国投黄金lof停卖了吗

都准备买黄金 lolf 跟风赚钱，却发现直接暂停申购？近期黄金白银 lolf 集团闭门谢客，到底是拦着大家赚钱，还是藏着风险？先给大家确认一下消息的真实性，这事可不是谣言。据中国基金报记者朝文锦的报导，以及页面新闻全球网等权威媒体的核实， 二零二六年一月二十七日晚间，易方达黄金主题 l o f 和国投瑞银白银期货 l o f 先后发布公告，至一月二十八日起暂停 a 类份额的申购及定投业务。不过赎回业务呢，还照常办理，手里那些有基金的朋友不用慌着变现。而这事还得从金价行业火爆说起。 国际行情显示，一月伦敦金线破五千二百美元，央斯伦敦银线单日涨幅近百分之十四，开年雷涨超百分之五十，基金也成顶流。并且数据显示，国头白银 l f 市季度规模激增百分之一百八十五至一百八十九亿，开年涨幅超百分之八十五。 一方达黄金 l f 去年涨超百分之六十，难怪大家都抢着上车。按理说产品越火越该敞开门卖，基金公司为啥反而关门？核心是控风险。一是高溢价。 截止一月二十七日，国投白银 l o f 交易价四点三三六元每份，进价值二点九六九四元每份，溢价率超百分之四十六。继续开放会引来套利资金， 最后亏的是普通投资者。二是装不下去了。国投白银 l o f 主打白银期货，而上期，所以限单日开仓八百，手机金近一百九十亿，规模已用满额度，新钱进不来也没法投，还会稀释老持有人收益。 说到底，基金暂停申购不是拦着大家赚钱，反而是负责任的表现。现在经营价格处于历史高位，波动特别大，全国地缘政治都可能让价格回调说上银行特约研究员薛红岩就提醒 投资者要认清自身风险承受能力，别盲目追高。最后呢，给大家提个醒，投资不是跟风凑热闹，不管是买基金还是直接投贵金属，先搞懂产品底层逻辑，看看有没有溢价，规模是否合理。毕竟投资市场马拉松不是比谁走得稳。

黄金白银在持续上涨，然而几个相关的基金却宣布暂停申购，暂时先不卖了，导致有些人就开始阴谋论，说玩不起就拔网线。 还有人说是不是不想让普通人上车发财啊？但实际上根本不是这么一回事，你有没有也被这种停售操作搞蒙过？评论区说说你对基金停售的第一反应，我来给你拆解明白。 今天咱们就以国投白银 lol 为例，先说明一下，提到这个基金只是为了科普，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 普通人买了白银 l o f 基金后，基金经理会去上海期货交易所买白银期货，你可以简单把它理解成白银兑换券，未来能兑换成真白银，白银涨跌多少，这张券就跟着涨跌，基金自然也跟着波动。所以表面看，这基金就是白银价格的影子。 但 loft 基金有个特殊点，能二手转卖。传统基金买卖是和基金公司直接打交道，申购或赎回。可 loft 基金允许你从基金公司买了之后拿到股市里，像卖股票一样直接卖给其他股民，也能从别的股民手里买。 当初设计成这样，是因为基金公司结算慢，让大家能在股市里直接交易，当天就能拿到钱，可允许二手买卖。问题就来了， 本来基金涨跌和白银价格几乎同步，因为每笔资金都有对应价值的白银期货支撑。但到了二手市场，基金价格就很受情绪影响了，大家热情高，价格就涨，大家都抛售，价格就跌。 打个比方，官方买可能只要一百块，因为背后是价值一百块的白银期货，但在二级市场能卖到一百五十，为啥有人宁愿花高价在二手市场买，也不直接从官方买？ 因为很多人想炒短线，随时买随时卖。要知道，从基金公司买，申购赎回很慢，确认至少得两天，要是这两天行情大跌，你没法卖，只能干着急。 但在二手市场买卖，随时成交，当天就能拿到钱。所以很多人宁愿多花钱，也要在二手市场买，觉得总会有人接盘。还有些小白根本不看溢价，以为价格和白银涨跌完全对应，其实早就脱节了，把白银未来涨幅都透支了。 白银 lolf 这次暂停申购，不光是因为二级市场价格炒得离谱，还因为基金公司没指标了，没法去上游进货。基金公司每收一份钱，就得去交易所买对应价值的白银期货。但上海期货交易所对每个账户每天的购买量有限制。 最近为了维护期货市场稳定，防范风险，交易所收紧了白银每日限额，基金经理买不到更多白银期货，只能暂停申购。类似的易方达黄金主题 l o f 暂停申购是因为它背后是海外黄金类资产，基金经理买的时候需要用外汇，国家外汇管理局对每个公司有额度限制，用完了就没法买了， 基金只能暂时停售。所以你看，根本没什么阴谋论，这都是维护市场稳定的规则。想搞懂更多投资里的规则陷阱，关注我的税前投资课，带你看透市场套路，稳稳搞钱！

hello， 我是 尤瑞克。白银和黄金先后宣布暂停申购，是不是意味着我们买不了了？真相并不是这样，我们仔细来看一下公告，公告上基金后面都有 l o f 这个后缀，这个后缀代表什么意思呢？ l o f 属于上市型开放式基金，场内和场外分别独立交易，当两者出现价差时，可采取低买高卖进行套利。场外基金净值与场内证券二级市场存在价差，两者价格不一样， 有时甚至存在百分之五十的假查，因此会有很多精明投资者进行投机。通过这可以看出来，白银、黄金 l o f 的 暂停申购其实是遏制投机行为。想要慢牛不要分牛，要长牛不要快牛。 由于美元贬值预期依然强烈，外部不确定因素依然加巨，黄金避险依然是不错的选择。大家不用担心，我们依然可以通过基存金和黄金 e t f 的 形式购买黄金。 另外补充一下，支付宝上面的黄金属于黄金 e t f 的 场外基金也是可以选择的。谢谢大家观看，点关注不迷路！

黄金白银在持续上涨，然而几个相关的基金却宣布暂停申购，哎，暂时先不卖了，导致有些人就开始阴谋论啊，说你看吧，玩不起就拔网线，还有人说是不是不想让普通人上车发财啊，那实际上根本不是这么一回事啊，今天就来给大家通俗解释一下， 咱们就以新闻里说的这个暂停申购的国投白银 of 基金，以后呢，基金经理会去上海期货交易所买白银期货， 你可以简单理解为是白银兑换券，未来某个时刻可以兑换成真的白银，于是白银涨跌多少，这张券就跟着涨跌多少，那么基金也就跟着涨跌多少，所以看起来这个基金就是白银价格的影子。但是这种 l o f 基金有一个非常特殊的地方，就是它可以二手转卖 呀。最传统的买卖基金都是大家跟基金公司做买卖，申购或者赎回，而 lof 基金允许你从基金公司买过来以后，再拿到股市里，像买卖股票一样直接卖给别的股民，也可以直接从别的股民手里买。而当初之所以这么设计呢， 初衷是因为基金公司结算比较慢，所以允许大家直接在股市里卖给别人，立刻就可以拿到钱。但是允许二手买卖就导致了一个问题， 看，本来呢，基金的涨跌跟白银价格几乎是同步走的，因为基金的每一笔钱都有对应价值的白银期货在那压着呢，对吧？但是到了二手市场，这个基金的价格就非常受情绪影响了，当大家都热情高涨的时候，价格就上涨，当大家都抛售它的时候，价格就往下掉。 打个比方啊，官方这篇买可能只需要一百块钱，因为背后也是价值一百块钱的白银期货，但是放在二级市场卖，可能能卖到一百五。哎，那这些人为什么不直接从官方花一百块钱买，非要在二手市场花高价买别人手里的呢？那因为很多人都想朝短线随时买随时卖。 前面咱们说过，通过基金公司买，收购赎回都非常的慢，确认至少得两天，那万一这两天行情大跌，你又没法卖，就只能干瞪眼。 而在二手市场买卖，那随时买随时卖，当天就可以拿到钱。这就导致很多人宁愿多花一些钱，也要在二手市场买，他们觉得总会有人愿意更高的价格接手。 那还有一些呢，就是纯纯的小牌，完全压根就不知道看这个溢价。哎，他可能还以为这个价格对应的就是白银的价格涨跌，那实际上早就脱节了，早就把白银未来的涨幅给透支了，哎。不过呢，白银 a o f 这次之所以暂停收购，不光是因为二级市场的价格被炒的太离谱， 还有一个原因是基金公司手里没有指标，没法去上游进货了。前面说过，基金公司每收你一份钱，就必须去交易所买对应价值的白银期货。但是呢，上海期货交易所对每个账户每天能买多少是有限制的。 最近出于维护期货市场稳定和防范风险的考虑，期货交易所就收紧了白银的每日限额。当基金经理买不到更多的白银期货，那就只能宣布暂停赊购了吗？哦， 类似的，像易方达黄金主题 l f 暂停申购也是因为它背后的资产是海外的黄金类资产，基金经理买的时候需要用外汇，也就是换成外国的钱来买，而国家外汇管理局对每个公司都有额度限制，就像信用卡额度一样，那用完了就没有办法再买了嘛， 于是基金就只能暂时停售。所以回过头来你就会发现，根本就没有什么阴谋论，而是维护市场稳定的规则。本来就是这样。

黄金白银在持续上涨，然而几个相关的基金却宣布暂停申购，哎，暂时先不卖了，导致有些人就开始阴谋论啊，说你看吧，玩不起就拔网线。还有人说是不是不想让普通人上车发财啊，但实际上根本不是这么一回事啊， 今天就来给大家通俗解释一下，咱们就以新闻里说的这个暂停申购的国投白银 lolf 为例。先说好啊，咱们提到具体的基金名字，只是为了科普举例，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 普通人买了这个白银 lolf 基金以后呢，基金经理会去上海期货交易所买白银期货，你可以简单理解为是白银兑换券，未来某个时刻可以兑换成真的白银， 于是白银涨跌多少，这张券就跟着涨跌多少，那么基金也就跟着涨跌多少，所以看起来这个基金就是白银价格的影子。但是这种 l o f 基金有一个非常特殊的地方，就是它可以二手转卖 呀！最传统的买卖基金都是大家跟基金公司做买卖，申购或者赎回，而 lof 基金允许你从基金公司买过来以后，再拿到股市里，像买卖股票一样，直接卖给别的股民，也可以直接从别的股民手里买。 那当初之所以这么设计呢，初衷是因为基金公司结算比较慢，所以允许大家直接在股市里卖给别人，立刻就可以拿到钱。但是允许二手买卖，就导致了一个问题， 你看，本来呢，基金的涨跌跟白银价格几乎是同步走的，因为基金的每一笔钱都有对应价值的白银期货在那压着呢，对吧？但是到了二手市场，这个基金的价格就非常受情绪影响了，当大家都热情高涨的时候，价格就上涨，当大家都抛售它的时候，价格就往下掉。 打个比方啊，官方这边买可能只需要一百块钱，因为背后也是价值一百块钱的白银期货，但是放在二级市场卖，可能能卖到一百五。哎，那这些人为什么不直接从官方花一百块钱买，非要在二手市场花高价买别人手里的呢？那因为很多人都想朝短线随时买随时卖。 前面咱们说过，通过基金公司买，申购赎回都非常的慢，确认至少得两天，那万一这两天行情大跌，你又没法卖，就只能干瞪眼。而在二手市场买卖，那随时买随时卖，当天就可以拿到钱， 这就导致很多人宁愿多花一些钱，也要在二手市场买，他们觉得总会有人愿意更高的价格接受。 那还有一些呢，就是纯纯的小白，完全压根就不知道看这个溢价，那他可能还以为这个价格对应的就是白银的价格涨跌，但实际上早就脱节了，早就把白银未来的涨幅给透支了。 不过呢，白银 aof 这次之所以暂停申购，不光是因为二级市场的价格被炒的太离谱，还有一个原因是基金公司手里没有指标，没法去上游进货了。 前面说过，基金公司每收你一份钱，就必须去交易所买对应价值的白银期货，但是呢，上海期货交易所对每个账户每天能买多少是有限制的。 最近出于维护期货市场稳定和防范风险的考虑，期货交易所就收紧了白银的每日限额。当基金经理买不到更多的白银期货，那就只能宣布暂停申购了嘛。类似的，像易方达黄金主题 l f 暂停申购也是因为它背后的资产是海外的黄金类资产。 基金经理买的时候需要用外汇，也就是换成外国的钱来买。而国家外汇管理局对每个公司都有额度限制，就像信用卡额度一样，那用完了就没有办法再买了吗？于是基金就只能暂时停售。 所以回过头来你就会发现，根本就没有什么阴谋论，而是维护市场稳定的规则本来就是这样。

黄金白银疯涨，黄金白银的 a o f 被暂停购买了，评论区直接炸锅了，庄家把门焊死了，不让你上车，是不是赚钱的都不让我买，什么东西好，什么就不让你买？每次看到这种评论我都很无奈， 要不说为啥这么多人亏钱，他们连自己买的是啥都不知道，总有被迫害妄想症。国投白饮 l o f 不 让买的核心原因是什么？这篇内容比较深度，值得你认真看完，补足投资认知的缺陷。先说基金溢价，百分之五十还不是主要原因， 顺便解释一下，基金溢价。这个基金相当于一个中间商，他也要去买白银期货，然后印纸票子让大家买卖，买的人多了，争相购买。纸票子涨价涨的很多，但是白银期货没涨那么多，所以就会出现溢价。这里有两个价格，一个是基金净值，一个是场内的交易价格。 基金净值反映白银期货的价值，场内交易价格就是这个纸票子的价格。很多人连基金溢价都不知道，就冲进来买，他以为纸票子的价格就是白银期货的价格。 大错特错，一旦白银期货跳水，纸票子会跟着大跳水。你用一百五十买价值一百的东西，一旦这个东西跌到九十，你就损失了六十。看着好像不多，如果你买了十五 w， 那 就是损失了六 w。 上大杠杆的人可能要天台见了。 更多人不知道的是，这个 love 长期就有一批羊毛党，每天在场外和厂内做搬运，做套利，资深羊毛党在月中旬就发现不对劲了，如果溢价太高，上面必出手，一旦限购，这个套利游戏就进行不下去了，这里就要说，这次不让买的主要原因是什么呢？是基金公司针对上方监管的应对， 一月二十七日，上方要抑制白银期货，投机期货日内开仓从三千手降至八百手，也就说基金没法买入白银期货了。但是市场太热，导致买纸票子的人太多了，基金规模暴涨，超过一百八十个小目标，逼近了监管风控线，也超过了投机持仓上限，一万八千手对应约四十五亿元的合规规模上线， 所以只能选择暂停生购，这是唯一的合规选择，这才是主要的原因。现在白银跳水了，也让一些人冷静下来了，打雷的时候，古人以为是天要发怒，殊不知是气象变化而已。

黄金白银的基金啊，停止申购对于黄金白银会有什么的影响？下面听听我的观点啊，就是从这个一月二十八号开始， 国投瑞银，对吧？ l f， 然后加上这个益方达黄金基金都开始停止申购。停止申购啊，它意味着什么？意味着机构看到了风险 啊，不想让散户参与其中，为了保护散户的资产安全啊，因为在这个，因为大家也看到了，最近黄金白银，对吧？长得太猛了， 这个已经超出了机构的预判范围，所以他们觉得现在风险很高啊，不想让大家参与，所以他们有权啊，向上面身体就是停止 停止这个申购，然后也就是不让大家买，大家也可以看到啊，就是这国图瑞银，他是他每天只可以买一百， 每天就可以买一百，就是你可以定投啊，因为我之前也一直在定投啊，一直在定投，因为一百块钱吗？也没多少钱，我就一直在定投，然后现在你想想，他连一百块钱定投都取消，定投都取消，也就是说这个他觉得， 呃，对于对于他们来说啊，每天定投一百块钱都有风险，因为之前不是定投一百，之前是，对吧？之前你是买多少都行，后来是限制到一千，然后再到后来限制到一百，就是因为他长得太高了， 但是哈，对于这个实物来说没有任何的影响，因为啊，这个基金白银基金买不了了，对吧？很多人会把眼光转移到实物白银，实物白银，所以就导致你看最近这个实物白银是不是很很， 就是现货很紧缺，而且溢价越来越高，有没有发现溢价现在已经加到两块多了，这就是因为停止限购导致的。大家这个就是转移啊，就投资转移，从这个基金转移到实物导致的这一系列的事情发生， 但是他这个基金的停购不代表啊，不，不会对实物产生任何影响，不会对这个黄金白银的走势产生任何影响，这是我的观点。 黄金白银啊，长期我依然看上，只是短期有回落的风险。我在这里再给大家提醒一遍，短期有回落的风险。 然后现在这种市场就是什么市场呀？风浪越大鱼越贵啊，风浪越大鱼越贵啊，大家一定要谨慎啊，谨慎再谨慎。

今天发生了一件五年来没见过的事，十多只 loft 产品集体涨停后，明天集体停牌！这不是巧合，这是一场市场现象，被按下了暂停键。国投白银 loft 溢价率百分之六十四！石油 loft 涨停板被封死， 交易限额从一百块直接砍到两块，这背后到底发生了什么？为什么机构突然像踩刹车一样，急着关门谢客呢？今天这期，我要解读的不是表面的涨停，而是这场现象的底层逻辑。先说我的观察，这可能不是开始，而是某个阶段的尾声。 先说今天发生了什么，一方达原油、加时原油、华安石油、广发石油四大原油 loft， 明天开盘后停牌到十点半， 交易限额砍到十块甚至两块。国头白银 loft 更狠，直接全天停牌，场内价格五块二，净值才三块多，溢价率冲到了百分之六十四。这是什么概念？就是说同一个东西，在不同的交易场所，价格差了将近一倍。为什么会出现这种现象呢？因为 loft 有 个特殊极致， 理论上可以在场外按净值交易，也可以在场内按市价交易。但这有个关键问题，交易有限额，有时间差，还有差价收敛的不确定性。 我之前做行业研究的时候，见过不少类似的案例，最后，这个价差是怎么消失的？往往不是温和收敛，而是快速回归，等大多数人反应过来的时候，往往已经是尾声了。 历史上有没有类似的事情呢？有，而且刚发生不久。去年十二月，同样是这只国投白银 off， 三天连续涨停，溢价率冲到百分之六十八，随后机构紧急限额停牌，结果呢？第四天直接跌停，溢价率一天之内从百分之六十八腰斩到百分之三十多。 那些看网络教程进场的人，很多交易份额还没有确认，价差就已经收窄了，最后不赚反馈。 再往前看，二零二零年的中行原油保事件，当时原油价格暴跌， wti 期货出现了史上首次负油价，结算价负三十七美元一桶，无数参与者不但亏光本金，还道歉机构钱。那次事件的本质是什么？是普通人不理解衍生品的交割机制，移仓成本， 看着价格跌就觉得便宜，结果遭遇了系统性风险。这次的资源类 loft 现象，底层逻辑也类似，大家只看到了价差的空间，却没算清楚时间成本、流动性风险，还有最关键的，价差什么时候会收敛？ 那为什么这次资源类的 loft 又开始出现异常波动呢？两个核心驱动，第一，标地资产本身在涨，白银期货今年一月涨了百分之七十多，原油也因为地缘局势变化，布伦特原油创四个月新高，这是底层资产真的在波动。 第二，场内交易的情绪放大效应， loft 既能场内交易，又能场外交易。当标地价格上涨时，场内交易价格往往波动更剧烈，因为场内是及时成交，受情绪驱动更明显。再加上社交媒体上各种讨论，病毒式传播，大量关注度涌入，把价差越推越大。 说白了，这是一个典型的正反馈循环，前面参与的人晒出数据，吸引更多人关注，但问题是，这种循环总有停下来的时候。现在说说我的观察，也是大家最关心的，这个现象背后反映了什么？ 第一，窗口期可能已经过去，机构把交易限额砍到两块到十块，这是什么意思？这是一个非常明确的信号，就算有多个账户，一天也就能操作几十块钱，这个体量已经失去了实质意义。 而且现在溢价率这么高，等份额确认的两天里，价差随时可能快速收展。第二，停牌是风险信号，不是机会信号。很多人以为停牌是好事，停一停等开盘继续涨。这可能是个误解， 机构为什么停牌？因为它判断溢价太高了，风险在积累，需要给市场降温，就像上次百乐福停牌后直接跌停一样，停牌往往是熔断机制，不是加速器。 第三，真正值得关注的是底层资产趋势，不是价差游戏。如果对某个商品有判断，正确的方式是什么？研究商品本身的供需周期、宏观环境，而不是在扭曲的价差里做时间差交易。我 之前看过一个能源产业项目，创始人跟我说过一句话，商业的本质是对底层价值的判断，而不是对市场情绪的短期博弈。价差交易本质上是在赌情绪，赌时间差，普通人在信息获取速度、交易通道、风险承受能力上都处于劣势。 最后，从这个现象能得到什么启示呢？第一，警惕任何高溢价现象，任何偏离内在价值太远的交易机会，都值得打个问号，溢价越高，往往不是机会越大，而是风险越大。 第二，区分趋势和泡沫。如果真的对某个资产类别有长期判断，应该关注的是标的本身的基本面，而不是某个特定交易品种的短期价格偏差。 第三，观察下一阶段的演变。这次资源类 loft 的 异常波动，本质上反映了市场对大宗商品的预期在升温。关税、地缘局势、货币政策这些宏观变量都在指向某个方向。但真正的机会往往不在价格扭曲最严重的时候，而在风险释放之后，价格回归理性的时候。 今天这场 loft 涨停现象，表面看热闹，实际上是一堂风险教育课。做决策这件事，最怕的不是错过，而是在错误的时间，用错误的方式参与。 巴菲特有句话说的好，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。现在这些的 loft 溢价率百分之六十，百分之七十，全网都在讨论，你觉得这是恐惧还是贪婪呢？ 答案显而易见。我做这期内容的目的不是告诉你该怎么做，而是提供一个观察市场的视角，理解现象背后的逻辑，比追逐现象本身重要的多。如果这期内容对你有启发，记得点赞关注，我是杜宇，我们下期见！

黄金白银在持续上涨，然而几个相关的基金却宣布暂停申购，哎，暂时先不卖了，导致有些人就开始阴谋论啊，说你看吧，玩不起就拔网线。还有人说是不是不想让普通人上车发财啊，但实际上根本不是这么一回事啊， 今天就来给大家通俗解释一下，咱们就以新闻里说的这个暂停申购的国投白银 lolf 为例。先说好啊，咱们提到具体的基金名字，只是为了科普举例，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 普通人买了这个白银 lolf 基金以后呢，基金经理会去上海期货交易所买白银期货，你可以简单理解为是白银兑换券，未来某个时刻可以兑换成真的白银， 于是白银涨跌多少，这张券就跟着涨跌多少，那么基金也就跟着涨跌多少，所以看起来这个基金就是白银价格的影子。但是这种 l o f 基金有一个非常特殊的地方，就是它可以二手转卖 呀！最传统的买卖基金都是大家跟基金公司做买卖，申购或者赎回，而 lof 基金允许你从基金公司买过来以后，再拿到股市里，像买卖股票一样，直接卖给别的股民，也可以直接从别的股民手里买。 那当初之所以这么设计呢，初衷是因为基金公司结算比较慢，所以允许大家直接在股市里卖给别人，立刻就可以拿到钱。但是允许二手买卖，就导致了一个问题， 你看，本来呢，基金的涨跌跟白银价格几乎是同步走的，因为基金的每一笔钱都有对应价值的白银期货在那压着呢，对吧？但是到了二手市场，这个基金的价格就非常受情绪影响了，当大家都热情高涨的时候，价格就上涨，当大家都抛售它的时候，价格就往下掉。 打个比方啊，官方这边买可能只需要一百块钱，因为背后也是价值一百块钱的白银期货，但是放在二级市场卖，可能能卖到一百五。哎，那这些人为什么不直接从官方花一百块钱买，非要在二手市场花高价买别人手里的呢？那因为很多人都想朝短线随时买随时卖。 前面咱们说过，通过基金公司买，申购赎回都非常的慢，确认至少得两天，那万一这两天行情大跌，你又没法卖，就只能干瞪眼。而在二手市场买卖，那随时买随时卖，当天就可以拿到钱， 这就导致很多人宁愿多花一些钱，也要在二手市场买，他们觉得总会有人愿意更高的价格接受。 那还有一些呢，就是纯纯的小白，那完全压根就不知道看这个溢价，那他可能还以为这个价格对应的就是白银的价格涨跌，但实际上早就脱节了，早就把白银未来的涨幅给透支了， 哎。不过呢，白银 aof 这次之所以暂停申购，不光是因为二级市场的价格被炒得太离谱，还有一个原因是基金公司手里没有指标，没法去上游进货了。 前面说过，基金公司每收你一份钱，就必须去交易所买对应价值的白银期货，但是呢，上海期货交易所对每个账户每天能买多少是有限制的。 最近出于维护期货市场稳定和防范风险的考虑，期货交易所就收紧了白银的每日限额。当基金经理买不到更多的白银期货，那就只能宣布暂停申购了嘛。类似的，像易方达黄金主题 l f 暂停申购也是因为它背后的资产是海外的黄金类资产。 基金经理买的时候需要用外汇，也就是换成外国的钱来买。而国家外汇管理局对每个公司都有额度限制，就像信用卡额度一样，那用完了就没有办法再买了吗？于是基金就只能暂时停售。 所以回过头来你就会发现，根本就没有什么阴谋论，而是维护市场稳定的规则本来就是这样。

国投瑞的白银期货 off 停牌了，不让交易了，什么意思？是不是玩不起这个问题啊？昨天新闻一出之后，很多人来咨询我，今天我给大家讲讲这个规则，讲讲这件事情。第一个呢，其实国内投资白银的渠道是非常少的， 有一些人可能接触过线下实体店，或者说去过深圳水贝，他知道去买白银的板料，但是白银的板料也是比这个现货的价格要加的，有一家前段时间最疯狂的时候，一克加两块钱，炒的非常疯， 那么如果说你没有白银的板蓝需求呢？很多人就去找看看有没有白银的股票，白银的期货，白银的基金，那就找到了国投白银的期货 lf 产品非常少，能带白银俩字的，大家现在就两眼放光，所以说你会发现一个什么情况呢？就是白银的市值，这个基金的净值，它是跟随期货的价格的， 他本身比如说在这个市值，但是散户投资者们把它的价格炒的更高，因为他场内交易，你只要有人报价，我就可以炒的更高，那么他就出现了百分之五十，百分之六十，甚至百分之七十的溢价，就是他远远超出了基金的净值， 那就有了巨大的风险，有了巨大的泡沫。大家想一想，在高位往里冲的时候，本身就有百分之六十的溢价会马上消失，那很多人躺着就亏百分之六十， 所以说这个事件风险是非常大的。从产品角度，本身从基金还有金融的政策环境来讲，一定会出现停牌的情况， 并不是说玩不起了，不让大家赚钱了，他一直涨一直停，不让大家去买，不是这个意思，因为溢价太高，因为市场情绪过热，因为这个产品的话，他其实想长远健康的发展，他一定是靠近他的一个金净值，你比如有个百分之十、百分之二十的溢价其实是正常的，但是百分之五十、六十的溢价，这个就完全的失控了。 所以说大家一定要正确看待这个事，包括从芝加哥交易所、上海黄金交易所，包括一些其他交易所，在黄金埋伏疯狂大涨的时候，一直在提醒风险， 一直在提高保证金降低杠杆，其实都是交易所，都是政策监管去防范风险，提醒散户投资者理性情绪不要那么高涨的一个出发点，大家一定要理性看待这件事。

啊，各位家人注意了啊，一月三十日，国投白银 f 这只基金呢，全天停牌了，咱们先说说停牌到底影响啥 啊？简单说分两种情况，如果你的账户里啊，有这只基金，明天一整天呢，是不能买也不能卖，账户里点进去呢，就是一种停牌的一个状态，但是在银行 app 支付宝这地方买的，也就是咱们所说的场外，他是不受影响的，想赎回的话呢，正常操作就可以了， 不过要提醒一句啊，呃，国投白银 fof 这只基金呢，从一月二十八号起啊，就不让新申购了，定投也停了，现在场外呢，只能卖不能买，想加仓的朋友啊，暂时没有机会了。呃，那为啥说说他为啥突然停牌了呢？ 呃，说白了就是外面炒的太疯了，最近呢，国际金价涨的非常厉害，这个基金呢是全市场唯一个主要做白银期货的 lolf， 场内的价格呀，也是跟他疯涨，就说今天这个收盘价啊，是五点二十七元，但是他的呃实际净值呢，才三点一九十四元，啥意思呢？就好比一件东西啊，他的实际价值是三块钱，现在被炒到了五块多， 呃，溢价率啊，飙升了百分之六十四以上，相当于啊，你多花了六成的钱啊，去买他，他已经严重的脱离了实际价值。 这次呢已经是近期的第二次的一个全天停牌了。基金公司啊，这波操作主要是为了这个降温，怕大家高位接盘，到时候亏了大钱呐。要知道从今年十二月份开始啊，基金公司已经发了几十次这个风险提示 啊，反复提醒，别最高别最高，现在停牌啊，就是怕泡沫破了大家踩了雷。之前呢，有人想通过这个场外申购， 场内卖出进行套利，现在场外啊，已经暂停了，申购套利这条路啊，也就断了。嗯，还是别再琢磨这个事了。最后总结一下，一月三十号这个股票账户里那个交易啊，全天停盘，场外呢，只能赎回不能买。 嗯，由于这个基金呢，现在价格炒的太离谱，远超了实际价值，没买的呢，建议别跟风。手里持有的呢， 呃，可以考虑要不要赎回。别呃，别等的泡沫破了，吃了大亏啊，做了一个告慰接盘侠。呃，最后呢，祝大家日进斗金，万事都顺意啊。

啊，今天咱们来聊一聊国投白银 loft 这个基金发布的一个公告，就说这个基金呢，会在二零二六年的一月三十号开市的时候开始停牌，一直停到收市。嗯，这个事情还挺突然的，那我们赶紧进入今天的讨论吧，咱们来聊第一个部分，就是这个停牌背后的高溢价和这个持仓上限的问题啊， 这个我特别想知道，就是这个国头白银 lolf 它这个高溢价到底是怎么形成的？其实这个基金它之所以会出现这么高的溢价啊，首先第一个就是因为它是全市场唯一一个可以在二级市场上实时交易的，以白银期货为主要投资标的的这样的一个 lolf， ok。 然后呢，再加上这几年白银本身的价格是因为 工业需求的增加，还有就是全球的这个供不应求，再加上一些避险情绪的推动啊，一直是在走牛的，等于说资金没有别的地方去，就只能都挤到这一只基金里来了，对，没错，然后再加上就是银行的纸白银产品又都退市了，所以就是很多的资金，不管是散户还是机构，想要去抓住这个白银的行情，就只能 扎堆的去买这一只基金，所以就把它的价格越买越高，就远远的超过了它的净值。为什么这个基金的规模会受到这个持仓上限的限制呢？就是因为这个基金它主要的都是投资在白银期货嘛，那期货它是有一个持仓上限的规定的，就你一个基金最多只能持有某一个合约的百分之十，然后绝对量是不能超过一万八千手， 听起来好像这个规定就把这个基金的规模直接就卡住了呀？对啊，那就是说你这个基金规模一旦大到一定程度，比如说像它最新的这个报告期，它已经占到了百银期货了， 那你就会面临这个合规的风险，而且你也没有办法去跟着这个指数了，所以他就必须要通过一些限购啊，甚至暂停申购啊，来控制住这个规模，不要让他越限。为什么这个基金明明有这个套利机制，但是却没有办法把这个溢价给压下来呢？正常的话，你是可以在场外按照净值去申购，然后在场内以这个更高的价格去卖出， 那大家都这样做的话，就会把这个溢价给磨平嘛。但是现在就是因为他这个单日的申购的额度被死死的卡在了一百块钱，那你这个大资金根本就没有办法去做， 所以小资金去做的话，还很有可能会反而亏。对啊，因为你这个套利要 t 加二才能到账，那你这两天的这个白银的波动可能就把你这个微薄的利润全都吃掉了，甚至你还会亏，所以这个就导致就是这个溢价就一直在这里没有办法被套利的力量给纠正过来。我们接下来就来聊一聊这个市场的反应， 那这个就要聚焦到这个二零二五年底到二零二六年初这个时间窗口，各大交易所密集的出台了这个白银的这个交易规则的调整，那这波操作背后的动机到底是什么？其实就是因为这段时间白银的价格飙升嘛，就国际上面和国内的这个白银的价格都刷新了历史记录， 然后资金疯狂的涌入，成交量暴增，整个市场的杠杆率都非常的高，所以这个时候就会有很大的波动和很大的风险。听起来就是这个交易所一看这个情况就是担心这个泡沫越吹越大嘛，所以他们就 在短短一个月的时间里面，连续三次提高了这个保证金的要求，然后还改了这个保证金的计算方式，包括对这个涨跌停板和这个持仓限额都做了一些调整，就是想要给这个市场降降温， 让大家去杠杆，让大家的风险意识能够起来。那我想问一下，就是这个最近这个交易所密集的调整了这个白银的这个交易规则，那这个东西在市场上直接引发了哪些变化？最直接的就是保证金提高了之后，杠杆资金的成本一下子就上去了， 有很多人他就没有办法再去维持原来的那么大的仓位了，他就只能被迫的去捡仓或者说去平仓。那这个时候就会导致白银的价格出现一个剧烈的波动，就像我们刚才说的，就是十二月二十九号那一天，银价一下子从高点跌下来，然后当天的这个正负超过了百分之十六， 听上去就是多空双方都被打的有点措手不及啊。没错没错，就这种大幅的波动，就导致了很多量化的和短线的资金都加快了他们的操作的节奏，然后呢连续的这种保证金的上调，就引发了这种 连锁的这种止损和爆仓，所以就出现了这种所谓的多杀多的这种踩踏，同时呢因为这个新规的出台，也让这个国内的这个白银的价差出现了变化，所以这也影响了这个套利的资金的流向，也让这个市场的结构变得更加的复杂。如果我们把眼光放远一点，就从这最近这一段时间交易所不断的在调整这个白银的交易规则， 你觉得这对于未来的市场会带来哪些深渊的影响？嗯，我觉得就是其实这个规则的调整在短期内确实是可以遏制住这种过度的炒作啊，然后让这个市场的波动降下来。但是其实从长期来看的话，只要这个全球的白银的供应还是偏紧的，这种光伏啊和这个 ai 对 白银的这种需求还是在的， 那其实这个银价的这个大的方向还是很难去改变的，所以就是说监管只能管得住一时的情绪，但是管不住这个实物市场的这个硬需求，没错没错，对，然后那就说这个规则调整了之后呢，也会让这个投资白银的这个门槛变高了啊，那这个市场的资金的结构也会发生变化，那以后可能这个中国的这个白银的出口的政策 和这个全球的库存的变化，都会对这个价格产生更大的影响，那这个市场可能也会变得更有韧性啊，但是也会更难去预测。然后我们再来说说第三部分，就是投资者的应对，那现在这个国投白银 i o f 已经暂停申购和定投了，那持有这个基金的人到底面临着哪些风险？就说现在这个暂停申购之后呢，其实 最直接的就是这个套利的资金就没有办法进来了，那之前这个高达百分之五十以上的这个溢价就会很有可能会快速的崩塌，就我们之前看到的就是仅仅一个跌停板就可以让这个溢价从百分之六十八跌到百分之四十五， 那如果是在这个高点去追进去的人，那你一天的亏损就会超过百分之三十，听上去就像坐过山车一样啊，刺激。对，而且就是这个白银的价格本身也是处于一个超买的区间， 然后呢这个技术面的回调的压力也很大，那一旦这个银价下跌和这个溢价收敛同时发生的话，那这个亏损就会被放大成一个双杀。 这个时候呢，你还可能会遇到就是这个复牌之后连续的跌停，或者说这个流动性枯竭，你想卖都卖不出去，那现在这个基金已经暂停申购了，那已经持有这个基金的人或者说打算投资的人到底该怎么操作才是比较明智的呢？如果是已经在场内的投资者的话，那我觉得最重要的是 你要设好你的止损点，就你可以在你的买入价下跌百分之十到百分之十五的时候就果断的止损，然后同时你要控制好你的仓位，就这种高风险的品种最好不要超过你流动资产的百分之五，你要时刻的去关注这个溢价率以及这个白银的走势，不要去 盲目跟风的去炒作。如果说还没有入场的人，那现在有什么替代的方式可以去参与白银的投资呢？没有进场的朋友，那我觉得就更不应该去盲目追高了，然后也不要去相信什么社交平台上面的那些所谓的套利的捷径啊什么之类的。那你可以去关注一下银行的这种纸白银，或者是说实物的银条，或者是说一些 一亿价的这种白银的 e t f， 那 如果你是更专业的投资者的话，那你可以去考虑一下白银的期货，或者是说白银的 t 加 d， 但是这个都是需要你有比较强的风控的能力了，那你千万不要去误买的那种代码或者名字相似的，但其实和白银没有什么关系的基金， 那你肯定就如果说就是说面对这种市场的极端的情况，像这个国投白银 l f 突然之间就暂停深购了，大家到底要把哪些原则放在最重要的位置？就我觉得这个事情其实再一次的告诉大家就是 你千万不要去被这种所谓的稀缺性，或者说这种短期的热度冲昏了头脑，就你一定要时刻的去关注你所投资的这个东西的真实的价值是多少，然后他的风险点在哪里，你千万不要去全仓押保在某一个品种上面，那你遇到这种极端的行情，你就很容易被 套牢，所以就是保持冷静，然后分散投资，对吧？对，没错没错，就是理性，分散永远都是你的保护伞。然后你要随时的去关注这个基金公司的公告，以及这个市场的规则的变化。对，那你才能够去及时的调整你的策略，不要去踩雷被这些情绪带着走。 对，今天咱们聊聊这个国投白银 l o f 这个停牌背后的一些故事啊，然后也聊了聊这个市场的反应，也给大家聊了聊一些投资的应对的策略啊，对，其实说白了这个东西未来到底会怎么发展，其实谁也说不准，但是呢，我觉得只要大家能够理性的去看待这个溢价， 去关注这个基本面的变化，我觉得大家就能够在这个市场当中稳住自己的阵脚。那这期节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

一月二十六号，黄金白银赢史诗级行情，铂金把金同步大涨。二十七号，国内多款品牌金饰价格直逼一千六百元。二十六号晚间，国土白银乐福发布公告，一月二十八号起暂停申购业务。据悉，这是全市场唯一一支主要投资于白银期货的基金产品。 全年来看，白银涨幅已经明显超过黄金涨幅，众多网友纷纷上车，白银消息一出，有网友称刚跨一只脚就关门了，有人大腿都拍肿了。

哈喽，大家好，欢迎来到本期的财经播客，今天咱们来聊聊最近市场上的热点事件，黄金白银基金宣布暂停申购。你有没有关注到，一月二十七号晚上，易方达和国投瑞银两家基金公司同时发布了公告，宣布旗下的黄金白银 loof 基金从第二天开始暂停申购了。 对，我当时看到这个消息还挺惊讶的，毕竟这两家基金都是市场上热门的黄金白银主题产品，怎么突然就暂停申购了？而且刚好赶上国际金价突破五千两百美元，银价突破一百一十美元的历史新高点，这时间点也太巧了。 可不是吗，这事其实早有苗头，你看国投瑞银的白银涝之前就已经发布了好多次风险提示，什么溢价过高、规模增长太快之类的。咱们先说说这两只基金的情况，亿方达黄金主题 l f 去年全年涨幅超过百分之六十，今年开年又涨了百分之十五，四季度末的规模是四点五三亿元。 国投瑞银白银 loft 就 更夸张了，四季度末规模直接到了一百八十九点四四亿元，单季度规模翻了快两倍，溢价率居然高达百分之四十六，也就是说场内价格比净值贵了将近一半。这溢价率也太离谱了吧？这要是有人在这个时候申购新基金，那不是相当于用高价买了低价的资产，直接把老持有人的收益给稀释了？ 没错，这就是基金公司暂停申购的第一个重要原因，保护老持有人的利益。你想啊，要是基金公司不暂停申购，大量新资金涌入，基金经理就得用这些钱去买更多的白银资产。但白银的价格已经被炒得很高了，新进资金买的成本肯定比老持有人高，这样一来，老持有人的收益就会被摊薄。 而且国投瑞银的白银 l o f 持仓占比已经达到了百分之九点九三，快到上期所规定的百分之十公募持仓上限了，再申购下去就违规了。 哦，原来还有持仓限制这回事啊，那黄金基金为什么也暂停申购了呢？黄金基金的情况稍微有点不一样，黄金主题 i o f 大 多是 q d i i 产品，需要用外汇额度去境外投资。你也知道，最近 q d i 基金的外汇额度一直比较紧张，很多基金都因为额度不够暂停了申购。 而且黄金白银市场最近波动太大了，白银期货单日波动能到九美元每盎司，基金净值出现大幅波动。 这么看来，暂停申购其实是基金公司的一种自我保护措施，也是为了保护现有投资者的利益。那这事对市场会有什么影响呢？ 短期来看，最直接的影响就是套利通道关闭了。之前因为白银捞有高溢价，很多人会通过场外申购，然后转到场内卖出套利。现在申购通道关了，套利的路走不通了，场内的高溢价可能会慢慢回落。 对于投资者来说，场外申购渠道关了，只能在场内买卖，但要是溢价回落的话，买进去就可能面临亏损。不过对金银价格本身来说，情绪上会有一点降温，但基本面的支撑还在。 那长期来看呢？黄金白银的长期逻辑会不会因为这个事件发生变化？黄金的长期逻辑其实没怎么变，你看啊，美联储现在有降息的预期，全球央行还在持续购金，中国央行已经连续十四个月增持黄金了，而且现在美元的信用体系其实在慢慢重构，加上地缘政治的避险需求，这些都是支撑黄金价格长期上涨的因素。 高盛最近还把二零二六年底的黄金目标价从四千九百美元上调到了五千四百美元，可见机构对黄金的长期前景还是很看好的。 那白银呢？白银好像除了避险属性，还有工业需求对吧？没错，白银现在的供需矛盾其实比黄金还严重。全球白银已经连续五年共用短缺了，二零二五年的缺口大概在三千六百到四千吨之间，二零二六年预计会扩大到七千到八千吨， 而且工业需求爆发的特别快，光伏行业二零二五年用银量就达到了七千五百六十吨，占全球总需求的一半以上。 ai 数据中心和新能源汽车的用银量也在快速增长，单台 ai 服务器的用银量是传统服务器的三倍，新能源汽车的用银量是燃油车的三倍。那供应端呢？能不能跟上需求的增长？ 共涌端其实很刚性，百分之七十到百分之八十的白银都是铜锭，新的半身矿没法独立破产，就算是独立银矿，开发周期也要五到十年，短期内根本增加不了多少。共涌现在伦敦可交割的白银库存只剩下两百三十三吨，上期所的库存也跌破了九百八十吨，创了十年新低。 而且中国从今年一月一日开始实施白银出口管制，每年要减少全球市场流通量四千五百到五千吨，这就进一步加速了供应紧张的局面。这么看来，白银的供需矛盾只会越来越严重啊。那机构对白银的预期怎么样？ 美银甚至说白银在极端情况下能涨到一百七十到三百零九美元每盎司。虽然这个目标看起来有点夸张，但也能看出机构对白银的长期前景很乐观。不过短期来看，金银比已经跌破了五十，这是一个超买信号，之后可能会出现均值回归，也就说短期可能会有回调的风险。 那对于普通投资者来说，现在应该怎么应对呢？特别是那些已经持有相关基金的投资者，还有想要投资黄金白银的投资者应该怎么做？ 先说说已经持有相关基金的投资者吧，如果是长期配置型的投资者，比如是为了资产保值对冲风险的，其实不用太担心，继续持有就好，暂停神购反而保护了老持有人的利益，不用恐慌赎回。 但如果是短期套利型的投资者，建议还是考虑部分止盈落袋为安，毕竟现在溢价率这么高，万一溢价快速收敛，就可能会亏损。那想要投资黄金白银的投资者呢？是不是现在就不能买了？ 也不是不能买，但千万不要盲目追高，现在金银价格已经在历史高位了，波动又大，很容易追在山顶上。 投资渠道的选择也很重要，尽量避开那些高溢价的场内 i o f 基金，比如国投瑞银的白银 i o f 溢价超过百分之四十六，买进去就相当于直接亏了一半。 可以考虑黄金 etf， 比如华安黄金 etf， 规模大，流动性好，折溢价率也低。保守型的投资者可以考虑银行的贵金属挂钩存款，风险比较低。如果有衍生品交易基础的投资者，可以考虑贵金属期货和期权，用来做保护性对冲。 那投资策略上有什么需要注意的吗？首先要分批建仓，不要一次性把钱都投进去，等价格回调到合理区间的时候再逐步加仓。其次要控制资产配置的比例，贵金属资产占总资产的比例最好不要超过百分之十五，毕竟贵金属的波动还是比较大的。参与期货市场的投资者一定要设置止损 单，品种的保证金不要超过总仓位的百分之二十，设置一个硬止损线，一旦达到止损线就坚决平仓，不要抱有侥幸心理。还有什么需要特别注意的风险吗？ 除了短期回调的风险，还要注意监管加码的风险。上期所已经连续四次下调白银期货的日内开仓限额、限仓、提保、扩版，这些监管措施现在已经成了常态。另外，现在市场情绪比较狂热，很多人都是跟风投资，一旦资金开始获利了结，价格可能会出现大幅回调。 还有光伏行业的去银化技术，比如银包铜、电镀铜技术，如果这些技术成熟了，可能会在未来几年缓解白银的需求压力，这也是一个潜在的风险。 总结一下就是，长期来看，黄金白银的逻辑还在，但短期要警惕回调风险，投资者要根据自己的风险承受能力选择合适的投资渠道和策略，不要盲目追高 错投资贵金属还是要回归基本面，不要被短期的市场情绪左右。虽然这次基金暂停申购可能会让市场短期降温，但黄金白银的长期供需矛盾和宏观基本面支撑还在，只要选对了投资方式和策略，还是可以在贵金属市场中获得不错的收益的。 好的，今天咱们就聊到这里，希望通过今天的节目能帮助大家更好的理解黄金白银基金暂停申购的事件，以及如何在贵金属市场中做出理性的投资决策。感谢大家的收听，咱们下期再见！

黄金乐府和白银乐府从一月二十八号起暂停场外申购，场内正常交易是没有受到限制的。暂停申购的原因是二级市场的交易价格明显的高于基金份额的净值，出现了较大幅度的溢价。 白话翻译就是防止投机者过分地在一二级市场进行套利，保障市场的平稳运行。

最近是不是刷到黄金白银疯涨手痒，想进厂分一杯羹，结果一点开基金 app 懵了。国投瑞银白银 l o f、 一 方达黄金主题 l o f 全停售了，甚至有朋友吐槽，涨得好好的，凭啥不让我赚钱？ 基金公司是不是故意掐我？先别骂也别慌，今天花四分钟用最接地气的话把这事讲的明明白白。不管你是刚入门的小白， 还是已经持仓的老粉，听完都能避开大坑，保住本金。首先，咱们先搞懂一个关键问题，啥是黄金白银 love？ 不用记复杂定义，简单说就是它既能像股票一样在证券账户里实施买卖场内，也能像普通基金一样在支付宝银行 app 上申购赎回，场外 相当于两边通吃的基金品种，专门跟着黄金白银价格走。而这次停售，不是单一原因，是四个风险叠在一起， 基金公司实在扛不住了。说白了，停售不是拦着你赚钱，是怕你高位冲进去，亏到哭都没地方说。每一个原因，都有实打实的数据支撑，咱们一个个拆不玩虚的。第一个核心原因，也是最坑人的一点，高溢价，离谱到吓人， 你买的每一分钱一半都是泡沫。举个真人真事的例子，截至一月二十九日收盘，国投白银 love 场内交易价是五点二四七元，但它的真实净值，也就是基金实际值多少钱，只有三 一千九百四十四元，溢价率直接飙到百分之六十四点二六，啥概念？你花五块二买的基金，实际就值三块一的冤枉钱。 基金公司一个月内给这只基金发了十八次风险提示，还多次停牌警示，可还是有很多人看着涨停就往里冲，觉得能赚快钱。 没办法，只能直接停售，相当于强行拉你一把，不让你再往火坑里跳。一方达黄金 l o f 虽然溢价率低一点，也有百分之十四点五，一样有亏的风险，停售也是早晚的事。 这里差一句大白话，溢价就像气球，吹的越大，破的越狠。不管黄金白银再怎么涨，溢价早晚要回归正常， 到时候高位买的人不仅要亏净值下跌的钱，还要亏溢价收缩的钱，双重亏损，普通人根本扛不住。 第二个原因，基金持仓触顶，装不下新钱了再买，就是拖累老持有人。咱们国家对期货基金有明确规定，持仓比例不能超过上限，相当于给基金设了个天花板。 国投白银 love 是 国内少有的主要投白银期货的基金，随着白银价格暴涨，它的持仓早就快到监管红线了，差一点就超标。 这时候如果还放开收购，新进来的钱没地方投，总不能闲着吧，要么放银行吃利息，要么买其他不相关的资产。不仅不能跟着白银行情赚钱，还会贪保老持有人的收益。比如老持有人本来能赚百分之十， 新钱一进来，收益可能就变成百分之八。百分之七，对老粉不公平，对新粉也不负责，新钱进来也赚不到钱。基金公司不傻，肯定要停售，兼顾两边的利益。 第三个原因，行情涨太猛，波动比过山车还大，追高必被套。大家可以看看数据，二零二六年开年不到一个月， 伦敦银线涨幅超百分之五十，从七十美元美昂斯涨到一百一十八美元美昂斯，一月二十七日当天暴涨百分之十四，紧接着就快速回调， 单日震幅超百分之十六。黄金也不甘示弱，开年涨幅超百分之十七，价格冲到五千五百美元美昂斯。 这种暴涨不是稳不上涨，是资金扎堆炒作出来的狂热行情，涨得快，跌得更快。 一月二十二日，一方达黄金主题 lolf 单日跌超百分之七，很多前一天追高的人，一天就亏光了，之前赚的钱甚至倒贴本金。基金公司太了解普通人了，大多是追涨杀跌， 看到涨就疯抢，看到跌就割肉，根本扛不住这种大波动。停售就是提前帮你避险，不让你在最高点接盘，避免你亏到本金都保不住。第四个原因，监管层出手降温，基金公司只能配合，共同保护投资者。 随着黄金白银行情越来越热，投机情绪也越来越浓，监管层肯定要出手管控。 一月二十六日，上海期货交易所直接下调白银期货合约的交易限额，从之前的三千手降到八百手，这已经是开年第三次下调了。一月二十七日，又查出了三十四名违规交易的客户，限制他们开仓出境，就是为了遏制过度投机。 监管层的态度很明确，不能让泡沫越吹越大，否则最后破裂受伤的还是普通投资者。 基金公司跟进停售，就是配合监管，从源头控制资金流入，给过热的市场降降温，这是对大家最直接的保护。 讲到这，肯定有家人问，两个关键问题，我一次性解答清楚，不绕弯子。第一，我之前买了黄金白银， lolf 会不会受影响？完全不会。 这次停售只针对新生购，赎回业务正常办理，你想卖随时能卖，基金运作也一切正常，和老持有人一点关系都没有，别瞎担心。 第二，基金停售了还能投资黄金白银吗？可以，但绝对不能追高。最后，再跟大家说句实在话，投资最怕的就是盲目跟风， 别人都在疯抢的时候，往往就是风险最高的时候。这次黄金白银 l o f 停售不是坏事，反而是一次及时的风险提醒，市场不会一直涨，泡沫早晚要破，守住本金，理性投资， 才能在市场里走得更远。觉得这篇文章对你有帮助的，记得点赞、收藏、转发给身边想投资黄金白银的朋友，避免他们亏大钱！

国投白银落户，今天又停牌了，这已经是今年的第十七次风险提示了，基金呢，直接暂停 a 类申购，上期所触发了连环风口。很多人不太明白，这次基金场的溢价太高了，巅峰突破了百分之五十，也是历史罕见， 规模呢，更是从四季度六十六亿直接暴涨到一百八十五亿，一个多月涨了百分之一百八十五。 伦敦呢，现货现在已经突破一百美元了，花旗也喊出未来要达到一百五十美元把，就是意思把这个白银叫做黄金的平方，但一带杠杆的黄金，那么带杠杆的黄金为什么会突然停牌呢？核心问题是这个仓位，基金仓位额度已经到顶了， 到了监管红线，没办法再建仓了，就是进来的钱只会让溢价越来越高，说白了就是已经装不下你口袋里面的钱了。

昨天晚上白银迎来了史诗级的大跌，我看了一下，期权的波动率已经上升到史无前例的一百一十一，内盘目前跌幅还小一点，而外盘的跌幅非常大， 最多跌到了百分之三十五，直接原因就是每年处主席换了一个比较阴派的上来，降息的预期减弱了， 但是最根本的原因还是最近涨幅太大，当所有的人都在看多白眼的时候，已经非常非常危险了。最近以来贵金属的投资风险非常大，包括黄金，包括铜， 包括其他的一些小金属，涨起来感觉挺快的，但实际上下跌的时候速度会更快，尤其是普通的 散户，还有很多投资实物金或者实物银的，这种流动性会更差，包括前期买国投白银、乐府基金的，这个风险都非常非常大。 套利的问题不大，套利的，因为你每天申购的，又在赎回，那么手上持有量是比较小的， 你没有存太多的货，那些长利参与买进的前面赚钱，如果没有及时的出来，那这次有可能会被闷杀在里面。