百次对我来说其实也不是一件容易的事情。 还有一个呢，我去年在一次直播里面答应学叉车，就去年的这个原因，去年的跨年这个原因呢，来不及学，其实名都报了，来不及学啊，我觉得二零二六年把叉车这一刻呢补上，很多人呢都觉得开叉车很很酷，我也不知道为啥，好像莫名的就觉得很有趣，好像还很有技术难度，什么开瓶盖啊，对对对对，点打火机啊什么的，那也是非常专业的一个领域。对， 我想去年答应的，今年一定补上。嗯，最后一个任务啊，我觉得呢，呃，整个我们小米的管理团队呢，都越来越强啊，这个我自己呢，今年会用更多的精力放在小米汽车上。 这个当然啊，小米手机依然是我们的核心业务，我依然会关注并且力所能及的去帮助手机团队啊，好，我的精力呢，在二零二六年呢，会更多的放在小米汽车上，那么我们二零二六年的交付目标是多少呢？我们去年定的三十万，后来提高到三十五万，最后呢，完成了四十一万， 所以定二六零的目标呢，我希望呢，既不能太高，也不能太低，又要有挑战性，同时呢，我觉得还是希望我们的团队能够全力以赴。最后呢，我定了一个目标，大家看一下啊，来 五十五万辆，怎么样？我希望呢能让喜欢小米汽车的朋友呢，早日能提到车，其实我们预期的交付周期已经提前了，对，最近刚刚刷，现在订车可能四个月， 三个月到四个月要定 max 呢，会快一点。所以呢，我希望呢有五十五万辆的这个交付能力的话，很多人呢可能会更快的提到车，而且呢，我也希望呢，到今年年底跨年的时候，我能交出一个超越这个目标的成绩单，哈哈哈，所以呢，也希望我们全体小米人一起努力，也感谢所有车主朋友们的支持，感谢大家。好， 听懂了，现在刚刚这个是年初定目标的艺术，哈哈哈，不能定太低，也不能太高，要有一定挑战，哎，年底我们争取能超额完成。 好，现在呢，其实就到了我们整个直播的最后的阶段了，原本呢，我们是跟大家呢准备呢一起啊跨年呢，过这个元旦，呃，现在呢，就变成了咱们的一个新年直播，那既然其实也还在元旦的假期是，所以新年之内呢，我们还是给大家准备了这个，呃，新年的祝，新年的祝福，我们一块呢，请工作人员呢过来帮我们准备一些 当时的祝福的那些道具我们也不能白浪费。好，对，那我们三一起祝大家新年快乐。一二三，祝大家新年快乐，身体健康，万事如意。二六年永远顺利。好，你们的指花呢？新年快乐。新年快乐啊， 大家新年快乐。二零二六年大家都有一个顺利的二零二六年，新年快乐。谢谢大家，新年快乐。今天的这个直播呢，四个小时啊，大家辛苦了。辛苦了。谢谢大家，谢谢大家，谢谢大家。

科技信息差至二十五日，科技晚报第一，小米自研 os 被曝光，雷军称二零二六年小米有望实现自研芯片等大会师。如今有博主透露新消息称，小米自研 os 走兼容安卓的务实道路，与华为、纯械鸿蒙不同，这能保证新系统体验基础，但也可能成创新枷锁。 此外，终端 ai 加云端 ai 双架构是亮点，不过真正的挑战在于二者深度融合。此外，目前小米自言 os 搭载设备说法不一，有手机、手表、车机等。 第二，苹果险胜华为。二零二六年第三周，手机销售数据出炉，苹果以百分之十九点零五份额居首，华为百分之十七点六三紧随其后， apple c 跌至第四。 蓝绿之争中， oppo、 宾利分散争我边缘化。 vivo 子品牌 iqoo 表现出色，苹果第一货不稳，华为产能爬坡猛，小米重心不再单纯销量人、车家生态闭环显现荣耀重规重矩， 未来竞争将聚焦折叠屏和 ai， 整体市场增长仍疲软。第三，斯特威赚翻了。国产 cmos 厂商斯特威发布二零二五年年度业绩预告，营收预计达八十八亿到九十二亿，增幅百分之四十七到百分之五十四。净利润有望破十亿，同比增百分之一百四十九到百分之一百六十二。 在智能手机领域与多客户合作加深，多款高阶产品出货量上升。汽车电子领域，新一代产品出货量大增，智慧安防份额提升，新兴机器视觉收入增长。二零二四年，其营收五十九点六八亿，净利润三点九亿。 第四，澎湃 os 再次公布进展通报，目前已修复小米十七 ultra 三点零点三零零点二版本部分场景状态栏信号格数不显示的问题， 还有小米十七 ultra 同版本云服务查找、设备闪退、整页图标透明等，以及小米十七 pro max、 小 米十七、小米十四 pro remi k 九零系列等多款机型不同版本的相关问题，看来真的是解决一个问题，还有九个问题正在等着。第五，东兴股份巨亏逆袭 东兴股份发布二零二五年度业绩预告，预计规模净亏损一点七四亿至二点一四亿元，不过公司营收同比增长约百分之四十三点七五，毛利率大幅提升，存储板块以盈利。 而且二零二四年其战略投资上海历算二零二五年，首款自研 gpu 芯片七 g 一 百流片成功少量显卡交付客户，东新还追加投资。此外，该国产真自研 gpu 性能超 rtx 四千零六十，消费者版本即将推出，详情待官方公布。第六，搜狗 ios 版大变 搜狗输入法 ios 版迎来重磅更新，带来四大 ai 功能升级， ai 语音识别更准、交互更高效、输入更流畅。 ai 翻译接入高性能模型、打字大模型、长距输入更精准，还扩容词库，新增专业模式。 更贴心的是新增一键关闭广告功能，在设置中还能关闭开屏个性化广告，看来如今的搜狗真的是变了。第七，微软首次交出加密密钥 二零二五年初， fbi 要求微软提供三台涉案电脑的 beta locker 加密恢复密钥，微软首次有记录的配合引发全球隐私争议， 需要了解 beta locker 默认备份密钥至云端，虽方便用户，但也留通道，而微软每年约收二十份密钥调取请求多因未存云端无法配合，此次配合遭多方批评，专家呼吁微软强化保护，此举或至更多请求压缩用户隐私空间。第八， siri 即将双重觉醒。 科技媒体 macrumors 称，苹果计划未来一年对 siri 进行两次重大升级，其中在 ios 二十六点四中加入个性化功能， ios 二十七将其变为完整聊天机器人，最快六月 w wdc 后登场。 升级后 siri 不 会独立成应用，将深度嵌入苹果产品，唤醒方式不变。而且它预计具备主流 ai 聊天机器人功能，能做搜索、生成图片、文本等式。第九，关闭数据授权被坑哭。 科隆大学教授马塞尔布赫关闭叉 g p t 数据授权功能后两年，学术成果瞬间消失，因无预警提示和撤销选项，此事引发网友不同反应，有人质疑其不备份，有人呼吁解雇他，也有人表示同情。 不过目前无证据表明布赫有学术不端行为，但此事为众人敲响警钟。而布赫指责 open ai， open ai 回应聊天记录无法恢复，还建议用户做好数据备份。第十，作者年会碎碎念， 我也是服了，谁家年会需要自我介绍，然后随机选人说三句话加三杯水或者是酒。本来是想着吃个饭，结果是真的累， 而且我是市场运营，结果非要让干销售，还把坐着给架起来了，一直说要培养我，但市场的活还不能丢，还说是合伙人模式，可能是坐着太肤浅了吧，毕竟按时上班和下班是一种罪。 算了，明天还要讲 ppt， 先说这些吧，做着有点太心累了。最后祝一月二十五日的朋友生日快乐！以上就是本期消息，让我们下期见！

家人们看过来，二零二六年一月二十五日的新闻联播干货满满，咱们一条条解读，看看里面藏着啥机会和看点。一、 二零二五年，全国电力市场交易电量规模创下新高，其中跨省跨区交易电量同比增长百分之十一点六。 这意味着我国电力资源在全国范围内的调配更加活跃，不同省份之间的电力交易更加频繁。投资者可关注方向，电力设备制造企业，比如生产输变电设备、电力调度系统的企业，电力交易规模扩大，对这些设备的需求可能增加。电力交易服务平台企业 负责搭建和运营电力交易的平台，交易规模增长会带来更多的服务收入。为什么值得关注？电力是经济运行的基础， 交易规模创新高，说明经济对电力的需求旺盛，相关产业链企业有望受益。二十四五期间，我国发布了三十四项中医国家标准，这是对中医行业的规范化、标准化建设， 有助于中医的传承发展以及与国际的交流。投资者可关注方向，中医药生产企业，尤其是那些生产符合国家标准的中药材、中成药的企业。标准化有助于提升产品质量和市场认可度。 中医医疗服务机构，包括中医医院、中医诊所等，标准化的推进有利于行业的规范发展，吸引更多患者，同时也可能获得更多政策支持。中医医疗器械企业生产符合国家标准的中医诊疗设备， 如针灸仪、艾灸设备等。为什么值得关注？中医国家标准的发布为行业发展奠定了更坚实的基础，有助于中医产业的健康有序发展，相关企业有望在规范的市场中获得更多机会。三、 深圳的出口规模连续三十三年在我国内地城市中排名第一，这体现了深圳强大的外贸实力和产业竞争力，尤其是在电子产品、新能源等领域的出口优势明显。 投资者可关注方向，深圳的外贸企业，尤其是那些从事高附加值产品出口的企业，如电子科技企业、新能源企业等。跨境物流企业， 深圳庞大的出口规模对跨境物流的需求持续旺盛，相关物流企业有望受意。外贸服务企业，如报关、外贸咨询、国际营销等服务企业为深圳的出口企业提供配套服务。 为什么值得关注？深圳出口的持续领先地位说明其外贸产业具有强大的韧性和竞争力，相关产业链上的企业有望持续分享外贸增长的红利。四、 上合示范区上海合作组织地方经贸合作示范区与上合组织其他成员国之间的进出口贸易高速增长， 这体现了上合示范区在推动我国与上合组织国家经贸合作方面的重要作用，贸易往来更加紧密。投资者可关注方向，与上合组织国家有贸易往来的企业，尤其是位于上合示范区的企业， 涉及的行业包括农产品、机械制造、纺织服装等。跨进电商企业利用上合示范区的平台，拓展与上合组织国家的电商贸易、物流及供应链企业，为上合示范区与上合组织国家之间的贸易提供物流和供应链支持。 为什么值得关注？上合组织国家之间的经贸合作潜力巨大，上合示范区的高速增长趋势表明这一市场正在快速发展，相关企业有望抓住这一机遇。五、 二零二五年，我国黑土地保护性耕作面积达到一点一二亿亩。黑土地是重要的耕地资源，保护性耕作有利于保持黑土肥力，实现农业可持续发展。投资者可关注方向，农业机械企业生产适合黑土地保护性耕作的农机设备， 如免耕播种机、伸松机等。农资企业生产有利于黑土地保护的化肥、农药、种子等，如有机肥料企业、农业服务企业为农民提供黑土地保护性耕作的技术指导、培训等服务。为什么值得关注？ 黑土地保护是国家重视的农业发展方向，保护性耕作面积的扩大将带动相关农业投入品和服务的需求增长。六、 各地积极拓展新的商业业态和消费场景，比如沉浸式体验店、智慧商圈、夜间经济新形式等，以此来激发消费活力，促进消费增长。投资者可关注方向，新零售企业 探索线上线下融合的新业态，如无人零售、社交电商等。文旅企业开发沉浸式文旅项目、特色夜游项目等，打造新的消费场景。智慧商业解决方案，提供商圈商场提供智慧化改造服务， 如智能导航、智慧停车、数字化营销等。为什么值得关注？消费是经济增长的重要动力，拓展新业态、新场景是刺激消费的有效手段，相关企业有望在消费升级和场景创新中获得发展机会。 七十四五期间，我国气象综合实力实现跨越式发展，全国强对流天气预警信号提前量达到四十八分钟，较十三五末的三十八分钟提升了十分钟。这位群众避险转移赢得了更宝贵的时间，也体现了我国气象监测预报技术的进步。 投资者可关注方向，气象设备制造企业生产先进的气象监测设备，如雷达、卫星、气象传感器等。气象信息服务企业 为政府、企业、公众提供专业的气象预报、预警及衍生服务，如行业气象解决方案、气象大数据服务等。防灾减灾服务企业利用气象预警信息为相关行业提供防灾减灾的咨询、培训、应急方案制定等服务。 为什么值得关注？气象综合实力的提升不仅关乎民生安全，也对农业、交通、能源等多个行业的发展至观重要，相关企业在技术进步和市场需求增长的推动下有望发展。八、 北京城市副中心建设进入新阶段，规划布局了商务服务、行政办公、文化旅游等功能区，这将进一步优化北京的城市功能布局， 带动副中心及周边区域的发展。投资者可关注方向，房地产开发企业参与北京城市副中心的商业、住宅、办公等地产项目开发。商务服务企业，如法律服务、会计服务、咨询服务等。企业入驻副中心的商务服务区。文旅企业 开发副中心的文化旅游资源，如特色文旅项目、文化创意产业等。基建企业参与副中心的交通、市政等基础设施建设。为什么值得关注？北京城市副中心的建设是国家战略级的城市发展项目， 将带来大量的投资和产业机会，相关企业有望分享城市建设和产业发展的红利。九二零二五年，全国新设立外商投资企业七万零三百九十二家，实际使用外资金额七千四百七十六点九亿元人民币，同比增长百分之十九点一， 这表明我国对外资的吸引力持续增强。外资在我国的投资热情高涨，涉及的领域广泛，包括制造业、制造业、高新技术产业等。投资者可关注方向，与外资合作密切的企业，尤其是在高新技术、先进制造、现代服务等领域。 能够与外资企业形成产业链合作的本土企业。外资服务企业。为外商投资企业提供注册、税务、法律、人力资源等服务的机构。园区运营企业。负责外资工业园区的建设、运营和管理，为外资企业提供优质的营商环境。 为什么值得关注？外资的大量进入将带来先进的技术、管理经验和资金，有助于我国相关的产业链企业有望受益。十、货币政策精准发力， 加大力度支持重点领域和不弱环节，比如小微企业、科技创新、绿色发展等领域，这意味着这些领域将获得更多的金融支持，有助于其发展壮大。投资者可关注方向，小微企业相关的金融服务企业， 为小微企业提供信贷担保、融资租赁等服务的机构。科技创新企业，尤其是那些获得金融支持的高新技术企业，在资金的助力下，可以加大研发投入，加速技术转化。绿色产业企业如新能源、节能环保、绿色建筑等领域的企业 将获得更多的资金支持，用于项目建设和技术创新。为什么值得关注？货币政策的精准支持将为重点领域和不弱环节注入动力，这些领域的企业有望在资金的支持下实现更快发展，相关投资者可以关注这些领域的成长机会。

我今天都快想把你放弃了。请问你今天发这个是什么意思啊？启动最高不超二十五亿港元的回购计划，你发这个消息是不是让我们继续待在里面？你好，让我们免密支付， 有没有高手指点一下说一下这是立好还是立空了？我都蒙了。说句实话，你现在发的这些消息我都不敢相信你了，我都不敢待在里面了。

小米到底得跌到什么时候？我三个月前就免费的告诉了你们，小米很快见不到狮子头。我都说了，我免费的告诉你们我换来的是什么，我换来的是这些黑子觉得我在看空小米，然后还有一大帮自作聪明的大聪明 听到了小米很快见不到狮子头，然后割肉了。割肉了之后呢？这些人会觉得我们有价值吗？不会，他只会觉得什么，你又没帮我赚到钱。所以你们能明白为什么我再也不免费的去给你们公开强调任何东西了？没有？然后还有一帮人说我们的聊天记录是假的，我拜托你 但凡能加到小助理，你让他合并转发聊天记录给你，你都知道是真的是假的，不要什么东西你就靠一张嘴，更夸张跟更搞笑的是，竟然说我们哪一只涨，我们就说哪一只。你但凡有点脑子啊，看过任何的内容或直播，你都知道我们这里总共持有的标题物都不超过一个手掌。当然这些事情呢，也有好的一面，那就是我们懂社会的兄弟们越来越多。 回到你们最想聊的重点，小米到底什么时候才跌到底部？讲之前点点关注点点赞，现在小米是黄金坑呢？还是只是在半山腰？我说了，如果你们买到了一点四到一点五万亿这个市值区间的话，那么是你们自己的问题，不要把所有的东西归咎于企业的问题，是你们不愿意在两三千亿三四千亿的时候上车小米， 你在一点四一点五万亿上市小米之后，你说你是小米的忠实粉丝，你是看好小米的，你说出这句话，你自己脸不红心不跳吗？这种心态啊，我发现啊，在你们很多人做企业当中，做生意当中也有，比如说你开一个餐厅，餐厅的生意不好，你把它归结为什么？归结为时刻不懂得欣赏你的菜品， 归结为这个商场这个地方没有人流，归结为外卖平台苛扣你的费用，归结为抖音平台，他不给你流量，就好像你们买贵了，你们归结为小米不行了，然后舆论反转，雷老板一堆负面 都不是打下小米四十的理由，很核心的一点就在于什么。其实过去这一年当中，我也跟你们说过了，小米他整体的战术落地部分做错了哪几个步骤， 这是一整个系列你的行为动作之后反应出来的结果，那叫做站不稳一点，五万亿，但是小米好歹他也是个八九千亿一万亿市值的企业。然后你再回到交易所的规则，你要把所有散出去的流通股，你都得承担他们的流动性。那就很简单了，你 散出去了多少股数，你就按照市场价现价，你能够确保你能够提供流动性，你看我免费给你们讲干货的时候，你们把这个当做干货吗？因为你没做过企业啊，你不知道我讲的这些内容它有多么的重要。那什么是流动性？我跟你们说过很多次了，你要把二级市场看成电商， 只要是散户从你手里面买了这一股的话，你得无条件无限期的承担回购，而这个回购不是由你自己单方面选择要回购，而是由中间商，也就是交易所的做事商，你得把钱放在他那里，然后做事上用极快的机器成交，承担所有的流通在市场的 散户的流动性，这就叫做二级市场。我为什么跟你讲二级市场是你们人类游戏里面能够接触到最公平的游戏，没有之一。但是我免费给你们分享这一条内容的时候，你们看中他吗？你不 看中你的脑子里面，你的心里面只认知什么，认知多少进多少走，你们永远对二级市场的理解就是这一套。我都说了，但凡你上过一次试，或者你能够参与到上市企业的上市流程当中，我都觉得你都提不出这种问题， 你都不会把你的眼光局限于多少进多少走，你会觉得我给你讲的内容才是有价值的内容，你会慢慢的沉下心来，认真的去研究分析一家企业。你没有发现吗？你们在社交媒体上看到绝大多数的博主给你讲的是什么？哦？小米跌了，好疯狂的在社交媒体找到逆空小米的消息， 开什么玩笑啊你在怎么可能我今天跌，我今天就有所谓的利空消息，那我今天涨的是不是我有对应的利好消息？你们对于世界的理解，对于二级市场的理解，对于上市企业的理解，就仅到于此。所以啊，你就不难理解为什么我们能够在十块二十块的时候种上小米，但是你们呢？非得等到五十块六十块你们再上车小米，我再告诉一个你们不愿意接受的事实好不好？ 你们今天亏的钱就是我们昨天赚的钱，我可以这么告诉你们，那接下来我要放点重磅消息了啊，你们所有在小米车上的，或者被小米割的肉的，或者只想想上车小米的话，你们很多人想问，这到底是黄金坑呢？还是在半山腰对不对？ 我告诉你们，我在很早之前跟你们说过了，雷老板的小米在密谋一件事情，如果这件事情能够解决的话，能够顺利发展的话，那么恭喜你们，对吧？小米的市值还是有机会往上飞的，但是呢，这个重磅消息英特尔在后天就会发财报， 觉得英特尔现在这个价格，它到底是黄金坑呢？还是说只是昙花一现？半山腰，以及现在在外面转哈阿里巴巴小米，他会去采购英特尔的 a i p c 以及采购 n v d 的 超算力，还有 a n d 的 芯片。好了，这一些到底是有机会呢？还是说今天只是昙花一，现在忽悠你们上车的，最后你们又得被割肉。如果想知道更多的话，老规矩，你懂的，董事会也是。二，如果想知道更多商业信息，加入主页粉丝群。

今天我们还是要聊一个大家可能非常关心的问题啊，就是二零二六年小米的股价到底还会不会下跌，以及为什么小米经常会被这个空投所盯上。 ok， 那 么我们今天的节目内容呢，依然还是会先给大家分析一下导致小米股价下跌的一些主要因素。然后呢我们再来聊一聊，为什么小米会成为这个被做空的对象。 那么最后呢，我们也会给大家带来我们对于二零二六年小米股价走势的一些看法。好的，那我们就开始今天的节目吧，我们先来聊第一个话题啊，就是关于这个股价下跌背后的因素啊，那这个里面呢，其实大家都很关心说最近这段时间啊，这个小米的这个股价的走势啊，那到底是什么原因啊，让这个小米的股价从二零二五年的六月份开始啊，就一直持续的往下走呢？其实我觉得就是 多重因素的叠加吧，首先就是大家看到小米在转型，从一个轻资产的公司往一个重资产的公司去走，那他的这个风险变高了，那他的回报周期也变长了。嗯， 确实这个转型的压力这个东西还是让市场有点担心，更麻烦的是他的这个手机业务也没有什么太多的亮点啊，然后高端又没有什么突破，又遇到了这个芯片的涨价，又遇到了这个竞争的家具啊，他的这个汽车业务呢，虽然说一 开始的时候热度很高，但是现在也遇到了这个订单的下滑，遇到了这个安全的风波啊，遇到了这个产能的问题啊，对吧？再加上这个整个港股的这个气氛也不好，机构也在撤退啊，再加上这个公司的高层还在这个时候宣布要减持，那就是市场的信心就被多重的打击啊，所以导致这个股价就一直往下走。哎，那你觉得就是说这个小米这个手机和汽车这两个业务最近的表现，会不会 直接影响到投资者的信心？肯定会啊，因为你想他这个手机业务第三季度的收入是下滑的，然后他的这个主力机型呢，还是以中低端为主，高端又卖不上去，又遇到了这个芯片的涨价，所以他的这个利润空间就越来越小嘛。哦，原 来手机这块压力这么大呀。汽车其实也是啊，就是他虽然说一开始的时候热度很高，但是现在你看他的这个十月的订单也在减少，然后又遇到了这个安全的风波，又遇到了这个产能的问题啊，所以就说也很难去支撑这个估值嘛，所以投资者肯定就是 变得很谨慎啊，那这个股价肯定就受到影响了呀。你觉得就是说最近这个港股的这个整体的氛围，包括资金的流向对小米的股价有多大的影响？挺大的，因为你想他是一个成分股嘛，那整个大事不好的时候，他肯定是跟着受拖累的嘛，再加上这个机构投资者他们又在打 的撤退，然后又有很多这个呃外资的投行把他的目标价往下调，所以就导致这个抛盘比较多嘛，那这个涨的时候大家都一起涨，跌的时候也很难独善其身。好，我们来进入第二个部分啊，就是聚焦在小米为什么会成为被做空的对象啊？我们来看看究竟是有哪些原因啊，是属于小米自身的问题，让他成为了这个目标。就是我觉得首先第一就是小米他现在这个转型就是他的这个手机业务其实是在一个 增长停滞的一个状态，然后同时呢它的这个芯片的成本又在上升，它的这个毛利率就受到了挤压，它的这个新的业务，比如说它的这个 a i o t 因为补贴退坡也出现了增长的大幅放缓，它的一些大家电也好还是电视也好，这些出货量都在下滑， 他的这个汽车虽然说有热度，但是其实他的这个工厂的进展也没有那么快，他的这个订单的走势也没有那么快，所以就说他的这个短期的业绩是缺乏亮点的，这些压力点确实会让投资者变得谨慎。对，然后更麻烦的是性价比这个标签还是很难甩掉，所以大家对他的这个高端的产品还是信心不足。这个 su 七的这个事故啊，还有包括他的这个宣传上面的一些争议，让他的这个品牌的信任感也是受损的， 包括他的这个自研技术的这个形象也没有完全的建立起来，加上他的这个高管在这个时候还要去减持等等吧，就是内外的这种负面的因素交织在一起，就给了这个空投非常多的课程之机。为什么小米会在最近两年频繁的成为这个国际的做空机构的目标呢？ 其实这背后有几个层面的原因啊。第一个就是小米他是一个搅局者的身份，进入到了很多个万亿级的市场里面，所以他动了很多传统巨头的蛋糕，那这些传统巨头其实是有一些 资源可以去影响舆论的哦，这这竞争确实够激烈的。然后再加上就是这个西方的媒体和一些评级机构也会经常的去针对他，比如说渲染他的数据安全的风险啊，包括渲染他的这个技术抄袭啊等等。就他在海外的这个扩张，也会面临一些舆论和金融体系的这种双重的压力， 加上这个港股的这个市场的规则本身就很适合这种卖空的操作，所以就说一旦有一些负面的消息出来的话，这个资金和这个情绪就会很 容易形成这种合理把他的这个股价打压下去。你觉得这些专门做卖空的机构，他们一般会用哪些手段来针对小米呢？他们其实首先会去 仔细的研究公司的财报啊，然后行业的趋势啊，去寻找一些可能的漏洞，或者说一些风险点，等他们觉得差不多了之后呢，他们就会在市场上介入小米的股票。同时呢他们会配合着一些发布负面的报告，或者说渲染一些风险啊，通过一些媒体啊，通过一些社交平台去把 这个消息放大。在这个时候呢，他们还会使用一些涡轮啊，认股证啊这种高杠杆的金融工具，来加大这个股价下跌的这种冲击力。等到这个股价真的跌下来之后呢，他们就会 低价的把这个股票买回来，还回去，从中赚取这个差价，所以就说他们的操作其实是一还扣一还的，对，就是会对这个股价短期会有比较大的影响。咱们来聊第三个部分啊，就是关于二零二六年小米的股价的走势的展望啊，就是 想请你从现在这个时间点来看啊，就是二零二六年小米的股价会是一个什么样的走势，就是二零二六年开年啊，小米的股价是在三十七块八左右啊，然后呢， 这个主流的观点啊，是认为他可能会在二十二到四十五这个区间波动啊，对大家的这个中位数的预期是在三十块钱上下，就是还是会先抑后扬，就上半年还是会受到这个市场的情绪的压制啊，包括一些业绩的压力啊，那下半年如果说他的这个新品能够表现的比较亮眼啊，那可能会有一些反弹， 听起来好像就是说机会和风险是并存的，对，没错，就如果说他的这个汽车销量能够超预期，或者说他的这个 ai 手机真的能够成为爆款啊，那他可能会冲击到五十块钱甚至八十块钱，但是呢，一旦他的这个业绩释放没有办法跟上的话，那他可能就会回落到二十多块钱，所以就还是要看他的这个基本面的兑现啊，那这个就是整个市场的估值的风向。 那你觉得就说二零二六年哪些因素会成为小米的股价上涨的主要推动力？首先就是他的这个汽车二零二六年能不能交付超过五十五万辆， 然后能不能保持盈利啊，这是一个市场会很关注的一个信号。第二个就是它的这个 ai 手机啊，能不能真的靠这个自然的芯片和这个大模型带动它的这个高端市场的份额的提升，以及它的这个手机加上 ai o t 这个整体的生态，能不能让用户更愿意去留在它的这个体系内进行消费啊？这都是一些很重要的指标， 这些都确实挺关键的，但同时也要注意就是它的这个估值，如果说业绩跟不上的话，它可能会有比较大的回撤，然后手机和汽车的市场竞争也会很激烈啊，它的这个自然芯片和大模型的进展也有一些不确定性， 包括全球经济和政策的变化都会对它有比较大的影响，所以投资者还是需要密切的去跟踪这些风险点，就说如果有人想要去把握二零二六年小米的股价的这个投资机会啊，你觉得哪些是最值得关注的点？我觉得就是关键还是要看它的这个每季度的汽车的交付量， 以及它的这个旗舰手机和 ai 新品的市场反应，然后它的这个海外的扩张和它的这个大家电是不是能够持续的高增长，它的这个毛利率和净利润有没有提升，它的这个资源芯片和它的 ai 大 模型有没有什么实质性的突破，这些数据和这些动态真的是要持续的盯， 然后操作上的话就建议还是在这个股价跌到靠近他的这个历史的支撑位的时候去分批的建仓，要设好止损啊，要警惕他的这个短线的波动，更重要的是要关注他的这个公司的新产品的发布和关键的财务数据，对，用一个比较中长期的视角去看待这个投资。好吧，今天我们给大家梳理了一下小米的股价下跌背后的一些逻辑啊，然后也给大家分析了一下这个空投为什么会盯上他，以及我们对于二零二六年的这个走势的一些看法。 还是那句话，投资有风险，大家在做决策的时候还是要多一些理性啊，多一些耐心。好的，那就是大家的收听，我们下期再见，拜拜。拜。拜拜。

呃，今天想跟大家聊一聊小米集团啊，未来二零二六年的一个股票价格的走势啊，我们会先来看一看小米集团现在的股价是多少，然后它的估值是怎么样的，我们再来聊一聊可能会影响小米集团股价的一些重要的因素。 最后呢，我们也会对不同阶段的股价的走势啊做一个预测。好的，那我们就开始吧，今天的内容我们先来聊第一部分啊，就是现在的股价和估值的分析。那我想先问一个问题，就是二零二六年一月中旬 这个时间点啊，小米集团的股价和市值到底是一个什么样的水平啊？那这个时间点小米集团的收盘价呢，是在三十七块七毛八， 然后呢，他的这个日内的波动啊，是在三十七块五毛八到三十八块四毛八之间啊，那其实他的这个呃五十二周的股价的范围是在 三十四块二毛五到六十一块四毛五之间啊，那其实他的这个近期的这个表现啊，是稍微偏弱一些的哦，这样的价位的话，其实 看起来短期是有点成压啊，对，没错，然后他的这个总市值呢，是呃九千八百四十一亿港元，流通市值呢，是呃九千八百四十七亿港元啊，那其实他的这个总足本是非常大的，有两百六十亿股啊，所以就是说他的这个 整个的规模在港股里面还是属于比较大的一个公司，但是他的这个换手率其实很低的，只有百分之零点六八。那如果我们再来看估值的话，就说二零二六年一月中旬这个时间点，小米集团的各种估值的指标到底是一个什么样的水平？嗯， 那个时候他的动态适应率是二十点七九倍，然后静态适应率呢是三点三九倍， 市销率呢是二点零六倍啊，市县率呢是十六点零二倍。哦，这些数字怎么看呢？就是说， 呃，跟同行业的其他公司相比的话，它的这个市盈率和市净率都是稍微高一些的啊，但是呢，它的这个市销率和市县率又比较合理，然后再加上它的这个二零二五年的这个净利润的增速是非常快的，它的毛利率也创了新高， 所以就是说他的这个估值虽然看起来高，但是其实还是有一定的支撑的。最近这段时间，机构对于小米集团的看法是怎么样的呢？就是过去这三个月啊，有四十三家机构发布了对小米的这个评级，然后呢，其中百分之八十六的机构都是强烈推荐或者是买入， 没有一家机构建议卖出，整体的这个共识还是非常非常乐观的，看来大家对于小米的信心还是很足啊。没错没错，而且他们给出的这个目标价，最低的都有五十港元，然后最高的看到了七十六块八毛八， 平均下来是五十九块四毛三，就是都比现在的股价有非常大的上涨空间。所以就说机构们普遍都很看好小米的未来表现。让我们来进入第二个部分，我们来聊一聊影响股价的一些关键的因素。 对，那我想先问就是哪些东西是在支撑着小米集团的股价能够持续的上涨？首先就是他的这个业绩啊，就是二零二五年的这个三季度，他的这个单季的净利润已经超过了一百一十三亿元， 然后呢同比是暴涨了百分之八十，他的这个毛利率也提升到了百分之二十二点九。他的这个研发投入也是非常猛的啊，前三季度已经投入了两百三十五亿元， 全年预计是会超过三百亿元的。这个研发投入主要就是在 ai 大 模型芯片和这个智能汽车的三电系统这几个方面。哦，那就是说看来这个技术创新和这个利润的增长是给投资者很大的信心啊，没错没错，而且它的这个智能汽车啊，手机和这个 a i o t 这个三大业务 都是在同步发力的。你看他的这个汽车首款车二十个月就实现了单季盈利，然后呢他的这个交付量也在二零二五年是超过了四十万辆，他的这个目标是二零二六年要达到七十万辆。 他的这个手机呢，是连续九个季度出货量同比增长，他的这个在四千到六千元这个价位段的这个实战率也是大幅提升， 它的这个 a i o t 的 这个设备连接数已经突破了六亿，它的这个大家电的这个出货量也是暴涨，再加上它的这个全球的这个月活用户已经超过了五亿， 它的这个互联网服务的毛利率是高达百分之七十五，再加上它的这个政策和国际化的红利，所以就说它的这个发展势头确实是很强劲。你觉得现在压在小米集团股价上面的最大的压力是什么？嗯，就是它现在的这个估值已经到了历史的高位了， 然后呢他的这个市盈率也高于行业的平均水平，那这个时候如果说他的这个业绩的增速一旦放缓的话，他的这个估值是很容易被下调的啊，就会引发这种 连锁的反应，就是股价的调整。听起来好像是外部环境和内部的这个发展都带来了不小的挑战，没错没错没错，因为首先全球的这个智能手机的市场已经开始萎缩了， 然后呢大家的换机周期也变长了，高端市场呢，又被苹果和华为牢牢的占据着，他的这个汽车呢，新势力们也在大打价格战， 补贴又在退坡，他的这个芯片的研发和这个大模型的落地也都面临着技术的风险。 他的这个供应链的波动，包括他的这个安全的口碑，也都是一些很敏感的因素。 再加上他的这个创始人的这个个人的形象和公司的治理，也是容易引发市场的一些情绪的波动，包括他的这个高管的减持， 也会影响投资者的信心。你觉得接下来一两年哪些因素会成为小米集团股价变化的催化剂？或者说哪些因素会成为压在小米集团股价上面的风险？嗯， 我觉得首先就是如果它的这个智能汽车的交付量能够持续的超预期，或者说它的这个高端的 ai 手机真的能够爆款， 那可能市场会重新来评估小米的这个成长空间，它的这个整个生态的这个协调的效果一旦完全的释放出来，它的这个估值体系也有可能会被彻底的改写，如果这些亮点没有达到市场的预期呢？那如果说汽车也好，手机也好， a i o t 也好，推进的速度慢了， 或者说他的这个创新没有达到大家的期待值，再加上全球经济的走入，那可能他的这个股价就会面临更大的波动， 所以说就是这一两年就是这些风险和机会其实是并存的。我们来进入第三部分啊，我们来聊一聊小米集团这个股票在短期会有一个什么样的走势？你觉得最近一两个月这个股价会有什么样的表现？ 呃，我觉得短期的话，就是这个股价还是会在一个区间内波动，就我觉得可能会在三十八到四十八这个区间内波动。然后呢现在这个， 呃三十七点八这个位置其实是一个比较重要的支撑位，如果一旦这个支撑位跌破了的话，那可能会下探到三十五四左右， 但是如果说能够站稳的话，那可能会有一个小幅度的反弹，就是说压力和支撑都比较明显，然后呢市场情绪也是比较谨慎的，对，就是这样。然后现在的话就是内存的价格上涨也压缩了他的这个毛利，汽车的补贴退坡也让大家有一些担心， 所以机构的资金也比较犹豫。所以就是说这个，呃要等到这个一季度的财报，或者说等到这个新品发布， 如果说业绩或者说这个交付的数据能够超预期的话，那可能会打破这个僵局，不然的话可能还会继续的盘整。你觉得接下来半年到一年小米集团这个股票会有什么样的表现？我觉得就是只要这个工厂的产能 能够顺利的释放，然后汽车的交付量能够达到预期，高端手机的销量也能够持续的提升， 那这个业绩就会有比较明显的支撑，那市场的信心也会慢慢的回来。所以就说如果这些条件都满足的话，股价就有机会上行。对，就是如果说这个关键的节点都能够顺利的达成，那呃股价就会有望去挑战这个 四十五到五十这个区间，甚至有可能会更高。但是如果说呃交付或者说新品的表现低于预期，那可能会有一个百分之十到百分之十五的一个下休，但是整体我觉得还是偏乐观的。你觉得小米集团这个股票未来三到十年会是一个什么样的走势？ 呃，如果我们把眼光放远一点，三到十年的这个时间维度的话，我觉得小米还是有很大的机会的，因为他的这个人车加全生态的这个战略正在形成一个闭环， 然后他的这个全球的扩张也在加速推进，他的这个研发投入也非常的高，不断的在加码，那这就有可能让他在 ai 这个领域以及这个智能终端这个领域不断的产生新的突破，所以就说想象空间还是很大的。对，就是如果说它能够在这个智能生态里面持续的领先， 然后试战率不断的提升，那我觉得呃十年后的股价是有可能摸到这个六百港元的，就是年化复合回报率在百分之十八左右，但是这其中肯定也会有很多的 挑战，包括他的这个新业务的兑现的节奏啊，包括全球的这个环境的变化呀，包括竞争格局的变化呀，等等的一些风险因素， 所以就是说他的这个实际的表现肯定也会在这个乐观和悲观的情形之间去摇摆，好吧，哈哈哈，对啊，今天我们从各个角度给大家拆解了一下小米集团的这个现状和未来，然后也给大家聊了很多关于投资的机会和风险。好吧，希望对大家有所启发啊， 在大家去把握这些机会的时候，能够多一分理性和耐心。嗯，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

雷军发微博称将会现场直播拆车，一边拆一边聊，可能直播四个小时。此前雷军称吃饭只需要三分钟，一天最多十一场会议。我现在基本每天中午饭大概就是三分钟的时间，九点半到办公室，十点开始呢，那个到十一点半， 呃，我有一个董事会的电话，会十一点半到十二点呢，是我跟我们一个重要的合作伙伴的电话，会到十二点之后呢，我们是一个 呃，我们明年一个重头产品的产品讨论会。好，他们跟我开完会呢，就到了三点，所以今天不算是 me 的， me 的 平均一天应该有十一个会。