凯文沃什上任对球队战绩影响

这个被特朗普捧上天的凯文沃什，凭什么能当上美联储的新化市人呢？是因为他当过美联储的理事，还是因为他是华尔街的代理人呢？大家好呀，我是大唐哥，其实都不是，我先从他的人脉来给大家分析。 凯文沃什，他的老婆叫简劳德，是雅诗兰黛集团创始人的第三代继承人，同时也是现任的执行总裁。另外，这沃什也是个犹太裔，他的老爹是个正宗的犹太人。那么川字选择沃什就可以修复与金融精英的关系。 因为特朗普是靠平民阶层上位的，所以他的第一个任期与华尔街的关系就有点紧张。而现在的形势是必须要稳定住资本市场， 选沃什就等于向犹太资本和华尔街的老前家族示好，就可以换取他们在股市、在世舆论上的闭嘴，甚至有可能得到他们的支持。 有了这个选择，川子就可以对他们说，我特朗普并不是个反间谍的疯子，我愿意合作，但规则由我来主导，我才是话事人。而对选民则可以向他们展示，你看，我的团队并不是只有草根，同样有具备专业性的精英。其实这凯文沃什，他的老岳父罗纳德劳德 是特朗普将近六十年的老朋友，也是川子背后重要的政治经主。另外，沃什曾经给特朗普的过渡团队提供过经济政策的建议，双方是打过些交道的，但并不深。而其他四个和沃什竞争的后人，就比如哈塞特， 他就由于和川子的关系过于密切而引发了民众的担忧。所以沃什和特朗普保持的恰到好处的距离和这种不远不近的关系可以说是刚刚好。第二点， 过时不像他的几个前任都是纯粹的经济学家，他看起来更像是个政治的沟通者。关键是他的口才还非常好，频繁地出现在 cnn、 nbc 和福克斯新闻等主流媒体。他非常擅长把复杂的经济政策转换成那些被美国快乐教育培养出来的憨憨能听得懂的语言。 这一点其实非常重要，因为特朗普自己就是个极度依赖媒体形象的人，所以他选人的核心标准之一就是看他能不能在电视上替我打仗。川子需要一个能在电视上也操着夸张的口气，把降息等于爱国，把放水就等于救中产的理念 讲的理直气壮的人。而沃时正是这种能把疯狂经济学包装成一种常识的政治话术的高手。 关键是他还很年轻，可以说是美国历史上少有的年轻主席。其实这美联储的主席在传统上分为几种，一个是鲍威尔这种学术派，另一个就是耶伦那种技术官僚派。但这两种都是特朗普特别讨厌的类型， 而沃什老兄则可以叫政治协统派。按他以往的经历来看，更多人认为他是英派，但他这种最多叫理论上的英派， 在操作层面是能接受灵活调整的，在政治上的服从度也更高。而这个类型并不是非要强调央行的独立性神话，更重视国家目标优先的原则，而这点对特朗普来说是至观重要， 因为这样就可以打破技术官僚的垄断，把央行重塑成一个为民服务的形象，从而获得更多的支持。 第三点也是最关键的一点，大家都知道下半年就是中期选举了，这对特朗普来说真的太重要了，一旦输掉选举，丢掉国会，接下来的两年任期里面任何的政令都会变得举步维艰。川子上任刚一年就已经发了两百多个政令， 剩下的这么多时间，后面还有大把的计划，又该怎么办呢？那么我打个比方，就比如这美联储的认命，那就不是他川子一个人可以说了算的，还是需要经过国会的批准，所以不能完全的控制国会，川子就认命不了这个美联储的主席。 而现在川子有了卧室，等过段时间他正式上任了，也就可以听话的开启暴力降息模式。而降息的药效传导到股市和实体经济大概需要几个月， 而这个时间差刚好就可以打在十一月份中期选举的点上，到那时美股开始暴涨，经济开始发热，而特朗普就可以跳出来说看，这就是我创造的经济奇迹，于是就顺理成章的拿下了中期选举。 川子为什么这么想鲍威尔早点滚蛋呢？就是因为他降息太慢，又不听指挥。而沃什正是那个帮特朗普控制经济周期的时间魔术师，他比前任鲍威尔更听话，更懂政治，更知道老板想要的是什么。 所以大家别小看了这个认命。凯文沃时的上位，标志着特朗普的经济班底彻底完成了政治化和武器化，特朗普的权力又变大了，未来能做的动作也更多了。未来的几年，美联储不再是一个独立央行，而将沦为白宫的提款机和冲锋号，这场金融大戏 才刚刚拉开序幕，兄弟们，我们下期见，爱你们。

下一任的美联储主席定了，特朗普呢？提名了凯文沃什，其实在二十九号就陆续有消息出来，说应该是沃什，但是当时消息出来之后，黄金是大跌的，因为在四位后人中，沃什被誉为是最英派的一个。 那么沃什成为美联储主席之后，会带来哪些影响？他会使美联储从宽松转为紧缩吗？先说凯文沃什这个人啊，他能够当选呢，绝对是政治博弈和利益权衡和的结果。 因为这段时间里面，白宫对鲍威尔的出手用力过猛，就导致直接击穿了市场对美联储独立性的信任，也导致了哈塞特就出局了。那么这个时候特朗普一定要去选一个 美联储，市场都能接受，能够维护美联储独立性的这个形象，同时他又信任的人，那这个时候凯文沃什就成了唯一的选择。沃什是当过美联储主席的，而且是美联储历史上最年轻的美联储主席， 他倡导央行一定要保持独立性，认为货币政策要远离政治压力。同时他深度参与了零八年金融危机的应对，懂得如何在复杂的金融危机中处理问题。同时他的岳父雅诗兰黛的继承人罗纳德是特朗普的好朋友，也是特朗普的金主，所以他跟特朗普之间呢有私交。 早在二零一八年去推举美联储主席的时候，沃什呢就是一个最终入围者，但是当时特朗普是选择了鲍威尔的，所以无论是情感上还是这个信任基础上，特朗普都是很喜欢沃什的。 当然最为重要的还是凯文沃什能够给到特朗普他想要的降息。聊到这个地方，你可能有些疑惑哈，说不是他很英派吗？为什么他又支持降息呢？ 凯文沃斯这个政策其实很奇葩，就是既应又割，它一方面是支持江西的，但是呢，它却反对扩表，它认为应该缩表，它强烈地反对量化宽松。量化宽松、扩表 q e 这些词其实说的大体是一个意思啊，就是美联储直接下场去买美国政府的债，扩充自己的资产负债表， 这被市场誉为最大力度的放水。沃时对这个事的态度是说，如果出现了危机，你可以这么干，但是日常没有危机的情况下，不能做常态化、量化宽松。比如说，他认为零八年金融危机的时候，为了拯救濒临崩溃的金融体系，去 q e 是 没有问题的。 但到了二零一零年和二零一二年，单纯是因为经济发展的不太好，想去推升经济就大放水，这个后果是很严重的。比如说会带来大通胀，带来贫富分化，而且并没能真正的推升经济。 而且呢，当央行下场直接买债的时候，就是把央行的资产负债表跟财政部的这个赤字紧密地挂在了一起，那么央行的独立性反而是受到损伤的。所以他认为 q e 应该作为最后不得不选的手段，不能它常态化。而当下呢，应该缩表，因为缩表之后呢，印钞就减少了，通胀会因此降低。 但是另外一面呢，他又认为是需要降息的，因为降息呢，可以降低实体经济的融资成本，让经济变得更活跃。同时呢，能够帮助政府在融资的过程中呢，降低他的融资压力， 总之他的政策听上去就是一边能空通账，一边呢能降融资成本，这也就是特朗普现在最想要的两件事。不过说是这么容易啊，真正能不能做到还很难说， 起码就当下看，他肯定实现不了的。大家可能还记得去年十二月份，美联储开始转为扩表周期，当时的背景是什么？就是银行体系很缺钱，又重重危机，所以美联储呢，通过定向扩表的方式，向银行间市场投放流动性，帮助他们补充准备金。 如果现在他就开始转为缩表的话，银行体系会出大麻烦的，所以短期他唯一能做的就是降息。所以在公布了他当选的消息之后，市场对于今年降息的预期没有变化，还是会降两次以上。 但是呢，一个总想着缩表的，每年处主席肯定会打压市场的情绪的。就当下来说呢，像贵金属啊，像美股这个涨了很长时间的资产，会因为这个消息稍微降降温，冷静冷静。 但是从大的周期去看呢，当前金融体系其实危机四伏，债务危机若隐若现，其实整个环境并不太支持沃士的政策在当下落地，所以他的任密呢，可能会带来短期的扰动，但是不改长期趋势。

惨烈，实在是太惨烈了！当特朗普正式提名凯文握实为新任美联储主席的消息出炉之后，全球金银价格瞬间一泻千里，现货黄金的价格从五千五百八十美元每昂司一路下跌到四千九百零八美元每昂司，单日跌幅达到了百分之十三，比二零零八年金融危机的时候这个跌幅还大。 白银更是惨不忍睹，从一百二十美元一路跌到了如今的八十四美元，跌幅超过了百分之三十五，不知道又让多少人哭晕在厕所。那么，这个沃什到底是何许人也？为什么他当美联储主席就能引发金银价格的大海啸呢？他到底是特朗普意志的继承者，还是鲍威尔体系的忠实粉丝呢？ 首先呢，这凯文沃斯在美国金融界有一个响当当的外号，叫做英派中的英派。鲍威尔和特朗普对着干，大家觉得这人挺厉害是吧？但鲍威尔是出了名的温和派，他注重兼顾各方利益， 过时就不一样了，他是科班出身，本科毕业于哈佛大学经济学专业，博士攻读于斯坦福大学法律系。二零零二年小布什当政期间，他才刚满三十岁，就已经担任了布什政府的总统特别助理。当然了，个人才华是一方面，最重要的是，他娶到了一个好妻子。 他的妻子简劳德是雅诗兰黛的核心高管之一，而雅诗兰黛的创神艾斯泰劳德就是简劳德的爷爷，他的爸爸罗纳德劳德呢，也不简单，是特朗普的昔日同窗兼共和党的重要金主。 可以看出来，这个家族首眼通天，政界、商界都能玩转自如，他才是卧室能够平步青云，能够成为英派的关键所在。 而塑造了沃时英派性格的关键经历呢，就是二零零六年到二零一一年，他担任美联储理事的任职经理，因为在这期间，美国经历了二十一世纪最惨烈的金融危机。我们现在一说到金融危机啊，都觉得那是二零零八年才发生的事情， 实际上二零零八年只是集中爆发期，真实的金融危机是顿刀子割肉，整个金融系统从二零零四年就已经开始预警了。所以沃时相当于一入职就被同事们告知，这公司快破产了，我们要应对危机这种话术， 然后在他整个五年的任期内，天天都是应对危机，危机爆发，系统瘫痪，无奈摆烂，最后缓慢重启。在这个过程当中，沃时的认知发生了很大变化，他从一开始坚定的支持美联储印钱解决危机，到后来变成了这一套理论的怀疑者。 直到他离职前夕，他都认为美联储扩大资产负债表来救世的这个行为，只是缓解了美国的癌症，并没有从根本上解决问题。 所以在后来的金融决策中，这个人总是质疑量化宽松，警告金融违约风险。所以很明显吧，这个人的意见和特朗普主张的无限印钱策略根本是背道而驰的，他要是当了美联储主席，这降息是不可能降息的，不加息就不错了。 所以为什么黄金白银大跳水了？因为沃时的出现，证明了美元不会大幅度降息，依然要走强美元路线， 虽然这样不利于美国出口，但美元资产保值了呀，既然美元资产依旧，之前全球的主力资金肯定要放弃零利息的金银，跑回到美国的金融市场里面，继续吃美债的利息吗？ 所以你看看啊，这特朗普这个人真的很狡猾，他和他的政府班子其实算的很明白，知道强美元对美国有利，但特朗普对外界放出的风声呢，偏偏就是弱美元政策，他玩了一个巨大的套路。 然后呢，和特朗普关系好的，买了特朗普币的那些自己人，都会提前得到内幕消息，跟着咱们董王赚一波金银涨价的红利。 说实话，我要是有特朗普这样的朋友啊，我也能发财啊，因为人家一句话就能引动全球金融的海啸，普通人你可没这个能量。 那么话说到这里，咱们总结一下，特朗普和鲍威尔啊，其实也不见得完全敌对，只是他们演的好而已。或者说啊，特朗普利用了鲍威尔前前后后导演的这一出撬动金融海啸的大计， 然后握师提名图穷，笔陷全球资本，这才反应过来，自己被特朗普给玩了。特朗普是那种典型的石甲里边有一针的狡猾角色，金融战场上，怕就怕这样的对手，毕竟谁也赌气。 只能说呀，接下来的三年，全球金融市场注定会非常刺激，也奉劝大伙一句，切莫盲目跟风，不要上了特朗普的当啊！关注我，带你看透更多金融背后的精彩博弈！

美联储新主席的人选定了，这可能是历史上最拧巴的美联储主席凯文沃什。那我为什么这么说呢？我先给大家介绍一下这位即将影响全球钱袋子的男人和他接下来的政策思路。凯 文沃什呢，今年五十六岁，本科在斯坦福读的博士，在哈佛法学院是个妥妥的学霸，而且呢，他同时具备华尔街、白宫、美联储三大跨界工作经历。一九九五年呢，沃什毕业之后加入了摩根斯坦利负责并购，在零二年二月的时候又加入了小布什政府， 担任总统经济政策特别助理和经济委员会的执行秘书，就相当于是美国经济的高级顾问。在零八年的时候呢，他在美联储任理事期间，还经历过零八年的金融危机的洗礼，可以总结为是横跨政商界的三期工作坊啊。另外啊，人家是大总统发小的女婿， 因为啊，沃时的老婆是雅诗兰黛集团的三代接班人，对，就是那个著名化妆品公司。而他的岳父呢，罗兰德兰黛就是大总统认识了六十年的发小和沃顿同学啊，这层关系那是关系匪浅了，而且他也是最早向老特提出收购格林兰想法的男人。 所以啊，这世界总归也是个拼爹的游戏了，那这个关系实在是太硬了。另外，在货币的政策上面，沃时呢，历来是通胀硬派， 之前呢，是四大后选人里面最硬的啊，其实最哥的呢是哈塞特。但是啊，最近沃士的口风在当选之前开始有些变化了，是越变越软啊，开始公开支持低利率了，说通胀是机构必然的选择， 那这就与老特开始逐渐的保持一致了，这也非常好理解，对吧？你老丈人堆了那么多资源送你上青云，你不割也得割呀。所以接下来美联储的政策呢，很可能会比较拧的，因为卧室啊，和很多主张降息的人不同啊，他更关注的是美联储的资产负债表的问题， 他是主张美联储应该主动缩表的，他觉得说长期保持大规模的资产负债表，会让财政和货币政策的边界模糊，也会让利率导变得迟钝。所以如果沃时真的上任的话，市场预计他一边会配合特朗普的降息诉求，但同时也会推动美联储继续缩表。 所以我们很可能会看到历史上最拧巴的美联储政策，一边降息一边缩表，那这个对接下来的市场会有什么样影响呢？你看，目前黄金白银已经出现了大幅的回调，因为这个提名被市场解读为美联储接下来可能会强化收紧流动性。因为缩表吗？那么这对于美元的重塑是一种强支撑， 那么间接就对美元计价的大众商品形成了直接的打压。简单一句话，美元一旦硬了，黄金就会变软。那卧室还没有正式上任，就已经在资本市场掀起腥风血雨了，而随着他脚步的临近，最近市场的大震荡在所难免，大家系好安全带，不要乱操作。 那关于金银的详细解读呢？请看我前面几条啊，我把更多的攻略呢整理在我的小圈子里边了，感兴趣的点关注找小助理安排一份。所以你准备好迎接史上最拧巴的美联储新彩维码，关注老姐高端讲解！

凯文沃时既不是英派也不是戈派，而是川派，权力只会对其来源负责。一个不听话，不愿意降息，无法维持美元强势的人，是不会获得这个职务的。董王要的是多降息，快降息， 官税政策取得棒，制造业回流，甚至希望美联储直接为其政策提供支持。而后选凯文沃时，这个雅诗兰黛三代目已反对央行独立驻城，选英派的角色上任似乎有点出人意料。 国际金属的动乱侧面反映了市场对沃什真正态度担忧。我反而认为坎文沃什是一个能真正听懂话的人，是特朗普政府对控制通胀加刺激经济的平衡选择， 他会选择以有节奏的降息同时踩刹车缩水资产副代表，维持美元强势。隔籬上任后，美联储将采取外移内割的货币政策，以更加务实有效的配合特朗普在关税、就业、通胀、科技等方面的政策。 他上任的人想短期将利空国际贵金属，美股将回归价值面驱动，尤其是高估值的科技股 对 a 股的影响将分为短期和中长期三个阶段，短期的波动是必然的，将利空金属创业版、科创版，高估值板块将面临调整，出口型企业将受益，进口型企业利润将会被压缩，市场的避险情绪升温，防御性板块将受到青睐， 如银行、电力、能源等。中长期就要看美国那方面政策落地的温和度了，可预见的是奖励好消费，国产替代新能源、半导体、国债。 总而言之，现在 a 股投资者要做的就是短期防御，抵消情绪冲击，后面就是边走边看边做，相信国内宏观经济政策将有效逆周期调节，延续我们的慢牛格局。就这样，如果觉得我的视频用，请点关注，谢谢大家！

梅林初主席提名人凯文沃实何许人也？他凭什么击败了其他候选人？他的政策又是什么？今天我们就一起来了解一下。 特朗普三十号终于在社交媒体上宣布提名前美联储官员卧室接替鲍威尔。特朗普在社交媒体上对卧实是大加赞赏，说他认识卧实已经很长时间，毫不怀疑他将会成为最伟大的美联储主席之一，甚至可能是最好的。 除此之外，特朗普称卧室简直就是天生的美联储主席，他永远不会让你们失望。原本呢，呼声最高的是白宫经济委员会主任哈赛特，最终啊，他并没有获得提名。 那特朗普呢，今天还不忘安慰哈塞特，说，哈塞特本来会是一位非常优秀的主席，但说实话， 哈萨特在白宫跟我的团队合作的非常的愉快，我实在舍不得他离开。卧石的个人简历呢，真的是非常的耀眼。现年五十五岁的卧石在纽约州北部长大， 就读于当地一所公立高中，然后进入到了斯坦佛大学学习公共政策，并且获得了哈佛大学的法学博士。毕业之后呢，他在摩根斯坦利担任了七年华尔街银行家，而在斯坦佛大学期间呢，他就积累了自己的人脉，并且非常善于结识能够帮助他的人。 二零零二年，当小布什政府的一位顾问致电斯坦福大学的一位经济学家，想招一位年轻有为的人才时，这位教授立刻推荐了卧室，并且说，呀，卧室是我共事过的最聪明的学生。同样是在二零零二年 务实与雅诗兰黛高管简劳德结婚。简劳德是雅诗兰黛创始人埃斯泰劳德的孙女，他的父亲罗纳德劳德还是特朗普的昔日同窗，也是共和党的重要经主。 二零零五年，本博南克加入白宫，卧室随即找到了自己的用武之地。他协助了博南克为参议院的任命听政会做准备。博南克也在二零零六年顺利当上了梅联楚主席。 同年，时任总统小布什提名卧室担任了美联储理事。当时的卧室才三十五岁，是美联储历史上最年轻的理事。 沃石，商人不久，美联储便在二零零八年迎来了历史性的挑战，金融危机。沃石最初是支持美联储积极应对危机，但他很快开始担心央行的刺激措施 可能会在未来引发通胀。到了二零一零年，当美联储开始购买美国国债与提镇经济时，卧室已经转变为怀疑论者。他在二零一零年六月的一次演讲中警告说， 任何进一步扩大资产负债表的决定都应该受到严格的审查。这种进退之间的走位，让他把自己塑造成了一个体制内出身却与主流保持距离的人。 二零一六年，特朗普赢得总统大选之后，卧室被纳入到了一个为白宫提供建议的企业领袖外部顾问小组。 二零一七年的时候，诗人美联出主席耶伦的任期即将结束，特朗普呢，要任命一位新的主席。卧石当时呢，就被视为候选人之一，并且接受了特朗普的面试。据称啊，特朗普当时认为年仅四十七岁的卧石看起来太年轻， 而且呢，并不赞成维持超低利率。所以呢，特朗普第一任期其实没有看中卧室，但是卧室并没有放弃角逐美联储主席的宝座。在特朗普重返白宫之后呢，新一轮的美联储主席提名窗口开启， 卧石就非常积极的向特朗普靠拢，用行动来争取。卧石曾经是自由贸易的支持者，但近几个月以来，他开始为特朗普站台，公开为特朗普的关税政策辩护。 曾经捍卫美联储独立性的卧室啊，如今的论调变成了美联储未能履行其核心使命，已经丧失了独立性。卧室还说，央行的行长不应该被浇灌。这次的权利交接可能成为自一九七九年以来美联储最重大的换帅时刻。当年保罗沃尔 克接长美联储，并彻底重塑了央行对抗通账的方式。自一九八七年格林斯潘接替沃尔克以来，每一任美联储主席都强调与前一任保持政策的连续性，但落实则承诺将出现一次明确的改革， 对美联储的资产持有结构、政策框架、在经济中的角色以及与行政部门的关系进行一次全面重塑。去年十二月，特朗普发帖说， 任何与我意见相佐的人都永远当不了美联储主席。如今新的主席已经诞生， 卧室或许走上了职业生涯的巅峰，但这份他梦想中的工作将会注定是一场高风险强博弈的长期考验。卧室能不能在这一职位上取得成功，首先要看的就是他是否既能够满足 一位期望美联厨跟着自己走的总统，同时又能安抚那些多年来一直承受其批评压力，并且在是否进一步降息问题上明显分裂的通辽们。

沃时的急令消息却让金融市场莫名感到了恐慌，这是为什么呢？在一月二十九日美联储一月份一期会议结束之后，尽管金银都出现了大涨，但频道还是通过动态给出了分钱财经自己的观点，那就是美联储的这次会议对黄金白银并不友好，其中就着重提到了凯文沃时。 当时 polly markey 握实当选美联储主席的概率仅仅只有百分之二十，而概率最高的是来自贝莱德的李德，超过了百分之六十。最后在特朗普一月三十日正式表态之后，握实的概率就从百分之二十 飙升到了百分之九十三。而黄金白银之后的表现也验证了我们的观点，这背后的逻辑其实也并不复杂。用一句话来概括，金银飙升的背后是对错误的敬驾，而凯文握实是要做正确的事。那凯文握实接下来要面对什么样的局面？ 第一个方面，凯文握实要如何处理特朗普对货币政策的意见和重建美联储信誉之间的冲突？ 第二个方面，凯文沃什要如何缩小美联储资产负债表上庞大的证券投资组合和美国金融市场稳定之间的冲突？第三个方面，凯文沃什如何处理基地率与通胀担忧之间的冲突？ 第四个方面，凯文沃什如何处理美联储的透明度与退居二线美联储之间的关系。政府已经多次呼吁美联储应该大幅降低利率，并且应该加快节奏，也明确表示他期待美联储主席的忠诚。 对于利率的问题，凯文沃什早在二零一八年特朗普的第一个任期就曾经对炮利头杂志说，总统对资产价格和股市有自己的看法，他的观点是基于作为开发商和房地产大亨的职业判断，也就是利率的作用。 二零二五年十一月，沃什在华尔街日报的文章就表示，他认为 ar 的 发展是通胀的对称，同时呼吁美联储应该摒弃对于通胀的传统观点， 应该降低利率。它的观点是利率应该更低，资产负债表应该更小。因此，在降低利率的问题上，显然特朗普和沃什的观点基本一致，面对的挑战是 ar 对 全球生产力的提升是否足够的显著， 能够追得上信带扩张的速度。同时，特朗普的降息利率指的是中长期的利率，而非短期的利率。因此在这个问题上，贝森特的作用恐怕要比沃什更大。而沃什需要调整美联储的资产负债表结构， 同时改变美联储对商业银行的监管规则，来支持美国的中小银行，而不是之前的大银行。因此，沃时除了会放松中小银行的监管，而同时通过美联储资产负债表结构的调整， 边缩表边调整来支持中小银行的信贷成本。这种操作显然不同于美联储之前的 q 一， 因此不会导致美联储大幅的扩表。 沃时之所以支持中小银行的发展，更多的是为了促进美国的中小企业可以利用低成本的借贷扩张加速发展，将美联储释放的流动性更多的去注入实体经济，而非华尔街。因此，美国经济和房地产可能会受益于 沃时时代的借贷扩张政策，同时美债也面临着收益曲线更加陡峭化的挑战，也就是短期利率下降，而超长期的利率上升较快，因此这个期间对高估值的科技股票和黄金并不友好。 因此在降利率这个问题上，贝森特的后期市场发挥空间实际上更大一些，只不过需要美联储前期先要扣动 降息的政策扳机，并且快速降到位。尽管降利率已经成为了特朗普的执念，而且特朗普在刚刚过去的达沃斯论坛上说，住房所有权 一直是美国社会健康与活力的象征。由于利率的大幅飙升，在拜登时代，数以万计的人无法实现这一目标，因此他会在住房的可负担性问题上出台一系列的措施，将房屋去还给公众，并承诺他绝不会让美国成为租房国家。因此也就看到了特朗普 多次批评鲍威尔的降息缓慢。其实美国超过百分之六的民意利率看上去很高，但实际利率和中国其实差不多。美国目前的住房问题 主要政绩是房价过高，也就是二零二零年疫情期间美联储大规模扩表的一个副作用。两年多的时间，美国多地的房价出现的是普遍性暴涨，比如佛罗里达州萨拉索塔县， 从二零二零年年中到二零二二年年增，房价在两年内暴涨超过百分之七十。从二零一二年年增到二零二二年年增，涨幅超过了百分之二百一，也就是十年内翻了三倍。类似的还有很多， 比如说亚历桑那州的凤凰城，独栋住宅的价格两年内暴涨了百分之六十，这就是沃时批评的所谓美联储不负责任的货币政策。因此，特朗普在美国的住房问题上也是双管齐下，一方面要求降低利率， 另外一方面就是增加收入的一些决策，包括城镇制造业承诺用关税收入普惠性的发放二千美金、二零二五年大美丽法案中的家庭减税方案、针对抚养新生儿的特朗普账户等等。措施 方面，沃时如何缩小美联储资产负债表上庞大的证券投资组合和美国金融市场稳定之间的冲突。美联储应整的资产负债表是四次量化宽松之后的产物， 也是凯文沃时多次公开批判的政检。因此，美联储资产负债表如何缩表瘦身，沃时应当会给出明确的节奏安排，以防止对金融市场造成困惑与恐慌。 在鲍威尔宣布二零二五年十二月结束两年多的缩表之后，美联储的资产负债表已经缩减了二点四三万亿美元的资产，也就是已经缩减了美联储二零二零年三月到二零二二年四月量化宽松规模的百分之五十，占总资产的百分之二十七 部分是真正过剩的流动性影响不大而且可控。尽管握实数次严厉抨击每年处的量化宽松政策，但也不会擅自去采取极端的缩表节奏。而且资产负债表的瘦身也并不只是只有缩表 一个选项。握实的重心呢，是反量化宽松、反臃肿，而不会无脑的去缩表，导致金融市场流动性出现大的问题，因为这会触犯特朗普的大忌， 因此大概率的重心是资产负债表结构的优化调整，也就是美联储资产科目之间的调整，降低直接持有资产的比重，增加贷款类资产的比重，增加国债的比重， 削减非政府担保的 mbs 比重，增加联邦机构 mbs 比重等等。因此，渐近的缩表节奏更多是这种优化的辅助动作，虽然节奏不会像日本央行长达一笔，但也不会过于的缓慢，因为美国经济的增速好于日本， 多表结构呢，有更快的基础。尽管握实对美联储的资产负债表的抨击非常的尖锐，但更多的是针对美联储过去这种不负责任印钞的政策思维，而对于已经埋下的雷，大概率还是需要耐心去拆解。当然，金融市场的波动往往比实际情况更为的剧烈， 大多数的投资者都是极简的现象的思维，或音或歌，或强或弱来过度总结和处理市场的信息，再加上羊群效应，因此超买或超卖都是正常的现象。

凯文沃时将正式接任美联储主席，大概率延续降息加缩表组合对中国经济整体偏中性略偏利好，外部流动性环境略宽松，人民币汇率和资本流动压力减轻，中国货币政策自主空间有所扩大，但出口和资本市场 仍面临结构性挑战。中长期看，中美利差收窄，美元强势预期减弱，有利于中国资产估值，修复沃什的政策取向。英派底色下的降息加缩表沃什在二零零六至二零一一年任美联储理事时 是量化宽松的批评者，被视为英派，但近年来公开支持特朗普加快降息的要求，并批评美联储拒绝降息是重大失误。 他长期批评美联储资产负债表规模过大，主张通过缩表控制通胀，同时支持降息形成降息与缩表并行的组合，以重建央行公信力。明确财政与货币边界。 握实强调美联储独立性，但因其家族与特朗普核心支持者关系密切，市场会持续观察其能否在政治压力下保持政策独立性 对中国经济的传播路径。人民币汇率与资本流动压力边际缓解中美利差收窄，人民币贬值压力减轻握实，若延续降息周期，中美利差有望进一步收窄， 缓解人民币对美元贬值压力，甚至可能吸引部分资本回流。中国资产汇率波动区间拓宽，但南线单边大幅升值。当前人民币汇率估值中性，出口韧性和政策呵护下， 汇率有稳定基础，但趋势性大幅升值的基本面动能仍在积累，政策更倾向于引导汇率在合理均衡水平上双向波动，而非单边行情。 货币政策空间外部约束减弱，以我为主空间扩大。美联储降息为中国货币政策提供更多空间。美联储进入降息周期后，中国央行不必过度担心中美利差倒挂带来的资本外流压力，可以更专注于国内稳增长、 防风险目标，通过结构性工具和信代引导支持实体经济。中国资产估值修复空间打开。美联储降息周期下，全球流动性环境改善，中美利差收窄，美元强势预期减弱，有利于提升中国证券和股票资产的长期配置吸引力。 外资流入节奏取决于中国经济基本面。若中国经济增长动能持续修复，结构性改革推进，外资可能加大对 a 股和人民币资产的配置握实主导的缩表节奏快于预期，或降息幅度不及市场预期，可能引发美元阶段性走强。 全球流动性收集对中国汇率和资本流动形成短期冲击。对中国政策的启示，货币政策可更从容地以我为主，在稳增长和防风险之间平衡，必要时适度降准降息，但避免大水漫灌、 结构性改革、加快产业升级、扩大内需、化解房地产和地方债务风险，才是提升中国经济韧性和资产吸引力的根本。

就在前天晚上，全球贵金属市场迎来了一场核弹级冲击，美国总统特朗普宣布，将认命凯文沃什接替鲍威尔出任新一任的美联储主席。消息一出，市场直接用脚投票，贵金属遭遇史诗级的暴跌。 不废话，我直接说结论，市场可能反应过度了，因为大家都在用十年前的旧地图来找今天的新大陆。这背后的最核心矛盾在于，一个极度渴望降息的总统， 为什么会认命一个被贴上强硬硬派标签的美联储主席？这个结解不开，你就看不懂接下来的真正逻辑。市场之所以恐慌，逻辑很简单，就是翻旧账。 大家翻开沃时的简历，看到的全是因派的证据。但聪明的钱从来不会只看一个人的过去，而是会分析当下的处境和未来的任务。 我们分三步来拆解，第一个，沃什的英派标签是怎么来的，这要追溯到他上次在美联储任职的时候。沃什在二零零六年年仅三十五岁，就被小布什总统认命为美联储有史以来最年轻的理事，堪称少年得志。 但他上任没多久，就遭遇了百年一遇的金融危机，而在那场危机中，他的表现被普遍认为是误判了刑事。 当时美国经济面临的是通缩甚至崩溃的风险，但他却反复强调对通胀上涨的担忧，主张维持较高的利率。这就像一个病人失血过多，快休克了，医生却还在担心他营养过剩。 后来即便美联储将利率降到接近零，通胀也依然低迷。事实证明了他当时的判断是错的。二零一一年，当美联储决定启动购买六千亿美元国债的量化宽松政策时，他也是公开的反对者。 正是这些历史给他贴上了一个强硬硬派的标签。第二个，曾经的老鹰，现在还硬得起来吗？答案可能是否定的，人心是会变的，尤其是当现实的吸引力足够强大的时候。 我们看看他最近的表态，就在去年七月，握实公开表态美联储拒绝降息是一大失误，甚至罕见地力挺特朗普，称总统公开向美联储施压是正确的。 这还没完，他还猛烈抨击现任美联储，说他们在二零二一到二零二二年放任通胀飙升，犯下了四十五年以来的宏观经济政策上的最大错误。 这番话信息量巨大，几乎可以看作是一份转向的投明状，清晰地表明他的立场已经和那个渴望降息的总统站到了一起。第三个，也是最关键的一点，他为自己的转向找到了一个全新的剧本，人工智能。 去年十一月，沃什在华尔街日报发表文章，提出了一个非常精妙的观点，他认为人工智能技术将极大的提高生产力，而这种生产力的提升会成为一股强大的通缩力量。 这个逻辑链条是这样的， ai 提升效率，企业成本下降，商品和服务价格就有下降的空间，从而在不牺牲经济增长的情况下压制通胀，这就为降息打开了巨大的想象空间。这个论述简直是为特朗普量身定做的， 完美地将要增长也要降息，这看似矛盾的目标统一了起来。可以说，沃时已经不再是那个指盯着传统通胀数据的老古董， 他递上了一份能让各方都满意关于未来的新趋势。这个时候我们再回头看他的人脉关系就更有意思了。沃什的岳父是共和党多年的大金主，也是特朗普的老朋友， 这种深厚的政治联结意味着他的题名绝非偶然。说到最后，我来总结一下 市场因为沃时十多年前的因派言论而恐慌性的抛售，但这很可能是一次基于过时信息的误判。今天的沃时已经不再是昨天的沃时。他带着新的理论框架和明确的政治任务而来， 接下来真正的看点是参议院的提名听政会，那将是他向市场正式交底的时刻。 有机构预测，他上任后可能不会单纯聚焦于利率，而是会更强调缩减美联储的资产负债表，并加强与财政部的合作。 说到底，美联储主席的人选从来不只是一个经济问题，他更是一个高度复杂的政治平衡艺术。 聪明的钱不会只盯着他过去的标签，而是会去读懂他现在和未来需要完成任务的说明书。关注娟姐，带你看懂背后的底层逻辑。

今天咱们来聊一聊，如果沃时真的成为了美联储的主席，他可能会推行什么样的政策，以及这些政策会对美联储接下来的降息和缩表的进程产生什么样的影响。 然后同时我们也会聊一聊，在特朗普的任期之内，美联储的独立性到底面临着一些什么样的挑战。没错，这个话题现在确实很火，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们先说说这个凯文沃什到底是一个什么样的人啊？他的政策主张有哪些特点？然后他如果真的成为了下一届的美联储主席， 他的这个提名和上任的流程会是怎么走？具体是这么回事，二零二六年一月三十号，美国总统正式提名了凯文沃什担任下一任的美联储主席，然后他是要去接替在同年五月任期结束的鲍威尔。 那他的这个提名呢？是要先经过参议院的银行委员会的听政会的审议，然后还要参议院的全体会议投票多数通过，他才能够去任职 美联储的主席，是四年一任，然后同时他还会担任美联储的理事十四年。既然现在是共产党占参议院多数，那是不是意味着他通过的可能性就很大？对，没错，因为现在共产党是占多数嘛。 然后加上沃什他本身是在二零零六年的时候就已经被参议院确认过担任美联储的理事了，所以他这次的审批的基础也比较成熟， 所以大家普遍认为他是很有可能在二零二六年六月的这个一期会议之前就顺利上任的。说到他的个人背景啊，他的教育和职业履历有哪些亮点呢？呃，沃什他是毕业于斯坦福大学，然后还有哈佛法学院。他的这个职业生涯呢，主要就是三段非常重要的经历。 一个就是他早年的时候在摩根斯坦利，在华尔街那边，然后他积累了非常丰富的资本市场的经验。那后来呢，他就是在二零零二年到二零零六年这一段时间，他是在白宫担任总统的经济政策特别助理，同时他也兼任国家经济委员会的执行秘书。 对，所以他也是参与了很多重大经济政策的制定。他在美联储的那段时间，有没有什么特别值得一提的事情呢？有啊， 他在二零零六年的时候被小布什总统提名成为了美联储的理事，那个时候他只有三十五岁，是美联储历史上最年轻的理事之一。然后他一直干到了二零一一年辞职， 这一段时间，他也是深度参与了金融危机时期的很多货币政策的决策。原来是这样，那沃十他为什么会得到特朗普的青睐呢？其实核心的原因就是因为沃十他是明确支持进一步降息的，他是主张把联邦基金利率降到百分之三左右，他认为这是一个中性的水平。 然后他这个看法呢，其实也是跟特朗普是不谋而合的，就特朗普也希望通过降息来刺激经济，同时呢也可以缓解一下财政的压力，他们在经济理念上面确实是挺合拍的。不光是这样啊，其实沃什跟特朗普的这个私人关系也是非常深厚的。就沃什的岳父 是特朗普的一个长期的核心盟友，然后沃什本人呢，也是在二零一六年的时候就为特朗普的竞选 提供过经济政策方面的建议，然后他在二零一七年的时候也曾经是美联储主席的后人之一，所以他们两个人的这种政策沟通和彼此之间的信任其实是一直都有的。听起来他们关系确实不一般啊， 那握实的这个货币政策立场有没有什么让人觉得眼前一亮的地方？有啊，握实的政策立场其实特别有意思，就是他一方面他是支持降息的，但是另一方面他又同时支持缩表。 哦，他其实是批评过美联储的这个量化宽松是让央行偏离了他的核心智能的， 他是非常主张通过缩表来让美联储回归到他的这个价格稳定和金融稳定的这个法定职责上面的。他对于现在的这个通胀是怎么看的呢？他在二零二五年的五月份接受采访的时候就说，通胀其实是美联储的一种选择， 他不认为这个通胀是因为供应链或者地缘冲突这些，他就认为是因为美联储自己误判了通胀的形式，然后又维持了过大的资产负债表，才导致的现在的这个局面。 所以他是相信美联储是有能力通过政策的调整来决定未来的价格水平的，所以说他其实还是很强调美联储的这个独立性的。对， 那他在这个货币和财政政策的关系上面，他有什么特别的见解吗？嗯，他其实是非常看重美联储的独立的，尤其是货币和财政必须要划清界限。他曾经公开的批评过 美联储大量的购买国债，其实是在变相的纵容国会无节制的花钱，让美国的这个债务问题更加的严重。看来他是真的很反对这种财政和货币的界限模糊。是的是的，他是说 美联储和财政部要各司其职，就是美联储管利率，财政部管财政账户。他还提出说要达成一种新的协议来专门解决这个债务利息过高的问题。他其实这个想法就是源自一九五一年的财政部美联储协议，他的目的就是要防止财政主导破坏了货币的独立性。 他还主张用缩表来抑制通胀，为降名义利率创造空间，这样就可以防止财政的利息负担失去控制。看来他确实很有自己的想法，那在二零零八年金融危机期间，沃时到底采取了什么样的政策立场？ 当时他其实是属于英派的，就是他一直都是很担心通胀的风险，所以他反对快速的降息和扩表。 他的很多主张其实跟后来美联储最终的做法是有很大的分歧的，比如说零七年的时候，经济已经开始出现衰退的苗头了，但是他那个时候还是更担心通胀，所以他就没有支持马上降息。这么说他当时的判断跟后来的市场走势不太一样。没错， 就是零八年金融危机最严重的时候，他也是反对把利率降到零的，他觉得这样会扰乱市场的功能。然后包括后来在一零年到一一年， 美国经济复苏很疲弱，通胀也持续的低于目标的时候，他也是坚决的反对第二轮量化宽松的，他觉得这样做会推高通胀的风险，所以他就是因为跟美联储的主流的意见不合，所以他在一一年的时候就提前七年辞职了。好的， 那沃时如果上任的话，美联储在二零二六年的降息路径会有什么变化？其实他上任的话， 呃，二零二六年的降息的空间和节奏其实都不会有很大的变化。我们预计就是鲍威尔再任到五月， 这期间是很难看到降息的，然后等到沃十一上任，可能他就会马上推动一次降息，所以我们判断很有可能是在六月会有第一次降息，然后全年可能就只有两次降息，这样的话年底的政策利率可能就会降到百分之三左右。 为什么握实会比较倾向于把利率降到百分之三这个水平呢？因为他一直都是在说要把联邦基金利率降到中性水平， 然后他认为这个所谓的中性水平就是在百分之三附近，那现在的利率区间是在百分之三点五到百分之三点七五之间，那其实就刚好是还有两次二十五基点的降息空间，所以他其实并没有说要搞一个非常激进的大宽松。那他这个决策会不会特别受到近期的一些经济数据的影响呢？不会， 握实他是非常明确的反对让货币政策被短期的经济数据牵着走的，他更看重的是经济的趋势。 那我们预计就是美国今年的就业市场会持续的疲软，然后通胀率可能会一直维持在略高于百分之二这样的一个水平，所以这也为美联储就是进行两次左右的降息提供了一个比较合适的环境。哎，那这个 f o m c 的 票尾的构成 会对沃什的这些政策产生实质性的影响吗？呃，其实影响有限，因为美联储的这个利率决策是由十二个委员投票来决定的，那主席虽然说是有很大的话语权，但是他其实也没有办法说自己一意孤行，那现在就算沃什上来了， 他也只是替换掉一个本来就支持降息的理事，所以整个委员会里面的莺歌的天平其实是没有什么变化的。如果说， 呃，鲍威尔或者是库克他们继续留任的话，会不会对沃什有一些制衡呢？是的，如果他们两个人继续留任的话，那他们的影响力还是会非常大的，就算是普通的李氏，他们的声音也会很有分量。更何况如果是鲍威尔继续留下的话，他的话语权甚至会在沃什之上。 所以就算是特朗普要去提名一个新的非常激进的支持降息的理事，其实也很难让整个 f o m c 去一边倒地支持大幅降息。原来是这样啊， 那沃时如果上任的话，中长期来看美联储的货币政策会有哪些值得关注的新动向？他可能不会把主要的精力放在继续的去降息上面，他可能会把更多的注意力放在怎么去推动缩减美联储的资产负债表的规模， 就是他希望能够通过降息和缩表同时进行这样的一个方式来把通胀能够稳稳的控制住， 他在资产购买和准备金管理上面会有什么不一样的做法吗？他可能会比鲍威尔更加的谨慎，就是对于这种大规模的资产购买，他可能会非常谨慎，甚至他有可能会推出新的缩表计划。 那另外就是啊，鲍威尔时期可能还会时不时的去补充一些短期国债，来保证银行体系里面有充足的准备金。 但是握实可能就会对这个括表这件事情非常的保守，他会更希望能够保持一个比较紧的流动性的环境。 所以说握实想要推动缩表，他会遇到哪些比较棘手的难题呢？他面临的最大的问题就是一旦他快速的缩表的话，美国国债的市场就会供过于求，那这个时候国债的收益率就会飙升，然后会直接推高政府的融资成本，这其实是跟特朗普政府希望维 持低利率的方向是完全背道而驰的，再加上现在美国的财政可持续性已经是一个非常大的隐患了， 所以美联储如果再进一步的去缩表的话，会让这个国债市场更加的脆弱。这样看来，不光是财政的问题，流动性的风险是不是也会跟着上升？没错没错，就是因为现在美联储的这个准备金其实已经是刚刚够充足， 那你再继续缩表的话，很有可能就会让银行间的流动性一下子就变得紧张起来，就像二零一九年一样，当时就是因为缩表，结果导致回购市场的利率突然间飙升。 那如果真的是爆发了这种流动性危机的话，美联储可能就不得不又要去大规模的购买债券来就事，那这样的话反而会让他的资产负债表又再次的扩大， 这么说缩表这个事情真的是牵一发动全身啊，而且沃时如果想要推动缩表的话，他可能还需要去推动美联储从现在的这个充足准备金的框架转变成一个类似于危机前的那种稀缺准备金的体系， 那这个就意味着要彻底的改革自二零零八年金融危机以来的这种公开市场操作的机制， 这个过程当中肯定会遇到非常大的内部和外部的阻力。然后我们再来看看资本市场对于沃时可能成为美联储主席这件事情有什么样的反应，以及大家对于美联储的独立性的前景是怎么看的。嗯，资本市场的反应还是很直接的，就是沃时被提名之后啊，美元相关的资产就出现了一定的反弹， 然后金银的价格是快速的回落，那其实背后的原因就是因为市场认为沃时他虽然说也支持降息，但是他整体的这个政策的倾向还是偏硬派的，再加上他是非常明确的支持缩表的，然后他也多次强调过美联储的独立性， 所以这就缓解了大家对于央行被政治化的一些担忧，所以说市场是把它当成了一个维护美联储独立的一个象征，是吗？可以这么说吧，但是也有一部分的资产价格的波动是因为技术面的原因，比如说黄金白银在之前涨得太快了， 那这个时候一旦有一些风吹草动的话，就会引发这种获利回吐和恐慌性的抛售，所以就会导致价格的波动会被放大，那就是说，呃，特朗普的任期还没有结束吗？那美联储的独立性会不会继续面临挑战呢？其实是很难去缓解的，就即使换了沃时上来， 这种压力也是不会消失的。你看沃时他其实本来是一个长期的英派，但是他现在也开始支持降息了，那其实这就说明特朗普的这种政治上的压力是已经实实在在的影响到了美联储的决策层的。看来特朗普的影响力确实是不容小觑啊。没错， 就是特朗普，他不光是会对沃时施压，他还会对鲍威尔、库克这些人持续的去施压，而且他还会通过行政的手段去影响市场利率， 然后甚至他还会在公开场合去批评美联储。所以整个二零二六年，美联储都是处在这种政治压力之下的，那金融市场肯定也会因为这个事情时不时的出现一些波动。 那如果说沃时他越来越多的去发表一些偏鸽派的言论，或者说他被特朗普批评，那市场会有什么反应呢？一旦出现这种情况的话，大家就会对美联储的独立性产生怀疑，那这个时候美元和美债就会面临卖压，然后黄金的价格就会重新获得上行动力。 好的，我们今天其实梳理了一下沃时这个人，他的一些经历，他的一些政策的倾向，然后也聊了一下， 如果他真的成为了美联储的主席的话，他可能会给美联储甚至全球的金融市场带来哪些变化。那我们这期节目就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

今天咱们要聊的呢是这个凯文沃什，他的成长背景啊，他的政策方向啊，他和鲍威尔的核心区别啊，他会不会成为这个特朗普的这个货币政策的代言人啊？他会不会让这个美联储失去独立性啊， 以及他上任之后，对这个美债啊，对这个股市啊，对这个黄金啊等等这些资产短中长期会有什么样的影响？ 好，那我们就开始今天的讨论吧，我们先来聊第一个部分，就是成长与立场啊，就这个沃什，他到底是一个什么样的背景啊？呃，他其实是一个纽约州的一个犹太家庭，然后他从小的生活环境还是比较优沃的啊，就是他的这个网球啊，也是在州里面都能参加比赛这种啊，就他其实很 很能体现那种低调务实的这种东北的这种气质。嗯，他这个教育经历也是很很亮眼。没错没错，他就是先是在斯坦福读了这个公共政策啊，然后他是主攻这个经济学和统计学的啊，后面他又去了哈佛读法学博士啊， 他就是，呃，既懂这个经济金融，又懂这个法律啊，他的这个后面的职业生涯其实也跟这些都很有关系啊，包括他的这个婚姻啊，也让他进入了这个顶级的这种商业和政治的圈子。 他这个职业生涯你觉得最最特别的地方在哪？他就是一开始其实是在这个华尔街的这个投行里面做这个并购啊， 就是他其实摸爬滚打了很多年，对这个资本市场是非常了解的，他后来怎么又到了这个政策制定的这个领域呢？他就是呃，零二年的时候他就转到了这个白宫啊，然后在这个小布什的这个团队里面负责这个经济政策啊，包括一些危机后的一些重要的决策啊。后面他又 去到了这个美联储啊，在这个金融危机的时候，他其实是一个非常重要的呃，联储和这个市场之间的一个桥梁啊，包括他后来其实也离开了联储之后，他也一直在 这个学术和这个金融的这个圈子里面啊，不断的在发生啊，所以他其实是一个既懂市场又懂政策的一个非常 难得的这样的一个人才。那他这个货币政策的立场有什么样的变化？他一开始的时候是非常非常强调这个通胀的风险的啊？他是一个非常坚定的英派，他是非常反对这个大规模的这个量化宽松的啊，他觉得这个东西会带来资产泡沫，甚至会威胁到这个美联储的独立性。 他什么时候开始有些转变的迹象？就是这近两年吧，他的这个态度有一个非常明显的转变，就是他开始支持这个降息啊，然后他也开始认为这个关税不会推高通胀啊，他甚至开始 提倡一种所谓的实用的货币主义啊，就是他会在必要的时候把这个缩表和降息结合起来啊，就是他其实 是一个更加灵活的，或者说更加实用主义的这样的一个政策路线。我们来聊一聊。第二部分就是大家很关心的这个沃什和鲍威尔他们在货币政策上面到底有哪些核心的分歧？最大的不同我觉得就是他们对于降息的节奏。嗯， 那鲍威尔的话，他其实是一直都是强调要看数据，然后他是很谨慎的，很渐进的这样的一个降息， 那握实的话，他就更倾向于更快的去降息，尤其是在危机的时候，他是非常强调要迅速的行动的。哦，原来在行动速度上他们两个就有这么大的差别。对，然后另外一个就是他们对于这个资产负债表的态度也是非常不一样的。那鲍威尔的话，他是一个比较被动的扩表， 那握实的话，他是一个非常主动的，而且他是一个很坚定的要缩表的人，他甚至希望能够把美联储的资产负债表 降到危机前的水平啊，包括他对于这个政策目标，他是非常非常强调物价稳定的，他觉得这才是美联储应该死死守住的一个东西。他不像鲍威尔是一个双重目标，所以他们两个在很多操作上面，包括理念上面都是有非常大的分歧的。 你觉得就是外界为什么会有那么多人担心说如果握实上台的话，美联储会失去独立性，因为他跟特朗普的关系实在是太紧密了，而且他的这个家庭的背景啊，包括他的这个政治上面的一些资源，都是非常非常让人觉得， 呃，有这种利益冲突的可能性啊。然后再加上他自己也多次的公开的去批评美联储， 所以他如果一旦上台的话，市场会非常非常的关注他会不会成为特朗普的一个传声筒，他会受到来自白宫的压力吗？肯定会啊， 就是特朗普他自己也说了，他想要一个能够跟他配合的美联储主席，然后包括他也在暗示说他希望美联储在做决策的时候能够考虑他的意见，那这个时候呢？ 啊，握实虽然说他曾经是一个非常强硬的英派，但是他最近的一些言论也在往这个白宫的这个方向去靠，所以他可能会面临的就是 公开的对抗会减少，但是私下的这种博弈会变成一个常态，所以美联储的独立性肯定是会受到挑战的。那如果说沃时真的成为了美联储主席的话，会给美国的经济和全球的市场带来哪些深远的影响呢？就是他的这个政策是倾向于更快的降息，然后更激进的缩表， 所以在短期内会让美国的经济有一定的刺激作用，但是呢，呃，通胀的风险和资产泡沫的风险也会被推高，同时呢，就是 美联储的这个独立性也会受到挑战，那长期的政策的可信度也会受到考验。全球市场会有哪些连锁反应呢？美元的走势会变得更难以预测， 然后国际资本的流动会变得更加的动荡，新兴市场可能会面临更大的资金流出的压力，那同时呢，全球的金融规则和风险定价也会面临新的变局，所以这个对于所有的投资者来说都是一个 需要打起十二分精神去应对的一个新局面。我们来进入到第三个部分啊，我们来聊一聊，如果说 沃时真的成为了美联储主席，会对各类资产的价格产生什么样的影响？我们先来聊一聊美债市场会受到什么样的冲击？就是他被提名的这个瞬间，其实美债市场是有一个剧烈的反应的，就是 长短的收益一下子就跳涨了，对，比如说十年期的一度冲到了百分之四点二七九，然后就是证券价格快速的下跌，同时呢就是收益曲线也明显的变得更陡峭了。 看来这个短端和长端的表现是完全不一样的。对，两年期的反而稍微跌了一点，就是市场在压住他会短期会降息， 但是长期来看呢，他的这个缩表会持续的去推高这个长短的利率。所以就说如果他真的是走马上任之后，并且坚持他的这个政策的话，很有可能就是美债市场会进入一个持续的雄势， 并且会变得更加的波动，那这个时候呢，投资者就不得不去重新评估他们的这个投资组合的风险。 如果说沃时真的成为了美联储主席，会对美股和全球的新兴市场带来什么样的冲击呢？他的这个提名的消息出来之后，其实美股是立刻就下错的，就特别是那些高估值的科技股和成长股就跌的更明显，南达斯达克期货一度都跌了百分之一， 但是呢，银行和一些工业类的股票反而因为利率的上涨和监管的放松而受益。哦，那就是说美股内部是出现了这种明显的分化。对，没错没错，那就是说如果他真的是全面的推行他的这个政策的话，那未来的美股的风格可能会更偏向于价值和一些 周期类的行业，那高估值的板块会持续的成压。那同时呢，因为抢美元和高美债的收益，那新兴市场的资金会加速的流向美国，那新兴市场的股市和货币都会面临更大的下行压力，那包括中国的市场也会受到北向资金的流向和估值调整的影响。 那你觉得如果沃时真的上任之后，美元和黄金会走出一个怎么的行情？就他的这个提名的消息出来之后，其实美元是立刻跳涨的，对，就是美元指数一下子就拉上了百分之零点五，然后黄金是直线跳水，就是当天就跌了超过百分之三，就一度失守了美昂斯五千两百美元。哎， 这个黄金的这个跌幅确实挺吓人的。对，但是呢，如果从更长期的来看的话，就是如果美国的这个经济数据开始走弱了，那美元其实很难一直强势下去。那同时呢，就是全球的央行还在持续的去买黄金， 然后去减持美债，那黄金作为一个避险的资产，它的地位还是在的，所以就说可能短线会有一些反复，但是从中长期来看的话，黄金的这个上涨的逻辑其实没有被破坏。哎，今天咱们聊了这么多关于这个 沃时的这个成长的背景，然后它的这个政策的取向，它和鲍威尔的不同，以及它可能会对市场带来的冲击。其实最后 归根结底啊，还是要看他能不能在这个美联储面临内外部压力的时候，守住自己的独立，守住自己的这个决断力。对，那就是本期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

美联储主席还有隐藏身份？很多人猜测黄金的大跌就和他有关，为什么身为英派的他会被特朗普选中？他上台之后又会给全球带来怎样的变化和影响？ 大家一起来认识一下。凯文沃斯，十九岁斯坦福毕业，二十五岁哈佛法学博士，三十五岁空降美联储理事会。作为当时最年轻的理事会成员， 他立场鲜明，观点清晰。他长期批判联储的量化宽松政策，主张货币政策规则化，批判美联储过度干预市场。总之一句话，他是比鲍维尔还要硬的男人。这就很有意思了， 特朗普任期内天天骂鲍威尔，说他加息太快，说他不肯降息，现在换人，换的竟然是比鲍威尔更硬的。这里边有门道，至少有三层。第一层，我们首先判断一下他到底是不是特朗普的人，别忘了，当初特朗普 可是在他和鲍威尔之间选择了鲍威尔。当然，鲍威尔上台后啊，并不完全听命于特朗普， 这也是后来翻脸的原因。所以看得出来，特朗普换人一定要换的是自己人，肯配合自己政策的人，基本可以确定沃斯就是特朗普的自己人。 他的岳父是谁？雅诗兰黛的老板罗纳德劳德，他是特朗普认识了六十年的老同学。然后沃斯的大学好友彼得蒂尔 就是特朗普的背后支持者，背后金主。二零一七年的时候，沃斯就差一点被特朗普提名为美联储主席， 而且在第二任期开启的时候，特朗普就邀请沃斯加入他的团队，帮忙制定经济政策。二零二五年十一月更是爆出啊，特朗普在海湖庄园和沃斯密谈数小时，讨论江西政策。 显然现在握手的关系更近，也更得特朗普的信任。应该是特朗普认为的自己人。第二层，他变了，没有 所有人都知道他一贯的观点，他就是妥妥的鹰派。那么现在他变成了鸽派吗？还是说，他只是为了上位， 背弃了自己的理念，做了一个违心的人？近期他已改往日作风啊，多次呼吁要大幅降息。得益之银行分析认为啊，一切没那么简单。他们认为过时有可能一边降息一边缩表， 既配合了特朗普，又坚持了自己缩表的理念。但这种左右互博的方式却让市场泛滥了。一边降息刺激经济， 一边呢，用缩表控制通胀，你们可以观察看一下啊。消息传出来之后，美国的长期国债利率立刻飙升，现在整个华尔街分成了两派， 有人压住他大幅降息利好股市。有人认为他的缩表会导致流动性危机，制造灾难。然而，我更感兴趣 的是他另一个身份隐藏的真正目的。这就是第三层，他是有多重身份的人？ 他既是特朗普的心腹，又是华尔街之郎。另外，他还有一个身份，他是资深的加密货币玩家。他的好朋友彼得蒂尔和安德森都是加密货币的领军人物， 也同时是硅谷科技又一的风云人物。他自己在二零一八年就投资了算法稳定币项目。当年他曾公开呼吁要改革美联储，要求美联储组建团队， 研发联储数字货币，以巩固美元霸权。所以他入美联储的目的远没有那么简单，降息、缩表这些看似重要的政策， 比起他想重构美元的野心来说就不值一提了。如果他入驻美联储，去推行他当初联储数字货币的构想，这对于全球货币来说，无异于退倒重来。美元如果插上了数字货币的翅膀， 想象一下那是什么样的场景。如果主权信用的数字美元出现，那么任何国境线都很难阻挡 数字美元的流动啊。当然，要是推动数字美元，美联储内部就困难重重，毕竟不是一言堂。而且特朗普的任期也是有限的，除非后续上来的人是万斯，否则没那么容易。 也许沃斯的真正目的和做法，只有等他上任发布政策之后才能够看清楚。但不管怎样， 这会一定程度改变美联储的独立性，降息嘛，恐怕是难以避免了。至于是五十个点还是一百个点，特朗普和沃斯联手，这一切皆有可能。如果想知道对中国资产有什么样的影响，周四晚八点，我们直播聊，约起来！

一月三十日，老特提名凯文沃什为下任的美联储主席，将接替今年五月份卸任的鲍伟。美联储主席在全球经济中有举足轻重的影响力。 很多人就好奇啊，沃什到底是何许人，能够被提名担任如此重要的职务？沃什现年五十五岁，是哈佛大学的法学博士，曾经担任美联储的理事，是美联储历史上最年轻的理事。 他的老丈人呢，是雅诗兰黛的继承人，和老特是多年的好朋友了，还是共产党的主要金主。同时呢，他在硅谷和华尔街都有很强的人脉关系。 那么老特为什么要选他呢？除了杰出的能力之外，更重要的是啊，他是美联储市场都能接受，同时呢，又是自己信任的人。在零八年金融危机的时候，担任美联储理事的沃时就曾经力挽狂澜， 他的理念和老特是高度一致的，曾多次批评鲍威尔的利率政策，主张大幅降息，甚至提出要削落美联储的权力。现在全世界最关心的是啊，沃时上任之后，对全球的金融市场会有什么样的影响？未来的投资机会在哪里？ 沃时上任之后，美联储可能会加快降息的步伐，进而推高通胀。全世界各国呢，也会跟随降息，但在降息的同时可能进行缩表， 不会大规模的印钞放水，短期内会让美元变强。但从长期看，美联储的降息会让美元变弱，未来会有大量的资金从美国流出，流向其他国家的资产，很可能呢，会推高股市和大众商品的价格。 另一方面，美联储的独立性将进一步的下降，老特甚至可以随意的掌控美元的信誉会下降，越来越多的国家会抛美元，持有黄金等其他资产，美元将贬值， 各国的贸易中呢，会更多的用其他货币进行结算，这也是人民币国际化的大好机会。对于我们普通人来说啊，美元贬值，人民币就相对升值，到国外购物旅游读书可以省不少的钱。 当然啊，这一切也只是市场的猜测，毕竟美联储的独立性呢，是法律和传统赋予的。当年报位啊，也是老特提名的，但上位之后是否会颠覆这传统呢？让我们拭目以待。