为什么26年买不了黄金基金

太不可思议了，黄金和白银的基金都已经禁止销售了，从二五年的一月份到现在，黄金大概涨了两倍，白银大概涨了五倍，涨到有关部门出手，禁止相关的基金再继续销售了。 那为什么黄金和白银如此之火呢？这个世界无非就分两条规律，第一条规律就是物以稀为贵，黄金之所以贵的原因，说白了就是 美元的放水和美元的贬值。美元印更多的美元，意味着越来越水，越来越贬值。那过往全世界的货币资产都是对应着美元，那现在美元不值钱了，美元水了，那就要寻找下一个对标物是啥呢？就是不可再生的东西，就是黄金。 那为什么一年时间内白银涨了五倍，而黄金却只涨了两倍呢？就是因为白银的价格低，绝大多数普通人还是没有更多的钱去买黄金，也嫌黄金贵，那当然赌性也更大。你想 茅台现在一万多亿的市值，让他涨到两万亿，那是个不可能的事情，但是一个几百亿的白酒公司涨了上千亿是完全有可能，是有更多的钱炒作的钱喜欢去炒白银， 想象力更大啊，风险更高，但想象力也更大。那绝大多数老钱可能有屯黄金为主，因为黄金更稳定一些啊，绝对的，有钱人一定求稳中求进。那 第二条规律就是胜极必衰，天底下所有东西没有只涨不跌的东西，你就看房价是吧。谁能想到连续涨了十几二十年的房价也有跌的时候，所以说黄金也一定会乘积而衰。当然， 为什么现在还持续上涨的根本原因就是普通老百姓不知道投啥，也没有更好的投资途径， 只要有风口，我们就把钱放在那里，防止自己手里的现金贬值。这是本次上涨最大的情绪上涨。为什么有关部门会禁止白银和黄金基金的销售，就是防止普通老百姓的钱杀进来， 上进了之后就会变成韭菜。通过此次白银和黄金的上涨，大概率又产生了一次巨大的财富的两级化分级，有钱人越来越有钱，那没钱特别在糕点入黄金和白银的会继续更加没钱。

各位投资者朋友注意了，最近黄金白银 lof 突然暂停申购，这背后可不是简单的市场调整，而是多重因素共同作用的结果。很多人可能不明白，为什么好端端的基金突然买不了呢？今天就给大家说清楚这里面的门道。最直接的原因就是高溢价带来的套利狂潮。 以国头白银 lolf 为例，溢价率一度飙到百分之六十四，什么概念？相当于你花一百六十四块买实际价值一百块的东西，这时候就有人钻空子，场外低价申购，然后场内高价卖出，结果就是老持有人的收益被不断摊薄，基金公司多次提示，风险都压不住，只能出此。 更深层的原因是碰到了制度红线。国投白银 l o f 的 持仓已经逼进白银期货百分之十的监管上限，加上交易所把日内开仓限制降到八百手，新增资金根本没法有效配置。而易方达黄金 l o f 则受限于 q d i i。 外汇额度规模再涨下去，管理能力就跟不上了。 最近经营价格波动这么大，白银单日就能跌十二百分之五，基金规模无序增长，只会加持平仓风险。 暂停申购其实是保护现有持有人的无奈之举，就像给高速行驶的车踩刹车，避免发生更严重的风险。 不过大家也不用慌，这次停售只是暂时的风控措施，赎回业务一切正常，等溢价降下来，规模和额度匹配了，还是有可能恢复申购的。最后想问问大家，你们在投资 l o f 基金时，会关注溢价率吗？遇到这种情况会怎么应对？欢迎在评论区交流你的看法。

两大黄金白银基金居然暂停申购？根据亿方达基金、国投瑞银基金一月二十七号盘后公告以及每日经济新闻一月二十八号报道，两大热门基金亿方达黄金主题 lolf、 国投白银 lolf 正式暂停收购。 那么在这背后到底隐藏哪些信号？后续该如何操作呢？这条视频给您讲透。首先来关注一下当前的行情，根据新浪财经财联社一月二十七号的行情报道和伦敦经营市场协会 l b m a 实时报价， 伦敦银现在一月二十六号冲到美昂斯一百一十七美元，一月二十七号又涨百分之七点七三，自年初至今一直处于暴涨的状态， 黄金现货也占上美昂斯五千美元的高地。易方达黄金 lolf 去年涨幅百分之六十，今年再涨百分之十五。但值得我们警惕的是，狂热的背后是潜在的高风险。 国投白银 lolf 场内价格四点三三六元，净值却只有三点一八八元，溢价率高达百分之四十六点零二，这就相当于花一点四六元买亿元的资产。 那么突然暂停申购到底是什么？核心是两个字，风控！相关专家解释，价格暴涨让基金出现巨量溢价，此时开放申购会引来大量套利资金，不仅可能触碰衍生品持仓限制，还会贪保老持有人收益。 据国投瑞银白银期货 lolf 二零二五年四季报的消息，国投白银 lolf 去年四季度 c 类份额申购量达六十二点八七亿份，资金疯狂涌入已经超出基金运作承载能力。暂停申购是保护现有投资者的必要措施， 后续该怎么操作？三点关键判断。第一，看风险承载能力。根据工商银行一月十二号积存金业务公告以及武汉金融委办公室一月的报道，银行已把黄金业务准入提至 c 三、平衡型、谨慎型以下，千万不要跟风。 第二，不要追高，场内溢价，基金百分之四十六的溢价随时可能回调。第三，配置比例别超总资产的百分之十至百分之十五， 新手优先选场外基金定投或低费率 etf。 大家要记得，长期虽有货币宽松、工业需求支撑，但短期行情已脱离基本面，盲目追高很可能遭反噬。所以再次奉劝大家，投资有风险，入局需谨慎。

hello， 我是 尤瑞克。白银和黄金先后宣布暂停申购，是不是意味着我们买不了了？真相并不是这样，我们仔细来看一下公告，公告上基金后面都有 l o f 这个后缀，这个后缀代表什么意思呢？ l o f 属于上市型开放式基金，场内和场外分别独立交易，当两者出现价差时，可采取低买高卖进行套利。场外基金净值与场内证券二级市场存在价差，两者价格不一样， 有时甚至存在百分之五十的假查，因此会有很多精明投资者进行投机。通过这可以看出来，白银、黄金 l o f 的 暂停申购其实是遏制投机行为。想要慢牛不要分牛，要长牛不要快牛。 由于美元贬值预期依然强烈，外部不确定因素依然加巨，黄金避险依然是不错的选择。大家不用担心，我们依然可以通过基存金和黄金 e t f 的 形式购买黄金。 另外补充一下，支付宝上面的黄金属于黄金 e t f 的 场外基金也是可以选择的。谢谢大家观看，点关注不迷路！

随着黄金屡破新高，来到五千六百美元，杨思击破了很多人的道心，最后一次理性被击溃，加入到了追逐的行列。黄金还能买吗？今天我告诉大家，黄金风险非常大，千万要忍住，至少是现在忍住。 影响黄金的最重要的几个方面是全球经济环境、地缘局势，美元，其中最重要的就是这个美元，它和黄金挂钩。历史上上一次黄金上涨最多的时候是美国。二零零七，二零零七年 次贷危机开始，零八年金融危机，美国通过连续十四次降息，到二零零一年初才解决这个问题，这个阶段黄金已经从七百涨到了一千九百美元，停止降息后又加息，美元走强，至此黄金开始了长达八年的调整。 再看昨晚美联储信号停止降息，这次英派持稳利率，降息节点直接延后，美国还是有高实际利率的，利率在百分之三以上，而通胀控制在了二点七左右。 美元经济韧性上存，黄金持有机会成本飙升，缺乏一个持续上涨的一个基础。 对冲基金现在已经开始减持黄金。黄金二 si 创四十年峰值，历史上到这个位置有百分之六十五的概率会出现百分之五左右的回踩，而且美元指数创新年四年新低， 技术随时反超。黄金虽然长期不错，但是短期风险很大。关注我，了解更多底层财经逻辑。

这两天黄金和白银是跌惨了，但是呢，如果你是二零二五年年初就买了黄金或者投资白银的话，那现在为止呢，你的收益应该是非常高的。 你年初有十万块钱去投资贵金属的话，如果你投资黄金股 e t f 的 话，到目前为止已经涨了百分之九十四点零七了，也就说你赚了九万四千一了。如果你投资十五黄金的话，你赚了五万零八了。如果你投资这个饰品黄金的话，你已经赚了六万九千九了。如果你投资白银的话， 已经赚了十九万三千三了。如果你投资铂金的话，你已经赚了十一万三千六了。很多投资者呢还在问现在黄金还能不能投呢？那么我不能告诉你能不能投，但是我可以告诉你一个统计的数据，在什么条件出现的时候是完全不能投 资的。那么今年八月份，世界黄金协会呢出了一个调研的报告，那么黄金历史上呢，有五次大幅的回撤，每次回撤的幅度呢大概在百分之五十左右，每 每次回撤呢都基本出现了三个原因，首先第一个就是美国进入加息周期，第二个呢就是国际市场开始停止采购黄金，第三个就是地缘政治冲突开始降温，那么黄金价格还是有一定的价值，之 但是目前能不能做了呢？我可以说目前黄金从二零二五年初开始就已经呈现加速上涨的趋势了，那么就像目前这个情况，黄金价格的波动呢，可能会越来越剧烈，就像昨天一样，国际金价呢，一次就跌了百分之四点四五，如果你承受不了这样的亏损的话，我建议你 还是不要再参与短线的黄金投资了。那如果你是长线的投资者，但是你不知道买什么品种的话，刚才我也说了，二零二五年来看的话，黄金 e t f 的 涨幅呢，是最高的，所以如果你想长期配置黄金的话，还是以黄金 e t f 为首选。

一月二十七日晚间，易方达黄金主题 loft 发布公告称，易方达基金决定自一月二十八日起，暂停本基金 a 类份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。就在一月二十六日，国投瑞银基金也表示，决定自一月二十八日起，暂停国投瑞银白银期货证券投资基金 a 类基金份额的申购业务。 据悉，今日现货黄金再创新高，伦敦金现货和纽约金期货双双突破五千三百美元美昂斯。值得注意的是，半下投资的掌门人李贝近期透露，他在上个月已经卖光了手里所有的黄金，并且断言黄金在未来十到二十年里已经不是一个好选择了。

家里有黄金和白银的啊，你们就偷着乐的，前段时间不是一直疯涨吗？然后大家都在贷款买了个黄金和白银，现在这个价格炒火了，告诉大家一个不好的消息，就是黄金和白银的基金现在已经暂停申购了，你们知道吗？他是担心大家天天躺在家里 不劳而获，而且是不愿意出门消费吗？都把挣来的钱全部去买这个黄金和白银了，你们说这到底是怎么回事啊？有没有懂的人出来解释一下？

以前起来的时候先剪视频，现在一起来就开始看一下基金，看一下黄金，虽然投的很少，但是真的就感觉投了一百万元就不停的去看，不停的去看，一天要看十遍八遍，我发现昨天晚上他居然降了好多，但降的时候根本就买不进去，你们又没买进去的。 还有一点就是很多人说，哎，为什么你的那个黄金那一块可以直接卖出去马上到账？首先说一下他交易时间是早上九点十分到晚上十点半，在这个时间段你需要钱，他就是可以马上到账的，但是节假日除外啊。其他的话你买的是基金，基金和黄金的区别的话就是在选购的时候这里一定要看一下。

二六年我们应该购买什么能够进行保值增值呢？ 以前购买房产，可以购买股票，基金理财，这些都是不错的选择，但是现在二六年大家还有什么可以去做选择的呢？ 随着黄金啊一直在一千一百多啊一克的点位进行浮动，那么对于我们普通投资者又该进行怎样的选择呢？ 最近每年处降息，那么对于黄金来说肯定是一个利好的消息 啊，那我个人预测在二六年黄金的价格是会呈现一个先上涨后下调回落的这么一个震荡区间，最高点位在一千五百点，一千五百元一克左右， 我建议大家在一千三百元一克的时候就高位抛售离场，这样的话对于我们普通的老百姓来说，才能够保障我们的现金流稳定，提高我们的投资回报周期。 当然以上个人建议请做参考，大家有什么其他想法，有什么其他的疑问，欢迎在评论区，欢迎大家在评论区艾特我，我一一的来解答。

昨天黄金白银的跌幅彻底创造历史啊，黄金单日下跌超过百分九，创了二十二年来最大单日跌幅。 白银更狠啊，一天跌没四分之一，创了历史最大单日跌幅，你看看啊，这就是全民投机的后果，所谓雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的，还说什么工业需求，说什么现货短缺，错把泡沫当基本面分析，那最终不就是害人害己吗？ 黄金白银的基本面其实一直都没有变过啊，央行购金没有变， ai 需求也还在那，但是这种利好呢，只能支撑黄金到一千块钱左右，甚至只是八九百啊，在网上那就真是泡沫了，需要时间去积累上涨，而不是一蹴而就。 可是泡沫阶段呢，还是有人给你一遍一遍的强调这种基本面故事，那他这就是在麻痹自己，顺便也把周围的人给麻痹了啊。那最后就是大家一起跳楼，有必要吗？理财我们要的是细水长流，而不是纸面富贵最后一场空，理性投资才最重要。那社会黄金白银现在暴跌之后，黄金白银还能买吗？ 我的答案很直接啊，现在当然可以买了，之前价格高位的时候，我们一直空仓等待，等的不就是这波暴跌后进来抄底吗？投资始终讲究一个性价比啊，既然黄金白银长期的看涨逻辑不变，那么现在暴跌后，泡沫起码已经消退三分之二以上了吧，现在买呢？性价比才有啊。 别人恐惧的时候你别恐惧，因为别人贪婪的时候你没有贪婪，那你现在才有本钱进来捡便宜啊。还是那句话，黄金白银长期看涨不变，那现在泡沫没了，没必要悲观了啊，该是咱们进场捡便宜的时候了。

那句话怎么说的？黄金买的早啊，别也是，肯定是跑不了的，因为什么很多人都会问说这个，呃，基金到底是一个什么概念啊？基金的概念就是你你买的一百克黄金还是一百克黄金，你的黄金克数是变了，只是变着他的是变的是你这个黄金的价值啊。 就是你买的越早啊，做长线，做长线的话你就可以赚到钱，你要是那心里承受压力，呃，挺不住的那种就不要做， 投了好几十个进去，一天看着好像亏，亏多少，其实那不是亏的不是你的金子，是你的金子贬值，但是，呃，目前情况下看，嗯，是不会贬值的。 昨天从一千二百五十四，呃，这个国内金价的话，今天掉到了一千一百六十九左右，一直在这拉直线。你说你很早的八百九百，连一千一千一的买的时候人都没亏，昨天一千二百五十四，一千二百六，上车那群人，基本上你今天卖了的话你就亏拉裤头子了。 笑死了，第二天来看视频啊， 哈哈，厉害。

今天的金价又是好消息，但是有也有坏消息。好消息就是今天的金价又暴涨了，一天涨二十，天天涨二十，这个涨法谁受得了啊？ 昨天涨二十，今天又涨二十，受得了吗？ 坏消息来了啊，坏消息就是黄金基金老虎又停售了，又不给买了。 昨天宣布白银停售，今天给你宣布黄金基金停售，现在好了吧，金价涨得太疯了， 黄金白银直接给你掐掉，不是让我们平民百姓赚点钱怎么了嘛？啊， 好不容易赶上这波红利，让大家赚点钱怎么了嘛？年关将至，想赚点钱过年都不给吗？是不是 现在基金买不了？买什么？搞食物呗。嗯，食物也香， 搞点食物吧，上点食物吧，抓紧时间。这个长得太恐怖了啊。提醒一下，今天白银白银的力度不大，跟上次一样，我认为 今天白银又是个机会哦。啊，不是晚上就是明天，要发力啊，别说没告诉你们消息哦。

哎，各位朋友紧急提醒啊，今天早上，不知道想买黄金基金的朋友，可能发现门被关上了，对，就是亿方达那个黄金主题 i o f。 从今天二零二六年一月二十八号开始，他的 a 类人民币份额不让申购了，定投也停了。 巧的是，摩托瑞银的白银期货 i o f 今天也同步按下了暂停键。这可不是巧合，这是市场温度计爆表了，管理层不得不伸手拧紧水龙头。 你别觉得这只是买不了基金那么简单，它背后是一整套完整的、正在咔咔作响的风险通道链条。今天我就给你把这链条一节一节拆开，让你看明白你现在到底站在黄金浪潮的哪个位置，以及更重要的，怎么才能别成为最后那朵被拍在沙滩上的老花。 首先，咱得弄明白这个黄金主题 i o f 到底是个啥。它名字里带着 i o f， 意思是它像股票一样有两个买卖场所，一个是你平时买基金的场内价格，由大家竞价交易，可能炒的很高， 他还是个 q d i i， 拿咱的人民币去投资海外市场，最关键的是，他本质上是个 f o f， 也就是基金中的基金。他自己不直接买黄金，而是把钱主要投到全球的黄金 etf 和那些挖金矿的公司股票上。所以，你买的不是一个单纯的黄金价格，而是一个黄金资产包， 它的涨跌和黄金价格高度相关，但又不完全一样。那么好，现在问题来了，为什么突然不让买了呢？公告上写的官话是为了基金的平稳运作。这句话的潜台词翻译成大白话就两层意思，第一层是保护老的持有人，劝退疯狂的后来者。你想啊， 当基金在场内的交易价格比它真正的自然价值高出太多的时候，就像国投白银 i o f， 溢价一度超过百分之四十六，就会引来一大群套利脱旧，他们会在场外按净值申购基金，然后转到场内高价卖掉，赚这个差价。 这听起来很美，那如果所有人都这么干，巨大的新生购资金涌进来，基金经理就得手忙脚乱的去买资产，可能会买到高位，反而贪薄了原有持有人的收益。更危险的是，这种高溢价本身就是空中楼阁， 一旦市场情绪冷静，溢价瞬间缩水，那些在二级市场高价接盘的人，就会面临净值没怎么跌，价格却在暴跌的双重暴击。基金公司现在关门，就是在断掉套利资金的源头，给这个狂热的场面泼冷水。 但还有第二层更少人知道的深层原因，基金经理可能真的是买不动了。这个逻辑在白银基金上体现的淋漓尽致。像国投白银 i o f， 它主要投资国内白银期货合约，但交易所，比如上海期货交易所，对单个机构在白银期货上的持仓是有严格上限的。 从去年十二月到现在，上汽所已经把白银期货的日内开仓限额连续调低了四次，现在降低到只有八百手。基金规模如果因为深购狂潮而无限膨胀，基金经理就会面临一个死局，新来的钱，明天我们的期货仓位可以买了，如果超仓，会被交易所强制平仓。 如果为了不超仓而把现金拿去存银行，那基金就会严重跑平，白银价格会产生巨大的跟踪误差。所以，暂停收购有时候不是主动选择，而是被规则逼到墙角的被动防御。黄金基金的情况可能不完全一样，但道理相通，外汇额度、海外黄金 e t f 的 流动性，都可能成为那个隐形的天花板。 停在这，你可能会想，这不正说明黄金白银火爆吗？是不是得赶紧找别的路子冲进去？别急啊，咱把格局打开，看看历史这面镜子。 这种因为商品价格飙涨导致相关投资工具被迫限购的场景，在过去几十年的周期里反复上演。远的不说，你回想一下二零零七年那波原油大牛市，以及二零一零年白银从美央四十几美元猛冲到近五十美元的那段疯狂岁月，当时相关的原油基金、白银 etf 是 不是也出现过类似的技术性拥堵和狂热议价？ 历史不会简单重复，但运调总是相似。每一次这种极端情绪和交易拥堵同时出现，往往都不是行情的开始，而是在给一轮猛烈的周期上涨敲响需要修整甚至回调的钟声。 当前的黄金占上百万四五千美元的历史性关口，白银年初以来动值单是百分之十几的波动，这本身就是市场进入非理性繁荣阶段的体温计。那么，作为普通散户，我们现在该怎么办？我给你三条清晰可实操的思路，你对号入座。第一条，如果你已经持有这些限购的黄金白银 i o f 怎么办？答案是，不必慌，但要有纪律， 这个保护了你的份额不被稀释，属于通道也还开着。你现在要做的不是急着卖出，而是立刻为自己设定一条明确的止盈止损线。比如，你可以设定，当基金场的价格从高点回升超过百分之十五时，就坚决卖出三分之一或者一半。记住，在泡沫里游泳可以，但必须提前想好上岸的梯子在哪。 第二条，如果你还想配置黄金资产，怎么办呢？答案是避开 i o f。 二级市场现在是危险区域，千万别去接飞刀。 你可以转向几个方向，一是直接关注场内流动性好、溢价率低的黄金 etf。 二是考虑银行的纸黄金、计算金等渠道。三是如果你有期货账户，可以小仓位带止损的关注沪金、沪银期货主力合约， 那这属于高风险操作，不适合大部分人。记住啊，你的目的是配置黄金，不是去玩一个被炒高的基金门票。第三条，也是最关键的一条，这对我们一股股民有什么启示？答案是，放弃在周期高潮接盘的幻想，去布局那些被红利效应错杀的真资产。 黄金白银的暴涨吸走了市场大量的投机资金和关注度。就像 a 股里一样，同样具备长期逻辑但短期被冷落的板块出现了黄金坑。比如同样处于全球通胀和避险情绪的上游资源品 铜铝，以及这轮科技革命里绕不开的白银，在光伏领域大力应用的新能源板块。黄金的闪不应该照瞎我们发现其他价值的眼睛。聪明的钱就是在狂热中悄然转身，布局下一个宁静的起点。 所以，今天基金公司关上这扇门，不是故事的结局，而是一个重要的风险警示牌。他用行动告诉你，当赚钱的方法变得人尽皆知且拥挤不开时，那往往就是风险大于机会的时刻。 投资的核心不是在宴会上喝最后一杯酒，而是在音乐变调前提前找到出口。我是吴青宇，这将洒不听得懂的实战逻辑，关注我，一位老股民一起成长。我们不做情绪的奴隶，只做逻辑的追随者。

你们知道我今天在菜场买菜的时候碰到个什么事吗？我买菜的时候啊，听到那几个卖菜的大妈们都在讨论啊，这个黄金啊，后悔之前没买，想着现在呢去买一点囤着。你们要知道啊，我这里就只是个小县城啊， 连小县城的大妈都在讨论这个黄金这个贵金属，你们知道这意味着什么吗？哎，人啊，有时候就是这样，当一个东西无人问津的时候，狗都不理，你怎么说他都不会买。 当人声鼎沸的时候，人人都知道的时候，你不觉得已经有点晚了吗？我不是唱空黄金不看好他，如果不看好我也不至于说做了八年 只是限阶段啊，你买进去的话肯定会套一段时间，不出一个月，顶多一个半月，这个东西就得来一波大跌，最起码两百到三百点， 现在是五千两百八，接近五千三了嘛，最起码会有一个两百到三百点的回调，这还是最保守的，你要知道任何东西他有涨肯定就有跌的时候，他也是有周期的，而且这一个月也涨得太猛了，你不觉得涨得太猛了吗？ 现在买现货，买实物这种操作我个人觉得啊，现在是很不合适的，因为你买现货，你肯定不是拿个一个月两个月，对吧？肯定是拿个三年五载的， 但是三到五年以后的这个环境谁说的准的？而且现货出手也挺麻烦的，还得折价，还得各种手续是吧？之前啊，五百三百七百八百的时候你不买，你不觉得太高了吗？ 去买期货那就更不可能了，因为风险更大，光每天的那个涨跌幅你就受不了他有时候是吧，一天跌个一百点的两百点的都有可能，普通人更受不了。现在嘛，我觉得的话，去看看相关的 etf 或者基金场内的 etf， 他 也是 t 加零的， 做个超短或者波段就行了。当然如果你没有牵扯的话，肯定得带止损啊，因为如果他一旦这个趋势走坏的话，没有止损，搞不好又得套很长一段时间。 etf 或者基金定投是吧，你抽身也快， 不至于说把家里的钱都搭在里面。这只是我自己瞎琢磨的啊，不构成任何投资建议。觉得说的实在的你就点个赞就行了。

我有一个关于基金方面的小疑问，我请教一下，就是我是前天买的，前天我是三点钟之前买的，对吧？我看了下前天的金价也就一一七几，一一八几，那我看今天他金价也才是一一一四，他就算是跌了四十一克的话， 那你两百克的话也就八千块钱，那为什么买在这个基金里面？他为什么可以跌出一万八来？就这个逻辑，我搞不懂。要是我那天买的是那个什么啊？继承金的话，按照那个金价来算的话，也就相当于跌了三四十元一克。那你就算两百克也才八千块钱， 他为什么放在基金里面？他这个跌幅要大这么多，他居然给我跌出一万八，这是怎么跌出来的？有没有人解释一下？

这一轮黄金最不正常的地方，不是涨得有多猛，而是该出现的人没出现。金价一口气冲破五千五，最高接近五千六。按过去几十年的经验，这种级别的行情，华尔街那些大型基金趋势、资金量化模型早就应该像闻到血腥味一样冲进来了。 但这一次没有，他们异常冷静，站在场边几乎没有动作，像是在等什么信号。这一点本身就已经不对劲了，因为如果你把市场当成一个舞台，这种行情下主角不该缺席。所以真正的问题根本不是黄金为什么涨，而是如果不是他们在买，那到底是谁再把黄金一步一步抬上去？ 很多人听到这里，下意识会给出一些熟的不能再熟的答案，战争、避险、通胀、地元政治、美元、信用。但如果你真的把数据翻出来，就会发现，这些解释只能解释涨，解释不了涨成现在这样。我们先看一个非常关键，但几乎没人认真拆的数据。 金价这轮上涨大约三百美元，按照过去长期统计的规律，金价每上涨一百美元，期货市场里基金的净多头仓位通常会增加大约六万手，这是一个反复被验证过的区间，那也就是说，三百美元对应的应该是接近十八万手的新增多头。可现实是什么？ 根据公开数据，这两周下来，净多头只增加了一万四千多手，连理论值的十分之一都不到。而且更关键的一点是，这一万多手几乎全部来自新建立的多头，而不是空投回补。这意味着什么？这意味着，这不是原本看空的人被迫认输，被行情打脸，而是只有极少数新资金在进场， 绝大多数传统机构选择了观望。到这里，你就必须意识到一件事，这一轮上涨从一开始就不是给他们准备的。如果你还用机构进不进场来判断黄金强不强，你已经慢了一排， 那这股力量到底来自哪里？答案只有一个，结构，而不是情绪，是一整套长期焦虑在同一时间被叠加、被放大之后形成的持续性推动力。对货币体系稳定性怀疑，对地缘冲突和贸易摩擦不确定性累积， 这些因素单独看都不新鲜，甚至可以说你已经听腻了。但问题在于，它们不是轮流出现的，而是同时压上来的，这就会导致性质发生变化。这不再是某条新闻刺激出来的短期行情，而是一种迟早要发生的集体反应。 就像水一直在慢慢升温，你平时没感觉，但最近这段时间，有人突然把火拧大了。你如果只看期货市场，可能还不够清楚。再看一个地方 期权市场，画面完全不一样。一个月期黄金期权的引寒波动率已经冲到了过去几年里非常少见的位置，而风险逆转指标明显偏向看涨。这说明什么？这说明有一批钱根本不是在赌短期回调，他们愿意付出更高的成本， 提前锁定未来高价买入黄金的权利。换句话说，这批资金真正担心的不是价格波动，而是未来可能根本买不到足够的筹码。再往下看，实体市场的反应会让你对这件事有更直观的感受。金条和珠宝的需求并没有因为价格高企而明显萎缩， 反而在关键区域形成了非常稳定的惩戒。尤其是在亚洲市场，你会发现，只要国际金价一出现回调，本地买盘就会迅速进场，把 价格拖住。这不是恐慌性的抢购，也不是追涨杀跌，而是一种非常有耐心的配置行为。高的时候等松一点就进。这说明什么？这说明下面站着的人压根不是来搏短线的，他们买的是确定性，不是波动。而真正让这套结构站得住的，是第三股力量，也是最容易被普通人忽略的那一股。央行， 央行买黄金从来不是为了下个月、下季度的收益，他们看的是未来十年、二十年的金融稳定数据。已经很清楚， 过去一年全球央行的购金节奏明显加快，而且到现在为止并没有任何放缓的迹象。一旦这种级别的长期买家持续进场，市场就不再是简单的涨跌博弈，而是供需结构在悄悄换挡。他们不会把价格一天推到天上，但他们会在市场最关键的位置 告诉所有人一句话，这个位置不轻易给你跌下去。把这三股力量放在一起，你会看到一个和以往完全不同的市场画面。短线投机并没有失控投机性，持仓占比仍然处在历史中位区间，距离真正疯狂的阶段还有不小的距离，但价格却在不断被抬高，每一次回调都会被迅速接住， 这不是典型泡沫的特征，泡沫是所有人同时充，而这里是不同层级、不同目的的资金，在不同时间点各自做着对自己最有利的选择。 所以真正重要的，从来不是黄金还能不能再涨，而是这套谁在买，为什么买，买来干什么的逻辑会不会成为新的常态。如果散户的长期配置需求，实体市场的文化支撑， 再加上央行这种终极买家的底部托举，已经把新引擎点着了，那接下来最有戏剧性的场面，反而是那些还在场外观望的传统大型基金，什么时候被迫重新回到牌桌？ 一旦他们重新进场，用旧体系的巨大资金量叠加在这个已经启动的新结构之上，那时候你再回头看今天的价格，很可能会意识到一件事，真正的变化并不是发生在某一天的暴涨， 而是发生在市场悄悄换了一套驱动方式的那一刻。这也是为什么我一直说，这一轮黄金看起来是行情，底层却是结构，你可以不喜欢它，但你很难忽略它。而等到所有人都意识到游戏规则已经变了的时候，往往只剩下一个问题，你是在场内，还是已经被留在了场外？

今天我收到一条推送，白银期货定投失败。一开始我以为是系统卡了，结果下午一查，发现不是我一个人。国内主投白银的基金，已基本全面暂停申购及定投了，不管是 a 类还是 c 类，通通都买不了。表面上看，好像是基金公司突然踩了刹车， 但说实话，这事的背后幸好一点都不轻。我不讲专业术语，就用大白话分三层跟你捋清楚。 先说依据，以下不构成投资建议。第一层，国际市场白银涨得太猛，但逻辑跟不上。 从二十年下半年开始，白银一路上涨，到现在，一年多的时间，涨幅超过了百分之一百六十，连黄金都被他远远甩在身后。可问题是，白银真正的需求，七成来自工业、 光伏、电子、新能源车这一行业并没有突然的翻倍增长。那价格为什么飞起来了？说白了就两个原因， 情绪加流动性，地源冲突紧张，大家都慌，资金就往大众商品里面转，再加上去美元化。这个故事反复讲， 有人硬把白银说成了刺激避险资产，结果就是一句话，钱先冲进来再说，逻辑后面再补。这已经不像投资了，更像是一个集体上头。第二层，国内市场 通道本来已经被挤爆了，国内普通人想投资白银，其实路很窄，基本就靠那一只基金。但问题来了， 第一，基金有持仓上限，他主要卖的是白银期货，可是公募的基金能买多少期货是有硬性限制的。去年这只基金规模从六十多亿直接涨到了近两百亿， 钱进来了，但仓位加不上去，只能趴着买点债券，囤点现金，结果是什么？收益反复被稀释， 跟踪越来越差，老持有人反而越容易吃亏。第二，场内的价格已严重脱离实际现实。 现在二级市场的价格比基金净值高出百分之五十以上，场外买不到，场内又被炒疯，套利通道被堵死，前进的难， 但跑不快。历史上基金就出现过溢价崩盘，一天跌个二三十个点，散户根本来不及反应。所以你以为基金公司想提它是不停不歇？ 第三层也是最关键的一层，监管在主动降温。近年以来，白银期货的交易规则已经被连续收紧，目的就一个，别让市场变成了赌场。而白印基金正是散户最方便也是最集中的入口， 一旦这里失控，非理性资金扎堆，风险会被无限放大。所以这次暂停申购，本质不是看空，而是提前排内，给市场降温。 最后说一句特别重要的，暂停申购不等于白银没价值。光伏、新能源、 ai 芯片长期确实离不开它，但短期这波行情可能已经走到了击鼓传花的后半段。 当你发现唯一能上车的门已经被关上的时候，往往意味着该接盘的人已经差不多到位了。 真正的机会从来不是在人声鼎沸的时候，而是在情绪退潮、价格回归理性之后。 现在你要做的不是急着冲进去，而是等市场冷静下来。如果你觉得这条视频内容有用，点赞、收藏、关注我，我是丁力。投资理财这条路，少踩坑比赚快钱重要的多。