溢价60%卖出股权 PUMA凭什么

安踏砸十五亿欧元拿下了德国百年老炮，彪马，成了他最大老板。可能有人觉得不就是一次收购吗？错，这事往小了说是安踏的一次海外布局，往大了说是咱中国鞋业从给人代工挣血汗钱，到攥住洋品牌命脉的绝地反击。 但这也给安踏埋下了一个雷，让人不得不去警惕。今天咱们就以鞋业人的视角给大家扒一扒。首先有两个关键点我们先记死，别被网上的废话带偏。第一，溢价百分之六十二收购，全网都在说买贵了，但龙哥偏要说，太值了。 你们别忘了，彪马再拉胯也是全球能跟耐克阿迪掰手腕的主，尤其是足球鞋、潮流运动鞋，人家有成熟的设计，全球认可的 logo， 更有咱中国鞋企求之不得的海外渠道。这些东西你自己砸钱做，一百二十四亿连个水花建不起来。 安踏这是花小钱买了一张全球鞋业入场券买的，不是亏损的彪马，是话语权。 第二，现金收购。以前咱中国鞋企连给国际品牌代工都要看人脸色，现在安踏能拿出上百亿现金超底昂品牌，说明咱中国鞋业终于从赚差价的低端局闯进了定规则的高端局。这不是虚胖，是真的硬气。 最后说句实在的，安踏的这次收购其实也是把双刃剑，彪马这几年高层换了一茬又一茬，二零二五年前三季度亏了三个多亿欧元，毛利率比安踏低了十几个点，说白了就是有牌子没运营，跟咱很多中国写起有才能没品牌正好互补。 而皮诺家族想专心做奢侈品，嫌彪马拖后腿才愿意卖，这也是安踏的机会，逆势超底。 但龙哥想要说的是，机会背后也全是坑。彪马的这个烂摊子不是安踏的供应链和运营能力就能随便盘活的，这风险咱们得正视， 别被中国携起崛起的情怀冲昏头脑，盲目跟风吹安踏。你们要有什么不同的观点评论区留言，大家一起讨论下。

安踏呀安踏，你真的收了彪马？专业人来品一下。首先，安踏花了一百二十亿溢价百分之六十买了彪马百分之二十九的股份，有没买贵呢？不仅没有啊，还很便宜。因为彪马这两年是跌到了谷底， 明明有六百亿的营收，却只有三百亿的市值。彪马后面可不止，光安踏是有人排着队要买的。我以前想的是，你安踏就算高溢价，人都可能不卖给你。 我估计是安踏对十足鸟的亚马芬集团神操作加分了。这一个误区啊。安踏买了百分之二十九的股份，不代表他控制了标码。这就是丁氏中聪明之处啊，因为德国的规定，你买入超过百分之三十， 就要强制向所有小股东发收购邀约，你觉得小股东卖不卖呢？按照目前的溢价，我相信大部分人是会心动的。 安踏就要拿下百分之五十以上的股份了，这可是又加一百亿啊。安踏集团再猛，哪怕他旗下迪桑特成为集团及安踏飞了安踏童装后第四个破百亿的牌子，他也没这么多现金啊。 说实话，就安踏现在花的一百二十一现金，对他的财务就是个冲击啊。这二六年，集团包括狼爪在内的所有品牌运营上是不能出现大的波动的。所以安踏就先买了百分之二十九，走一步看一步，然后再决定要不要继续拿下彪马的绝对控制权。 安踏目前对彪马还没有实权，只能是先向监视会派代表参与一下。安踏肯定目前也不想破坏彪马正在全球大张旗鼓搞的品牌升级跟改革。我 前面视频讲过这一趴，但是中国区安踏肯定是要第一时间拿过来的，估计是直接要向中国彪马总部派一个总裁了，做彻底的改革， 人员清洗应该是跑不了啊。老外领导的公司风格就是人缘成本很高，工作比较自由散漫，办公地点估计也会搬进安踏的全球运营中心。那问题来了，安踏全面接管标满中国区后会不会涨价呢？ 我个人认为不会啊，但是经过一段时间疯狂的清库存后，彪马应该不会出现像现在这样的打折了，它会，价格刚降，彪马是不能硬涨价的，安踏拿到菲拉涨价，拿到十足鸟涨价是因为这些品牌以前在中国就没有存在感，大家对这些品牌没有感知，你突然涨价了，我会认为菲拉十足鸟本来就是这个价呀。 但是彪马不是这样的，全国人对彪马是有心智的，价格比耐克阿迪略低一点点，你强行的拉平或者是强行的对抗群众的心智啊，这种生意是没法做的。 那安踏就只限于中国区吗？那不着急啊，丁世忠其实是非常能沉住气，他的目标肯定是要亲自掌管全球的彪马市场。你想想当年安踏把菲拉彻底做大做出经验了，才开始跟迪桑特克隆办各种的合资公司，而且仅限于中国市场， 中国市场坐稳了，然后才冒险收购了全球的十足鸟，萨拉蒙的亚马芬集团，亚马芬吞下盈利了，才开始买狼爪 标码，而且全部是全球业务啊。所以丁氏忠一定是把中国区干下来后，然后再要去接受全球业务。这么看中国业务那就是个头名状啊！也是安踏自己给自己能进一步完全控制标码打的一个强心剂。而只要标码不要乱涨价乱定位，标码在中国起来并不难啊。 为什么呢？因为安踏有了中国最强大的高端渠道能力。你和商场说，如果要我的十头鸟、迪当特等一票牌子进商场，你就必须给我标码开在耐克阿迪旁边，而且店比他们还要大，这商场咬牙只能满足啊！ 因为安踏的矩阵太强了，再加上安踏非常会一套流程，就是先打磨科技，然后找顶级的代言，做高端的宣化曝光，然后破圈。 何况彪马本来就有时尚属性啊。不过真的安踏真要去征服彪马全球市场那一天，希望不要出现十足鸟那种中国强势，世界相对平庸的状态，这是真正的需要做到统一指挥，统一覆盖的地步啊。当然，还有一个小概率事件就是彪马中国却没干起来， 这个就是灾难了。安踏手里这百分之二十九的股份估计都想出掉啊！彪马真正就会一蹶不振了。这种情况希望不要发生啊，要相信踏子哥。

安踏一百二十三亿超底彪马安踏一百二十三亿超底彪马商场运动区半垄断白牌围脚下中产难逃离 体育圈近期爆出资本大动作，安踏斥资一百二十三亿，溢价百分之六十，拿下彪马百分之二十九点零六的股权，正式成为彪马最大单一股东。 消息一出，不少消费者直言，只希望彪马别跟着涨价。大家去商场的运动服饰楼层逛逛就知道， 安踏系品牌已经近乎形成半垄断态式。始祖鸟菲拉菲勒、迪桑特克隆，再加上刚纳入徽下的彪马和狼爪，普通中产想避开安踏系列，难度真的不小。一边是疯狂并购扩军，一边是国内市场承压。 安踏为何急于拿下亏损中的彪马？这场千亿布局，背后藏着怎样的生存焦虑？安踏之所以持续加码并购，核心还是摆脱不了增长焦虑。二零二五年第四季度数据显示，安踏主品牌零售流水出现低单位数负增长， 虽然全年仍保持低单位数正增长，但增长放缓已是不争的事实。曾经的增长引擎菲拉热度也不如以往， 二零二五年全年仅实现中单位增长，不复往日高光。反观迪桑特、克隆等高端户外品牌，全年增速高达百分之四十五， 负百分之五十，成了集团新的增长级。这种分化下，安踏要维持整体增长，只能靠并购补位。这次高价拿下彪马，急迫心态显而易见。 更关键的是，被收购的彪马现状并不乐观。二零二五年前三季度，彪马销售额同比下滑百分之四点三至五十九点七四亿欧元，毛利率下降一点三个百分点，净亏损更是达到三点零九亿欧元，而上年同期是二点五七亿欧元的净利润。简单说， 彪马现在正处于亏损泥潭，日子相当难熬，市场对这笔交易也普遍持谨慎态度。安踏股价近期持续走弱，投资者的担忧主要集中在两点，一是并购可能推高安踏的负债率， 截至二零二五年上半年，安踏资产负债率已达百分之四十点七四。二是国内大本营面临白牌冲击，安踏能否稳住基本盘还是未知数。不知道大家有没有发现， 从二零二五年初开始，越来越多消费者觉得定价小几百的安踏李宁性价比已经没那么突出了，反而抖音、淘宝上那些大几十元的白牌运动服卖的异常火爆。秦秦也特意对比过， 这些白牌的做工和品质跟安踏、李宁差距并不大，完全对得起这个价格。二零二五年，全球运动服市场中新兴白牌的市场占有率已经达到百分之十五，预计二零三零年还会涨到百分之二十五。这种大规模的白牌围角，直接挤压了安踏、 李宁的中低端市场空间，让他们倍感压力。再说说彪马，本身产品力其实并不差，琴琴之前买过打折后的彪马鞋子，性价比确实很能打，但它的问题在于品牌定位模糊，高不成低不就， 导致在市场中缺乏核心竞争力。那么安踏收购后会怎么定位彪马呢？参考之前的案例，安踏收购十足鸟菲拉厚 并没有改变其核心定位，反而通过 dtc 转型和资源倾斜强化优势，所以大概率来看，彪马也会往高端化方向靠拢，毕竟安踏旗下的高端品牌矩阵目前正处于高速增长期，把彪马纳入高端阵营也能形成协调效应。说白了， 收购来的品牌自然要往高价值赛道上带，才能形成协调效应。说白了，收购来的品牌自然要往高价值赛道上带，才能形成协调效应。说白了，收购来的彪马 既是应对增长压力的无奈之举，也是全球布局的必然选择。国内市场受白牌冲击，存量竞争加巨，安踏只能通过并购国际品牌打开新空间， 而彪马虽处于亏损，但品牌底蕴仍在，安踏有望凭借自身的供应链优势和运营能力盘活这个国际品牌。不过最终能否成功，关键还是看安踏原有的消费群体，又能融入自身的品牌矩阵。

收购狂魔还在继续买安踏收购彪马近百分之三十股份，成为彪马最大的股东，巩固安踏国际知名品牌的形象。但很多人说彪马要涨价了，还把之前飞了的例子拿出来。我说大家先别急，彪马大概率不会涨价。首先我们要知道，一个品牌卖什么价格 是要看他的受众用户到的，不是说长就长，而彪马是一个偏大众的品牌，为了照顾大部分用户，是不会随意涨价的，而且彪马就是因为持续亏损才出售股权。彪马现在的任务是把产品卖出去，减轻库存积压的压力，而不是用涨价来提高利润。 那为什么菲乐会涨价呢？那是因为菲乐本身就是时尚品牌，受众用户就是那些年轻人，定位就是偏中高端的，而安踏只不过通过自身资源帮助翻了，进一步树立高端形象。而且这也只是安踏的一个试探， 想要尝试帮助品牌转型，没想到菲乐的转型很成功，所以彪马的定位不适合定位高端，转型的概率不大，大家不要被带偏了。

重磅！安踏官宣收购铺码近三成股份，成为品牌第一大股东，以十五亿欧元、约一百二十三亿人民币从皮诺家族手中收购了铺码百分之二十九点零六的股权，一跃成为小包子的大老板。每当得知安踏有与收购相关的新闻，必然会出现这张集团全家福。 体育界的潮流买手安踏这一次把彪马纳入阵营实属豪横，而对于作为消费者的我们而言，又会产生哪些影响？安踏为什么选择在这个节点收购铺码？或许从以下四点我浅薄的个人见解中能够找到答案。 安踏需要即刻拥有与耐克、阿迪抗衡的品牌力。首先，品牌力不等同于产品力。不可否认，国产运动品牌已经成为运动科技创新的引领者，并完成了产品功能性的升级。 但安踏想要在大众认可度方面追上耐克、阿迪，恐怕得再经历两代人的更迭。布马作为老牌劲旅，拥有深厚的品牌底蕴，反叛的潮流风格让他曾经与钩子、杠子并肩齐名。所以踏子与其花大量时间培养品牌力，不如拉一拉进度条，直接购买品牌力。 收购彪马补齐了集团品牌矩阵短板。安踏覆盖了大众专业运动领域高端商务政线有斐乐把手、 始祖鸟萨洛蒙在户外潮流领域数一数二。运动装备、女性瑜伽服饰以及主打滑雪领域的品牌补齐了安踏的大框架。布马主攻的足球、赛车潮流业务正好填充了矩阵的空缺，让安踏完成了跨越多领域的部署。 布马的市值正是超底的好时机，彪马今年的日子并不好过，甚至在二五年前三季度出现了三点零九亿欧元的亏损和安踏交易前的市值跌至三十二亿，这个数字和二三年的品牌估值对比就是腰斩，所以安踏选择在这个节点出手，果断捡漏， 安踏有扭亏为盈的信心与底气。我们成天调侃品牌被安踏收编后就涨价了，站在品牌营收的角度来看，被收购的品牌市值都呈倍数级增长。以亚马芬体育旗下的萨鸟薇为例子，品牌估值从一九年至二五年的对比，竞争力让人惊掉下巴。 二六年美加莫世界杯即将到来，足球作为布马主要的作战领域，肯定也会抓住打翻身仗的机会，所以现在对于布马的收购再合适不过了。 完成收购后，对于消费者又会有哪一些影响？重塑定位，让品牌的发展方向更有针对性，或将会向品牌传统领域专注发力。我们购入产品的便利性将会提升，更多入手产品的渠道以及线下门店会出现在我们周围的商圈。 安踏宣城品牌设计的主导权依旧在铺马团队，但我相信未来他们的产品将会更深刻的融入中国元素，推进本土消费者与品牌在文化层面的链接。当然，如果你本身对铺马的产品有所了解，其实他的价格定位从来不低， 能不能花小钱办大事，或许才是作为消费者的我们最关心的一体。所以，无论品牌力属于谁，我只想花更少的钱得到你们更好的产品。不妨在评论区讨论一下你对安踏成为铺满大老板的看法，这里是球鞋时光机，我是 zero！

安踏又双弱着收购了，这次花自有资金一百二十二亿，拿下彪马百分之二十九股权，成为了彪马最大单一股东。其实安踏买买买的路子，大家早就见怪不怪了，从菲勒迪、桑特、克隆，到囊括十足鸟、萨洛蒙的亚马芬体育，再到玛伊亚、 狼爪这些品牌，安踏基本把运动领域各大赛道的核心品牌都收入囊中。不过，这次收购仍有两个点值得拎出来讲一下，一是彪马正处于业绩低谷期，二零二五年前三季度净亏损超三亿欧元，去年一整年还靠裁员关店、缩减产品线自救，但仍未走出亏损。 二是虽说安踏之前收其他品牌，大多也用的自有资金，但那些金额都偏小，这次直接一百二十二亿纯自有现金砸下去，跟以往比可不是一个量级的。 那么问题来了，彪马既然都亏损了，安踏为何还要收购？安踏？究竟看中了彪马什么？从以往的收购经验中，我们或许能找到一点答案。 就拿上面这些品牌来说，不管是菲乐还是亚马芬，安踏的逻辑从来都不是捡现成的盈利品牌。甚至他收购的这些品牌，在当时要么是亏损状态，要么就是业绩平平没起色。 可经安踏接手运营后，这些品牌基本业绩都大变样，菲乐现在是安踏的现金奶牛，亚马芬已经扭亏为盈，剩下的那些品牌也个个都做出了名起，闯出了名堂。 当下的彪马是什么情况呢？连续三年净利润下滑，股价也跌了不少，高管曾三年换了两位 ceo， 正处于发展低谷期。而彪马的这些现状，对安踏来说，恰恰是精准抄底的好时机，溢价低，入手成本也划算。说白了， 安踏有一点赌彪马未来的意味。其实摸清了安踏的收购逻辑，就大概能懂他为啥享受彪马了。但话说回来，彪马总该有啥过人之处吧，不然安踏再想抄底，也不会平白无故去接一个亏损的摊子。安踏创始人丁世忠给了一点解答，彪马的品牌基因与长期价值并未被当前股价充分反映。 问一个问题，你了解的彪马是做什么的？可能大多数人的印象里，他不过是一个运动赛道里的一个品牌而已，甚至不如耐克、阿迪专业。但其实彪马的底子远比我们想象中深厚的多。彪马的路子很宽，足球、跑步、健身、 高尔夫甚至赛车领域的专业装备都做，并且在足球领域还有一定话语权，赞助了不少国家队和英超这样的顶级联赛。除此之外，彪马在全球一百二十多个国家都有布局，其规模、渠道广度、品类丰富度都远超安踏此前收购的任何标的。 而以上这些核心优势，也正是安踏国际化布局需要补齐的那一块。只不过抄底容易共生难。彪马的核心优势是赛道广、布局全、根基深。但相对应的是，彪马没打出拳头，产品管理难度大，品牌刻板印象难打破。值得一提是， 彪马一直走的是以批发为主的分销模式，百分之七十的收入来自批发渠道，渠道端曾经的频繁打折促销也拉低了彪马的品牌价值。而以上这些，对安踏来说，未来可能都是考验。 可以看到，一百二十二亿拿下彪马百分之二十九股权，说明安踏离着国际化目标又近了一步。但至于未来安踏能不能复制曾经改造菲乐亚马芬的成功神话，把彪马盘活还是一个未知数。这场收购的输赢，还让我们拭目以待。

彪马的鞋子只要你是稍微低价一点的时候拿着，就完全不用担心不退场的问题，因为其实彪马的生产线有一个非常明显的规律，就是他一双鞋子如果生产的话，他会生产大概三到四个月的时间就会去停产，安排其他鞋子。像我手上这一双的话，其实就是已经 是断货的状态，无论是某宝、某东或者是其他的一个官网来说，都是一个断货的，目前是仅在二级市场进行一个售卖的， 所以溢价也是非常离谱，仅存的库存也没有几双。我这双男码的目前价格应该是在五百左右，让我们看一下另外这双鞋，这双鞋子之前也是溢价到十五百的一个价位，为什么呢？因为之前一段时间很长时间都是在一个停产状态， 但是现在因为生产线恢复了，目前的价格已经被打下来了，正常的二三百的左右的一个区间。其实彪马很多鞋子性价比还是非常不错的，这双呢，我是二百五吧， 现在都是有一个利润空间的，这双也完全可以性价比很不错，但是个人觉得整体的鞋子质量的话没有阿迪的好，那大家有没有这样认为的呢？

没想到这一次靴子落地这么快。一月二十七日，安踏集团宣布与皮诺家族旗下的 artemis 控股公司达成购股协议，以十五亿欧元的现金收购彪马百分之二十九点零六的股权，成为了彪马最大股东。 仅仅十几天前，才传出了安踏向皮诺家族发起收购的邀约。此前，李宁、亚瑟士以及知名品牌管理公司 abg 和私募股权公司 cvc 也都对皮诺家族所持有的彪马股权虎视眈眈。 原以为皮囊家族会坐地起价，没想到这么痛快就答应了安踏。一直以来，彪马都是仅次于耐克和阿迪达斯的第三大运动品牌，最近几年彪马的日子并不好过，已经很难坐稳这第三把交椅了。 彪马二零二五财年前三季度净亏损高达三点零九亿欧元。去年七月一日，彪马从和他们颇有渊源的兄弟品牌阿迪达斯挖来了亚瑟霍尔德担任首席之新官。 亚瑟霍尔德一上任之后，就发现了彪马所存在的显著问题，这里面包括 dtc 模式占比过低， 仅占百分之三十左右。换句话说，彪马还是太过于依赖经销商渠道了。而且彪马在全球的十大经销商中，有三家是大众零售商，这几家零售商的策略就是销售折扣商品或者过季商品，对彪马的品牌价值带来的是负面影响。 库存问题就不用多说了，早就让彪马苦不堪言。这当然与彪马产品策略直接相关，他们寄予厚望的 speedcat 并未成为爆款。此外，亚瑟霍尔德还指出，彪马公司内部问题也不少，各个部门各自为政，产品、市场、营销以及销售团队之间缺乏有效沟通。从去年开始到今年，彪马公司计划裁员一千四百人，与之相对应的是，产品线也在缩减。 皮乐家族是世界顶级奢侈品集团开云集团的控股者， gucci 等奢侈品品牌都立属于开云集团，皮乐家族更想聚焦奢侈品领域，割舍彪马也就在情理之中。一直通过买买买走全球化战略的安踏，这次上演的是蛇吞象的戏码。 两家公司的营收规模大体相当，都是一百亿美元左右。安踏一下子控股了一个体量和自己相当的知名运动品牌， 和他们当年牵头收购亚马逊体育所产生的轰动效应差不多。安踏认为收购彪马是他们国际化战略的重要一步，将提升其在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。 未来彪马仍将会独立运营，安踏会分享成熟的增长经验，以及帮助彪马施放在全球包括在中国市场的潜力。 被安纳收购后，始祖鸟菲勒迪、桑特、克隆等品牌在中国市场都赚的盆满钵满。重铸足球市场和时尚领域的彪马，会成为下一个在中国市场焕发新生的海外品牌吗？让我们拭目以待。

安踏干了件大事，砸了约一百二十二点七八亿元现金，拿下彪马近百分之三十的股份，成了最大单一股东。消息一出，股价硬生上涨。但这可不是一次普通 买卖，这是安踏的一场全球梭哈，赢了以后真有资格跟耐克阿迪坐一桌，输了手里可就多个吞金又难啃的巨无霸。安踏为啥急着出手？说 白了就是缺一张硬核的全球门票。今年是世界杯体育大年，可自家主品牌增长与平静掰了，增速放缓至个位数，想越级挑战巨头，还差个能打的世界级招牌。这时候，彪马这位落魄贵族正好出现了。作为曾稳居全球运动品牌第三位的彪马，现在日子不好过， 二零二五年前三季度累计亏了三点零九亿欧元，净利润连续三个季度为负，股价最惨时跌了接近百分之六十五，市场信心都快见底了。但他手里还握着内马尔这种顶级体育资源，在欧洲、拉丁美洲等关键体育市场均有强大的影响力。这剧情好比一个想闯国际市场的中国实力派，找了一个家道中落但人脉尚存。 欧洲老牌联手搞事业，安踏图的是彪马的全球真位和渠道，彪马则指望安踏强大的供应链和运营能力帮自己止血回春，但这钱花的绝不轻松。第一大难题就是控制权，安踏只拿了近百分之三十股份，没有绝对话语权，得和德国老团队搭伙过日子。这跟当年全盘收购飞了彻底改造的模式完全不同。 现在是一场高难度开卷考试，两边怎么协作，谁听谁的，安踏那套高效打法能不能灌进彪马体系都是问题。更扎眼的是，三十五欧元的收购价叫上日收市价，衣架于六成 高溢价，既是为了抢在对手前截胡，也藏着安踏的底气。但风险也摆在这，一旦彪马的业绩持续下滑，这笔天价投资随时可能变成财务黑洞。不过安踏也不是新手，从盘活飞了创造神、 盗蛇吞象拿下亚马芬体育，再到控股狼爪收购妈呀， active 安踏在品牌整合上确实有一套。你觉得安踏这次压住彪马，是会再造一个国际神话，还是接下来一个烫手山芋？

安踏刚刚完成了一季震动全球行业的世界波，以约十五亿欧元收购德国运动品牌 puma 百分之二十九的股权，成为其最大的单一股东。这不仅是商业新闻，更是一个强烈的时代信号。曾几何时，国际品牌是潮流与高端的代名词。而今天，以 安踏为代表的中国品牌，正以资本实力与商业智慧主动参与全球产业格局的重塑。安踏的此次布局，是一次生死 熟练的战略卡位， uma 所拥有的七十六年历史积淀、深厚的专业运动与潮流基因，以及遍布全球的成熟市场网络，恰好补足了安踏国际化蓝图中的关键一块。此举无异于为安踏先发了一张直通全球顶级赛场的核心通行证。安踏敢于落子，底气 源于其早已验证的品牌赋能能力。从成功换新菲拉到推动亚马芬体育旗下十足鸟、萨洛蒙等 品牌价值的飞跃，安踏已摸索出一套成熟的方法论，用自身强大的供应链、零售运营和对市场的深刻洞察去激活国际品牌的潜力。此次入驻 puma， 正是这套成功模式在更广阔舞台上的又一次关键时间，这标志着中国品牌的国际化进入了崭新阶段，从 早期的产品出口与代工，升级为以资本和成熟商业模式去整合赋能全球优质资产。从长期的仰望追赶到如今的平等对话乃至资本引领， 安踏这步棋扎实的卖出了中国消费品牌在全球市场上日渐坚实的底气。世界体育品牌的竞技规则，正在被拥有新视野、新玩法的中国参与者重新定义。

又来了又来了！安踏的购物车里好像就没有清空这个选项。去年四月份刚收购狼爪，这手又伸向了国际大牌。一月二十七日，安踏宣布准备花一百二十二亿元人民币买下德国运动品牌彪马百分之二十九点零六的股权。 这熟悉的操作，破丑的手笔，是不是瞬间让你想起了另一个名字，飞乐。当年安踏收购飞乐可是被看做教科书一般的逆袭案例。二零一九年，飞乐营收突破百亿，两年后就直接突破两百亿大关。这次收购彪马能否复刻曾经的神之一手？ 先来对比一下收购的时机。二零零八年，安踏整体净利润不过八点九十八亿元，收购菲乐却花了六亿港币，要知道当年的菲乐可是亏损了五千万元。同样，现在的彪马也处在一个比较尴尬的阵痛期。去 年七月，彪马还发布了一例预警，预计二零二五年销售额要下滑超百分之十，股价一路暴跌。可以说，安踏都是选择在股价和业绩的低谷期出手。 再来看买的比例和代价，安踏当年是收购了菲乐在中国区的品牌所有权和运营权，实现了全资掌控和深度改造。 而这次安踏是收购彪马百分之二十九点零六的股权，成为其单一的最大股东，与其他股东和管理层进行合作。这就意味着改造品牌的自主权和难度都不一样了。 最后，安踏自己的状态也今非昔比。收购菲乐时，安踏自己还是一个成长中的本土品牌，急需一个高端品牌来打开局面。现在安踏已经成为国产运动品牌的巨头，二零二五年上半年，安踏实现总营业收入三百八十五点四四亿元，同比增长了百分之十一点五八。 但是巨头也有巨头的烦恼，在激烈的市场竞争下，安踏也出现了迎增力降的局面。同期他的规模净利润为七十点三一亿元，同比减少了百分之八点九四。 而且在欧洲市场，年初其户外整体份额仅约百分之二点五，短板明显。这时候吃下一个国际品牌是出于快速切入欧洲腹地的考量， 所以彪马能不能成为下一个菲勒还是一个未知数。但可以确定的是，安泰的并购事业正在向外延展，而其出手逻辑已经变得更加审慎与聚焦。

你永远也猜不到啊，并购狂魔丁氏中到底有多么的疯狂！就在今天，安塔再次扔出一颗炸弹，豪掷一百二十二亿，直接将德国运动巨头彪马近百分之三十的股份收入囊中，一举成为其最大股东。这个与耐克、阿迪 达斯缠斗了几十年的德国猎豹，为什么会心甘情愿的让出话语权，甚至从法国皮诺家族手中把接力棒交到了晋江企业手里呢？ 安踏这部看似险奇的背后啊，其实呢，藏着中国运动品牌称霸世界的终极野心。当彪马去年前三季度巨亏三点零九亿欧元，股价近乎腰斩，在中国市场啊，份额不足百分 时期时，安踏看到的却是藏在泥潭背后的三把金钥匙。彪马呢，在足球领域的统治力，能直接填补安踏在顶级赛事资源的拼图，成为安踏的入场券。那遍布欧洲啊，拉美啊等全球各地的销售网络，相当于直接接管了一条通往全球市场的高速公路。更狠的是， 拿下彪马之后呀，再加上手里的始祖鸟萨洛蒙迪桑特，一个覆盖专业运动加户外顶流加潮流生活的安塔，万亿级矩阵正在成型。这哪是入股呀，这分明就是在给全球运动格局重新排坐姿呀！ 千万别以为啊，参股巨头就是稳赚不赔的躺赢，这背后需要的是化腐朽为神奇的手术刀般的本事。安塔能从晋江小作坊一路买到全球第三，核心秘诀是什么呢？ 于是呢，从二零零九年三点三二亿简陋只剩五十家门店的菲乐，到二零一九年四十六亿欧元惊吞亚马芬，安泰呀，早已把国际品牌加中国渠道的公式玩到了化境， 始祖鸟萨洛蒙破圈是这个道理。收购彪马也是同样的配方，既要让老外继续搞纯正的足球、黑科技和潮流设计，又要让安泰的商业智慧帮他在新兴市场把地盘抢回来，这才是新资本时代的顶级玩法，用国外资源做尖刀，拿中国效率做后盾。 不过呢，在安踏的六边形战士版图上，称为彪马大股东从来不是终点。这场始于三十年前的草根逆袭，正在试图改写世界运动品牌的生存逻辑。要么加入安踏的范亚马芬联盟，要么被安踏的集团军淹没。留给耐克和阿迪的时间呀，真的不多了呀。

安踏今天宣布了一个重磅交易，他们直接拿出十五亿欧元现金，也就是大概一百二十二点七八亿人民币，买下了彪马百分之二十九点零六的股权。这 笔交易完成后，安踏就正式成为了彪马这家德国老牌公司的单一第一大股东。这笔钱全是安踏自家的现金储备。这种电器背后，其实是安踏这二十年来一步步精准布局的结果。 咱们顺着时间线看，安踏全球化的起点是二零零九年，当时他们从百利手里买下了菲拉在中国市场的经营权， 那时候的菲拉一年要亏几千万。很多人看不懂这笔买卖，但安踏接手后，把菲拉重新定位成运动时尚品牌，避开了耐克和阿迪的专业竞赛区。这种定位让菲拉的营收已经超过了二百五十亿人民币。 虽然基数大了，增速放缓到了个位数，但他依然是安踏手里利润最后的支柱。到了二零一五年，安踏完成了对英国健步鞋品牌斯潘迪的全资收购，这次安踏看中的是入门级的功能鞋市场。收购之后， 斯潘迪迅速下沉到中国的二三线城市，靠着高性价比在低端市场帮安踏手做了护城河，让安踏主品牌能腾出手去冲高端。 紧接着，在二零一六年，安踏的打法变得更灵活了，开始推行合资模式。他们先是跟日本高端滑雪品牌迪桑特成立了合资公司，安踏利用国内成熟的商场渠道，把这个原本小众的专业滑雪品牌推到了中产阶级的视野里， 效果非常明显。迪桑特的营收在二零二四年维持了百分之十五以上的高速增长，年流水已经冲到了五十亿人民币的级别。 同年，安踏又如法炮制，跟韩国户外品牌可龙成立的合资公司，成功切入了当时刚兴起的精致露营赛道，可能在二零二四年的营收增速更是达到了百分之二十以上。 二零一九年是安踏的一个关键节点，他们联合财团花了四十六亿欧元买下了亚马逊体育，也就是始祖鸟萨罗蒙和威尔逊的母公司。这笔交易让安踏直接跨进了全球顶级户外和专业球类的圈子。 从后来的表现看，十足鸟在中国几乎成了中产阶级的标配，萨洛蒙的越野鞋也成了潮流单品。亚满分体育在二零二四年成功在纽交所上市，其中大中华区的营收增长更是超过了百分之五十， 这让安踏在全球体育版图上拿到了绝对的话语权。但后面十足鸟、喜马拉雅事件其实对他们也会有很大的影响。 在这之后，安塔也没闲着，去年他们收购了国内专门做女性瑜伽服的 mixtro， 这次收购让安塔直接补齐了女性专业运动这块短板，在垂直赛道上拿到了百分之三十以上的增长潜力，可以跟 lulu、 lemon 慢慢说玩。 梳理完这些，你会发现，安踏每入股或者收购一个品牌都不是为了简单的凑数，这种多品牌发力的逻辑，让安踏在二零二四年全年的营收超过了七百零八点二六亿人民币的大关，二零二五年预计在 七百七十到八百一十亿元这几年的增速都超过了百分之十，不仅稳坐国内第一，也开始在全球范围内直接挑战耐克和阿迪。 这次入股彪马，安踏看中的是彪马在全球足球领域和流行文化里面的底蕴。当一个中国公司掌握了这么多全球顶级品牌的钥匙，未来的全球运动市场，安踏也有能力跟耐克和阿迪来八百手腕了。

不知不觉之间，中国安踏已经凑出了一支运动品牌梦之队，十五亿欧元拿下彪马百分之二十九点零六股权。安踏这次是正式站上全球体育产业核心牌桌，也成功搭建起了覆盖 大众、中高端、顶级、专业的完整品牌矩阵。用 nba 剑队逻辑拆解，安踏主品牌是稳定输出的球队， o g 覆盖跑步、篮球、训练等大众市场，撑起营收基本盘。 雷勒则像是球队主要得分手，凭借时尚运动定位长期贡献高利润。狼爪可龙、迪桑特则是功能明确的金牌角色球员，在大众、专业户外、高端户外、专业滑雪等垂直领域精准发力，通过控股亚马芬始祖鸟萨洛蒙、威尔逊等一批各自赛道里的全明星球员也 被安踏收入麾下。而这次入股的彪马则更像一位有实力但缺资源的老牌球星，他的影响力仍在。 罗 z 在 二零二四年下半年带火 speedcat 复古鞋风潮仍记忆犹新，但是在耐克、阿迪的夹击下，他始终处在第三级的尴尬位置。去年十月，彪马决定实施纽亏战略，包括优化折扣力度、缩减产品品类、裁员等。如今安踏的入场带来的是供应链效率、中国市场经验以及长期资本耐心。 对于彪马来说，这比短期业绩刺激更重要。事实上，安踏收购品牌的翻身战绩在行业里早有口碑，被他接手的品牌大多实现了从成绩到爆发的转变。 斐乐从刚被接手时的全国可怜的五十家门店，到如今巅峰七年收超两百亿，成长为安踏集团旗下的现金牛。十足鸟萨洛蒙从在亚马芬体育旗下市值超两百亿美元， 这两个品牌也升华中国市场布局，截止目前，分别在国内拥有了超七十和两百家门店，成为新中产的身份符号。迪桑特一九九二年入华后长期沉寂。安踏二零一六年接手后，借冰雪运动风口， 保留其滑雪专业基因，并升级为高端运动生活方式品牌，二零二五年营收破百亿，较接手时增长超三十倍，成为安踏又一高端百亿品牌。 彪马能给安踏带来什么呢？是深耕半个多世纪的国际品牌积淀，以及横跨数十年的潮流操盘能力。二零一五年， riana 出任彪马女装创意总监，并推出彪马三体系列， 被多家权威媒体视为运动品牌时尚化的重要分水岭。二零二三年起， a sup rocky 以彪马 f 一 创意总监身份操刀赛车之线，将赛道文化重新拉回欧美街头语境。而去年推出的 rosy x 彪马系列，则是这位 blackpink 成员首次以代言人身份参与设计， 上线后在 c 世代女性与亚洲潮流圈层中引发高度讨论。这种兼具专业运动基因与持续潮流输出能力的双核结构，正是安踏目前在欧美市场最稀缺也最难复制的一块拼图。 安踏过去十余年的每一次出手，都在不断完善自己的体育生态版图。根据公开财报，安踏集团二零二五年营收已居全球体育用品集团前三， 而此次入股彪马，或许是他从全球最大的中国运动品牌，迈向真正的全球体育巨头的关键一跃。这场双向奔赴的合作，未来还会在潮流与体育交汇处炸出多少名场面，我们拭目以待。