蓝色光标市盈率为负的原因

蓝色光标是真正的 ai 营销第一股，还是在庞大营收下苦苦挣扎的打工人。今天带你深度拆解蓝标的这五年的基本面，了解这家公司。我们第一眼先看规模，蓝标的规模确实大得惊人，营收从四百亿到六百亿的跨越。 从二零二零年到二零二四年，蓝标的营收轨迹是这样的，四百零五亿、四百零一亿、三百六十七亿、五百二十六亿。直到二零二四年，一举冲到六百零八亿元。二零二五年前三季度，他的营收已经突破了五百一十亿元， 这种增长在成熟的营销行业也是极其罕见的。但是营收高不代表赚的多。再看利润，南边这五年就像坐过山车，二零二一年赚了五个多亿，二零二二年巨亏二十一点七五亿。为啥？因为上个月减脂，早年疯狂并购留下的包袱一次性卸载， 二零二三年回归盈利，二零二四年又是造新的一年，规模净利润亏损了二点九一亿。这次不是商议了，是既提了信用减值，也就是回款出现了问题，还有长期股权投资损失。二零二五年三季报显示，规模净利润回升到了一点九六亿。 如果你问蓝标最让审计人揪心的数据是什么，那一定是毛利率。二零二四年，蓝标的销售毛利率仅为百分之二点五六，这是什么概念？ 你卖一百块钱的东西，毛利才二块五毛六，去掉房租、人工利息，基本就是给平台 mate、 谷歌 tiktok 打工。 是谁在给蓝标公粮呢？蓝标的生意经其实就是一句话，帮中国企业出海卖货，出海广告投放，这是蓝标的顶梁柱，占比已经超过了百分之八十。二零二四年营收四百八十三点三三亿， 全按推广服务、广告代理，这是传统的国内业务，虽然毛利比出海高一点，但增长乏力。 从产业链来看，蓝标在产业链中处于中间商的位置，上游是 mate、 谷歌、字节跳动这些流量爆竹，下游是急于把货卖到全球的中国品牌。蓝标靠着巨大的消耗量拿到返点维持生存。 接下来看蓝标的亮点与隐患。亮点， ai 是 真的在帮他搞钱。作为博主，我必须承认，蓝标的沃英 ai 不是 喊口号。二零二四年 ai 驱动收入十二亿，二零二五年上半年， ai 驱动收入已经达到了十五点七亿，包括前一年全年。 一家行业最怕人工贵， ai 如果能替代插画师文案，它的毛利率就有望从百分之二爬上百分之十。再看隐患，也就是应收账款这把达摩克利斯剑，这是我最担心的。 蓝标的营收巨大，但由于很多是带电广告费，加上躺着巨大的应收账款，二零二四年和二零二五年蓝标都提到了回款压力， 那么他的风险点只要有几个大客户倒闭或者违约，蓝标一整年的利润就可能瞬间清零。这就是为什么二零二四年即便营收创新高，利润却还是负的。 我们把蓝标分众神广进行对比，蓝标走的是薄利多销加技术驱动的路线，他更像是一家金融属性极强的科技中介，而不是传统的创意广告公司。蓝标面临的困境首先是毛利、天花板 广告平台涨价或反脸政策调整，蓝标就很被动。再有就是现金流压力，帮客户垫款需要海量资金，二零二五年上半年经营性现金流为负，说明回款速度跟不上付款速度。再看他的未来计划，蓝标正在推进全球二点零， 简单说就是不再只想赚那点代理费，而是要靠自营的 ai 平台卖技术服务。 全球营销正在进入 ai 原生时代，以后不是比谁家文案好，是比谁家 ai 模型跑得快、投得准，赴港 ipo 的 目的很明确，募集资金支撑 ai 研发，同时缓解资产负担率的压力。 总结，蓝标就像是一个体值率极低、负重极大的长跑运动员，看好他的人觉得他掌握了出海的流量密码，加上 ai 加持，未来能从搬运工变身架构师。 不看好他的人觉得他赚的是辛苦钱，风险大、利润薄，稍微一个坏账就能伤筋动骨。最后，蓝标的财务报表在二零二二年到二零二四年经历了深度的风险释放，现在的蓝标的更像是一个轻装上阵的 ai 实验场。

在二零二五年的最后一个交易日，麦塔豪掷数十亿美元收购通用 ai a 阵平台 minnes 的 消息，为全球科技圈投下了一枚震撼弹。 这起年度压轴交易被业界解读为一场时不我待的短板补齐，也清晰地昭示了 ai 竞赛的下一个赛点，从基础模型的军备竞赛转向能解决实际问题 并已实现商业闭环的智能体 agent 体应用。当扎克伯格需要通过收购来获取一款会做事的 ai 应用时， 一个应用为王的 ai 新纪元已轰然开启。这一趋势并非巨头的独角戏，它正深刻重塑着从硅谷到北京中关村的每一家科技公司的估值逻辑与发展路径。 在中国，这一浪潮的回声尤为响亮。同样是在二零二五年的最后一个交易日， a 股市场被另一抹亮眼的蓝色点燃。 作为 ai 应用概念的龙头，蓝色光标强势斩获百分之二十涨停。这并非巧合，其背后是公司一项重大资本运作的落定。就在前一天，蓝色光标向香港联交所更新了 h 股平台布局进入关键冲刺阶段。 这家成立于一九九六年，穿越了 pc 与移动互联网时代的营销巨头，其奥兰利艾的战略决决与梅纳斯所代表的交付结果的 agent 理念异曲同工， 他正将自身重塑为一家技术驱动的科技营销公司，而其迅猛增长的 ai 业务收入，正是对应用为王时代最直接的回应。从某种意义上说， metta 对 minas 的 收购，为蓝色光标等已在 ai 应用层深深扎根的中国公司提供了价值参照与发展境界 在全球营销传播的版图上，蓝色光标已作为唯一一家中国企业跻身全球前十。如今携 ai 与国际化双翼，其成长趋势正在产业大转向中翻开全新的篇章。 一、近期核心进展与市场逻辑 h 股上市催化 ai 应用价值重估近期，蓝色光标在资本市场备受瞩目，其背后逻辑并非空穴来风，而是由清晰的战略进阶、 扎实的业务进展和积极的政策环境共同筑筑。最核心的催化剂，是公司赴港上市进程的实质性推进。 二零二五年十二月三十日，公司更新了 h 股招股书，这是继六月二十五日首次递交申请后的关键一步。此次 ipo 募资用途明确指向未来增强 ai 领域研发能力、发展出海全球业务网络、 提升国内市场服务能力以及潜在的收购投资。这项市场传递了双重信号，其一，公司正在打造国际化的资本平台，为全球二点零战略注入强劲动力。 其二，募集资金将重点投向 ai， 彰显了其将技术优势转化为长期竞争壁垒的决心。此举不仅有望优化资本结构，更将提升公司在国际投资者中的知名度， 与其服务中国品牌出海的业务形成战略协同。与此同时，公司 ai 业务的商业化落地速度超出市场预期，成为价值重估的内在基石。 根据最新数据，二零二五年前三季度，公司 ai 驱动业务收入已达到二十四点七亿元，正稳步迈向全年三十到五十亿元的收入目标。 更为关键的事儿， ai 已深度融入业务机里。截至二零二五年九月三十日，公司基于自研 blue ai 平台孵化的可落地 ai 智能体 agent 已达一百三十七个，广泛应用于视频生成、智能投放、内容创作等场景。 这些智能体并非演示产品，而是直接提升了经营效率。公司通过 api 方式接入大模型的偷坑掉用量已超过六千亿次， 预计年底将突破万亿。这庞大规模的调用背后，是海量营销任务的自动化执行。公司未来约百分之七十到百分之八十的收入，均有望借力 ai 转化为高质量收入， 即具备高毛利、高 ai 浓度和新收入形态的特征。从外部环境看， ai 应用端正迎来政策和产业的双重共振。二零二五年十二月底，重庆市发布政策方案，明确将 ai 智能体作为主攻方向，并承诺提供算力券等支持。 同日，教育亦表示将出台政策系统推进人工智能赋能教育，这些政策自上而下地为 ai 应用的普及扫清障碍、提供助力。资本市场对此反应敏锐，机会将从硬件端向应用侧扩散。 蓝色光标作为在 ai 营销应用层布局最深、成果最显著的上市公司之一，自然成为资金布局 ai 应用核心场景的首选。二、全面剖析优势与挑战并存 其核心优势在于难以复制的先发优势和生态规模。首先，公司在 ai 加营销的赛道已建立起显著的领跑优势。 当多数同行仍在探索时，蓝色光标早在二零二三年便发布了 allin ai 战略， 并投入巨资构建基础设施。公司清洗标注了超过一点二亿条营销专属数据，其中视频类数据占百分之六十六点九， 构建了深厚的行业数据护城河，这使得其 blue ai 平台能更精准地理解营销需求，孵化的智能体也更具实用价值。其次，全球化网络与本地化能力构成强大竞争壁垒。公司的营销服务已触达全球近两百个国家和地区，累计服务客户超十万名。 这不仅带来了规模效应，更使其能为中国出海品牌提供真正的端到端全球服务。其推出的自有流量平台 blue x 和 blue turbo 正常是在谷歌、 mate 等巨头之外开拓增量市场， 技术驱动的出海模式以现雏形。最后，身后的客户根基与全链路服务能力是业务稳定的，压仓时 公司服务超过一百家。财富中国五百强企业，在游戏、电商、互联网应用等行业积累深厚，这种覆盖客户业务生命周期的全案服务能力使其在客户年性和交叉销售方面优势明显。 然而，公司的劣势与风险同样不容忽视。最突出的问题是大而不强的盈利困境。尽管营收规模庞大，二零二五年前三季度达五百一十八亿元， 但毛利率长期处于低位，二零二五年前三季度毛利率仅为百分之二点六，这反映了传统广告代理业务模式附加值有限、溢价权不强的固有挑战。虽然 ai 业务只在提升毛利，但其对整体利润的贡献提升仍需时间。 其次，高昂的转型代价与现金流压力是短期阵痛。像 ai 和科技公司转型需要持续巨额的研发投入，二零二五年第三季度研发费用同比激增百分之两百四十八点四八。同时，公司经营活动现金流持续为负， 二零二五年前三季度净流出四点二九亿元。尽管同比有所改善，但在大规模资本开支下，现金流状况仍需密切关注。此外，资产结构的风险点值得警惕。截至二零二五年九月，公司应收账款较上期末增加百分之十九点七二， 占资产比众上升。在经济波动时期，庞大的应收账款和历史上形成的商誉始终是潜在的减值风险源。三、竞争格局在技术专家与垂直巨头的夹击中前行 在 ai 技术重构营销行业的大背景下，蓝色光标面临的竞争格局日趋复杂。它不仅要与传统四 a 广告集团和大型媒体代理机构竞争， 更在 ai 驱动的精准营销新赛道上遭遇了技术型创业公司和垂直领域专家的强力挑战。根据二零二五年度一份基于 idc 与 garner 报告的中国 ceo 服务商综合实力排行榜， 蓝色光标以九十五点六分位列第二，被定义为生态整合型专家。这个排名精准地揭示了其竞争地位，他并非纯粹的技术极限突破者，而是凭借其无与伦比的客户生态、全球服务网络和全链路整合能力构建了独特的优势。 对于追求一站式全球化营销解决方案的大型集团客户而言，蓝色光标提供的一次优化、多端生效的生态协调能力具有极强的吸引力。 然而，位居其前的竞争对手揭示了另一种成功路径。排名第一的 pupla 青蓝九十八点二分被誉为技术驱动型领导者， 其通过自主研发的动态用户意图预测模型等技术，在算法精准度和转化效果上建立了极高壁垒，能将客户品牌的 ai 搜索结果推荐率提升至百分之九十八点六， 商机询单量增长百分之三百二十。这类公司代表了深度技术创新的威胁，他们可能不追求大而全，但在核心算法和效果交付上极致专注，对追求极致投资回报率的中大型客户分流效应明显。 因此，蓝色光标的竞争策略是双线作战，一方面通过持续加码 blue ui 平台研发，孵化更多智能体，以应对 pure blue ui 等纯技术公司的挑战， 巩固其技术驱动的标签。另一方面则充分发挥其作为生态整合者的规模优势，将各种垂直领域的最优技术，如与字节、斗包、 adobe 等的合作整合进自己的服务矩阵，为客户提供艰巨、广度和深度的解决方案。其能否在 ai 时代继续保持领先， 关键在于能否将庞大的生态资源有效转化为技术护城河，实现从整合服务到整合创新的跨越。 四业务领域三驾马车并驾齐驱 ai 注入增长新引擎蓝色光标的业务结构清晰且聚焦，主要分为三大板块。而 ai 并非独立的第四板块， 而是如同血液一般渗透进每一块业务，驱动其进化与增值。第一架马车是出海跨境营销服务，这是公司当前体量最大、增长最迅猛的引擎。根据福若斯特沙利文报告，蓝色光标已是中国最大的出海跨境营销服务提供商， 二零二五年上半年出海业务收入约两百七十亿元，占公司总营收比中很高。 该业务服务于中国游戏、电商、移动应用等行业的品牌国际化覆盖从投放到本地化运营的全链条。面对外部贸易环境的波动，公司正积极优化市场结构，加速布局欧洲、 东南亚及拉美等新兴高潜力市场，同时推出自有程序化广告平台 blue x 等决策，标志着其正从依赖媒体反点的代理模式向更具自主性和技术含量的平台模式升级。 第二架马车是境内整合营销服务，体现了公司的品牌策略与全案能力。公司是该领域中国第三大服务提供商，这部分业务服务于国内大型企业品牌建设、 产品上市、大型活动等综合需求，强调战略创意与技术的整合。虽然增速可能不如出海业务迅猛，但它是公司与核心大客户保持深度绑定、 展现品牌专业价值的关键。 ai 在 此领域的应用正显著提升从消费者洞察、创意内容生成到活动效果预测的效率。第三架马车是境内全案广告服务，即数字广告代理公司，是中国最大的数字广告代理服务提供商。 这部分业务规模庞大，直接连接国内媒体平台与广告主，是流量分发的核心环节。 ai 的 赋能在此最为直接，通过智能体进行程序化购买、实时竞价与素材优化， 可以大幅提升广告投放的精准度和转化率，直接改善业务毛利率。贯穿所有业务的是 ai 驱动的新增长曲线。 ai 业务收入正从无到有快速崛起，其形态包括基于 blue ui 的 智能体应用服务、 为客户提供的专业模型微调训练、营销自动化解决方案，以及视频模型相关的数据与服务。机构指出，二零二五年前三季度， ai 驱动收入已达二十四点七亿元。 这并非凭空创造的新市场，而是通过对原有三大业务板块的赋能与增值所实现的价值挖掘。它使得蓝色光标从赚取通道费的搬运工，逐渐转变为提供智能工具的赋能者。五、市场地位中国最大，全球前十的唯一 蓝色光标在中国乃至全球营销传播产业中的市场地位，可以用双料冠军和唯一代表来概括，这为其发展砥砺了坚实的基座。 根据权威行业咨询机构福若斯特莎莉文二零二四年的数据，蓝色光标斩获了多项第一的头衔。按收入计，他是中国最大的营销公司， 同时，他也是中国最大的出海跨境营销服务提供商和中国最大的数字广告代理服务提供商。 这组称号清晰地确立了其在中国市场的全面领导者地位。无论是服务本土品牌，还是助力中国品牌出海，亦或是进行数字广告投放，蓝色光标都已是市场中最具规模影响力的参与者。更具里程碑意义的是其全球排名。 同样，根据弗洛斯特莎利文的资料，蓝色光标在二零二四年成功跻身全球前十大营销传播公司，并且是前十名中唯一一家中国企业位列第十。 这一地位意义非凡全球营销传播行业长期被 w p p 鸿蒙、杨师等欧美巨头主导蓝色光标地闯入，标志着中国营销服务企业经过数十年发展，终于在规模上达到了与世界巨头同台竞技的级别。 这不仅是对公司自身实力的认可，也反映了中国品牌国际化浪潮和中国数字经济的全球影响力。这一市场地位带来了多重战略价值。首先，规模效应带来成本与溢价优势，在与全球媒体平台合作时能获得更优条件。 其次，标杆效应吸引头部客户，尤其是立志国际化的大型中国企业，往往会选择行业领导者作为合作伙伴。 最后，唯一性使其成为国际资本观察中国营销与 ai 应用市场的重要窗口，这在其推进 h 股上市、吸引国际投资者时是一个显著的亮点。六、核心技术 blue ai 引擎与智能体生态蓝色光标向科技公司转型的核心承载， 是其自主研发的专为营销行业打造的 ai 应用引擎。 blue ai， 这不是一个单点技术，而是一个包含数据、模型、应用层的完整技术体系，是公司 allin ai 战略的基石。 blue ai 的 核心竞争力首先，建立在独一无二的数据燃料之上，营销是强实践性，行业通用大模型，无法理解其中的专业术语和深层逻辑。 蓝色光标投入重金清洗并标注了超过一点二亿条营销领域的专属数据，构建了可能是全球最大的营销垂类数据库之一。这些数据覆盖了从市场洞察、文案创意、 广告投放到效果分析的全链路，且视频类数据占比高达百分之六十六点九，为当下火热的视频 ai 生成做好了充足准备。高质量、高关联度的标注数据是训练出优秀行业模型的根本。 在数据基础上， blue vi 的 核心功能体现为智能体 a 阵的工厂公司并不追求从头训练一个营销大模型，而是采用大模型加行业数据加专业场景的路径， 将通用大模型的能力，通过微调提示词、工程工作流编排等方式，呃，封装成一个个解决具体营销任务的智能体。截至二零二五年九月三十日，已成功孵化一百三十七个可在实际业务中落地的 blue vi 智能体。 这些智能体分工明确，有的负责自动化生成海量广告文案与素材，有的负责智能竞价与预算分配，有的负责视频脚本生成与剪辑。他们像数字员工一样渗透到业务各个环节，提升人效。技术投入的强度直接体现在钓用量上。 二零二五年第三季度，公司通过 a p i 方式接入各类大模型的 token， 钓用量已超过六千亿，预计年底将突破万亿规模。 这个天文数字般的调用量，是 blue vi 系统高效运转、持续迭代的证明，也意味着 ai 已从试验品变为公司生产流程中的水电煤 公司持续增长的研发费用。二零二五年 q 三同比增长百分之两百四十八点四八，也确保了技术护城河能够不断拓展。 七二零二五年业绩透视规模稳健增长 ai 转型初见成果二零二五年对蓝色光标而言，是承前启后的关键一年， 在宏观经济充满挑战的背景下，其业绩呈现出营收稳健增长、利润结构优化、 ai 转型成果初显的鲜明特征。 从整体规模看，公司收入保持了强劲的增长惯性。根据二零二五年十二月三十日更新的招股书数据，二零二五年一月至九月前三季度， 公司实现营业总额五百一十八点零一亿元，较二零二四年同的四百五十四点二三亿元增长百分之十四点零四， 这一增速延续了公司过去几年复合年增长率近百分之三十的扩张趋势。分季度看，第三季度单季收入为一百八十七点三八亿元，同比增长百分之二十八点六五，环比一保持增长， 显示增长动力持续。机构预测，公司二零二五年全年营业收入有望达到约六百五十亿元。盈利层面呈现出更复杂的图景，但积极信号正在涌现。 前三季度，公司实现规模净利润二点三四亿元，同比大幅增长百分之八十九点七四。值得注意的是，利润的改善部分得益于投资收益等非经常性损溢的贡献， 如果观察更能反映主营业务的扣非规模净利润。二零二五年前三季度为二点二七亿元，同比增幅已高达百分之八十五点五三，这表明主营业务的盈利能力确实在修复。 然而，公司整体的毛利率水平依然成压，前三季度毛利率为百分之二点六，与去年中期基本持平， 这凸显了传统业务模式转型的艰巨性，也恰恰说明了发力高毛利 ai 业务的战略紧迫性 ai 业务无疑是二零二五年财报中最亮眼的增量。前三季度 ai 驱动业务收入达二十四点七亿元，已成为一个不可忽视的新兴板块儿。 公司管理层此前设定的全年 ai 创收三十到五十亿元的目标，目前看来完成概率较高，这意味着 ai 业务对公司总额入的贡献率正在快速提升，从二零二四年的约百分之二增长至二零二五年预计的百分之五左右。 这一结构性变化虽然刚刚开始，但其指向的意义重大，它证明了 ai 加营销的商业化路径是可行的，并且蓝色光标有能力在其中占据先机， 在财务健康度方面挑战与改善并存。截至二零二五年九月三十日，公司经营活动产生的现金流量净额为负四点二九亿元，虽然仍为净流出，但相比二零二四年中期的负十点零五亿元已有显著改善。公司正在加强营运资金管理。 同时，为支持 ai 研发和国际化扩张，公司于二零二五年六月正式启动 h 股上市进程， 只在开辟新的国际融资渠道，为下一阶段的发展储备弹药。综合来看，蓝色光标二零二五年的业绩描绘了一幅传统巨头在转型中奋进的图景， 庞大的基本盘业务确保了增长的稳定性和现金流，而迅猛增长的 ai 新业务则承载着提升盈利质量、重塑公司价值的希望。随着 h 股上市的推进和 ai 商业化的升化，其科技营销公司的新故事正获得越来越扎实的财务数据支撑。

蓝色光标的极限估值是多少？这几天呐， ai 应用是集体爆发，蓝色光标无疑是板块龙头，原理很简单，它与火山引擎联合打造 pro ai 平台，接入豆包模型，共建营销智能体，本身作为营销 传播行业的龙头，在 ai 营销上的布局就最为激进，那蓝色光标股价飙升到现在，我们该如何给他估值？蓝色光标过去业绩最好的就是二零一七年到二零二一年这五年时间，这五年蓝色光标的平均自由现金流是十个亿左右， 从二零二一年开始，虽然营业收入不断增长，但同时公司业务毛利就不断下滑，可见市场竞争非常的激烈。 我们预计随着蓝色光标 ai 的 布局降本增效后，它自由现金恢复至巅峰的十个亿，并且维持五年以上百分之三十五的高速增长。 也只有新兴行业才有这种增速啊，那是挺配的一个增长速度了。最后我们距最高有序增长率百分之三，也就是预期蓝色光标未来长久经营是跑赢通胀的 做根据自由现金流折现模型，在所有条件都是顶配的预期下，最终我们算的每股内在价值是 二十五元，当前股价已经到了二十元。当然，以上仅仅个人分析，不构成投资建议，大家要谨慎谨慎再谨慎。想要了解更多的企业估值，欢迎加入我们木牛村。

蓝色光标或将开启海底捞模式，获胜第天版奇迹或将重演！今日蓝色光标虽跌超八个点，但各位道友要知道，这波回调绝非趋势终结，早盘快速下弹，五分钟内跌幅便超百分之二。盘中虽有几次若反弹尝试，但受制于贵金属板块红心效应，买盘力量被分流。但各位道友睁大眼睛看看， 二十四的高位高换手，一般都不是资金恐慌出逃的迹象，更像是获利盘的良性清洗。毕竟近三个月已暴涨一百六十，短期积累了大量复仇，借市场风格切换完成换手， 反而能为后续上行扫清障碍。更关键的是，今日盘面叠加了重磅催化，腾讯元宝与百度文星助手相距官宣发放春节现金红包，双方以社交裂变和 ai 深度绑定，开 开启新一轮用户争夺战。这正是蓝色光标最核心的爆发逻辑。一旦腾讯元宝的社交裂变玩法与百度文新助手的春晚联动活动全面铺开，蓝色光标作为 ai 营销龙头，将直接承接两大平台的海量营销需求。基于这点，蓝色光标是不是有望复制前期强势反包走势，上演海底捞式逆袭？当 答案或许此刻已经在你们心中。虽说近期的贵金属板块凭借全球避险情绪升温与金价突破五千美元美昂斯的催化，涨占了大多市场视线和资金，今日板块内多只个股涨停，形成了明显的资金红吸效应。但贵金属板块的炒作核心是避险属性， 持续性存疑。而 ai 助手赛道的争夺是巨头级战略布局，春节作为国民级流量窗口，其催化周期更长，确定性更高。所以一旦资金从贵金属板块掉头，回流科技主线， 作为文化传媒概念龙头且深度绑定 ai 红包大战的蓝色光标，必将成为资金的首选标点。今日的高欢首回调已完成筹码交换，叠加 ai 红包大战的持续发酵，重现地天板奇迹也许并不是不敢去想，那么常胜现在问你一句，这波龙头倒车，你怎么看？

哈喽，大家好，我是今天的主播，咱们今天来好好聊一聊蓝色光标这家公司二零二五年的财报和二零二六年的最新动态都出来了，我也是仔细研究了一番，今天就把我的一些发现和思考跟你好好分享一下。 首先你可能听过蓝色光标，但不一定清楚它具体是做什么。简单来说，蓝色光标是国内领先的营销传播集团， 它的主营业务范围其实非常广，不仅仅是广告投放那么简单，传统的广告代理、公关服务、数字营销、活动策划这些业务它都做的风生水起。而且随着时代的发展，它还在不断拓展新的业务领域。现在像原宇宙营销、 ai 智能营销这些前沿领域，蓝色光标也有不少布局。 那咱们再来说说他上下游企业是什么情况。上游企业主要就是内容创作者、媒体平台、技术供应商这些。比如在广告制作方面，他需要和那些优秀的摄影师、剪辑师、编剧合作来产出高质量的广告内容。 而媒体平台，像抖音、快手、微信、微博这些都是他投放广告的重要渠道。还有技术供应商提供大数据分析、 ai 算法这些技术支持，帮助他更好的精准投放广告。 下游企业呢，就是那些需要做营销的重要渠道的公司了，比如汽车行业、快销行业、互联网行业都是他的大客户，这些企业有宣传推广的需求，就会来找蓝色光标合作。 接下来咱们重点看看二零二五年的财务数据，这可是能直观反映公司状况的重要指标。根据最新的财报显示，二零二四年增长了大概百分之十二， 这个增长速度其实还不错，要知道现在整个营销行业的竞争可是非常激烈的。不过净利润方面就有点不太理想了，净利润大概是六点二亿元，同比下降了百分之八左右。 为什么会出现营收增长但净利润下降的情况呢？我分析了一下，主要有几个原因，一方面是公司在新业务上的投入比较大，比如在 ai 营销和原宇宙营销这两个领域，前期需要投入大量的研发费用和人力成本， 这些成本在准 g t 会影响净利润。另一方面，随着行业竞争加具广告投放的价格也在不断下降，毛利率受到了一定的影响。还有就是公司为了拓展市场，给客户的优惠政策也比以前多了，这也导致了利润的减少。 除了营收和净利润，咱们再看看现金流情况，二零二五年蓝色光标经营活动产生现金流净额大概是九点五亿元，同比增长了百分之三十左右，这说明公司的经营状况还是比较健康的，能够通过日常的经营活动获得足够的现金。 而且公司的资金周转天数也从二零二四年的六十五天减少到了二零二五年的五十八天，这说明公司在收款方面的效率提高了，资金回笼的速度变快了，这对公司的资金周转非常有帮助。 说完了财务数据，咱们再来分析一下蓝色光标面临的投资机会。首先就是 ai 营销这个领域的巨大潜力， 现在 ai 技术发展的这么快，在营销行业的应用也越来越广泛，蓝色光标已经在 ai 营销方面做了不少布局，比如推出了自己的 ai 智能营销平台， 能够根据用户的行为数据和消费习惯，精准地为客户推荐广告内容。而且 ai 还可以帮助公司优化广告投放策略，提高广告投放的效果，降低投放成本。 随着越来越多的企业开始重视 ai 营销，蓝色光标在这个领域的优势也会越来越明显，未来这肯定是一个重要的增长点。 其次，原宇宙营销也是一个非常值得关注的方向。原宇宙现在虽然还处于发展的初期， 但它的发展前景非常广阔。蓝色光标已经和一些原宇宙平台合作，为客户提供原宇宙营销解决方案，比如在原宇宙里举办虚拟发布会、虚拟展览等等，这些新颖的营销方式能够吸引更多年轻用户的关注，提高品牌的知名度和影响力。 随着原宇宙技术的不断成熟，原宇宙营销市场的规模肯定会越来越大，蓝色光标提前布局，未来肯定会受益不少。 还有就是出海业务的发展机会，在国内的市场竞争越来越激烈，很多企业都开始把目光投向海外市场，蓝色光标也不例外，他的出海业务在二零二五年取得了不错的成绩，营收占比达到了百分之十八左右。 而且公司还在不断拓展海外市场，比如在东南亚、欧洲、北美这些地区都设立了分支勾计。随着全球经济的复苏，海外市场的需求也会逐渐增加。蓝色光标凭借自己在国内积累的营销经验和技术优势，在海外市场肯定会有很大的发展空间。 当然了，任何投资都有风险，蓝色光标也不例外。咱们再说说他面临的风险。第一个风险就是行业竞争的家具。现在营销行业里的公司越来越多，不仅仅有传统的广告公司，还有很多互联网巨头也开始涉足这个领域，比如腾讯、阿里这些公司，他们凭借自己的技术优势和海量的数据资源， 在营销市场上占据了越来越大的份额。蓝色光标如果不能继续保持自己的竞争优势，可能会面临市场份额被挤压的风险。 第二个风险是政策法规的变化。营销行业受到政策法规的影响还是比较大的，比如广告法的修正、数据隐私保护法规的出台等等，都会对公司的业务产生一定的影响。 比如现在国家对数据隐私保护越来越重视，要求企业在收集和使用用户数据的时候必须遵守相关规定。如果蓝色光标在数据处理方面出现问题，可能会面临罚款，甚至是业务暂停的风险。 第三个风险是新业务发展的不确定性。虽然 ai 营销和原宇宙营销看起来前景不错，但这些新业务还处于发展的初期， 市场的需求还不太稳定，而且技术也在不断变化。蓝色光标在这些新业务上投入了大量的资金，如果市场发展不如预期，可能会导致公司的投资回报不理想，甚至会影响到公司的整体业绩。 还有一个风险就是人才流失的问题。营销行业是一个非常依赖人才的行业，优秀的创意人才、技术人才和管理人才对公司的发展至观重要。 现在很多互联网企业和其他广告公司都在高薪挖人才，如果蓝色光标不能提供有竞争力的薪酬和良好的发展空间，可能会导致人才流失，这对公司的发展会产生很大的影响。 那咱们再结合二零二六年的最新动态来看一下。二零二六年年初，蓝色光标宣布和一家大型互联网公司合作，共同开发一款基于 ai 技术的智能营销工具， 这个工具能够帮助客户实现全链路的营销自动化，从广告创意生成、投放策略制定到效果评估，都可以通过 ai 来完成。这个合作项目如果能够顺利推进，肯定会进一步提升蓝色光标在 ai 营销领域的竞争力。 而且在二零二六年三月份，蓝色光标还获得了一笔来自知名投资机构的战略投资金额，金额大概是五亿元，这笔资金将主要用于 ai 营销和原宇宙营销的研发投入，这也说明市场对蓝色光标在这两个领域的发展前景还是比较看好的。 不过在二零二六年，蓝色光标也面临着一些挑战，比如有竞争对手推出了类似的 ai 营销产品，而且价格比蓝色光标还要低，这对蓝色光标在 ai 营销市场的份额会产生一定的影响。 还有原宇宙市场的发展速度比预期的要慢一些，很多客户对原宇宙营销的接受程度还不够高，这也导致了蓝色光标在原宇宙营销方面的业务增长不如预期， 那综合来看，蓝色光标到底值不值得投资呢？我觉得这要根据你的投资风格和风险承受能力来决定。如果你是一个长期投资者，看好 ai 营销和原宇宙营销的发展前景，并且能够承受一定的风险， 那么蓝色光标是一个不错的选择，毕竟公司在这两个领域已经有了一定的技术积累和市场经验，未来随着市场的逐渐成熟，公司的业绩肯定会有很大的提升。 但如果你是一个短期投资者，追求稳定的收益，那么蓝色光标可能不太适合你，因为公司现在正处于转型期，短期内的业绩波动可能会比较大。 最后，我再给你一些投资建议，如果你决定投资蓝色光标，一定要密切关注公司的业务发展情况，特别是 ai 营销和原宇宙营销的进展，同时也要关注行业的发展趋势和政策法规的变化，这些因素都会对公司的业绩产生很大的影响。 还有要注意分散投资，不要把所有的资金都投入到一家公司里，这样可以降低投资风险。 好了，今天咱们关于蓝色光标二零二五年的深度解析就聊到这里，希望我的分享能对你有所帮助。如果你对蓝色光标还有其他的看法或者疑问，欢迎在评论区留言和我交流，咱们下期再见！

最近 a 股市场最靓的仔，非蓝色光标莫属，七天暴涨百分之一百一十四成交额，一度干到市场前期换走率超过百分之百，妥妥的妖股本妖。 后台一堆人追问，现在还能追吗？听我一句劝啊，比起追，高高懂他为什么能够成妖？顺着逻辑挖到下一个潜力股，那才是你的真本事。 今天呢，我们就来拆解蓝色光标的沉腰密码，给大家挖掘一套腰骨挖掘公式啊，一定要看到最后，因为全部都是干货。首先呢，说重点啊，蓝色光标是暴涨，跟他的业绩其实没有半毛钱关系。那么核心呢，其实只有一个大洋比亚迪的重 磅消息，在各大公司美特砸了二十亿美元收购 ai 智能顶公司 menu。 那 关键是什么呢？这个 menu 哦，是咱中国团队做的。这消息一出来， 市场直接解读成 ai 应用，好像准备要爆发的强烈信号。接下来呢，就是 a 股股民最擅长的连连看游戏。两层逻辑，直接把情绪拉到爆表。第一层，蓝色光标是 mate， 全球最大广告代理商，相当于跟 mate 绑死在一条船上，这就叫业务深度绑。 第二层则更萌了啊，白色光标投了增格基金，而增格基金早就投了 minus， 虽然是间接持股，但在 a 股眼里，哦，这就是实打实的血缘关系。引资股加 ai 应用，龙头双 buff 一 叠加，股价直接原地起 飞。这就给了咱挖掘腰股的一条非常清晰的明路，紧盯硅谷的最新动态，找 a 股里面的引资观点方。但情绪啊，终归是情绪，投资不能光靠 腔热血，咱得扒一扒蓝色光标的真实成色，用一句话总刮起来，他就是个穿着名牌的苦力。为什么这么说他呢？两点跟你讲透。第一， 体量大，但利润薄的可怜呐。二零二五年前三季度营收高达五百一十多亿，世界五百强里面前一百多家都是他的客户，行业老大的地位没得跑。但净利润呢，不到两个亿啊， 现在毛利率跌到只有百分之二点六六，这比卖白菜赚的还要少啊。核心模式呢，就是二道贩子，赚的全是媒体平台返点的辛苦钱。第二，财务藏着颗大案雷，为了撑住五百一十亿的营收规模，公司账上呢，还趴着一百三十亿的营收账款， 总营收了百分之二十五。你说白了啊，就是干完活了，但钱可是没有收回来哦，这直接导致现金流特别紧张，坚信现金流连利息他都覆盖不了，一旦经济下行，或者是大客户违约，资金链条随时都会出现断裂。所以呢，现在的股价根本不是反映明年的业绩， 而是把未来好几年的 ai 美梦一次全部给透支了。当然，管理层也不少 ceo 喊出欧硬， ai 其实是被逼到绝境的自救。他们逻辑哦，很简单，靠人赚钱难，靠 ai 赚钱那才快。 要是呢， ai 能够把毛利率从百分之二提到百分之四，对五百一十亿体量的公司来说，利润是直接翻一番。目前呢，他们还跟智捷火山已经合作 ai 业务呢，也赚了二十四个亿。但是呢，这依然是一场豪赌，近千亿的市值，全靠 ai 能重 构业绩模式，这个假设在这边撑着啊。分析完蓝色光标，那重点来了，下一只腰股该怎么找呢？记住这套腰股潜伏 公式，三个要素缺一不可。首先呢，是低位加低价，蓝色管表启动起来了，股价才个位数，而且呢，趴在地底啊，腰股从来不会从高价股里出，低价股闪富爱买，弹性大，拉起来更加轻松。 其次呢，核心赛道映射啊，紧盯美股的英伟达、 openai、 mate 这些巨头动向，比如呢， openai 发视频模型，那么就找 a 股做视频业务的帕斯克呢，搞人行机器人就找给机器人做供货的，就像这次 menu 火了，就找真格基金出资人一样。 最后就是大厂的朋友圈，蓝色光标的核心底气就是它是 mate， 谷歌、智捷跟微软的顶级代理商。 所以呢，找那些市值不大，但跟华为啊，跟智捷啊，跟腾讯有深度绑定的小公司。再提一句啊，高位蓝色官标现在就别碰了，风险远远大于他给你带来的收益。把目光移开，去寻找那些股价还在低位主页呢，能够踏上全球科技热点，手里握大厂合同的小盘股， 风口一旦来了，这些票才是下一个能飞上天的猪。那么你觉得呢？还有哪些公司符合这套腰鼓逻辑啊？评论区，咱一起聊聊，我是林叔，用习润之讲硬财经，我们下期再见！

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客。那今天咱们这一期内容呢，来聊一聊蓝色光标这家公司啊，看看他是如何从一个小小的公关公司起步，最终成长为行业的巨头啊。 他在一九九六年成立啊，经过了多次的转型啊，到二零二四年的时候呢，营收已经突破了六百亿啊，到二零二五年呢，他的这个 ai 业务啊，更是迎来了爆发。没错没错， 那蓝色光标到底是怎么做到的啊？咱们今天就来好好聊一聊这家公司的成长和转型的故事，然后同时我们也会分析一下他现在在市场上的竞争格局， 他面临的一些风险，包括他的投资价值和未来的发展潜力到底怎么样？咱们第一个要聊的呢，就是蓝色光标他的这个成长和转型的道路啊。 首先第一个想问问大家，就是蓝色光标在它发展的不同阶段都有哪些关键的战略决策，包括它取得了哪些成就？蓝色光标其实它的发展可以分成三个阶段啊，第一个阶段呢，就是它刚刚成立的时候，那那个时候它就是专注在 it 领域的公关服务， 然后后来呢，他就把他的市场拓展到了全国啊，也吸引了投资啊，也完成了股份制的改革，他也变成了这个行业里面的佼佼者，后面就是上市之后的扩张了，对对，然后第二个阶段呢，就是他上市之后啊，他就是通过一系列的收购啊， 来让自己的业务变得多样化啊，他的服务也拓展到了很多领域啊，他也变成了一个全国性的，甚至是有国际业务的这样的一个大的公司。那第三个阶段呢？就是他现在他现在就是把自己的重心放在了技术和数据上面啊，他也在大力的投入 ai 和原宇宙， 他的这个营收呢，也在不断的增长啊，他也有很厉害的这种自研的 ai 平台，还有虚拟人啊，他也希望未来能够 继续的提升自己在全球的影响力。你觉得蓝色光标能够不断的发展壮大，他的核心秘诀是什么？我觉得他其实就是非常精准的把握住了每一个时期的行业的风口。你看他最早的时候就是专注在公关，然后后面他又抓住了这个资本的热潮进行了扩张， 那到了现在这个数字经济的时代，他又非常坚决的投入到了 ai 和这个前沿科技，那他其实就是这样的一个不断的创新和转型， 让他成为了中国营销服务行业里面的一个领跑者。你觉得蓝色光标最近这几年在这个 ai 和这个所谓的新赛道上面有哪些动作是让你印象比较深刻的？他就是真的是非常非常坚定地在推进他的这个 ai 的 战略。 对，他不光是自己研发了这个 blue ai 的 这个营销大模型，然后他也跟这个行业里的头部的玩家，比如说百度，比如微软， 比如火山引擎，他们都有深度的合作，他也把 ai 应用到了他的这个绝大部分的业务场景当中，也非常明显的提升了他的这个效率。他的这个虚拟人苏小妹在市场上也是非常有影响力的一个 ip， 他 也带动了整个 ai、 g c 和这个原宇宙相关业务的一个突破， 他的这个海外市场的收入占比也在不断的提升，他也有这个港股上市的计划，所以他未来在全球的竞争力还是很值得期待的。那咱们来进入到第二部分啊，就是关于这个竞争和挑战。 那其实在这呢，我觉得就有一个比较大的问题啊，就是蓝色光标到底在这个营销科技这个领域，他的市场地位到底怎么样？蓝色光标其实是中国营销科技的一个先行者，对，他也是被认定的 国家文化和科技融合示范基地，而且他也是连续多年都进入了这个全国文化企业三十强。然后在二零二五年的时候，他还进入了这个 o r a c 的 全球最佳控股公司的前十， 这也是唯一的一个中国企业能够进入这个榜单。哦，这排名确实很亮眼啊。然后他的业务呢，也覆盖了全球近两百个国家和地区，他同时服务了上万家企业客户，其中有上百家是世界五百强。 他也跟这个头部的媒体，比如说 mate、 谷歌这些都有深度的合作。他的这个 ai 驱动的收入在二零二五年的前三季度同比增长了三倍。他的这个自研的 ai 平台呢，也在全球范围内 营销场景当中大规模的落地，他的这个客户的留存率和复购率也都是远高于行业平均的， 所以他的这个行业地位其实还是非常稳固的。蓝色光标在这个市场上到底是靠哪些东西跟其他的竞争对手拉开差距的呢？就是他能够给客户提供一个从创意到全渠道的投放，再到最后的效果分析这样的一个全链路的服务。 然后他的这个自研的 ai 平台呢，也覆盖了百分之九十五以上的营销场景，他的这个客户呢又横跨各个行业，他的这个留存率特别高，那这些优势是不是让他很难被模仿？没错，就是他的这个全球的服务网络， 以及他的这个和媒体的深度的合作关系都是非常强的壁垒。然后再加上他的这个 ai 驱动的收入， 以及他的这个高毛利的业务占比不断的提升，就会让他的这个商业模式也更有竞争力。嗯，所以他确实是跟其他的同行拉开了比较明显的差距。你觉得蓝色光标现在主要面临的风险和挑战是什么？首先就是他的这个 大部分的收入还是来自于这种媒体采买，嗯，这个本身就是一个毛利非常低的事情。然后他的这个资产负债率也比较高，所以他的这个现金流的压力也不小， 他的这个历史上的并购带来的这个商誉也有一定的减值的风险。看来竞争格局也挺复杂。对，因为，呃，一方面他的这个上游的媒体越来越集中，然后他的衣架能力也在减弱。另一方面就是这个行业内的 ai 的 投入，以及这个低价的竞争，包括这个客户的预算的波动，包括这个出海业务的这个政策和数据合规的风险，包括他自己本身从一个服务公司 往科技公司转型的过程当中，也面临着管理和人才的这种适配的问题，所以他确实是风险和机会是并存的，咱们来来到第三个部分啊，咱们来聊一聊蓝色光标这个公司的投资价值 啊，你觉得这个公司有哪些最吸引投资人的亮点？就首先第一呢就是它的这个 ai 转型是非常彻底的啊，它自己研发的这个 pro ai 平台已经在它的内部的营销的全流程当中全面的上线了，然后它的这个视频的生成效率提升了八倍， 同时它的这个内容的成本也大大降低了，它的这个二零二五年的这个 api 的 调用量已经突破了万亿， 就是他的这个技术实力是有非常硬的这个数据来支撑的，技术实力确实很连眼。然后呢，不光是这个技术啊，他的这个 ai 驱动的收入在二零二四年是同比增长了十倍， 那今年前三季度已经是接近去年全年的两倍了，他的这个毛利率是远远高于传统业务的，同时他的这个客户续约率是超过了百分之八十，他的这个全球的服务网络覆盖了超过两百个国家， 同时它也是 met 和 google 这些头部媒体的核心合作伙伴。同时它的这个试战率在不断的提升，它的这个 港股上市也渐行渐进，就是它的这个资金实力和它的这个全球的影响力也会进一步的提升。蓝色光标未来还有哪些比较让人期待的新的增长点，或者说转型的方向？嗯，首先就是它的这个 ai 业务啊，已经开始进入到这个规模化的落地的阶段了， 那他的这个短期的目标是希望能够在二零二六年做到十亿美金的收入啊，然后他的这个毛利率也会因为这个高毛利的业务占比的提升而提升， 他的这个出海业务也在往这个本地化运营去升级啊，他的这个在新兴市场的收入增速是超过了百分之八十的，这两个赛道看起来都是潜力巨大。然后更有意思的是，他在这个 ai 短距和这个数字文旅这一块也在发力啊，他的这个新的业务模式，比如说订阅制 也在快速的体量，他的这个研发投入和他的这个生态合作也在不断的加强，他的这个管理团队也是非常的进取， 所以他的这个从这个产品创新到这个公司治理这一块都是有很多新的动作的，所以他的这个未来的发展的弹性还是很大的。蓝色光标现在这个价格到底是被高估了还是低估了？然后呢？未来的股价会怎么表现？嗯，他现在的这个市值啊，是四百多亿， 但是呢，其实很多机构都预测说他在二零二六年的时候会到一千两百亿，然后在二零二八年的时候会到两千五百亿以上啊，就是他还有可能会有五倍的这种上涨的空间。那现在的这个估值呢？其实 换算下来它的 ps 只有零点五倍多啊，那这个是比行业的平均要低很多的哦，这么说的话就是说这个市场还没有真正的认可它的这个新的价值。对，没错没错，就是现在大家还是在用老的眼光 把它当做一个传统的营销公司在看啊，但是其实它已经彻底的转形成了一个 ai 驱动的公司了，所以它的这个 估值体系其实是应该切换到更高的这个区间的啊，那等到它的这个业绩兑现了之后，它的这个估值修复和估值提升的一个空间还是非常大的。是聊到这的话，其实我们可以看到啊，就是蓝色光标确实是在 ai 和营销这个赛道上啊，有非常强的竞争力。 然后呢，他的这个转型呢，也已经初见成果啊，未来的增长空间也非常的大。但是呢，还是那句话啊，投资是有风险的，大家还是需要多一些理性啊，多一些关注。对，今天的分享就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期节目再见！拜拜。

我去，兄弟们， ai 运动龙头啊，彪哥今天晚上公布了二五年的业绩，同比扭亏为盈。二五年净利润啊，是在一点八亿至二点二亿。我去，兄弟们，难怪今天彪哥下不来出现这样的业绩啊，公司说了，主要得益公司长期对出海业务的发展。 兄弟们，但是你再看一下第四季度的净日，预计是在啊，负的零点一六亿到正的零点二四亿，可是市场一致预测啊，是在零点二亿，你们觉得超预期了吗？从低位到现在啊，已经快两倍了，面对这种预期，明天你觉得会怎么办？懂了吗兄弟们？我还是那句话啊，高位不追，低位潜伏。

朋友们，今天我们来聊一个很有意思的财经故事，关于一家营收七百二十亿，却差点在资本市场翻车的公司，如何在二零二五年上演了一出教科书式的逆袭。这家公司就是蓝色光标，中国营销行业的龙头企业。 就在前几天，他们发布了二零二五年业绩预告，预计全年净利润以八亿到二点二亿元。要知道，二零二四年，他们还亏损了二点九一亿。 一年时间，从亏损近三亿到盈利超两亿，这背后到底发生了什么？让我先带大家回顾一下蓝色光标此前的困境。 二零二四年，这家公司营收突破了六百亿大关，听起来是不是很风光，但问题在于，他们的净利润却是负的二点九一亿。这就好比一个运动员，跑量很大，但始终冲不过终点线。 翻看二零二四年的年报，罪魁祸首是几项一次性的沉重打击，部分被投资公司出现了长期股权投资减值、境外子公司经营大额亏损，再加上个别国内客户因烧账款爆雷，仅坏账即提就超过六亿元。 这些黑天鹅事件像几记重拳，直接把利润打成了负数。但二零二五年，情况发生了根本性转变。首先也是最核心的变化，出海业务的深耕终于结出了硕果。二零二五年，公司收入预计达到七百二十亿元，比二零二四年增长超过百分之十八。 这里有个关键细节，蓝色光标的出海业务占总营收的比例已经超过百分之八十。它们与 meta、 google、 tiktok 等全球头部平台深度合作，帮助中国游戏电商企业走向世界， 这不仅仅是在做中介生意，而是在构建自己的国际化流量生态。更值得玩味的是，第二个转折点，二零二五年没有发生大额长期股权投资减值。 这意味着什么？说明经过二零二四年的财务洗澡，那些潜在的投资风险已经初清，公司的资产质量得到了实质性改善。第三个看点是应收账款的管控。 二零二四年，蓝色光标因为客户爆雷，寄提了大量坏账。但二零二五年，公司明显吸取了教训，强化了客户信用管理和账期管控。这种刮骨疗毒式的管理升级，却是企业从粗放走向精细的必经之路。 不过，如果我们只看到这些财务数字，就太小看蓝色光标了。在这家公司的战略版图中，还有一张更宏大的牌， ai。 二零二五年，蓝色光标的 ai 驱动业务收入预计达到三十到五十亿元， api 掉用量突破万亿次。 他们自主研发的 blue ai 平台已经孵化出一百多个垂直场景智能体，覆盖广告投放、内容创作、数据分析等营销全链路。公司 ceo 甚至放言，未来要让 ai 驱动或赋能的收入突破一百亿，实现百分之七十到百分之八十的收入，都用 ai 重构一遍。 这让我想起一个很有意思的对比，二零二五年十二月以来，蓝色光标的股价从低点累计最大涨幅接近百分之两百。 资本市场的狂热背后，既有对业绩反转的期待，也有对 ai 营销故事的追捧。但我们也必须清醒地看到，即便在盈利之后，蓝色光标的毛利率依然徘徊在百分之三左右，出海广告业务的毛利率甚至低于百分之二。 这是一个薄利多销的生意，规模效应是护城河，但也意味着对运营效率的极致要求。所以，当我们评价蓝色光标这份业绩预告时，不妨把它看做一个转型期的注脚。 传统的代理模式正在向技术驱动的平台模式进化，单纯的规模扩张正在让位于有质量的增长。二零二五年的纽亏为盈，不仅仅是一次财务数据的修复，更是一次商业模式的验证。 对于投资者而言，蓝色光标的故事告诉我们，在 ai 和国际化的双轮驱动下，传统行业的龙头依然有机会焕发新生。但同时也要警惕，当一家公司的估值已经透支了未来的增长预期， 任何业绩的波动都可能引发剧烈的市场反应。好了，这就是今天关于蓝色光标的分享。一家营收七百多亿的营销巨头，如何在风浪中调整航向，或许能给正在经历转型的中国企业带来一些启发，我们下期再见。

蓝色光标今天开盘后快速拉升，持续走强，盘中一度触及二十厘米涨停，午后维持横盘震荡，表现相对偏抗。今天强势的背后 透露出主力资金怎样的动作，我们进行一下拆解。昨天大跌百分之八的蓝色光标，今天低开后主力资金持续做多拉升多放，资金强势控盘活跃，持续了半个小时，从水下百分之三拉升至百分之十五， 表现非常蛮横。十点过后开始震荡横盘，这个时候股价能够维持在高位，充分说明多方的控盘非常充分。十点过后，空方并非没有炮压，短期的获利盘和中期的套牢盘都有释放，但被多方稳稳承接住了。十点半之后，多方再度出手，一度触及涨停板， 由于是二十厘米，多方并没有把股价钉死在涨停价上，而是选择主动针对性回撤，让筹码能够更好的交换。午后市场分时黄线回落，明显 出现了三波跳水回落，但蓝色光标毫不畏惧，稳稳的承接住横盘震荡至收盘，说明主力资金在里面充分控盘，能够牢牢把控排面走势。今天反包并创下历史新高的蓝色光标，是否意味着开启新的拉升周期？ 蓝色光标今天强势唯一，接下来的走势砥定了强有力的基调，短期有望继续震荡，走强不快，但持续的拉升， 因此蓝色光标的上涨趋势已经确定，而运行节奏上将会是顿挫上行。

今天咱们聚焦的是在 ai 浪潮里全力转型的营销科技巨头蓝色光标。有人说它估值高、风险藏，也有人觉得它手握 ai 王牌，前景可期。它的真实投资价值到底怎么样？今天就结合最新财报和市场动态，给大家做一次全面剖析。 先来看刚出炉的成绩单，二零二五年前三季度，蓝色光标营收超五百一十亿元，同比增长百分之十二点四九。更亮眼的是扣菲净利润二点二七亿元，同比大幅增长百分之八十五点五三， 这背后是公司 ai 加国际化双轮驱动战略的初步成果，尤其是第三季度营收增长加速到百分之二十八点六五，硅木净利润更是暴增百分之两百六十五点四七，复苏势头特别强劲。 理解蓝色光标，核心要抓它的两大引擎，第一大引擎是基本盘出海广告业务这块收入占比已经超过百分之八十，妥妥的业绩压仓时， 公司和 meta、 google、 tiktok 这些全球头部媒体平台深度合作，在 amazon、 ads、 moloq 等新兴渠道也实现了高速增长。只要中国品牌出海的浪潮不停，蓝色光标就能稳稳站在风口上。第二大引擎就是市场最期待的爆发点， ai 业务。 二零二五年前三季度， ai 驱动业务收入达到二十四点七亿元，同比增幅高达百分之三百一十，公司管理层有信心完成全年三十到五十亿元的收入目标。这可不是简单用 ai 工具省点钱，蓝 色光标正在用 ai native 的 方式，能够从市场调研、创意生成到智能投放的营销全链路。那蓝色光标的 ai 实力具体体现在哪儿？ 首先是技术生态，自研的 blue ai 平台已经孵化了一百三十六个 ai 智能体，通过 a p i 接入大模型的 token 调用量超六千亿次，预计年底突破万亿，经过了海量任务的训练验证。其次是效率提升， ai 让广告素材生成效率提高八倍， 单视频成本降到传统模式的五分之一，降本增效直接转化成了客户吸引力和利润潜力。还有商业模式进化，不再局限于传统项目制服务，推出蓝标 ai 工厂这样的高毛利 sas 订阅服务， 要是能成功，会大大提升盈利质量和估值。天花板公司 ceo 潘飞对 ai 布局有清晰规划， 围绕五个发力点推进目标，二零二六至二零二七年实现真正由 ai 驱动的百亿收入。为了这个目标，今年初初就停止了创意设计类外包，全力培养自己的 ai native 人才，团队现在规模已经有五百多人， 这种战略决心是他在 ai 时代保持领先的关键。聊完前景，咱们也得冷静看看挑战和风险。当前市场对蓝色光标的最大分歧就是怎么给高增长的 ai 业务定价。从估值看，市销率仅零点四三倍左右，显著低于行业平均，看似有估值洼地，但背后是财务结构的痛点。 前三季度整体毛利率约百分之二点六六，传统广告代理业务毛利偏低，资产负债率还高达百分之六十七点三二，而且经营活动现金流金额没转正， 业务扩张对资金占用较大，现金楼改善情况得重点关注。股价方面也经历了过山车十一月冲高到十一点四五元后，近期回调到八点五到八点八元区间， 幅度约百分之二十五。既有获利盘了结的因素，也有市场对 ai 业务商业化进程和过高预期之间时间差的担忧。具体来说，投资蓝色光标要关注这几类风险， 一是 ai 业务落地不及预期的风险，这是最大的不确定性，要是 ai 收入增长放缓或商业化效果不好，高估值支撑就会减弱。二是行业竞争加聚，营销行业门槛不算高，竞争对手也在加速 ai 布局可能挤压利润空间。 三是商誉和应收账款风险。公司历史上通过并购积累了不少商誉和应收账款，存在减值压力。 四是宏观与政策风险。全球经济波动、数据安全和隐私保护监管收紧都可能影响出海广告业务。总而言之，蓝色光标正处在转型的关键十字路口，他给自己的定位是一家真正的 ai 营销科技公司，一家来自中国、立足世界的国际化公司。 对投资者来说，投资逻辑很清晰，你是看好它作为传统营销公司的基本盘，还是相信它能靠 ai 技术重构自身，打开全新成长空间？如果认同 ai 对 营销行业的颠覆性，也相信蓝色光标的先发优势、技术积累和规模效应能让它脱颖而出， 那当前的估值和回调或许是中长期布局的时机，但如果更看重短期盈利质量和财务稳健性，可能就得等 ai 业务贡献更扎实的利润现金流出现明确改善信号后再做决策。以上就是咱们对蓝色光标投资价值的全面分析，希望能给大家提供有价值的参考。

商业航天直接滚蛋，全体三亿股民喜迎贵金属大地到来，直接吸光全场！大地表示，兄弟们，识时务者为俊杰！黄金板块涨停了，你敢信？ 简直杀疯了！那距离尾盘水下狂拉涨板朱丽究竟是何意思？铁子们是不是被今天的盘面绕晕了？别着急，一哥直接用朱丽视角告诉你答案。老规矩，先赞后看，腰缠万贯！回到盘面，先看兄弟们最关心的理由， 昨天尾盘偷鸡，今天还红了，新手小白是不是觉得强的离谱？可冲可冲，一哥直接打你一笔钱，让你冷静冷静， 这是为何呢？咱们仔细观察盘面，盘中蓝色的线是不是比黄色的多？回答我，小白们，这不是线啊，这是钱啊， 是量啊，他没有量啊，还一直在放量，这不是主力的又多手法，这是什么？一看就是主力货没出完，边拉边撤退，再看作为 ai 老祖的蓝色和一点都危死死了。 你信利欧是穿越龙还是信我是秦始皇？况且你以为他为什么是热度第一？还不是里面家人太多，朱丽拉出屎了都拉不动。 再看距离，尾盘上满投机，一哥一向是不看好尾盘狂拉的，因为其中百分之九十九是朱丽又多手法，但是今天的距离完全是例外，因为今天他带的量可谓是天亮，明天再怎么都会拉高才会出货，兄弟们稳稳格局便可。他可是航天唯一走出的穿越龙，最后就是贵金属强的离谱， 奶奶个腿的板快涨停了你敢信？今天带点颜色，通通给你塞个涨停！现在已经来到高位，车上兄弟们直接稳稳格局，但是四川皇兄弟们得注意风险了， 得看上面明天是否停牌，停牌肯定会阴跌一下，这是跌吗？这不完全给倒车接人的机会吗？其中可重点关注洛阳和胡白同学，股性很强，兄弟们直接寻找机会，相对位置直接抵袭！好了，今天的复盘就到这里，兄弟们有什么不懂都可留言，切记不要打全称！

今天我们要聊的是蓝色光标这家公司，嗯，他是如何通过人工智能来驱动自己的营销业务转型，并且在出海这个领域不断的去扩大自己的优势。对，这个话题现在特别受关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。好的，咱 们先来说一下蓝色光标这家公司的概括和核心竞争力，嗯，就是这家公司是怎么通过他的核心业务和竞争壁垒 在这个营销科技的行业当中站稳脚跟的。蓝色光标其实是国内非常有影响力的营销科技集团，而且它正全面的从传统的广告代理向这个 ai 加营销进行转型。它的核心业务其实有两块，一块呢就是它的出海广告投放 ok， 这个是它的基本盘，占了百分之八十三点四五的收入，而且它还是 meta、 google、 tiktok 这三大平台的核心代理商。看来出海广告这块的业务给他们带来了非常稳固的收入。那他们的另一块业务是什么？另一块就是它的 ai 营销服务， 它是通过自主研发的这个 blue ai 平台来做的。嗯，也已经有了规模化的商业应用，那这一块也是它非常重要的一个增长引擎，再加上它的全案推广和数字广告代理，共同构成了它的业务体系。说完了业务体系，那蓝色光标到底有哪些别人模仿不了的优势呢？ 首先它有全球的媒体资源，它跟 mate、 谷歌、 tiktok 这些头部的平台不光是有非常深度的合作，而且它还能够拿到优先的流量和最高级别的代理授权， 这是很多公司羡慕不来的。哎，这资源确实很硬核啊，那还有其他的吗？还有就是它的技术优势， ai 已经覆盖了它百分之九十五以上的作业场景， 然后他的 blue ai 平台也有非常深厚的积累。嗯，再加上他有覆盖两百多个国家和地区的服务网络，以及四十多个海外办公室，还有多语言的本地化团队， 再加上他一年有超过六百亿的流水，所以他强大的资金实力也让很多同行望而却步。这么说的话，蓝色光标在行业内的地位还是很稳固的，那我们下面来分析一下他的财务表现吧。嗯，你觉得蓝色光标在二零二五年前三季度， 他的营收和盈利有什么值得关注的地方吗？这期间蓝色光标实现了营收五百一十点九八亿元，同比增长百分之十二点四九，然后规模净利润是一点九六亿元，同比增长百分之五十八点九。 其实最夸张的是第三季度，第三季度的净利润同比暴涨百分之两百六十五点四七，这也说明了他的这个 ai 转型。那 ai 和出海结构升级这两块业务 到底是怎么成为蓝色光标增长的双引擎呢？在 ai 方面的话，其实蓝色光标在二零二五年的前三季度，它的 ai 驱动的收入已经达到了二十四点七亿元，同比增长百分之三百一十，已经超过了二零二四年全年的 ai 收入， 然后它全年的目标是要做到三十到五十亿元，增长速度确实惊人啊。那它这个盈利模式有什么不一样的地方？它是采用萨斯订阅加上效果付费这样的一个模式，所以它的毛利率是超过百分之二十的， 这是远高于他的传统业务的。再加上他跟 google、 jamming 三这些顶级的模型合作，也让他的内容生成效率大大提升，成本降低。 他现在已经服务了三千多家客户，嗯，包括游戏、电商、快销等等这些行业，然后客户的留存率也非常的高，客户留存率高，说明产品和服务得到了认可。那他出海业务这块有什么新的突破吗？出海业务的话，在二零二五年上半年，他的出海收入是两百七十亿元， 占总额入的百分之八十三点四五，同比增长百分之十三点五一，这个主要的增长动力也是来自于中国的游戏、电商和短剧这些领域的出海需求猛增。嗯，然后蓝色光标也在不断的优化自己的业务结构， 他已经不再是单纯的做媒体购买了，而是像流量加创意加运营这样的全链路服务进行转型，所以他的盈利能力也在逐步的提升。 蓝色光标的发展势头确实很猛啊，那我们接下来分析一下蓝色光标他的投资价值， ok， 就是 他在业绩和毛利率上面有哪些值得关注的亮点，还有他的这个资本运作会带来哪些变化？蓝色光标在二零二五年第三季度， 他的利润是出现了高速增长的，这个其实就验证了他的转型逻辑是走得通的，然后再加上他的 ai 业务占比不断的提升，他的整体毛利率也有非常大的修复空间。 现在它的毛利率是百分之二点六六，但它的目标是未来能够有百分之七十到八十的收入来自于 ai。 那 这个高毛利的业务一旦提升之后，它的利润弹性是非常大的，因为他们测算过，整体毛利率每提升百分之一， 它的利润就会增加大概五亿元。看来 ai 业务确实是蓝色光标提升盈利能力的关键。那你能再讲讲它在资本运作方面的情况吗？蓝色光标它已经向港股递交了上市申请，并且已经被受理了，然后它这次计划是要募资三十到五十亿港元， 那这些钱呢？主要就是投向 ai 的 研发和全球的扩张。嗯，这样的话其实也会让它的资本结构更加稳健。聊完了投资价值，那我们再来分析一下出海业务的市场竞争格局， 就是蓝色光标到底在这个市场上是处于一个什么样的地位？然后它的这个市场份额主要是体现在哪些方面？蓝色光标在二零二五年上半年的出海收入是两百七十亿元， 这是第二名的三点四五倍。然后它在 mate、 酷狗、 tiktok 这三大平台的中国出海代理市场当中，都是稳定在第一或者第二的位置。 在东南亚，他的市场份额达到了百分之三十。在品牌广告代理的市场当中，他的试战率是百分之七点九，是第二名的二点二倍。 ok， 整体的这个马太效应越来越明显，不要紧了，那蓝色光标到底在哪些地方是领先于他的竞争对手的？蓝 色光标它不光是同时拿到了 meta、 谷歌、 tiktok 这三大平台的最高级别代理权，而且它还依靠 blue ai 和 blue x 这样的 ai 和大数据的技术，不断地去提升自己的广告投放效率和效果。嗯，比如说它的 blue x 平台的毛利率是超过百分之四十五的， 再加上它的这种深度本地化的能力，比如它的越南模式，以及它在泰国、沙特、巴西这些高增长的市场都设有本地的团队， 所以它能够给客户提供非常贴身的服务。明白了，那我们最后来总结一下蓝色光标它这个投资故事的核心到底是什么？其实它的关键就在于它能不能够依靠于自己现在出海营销的这个规模和渠道优势，然后用 ai 技术去把自己的业务结构彻底的升级， 从一个苦力型的代理升级成一个技术驱动型的服务公司。对，这是他的关键，如果他能够做到的话，那他就可以打开一个全新的盈利空间，完成自己的第二增长曲线的惊险一跃。对，今天我们聊了蓝色光标从传统的营销一路走到 ai 驱动的全链路服务， 然后也看到了他在出海这条路上的野心和突破。好的，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。