浪潮信息是人形机器人概念股吗

浪潮信息近日发布高管减持公告，董事长彭镇、副总经理刘军拟合计减持不超过三万股，占比仅百分之零点零零二。公告次日股价应声下跌，盘中最大跌幅超百分之五，收盘跌百分之三，市场看空情绪显 著。对比利通电子去年减持案例，短期股价跌百分之十四，但两个月后反弹百分之四十六，显示减持影响多为短期情绪。 腾讯宣布十亿春节红包活动助推 ai 发展， ai 服务器市场竞争加聚行业龙头，浪潮信息或将受益，此次减持金额不足二百一十万，实质抛压微小。 长期来看， ai 行业景气度才是决定股价的关键因素，在英伟达芯片通关大厂加速 ai 布局的背景下，这次股价调整或许正是布局良机。

keep 四有望在二月发布擅长编程能力的 v 四，而随着大模型技术的突破，正拉开一个全新增长时代的序幕，各种大模型的服务如潮水般涌现，目前科技巨头 对于 ai 服务器的需求如可循。就比如浪潮信息透露，二零二五年前三季度实现营收一千零六亿，同比增长了百分之四十五。 那么如此强劲的增长，浪潮信息值不值得关注呢？那本期视频吉利哥就来解读一下 对于浪潮信息的看法。我先用一句话给出结论，浪潮信息抱上了最初的大腿。 ai 算力红利的冰与火之歌，浪潮千亿营收，利润却薄如刀片， 利润是阿克留斯之总还是猫腻呢？浪潮二零二五年前三季度狂揽一千零六亿营收，结果毛利只有百分之四点一九，啥概念呢？卖一百块的货存占不到五块钱。二零二三年之前毛利率 基本维持在百分之十左右，这两年一路下跌，几乎腰斩，今年一季度更是下降至百分之三点四五。虽说二三季度毛利率有所回升，但也就五六个点。 作为 ai 算力龙头的浪潮，明明在服务器市占率已经做到全球第二、中国第一了，怎么比卖奶茶、开餐馆的毛利率还要低得多得多呢？说到底，还是浪潮生意模式的问题， 虽然下游客户端已经豪华到离谱，阿里、腾讯、百度、抖音这些互联网大厂，还有工行、建行这些金融巨头等，都是他的长期客户。但凡是有利必有弊， 这些巨头客户的溢价能力超强，浪潮为了抢订单只能让利。另外， 浪潮本质是芯片集成商所需的， cpu、 gpu、 内存这些核心部件占整机成本的百分之六十，上游 cpu、 gpu 等关键芯片技术长期被上游供应商英伟达、 英特尔、 amd 这些巨头垄断，而巨头技术垄断地位恰恰掌握了定价权。虽说这一波 ai 浪潮中，浪潮的营收有所增长，但原材料、芯片的成本也在嘎嘎的涨， 因此低毛利率也是这一行业的共性，不是浪潮独有的，联想、戴尔、华为、新华三这些竞争对手毛利也在百分之五左右。只能说服务行业本来就是薄利多销的赛道， 而浪潮成了夹心饼干的奶油，被上下游吞蚀利润。另外，我们再看一下浪潮应收账款、经营活动、现金流、存货这几个财务指标，这几个都是大家比较关心的争议点。第一个应收账款过大的问题，浪潮应收账款达到 两百八十八亿，我们发现这主要还是业务规模快速扩大，而客户付款周期没到，毕竟客户付款周期普遍三到六个月，这属于行业通病。第二个是经营活动现金流净额负一百二十六亿，同比 多流出了百分之三十三，不少人担心资金链出问题，但我告诉大家，这同样是 ai 服务器行业的通病， ai 服务器单价高，一台高端机型几百万，而客户付款周期普遍三到六个月， 浪潮为了抢订单，只能提前垫钱采购 g、 p、 u 等核心部件，现金流自然暂时为负，短期借款虽然高达一百七十四亿，但合同负债也高达三百一十五亿，这说明 客户其实已经提前打了预付款，四季度随着订单交付，现金流会好转起来的。第三个正义点就是存货高达五百七十七亿，同比增长百分之四十二，远高于营收增速。有人怕存货砸在手里，但其实 看存货结构就可以知道，大部分都是原材料库存，商品占比不到百分之三十，说明不是卖不出去的成品， 而是主动备货。现在英伟达 h 幺零零 gpu 交货周期要六个月，不提前囤货，客户下单了根本交不了货。而且三季度本来就是行业备货期，为四季度的旺季做准备， 只要下期 ai 需求在，这些存货很快就能变成营收。总结一下，吉日哥认为，即便有一些瑕疵，但浪潮同样能吃到 ai 浪潮 大厂砸钱的红利。要知道二零二五年国内互联网大厂砸钱的力度就是资本开撕，直接拉满。就拿阿里为例吧， 公开表态二零二五年到二零二七年裁员，累积要投三千八百亿。作为这些大厂的核心供应商，再加上 国产算力卡加速放量，越卖越火。现在 ai 算力需求高景气，而国产替代又在加速。而 作为 ai 算力龙头的浪潮，浪潮就像 ai 算力赛道上的重型卡车，借着下油砸钱的东风，进一步稳住市场份额，业绩也能继续嘎嘎涨。 随着人工智能 ai 算力需求的爆发，服务器市场规模是越来越大啊，但问题也摆在那，浪潮还有整个服务器行业，得琢磨明白，怎么从拼规模转向赚大钱，这是长期来看 后续需要破解的问题。最后问大家一句，你觉得浪潮四季度业绩能继续超预期吗？认为可以的，可以在评论区讲讲你的观点。

今天我们来聊一个非常有意思的话题，就是 ar 会线领域里一个响当当的名字，浪潮信息。你看现在全球都在搞 ai， 简直就像一场军备竞赛，浪潮呢，就乘着这股东风，营收是一路狂飙， 预计到二零二五年呢，很可能就要突破一千五百亿人民币这个大关了。但是咱们得说，但是 这么亮眼的收入背后其实藏着一个大问题。你看这个图，营收增长的那么猛，但净利润的增长呢？哎，远远跟不上， 这就形成了一个巨大的剪刀叉。这个现象啊，往往说明公司内部有深层次的问题，这就让人纳闷了，对吧？作为 ai 服务器市场里绝对的王者，浪潮信息怎么好像陷入了一个增收不增利的怪圈里呢？这到底是怎么回事？ 别急，要解开这个谜团，我们得先潜入 ai 这个行业的供应链里看一看，那里面的水可深着呢。浪潮的处境用一个很形象的词来形容，就是三明治困境， 说白了就是我们常说的夹心城，被上下两头死死的夹住了。网上有句评论，我觉得说的特别到位，简直一针见血。 说浪潮啊，本质上就是在为芯片巨头和互联网巨头打工。你看这张表就更清楚了，它的上游是英伟达、华为这些芯片巨头，人家技术垄断，说多少钱就多少钱，你没得商量。 他的下游呢，是阿里、腾讯这些互联网大厂，人家采购量大，有的是溢价权，拼了命的压价。那你想想，浪潮卡在中间，扮演一个组装的角色，利润空间能不被挤得越来越薄吗？ 那好，既然被这么夹着，总不能坐以待毙吧，肯定得想办法突围。目前来看，浪潮主要在堵两条出路， 这两条路可以说是浪潮的一次自我救赎。第一条叫技术升级，你想啊， ai 服务器那功耗简直是电老虎，散热是个天大的难题， 浪潮就切入这个痛点，搞夜冷。这可不是卖铁皮盒子了，这是卖高技术、高附加值的解决方案，利润自然就高了。第二条路呢，就是咱们常说的国产替代， 拥抱华为，生成这样的国产芯片，一方面能降低对外部的依赖，更关键的是能提升自己的溢价能力，摆脱被动局面。 所以你看，浪潮的终极目标就是完成一次华丽的转身，从一个利润不到七百分之的硬件组装商，变成一个毛利润能超过十百分之的解决方案提供商。这可不只是要对自己的商业基因进行一次重塑。 不过理想很丰满，现实很骨感，这个突围计划可不是一条康庄大道。 说实话，浪潮现在就像是在走钢丝，下面就是万丈深渊，稍有不慎就会掉下去。 主要有三大风险。第一个风险就是这个利润空间可能还会被继续压缩， 同行之间的价格战打得太凶了，为了抢互联网大厂的订单，大家都在杀价， 万一毛利率跌破百分之五这个警戒线，那净利润可能就趋近于零了。到那个时候，公司就真的成了赔本赚吆喝，变成一个光有收入不产生利润的庞然大物。 第二个风险可能更要命，就是供应链安全。你要知道，浪潮可还在美国的实体清单上，这意味着什么？意味着人家随时可能收紧对关键部件的出口。比如说高宽带内存，也就是 h b m， 这玩意儿是 ai 芯片高速运转的咽喉，一旦被卡住，整个高端 server 的 生产线可能就得瞬间休克。最后这个风险也非常现实，就是现金流，他的商业模式简直就是个现金流黑洞。为什么这么说？ 因为他得先拿出真金白银向上游买芯片囤库存，但把服务器卖给下游客户后呢？客户那边又有一个很长的付款周期， 这么一里一外，大量的钱都被占用了，对公司的资金链是巨大的考验。好了，两个字，你应该也明白了，这一切都意味着现在我们再去看浪潮这家公司，我们的视角，或者说整个投资的逻辑都必须得彻底变一变了。 没错，最关键的一点就是游戏规则已经变了，以前大家比的是谁的盘子大，谁的市场份额高，但现在如果你不赚钱，再大的规模又有什么用呢？ 所以新的现实就是这样，投资人关注的焦点已经从你的营收有多大，变成了你每笔销售的利润有多高。市场份额不再是王道，毛利润才是现在市场唯一关心的问题，就是浪潮到底有没有能力修复自己的盈利能力？ 那么最后就留下了一个悬念，浪潮究竟能不能成功改写自己的故事，逃出这个三明治困境？ 还是说他只能继续在 ai 这场波澜壮阔的革命里，当一个赚着辛苦钱的利润平民呢？这个问题值得我们所有人持续关注和思考。

在科技飞速发展的当下，人形机器人正成为全球瞩目的焦点。今天，就让我们一同深入剖析这一领域， 把握 a 股市场中的投资机遇，抓住科技浪潮下的核心龙头。先来看一组关键数据，它清晰地勾勒出了人形机器人市场的广阔前景。到二零二五年中国企业接到的全球人形机器人市场的广阔前景。到二零二五年中国企业接到的全球人形机器人采购总额预计将达到四十亿到六十亿元， 占据全球市场规模的约三分之一。更有权威机构大胆预测，到二零三五年人形机器人产业规模将突破万亿元大关，这无疑是一座等待挖掘的巨大金矿。 从政策层面来看，人形机器人领域也迎来了前所未有的发展机遇。二零二五年，技申智能首次被郑重写入政府工作报告，正式成为国家未来产业重点培育的方向。 随后，北京、上海、深圳等一线城市迅速响应，同步发力，纷纷通过设立千亿级产业基金等有利决策，构建起国家、地方协同推进的良好产业发展格局，为人型机器人产业的腾飞插上了政策的翅膀。 敏捷的资本早已察觉到了这一巨大商机，纷纷闻风而动。二零二五年十二月，银河通用机器人成功完成超三亿美元的 a 轮融资，成为当年金额最大的单笔融资，事件引起了市场的广泛关注。 与此同时，百度风投、联想创投等互联网巨头也在这一年频繁出手，投资次数合计超过六十次，进一步凸显了资本对人形机器人产业的高度看好， 然而在一片繁荣的背后，我们也必须清醒的认识到，行业已经呈现出冰火两重天的格局， 头部企业凭借其强大的技术实力、品牌影响力和市场资源，频繁获得资本的青睐和投资，而众多中小厂商则面临着巨大的生存压力，仍在生存线上苦苦挣扎。 但换个角度看，这种行业分化也恰恰孕育着龙头企业的暴涨机会。那么，人形机器人产业为何必然会迎来爆发式的发展呢？主要有以下几个关键因素。首先，劳动力缺口催生了对人形机器人的刚性需求。 在当前的制造业领域，招工难已经成为了一种常态，企业面临着巨大的用人压力， 而人形机器人凭借其高效精准的工作能力，能够替代一点五个人工，在汽车、三 c 等制造业领域的渗透率有望实现快速提升。对于这些企业来说，引入人形机器人已经不是一个可选项，而是关乎生存的必选择题。 其次，技术拐点已经悄然到来。随着 ai 大 模型的迅猛发展，机器人正从传统的机械执行模式向智能体跨越。 如今的机器人已经拥有了大脑、小脑和本体，真正实现了感知、决策、行动的闭环，能够更加灵活、智能的应对各种复杂的工作场景。 再者，供应链的成熟使得人形机器人的成本持续下降，核心零部件的国产化进程不断加速，推动了产品价格的下降， 部分消费级产品的价格已经进入十万元以下区间。就如同本世纪出的工业机器人一样， 随着量产规模的扩大和技术的不断成熟，成本还将逐步下降，为人型机器人的大规模普及砥定了坚实的基础。 除了上述因素外，还有一个最深层的心理原理在推动着人形机器人的普及，那就是人类对类人伙伴的潜意识需求。从童年时期对奥特曼、变形金刚等科幻形象的喜爱，到成年后对智能助手的期待， 这种情感诉求一直潜藏在人们的内心深处，成为推动技术普及的隐形动力。那么，在投资人形机器人相关领域时，我们具体应该关注哪些方面呢？答案是必须精准打击产业链的核心环节。 上游核心零部件是整个产业链的基石，具有直观重要的地位。减速器、四伏电机控制器等关键部件的国产化正在加速推进，其中斜波减速器的国产化率已经超过百分之五十，相关公司的产品正处于送样测试阶段。 这一环节技术壁垒高，企业拥有较强的溢价能力，就如同在淘金热中为淘金者提供工具和水的卖水人，具有稳定的收益和广阔的发展空间。 中游个体制造则应聚焦于行业龙头，想优必选、语数科技等头部企业已经实现了千台级的交付，在行业分化不断加具的背景下，这些龙头企业的规模优势将愈发明显。 在投资时，我们要遵循投就投、赛道第一的原则，因为在激烈的市场竞争中，第二名都可能面临被淘汰的风险，下游应用场景也即将迎来爆发。工业制造、物流、巡检等领域对人形机器人有着刚性需求， 这些场景相对结构化，更容易实现商业闭环。例如，在汽车工厂，原型机器人已经能够自主完成安装、搬运等任务，大大提高了生产效率和质量。 在投资市场中，大多数散户往往会盲目追逐整机厂商，而聪明的投资者则会提前布局核心零部件领域， 这就是认知差距所带来的收益差距。根据对市场心理的观察，我们发现大多数投资者总是习惯于等待所谓的确定性信号， 但当真正的确定性到来时，往往已经错过最佳的上车机会。目前，原型机器人板块正处于从零到一的突破前夜， 二零二五年被业界称为人形机器人的量产元年，而二零二六年则被定义为人形机器人实际执行力的进阶之年。 从交易心理的角度来看，当散户还在犹豫人形机器人是不是概念炒作时，机构已经完成了初步布局，市场向来会给予先知先觉者超额的回报。在具体的时机选择上，我们要重点关注两个关键节点， 一是 cas、 世界机器人大会等行业盛会后技术突破的落地情况，这些盛会往往会展示行业的最新技术和发展趋势，技术突破的落地将为人型机器人产业带来新的发展动力。 二是政策利好密集释放期通常在每年的三到四月和九到十月，政策的支持将为人行机器人产业的发展提供有力的保障。我们要记住，投资时不要试图买在最低点，而要在趋势确立时果断种仓。 人性的弱点往往是总想买到最低点，卖到最高点，结果却总是在观望中错失良机。财富永远会留下那些看得懂趋势的人。 二零二六年，人形机器人将不再是一个遥不可及的概念，而是会实实在在的为企业带来业绩兑现。当未来某一天，你在商场看到机器人为顾客递送商品， 在工厂看到机器人精准搬运物料，在养老院看到机器人细心照料老人时，希望你已经抓住了这波难得的投资机遇。