石油lof下周会跌停吗

二零二六年真的是非常不平凡的一年，光一月份，资本市场就出现了好几轮主线的切换，卫星涨完，芯片涨，芯片涨完，黄金涨，黄金涨完，原油涨，原油涨完，又轮到白酒涨， 大家这个月赚到钱了吗？今天呢，我们也不分析他们为什么涨了，因为大家公说公有理，婆说婆有理，每个人都有不同的观点。总而言之，一月份市场很活跃，但是据我所知，真正赚到钱的并不多。好，接下来大家注意了，重大基金调整通知来了， 赶紧记好关键信息，一月三十号开始起，四只石油 loft 基金要停牌一个小时，上午十点半才会复牌，分别是广发石油 loft 幺六二七幺九、加时原油 loft 幺六零七二三、 易方达原油 loft 幺六幺幺二九和华安石油基金 loft 幺六零四幺六。这四只 loft 基金呢，今天都出现了涨停。 停牌的原因呢？其实和之前的白银 loft 很 像，就是因为这几只 loft 基金在二级市场出现了大幅的溢价。比如说一方达员有 loft， 一 月二十七号他的净值才一点一三，一月二十九号收盘价竟然冲到了一点四三七，出现了大幅的溢价， 高溢价买入呢，可能会亏大钱，如果复牌后基金溢价还没有降，那可能会临时停牌，或者是延长停牌的时间。 另外呢，申购金额也出现了限制，比如说像华安石油 loft 基金，他每日的申购限额竟然降低，只能买两块钱，而广发石油 loft 单日单个账户申购上限调整为十元，大额申购都暂停了。 那大家有没有发现，这一次原油 loft 基金的限额停牌，和之前白银 loft 有 异曲同工之处， 当时呢，白银捞府场内也是出现了高溢价，很多人呢就开始场外申购，场内卖出这样的一个举动去套利。现在这四只基金出现了同样的情况，那基金公司出这些公告其实也是为了防止炒作，但是碍不住大家的热情太高涨了。 最后呢，一定要提醒大家，如果不是很了解，千万不要盲目跟风，避免遭受重大的损失，具体内容大家以基金公司的后续公告为准哦。好了，最后还是那句话，市场风险，投资需谨慎，祝大家投资顺利，再见！

二十八号这个白银 love 套利结束之后，然后又关注了一价高的像石油 love， 石油 love 可以 限购五百，结果从今天开始石油 love 也暂停申购了，我就买了五百块钱的，照今天这个 溢价来说，今天溢价都达到百分之三十了，等到下周一再卖。如果按今天的价格，应该是五百块钱，能有一百四十五的收益， 而且这基本上没有风险，除非他周一跌停，周二跌停，这样卖出去是不赔不挣，所以大家可以考虑一下这些套利的机会，虽说挣的不多，但是基本没有风险。

今天发生了一件五年来没见过的事，十多只 loft 产品集体涨停后，明天集体停牌！这不是巧合，这是一场市场现象，被按下了暂停键。国投白银 loft 溢价率百分之六十四！石油 loft 涨停板被封死， 交易限额从一百块直接砍到两块，这背后到底发生了什么？为什么机构突然像踩刹车一样，急着关门谢客呢？今天这期，我要解读的不是表面的涨停，而是这场现象的底层逻辑。先说我的观察，这可能不是开始，而是某个阶段的尾声。 先说今天发生了什么，一方达原油、加时原油、华安石油、广发石油四大原油 loft， 明天开盘后停牌到十点半， 交易限额砍到十块甚至两块。国头白银 loft 更狠，直接全天停牌，场内价格五块二，净值才三块多，溢价率冲到了百分之六十四。这是什么概念？就是说同一个东西，在不同的交易场所，价格差了将近一倍。为什么会出现这种现象呢？因为 loft 有 个特殊极致， 理论上可以在场外按净值交易，也可以在场内按市价交易。但这有个关键问题，交易有限额，有时间差，还有差价收敛的不确定性。 我之前做行业研究的时候，见过不少类似的案例，最后，这个价差是怎么消失的？往往不是温和收敛，而是快速回归，等大多数人反应过来的时候，往往已经是尾声了。 历史上有没有类似的事情呢？有，而且刚发生不久。去年十二月，同样是这只国投白银 off， 三天连续涨停，溢价率冲到百分之六十八，随后机构紧急限额停牌，结果呢？第四天直接跌停，溢价率一天之内从百分之六十八腰斩到百分之三十多。 那些看网络教程进场的人，很多交易份额还没有确认，价差就已经收窄了，最后不赚反馈。 再往前看，二零二零年的中行原油保事件，当时原油价格暴跌， wti 期货出现了史上首次负油价，结算价负三十七美元一桶，无数参与者不但亏光本金，还道歉机构钱。那次事件的本质是什么？是普通人不理解衍生品的交割机制，移仓成本， 看着价格跌就觉得便宜，结果遭遇了系统性风险。这次的资源类 loft 现象，底层逻辑也类似，大家只看到了价差的空间，却没算清楚时间成本、流动性风险，还有最关键的，价差什么时候会收敛？ 那为什么这次资源类的 loft 又开始出现异常波动呢？两个核心驱动，第一，标地资产本身在涨，白银期货今年一月涨了百分之七十多，原油也因为地缘局势变化，布伦特原油创四个月新高，这是底层资产真的在波动。 第二，场内交易的情绪放大效应， loft 既能场内交易，又能场外交易。当标地价格上涨时，场内交易价格往往波动更剧烈，因为场内是及时成交，受情绪驱动更明显。再加上社交媒体上各种讨论，病毒式传播，大量关注度涌入，把价差越推越大。 说白了，这是一个典型的正反馈循环，前面参与的人晒出数据，吸引更多人关注，但问题是，这种循环总有停下来的时候。现在说说我的观察，也是大家最关心的，这个现象背后反映了什么？ 第一，窗口期可能已经过去，机构把交易限额砍到两块到十块，这是什么意思？这是一个非常明确的信号，就算有多个账户，一天也就能操作几十块钱，这个体量已经失去了实质意义。 而且现在溢价率这么高，等份额确认的两天里，价差随时可能快速收展。第二，停牌是风险信号，不是机会信号。很多人以为停牌是好事，停一停等开盘继续涨。这可能是个误解， 机构为什么停牌？因为它判断溢价太高了，风险在积累，需要给市场降温，就像上次百乐福停牌后直接跌停一样，停牌往往是熔断机制，不是加速器。 第三，真正值得关注的是底层资产趋势，不是价差游戏。如果对某个商品有判断，正确的方式是什么？研究商品本身的供需周期、宏观环境，而不是在扭曲的价差里做时间差交易。我 之前看过一个能源产业项目，创始人跟我说过一句话，商业的本质是对底层价值的判断，而不是对市场情绪的短期博弈。价差交易本质上是在赌情绪，赌时间差，普通人在信息获取速度、交易通道、风险承受能力上都处于劣势。 最后，从这个现象能得到什么启示呢？第一，警惕任何高溢价现象，任何偏离内在价值太远的交易机会，都值得打个问号，溢价越高，往往不是机会越大，而是风险越大。 第二，区分趋势和泡沫。如果真的对某个资产类别有长期判断，应该关注的是标的本身的基本面，而不是某个特定交易品种的短期价格偏差。 第三，观察下一阶段的演变。这次资源类 loft 的 异常波动，本质上反映了市场对大宗商品的预期在升温。关税、地缘局势、货币政策这些宏观变量都在指向某个方向。但真正的机会往往不在价格扭曲最严重的时候，而在风险释放之后，价格回归理性的时候。 今天这场 loft 涨停现象，表面看热闹，实际上是一堂风险教育课。做决策这件事，最怕的不是错过，而是在错误的时间，用错误的方式参与。 巴菲特有句话说的好，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。现在这些的 loft 溢价率百分之六十，百分之七十，全网都在讨论，你觉得这是恐惧还是贪婪呢？ 答案显而易见。我做这期内容的目的不是告诉你该怎么做，而是提供一个观察市场的视角，理解现象背后的逻辑，比追逐现象本身重要的多。如果这期内容对你有启发，记得点赞关注，我是杜宇，我们下期见！

兄弟们，行情太恐怖，今晚又集体降温，白银基金溢价超过百分之六十，全天平排，广发加时预防达，华安世家公司旗下的石油 lof 呢，全部停牌一小时，那更觉得是广发基金的石油 lof 每天限购十块钱，华安石油的 lof 呢，每天限购两块钱。那为什么最近黄金白银还有各种的有色金属都涨上天了，不断创新高？ 那其实背后蕴藏的是一个全新的叙事，叫做贬值交易，那贬的就是美元跟美债这类主权资产，那本质上不是传统的避险，而是对主权货币信用的动摇，那地源政治紧张加剧是主要因素之一。 特朗普的关税，委内瑞拉格兰琳版岛，最近的伊朗，还有对美联储独立性的威胁，那维持了八十年的世界的旧秩序貌似已经开始完， 那这就会导致一个结果，全球在不断的去美元化，为的就是保护自己，免受美国政策以及美国行为可能带来的不确定性的影响。把美元资产呢，换成 黄金白银这类硬资产做压仓石，还有各类贵金属以及石油，都会被当做战略储备资源。

啊，今天我们来聊一聊这个石油基金 l o f 啊，这个基金呢，最近发布了一个公告啊，说从一月三十号开始，要暂停大额申购 和大额的定期定额投资，然后呢，每日的累计投资上限呢？直接降到了两块钱，哎，这挺突然的，对，那我们就来仔细聊一聊这个变化到底意味着什么。咱们先来聊第一大块啊，就是这个限购的决策到底都有哪些啊？咱们就直接开门见山就问了啊，就说这一次各家基金公司到底都做了哪些具体的调整。 呃，就是一月三十号开始，有几家基金公司对他们的这个石油相关的 i f 基金进行了一个盘中的临时停牌， 就停了一个小时，十点半就恢复了啊，对，然后他这个公告里面说，如果说这个溢价还是很高的话，他不排除会继续的临时停牌，看来监管确实是动作非常的快啊。然后就是申购的额度也进行了大幅的下调啊，比如说有一只基金，它是直接从 一百块钱降到了两块钱哦，还有一只基金是降到了十块钱啊，就是单日的这个。同时他们也都发了这个溢价的风险提示啊，就说提醒大家这个场内的价格和净值已经出现了非常大的偏离。 为什么这几家基金公司突然间在同一天对他们的这个石油相关的 l f 基金都做了这么大幅度的调整？其实这背后的原因就是因为最近这个国际油价波动非常的剧烈，然后这些基金的场内价格出现了非常大的溢价，嗯，有的甚至已经超过了百分之四十的溢价，就是已经远远脱离了他们的实际净值， 哦，溢价这么高确实有点吓人。对，所以基金公司这么做就是为了防止大家盲目跟风炒作，嗯，保护投资者不被这种高溢价所误伤， 哦，对，就是属于一种比较紧急的风控措施。现在就是说如果有人还想买这些石油相关的 l f 基金的话，就是具体的流程和限制变成什么样了。 现在就是你如果是在二级市场去买卖的话，就是跟正常的股票一样，但是它的价格波动的风险你得自己承担了。然后另外就是说申购现在单日是有非常严格的上限的，就你超过这个上限的部分就会直接被拒绝定投也是一样的。嗯，还有就是如果遇到这种极端的情况，它还会在临时停牌， 所以这个时候大家一定要特别关注这个溢价的风险。还有就是基金公司发的这些最新的公告。然后我们接下来要聊的就是这个溢价的原因剖析了，就是说到底是什么因素导致了这些石油类的 l f 基金出现这么高的溢价？核心的原因其实就是因为 这些基金它是属于一种双轨制的产品，就是它既有场内的价格是大家撮合成交形成的，然后又有场外的净值是每天结算一次的，那正常情况下这两个价格应该是很接近的。嗯，但是一旦这个基金 被严格限购了之后啊，就是大家想买只能在场内去抢这些有限的份额的时候，那这个时候场内的价格就会被资金推高，嗯，就会产生溢价，所以就是说归根结底还是一个供需失衡导致的一个结果。对对，没错，而且就是这波其实不光是因为这个 qdi 的 额度紧张啊，还有就是因为全球的这个通胀 以及避险的情绪，让大家都去追逐这种大宗商品，嗯，然后叠加这个原有本身又有地源的风险，运费也在飙升，还有这个人民币的汇率的变动，以及大家的这种追涨杀跌和这种套利的行为，都是在不断地推升这个溢价。 那另外就是说这个 l o f 基金本身的这个现金申赎的机制，以及没有做市商的这种机制，也是让这个溢价更容易被放大。 就说这个石油类的 l f 基金出现这么高的溢价之后，会带来哪些直接的影响呢？就这个溢价它其实就吸引了很多资金来进行这种短线的追逐，嗯，那很多人可能就会盲目跟风啊，就去场内高价买入，那这个时候一旦这个市场情绪发生逆转的话，嗯，那这些投资者可能就会面临 非常大的亏损。而且这种高溢价其实也会加大这个基金的跟踪误差，就是它会让这个基金的表现和它所追踪的这个指数会有比较大的偏差。所以就是说基金公司和监管层其实也不得不去频繁地提示风险，然后去不断地调整这个限购的措施。就是说如果投资者现在面对这么高的溢价的石油类的 l f 基金， 你觉得他们应该怎么操作会比较理智一点，这是我觉得最重要的是你要去理解这个溢价背后的原因是什么，它是怎么形成的，然后你要去关注这个基金公司发布的一些最新的公告，同时你要去 关注这个国际油价的一些变化，以及这个汇率的一些波动，你自己要去判断你自己的风险承受能力到底有多大，你千万不要去盲目跟风炒作，因为很有可能你就会在这个市场情绪发生逆转的时候，出现比较大的亏损。咱们来聊第三部分，就是说这个追高买入这些石油基金 l o f 到底会有哪些风险？ 就是在这种高溢价的情况下，追高买入会有什么样的潜在亏损？比如说一只基金它的净值是一块一毛五，嗯，然后它的场内价格被炒到了一块二毛八， 那这个时候你如果去追高买入的话，你就相当于比他的实际价值多花了百分之十以上的价钱。那这个高出的部分其实就是市场情绪和炒作， 那一旦这个情绪褪去，他的价格是随时有可能跌回他的净值附近的，那你这个时候就会很容易产生这种溢价收敛的亏损。就说这种高溢价其实是很不牢靠的。对对，没错，因为历史上这种情况也很多，就是他可能几天就从一个很高的溢价变成折价，那 你如果是在那个最高点附近买的人，那你可能就会亏百分之十以上，嗯，那就算它的净值没有跌，你也会因为这个溢价的消失而亏很多钱，嗯，那如果说遇到这个净值也回调，那就是就是这种双杀，那 你亏的会更厉害。那你觉得就是现在这个石油基金 l o f 它的这个高溢价会带来哪些流动性的隐患呢？就是因为很多这种基金它每天的成交量其实并不是很大，那如果一旦有大量的资金想要在这个高价位卖出的话，就你卖不出去的，这种情况 就说想跑的时候可能根本就跑不了。对，对，没错，而且就是这种一旦出现这种情绪的反转，或者说这种套利盘集中的兑现，嗯，那这种流动性的枯竭是会导致它的价格出现这种连续的大幅的下跌，那很多人就是可能就直接就砸在手里了。嗯，对，所以这个也是大家在追高的时候一定要特别警惕的一个风险。 那就是说现在如果说有一些投资者看到这个石油基金 l o f 这么高的溢价，然后他们想我能不能去通过这种申购，然后转托管道场内去套利，那这个时候会遇到哪些风险呢？其实这个套利也不是说看上去那么稳，因为你首先你申购了之后，你要 t 加二或者 t 加三才能到账，那这中间这几天 这个油价和这个溢价是随时可能会大变的，那你很有可能就会出现这种还没等你套这个溢价就已经被抹平了，甚至出现亏损。哦， 那原来就是说这个时间差也会让你这个套利的风险大很多。没错没错，而且就是这个你这个套利的成本也是要算进去的，那很多人可能这个券商的佣金都没有考虑进去。嗯，然后加上这个限购之后，你这个能申的也很少。嗯，对，就是普通投资者其实基本没有办法去 进行这种操作的。嗯，对，反而会让你承担更大的市场波动的风险。对，其实今天咱们聊了这么多关于这个石油基金 l o f 的 这些风险， 其实归根结底还是那句话，就是投资这个东西永远都要保持理性。嗯，对，尤其是面对这种高溢价或者说这种极端的市场情况的时候。那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次再见吧，拜拜。拜拜。

四家基金公司因为他们的石油主题的 l o f 溢价风险，嗯，集体的发布公告说要在二零二六年一月三十号这个交易日的上午停牌一个小时。对，然后同时呢，他们还调低了这个申购的限额， 其实这一系列的动作都是为了保护投资者啊，避免大家因为这个高溢价买入而遭受损失。广发基金、加时基金、易方达基金还有华安基金 这四家公司，他们都发布了公告，说旗下的这个原油或者说石油主题的 l o f 基金，嗯，在二零二六年一月三十号这一天上午开市起，嗯，到十点半要临时停牌。那他们这么做的主要原因呢，就是为了防范 二级市场上的交易价格出现较大的溢价。哦，那这个溢价到底是怎么产生的？为什么会有这个风险呢？就是这些基金在二级市场的交易价格，嗯，大幅的偏离了 基金份额的净值，那这个时候就会出现溢价。对，如果投资者在这个时候盲目的去追高买入的话， 就有可能面临一个比较大的损失。所以基金公司采取这个临时停牌的措施，就是为了让投资者能够冷静的去思考，理性的去面对这个一家的风险。没错没错，那咱们再来仔细看一看这四家基金公司他们具体的公告的内容。 嗯，那你先来讲讲这个广发稻琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金啊，他的这个溢价的风险提示和停台的安排是怎么样的？好的，这个基金他的代码是幺六二七幺九，他的场内的简称是石油 lolf 啊，那他就是 在近期二级市场的价格出现了比较大的溢价，嗯，这个价格已经显著的偏离了前一个估值日的基金份额净值，那基金公司就提醒大家， 如果盲目投资，可能会遭受重大损失，所以说这个溢价风险确实是需要大家警惕的。具体的这个停牌的时间是怎么安排的？这个基金呢？就是在二零二六年一月三十号当天开市，起 到十点半，嗯，是停牌的，然后十点半就复牌，那如果说这个溢价还是没有回落的话，嗯，基金公司还会考虑根据市场的情况 向深交所申请盘中的临时停牌，或者说延长停牌的时间来警示大家这个风险。明白了， 那加时原油证券投资基金这个基金的溢价风险和停牌的安排又是怎么回事呢？是这样的，这个基金它的代码是幺六零七二三，它的场内的简称是加时原油 l o f。 那这个基金呢，他也是近期在二级市场的交易价格明显的高于他的基金份额净值啊，出现了比较大的溢价， 那公司也是提醒投资者要注意这个溢价的风险，盲目投资的话，可能会导致重大的损失哦。那他的停牌的时间跟刚才那个基金是一样的吗？是的，也是在二零二六年一月三十号开市起至十点半停牌，嗯，然后如果说这个溢价没有回落的话，公司也是会考虑 申请临时停牌，或者说延长停牌时间。对，一切以公司后续的公告为准。哎，益方达原油证券投资基金 它的溢价风险和停牌的安排你也给大家讲一讲呗。行，益方达原油证券投资基金，它的 a 类人民币份额的代码是幺六一一二九，它的场内简称是原油 l o f。 益方达， 那他的溢价的情况呢？就是说在二零二六年一月二十七号的时候，他的基金份额净值是一点一三一五元，嗯，但是到了一月二十九号，他的收盘价已经涨到了一点四三七元， 那这个溢价幅度是非常大的，所以公司也是提醒大家，高溢价买入的话，可能会遭受重大损失。确实，这个溢价率已经很夸张了。对，那这个停牌的时间是怎么安排的？ 他也是在一月三十号上午开市，启至十点半停牌，然后十点半复牌，那如果说溢价没有回落的话，公司也是会根据市场情况 申请临时停牌或者延长停牌时间，来保护投资者的利益。好，最后咱们再来看一下这个华安标普全球石油指数证券投资基金，它的溢价风险和停牌的安排是怎么回事？华安标普全球石油指数证券投资基金，它的 l o f 场内的简称是石油基金 l o f， 然后它的交易代码是幺六零四幺六，它也是最近在二级市场的交易价格出现了大幅的溢价 啊，已经偏离了前一个估值日的基金份额净值，所以公司也是提醒大家，如果盲目投资的话，可能会遭受重大损失。那他这个停牌的时间和后续的措施跟前面几家公司的安排是不是差不多？是差不多的，他也是在一月三十号上午开市，起 至十点半停牌，嗯，然后十点半复牌。那如果说这个溢价没有回落的话，公司也是会 根据市场的情况向深交所申请盘中的临时停牌或者延长停牌时间，来警示大家这个风险，具体的还是要以公司后续的公告为准。行，咱们现在来说说这个基金公司调低申购限额的事。嗯，就说这次有哪几家公司做出了这样的调整， 他们把申购的额度调低到了多少？这次有两家公司做出了调整，嗯，第一家是华安基金，他把旗下的华安标普全球石油指数证券投资基金 lol 的 大额申购和大额的定期定额投资，在二零二六年一月三十号起进行了暂停。嗯，然后他的这个每日累计投资限额降到了两块钱。两块钱，这个限制确实很严格了。那另外一家公司呢？ 另外一家是广发基金，它也是在二零二六年一月三十号起啊，把它旗下的广发稻琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金 q d i i l o f 的 人民币份额， 它的这个单日单个基金账户的申购和转换转入的业务限额，嗯，调到了十块钱。哎，那基金公司为什么要把这个申购的限额压得这么低呢？其实这个背后的原因就是因为最近石油类的 l f 溢价实在是太厉害了。对，所以基金公司通过这种 大幅的调低申购的额度，嗯，来降低资金涌入的速度，这样的话可以减轻这个溢价的压力，也可以保护已经在场内的投资者的利益。好吧， 那我们今天把这个四家基金公司对他们的这个石油 l o f 产品因为溢价风险而采取的这个停牌和调低申购限额的这样的一些措施 给大家聊了一下。对，其实核心就是提醒大家投资的时候一定要注意这个溢价的风险，不要盲目追高。是的，那今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，然后咱们下期再见，拜拜。拜拜。

两块石油 loft， 华安石油 loft 把限购砍到两块钱了，这是限购吗？这是逗你玩呢，来买呀，兄弟，门开着呢，每天两块，来买呀兄弟，一个星期能卖十块呢， 这应该是充分吸收了这个白银的经验了。就是那意思，就是说你知道白银 loft 那 评论区很常见的一句话是什么吗？一百我也买，一百块我也有的赚，对吧？我到两天了，我按照当时一家有，有多少是多少，哎，我也有的赚， 华安说，你牛是吧？我听说你们很厉害是吧？我听说你们搞一堆账号啊，薅我老兄弟国头白银的那个场外份额是吧？行， 两个两块，没有万那就是块。现在这个说真的，现在这个整个商品涨价预期带来的奇观，真的每天都在刷新认知，当然也确实这个，对吧？这个大家之间的短兵相接太厉害了。你说上有对策啊，上有政策啊，我给你压缩到一百块钱， 下就有对策啊，有人搞十几个账户啊，那每个每天都申购一百，那就上千，就等两天就转场内，那就是白拿。问题你白拿了，那基金的 qdi 得用外汇额度，二零二五年全年就批了一次额度七十家机构，一共二十一亿美元，根本不够用。现在六成以上的 qdi 基金都是限购的 啊，所以华安那个意思是对吧？我已经学习了啊，这场经验我准备刚上来就开大招对付你们这帮羊毛党，我的泡面。

价格已背离价值，原油 loft 高溢价的真相！最近，原油 loft 基金出现了罕见的高溢价，就在今天，华安、广发、嘉实、易方达等多家基金公司集体发布公告，旗下石油主题 loft 基金临时停牌一小时。原因非常明确，就是因为他们在二级市场的交易价格相比基金本身的净值 出现了大幅的溢价。目前市场上主要的几只原油 lof 溢价率普遍超过了百分之四十，这意味着价格已经严重背离了它本身的价值。 这种背离不是价值的发现，而是风险的堆积。为什么会出现这么高的溢价？背后的推力主要有两个，第一个是市场情绪的传染。二零二六年开年以来，以白银 l o f 为代表的贵金属基金涨势惊人，一个月内涨幅就能超过百分之一百三十，这让很多没上车的投资者感到焦虑，产生了强烈的怕错过心理。 于是资金开始寻找下一个可能爆发的品种，看起来还在低位的石油基金就成了目标，但这种追逐更多的是情绪驱动，而非理性分析。第二个推力是短期消息的刺激。 今年一月，国际原油市场确实上演了一波天气与地源政治双驱动的行情，北半球的极寒天气提升了短期需求预期，而中东等地源政治风险则给油价带来了所谓的风险溢价。受此影响， wti 和布伦特原油价格在一月份上涨了百分之十几。但是请注意一个关键点， 国际原油价格涨了百分之十几，可这些跟踪油价的基金在二级市场的价格却涨了百分之好几十，远远超过了底层资产的涨幅。 这多出来的涨幅，就是前面说的被炒作起来的虚高的溢价部分。这就像一个气球，被越吹越大。更要命的是，这种高溢价状态非常脆弱，因为它和原油市场的基本面相背。根据专业机构迎合期货的分析，全球原油市场过剩格局难以被正围， 美库压力仍然存在，简单说就是原油供大于求的根本局面没有改变，他们甚至预判二月的油价走势可能是前高后低。 主要的下跌风险就来自于现在这种地缘政治溢价被市场挤出，被政委，一旦支撑油价上行的短期因素减弱，油价本身可能回调。而对于高溢价的原油 loft 来说，那将面临戴维斯双杀的噩梦场景。 一方面，基金净值会因为油价下跌而缩水，另一方面，高企的溢价率也会像泡沫一样被戳破，迅速向净值回归。双重压力之下，现在以高价买入的投资者可能会承受非常大的损失。今天复牌后的市场表现已经给出了预演，四肢停牌的基金走势出现巨大分化，有的继续涨停， 有的大跌近百分之九，这说明资金已经开始产生严重分歧。聪明钱可能在撤离，基金公司显然也意识到了巨大风险，它们不仅停牌警示华安基金，更是将旗下石油基金 l o f 的 单日申购上线调整到了仅仅两元钱。这几乎等于关上了申购的大门。 这个信号再明显不过。回顾过去，类似的剧情并非没有发生过。就在前不久，因为超高溢价而被反复提示风险的白银 loft， 已经在一月三十日全天停牌。历史不会简单重复，但往往压着相同的运脚。今天我们讨论原油拉夫高溢价的真相，不是为了预测涨跌，而是为了揭示一种不理性的市场状态。 当价格严重背离价值，当情绪完全压倒理性，当专业的机构都在紧急拉闸限电，这本身就是一个值得所有市场参与者深度思考的风险信号。投资的世界里，热闹和喧嚣的背后，往往隐藏着冰冷的规律。 追逐热度可能带来一时的兴奋，但理解本质、敬畏风险才是长期生存的基石。希望今天的分享能给你带来一些不同的视角，如果你觉得有收获，请点赞收藏、支持一下，也欢迎关注我。对于原油老富的高溢价现象，你是怎么看的？你认为风险是否已经被充分认知？欢迎在评论区留下你的观点。

前几天，白银黄金主题的 loft 暂停申购，今晚多支原油 loft 基金集体宣布明起停牌。有人猜测，这是玩不起就拔网线啊！其实真相很简单， loft 基金是一种具有双重身份的开放式基金，既可以在场外成熟，也可以在场内直接实施交易，从而在极端情况下会出现大幅的折价或溢价， 从而出现了套利空间。那么这些 loft 基金投资经营原油期货，本该和实物价格同步涨跌，但是 loft 基金由于在场地的交易，像股票一样的买卖，二级市场价格容易被情绪带偏，出现大幅的溢价， 如基金净值一百元，二级市场可以炒到一百三十元甚至更高。那么平台主要有两个原因，一个是期货交易所收紧的大中商品每日的交易限额，基金经理买不到足够的实物商品期货。 二是像黄金这类主题 loft 投资海外资产外汇额度用完了没法继续买入。这不是什么阴谋，而是维护市场稳定的规则在起作用，大家一定要看清这些门道哦！关注老 b， 带你一起探索发现！

周四市场呈现出明显的高低切换格局，前期表现相对产弱的消费地产板块以及石油板块受到资金积极追捧， 相关石油类各股和几乎所有石油 i o f 同步实现全面涨停，我持仓的相关标的也顺势收获涨停行情。不过板块分化较为显著，电子板块，尤其是半导体相关赛道整体呈压明显。 另外，受昨夜金融板块巨幅震荡的传播影响，今日有色板块大幅走低。更值得注意的是，早盘所有石油 l f 被紧急停牌，这也对资源油气板块的市场情绪造成了不小压制，相关标地随后出现大幅回落。 其实我之前预判的这波调整今天正式落地，个人判断当前已处于短期底部区域，因此在今日市场低位时，我选择将仓位全部打满，布局后续行情。 再看一条行业动态，昨晚阿里巴巴发布了真武芯片，我们昨天重点研究的新源股份今天也受这条消息提振实现大涨。 基于此，今天我们继续聚焦芯片设计领域，带来一家新的研究标的聚成股份。 从核心产品线来看，聚成股份的布局覆盖存储芯片、混合信号芯片及其他特色芯片。 存储芯片方面，包括 eep、 r o m d d r 五、 spd 芯片、 n o r flash 等，广泛应用于智能手机内存模组、汽车电子、工业控制等多个领域。 混合信号芯片领域，其英圈马达驱动芯片可用于智能手机摄像头光学防抖功能，公司也是国内领先的开环式英圈马达驱动芯片供应商，此外还涉及智能卡芯片、 nfc 芯片等产品，适配互联网支付等应用场景。 市场地位方面，巨成股份表现突出。全球 eep r o m 市场，按二零二四年收入计算，公司排名第三，国内第一，市场份额约百分之十四。 d d 二五 spd 芯片市场全球排名第二。与蓝企科技的合作，让公司在该细分领域占据主导地位，二零二四年市场份额超百分之四十。 汽车电子领域，公司是国内唯一能提供全系列车规级 e e p r o m 芯片的供应商，产品已覆盖全球前二十大汽车品牌中的十六家，以及国内前二十大汽车品牌的全部企业。记得点赞关注哦！

我去，这得炒的有多疯狂啊，石油白银又被你们干暂停了，场外的 a 类、 c 类被你们干暂停不说，结果你们又回来场内疯狂狙击，这回好了，场内的也被你们干停牌了！石油基尼老虎今天分半涨停，溢价率直接干到百分之三十， 也就是说一块一东西你得花一块五去买，套利空间百分之三十。所以从明天开始，九点半停牌到十点半，国投白银浪芙更狠，明天直接停牌一天，想买没门儿。就连巴西 e t f 也停牌了，从明天九点半开始停牌到十点半， 这得炒的有多疯狂啊，全让你们干停牌了。但是停牌原因啊，很简单，也是初期一致说，二级市场交易价格明显高于基金份额净值的参考值，出现较大幅度的溢价，为了保护投资者利益，不得不停牌。 如果再这么炒下去，我估计啊，黄金白银是由不管场内还是场外的，全部给你暂停。股友们，对把网线这样事来你怎么看？关注四哥交朋友！

什么玩意？说什么白银，老夫回来第一天不是个涨跌停，这纯谣言吧？这莫夫最关键的是那截图看着全都特别真传的啊，说什么这个因为溢价过高然后停牌回来首日不是 我理解大家，其实我也觉得那个玩乐套利那帮人赚太多了，你说要直接给你首日不设涨跌停，你百分百溢价直接 cut you more 给你邀个展，大家是不是想着都暗爽，但是确确实没这么个事，我刷新两次了，他们没有这个公告啊，而且你觉得能有这个公告吗？那哪个基金说觉得自己溢价有点过了啊？就发一个公告说 我单独明天不设涨跌停，你是基金，你不是 regulation 啊，那还能单独给你开这个门？好吧，兄弟们， 所以说这个拿白银的呢，你也别先慌，慌没了。当然你慌其实也没用，因为你可能觉得自己能保住溢价啊，明天最多跌百分之十，问题是他场内跌百分之十，那时候你出不去对吧？你不是说你来套利的吗？ 那冷知识，二月二号明天一开，那个溢价可能是超过百分之百的，因为老银子疯狂暴跌来着。老银子疯狂暴跌之前你的溢价就百分之六十了，这么一跌，溢价非常非常高，那第一天一个跌停，那么百分之还有百分之八九十的溢价，那确实的，问题是那不一定走得了啊。好吧，反正无论怎么说啊，应该肯定是没有这个不是个涨跌停，这也太夸张了，不知道。

刚看到一条新闻，石油也要关门了，大家，呃，之前有没有上车的呀？我很早之前一月七号的时候就跟大家讲我在买燃油多单， 然后现在应该是盈利了一点。长期来看的话呢，原油类还是看涨的，而且燃油类我个人觉得风险还比较小，比较可控一点。

我真他妈笑死你看你们都把上面逼成什么样了啊？这也不让买，那也不让买，石油限购两块钱，两块钱 你还不如直接停了呢。我的天，你到底想让我们买什么？你说吧。你说你想把我们的资金往哪赶？你直接说行不行？