英伟达幕后掌控者是谁

为什么都是技术合伙人被踢出局？英伟达是三个创始人，黄仁勋是因为协调能力、管理能力强被拉入伙的，另外两个都是技术型，都不愿意做管理工作。后来这两个技术型一个技术性就转移了，但是仍然在英伟达做工程副总裁，做幕后的技术专家。一个技术路线与黄有分歧，很早就离开了英伟达。 这个是初创时的技术核心，也是最主要的公司发起人，一个在搞自动驾驶和原宇宙，一个隐居了有私人飞机，住在与世隔绝的地方。这个技术专家也是一个捐款狂魔，他给自己的母校等捐了很多钱。有一个记者采访他，问他后不后悔过早的抛售了他的英伟达股份，他回答说，如果没有抛售的话，他就会发愁怎么把那么多钱捐出去。

大家好，今天我们聚焦 ai 计算的核心基建英伟达定制化 pcb， 它不是普通电路板，而是支撑 gpu 高速互联的关键，更是英伟达数据中心业务暴增的幕后推手。二零二五财年，英伟达数据中心营收一千一百五十二亿美元， 同比暴涨百分之一百四十二。说到互联，就不得不提 nv link 技术，从一点零的一百六十 gb 每秒，到五点零的一点八 tb 每秒，宽带直接飙升十一倍。更牛的是 nv link c 二 c 技术 让 cpu 和 gpu 的 协调效率翻倍，下一代七点零版本更是直指一点五 pb 每秒。性能飞跃的背后是材料的革命， m 九不同版让信号传输损耗降低百分之四十， 热膨胀系数比 f 二四低百分之三十。用四十四层、七十八层高中版的设计，直接撑起了微软 rubin 平台的高速传输需求。而在工艺层面， hdi 版的激光盲孔技术让布线密度提升五倍以上。 高多层板则扛起了核心基板和背板互联的重任，两者分工明确，共同支撑起英伟达的高端算力平台。高算力必然伴随高功耗， j b 三百平台的液冷设计，用液态金属导热，搭配散热过孔阵列和加厚铜箔线路， 轻松搞定一千两百瓦的 gpu 功耗，实现高效散热。不仅如此，模块化的 oam 加 ubb 架构更具巧思，八个 oam 模块通过 ubb 基板实现全互联， 总带宽达八百九十六 gb 每秒，还支持热插拔维护，大幅降低了运维成本。回看材料眼镜之路，从传统 f 二四到罗杰斯 ro 四三五零 b， 再到 m 六、 m 八、 m 九系列，每一次升级都在突破高频高速传输的瓶颈， 让信号衰减越来越小。 m 九材料更是当前的技术巅峰，松下凭借先发优势占据主导，抬光、生意科技等厂商紧随其后。 国产材料正在加速突破英伟达的认证壁垒。除了附铜板，铜箔技术也在不断升级，从 hbo p 一 到 hbo p 五，表面粗糙度降到零点二微米，彻底规避曲肤效应的损耗，为高速信号打造了一条畅通无阻的高速公路。 q 布材料则凭借低界电、低损耗的优势，成为高频场景的刚需。它的制造门槛极高，全球产能集中在少数厂商手中，国内仅菲利华实现量产突破。制造工艺同样在革新， 激光钻孔效率比机械钻孔提升百倍，半加乘法工艺让线路更精细，真空层压技术保证了层间对准精度， 这些技术共同推动高端 pcb 量产落地。供应链方面，盛鸿科技以百分之五十以上的份额领跑，独家量产五街。 hdi 版固定股份在高速背版领域独占鳌头， 景旺电子则在交换基板市场站稳脚跟。材料端的格局也很清晰， j b 三百的 c c 澳供应呈现抖商五成、商业三成、台光两成的分布。铜锣和 q 部领域国产厂商也在逐步打破海外垄断。设备厂商同样功不可没， 大足数控的高精度钻孔机适配 m 九材料加工激光钻孔机、真空层压机等设备，为高端 pcb 生产提供了坚实的技术支撑。不过，英伟达的供应链壁垒极高，认证周期长达二到三年， 技术、资本、客户、年性三重壁垒让新进入者望而却步。面对旺盛需求，头部厂商纷纷破产，盛虹科技泰国基地投产，景望电子布局马来西亚，全球产能正在向满足 ai 需求的方向倾斜，市场需求有多旺盛？ 二零二五财年，英伟达数据中心营收一千一百五十二亿美元，同比暴增百分之一百四十二。 gpu 出货量两年增长近十倍，直接带动 pcb 需求飙升， pcb 的 价值量也水涨船高， gb 两百单机 pcb 价值达八千到一万美元，微软平台更是高达二十万美元，是传统服务器的八到十倍。放眼全球市场， 二零二六年 aipcb 需求预计达六百九十三亿元，同比增长百分之三十，行业红利全面爆发， 核心供应商更是赚的盆满钵满。盛宏科技二零二五年上半年净利润同比增长百分之三百六十六，沪电股份高端订单排产。到二零二六年，高毛利的 ai 产品成了业绩增长的核心引擎 单位。 gpu 对 应的 pcb 价值也在持续提升，从 gb 两百的三千元到 gb 三百 a 赛克芯片的四千元，材料升级、工艺复杂、功能集成，共同推高了产品价值。 竞争格局上，盛鸿科技凭借高阶 h d i 技术一技绝尘。沪电股份深耕高速背板台系厂商坚守高多层板，各家的技术优势，精卫分明，气氛市场的份额更是清晰。盛鸿科技在 h d i 计算版领域独占百分之八十， 谨望电子拿下百分之二十的交换基板市场。市场集中度相当高，能站稳脚跟的关键是极高的客户粘性， 早期研发绑定、技术方案锁定、产能长期锁定，让英伟达的供应商很难被替代。当然，新势力也在崛起。 深南电路的 fcbga 在 版通过认证，新森科技切入 h 一 百供应链，国产厂商正在逐步打破海外厂商的垄断。不过风险也不容忽视， cap 封装、玻璃基板等新技术正在兴起，虽然短期内替代有限，但长期来看，技术革新的赛跑从未停止。展望未来， cpu 技术将在二零二七年规模应用， 机架间的互联将逐步切换为全光方案，为超算集群带来更高的贷宽和更低的功耗。 nv link 七点零更是值得期待。 一点五 p b 每秒的宽带将赋能百亿亿次计算，为气候建模、基因组分析等超大规模任务提供支撑。 h d i 技术也将向期接和任意层互联演进，布线自由度更高、信号传输更高效，满足下一代 ai 芯片的互联需求。 新材料方面， m 十的界点长数将更低，玻璃基板技术有望在二零三零年实现大规模应用，彻底突破有机材料的瓶颈。而 ai 芯片架构的变更，更对 pcb 提出了新挑战， 无老化设计、更高的集成度、更严格的尺寸限制，将推动 pcb 技术持续升级。 总的来说，英伟达定制化 pcb 的 故事是 ai 算力革命的缩影，也是中国产业链突破的战场。技术创新、国产替代正在这片赛道上书写新的传奇。 关注 ic 赛板从业者视频号，每天带你看懂更多硬核科技，了解国产 ic 赛板崛起之路。

我们最近讲过英伟达两百亿庄园 grog， 所有人都觉得黄仁勋赢了，但真正的赢家是躲在幕后的席马斯帕拉哈彼得，八年狂赚四十亿美金，拿到六十倍的回报，按今天的话说，他出生就是在斩杀线以下的 loser， 那 他凭什么能白手起家三次精准收割时代的红利？他逆袭人生有五个底层的认知，我觉得对于每一个渴望成功或者想翻身的人，都值得反复去看一看，因为他自己的起点实在是太低太低了，比我们任何一个普通人都要低。 在美国投资和科技圈可能不熟悉他，但我估计你刷短视频的时候都看到过他的播客 all in， 因为国内讲呃科技商业的博主都在搬运他的内容嘛，因为他的播客请到过像呃马斯克啊，山姆奥特曼这样很多很多这种很厉害的人。 认知一就是一无所有就是最大的筹码啊，非常的反常识，不过也很符合他的个人的经历。他出生在一九七六年的斯里兰卡，五岁就跟着家里人逃难到加拿大，全家是吃救济金的那种， 然后这种出生就在斩杀线的条件，比现在网上说的美国流浪汉 homeless 都惨太多了，一不小心打仗就要没命的那种。他比每一个普通人起点都要低太多，他自己说自己成功，就是因为他当时从零开始，最不缺的就是推翻一切的胆量，他没有退路的这个人，所以他推翻一切就是他唯一的出路。 认知二就是知识式逆袭的杠杆，他的第一桶金怎么赚的？亿万富豪对吧？大学毕业之后呢，他先去当时互联网巨头 a o l， 很多年轻的可能都已经不知道这个公司，去这个公司当打工人，然后做到了历史上最年轻的 v p， 随后就被小渣看中了，加入了爆发前的 facebook， 手里就握了很多 facebook 脸书的原始期权。二零一一年的时候，在 facebook 还没上市的时候，他就把部分股票卖给了机构，实现了个人的财务自由。二零一二年脸书正式上市，他手里剩下的期权直接就跳到了数亿美金， 实现了人生的阶级跨越和财富自由。认知三就是聪明人在找不对称的盈亏比。那通过 facebook 财务自由之后，他又干了两件别人当时看不懂的事。第一件就是二零一一年，他花两千五百万美金买下了金钟勇士百分之十的股份， 当时勇士队还没有开启四冠王朝，后来二零二二年他离场时，勇士的估值已经飙到了五十多亿，就被称为 nba 或者体育史上最成功的套现之一。第二件就是在二零一三年的时候，大饼就只有几十美金。他据说他当时一度持有全球流通量的百分之五。 认知四就是对共识的彻底藐视。财务自由之后他还创办了 social capital， 在 硅谷当起了 vc 投资人。 二零一六年前后啊，当时英伟达的 gpu 其实已经是 ai 训练的标准，但他一眼就当时发现说，呃，未来的瓶颈不是在训练，而是在推理。在二零一七年就去给 grok 投了一千万美元的种子轮，随后逐渐追加到了六千两百万，那这个当时就已经很多人看不懂， 认知五就是财富，只是高认知和高执行力的自然结果。 grok 之前多次面临倒闭，然后就是他不断用自己的影响力和资金去背书 grok， 当时他又说 grok 这家公司的价值是一千亿美金，很多人听了都觉得他是吹牛， 结果呢？二零二五年老黄亲自下场，按股份计算的话，他实现了三十到四十亿美金的回报，证明了认知的完胜。总之在这个时代去做对的事情，坚持做，结果一定会来的。

朋友们，今天这件事我必须说一句，如果你只是当成一条白银暴涨的新闻刷过去了，那你可能正在错过一次足以改变未来几年全球资产定价逻辑的大事件。因为这一次真的不是某个商品涨了这么简单，而是一个被市场低估了几十年的资产，正在被整个世界重新认识，重新定价。 白银的市值已经正式超过了苹果，成为全球第三大资产，只排在黄金和英伟达之后。很多人听到这句话的第一反应一定是懵的，甚至会下意识觉得这是标题党。但你冷静下来，把数据摆在桌面上，你会发现，这件事本身比标题更疯狂。 更关键的是，白银从全球第四大资产跃升到第三，只用了大约十天时间，十天之前，他刚刚超过谷歌。换句话说，这不是一个慢慢爬升的过程，而是一场典型的带有踩踏性质的资产重定价。 而就在这轮市值狂飙的同时，白银价格本身也在上演极端行情，但日内现货白银一度冲上八十三美元附近，日内震幅接近九美元。 这种走势说白了已经不是正常商品市场的波动了，而是一个流动性极低、情绪极高、结构极度失衡的市场才会出现的典型特征。很多人这时候会问一个问题，白银凭什么？他凭什么能走到今天这一步？ 这轮行情到底是情绪是投机，还是背后真的发生了什么结构性的变化？我可以直接给你一个结论，这轮白银行情，情绪有，投机也有，但他们都不是起点，真正的起点是供给端被掐死，而需求端却在被系统性放大。过去很长一段时间里，市场对白银的定位其实非常尴尬， 他不像黄金那样纯粹被当成货币避险资产，也不像铜铝那样有明确的工业金属属性。在多数投资者心里，白银就是黄金的小弟，波动大、不稳定，更多适合短线交易，而不适合长期配置。但问题在于，这个认知本身已经严重落后于现实。 今天的白银同时具备三种属性，第一，他依然是贵金属，具备货币和避险属性。第二，他是现代工业中不可替代的关键材料。第三，他已经被多个国家正式列为战略资源。 这三种属性叠加在同一种资产身上，在历史上并不多见，而一旦叠加完成，价格重估几乎是必然事件。 真正推动白银需求爆炸式增长的，并不是传统意义上的首次消费，而是科技和能源结构的变化。你只要简单拆几个方向就明白了。 光伏产业中，高效太阳能电池离不开银江电动车和充电基础设施、中高压系统和功率模块大量使用白银 ai 服务器、数据中心、高算力设备，对高导电、高稳定性的需求不断提升。 而在现有物理条件下，白银几乎没有可行替代品，再加上军工、航天、医疗设备等高可靠领域，白银的消耗只会越来越多。 关键在于，这些需求不是周期性的，也不是可有可无的，而是长期趋势，是国家战略和产业升级的一部分。这意味着，只要科技继续进步，只要能源继续转型，白银的需求曲线本质上是向上的，而且是很难逆转的。但需求在爆炸，供给却几乎没有弹性， 这才是白银市场最残酷也是最被忽视的一点。全球白银产量已经多年没有实质性增长，原因并不复杂。白银本身并不是一个容易破产的金属， 全球超过七成的白银是作为半生金属存在的，也就是说，他是合同签信一起被挖出来的。 你即便看到银价暴涨，也很难单独为了白银去快速开新矿，而新矿从勘探、审批、建设到投产，往往需要八年到十年以上的时间。这就决定了一个现实，即便价格已经涨成这样，供给端依然无能为力， 供给被锁死，需求却在加速。这种结构性失衡一旦被市场真正意识到，价格往往不是限性上涨，而是跳跃式重估。再加上一个非常重要但很多人没意识到的因素，那就是白银市场本身的体量实在太小了。 即便涨到今天，白银的总市值也只有四万多亿美元，这个规模在全球资本市场里，说实话并不大。 任何一个大型主权基金，任何一家科技巨头，甚至几家机构同时调整配置，都会对白银价格产生极其剧烈的冲击。这也是为什么你会看到白银一涨就封，一跌也毫不留情，因为这个市场根本承受不了大资金的来回腾挪。 很多人会拿白银市值超过苹果这件事来对比，觉得是不是科技不行了，是不是美股不行了？我反而觉得这种理解是完全错位的， 白银超过苹果，不是因为苹果变弱了，而是因为白银被低估的太久了。当市场开始重新思考法币长期贬值的问题，当主权债务规模不断膨胀，当地原政治的不确定性持续存在，资本一定会去寻找那些无法被无限复制、无法被随意增发的资产，黄金如此，白银也是如此。 而现在市场真正开始分化的地方，在于对这轮行情的时间维度判断不同。乐观派认为这只是开始，白银未来不仅可能站稳百元，甚至存在一次系统性价格重置的可能。而谨慎派则认为，短期涨幅过大、流动性偏紧，年末和阶段性回调的风险正在迅速累积。 我个人的看法是，这两种判断并不矛盾，只是站在不同周期上，短期白银一定会极度波动，甚至会出现让人怀疑人生的回撤。但从中长期来看，结构性问题并没有解决。真正值得所有投资者高度警惕的一件事是，市场正在讨论一个此前几乎不被认真对待的可能性， 那就是大型科技公司开始直接进入实物白银的供给端，甚至通过收购银矿的方式绕开传统金属交易所体系。一旦这种趋势出现，那对白银市场的冲击将是颠覆性的，因为那意味着白银不再只是金融市场里的交易标的，而是变成了科技公司保障未来生产安全的战略资源。 一旦进入这种阶段，价格将不再由你熟悉的供需模型决定，而是由谁更害怕断供来决定。白银的这轮行情也绝不仅仅只影响贵金属本身， 他对美股的影响、对证券市场的影响、对货币体系的信号意义都会在未来逐步显现。历史上贵金属同步大幅上涨从来都不是一个经济极度稳定的信号，而更像是市场对某种长期风险的提前定价。 所以，站在一个美股投资者的角度，我并不认为正确的动作是索哈白银。那种结论看似激进，实则懒惰。 更合理的思路是把白银视为系统性风险的一个风向标，同时关注那些对白银高度敏感，但自身仍然具备商业模式和现金流支撑的资产，而不是单纯追逐已经被情绪推到极端的位置。 说到底，白银这轮行情的本质并不是暴涨，而是觉醒。当一个长期被忽视的资产突然被全球资本同时意识到它的不可替代性，剧烈波动本身就是过程的一部分，你可以不参与，但你一定要看懂， 真正危险的从来不是价格波动，而是你根本不知道价格为什么会这样波动。如果说前面我们解决的是一个问题，白银为什么会突然走到舞台中央，那么接下来这三条线其实是在回答另一个更重要的问题，白银的重估到底意味着什么？他会把整个市场往哪个方向推？ 第一条线，我们先把一个被市场用了几十年的错误认知纠正过来，白银并不是黄金的小弟，他只是被长期错误定价了。 很多人下意识觉得黄金才是正统，白银只是情绪更大的替代品。但这个逻辑本身来自于一个已经过时的时代， 在那个时代，白银主要承担的是首饰和部分工业用途，而真正的货币毛是黄金。但今天的情况恰恰相反，黄金更多是储备和避险资产，而白银已经深度嵌入现代工业体系，尤其是能源、算力和高端制造。 换句话说，黄金更像是过去秩序的毛，而白银正在变成未来秩序的材料。这也是为什么从金银比的角度看，白银正在经历一场长期的价值回归。过去十几年，金银比长期处在历史高位，本质上反映的是市场对白银工业价值的低估，而不是对白银风险的合理定价。 当这种低估被纠正时，价格并不会温和调整，而是会用一种近乎粗暴的方式，把过去几十年的偏差一次性修正。这也是为什么白银的上涨看起来永远比黄金失控，但背后的逻辑却越来越清晰。第二条线，我们必须从美股投资者的视角来重新理解白银这件事。 白银的暴涨并不是在跟科技股抢风头，而是在改变科技股的成本结构和风险结构。你要意识到，很多人眼里的轻资产科技公司其实并不轻。 ai、 云计算、电动车、光伏，这些东西听起来是软件算法和模型，但它们的底层是极度依赖实体资源的。而白银恰恰卡在一个非常关键的位置，它不是可有可无的成本，而是无法被绕开的核心材料。这意味着什么？ 意味着如果白银长期处在高位，甚至继续重估一部分科技公司的盈利模型是需要被重新审视的。不是说科技不行了，而是估值体系里那种假设原材料永远充足且廉价的前提正在松动。 这也是为什么你会看到资本一边继续追逐头部科技巨头，一边开始悄悄向资源端、上游端以及能够锁定供应链的企业倾斜。这不是风格切换，而是一种风险意识的回归。 对白银最敏感的并不是那些已经成熟、现金流极强的科技龙头，而是那些依赖规模扩张、利率本就不厚，同时又高度依赖高端材料的企业。换句话说，白银的重估，本质上是在区分科技股里的真核心和伪繁荣。 这对美股投资者来说其实是一件好事，因为他会逼着市场重新回到商业本质，而不是只看故事。第三条线也是最容易被忽视，但长期影响可能最大的一条线，那就是当白银这种资产开始被重新定价，他传递的并不只是商品信号，而是货币信号。 历史上每一次贵金属同时大幅上涨，几乎都对应着市场对某种信用结构的不安。区别只在于，有时候这种不安很快被平息，有时候却会演变成长期去世。白银在这里扮演的角色非常微妙， 他不像黄金那样直接挑战货币体系，但他会从工业端、从实体经济端一点点侵蚀原有的稳定。假设当实物白银开始被大量抽走，当交易所交割被反复讨论，当市场开始认真考虑如果只能现金结算怎么办，这本身就已经是一种信任变化的体现。 信任一旦开始动摇，价格的波动只是表象。更重要的是，一旦大型机构甚至科技巨头开始意识到，未来真正的风险不是价格波动，而是资源断供，那么行为模式就会发生根本变化，从按需采购变成提前囤积，从金融对冲变成实物控制。 而一旦这种行为扩散，市场将进入一个完全不同的阶段。在那个阶段，白银不再是你熟悉的交易品，而更像是一种被争夺的战略物资。 把这三条线放在一起看，你会发现，白银这轮行情远不止是一个价格故事，而是一个关于认知结构和秩序的故事。他在提醒市场，某些被忽视太久的东西正在回到中心，某些被过度相信的前提正在被重新检验。 对投资者来说，真正重要的不是判断白银明天是涨还是跌，而是理解。当白银开始被这样对待时，这个世界的风险排序已经悄悄发生了变化。所以我最后再强调一句，白银不是一个简单的交易机会，它更像是一面镜子，你从这面镜子里看到的，取决于你站在哪个位置。 但不管你选择不选择参与，这面镜子反射出来的东西都会影响你持有的每一类资产。看懂它本身就是价值。其实，把白银单独拎出来看，反而容易看小了这件事。真正值得警惕的是，白银所代表的那一类资产正在同时发生变化。 当一个长期被低估，被认为供给稳定的关键金属突然被市场发现它根本无法快速增长，价格开始失控时波动，这往往不是终点，而是信号。 你不妨顺着这个逻辑往下想一步。如果白银如此，那么其他同样被视为工业基础的金属呢？那些支撑新能源、算力、军工、高端制造的材料，他们的供给真的像市场假设的那样安全吗？ 还是说只是因为价格还没被推到极端，问题才暂时被忽略了再往外推一层？当越来越多资产开始从金融定价转向实物系确定价，会发生什么？当资源端开始决定产业节奏，而不是资本端决定估值高低，哪些公司会真正受益，哪些看似光鲜的资产又可能暴露出脆弱的一面？ 所以，白银这轮行情，与其说是在告诉你下一步该买什么，不如说是在逼你重新思考，你现在持有的资产，到底依赖的是流动性趋势还是不可替代的现实需求。 一旦市场开始用这种方式重新审视世界变化的，就不会只是一种金属，而是一整套资产排序。白银只是第一个被点名的而已。记得点赞关注哦！

英伟达这次彻底宣告新的算力时代已经来临，华人新的侠客估计还能再穿十年。前不久发布的二零二四财年 q 二财报显示，英伟达的季度营收首次超越了英特尔，来到了一百三十五亿美元， 同比增长百分之一百零一。而净利润更是夸张，达到了六十一点八八亿美元，同比增长了百分之八百四十三。 而这背后的驱动力呢，就是数据中心业务所带来的增长，那么更具体的说，就是 a i g c 带来的直接的市场红利。 恰好最近我也跟行业的一些人啊在聊，那么结合英伟达 q 二财报这期视频，我们来讲一讲英伟达在算力基建这盘子生意中啊， 能够蹦跶多久？首先呢，看下他的这个营收构成啊，一目了然，数据中心业务的营收占比已经超过了百分之七十，成为了英伟达的主业。而这个第二大业务就是 邮寄显卡，只有二十四亿美元。但结合过往季度的表现呢，不温不火啊，维持在一个稳定水平。至于专业化、视觉、汽车以及 oem 等业务，基本上呢，已经被边缘化。 这里特别看一下数据中心业务啊，从二零二二彩年 q 三一直到二零二四彩年 q 一，基本盘比较稳定，那么跟游戏业务并没有拉开太大的差距。 而转折点就发生在二零二四财年的 q 二，也就是这一次的财报，两项业务已经不在一个量级，数据中心呢，他是游戏的五倍制度，那么虽然此前两三个季度数据中心已经在超越游戏，但这一次 q 二的结果还是令人震惊，财报发布以后啊，因为他的股票也跟风上涨， 很明显， q 二财报的数据显现出了这个 a i j c 带来的后劲啊，那么从拆了 j b t 的爆火，到行业对 a i j c 产生后知后觉，英伟达的财 财报已经从侧面反映出，全世界已经进入了新的算力时代，那就是从通用计算转变为加速计算。因为在此之前，所谓的算力还是以 cpu 为代表的通用逻辑芯片来主导的。那么在统计算力时啊，其实大部分都是 cpu 所贡献的基础算力，而不是现在所说的加速算力。 根据中国信通院发布的算力白皮书啊，二零二二年版，那么截止二零二一年底呢，全球总算力规模大约为六百一十五亿 flops， 那么其中基础算力是三百六十九，智能算力是二百三十二，超算算力啊，大约为十四。 所谓的基础算力呢，就是普通服务器啊，而智能算力就是 ai 服务器。那么从算力规模来看，智能算力啊，或者说叫加速算力啊，已经在一个相当的体量上，但是呢，仍然不如基础算力。而从服务器角度来看的话，这个差距会更大。与众 大陆为例，二零二一年，中国总算力为二百零二 eflux， 智能算力为一百零四亿 flux。 但是呢，中国六年来出货了一千九百六十万台通用服务器，但却只有五十万台 ai 服务器。那么考虑到 ai 算力在量级上本身就要比通用算力啊高出很多倍，所以从服务器角度看，增长空间是非常巨大的。 那么根据报告预测，全球算力规模将从二零二一年的六百一十五亿 flops 增长到二零三零年的五十六 z flops 平均年增长百分之六十五， z 这个单位呢，是 e 的一千倍啊， 由此可见，这个算力增长空间是非常大的，而这其中， ai 服务器毫无疑问是驱动算力数字不断翻发的中间力量。而直到拆了 jvt 的爆发之前啊，全世界依然没有清晰认识到 gpu 这颗核弹的威力，那么除了用来打游戏啊，就是来挖矿啊，这有一些小 公共的工程模拟或者科学计算场景啊，是中外 gpu 的这个能力的。那么就连自动驾驶呢，也没有能够让英伟达树立第二增长点，因为拥有全世界最大的自动驾驶车队的特斯拉，人家抛弃了 drivepx 啊，自己开发了一个 npo。 而直到 ai 爆发，大家发现啊，这个东西真的是一个重资产啊，从技术角度来看的话， cpu 是根本吃不消的，电费账单拉出一公里去，但发现呢， gpu 这个东西是真的香。 所以呢，这里的底层逻辑就是英伟达等到了一个只有 gpu 能够胜任，且需要超大规模部署的场景，所以在算力市场上呢，英伟达已经宣告取代英特尔，时代已经异股。 有人说 gpu 不是需要 cpu 才能够运行吗？那么这样的话，每一块这个 gpu 啊，都得有对应的 cpu 才对，那么英特尔也输不了啊，这个问题是啊，英特尔虽然说 体量巨大，但是它只代表了这个 x 八六处理器啊，那么在 ai 场景中啊，并非无可取代，英伟达可以给客户提供 gpu 加速卡，也可以直接提供超级计算机方案，那么其中搭配的 cpu 呢，是基于 arm 指定机来设计的，自家的 gpu 配自家的 cpu， 用自家的哭打啊，全站自研，更具性价比。 那么这件事情呢，这个苹果啊，已经在 macbook 上证明过了，所以时代已经遗嘱的意思啊，就是 cpu 和 gpu 的地位互换了啊，因为需求变了， cpu 呢固然是非常重要的，但是呢， gpu 的价值被 ai 给放大了 n 倍，导致 cpu 成了配角。 二零二二年全球数据中心中啊 cpu 市场格局啊，按照这个营收来看的话，英特尔是依然称霸的，但是呢，分额从二零二一年的百分之八十点七一下滑到了百分之七十点七七，而与此同时呢， amd 从十一点七四增长 到了十九点八四啊，这个势头正猛。当然呢，这两家都属于 x 八六之间的内部竞争啊，而在此之外呢，英伟达已经作为数据中心的第三集啊，强势崛起，他通过卖 gpu 强势捆绑的 cpu 产品组合成了这个完整的计算套装。那么借着 gpu 的强势需求啊，英特尔的发展阻力其实会更大， 至少在数据中心业务上，英特尔很有可能会继续丢失份额。大家看我手中的这个东西啊，那么这个呢，就是一个 ai 的加速芯片，但是呢，它不是英伟达的，而是英国的 graphical 生产的，那么此前的视频啊，是有详细介绍过这个产品的， 那么这里呢，并不是广告啊，我只是告诉大家，就是这个用来做加速的芯片，别的公司也可以研发出来，并且呢已经投入了数据中心来做计算，那么问题在于，既然 gpu 用来运算 ai 算法的那些硬件电路啊，就是那些 mac 单元，按理来说啊，是没有什么太大的必， 那么为什么其他厂家，尤其是英特尔、 amd 这些大厂没有能够成功截胡呢？为什么还放任英语达野蛮生长呢？实际上，英特尔和 amd 啊，可以看作是一家啊，他们呢，都属于 x 八六阵营的选手啊，也都推出了针对 ai 加速的相关产品， 而且无论是硬件配置还是对主流模型的训练效率啊，部分指标甚至都要超越英伟达的 a 一百。尤其是 amd 还专门推出了 ai 加速用的这个 gpu 板子啊，专门针对大模型进行优化。那么应该说在技术层面呢，两家 x 八六选手是完全可以挑战英伟达的。 更进一步来说啊，由于是 x 八六，其实英特尔和 a m d 在客户这一端呢，是有着天然的优势的，因为大部分呢，深度学习框架和库都是跑在 x 八六上的，所以 x 八六对于大模型的部署要更加的友好。也因此呢，两家 x 八六厂家啊，所推出的 ai 加速卡可以顺水推出， 赢得一片市场。但对于数据中心来说，这个呢，其实是挺矛盾的一件事情啊，因为 ai 加速场景，客户非常看重能效比啊，这个就跟你买空调一样，要买一级能效的，同样是两批的制冷效果，那个叫 x 八六的空调啊，就费电一些， 那个叫二网的空调呢，就省电一些。当然，这个不能说的太绝对啊，这个只是芯片层面，那么集成为服务器和机架以后啊，那个能效啊，就要看服务器厂家的水平了。而英伟达之所以势如破竹，非常重要的一个原因啊，就是他有一个叫做枯胆的东西。 众所周知，库达是英伟达的通用计算开发平台，而他才是英伟达最大的壁垒。大家不要以为库达只是一个接口啊，那么这个东西本身其实是一套技术体系，他是长达十七年的时间里啊，英伟达所积累的对于算力的一种理解。我就举一个非常简单的例子啊， 英伟达的 gpu 中呢，有两个算力核心，一个叫做库达扣，一个叫做吞色扣啊，前者呢，是做二维张量计算的，那么后者是做三维张量计算的，这个后者啊，就是专门针对脉痕预算所开发的电路。那么前段时间呢，我跟美国某大学的这个计算机博士聊天啊，我问他一个问题， 这个库档和 tinser 两大核心在承载 ai 的算力需求时，具体是怎么分配的呢？他说不知道，这个东西是底层的软件决定的，而开发者只能调用，具体怎么分配啊，是应用于答案来决定的。 而这一位计算机博士呢，他的研究方向就是 ai 在调用一个数据中心的算历史啊，这个算力的匹配问题，如何匹配，效率最高，电费最少，成本最低，这些啊，都是需要研究的问题。那么这个其实就是易购计算的问题啊，也是目前 ai 加速方面的一个重点课题。因为 ai 加速并不是单纯的 把 gpu 卡插上就行了，它是一个一系列的芯片的配合，包括 cpu， gpu， ipu、 fpga 以及各种的 s 个芯片啊，都可能会出现在一个硬件组合中，所以在算力置化以后呢，整体而言，如何最大程度提升 ai 的这个加速或者大模型的训练效率，主要就是看上层的软件生态的知识。 那么在这方面呢，英伟达的库达对于 cpu 和 gpu 的算力调配啊，以及这个 gpu 内部多核心之间的这个算力调配呢，已经有非常深厚的经验。 而针对 ipo， fpj 和 sk 等啊，也推出了库达 xbi 等工具啊，来支持易购计算。而在行业方面，库达呢，一方面是起步最早，各种库啊，工具啊，开发套件啊，都比较的丰富 啊，比如英伟达很早呢，就推出了专门针对深度学习的这个 ceo dnn， 那么软件生态方面呢，构建的也足够的完善。另一方面啊，扩大由于被大范围 采纳，那么他相对来说对于开发者的学习成本是更低的啊，在行业人才的培养上也会更具优势一些。而相对来说，英特尔德 one api 和 amd roc 等平台啊，并不占优势啊。那么更值得一提的是啊，这个行业惯性， 因为英文达的 gpo 是以加速卡的形式上市的，那么就跟这个游戏卡一样啊，插上去就可以了，那么大家都习惯了这种认知理解和使用方式。所以前面给大家展示的 grocco 的那个芯片啊，他也是被封装为了一个加速卡， 但实际上如果从零开始设计，他是完全可以设计成另外一种形态的，可能以更高密度集成在机架上，但这样的话，机架的管理方式啊，就要更新，所以行业存在惯性， 那么英伟达啊，他自己开发的这个 gracehopper 超级芯片啊，就是一种 ai 服务器的集成形态啊，而不是靠堆叠这个加速卡。而在拆了 gbt 的爆发后呢，从企业到国家层面都开始了对加速 算力的布局，而各种大模型诞生的背后啊，其实呢，就是一桩桩的机房拔地而起，算力基建开始大搞特搞，表面上拼的是大模型的算法，但实际上拼的是算力的建设速度， 这个就是为什么因为拿的 a 一百 h 一百一卡难求的原因。但实际上，目前除了拆了 gbt 以外，还有哪一个大模型惊为天人呢？没有模型管用不管用啊，先不说这个机房得有， 那么问题就在于算力基建有没有可能到头，他毕竟也是有上限的，不可能无限大，虽然空间很广阔啊，但是过了这个爆发期，加上其他厂家的这个跟进和竞争， gpu 或者英伟达啊，还能否在 ai 这个行业持续增长呢？ 而众所周知啊，这个数据中心，他是不喜欢把鸡蛋放在一个篮子里的，那么等市场降温以后，因为他的业绩还能否如日中天？我觉得这个问题啊，是在看到 q 二财报以后最有 意义的一个问题，因为我们只是看到他的增长，可能刻意忽略了增长的天花板和背后可能存在的一定的这个偶然性和机会性。在经过跟行业的一些互动以后呢，我的节奏是这样的啊，我认为至少十年之内，英伟达都还能够坐享 a i j c 的基础功率， 因为从行业开始纷纷构建大模型至今啊，整个市场其实还未进入到真正的白质化大模型，或者说 aigc 这个东西呢，它是一个重资产行业，上升是需要时间的，所以从十年的周期来看，整个盘的是上扬的。 而对于英伟达来说呢，他有三点特别的优势，第一，扩大平台绝对的核心竞争力啊，已经拉开行业太大的距离，因为老黄的布局啊，实在是太超前了，二零零六年那个时候呢，谁会想到 ai 爆发，谁又能够想到 ai 需要这么多算力呢？直到二零一七年穿的 farmer 呢， 论文才发布，老黄在十一年前就开始往这个方向发力了，那么目前扩大成熟的架构呢，是大部分开发者的首选。第二，除了谷歌这样的自己开发 tpu 的公司，绝大部分公司啊，都需要依赖成熟的加速方案。 特斯拉的兜主啊，很强大，但是呢，依然需要采购 a 一百来补充。而这个 ai 加速呢，它是一个很复杂的工程，你一开始用了谁家的后续啊，就很难解绑， 你也可以部署其他的加速卡来补充，但是呢，依然摆脱不了最早的这个硬件架构，那么否则这个技术迁移的代价会非常大。第三点，也是最关键的一点啊，就是因为达到这类芯片，它的设计和制造啊，是具有绝对的话语权的。 那么一方面，他有成熟且不断迭代的这个遇见架构和集成技术，另一方面，他可以优先排产，采用最先进的工艺制成。前不久，英伟达发布了古瑞斯 oppo ai 超计算机啊， 那么就足以说明，在加速计算这方面，英伟达已经从芯片到机架掌握了完整的一套算力建设方案，所以随着全球算力规模中加速算力的占比增长，英伟达的这个市场排面还是非常大的。最后的一个问题是英伟达有没有短板？当然有， 事实上，英伟达要摆脱 gpu 标签，上升到 ai 超算芯片的层次，并被市场广泛接受还是很难的。这个羁绊就是 arm 架构，在服务器 cpu 市场， x 八六独占超过百分之九十以上， arm 合计呢，只能占到百分之八左右。 那么更何况在服务系 arm 中啊，不仅仅是英伟达的 grees 这一个选项，像是中国大陆啊，包括这个华为、阿里啊，他都有自研的服务系 arm， 所以这个竞争呢，还是非常激烈的。那么整个数据中心的行业，它就像一条大船啊，它的船长是 x 八六，它呢，可以招募很多 叫做 dpu 的水手啊，给他打工。但是如果一个叫 arm 的大富发生了叛变，要改变航线啊，这个也是不太容易掉头的。