都在等美联储吗

今晚，全球市场都在等一个名字，不是非农，不是 c p l， 而是下一任美联储主席。为什么大家都这么关注啊？因为这个消息很可能决定接下来几年，你手里的钱到底值不值钱，明年你的存款利息会不会降？房贷、信用贷会不会松？股市会不会涨？黄金美元到底站哪一边？ 甚至是你所在行业的融资环境是松还是更紧？逻辑很简单，作为目前世界上使用率最高的货币，美元的货币政策直接决定了世界的资产走向，而美联储和他的主席，就是货币的直接制定者。这话不是我说的，而是市场验证的。就在特朗普表明北京时间一月三十日， 也就是今晚正式公布美联储提名人选后，市场就已经有了反应，预测市场里前美联储里市开封沃兹的概率被疯狂抬高，达到了惊人的百分之八十五。结果你也看到了，美股先跌，美元和美债利率往上冲， 黄金白银直接被砸了一波。这不是情绪化反应啊，这是市场在赌。一句话，如果这个人上来，美联储的方向就要变了。所以你要明白，今晚不是普通的人事新闻，这是一次货币政策的拐点预告。先说清楚一个很多人一直搞错的地方，美联储主席不是竞选出来的， 没有出选，没有拉票，没有辩论，流程非常简单粗暴，总统提名，参议院听政，投票确认过了，直接上任。这意味着总统对美联储主席有着非常大的决策权，但你千万别被简单的流程骗了，这件事对市场的影响堪比一场总统大选，因为他决定的是未来几年美国利率是快降还是慢降，美元是硬着走，还是开始松 资产？是继续压估值，还是给风险资产松绑？现任主席鲍威尔的任期会在二零二六年五月结束。在老鲍威尔的任期里，最多的新闻就是特朗普威胁着要鲍威尔下台。原因很简单，就是他对降息这件事情太犹豫了，跟不上特朗普的预期。 所以特朗普现在做的就是提前把下一轮方向盘握在自己手里。那重点来了，今晚可能是谁？目前被市场反复点名的主要就四个人，我们一个个来说啊，看看他们的背景，以及上台后对美联储走向的可能影响。 第一个也就是现在呼声最高的开封卧史，他是前美联储理事，典型的体系内人物，过去一直被认为偏音，但最近你会发现，他的表态明显变了，对匠心预期开始听得进去，但又反复强调一个词，节奏。也不知道是不是为了上台。假意相提。 如果是他上台，你可以大概想象成一句话，会降，但不会乱降。这种风格对市场可能意味着什么呢？短期美元偏强，美债收益可能维持高位一段时间，黄金和贵金属容易先被压，股市不会暴冲，但估值会慢慢松一点。说白了， watch 属于稳健派利的偏现实主义。 第二个被不少机构压过的名字，瑞瑞德贝莱德的固定收益一把手。这个人如果上来，市场情绪会完全不一样，他是非常典型的市场派割派。什么意思呢？就是他觉得经济要稳，流动性要够，所以降息要快，刺激要给。如果是他，美联储的画风大概就是降息更快，幅度更大，那对应的资产反应也很清楚， 美元全压，股市会下跌，证券价格上涨，收益下行，短期很爽，但市场一定会开始担心通胀和泡沫。 第三个是 christopher waller， 现任美联储理事，非常央行位的一个人啊。他的特点就一句话，数据说了算，不抢跑，不表演，不站队，经济数据好就慢一点，经济数据坏就调一点。如果是他啊，市场不会有太大惊喜，因为风格跟老报大差不差，但波动也相对可控。 比如美元稳定，股市中性，黄金不上不下啊，股权完全看数据脸色，就是那种最不刺激啊，但最稳重的选择。最后一个是川外经济团队，和特朗普的政策方向高度一致。 如果是他，你要做好心理准备啊，货币政策和政治的边界会被拉的很近，短期降息概率高，股市容易被拖，美元成压，黄金受益。但同时啊，美联储独立性这五个字啊，会被市场反复拿来拷问。 所以你会发现一个很有意思的点，不同的人选，几乎对应的是完全不同的一套资产剧本。今晚公布的表面是一个名字啊，本就是未来几年美元怎么定价，利率往哪走，全球资金往哪流。 所以别把今晚当成普通新闻啊。这不是谁当主席，这是在提前回答一个问题，下一轮周期，美联储是踩刹车还是松油门，你怎么看呢？谷雨加班，每个人都需要的私人财富管家。

联储主席换人之时，便是你要重新理解全球经济之日，黄金、股市、外汇、美债都将会有巨变，因为届时会发生两件恐怖的事，一是美联储再次失去独立性，金融 将与董王的政治意志挂钩。二，无论最终是特朗普手里那五个后人中的哪位当选主席，他们都有各自对应的放水方式和定向收割全球的。 要看懂换掉一个美联储主席，将会如何影响全世界的经济，更重要的是，我们普通人该做好哪些准备？我们还得从这五个候选人说起。几号元旦发射了？ 第一位，头号大热门凯文沃斯，这哥们简直就是华尔街的天选之子啊，出身大模，长相英俊，深得华尔街的欢心。但你别被他的精英外表骗了，他骨子里是个砸锅派。 他主张建立所谓的美联储财政部协商机制，说白了就是要把美联储的遥控器直接接到白宫的办公桌上。目前他的胜率最高，因为他既能稳住股市，又能帮特朗普把美联储那套独立自主的臭脾气给改喽。第二位是最近窜升最快的黑马里克里德， 全球最大资管机构贝莱德的部首长的人，手里管着二点四万亿美金。特朗普面试完他之后，只用了一个词形容， 印象深刻。李德的逻辑很简单，我是帮私人老板管账出身的，我更在乎债务成本，他上台，美联储的操作就会像一家巨型的对冲基金，更实战， 也更凶狠。第三位是特朗普的家臣凯文哈塞特，这哥们就是特朗普降息意志的华神呢，特朗普喊一声他绝对不迟疑的，不过目前他的角色更像是白宫的预备队，特朗普似乎觉得他在白宫管政策比去美联储管印钞更有用。 而剩下的两位，克里斯托弗沃勒和米歇尔鲍曼，他们代表了美联储现有的职业官僚体系。在特朗普追求大破大利的二零二六年啊，他们更像是两个用来安抚市场的备胎。如果前三位大佬在国会那边卡住了，这两位才会上场高高平替好 参赛选手介绍完了，那么他们如若当选，各自对应的连锁反应会是什么？先说凯文沃斯，现在整个华尔街都在传一个词，叫一九五一年时刻。什么意思？在一九五一年之前，美联储本来就是美国财政部的小弟， 财政不发多少债，美联储就得硬多少钱去买。直到一九五一年签了个协议，美联储才算独立了出来，成了逆风而行的刹车片。而沃时现在推崇的所谓新协议，本质上就是要把这七十五年的独立性给废了，让金融皇权重新回归。而这事后果很严 重，一旦美联储失去了独立性，美元的信用就不再挂钩美国的国家经济数据，而是挂钩特朗普的政治议制。美国现在欠了三十六万亿美金， 光是利息支出就已经超过了军费。在特朗普看来，既然美联储能印钱，凭什么还要让政府付这么高的利息？ 所以他上台的第一件事可能就是宣布美联储正式配合财政赤字，也就是所谓的财政赤字货币化。这就好比一个赌徒自己开了印钞厂了，虽然短期内不用担心没钱还债，但是这张钞票的长期信用 已经开始塌方了。那如果是李克里德这匹黑马呢？我只能说玩法更变态了。咱们刚才说啊，李德是贝莱德出身，他最擅长的是什么？是资产负债表的降维打击。以前美联储放水降息啊，那是大开大合，导致了很多钱都绕了一圈，跑到了美股里去。这就让特朗普糟心了， 资本家只想着赚钱去买美股，美国的国债没人买，美元不就崩了吗？但李德可能会利用他那套精细滴灌啊，精准的操控，哪些钱该流向股市，哪些钱该去承接国债。这意味着，美国国债将不再是全球避险资产的毛，而是一种被美联储精准操纵，保本保息的特 特朗普证券。他可以用最少的成本帮美国政府借到最多的钱，从而支撑起特朗普大规模减税和关税战的子弹。以上两个人，无论哪个人上台，都是对全球金融市场规则的一次彻底颠 覆。说到这里，肯定有人要问了，降息和美元保持坚挺要同时做到是不可能的呀。你要利息低，资本就会往利率高的地方跑，美元自然就贬值。 没错，这在传统经济学里是不可能的，但董王不是有物理经济学吗？他连主权国家的总统都能绑，还有什么事他做不出来的？ 哎，对于私营企业的钱，董王可以利用对全球银行系统的控制权，比如 swift 和制裁手段，对那些把美元留在离岸视察呀，不回流美国本土的金融机构进行窗口指导，甚至以合规洗钱调查为名进行恐吓。 潜台词不就是，你不把钱存回纽约，我就查你的账。他可以规定企业海外利润回流美国利率极低，如果不回流，那就给你 加百分之一百的税。他甚至可以威胁自己的盟友，比如说，哎，我给你提供安全保护，但作为交换啊，你的主权基金，你的大企业，必须把美元资产买成美国国债， 这不再是金融买卖，这是保护费入股啊。通过这种方式，即便美元利息掉到了百分之二，但因为全世界只有美国这一个地法案被定义为唯一安全且政治正确的资金池，全球的离岸美元也只能被迫回流美元利率再低，也怕董王的大棒威胁。 这就是董王的金融核弹，用美元加上横行霸道的特权，把美国的通胀和债务压力一股脑的全抽向全球。好说了半天宏观逻辑，咱们聊着实际这事怎么影响到你的口袋？ 首先，你的汇率预期得改改了，以前咱们看人民币汇率啊，得盯着非农数据看。 c p i 以后这些数据啊，可能就不准了，你得盯着白宫的脸色。新主席上台之后啊，美联储的动作会变得极具进攻性。如果美联储为了配合特朗普而暴力降息，人民币可能会出现一波被动升值。 有机构研判啊，人民币甚至升值到六点七的窗口。如果你家里有孩子要留学或者打算买进口货，二零二六年下半年可能是个黄金期。其次，这对你的股票和资产也会有很大影响。在初期，如果美联储被迫大幅降息，原本 待在美债里避险的几万亿资金会疯了一样的往外溢，外资回流新兴市场的概率会大大增加。对于 a 股的蓝筹股来说，这可能是外部送来的一波流动性布局。 但是，但是啊，最关键的是，你要防着那招大抽水。如果新主席配合特朗普搞美元回流计划，利用行政手段吸走离岸市场的流动性，那对于咱们国内的资产，包括股市、 房产来说啊，就是一场无形的外部抽水。大家千万千万一定要警惕大涨又暴跌出现的可能性。最后还是那句话啊，在一个金融皇权回归、信用体系受损的年代，信任在变， 简直权力在升值，锁定汇率风险，置换美元负债，适当配置黄金这种硬通货，才是咱们普通人最稳的防身术。但还是要牢记我这句话，量力而行，别赌身家，更别上杠杆。回望一九三零年，胡佛用一场官税战把美国拖进泥 潭。九十五年后的今天，特朗普又想用美联储家官税战玩火，历史会不会重演，咱们不知道，但是看清了这五个人的底牌，你至少能在浪潮打过来的时候，先登上那条救命的快艇。

好激动啊，所有的姐妹们，今天晚上凌晨三点全网都在看凌晨三点钟这两个重要利好或者利空的新闻，是决定经营接下来在春节之前价格的生死之战。全网现在两种心态，第一个，要么空仓的， 我好着急啊，我好想上啊，但是请你稳住好吗？所有的兄弟姐妹们，第二种，现在已经欧阴蒙干了的，满仓的，现在心扑通扑通扑通 在跳啊，挺有意思的，自从就是接触了这个，就是攒劲的道路上面结识了很多有意思的亲爱的兄弟姐妹们，我评论区里面，在这个抓马的时代能不能干一件事情，今天把我评论区里面来，就把自个当成主力，你赌今天晚上到底是大展还是会小幅度的回调。 评论区里面，来吧，开战吧，我来揪一个懂玩，看谁今天能读稳读准，我现在就准备躲被窝里面瑟瑟发抖，等待好消息。 其实呢，就是无论他涨跟跌，我自个的心态就是长这个样子的，第一，如果他跌了，我呢？现在手头上面有足够的子弹。所以说所有的姐妹们记住一句话，就是永不空仓，永不满仓。这个时候咱们可以做到进可攻，退可守，当瀑布来临之前，我们就有洗脚盆，咱们就能把它接住。 当如果大涨的时候，我们手头上面还有好多的底仓，还有好多的存货，对不对？所以说以后姐妹们长长心眼以后记得一定要留有一定好的点位的底仓 好不好，拥有一定的子弹，我们一定要在黄金老大哥这个道路上面，我们要吃肉肉可以吗？握个手，评论区里面留下你对今晚是涨是跌的观点。我在评论区里面就有小姐妹来回复呦。

美联储主席换届，一场牵动全球财富的惊天变局，普通人如何在洗牌中站稳当美联储主席的权杖一手，全球经济的游戏规则将被彻底改写， 黄金、股市、外汇、美债的巨震只是开始。更可怕的是两件事，美联储独立性将被撕碎，金融彻底沦为美国政治的棋子。五位后人各有收割全球的独门招式， 无论谁上位，你的钱包都逃不过一波冲击。想在这场风暴中保全资产，先得看清这五位操盘手的底牌 后选一，凯文沃什华尔基青铜要把美联储变成白宫印钞工具，他是摩根士丹利的并购精英，也是美联储理事会的实权派，更是白宫经济委员会的核心智囊。 华尔街给他的标签是天选之子，但他的真实面目是砸锅派，要让美联储回到一九五一年之前的财政小地时代。 简单来说，他要废除美联储，维持了七十五年的独立性，让美联储的印钞权直接听令于白宫。 一旦得逞，美元将从经济信用货币变成特朗普政治货币，美国三十六万亿债务的利息压力，会通过财政赤字货币化直接甩给全球。就像赌徒自己开了印钞厂，短期看似欠钱不愁，长期却会让美元信用彻底塌方。 候选人二里克里德贝莱德债王用对冲基金逻辑玩转美联储。这位管理着二点四万亿美元资产的雇收大佬，是特朗普眼中的黑马，他出身私募管账，最擅长的是资产负债表降维打击。 如果他上位，美联储会变成一家巨型对冲基金，不再是大水漫灌式降息，而是精准操控资金流向，哪些钱进股市脱市，哪些钱买国债、长债，都在他的算计之中。 这意味着美国国债将从全球避险牢变成特朗普的保本正确，用最少的成本帮美国借最多的钱为减税和关税站书写。 候选人三，凯文哈塞特董王忠犬降西指令的无条件执行者， 他是特朗普的嫡系，堪称降西意志的化身，特朗普一声令下，他绝不犹豫。不过目前他更像白宫预备队，特朗普觉得他在白宫管政策比在美联储管印钞更有用。候选人四五沃勒报、曼官、刘备胎组 维稳市场的攀比，他们是美联储现有职业官僚体系的代表。在特朗普追求大破大利的二零二六年，他俩更像是市场安慰剂。 要是前三位后人在国会卡壳，他们才会作为平替上场对普通人的钱包冲击与应对策略，汇率，人民币或被动升值留学海淘窗口期来了， 以前看人民币汇率盯非农 cpi， 现在得盯白宫脸色。若美联储暴力降息，人民币可能被动升值，甚至摸到六点七的关口。家里有留学计划，想买进口货的二零二六年下半年或许是个省钱窗口。 资产， a 股获盈，外资活水，但要防大抽水。初期美联储大幅降息，美债里的万亿避险资金会外溢，外资回流新兴市场的概率大增， a 股蓝筹股可能喝到一波流动性汤， 但要警惕后续的大抽水。若新主席推动美元回流计划，用行政手段抽走一案美元，国内股市、房产可能遭遇资金红吸大涨之后暴跌的风险，必须警惕， 必行配置硬通货，远离杠杆赌局。在金融皇权回归、信用体系瓦解的时代，锁定汇率风险，置换美元负债，适当配置黄金，是普通人最稳的防身术。记住，别赌身家，别家杠杆，量力而行才是王道。 历史总是惊人相似，一九三零年胡佛用美联储家官税战亡国， 未来是否重演，我们不得而知。但看清这五位候选人的收割逻辑，你至少能在财富浪潮袭来时，先跳上那艘救命的快艇。

我去，特朗普已经等不及了。他刚刚宣布在明天早上，也就是北京时间的今晚公布新的美联储主席人选，现在候选人就是个市场预测，最高概率的是沃时，第二的话是贝莱德的李德，然后的话是前天投了反对票的沃勒，最后是机器人大热门哈萨特。 我去，他今天凌晨一点说的，还是说下周才宣布，怎么突然提前了？特朗普真的等不及了吗？

统计过去十次美联储会议讲话后一小时平均波动为三十八美元，但其中七次大行情发生在讲话结束后的四十七分钟。为什么是四十七分钟？因为那是算法交易，刚好完成第一轮的对冲。 先复盘，昨天晚上到今天的疯狂，每盘收盘还在五幺八零，结果今天压盘，开盘就炸，突破五二零零，跟切豆腐一样，根本没有主力。为什么？因为老特那个大嘴巴又开始放话，说不担心美元跌，还要搞官税。这一下全球资本都吓尿了， 美元直接崩盘，黄金借机起飞，再加上中东那边炮火根本没停，这黄金简直就是一个天选。自治。明天凌晨三点，美联储预期虽然大概率不降息，但市场完全不讲武德，就在赌预期。 现在的逻辑就是美元越弱，黄金越强，只要美联储不说硬话，这帮资金就敢把黄金抬上去。但是你要记住，这种靠情绪顶上去的行情，随时可能断头。 简单来讲，现在所有人就盯两件事，一个马上有结果，一个很快有消息。今晚美联储主席鲍威尔开记者会，市场普遍预期今晚不会加息，利率维持不变，但大家就盯他怎么 说，如果他放歌，哎呀，现在经济有点愁人，未来可能考虑降息，放水了，那美元就得跌，黄金就得接着涨。如果他放鹰，通胀还高着呢， 降息还早，都别瞎指望，那么美元可能反弹，黄金就可能被砸下来。市场现在心里没底，就等他定掉第二件事。美联储迎来人事调整，老特表态提名李德尔为新任主席人 选，该人选被市场认为偏割派，过去曾表态支持尽快降息，若曦上任对黄金那是终成激励，好大白话总结，今晚就等鲍威尔亮底牌，他偏割黄金就冲 八偏硬黄金九条，在此之前多看戏少动手，等方向明了再操作。结合上述消息面，我们同步更新技术面观察上方核心压力区 五三幺零到五三二零，该位置为前夕高点，黄金是否能打开新一轮的上行空间的重点参考位。下方动态支撑区域，第一支撑五二三零，该位置是冲高后的整理平台，也是短期行情的强弱分界。参考位第二支撑 五幺九零到五二零零，该位置是突破历史新高区间，若出现行情回踩形成较强支撑。今天的交易主线围绕等消息落地展开。 凌晨三点的美联储决意及鲍威尔讲话前，市场情绪偏纠结，波动或有所加持，建议减少盲目操作，保持多看少动，紧盯核心关键价位。上方关注五三幺零佳丽，下方关注下方关注五二三零 五幺九零支撑，突破或跌破后，短期行情方向迎来明确选择，无论走哪个方向，务必做好风控防护。消息面主导的行情波动幅度较大， 谨防意外反转。以上观点仅为市场分析，不构成任何投资建议。投资有风险，理财需谨慎，我们下期再见！

所有人都在等美联储降息，但华尔街最顶尖的一批交易员，却悄悄布下了一个天罗地网。你以为去年十一月那批疯狂做空短债、回补长债的鲨鱼们已经收网了吗？错了，他们只是拉开了序幕。现在时间来到二零二六年一月，市场表面比当时更加平静， 衡量美债恐慌指数的 move 指标已经跌到了五十九左右，这是二零二一年十月以来的最低点，甚至可能创下二零零九年以来最大的年度跌幅。表面的宁静达到了极致，但恰恰在这种极致的宁静下，一场决定未来几年资金流向的世界大战正在打响。战场从单纯的降息预期，扩大到了美联储的隐形宽松、 美国财政部的发展策略，甚至是对央行独立性的终极拷问上，如果你还只盯着美联储加不加息，那你就完全错过了主线。真正的聪明钱，正在为一场财政 vs 货币的史诗级拉锯战布局，而这场战争的结果， 将重新定义一切资产的定价。让我们先把镜头拉回那个起点。去年十一月中旬， c f t c 报告显示，投机资金一边疯狂做空两年期国债净空头一周暴增超过五点四万手，另一边却悄悄减少对五年、十年期的做空。压住这手操作金分吗？ 不，这极其精准，他们集中火力攻击的两年期过债，是市场的利率预期之矛，做空它就是读短期利率，不会乖乖跟着美联储的降息指挥棒起舞。而回补长短空投， 是因为他们认为长期利率里已经包含了足够多的悲观预期，这背后的核心判断是，短期利率有着超乎想象的粘性。这种粘性来自于哪里？一是通胀，尤其是制造业通胀的顽固可能让美联储投数积气。 二十一个在当时还未被充分定价，但现在已成为焦点的巨兽，美国财政部为了弥补天量赤字而进行的海量发债。这就像市场里有一个永不停止的导货者，从供应端死死顶住利率。所以那场布局的本质 是，第一批觉醒者遇见到了货币政策传导可能失灵，美联储想放的水，可能在第一道关口就被财政部的吸水海绵给吸走了。那么，从那个觉醒时刻到今天，战场发生了什么根本性的演变？最大的变化有四个，每一个都让博弈升级。 第一，市场从猜测降息进入了执行宽松并争论其性质的新阶段。美联储在二零二五年底不仅停止了抽走流动性的量化紧缩 qt， 更关键的是，它在二零二六年一月启动了一项名为储备管理购买 rmp 的 新操作。美联储说这是技术性操作，为了保持银行体系流动性充足，但市场闻到了完全不同的味道。 很多声音认为这就是一种隐形宽松或准量化宽松。为什么？因为银行体系在严厉的监管规则下， 对准备金有了刚性的巨大的需求，美联储的 r m p 某种程度上是在满足这种需求。更刺激的解读是，当 r m p 购买国债的操作碰上财政部史无前例的赤字和发债需求时，会形成一个循环，财政部发行短期国债，美联储通过 r m p 购买，这触碰到了现代金融最敏感的神经， 这是不是在为财政赤字进行货币化融资？央行的独立性还在吗？这场博弈已经从美联储何时降息变成了美联储的新工具，是在服务谁， 性质完全不同了。第二，机构之间的分歧从未像今天这样巨大和根本。这种分歧不是关于降息一次还是两次的技术争论，而是对经济驱动力和风险根源的路线之争。看淡经济的一方如公营国际，预计二零二六年可能降息五十到七十五个基点。而乐观的一方如摩根大通， 认为经济韧性十足，降息幅度会非常有限。更有观点把利率曲线和科技产业周期挂钩，认为二零二六年曲线形态将成为检验人工智能、 ai 革命橙色的试金石。摩根大通地分析一针见血地指出， 这是一场拉锯战，货币政策的宽松压制短期利率，而对美国巨额财政赤字可持续性的长期忧虑，则不断推高长期收益。这种根本性的分歧，意味着市场不存在稳固的共识，任何风吹草动都可能引发地震。第三，交易的核心逻辑发生了深刻转移。去年十一月， 核心是狙击降息预期，而现在核心变成了博弈。收益曲线的形态及其驱动原因，几乎所有机构都有一个共识，收益曲线将会变得更陡峭，但关键在于它是怎么变陡的。这里出现了两种截然不同的趋势， 对应着完全不同的资产表现和风险。第一种是牛市陡峭化，即美联储降息成功压制短期利率，而长期利率因为经济软着陆预期而相对稳定或小幅上升，这种环境下，风险资产可能表现不错。但第二种 则是一种非常危险的熊市陡峭化集。美联储可能迫于压力过早过度的降息，例如在通胀并未完全受控时，这反而会损害其信誉，引发市场对长期通胀和财政纪律的深度担忧，导致长期利率飙升， 而短期利率因政策被压制在低位。 cd index 的 分析师 matthew well 就 警告，这种情景下，十年期美债收益甚至可能挑战百分之五的高位。 你看，同样是曲线变陡，驱动逻辑不同，一个是机会，另一个可能就是灾难。第四，长期国债的角色正在从配角变为潜在的主角。去年十一月长债空投回补还只是一种侧翼掩护，但现在长债已特别是十年七级以上， 本身正在成为多头故事的新篇章。这里有几个新逻辑在发酵。首先是供给端的预期巨变。市场普遍预期特朗普政府为了控制长期融资成本，可能会大幅削减长期国债的发行比例，转而增加短期国债的发行。如果长期国债供给减少成为现实，那么从供需角度看， 长债价格就有强大的上行潜力。其次，长债在二零二六年可能扮演双重角色，既是经济软着陆蓄势下的配置资产，又是 ai 泡沫等风险事件爆发时的终极避险港湾。一些华尔街巨头如摩根施丹利已经开始谈论长债将重回投资组合压仓时的地位。弗兰克林、邓普顿等机构甚至预测， 十年期美债利率在二零二六年末可能下行至百分之三点五以下，这意味着长债从过去几年人人嫌弃的资产，变成了今年可能上演逆转之年的潜力选手。所以，我们正站在一个比去年十一月更复杂、更关键的十字路口。 当时的那份持仓报告是第一批聪明钱队限性降息蓄势的叛变，而今天这场叛变已经演变成一场多空 双方基于完全不同的宏观趋势，财政主导 vs 货币独立通胀年性 vs 经济衰退。 ai 革命 vs 传统周期的全面战争。极致的低波动率 mof 指数在五十九附近不是安全的信号，而是市场情绪和仓位高度集中在一种脆弱蓄势上的表现框丁赛体的分析指出，当市场对低波动率的依赖达到这种极端程度时，任何波动率的飙升都会造成不对称的巨大冲击， 就像一根被压到极致的弹簧，那个单纯靠央行放水就能推高所有资产价格的时代已经彻底过去了。未来的阿尔法收益 将来自于识别这些宏大股市之间的裂缝，并在市场从当前的虚假宁静中惊醒之前，像去年十一月那些鲨鱼一样提前布局。这场由一份持仓报告引发的思考，最终将检验我们每个人对新时代金融本质的理解深度。

黄金创历史新高，美股却剧烈震荡，美联储按兵不动，背后究竟在等什么关键信号呢？ 就在一月二十八日，美联储结束了为期两天的议系会议，宣布利率维持不变，继续稳在 百分之三点五到百分之三点七五之间。这个结果其实市场早有预料，超过百分之九十五的人都猜对了，但真正值得警惕的不是他做了什么，而是他没做什么背后的深意。 因为就在这看似平静的决意背后，黄金价格直接标出历史新高，现货金价冲破美昂斯两千六百美元，白银也跟着大涨。而美股呢，三大指数 涨跌不一，飙普五百小幅收跌，市场情绪明显分化，国债收益反而上扬。这说明啥呢？说明投资者 在用真金白银投票，他们看懂了，美联储这次按兵不动，根本不是躺平，而是在等一个关键窗口。更耐人寻味的是，这次投票出现了罕见分歧，十二位决策委员中， 十人支持维持利率，但有两位沃勒和米勒坚决要求立刻降息二十五个基点。这种内部撕裂，在近年美联储会议上并不多见。 一边是再等等，一边是赶紧放水，说明高层对经济前景的判断已经出现了严重分歧。那美联储到底在怕什么呢？答案就藏在会议纪要里。 通胀还是太高，就业依然疲软，虽然失业率暂时起稳，但新增岗位乏力。而物价呢？核心通胀像块顽石，死活压不下去。要知道，美联储的使命就两条，最大 就业加百分之二的长期通胀目标，现在两个都没达标，他哪敢轻举妄动呢？ 更何况，外部风险还在加码，新一届政府可能加征关税，这极有可能让本以高企的通胀二次反弹。更棘手的是，货币政策的独立性，正面临着越来越强的政治压力。 连鲍威尔都在记者会上罕见表态，下一任美联储主席必须和政治划清界限。 这话听着平静，实则火药味十足。其实啊，从二零二四年九月开始，美联储已连续六次降息，光二零二五年下半年就降了三次。这次突然踩刹车，绝不是政策转向结束， 而是进入典型的数据依赖观望期。简单说，接下来几个月的 cpi、 非农就业数据，将直接决定六月会不会降息。 目前市场普遍预期，今年六月大概率会迎来年内的首次降息，全年可能降两次。 但鲍威尔也明确说了，还没决定进一步宽松的时间和节奏，唯一的前提是看到关税引发的通胀触底回落。所以你看，这次按兵不动，表面是延续政策，实则释放一个重大信号， 美联储正在把二零二六年上半年变成一场压力测试，测试通胀能否真正降温，测试就业能否实质性回暖，也测试自己能否在政治风暴中守住独立性。 而全球市场已经提前做出了反应，黄金作为终极避险资产创记录上涨，就是在压住未来不确定性，仍在加持宽松只是时间问题。对我们普通人来说，这意味着什么呢？短期别盲目 追高黄金，但要警惕资产波动加大， a 股、港股也可能受美债收益和美元走势牵连，更重要的是紧盯三月、四月的美国同账数据，那才是真正的 风向标。总之，美联储这次没动利率，却动了市场的神经，平静之下暗流涌动，暂停之中信号已明， 接下来这几个月，才是真正考验全球投资者眼力的时候。

内斗不停，美联储降息又出变故。近日，美联储又出新动作，大概率暂缓降息，还把宽松窗口推迟到包威尔五月任期结束。 表面上这是利率调整，但仔细看，背后却暗藏美联储内部的权利博弈、政策分歧和利益冲突。这一次，金融市场到底是迎来喘息，还是又要被卷入新一轮风暴？ 目前市场上的观点很一致，认为美联储这次不会有什么动作，想等降息可以 预计在鲍威尔五月份任期结束后再开始。对于目前的情况，美联储也十分清楚，暂时不要动，先等等。货币宽松这扇门现在是虚掩着的，但是钥匙还在鲍威尔手里握着。 一月二十九日凌晨三点，美联储发布了最新的货币政策会议机要，联邦基金利率的目标区间仍然保持在百分之三点五、百分之三点七五一点没变，正好落在了市场预期上。 简单的说，这不是一次决策会议，而是一次拖延战术的表演。从数据上来看，目前美国经济处在一个很微妙的状态中，企业既不招人，也不裁员，就像整个市场按下了暂停键，虽然没有明显的复苏迹象，但是也谈不上需要警报的地步。 面对这份半死不活的成绩单，美联储的心态还是很稳定的，没有被吓到，也没有被说服，通账数据更让人头疼。最近的通账指标可以一句话概括为，信息量大，但参考价值小。政府停摆统计之后，季节性扰动，三者交替出现， 数据忽高忽低，就如同股市中所谓的震荡洗盘，根本无法为降息的时间提供明确的方向，在这种情况下贸然行动只会给以后埋下隐患，更何况现在内部意见已经乱成一锅粥了。喀萨斯连厨主席施米德首先指出，通胀压力仍然存在， 不能有太多奢望，利率应该老老实实维持现状。话音刚落，美联储理事爆卖也摇头表示劳动力市场已经有些吃力，这个时候就对外宣布利率不变，未免太过急躁。这边说通账还没有被控制住，那边又说就业快要撑不住了。 中间的那群人则选择了沉默来表达自己的态度，在观望一下，没人能说服对方，也没有人敢做决定统一意见呢？不存在的，能不翻脸就不错了。 更麻烦的是，会议室外还有一个不受剧本约束的因素，那就是特朗普今天给这个国家加关税，明天对那个行业实施制裁，后天又突然提起格林兰岛顺带放风要打新一轮关税战。 关税对于通账而言，就相当于往火堆里添柴，而美联储已经因为通账而压力很大了，现在还得多考虑一下特朗普下一条推文会不会直接点燃通账预期的火焰。在这样的情况下，让美联储果断决策， 就相当于让人蒙着眼睛走钢丝，一旦出错，不是被市场反噬，就是被政客注意到了。不仅如此，鲍威尔和特朗普之间的斗争仍然在继续。早在去年九月，为了制衡鲍威尔，特朗普就先把盟友斯蒂芬米兰保送进了美联储理事会。米兰一上任 就很有眼力见，第一次投票时就直接主张降息五十个基点。这样的态度和特朗普在推特上的语气非常相似，这个心理师更会搞两面三刀， 一边进了美联储，另一边又以无心休假的名义保留白宫职位，打破了美联储应该独立于政治的传统。简单来说就是人来了，心还留在白宫。到了十二月三十一日，特朗普就把矛头对准了鲍维尔，说的很直白，二零二六年一月就换掉你。 尽管联邦上诉法院之后泼了冷水，直接驳回了申请，但特朗普并没有闲着，一直在针对鲍威尔。再来看鲍威尔，他的处境十分尴尬，一方面自己五月份就要卸任了，这时候与特朗普正面冲突的话，既得不到历史评价，又不能获得制度上的胜利，只会给自己添 嫌麻烦。美联储内部本来就有分歧，有人认为通胀还没有被压制住，有人则担心就业会先出现问题，所以他也没办法一锤定音。外部有总统盯着，内部还有自己人搞小动作。任期也到了最后关头，鲍威尔面前的选择其实很少， 所以最现实最理性的策略就是拖到五月份卸任，把现有的局面原样交给下一任去处理，只要不承担责任就不背锅，这已经是最好的选择了。 这也意味着，降息的时间表大概率要整体往后推到六月或者七月。这样做的结果很明显，房贷利率依然居高不下，想要买房的人只能先看看车贷利率没有松动，四 s 店再多优惠也抵不过利息。股市则难免出现震荡，因为降息的这颗定心丸还没吃上， 资金自然就又要重新计算调整仓位了。但是从长远来看，一切不过是按下了暂停键。等新主席上台之后，美联储的洗牌方向明确，降息周期也有可能再次开始，那时市场的故事就会马上转场，利率、资产、汇率都要重新定价。 说到底，现在的美联储不是在不作为，而是在为换人留空间。包威尔选择把复杂问题留给下一任，而市场也早就心领神会，干脆提前跳到下一章，只等新主角登场。

金白银有色金属的风很大呀！我看到很多博主开始聊养鸡了，我也在学习养鸡，但是在这里我想要提醒各位宝妈，拿闲钱去投资，不要把日常开销救命的钱拿来投资。我觉得有些网友特别有意思， 他跟着一些博主操作，然后赚钱了就抱大腿叫人家大神啊大姐，亏了点钱呢，就骂这骂那的，他也没有逼着你去跟操作呀，人家都提醒你了，这是他的个人看法。 每个人的投资策略是不一样的，有些人选择短期，有些人选择中长期。人家的仓位，人家的买入的时间点也不一样，有可能你看到的人家的盈利是人早早布局得来的。你上车的时候，你就被高高挂起了个中长线的投资者，问他此时要不要下车的时候，让他怎么回答呢？

美联储这次真的玩大了，就在今早，他们再次宣布利率按兵不动，表面说是观望，背地里却在等经济摔跤，你知道这意味着什么吗？ 这不是简单的暂停，而是一场豪赌，赌你的钱包能不能扛到他们出手相救的那天。最新数据显示，美国核心通胀依然高达百分之二点七，失业率却稳在百分之四点四的黄金水平。 这种情况下，美联储嘴上说着随时准备支持经济，身体却很诚实的把降息预期推到了七月之后。更可怕的是，他们悄悄放缓了缩表速度，这种给科唐再打一巴掌的操作，让市场彻底蒙了。 华尔街的交易员们现在最关心的不是会不会降息，而是经济要坏到什么程度，美联储才肯救。这就像看着一辆刹车失灵的车，非要等它撞墙才肯踩刹车，这背后藏着三个不能说的秘密。 首先，美联储被去年的教训吓怕了，二零二四年因为低估通胀，被迫暴利加息，直接导致市场崩盘，现在他们宁可错杀一千，也不愿重蹈覆辙。其次，政治博弈让事情更复杂，特朗普的关税大棒随时可能挥下，一旦对中国电动车加税，通胀马上就会反弹，这让美联储根本不敢轻举妄动。 最后，鲍威尔马上就要卸任了，他可不想在最后几个月背上放水，引发二次通胀的骂名。但最危险的还不是这些， 市场已经开始用脚投票，十年期美债利率死死卡在百分之三点八，说明大家根本不信经济能一直这么强。而 美联储越是不降息，企业融资成本就越高，最终会反噬经济增长，这就是个死循环。经济越强，美联储越不敢降息。可不降息，经济迟早会撑不住。聪明人已经开始调整策略了。短期来看，高利率环境下，现金类资产反而成了香饽饽。比如短期美债利率已经突破百分之四。 那些对利率敏感的领域，比如科技和地产，现在就像在走钢丝，一旦美联储松口，他们会第一个起飞。但如果继续僵持，摔得最惨的也是他们。更长远的角度看，这场博弈其实在重塑全球财富分配的规则。黄金价格连创新高，各国央行疯狂囤积，说明大家已经在为美元信用贬值做准备了。 而真正有远见的人，正在寻找那些不依赖货币政策、靠真实需求驱动的机会。比如 ai 带来的生产力革命，或者新兴市场的结构性增长。历史总是惊人的相似，一九九五年，美联储也曾这样犹豫不决， 结果市场先暴跌百分之十五，随后开启了一场史诗级牛市。今天的剧情会不会重演，没人能百分百确定，但有一点很清楚，最大的机会往往出现在政策最混乱的时候。那些能看透美联储诺夫游戏本质的人，已经悄悄布局下一轮财富浪潮了。记住，当央行都在装税的时候，你更要保持清醒。

今天晚上估计很多人都睡不着，都在等美联储是否降息，如果说降息黄金会直接起飞，如果说不降息，那黄金会来一个暴风的洗礼， 不知道多少人会能不能拿得住。但是以长久来之长久来看的话，未来趋势并没有改变。黄金的趋势还在 啊，长时间拿的就不用等，就拿住就行啊。他顶多就是降息，顶多会影响影响一下小的波动，但是影响并不大，今天晚上我们就看凌晨三点美联储是否降息，所以说关注我持续更新。

至暗时刻啊兄弟们，二零二六年最大的黑天鹅出现了！凯文沃斯这个狠角色要做美联储主席了吗？就是那个堪称美联储最祥鹰派的男人。很多朋友可能还没反应过来， 我预计下周会很惨烈，很多人被关门打狗了吧？咱先别急着动手，咱从实战角度猜一猜，这个握实到底什么来头？他上台，咱们的钱袋子会有什么变化？第一，咱得明白，这哥们是个不差钱的硬汉呢。握实跟之前那些主席不一样，人家岳父是雅诗兰黛的继承人呐， 真正的豪门，这意味着什么？意味着他不需要为了保住这份工作去讨好谁啊？是有独立人格的， 他信奉的是硬钱主义，是强硬的硬，不是印刷的印啊，翻译成人话就是，翻译成人话就是他极度讨厌通货膨胀，更讨厌资产泡沫。在他眼里，过去十几年，每年初把市场惯坏了，只要股市跌一点，央行就开始直升机，是撒钱 沃斯上台，这种鲍威尔看跌期权可能就要失效了。第二，老胡要提醒大家一个非常阴狠的逻辑，叫明降息暗说表，大家别光听降息就觉得是好事。 沃斯的套路可能就是为了给总统面子，名义上把短期利率降一降，让老百姓买车刷信用卡的利息低一点。但在骨子里，他会疯狂抛售美联储手里那几万亿的美债和 mbs。 这就像什么？就像一个医生一边给你喝点甜水宽慰你，一边从你背后疯狂抽血。每年处一卖美债，美债价格就跌， 长期收益就会飙升，这就是所谓的收益曲线陡峭化，这对咱们手里持有的资产有什么影响呢？首先，高估值的科技股，尤其是那些还没盈利，全靠讲购似的 ai 公司，简直就是灭顶之灾呀。 金融学有一个铁律，折现律铰定，就是十年期没在，分母变大了，估值自然就会缩水。所以，如果你现在还满仓那些市盈率几百倍的科技白马， 你就得留个神了。这种物理定律般的杀估值，谁也躲不掉，那是不是没机会了呢？也不是，沃斯给华尔街留了一颗大糖果。这哥们骨子里是一个自由主义者，他非常反感现在的金融监管， 如果他上台，很可能会把那些困扰银行多年的紧箍咒给摘了，再加上刚才说的长短些，利差拉大，银行就是靠借短待长持差价。利差大了，监管松了，银行股可能反而会迎来春天。这就是为什么聪明钱正在从科技赛道往金融赛道大搬家。 再说说咱们这些普通投资的该怎么办？过去十五年，咱们的七周记忆是，股市跌了百分之五就赶紧加长，因为美联储会出来救活啊。但老胡得提醒你了， 沃时时代这个救火的门槛，可能会变成跌百分之二十甚至更多。他不是你的保姆啊，他是货币的守护者。老胡的实操建议有三条，别迷信回测，别觉得跌了就是机会，以为他是倒车接人吗？ 得看因为是业绩跌的，还是因为折现率变了跌的。第二，关注确定性，避开那些高杠杆高物质的故事，会 去看那些受益于监管放松，有稳定现金流的金融或者价值红利资产。第三，保持流动性。别在这个结构眼上把子弹打完了，全球流动性紧缩的时候，现金为王，虽然老土，但真能救命啊！ 最后老胡想说一句掏心窝子的话，每一次市场秩序的重构，都是财富的一次大洗牌，咱们不用去对抗那个趋势，咱们得理解他的新玩法，混乱其实也是向上的阶梯。好了，今天就聊这么多，祝大家少亏一点吧！

连降三次息突然踩刹车，美联储这次按兵不动，到底在等什么？一月二十八日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在百分之三点五至百分之三点七五不变。这是其在二零二五年下半年连续三次降息后的首次按兵不动，符合市场预期。 从经济基本面看，美国经济仍在稳健扩张，消费者支出渐放缓，失业率却出现奇问奇向。 通胀方面，核心 pce 同比约百分之三，但剔除关税影响后略高于百分之二，这被鲍威尔视为健康进展。政策决策上，十二名投票委员中，十人支持维持利率，仅两人主张降息二十五个基点。 鲍威尔在记者会上强调，当前利率处于中性区间上端，政策未预设路线，未来将根据数据逐次会议决定。但值得注意的是，他提到关税导致的通胀可能在二零二六年年终达峰，若后续回落才可能放松政策。而劳动力市场是否进一步走弱，将成为降息的关键信号。 对此，市场反应平稳，美股三大指数涨跌不一，黄金价格短线拉升。分析指出，若劳动力市场未继续走弱，下次将息或推迟至鲍威尔五月卸任美联储主席之后。 可以说，美联储这次暂停仍然是在复杂变量中找平衡。一边是通胀虽高但剔除关税后接近目标，一边是就业起稳但增长放缓，既要看关税对物价的短期冲击，又要防经济被政府停摆拖累，这种不跟市场预期走的姿态，恰恰是其维持独立性的表现。 鲍威尔反复强调远离政治，甚至给继任者提建议，正是在守护央行决策的纯粹性。 但悬念也不少。关税、通胀何时见顶？劳动力市场是趋稳还是转弱？鲍威尔卸任后，新主席能否延续这种看数据说话的风格？这些变量将直接决定接下来的全球资本流动方向。