美联储停止降息对开采邮电股市的影响

兄弟们补作业啊！就在昨天，美联储二零二六年第一次一期会议结果中磅出炉了，看似是风平浪静的，但是内部却暗流涌动，来点个关注啊，咱们按照惯例，继续来拆解美联储一期会议的结果。先说第一个核心结果，也是大家最关心的，就是利率没有动。 美联储决定将联邦基金利率的目标区间维持在百分之三点五到百分之三点七五不变。这个结果是符合市场普遍预期的，但是它的背后却需要我们拉长时间线来看。记住这个数字啊，百分之三点五到百分之三点七五。然后我们来对比一下，从二零二五年九月开始，美联储连续降了三次息，一路把利率从高位降到了现在这个水平。 所以呢，这次按兵不动，其实是一次明确的暂停降息。这就像是一辆连踩了三次刹车的车，现在司机把脚从刹车板上抬起来了，他在观察路况。 那为什么暂停呢？美联储给出了明确的答案，措辞发生了一些微妙的变化，删除了之前关于就业下行风险增加的表述，转而说经济在稳健的扩张，失业率是有起稳的迹象的，但是呢，通胀仍然偏高。 翻译一下就是，美联储现在觉得经济没有那么差了，但是物价还是有点烦人，所以先停一停看看效果。听到这你可能会想，这不就是应派暂停吗？哎，别着急啊，其实真正的戏剧性还是藏在投票结果里面，这次的决意是以十票赞成，两票反对通过的。这两张刺眼的反对票都投给了应该立即再降息二十五个基点 是谁投的呢？是美联储的李氏沃勒和米兰这两个人我们之前视频里面都提到过，这俩人什么来头呢？都是特朗普认命的。而更有意思的是，米兰的任期就在这星期六，也就是这两天就要结束了， 那这已经是他连续的第四次在利率决一上投反对票了，可以说是一位坚持到任期内最后一刻的戈派战士。那问题来了，这两张反对票仅仅是代表个人观点吗？还是有更深的政治意味呢？ 这里面水很深。首先我们必须承认，从专业的角度来看，主张降息有他们的理由，比如说他们可能更担心经济放缓的风险，认为应该提前采取行动来保护就业，这属于货币政策正常的观点分析。 但是啊，无法忽视的是巨大的外部政治压力，特朗普近期不断的项目联署施压，要求降低利率，在这个敏感的时刻，这两位由他认命的官员投出降息反对票，难免就会让人产生一些联想，特别是涡轮。要知道，他过去可是站在主张降息的对面的， 你说他这算不算是主动给老板递上了透明状呢？那除了利率决议，鲍威尔这次还说了些什么呢？核心就是围绕两点，一是政策路径，二是美联储的生命线，货币政策的独立性。 第一，关于政策路径，也就是未来应该怎么走。鲍威尔反复强调一个词，就是数据依赖。他说政策是没有预设路线的，不会承诺下一次的会议一定要干什么，一切都要看数据。 但是他也给出了一个关键之意，也就是如果看到由关税推高的通胀在今年的年终触顶回落的话，那将是考虑放松政策的一个条件，这等于是划下了一条观察的时间线。第二，也是最强硬的部分，他罕见的公开的，强烈的捍卫美联储的独立性，他说这是现代民主经济的基石， 货币政策不能被政治周期所绑架。他甚至直言，下一阵美联储主席应该远离政治。要知道，这些话在整个美联储的历史上都很少听到，其针对性和捍卫的决心是不言而喻的。接下来我们来看市场的反应啊，市场用脚投票，走出了分裂行情。 决一公布之后，黄金价格剧烈波动，先跌后涨，一度刷新了历史高位，突破了五千五百美元，但在今天三十号，黄金白银出现了大幅的下跌， 所以说啊，这两天金银的价格波动是巨大的，甚至很多的投资者在追高金银之后，今天被小埋了进去。这说明什么呢？说明有大量的资金在避险和博弈，美联储转向之间疯狂的摇摆。那各大同行又怎么看呢？分歧其实也是非常大的。高盛预计美联储可能在今年晚些时候恢复，江西全年可能会有两次江西。 摩根大通则认为，失业率的起稳或许能让美联储内部的意见更统一一些。但是咱们的新债王刚拉克则是语出惊人啊，他认为鲍威尔在剩余的任期之内，也就是在五月份之前，可能一次降息都没有， 所以看到了吗？大家的预期现在是很混乱的，那这种预期的混乱其实在去年的十二月的点阵图上就有所预示了， 我之前视频里面给大家展示过当时的点阵图显示对于二零二六年的利率路径，十九位官员的看法是极其分散的，有人觉得应该加，有人觉得应该降两次，有人觉得应该降更多。 那虽然本次会议并未发布最新的点阵图，但是去年的巨大分歧已经为今年的不确定性埋下了伏笔，好了，最后落到我们普通投资者身上了。面对这样一个暂停观察、内部分裂、前景不明的局面，我们应该怎么办呢？ 我觉得关注三点变化，管理好两类风险。先说三个变化，首先第一就是数据变化，尤其是每个月美国的通胀数据和就业数据，这是美联储决策的唯一依据。 那第二就是政治上的变化，关注美联储主席换届的进程，以及特朗普政府与美联储的互动，这是直接影响货币政策中立性的。第三就是要关注市场情绪的变化，比如说注意美元指数、黄金、美债利率的波动，他们会提前反映出预期要管理的两类风险，首先是波动性家具的风险， 在方向不明确的时候，市场就会像昨天的黄金一样上蹿下跳，所以说这个时候切记盲目的追涨下跌，这是我反复强调的。比如昨天我们都看到了黄金虽然创了新高，但是最后收的是阴线，然后今天就出现了大幅度的回调，这就是最好的例子。 像这种历史高位的强迫动，其实是很容易埋人的，很多专业人士都无比的谨慎，我不知道很多的小白是有什么样的胆量敢追进去的， 那其次呢，就是预期落空的风险，市场现在既在期待降息，同时又担心通胀反复，任何一方的预期落空都有可能会导致相关的资产出现剧烈的波动。 所以说啊，我们一定要做好仓位的管理，别把所有的希望都压住在单一的方向上。好了，总结一下啊，二零二六年美联储的首秀，向我们展示了一个在经济改善与政治压力的夹缝当中艰难求平衡的央行， 他按下了降息的暂停键，但是内部的裂痕和未来的不确定性从未消除。对于我们普通投资者而言，从趋势性投资转向结构性防御可能是未来更稳妥的选择。那如果你觉得今天的内容对你有帮助的话，请务必点赞收藏，咱们下期再见！

美联储停降息，全球经济会有啥影响？美联储最近决定暂停降息，之前二零二五年已经连续降了三次，二零二六年初突然不动了，把利率维持在百分之三点五到百分之三点七五。 其实原因挺简单，美国经济没想象中那么差，物价还是有点高，就业也还算稳定，所以暂时不用接着降息了。 这一决定看着挺大，其实对咱们普通人来说不用太紧张。下面就说说具体会有啥变化。全球金融市场反应很明显，黄金价格一下子涨了不少，一天就涨了百分之四点五，突破了五千五百美元一昂斯。说白了就是大家怕手里的钱不值钱，赶紧买黄金保值。 美元汇率也挺折腾，一开始涨了点，后来又跌了，主要是大家也猜不准美联储接下来要干啥。美国股市分成了两派，银行股因为利率不变，放贷能赚更多利息，日子挺好过。而那些之前炒的挺贵的科技股就有点受影响，毕竟资金没那么宽松了。 对新兴市场来说，情况有好有坏，那些欠外债多，外汇储备少的国家压力就大了，资金可能会回流美国，本币也可能贬值，经济会更吃力。但那些经济基本面稳的国家就能喘口气，不用跟着美联储瞎调整政策，还能吸引一些不想扎堆美国市场的资金。 另外，美国利率高，老百姓花钱就少，新兴市场的出口订单会减少，但这也逼着企业去开拓其他国家的市场，不一定是坏事。咱们中国这边就挺稳 的，人民币汇率没怎么波动，毕竟咱们有三万亿美元的外汇储备，能稳稳拖住局面，外资也没真的撤走，只是进来的速度慢了点，因为咱们股市里那些价格不高的消费股，自己的科技股，比美国那些虚高的资产靠谱多了。 央行也有自己的节奏，该降准就降准，不会跟着美联储走，毕竟咱们的经济有自己的规律。总的来说，美联储停降息就是拿不准主意，先看看情况， 这本质上还是美国先顾着自己的经济，不管别人。对咱们普通人来说，别听专家把这事说的太玄乎。投资也好，过日子也罢，找稳当实在的就行，把自己的钱袋子守好才是最重要的。

美联储这次没有听特朗普的话，开年按兵不动，硬生生把降息给停了，但这也不是故意和特朗普对着干，实在是没辙了。为啥要这么说呢？看到这个情况，特朗普很不满意，说现在这利率高的离谱，根本没法接受，甚至还旁敲侧击放话暗示要换掉美联储主席，这会产生怎样的影响？ 就在二零二六年的一月二十九号凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议， 宣布将利率目标区间维持在百分之三点五、百分之三点七五不变，按下了自二零二五年九月以来的第一次降息暂停键。 但美联储这一次的决定也不是一帆风顺的，有两票反对，这两票分别来自于美联储李氏沃勒与特朗普清点李氏米兰， 他们两个都主张降息，反对停止降息。关于具体的降息时点，鲍威尔没有给出具体的时间，也没有给出具体的标准，而是一直含糊其词说这场面话。但是不少人都分析说，美联储二零二六年的首次降息很有可能是在六月份，因为今年的美国即将迎来中期选举， 十一月的投票结果关乎着共产党能否成功掌控国会两院。六月份降息的话，既可以避免临近大选调整政策的政治争议，又能够为通胀回落、经济数据起稳预留时间。而且美联储主席即将换届。据美国那边的预测结果来看，排在前三位的分别是里克里德凯文 沃什和克里斯托福沃勒，三个人里面有两个都倾向于支持特朗普的降息，很有可能等新主席上台后，美联储将会连续降息， 再加上美联储在二零二五年九月至十二月的连续三次降息，已经在一定程度上缓解了经济下行压力，为降息创造了条件。其实按照以往的经验来看，加息会遏制通胀，还能控制流通货币的数量。那为什么特朗普一直心心念念着让美联储降息呢？ 那是因为美国的货币大放水政策已经持续了好多年，这就导致了在美国国内的美元太多了。而且美国因为制造业空心化，贸易逆差逐渐增加，再加上美元又是世界贸易的主要结算货币，这就导致了一个非常尴尬的局面，那就是美元开始只进不出了。 所以特朗普一直想着让美联储降息，因为美联储只要大幅度降息，美元就能流通出去，那个时候美元只进不出的尴尬问题就能够解决了。 那降息不是一个好事情吗？美联储为什么拒绝呢？因为他们担心美元大量流出后，造成流动性丧失，从而导致美元计价资产的损失， 最终对美元造成严重冲击。但不管怎么说，在特朗普的多次施压下，美联储没有按照他的要求去做，依然做出了暂停降息的决定。这也是自从去年的九月份开启三联降后，美联储第一次按下降息暂停键。但美联储暂停降息，那都是有实打实的苦衷， 之前已经连续降了三次息了，但一点效果都没有，毕竟总得给点时间等生效吧。而且现在美国通胀还没压下去，还高于百分之二的目标， 要是再盲目降息，物价非得再涨一波，再加上黄金和白银的价格现在都在大幅度上涨，不光是贵金属，国际油价也有上涨的趋势。 这可不是啥好苗头啊，这会造成通胀情况加具，老百姓过日子又得更费劲了。而且前段时间现货黄金还突然大跌了一下，但很快又反弹了，还再次突破五千四百美元关口，这说明什么？很明显，有金融机构尝试过遏制金价，但失败了。而金价上涨势头为啥能这么猛？拦都拦不住， 本质上就是因为全世界对美元的信心早就一天不如一天了。在这种情况下，美联储手里的降息窗口期早就没多少了，根本不敢轻举妄动。首当其冲的就是美联储的独立性将彻底被打破。以后美联储再有什么消息传出来，大家都得在心里先琢磨一遍， 这是基于经济还是政治原因？毕竟美联储这么多年最要紧的就是他的独立了，不会受到美国政治的影响。可一旦真的让特朗普干成了，到时候大家对美元的信心就更小了，金价说不定还得上涨。其次，金融市场也得乱成一锅粥了。现在全球都盯着美联储那一亩三分地， 生怕特朗普的计谋真的成真，真到了那一天，美元很有可能会保不住。不管舍不舍得，各个国家都得加速去美元化了。对于这种情况，美联储很明显是无法接受的。众所周知，美联储作为美国的中央银行，其设计的初衷就是保持独立性， 使其货币政策决策免受政治周期的影响。虽然说美联储从一九一三年成立以来，独立性就多次面临挑战，但制度框架基本得以维持， 而美国总统与美联储主席之间的紧张关系也并不罕见。尼克松曾向时任美联储主席阿瑟伯恩斯施压，要求降低利率，里根政府也曾对保罗沃 尔克的紧缩政策感到不满，但特朗普与鲍威尔的矛盾冲突简直可以说上一句前无古人了。归根到底，特朗普想要的是让美元流通出去， 而美联储和他们背后的华尔街想的则是保住美元的价值，这是他们本质上的区别，也没有办法达成统一的最根本原因。特朗普即便是换掉了鲍威尔这个不听话的美联储主席，也不会改变这个局面。

今天凌晨的大戏，你们看懂了吗？美联储宣布暂停降息，很多人一听完了，黄金要跌了，结果呢？黄金非但没跌，反而蹭蹭往上涨，尤其是在美联储主席鲍玉儿讲话之后，更是大涨。 这次美联储宣布暂停降息，什么时候恢复呢？也是悬而未决。甚至市场预计啊，老鲍在五月份离任前，美联储都不会降息了。按理说，这明明对黄金是利空啊，怎么还大涨呢？是不是感觉脑子不够用了？ 熟悉飞鸽的小伙伴都知道，我们早就说过，不要再用老黄历去看待现在的黄金了，这一轮黄金牛市的核心逻辑已经换了，不再是炒什么降息预期了，而是对漂亮国对那张绿纸的信用的总清算。 咱们来透过现象看本质，昨晚美联储表面上维持百分之三点五的利率不变，好像是挺硬派，但老鲍说了什么？他建议下一任美联储主席要跟政府切割？你细品品，这话是说给谁听的？ 这不就是公开跟特不靠谱叫板吗？这说明了什么？说明漂亮国自己内部已经撕裂到台面上了，美联储的独立性如果保不住，你还指望他的律纸的信用能有多坚挺？ 其他国家的央妈可不傻，他们看到漂亮国自己内部开始撕裂，印钞机可能要彻底为政治服务了，那手里的美元资产还香吗？当然是要换成时时代代的黄金更踏实。所以市场是在用真金白银给美元的未来投不信任票。 所以你看现在分析黄金，不能再简单的用加息降息的老眼光了，全球去美元化这个大趋势才是背后真正的主线， 罗马不是一天建成的，这个过程会很漫长，但方向已经越来越清晰了。对于咱们普通人来说，看懂这层逻辑比猜对一两天的涨跌重要的多，你说是不是这个道理？

没有按照特朗普的要求去做，美联储暂停降息，但这也是迫不得已的做法。为什么这么说？看到这个情况，特朗普很不满意，声称现在的利率无法接受，并暗示要换掉美联储主席，这会产生怎样的影响？ 大家好，我是吴帆，欢迎收看我的频道。在特朗普的多次试压之下，美联储依然做出了暂停降息的决定， 美联储基金利率维持在百分之三点五到百分之三点七五的区间不变。在这去年九月开启了三年降之后，美联储第一次再年降息。美联储的做法符合外界的预期，因为黄金和白银的价格都在大幅度上涨，而且国际油价也要上涨的趋势，这会造成通胀情况加巨， 而且鲜货黄金一度出现大跌的情况，但是很快又反弹，再次突破了五千四百美元关口。 这说明有金融机构在尝试遏制金价，但失败了，而金价上涨势头无法阻挡，根源就使市场对美元的信心啊在持续下滑。在这种情况下，美联储已经没有多少降息窗口期。但对这个情况，特朗普显然不满意，他再次抨击美联储主席鲍威尔， 并声称下一任美联储主席会干得不错。显然，特朗普就是在暗示不会让鲍威尔联任，他要提名新的美联储主席， 推动大幅度降息。不过，特朗普即便成功换人，他的大幅度降息意图啊也很难实现，主要原因有三个，第一，美联储有很强的独立性，这是特朗普换人也无法改变的。 在拜登这阵时期，美联储一直在推动激进加息，纳斯达克综合指数一度暴跌百分之三十五。对这个情况，民主党人极其失望， 因为他们的支持者中有很多美国的中产阶级，股市大跌，给他们造成了极大的财产损失。当时就有美国网友表示， 股市的波动让他们在养老金这一块就失去了四到五年的收入。美国中产阶级损失如此之大，自然对民主党政府失去了信任。这个情况也帮助特朗普在黯然下台一年多之后， 又成为了能够左右美国政坛的焦点人物，因为他得到了很多支持者。而现在美联储的做法又对特朗普不利。显然，作为独立性很强的金融机构，美联储的举动不受政治影响，即便特朗普换人，也难以施压他们改变既定的政策。 第二，如果大幅度降息，美元可能会保不住，这是美联储无法接受的情况。在传统的经济学中，加息会遏制通胀，还能控制流通货币的数量。然而，美国现在最大的问题就是货币大放水的政策已经持续了数年，使得 美钞滥发的情况极其严重。在美国国内的美元太多了，而且美国因为制造业空心化，贸易逆差逐渐增加，在二零二四年就达到了九千一百八十四亿美元。而美元 又是世界贸易的主要结算货币，这意味着又有大量美元以各种形式进入美国，然后呢，无法流通出去。然而，只要美联储大幅度降息，让美元流通出去，问题不就解决了吗？ 特朗普想要大幅度降息，他想要的就是这个结果，但美联储拒绝这么做，因为他们担心美元大量流出后造成流动性丧失，从而导致美元计价资产的损失，最终对美元造成严重的冲击。 换言之，特朗普想给美国所有人争取喘息的空间，美联储和他们背后的华尔街则是要十保美元。第三，如果想要大幅度降息， 就必须构建金融蓄水池，能在江西后承接热钱和资金，但美国来不及怎么做了。此前，特朗普高调推动人工整个项目星际之门四年内要投入五千亿 美元，这其实就是一个金融蓄水池。结果中国的 deepsea 诞生，直接给美国来了个星际踹门，让美国这个金融蓄水池被冲垮了。现在美国还在竭力 维持 ai 热潮，但关于星际之门的项目消息几乎没有了。负责该项目的欧盟 i 一 边停掉了多款大模型，另一边寻求得到大型美国企业的投资来续命。而在 ai 续退时无法建成后， 特朗普又把目光投向了稳定币，想要用热钱购买美债，再发行稳定币，然后把几十万亿的资金流进去， 这样就可以解决美债问题，还构建了容纳巨额资金的金融蓄水池。但随着各国强化对稳定币的监管，美国这项计划也看不到前景。在这种局面下，如果大规模的降息，就会回到前面第二点提到的情况， 造成美元计价资产的损失。从这三点情况来看，美国的问题，即使美元资产 都会成为不良资产。对这个情况，国际社会看得很清楚，黄金的价格持续上涨，因为大家都在进行黄金置换美元资产的操作，特朗普即便换掉了美联储主席，也不会改变这个局面。

你们发现没有，有时候市场就像个神经质的天气预报员，明明预报晴天，结果突然下起暴雨。北京时间一月二十九日凌晨，美联储宣布暂停降息，维持利率不变。这消息平淡的就像白开水，百分之九十七的投资者早就预料到了。 可谁能想到，就在这么个无聊的决定后，黄金价格却像坐上火箭，一飞冲天，史上首次冲破了五千五百美元大关。这画面太诡异了。 一边是美联储主席鲍威尔平静的宣布我们暂停，另一边却是黄金市场狂欢的像过节。更让人摸不着头脑的是，美联储内部竟然出现了两张反对票，两位理事公开跟鲍威尔唱反调，要求继续降息。 这可不是小事。要知道，美联储这种机构，内部出现分歧，就像一家人吃饭突然掀桌子，背后肯定有故事。先说说黄金这事，四天涨五百美元，周涨幅高达百分之十，这不是普通商场，这是恐慌性抢购。 正常情况下，美联储暂停降息，美元应该更值钱，黄金这种不计息资产，应该没那么受欢迎才对。 但现实完全相反，这就好比大家都在一个房间里，突然有人说可能有点小问题，结果所有人都开始抢着买保险，哪怕问题还没真正发生。黄金现在就是那个保险市场，在担心什么？地缘政治紧张，全球贸易摩擦，还有对未来美国政策可能剧烈摇摆的担忧。投资者们用真金白银投票表达了一个明确的信号， 我们不相信表面上的平静。我有个做外贸的朋友，上周刚把手里一部分美元换成黄金，他说的很直白，现在这形势， 谁知道明天会发生什么？黄金至少拿在手里踏实。这种心态很有代表性，当人们对未来感到不确定时，就会本能的抓住最可靠的东西。 而人类几千年历史证明，黄金就是那个最终的避风港。那么鲍威尔为什么要暂停降息呢？他的理由听起来挺有道理。首先他觉得美国经济基础还算扎实，这话不是空口说的，看看就业市场就知道了。虽然找工作没那么容易了，但最新的失业率数据显示，最糟糕的时候可能已经过去了。 美联储甚至把声明里就业下行风险上升这句话给删掉了。意思很明显，我们觉得就业市场不会更差了。但通胀这事还是让人头疼。鲍威尔自己也承认，物价还是涨的有点快，特别麻烦的是，关税政策的影响还没完全显现，他估计可能要到二零二六年年终通胀才能真正见底。 这就好比你知道暴风雨要来，但不知道具体什么时候到，所以最好的办法就是先别乱动等等看。不过市场里的专家们意见可就分裂了， 像高盛这样的大机构觉得今年六月和九月就会重新开始降息，而摩根大通则认为今年一整年利率可能都不会动。专家们都吵成这样，我们普通人看的云里雾里也就很正常。如果说黄金暴涨是市场的直觉反应，那么美联储内部的两张反对票就完全是一场政治大戏。投反对票的是两位理事， 斯蒂芬米兰和克里斯托福沃勒。斯蒂芬米兰是特朗普时期提名的，他一直比较支持降息，这次反对不奇怪，真正让人大跌眼镜的是克里斯托福沃勒。 这位老兄以前可是出了名的硬派，就是那种主张提高利率、严格控制通胀的强硬派。现在他突然转向变成支持降息的鸽派，甚至在这么重要的会议上公开反对抱怨，这就太不寻 常。彭国社的专栏作家说的一针见血，沃勒这么做很可能是在玩政治游戏，想通过展示自己的忠诚，争取成为下一任美联储主席。 这个猜测不是孔雀来访，投票结果出来后，博彩网站上，沃勒当下任主席的赔率直接从百分之八飙到了百分之十五。他自己以前还提醒别人不要总是唱反调，结果现在自己倒成了 e e 专业户。鲍威尔显然感觉到了压力，他在记者会上罕见的说了重话， 强调美联储的独立性是现代民主的基石，货币政策不应该被政治人物直接操控。他甚至建议下一任主席最好远离政治。这话听着平静，实际上分量极重，简直像是在警告，别把手伸的太长。所以这次暂停降息根本不是故事的结束，而是一场更大博弈的开始。 表面上美联储在平衡经济数据和通胀压力，实际上一场关于谁说了算的较量正在上演。黄金的风涨告诉我们，市场已经开始为最坏的情况做打算。而美联储内部的争吵则揭示了一个更令人不安的事实，连制定货币政策的人都可能不是纯粹基于经济在做决定。 想想看，如果连美联储这样的机构都难以保持独立，那我们普通人该怎么判断未来的经济走势？是该相信黄金市场的预警，还是相信官方的乐观表态？这场大戏才刚刚拉开帷幕，鲍威尔还有两次主持会议的机会，他的每一次决定都可能引发连锁反应。 而我们能做的，也许就是像那位卖黄金的外贸朋友一样，在不确定性中寻找一点点确定性，哪怕那只是一块沉甸甸的金子。说到底，经济从来不只是数字游戏， 它背后是人的决策、权力的博弈，还有我们每个人对明天是情是语的集体猜测。黄金突破五千五百美元，也许就是在提醒我们，准备好，变局可能真的要来了。

内斗不停，美联储降息又出变故。近日，美联储又出新动作，大概率暂缓降息，还把宽松窗口推迟到包威尔五月任期结束。 表面上这是利率调整，但仔细看，背后却暗藏美联储内部的权利博弈、政策分歧和利益冲突。这一次，金融市场到底是迎来喘息，还是又要被卷入新一轮风暴？ 目前市场上的观点很一致，认为美联储这次不会有什么动作，想等降息可以 预计在鲍威尔五月份任期结束后再开始。对于目前的情况，美联储也十分清楚，暂时不要动，先等等。货币宽松这扇门现在是虚掩着的，但是钥匙还在鲍威尔手里握着。 一月二十九日凌晨三点，美联储发布了最新的货币政策会议机要，联邦基金利率的目标区间仍然保持在百分之三点五、百分之三点七五一点没变，正好落在了市场预期上。 简单的说，这不是一次决策会议，而是一次拖延战术的表演。从数据上来看，目前美国经济处在一个很微妙的状态中，企业既不招人，也不裁员，就像整个市场按下了暂停键，虽然没有明显的复苏迹象，但是也谈不上需要警报的地步。 面对这份半死不活的成绩单，美联储的心态还是很稳定的，没有被吓到，也没有被说服，通账数据更让人头疼。最近的通账指标可以一句话概括为，信息量大，但参考价值小。政府停摆统计之后，季节性扰动，三者交替出现， 数据忽高忽低，就如同股市中所谓的震荡洗盘，根本无法为降息的时间提供明确的方向，在这种情况下贸然行动只会给以后埋下隐患，更何况现在内部意见已经乱成一锅粥了。喀萨斯连厨主席施米德首先指出，通胀压力仍然存在， 不能有太多奢望，利率应该老老实实维持现状。话音刚落，美联储理事爆卖也摇头表示劳动力市场已经有些吃力，这个时候就对外宣布利率不变，未免太过急躁。这边说通账还没有被控制住，那边又说就业快要撑不住了。 中间的那群人则选择了沉默来表达自己的态度，在观望一下，没人能说服对方，也没有人敢做决定统一意见呢？不存在的，能不翻脸就不错了。 更麻烦的是，会议室外还有一个不受剧本约束的因素，那就是特朗普今天给这个国家加关税，明天对那个行业实施制裁，后天又突然提起格林兰岛顺带放风要打新一轮关税战。 关税对于通账而言，就相当于往火堆里添柴，而美联储已经因为通账而压力很大了，现在还得多考虑一下特朗普下一条推文会不会直接点燃通账预期的火焰。在这样的情况下，让美联储果断决策， 就相当于让人蒙着眼睛走钢丝，一旦出错，不是被市场反噬，就是被政客注意到了。不仅如此，鲍威尔和特朗普之间的斗争仍然在继续。早在去年九月，为了制衡鲍威尔，特朗普就先把盟友斯蒂芬米兰保送进了美联储理事会。米兰一上任 就很有眼力见，第一次投票时就直接主张降息五十个基点。这样的态度和特朗普在推特上的语气非常相似，这个心理师更会搞两面三刀， 一边进了美联储，另一边又以无心休假的名义保留白宫职位，打破了美联储应该独立于政治的传统。简单来说就是人来了，心还留在白宫。到了十二月三十一日，特朗普就把矛头对准了鲍维尔，说的很直白，二零二六年一月就换掉你。 尽管联邦上诉法院之后泼了冷水，直接驳回了申请，但特朗普并没有闲着，一直在针对鲍威尔。再来看鲍威尔，他的处境十分尴尬，一方面自己五月份就要卸任了，这时候与特朗普正面冲突的话，既得不到历史评价，又不能获得制度上的胜利，只会给自己添 嫌麻烦。美联储内部本来就有分歧，有人认为通胀还没有被压制住，有人则担心就业会先出现问题，所以他也没办法一锤定音。外部有总统盯着，内部还有自己人搞小动作。任期也到了最后关头，鲍威尔面前的选择其实很少， 所以最现实最理性的策略就是拖到五月份卸任，把现有的局面原样交给下一任去处理，只要不承担责任就不背锅，这已经是最好的选择了。 这也意味着，降息的时间表大概率要整体往后推到六月或者七月。这样做的结果很明显，房贷利率依然居高不下，想要买房的人只能先看看车贷利率没有松动，四 s 店再多优惠也抵不过利息。股市则难免出现震荡，因为降息的这颗定心丸还没吃上， 资金自然就又要重新计算调整仓位了。但是从长远来看，一切不过是按下了暂停键。等新主席上台之后，美联储的洗牌方向明确，降息周期也有可能再次开始，那时市场的故事就会马上转场，利率、资产、汇率都要重新定价。 说到底，现在的美联储不是在不作为，而是在为换人留空间。包威尔选择把复杂问题留给下一任，而市场也早就心领神会，干脆提前跳到下一章，只等新主角登场。

国美联储一月二十八号开完会，正式决定不降息了。要知道从二零二五年九月开始，他们已经连续降了三次息，这次是第一次按下暂停键，把现在的利率固定住，不再往下调。 本来大家早就猜到他们会这么做，以为市场不会有太大动静，没想到结果却出乎意料，黄金价格一下子涨到了历史最高，突破了五千五百美元。 美国股市里和黄金有关的股票全都涨疯了，国际上的油价也跟着一起涨。更让人看不懂的是，各大金融机构炒翻了天。高盛说，今年六月和九月，美联储还会各降一次息，但其他很多大机构却不这么认为，他们觉得今年顶多降二到三次，甚至可能更少。 其实这场看似不做事的决定，背后全是美联储的考量，而且它会直接影响到我们普通人的投资和生活。为什么各大机构对以后会不会降息看法差这么多？核心就是他们对美国经济以后的走向， 还有物价会不会继续涨有不同的判断。高盛觉得美国经济今年会一直稳固发展，不会出大问题，而且物价上涨的速度会慢慢变慢，到年终的时候就有条件继续降息了，所以才明确说六月和九月各降一次。但其他像摩根大通、德意志银行这样的大机构 就比较保守，他们觉得美国经济比大家想象中更抗造，但物价下降的速度很慢，一时半会降不到理想水平， 所以不能随便降息，今年可能只降一次，甚至要等到年底才降。现在市场上的大多数人也慢慢觉得，降息大概率会等到年终， 三月份，降息的可能性已经很小了。黄金为什么突然涨这么多？其实这不是偶然，主要是几个原因凑到了一起。首先，虽然美联储这次不降息，但他们也没说以后要加息，还说以后会不会降息，要看经济的实际情况来定。 这样一来，大家就不担心以后借钱会更贵，手里的钱就愿意去买黄金，毕竟黄金一直是大家公认的硬通货，不容易贬值。 其次，现在物价虽然涨得比之前慢了，但还是比大家期待的要高。很多人担心钱越来越不值钱，就会买黄金来保值，避免手里的钱缩水。再加上现在全球各地都不太平，还有美国要大选，以后的政策不知道会怎么变，大家心里没底， 就更愿意买黄金来避险。另外，现在很多国家的央行都在不停买黄金，而且美元以后可能会越来越不值钱， 这些都让黄金的价格一路上涨。那家高盛机构还预测，到年底的时候，黄金价格可能会涨到五千八百美元，比现在还高。美联储不降息不仅影响了黄金，全球各种投资品的涨跌都不一样， 有的涨有的跌，差别很大。美国股市里，除了黄金相关的股票涨得好，和银行金融有关的股票也涨了， 因为利率不变，银行赚钱会更稳定。但那些之前炒的很火，估值很高的科技类股票，还有房地产相关的股票就不太好。比如一些还没赚到钱的科技公司，因为利率不变，借钱的成本还是很高，经营压力很大， 股票价格就跌了，房地产公司也一样，利率不变，大家买房贷款的利息就不会少，很多人就不愿意买房， 房子卖不出去，房地产公司的压力也很大，股票自然也涨不起来。国际上的油价也涨了一点，主要是因为现在石油的供给和需求差不多平衡，再加上全球不太平，大家担心石油不够用，所以油价就涨了。还有美国的国债价格比较平稳，没有太大波动，大家对以后的利率走势 心里也有了大概的判断。这里要说清楚，美联储这次不降息，只是暂时停下来看看情况，不是以后就再也不降息了。今年会不会降息，什么时候降息，主要看两点，一是物价会不会继续滚动下降，二是就业情况好不好。 现在美国经济虽然发展的还可以，但也有一些隐患，比如现在 ai 技术越来越普及，很多工作岗位可能会出现经济在发展，但工作岗位没增加的情况。 还有房地产市场一直不太好，也会影响美国经济的发展。这些问题都意味着美联储以后大概率还是会降息的。而美联储现在的老大鲍威尔任期到今年五月份就结束了， 在这个关键时期，美联储不会轻易做出太大的政策变动，大概率会保持稳定。所以大家普遍觉得今年上半年美联储会一直不降息，等到下半年才有可能重新开始降息。 总的来说，美联储这次不降息先观望，本质上就是在平衡，既不想让物价涨得太快，也不想让经济发展变慢。黄金涨得这么疯，还有各大机构炒翻了天都能看出大家对以后的经济走势 既有期待也有担心。从长远来看，这次美联储的决定也在慢慢改变全球的金融格局，以后利率可能会一直保持在一个相对较高的水平， 那些能实实在在赚到钱，经营稳定的企业会发展的更好，而且美元的影响力会慢慢变小，很多国家会更重视黄金，全球的货币体系也会慢慢发生变化。

美联储上半年不降息对大 a 的 影响一句话就可以讲清楚。首先这是个明确的利空，因为美联储降息节奏推迟，会降低美元进一步贬值的预期，资金回流国内的这种冲动就会减落，流动性上就是个不小的利空， 如果没有其他利好因素对冲，上半年大 a 就 容易成压。当然如果有回调就是个不错的介入机会，因为下半年美联储大概率继续宽松周期。总结一下，美联储上半年不降息是个利空，但大 a 还没到点大概率啊，涨跌又不是这一个因素说了算。之所以提这一点，就是大家要多一层风险， 一点意识，如果上半年有一波好一点的回调，就是个不错的介入机会。不过像有些板块已经炒的有点迷糊，例如光模块 ceo 这些，谨慎追高，关注老徐，一起追踪其他关键信号。

每个月最重要的一个视频啊，二月份前瞻来了，今天内容比较多啊， 只能花很短的时间去总结一月份了，一月份整体来说就是冰火两重天，前半部分啊，气势如虹，后半部分压的比较厉害，然后临近结束的几天，市场波动特别大，受国际大宗的影响，是吧？每以及每年处这个新的主席的这个人选的确定啊什么的。 整体来说一月还行，那么当时我们在十二月大概二十几号的时候，以前发了前瞻，里面叫大家关注的这些品类， 这个都是原视频，都在主页啊，你们可以去翻其中提到的一些重点关注的板块，包括我们给到的一些重点关注的标的，表现都是非常不错。我们涉及到的十一个板块，有色、 it 服务、传媒、金融、电气、化工、建材、 食品饮料、医药，里面有好多单月涨幅都超过百分之十了，平均下来差不多是八点四一，那么最靓的仔就是有色了。 但是金属这个东西本来是走慢趋势的，非常的稳健的，你是能拿得住的，可是现在成了赌场了，博弈的很厉害，不断的创出成交额的新高，已经没有办法去用逻辑去解释了，像昨天晚上最多的时候， 白银跌了百分之三十六，太离谱了。所以现在这个时候你去金属博弈，风险是很大的，再要进金属，等他起稳了，回到原来的慢趋势了，你再去介入，中长期肯定还是有机会的。 那么像我们很早就在布局金属的，其实这次是比较亏的，本来我们好好的是吧，做耐心资本的，现在这么一动荡，反而让心里不舒服了，因为电梯太大了嘛，仓位重的。那前两天对吧，没走的。 这个很明显周一还是要合的呀，这个就不展开讲了，接下去我们讲第二部分，就是几件大事情， 第一件就是每年处的这个新主席沃尔的事情，第二个我们就讲股权财政的这两个对二月份的金融市场的影响还是非常大的。首先大家要知道整个市场在交易，每年处新主席的这个事情并不是在昨天晚上，其实在周四 就有这个风声传出来了，但是那个时候只是预测周五的晚上，川普他直直接就是公布了，就是面试他，通过推荐他，那么基本上沃尔就定了呀，这个人呢，从我的理解，他是一个政治投机分子， 他对于整个美联储的这个政策，包括美国经济的看法，他经常变的见人说人话，见鬼说鬼话。那么川普这个人呢，很吃这套的，所以沃尔很受川普的欣赏。那么沃尔他现在的立场呢？他是缩表加降息的这个组合， 这是一个偏中性的政策，通常来说，在宏观经济不太理想的情况下，一般就是用货币宽松政策，财政积极政策，所以反映在打法上，也就是降息加库表的这种打法。 降息降的是资金的使用成本，扩表扩的是资产负债表放钱怎么放？就是发国债或者发长期贷款。那么为什么川普认同沃尔现在这套缩表加降息的政策呢？这是因为老美的经济现在 依然处在有智障的这个风险，也就是通货膨胀的这个增长速度远远高于经济增长速度，美国历史上遇到过两次比较大的智障的情况， 这个东西对经济的影响还是很大的，还会引起政局的不稳定。所以对共和党来说，采取一种偏中性的政策是比较理想的，又可以控制通胀，又可以刺激经济。但是这种打法大家一定要记住，在经济的大环境中 是比较少见的，是属于阶段性的，属于不按套路出牌的。那么站在老美的角度，他怎么去说表呢？无非就是两点，第一，美债的规模 把他控制住，不让他再发新债了，然后老债尽量去消化。那么消化老债无非就是增加收入，只有你收入增加了，有钱了才能把老债还掉嘛。他怎么增加收入？ 官税？还有就是到处全世界去溜达，这边蹭点石油弄弄，那边去弄个岛过来， 那边去占个什么运河口过来，然后全世界到处碰碰，加你官税，加他官税，一旦收入有了，他就可以还债了，就可以说表了，因为另一边他发展， 他不发了，他节省开支，用我们的话说就开源节流。所以川普还是有脑子的，联邦政府裁员啊，降薪啊，有些没必要的开支省掉啊。本来是全球都扩张的，是不是现在搜索到西半球啊， 都是可以为他节省开支的，包括跟欧洲那边，能压榨一点就压榨一点，压榨不了就节省开支。 乌克兰是吧，尽量援助少一点，欧洲军事协助尽量少一点，你们要军事协助花钱小日子想从我这里拿好处没有，就是靠这种，所以他的这个缩表是有概率成功的， 那么一旦他缩表缩成功了，整个老美的经济风险就会往下降，对全球来说这是好事。所以老美缩表，短期是阵痛，长期是利好， 因为全球经济泡沫的风险被降低了，否则老美一直放水，放水放水，最终 这个泡沫一次穿就是金融危机，明白吧？那么降息呢？他是为了降低使用成本。刚才我说过了，为什么？因为他要刺激实体经济，他既要缩表，但是他又要保证他的 gdp 增长，那他现在的软肋在哪里？在他的制造业，在他的实体经济， 通过降低资金使用成本降息，一方面有利于他化债。另一方面很多的制造业，开厂的呀，挖矿的呀，炼石油的呀，甚至一些连锁的零售啊， 他们都需要使用资金啊，不然本来就是传统行业，没有那么高的溢价。如果资金使用成本高，就会面临机器运转不畅的这个风险。那么你把资金使用成本降低了，鼓励这些企业主， 这些公司再去再借贷，就像我们的 mlf 一 样，他们也愿意去借钱，实体经济就能赚起来。另一方面，他持续的降息 还能降低他们老百姓的资金使用成本，因为老美这个地方，他是消费主导性的，这种经济普通民众是有斩杀线的，大部分都是靠着借贷在维持的。你想要继续，你就得把老百姓的资金使用成本也得压低， 包括消费贷的这个利率，包括信用卡的这种利率。所以缩表跟降息组合起来，如果打得好，老美是有救的，那么这套东西今年六月份之前可能不一定会落地，但是预期已经在市场上在交易了。 六月份以后，这个事情开始往前推了。说表你从肉眼是很难看到他变化的，因为他是一点点的进行的，但是降息是非常明显可以看到变化的，因为他是一个一个节点，降一次就是一个节点，降一次就是一个节点。 理论上来说，巴威尔没下台之前应该还有一次降息，巴威尔下台之后，如果沃尔上去了，可能还有两次降息，今年估计再降七十五个点 是大概率事件。那么只要美元一降息，人民币压力就会减轻，因为我们跟老美的利差还是很大的，我们为了吸引更多的海外资金，我们不能把我们的息降的更多，避免跟他的利差加大。所以老美其实是一个开关， 他把开关松开了，我们这里就放开了，而我们原本就是货币宽松，而且今年已经明确说了会持续的，因为我们没有智障风险，所以老美的缩表对我们来说 影响并不大，顶多就是阵痛部分板块，部分行业受到冲击，这个后面我会讲， 但是老美的降息我们一定是受益的，你把这个搞清楚了，你就知道今年的 a 股大方向没有什么问题了， 而影响的板块呢，也是分化的，一旦老美那边缩表了，贵金属打头阵，他的上涨就会受到承压，恢复到原来的趋势，那么最近贵金属涨的太多了，所以他要往下砸，砸到原来的趋势，然后才能继续走缓慢向上的趋势。 而另一方面，实体经济会受到明显带动，资源类的也好，能源类的也好， 一旦他的大中市场的价格降低了，对制造业他是有利好的。说表降息这个预期现在已经在交易了，他从宏观上讲是有利于全球经济的，不让泡沫继续吹，所以长期 是绝对利好，而短期所有之前炒高了的，有泡沫的，高成长高估值的都会成压，而实体经济相关的 制造业也好，消费也好，都会受益，也就是说传统行业缓慢向上走，而科技资源类的先抑后扬，如果他快速的砸，一步到位，如果他应跌， 那就时间拉长。所以对整个市场，不光是 a 股，全球都一样，现在就是调仓，调风险偏好，调资产配置，应该讲的很明白了吧。现在讲第二点。

匠心作表，解读为美颜储物要带头卖黄金了，下班路上随便聊聊啊。今天星期五，这周呢，黄金白银走势可谓是一场血腥的 a 杀呀。今天咱们先复盘一下交易，再聊聊这个雪崩是怎么诱发的。 上期咱们聊白银的时候，举了几个历史上的例子，最后都是 a 杀回落的走势。跟大家都说 a 杀是很难挣钱的，就这种烈火烹油的行情啊，到后面就是 a 杀回落，所以一定要风控优先，严格风控是原话吧。 那为什么这么说呢？因为在 a 叉的行情里，不管你是想做多挣上涨的钱，还是会觉得价格必然会回归，想做空挣这个回归的钱，那都是很困难的。为什么呢？因为上涨的过程，你会觉得，哎呀，趋势来了， 不要跟趋势作对，它涨就完了，对吧？那你看着价格越涨越高，越涨越高，一方面你可能拿不住，稍微涨一点你就给卖了，担心这个瀑布是不是要来了，我就得赶紧给卖了， 卖了又接着涨。那这样反复交易，心惊胆战，既耗费了精力，也反复交易，反复清仓，其实很难挣到大钱， 而且你要是有仓位呢，那瀑布真来的那一天呢？那绝对会被套在高点，那不知道什么时候才能回本。 那有人说，你看这么不理性的价格，那肯定得回归啊，那我做空还不行吗？其实做空更难，你在这个价格上想做空好，价格确实会回归，但是在回归之前，可能还要再上涨百分之十，上涨百分之二十， 甚至上涨百分之五十。随着价格的上涨，做空的那个合约浮亏数字越来越大，越来越大，那即使你知道价格一定会回归，能扛得住这么大的浮亏吗？ 就算你心里扛得住了，那交易商不允许直接给你爆仓了，咋办呢？做空者更可能的是在价格回归之前就拿不住或者爆仓了。也正是因为如此，我对自己的要求就是这种情况，我要远离 身边所有问我观点的朋友，我都跟他们说，要注意风控，要定投，要配置，不要因为一时的情绪去追高。其实咱每个人面对这种历史级大行情都会心痒痒，不挣钱行吗？其实在市场里活下去永远比挣钱重要， 每逢这种大行情，大家一定都能听到各种各样的财富神话，什么我种仓了黄金赚了几千万啊，我借钱炒股几天就翻倍了啊，这种事比比皆是，但是对咱们大多数人来讲，风控优先永远没错，越是幸福美满的家庭，越应该注重风控的问题。 所以我给所有人的建议都是要配置，配置加定投，不要因为一时的冲动，一时的情绪而冲进去，这就是本期交易上的复盘。咱们接下来说说这雪崩是怎么回事，怎么出发的？ 就在周四凌晨啊，美联储有一次议息会议，联储主席抱怨说不加息也不降息，那当时市场应声而涨，黄金直接又跳涨了两个点，然后第二天才开始了雪崩式的暴跌， 然后短暂的反弹之后就是持续的暴跌。那是什么事引发的这个暴跌呢？之后又会怎么样呢？其实是因为特朗普决定提名沃什作为美联储的下一届主席，所以这个事他是有点超预期的， 为什么呢？因为沃什是偏英派的人。什么叫英派哥派？哥派是主张投放美元刺激经济，而英派是主张回收美元，强调财政纪律，强调货币纪律的。 那特朗普跟现任主席鲍威尔之间闹掰的矛盾是什么呢？是特朗普主张要降息，因为财政压力实在是太大了，先不说还债，每年就光还利息都让人头疼。所以特朗普在施压每年储要让他降息，因为财政压力太大了嘛。 但是美联储又不愿意降息，因为联储优先要保障的是全球对美元的信心，是美元的地位，是美元的购买力。那你在这种关口要降息的话，对美元的地位的虚弱其实是很大的。所以美联储和特兰普俩人针尖对麦芒就尬在这了吗？ 那沃时又是怎么能够同时获得特朗普和美联储两方的支持呢？因为沃时提出了一个降息加缩表的方案，能够在降息的同时还维持美元地位的稳定。那几方博弈之下，最终沃时就拿到了下一届联储主席的提名。 ok， ok， 那 咱们再说啊，其实就是他这个降息缩表，触发了黄金白银的大雪崩。怎么回事呢？ 什么叫降息缩表呢？我给大家白话解释解释。降息嘛，就不多说了，缩表，缩表是美元储要同时降低资产和负债。美元储的负债是什么？美元储最大的负债就是投放在外面的美元，那要降息，负债就是回收美元的意思，这没毛病。 那降低资产呢？美元储都有什么资产呢？他有股权资产，像国债呀，地产抵押贷款呀，银行的短期贷款呀，各种拆借呀等等的，这些股权资产加一块一共四万亿，还有黄金储备一万亿，还有一些微量的外汇储备，那这些是美元储的资产， 他要降低资产就是卖资产，他能卖什么呢？股权资产是不能卖的，因为卖债会让市场利率上升，相当于在加息了，对吧？他要降息嘛，不能卖债，那不能卖债也没剩别的了，想缩表就只能卖黄金了呀。 那么这时候确定提名沃时的降息缩表，其实就被大家解读为美联储要带头卖黄金了。那在市场已经如此高涨，大家都担心暴跌会随时到来的时候，突然出了这么一条消息，说美联储要带头卖黄金了，那市场还能是什么反应？赶紧跑路吧， 雪崩就这么开始了，可要是美联储真的这么卖黄金的话，那可就是一场美元与黄金的正面对决了。 这场对决的胜败如何，恐怕只能交给历史来评说了。当然，我还是维持一直以来的观点不变，大家可以去看看我的文章或者视频，但要记住配置和定投。 今天就聊到这，谢谢大家。天地不仁，以万物为储狗，我是储狗老张。

一月二十九日凌晨，美联储连续三次降息后，鲍威尔突然按下暂停键，维持联邦基金利率在百分之三点五至百分之三点七五不变。更罕见的是， 十二名投票成员中，二人投出反对票，执意要求当场降息二十五个基点，公开硬刚鲍威尔。消息一出，美元、美股、美债、黄金四大市场反应分化 背后是复杂的市场情绪交织。鲍威尔的暂停降息决策暗藏对美国经济的深层考量，而反对票背后的人物博弈、就业表述的微妙调整通胀承诺的可能性 均值得深思。美联储暂停降息的决策打破了市场对降息节奏的预期，四大核心资产及时反应分化， 本质是政策不确定性、经济乐观预期与避险情绪的博弈。美元指数呈现先抑后扬的震荡走势，决意公布后，因鲍威尔未释放加息信号，表态模糊，美元短线从九十六点六跌至九十六点二。 随后市场消化决意叠加对经济期文的预期，美元逐步回升至九十六点七。这种震荡核心使市场纠结，既认可暂停降息对美元的支撑，又担忧美联储内部分裂导致政策反覆， 波动率升至近月高位，凸显分歧。美股涨跌不一，正荡收尾倒置，微涨百分之零点零二，纳指微涨百分之零点一七， 标普五百微跌百分之零点零一，背后是乐观与谨慎情绪交织。鲍威尔将经济描述从温和升级为稳健 提振市场对经济起稳的信心，支撑科技股小幅走高，但美联储内部分裂、全球经济不确定性让投资者不敢追高，成交量放大印证多空博弈激烈，短期政党格局难改。美债利率直线拉升。 二年起美债利率从百分之三点五八升至百分之三点六，七十年起从百分之四点二五升至百分之四点三五， 期限利差小幅扩大，是市场对经济起稳和通胀反弹的双重预期。经济起稳使投资者风险偏好上升，资金从美债流向股市，推动收益上涨。 同时，通胀偏高的现状让市场担忧美联储维持高利率进一步支撑收益上行，但长期仍受降息预期压制。黄金逆势疯涨，破历史纪录 成为最大亮点。现货黄金从五千三百五十美元飙升至五千五百九十六美元，涨幅达百分之四点六。核心推手是避险情绪主导美联储内部分裂带来的政策不确定性、对美国经济长期疲软的担忧。通胀反弹风险 叠加全球地缘政治风险，让黄金的避险与抗通胀属性凸显，完全对冲了美元强势的压制。鲍威尔，暂停降息绝非偶然，而是基于经济、通胀、就业三大因素的理性决策， 但其背后仍藏着对经济脆弱性的担忧，通胀承诺与就业表述的调整更暗藏深意。 美国经济呈现脆弱起稳迹象，无需继续降息刺激。二零二五年第四季度美国 gdp 同比增长百分之二点三，超出预期。 个人消费支出、企业投资均小幅回升，分别同比增长百分之二点八、百分之一点八，住房部门下限压力也有所缓解。这些数据让鲍威尔认为经济已具备一定韧性，暂停降息可避免过度宽松引发通胀反弹， 同时为后续政策调整留足空间。但需明确，这种起稳极具脆弱性、家庭债务高起、企业债违约率上升等问题仍可能导致经济反覆、 通胀下降趋势出现，但反弹风险未消。暂停降息为防通胀失控，当前美国 cpi 同比上涨百分之二点七，核心 pce 同比上涨百分之二点四， 三大核心通胀指标均呈回落台式，接近每联储百分之二的长期目标。这是鲍威尔预测通胀二零二六年中期消退的核心依据，但风险不容忽视。 关税政策不确定性、平均时薪同比增长百分之四点一，带来的劳动力成本上升、大宗商品价格高位波动均可能引发通胀反弹，暂停降息正是为了防范这一风险。综上，鲍威尔的通胀承诺有数据支撑，但不确定性较大，取决于后续政策与外部环境的变化。 就业市场逐步稳定，删除就业下行风险上升释放积极信号二零二六年一月，美国失业率降至百分之四点零， 首次申领失业救济人数维持在二十万人的历史低位，职位空缺数人处高位。这些数据印证就业下行风险缓解，也是美联储删除相关表述的原因，但需警惕引擎。当前就业呈现低招聘、低裁员态式， 失业率下降部分源于劳动力参与率小幅降至百分之六十二点三，求职者退出市场且就业结构不均衡，制造业等核心行业就业增长乏力，劳动力市场未实现全面复苏。本次议息会议的最大意外是斯蒂芬米兰与克里斯托福沃勒投出反对票， 二人的身份背景与反对逻辑，直接反映美联储内部莺歌博弈的家具，尤其是沃勒的立场变化更具解读价值。斯蒂芬米兰出身学术界，深耕宏观经济研究，曾任美联储地区分行研究员，主张稳增长优先，长期偏向戈派。他反对暂停江西， 核心逻辑是美国经济起稳根基薄弱，家庭债务压力与核心行业疲软仍存，暂停降息可能导致经济复苏中断，需继续小幅降息释放流动性，对冲潜在下行风险。克里斯托福沃勒的立场变化更具争议， 他出身金融界，曾长期是强硬硬派，主张通胀优先，多次反对降息。此次他投出反对票要求降息并非立场彻底反转，而是基于现实经济判断，当前通胀回落趋势明确，就业市场虽有隐忧，但整体稳定， 此时暂停降息可能导致企业融资成本上升、消费乏力，反而不利于经济起稳缴付降息可平衡稳增长与防通胀的关系。二人的反对本质是美联储内部鹰派，主张维持高利率、防通胀 与鸽派主张降息稳增长博弈的公开化，也说明鲍维尔的决策难以兼顾所有诉求，未来政策走向将更依赖经济，数据不确定性进一步上升。 美联储一月一期会议核心是暂停降息加内部分裂，既反映美国经济的脆弱起稳，也凸显通胀与就业的深层矛盾。短期来看，市场将持续消化政策不确定性， 黄金仍受避险情绪支撑，美元、美股、美债维持震荡。长期来看，美联储政策走向将完全依赖经济数据。若通胀如期回落，经济持续起稳可能维持利率不变。若通胀反弹或经济走弱，降息或加息均有可能。

张老师啊，昨晚美联储宣布不降息，但是今天大盘涨了，好像也没什么影响啊，那后面我该怎么办呢？不降息这个事啊，本来就是预期之中的，所以对市场肯定没有多大影响。老张昨天视频里就说了，市场怎么样 不破五日均线，只要老实的拿着就可以了。其实美联储不降息的逻辑很简单，国内的物价没有压下去，但就业和经济还可以，而前三次他降息效果还没有出来， 所以这一次先不急着降，看看再说。当然这对我们的市场而言 是一个小坑，但是问题不大，因为本来啊，可能过来的热钱暂时就留在那边了，所以之后选股的话就要更加小心了。 那么在这里啊，教你个口诀，你要记好了，龙头可满，热炒盛产，垃圾不碰，稳字当头。这背后的逻辑啊，我一条一条来跟你说个明白，所谓龙头可满， 目前市场热钱他不来了，而市场呈现的是一个轮动的趋势，那么市场当中肯定就是强者恒强，就像今天的茅台，你看跌了半个多月，结果一天 就涨回来了。所以选热点一定要找龙头，他们有业绩，有订单，受到大资金的青睐，跌得少，赚得稳，热炒盛产， 那么现在的一个市场格局就是监管严打，那些趁热点没业绩乱涨的，涨的快，跌的更快，很容易就被套了。 所以这些可以潜伏，但千万不要去追高而垃圾不碰，像那些啊，没有真材实料，常年亏损的，还有 st 股高估值的，那坚决怎么样？不要去碰，稳字当头， 其实很简单嘛，美联储不降息，市场又是轮动，那么追涨的第二天很有可能就是被套。所以 现在重点就看两个方向，第一个本土内需，像消费啊，建材 这一类提振内需的方向。第二个就是资源出口，像有色有气这样有出口红利的方向，他们业绩稳，看跌，所以你记住了吗？

美联储竟然不降息啊！昨天晚上美联储的表态，彻底打乱了全球市场对快速降息的预期节奏。 如果你还在眼巴巴盼着大幅放水，就是这盆理性的冷水，你就只能必须清醒的接住了。今天凌晨，美联储二零二六年首场一期会议正式落幕，利率维持百分三点五到百分三点七五的高位区间不变了。 值得注意的是，巴韦尔虽然没有明确否认后续降息的可能性，但强调需要持续观察通胀数据，并未给出三月降息的明确指引，直接引发了标普五百指数的短期波动。 很多人还没有反应过来啊，这背后的核心信号是，全球流动性宽松不会一蹴而就，水龙头不会轻易大开。 咱们用数据说话了，当前美国核心 cpi 为百分之二点六，虽然仍然高于百分之二的通胀目标，但市场对美联储今年至少两次降息的预期是还没有改变。更为关键的是，二零二六年开年以来，美元已经遭遇明显的抛售。 一月二十六号，美元指数下跌百分之零点五七，收在九十七点零三五位置，创二零二五年九月以来的新低。短期强势已经不复存在了，这对于我们意味着什么啊？ 简单来说，全球资本流向美国的动力是减弱了， a 股市场与人民币汇率的外部压力是有所缓解的，但宽松节奏不确定仍然会带来市场波动， 以为是在跟市场博弈，实则是在跟政策预期与实际落地的落差硬碰硬。 很多人跟我抱怨呢，现在理财越来越难了，我懂这种感受，每天我们看着存款利率下行，基金账户持续飘率，还要应对生活成本上涨的压力哦。但你有没有发现， 身价上亿的富豪们，早已经切换了财富逻辑了，他们不再执着于资产翻倍，转而追求收益的确定性啊。 你不是不够努力啊，只是太过急躁而已。在美联储谨慎降息的基调底下，过去那种加杠杆、买资产、赌宽松的博弈逻辑已经彻底失效了。当下的底层逻辑很明确，稳定现金流才是真正的财富护城河。 理清这个闭环，每年初降息节奏放缓，到流动性宽松不及预期，再到市场波动加大，再延伸至个人资产，需要警惕估值风险回调。 那普通人应该如何应对呢？首先，审视自身的债务结构，提前偿还高息贷款就是最稳妥的理财方式之一。 其次，聚焦高分红、高现金流的优质资产。当纸币购买力不断被稀释的时候，能持续稳定分红的企业才是资产保值的救生圈。别再盲目盯着行情图纠结涨跌，看清资金流动的本质才是关键。

美联储暂停降息，议息会议维持基值利率百分之三点五到百分之三点七五不变。黄金白银剧烈波动，黄金此刻幺二幺零了。截止目前，我之前的视频就讲过黄金的未来趋势，没点关注的赶紧点个关注。十四年金融不是白干的， 之前大家都预测过今年每年组会有两次降息，但是十九位委员里有十二位提议今年再降息一次合适。今年六月底的金价，五千四至六千美元一样市的期望越来越大了，兄弟们，你们上车了吗？在车上的兄弟们，你们手里又有多少货呢？ 假如金价达到了六千美元一样市，那么换算成国内的金价就是一千三百四十元每克，那我们的金店零售价就会达到一千八百元每克。 想抓住黄金利好，你一定要知道这几个事，先看鲍威尔释放的中性信号，降息是一定要降的，只是暂时缺席。 再看目前的美元指数，已经跌到了四年来的新地位，三月份的美联储降息二十五个基点似乎已成定局。再看特朗普这个疯子，不断的在制造地缘冲突， 庞大的美军林肯号舰正在高速驶向阿伊，美国各类兵种也在频繁调度，中东局势再一次来到了一个新的临界点，全世界都在看美国到底会不会对伊朗动手， 目前伊朗已经宣布进入了紧急状态，这就导致了全球对未来美国大放水的预期持续暴涨，地缘必显升温，黄金长期必然看涨。这几个逻辑你还看不懂吗？前几天听我直播的粉丝们，恭喜你们，你们赚大发 这呢？再送你们几句良言，只要特朗普持续保持他的神经作派，那黄金就会不断的给大家惊喜，短期之内盯紧特朗普，如果看长期，那就看特朗普小跟班听不听话了。 黄金持续上涨趋势已经不受全球期货市场控制，背后的庄家为什么要搭一个全世界的气态，重磅推出黄金和有色金属呢？ 第一个重要的原因是美元信用崩塌，各国央行持续购机，没有黄金储备量，央行拿什么对冲风险？ 第二个重要的原因是特朗普通过一系列的手段，想要真正打压的其实是中国，你要支持阿朗，我们就持续释放冲突信号，持续做大做高做热，避显情绪。 但凡你是制造业的国家，你就承受不了金属原材料的上涨，假如你不支持二郎，那么咱们就控制石油，控制一切和电力相关的原材料，比如白银、铜铝等等。记住了，一旦讹污和平，伊朗投降，加拿大卖国，遇到回调就是机会， 还没给我点关注的，抓紧时间，短视频和直播会不断的提前给大家信号。最后说一句，假如你手上只有个五六万块钱的散户，我衷心的觉得大家吃吃喝喝看看戏就行了，千万不要买黄金。我是杰哥，关注一个懂金融的朋友，不走弯路！

美国他有一个美联储，就是央行，你可以把美联储理解为我们的央行，央行有个资产负债表，央行有多少资产？像我们比如有三万亿美元的外汇资产，美国央行美联储有两个最大资产，一个叫美国的国债， 美联储是买财政部的国债，财政部发债，美联储说我买把钱美元给财政部，他最大的一个资产叫美债， 四点二万亿美元，这叫 mbs， 二点一二万亿美元。什么是 mbs 呢？不动产抵押证券，美国的房子叫不动产，美国的汽车叫不动产，美国的不动产上银行那一押连储给他钱， 连储买这个买来二点一二万亿美债，四点二万亿，两个加一块，大概六点三万亿美元。我们中国只有三万亿美元， 他光这两项资产就值六万亿美元，是我们的一倍以上，他这两项资产就占所有央行资产的百分之九十五了。他说缩表，缩什么？就是缩这两个资产。说白了我的央行要卖美债了，中国的人民银行如果卖中国的国债， 我们的央行都不想拿我们的国债了。什么是缩表啊？再卖掉我的资产没了就叫缩表。 美国一直在卖美债，卖 mbs 就是 他的不动产资产。二二年四月二十号，美国开始缩的表。在二二年的时候，美国的财务报表的资产是百万亿，到现在为止卖到六点三万亿了， 卖了将近百分之二十七八，所以把中国的外汇储备的百分之八十全卖了。中国就这三万亿外汇储备，能够让全世界给我们搞基建，能让一带一路全都给我们贸易， 那中国在世界上有举足轻重的地位，那美元储备怎么来的？中国每年的贸易顺差挣出来的，存了三万亿美元，中国四十八年挣的钱，美国缩一次表就卖没了，做了三年，缩到现在。 外边的美债一多，美债就便宜，这一卖美债就便宜。全球利率跟美国利率，跟美国股市，跟中国股市有影响？美联储卖美债， 把一百的美债就一张纸值一百美元，卖特别多之后只值九十美元了。拿九十美元买一张纸，但这张纸写着， 美国政府每年给你百分之五的利息，我拿这张纸，美国的政府就要给我百分之五的利息。美联储卖美债一多，美债变便宜了。九十块钱给五块钱利息，九十块钱呢？给五块利息。美联储卖美债，美债变多了，美债的实际利率是名义就变高了， 美债的利率一变高，你想啊，无风险，利率变高了，钱不就融入美国了吗？ 不再卖美债了，意味着向市场放流动性，他得拿钱 上市场释放流动性，向西是放流动性，我停止塑表也释放流动性，实际上美联储塑表是被逼无奈的。 为什么？因为美国政府说要关门了。为什么要关门？政府没有钱了，开不出工资了。你把美国存的存款准备金存到美联储的存款准备金给拿来了，其实就破坏了美国信用了已经准备金就是信用啊，美金就等于你拿了我央妈的准备金等于， 但我央妈不能向纳斯达克投钱了。现在什么时候？现在是纳斯达克最需要钱的时候。打科技战，不管你是跟中国打还是跟全世界打科技战，你都需要钱的。我既然没有钱了，你 把我备用金都拿了，我怎么办？我只能把缩表停止了，我不能再回收钱了，我得往外放钱了，保证这个钱的均衡。 这个事有什么影响？第一，财政部这样干，美联储就变得很弱势，美联储变得弱势，美联储控制不了货币，控制不了货币涨跌，控制不了通胀，控制不了 cpi 等等等等， 意味着美联储的独立性没了。美联储的独立性没了，没利好中全世界所有的股市，美国的股市，中国的股市，香港的股市，日本的股市 是一体化的，只要是科技优势都是一体化的，因为科技无国界，你要联动着看。如果美国经济崩了，不可能，中国日本谁能逃过？美国是带动全球的，美国经济崩，美元不值钱， 谁没有美元外汇储备啊？我们希望美国慢慢的软着陆，而不是硬着陆，给我们时间去应对资本市场的变化，否则中国也会跟着崩。

美国他有一个美联储，就是央行，你可以把美联储理解为我们的央行，央行有个资产负债表，央行有多少资产？像我们比如有三万亿美元的外汇资产，美国央行美联储有两个最大资产，一个叫美国的国债， 美联储是买财政部的国债，财政部发债，美联储说我买把钱美元给财政部，他最大的一个资产叫美债， 四点二万亿美元，这叫 mbs， 二点一二万亿美元。什么是 mbs 呢？不动产抵押证券，美国的房子叫不动产，美国的汽车也叫不动产。美国的不动产上银行那一押连储给他钱， 连储买这个买来二点一二万亿美债，四点二万亿，两个加一块，大概六点三万亿美元。我们中国只有三万亿美元， 他光这两项资产就值六万亿美元，是我们的一倍以上，他这两项资产就占所有央行资产的百分之九十五了。他说缩表，缩什么？就是缩这两个资产。说白了我的央行要卖美债了，中国的人民银行如果卖中国的国债， 我们的央行都不想拿我们的国债了。什么是缩表啊？再卖掉我的资产没了就叫缩表。 美国一直在卖美债，卖 mbs 就是 他的不动产资产。二二年四月二十号，美国开始缩的表。在二二年的时候，美国的财务报表的资产是百万亿，到现在为止卖到六点三万亿了， 卖了将近百分之二十七八，所以把中国的外汇储备的百分之八十全卖了。中国就这三万亿外汇储备，能够让全世界给我们搞基建，能让一带一路全都给我们贸易， 那中国在世界上有举足轻重的地位，那美元储备怎么来的？中国每年的贸易顺差挣出来的，存了三万亿美元，中国四十八年挣的钱，美国缩一次表就卖没了，做了三年，缩到现在。 外边的美债一多，美债就便宜，这一卖美债就便宜。全球利率跟美国利率，跟美国股市，跟中国股市有影响？美联储卖美债， 把一百的美债就一张纸值一百美元，卖特别多之后只值九十美元了。拿九十美元买一张纸，但这张纸写着， 美国政府每年给你百分之五的利息，我拿这张纸，美国的政府就要给我百分之五的利息。美联储卖美债一多，美债变便宜了。九十块钱给五块钱利息，九十块钱呢？给五块利息。美联储卖美债，美债变多了，美债的实际利率是名义就变高了， 美债的利率一变高，你想啊，无风险。利率变高了，钱不就融入美国了吗？ 不再卖美债了，意味着向市场放流动性，他得拿钱 上市场释放流动性，已向西是放流动性，我停止塑表，也释放流动性，实际上美联储塑表是被逼无奈的。 为什么？因为美国政府说要关门了。为什么要关门？政府没有钱了，开不出工资了。你把美国存的存款准备金存到美联储的存款准备金给拿来了，其实就破坏了美国信用了已经准备金就是信用啊，美金就等于你拿了我央妈的准备金等于， 但我央妈不能向纳斯达克投钱了。现在什么时候？现在是纳斯达克最需要钱的时候。打科技战，不管你是跟中国打还是跟全世界打，科技战你都需要钱的。我既然没有钱了，你 把我备用金都拿了，我怎么办？我只能把缩表停止了，我不能再回收钱了，我得往外放钱了，保证这个钱的均衡。 这个事有什么影响？第一，财政部这样干，美联储就变得很弱势，美联储变得弱势，美联储控制不了货币，控制不了货币涨跌，控制不了通胀，控制不了 cpi 等等等等， 意味着美联储的独立性没了。美联储的独立性没了，没利好中全世界所有的股市，美国的股市，中国的股市，香港的股市，日本的股市 是一体化的，只要是科技优势都是一体化的，因为科技无国界，你要联动着看。如果美国经济崩了，不可能，中国日本谁能逃过？美国是带动全球的，美国经济崩，美元不值钱， 谁没有美元外汇储备啊？我们希望美国慢慢的软着陆，而不是硬着陆，给我们时间去应对这资本市场的变化，否则中国也会跟着崩。