电影股票有低消吗

中国移动这么大的盘子还能涨吗？家人们晚上好，今天就带大家扒一只被很多人低估的双属性龙头，中国移动既是能拿高分红的理财级蓝筹，又是彩中 ai 算力数字经济的成长潜力股。今天咱们不玩虚的，从估值逻辑到早市预判，从短期机会到长期布局， 逐个拆解，全程干货无废话，中途有疑问有观点随时打在评论区互动。首先，我们来简单了解一下中国移动。作为中国通信行业的绝对龙头，中国移动不仅拥有庞大的用户基础，超过九点八亿的移动用户和五点六亿的五 g 用户， 更在五 g 时代积极布局，未来通过数字化转型不断巩固其领先地位。从这张市场份额图上可以清晰地看到，中国移动以百分之六十的份额遥遥领先，这个用户基础 是不是妥妥的护城河？可能有家人问，用户多就一定强吗？当然不是，但移动强就强在用户多加现金流稳。二零二五前三季净利润一千一百五十三点五三亿，现金流一千一百亿，妥妥的现金奶牛。 同时，移动云收入破千亿，智算集群都上十万卡规模了。 ai 算力业务直接对标头部科技公司。简单说， 别人跌的时候他靠高分红抗跌，别人涨的时候他靠算利业务跟涨，这种攻守兼备的标地在 a 股真不多见。从业务结构来看，中国移动正在经历深刻的转型， 传统的个人通信业务虽然增长放缓，但依然是公司稳定的压仓时。而以移动云为代表的新业务则呈现出强劲的增长势头，收入占比不断提高，正在成为驱动公司外来发展的新引擎。这种业务结构的持续优化，为公司的长期发展注入了新的活力。 从市场情绪来看，投资者对中国移动的关注度正处于低点，这与公司的基本面形成了鲜明的反差。最近市场都在追恩爱半导体这些热门赛道，通信运营商反而被冷落到一边，这个指数现在处于极度恐惧区间。但老股民都懂一个道理， 风浪越大鱼越贵。当然，部分家人们可能也注意到，一些先知先觉的资金已经开始行动，专业机构都在默默加仓。这种市场情绪与资金流向的背离，为我们提供了难得的逆向布局窗口，值得咱们高度关注。我知道很多家人在纠结现在能不能入手，别急， 咱们不猜行情，只看数据。接下来这部分估值，相对估值是最简单直接的估值方法 就是和同行比。这里我选举了三个最常用的指标，市盈率 p e g t m。 市净率 p b 和市销率。 ps， 大家可以清楚地看到，无论是哪个指标，中国移动的数值都远低于行业平均水平。比如 p e t t m， 中国移动只有十四点四五倍，而行业均值是二十倍。这说明相对于它的竞争对手，中国移动的股价是被低估的。除了和别人比， 我们还要看看他自己到底值多少钱，这就是绝对估值。对于中国移动这样一家高分红、现金流稳定的公司，鼓励贴现模型 d d m 是 非常实用的。我们根据当前的每股股息、 合理的贴现率和永续增长进行计算得出中国移动的内在价值大约在一百五十点三元，这比当前的股价高出了百分之五十七点六，再次证明了其巨大的投资价值。为了进一步验证，我们在使用自由现金流折现模型 dcf 进行计算，这个模型从企业经营的角度出发，考虑的是公司未来能够产生的自由现金流。根据我们的估算，中国移动的内在价值大约在一百零一点七元，虽然溢价没有 ddm 模型那么高，但也验证了当前股价具备短期安全。编辑最后，我们从宏观、 行业和个股三个层面来验证我们的估值结论，宏观上，当前股债性价比很高，长期资金正在寻找优质的投资标的。行业上，数字经济政策东风正进，通信行业迎来了新的发展机遇。个股上，中国移动自身基本面非常健康，转型方向明确， 这三个层面的积极因素共振，为公司的估值修复提供了强有力的支撑。当然，投资没有稳赚不赔的，咱们客观嘹亮，不吹不黑，我们先来立好的，也就是未来的催化剂。第一， 高分红兑现。这是中国移动最吸引人的地方之一，超过百分之五的股息率在当前市场中非常有竞争力。第二， 数智化转型，移动员的快速发展和算力网络的布局是公司爱来成长的核心驱动力。第三，资金面的改善。随着被动抛压的结束和长期资金的流入，公司的股价有望得到进一步的支撑。当然， 我们也不能忽视潜在风险。首先，传统的移动通信业务确实面临着增长天花板，用户渗透率见顶， a r p u 值想在网上提难度不小。其次，一些外部的不确定性因素， 如外部地缘风险，也可能会影响市场情绪或影响海外业务拓展。最后，转型本身是需要投入的，大规模的资本开支可能会让部分投资者担心公司的短期现金流和分红能力，这些风险咱们提前预判， 心里才有底。但整体来看，机遇远大于风险。有国家数字经济战略托底，作为行业龙头，移动转型成功的概率很高，长期逻辑没毛病。综合以上的估值分析和对未来的判断，我对中国移动的目标价进行了分周期的预估。接下来， 我将为大家详细拆解我们在短期、中期和长期的不同逻辑和目标价。在短期内，我认为股价的主要驱动力来自于情绪修复和分红催化。随着年报的发布和高分红的兑现，以及一些 ai 算力订单的落地， 市场情绪有望得到改善。我预计 pe 估值会有一个小幅的修复，目标价在一百零五到一百一十元之间。不过，考虑到传统业务的压力和市场风格的偏好，我认为短期目标价的实现概率相对较低， 不到百分之三十。展望中期，我认为新业务的兑现将成为股价的核心驱动力。如果一动元能够持续保持高增长，智算集群的利率也能稳不提升，那么市场将更加认可公司的科技成长属性， 从而推动估值的切换。我预计中期的目标价在一百一十五到一百二十元之间，实现概率在百分之五十到百分之六十。从长期来看， 我对中国移动的发展充满信心，如果公司能够成功实现数智化转型，让 ai 算力和移动云成为新的核心增长引擎， 那么公司的盈利能力和估值水平都将迈上新的台阶。我给出的长期目标价区间是一百二十五到一百四十五元，考虑到公司的龙头地位和国家政策的支持，我认为这个目标实现的概率超过百分之七十。总的来说，中国移动现在是低估值加高分红加高成长 三重 buff 叠加。短期能不能涨，看市场情绪和分红催化，中期能不能涨，看新业务数据能不能兑现，长期能不能涨， 就看数值化转型能不能成。最后，我们来谈谈具体的投资建议。对于短期投资者，建议短期观望，回调到九十到九十二元可以小仓位试错，一百一十元附近及时止盈， 别贪。对于中期投资者，可以更积极一些，根据新业务的进展来调整仓位。而对于长期投资者，我认为中国移动是一个非常值得持有的核心资产，应该逢低买入并长期持有，建议使损位设置在八十五元，以控制风险。最后再给普通投资者提个醒， 别追高，短期观望，中期则基加仓，长期坚定持有。理财有风险，投资需谨慎，但像移动这样基本面扎实、被低估的龙头，只要有耐心， 总能等到价值回归。今天的解析就到这家，人们对中国移动有啥看法？觉得他的新业务能撑起未来增长吗？欢迎在评论区留言，记得点赞关注，咱们下期再见！

第二种赚钱的方式就是做空，做空呢，跟做多刚好相反，他啊，本质就是抗衰未来，高买高卖低买，当你觉得这只船队啊，他可能要不行了，船票啊，可能马上就要贬值。于是呢，你先向这个券商，也就是代理商啊，他借了十张船票，按照现在的价格，一百块钱把它卖出去， 等到将来啊，确实出现了这个利空，船票的价格呢，下跌到了五十块钱。这时候啊，你拿五百块钱，把原来卖出的那十张船票再给买回来，把这个船票交还给券商，中间呢，赚了五百块钱的差价，这样就是你的利润了。 做空呢，在华尔街有很多经典的案例，你比如说我们传奇的交易员逆风耳，他早年就是靠做空股市，在一九二九年美国大萧条期间啊，是大赚特赚。他的经历啊，写在这本经典的股票大做手回忆录里面，如果你感兴趣的话，推荐你去阅读。 还有像这个二零零八年金融危机期间啊，美国呢，有人啊，就提前看穿了美国房地产泡沫，通过做空自带证券，从而赚的盆满钵满。这个故事啊，还被拍成了电影大空头。 还有像咱们非常熟悉的瑞幸咖啡，当年啊，就被著名的做空机构浑水机构做空。浑水团队啊，他们花了好几个月的时间，派人专门盯守在门店统计这个咖啡的订单，最终拿出一个实锤的证据，证明了瑞幸财务造假，导致瑞幸的股价暴跌。浑水呢，也在这个过程中赚取了巨额的利润。 这些案例告诉我们做空的本质，他不是说盼着公司倒闭，而是说发现公司价值存在虚高，甚至是这个造价赌啊，他的价格会回归到真实的水平，也就是下跌。这呀，就要求做空的人，他具备非常高的能力，因为承担的风险也是非常大的。 接下来呢，咱们对比一下做多还有做空，你就明白，为什么我们普通人啊，绝对不应该碰做空。第一，从趋势上来看，股市他长期是向上发展的，经济也一直在不断的增长，优质的公司呢，会不断的成长，因此股票的价格啊，他长期来看，必然是上涨的。 所以说做多他就是顺着趋势走，相当于顺水行舟。而做空呢，是逆着趋势来，等于是逆水行舟，因此难度系数啊，直接就拉满了。第二点呢，就是做多和做空，他们风险和收益完全是不对等的， 做多的最大风险就是公司破产退市了，你的本金啊，全给亏光了，所以风险上限是百分之百，但是收益上限有可能是无穷大， 因为这个股票呢，他也可能一直涨，所以你可能十倍，二十倍，甚至上百倍的收益。但是做空了，他就不一样了，因为做空的收益最多有百分之百，你想嘛，你卖出的这个股票，他的价格最多就跌成零，他不可能跌成负的， 所以啊，你最多也就是赚取百分之百的利润，但是呢，一旦你做反了，这个股价持续的上涨，那你的风险他就是无限大的。第三点，也就是做空啊，他跟我们大众的心理是相背的，而且还是受政策的限制。 咱们普通人买股票啊，一般都是盼着自己的公司股票涨价嘛，这也是人之常情，而做空啊是盼着公司不好， 这个股票贬值相当于你在唱衰别人，心理上呢，首先就难以承受，其次在咱们 a 股啊，做空有很多政策上面的限制，我们普通散户想要做空还是有很高的政策门槛的，因此啊，做空一般是专业机构的专业玩法，咱们普通人啊了解一下就可以了。

你敢信吗？有两本小说，直接掀翻了股票市场的桌子。是真的吗？是真的，别人写小说顶多赚点狗费。这两位作者倒好胆子劲，要把股市的游戏规则给改下，整个投资圈彻底炸锅，千万老股民连夜蹲守追更，就为了抢第一口能变现的干货。先说第一本， 财富的波动已完结，评分九点四。但这哪是评分，分明是官方怕作者泄露天机，给他封口费。 作者连带期间被请去喝茶不下五十次，简介就硬气到一行字照做，后果自知。书里没有半句空话，从交易逻辑到实操细节，全是能直接落地的实战经验，把低买高卖的核心玩法发的明明白白，越看越震撼，仿佛窥见了股市赚钱的底层密码。 但更炸裂的还是第二本，资本起航压根就不是小说，是股市大佬的实战手册。天花板作者一年狂捞九位数，几十年抓涨停的经验全掏出来了， 看资金流向的诀窍，抓热点龙头的套路，一整套可复制的交易模式，甚至连市场上没人敢说的内幕，都直接摊开讲。干货迷倒能当炒股外挂，堪称散户的避坑指南和赚钱拣货猪，早就被上千万老股民偷偷收藏，压箱底当传家宝。 现在这两本股市圣经就摆在你眼前，看懂的人已经悄悄扭转乾坤。但我得劝你一句，没做好暴富准备的别点开，毕竟有些赚钱逻辑一旦知道了，就再也停不下来了。

未来的应对就记住这几句话，炒低不炒高，炒新不炒旧，炒好不炒坏家。人们前两天不是说在降温吗？今天怎么看上去有点要护盘的意思，全场三千只个股待涨，四大指数全线下跌，不过也不要太担心，明天各国多半将迎来修复，指数仍然保持正档。 要说现在的市场，就是刀片加碘伏，边割边消毒，一边释放利好，比如说五部门提出对中小企业和个人消费贷款贴息政策等等。一边啊，用指数 e t f 去打压，就是想要节奏保持在四千一百点这根中轴线上。所以啊，我上周三已经提示过兄弟们了，大盘即将开启震荡， 上看四千两百点，下看四千零三十点，最近预判走势我们可以看看关键的信号量能。其实五平的时候啊，我判断下午指数已经起稳，也是看的他， 你看市场是不是在十点半的时候就开始从缩量到放量了，而且在放量下跌的过程当中，很容易出现暂时性的低点，同时五分钟线来看，明显已经进入到五部曲的第三放量拉伸，所以明天开盘很可能会高开。此外，今天个股涨 涨跌比为二比三，仍然还是跌多涨少，平均股价也出现了阴包阳，说明市场情绪相对悲观。不过按照热的时候压一压，冷的时候拖一拖的空盘节奏，明天也到了中小各国修复的时间点。另外，今天还得说说目前和散户相关度极高的商业航天， 又被安在地板上反复摩擦，直接放量击穿了十天线。这下好了，无论是中线还是短线，投资者都不知道该怎么办了， 今天很明显商业航天在恐慌下跌的时候，有资金进场博弈反弹的，也肯定有场内资金啊，想走二波的，但是因为几则事后诸葛亮的利空消息，被莫名的恐慌性的砸盘了， 按道理来说，这个位置啊，应该是机会大于风险，毕竟是写进一五五规划的核心发展产业。但是千万不要忘记这一条，严肃查除，过度炒作，投机资金是无孔不入的，现在杀鸡净后，也许就是为了更长远目标达成做的铺垫。 所以啊，无论半导体芯片还是 ai 应用，未来的应对啊，就记住这几句话，炒低不炒高，炒新不炒旧，炒好不炒坏。是不是听上去有点虚啊，那晚上我们好好聊一聊。

今天复盘看了看怎么说，真是败给了时间，像前期选的票，如果长拿的是没问题的，但是自己觉得自己短线水平还好，再就是想快速的，所谓快速的就是上岸翻倍，甚至再回到一千个， 但是现在看了没有那个命还是不行的，反倒那些看好的低位的拿到现在都出现了大行情大翻倍，当然这种概率是比较低的，尤其像这个震荡行情的环境。目前来说吧，我觉得个人建议还是你找准了方向， 就是固定的坐型，但前提他是要在历史低位有良好的营收，这是最最基本的，你不要乱买，有的说买了好多年不涨，那是你的选股问题，选股要选低位，还要有有点人气的热点的。最近的人气热点是什么东西啊？就是油气，因为伊朗要打架， 再一个就是什么东西啊，有色，有色现在冲高必然下周会出现回落，这是肯定的，所以有色方向冲高要记得要走。

上一个视频我说过，我当时有一只股票已经涨了有八个多点了，怕回调，然后我一咬牙就给他全部清了，结果我刚卖，他就一路往上飞，刚好那个时候我早就盯上了另外一个板块的一只股票，当时看着价格也比较低，心里当时就开始盘算， 这要是涨上去的话，那赚钱空间不小呢。于是我把刚卖的钱直接把它全仓给怼了进去，结果你猜怎么着？卖完第二天他就直接大跌， 第三天继续跌，第四天，第五天一共回测了有十四到十五个点。那几天如果要问我心里是什么感觉的话，一句话，那可能真的是心是拔凉拔凉的。最后我干了一件事，我直接把交易软件给卸载了， 当时心里想的是眼不见心不烦，然后心里也在想，算了，就拿时间来换成空间吧。然后剧情反转来了，没想到那竟然是上涨前的最后一跌，之后股价就开始慢慢的往上爬了，一点一点的修复，并且一点一点的新高， 最后不仅把我之前亏的给全挣回来了，还多挣了有二十个 w， 那 时候终于就觉得自己已经找到了盈利的模式了。 感觉很多人炒股失败不是因为不够聪明，因为炒股里面很多人比如说都是有高学历的，而往往是败在两个字，着急。因为着急挣钱， 然后着急证明自己是对的，着急每天都要有结果，但市场从来是不会奖励着急的人的，往往真正能赚到钱的，往往是那种买完之后还能安心睡觉的人。如果你也经历过一买就跌，一跌就割，割完就站， 那你真的就该记住一句话，你缺的不是技术，是耐心。如果你喜欢此视频的话，点个赞和关注。

好票啊，兄弟们姊妹们，大 a 的 钱是赚不完的，但是能亏完，好票年年有，今年特别多。 兄弟们姊妹们应该发现了，我是有图形偏好的，看到没有，就是二波回调，一波啪打下来，回调砸下来，还不洗筹。主力又在这建仓了，这个区间窄区间 随时上车都是可以的，就算指望他也斩不了多少。我们就在这个位置跟主力一起建仓，准备 干进去。我乖，这一干进去就是两个小点，但是没有什么意义。这个位置我们就在这个区间里和主力一起建仓。做 t 做 t 做 t， 滚刀肉滚刀肉，剁剁剁，把我们的成本降的比主力还低。准备给我剁他给我剁他 给我剁剁，乖乖。这个时候他的股价还没有打到上面之后，我的 成本已经压到了下沿，但是这个主力有点太墨迹了，建仓这么久了还不拉升，人气都让你搞没了。 再见了，我乖，拜了个拜，外面热火朝天的短线情绪，我在你这里那不是浪费时间，我也走了， 你小努力被情绪压制下地狱，去吧 sd， 去吧，再见了。 熬过了风雪，也熬过了冬天，熬了整整一个礼拜，天天没熬过 努力对我筹码的思念。待会你们要在评论区问什么我都知道了，你们要问这是哪个对不对？我想说的是，大家的目光不要太集中在热点板块， 热点的一些东西上面，我们可以去挖掘挖掘地位，我们可以去挖掘挖掘业绩好的，有实际基本面支撑的好公司，对不对？短短半个月 一个涨停也没有，他就这么水灵灵的翻了将近一倍啊， 不可思议，不可思议。挖掘的核心在哪里？好好去翻一翻十五五规划里的 背书的，有背书的重点提到的板块里边的，有基本面，有 支撑面的好东西，好标的，最后桂圆红枣红茶，大爷的钱是赚不完的，但是能亏完。

莉欧今天开板，你走了吗？我没走。为什么没走啊？因为我要做 t， 你 要做 t？ 对 啊，今天，昨天我不是有在视频里说郭老师说今天周五，莉欧可能会开板。对，然后呢？我今天就想做 t， 因为我的成本线其实比较低，他开在他其实今天开的非常非常低。 然后呢？你我这个时候再去买容错，空间其实很大的，所以我是比较想做题，而且你看岩山他们的修复力度，最近是一直在修复，所以说莉欧他也有修复的机会，所以我今天就想做题， 但是你看我这个，哎，我这个 b 点就是有点不太好，我没有 b 在 最低，因为我当时我看他开开这么低之后我就挂挂单进去买，结果挂单没给我成交，我不知道为啥，我就后面就又重新 b 了一下。可能人家有跟你一样的想法吧。嗯，但是也挺低的，你那个点。 对，我希望今天能剃的多一点吧。啊，他现在还在往上拉呢。嗯，然后还有岩山吗？岩山的话今天也是一个修复。嗯，也是不错。呃，我抄底了，那我当时就算是抄了一下底吧。那个岩山，嗯， 那还有一个广电呢，广电我清掉了。广电你清掉了？嗯，因为他有点乏力，然后就今天临走的时候我清掉了，也不赚不亏吧，就当玩一下好了。

问大家一个扎心的问题，过去这几年，你炒股到底有没有赚到钱？我看到一个非常残酷的数据，在过去的二十年里，标普五百指数的平均年化回报率大概是约百分之七到百分之八。 但是你知道普通散户的平均回报率是多少吗？只有约百分之五到百分之七，甚至在某些统计周期内低至百分之三到百分之四。这意味着什么？ 意味着大多数人其实连通胀都没有跑赢。在股市里忙活了半天，其实是在给券商打工，给机构送钱。为什么会这样？原因很简单，因为百分之九十的人都在买股市，而不是在买公司。 看到 ai 火了就去追英伟达，看到新能源火了就去追特斯拉，结果往往是埋在了山顶上。所谓被低估的股票，就像是超市里被打折出售的顶级牛排，平时卖一百块，今天因为超市空调坏了，老板心情不好，只卖五十块。 大部分人的反应是什么？是觉得这肉肯定有问题，然后跑去买隔壁涨价到一百五十块的普通猪肉，因为大家都在抢猪肉。 今天这条视频，我要把华尔街机构压箱底的价值发现体系全部拆解给你看。这不仅仅是几个指标，而是一套从财务排雷、估值建模到护城河分析的完整作战地图。 如果你能彻底吸收这期视频里的内容，下次当市场暴跌，满地鲜血的时候，别人在恐慌割肉，而你会像巴菲特一样拿着盆出来接金子。认知觉醒，好公司为什么会变便宜？ 首先，我们要解决一个逻辑问题，在这个信息这么发达的时代，真的还有捡漏的机会吗？价值投资的祖师爷格雷尔姆说过一句至理名言，市场短期是投票级，长期是称重级。 这就是我们要找的那个 bug。 股票的价格和它的内在价值并不总是划等号的，市场经常会发神经，导致好公司被撮杀。通常有这么几种情况，是你一定要死死盯住的黄金坑。 第一种情况是宏观恐慌的无差别扫射。比如二零二零年三月疫情刚爆发那会，或者是二零二二年美联储加息市场恐慌的时候，那时候大家都在卖股票换现金，不管你是不是微软、谷歌这种顶级公司，股价一样跌个百分之三十，百分之四十， 这就是所谓的系统性机会，也是最确定的机会。第二种情况是短期利空的过度反应。 华尔街那帮分析师特别短视，他们只盯着下一个季度的财报。比如 mate 在 二零二二年的时候，因为大家担心他在原宇宙上烧钱太多，股价一度跌到了九十美元左右，那时候全网都在嘲笑扎克伯格， 但如果你那时候冷静算算他的广告业务现金流，你会发现，那简直是送钱。后来怎么样，股价涨回了五百多。 第三种情况是行业周期的低谷，像半导体、航运、能源这些行业周期性极强，在周期底部，哪怕是行业龙头也可能跌破净资产，这时候大家都会觉得这个行业要完了，但这往往是黎明前的黑暗。 所以，寻找低估股票的第一步，不是看 k 线，而是看情绪。当媒体都在喊股市已死的时候，你的雷达就该启动了。财务侦探，用这四个指标筛出潜力股有了心态，我们还得有工具， 美股几千只， a 股几千只，该怎么找呢？我们需要一个过滤器，这里我给大家列一套初筛组合拳，你可以直接在各种炒股软件的选股器里设置参数。 指标。一、市盈率 pe 市盈率大家都懂，就是股价与每股收益 eps 的 比例。较低的 pe 通常暗示低估。例如，如果某只股票交易在十倍 pe， 而行业平均是二十倍，那这就可能是一个低估的信号。 除此之外，还要看 pe 的 变种，比如滚动市盈率 ttm 和预期市盈率 forward pe 滚动市盈率是基于过去十二个月的实际收益，数据真实但滞后。预期市盈率是基于分析师对未来十二个月的预测，具有前瞻性，但可能过于乐观或悲观。 投资者应对比两者，如果预期 pe 显著低于滚动 pe， 说明市场预期公司未来业绩将大幅增长，这可能是一个积极信号。反之，则需警惕业绩下滑风险。 但是，只看 pe 就 做判断肯定是不够的。在一些周期性的行业，传统的 pe 指标往往会失效。 在周期顶点利润极高。因为利润是分母，导致 pe 极低，又使投资者在最高点买入。在周期底部利润微薄，导致 pe 极高，又使投资者在最低点卖出。 因此，在这种情况下，我们关注的指标也需要做出调整。接下来分享第二个重要指标， p e g。 市盈率相对盈利增长比例， 这是成长股的照妖镜，很多小白不敢买成长股，觉得市盈率三十倍太贵了，这时候你就要用 p e g。 公式很简单， p e g 等于市盈率，除以预期增长率。 当然，这里的增长率人们一般会去掉百分号，直接用百分比的数值，这样算出来的结果看起来比较直观。彼得林奇最爱这个指标，如果 peg 小 于一，说明他的成长性配得上他的高估值，甚至是低估的。 举个例子，一家公司市盈率三十倍，但他未来几年利润增长能达到百分之三十，那 peg 就是 一，这是合理价格。 如果它增长能到百分之六十， pe 就是 零点五，这就是极度低估。然后是第三个指标，市净率 pb， 它是股价与每股净资产的比例。对于银行、地产、重工业这些家底厚的公司，看 pe 没用，要看 pb。 如果 pb 小 于一，意味着你花九毛钱买到了它账面上一块钱的资产。格雷厄姆甚至有个更变态的玩法，叫净净策略， 就是市值比他的流动资产减去总负债还低，这相当于买公司送工厂。不过在 ai 时代，这种烟地股很难找了。最后是第四个指标，自由现金流。这是股市里的测谎仪，兄弟们记住了，利润可以是会计做出来的，但现金流骗不了人。 如果你发现一家公司利润表很漂亮，年年增长，但是自由现金流常年是负的，一定要小心，这大概率是在造假或者商业模式有问题。我们要找的是那种印钞机，自由现金流充沛，不仅能覆盖开支，还能给你分红回购股票的公司。 避坑指南，如何识别价值陷阱？说到这，肯定有人会说，博主，我按你说的买了低市盈率、低市净率的股票，结果抄底抄在了半山腰，现在连底裤都不剩了。这就是新手最容易犯的错误，掉进了价值陷阱。 什么叫价值陷阱？就是这东西便宜是有原因的，他不是被低估，他是真的要完蛋了，哪怕他市盈率只有三倍，如果他明年就要破产，那三倍也是贵的。怎么分辨？教大家一个 pb roe 检验法。 长期来看，股票的市净率 pb 应该与净资产收益 roe 成正比，高 roe 的 公司理应享有高 pb， 因为他们能更高效地利用、留存收益，创造价值。 如何看出是真正的低估？主要是看公司的赚钱能力没问题， roe 很 强且稳定，但因为市场情绪差，导致股价跌， pb 变低了， 这就意味着股价被低估了哇！如何识别价值陷阱？假如公司的 pb 很 低，同时他的 roe 也在持续下降，这说明他的资产质量在恶化，行业在夕阳化。 举个经典的例子，诺基亚和柯达在智能手机和数码相机普及的前夜，他们的股票看起来极其便宜，分红还很高。但如果你因为便宜去买他们，那就是接住了下落的飞刀，因为他们的护城河已经被填平了。给大家提供一个避坑清单， 买入前问自己三个问题，这个行业还有未来吗？是不是夕阳产业，他的市场份额在被抢走吗？他的债务是不是高的离谱？ 核心魔法，如何计算一只股票的真实价格？好，我们现在筛除了好公司，也排除了地雷。那么问题来了，到底多少钱买才划算？五十块算贵吗？三十块算便宜吗？这里我要教大家两个华尔街常用的估值模型。 别怕，我不讲复杂的数学，网上有一大堆免费的工具专门算这些，你只需要知道背后的逻辑就够了。 第一招，现金流折现模型 dcf discounted cash flow 它是估值的黄金标准。 这个模型的逻辑很直接，一家公司的价值等于他未来这辈子能赚到的所有现金折现到今天的价值。 但这玩意有个巨大的 bug， 就是 没人能预测未来，你我连明天会发生什么都预测不了，更别说预测一家公司十年后的现金流了。哪怕你把增长率微调百分之一，算出来的结果可能天差地别， 所以我更推荐适合散户的。第二招，逆向 dcf reverse dcf 这个玩法的逻辑反过来了，我们不去猜它值多少钱，而是看现在的股价暗示了什么。预期。以下是操作步骤， 第一步，看他现在的股价。第二步，从股价进行倒推，为了支撑这个股价，市场认为这家公司未来每年需要增长多少。 第三步，做判断，比如现在的股价暗示他未来十年每年要增长百分之二十。你琢磨了一下，这是一家卖牙膏的公司，怎么可能年年涨百分之二十，那他就是被高估了。 反过来，像二零二二年底的 metta， 当时的股价暗示它的未来增长率甚至是负的。你觉得拥有脸书的 metta 会倒闭吗？如果不会，哪怕它只保持百分之二的通胀增长，在当时也是被极度低估的。这种方法不需要你当预言家，只需要你具备常识。 再强调一次，我前面讲的模型都是很基础的财务公式，但是你不需要知道它具体是怎么实现的。网上有一堆免费的计算器，你只需要往计算器里填参数就可以算出来了。 当市场对一只好股票的预期低到离谱的时候，就是你出手的时候。记住，别以为现在都是 ai， 都是机构在炒股，普通散户就没有机会。其实这些专业玩家自身也有限制，并不一定能够做出长期来看是正确的决策，否则上面那个 mate 的 例子也不可能出现。 定性分析，寻找坚不可摧的护城河数字算完了最后一步，也是最关键的一步。定性分析，如果说低估只是让你买的便宜，那拿得住就是你的护城河。 morningstar 诚心把护城河分成了五种，你买的公司至少得占一样。 第一是无形资产，比如茅台的品牌或者药企的专利，别人想抄也抄不来。 第二，转换成本，比如你公司用的微软 office 系统或者 adobe 全家桶，想换太麻烦了，还得重新学，不如乖乖交钱，这就是定价权。 第三，网络效应，这是最强的护城河，微信、 facebook、 visa 用的人越多越好用，新来的竞争者根本插不进脚。第四，成本优势，像 costco 或者牧原股份，我就能比你成本低，打价格战，我赚钱，你亏本，最后熬死你。 第五，有效规模，像机场输油管道，这地方只能容纳一家店，谁再去开第二家，大家都得亏死，所以没人会来竞争。没有护城河的低估值是陷阱，有护城河的低估值才是机会，知易行难，送给价值投资者的三句话。 讲了这么多，其实方法论都在这，但是为什么这二十年来，真正靠价值投资赚大钱的人还是凤毛麟角呢？答案很简单，因为逆人性。当你通过我今天讲的方法发现一只被严重低估的股票时，往往也是这只股票被全网黑的最惨的时候。 你买入它，可能会在接下来的一周、一个月甚至半年里继续亏损，你会自我怀疑，会被朋友嘲笑，但是投资本来就是一场孤独的修行。送给大家三句话，共勉！要有计算的勇气，相信你的数学，而不是相信新闻头条。 要有持有的耐心，深入调研，建立信仰，价值回归，虽然会迟到，但从不缺席。 要有安全的编辑，永远不要满仓梭哈，留足融错空间。最后说一下，本期视频的信息，不可能一次性就记得住，可以点赞收藏后需要用到的时候作为速查资料。当你迷茫的时候，也可以作为心灵鸡汤。 如果你觉得本期视频对你有那么一点点启发，帮你建立了一套选股的思维框架，记得点个关注，我是老金，咱们下期再见！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。今天我们要聊的呢，是这个销金利率破二之后啊，消费板块的估值逻辑到底会发生什么样的变化？嗯，这个话题最近炒的很热啊，那我们就开始吧， 咱们先来聊第一部分啊，就是这个销金利率破二的这个监管的背景和意图啊。 ok， 想先问一下 消金利率这个监管最近这几年都有哪些重要的变化？嗯，其实最早的话就是一五年的时候啊，那个时候是有一个民间借贷的司法解释啊，它里面就是规定了这个两线三区啊，其中有一条红线就是在百分之二十四， 那个时候其实也是给消费金融公司放了一些空间啊，就是大家可以去做一些高风险的客户啊。那后来是不是就是这个监管的要求越来越严格了？对，没错没错，然后后来就是二零年的时候，又变成了四倍的 lpr 啊，那当时算下来的话就是百分之十五点四。 那虽然说，呃，这个金融机构一开始的时候没有被强制的要求说要执行这个标准啊，但是，呃，地方法院在判的时候，其实经常还是会参考这个标准的。所以后来到了二一年的时候，就有地方开始窗口指导，就是让这个消费金融公司把利率降到百分之二十四以内。 那今年的话，呃，十月底的时候又有新的窗口指导，就是让你这个综合融资成本要压到百分之二十以内，而且他特别强调了是所有的费用都要算进去。哦，那包括，呃，一些助贷啊或者小贷啊，他们也都在这几年当中都被纳入了这个监管的范围啊，那 就是整个的利率水平就是被一压再压，为什么这个时候监管突然开始这么大力的去推动居民的这个杠杆成本的下降呢？因为现在居民的这个债务压力其实已经很明显了啊，那你看我们二四年的这个杠杆率已经到百分之六十三点五， 那这个在新兴市场里面都是属于偏高的。那如果说你的这个融资成本一直居高不下的话，不光是家庭容易违约，那整个金融系统也会跟着有风险，所以其实是为了防风险，对不对？没错没错，那还有一个就是说，呃，过去有很多这种消费金融公司，他会通过一些 呃息费分离啊，就是把你的这个利息表面上做的很低，但其实加上各种服务费之后，可能年化能到百分之三十以上， 那这个也是这次被重点整治的。那现在的话就是把这个利率压下来之后，不光是说可以保护消费者，同时也可以让这个贷款真正的流入到实体经济当中去，促进消费的复苏， 然后让这个行业可以告别这种粗放的增长，走向一个规范和高效。就说这个监管部门现在不断的在推动这个消费金融的利率往下走，他背后到底有哪些更深层次的打算呢？其实现在这个利率的下调，他其实是一个组合拳，就是一方面他是要减轻居民的负担， 然后激活消费。另外一个就是要倒逼这些金融机构改变他们过去那种靠高息差来盈利的模式， 走向一个更加注重风控和服务的这样的一个模式，那最终的目的其实是要建立一个健康的多元的消费信贷体系啊，既能够防住风险，又能够 啊助力经济的转型。那咱们来进入到第二部分啊，就是说这个消费金融的利率破二之后，这些消费龙头企业会迎来哪些利好，是吧？咱们就先先讲一讲这些利率的下调会给这些企业带来哪些直接的变化。就是利率的大幅下调，其实就是加速了这个行业的洗牌， 那些风控不强的，然后，呃，靠这种高息差生存的小的平台会很快的被清洗掉， 那市场上的优质的客户和优质的资产就会向头部的公司集中，那这些公司呃可以获得更优质的客户，那他们的资产质量也会越来越好，所以这对大公司来讲是一个抢占市场的好机会。没错，就是大型的消费金融公司，他们本身自己的获客和风控都是很强的， 然后他们的资金成本也比较低，那现在这个行业的门槛又提高了，那他们不光可以扩大自己的业务规模，他们还可以 去尝试一些科技输出啊，尝试一些助贷的合作啊等等，那就是一个强者恒强的一个局面。你觉得这些消费龙头企业，他们最核心的抗压能力到底体现在哪些方面？就是首先他们自己有非常强的 自主获客的能力啊，那他们的 app 里面已经积累了数亿的用户，然后他们对这个客户的把握是非常牢的，再加上他们的这个全流程的 ai 风控自动化审批率超过九成， 但他们可以很灵活的去应对各种风险，科技和数据的优势真的太明显了。没错，然后他们的技术团队的占比也非常的高啊，他们的核心系统都是自研的，业务的流程全部都是数字化， 包括他们的这个资金的来源也非常的多元啊， abs 等等的利率也很低，他们的拨背也提的很充足，不良率也控制的比行业平均要低， 他们也非常的合规啊，信息透露做的也非常的好，就是整体的抗风险能力是非常强的。就是说消费金融利率破二之后，这些龙头企业到底迎来了哪些新的发展机会？首先就是他们现在可以依靠自己的这种科技的投入， 然后去发力这种自动化和智能化，让自己的运营成本降下来啊，把自己的这个服务做到极致。他们也可以针对优质的客户和一些新兴的这种分期的产品， 包括他们也在跟银行啊，跟平台啊，跟政府啊等等去联合打造这种消费的生态圈。就是他们把金融服务无缝的嵌入到各种消费场景当中，感觉这就会让用户和企业的连接变得更紧密。对，没错没错，那这种就是 不仅让优质客户更愿意留下来，然后这些企业本身也有很充足的现金流和很低的估值， 也受到了这种长线资金的青睐。所以就是这种科技加场景加资金的这种优势，会让他们强者横抢，在行业里的地位越来越老。我们现在来聊第三个部分，我们来聊一聊消费龙头 etf 的 这些成分股，他们会有什么样的不同的反应路径？ 首先我们先来看一看这个可选消费里面的这些权重股，在这个利率破二之后会有什么样的表现？那就是利率破二之后呢，其实居民的这个手头更宽裕了，那对于家电汽车这种耐用品的消费意愿就会上升， 那这些行业的龙头公司呢，就会明显的受益。比如说美的啊，格力啊这种家电巨头，他们不光是销量会提升，他们还可以通过品牌和渠道的优势去提高自己的市场份额，汽车板块是不是也会迎来一波机会？对，没错没错，那汽车也是一样的啊，像比亚迪这种龙头， 他也是在新能源汽车和智能化上面不断的去发力，然后加上政策的扶持和消费升级的这样的一个推动， 他的业绩弹性也非常的强。那包括像一些免税的龙头啊，在这种消费回流和政策红利的推动下，也会有非常亮眼的表现，所以这些都是属于可选消费里面的一些细分的龙头，他们都有非常强的这种抗风险能力和业绩增长的空间。 哎，那我觉得这个利率破二之后呢，其实这些必选消费里面的这些龙头公司呢，又会有什么样不一样的表现呢？ 嗯，那必选消费的话就是，嗯，不管经济怎么样，大家都是要买的啊，像食品饮料啊，乳制品啊这种， 所以他的业绩就非常的稳定，那在这种市场波动的时候呢，他就会成为一个资金的避风港，那是不是就是说他们的这个竞争力主要就体现在这种抗周期上面。对，没错没错，像贵州茅台啊，伊利股份啊这种， 他们就是靠品牌，靠渠道，靠成本的控制，不断的去巩固自己的地位，然后在这种利率下降的情况下呢，他们又可以 继续的去提升自己的市场份额，并且保持非常稳健的增长，所以他们是属于那种长跑型的选手。哎，那我觉得这个消费龙头 etf 里面的这些成分股，在这个利率破二之后呢，会有什么样新的变化和投资机会呢？就是现在的话，这个 etf 里面的这些龙头公司呢，它是含盖了 可选和必选消费的各个细分的领域啊，那他们的这个权重也比较集中啊，就是业绩也非常的突出，那在这种利率下调的情况下呢， 这些公司都会直接或者间接的受益啊，那其中呢，可选消费可能会在经济回暖的时候呢，表现的更有弹性啊，那必选消费呢，就会在这种 波动的市场当中呢，展现出它的防御性，所以这种双轮驱动的这种格局啊，会让整个这个 etf 呢，既可以有进攻性，又可以有防守性，那投资者呢，就可以去把握这种 消费升级和结构转型的这样的一个长期的红利。对，我们今天从这个监管的新政聊到了这个龙头企业的应对，然后再到这个 etf 成分股的这样的一个表现， 其实可以看出来啊，就是消费龙头公司在这个利率破二之后呢，不仅是扛住了压力啊，而且还找到了新的增长机会，那未来的话，相信他们会继续的引领这个行业，产生更多的投资机会。 好了，那就是这一期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

哈喽，大家好，我是董哥。今天啊，咱们就来唠唠一个很多朋友都特别头疼的问题，为啥你千挑万选的那些低估值股票，不仅不涨，反而还往下跌呢？ 你有没有过这种经历，打开股票软件，一眼就盯上了那些 pe、 pb 都特别低的公司，心里想着，哇，这么便宜，这不就是捡钱的机会吗？然后哐哐就往里面砸钱。结果呢，钱砸进去了，股价却跟蜗牛似的，要么一动不动，要么直接掉头往下走。 你在旁边干着急，怎么都想不明白这到底是为啥。其实啊，你没搞懂一件事，你看到的那些所谓的低估值，可能只是一些表面数字而已。 你错把数字当成了真相，根本没看懂这家公司的内在价值。巴菲特老爷子还说过，伯克希尔的终极目标就是每股内在价值年均回报最大化。你看看，人家大佬关注的从来都不是表面的估值数字，而是内在价值。 投资的关键真的就是得算清楚一家公司的内在价值。你不能光看财报上那些冰冷的数字，得学会穿透财报去看本质。你得搞明白，这家公司到底值多少钱，他未来到底能创造多少实打实的现金流。你想想啊， 一家公司现在看起来估值低，但是他的业务可能已经停滞不前了，甚至还在走下坡路，未来根本赚不到钱。那他现在的低估值可不就是个陷阱吗？你要是一头扎进去，那不就等于往坑里跳吗？ 反过来说，要是你真的看懂了一家公司的内在价值，知道他未来能稳定赚钱，能创造源源不断的现金流，那当他的股价跌到内在价值以下的时候，你才敢大胆重仓买入，因为你知道这是真的便宜了，未来肯定能涨回来。 而当股价远远超过它的内在价值的时候，你也不会傻乎乎的追高，能及时抽身，不踩那些高估的坑。 我之前就见过一个朋友，他就是只看表面估值，觉得一家钢铁公司 pe 特别低，就买进去了，结果呢？钢铁行业产能过剩，公司利润一直在下滑，股价也是一路走低，他套了大半年都没解套，最后只能割肉离场，亏了不少钱。 后来他跟我聊天的时候就说，当时就是太着急赚钱了，根本没去研究公司的内在价值，只看到了表面的低估值，现在想想真后悔。 还有一次，我一个同学研究一家医药公司，当时他的估值看起来不算特别低，但是他仔细看了他的研发管线，发现他有好几个重磅新药快要上市了，而且公司的现金流特别健康，觉得他的内在价值远远超过当时的股价，就果断买入了。 后来没过多久，新药上市消息出来，股价直接涨了好几倍，他也赚了不少。你看，这就是看懂内在价值和看不懂的区别。 所以说，咱们做投资，真的不能只看表面的数字，得沉下心去研究公司的内在价值， 多看看公司的业务模式，看看他的核心竞争力，看看他的管理层是不是靠谱，看看他未来的增长空间到底有多大。 只有把这些都搞明白了，你才能真正知道一家公司到底值不值得投资，才能避开那些看起来低估值的陷阱，也才能在真正的低估机会出现的时候敢下手重仓。 好了，今天咱们就先聊到这，欢迎大家在评论区分享你的操作和故事，咱们一起交流交流，互相学习，让我们一起进步，共同成长。下期我会详细分享企业估值的算法，到时候咱们再好好唠唠，咱们下期再见。