宏和科技持股的基金有哪些
昨天盘后，红河科技公告，第二大和第三大股东合计将减持不超过百分之三的股份，这两名股东都是实控人控制的十五平台，按昨天的收盘价格估算，大概可以套现五十六个亿。这是继五月份董事长和董秘套现大概四千六百多万之后，公司内部人又一次的大额减持。 这消息一出啊，今天盘中一度砸下去九个点，差点跌停了。但是啊，还好大 a 的 ai 信仰够坚强，硬是扛住了老板五十多个亿的套现需求，到收盘就只跌了百分之四点五八。 从去年下半年开始，借着 ai 的 东风，高端电子部需求大爆发，再加上国产替代预期加速，整个行业被彻底点燃了。作为行业龙头的红河科技股价呢，也随之开始起飞。到了今年上半年，电子部几乎每个月都有涨价的新闻，高端产品啊，更是跳涨。 红河科技的股价呢，也从三十块钱一路来到了二百亿，靠着十个亿的营收撑起来一千八百亿的市值。 一季度红河科技净利润一点四个亿，单季就接近去年全年的百分之七十，毛利率呢，也突破了百分之五十五。这样的行情啊，自然是机构扎堆，一季度就有三十多只基金重仓了红河科技。这有意思的是，大股东自己曾经也差点卖飞了， 去年下半年的时候，股价几个月之内啊，就翻了三倍。公司在九月就动过减持的念头，原计划减持一千七百五十九万股，但是最后呢，只卖了二百六十万股，套现八千三百万就收手了。那这一次是到了大股东的心理价位了吗？
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02:59查看AI文稿AI文稿每天看懂一家被低估的上市公司，今天我们来讲红河科技，从两千三百万到一点四亿，只用了两年。前年净利润两千三百万，去年两个亿，今年一季度干了一点四亿。接下来我从财务真相、业务壁垒、 库存和本质三个跟踪变量拆开它的底牌，技术考位精准，但高估值已经把未来几年的预期都打进去了。先说财务毛利率，从去年年底百分之二十八飙到百分之五十五点七， 部分特种品甚至达到了百分之七十三。净利润连续三年阶梯式上涨，一季度单季利润接近去年全年的七成，痛点也不容忽视。一季度经营现金流约四千四百九十一万，而净利润一点四亿，现金利润比仅百分之三十出头，每赚一块钱，真正落袋的只用三毛。利润去哪了？ 一周账款和存货在快速增加，先给大家吃个定息丸，乌斯零库存模式生产出来当天发货，账上现金充足，负债率不高。再看业务谁在调。大梁电子部分为四个等级，厚布、薄布、超薄布、极薄布超薄门槛极高，眼下扛大梁的普通超薄布 主动缩减低毛率厚布把产能网超薄和极薄清洗，这块毛利率从百分之二十干到百分之三十八。未来最值钱的特种低介电布， b i 服务器必须用低介电 低热膨胀材料体格拉丝产品介电损耗仅为普通玻璃的几分之一，毛利率百分之七十三是真正的利润。印钞机利润弹性排序， 特种布大于极薄布大于超薄布。再看护城河本质时间差加一体化成本，全球龙头日本纺设备瓶颈，新增产量仅百分之十到百分之二十。他抢先卡进英伟达、台积电等供应商。一体化成本，自建皇室沙县基地，高端电子沙自产成本不到外产的八分之一， 成本优势明显。再看最大的风险，这个时间差能维持多久？中国巨石已全面入局，巨劫危迁，已跨界杀入，一旦国产只击突破供给快速放量，高毛率将被迅速压缩。他的护城河不是城墙，是沙宝，潮水不退时坚固，潮水一来就散了。三个跟踪变量， 第一，特种部出货量，公司目标二零二六年高性能产品出货两千万米，半年报曝露了实际数，是验证高景期的第一个锚点。 第二，毛利率趋势乐观推演，科二毛利率占稳百分之五十五以上逻辑加强保守推演回落至百分之四十五以下，说明供给缺口在收窄。第三，竞争格局，玉石的高端低阶电产品送样进度如何？这是最需要低的变量。命门总结， 机构预测，今年尽力五到七亿，命门在于这五到七亿是供需缺口下的暴利，还是结构性成长的起点？ 市场给的这个估值，隐含的预期是，高端产品持续供不应求，且竞争对手短期追不上。 ai 发了张高端宴席的入场券，但能做多久，取决于后面多少人挤进来。如果你已关注，注意盯特种部出货量、毛利率、巨石入局进度。
42公司真相笔记
07:19查看AI文稿AI文稿各位朋友大家好，欢迎来到本期上市公司深度开箱，本期题材有大佬小狼推荐，今天我们就聊一聊这家公司。红河科技，它不造芯片，也不造服务器，但是英伟达的 h 两百、华为的升腾，都离不开它的电子部， 没有它，高频信号会衰减，芯片封装会开裂。四家全球头部 cpu、 gpu 及 pcb 客户已经锁定了它未来两到三年的产能。它的核心产品 dcta 部 收入环比暴增百分之一百九十点八，增速全球第一。他是怎么打破日美垄断的？过去日企占高端电子布市场近百分之九十九，红河科技用了十几年攻克了一千六百摄氏度的高温拉丝工艺，电子布最薄做到八微米，电子纱最细做到三微米，均为全球最薄最细。 如今，它是国内唯一可量产权系列 dct 部的厂商，产品已批量供应英伟达、台积电中国。从卡脖子走到了握脖子下面，我们来拆解它的基本盘和算力角色。一、公司速揽杀到不全自产 红河科技一九九八年起步，二零一九年上市，总部在上海。二零二一年，黄石子公司投产电子沙，二零二三年高端电子部项目全面投产。二零二五年营收首次突破十亿元。二、财务状况，先看二零二五年全年数据，营收十一点七亿元，同比增长百分之四十点三。规模净利润二点零二亿元， 同比暴增百分之七百八十五点六。扣菲净利润一点九六亿元，增幅高达百分之三千五百四十三、产品结构上，普通电子部收入九点四亿元，毛利率百分之三十一点四，各种电子部收入一点七八亿元， 同比增长超过十三倍，毛利率高达百分之六十一点三，这才是利润的核心引擎。再看二零二六年第一季度，营收四点四二亿元，同比增长百分之三百五十四， 毛利率月升至百分之五十五点七，现金流健康二零二五年经营现金流净额二点九四亿元。风险点，资产负债率百分之七十四点八， 短期长债压力不小。三、基本盘两类布红河科技的产品分两类，很好理解。第一类，普通电子布，用于消费电子通讯设备，量大面广，其中超薄、极薄布属于高端普通布。第二类，特种电子布，这是 i i 时代的命门， 包括低界电损耗布，让高频信号传输时衰减更小。 ai 服务器、六 g 通信离不开它。低热膨胀系数布，解决芯片先进封装时因温度变化产生的热硬力开裂问题，高端 gpu、 cpu 封装必须用它。产业链条非常简单，红盒织布卖给富铜 板， ccl 厂对富铜板卖给 pcb 厂， pcb 做成板子，最终装进 ai 服务器。四、中间厂商必经桥梁在红河科技和英伟达、华为之间，还有两类必不可少 的中间厂商，富铜板厂商和 pcb 厂商。首先是富铜板厂商，他们是电子部的直接买家。红河科技的客户覆盖了全球前十大富铜板厂商，合作年限普遍超过十年，核心客户包括台光电子、生意科技、联茂电子、斗山电子、松下集团。 其中台光电子是全球高端富铜板龙头英伟达 ai 加速卡的主力供应商。红河科技的低阶电二代产品 已成为台光的义工，为什么这些厂商离不开红河？因为高端附铜板必须使用低介电、低热膨胀的特种电子布， 而全球能稳定供货的只有日本日东坊和红河等极少数玩家，认证周期长达两到三年，一旦导入就不会轻易更换。其次是 pcb 厂商，他们是第二道精加工车间， 与红河科技存在间接深度绑定的 pcb 巨头，包括互电股份、英伟达 ai 服务器主板的核心供应商，其 m 八、 m 九等级附铜板中大量使用红核的特种部圣红科技、英伟达 lpu 背板主攻，同时覆盖谷歌 ai 服务器 hdi 版七十层以上精密版与红河的超薄布高度匹配。 东山精密全球 pcb 排名第三，苹果、特斯拉核心供应商，间接带动红河电子部需求。对红河的价值排序，互电股份弹性最大，盛红科技体量最稳，东山精密扮演增量补充角色。终端客户直接所产能，因为特种部已经成为卡脖子环节， 私加全球头部 cpu、 gpu 及 pcb 客户跳过中间商，直接与红河科技签署了产能供应协议，锁定未来两到三年的特种部产能，这在电子部行业史无前例， 说明红河的地位已经从可选供应商升级为关键战略资源。五、核心路径布是如何跑进英伟达和华为芯片的？很多人不理解，一块布而已，怎么就成了算力瓶颈？我讲一个具体路径，一共四步。第一步，红河科技指出 d c t e 特种电子布，这种布的关键指标是热膨胀系数极低， 当 gpu 满载跑大模型时，温度剧烈变化，普通材料会膨胀收缩，导致焊点断裂，而 dct 不 能死死拉住尺寸变化。第二步，这卷布卖给腐铜板大厂，比如台光电子生意科技，他们把电子布进字树脂做成腐铜板。第三步，腐铜板再卖给 pcb 厂，比如护电股份、圣红科技， 这些 pcb 厂把副铜板压合钻孔电镀做成几十层的高密度互联板。第四部成品 pcb 板被交付给英伟达、华为等终端算力客户。英伟达的 h 两百 b、 二零零加速卡、华为的升腾九幺零都用这种 pcb 板作为芯片和外部通信的骨架，关键点是在 m 八、 m 九等级的高端副铜板中 低界点。 dct 部是唯一选择。目前红河科技的 dct 一 部月约三十万米，直追日东仿的五十万米， 价格已基本持平，终端客户直接所产能，足见其稀缺性。六、为何不可替代？三个硬约束，第一，技术壁垒极高，超薄电子布拉斯要在一千六百度高温下进行，材料极易断裂，国内能攻克这个工艺的企业一只手数得过来。红河科技是 国内唯一可量产全系列低 cte 部的厂商，也是仅有的两家能批量供应第二代低阶店铺的厂商之一。第二，产能扩张极慢，高端智步机依赖日本丰田，订单已经排到二零二八年底， 意味着现有玩家几乎无法快速扩展，供需缺口只会越拉越大。而红河科技提前锁定了设备潜能。第三，下游需求刚性且快速增长，每一块 ai 加速卡、每一台 ai 服务器都需要高端 pcb， 每一块高端 pcb 都需要特种电子部、普通部七六二八的价格已经从二零二五年十月的四点一五元每米涨到了二零二六年四月六点二到六点五元每米，特种部更是一步难求。 七、公司的战略布局与规划红河科技的未来落子非常清晰，围绕三条主线，第一条，八十亿黄石产业园，二零二六年签约，占地三百五十九亩，分两期建设，聚焦低界电、低热膨胀及薄型高端电子部， 打产后将大幅扩产 ai 服务器 h、 b、 m 六 g 用部，当地政府已要求倒排工期，加快建设。第二条，两地上市，五月十五日正式递交香港申请，打通境外融资渠道，为八十亿产业园输送。 第三条，石英布卡位已通过 pcb 一 端测试，性能指标超越部分日本友商，处于行业先进水平，它将成为公司的第三增长级。八、总结织布织出 ai 底座。红河科技的基本盘可以概括为三句话，技术为一性，国内唯一全系列 dct 一 部量产厂商 低阶店二代部，国内为二批量供货。订单确定性，私家头部终端客户锁定两到三年产能，高性能产品排单到六个月以后成长弹性。八十亿产业园加上 a 加 h 上市产能将数倍释放。当然它也有风险，市盈率偏高， 前五大客户占净百分之七十，营收资产负债率暂时偏高。但是从中长期看， ai 算力对高端电子布的需求才刚刚开始。红河科技他知道这层布普通人看不见摸不着，但英伟达和华为知道，没有它算力跑不起来。以上内容仅为客观梳理，不构成任何投资建议，感谢收看，下期再见！
44敏思篤行
02:23查看AI文稿AI文稿a i 产业链爆发以来呀，涨幅最高的企业是谁？它不是光模块、光纤，也不是光芯片，而是咱们电子部的龙头红河科技。去年四月以来，它的涨幅超过了二十二倍，同样是做电子部，可是为什么菲力华国际副才，它却大幅落后了？ 关键在于，资本市场给他们讲的故事完全不同。电子部这波涨价的核心逻辑是， ai 服务器的 pcb 成数翻倍增加，高端部供不应求，国内产业链完整，定价权还是握在下游的附铜板 pcb 客户的手中。 融合科技早就跳出了 pcb 的 趋势，它杀入了更上游的 ai 芯片存储芯片，它的极薄布能直接地用在 cpu、 gpu 高带宽内存的封装机板上。 客户呢，是台积电的先进封装，英伟达的 gpu， 苹果的 a 十九芯片等等。没有这块布啊，高端芯片就没法封装 封装机板用布的毛利率超过了百分之六十，它比 ai 服务器的用布高了一半。所以啊，它的估值根本不是电子布，而是芯片材料逻辑， 国际副材主要是 pcb 用的低介电子布，这跟红河科技的服务器用布是同类产品，也在涨，但是单价和毛利就差很多。主要的客户啊，是终端 ai 服务器和新能源车的 pcb， 追求的是性价比，创的是薄利多销。 菲利华手里最大的牌啊，是石英布，他瞄准的是英伟达下一代罗宾架构的 m 九附铜板。可是 m 九材料啊，一直不够成熟。石英布啊，成本高，量力低，所以现在英伟达最终用的是 m 八加 m 九的混合路线。你看看这石英布落地的速度就会更慢了。 红河科技啊，还有一个优势就是它的股东背景石衡阳是台塑集团创始人的长子， 全球富通版行业历来是抬起日起，主导这些企业直接服务的就是台积电和英伟达。这是一张进入海外客户的通行证。听了上面的故事啊，你是不是觉得三家公司的技术卡位和估值逻辑啊，已经不在一个维度了。 那你觉得他们的差距还会越来越大吗？本视频只做科普使用，不构成投资建议。
646英才立新
02:11查看AI文稿AI文稿六月十日盘前重大利好消息汇总，看看有没有你手里的票。一、有研规进价方式参与收购金融半导体百分之六十的股权。主要逻辑，半导体，硅片刻蚀硅材存储芯片。 二、金智达半导体设备已经取代了国外的供应商，成为了部分产业的主要供应商，主要呢还是先进封装和 hbm 需求爆发。主要逻辑，存储芯片， micro led。 三、汉王科技经营情况未发生重大变化。主要逻辑，机器狗 ai 智能体、 ai 应用。 四、飞利华，你设立合资公司投资建设光纤配套用高纯精密石英材料项目。主要逻辑，石英电子部、 aipcb 半导体。五、宝鼎科技未与英伟达有过接触，没有任何业务往来。主要逻辑， aipcb 附铜板。 六、莲花控股投资标的处于大额亏损状态，二零二五年算利租赁业务呢，在营收的比例百分之三点五三，但净利润是亏损的。主要逻辑，算，利托肯工厂未经龙头。七、中传特气 四十七升钢瓶。六、 n 级六伏华夫市场实时报价每千克两千到两千五百元。主要逻辑，半导体材料，六伏华夫量价齐升。 八、三安光电控股股东所持四点六六亿股股份被轮候冻结，公司的官司不断啊。主要逻辑，光芯片，碳化硅 cpu、 金刚石散热。九、 st 文钛晶体管才能供应，将在今年下半年逐步释放。主要逻辑， st， 灾报预期半导体。 十、中贝通信中标七点四亿元智能算力枢纽中心项目。主要逻辑，算力，光纤通信服务。 十一、京东方 a 盖钛矿中试线全线贯通，计划下半年开展极致条件实证测试。 主要逻辑，盖钛矿电池玻璃基板、 micr、 l e、 d 光互联、十二格林森铜。不直接从事物理 ai 产品和业务。主要逻辑，视觉 ai、 多模态大模型机器人。 最后呢，红河科技、中天火箭科安达股东分别拟减持不超过百分之三的股份。高位减持猛如虎啊！今年上半年已经有超过四百家公司宣布了拟减持，注意风险和机会。最后祝大家账户全红！
572微笑老虎哥
00:31查看AI文稿AI文稿十个月暴涨百分之二千一百二十六点五九，翻超二十一倍的大牛股。两代原始外资股东同步开启高位减持套现，二股东 unicorn c 原本持股百分之三点一八，计划减持百分之二三股东萨尔不同，原本持股百分之二点八七，计划减持百分之一。 两人合计清仓上线总股本百分之三，当初地位埋伏，现在股价涨了二十多倍，获利直接兑现离场，后续三个月分批抛售，短期抛压风险要警惕。
7恐龙扛狼
02:20查看AI文稿AI文稿电子部的两家公司，红河科技和中国巨石，一个呢，是系分赛道的超级黑马，另一个呢是称霸全球市场的行业，绝对龙头。 如果是说你看好波仙布在未来 ai 产业链里的发展，那这两个公司你会选哪一个？首先看核心技术， 红河科技呢，是国内高端电子部的独苗，它是目前国内唯一能够量身顶级超薄梯步低阶电子部的企业。 在高端电子部这条黄金赛道里面，和科技呢，几乎是没有细分的，国内对手公司也是英伟达目前国内唯一的二代不归一方。那再看中国巨石啊，它是全球剥削行业的超级航母， 手里拿着呢，完全可以自主可控的这个持压核心技术，从剥削配方、净润剂再到整套的生产设备，实现了百分之百的净盈资产，能够把成本给他压到最低。不一，文化优势呢，行业第一。 再来看产品的布局啊，红河科技的打法呢，极其激进，极度的聚焦，直接砍掉了所有的低端的融资业务，全部的能源研发和资源都压住到了高端的电子部赛道， 精准卡位的 ai 三 d 高端消费电子以及存储芯片三大黄金赛道。而中国巨石呢，则走的是稳扎稳打的全域王者路线， 手握三大全球第一的王牌产品矩阵，覆盖风电机件、汽车电子等几乎所有的下游领域。 波鲜的产量常年是领跑全球，当然了，巨石也在主动进攻高端的赛道，重磅落地的淮安生产，淮安生产线是全球单体规模最大的电子波鲜项目，项目落地以后呢，将直接拉高公司的全球市场占有率，同时呢， 公司还在持续攻坚高端的低界电子部的研发认证。最后看估值啊，红河科技目前的市值呢，是一千八百亿，一季度的利润一点四个亿，动态 p 三百多倍，这个数字肯定是谈不上便宜啊，估值风险呢，也不可忽视。 未来如果是 ai 算力的需求不及预期，或者是二零二七年日东访破产以后，家具了市场的竞争业绩无法达到预期，那么调整的压力会比较大。 中国巨石啊，当前的市值呢，是一千五百亿左右，一季度的利润十二点七个亿，动态 p 已三十倍。这至少呢，看起来还像个意思啊。那是，如果是按照机构的乐观预期，今年的利润六十个亿，如果能实现啊，那就更好了。那问题来了，这两个你会选哪一个？
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00:23查看AI文稿AI文稿光迅蒸发落地还能继续持有吗？光迅一六七非公开蒸发两千万股，占总股本的百分之二点六，总募集三十五亿的百分之八十用来投入研发，其中百分之零点九六是大股东锁单十八个月不动， 剩下的百分之一点六是其他机构锁单六个月。实际上你把它理解成折利率负百分之十八的大通交易就好了，短期利空今天一天就消化了，长期利好。
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04:53查看AI文稿AI文稿为什么同为电子部，菲利华作为国内唯一量产 q 部的厂商，反而涨不过二代部的红河科技，国际副才，中国巨石啊，罗哥今天给大家拆解一下，呃，其实说实话讲，电子部这个行业是蛮有压力的， 呃，因为整个行业内的股票都已经上天了，也没什么好讲的，对吧？这个整个 pcb 的 这个价值量大提升，那 ccl 是 主要的成本，那 ccl 里面电子布啊，树脂，铜箔又是主要的这个材料， 那然后电子部又是一个供给受限啊，整个，呃，行业都在疯狂涨价，零库存的这么一个产品。所以现在的现状就是电子部涨完， ccl 涨， ccl 涨完，电子部接着涨，整个行业左脚踩右脚啊，一个上下游都在疯狂涨价，股价集体上天的这么一个故事啊。大家可以看到，在这个大哥生意啊，建涛的这个带领下，整个， 呃，这个电子部铜锣啊，那当时，呃，这个拆解出来以后， 其实我就判断啊，这个二代步的这个逻辑肯定是比 q 步要好的啊，为什么这么说呢？首先 q 步这个东西大家知道是什么意思吧， q 步就是三代步的别称啊，它的性能比二代步更好啊，比如说这个接电常数啊这些，然后它的这个生产难度也更大啊，那么目前国内就是菲律华能够量产。 呃，然后这一轮呢，其实我们可以从二五年讲起啊，那么二五年其实不管是卖方啊，还是这些新闻财经啊，其实都是有一致的预期的，路炳会从 m 八升级到 m 九，那么 q 部是里面的核心增强材料。呃，然后在这个部分场景，这个呃召唤版啊，这个中版啊，都更倾向于采用这个 m 九加 q 部。 那么跟踪产业链的人应该知道，在二零二六年初啊，其实出现了这个呃迹象，就是说 rubin 部分版只用 q 部 m 九，然后菲利华是这个生意 q 部的一公， 那么这个消息应该是当时传的比较这个广泛。呃，后来呢，其实在慢慢 rubin 的 这个供应链结构清晰以后啊，是有一些降轨的消息出来的，就是 rubin 各版本量产是会放放弃这 q 部，但是最终量产还是用了二代步 啊，因为什么呢？因为良率，因为供应链的稳定性，这是为了这个暗期量产做出了妥协啊。 那么后来一些建材化工的炼炉也反馈出来消息了啊，那个如饼的中板主板会由 m 九加 q 部降归到二代部，那么谷歌那边也采用了二代部的方案，所以今年二代部的稀缺是更为明确的主线，如饼还是采用了先稳定成熟的这个方案去量产。 那也解释了现在的行情，就是说为什么红河这些二代不猛涨啊，那菲利华的这个走势就相对的钝一点啊，他是涨涨跌跌涨涨跌跌，没有 一一股往北的那种气势啊。那么是不是说菲利华就不行呢？也不见得啊，那么菲利华作为这个呃生意科技这个 q 部的一公，然后也是国内掌握这个 q 部量产的这个稀缺厂商，其实他还是有他的地位在的啊。那么我们中期展望几个点吧，一个是 lpu 机贵啊， l p u 机柜现在打样还是 u c m 九加 q 布今年的八到九月会定案，如果 q 四能导入的话，那今年 q 布的这个预期也会拉起来。另外呢，就是下一代的 ruby out 机柜啊，那么它的正交背板和计算板，注意啊，正交背板也是新增的这个环环节，就类似于这次 ruby 的 中板啊， 那么在新增这个环节也是倾向于 m 九加 q 部的中期确定性是有强化，那么菲律宾这边呢啊，一点六 t 的 交换机啊，这些 csp 厂商自研的 ac 平台啊啊，都还是有导入 q 部的逻辑。 呃，所以说其实菲利华等于处于一个短期，需要提升这个量率啊，那么中长期还是有更多的技术会呃，方案会导入，采用的这么一个呃趋势。呃，那么 当然呢，也会有其他路呃，这个供应链的路径啊，方案也会出来干扰那，呃，但是呢，不管是什么方案啊，我觉得对 q 部来说他都是增强而不是替代啊，所以 q 部的这个逻辑还是在。 呃，那么也是电子部最近涨的太猛了，罗哥一直是回避讲这个环节的，为什么之前跟大家讲的是 pcb 不是 电子部呢？呃，因为还是有很多粉丝是不懂的，你如果讲了，他真的很有可能去拜拜拜，对吧？呃，一般罗哥自己会比较在意这个有没有先手啊。 好，那么电子部这个罗哥就不打算专门讲了，因为其实这个行业已经非常直白了。呃，现在这种高位去科普这个也没有意义，反正也不是一个好的买点，对吧？呃，那么在电子部上，反正记住一点，就是现在整个行业的逻辑还是集中在二代部的这个稀缺放量，呃 呃，科技投资就是这样，他会不停的有新东西出来，那么刚好啊，这个 pcb 的 上游的原材料这些啊都还是有不停有新东西出来，不管是铜箔树脂还是电子部啊。 呃，请大家持续关注，罗哥会给大家持续的带来这种技术啊，方案变化带来的新机会啊。好，今天讲到这里，拜拜。
1609罗哥新视角
05:23查看AI文稿AI文稿这个视频我们聊透红河科技，一个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业？看主页置顶视频。红河科技是国内高端电子布龙头，主页通俗讲就是给电路板做骨架材料， 他生产的电子级玻璃纤维布是制造硬质电路板的核心原材料。红河科技最近为什么备受市场关注？主要是受多重因素影响。 企业层面，五月十六日，公司向香港联交所递交 h 股发行上市申请，四月与黄石市政府签署八十亿元高性能电子材料产业园项目协议， 募资九点八一亿元投入黄石基地特种电子沙新生产线建设。而且五月十三日经营交流会，譬如将压缩普通薄布接单量，聚焦超薄、极薄布等高性能特种电子布。 一季度该类产品月均出货一百万米，整体营收四点四二亿元，同比增百分之七十九点七二。国际方面，日本日东坊、旭化城等永久停产，普通部转产高端部，高端 low d k 电子部月需求一千七百五十万米，而产量仅一千万米。 日本丰田织布机订单排至二零二九年，美国欧文斯克宁四月底完成六万吨波纤产量扩建。 全球高端电子部供需缺口长期存在，推动行业持续高景气。红河科技作为国内极少数能批量供应这类高端产品的厂商，将直接受益。为什么在这么多材料公司里，红河科技能成为市场关注焦点？ 因为它卡住了两个稀缺生态位。第一，它是全球少数、国内极少数具备极薄布和特种布量产能力的企业，它的电子布最薄可以做到八微米，电子纱直径最细四微米，技术达国际领先水平，打破了每日垄断。 第二，在高附加值的特种部领域，比如低阶电和低热膨胀产品，全球能稳定供货的玩家趋之可数。而红河科技是国内通过头部客户认证的主力军，稀缺性极高， 他究竟做对了什么？核心是技术壁垒加一体化布局双保险。首先，高端电子部认证周期长达一到二年，新对手想进来，光跑通认证就要一两年，根本赶不上这波需求爆发。 其次，公司二零一八年就自建黄石沙场，实现了从电子沙到电子布的纱布一体化，这招很绝，不仅原材料成本大幅下降，还保证了高端产品供应链的稳定性和品质，同行想赶超，短期基本没戏。财务数据上， 二零二五年全年实现营收十一点七亿元，同比暴增百分之七百八十六。 进入二零二六年更夸张，一季度，在电子部整体销量因产能及占同比下降百分之十五的情况下，靠产品涨价和结构升级，单米均价同比大涨百分之一百一十七至九点七八元， 直接把毛利率拉到百分之五十五点七，净利润冲到百分之三十一点七，这种量平价升、盈利飙升的财务结构，是极强的定价权和稀缺性的体现。 一个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么红河科技未来还有哪些看点呢？第一个看点就是它的核心产品 tiklas 低膨胀特种部进入量价齐升的甜蜜期。这个东西有多火？ 一季度月均出货已经冲到一百万米，其中 tiklas 产品在一月份就提价百分之二十，而且公司明确说后面要小幅快步继续涨价， 需求根本挡不住，因为全球能做这个的没几家。更劲爆的是，有存储客户为了锁定产能，直接签了两年意向协议，还支付了诚意金包产能， 这给了公司未来两年明确的订单保障。公司预计二季度出货量会进一步增长，全年涨价趋势板上钉钉。第二个看点是史无前例的大扩产， 公司已经规划了一个八十亿元的投资项目，目前厂房正在建设，预计年底封顶。织布机方面现有一千两百多台，年底要新增三百台，远期计划再增加一千多台，才能会从明年开始逐季释放。 这意味着公司现在受限于能不敢接的订单，未来都能变成实打实的收入，需求摆在眼前，才能一释放，就是业绩的直接催化剂。 第三个看点是客户结构全面升级，应用场景从消费电子向 ai 算力加芯片封装高端领域切换。 目前服务器和消费电子各占收入三成，汽车电子占两成，芯片封装和通信各占一成，但增速最快的是服务器和芯片封装，尤其是 ai 服务器和高端交换机，对超薄、极薄布以及特种布的需求是刚性的。 公司二代低阶电产品已经进入谷歌服务器供应链， t 格拉斯产品打入了英特尔、闪迪等顶级芯片客户的供应链。随着国内半导体产业链的自主化，公司作为本土稀缺的高端供应商，国产替代的空间巨大。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。
166章老师投研
06:12查看AI文稿AI文稿净利润同比暴涨百分之三百五十四，股价一年翻了十七倍。一家做布的公司，成为 a 股最耀眼的明星之一。没错，说的就是红河科技。但这可不是咱家缝衣服的布，而是比头发丝还细的电子级玻璃纤维布。 英伟达 ai 服务器、苹果手机芯片、华为五 g 基站，全都离不开它。这家公司号称高端电子部领域的隐形冠军，有人说他是 ai 浪潮的卖产人，也有人说他就是个泡沫。 今天咱不吹不黑，把他的家底翻个底朝天，看看他到底是一家神仙公司，还是一个一戳就破的肥皂泡。很多朋友第一次听到红河科技这名字，心里肯定犯嘀咕， 这公司造啥的，怎么就没听过一句话说清楚，他是给 ai 服务器和高端电子产品织布的？别笑，真是织布。 只不过人家知道不是你身上穿的棉布，而是一种叫电子级玻璃纤维布的东西，业内简称电子布。这玩意薄到什么程度？最薄的只有十几微米，比头发丝还细， 但就是这层薄布，是生产硬质电路板的核心基础材料，没有它，你手机里的芯片就没地方住。公司的产品分为三块，大头是 e 玻璃纤维布，二零二五年贡献了约百分之八十的营收。 最亮眼的王炸是特种电子布，包括低界电电子布和低热膨胀系数电子布占比约百分之十五，但毛利率高达百分之六十一。还有电子纱，也就是织布用的丝线， 红河自己造，自给自足，降低成本。在行业里，红河科技的体量不算大，营收在玻璃纤维行业八家企业中排倒数第二，但千万别被营收规模骗了，这叫小儿美。 在高端超薄布和极薄布领域，他是中国大陆唯一能批量供应梯布的企业，二零一五年起，在这个细分市场就做到了全球第一，客户名单更是亮眼。华为是长期合作伙伴，产品全线应用于智能手机，苹果、小米也都在用它的高端布。 不过话说回来，营收垫底的公司，凭什么能赚的盆满钵满？答案就藏在他那份炸裂的财务报表里。 先看亮点，简直亮瞎眼。二零二五年，红河科技实现营收十一点七一亿，同比增长百分之四十点三一。最炸裂的是净利润二点零二亿，同比增长百分之七百八十五点五五，也就是翻了将近八倍。扣非净利润更是同比暴增百分之三千五百四十三。 进入二零二六年更是杀疯了，一季度营收四点四二亿，同比增百分之七十九点七二。净利润一点四亿，同比增百分之三百五十四点二二。一个季度就赚了去年全年的百分之七十，这谁顶得住？为什么能这么猛？核心就两个字， 涨价。二零二六年一季度，电子部平均售价从去年同期的四点五亿元每米，涨幅高达百分之一百一十六点八五。 更猛的是特种电子部，二零二五年收入暴增百分之一千三百二十七，毛利率飙到百分之六十一点三。 换句话说，公司现在卖三样东西，普通部赚钱，特种部暴利，电子杀，自供降本。这种涨价加高端放量加成本可控的三重利好，直接把利润拉满。但也有几个风险点得盯着。 第一，原材料也在涨，电子砂进价从十七点五六元每千克涨到了五十三点八三元每千克，涨了百分之两百零六点五五，比产品售价涨的还猛。 如果产品涨价跟不上原料涨幅，利润空间会被挤压。第二，应收账款和存货压力。二零二六年一季度末应收账款五点三六亿元，较去年末增长百分之二十一点五三，存货二点七八亿元，大增百分之四十二点八四。 虽然目前行业景气，但存货积压和回款压力值得关注。第三，扩展投入巨大，一季度投资活动现金流净流出四点零五亿元，接下来还要砸八十亿建高性能电子材料产业园， 搞得好是产能翻倍，搞不好就是资金压力山大。一句话总结，当前是红河科技的利润蜜月期，但高增长背后是高举高打的战略。 那么问题来了，八十亿砸下去，未来还能有更大的想象空间吗？红河科技的增长故事其实就三条主线， ai 需求、产能扩张、未来布局咱们一个一个拆。一是 ai 驱动特种电子部需求，这是最核心的逻辑，一台 ai 服务器所需的电子部用量是传统服务器的三到五倍。 二零二六年，全球高端电子部缺口预计超过百分之二十，部分型号交付周期长达九个月以上。在这种功需失衡下，高端电子部价格累计涨幅已超百分之五十。红河科技作为国内唯一通过英伟达、台积电双认证的高端电子部供应商，直接受益于 ai 算力产业链的扩容。 二是产能大扩张。一季度红河完成近十亿元 a 股定增，用于高性能波仙沙产线建设，并启动了港股 ipo 程序，打造 a 加 h 双融资平台。同时，你投资八十亿元建设黄石高性能电子材料产业园，全部打产后，将新增特种电子部产能数亿米。 三是前沿产品布局。红河科技在 h p m 封装用部、 q 部等前沿产品上也取得了重要进展。 h p m 封装用部已通过台积电 coos 工艺认证，成为国内极少数能参与 h p m 三亿封装材料供应的企业。 q 部正处于终端客户的认证阶段，产品性能指标已超越部分日本友商， 这些前沿产品将为未来三到五年的增长储备新的动能。听上去全是利好对不对？但股市里有一句话叫利好出尽是利空。红河科技涨了十几倍，估值都快上天了，到底哪些地方需要咱们打起精神，小心踩雷？总的来说，红河科技就是典型 ai 卖产人， ai 淘金热里卖铲子的，往往比挖金子的赚的更多、更稳。他在高端电子部这个积分赛道拥有近乎垄断的竞争地位，技术壁垒高、客户质量好，量价齐升，利润暴增。二零二六年一季度报已经证明，涨价加高端放量的增长逻辑正在加速兑现。 但咱也得客观说，当前股价已累计涨了超百分之一百七十五，市值接近一千五百亿 ttm， 市盈率超四百六十倍，已经把未来两三年的增长预期大部分计入价格了。一旦 ai 需求放缓或者产能释放不及预期，股价可能面临较大的回调压力。 巴菲特说过，要用合理的价格买入好公司，红河科技是一家好公司，但好公司也得有好价格，而现在的价格是不是合理？这个话题留给屏幕前的粉丝朋友们，欢迎在评论区留言。
723小Z财经笔记
00:45查看AI文稿AI文稿红河科技主要是做中高端电子部的， ai 服务器、芯片这些产品都需要用到电子部。那他这个电子部还是有壁垒的，技术很高，能跟他抢业务的日本还有一家其他公司，应该挺难的。所以我觉得他未来的发展空间还是挺大的。 虽然二二年、二三年、二四年业绩不行，但二五年业绩已经有了明显的爆发式增长，主要就是芯片现在需求很大， ai 服务器也是， 所以他的未来发展空间是能够看见的。但是我刚刚仔细看了一下，我觉得他目前的估值是太高了，可能已经透支了未来两到三年的业绩，给他打个六十分吧。
176朱八重
24:11查看AI文稿AI文稿从二零二四年到二零二五年去看，那超保、疾保类的产品的收入占比，他从三十六到了二五年直接就拿到了四十五，那是为什么？其实主要原因还是基于像我刚刚说的，你光靠消费类电子的拉动，他这个数据比例不会那么大， 其实主要还是对我们的保部的需求拉动，他其实更多的是对我的超保疾保部的拉动的，应该说贡献是非常大的。 因为什么情况？我们知道原来的普通的服务器，可他可能是用一米八零这种五十微米厚度的产品比较多，但是现在基于算力需求上升，他的服务器的板子都是从十几层 都是要向三十层、五十层、七十层甚至上百层的这个方向发展。所以是这样的情况，随着我们的超薄起跑泵，它的用量是急剧的往上走。那大家可以也去看一下，我们 从二四年、二五年到现在一直在做持续的结构优化。因为什么情况？因为终端的产品结构有调整，所以我们也有这样的机会去做产品结构调整。 那我们二五年其实除了我们超保级保部收入占比在往上走之外，那二六年大家也可以去关注一下，我们的保部已经开始亮， 接单量就更进一步压缩了。因为什么情况我们要把优势的这个产能让给超保寄包部以及特种电子部。因为什么情况 我们这些产品的毛利率更高？因为我们是设置在上海支部，我们上海有两个工厂，所以就说我们通常会去接客户毛利率比较高的这些产品。因为毛利率高，那么他比较能做的工资比较少，所以就说在这个行业里面去做，这个产品的价格通常而言是比较稳定的， 毛利你想当然也是比较高，并且比较稳定的。所以是这样的情况，我们其实长期一直在跟下游客户去做的，通常都是跟下游的前面比较，前部的这些优质的，前十的这些大的富得瓦公司去做供应交配。 因为什么情况？因为他们做的比较油量比较大，所以我们一拖跟他们合作，这个供应实际上是一个非常长久的一个生意，大家可以去看一下我刚刚说的 一五年到一九年的这么五年，我们是通过跟日动法合作，他做沙县，我做电子部，我们进入到了消费电子领域，那现在再去看一下，我依然还是消费电子领域的主要工艺电子部的公司。 因为什么情况？我一旦进入了，会持续长期的跟我的客户去合作，因为同业很难进来。 就像我刚刚说的，我原来沙县可能要去找日租房供应，那在这一轮的竞争之中，我其实依靠我一六年到一八年的研发，我已经把这些沙县的技术解决了，所以就说这一轮的供应我其实是沙不一体化的，跟我的下游的我的客户去合作，所以是这样的情况， 我在原料上也有优势，那在织布上我也有自己的优势，所以是这样的情况，我的产品的价格是从去年 随着客户的需求量在往上走，所以说我的价格一路在往上走，那今年也是一样的，我在同步跟客户去布特种电子沙线的这一块的量的时候，我的普通的超薄结棒布的量，其实 价格也依然还在往上走，因为什么情况？需求增速远大于我的扩量的速度？因为我现在扩只是扩的单纯的特种电子布的沙线， 我光光扣沙线，我的布局是通过优化过来的，所以我只扣沙线这样的一个节奏，我都还不能完全满足客户的需求， 所以就是目前他的需求量增长是非常快速的，是远大于我的产量的，所以是这样的情况，我们目前还在做调价，价格还在往上走这样的一个趋势，因为什么情况？工期缺口非常大，所以就说 目前我们应该还是客户需要产品的这样的一个非常旺盛这样的一个时期，所以就说你的产品价格还是跟着同业一样的持续在往上走这样的一个节奏之中。 那目前我们主要还是在一边保证客户的交付，因为什么情况？他目前急需的这些产品，我们要更快满足他的交付？另外他未来的布局， 这就是我们目前在做两大块的工作，一部分就是交付要满足他现有的需求量，第二部分就是我们要把他未来的需求量也给扩出来。 所以大家可能也关注到了，我们黄市有一个大的投资项目，有一个八十亿的投资项目，其实就是为了我们在黄市还要继续去扩普通一 淘宝集团部门的产品以及特种电子部的产品。因为什么情况？即便我现有的项目扩出来了，到明年二七年底也只有三百万米这样的一个特种电子部的量出来，那其实这个量是远不够终端客户的需求量的，所以我们近期又规划了一道方式，再扩 普通类的以及高性能电子纱布一体化这样的一个大的项目出来，其实目的还是因为终端需求的展现出来，所以他们终端也在控量，所以假如我们不保持这样的一个快速控量，那么未来可能需求仍然是非常紧张的， 所以我们依然还是在扩这个量的节奏之中，那主要目前的情况就是这样的。好的，谢谢叔叔，我记得之前一季度可能是想跟您聊的时候，当时有比较明确的二代步和 cte 的 一个月发货量，现在和那会比中速包括绝对值有什么变化吗？ 是这样的小姐，其实梯步是去年跟二代一样的，我们是刚进入到的这个领域里面的，但是去年我们知道进入到这个领域，因为我们知道原来我们的供应的是日东仿，但是我们知道它是非常小巧的，所以它的供应量是非常少的，所以 他应该说他供出来之后是远不能满足我的客户的需求的，所以就说像日系的客户，他们其实去年就二四年就已经找到我们了，希望我们能做出来，因为他们知道我们要扩这个量才能 能满足他们的需要，所以是这样的情况，我们二四年我们 tiktok 就 已经在陆陆续续在通过这些客户的认证，那到二五年我们认证通过之后，我们二五年就陆续就扩出来了， 所以应该说二五年的上半年，我们就已经进入到了像三菱瓦斯、凤翔这些 a、 b、 f 窄版里面去在用， 那只不过到下半年因为我们知道日动款扩量没那么快，所以就说我们 a 公司他今年要出货，所以说他来不及交付，所以他们在去年在找我们，所以说我们也是尽快抓住了这个机会，赶快又做了一些起步给到三菱瓦斯，所以是这样的情况，我们 接了 abf 窄板以及 a 公司的公 abf 窄板的量之后，我们梯部的这个量，今年一季度可能就是每个月到了三十万米这样的一个出货量， 那目前来看今年全年可能要出八百万米这样的一个量，到明年我们可能就要出到一千六百万米这样的一个量， 那这还只是去年我们看到了客户的一个出货量，那还不包括今年来找我们的这些客户的量，那像今年有一些终端的客户直接来找我们，像 amd、 英特尔他们直接来找我们锁定我们未来的量， 包括像存储类的公司闪迪、三星电机他们也来找我们，其实就是希望我们在扩展这件事情做的更多一点点，因为他们也有这个需求， 目前我们也是在预计他们给到我们的指引，因为他们不光是来锁我们的量，他们也给一些保证金这样的一个来锁我们未来量，所以是这样的情况，我们也看到他们也在积极的布局这个产线，所以我们也是在 皇室也是做了这样的一个大的项目的扩建，目的就是想跟中单一样的，他们在扩建我们也要同时扩建，假如 他们的量放出来，我们也要匹配把这个量放出来，那我们的量是完全会依据这些客户给到的这个量 去把它给做出来的，所以就说有可能今年会做的更积极一点，其实主要还是想 尽快的去满足客户的需求。你就像去年那样，假如说我们满足不了客户的需求，那么客户有可能就会去开发其他的投资者，所以就说我们是担心这件事，所以就说我目前一边做交付一边继续扩大，目的就是想让客户 把它稳定的锁在这里，所以是这样的一个状态。谢谢董总。刚才好像谈论更多的是梯步，关于二代部这边咱们的出货以及未来的一个规划是怎么样的？是这样的董总。我们二代可能未来的出货量也会持续在往上走， 因为像去年年底我们是接到了五哥的 tpu 的 订单，他是通过 lg 来做交付的，所以就说我们也是快速响应他的这个需求。那我们也是在今年的一季度，每个月也是走了很多，前年 一季度我们每个月就出了十万米左右这样的一个量，所以就说可能等到三四季度，我现有的这些客户的量也会 放量上来，采光有山保护生意，他们这样也会逐渐释放出来。像谷歌的订单，因为谷歌的 t p u 服务器，它如果慢慢 交付量变大了之后，它通过 l g 来采购， o 的 量也会逐步逐步往上走，因为我们看到的二代的量也是今年会陆陆续续会比去年要好很多， 那我这个就是我们的战略，我们原来大家都在做一代的时候，我们就把这个战略放在二代跟七个老师，所以假如说客户给到我的这个量，我们是要去努力把它给做出来的。 你就像刚刚我说的，我初期我只靠扩撒线，我就要把客户拿下来，那明年我是稍不一体化的同步来扩，我也要把客户给满足掉， 因为这个市场就是这样的，他需求非常快，所以我们一定要打一个快速的这样的一个战略，就把客户给满足掉。因为这一块的市场需求，我们知道毛利率比较好，是贴合我们的这个战略的，所以我们要努力去把它给做好。 目前二代也是一样的，人家说剩下的在网上得到，我们也是想，人家说也是跟 t 不 一样，要是非常重视这一块的产品的供应链的，所以目前也是一样的跟客户在做借差，在接单，在做扩产这样的一个动作。目前应该说 二代的价格跟 t 不 一样的，也是小幅幅，都仍然在网上起价的。刚才您提到价格，我记得一季度应该整个特种部价格在二代和 ct 涨了百分之二十左右吧， 现在已经六月份了，整个二季度的涨幅是怎么样的？二季度是这样的，小姐，我们没有像一季度的一样调调的很多二季度我们因为本身我们的产品价格很高，毛利率已经有七成多，所以二季度我们小幅的涨了一点点。其实就像我刚刚说的， 我为什么要去小幅涨一点，我其实就是要看一下市场的状况，因为假如说这个价格涨不动，那就意味着市场需求有可能快要饱和了， 或者说客户已经有合作，有竞争对手进来了，所以就说我是小幅去试探一下。但是从我们业务跟客户去对接的这个结果来看，应该说市场需求也没有饱和，竞争对手也没有进来。 我这么调一下价格，客户根本不在乎的，他只在乎我们量多给他一点点，不在乎这个提价的。所以我们为什么要去提一点点价格？主要是去看看市场的需求状况。所以目前从客户反应来看，应该是既没有同业竞谈，也没有 市场需求，也在往上走的。所以就说应该说今年全年的市场需求应该仍然往上走，在了一个趋势之中理解。另外是一个关于市场份额的概念，以我们当前的出货，我们能够算下来公司在各类步骤中在国内这个市场份额有多少啊？ 这个确实是非常好的一个提问。那我分别来展示一下我们各种产品的市场占比，那像梯步我们今年全年要出八百万米，那我们知道日动房他每个月是六十万米， 所以他今年全年可能出七百万米，所以从出货总量来看，我们今年就会超过他，因为我们主打的是要快速满足客户需求，占领梯步市场的。 所以是这样的，今年我做完了之后，我们就会变成这个行业里面势占力比较大的，因为明年我可能在他，他明年会扩，但是他明年下半年再扩出来，所以就说明年我一千六百万，所以就说我是远大于他的量， 所以就说我梯步这一块，我们可能就是要去争原来我的普通的一格拉斯里面的超跑俱乐部，我可能是目前是这个市场里面的最大的供应商。那这一轮的我们扩量之后，我们就想在梯这一块我们变成最大的供应商， 也就是说今年我们扩完了，我们在梯步这一块，我们就是最大的那个供应商。那在二代这一块，我虽然说目前不是最大的供应商，我的布局量稍微小一点，但是我的产品是全系列覆盖的， 我是厚薄薄全系列都有客户，如果需求量上来，我也就只扩一个小设备，扩沙县的设备扩出来，我其实布局还有很多机会去跟他优化调整，所以我二代也有可能 很快取量，把它的量给放出来，也会在这个市场占比里面也会占的比，同样应该说更有机会占的更多一点点。那像目前我们了解到二代日动房有，但是他量不多， 像国际副才有一点点，但是他就像我刚刚说的，他可能只有一点点厚的跟薄的，但是超薄几薄他没用，所以二代的空气格局我是跟梯不一样的，我是做了一个全系列覆盖，假如说客户需求量上来，我可以随时跟他把量给经营住， 那这个是二代目前的一个格局，那像一代因为我们进去晚一点，所以就是一代我们量可能占的小一点，但是一代我主打的是一个品质稳定、优质，所以一代我目前可能只有每个月六十万米， 但是未来我可能会依据客户的这个量，我会保持这个量，因为什么情况呢？我现有的这些设备，我会把这些客户服务好，假如说他未来需求转变成二代，我随时一代的上线，我就不做了，我就直接跟他签到二代，那我这些设备我也不会闲置。 那假如说他们一代的需求量更大，我也可以弹线行动，我也可以去找国际富才，他做沙县，我做布，我也让他赚一点，我们也赚一点，所以我们有更多的弹性去做一代，所以我们目前重点布局二代跟 t 布， 那 q 布这一块其实我们也通过了客户认证，也用起来也没问题，那假如说中单解决了他的断空良率也用起来也没问题，那假如说中单解决了他的断空良率也没问题，那假如说中单解决了他的布局，我买 q 沙， 那我们也是跟扣沙公司已经做好了提前的战略安排，假如说客户需求上来，他直接跟我做沙线，他把沙线扩出来，我把布机也让出来，那我们也是一样的跟产业直接去做对接。所以目前 高端这一块，我们应该说已经做好了提前的这样的一个安排，假如说需求量上来，我就直接给他切换， 那目前应该说在特种电子部这一块，我们在支部这一块还是比同业要有优势的，所以客户也其实看到了这一点，所以说应该说从二四年开始就已经开始来找我们，让我们跟他们做这样的一个对接， 我们也是希望跟他们在更难做，需要更稳定产品这个领域里面去跟他们展开长期的合作，所以我们也是在持续的关注这些新产品的应用，那目前应该说业务总一直在跟终端在做这样的接洽工作，目的就是想让公司在高端的市场份额里面多占一点市场比例， 我们也是在积极的做交付，包括在做扩产这样的动作。那整体来看应该做这一轮长周期下来，应该说我们会持续优化这个结构，会把优优势产品做得更多一点点， 那目前就是这样的一个安排，谢谢。好，谢谢周总的回答，会去给你拨一下提问方式，因为我看今天在线的客户还挺多的，看看大家有没有想提问的。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢！大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢！下面有请电话尾号九五二六的参会者进行提问，您请发言。 领导你好，二代部这边我们未来的规划大概是什么样的？有没有一个具体一点的规划？是这样的，先生，我们二代部去年应该说也是二四年，跟剔透一样的，是一次性的交给客户去做认证的，所以就说二代部去年也是通过了台湾首山他们的认证的。 直播的时候你看到的可能我去年出货量比较大的，其实主要还是在一代，因为什么情况？像这两家他是做服务器的主板，他目前可能批量出货的是马七马七的服务器，也就是说马八马九他们还是在 一个持续推广工作之中，所以他的用量并不大，可能每个月也就一点点量，所以整个去年二五年，我的二代不出货量不多， 所以是这样的一个情况。那到今年的一季度，我们除了接了这两家客户之外，我们又接了像美国的 tpu 的 客户的订单，他是通过韩国的 lg 来供货的，所以就说这个 tpu 的 订单他也是给我们采购二代，他买了之后，我们 基本上就有三到四家的客户在买我们的二代，所以就说这个订单的量就比去年主要要大一些， 客户给到的指引是今年的下半年，二代可能会逐步起量的，所以就说目前来看，我我的二代可能是一季度比去年要多一些， 二代二季度可能比一季度要多一点，真正放量可能要到三季度、四季度这个量才比一季度又要更好一些，因为他放量是持续慢慢放出来的，因为原来他马六马七还是在批量的，在这个推广之中， 他是小批量重复在慢慢做的，只不过就说他今年可能要量再做的大一点，到里面可能量要做的更大一点。他是客户也是在这样的一个放量这样的一个节奏之中，因为像无论是我的客户还是我们，其实完全是以最终端的交付产品的这个量来持续在合作的。 人家说二代可能放量要到下半年跟明年是这样的一个情况，我们是完全跟客户的订单在走的，也就是客户给到我的订单，我就是去跟他做这样的一个交付，因为像我刚刚说的， 谷歌热度进来了，我们一季度今年的一季度出的更多一点点，二季度可能还有一些其他的客户再来了，让我们可能出的多一点点。 三季度、四季度是因为我们原来已经谈的这些客户，他是希望我在三季度、四季度出货量更大一点，所以就说我们是完全依靠客户的订单去安排这个出货节奏的，因为我做出来假如说交不出去，那我就会变成库存，所以我们往往是先把客户的订单接进来， 在跟他持续去做这个生产的这样的一个工作。在做交付，我们完全是根据客户的交付要求去做生产的。谢谢你的提问哦，好好的，谢谢。不客气，大家好，如需提问，电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢！ 大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢！ 下面新增参会者文字提问，想请问如何判断二零二六到二零二七年高端电子波鲜部供需紧平衡的存续周期？未来两年日系、台系大陆厂商的产能投放节奏差异将带来怎样的国产替代份额变动空间？谢谢。 也非常感谢你这个提问，那目前从我们来看，因为我们自己可能大部分的高端纱线就是特种纱线，包括机械纱线，我们是以自贡为主的，但是我们还有一部分的纱线是要从国内的窑公司去买， 所以我们其实是通过我们自己买沙县的这样的一个工作，我们其实是了能了解到沙县的紧张程度，那应该说是从二五年到现在为止，买沙县呢？应该说是越来越难了。因为什么情况？价格大家也看到沙价是一路在往上涨的，因为什么情况需求出来了？ 原来我们可能在公益这一块，因为是二零年到二四年是一个下行的周期，那么行业是没有扩大出来的，但是这一轮的需求来的非常猛，所以就说这个增量是非常显现的，所以就说 我们知道那么这个供需紧平衡就存在了，所以就说需求非常好，但是供量供不出来，所以这个价格大家也看到了，自二零二五年到现在这个价格一路在往上走，那目前来看供需平衡不会那么快就满足掉了，因为什么情况货量没那么快？ 所以说虽然说同样有在扩量，但是我们知道扩量是需要时间的，并且这一轮的需求增长的速度是快于我们扩量的这个速度的。所以目前来看，往上涨价格的趋势仍然还是在的， 即便就像刚刚说的，路子的也在扩，台子的也在扩，但是这个需求扩的要的的速度是比我们更快的，所以目前应该还是维持向上走的这样一个长周期，那我们目前看的应该是一轮长的周期，因为我们知道这轮的需求不太一样， 他除了消费电子药 ai 化之外，那我们知道服务器、基站、交换机这些都是基础性设施的更新换代，他需要的电子部产品的量就更多，所以是这样的情况，我们预计这一门的需求 不会那么快就会饱和掉的，应该说产品涨价的应该是合理性还是在的。谢谢你们的提问，感谢！下面有请电话尾号九三零幺的参会者进行提问， 请发言。那我想请问一下，你不知道前面有没有提增加版背版的新方案？我们这边打听到的是怎么样的吗？之前传的一点说有五步的方案，哦， 还是说后面我们这个有步的方案，他其实也是同步缓压也是同步在进行吗？是这样的，这只是摄影的一个说法，就是他想这么去做实验，并不是一个成熟的产品。小姐不要误解了，因为 我们每天都会听到下游要怎么去这样去做，要怎么那样去做，其实都是一直在做试探性的东西。 从我们，从我在这个行业里面的应该说，这么长时间来看，他未必可行，因为我们知道 pdf 他 也只是一个数值，他没有电子布，他是一个比较软的东西，他没办法做支撑的，也就是说 即便他能，他可以放在里面，他的耐热性也达不到要求的。从我的技术角度来看，没有电子布还是不可行的，因为假如说没有电子布，很早就没有电子布了。为什么十年之前我听到日本的这个客户说 有一天电子部可能会消失，但是现在二十年过去了，电子部依然还在用，因为什么情况？他在电路板里面是缺一不可的？并且这个我们也看到的，这个是越来越缺了，因为什么情况他还是有他的优势在的，你必须要有这个东西下游他才能解决他的钻孔良率， 才能解决他的支撑性，才能解决他的绝缘性，才能维持耐热性，所以他的优势是在那里的，你缺了布他是没办法做的。小姐，这个是我的理解，谢谢。 明白。那就是说其实后面大概率的方案可能后面就还是混押的，跟不混押再添加一些新的材料改性一下。我我认为肯定是布是缺一不可的，你能缺的话他早就替代掉了。明白。明白。好的，好，谢谢周总，谢谢。
43小欧读研
