航天电子业绩怎么没披露

兄弟们，昨天行发逆势飘红，是不是很多人蒙了，这货怎么突然硬起来了呢？难道商业航天的资金真的要开始回流了吗？同样啊，行电昨天也是搜出十字星，那下周他们俩能不能连手带飞商业航天，拿下这波春节红包行情？ 作为主线的商业航天，最近是不是越看越磨人？前期高标集体异动之后，这段时间一直震荡回调，不少人慌了神，甚至有人说商业航天没救了，赶紧跑。 但我想问问大家，你们知道 spacex 刚出的业绩吗？大超预期， ipo 最低估值都干到一点五万亿美元，一年净利润一千零五十亿。这也说明商业航天不是没逻辑，只是咱们还处在洗盘磨人的阶段罢了。 可别忘了，这可是实打实的国家战略赛道，十五五规划、航天强国建设，哪一个不是把它摆在核心位置？ 种花家成立以来，咱们想干成的事，哪一件没干成？很多人说现在商业航天没业绩，炒的都是预期没错，咱们炒的就是预期差。就像去年的 cpu， 七月份的时候他一年业绩才几个亿，现在一年能赚一百多亿，这就是预期打开的空间。 现在行发行电市值才几百亿，而 spacex 已经告诉我们，这个行业能赚千亿净利润，未来咱们 a 股这俩龙头市值翻十倍几十倍也不是没有可能。 说到底，商业航天现在只是短期情绪降温，并不是赛道逻辑走坏啊，现在的正大洗盘可能就是为了后续的起飞蓄力吗？ 那么你认为下周行发行店能不能引领板块集体爆发，拿下春节前这波行情，相信真正看懂的兄弟心里都有答案！评论区聊聊，你更看好哪一个？

你有没有注意到，一家做火箭测控系统的国家队企业，最近因为商业航天和无人机概念，股价一度暴涨超百分之一百六十，他就是航天电子。 先看一组关键数据，两千零二十五年前三季度，公司营收八十八点三五亿元，同比下降百分之四点三。规模净利润二点零九亿元，同比下滑百分之六十二点八。乍一看会发现，这主要是因为二零二四年同期有一笔两亿多元的资产处置收益，属于一次性收入。 而更能反映主业真实情况的扣飞型利润只下降了百分之十五，并且第三季度单季同比增长近百分之三十，释放出明显的改善信号。这背后是公司在主动瘦身健体二零二五年剥离了电线电缆等低效资产，聚焦航天电子、无人系统和卫星互联网三大核心方向。 作为中国航天科技集团九院旗下唯一上市平台，它的技术底子非常扎实，遥测遥控产品在长征系列火箭配套市场占有率超过百分之九十。飞鸿系列无人机覆盖三百块到八吨级多型产品，已中标军方订单。在卫星互联网领域，其低轨激光通信终端已完成关键技术验证， 成为兴旺等国家星座项目的核心供应商。但挑战同样不容忽视。两千零二十五年前三季度经营活动现金流净额为负三十二点三三亿元，应收账款要年初增长超百分之四十， 存货也持续高位，反映出军工行业先垫资后回款的特性，仍在加以资金压力。更值得警惕的是，估值水平当前适用率约一百七十二倍，远高于军工电子行业平均水平， 这意味着市场已经把未来几年的高增长预期提前打进了股价里。近期主力资金也出现明显分歧，在股价冲高后连续多个交易日呈现净流出，筹码松动迹象明显。所以，现在的航天电子正处于一个典型的预期先行业绩追赶阶段，短期受商业航天政策催化和情绪驱动，波动剧烈， 中长期则要看无人系统能否放量交付、激光通信能否批量上星以及现金流能否实质性改善。如果这些战略落地顺利，他有望从配套商升级为系统解决方案提供商，但如果业绩兑现慢，预期高估值就可能面临修正。 以上信息均来自公司公告及公开财报，仅供客观观察参考。军工与航天产业前景广阔，但企业经营周期长、投入大、回款慢。投资决策请务必独立判断，谨慎评估风险。

今天航天电子跌停，其实一点也不意外啊，早就买好了，雷啊，前期趁商业航天热度暴涨，近两位股指炒到了天上去了， 业绩却完全跟不上，三季度净利大跌百分之六十二点七七啊，现金流还亏了三十二亿，基本面还是很拉垮的，再加上今天主力资金狂逃四十亿，获利盘扎堆兑现进攻，板块 走弱也是雪上加霜呀，多从利空下下跌停，那是必然的结果，我个人觉得呢，这一步下跌啊，仅是开始而已， 短期还会继续下探，所以想抄底的朋友一定要管好自己的手啊，千万别去接招啊。持有的朋友呢，我觉得趁反弹离场呃，等回调到位再布局更加稳妥呀。

今天我们要聊的呢是这个航天电子啊，这个公司的投资价值，那么我们会从他的这个整体的实力啊，然后他的财务情况啊，以及他未来的业绩，包括我们的投资建议和风险提示这几个方面来给大家进行一个详细的解读。没错，那我们就开始吧，直接进入今天的话题， 咱们先来聊第一大块啊，就是这个航天电子的这个综合实力啊，咱们就开门见山的问吧，就这个公司在行业内到底是一个什么样的地位？呃，他其实是这个航天科技集团九院下面的唯一的一个上市平台， 然后呢他也是国内唯一一个可以覆盖兴建弹基全产业链的这样的一个电子配套的企业。 所以就是说在这个商业航天里面，电子配套这个领域，他其实是处于一个绝对的龙头的地位，全产业链覆盖这个确实挺厉害的。对，他不光是全产业链，他的这个火箭的遥测遥控产品的是占率超过百分之九十， 然后呢这个星载计算机的是占率也是超过百分之九十，就是基本上所有的国产的火箭都要用到他的这些核心的设备， 包括卫星互联网里面，他也是核心的供应商，就很多的国家的重大的航天工程都是他在做配套。你觉得航天电子他跟其他的同行业的公司相比，最大的竞争优势在哪里？ 就是它是一个能够提供从芯片到系统集成的这样的一个全套的解决方案的这样的一个企业，而且它的这个技术门槛是非常高的，它的一些关键的产品的试占率是超过百分之九十的，然后它的这个心尖的激光通信终端，它也是做到了十 g bps 的 这个速率， 而且他是率先实现了量产的，他的这个宇航级的芯片也实现了全面的国产化，就他在很多核心的环节是完全不卡脖子的。哦，这技术实力确实很硬。核对。然后他的近三年的这个商业航天的订单是超过六亿元的， 他的这个客户呢，也不仅仅是覆盖了主流的这些国内的商业航天的公司，他在今年还拿到了 nasa 的 订单，以及他的这个无人系统的这个军贸的订单也是创新高的，他的这个多项的毛利率是超过百分之五十的， 他的这个未来的这个净利润的增速也是预期是超过百分之三十的，再加上他的这个国企的背景以及他的这个不断的资产的优化，所以他的这个成长的潜力和他的这个抗风险的能力都是 非常领先的。那就是说这个公司在他的这个主业航天电子这个主业之外，他还有哪些新的业务，或者说哪些新的突破，让他未来还可以保持一个比较强劲的增长势头呢？嗯，他的这个无人系统是他的一个新的引擎吧，可以说是他的这个飞鸿系列的无人机已经实现了大批量的交付， 然后他的这个二零二五年的这个收入的增速是超过百分之三十的，而且他的这个 ev 二 l 这个项目也是进入到了这个世行审定的阶段， 他的这个海外的订单也是金额非常大的，在中东，在北非都有。哦，那这个拓展确实挺亮眼的，然后他还布局了这个激光通信终端啊，这个也是他的一个在国内是率先实现了这个激光通信终端啊，他的这个相空针天线 也是在这个卫星互联网的这个大项目里面拿到了超过百分之五十的订单份额。他的这个自主研发的这个抗辐射的芯片也已经打入了这个新能源汽车和这个 bms 系统， 就是他的这些新的赛道的开拓，让他可以有持续的成长的动力。咱们来聊第二个部分啊，就是财务状况和业绩展望。那首先第一个啊，咱们先来看一下这个航天电子二零二五年的这个财务数据， 你觉得这些数据最直观的反映出什么问题？就是他这个今年前三季度啊，他的这个营业收入是将近八十八点四亿元， 然后呢，这个同比是小幅下滑的啊，但是他的这个净利润呢，只有二点零九亿元，这个同比就下降的非常厉害了，超过六成。那其中第三季度啊，他虽然营收增长了将近一倍啊，但是他的这个净利润 暴跌了接近九成，就是收入和利润的这个反差确实有点大。对，这个其实主要的原因就是一方面是他去年中期有一笔比较大的这个投资收益， 然后另一方面就是他的这个产品交付的节奏不太均匀啊，导致了这个低毛利的产品占比提升啊，所以他的这个毛利率净利润都被拉低了啊。同时他的这个应收账款也很高，有一百零五亿元，存货也有二百二十五亿元，都比年初有比较明显的增加， 经营现金流也是负的三十二点三亿元啊，但是，呃，他的这个资产负债率还比较稳定，在百分之五十左右， 合同负债有将近二十亿元，说明他的订单还是比较充足的。就是说航天电子今年的这个业绩出现这么大的波动，你觉得主要的因素都有哪些？其实波动的原因，一方面是因为他有一些业务就是去年卖了啊，比如说他的那个航天电工，那他今年就没有这块收入了。 然后另一方面就是他的这个航天产品的交付啊，就是进度不太一样啊，有的时候集中在下半年，那他上半年的利润就会受到影响。哦，原来业务结构和交付节奏影响这么大。对，而且他这个原材料的价格变动也会影响他的成本， 然后再加上他的这个新产品研发投入又比较高啊，所以他的这个利润就会成压。但是他的这个传统的业务啊，还是比较稳固的啊，新的业务 无人机和卫星互联网这块呢，增长也比较快啊，就是暂时还不能完全对冲掉他的这个波动啊，所以他整体的这个业绩啊，就是会有一些起伏。你怎么看航天电子接下来几年的业绩走势，有哪些值得关注的风险点？嗯，我觉得就是 他现在已经有非常充足的订单储备了啊，然后他的这个交付也在加快，他的这个未来的收入的增长，还是比较有底气的。嗯，他的这个明年的这个盈利啊，我觉得也会 逐步的恢复啊，因为他的这个高毛利的业务占比在提升吗？啊，再加上他的这个重大的资产置换啊，也会让他的这个利润水平上一个台阶。哦，那看来增长动力还挺足的。对，是的是的是的，但是就是他的这个 应收账款和存货的周转压力还是比较大的啊，然后他的这个短期的估值也不低啊，如果说他的这个业绩释放没有办法达到市场的预期的话， 可能会有比较大的波动啊，再加上这个卫星互联网和无人系统这个新赛道啊，也面临着越来越多的竞争啊，国际贸易 环境啊，政策啊，也会带来一些不确定性。然后咱们再来聊一聊第三个部分就是投资建议和风险提示了啊。好，那这一块的话，就是不同类型的投资者啊，面对航天电子这只股票到底应该怎么操作呢？ 嗯，对于那种风险承受能力比较低的投资者啊，那我觉得航天电子的这个高估值和他的这个短线的波动啊，还是要注意的。嗯，那可能最好就是说 观望啊，等到他的这个估值回落到一个比较合理的水平，或者说等到他的这个二零二五年的四季报啊，看看他的这个现金流有没有明显的改善 再做打算。那如果说我是一个中等风险，或者说我是一个比较激进的人，我又该怎么做呢？啊？对于那种愿意去博弈这种成长的这种投资者，嗯，那我觉得可以就是分阶段的去介入啊，然后去重点关注他的这个无人机的订单的交付 啊，他的这个优质资产的注入啊，以及他的这个毛利率的提升啊这些信号。那激进型的投资者呢，就可以在这个回调的时候啊，或者说在这个市场比较恐慌的时候啊，去低位去分批的布局。 但是呢也要注意他的这个业绩兑现的节奏啊，以及他的这个市场的整体的情绪。如果说我们现在就是要投资航天电子的话，有哪些时间点，或者说有哪些事件是我们必须要重点盯着的呢？呃，关键的节点其实蛮多的，像每季度的业绩公告啊， 然后他的这个重大订单的交付啊，他的这个资产注入的进展啊，包括一些政策的动向，比如说这个商业航天的扶持政策啊，或者说这个军品的定价改革啊，这些东西都很有可能会 直接影响到公司的股价，看来就是不光得看公司本身，还得看行业政策。没错没错，是的，是的，因为比如说像这个 国家补贴的变化呀，或者说这个国际局势的变化呀，或者说这个原材料的这个供应链的波动啊，都有可能会让公司的业绩出现一些 比较大的起伏。那你如果说高估值的情况下，一旦市场情绪转差的话，他也会回调的比较厉害。所以就是说 啊，设置好止损，然后分散投资，关注公司的经营现金流和资产质量，这些才是真正的可以帮你控制风险的一些方法。就是说你怎么看航天电子这只股票，他的整体的投资逻辑，包括你给大家的一些操作上的建议，就是说这个公司啊，他是一个 技术和资源壁垒都非常高的一个公司，然后他又处于一个政策扶持的这个黄金赛道里面啊，未来的市场空间也非常的大， 但是他的这个短期的估值确实是偏高的啊，他的这个业绩释放的节奏也没有那么的稳定，所以就是说， 呃，稳健型的投资者可以等他估值回落后再去考虑布局。那积极型的投资者呢？可以就是说关注他的一些关键的事件的窗口啊，去 灵活的操作，但是大家一定要记住，就是要结合自己的风险承受能力去合理的分仓啊，设好止损啊，这样才能够在这个机会和风险都并存的这个市场里面保护好自己。 ok， 那 么今天的节目咱们就到这里啊，咱们下期再见，拜拜。好吧， ok 了，那么今天我们从这个公司的基本情况，然后到他的财务数据，再到他的一些未来的增长点以及风险点， 给大家梳理了一下这个航天电子的投资逻辑啊，那么最后还是要提醒大家，投资啊，一定要理性啊，千万不要被市场的情绪带着走。今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

老铁们敲黑板了，今天要聊这家公司，可能是 a 股商业航天最被低估的硬核选手，他就是航天九院唯一的上市公司平台航天电子。 他不像火箭升空那么瞩目，但每一发火箭上都有他造的眼睛，每一颗卫星之间都有他搭建的神经。虽然低调，但航天电子称得上是商业航天与低空经济爆发背后真正的英雄。过去啊，大家只当他是军工老将。但二零二五年三季度， 航天电子交出了一份炸裂的成绩单，扣菲净利润高增百分之三十， 拐点已至，价值重估或许正在上演。在商业航天领域，没有差不多，只有万无一失。而航天电子正是那个几十年如一日把可靠刻进 dna 的 企业，也就铸就了他的垄断地位。火箭遥测遥控设备是占率超过百分之九十， 几乎所有的长征系列的火箭都离不开它的配套。星载计算机是占率同样超百分之九十，相当于卫星的大脑，决定整颗卫星的命运， 同时也是国内唯一能量产激光通信终端的企业，全球仅重为掌握，他是国家队的独苗，这不是靠抢营销来的份额，而是靠几十年技术的沉淀加零容错的品质筑起的护城河。 航天领域一旦进入了型号体系，几乎是终身绑定，订单呢，稳如磐石。截至二零二五年三季度，公司存货高达二百二十五亿元，同比增长了百分之十。这些不是积压的库存哦，而是已经锁定的未来两到三年的订单，相当于提前囤的粮。 如果说军工是航天电子的基本盘，那么商业航天和低空经济就是他的第二、第三条的增长曲线，而且来的又快又猛。先看商业航天，我国的星座计划将在二零二五年到二零二七年密集发射数千颗的地轨卫星， 还要实现心间的高速互联，激光通信终端是核心。航天电子年产量已达五百台，已配备多型号商业遥感卫星。 随着组网加速，这块业务有望成为未来三年增速最快的引擎。对标 spacex 万亿的估值， a 股相关公司正迎来价值重塑，而它是国内唯一具备批量交付能力的龙头。 再看低空经济，政策松绑加应用场景爆发，无人机从军用走向民用的物流、测绘、应急救援， 航天电子的飞鸿系列无人机在国际军贸市场频频斩获订单，更关键的是，它还布局了反无人机系统，打造完美的生态链， 市场空间从百亿直奔到千亿级。那么接下来从财务角度给航天电子做个体检。过去很多人觉得呢？军工企业的财报看不懂，但航天电子这次的信号非常清晰。 剥离暴富主业狂飙二零二四年果断剥离航天电工等非核心资产，聚焦高负价值的主业。二零二五年上半年毛利率提升至百分之二十点五一，同比上升一点零七个百分点，单三季度营收大增百分之九十八，扣费净利润高增百分之三十。 虽然前三季度的经营现金流为负，但这在军工行业属于正常现象，上半年备货，下半年集中交付， 先进流将在后续的一个季度里面显著改善。更值得点赞的是，公司每年的研发投入稳定，占营收占比百分之十左右，二四年超十一亿元，重点压住激光通信、 ai 导航等前沿方向， 技术储备深厚。从固执角度看，航天电子的核心价值不在短期的利润，而在国家战略和产业趋势的双重加持，他是航天九院唯一的上市平台，手握惯性导航、 新尖激光通信等卡脖子的技术，未来三年低轨卫星组网加无人机双轮驱动，营收有望突破二百二十亿。随着产量的规模扩大，核心产品成本再降百分之二十到三十，毛利率有望从百分之二十迈向百分之三十。当然，风险也是有的， 当前的适应率为三百六十倍，估值较高。此外，军品定价的也支持啊，改革可能压缩传统业务的利润，但这些都是短期的劳动。 长期来看，当商业航天开始放量，当低空经济开始普及，航天电子这个藏在国之重器背后的隐形冠军，终将迎来属于他的高光时刻。 他不喧嚣，却掌握着卫星之间的神经。他不张扬，却站在两大万亿赛道的交汇点。东风已经吹起来了，业绩拐点一线，航天电子迈向千亿的爆发，或许就在下一个发射窗口。

我们今天要聊的是航天电子这家公司，嗯，他的股价最近经历了比较大的波动啊，那很多人都关心说这个背后到底是怎么回事？然后这家公司本身的实力怎么样？包括他所处的行业和政策环境到底怎么样？是的，这个确实是最近大家很关注的一个话题，那我们就直接开始吧。 我们先来说说第一个大的主题啊，就是航天电子他的股价最近的回调到底是怎么一回事？他背后的本质原因是什么？这个问题问的很好，就是航天电子的股价呢，他其实是从二零二五年的十一月二十七号开始启动的， 然后到二零二六年的一月十三号，这中间三十二个交易日，他的股价从十点七二涨到了三十二块二毛四， 最大涨幅差不多是两倍。但是紧接着在一月十三号那天，他就跌停了，随后继续回调，到一月十六号收盘价的时候，已经到了二十五块六毛六较高点，回落超百分之二十， 那这个阶段就是明显的高位高换手，然后大额的成交，说明资金的博弈是非常激烈的。明白了，那你觉得这次回调最核心的因素是非常激烈的。明白了，那你觉得这次回调最核心的时候，他的市盈率已经超过了五百三十倍， 远远高于行业的平均水平。嗯，但是呢，公司其实自己也发了公告，说目前没有发现什么重大的基本面的变化， 所以这个就是典型的情绪炒作导致的估值严重的透支。看来这个市场情绪退潮的力量还是很大的。而且你看在一月十三号那天，龙虎榜的数据显示，净卖出是十七点九九亿元， 就是机构和油资都在大量的撤离，获利盘的兑现非常的坚决，再加上整个商业航天这个板块的概念也在降温， 所以这些高位的题材股就一起开始调整，资金开始重新回归理性。但是中长期来看的话，还是要看公司的业绩能不能真正的兑现和估值能不能回到一个合理的水平， 这波其实就是一个炒作之后的价值重估，他并不是说公司不行了。好的，说完股价我们再来看一下航天电子的基本面啊， 尤其是他二零二五年的一些核心的经营数据，有哪些亮点，或者说有哪些值得我们关注的地方。亮点还是挺多的，就是公司的营收，虽然说前三季度整体是成压的， 但是第三季度单季是同比增长了百分之九十七点九七，这说明核心业务已经开始回暖了。那净利润这块呢？是不是也有改善？没错没错，净利润虽然说有波动，但是扣菲净利润是持续向好的， 第三季度扣费净利润同比增长了百分之二十九点九三，这说明盈利能力正在逐步修复，而且他的订单储备也是很充足的， 长征火箭的订单已经超过了八亿元，无人机的订单预计是会突破十五亿元，这些都是未来业绩增长的坚实的保障。唯一的问题就是现在市盈率还是偏高的，一月十三号的时候市盈率是四百七十倍， 这么高的估值还是需要靠未来的业绩持续的增长来消化，那航天电子在技术和产业链的布局上面有哪些突出的优势？它是属于航天科技集团九院旗下的，然后它在高可靠集成电路、 弹载计算机等等这些核心技术上面是国内领先的，几乎所有的新型号的电子装备里面都有它的参与。 无人机的测控系统的市场占有率也是超过了百分之四十，这么看他在行业里的地位还真的是难以撼动啊。对，而且他的产业链布局也非常的完整，从卫星载荷到星间激光通信终端到无人机他都有覆盖，而且飞鸿系列的无人机已经实现了批量交付， 然后他的无人机相关业务的营收在二零二五年同比增长了百分之二十八。他还通过对此公司增资七点二七五亿元来扩大产能， 积极的去布局卫星互联网等新兴的市场，很多产品已经开始批量的配套使用了。这么看来航天电子的技术和产业链的布局还是挺厉害的。那他在发展的过程当中会遇到什么风险？当然会有风险，主要的风险就是他的业绩会有短期的波动， 现在的估值也比较高，然后产品交付的节奏也不是很确定，应收账款的回收压力也比较大。我们继续往下深入探讨一下航天电子的行业竞争力，他在军用电子元器件和无人机领域到底处于一个什么样的位置？可以说航天电子的行业竞争力非常强， 他在军用电子元器件的市场占有率一直都是前三，然后无人机的测控系统更是有超过百分之四十的份额， 他主要就是跟军方和航天科技集团深度合作嘛，所以他手里的订单是排的很满的。哎，那你说他在技术和产品上面有哪些比较亮眼的，能够拉开差距的这种优势呢？最典型的就是他在星间激光通信终端 和相控阵载荷这两个领域掌握了核心技术，然后能够满足卫星互联网大规模组网的需求。另外一个就是他的飞鸿系列的无人机， 尤其是 f h 九七 a 中程燎机，它已经跟歼二十完成了编队的测试，而且军贸出口也取得了新的突破， 所以说航天电子在市场上是有一定的壁垒的，那它这个壁垒体现在哪些方面呢？因为它是国家队嘛，所以它在资质、技术和订单获取上面的优势是非常明显的，一般的民营企业是没有办法在短时间内撼动它的地位的， 而且他也在积极的布局商业航天和低空经济，这也是在为他的未来打开新的增长空间。好，那下面我们就来看看航天电子所处的这个政策环境，他到底能够享受哪些政策红利。 航天电子的政策红利还是很多的，首先就是商业航天已经被纳入了国家新质生产力的重点培育的领域， 然后卫星互联网也是被明确为新基建的重要组成部分，再加上国家出台了推进商业航天高质量安全发展行动计划，二零二五到二零二七年的这个行动计划， 这就为整个产业明确了发展的路径。看来国家层面确实是很重视这个行业，那具体的配套政策上有哪些是真正能够落地帮助企业发展的？你看啊，国家专门在国家航天局下面设立了商业航天司，然后上交所也是优化了商业火箭企业的上市标准， 这些都是在帮助企业拓展融资的渠道，再加上地方的财政补贴和低空经济试行标准的陆续出台，都是在推动这个产业向规模化去迈进。 再加上现在低轨卫星星座的加速组网，包括无人机和低空物流的需求不断的提升，这些都是给航天电子这样的公司带来了非常大的市场空间。那最后我们要聊的就是对航天电子这家公司的一个综合的判断和投资建议了，就是怎么看他的短期和中长期的走势。 短期来看的话，因为现在高估值和市场情绪的退潮，所以他的调整压力还是比较大的。那中长期来看的话，如果说他的商业航天的订单能够持续的落地，无人机的业务能够持续的放量， 业绩能够持续的修复，那他的估值回到一个合理的区间之后，他的长期投资价值才会逐步的体现出来。那在投资航天电子的时候都有哪些主要的风险是大家需要去警惕的，主要的风险就是公司的业绩可能会不急预期， 然后行业的政策可能会出现变动，还有就是现在的估值如果一直都降不下来的话，也是会有一些风险的。对， 今天我们把航天电子的这个股价波动的原因，公司的基本情况，行业的竞争力，包括政策环境都给大家梳理了一遍，希望能给大家带来一些启发。没错，关注我，为你带来最新财经信息。

首先来看商业航天领域的最新进展，中国航天科技集团商业火箭有限公司召开年度工作会议，明确提出将坚决打赢主力火箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术。 与此同时，商业火箭企业与时空间宣布其技术路线对标新建的可附用不锈钢液体运载火箭 as 一 正式亮相。接下来是芯片与科技行业的多家公司业绩预告。工业复联，预计二零二五年全年净利润同比增长百分之五十一至百分之五十四， 其高速交换机及 ai 服务器业务增长迅猛。红河科技，预计净利润同比大幅增长百分之七百四十五至百分之八百八十九，主要受 ai 需求拉动。世兰威，预计净利润增长百分之五十至百分之八十。 安吉科技，预计净利润增长约百分之四十九。长川科技，预计净利润增长百分之一百七十三至百分之两百零五。 此外，我国首款单片集成光电融合偏震与偏压协调控制芯片研制成功。其他领域的业绩预告方面，多家公司也呈现高增长。 商洛电子，预计净利润同比增长百分之三百零三至百分之三百四十五。惠普医疗预计净利润增长百分之两百二十四至百分之三百八十六。西藏珠峰，预计净利润增长百分之九十二至百分之一百三十五。 金能电力，预计净利润增长约百分之九十二至百分之一百二十二。伯利特预计净利润增长百分之一百零一。焦作万方预计净利润增长百分之七十至百分之九十五。鼎盛新材预计净利润增长百分之五十六至百分之八十三。 火炬电子预计净利润增长百分之五十四至百分之八十。爱丽丝预计净利润增长百分之五十。克大讯飞预计净利润增长百分之四十至百分之七十。在产业与政策方面，深圳市发布计划，鼓励智能家居企业加快适配国产操作系统和芯片，并推动全面接入人工智能。 同时，深圳市还提出要因地制宜发展健康消费。河南省引发措施，提出要培育多家年营业收入超过三十亿元的中药企业，建设具有全国影响力的中药产业集群。 公司动态上，高策股份在互动平台表示，公司已推出五十微米超薄硅片，并已获得多家客户送样测试需求。 最后，关注其他资讯，甲骨文公司发布声明称，由于其一座数据中心断电，导致了 tiktok 美国数据安全合资公司的系统出现技术故障，双方正在努力解决。 另外，全国三十一个省份二零二五年经济数据已全部出炉，其中广东、江苏、山东三省经济总量超过十万亿元。

今天来聊聊航天电子，它可是航天科技集团九月唯一上市品牌，二零二五年 q 三呈现出独特态式。先看业绩表现，二零二五年前三季度，航天电子营收八十八点三五亿元， 同比下降百分之四点三二，规模净利润二点零九亿元，同比大幅下滑百分之六十二点七七，扣非净利润一点七零亿元，同比下降百分之十五点一七。 q 三单季营收三十点一四亿元， 同比大增百分之九十七点九七，但净利润仅三千五百四十五点五三万元，同比下降百分之八十八点六五，主要原因是交付结构变化和毛利率下滑。毛利率降至十九点零一， 净利润为百分之二点一七。 q 三毛利率更是低至百分之十六点三三亿元，资产负债率百分之四十九点九九， 资金回笼和盈利压力巨大。再看业务布局，航天电子在航天电子配套方面实力强劲，长征系列火箭遥测遥控设备试战率超百分之九十，核心器械国产化率超百分之九十， 承担新网新作百分之六十相控阵天线订单。无人系统与精确制导领域 是飞腾系列精确制导弹要唯一总体单位，飞鸿无人机获东南亚军报订单。前沿技术上聚焦激光通信、 ai 融合导航，还进行了多笔增资提升潜能。 它的竞争优势十分显著，全链路配套壁垒高，覆盖芯片模块、系统，核心部件经重大工程验证，技术自主可控，有集团资源与资质加持。 作为九院唯一上市平台，承接核心资产，客户复购率高，在无人与商业航天领域卡位精准， 有订单支撑，长期增长，研发与产能协调良好，适配批量化交付和技术迭代需求。不过钱再风险也不能忽视。盈利改善不确定，毛利率持续下滑，现金流与交付压力大， 存货和应收账款高，业务集中，军品收入占比超百分之九十九，面临民营航天与国际厂商竞争，资产注入与整合也有风险，进度和审批结果不确定。如果觉得内容不错的话，别忘了点赞关注，下期我们接着聊。

商业航天长期的炒作逻辑在改变，大的机会已经从新加入的外行打击老本行本身坐火箭卫星，包括卫星的芯片和太阳能电池板的这些公司上升的空间已经受限了。消费电子汽车、高端制造的这些外行的加入， 对传统商业航天公司可以说是降维打击。比如第一类给手机提供超薄玻璃跟精密加工件，它可以切入到卫星的太阳能电池板的盖板以及卫星的结构件，它的优势是把玻璃做到极致，薄而不碎， 而且它现在是一级产值，去年有些企业二零二五年的产值已经达到了七百亿，成本控制能力是传统商业航天厂商根本无法比拟的。第二类， 做消费电子的，它最大的优势是拥有庞大的自动化生产线，能够满足卫星的批量化生产和对结构线的海量需求。 第三类是做精密制造的，有的企业深耕商业航天多年，现在主要生产的是卫星的太阳能锁角和自带控制结构件，它的优势主要是精密制造能使卫星的零件成本大幅的降低。这些公司在原本的领域已经非常成功了， 他们的产值是一级的，而且技术成熟，如果他们切入到商业卫星这个领域的话，对整个行业是一个巨大的赋能，二十万卫星上天不是梦，为什么这些外行能做商业航天的事呢？ 第一，技术同源。现在的卫星大量使用手机、汽车、相同的芯片、结构件以及传感器。第二，制造工艺相通，卫星需要的精密制造、自动化组件、测试技术与消费电子汽车的制造都是高度吻合的。 第三就是成本到低，传统的商业航天的零件卖的太贵了，商业航天需要极致化的成本控制，拥有大规模产城经验的这些巨头在这方面具有天然的优势。

商业航天每天都有利好，为什么不反映在股价上？商业航天近期虽然有一些小的利好，但是近期市场的风格 正在从体材驱动转向业绩验证方向，航天板块整体的业绩呢，目前还没有出现大幅增长，任何小的利好呢，往往被一些短期的资金视为兑现的机会，而且 商业航天板块融资的余额比例相对比较大，资金的稳定度呢还需要 观察。同时关键的火箭可回收技术尚没有取得突破性进展，因此商业航天板块还需要一段时间的休养生息，整体的反转行情还需要耐心等待。

航天电子跌跌撞撞的封上板，这类公司啊，不像一些走一字的票，不带其他人玩，从十二月四号开始放量，每天超过四十亿的资金在里面不断的博弈， 依稀记得上次封板还是八月份的事，今天呢，市场乏善可乘，咱们就来聊聊这些公司，很多人觉得吧，这不就是又一个炒概念的吗？ 但为什么是它？为什么是今天点个赞，我们马上开聊啊！首先，咱们得搞明白今天这个火是怎么点着的，直接的导火索有两个， 第一，公司正在推进一项价值九点四亿元的资产置换的计划，同时呢，他的子公司还拿到了两点八亿的增资，专门搞智能制造和研发。这什么信号呢？说明公司正在减肥增肌，聚焦主业，准备大干一场。 第二，他身上有两个光环，商业航天和低空经济。现在最热的是什么？就是新自生产，就是高端制造。航天电子正好踩了这两个风口，你能不追？但是这都是催化剂。真正值得我们深思的是，这家公司到底凭什么？ 你想一下啊，如果把火箭卫星比作航天的躯干和器官，那么航天电子是干什么呢？他就是确保这些庞然大物能够精确感知、稳定控制高效通讯的神经网络和大脑。 这个定位啊，够不够硬核？他的业务说了就四大金刚了啊。第一，测控通讯是他的王牌，几乎垄断数据。有多夸张呢？在火箭遥测遥控产品的市场呢，他的占有率超过百分之九十，也就是说，咱们国家几乎每一次的航天发射都离不开他的产品。 在商业航天领域，这个数字也超过百分之八十，是绝对的龙头。第二，惯性导航，就是给飞行器提供方向感和位置感，自主可控的关键。第三，基础组建各种连接器，继电器是航天器内部的关节和血管。第四，集成电路，专门为航天设计的中国型。 更关键的是，现在最火的卫星互联网，也就是咱们的卫星载荷， 甚至是激光通信终端，这玩意是干啥的呢？就是给卫星之间啊，搭载超高速的信息高速公路，是卫星互联网主网之间的核心设备，随着未来成百上千的卫星上天，它的需求将是成几何数的增长。 提到这里，你是不是觉得，哎，这公司简直是完美啊，别着急啊，故事最核心的部分来了，我们看一下他二五年三季报的财报，你会发现一个极其矛盾的画面， 第三季度它的营收同比飙升百分之九十七点九七，增长非常迅猛。但与此同时呢，它的规模净利润却暴跌百分之八十八点六五，营收翻倍，利润吸盖大。这到底怎么回事呢？在业绩说明会上，管理层给出了答案，核心呢，就是毛利率下降了，为什么降呢？ 一方面可能是原材料成本上去了，另外一方面呢，可能就是为了抢占商业航天这个新兴市场，他在定价上做了让利，这就像一个高手为了未来站山头，暂时放弃了一些眼前的利益。同时，他的营收战况一直很高，这是航天行业的一个普遍特点，回款都极长， 但也侧面证明了他的订单是真实饱满。所以我们回到一个最初的问题啊，就是这样的一个公司，征收不增利的公司，今天被十个亿的资金封死涨停， 到底为什么呢？这就看你怎么看它估值了，如果你用传统的 pe 来看的话，它的估值已经高的离谱了，但如果你切换到预期呢？你看到的可能是中国商业航天从零到一的爆发， 是未来万亿市场的太空经济，那么今天的市值真可能是万里长征的第一步。但是如果你只是想进来赌一把，那我建议你还是小心为上。

今天是不是发现个怪事，中山东路豪震了一点七个小目标重仓，三角科顺、 成都西河、南京太平南路也加仓了，这文一点六个小目标，可偏偏商业航天前面反弹的一个情况下，就是没有看到油资大佬进场的一个身影，这是不是意味着油资不看好这个方向了呢？咱们小散户接下来应该怎么应对？ 下面我结合盘面细节给你讲明白。还是先回到商业航天，前两天我就反复提醒，这个位置真的没有必要再看空板块里的票了，本身就有硬逻辑撑腰，而且短期回调的空间也足够了。 今天借着马斯克推进 spacex ipo 等的利好刺激，板块直接全面反弹。是不是跟咱们之前预判的一样， 神剑动力直接反包，昨天的阴线未通，精锋放量反包，还一举突破了五日线，龙头航发也是小幅放量收扬，把昨天的阴线给吞了。单看走势，今天这个反弹力度真的很强， 明显可以看出板块在这个位置拿到了强支撑。这里给大家划一个重点，接下来可以把板块内的个股最近三四天的最低价当成这轮调整的底线，只要不跌破这个支撑就是有效的。那明天怎么走呢？ 大概率还是高开，这就跟咱们平时开车踩刹车一样，总得往前滑一段才停。而且今天板块走的这么强势，肯定会吸引一批跟风资金进场， 但咱们也得留个心眼，各股反弹的时候，均线就是实打实的压力线，比如雷克金峰就要顶着十日线通，以鲁创还有航发就要顶五日线和二十日线， 短期来看，这批票大概率会走反弹回调再反弹的一个正当行情，用时间换空间消化上方的套牢盘， 直接走二波拉升的可能性并不大，大家一定要做好自己的预期管理，后面要是出现明确的突破信号，我第一时间也会在这里分享，没关注上的朋友赶紧点个关注，别到时错过了机会。再说一下 ai 应用板块， 今天板块走的还是弱修复，为什么呢？因为龙头利润还有八十六的资金在地板上排队等着出逃，而且也没有什么重磅的利好来救场。 盘面上也能看得出来视觉引力一点，这些辨识度高的票虽然在涨，但压根上没有放量， 还大多数带着长长的上影线，尤其是蓝色，已经连长四天了，越往上压力越大，毕竟之前一堆资金在高位被套，等着解套跑路呢， 这个位置回调的概率不小，咱们散户可得悠着点。我的看法还是耐心等待利欧开板释放抛压，等待板块甩掉这个大包袱，再加上新的利好带动， 到时候才是更稳妥的时机。接下来再聊一下机构轮动的几个方向。第一，电网设备板块，昨天我刚提醒大家这个板块有分歧，要警惕回调风险，今天就应验了特变保变， 收盘直接跌破五日线，西店也没有创出新高，收了根带长上影的阴线，成交量还不小，这个方向暂时别急着进场，等更好的机会再说。第二， 机器人板块，今天也就五周还能看一看，三花万象方阵全在回调，资金轮动的痕迹太明显了。 第三，存储芯片板块也就盈方还在一致，板硬顶通货，今天高开低走，还放出了近期的天量，短期的风险一定要警惕。另外可控核聚变今天被资金盯上了， 铁人核建走的是反弹行情，说实话，这些支线方向全是轮动资金在主导，不是盯着盘口看的，短线老手根本是跟不上节奏， 咱们普通散户不如关注相关的指数基金，这样更省心。最后回到大盘指数，今天指数并没有什么大波动，成交量放大到二点七万亿，比昨天多了九百二十八亿，整体还是在震荡区间里晃悠， 在没有明确的变盘信号出来之前，不用过多关注指数，最近的机会还是集中在我刚刚说的几个方向里面。 今天的复盘就到这里，记不住的朋友点赞收藏起来，明天开盘前再翻出来看一眼。我是老何，每天分享最新的行情和实操思路，咱们少踩坑，才能抓到大机会。

行电今天反复震荡，你被洗下车了吗？你只看到了他的上攻无力，却没看到多头的极致承接啊，那在这激烈厮杀的表象下，又暗藏着主力什么想法呢？下面道哥用三个方面来剖析他的内在逻辑。第一点，咱们来看他的分时走势， 在昨日一度跌停的情况下，今天低开跟随板块上冲，但无奈受到大盘影响出现回落，但我们可以看见零轴附近的承接极强，只要碰到就被大单捞起来。那在早盘市场情绪低迷的情况下，散户跑都跑不赢， 又怎么可能去做这么统一的承接呢？所以这里是谁在做承接就不用道哥多说了吧。而大盘午后持续修复，但行电却为何走出背离？首先你要知道，散户不是一个整体， 很难影响分时走势，那在这种情况下，如果你是散户，你是选择落袋还是上车呢？我相信绝大多数是选择落袋吧，那主力是不是不用拉高就能继续美滋滋的吃筹码了呢？那为啥不是出货呢？我们都知道主力要出货，筹码是一定要进行交换的， 在短时间内是需要放量的，但今天却是缩量的，所以主力出货了吗？我相信你已经懂了。第二点，咱们来看他的日 k 趋势保持强劲，五日线持续上扬，表明纸巾仍然是持续看好的， 而且自身就是本轮商业航天的绝对核心，再加上 k 线形态也是前期核心中保持的最为完好的，那这是不是就更能受到纸巾的青睐呢？相信你也有自己的答案了。第三点，咱们看筹码结构，高位筹码和低位筹码都减少不少， 且开始大量集中在当前中位，而且兄弟们都知道，散户要么是见利就跑，要么就是一通乱割，怎么可能精准转移到同一区间呢？所以这里是谁的行为，相信道哥不用多说了吧，讲到这里，相信你对行电的未来也有自己的判断了。

周末立空炸锅，六家商业航天股巨亏，仅六家逆势暴涨！真相来了！二零二六年开年至今，商业航天板块靠着政策扶持、加码、技术突破不断的立好，成了资本市场的热门赛道， 不少投资者都扎堆入局。可就在刚过去的周末，一份沉甸甸的业绩报告直接给市场浇了盆冷水，板块里各股走势彻底呈现冰火两重天的极端分化。一边是多家公司亏损，家具业绩跳水，一边是少数标的逆势上扬。 这背后到底藏着啥行业玄机？是板块炒作降温的信号，还是优质企业崭露头角的开端？ 咱们普通投资者该咋避开陷阱，拿捏真正的投资机会？今天，霞姐就用实打实的数据和案例，把这事聊个明明白白。先看这份引爆市场的业绩数据， 所有信息都来自二零二六年一月二十三日晚间上市公司集中批利的业绩报告。商业航天核心标的里，六家公司明确出现净亏损，亚光科技以十二亿元净亏损位居榜首， 亚信安全紧随其后，亏了四点四亿元。北斗星通、国新科技、天翼股份、航天软件分别亏损二点六亿元、二点三八亿元、一亿元和一千一百五十万元。另有八家公司业绩大幅下滑，亚信安全净利润同比狂跌百分之四千六百八十， 戈壁、嘉利君股份、雷电微利等企业降幅也都超百分之四十九。 与之形成鲜明反差的是，仅六家公司实现业绩大幅增长，锐创微纳以十一亿元净利润、百分之九十三增速领跑南京熊猫和大名城，增速均达百分之一百零七。中兵鸿舰、北斗星通亏损收窄， 航天软件亏损收窄，也实现不同程度增长。这种分化绝非偶然，而是行业发展到关键阶段的必然结果。 二零二五年，我国商业航天已迈入规模化发展临界点，全年完成发射五十次，占宇航发射总数的百分之五十四。 入轨商业卫星三百一十一颗，占比高达百分之八十四。头部企业资本化进程提速，但产业从零到一的突破转向一到 n 的 规模化阶段，行业门槛持续抬高，没有核心技术和订单支撑的企业自然会被市场淘汰。 深挖亏损和业绩暴降的企业，共性问题特别突出。亏了十二亿元的亚光科技，一方面受传播制造行业周期下行影响，下游需求疲软，再加上原材料价格波动，主营收入下滑。 另一方面，军工电子领域研发投入不断加大，再叠加资产减值、商誉减值等因素，亏损进一步扩大。 亚型安全四点四亿元的亏损源于政企客户预算缩减，行业价格战愈演愈烈。同时，公司为布局新领域加大投入，成本高起，导致业绩暴跌百分之四千六百八十八。 这些企业要么业务与商业航天核心赛道关联度低，要么缺乏核心技术壁垒，只靠概念炒作撑股价等板块回归基本面自然原形毕露。再看逆势增长的六家企业，没一家不是靠硬实力突围。净利润十一亿元的锐创微纳， 作为卫星核心元气件龙头，借着国产替代缺口扩大的东风，担心配套价值量激增，业绩实现爆发式增长， 南京熊猫和大名城增速均达百分之一百零七。前者靠着军工电子配套的刚需属性，客户粘性强、订单稳定。后者则在卫星应用场景拓展中抢占先机，形成差异化竞争优势。中兵红舰凭借精密制造技术成为火箭结构件核心供应商， 绑定头部客户后，业绩稳固增长百分之十二，这也印证了业绩兑现才是硬道理的市场逻辑。从资金和政策层面看，这种分化还会持续加聚。 近五个交易日，北向资金净买入商业航天核心龙头超八亿元，机构资金也在加速向有业绩支撑的标地聚拢，而伪概念亏损股则遭遇资金持续出逃。政策上，上交所已发布指引，为商业火箭企业适用科创版第五套上市标准提供清晰路径， 把可重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次成功入轨设为关键条件，未来行业会更看重技术突破和履约能力。 二零二六年，作为商业航天关键年，蓝箭航天、朱鹮三号、星河动力、智神星一号等可重复使用火箭将密集首飞、低轨卫星组网加速这些技术突破，会进一步拉大企业间的差距。 总的来说，周末的业绩立空不是商业航天赛道的终结信号，而是板块从情绪炒作转向基本面验证的分水岭。 六家亏损、八家暴降的背后，是伪概念企业的价值回归，而六家逆势增长的标地，才揭示了行业真正的成长逻辑。核心技术稳定、订单、业绩兑现。对投资者来说，未来要避开三大雷区，无实质商业航天订单的伪概念股、 业绩持续亏损且现金流恶化的标的、估值泡沫过高的炒作股。同时可重点关注两大主线，一是二季度业绩兑现窗口中的订单密集型企业，二是可回收火箭、卫星组网等技术突破收益标的。 商业航天作为政策支持、需求刚性的高成长赛道，长期向上趋势没变，但投资逻辑已彻底改写，只有聚焦真正的核心龙头，才能在这场产业升级浪潮中抓住确定性机会。

上市公司深度分析第十二期航天电子航天电子最新股价十九点二八元，是军工航天赛道内业务壁垒极高、财务表现被行业特性深刻塑造的标的。所有分析基于公司财报的客观解读，不构成投资引导。军工电子行业呢，需求刚性，但行业本身存在交付节奏不均衡、验收结算周期长的固有特点， 叠加非经常性因素的扰动，业绩端呈现短期波动。二零二五年前三季度营收八十八点三五亿，同比下滑百分之四点三二，规模净利润二点零九亿，同比下滑百分之六十二点七七。 净利润大幅波动的核心原因呢，是二零二四年同期有二点零八亿处置股权的一次性收益拉高了基数，并非是公司主业经营成压。 公司三季度单季营收三十点一四亿，同比增长百分之九十七点九七，单季回暖也印证了交付节奏逐步回归正轨，行业刚性需求、业绩基本面修复的客观预期目前没有完全体现在股价当中。 作为航天科技集团核心配套企业，是国内航天电子信息、无人系统装备领域的龙头，核心领域产品覆盖航天测控、通信、惯性导航、无人机等核心场景，赛道壁垒行业独有且不可替代。 财务结构稳健。期末资产负债率百分之四十九点九九，以经营性负债为主，没有高额有息负债，没有短期长债爆雷的风险。 估值和分红层面，当前市盈率 t t m 二百零六倍，估值偏高是因为短期净利润基数的扰动，属于表现估值失真。公司分红政策呢，是长期既定政策， 近三年的分红比例保持稳定。再客观说一下大家关心的增长看点，核心军工主业呢，仍然是营收和利润的核心支撑，核心产品订单呢，储备充足，是航天发射军工装备的核心配套环节。需求呢，长期刚性。 无人系统装备板块营收稳固提升，产品应用场景呢，持续拓展成为主业业绩的补充增量。三季度单季营收同比增涨，是交付节奏回归的客观落地， 主业经营基本面的边际改善呢，是既定事实。整体来看，公司的增长逻辑以主业交付修复为主，没有短期爆发性增量，理性看待即可。风险呢，也要正视有几个点，一、军工行业交付节奏不均衡，验收结算流程严格，会直接导致营收和利润的阶段性波动， 该风险呢，是行业的共性，不是公司个体的问题。二、新产线成本前置、产品结构调整、军品选价等客观因素可能导致毛利率在短期内维持成压状态。 三、应收账款占比偏高，回款周期长，会阶段性影响现金流周转的效率。四、业绩受非经常性损溢的扰动明显，短期数据波动呢，容易带来市场情绪的起伏。综合来看，当前估值呢，已充分反映了业绩短期波动的利空因素， 股价大概率维持区间震荡的格局，难有单边拉升。总的来说，航天电子呢，就是高赛道壁垒，主业需求刚性，基本面边际修复，但同时存在现金流承压、运营资金占用等财务短板的军工核心标的， 适合看中军工核心赛道卡位能够接受行业特性带来的财务与业绩波动的资金布局，不适合短期博弈。