中国黄金是做什么的

应很多粉丝朋友的要求啊，跟大家聊一聊中国黄金这个牌子，用以前的一句话形容他呢，那就是根正苗红，他是一家妥妥的果汁央企啊，他跟港西的珠宝品牌扩张完全不一样。中国黄金呢采取的模式是以省级代理，然后中五项发展模式 放开加盟，也正是因为这个原因呢，近十年中国黄兴的开店速度啊很快，现在大街小巷啊应该很常见的啊， 但是这个模式啊，稍微有点隐患，造成每个省代呢都是转整的土皇帝，这和唐朝的节度使啊有点类似。然后中国皇帝这个牌子呢，还不空被里折扣，造成各个省代的自主权呢更大了。下面加盟店的配货啊，都是有各个省部的省代管理的， 他们从深圳那边呢，将黄金首饰采购回来，然后供各个加盟店自主的挑选配货。由于各个省代呢 代理的品牌啊，都不会只有中国黄金一个，所以就没有办法采取独立的渠道，都是一大堆货，谁呢也别嫌弃谁。另外呢，这种商业模式呢，也导致下面的加盟店啊，大多数会从自己的成本角度考虑啊，尽量会选择一些工艺差一点的，工费便宜点的黄金首饰， 这样呢，有好有坏啊，好的方面就是价格会相对的便宜一点，而且大家呢还可以还价啊，不好的方面就是有些款式啊，确实会出现一些质量的问题，但是对于黄金的纯度问题啊，这个大家可以放心啊，中国黄金是不会容忍各个省代玩火的。

家人们，如果你想看懂中国黄金行业的国家队，一定要聊聊这家自带光环的巨头，中国黄金。他是中国黄金集团唯一的零售板块上市公司，也是全国唯一一家以中国冠名的黄金珠宝企业。 在金价狂飙、全员斩金豆的今天，他如何靠着国字号招牌收割信任？又凭什么在万店林立的珠宝赛道，硬生生把投资金条做成了硬通货？这期视频带你拆解黄金行业的国家队底牌背书。 在黄金行业，信任就是第一生产力。中国黄金最大的王牌就是它的中国黄金这四个字，它代表了国家信誉和行业标准。 当消费者在犹豫黄金程度、回收渠道时，这块国字号招牌就是最强的心理防线。这种先天的品牌红利，让他在加盟、扩张和下沉市场中具备的极强的杀伤力，成为了无数县城和商场里的标配门面。 其次是它的核心现金流投资金条业务，它的核心杀手锏是投资金条。 嘉兴、深圳等地加工基地支撑了他庞大的金条供应，价格紧跟国际金价，溢价极低。在乱世买金的新语义气下，中国黄金成了普通人必选资产的首选。更狠的是，他拥有完善的回购体系，解决了买金容易、卖金难的痛点， 这种高频高额的类金融业务，为他提供了极高的营收基数和资金周转率。再看他的转型杀手锏，从卖黄金到卖珠宝的利润跨越。以前大家觉得中国黄金的是贫土， 但现在他变了。通过实施品牌服务费和管理费模式，他在保持金条基本盘的同时疯狂发力，高毛利的古法金、印足金和培育钻石，他利用数字营销和 ip 联名，精准收割年轻人。这种产品结构的调整，本质上是在用投资金引流，用时尚珠宝赚利润，大大改善了原本单薄的利润结构。 最后是他的全产业链协调与全渠道布局。作为中国黄金集团的终端窗口，他享受着从矿山采选、金链加工到零售回购的垂直一体化优势，这意味着在供应链波动时，他能够拿货更稳，成本更低。同时，他在电商领域的发力极其迅猛，通过直播间把国字号金条卖向全网。 财报分析，二零二五年前三季度，公司实现营业收入显著增长，单季营收规模保持在行业第一梯队。随着高毛利珠宝饰品占比的提升， 公司综合毛利率实现了稳固修复。截至二零二五年三季度末，公司资产负债结构健康，经营性现金流表现强劲，显示出极高的资产变现能力。特别是在金价上涨周期中，公司的库存增值收益明显，研发与设计费用逐年递增，显示出品牌向高端化、年轻化转型的财务决心。 风险提示，金价如果出现剧烈攀浮震荡，将直接影响下游消费者的购金欲望和公司的套期保值策略、加盟模式下对门店管控的压力，特别是品牌生意风险的防范，珠宝饰品市场竞争进入白热化，品牌老化风险依然存在。 总结一下，中国黄金是黄金赛道里的定海神针，他靠国字号品牌赢得了信任，靠投资金条锁定的流量正通过时尚化转型和全渠道扩张重塑竞争力。 他是普通人买金的底气，也是中国军事不可替代的力量。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

你买过中国黄金或是中国黄金珠宝的首饰吗？能分清哪个才是正品吗？其实，中国黄金珠宝公司是经中国黄金集团有限公司许可，有权使用中国黄金及相关图片的商标的珠宝公司。但是在中国黄金珠宝公司经营期间，发现朝阳珠宝行未经许可 在店面、门头、店面内外装饰广告销售，销售凭据产品包装中将中国与黄金珠宝组合成中国黄金珠宝使用，具有攀附商标商域的意图，客观上起到了指示商品来源的作用，容易使相关公众对销售的黄金饰品的来源产生混淆，已侵犯了商标专用权。 法院判决被告朝阳珠宝行立即停止侵犯原告中国黄金珠宝注册商标专用权的行为，并赔偿原告经济损失及合理维权费用三万余元。 关注我，了解更多商标知识！

欢迎来到投缘提出的频道补习信息差了解热点上市公司中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，一家以黄金珠宝为核心业务的中央企业，是国内黄金珠宝行业中极具影响力的中字头上市公司。中国黄金的前身，最早可追溯至一九七九年由国家经贸委批准组建， 二零零三年正式成立中国黄金集团，经过多人资产整合，汉品牌升级，二零二一年在上交所上市，成为黄金珠宝行业首家央企上市公司。公司发展历程中，从最初的黄金冶炼与贸易，到如今覆盖珠宝设计、加工、零售的全产业链布局， 逐步构建出完善的黄金珠宝产业体系。二零二五年，公司前三季度营收约四百五十八亿元，黄金饰品业务贡献超过九成，是推动业绩的核心板块。中国黄金的主营业务包括黄金产品、 k 金珠宝、 铂金与银饰品等，覆盖从金条、金币到饰品的全系列产品。公司采取直营加加盟加电商，多渠道布局，全国门店超过三千八百家，形成了完整的销售与回购体系。公司的竞争优势主要来自三方面， 第一，央企背景、政策资源与供应链优势明显。第二，品牌影响力强，中国黄金、真如金等品牌深入人心。第三，技术创新驱动，持续推出国潮 ip、 ai 设计、京式故宫联名款等新产品， 提升品牌年轻化与差异化竞争力。中国黄金的发展逻辑可以概括为文主页提品牌强渠道。在品牌上，公司继续巩固黄金制品与投资金条的市场份额，在品牌上启动全面换新计划，强化高端与年轻化双线布局， 在渠道上优化加盟体系，拓展电商及海外市场，提升零效率与品牌曝光度。展望未来，中国黄金将一托央企背书于全产业链优势，加大数字化与智能制造投入，推动品牌国际化。随着黄金消费年轻化、 文化饰品需求上升，公司有望在文化黄金加科技创新的新赛道中继续提升市场份额，打造新增长曲线。关注投缘踢书，了解风口上的上市公司。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家国内黄金珠宝零售巨头，中国黄金。中国黄金全称叫做中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，注册地在北京市，股票二零二一年在上交所上市。 公司的控股股东是中国黄金集团，实际控制人是国务院国资委，组织形式属于央企子公司。 根据涉外行业分类标准，公司一级行业属于纺织服饰行业，这个行业目前有三个二级行业，共一百零五家上市公司，中国黄金属于其中的饰品行业，目前这个行业总共有十五家 a 股上市公司。中国黄金主要涉及到的概念有，黄金概念培育钻石、央国企改革。 中国黄金简单来说就是一家卖黄金的公司，他不是挖矿的，而是从上游采购黄金原料，加工成金条、金首饰，再通过门店、银行、电商等渠道卖给消费者。 公司的生意结构非常单一，黄金珠宝产品销售占总营收的百分之九十八点八，二零二四年这块收入达到五百九十七亿元，但毛利率只有百分之三点五，低的惊人。 外行可能以为卖黄金很暴力，其实不然。中国黄金的盈利模式是赚差价加赚加工费。原料从上海黄金交易所采购，价格透明，随行就市，加工成金条或首饰后， 按基础金价加工费卖给消费者，工费就是主要利润来源。金价涨跌，公司其实赚不到钱，原料成本同步波动，真正赚的是那点微薄的工费，以及有限的品牌溢价。客户群体主要是三类人， 一是买金条、金币保值增值的中老年人。二是结婚三金、节日送礼的普通家庭。三是通过工商银行等六大国有银行代销渠道购买的银行客户。竞争对手方面，港资品牌如周大福占据中高端市场，毛利率能做到百分之二十以上。 内地老字号老凤祥、蔡柏股份、豫园股份的老庙黄金深根区域市场新兴品牌周大生靠加盟模式快速扩张。还有一家名字很像的中国珠宝，其实是另一家公司。 二零二四年的行业数据透露出一个关键信号，全国黄金首饰销量五百三十二吨，同比下降百分之二十四点七，但金条金币销量三百七十三吨，同比增长百分之二十四点五。 消费者都在买金条囤着，不愿意买首饰，这是行业共性，金价太高，抑制了装饰性消费。中国黄金也呈现类似趋势， 公司金条销量一百一十六吨，同比下降约百分之十。上海黄金交易所的金价从二零二四年初的四百八十元，一路涨到年底六百一十五元，涨幅百分之二十八，但公司银收只增长百分之七点三，销量下滑是主要原因， 更麻烦的是，公司直销收入增长百分之三十七，经销收入下降百分之三十五，原因是向上海黄金交易所销售标准进店增加。这其实是低毛利的批发业务占比提升，虽然拉高了营收，但拉低了整体盈利质量，真正的零售能力在萎缩。 公司还有一小块服务费收入，占总营收百分之零点八，约四点五亿元。这块业务毛利率百分之一百是纯利润，包括像加盟商收的品牌授权费和管理支持费。公司在全国有四千多家加盟店，主要靠这个模式清资产扩张， 加盟商自己出钱开店进货，公司收加盟费、管理费几乎零成本。从渠道结构看，直销模式占百分之七十五，毛利率百分之三点一。经销模式占百分之二十五，毛利率百分之七点九。直销包括直营店、银行渠道和电商经销，主要是加盟店， 电商总部设在长沙，京东自营店在六幺八、双十一都拿到渠道榜首，还出了狗头金这样的爆款。但电商整体毛利率也只有百分之三点七，和线下差不多，说明线上同样是价格战。公司的核心困境在于大而不强。六百亿营收规模，净利润只有八点二亿元，净利润百分之一点四。 他的商业模式本质是黄金搬运工，从金交所搬到消费者手里，赚点辛苦钱。金价越涨，消费者越观望，这是黄金零售业的死结。关注这家公司需要注意三个变量，一是金价走势涨太多，抑制消费不涨又没话题性。 二是加盟店数量能否继续扩张，还是进入存量博弈。三是产品升级能否真正改善毛利率目前看来，它更像一家黄金行业的周期股，而不是有品牌护城河的消费品公司。整个黄金珠宝产业链分为三个环节，上游是黄金开采和野链，中游是加工制造，下游是零售消费。 中国黄金主要做中下游，但核心业务其实是下游，零售制造环节大部分外包。上游方面，黄金原料主要来自上海黄金交易所，这是国内唯一的国家级黄金交易平台，价格完全透明，随行就是 公司前五大供应商，采购额占年度采购总额的百分之七十七点四，其中上海黄金交易所溢价就占百分之七十五点一，这意味着公司在原料端没有任何溢价能力，金价涨跌只能被动接受。 更关键的是，公司和中国黄金集团旗下的中金黄金股份是兄弟公司，但年报显示关联采购额为零，说明并没有获得内部优先供应或价格优惠。央企背景在原料端没有转化为实际优势。 中油制造环节，公司自称采用以销定产模式，但实际生产高度依赖外部。二零二四年自行生产金条八十四点五吨，占比百分之七十三。委外加工三十一吨，占比百分之二十七。 但这里的自行生产主要是投资金条，这类标准化产品工艺简单，附加值低，黄金首饰和部分黄金制品基本委托外部工厂加工， k 金珠宝类产品更是直接成品采购，完全不涉及生产。 这说明公司在制造端缺乏核心技术壁垒，加工费被外部工厂拿走，大头自己只赚品牌溢价。而品牌溢价又恰恰是中国黄金的短板。 下游零售是公司的主战场，但同样溢价能力有限。销售模式分为直销和经销，直销占百分之七十五，包括直营店、银行渠道和电商。 直营店数量很少，只有九十六家，主要是展示形象和试水新品，真正走量的是银行渠道和电商，但这两个渠道恰恰是最没有话语权的经销模式，占百分之二十五，主要是四千多家加盟店，这部分毛利率百分之七点九高于直销，因为赚的是批发差价加品牌加盟费。 但加盟模式的隐患在于公司对终端控制力弱，加盟商为了完成业绩，可能降价促销、窜货乱价，损害品牌价值。二零二四年加盟店竟减少十四家，说明渠道扩张遇到瓶颈。 客户结构方面，公司缺乏高净值客户和忠诚消费群体，买金条的投资客只看金价和蠢度，不在乎品牌。 买首饰的消费者在金价高起时转向观望或选择根据设计感的竞品。银行渠道的客户更是被动购买，没有品牌认知。这导致公司始终在低毛利区间徘徊，无法像周大福那样通过古法金、 ip 联名等产品卖出高溢价。 竞争格局方面，中国黄金珠宝行业是一个规模近八千亿的大市场，但格局分散，竞争激烈。用大白话说就是大市场、小公司拼刺刀这个行业没有绝对的霸主，但有明显的圈层之分，不同圈层的玩家赚钱方式和生存逻辑完全不同。 根据中国珠宝玉石首饰行业协会、福勒斯特、沙利文以及多家券商研究机构的分类，行业大致分为三个梯队， 第一梯队是周大福、老凤祥、中国黄金，这三家按门店数量算，二零二四年分别拥有约七千四百家、五千八百家和四千多家门店，您收规模差异较大。周大福是千亿级别，老凤祥和中国黄金在五百到六百亿级别，三家合计市场份额约百分之三十。 第二梯队包括周大生、周六福、御园股份旗下的老庙黄金和亚一珠宝，门店数量在三千家之间，您收规模从五十亿到三百亿不等，赚钱模式差异巨大。 第三梯队则是数以千计的地方品牌和杂牌金店，单店经营，没有品牌溢价，纯粹靠地段和价格战生存。 第一梯队的核心特征是全能型选手，但分化已经很明显。周大福是港资品牌的代表，一九二九年创立，是香港四大珠宝品牌中历史最悠久的一家，也是目前行业真正的龙头。 他的护城河在于品牌溢价能力。同样克重的黄金首饰，周大福能比别人每克多卖几十块甚至上百块，毛利率能做到百分之二十以上，是中国黄金的近六倍。 周大福的成功靠的是产品差异化和渠道控制力。他的古法金系列传承、国玉传承等 ip 产品，把黄金从保值品变成了时尚消费品，吸引了年轻客群。 同时，周大福的加盟管控极严，虽然门店数量一度冲到七千四百家以上，但统一装修、统一培训、统一价格体系，品牌形象维护的很好。老凤祥是内地黄金珠宝的老字号，一八四八年创立，比周大福还早八十多年，但走的是另一条路。它的核心优势是渠道深度和批发能力， 特别是在三四线城市和县级市场，老凤祥的渗透率极高。老凤祥的加盟模式更松散，加盟商自主权大，扩张速度快，但品牌调性相对传统，主要吸引中老年客群。 老凤祥的毛利率约百分之八点五，虽然低于周大福，却也是中国黄金的两倍以上，说明他在品牌溢价和成本控制之间找到了平衡。中国黄金的位置比较特殊，作为央企中国黄金集团旗下的上市公司，他有最强的信用背书，在投资金条领域几乎是国民品牌，消费者买金条第一个想到的就是他。 但问题也在这里，中国黄金的品牌形象过于偏向投资和年轻化上明显落后， 他的毛利率只有百分之三点五，是三巨头中最低的，说明他本质上还是在卖原材料，而不是卖设计、卖品牌。二零二四年，中国黄金营收六百零四亿，但净利润八点二亿，净利润百分之一点四， 赚钱效率远低于周大福和老凤祥。他的四千多家门店中，百分之九十七点八是加盟店，虽然扩张快，但管控力弱，终端价格混乱，进一步侵蚀了品牌价值。 根据福若斯特沙利文的数据，二零二四年中国黄金珠宝市场前五名市场份额合计约百分之三十六，前十名合计约百分之四十左右。 这意味着，虽然头部品牌在加速整合，但人有超过一半的市场掌握在中小玩家手里。这种分散格局源于黄金珠宝的特殊属性，既是标准化投资品，又是个性化消费品，既是全国性品牌，又有强烈的区域偏好，比如广东人任周大福，上海人任老庙，这种消费惯性让全国性品牌很难通吃。 接下来我们看一下公司的财务情况。中国黄金在二零二四年实现营收六百零四点六亿元，同比增长百分之七。这个数字表面看起来还不错，但稀久起来增长主要来自金价上涨，实际销量反而下滑了百分之十。净利润八点二亿元，同比下降百分之十六。 利润下滑的核心原因是黄金租赁业务在金价快速上涨时，产生了大额公允价值变动损失。简单来说，公司从银行租黄金来卖，租的时候金价低，还的时候金价高，中间这个差价在财务报表上体现为损失。二零二四年，这块损失高达七点五亿元，抵消掉了金价上涨的收益。 不过现金流表现还算稳健，金银信现金流十六点六亿元，同比增长百分之五。再看盈利能力，公司综合毛利率百分之四点三， 净利率百分之一点四，净资产收益百分之十一，放在行业里一比，这个盈利水平就显得比较逊色了。周大生毛利率超过百分之二十，老凤祥也有百分之九左右，行业平均大概在百分之十上下。 中国黄金之所以毛利率这么低，跟产品结构有直接关系。公司主打投资金条和标准黄金，这类产品走的是量，品牌溢价空间有限。而周大生、老凤祥以黄金首饰为主，设计和工艺能带来更高的附加值， 场盖端不必担心。资产负债率百分之四十二，流动比例二点四三，速冻比例一点六六，利息保障倍数超过十七倍，都在安全区间之上，短期偿债毫无压力。 根据中国黄金最新批录的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收四百五十七点六亿元，同比下滑百分之二，主要原因是黄金价格高位震荡，抑制了消费需求，净利润为净流出九亿元，上年同期为净流入四点三亿元，同比转负。 最后我们来看一下公司的精彩发展史。中国黄金这家公司的起源可以追溯到二零零六年成立的中金黄金投资有限公司， 当时他的启动资金是两千万元，主要做的是黄金投资业务。他在市场上做了一个很重要的创新，就是推出了中国黄金投资金条，并且首创了双向买卖、随时变现的交易模式。这是什么意思呢？就是老百姓买了金条后，如果想变现， 可以比较方便的卖回给公司，而且价格是紧贴着实时金价的，这让黄金投资变得更方便，更贴近普通消费者。 到了二零一零年，公司在集团的整体规划下进行了重组，正式成立了中国黄金集团黄金珠宝有限公司，注册资本金增加到了两亿元。这之后公司发展比较快，注册资本在二零一三年增加到四点五九亿元，二零一四年又增加到八点五九亿元。 在这个阶段，公司开始大力发展品牌连锁经营，在全国各地开设专卖店，建立品牌服务中心，把中国黄金这个品牌推向了全国市场。 公司发展的一个关键节点是在二零一七年，这一年公司被确定为国家第二批混合所有制改革试点单位。中金珠宝这次混改引入了包括中信证券、京东、兴业银行在内的七家战略投资者，同时还做了员工持股。 这样做的好处是能够把外部优质资源和内部员工积极性更好的调动起来，比如引入京东，就是看中他在电商、物流等方面的优势，帮助中金珠宝发展线上线下一体化的新零售模式。 二零一八年，公司从有限公司改制为股份有限公司，名字也变更为现在的中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司，注册资本增加到十五亿元。同年八月，公司入选了国企改革双百行动企业名单，这些改革举动为公司上市砥定了基础。 二零二一年，公司成功在上交所主板上市，这使他成为了国企改革双百行动中第一家在主板上市的企业。 近年来，公司继续拓展业务，比如在二零二二年开始布局培育钻石领域，这是珠宝行业的一个新增长点。从这些发展历程可以看出，中金珠宝从最初主要做投资金条，逐步发展成了覆盖黄金珠宝全产业链的综合型企业，并且通过混改和上市提升市场竞争力。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

中国黄金只有黄金吗？怎么可能呢？中国黄金不止黄金， 我们中国黄金啊，之所以给人感觉好像只有黄金，就是因为什么它这个品牌是中国黄金的四个字。其实我们中国黄金一开始它是央企，也是从零售的，从投资金条开始起步的， 零零六年，零七年、零八年左右，呃，给消费者感觉种黄金只有黄金，但是后来我们发展到全国三十七家门店以后，不光有黄金，我们也有钻石啊，翡翠啊，像我们现在卖的好的翡翠啊，银饰品啊，银条啊，嗯， 彩金啊，金镶玉啊，这些都都有的，它是个重度性品的一个品牌。你看我们现在泰州，他已经这么多年哎，我们好多的会员，好多消费者知道我们家的除了黄金品茗和黄金饰品是我们的优势以外，我们的翡翠也是我们的泰州翡翠。现在已经是那么晚了，所以消费者都知道了这个重度品 不光是纸油行业，其他产品也是我们中国行业的一个特色，它的无论从产品的质量和它的做工和它的设计的一个工艺，设计的一个综合水平和它的一个 ip， 央企的 ip 和文化属性它是要高于一般其他品牌的，我们的对质量要求， 呃和工艺的要求和文化性的这种故宫的文化 ip 的 要求是很高的，对吧？这就是它的一个品牌的一个附加值的一个。 而且我们在泰州一直我倡导的就是把再把我们的售后服务啊，呃，顾客的后顾之忧啊，再把它解决到呃，极尽完美，那这样子我们就是还能够赢得我们泰州当地老百姓和消费者的一个信任。

你见过这么多的金条吗？我的天呐，太重了，我现在是在山东的招远，这里是中国黄金生产的一个大基地，我现在就在黄金的生产车间，来带你们来看一看黄金，亮瞎你们的眼，这个呢像个 像腰带一样的，这个就是黄金做出来的，他做什么的呢？主要就是做金条，这一根大概是二点五公斤，这一摞有好几十根金条，怎么做的来？金矿石从地下提升上来之后呢，首先第一步要进行破碎，碎成小块之后呢再进行第二步开始碾磨， 古代呢是用石磨，现在呢使用的是球磨机碾磨之后的这个矿浆啊。再进行第三步选矿，选矿之后再进行演练跟经练，最终呢就能够得到像我们现在所看到 这样的黄金了，就这一根大概有将近二点五公斤，你知道十九岁有多少根？这还不算什么，来看看这里， 带你们来见识一下金条是怎么制作出来的，这里呢正在加工金条，把刚刚的那个黄金放在这里，用这个模具呢，一下一下的去打磨，打磨好之后就是我们现在所看到的这里了，瞧见没有，这边全部都是金条，我的天，哇，好重啊， 全部都是金条。哇塞，你好，这个到底是真的还是假的？真的是纯四个九的黄金，九九九九四个九的黄金，哎，边角料呢？在这 加工完金条之后呢，这里还会留下很多的黄金的边角料，这个呢不知道值不值钱，你们觉得这个 一斤多少钱合适？金条开好料之后，还要在这里再进行一次油压，把精美的图案压在金条上。哇，这个可真重，这一根就是一公斤，今年过年送丈母娘就送这个了，一根三公斤，你们来数数这有多少？

中国黄金企业，简称中国黄金，是唯一一家中央企业，连国家政府都认可的一个品牌，带给您的绝对是百分之二百的放心。 中国黄金的品牌代言人，陈梦、马龙、刘诗文中国黄金的广告语，动我月薪，真我如金。中国黄金 中国黄金成立于一九七九年，是一个四十多年的老品牌了，时间其实是会说话的，一个沉淀了四十多年的老品牌，带给您的绝对是超乎价格的品质。 中国黄金的产量跟销量呢，是全国第一，我们有两千多家的连锁店，我们有自己的金矿和工厂，所以说没有中间商赚差价，从工厂流入到顾客的 手中，绝对买到的是超乎你价值的想象。中国黄金的服务和售后是行业当中最齐全最完善的，哪怕你只是购买了一件产品，也可 可以终身享受免费清洗和售后服务。买首饰首选中国黄金，我是你的美大顾问莎莎。

中国黄金六零零九幺六 sh 股票分析报告二零二五年五月四日一、基本面分析一、行业地位与商业模式 中国黄金是国内黄金零售与投资领域的龙头企业，业务含盖黄金开采、加工、销售及黄金基存等全产业链服务， 其核心优势体现在渠道网络，截至二零二四年末，全国门店超三千六百家，加盟店占比百分之八十，通过省级服务中心、市级加盟商模式实现低成本扩张，单店投资回收期缩短至十八个月。 品牌溢价背靠央企中国黄金集团投资金条回购业务是占率超百分之二十五，但黄金首饰毛利率约百分之八，低于周大生百分之十二等。时尚品牌轻资产运营， 固定资产占比仅百分之零点七，存货周转率二点六二次，每年通过加盟模式收取品牌使用费，单店年均五到八万元，边际成本近乎为零二。财务表现与经营质量营收与利润， 二零二五年一季度营收一百一十点零三亿元，同比负百分之三十九点七一，规模净利润一点三五亿元，同比负百分之六十二点九六，主营黄金零售端销量成压及金价波动导致加工利润压缩。 二零二四年全年净利润八点一八亿元，同比负百分之十五点九三。毛利率百分之五点六五，同比加百分之三十七点九三，但净利润百分之一点二三，同比负百分之三十八点三。现金流与负债， 二零二四年经营性现金流金额负零点四三元每股，同比负百分之一百六十六点零二，同比加百分之三十八点七， 但货币资金占总资产百分之四十五点四，短期长债压力可控。分红与股东回报，上市以来累计分红十九点三二亿元，预估股息率百分之四点一一，二零二四年股息率提升至百分之五点四七，显示公司对股东回报的重视。 三、风险点，金价波动风险二零二五年一季度国际金价震幅超百分之五，国内金价十八次刷新历史记录。高金价抑制消费需求，公司需平衡存货价值，重估与周转效率。 应收账款风险，应收账款与利润比例达百分之一百三十五点四六，若回收不及预期，可能引发坏账风险。 政策依赖性，黄金进口配额制及环保政策收紧，可能影响供应链稳定性。二、技术面分析一、股价走势与形态短期趋势，二零二五年四月股价在八点一四到八点五零元区间震荡， 四月三十日收于八点二三元，支撑位八点一四元，年限阻力位八点五零元，前高压力位， macd 指标绿柱缩短， 空方动能减弱。中期趋势，自二零二四年十二月高点九点二零元回调后，股价处于下降通道，当前价格接近布林带中轨八点三元， 若放量突破八点五零元，有望挑战九元关口。二、量价与资金动向 成交量，近五日日均成交额三点三二亿元，换手率百分之二点四一，显示交投清淡，但四月三十日单日主力净流出五千四百一十六万元，资金面边计算压资金流向，近二十日主力资金净流出二点三三亿元， 散户资金占比百分之三十七，北向资金持股占比百分之零点三，机构持仓集中度高，前十大股东占流通盘百分之六十四点四八。 三、技术指标信号， kdj 指标 j 值位于二十超卖区，短期存在反弹需求，但需成交量配合突破阻力位 rsi 十四日当前值四十八， 中性偏弱位线，超卖信号， up v v 能量潮，股价下跌时 up v v 走平，显示抛压逐步衰竭。 三、投资展望与策略建议一、行业驱动因素，避险需求、全球地缘政治风险、中东冲突、俄乌江局及美联储降息预期二零二五年或降息三次，支撑黄金长期配置价值。 央行购金，二零二四年全球央行进购金量超一千吨。中国央行连续五个月增持黄金储备，结构性需求为金价提供支撑。 消费升级，中国黄金消费量连续七年全球第一，婚庆、传承等刚性需求占比超百分之六十，年轻群体对黄金饰品设计需求提升。 二、业绩预测与估值盈利预测机构预计二零二五到二零二七年规模净利润九点二到九点五亿，同比加百分之十二 十点一到十点五亿，加百分之十十一点零，减十一点五亿加百分之九，对应 p 十五时四十三倍，低于珠宝零售行业均值二十倍估值修复空间，若金价占稳六百元每克毛利率有望回升至百分之六， 目标价看至九点五到十元，现价八点二三元，对应二零二五年 pe 十八到二十倍。三、操作策略，短期关注八点五零元阻力位突破情况， 若放量突破可清仓十多，若跌破八点一四元支撑，需警惕回调至七点八元 中长期逢低布局，目标价九点五元，对应二零二五年 pe 十八倍，止损位七点五元。四、风险提示一、金价超预期下跌，若美联储推迟降息或地缘局势缓和， 金价或回落至五百五十元每克，压制公司利润空间。二、存货减值风险黄金存货占总资产比例较高，金价短期急跌可能导致资产减值损失。三、消费需求疲软， 经济复苏不及预期，或年轻群体消费偏好转变可能拖累零售端销量。结论，中国黄金作为黄金零售龙头，短期受金价波动及消费疲软压制， 但长期受益于避险需求与央行购金趋势，技术面处于震荡住底阶段，建议投资者结合美联储政策动向与金价走势，把握低位配置机会。

黄金是传承财富的载体、寄托信心的基石，更是服务国家战略与民生肤质的重要资源。作为黄金行业的国家队和主力军，中国黄金始终胸怀国之大者， 坚持以人民为中心的发展理念，致力将国家战略与人民对美好生活的向往深度融合。今天，我们携手各方伙伴，共同打造 中国黄金金条节品牌活动，并推出自制可控的中国黄金 app， 这是顺应时代之变，以数字赋能产业升级的必然之路。从今天起， 每年的十二月三十一日将成为中国黄金与广大消费者和投资者的金色约定。

今天给大家讲解一下中国黄金品牌和其他黄金品牌有什么区别。一、中国黄金是唯一一家央企品牌，隶属中国黄金黄金珠宝有限公司， 由国资委直接管理，所以更具有雄厚实力，可以引领市场。二、中国黄金拥有自己的加工厂和矿山，同时也拥有一支非常精干的科研队伍，无论在款式挑选还是产品品质都更具有优势。 三、普通黄金品牌更多在于地方性品牌，研发能力不够强，只有按照黄金生产厂出去的款式进行挑选， 所以出现很多都是同质化，没有新颖款式。中国黄金一直秉承开发有限资源，满足无限需求，真诚服务每一位顾客。中国黄金八一街旗舰店、宏泰广场中国黄金形象店期待您的光临！