紫金矿业尾盘压单啥意思

大家好，今天是二零二六年一月二十六日，机构调研日刊为你解读今日市场热点。今日收盘后，紫金矿业发布公告，其控股子公司紫金黄金国际有限公司计划以四十四加元每股的价格，收购在多伦多和纽交所两地上市的二 light gold corporation 全部股份， 收购总价约五十五亿加元，折合两百八十亿元人民币。联合黄金的核心资产包括三个金矿项目，玛里萨蒂欧勒再产露天矿，持股百分之八十。科特迪瓦邦尼克和艾格鲍再产露天矿，持股分别为百分之八十九点八九和百分之八十五。 埃塞俄比亚科迈克新建矿，预计二零二六年下半年投产，持股百分之一百。截至二零二四年底，联合黄金拥有黄金资源量五百三十三吨，平均品位一点四八克每吨。 二零二三年产量十点七吨，二零二四年提升至十一点一吨，预计二零二五年产量十一点七到十二点四吨。通过塞蒂欧拉改扩建和科迈克投产，预计二零二九年产量将提升至二十五吨。收购价四十四加元，叫前一日收盘价溢价百分之五点三九，叫前二十日均价溢价百分之十八点九五， 对应已发行股本一点二五亿股，总对价五十五亿加。本次收购的战略意义有三点，第一，资源储备扩张， 紫金矿业将新增五百三十三吨黄金资源量，巩固全球黄金矿商第一梯队地位。第二，产量增长明确， 从二零二五年预计的十一点七到十二点四吨，到二零二九年提升至二十五吨，年均复合增长率超过百分之二十，为未来五年产量增长提供支撑。第三，国际化布局深化。 资产分布于马里科特、迪瓦、埃塞俄比亚三个非洲国家，与紫金矿业聚焦一带一路沿线开发的战略协同。 携同效应方面，紫金矿业在矿山运营、成本控制、技术创新方面的经验可移植到联合黄金项目，特别是塞蒂欧拉改扩建和 kimmy 新矿建设。联合黄金的非洲运营经验也为紫金矿业在该区域拓展提供支持。财务影响需要多维度评估， 按两百八十亿元收购对价和二零二四年十一点一吨产量折算，单位产量约每吨二十五点二亿元。联合黄金二零二四年营业收入七点三零亿美元。 二零二五年一到九月，营业收入九点零四亿美元，净利润零点一七亿美元。经营状况改善。截至二零二五年九月三十日，总资产十六点八五亿美元，总负债十二点六六亿美元，资产负债率百分之七十五。 具体财务影响取决于最终支付方式。行业竞争格局方面，全球黄金行业正经历新一轮整合。紫金矿业此次收购是在黄金价格突破每昂斯五千美元历史高位的背景下进行的战略布局。 收购若完成，紫金矿业黄金资源总量将接近四千吨，年产量有望在二零二九年突破八十吨，进一步缩小与全球顶尖黄金矿商的差距。 交易仍存在不确定性，需满足联合黄金股东大会批准、加拿大法院批准、中加两国政府部门审批等条件。公告明确提示投资者注意风险。本视频仅代表个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。整体而言， 紫金矿业此次两百八十亿元收购联合黄金是其国际化战略的重要推进，交易若顺利完成，将显著提升公司在全球黄金行业的资源储备与才能地位，为中长期发展砥砺基础。

尾盘紫金四十点六五亿的超级压单，江西老表呢，也是十九点二九亿的压单杂牌啊，全网都在问有色行情是不到头了，手里面的有色是不是该清仓了？ 大卫直接在这里给他吃一个定心丸啊。不用慌，这压单压的是权重，又不是针对有色，一月十四号其实就有过大额压单，你回头看看那之后有色怎么走的对不对？更何况我十八号讲的有色今天直接三板落地，慌啥呀？ 那我再给大家捋一下黄黄金上涨的因果逻辑吧，讲完你就更有底气了。那第一点，某蓝岛事件发酵之后，市场避险需求是不是拉满了，那黄金不就成为香饽饽了？第二点， 美元全球资产占比，他是不是暴跌的？全球个人和央行啊，都在狂抛美元买黄金啊，波兰央行更是直接批准一百五十吨的黄金购买，带头抢筹啊！所以记住我这句话， 可以不做黄金，但是一定要紧盯金价，那只要金价还在标，有色你就放心拿死好不好？有色详细逻辑和标的呢？可以翻大卫之前的视频啊，关注大卫啊，有色后期行情有变化的话，我会第一时间更新视频观点。

紫金矿业尾盘被压了四十多亿，怎么看啊？而且呢，大家看到了，不光是紫金矿业，像江铜啊，中缅啊，山东黄金啊，昭航啊，甚至连那个茅台都已经跌成这个样子了，尾盘还有几亿的压单在那里是在做什么，这大家都很清楚啊，从一月十三号以来，在给市场降温， 几到金牌下来呢，市场呢，不但没有降温，反而在上周开始炒这些中小盘，中证五百啊，中证一千，有的指数创新高了， 这种情况下有点微妙。另外呢，上周一些体材像商业航天， ai 应用又有些翘头，明显今天又被拍下去了，肯定是不可持续的，至少一定要出现降温，包括陈小群。体材概念股的产业链，最近大家看到发了消息，管理层也出了一些调查相关的信息， 所以说，操作上来说，体材股从上周我就开始提醒大家，少碰远离，不要着急。另外呢，领导给市场已经出了黄牌了，那你就不要再是再冒劲，谨慎操作为好，别等红牌的时候，那就来不及了啊。明白意思，仅供参考，谢谢大家拜拜！发财小手，点赞关注不迷路！

今天我们要聊的就是这个最近啊让很多人都非常关注的一个事情，就是多只权重股在尾盘的时候出现了巨额压单 啊这个事情，尤其是这个紫金矿业，他的这个卖一的压单竟然超过了四十亿元。那我们今天就来好好的聊一聊，这个市场的异动到底是个怎么回事？然后这些压单背后到底有哪些市场力量在博弈，以及这些现象对我们投资者和整个市场有什么启示？嗯， 好，那我们就开始吧，直接进入今天的话题，我们先来聊第一个部分，就是这个市场异动揭秘啊，就是这个多只权重股尾盘出现巨额压单。首先第一个问题，我们就来聊一下二零二六年一月二十六号这天尾盘到底出现了什么情况。就是在当天的收盘前的最后几分钟， 有很多这种非常有影响力的股票突然之间被挂上了非常大的卖单。对，比如说有一只股票的卖单竟然高达四十多亿元，就这一只股票的卖单就占到了他当天总成交额的百分之十五以上。哇，那这么大的卖单确实很少见。对，而且不只是这一只股票，很多这种行业的龙头都出现了这种情况， 就是卖单都是在四亿元以上，然后这些压单基本上都是集中在收盘前的最后三分钟，就整个市场在那一瞬间被这些大额的卖单所垄断。那最近这段时间，这种权重股的尾盘巨额压单还在什么时候出现过？就是今年的一月十四号， 也是有很多只这种超级大盘股被挂上了这种十亿甚至更高的这种卖单，对，其中有一只银行股竟然压单高达六十五亿元，哦，这规模真的很夸张。对，然后再往前推一个礼拜， 也是在这个尾盘的时候，有很多这种蓝筹股被巨额卖单砸盘，就是这已经是连续三周都出现这种非常罕见的这种同步的操作，就每次都是在这种市场热度非常高的时候给你降温。你怎么看最近这个全中股尾盘的这个巨额压单，你觉得它到底有什么特别的？我觉得有意思的地方就在于 他是在这个金融资源、消费这些最核心的板块里面的龙头公司上面同时出现这么大的压单。对，然后又是在这个三大交易所刚刚提高了这个融资保证金的比例之后，又赶上这个 etf 大 额的赎回，又赶上这个股指期货和期权的这个结算，所以我觉得这不是一个 简单的一个人或者说一个机构能够干的事情。对，我觉得这是一个很明显的就是有一些 调控的意图在里面，同时也有一些机构的资金在调仓，同时也有一些衍生品的结算，他们在合合理的 去影响这个指数。对，然后我们来进入到第二个部分，我们来深度剖析一下这个压单背后的市场力量到底有哪些。首先我们想问的是监管层最近在权重股尾盘巨额压单这件事情上面到底是扮演了什么样的角色？ 其实这个很明显就是监管层在出手给市场降温嘛，因为在今年的一月十四号的时候，三大交易所是同步的把这个融资保证金的比例从百分之八十提高到了百分之一百， 就是相当于给这个市场的杠杆踩了一脚刹车，这操作听起来确实挺有针对性的，没错没错，因为你想啊，就是在这之前市场的融资买入是非常火爆的，连续两天都是超过四千亿的 这种买入，然后整个市场的成交额也是创了新高。监管层他其实就是想要防止这个市场变成一个疯牛嘛，所以他才会选择在这个五盘修饰的时候发布这个消息，就是想要精准的去调控这个节奏，让大家不要去追涨杀跌，所以你看最近的这个波动率 也是明显的下降了。然后我们再来想一下，就是机构投资者在这个权重股的尾盘巨额压单这件事情上面到底是扮演了什么样的角色？就是很多机构他其实在每个月的月底 它是需要调仓的，那尤其像这种 e t f 或者说这种基金，它的资金进出非常大的时候，它如果在盘中去操作的话，很容易把股价拉得非常的厉害， 所以它经常会选择在尾盘的时候集中地去下单，所以就会导致这种权重股的这个卖单会突然间堆积起来哦，所以说这其实跟他们的调仓的节奏是有关的，对，没错没错，那最近的话就是中央汇金在大量的赎回这个沪深三百的 e t f， 然后整个这个宽基 e t f 也是出现了非常大的资金流出，再加上这个 衍生品的结算，就是他的这个收盘价是会影响到这个结算价的，所以很多机构他也会在尾盘的时候去博弈这个价格，所以多股力量合在一起就会出现这种巨量的压单。那所以说我们最近看到的这种权重股的尾盘巨额压单，到底透露了什么样的市场逻辑呢？其实这一波压单我觉得就是 一方面是监管层他想要通过这种精准的调控，把这个市场的节奏慢下来，他不希望这个市场一下子冲的太快，所以他就通过这种方式 把这个短线的热度降下来，然后把资金往那些有业绩支撑的优质的公司去引导。哦，原来是这样的话，就不至于大家一窝蜂的去追高。对，而且就是机构他也会利用这个尾盘来进行调仓，然后他也会测试一下这个市场的承接力， 就整体其实这是一个多空双方的一个动态的平衡，它更多的是一种价格的引导，而不是说真正的要砸盘，所以这是一个健康的慢牛的一个表现。那投资者其实也不用太担心说会出现这种系统性的风险。我们接下来要聊的就是这些巨额压单到底会给市场和投资者带来什么样的影响？对，我们先聊短期的， 就这些压单刚刚出来的时候，会给市场带来什么样的影响。就每当这种权重股出现这种巨量的卖单的时候，就会出现一种指数看起来好像没怎么跌，但是其实很多个股已经跌的稀里哗啦了，就比如像有一次上证指数就只跌了不到零点一个百分点， 但是下跌的股票加数超过了三千七百只。然后有很多热门的板块，像半导体、 ai 这些热门的板块就一下子就被砸下去了，就砸了两个多点， 这听着就有点让人心慌啊。对，因为很多投资者他看到这种麦一上面突然间堆出这么大的单子，他就会觉得是不是有主力要跑路了，然后他就会跟着抛，所以这个时候就会出现这种权重股的这个收盘价被刻意的压制住了，所以就会导致这种 指数和大部分的个股是背离的，那这个时候市场的情绪就会变得很谨慎，很容易出现这种跟风的抛售，或者说大家的这种信心的动摇。 就是说这种权重股的这种巨额压单，从长远来看会对市场的结构和投资风格带来什么样的变化。其实这些压单的出现就是在给市场定一个节奏，就他的核心的目的就是要让这个行情不要走的太急， 然后把那些短线的资金清洗出去，为后面的这种慢牛去打好一个基础，所以说资金的流向也会发生变化，对，就是钱会开始离开那些高估值的，有业绩支撑的这种新兴的成长板块。那这种 压单其实在历史上面来看的话，它只会影响这个节奏，它不会改变这个慢牛的这个大的方向，反而会让这个市场更加的健康。那投资者其实也会慢慢的习惯这种政策的调控和这种风格的切换。 就是说面对这种权重股的这种尾盘巨额压单，投资者究竟该怎么去应对才是比较明智的呢？就是我觉得面对这种行情的话，首先第一就是你要认清这个压单它的本质，它是一个崩盘的信号，所以你不要一看到这个就很慌，然后就去 跟风抛售，反而你要去关注政策的动向，关注资金的流向，关注这些权重股的这种压单的变化，从中去判断市场的风格在怎么切换。听起来还是得有一些策略上的调整。 对，就确实你要短线的话，就是要警惕这种波动加大，然后要远离这种高杠杆和前期涨幅巨大的一些品种，控制好你的仓位， 利用这种调整去低估值的、高股息的和有业绩支撑的一些行业龙头，把你的眼光放远一点， 不要去被这种盘面的这种震荡所左右。今天咱们聊聊这个权重股的这种尾盘巨额压单背后的一些逻辑，然后也聊了一些对市场和投资者的影响。 其实说白了市场的短期波动是难以避免的，但是从长期来看的话，这种调控反而让市场更加健康，也给了我们更多的机会去布局一些优质的资产。嗯，好吧，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

今天收盘前最后三分钟， a 股市场再次出现了让人屏息的一幕，紫金矿业的卖一席位上赫然挂着超过四十亿元的巨额卖单，这相当于什么概念， 足够把这家矿业龙头的股价直接按下好几个档位。而这并不是孤立中国平安、江西铜业、中国中缅、山东黄金、万华化学、贵州茅台 这些耳熟能详的核心资产，尾盘不约而同的出现了四亿到二十亿不等的押单。如果你以为这是资金在恐慌出逃，那可能就想简单了，因为同样是这些股票，在一月十四日就已经上演过类似的戏码， 当时招商银行的押单更是高达六十五亿，短短十二天内，两次精准的在尾盘集合竞价阶段出现。这种天量挂单、微量成交的奇观背后，显然有着更深层的逻辑。我们先看看当下市场的温度。 开年以来， a 股的成交额持续放大，一度逼近四万亿，沪指也占上了四千两百点，融资余额屡创新高，杠杆资金入市的速度明显加快，市场情绪从火热逐渐走向狂热。 就在一月十四日，交易所刚刚上调了融资保证金比例，给市场降杠杆。而紧接着，这些权重股就在尾盘出现了巨额压单。 这种组合权势的操作，其实传递了一个非常清晰的信号，政策层面正在给市场精准降温。 要知道，这些权重股大多是沪深三百、上证五菱的核心成分股，他们的收盘价直接影响指数表现。在尾盘集合竞价阶段挂出巨额卖单，实际上是以极低的资金成本压制收盘价，从而给过热的指数物理降温。 这种操作既避免了市场出现恐慌性抛售，又能有效遏制非理性的过快上涨，防止快牛变成疯牛。但我们也要看到，这种压盘并不是坏事， 它说明当前的市场监管正在走向精细化，不再依靠简单的窗口指导，而是通过市场化手段调节节奏。 就像开车一样，当车速太快时，轻点刹车不是为了停车，而是为了更安全的到达目的地。 对于接下来的市场，这种震荡调整的格局可能还会延续，特别是临近春节，交易热度本身就会季节性回落，但从历史规律看，春节后市场往往会迎来新的上行动力。 更重要的是，这种主动降温实际上是在延长行情的寿命，让市场从资金驱动的逼空行情转向业绩驱动的稳健上涨。 所以，当你在看到尾盘出现这种巨额压单时，不必惊慌，这不是市场要崩盘的信号，而是 a 股机构化程度加深、监管手段成熟的体现。对于普通投资者来说，与其追逐那些短期暴涨的题材股， 不如在这种震荡中关注那些真正有业绩支撑、估值合理的核心资产。毕竟，一场长跑比的不是谁起跑最快，而是谁跑得最稳。

今日股市尾盘，紫金矿业惊现四十点七亿元巨单，引发市场广泛关注，背后有何深意？ 紫金矿业作为 a 股市场的权重股之一，在今日尾盘出现了四十点七亿元的巨额压单现象，这一举动引起了市场的高度关注。据新浪财经报道，当日紫金矿业股价收涨百分之五点一七，成交额也有所上升，显示出投资者对其未来走势的看好。 此外，中国平安、江西铜业等其他权重股也出现了类似的巨额压单情况，这背后可能反映了机构资金的布局动向或是对宏观经济预期的变化。 紫金矿业作为一家多元化金属矿业公司，其股价波动往往受到全球金属市场价格波动的影响。紫金矿业不仅拥有丰富的铜金资源，还通过精准的矿产投资策略，在全球矿业市场中占据了重要地位，展现出强大的抗风险能力和成长潜力。

紫金矿业在利好的加持下，开盘拉升走高，一度涨超百分之八，随后盘中持续回落，两点后开始横盘指跌。 今天的高位涨上瘾背后透出怎样的资金逻辑呢？昨夜突发利好，紫金矿业收购三座大型金矿，在金价大涨的时代，矿就代表了一切。受此利好消息刺激，紫金今天开盘后就快速拉升， 主力资金第一波攻势涨超百分之六，十点左右，空方出现抛售，股价出现阶段回落。在空方短期抛压释放之后， 主力资金再度酝酿攻势，股价直接涨超百分之八，在此之后，股价便持续回落，空方占据了盘面的上风，午后更是有一波向下加速释放，但没有泛律。下午两点之后，多空双方维持平衡。今天的冲高回落意味着什么？ 接下来会怎么走？先说结论，今天的冲高回落是主力资金借利好掩护出货。早盘的上攻，除了大资金的推升之外，也有不少散户跟风盘冲了进去， 量能能够最直观的体现出来，万亿市值的大票连续两天高位放量至涨，妥妥的短期见顶信号。利好公告成为了主力资金出货的掩护， 主力借机将筹码派发给追高散户，换手率显著放大，而后续缺乏持续买盘承接。紫金矿业短期面临调整风险，震荡回落是短期的主机调， 至于中期能不能续创历史新高，就需要结合大宗商品价格来试试判断了。

今天盘中大涨七个点的紫金矿业卖，又是四十亿挂单啊，江西铜业卖一现场十九亿巨额压单，上证开盘八分钟就在卖啊，不是，前几天汇金不是说了不是他干的？谁呀，天天压单？前不久呢，基金四季报批录啊，汇金特意强调核心 e t f 持仓文思 不动，沪深三百、上证五菱等 e t f 一 股没卖。关键就在于汇金特意通过媒体啊，把持有份额纹丝不动，这个点放大加速，还飙红了，想干嘛呀？不就想说高抛低吸，偷偷捡仓压盘，通通不是我干的呗。那么问题来了，他既然没有卖，那沪深三百上证五菱份额怎么就不断下降呢？谁在卖啊？为什么要卖啊？低 部到底有谁在呀？我看了原文啊，细品了一下这句话本身呢，有两个值得特别玩味的细节。第一个呢，他也只提了部分 e t f， 声明里呢，只点名了沪深三百上证五菱，他却对中证五百、客创五菱等其他的宽基 e t f 只字未提。而恰恰这些未提及的呢，最近几个月的份额缩水最明显的。第二 呢，他也回避了各股减持，汇金核心持仓又不仅有 e t f， 还有工商银行、农业银行等千亿级的权重股啊。去年下半年以来，这些银行股的股东名单里，汇金持股比例是在悄悄下滑的哦，那这算不算卖呢？更关键的是，获胜三百上证五菱的份额确实是在缩水啊，且成交量是异常放大。如果汇金这些 e t f 持有最大者， 除了他，还有谁能抛出这么大量呢？好难猜呀。但是反过来想一想啊，你又不是不能卖，去年下半年以来呢， a 股市场出现了多轮流动性波动，国家队需要通过减持部分持仓回收资金， 才能在关键的时候出售，精准注入流动性啊。卖旧买新嘛，本质上就是优化资金的效益，那一五年旧市之后，汇金也在二零一七年的时候通过减持银行兑现收益啊。当然了，就算汇金他说没有卖，那 a 股里面的国家都也并非单一的主体， 主要还是以稳定市场为核心的主力资金的统称。其中呢，除了包括直接持有沪深三百、上折五零等困境 etf 的 中央汇金，他也有以提供流动性应对市场极端波动，可通过转融通、直接持股等方式托底的证券公司。注， 注重价值投资和长期收益，持仓风格比较稳健，是市场长期风向标的社保基金以及配套协同力量国有大型金融机构的自营盘。简单来说呢，汇金震金呢，就是直接护盘的先锋，社保基金是长期布局的，压仓时，其余国资背景的资金呢，是协同力量。三者核心目的呢，都是为了稳固 a 股市场的平稳运行，确实不是短期盈利。不过呢，汇金说没卖，但市场的筹码又不会凭空消失。所以最后呢，我还是提醒一句，近期大盘啊，一定要小心回撤，注意好风控啊。

今日尾盘集合竞价多支全重股限巨额压单，其中紫金矿业压单金额超四十亿元，中国平安、江西同业、中国中缅、山东黄金、万华化学、贵州茅台压单金额超四亿元。 此前，在二零二六年一月十四日，招商银行、紫金矿业、长江电力等多股鸭蛋金额超十亿元。

一月二十六日 a 股收盘，这一幕也太魔幻了吧，紫金矿业麦一挂了四十点七亿压单，中国平安二十点五亿，江西铜业十九点三亿，这可不是小打小闹啊，咱们普通人看着这串数字都蒙圈，这到底是要砸盘，还是有别的门道？ 今天就用大白话跟你们扒的明明白白，看完你就知道这背后的逻辑有多深。首先咱得搞懂啥叫卖一压单啊，简单说就是股票收盘前卖一位置挂着巨量卖单，就像一堵墙似的压在那，看着特吓人。 但你知道吗？一月二十六日，紫金矿业虽然挂了四十点七亿压单，可当天股价居然涨了五点一七，收盘价三十九点五元，成交额两百六十二亿，这反差也太大了吧？ 其实这事不是第一次发生了，一月十四日，招商银行就挂过六十五亿押单，现在这已经是一月第三次权重股集体出巨额押单了。为啥会这样？ 咱先说说最核心的原因。市场降温，最近 a 股太火了，成交额连续破三万亿，沪指都快冲到四千两百点了，杠杆资金也跟风往里冲，监管层这是怕快牛变疯牛啊。 你看一月十四日，刚把融资保证金比例从百分之八十提到百分之一百，现在又来权重股押单，这就是组合权啊，目的就是让市场慢下来，别涨太猛，摔得惨，毕竟健康的慢牛才能走得远。这押单就像给市场踩刹车，不是要倒车，是要稳节奏。 再说说第二个原因，机构在搞操作，紫金矿业、中国平安，这些都是沪深三百、上证五十的核心权重股，开年以来宽基 etf 净流出超四千五百亿，基金赎回了就得卖股票啊， 机构为了不影响盘中价格，就扎堆在尾盘集合竞价卖，一下子就堆出巨额压单了。还有个关键因素，月末衍生品要结算， 主体期货、 etf、 期权这些东西的结算价全看权重股收盘价。机构挂巨量压单，能精准影响指数点位，配合衍生品市场套利，这操作也太精细化了吧！ 不得不说，现在 a 股机构化程度是越来越高了，可能有人要慌了，这是不是主力要出逃？咱看数据说话，一月二十六日沪指才跌百分之零点零九，但有三千七百多只个股下跌，这就是指数稳、个股弱的分化格局。 压单不是要砸盘，而是资金在搬家，从高位热门赛道往低估值、高股吸的板块流，这是市场风格切换的信号啊！ 给咱普通投资者提个醒，不用怕这压单，它更像市场的压力测试，不是崩盘前兆，但要注意调整思路，别盲目追热门题材，多看看低估值、有业绩支撑的板块，还有国家支持的成长赛道。读懂这背后的调控逻辑，比瞎猜主力意图管用多了。 其实这事也说明 a 股越来越成熟了，不再是瞎炒乱涨，而是有节奏、有调控的健康发展，咱们投资也得跟着成熟起来，别被短期盘面异动吓住，盯着长期逻辑才是王道！

兄弟们，现在在外面啊，随便说两句啊。首先来聊聊大盘啊，大盘很明显就是旺旺队不想让他涨得太快，多只全中股尾盘巨额压单就是最好的证明，其中紫金矿业一个票就压单超过四十亿，另外还有中国平安、江西同业，中国中缅、山东黄金、外华化学，贵州茅台，压单金额都超过了四个亿， 所以你们懂了吗？旺旺队的意思就是让大家不要太上头啊。好，接着再来说说板块啊，首先就是最热的光伏， 还记得我周五视频最后怎么说的吧，我说本来手上有光伏的就再拿一拿，没有的也不要去追了。我为什么会这么说呢？基于三个原因啊， 第一个就是太空光伏周末必定发酵，预期太一致，所以周一高开低走是大概率。还记得我们二十万颗卫星的事情吗？套了多少人啊，是吧。第二个原因就是因为光伏里面散户太多了，光伏是出了名的散户集中营啊，龙记宝宝里面现在还有八十万散户， 前阵子好像下来点了只有六十多万了，现在又加了二十万，包括几个大市值的光伏也是这样子的，所以光伏不可能连续上涨的，条件不允许，而且有些光伏包括一些光伏设备已经涨了很久了，有几个十二月初就开始涨了，所以今天光伏洗盘很正常。 第三个就是钙钛矿叠层技术，现在还在试验阶段，根本没有量产啊，当然这个量不量产并不重要，有故事有预期就行了。好，那基于以上三点是我觉得今天光伏走成这样子的原因啊。好，那我下面说一说我对光伏后面的看法啊。 其实我觉得啊，太空光伏肯定是要搞的，无论是马斯克的 spacex 和我们的星网都要搞太空光伏的。这个并不是说故事啊，是一个现在已经在用的东西，只不过现在有两个问题，一个就是能不能像马斯克说的，地面和太空各一百 g 瓦，有没有那么大的量啊？ 第二个就是钙钛矿叠层技术什么时候能出来？因为现在卫星的太阳异光伏普遍用的是生化加电池，这个东西的优点就是转化率高，抗辐射好，寿命长，但缺点就是又贵又重， 所以以后如果钙钛矿叠层电池出来以后既便宜又轻啊，寿命还长的话，很有可能会技术迭代。所以我觉得后面光伏会正当上行，边洗盘边拉伸，我觉得就是这个节奏啊，如果大家把握不好这个节奏的话，很有可能一面两尺啊。 行，下面再来说说商业航天啊，商业航天真的是，你如果做短线，肯定是被他反复玩死。航天先惩罚了不相信他的人，又惩罚了背叛他的人， 然后又惩罚了相信他的人，周末惩罚了不愿意回来的人，现在惩罚了回来了且坚信的人，一个月被反复收割四次也是没谁了。 反正商业航天我还是这个观点，前景很好，星际争霸啊，但是你如果没有成本优势，根本拿不住啊。所以这个东西只能大家各凭本事赚钱啊，给不了一点建议。好吧，最后就是今天长的药和贵金属啊。药长嘛，大家都知道的呀，对吧。受到了消息的影响， 印度那里有一个帕尼病毒，据世卫组织等机构介绍啊，帕尼病毒能攻击人的肺部大脑，感染者的死亡率可达到百分之四十以上， 目前还没有专门针对帕尼病毒的疫苗和有效治疗方法。听说现在很多东南亚国家的人出门都开始戴口罩了，然后我们中国也说了将帕尼病毒接入检测。那这个东西我个人觉得资本市场的持续性啊，不会太强， 就是一个纯短期的投机炒作啊，大家别太上头好吧。另外就是黄金白银继续大涨，黄金已经突破了五千美元，白银也突破了一百美元。 其实还是一个地缘风险的影响啊，包括维多利亚朗兹格林兰岛的地缘风险，还有美联储降息预期，都让各个国家的央行疯狂买黄金，说到底还是对美元信用的一次信任危机。 所以对黄金白银我还是这个观点啊，老川，只要一天不下来，黄金白银就还要涨，但还是那句话，别追高，别追涨，等踩下来再考虑好吧。行，那今天就说这么多啊。

今天咱们来聊个重磅的，紫金矿业刚花了两百八十亿收购了一家金矿公司，花旗刚出的最新研报把这笔交易扒的明明白白，还给出了投资建议，不管你是买了紫金的，还是关注黄金赛道的，都得听听 两百八十亿啊，这可不是小数目，紫金这手笔够大的。没错，这笔收购是紫金通过旗下持股百分之八十五的子公司，花了五十五亿澳元，差不多两百八十亿人民币把阿雷的 gold 全部股权拿下了。 这家公司在马里克特迪瓦还有埃塞俄比亚都有金矿手里还有个没头产的潜力项目。那花旗是怎么看这笔收购的呢？ 花旗第一个核心观点就是这笔钱花的太值了，相当于捡漏。花旗算了账，这笔收购贪到美昂斯黄金储量上才三百六十五美元，美昂斯黄金资源量更便宜，只要两百三十一美元。 这树听着好像不直观啊，是贵还是便宜，咱们对比一下就懂了。比紫金自己之前买 regrowdor 的 项目的成本低不少， 现在全球优质金矿资产特别稀缺，能以这个价格拿下，相当于给未来盈利留足了安全垫。花旗说这本质上就是一次精准的价值套利。 原来是这样，那除了估值划算，还有啥好处？第二个核心就是这笔收购能让紫金的黄金产量直接跳级，离二零三零年一百吨年产量的目标更近了。花旗预测，这些收购来的资产在二零二五年就能贡献十一点七到十二点四吨黄金产量。 等到二零二六年下半年埃塞俄比亚的 kermuk 项目投产初期每年能产九吨黄金。二零二八年底，马里塞蒂欧拉项目二期扩产完成后，前四年平均每年又能多产十二点四吨。 那到二零二九年，这些资产能产多少？到二零二九年，这些资产的年产量能冲到二十五吨，差不多是现在的两倍多。紫金的目标是二零三零年，黄金年产量达到一百吨，这笔收购相当于直接补上了四分之一的缺口，这可是关键一步， 不止产量增长，还有其他好处吗？第三个核心就是地理协调、成本提效率。 iled 的 资产位置特别巧， 玛里和科特迪瓦的矿区离紫金在加纳的现有金矿很近，埃塞俄比亚的项目也临近紫金在厄立特利亚的矿山，这样就能共享管理团队、物流渠道，大幅降低运营成本， 能省多少成本啊？比如萨蒂拉项目，现在的生产成本是两千零六十七美元每昂斯，等到二期扩建和自有发电机组投用后，成本可能直接降到一千两百美元每昂斯，利润空间一下就打开了。 那之前市场担心紫金创始人陈景河退休会影响公司发展，花旗是怎么说的？花旗说，这种担忧是错治的。陈景河退休是为了让公司从创始人驱动变成机制驱动，而且核心管理团队很稳定，这也是紫金能顺利推进这种大型跨国收购的底气。 那花旗给出的投资建议是什么？花旗维持紫金矿业买入评级，还把它列为行业首选股，目标价定在三十九港元。 不过要提醒一下，一月二十六日，紫金矿业的股价是四十二点一八港元，也就是说，按当前价格算，花旗预期股价可能会有百分之七点五的回调，但加上百分之一点六的股息收益总回报大概是负百分之六。 这不是说不看好，而是短期可能有固执消化。长期来看，随着收购完成，产能释放增长逻辑很清晰。 那有啥风险需要注意吗？花旗也提示了几点风险，一是金价如果下跌，会直接影响资产价值和利润。二是再建项目可能出现超支，或者投产进度不及预期。 三是成本通胀，可能吃掉一部分利润。另外，这笔交易还需要 i like gold 股东加拿大和中国等多国监管批准，最晚要到二零二六年五月才能完成，期间也可能有变数。 总结下来就是，紫金这次收购划算，能提产能，还能降本，短期股价可能有波动，但长期增长确定性强，对吧？ 没错，花旗的核心逻辑就是这个。对于咱们普通投资者来说，重点关注两个时间点，二零二六年下半年 kimmuk 项目投产，还有二零二八年底塞里欧兰二期破产，这两个节点会直接影响紫金的业绩和股价表现。 今天这内容干货满满，不管是投资紫金的，还是关注黄金赛道的，都得把这些点记下来。没错，希望今天的解读能帮大家理清这笔关键收购的来龙去脉，咱们下期再见！再见！

今天呢，我们要聊一聊摩根斯坦利刚刚给出的一个关于紫金矿业的最新的研究报告。嗯，这份报告呢，主要是说，呃，紫金矿业因为最近的一次收购，还有他未来的一些黄金和铜的产量的提升。所以呢， 摩根士丹利觉得他在接下来的四十五天里面，股价是有可能会上涨的。没错没错，这个话题最近真的很火，那我们就直接进入今天的讨论吧。首先我们要讲的就是这个战术性的观点啊，为什么摩根士丹利觉得紫金矿业的股价在未来的四十五天里面会有绝对收益呢？ 这个主要的原因呢，就是因为紫金矿业旗下的子公司紫金黄金。嗯，它最近公开的透露了，要以五十五亿加币的价格去收购这个 aladdin gold。 哦，对，然后这个价格呢，是比 aladdin gold 的 最近的收盘价还要高出来百分之五点三九。那这个收购如果真的完成了之后，会给紫金黄金带来什么样的变化呢？就是如果这个交易成功的话，那么到二零三零年，紫金黄金的黄金年产量会提升到九十五到一百吨。 天呐，然后从二零二五到二零三零年的这个黄金产量的复合年增长率会达到百分之十六点四。 另外呢，就是紫金矿业他未来的两三年里面，同的年产量的复合年增长率也会有差不多百分之十左右的提升。那这个预测摩根舍得利是怎么去评估他的可信的呢？呃，他们是用主观的判断，然后给了一个超过百分之八十的概率， 认为这个事情是非常有可能发生的。哦，对，那这个概率呢，其实就是他们根据自己的经验和对这个市场的理解得出来的一个比较直观的评估。好的，那下面我们来看一下这个股票的基本信息和评级啊。 就是紫金矿业在大中华区的材料行业里面，它的这个最新的评级和目标价到底是多少呢？呃，摩根斯坦利对它的评级是 overweight， 然后行业的看法是 attractive， 嗯，然后目标价呢是定在四十六块一港元，这就意味着它还有大概百分之九左右的上涨空间。 以二零二六年一月二十六号的收盘价四十二块一港元来算的话，那这个公司的市值和流动性怎么样呢？目前它的市值是大概一千四百九十二亿美元，然后它的这个流通股数是差不多五百九十八点九亿股， 每天的平均成交额是十九点五五亿美元哦，所以他的这个市值和流动性都是非常高的，就很适合大资金去参与。那这个报告里面有没有什么重要的？譬如是投资者需要去注意的？呃，这个报告里面其实有特别提到，就是 摩根斯坦利跟他研究报告里面覆盖的公司是经常会有业务往来的，所以这中间可能会有利益冲突。 那投资者在做决策的时候就不能只看这个评级，要把它作为一个参考因素之一。 ok， 我 们再来说一下这个估值的方法和风险啊，就摩根施塔利到底是用什么样的模型，什么样的关键的假设来给出资金矿业的这个目标价的呢？他们用的是现金流折现模型 哦，然后其中用到的这个加权平均资本成本是百分之七，然后永续增长率是每年百分之三， 最后再用这个人民币对港员的汇率零点九二来把 a 股的目标价换算成港股的目标价。那在这份报告里面，摩根士坦利认为会让紫金矿业的股价超预期上涨的风险有哪些？就是第一个就是如果说全球除了中国以外的这些地方对铜的需求激增， 或者说主要的产铜国他们的供应出了问题，嗯，这可能会导致铜价大涨。那第二个就是如果说公司的这个项目投产进度比预期的要快， 或者说他有新的资源被发现，嗯，这也会给公司带来一个股价上涨的机会。反过来讲呢，如果是出现了哪些情况，会让紫金矿业的股价面临下行的风险呢？首先就是如果说全球经济数据转入，尤其是美国如果真的陷入了衰退， 那这个时候铜价肯定是会成压的。嗯，然后如果说中国没有出台更多的刺激政策，那这个时候也会对铜价形成压力。第二个呢，就是如果说公司的项目进展不顺利， 或者说出现了一些地缘政治的问题，影响了他的生产，那这些都是会让股价有下行风险的。明白了。

上午刚说过啊，有的是办法。好嘞，下午尾盘权重压单，咱做事啊，能不能漂亮点，哎，全是什么资源，保险，免税，化工，白酒，龙头。那说好要做耐心资本对吧。哎，哪有盯着价值龙头干的啦。一月十四号啊，已经来过一次了，弄了根长上引线， 现在吧，就干脆表个态呗。啊，市场降温降了多少啊？无论是时间点，成交额，涨停板数量啊，具体指数都可以啊，然后所有指数成分股权重啊，大家一二三打个折， 现在不明不白的让大家去揣测很难受啊。别给卖牛这个泼凉水，泼生病了整成熊咋办。我是前几天啊，就三亚旅游的，机票都已经定好了，先刺激一下消费去了。

各位股东好，今天带大家申办一只宝藏标的紫金矿业，先带大家摸清公司的基本盘，二零零三年先登录一处站稳脚跟，二零零八年回归 a 股， 几十年深耕矿产勘查开发，根基扎的特别稳，核心业务聚焦铜金心里这几类高价值矿产，大家琢磨琢磨，这都是新能源时代的核心资源赛道，本身就自带优势，根本不愁需求端的支撑。 而他的全球最远布局，更是亮点中的亮点。有没有朋友知道紫金在海外守了多少优质矿权， 给大家爆组实在数据，业务覆盖十八个国家，手握超三十个矿业基地，如今海外业务占比早已远超国内，真正实现了国际化布局。像刚果金的卡蒙阿铜矿、塞尔亚伯尔铜矿，还有阿根廷三 q 里盐湖，都是业内公认的优质资产。国内的紫金山金铜矿、巨龙铜矿更是常年稳赚的现金牛。能在全球范围内精准筛选并拿下这么多好矿，这本身就是别人学不来的核心竞争力。 说到核心竞争力，这才是紫金坐稳行业龙头的关键，靠的是两大硬实力托底。第一是技术创新，他独创的矿石流五环归一模式，把勘探、采矿、选矿也炼到回收，全流程打通优化， 既提效又控本，这在矿业领域几乎是独一份的优势。第二是极致的成本控制能力，矿业本就是重资产行业， 资金牛就牛在，不管是自建还是并购的项目，总能快速理顺运营实现纽崔为营，靠的就是这套先进技术加高效管理。如今他已是福布斯全球黄金企业第一金属矿企第四龙头地位，妥妥的基本面讲透了， 记下来，重点来了，咱们聊聊估值，这也是紫金当前最具吸引力的地方。先看相对估值，它的 p a t t m 在 二十三点一倍，大家觉得这个估值高吗？其实放在周期股里，尤其是自带成长属性的周期股，这已经是合理偏低的水平了。 最关键的变化是什么？紫金布局了理业务，这让它不再是单纯的传统周期股，而是升级成了周期加成长双属性标的。对比闭合 b 图二十五倍，南方统一二十九倍的 p e， 紫金的估值折价，很明显，这就是未来估值修复的核心潜力所在。除了 p e p b 估值咱们也得知道，不能只看单一指标，六点二六倍的 p b 看似比国际同行略高，但实则完全合理。大家要记住， 矿业是典型的重资产行业， p b 才是衡量它估值的核心锚点。紫金常年 roe 稳定在百分之五以上，商誉占比还不到百分之五，资产质量干净又优质， 几乎没有隐性风险。这部分估值溢价本质是市场对它里资源储备成长性的提前认可。里可是新能源赛道的白色石油成长空间，不用我多强调，大家都懂其中的分量，咱们再用绝对估值的 dcf 模型精准测算一下，结合百分之八点五的贴现率，百分之二点五的涌续增长率， 紫金的内在价值区间在四十四到四十七元，而当前股价是三十九点五元，算下来还有百分之十五到二十三的低估空间。这个安全边际够不够足？对咱们普通投资者来说，有扎实安全边际的标的持有起来才更安心，不至于被短期市场波动带偏节奏。为了让大家看的更透彻， 咱们再做个分布估值拆解，把每块业务的价值算明白。金铜业务是妥妥的基本盘，用来打底托底。假设金铜价维持当前高位，二零二六年紫金矿产金能达到九十八吨， 矿产铜一百二十万吨，给十九到二十一倍 pe， 但这部分就对应三十八到四十二元股价，而里业务是它的第二增长曲线，二零二六年产量将达十二万吨，成本仅四万元每吨，这个成本在行业内极具竞争力。给二十五到二十八倍 pe， 对 应四到六元股价，两者一家 四十二到四十八元的区间和 dcf 模型计算结果高度契合，说明咱们的估值逻辑很扎实，不是凭空猜测的。那为什么这三大业务都值得看好？咱们做个拆解， 先看黄金，当前全球地缘政治冲突不断，美联储降息预期有越来越浓，避险需求加抗通胀需求双重驱动，金价突破只是时间问题。二零二五年伦敦金已经大涨抽百分之六十，二零二六年开年不到一个月就突破了五千美元美央缩， 而紫金的矿产金成本还不到一千美元每昂司，大家简单算笔账，金价每上涨一百美元，他的年净利润就增加九亿元，这个业绩弹性是不是相当惊人？再看同业务，新能源转型直接带动同需求爆发，光伏、风电、 电动汽车，哪一样都离不开铜这种核心导体材料需求端持续激增，但供给端却跟不上。全球铜矿供给增速缓慢，预计二零二六年供需缺口将达六十五点五万吨，供需缺口会持续支撑铜价高位运行。更关键的是， 铜价每上涨一千美元每吨，紫金年青利润就增加二十三亿元，比黄金的弹性还要大。这就是周期股的核心魅力，大家 get 到了吗？最后说理业务，这可是紫金从周期股向成长股跨越的关键抓手， 全球新能源汽车渗透率还在快速提升，二零二六年里需求预计达到两百五十万吨 l、 c、 e， 供需缺口还会进一步扩大。资金，二零二六年锂能将突破十二万吨，而且一拖先进的盐湖提锂技术，成本优势直接拉满，预计当年就能贡献九十亿元净利润， 妥妥成为第二增长曲线。这部分成长价值目前市场还没完全定价，正是咱们可以把握的核心机会。基本面和业务逻辑都聊透了，接下来咱们聚焦实操，说说股价走势和投资节奏，这也是大家最关心的内容。本期一到三个月，资金大概率会进入高位震荡阶段， 毕竟二零二五年全年涨幅达到百分之一百三十五点七七，涨幅不小，部分资金获利了解离场很正常。技术面上， 三十五元腹界有较强支撑，四十五元附近存在压力，而且北向资金还在持续流入，说明长期看好的资金并没有撤离，所以短期目标价定在三十八到四十五元中说四十二元 震荡期间正好是低息布局的机会，千万别盲目追高。中期六到十二个月就是紫金产能释放和业绩兑现的关键窗口期。二零二六年下半年， 多个重磅项目会陆续打产，利润将迎来爆发式增长，到时候市场会重新认知资金周期加成长的双重属性，估值有望向二十五到三十倍疲于修复。再叠加金同价格上涨的催化， 中期目标价五十到五十五元，这个区间完全可期，大家可以重点关注业绩公告这个关键节点长期一到三年，紫金的成长蓝图会更加清晰，成长属性也会越来越稳，估值天花板彻底打开。到二零二八年，它的矿产、铜、金离产量都能冲进全球前列， 成为真正的综合性矿业巨头。而且里业务利润占比会提升至百分之二十，盈利结构更均衡，抗周期能力也会大大增强。再加上海外资产占比超百分之五十，能有效分散班一区域的政策风险，长期目标价六十到七十元，成长空间彻底打开。当然， 投资没有无风险的机会。风险提示，我必须跟大家说透，这部分大家一定要重视。第一是价格波动风险，精通以这些大宗商品价格受全球经济 货币政策影响极大，价格剧烈波动会直接影响公司业绩。第二是地缘政治风险，紫金海外项目多部分地区的政策变动，资源国有化风险需要重点警惕。第三是项目延期风险，大型矿山建设周期长， 施工难度大，可能存在投产延迟的情况，所以大家一定要设立严格的止损纪律，一旦股价跌破关键支撑位，或者基本面出现恶化，果断离场， 别硬抗。最后给大家做个核心总结，再明确一下具体投资策略，资金当前估值处于合理偏低区间，四十二到四十八元是核心安全边际，金铜稳接家里扩成长的业务结构，既保障了当下的价值安全，又打开了长期成长空间。策略很明确， 三十五到三十八元是高安全边际布局区，中期看向五十到五十五元，长期目标六十到七十元，只应就按这个目标下区间来，只选择重点关注均线破位或基本面变化。总的来说，紫金矿业是一支艰巨价值与成长的优质标地，短期震荡，不改长期潜力， 大家一定要结合自己的风险承受能力，制定合理的投资计划，市场有风险，投资需谨慎。今天的分享就到这里，你觉得紫金矿业怎么样，可以在评论区打出来进行交流，记得点赞关注，咱们下期再见！