降息和缩表对经济的具体影响有哪些

现在全世界都已经跟咱学会了怎么控制曼纽了，哈哈，董王让沃什上台就是实现美国通胀的曼纽厉害，董王提名沃什当新任的美联储主席啊。但是这个事情还需要等参议院确认啊，真正的接班应该是在五月份的时候。这个事情经过了一晚上的发酵，很多财经的大 v 都已经非常及时的做了解读了啊。我也早上看了一下，这些解读普遍有一个问题，就是太学术，太拗口。这个视频我正去撇开一些拗口的学术性的专有名词，专门从咱们老百姓的角度，尽量的去理解一下他所谓的缩表和加息的政策组合到底有什么影响。 先声明一下哈，就这个事其实是很宽的一个话题，一个短视频不可能面面俱到的把这事情讲清楚，那这个视频核心就解读缩表和降息的组合最直接的影响 安排。那关于握实被提名的影响，大家还有什么疑问可以在评论区提出来，我给大家解读。所谓的美国的资产负债表的缩表和括表，你可能听说过，但是你不知道怎么回事。那如果我说量化宽松和量化紧缩，那你就明白了， 所谓的量化宽松就是美联储过去很长一段时间啊，不断的增加负债的上限的结果。所以这里边就来了知识点了啊，量化宽松是增加美联储的负债，量化宽松就是括表，而这次握实的政策是缩表， 你也可以翻译成量化紧缩，你也可以翻译成降低美联储负债，也就是说降低美元这三十多万亿的啊，巨量的负债，那量化宽松呢？叫 q e， 量化紧缩呢？叫 q t， 量化宽松是向市场注水，量化紧缩是从市场抽水，尤其是消耗银行这准备金。因为涉及到债务嘛，他是向银行投放的，所以他抽水降低债务，他也是从银行里面去抽水。 那这个握实，这个兄弟啊，他做量化紧缩，他缩表的目的是什么呢？很多大咖讲的就拗口难懂，比如说什么啊，干预主义啊，保守主义啊，什么传统啊，什么最后贷款人呐，呃，压低长短利率啊，这些啊，普通老百姓听起来其实不容易理解的。那这事简单怎么理解呢？ 就说如果我放大债务，也就是放大资产负债表，嘛，叫做量化宽松，那市场的钱就会变多，由于我释放出来了更多的债务啊，他的长期债务，比如说五年的、十年的啊，二十年的、三十年，这就意味着市场在未来较长时间内 都会有通账的预期。这个能听懂吗？因为他放钱是放时间比较长的钱。那我反过来说，如果我缩小债务，包括三年、五年、十年期的这些债务，那就意味着 市场对未来前世收缩的这件事情是有预期的，对于未来通胀的预期也就降低了，包括说一些长期利率走势的预测也会发生调整，这个就不展开说了啊，咱就说通胀的预期，大家可以理解，那再说降息的事啊，降息的事，刚才说的是缩表和括表， 那降息是不管谁上来，这一次降息都是板上钉钉的，因为是董王选的人，而且董王说了要快速降到利率百分之一左右，现在的利率是这个三点五到三点七五之间，中间还有二百五十个基点的差距， 所以他像以前那样，一次降二十五个基点，二十五个基点降肯定不行，来不及了，他一次至少五十个基点，甚至七十五到一百个基点的降， 而这种降幅啊，太大了，在整个危机当中，也就是二零零八年的时候啊，联储全年是从四点二五一路降到了零，那现在董王的要求是从原来的四点七五，就去年的四点七五啊，一路你给我降到一啊这个超级宽松的信号，这是， 但是啊，上一次是在二零零八年啊，大家记得它是超级宽松，它是降息，加上括表就是 q e 双管齐下，超级宽松。那如果是加息 再加上缩表的话，那态度也很明确嘛，对吧？这收缩嘛，就对抗膨胀嘛。而这次落实出来的恰恰是什么？ 是降息再加上缩表，这个就是一个很别扭的组合呀，你可以理解成一种很谨慎的，不彻底的宽松。我觉得咱中国的股民更好理解这 件事情，他就相当于我们既要牛市涨，又要慢牛，所以我们短期是要刺激的，长期是要控制的。这种既要又要的政策，你看他降息，对吧？短期是刺激的，因为美国经济他确实需要刺激嘛，对吧？但同时 你这种刺激就会出现更多的流动性，进一步刺激美国债务上限，所以他又要做长短利率的缩表工作，不让市场在短期通胀上有非常一致的预期。所以董王 和沃时想达到的政策效果应该是刺激，但是要保持谨慎，就跟咱们牛市一样，短期你刺激大了，你就赶紧用缩表来灭灭火，让市场降一降通胀预期啊，然后你再降息刺激一波，然后你你你长短那边再灭灭火，防止市场封牛。 所以在这里我给董王的政策下个定义，叫做慢牛宽松，跟咱们一样，要控制慢牛，既要又要这政策的手啊，政策的手始终是在市场上面的，所以市场经济学已经消失了啊，这是确定的，现在都是政治经济学。 那我们看懂了这个就知道降息才是根本是吧？利率到一才是根本，什么他妈缩不缩表的，那就是给市场一个刹车，给市场降降温 啊，就跟咱控制慢牛一样。所以你学飞了吗？还有什么想了解的留言告诉我。

我时要搞降息缩表，先别跟着网上的节奏瞎吵，咱先把事掰扯明白，降息和缩表压根是两件八竿子打不着甚至互相矛盾的事，别被组合政策的说法骗了。 先讲基础，其一，降息就是美联储降低基准利率，让资金成本变便宜，说白了就是给市场放水，让更多钱流到市场里盘活流动性。其二，缩表 就是缩减美联储的资产负债表，重点是压缩表内债务，表面上是为了让联邦财政变健康。听起来特专业负责任， 哈哈哈，说到这大家应该看出来不对劲了吧，一个放水，一个抽水，俩事放一起干，本身就反常识反人性。现在网上一群所谓的专业人士，天天扒拉着各种经济原理解释这俩政策怎么关联怎么互补，说的头头是道。 客观说，单从理论层面看，他们讲的确实没毛病，但问题的关键的是，这事从跟上就不是专业性问题。 自从沃时被川子提名，这出戏就已经定好调了，从头到尾都是人为操作，目的明确得不能再明确，跟专业半毛钱关系没有，就是借专业的壳办自己的事。 既然这俩事放在一起本身就矛盾反人性，那为什么还要提？很简单，就是拿来说说而已， 给市场找个理论依据装装样子，毕竟不能太直白，得给外界留个体面。那顺应人性符合实际的逻辑是什么？谜底其实就在谜面上， 大家看他说的降息缩表，降息永远在前面，这就已经把底牌亮出来了，降息才是核心，才是他真正要干的事。至于缩表，不过是个陪衬个幌子，既然俩事矛盾，那缩表就可以缓做慢做，甚至有条件的做， 实在不行干脆不做也无所谓。退一万步说，就算最后需要交差以握实，这种老谋深算的专业官僚，有的是财务手段，表面上做出缩表成功的假象还不是易如反掌。 所以大家别再争论这俩政策能不能共存，有没有道理了，没意思。他的目的就一个，配合川子搞大放水，顺带装装样子给市场演一出我还在保持美联储独立性的戏码。 反正这日子还得往下过，大家面上都过得去就行。最后给持有各类资产的人提个醒，别慌，大概率过不了一周，各类资产又会忽忽悠悠涨回来了。

匠心作表，解读为美颜储物要带头卖黄金了，下班路上随便聊聊啊。今天星期五，这周呢，黄金白银走势可谓是一场血腥的 a 杀呀。今天咱们先复盘一下交易，再聊聊这个雪崩是怎么诱发的。 上期咱们聊白银的时候，举了几个历史上的例子，最后都是 a 杀回落的走势。跟大家都说 a 杀是很难挣钱的，就这种烈火烹油的行情啊，到后面就是 a 杀回落，所以一定要风控优先，严格风控是原话吧。 那为什么这么说呢？因为在 a 叉的行情里，不管你是想做多挣上涨的钱，还是会觉得价格必然会回归，想做空挣这个回归的钱，那都是很困难的。为什么呢？因为上涨的过程，你会觉得，哎呀，趋势来了， 不要跟趋势作对，它涨就完了，对吧？那你看着价格越涨越高，越涨越高，一方面你可能拿不住，稍微涨一点你就给卖了，担心这个瀑布是不是要来了，我就得赶紧给卖了， 卖了又接着涨。那这样反复交易，心惊胆战，既耗费了精力，也反复交易，反复清仓，其实很难挣到大钱， 而且你要是有仓位呢，那瀑布真来的那一天呢？那绝对会被套在高点，那不知道什么时候才能回本。 那有人说，你看这么不理性的价格，那肯定得回归啊，那我做空还不行吗？其实做空更难，你在这个价格上想做空好，价格确实会回归，但是在回归之前，可能还要再上涨百分之十，上涨百分之二十， 甚至上涨百分之五十。随着价格的上涨，做空的那个合约浮亏数字越来越大，越来越大，那即使你知道价格一定会回归，能扛得住这么大的浮亏吗？ 就算你心里扛得住了，那交易商不允许直接给你爆仓了，咋办呢？做空者更可能的是在价格回归之前就拿不住或者爆仓了。也正是因为如此，我对自己的要求就是这种情况，我要远离 身边所有问我观点的朋友，我都跟他们说，要注意风控，要定投，要配置，不要因为一时的情绪去追高。其实咱每个人面对这种历史级大行情都会心痒痒，不挣钱行吗？其实在市场里活下去永远比挣钱重要， 每逢这种大行情，大家一定都能听到各种各样的财富神话，什么我种仓了黄金赚了几千万啊，我借钱炒股几天就翻倍了啊，这种事比比皆是，但是对咱们大多数人来讲，风控优先永远没错，越是幸福美满的家庭，越应该注重风控的问题。 所以我给所有人的建议都是要配置，配置加定投，不要因为一时的冲动，一时的情绪而冲进去，这就是本期交易上的复盘。咱们接下来说说这雪崩是怎么回事，怎么出发的？ 就在周四凌晨啊，美联储有一次议息会议，联储主席抱怨说不加息也不降息，那当时市场应声而涨，黄金直接又跳涨了两个点，然后第二天才开始了雪崩式的暴跌， 然后短暂的反弹之后就是持续的暴跌。那是什么事引发的这个暴跌呢？之后又会怎么样呢？其实是因为特朗普决定提名沃什作为美联储的下一届主席，所以这个事他是有点超预期的， 为什么呢？因为沃什是偏英派的人。什么叫英派哥派？哥派是主张投放美元刺激经济，而英派是主张回收美元，强调财政纪律，强调货币纪律的。 那特朗普跟现任主席鲍威尔之间闹掰的矛盾是什么呢？是特朗普主张要降息，因为财政压力实在是太大了，先不说还债，每年就光还利息都让人头疼。所以特朗普在施压每年储要让他降息，因为财政压力太大了嘛。 但是美联储又不愿意降息，因为联储优先要保障的是全球对美元的信心，是美元的地位，是美元的购买力。那你在这种关口要降息的话，对美元的地位的虚弱其实是很大的。所以美联储和特兰普俩人针尖对麦芒就尬在这了吗？ 那沃时又是怎么能够同时获得特朗普和美联储两方的支持呢？因为沃时提出了一个降息加缩表的方案，能够在降息的同时还维持美元地位的稳定。那几方博弈之下，最终沃时就拿到了下一届联储主席的提名。 ok， ok， 那 咱们再说啊，其实就是他这个降息缩表，触发了黄金白银的大雪崩。怎么回事呢？ 什么叫降息缩表呢？我给大家白话解释解释。降息嘛，就不多说了，缩表，缩表是美元储要同时降低资产和负债。美元储的负债是什么？美元储最大的负债就是投放在外面的美元，那要降息，负债就是回收美元的意思，这没毛病。 那降低资产呢？美元储都有什么资产呢？他有股权资产，像国债呀，地产抵押贷款呀，银行的短期贷款呀，各种拆借呀等等的，这些股权资产加一块一共四万亿，还有黄金储备一万亿，还有一些微量的外汇储备，那这些是美元储的资产， 他要降低资产就是卖资产，他能卖什么呢？股权资产是不能卖的，因为卖债会让市场利率上升，相当于在加息了，对吧？他要降息嘛，不能卖债，那不能卖债也没剩别的了，想缩表就只能卖黄金了呀。 那么这时候确定提名沃时的降息缩表，其实就被大家解读为美联储要带头卖黄金了。那在市场已经如此高涨，大家都担心暴跌会随时到来的时候，突然出了这么一条消息，说美联储要带头卖黄金了，那市场还能是什么反应？赶紧跑路吧， 雪崩就这么开始了，可要是美联储真的这么卖黄金的话，那可就是一场美元与黄金的正面对决了。 这场对决的胜败如何，恐怕只能交给历史来评说了。当然，我还是维持一直以来的观点不变，大家可以去看看我的文章或者视频，但要记住配置和定投。 今天就聊到这，谢谢大家。天地不仁，以万物为储狗，我是储狗老张。

哈喽，大家好，今天下一届美联储主席终于确定了，凯文沃什获得了川普的提名。那其实大家比较关心在凯文沃什当上美联储主席之后，他的货币政策会是什么样的？那现在根据他之前的行为和发音来推断， 市场预计沃什当选美联储主席之后，会呈现出降息以及缩表同时发生的这么一个局面。那再再一听，可能会有一点矛盾，降息是一个割派的动作，而缩表 就是一个阴派的动作，这两个同时发生，到底会对市场产生什么影响？那降息和缩表其实分别是影响短期还有长期的利率。美联储通过加息降息所直接控制利率呢？其实是一个隔夜利率，它的期限是非常短的。 所以呢，美联储降息降的是短期的利率，而除了影响短期利率之外，美联储他也有自己的资产负债表，他自己持有了四万多亿美元的国债，而这些国债并不都是短期的，是各个期限都有分布的，那其中像是十年期以上的国债占比 就达到了超过百分之三十。那其实沃时所主张的缩表或者叫量化紧缩的政策，其实就是缩减美联储的资产负债表，卖出这些国债，那这会导致国债的价格下跌，相应的利率上涨，所以呢，这会导致长期利率上升， 最终就会呈现一个结果。虽然说降息导致短期利率下降了，但是由于缩表导致长期利率上升，那这个会对整个市场造成什么样的影响呢？那首先利率会对公司的基本面有一个影响，就是影响公司的借贷成本， 这个借贷成本主要是看公司自己的债务是短期的还是长期的，然后去参考相应期限的利率变动。而利率对于国家的另一个影响就是影响这些公司的估值。因为我们知道美国国家的利率作为无风险利率， 其实可以被看作是所有投资的机会成本。打个比方说，如果你买国债就可以得到百分之四的利率了，那你投资其他产品，承担了更高的风险，自然会追求更高的收益。 所以呢，国债利率其实是所有投资收益的一个机制。但这个问题就在于，我们到底应该去看什么期限的利率，那其实这个也取决于大家各自的投资期限，去看和自己投资期限所对应的利率。而我们看市场整体的话，通常来说市场会把十年期利率 当做是整一个投资的无风险利率，因为毕竟投资并不是一个短期的事情，如果你拿隔夜利率当做你的投资基准，可能会有一点太短了。而在沃时所主张的缩表政策下呢？十年期利率有可能会因为美联储卖出十年期国债 导致利率上升，那这个其实会压制所有风险资产的估值，让这些资产的价格下跌。那我们就看在今年五月份，沃时正式当上这个美联储主席之后，他具体的政策到底会怎么样执行？是否会真的像他所主张那样实行量化紧缩的政策。

这美联储的这沃十呃提的被获得了提名啊，这沃十这个人呢？呃，本身是个英派，同时沃十这人的话，呃，他是非常支持什么是降息， 而且这个相机所表啊，那个非常符合呃特朗普的呃胃口啊，因为是什么呢？你这个如果利息太高的话，呃，他对于啊这个所有的这些，呃，买房人，房地产市场的压力是巨大的。 呃，所以你如果是降息了，那么呢买房的利息就低多了，现在在美国买房利率能到百分之七啊，你那个买买一个房，那就意味着你这个月供啊，干什么的都差的很远，而你现在呢？降息缩表， 对吧？他就我利息降下来，但是我缩表呢，就提供的美元少了，提供的美元少了以后，你知道这个房子有的时候他不要那么多流动性 啊，相反你这些各种国际市场各种的地方，他把他把他挤出去，那个你要知道这个格朗普为什么一定需要你降降息啊？因为有关的话对他来讲，呃有关的是什么 啊？他这个不降息的时候，他那个啥不好过啊，你看那个房子的话，直接跟他的资产是有关的，所以他希望你啊啊的降息。呃，所以下边的话呢？你但是你说表，说在国际上这些美元都要回流啊， 因为他缩表了以后，这流动性，呃不够啊，他会造成这样的状态，所以这样的话呢？美元走强啊。呃，其实这个缩表的话，对于中国的话，那就是压力挺大， 美元指数走强本身对黄金是打击嘛，所以它已经表现在这个面上，但是黄金的话，我们应该认为它还是很硬的，它前面的话呢，主要是一个避空的状态啊。它的避空的状态 呃，长期影响，我觉得这趋势不会有太大的改变。

二零二六年第一场全球金融豪赌已经发牌，新美联储主席竟要同时踩油门和急刹车。这套降息加速表组合拳，打的不是通胀，而是市场认知的七寸。各位朋友，就在昨天，华尔街的平静被彻底打破，特朗普正式提名凯文沃时出任美联储新掌门 位。以货币原教职主义著称的后人一上台就抛出一套让所有专业分析师都直呼矛盾的政策蓝图。一边要通过降息来刺激经济取悦白宫，另一边却要加速缩减美联储庞大的资产负债表，展现其抗击通胀的阴派决心。 市场瞬间陷入困惑，这不是既要给病人输血，又要同时从他身上抽血吗？这场前所未有的货币政策实验，核心矛盾只指一个关键，市场的信任。 如果市场看不懂或者不相信这套复杂操作，那么迎来的可能不是经济软着陆，而是一场由政策困惑引发的流动性风暴。我们首先得明白，沃时面临的局面有多复杂，他接手的美联储正站在一个前所未有的十字路口， 通胀虽从峰值回落，但核心指标依然顽固的高于百分之二的目标。二零二六年一月，美联储的暂停降息就是民政。与此同时，白宫队降低借贷成本的政治诉求山雨欲来， 政府超过三十七万亿美元的债务规模，让利率的每一次上升都变得异常敏感。沃时提出的降息加缩表，本质上是一场高超的政治与市场心理学操作。他试图用一个看起来非常强硬专业的动作缩表，来为他可能不得不采取的宽松动作降息提供信用担保。 他想告诉世界看，我即便降息，也在严肃的收回流动性，所以我依然是通胀的坚定敌人。然而，这套逻辑建立在三个如同在刀尖上跳舞的前提之上， 一，市场必须完美理解并买账这个复杂信号，将其视为智慧而非混乱。第二，美国经济必须奇迹般的走在金发女孩路径上，既不能热到重新点燃通胀，也不能冷到需要大规模救助。 第三，也是最重要的一点，那个被寄予厚望的 ai 生产力革命必须迅速且有力的兑现，真正成为压制通胀的终极武器。 目前看，这三个前提都充满了巨大的不确定性。市场最厌恶的就是不确定性，尤其是来自政策制定者的模糊信号。要看清这场博弈的危险性，我们必须把目光拉回到二零一九年， 当时的美联储也在进行所谓的量化紧缩 q t 及缩表。结果呢？当年九月，美国金融体系的血管隔夜回购市场突然干涸，利率飙升至历史高位，美联储被迫紧急注入巨额流动性，并迅速停止了缩表。这场前慌爆露出一个残酷事实， 金融体系对流动性的依赖存在一个隐秘的悬崖，在跌落之前，无人能精确知道它的边缘在哪里。今天美联储的资产负债表规模虽然经过三年缩减，已下降超过二点二万亿美元，但其持有的证券规模依然庞大。沃时若想加速这一进程，无异于在未曾精确测绘过的雷区中加快行军速度。 更复杂的博弈在于，美联储内部早已是莺歌林立，分歧显著。 在二零二五年末的几次会议上，对于降息的节奏和幅度，委员们就争论不休。握实这套极具个人色彩，甚至有些离经叛道的政策组合， 能否在委员会内获得多数支持，是一个巨大的问号。如果无法达成共识，政策就可能陷入僵局，或者被稀释成一个四不像的妥协方案，这反而会加倍放大市场的不安。对于全球的资产价格而言，核心风险将集中爆发在证券市场。 如果降息的预期拉低了短期利率，而缩表的担忧叠加通胀一律推高了长期利率，那么我们将看到一条极其陡峭的收益曲线。这种形态对于金融机构，尤其是那些借短带长的银行是巨大的威胁， 因为它会极具压缩其利润空间，甚至侵蚀资本，让我们不得不警惕金融体系内在稳定性的变化。更极端的情况是，如果市场开始怀疑美联储控制局面的能力， 可能会引发国债本身的抛售潮，导致长期利率如十年期国债收益不降反升。这与降息已降低全社会融资成本的根本目的完全背道而驰。这种由政策信心丧失引发的自我实现是紧缩，将是所有参与者最不愿看到的噩梦。 朋友们，美联储的每一次重大转向都不只是一串经济数据的变动，它更是一场关于信任、预期和蓄势权的全球博弈。握实的降息与缩表辩论正是这场博弈进入深水区的标志。它考验的不仅是美国经济的韧性，更是全球市场对中新央行政策逻辑的理解与信任。 作为观察者与参与者，我们或许无法左右政策的走向，但我们可以通过深化认知、优化策略来增强自身抵御风浪的稳定。未来几个月，当每一个经济数据发布，每一次美联储官员讲话，都会在这套矛盾框架下被加倍解读， 市场波动或许将成为常态，但请记住，在变化中寻找不变的逻辑，在喧嚣中聆听核心的信号，是我们驾驭这个复杂时代的不二法门。风起于清平之末，让我们保持专注，稳步前行。

朋友们三秒速报美联储的新人选！特朗普刚刚在十九点四十分提名沃时，这波操作直接颠覆所有人预期， 太炸了！为什么炸别人当美联储主席？要么降息放水，要么缩表收紧，握实到好，不走寻常路，要搞个大的降息加缩表，俩操作一起上， 几十年来头一遭。这里面有什么问题呢？先讲降息，不是简单的借钱便宜，而是握时要下调联邦基金利率，也就是银行之间互相借钱的利率。这个利率一降，银行给企业、个人的房贷、经营贷利率也会跟着降。 表面看是宽松，实则是为了稳经济，稳市场预期。再讲缩表，全称是缩减资产负债表，也叫 qt 缩表。美联储之前为了救世，印了大量钱，买了海量国债和房地产相关证券。现在缩表就是慢慢卖掉这些资产，把放出去的钱收回来， 从根源上收缩市场流动性，核心目的就是压通胀。这也是握实的逻辑的，是 先靠缩表压通胀，纠正之前美联储印钞过多的错误，为降息创造空间，再靠降息稳经济。明着降息给市场信心，按着缩表解决通胀根源，这不是矛盾，是它独特的实用货币主义策略。你们可别被表面迷惑了， 这不是放水，是明松暗紧。握实早就明确表态通胀是一种选择，不是什么供应链、地缘政治导致的意外， 而是美联储过去十几年过度印钞扩张，资产负债表规模一度高达七万亿美元造成的。 说白了就是美联储自己的政策错了，现在必须纠正他。这波组合权的路径很清晰，短期三到六个月先启动缩表，每月缩减五百到八百亿美元资产，维持高利率不变。 等通胀受控后，中期六到十二个月在渐进式降息，每次二十五个基点。核心就是既要快速压下通胀，又要避免经济硬着陆，兼顾通胀与增长。 对了，美联储最终人选尚未最终确定，这一提名还需经过美国国会参议院批准才能生效。您觉得中间还有变数吗？不过有些聪明的投资者已经开始行动了，大家预判的不是放水，而是更快收紧的流动性。未来市场的钱不会变少， 但会变得更值钱，借贷成本更高，市场会从之前的宽松环境慢慢转向中性偏紧，这也是当前投资者最核心的定价逻辑。重点来了， 划重点，记牢别踩坑，立好板块主要是银行和保险，银行会受益于降息带来的贷款需求增加，同时缩表会让市场利率中疏上移， 银行的净息差赚钱空间扩大，盈利预期会提升。保险则会因为利率上行，固收类资产收益增加，缓解之前的利差损压力，大概率会吃肉。需要重点警惕的板块也很明确，一是科技股，尤其是高估值成长股， 大多靠低成本融资扩张，流动性收紧，融资成本上升，会直接压缩盈利空间，压低估值。二是房地产 降息短期可能缓解房贷压力，但缩表导致长期资金紧张，房企融资难度加大，整体偏谨慎。三是高杠杆企业负债多，利息压力大，资金收紧后违约风险会明显上升。家人们， 这波政策对咱们的理财对全球市场影响太大了，看懂的扣一，没看懂的扣二，如果没看懂，我再补一期细讲，不藏私，关注我，读懂财经大事件，提前避险，布局未来！

凯文沃时这个一边缩表一边降息的政策根本信不通，而且不用我表达，市场现在已经用角投票了，黄金白银、美股币几乎全线都在下跌， 原因就是因为对于美联储政策的预判和实际给到的表态出现了巨大的反差，因为市场他要的是很简单直接的答案，降息加括表，知道是放水， 加息加缩表啊，知道是收紧，那你既降息又缩表，你想干嘛呢？市场根本判断不出来，所以所有的资金都会选择，那我既然无法判断，我就到场外去躲一躲，而且在历史上，这种类型的政策就从来没有成功过，从来没实现过， 他只会打乱市场的节奏，影响大家的判断，随机引发剧烈的波动。而且我们抛开金融市场不谈，我们就谈实体经济也是一样，如果说你的缩表的力度太弱， 那通胀就起来，如果说你缩表力度太强，你降息又没有意义。所以这种逻辑基本上就是纸上谈兵，没有什么真东西， 一旦你这里面的节奏失控了，要么通道卷土重来，要么经济陷入衰退，所以你等于是金融市场、实体经济两头都不讨好。能提出这种政策来，美联储的能力以及后续对于整个市场的影响力 一定是持续走弱。但是大家大可不必这么悲观，为什么呢？因为咱现在的美联储主席啊，有可能是凯文沃斯，但是真正的美联储主席，他姓特，姓特的特主席他想要干嘛呢？ 他肯定是希望美债的利率越低越好，市场流动性越充裕越好，股市的价格走的越高越好。如果说我们看透现象去看本质的话，其实预期是没有变的， 但是凯文沃时这个话引起了市场巨大的震荡，所以这哥们在没上台之前，搞不好在董王心里面就已经开始扣分了。

缩表与降息，美联储的双线操作？大家好，我是黑金解码人东哥。最近很多朋友在议论，美联储现在的操作逻辑是不是彻底乱了？从直观上看，这确实非常矛盾。一边在宣布降息，通过降低利率来向市场放水， 另一边却在坚持缩表，通过减持资产负债表来向市场抽水。这不就像是一个人一边在踩油门，一边在踩刹车吗？如果你也觉得这是一种政策上的自相矛盾，那说明你还没看透美联储这套货币微操背后的底层野心。 今天，我从大东商品交易园的视角，带你拆解这场精密的金融外科手术。一、降息是为了续命我们首先要建立一个核心认知，货币政策有两个独立的杠杆，一个是调控钱的价格的利率，另一个是调控钱的总量的资产负债表。为什么要降息？ 因为这是为了续命。目前美国国债规模正加速冲向四十万亿美元大关，光是每年的利息支出就超过了一点一万亿。如果不降息，美国财政部每分钟就要支付两百万美元的利息，这足以拖垮全球最强大的经济体。 降息是给政府和企业喂一口糖水，防止整个金融大厦瞬间崩塌。二、缩表是钱的注销过程，那为什么要缩表？ 钱到底是具体怎么变没的？很多人听过缩表，但不知道美联储是如何在电脑上完成金融收缩的。当美联储想要放水扩表时，他不需要真的打开印钞机，而是在电脑系统里左手记入一笔资产， 比如买了一亿美债，右手凭空创造出一亿美金数字划给商业银行，这时候这一亿美金就出生了，成了流向全球的活水。而缩表就是让这些钱死掉，也就是所谓的注销。当缩表发生，比如美联储持有的美债到期了，美国财政部要把一亿美金还给美联储。 美联储收到这一亿美金后，不会把它存起来，也不会拿去花，而是直接在资产负债表上把对应的资产和负债同时抹掉，这笔钱回到了他出生的地方，彻底消失了。 美联储通过这种碎钞机模式，强行制造美元的稀缺性，支撑美元的汇率信用，防止它在降息预期下崩盘。作为交易员，我们要算一笔科学账。虽然注销和释放是两种不同维度的力量，但我们可以通过等效流动性的方法来大致估算。首先是缩表，这是直接注销的真金白银，它是名牌。 如果美联储每月缩减六百亿美债和三百五十亿资产支持证券，那么他每个月就在物理意义上注销了九百五十亿美元。我们要关注二零二六年初的缩表斜率，看抽水的速度。其次是降息，这是间接释放的杠杆乘数。 通常认为，降息二十五个基点释放的动力约等于增加一千五百亿至两千亿美元的直接购债。降息是让死钱变活钱。 我们要看一个综合指标，即净流动性注入。如果降息导致信贷扩张了三千亿，而缩表只注销了一千亿，流动性就是充盈的。反之，如果缩表极快，且银行不敢放贷，市场就会感到流动性枯竭。 为什么长短流动性这么重要？美联储现在的双线操作，本质上是在做曲线管理，降息调控的是短端成本，直接影响隔夜利率，解决当下的现金流压力，防止银行和企业断贷，这是给美国国内续命。而缩表回收的是长短流动性。 美联储不再续买长期国债，抽走的是全球金融资产之毛，其意图非常明显，让借钱变便宜，但让钱变稀缺。对内通过降低短端成本，保住债务不崩盘。对外，通过收紧长短流动性，强行维持美元在国际市场上的稀缺地位，制造美元荒来收割海外资产。 这就是为什么外盘白银流动性激进枯竭，因为长端的水被抽走了。三、资产蓄水池与军事续命更深层、更高级的逻辑在于，美联储在利用贵金属、美股、加密货币等典型资产，作为美元的巨型蓄水池。 现在的金价银价不断创出历史新高，本质上是美联储的一种末绪，让这些暴涨的资产吸纳全球超发的美元流动性， 通过抬高资产价格，不仅稀释了美元的购买力，还反向增加了美元的应用场景。在全球市场上买走这些昂贵的黄金、原油，依然需要用到美元，这是利用资产的牛市，把超发的货币强行锁死在食物里，为美元霸权争取缓冲空间。而美元的霸权从来不只靠印钞机，更靠那八百个海外军事基地。 只要军事霸权还在，全球资金就不得不重回美债这个避险港。这种一边降息减负，一边缩表，挺会一边外部收割的操作，就是在极其极限的边缘，试图完成一场不可能的任务。四、 交易员眼中的红利定价权的结构性断裂作为大东商品交易员，我们的核心任务是洞察政策措位背后的套利红利。当前，白银市场正上演一场教科书籍的内外两重天。 外盘受困于美联储缩表的余威，流动性激进枯竭，每期银稳定在日十万手，内盘则在降息周期与资金泛滥的推波助澜下，呈现出极度的亢奋。 前阵子每天两百万手这种冷热不均导致的内外盘击差持续跳涨并非偶然，而是市场留给看懂底牌的人唯一的确定性议价。为什么内盘白银比外盘越来越贵？底层逻辑在于三个深层变量，一、从纸面信用到实物主权的回归。 外盘定价玩的是指白银的流动性游戏，但中国作为全球光伏中心，白银已是战略工业刚需。海外在纠结利率，国内上期所库存早已被实物交割掏空，这种溢价本质上是国内制造业为抢夺食物而支付的稀缺性门票。二、流动性的艳色狐效应。中美政策脱钩制造了势能差，美元缩表导致海外资本撤离。 而国内降息下，由于地产溢出的避险资金汇聚在商品市场，白银成了这股庞大流动性寻找出路的最佳泄洪口。三、贸易壁垒下的封闭式议价。白银进出口的配额管制与增值税成本构成了一道天然的物理屏障。国内实物白银只进难出，使得内外盘击叉无法通过简单的反向套利平议， 这种制度性隔离让内盘溢价持续自我强化。缩表是钱的主销，降息是债的续命，鸡叉是市场的溢价。在水背的茶室里，大佬们聊的不是盘面上的数字，而是实物银装的库存和提货单。 当纸白银撞上实物荒，溢价就是必然。这种鸡叉跳涨，不再是短期的价格扭曲，而是竞价权从西方金融霸权向东方实物需求漂移的寓言。对于交易员而言，这不仅仅是套利空间，更是大时代背景下实物资产对金融资产的一次集体倒逼。 在这个市场，逻辑永远比勤奋更重要，认知永远比资金更值钱。这波白银的内外溢价，如果你在内盘做涨，外盘做空，是不是已经赚的盆满钵满了？评论区留下你的鸡叉交易操作一起交流。我是黑金解码人东哥，最近在水北一线调研，点赞关注，一起解码波动背后的逻辑与故事。

美国他有一个美联储，就是央行，你可以把美联储理解为我们的央行，央行有个资产负债表，央行有多少资产？像我们比如有三万亿美元的外汇资产，美国央行美联储有两个最大资产，一个叫美国的国债， 美联储是买财政部的国债，财政部发债，美联储说我买把钱美元给财政部，他最大的一个资产叫美债， 四点二万亿美元，这叫 mbs， 二点一二万亿美元。什么是 mbs 呢？不动产抵押证券，美国的房子叫不动产，美国的汽车叫不动产，美国的不动产上银行那一押连储给他钱， 连储买这个买来二点一二万亿美债，四点二万亿，两个加一块，大概六点三万亿美元。我们中国只有三万亿美元， 他光这两项资产就值六万亿美元，是我们的一倍以上，他这两项资产就占所有央行资产的百分之九十五了。他说缩表，缩什么？就是缩这两个资产。说白了我的央行要卖美债了，中国的人民银行如果卖中国的国债， 我们的央行都不想拿我们的国债了。什么是缩表啊？再卖掉我的资产没了就叫缩表。 美国一直在卖美债，卖 mbs 就是 他的不动产资产。二二年四月二十号，美国开始缩的表。在二二年的时候，美国的财务报表的资产是百万亿，到现在为止卖到六点三万亿了， 卖了将近百分之二十七八，所以把中国的外汇储备的百分之八十全卖了。中国就这三万亿外汇储备，能够让全世界给我们搞基建，能让一带一路全都给我们贸易， 那中国在世界上有举足轻重的地位，那美元储备怎么来的？中国每年的贸易顺差挣出来的，存了三万亿美元，中国四十八年挣的钱，美国缩一次表就卖没了，做了三年，缩到现在。 外边的美债一多，美债就便宜，这一卖美债就便宜。全球利率跟美国利率，跟美国股市，跟中国股市有影响？美联储卖美债， 把一百的美债就一张纸值一百美元，卖特别多之后只值九十美元了。拿九十美元买一张纸，但这张纸写着， 美国政府每年给你百分之五的利息，我拿这张纸，美国的政府就要给我百分之五的利息。美联储卖美债一多，美债变便宜了。九十块钱给五块钱利息，九十块钱呢？给五块利息。美联储卖美债，美债变多了，美债的实际利率是名义就变高了， 美债的利率一变高，你想啊，无风险，利率变高了，钱不就融入美国了吗？ 不再卖美债了，意味着向市场放流动性，他得拿钱 上市场释放流动性，向西是放流动性，我停止塑表也释放流动性，实际上美联储塑表是被逼无奈的。 为什么？因为美国政府说要关门了。为什么要关门？政府没有钱了，开不出工资了。你把美国存的存款准备金存到美联储的存款准备金给拿来了，其实就破坏了美国信用了已经准备金就是信用啊，美金就等于你拿了我央妈的准备金等于， 但我央妈不能向纳斯达克投钱了。现在什么时候？现在是纳斯达克最需要钱的时候。打科技战，不管你是跟中国打还是跟全世界打科技战，你都需要钱的。我既然没有钱了，你 把我备用金都拿了，我怎么办？我只能把缩表停止了，我不能再回收钱了，我得往外放钱了，保证这个钱的均衡。 这个事有什么影响？第一，财政部这样干，美联储就变得很弱势，美联储变得弱势，美联储控制不了货币，控制不了货币涨跌，控制不了通胀，控制不了 cpi 等等等等， 意味着美联储的独立性没了。美联储的独立性没了，没利好中全世界所有的股市，美国的股市，中国的股市，香港的股市，日本的股市 是一体化的，只要是科技优势都是一体化的，因为科技无国界，你要联动着看。如果美国经济崩了，不可能，中国日本谁能逃过？美国是带动全球的，美国经济崩，美元不值钱， 谁没有美元外汇储备啊？我们希望美国慢慢的软着陆，而不是硬着陆，给我们时间去应对资本市场的变化，否则中国也会跟着崩。

别只看降息，沃时上台真正的杀招是加速缩表。现在所有人都在讨论今年降息几次，但我告诉你，一个真正能影响你钱袋子的大事，被严重忽视了。特朗普提名的这个新美联储主席沃时，他是个真正的英派狠人，他的杀招根本不是利率，而是缩表，他要加速抽走全球市场里的美元。 为什么缩表比降息更可怕？降息只是调整资金的价格，让你借钱的利息便宜一点。但缩表是直接减少市场上钱的数量。他就向央行打开了一个巨大的水闸，把过去十几年为了救世而疯狂印出来的几万亿美元，从金融系统里永久的放掉。抽干过时是什么人？ 他在二零一一年就因为坚决反对当时美联储的量化宽松政策， q 一 二直接辞去了美联储理事的职务。这是一个用行动证明自己立场的反通胀斗士。他曾公开主张，应该把美联储高达六点六万亿美元的资产负债表，大幅缩减到五万亿以下。你想想看，这要从全球经济里抽走超过一点六万亿美元的流动 性，这个动作的威力远不是一两次二十五个基点的降息可以弥补。这跟我们有关系吗？关系大了，钱变少变贵了，会直接冲击三个层面。 第一是所有资产的价格基础会动摇。过去十多年美股、全球房产为什么能涨？核心基础就是钱又多又便宜。一旦这个基础被抽走，很多靠流动性推高的资产就会面临估值的全面重估，波动会变得非常剧烈。 第二是实体经济的血液会被抽走，银行系统的准备金减少了，他们放贷的能力就会收缩。这意味着无论是大企业扩张还是中小企业周转，甚至是个人想申请房贷、车贷，都会变得更难， 成本更高，这会直接影响到经济活动和企业招聘。第三是美元会变得更强势。当美元供给减少而需求仍在时，美元指出就可能走强。 这对于持有非美资产、有海外消费或留学计划的人来说，意味着你的购买力实际上被削落了。同时，以美元计价的黄金等无息资产吸引力也会下降，因为持有他们的机会成本变高了。市场已经用行动在投票了。在卧室被提名的消息出来后，虽然大家嘴上还在谈降息，但美元迅速走强， 国际金价应声大跌。这背后的逻辑就是市场开始为更稀缺的美元和更紧缩的金融环境提前定价。所以，别再只盯着今年降息几次这个表层的数字游戏了。真正决定未来几年全球金融朝西方向的，是美联储资产负债表收缩的规模和速度。 这场由沃时可能主导的量化紧缩 q t 才是藏在海面下的巨大冰山。理解这一点，你才能看懂接下来市场真正的风向。你觉得这场货币大抽水会对你的生活产生什么影响？ 在评论区聊聊你的看法，如果觉得今天的内容有深度，帮你拨开了迷雾，请务必点赞、收藏并关注我，带你穿透信息造声，看清经济本质！

爆炸性消息！白银一天暴跌百分之二十八，创历史记录！就在昨天，握实提名美联储主席，瞬间引爆市场。这根本不是简单的回调，而是一场惊心欲奄的绞杀，专门针对那些盲目跟风的群体。 今天我们必须看透，当所有人观点一致时，恰恰是风险最恐怖的时刻。这轮金银的史诗级暴跌，根源绝非表面新闻那么简单。 沃十是谁？他被贴上鹰派标签，却在近期支持降息？这个看似矛盾的组合，恰恰是本次风暴的核心。市场原本沉浸在一种幻想里，认为任何宽松政策都必然利好金银等资产， 但沃十的政策逻辑是一套危险的组合权，他主张用缩减美联储资产负债表来换取降低利率的空间。翻译过来就是，他想先抽走金融体系里过剩的流动性的空间，这直接击碎了市场赖以生存的流动性幻觉。 可以想象，一个靠不断输血维持活力的人，突然被宣布要先大量抽血，再考虑治疗，市场立刻从狂欢坠入恐慌。 白银因为其金融投机属性远超工业需求，杠杆盘高度集中，成了第一块倒下的多米诺骨牌。那么，这场暴跌背后隐藏着怎样更深层的市场博弈和逻辑变迁？这必须从三个层面来解剖。第一层是市场微观结构的脆弱性，这是引爆的直接火药桶。 白银在暴跌前，市场情绪已经陷入极度狂热的一致性看多状态，投机资金涌入，杠杆被加到了极致，就像一个不断吹大的气球，表面光鲜，内部压强大，这时候任何一根尖刺都会导致灾难性破裂， 过时的提名正是那根尖刺。更关键的是，现在金融市场的伽玛挤压机制在这种极端行情下会自我强化，放大跌幅。简单说就是，当价格开始下跌，那些为了对冲风险的金融机构会不得不被动卖出更多资产，从而引发下跌、被迫卖出、加速下跌的恶性循环。 这与二零一三年黄金闪崩的逻辑如出一辙，历史总是压着相同的运角，只是这次节奏更快，热度更强。第二层是全球宏观流动性泛市正在发生根本性转向，这是驱动一切的中期逻辑。过去十几年，大家习惯了央行作为最后买家兜底的市场模式，资产定价中包含了大量的流动性溢价。 握实的理念，实质上是推动一场美元流动性的供给侧改革。它的目标不是简单的刺激需求，而是修复被超发货币扭曲的定价机制。这类似于给金融市场做一场脱水手术，挤掉因货币过剩而产生的泡沫。在这个过程中，像白银这样被流动性过度推高的资产，其价格必然要经历一个痛苦的重估过程， 回归到与其真实需求和资本成本相匹配的水平。这意味着单纯因为害怕货币贬值而买入的逻辑已经不再牢固。 市场必须学会在一个流动性逐步收紧且更注重质量而非数量的新环境中重新评估一切。第三层是，机会往往在极端波动后开始分化孕育， 这是穿透迷雾、前瞻未来的关键视角。剧烈的市场初清虽然过程惊心动魄，但它也是一种有效的价格发现，它能让真正有价值的资产与纯粹投机的资产迅速区分开来。对于白银而言，暴跌之后其金融投机的虚火会被大幅压制。 支撑其长期价值的工业需求，例如，在光伏新能源领域的广泛应用将开始主导定价。市场参与者需要将视线从短期的政策博弈和价格波动中移开，转而关注更坚实的长期趋势和结构性机会。 同时，握实的政策主张能否完全落地仍存在巨大的政治博弈空间，这中间的反复与权衡会给市场带来新的波动，但也为理性的观察者提供了观察政策底线和市场任性的宝贵窗口。真正的价值往往诞生于共识破裂之处。这场由握实提名触发的市场巨震给我们上了一堂深刻的宏观思维课。 它警示我们，在复杂的经济周期中，限行、外推和盲从共识是最大的认知陷阱。当一种观点成为压倒性的市场共识时，它本身可能已经包含了自我毁灭的种子。 作为市场参与者，我们需要的不是预测每一次波动，而是建立一套理解市场深层结构、流动性本质和政策制定者博弈逻辑的思维框架。保持独立思考，敬畏市场复杂性，在喧嚣中寻找真正坚实的价值锚点， 才是应对未来更多不确定性的根本之道。风暴终将过去，而认知的升级会让我们在下一轮周期中站得更稳，看得更远。

你现在最危险的不是看错一次方向，是你还在用旧年代的经验去应付新一轮规则。你盯着屏幕，心里只剩一句话，只要再扛一扛，行情就会回来。可你没意识到，决定你赢亏的那只手，可能已经换了写法。这次美联储主席换届的预期变化，很多人把它当成又一条新闻。 我说的更直白点，这更像换了朝廷的法度一换，最先出事的从来不是看不懂图的人，而是守着旧章程不肯改的人。你现在在押的其实不是行情， 你压的是世界，还会按我熟悉的方式运行。我见过太多这种结局，有一年市场前面走的都很顺，大家的手感都很好，然后宏观风向一变，流动性开始拧紧，波动开始变形。有个交易者跟我说，没事，我经验够，我扛得住。 以前每次都这样，熬过去就回来了。他说这话的时候，仓位很满，止损经常手动摸，第一天还在安慰自己， 第二天开始找理由，第三天情绪已经乱了，该减的不减，该停的不停，亏了就想靠下一单把面子找回来。最后不是行情把他打趴下，是他把面子和固执当成了策略。宏观变局来了，你还在讲感觉，那就等于在大潮里闭眼走路。你这段文案的核心观点是对的， 真正的风险不在于降息还是不降息，而在于一种更撕裂的组合预期一边在长短持续抽走流动性，很多人听到降息两个字，就自动脑补成全面宽松。 这就是散户最常见的认知陷阱，只看词，不看机制。降息影响的是更短期的资金价格，它会让很多人误以为成本下来了，风险资产就该涨。可如果与此同时，缩表在推进，市场被抽走的不是情绪，是实打实的流动性。你会看到一种很别扭的画面， 短端向被按住，长短却可能被顶起来。长短端一分化，资产定价就会变得更敏感、更挑剔，更容易翻脸。你以前那套看到降息就冲回撤扛一扛的惯性，在这种环境里会非常难受。因为你面对的不是单一方向的政策信号， 而是两股力量在同时拉扯市场。这就像古时候行军，你听到前线传来捷报，以为大局已定，可你没看到粮道在被切断，谷底在变少。前线赢一两阵不重要，重要的是你能不能把兵带回去。交易也一样，行情给你一两次喘息不重要，重要的是你账户能不能在规则变化里撑住。所以我不跟你聊预测，我只跟你聊防守。 以文案里那句，市场只筛选看懂规则的人，我会换个更狠但更可执行的说法，市场不需要你证明判断多准，他只看你有没有资格留在场内。资格靠什么？靠风控底线？靠仓位管理？靠你在不确定里还能做出一致的动作。 我做交易到今天，踩过大坑，也见过账户从高点会撤得让人怀疑人生。让我活下来的，不是某一次神来之笔，是一条很土但很硬的规矩。每一单进场之前，先把最坏的结果写清楚，你可以不完美，你可以看错，你甚至可以连续亏。但你不能把希望当风口， 尤其是在这种主席更替、政策风向可能发生结构性变化的阶段，你更要把交易从情绪表达变成制度化动作。 别再问那句最没用的话为什么会这样，因为规则变了，因为流动性在换节奏，因为市场在重新定价风险。你真正该问的是，如果预期落地的力度超出想象，我最坏能亏多少？如果长短短走势出现背离，我的仓位结构会不会被动挨打？如果波动突然放大，我有没有空间等下一次更清晰的机会，我给你几条更落地的动作，你照着做， 至少能把出局风险压下去。第一条，先把仓位降到你睡得着的水平，不是你觉得自己能扛，是你关了屏幕也不心慌。一旦你靠意志力扛仓位，你就已经在用情绪交易了。第二条，设一个硬性止损规则，别让手去改。你可以用账户比例来定，比如单笔风险控制在账户的百分之一以内，连续两到三次止损就暂停， 暂停不是认怂，是把自己从情绪给拉出来。第三条，设置单日最大亏损线，比如当天亏掉一个你能接受的上限， 强制收手，不去报复市场，不去追解释，不去用下一单找回面子。你只做一件事，复盘今天为什么会触发亏损线？第四条，把宏观事件窗口当成特殊战区，这种阶段宁可少做慢做，也别频繁出手。当不确定性在顶层堆积时，你的优势不是更敢冲，而是更能忍。 第五条，每次开仓前写一句话，我这单的逻辑成立，依赖的关键是什么？写不出来就别开。 你要明白一件事，真正的职业交易者，从来不靠勇猛，靠的是把自己变成一个不容易被环境拖走的人，政策会变，周期会变， 情绪会变，唯一不该变的是你的底线。你可以错，但必须错的可控。你可以慢，但必须活得够久。等规则彻底明朗，等市场把新节奏走出来，机会自然会来。记住这句话，行情每天都有资格，不是每天都有，先守住资格再谈进攻。

美国他有一个美联储，就是央行，你可以把美联储理解为我们的央行，央行有个资产负债表，央行有多少资产？像我们比如有三万亿美元的外汇资产，美国央行美联储有两个最大资产，一个叫美国的国债， 美联储是买财政部的国债，财政部发债，美联储说我买把钱美元给财政部，他最大的一个资产叫美债， 四点二万亿美元，这叫 mbs， 二点一二万亿美元。什么是 mbs 呢？不动产抵押证券，美国的房子叫不动产，美国的汽车也叫不动产。美国的不动产上银行那一押连储给他钱， 连储买这个买来二点一二万亿美债，四点二万亿，两个加一块，大概六点三万亿美元。我们中国只有三万亿美元， 他光这两项资产就值六万亿美元，是我们的一倍以上，他这两项资产就占所有央行资产的百分之九十五了。他说缩表，缩什么？就是缩这两个资产。说白了我的央行要卖美债了，中国的人民银行如果卖中国的国债， 我们的央行都不想拿我们的国债了。什么是缩表啊？再卖掉我的资产没了就叫缩表。 美国一直在卖美债，卖 mbs 就是 他的不动产资产。二二年四月二十号，美国开始缩的表。在二二年的时候，美国的财务报表的资产是百万亿，到现在为止卖到六点三万亿了， 卖了将近百分之二十七八，所以把中国的外汇储备的百分之八十全卖了。中国就这三万亿外汇储备，能够让全世界给我们搞基建，能让一带一路全都给我们贸易， 那中国在世界上有举足轻重的地位，那美元储备怎么来的？中国每年的贸易顺差挣出来的，存了三万亿美元，中国四十八年挣的钱，美国缩一次表就卖没了，做了三年，缩到现在。 外边的美债一多，美债就便宜，这一卖美债就便宜。全球利率跟美国利率，跟美国股市，跟中国股市有影响？美联储卖美债， 把一百的美债就一张纸值一百美元，卖特别多之后只值九十美元了。拿九十美元买一张纸，但这张纸写着， 美国政府每年给你百分之五的利息，我拿这张纸，美国的政府就要给我百分之五的利息。美联储卖美债一多，美债变便宜了。九十块钱给五块钱利息，九十块钱呢？给五块利息。美联储卖美债，美债变多了，美债的实际利率是名义就变高了， 美债的利率一变高，你想啊，无风险。利率变高了，钱不就融入美国了吗？ 不再卖美债了，意味着向市场放流动性，他得拿钱 上市场释放流动性，已向西是放流动性，我停止塑表，也释放流动性，实际上美联储塑表是被逼无奈的。 为什么？因为美国政府说要关门了。为什么要关门？政府没有钱了，开不出工资了。你把美国存的存款准备金存到美联储的存款准备金给拿来了，其实就破坏了美国信用了已经准备金就是信用啊，美金就等于你拿了我央妈的准备金等于， 但我央妈不能向纳斯达克投钱了。现在什么时候？现在是纳斯达克最需要钱的时候。打科技战，不管你是跟中国打还是跟全世界打，科技战你都需要钱的。我既然没有钱了，你 把我备用金都拿了，我怎么办？我只能把缩表停止了，我不能再回收钱了，我得往外放钱了，保证这个钱的均衡。 这个事有什么影响？第一，财政部这样干，美联储就变得很弱势，美联储变得弱势，美联储控制不了货币，控制不了货币涨跌，控制不了通胀，控制不了 cpi 等等等等， 意味着美联储的独立性没了。美联储的独立性没了，没利好中全世界所有的股市，美国的股市，中国的股市，香港的股市，日本的股市 是一体化的，只要是科技优势都是一体化的，因为科技无国界，你要联动着看。如果美国经济崩了，不可能，中国日本谁能逃过？美国是带动全球的，美国经济崩，美元不值钱， 谁没有美元外汇储备啊？我们希望美国慢慢的软着陆，而不是硬着陆，给我们时间去应对这资本市场的变化，否则中国也会跟着崩。

最近呢，特朗普通过社交媒体官宣重磅消息，他提名凯文沃什出任美国联邦储备局主席，接替今年五月任期届满的现任主席鲍威尔。消息一出，全球金融市场瞬间震动，美股盘前直接下挫， 隔夜三大指数集体收跌，美元、汇率和证券硬生走强，创下去年五月以来最大单日涨幅。黄金遭遇四十年来最大下跌，白银创下历史最大盘中跌幅。一个美联储主席提名为啥闹得鸡飞狗跳？核心是特朗普。提名沃时， 不只是单纯患掌舵人，更是向外释放了两个关乎全球经济走向的明确信号。先说说沃什，他能被特朗普选中，核心是自己人。沃什出生于一九七零年， 早年在摩根士丹利做并购业务，人脉极广。二零零六年，他被小布什提名进入美联储，成为当时最年轻的美联储理事，任值至二零一一年。更关键的是，沃什和特朗普关系深厚，他的岳父是特朗普多年好友。 二零一六年特朗普当选总统时，沃什还加入其商业论坛，专门提供经济政策建议，就是特朗普信得过能听话的自己人。特朗普首个总统任期就曾考虑提名沃什，最终选了鲍威尔，如今非要换人， 核心是鲍威尔不听话，不肯完全配合他的降息诉求，还一直强调要维护美联储的独立性。反观握实，近年政策主张完全贴合特朗普心意。他早年是货币政策鹰派，曾批评美联储宽松政策， 但去年七月公开表示美联储拒绝降息是一大失误，还认可特朗普向美联储施压的做法，这就是特朗普提名他的关键。握实会配合他搞降息，甚至推进特朗普想要的缩表。通常降息时，美联储会停止缩表甚至扩表， 但握实却公开呼吁缩小美联储资产负债表，放宽银行监管，完全契合特朗普诉求。第一个信号，美国政府要正式搞降息缩表了。当前美国经济看似稳健，实则隐患重重。 截至二零二五年十二月，核心 pce 通胀率仍高达百分之四点三，远超美联储百分之二的目标，失业率稳定在百分之四点四，就业增长疲软。特朗普急着降息是想刺激经济增长，为自己的政治诉求铺路。 缩表则是为了缩小美联储影响力，放宽银行监管，讨好华尔街资本。毕竟沃时本身出身华尔街，和资本圈联系紧密。第二个信号， 美国要拉油价了。很多人疑惑，美联储主席提名和油价有啥关系？逻辑很简单，美联储降息通常会导致美元走弱， 而国际油价以美元计价，美元走弱，油价自然会上涨。特朗普一直重视美国能源产业，油价上涨能让美国能源企业获利，还能讨好能源州选民， 百利而无一害。而且近期油价处于低位，美国急需拉高原油价格，缓解国内能源产业压力。当前市场的波动只是短期的， 沃时提名消息一出，美元走强，黄金暴跌，一旦他成功上任推进降息，美元大概率逐步走弱，进而推动油价上涨，这就是特朗普的核心算计。但沃时的提名能否通过参议院批准 还是未知数。目前，鲍威尔正遭到美国司法部刑事调查，多名共产党一员已表态，在该问题解决前会反对任何美联储相关提名。