上一任美联储主席是谁

下一任的美联储主席定了，特朗普呢？提名了凯文沃什，其实在二十九号就陆续有消息出来，说应该是沃什，但是当时消息出来之后，黄金是大跌的，因为在四位后人中，沃什被誉为是最英派的一个。 那么沃什成为美联储主席之后，会带来哪些影响？他会使美联储从宽松转为紧缩吗？先说凯文沃什这个人啊，他能够当选呢，绝对是政治博弈和利益权衡和的结果。 因为这段时间里面，白宫对鲍威尔的出手用力过猛，就导致直接击穿了市场对美联储独立性的信任，也导致了哈塞特就出局了。那么这个时候特朗普一定要去选一个 美联储，市场都能接受，能够维护美联储独立性的这个形象，同时他又信任的人，那这个时候凯文沃什就成了唯一的选择。沃什是当过美联储主席的，而且是美联储历史上最年轻的美联储主席， 他倡导央行一定要保持独立性，认为货币政策要远离政治压力。同时他深度参与了零八年金融危机的应对，懂得如何在复杂的金融危机中处理问题。同时他的岳父雅诗兰黛的继承人罗纳德是特朗普的好朋友，也是特朗普的金主，所以他跟特朗普之间呢有私交。 早在二零一八年去推举美联储主席的时候，沃什呢就是一个最终入围者，但是当时特朗普是选择了鲍威尔的，所以无论是情感上还是这个信任基础上，特朗普都是很喜欢沃什的。 当然最为重要的还是凯文沃什能够给到特朗普他想要的降息。聊到这个地方，你可能有些疑惑哈，说不是他很英派吗？为什么他又支持降息呢？ 凯文沃斯这个政策其实很奇葩，就是既应又割，它一方面是支持江西的，但是呢，它却反对扩表，它认为应该缩表，它强烈地反对量化宽松。量化宽松、扩表 q e 这些词其实说的大体是一个意思啊，就是美联储直接下场去买美国政府的债，扩充自己的资产负债表， 这被市场誉为最大力度的放水。沃时对这个事的态度是说，如果出现了危机，你可以这么干，但是日常没有危机的情况下，不能做常态化、量化宽松。比如说，他认为零八年金融危机的时候，为了拯救濒临崩溃的金融体系，去 q e 是 没有问题的。 但到了二零一零年和二零一二年，单纯是因为经济发展的不太好，想去推升经济就大放水，这个后果是很严重的。比如说会带来大通胀，带来贫富分化，而且并没能真正的推升经济。 而且呢，当央行下场直接买债的时候，就是把央行的资产负债表跟财政部的这个赤字紧密地挂在了一起，那么央行的独立性反而是受到损伤的。所以他认为 q e 应该作为最后不得不选的手段，不能它常态化。而当下呢，应该缩表，因为缩表之后呢，印钞就减少了，通胀会因此降低。 但是另外一面呢，他又认为是需要降息的，因为降息呢，可以降低实体经济的融资成本，让经济变得更活跃。同时呢，能够帮助政府在融资的过程中呢，降低他的融资压力， 总之他的政策听上去就是一边能空通账，一边呢能降融资成本，这也就是特朗普现在最想要的两件事。不过说是这么容易啊，真正能不能做到还很难说， 起码就当下看，他肯定实现不了的。大家可能还记得去年十二月份，美联储开始转为扩表周期，当时的背景是什么？就是银行体系很缺钱，又重重危机，所以美联储呢，通过定向扩表的方式，向银行间市场投放流动性，帮助他们补充准备金。 如果现在他就开始转为缩表的话，银行体系会出大麻烦的，所以短期他唯一能做的就是降息。所以在公布了他当选的消息之后，市场对于今年降息的预期没有变化，还是会降两次以上。 但是呢，一个总想着缩表的，每年处主席肯定会打压市场的情绪的。就当下来说呢，像贵金属啊，像美股这个涨了很长时间的资产，会因为这个消息稍微降降温，冷静冷静。 但是从大的周期去看呢，当前金融体系其实危机四伏，债务危机若隐若现，其实整个环境并不太支持沃士的政策在当下落地，所以他的任密呢，可能会带来短期的扰动，但是不改长期趋势。

如果你是政治、经济、法律三修精英，你对象呢？又是雅诗兰黛集团的未来继承人，你现在从了政，做了官，你最想做什么？ 除了实现自己的政治理想之外，应该没有任何想做的事情了吧？特朗普提名的新一任美联储主席凯文沃什，斯坦福大学的学士学位，主修政治和经济，之后又去了哈佛的法学院，取得了法学博士学位。 毕业之后去了华尔街在大摩的并购部门，一路做到了执行董事，之后从政，在二零零六年成为了美联储历史上最年轻的理事。零八年的金融危机，像雷曼兄弟、贝尔斯登这些大的投行的破产前夕，整个美国金融体系的危机处理会议室里面都有握实的身影， 讲到这里都用了四十多秒吧，那个时候的握实还不到四十岁。这么一位投行精英，政界新贵，他的妻子还是雅诗兰黛的未来继承人简兰黛。 雅诗兰黛可以说是共产党的老金主了，说白了，特朗普都拿着人家赞助呢。一个财富自由的人当了官，除了践行自己的政治理念，实现自己的政治理想之外，市场也想象不出第二种可能性了。所以市场对沃时抱有了很高的期望，大家看最近的美元指数的这个上涨就能 看。那么沃时的理念是什么呢？沃时以他的应判言论出名，在零六年到一一年他任美联储理事的期间，曾多次公开批评了美联储的扩表行为，也就是美联储购买大量的美国国债， 指出这样会影响市场经济。所以呢，对于沃时的上任，尽管市场保留了降息的预期，但是普遍认为沃时会进行缩表，也就是去年年末上一任美联主席报备而打算停止的这样一个东西。 这就说明市场认为今后没有人都抵美国国债了，那美国国债的远端利率只会上升。这个问题特别好懂，问大家一个问题，今天给你一百块和十年之后给你一百块，你选择哪一个？ 肯定是今天，因为时间伴随着风险，风险必须伴随着风险溢价。同理，我们借钱的时候一定要记得要利息，这个非常的合理，不知道要多少的可以留在评论区。所以大家看这两天美国国债的长期利率飙升，而这个长期利率会在进行资产的现在价值计算的时候，带入到这个 dcf 折现现金流计算公式的分母里面。握实以前是干什么的？ 投行男啊，并购部门的标准，一级市场投行男也是一样，我们现在来起用一下老投行男握实的这个投行男人格， 在给企业做并购做估值的时候算他的公允价值，就是要基于他现在的一个业绩，对他未来业绩做一个估计，算出这些自由现金流，然后用折现率来算这些自由现金流的现在价值。我们来看一下这个 back， 就是 在同行里面做并购的时候，这个折现率， 在其他条件不变的时候，我们就用同行币做的这个敏感度分析。我们就来看一下企业的估值都是百万美元单位的，那我们看这个 back， 其他条件不变啊。 back 从百分之十到百分之十二的时候，企业的估值从五十六亿变成了五十二亿， 投行男做事就是这样的，只看资产的现在价值和公允价值，公允的价值之上加一些 premium， 就是 收购的溢价来进行对其他公司的收购。那老投行男卧室呢，对这种小儿科的东西啊，可谓是门清，所以市场也认为呢，卧室这种啊，又专业又精明，只看公允价值看数字不听你讲故事的这种投行男风格也会撕开科技股的泡沫。 再来看前段时间微软的财报引发的微软的股价大跌就特别的好。懂了，尽管微软的净利润实现了增加，只不过是在 ai 的 投资上面多花了一点钱，为什么投资人纷纷撤资呢？说白了，我今天投资了你十亿，你拿它做开发，实现净利润增长，投资 ai 我 不管，你三年后还给了我十二亿， 但是呢，这十二亿伴随着利率的增加，我折现算了一下，相当于还是今天的十亿，那我存银行好不好，我陪你玩呢？那我们这几天视频多次出现的几个词啊，什么系统不确定性定价啊，各类商品的重新估值，都是和现在的美债利率，还有这个已经财富自由的投行男有关系。 特朗普为什么会起用如此一位严厉的褒义当美联储的现任主席呢？这听起来是不是有点矛盾啊？这个由于偏袒原因我们之后再讲啊，这期我们就是大概了解一下这位即将上任的新主席的行事风格啊背景，以及加深一下目前市场这个短期震荡啊，短期风险认知。祝大家健康快乐！

刚刚，特朗普宣布提名美联主前理事凯文沃什担任下一任美联主主席的职位，该提名呢，需要获得餐饮院批准。作为美联主的前理事，沃什也曾与小布施政府执政期间担任美国总统的 经济特别助理以及国家经济委员会执行秘书，具有丰富的政策经验。与其他主席候选人不同的是，相较于降息，卧室更加关注美联储资产负债表。他认为，让美联储长期维持大规模的资产负债表，使得财政政策和货币政策的边界变得模糊。 当前，超额储蓄体系与巨额的资产持有造成了货币市场利率的粘性，削弱了政策利率的传导。因此，霍石主张美联储应主动缩减资产代表。我们认为，沃石最终担任美联储主席，其仍将采 哥派的降息措施迎合特朗普的政治诉求。但同时呢，也可能推动美联主自然负债表的缩减，从而削弱降息带来的金融宽松条件效果，最终形成降息加缩表的政策组合。

就在一月三十日晚间，全球金融市场迎来重磅风暴，特朗普突然官宣，任命凯文沃什接替鲍威尔出任新一任美联储主席。这一消息直接引爆市场， 贵金属遭遇史诗级暴跌，所有人都在惊呼，最强鹰派要执掌美联储了，但真相可能藏着一个巨大的反转。今天我们就深挖这位新任美联储主席凯文沃什的底子， 看清他到底是英式哥，以及这对全球市场的真正影响，一口气带大家读懂这场美联储换帅的核心逻辑。首先先看沃什的硬底子， 这也是他能被两任共产党总统青睐的关键。斯坦福加哈佛法学博士的顶尖学历，摩根士丹利的华尔街履历，三十五岁就成美联储史上最年轻理事，专业背景堪称顶配。更重要的是，他是雅诗兰黛家族的老友，共和党大金主， 这层硬核人脉为他的政治之路铺好了关键基石。市场为何会恐慌暴跌？因为沃时的过往履历就是强硬鹰派的代名词。 金融危机期间，他无视经济崩溃风险，力主维持高利率，坚决反对量化宽松。这番操作让外界给他贴上了最鹰的标签，这也是昨夜贵金属跳水的直接原因。但最核心的矛盾点来了，一向催着降息的特朗普，为什么会选一个老牌鹰派？ 答案就藏在沃时的立场转变和核心主张里。这位硬核背景的美联储星星，早已不是当年的那个他。去年七月，他公开喊话美联储，称拒绝降息是重大失误，还直言特朗普向美联储施压完全正确。这番表态彻底跳出了鹰派框架。 更关键的是，他提出了两大核心主张，一是抨击美联储扩权政策边界模糊，主张缩表加缩值，能重塑公信力。 二是压住人工智能是超级通缩力量，能推动经济增长却不引发通胀。这恰好为降息打开了大门，和特朗普的想法不谋而合。所以，市场最初的暴跌不过是被沃时的过往标签蒙蔽了双眼， 他早已从老牌英派转向了偏科的政策立场，这才是特朗普选中他的核心原因。而接下来的参议院听政会将成为这场焕帅大喜的关键节点， 他的政词将直接揭露美联储未来的政策走向，是短期降息落地还是缩表同步推进。 这两大主张的平衡将决定全球市场的下一步走势。这场美联储的患帅大戏远没有结束，握实的硬核底子和政策转向不仅会影响美元贵金属的走势，更将牵动全球经济的脉搏。

美联储新主席的人选定了，这可能是历史上最拧巴的美联储主席凯文沃什。那我为什么这么说呢？我先给大家介绍一下这位即将影响全球钱袋子的男人和他接下来的政策思路。凯 文沃什呢，今年五十六岁，本科在斯坦福读的博士，在哈佛法学院是个妥妥的学霸，而且呢，他同时具备华尔街、白宫、美联储三大跨界工作经历。一九九五年呢，沃什毕业之后加入了摩根斯坦利负责并购，在零二年二月的时候又加入了小布什政府， 担任总统经济政策特别助理和经济委员会的执行秘书，就相当于是美国经济的高级顾问。在零八年的时候呢，他在美联储任理事期间，还经历过零八年的金融危机的洗礼，可以总结为是横跨政商界的三期工作坊啊。另外啊，人家是大总统发小的女婿， 因为啊，沃时的老婆是雅诗兰黛集团的三代接班人，对，就是那个著名化妆品公司。而他的岳父呢，罗兰德兰黛就是大总统认识了六十年的发小和沃顿同学啊，这层关系那是关系匪浅了，而且他也是最早向老特提出收购格林兰想法的男人。 所以啊，这世界总归也是个拼爹的游戏了，那这个关系实在是太硬了。另外，在货币的政策上面，沃时呢，历来是通胀硬派， 之前呢，是四大后选人里面最硬的啊，其实最哥的呢是哈塞特。但是啊，最近沃士的口风在当选之前开始有些变化了，是越变越软啊，开始公开支持低利率了，说通胀是机构必然的选择， 那这就与老特开始逐渐的保持一致了，这也非常好理解，对吧？你老丈人堆了那么多资源送你上青云，你不割也得割呀。所以接下来美联储的政策呢，很可能会比较拧的，因为卧室啊，和很多主张降息的人不同啊，他更关注的是美联储的资产负债表的问题， 他是主张美联储应该主动缩表的，他觉得说长期保持大规模的资产负债表，会让财政和货币政策的边界模糊，也会让利率导变得迟钝。所以如果沃时真的上任的话，市场预计他一边会配合特朗普的降息诉求，但同时也会推动美联储继续缩表。 所以我们很可能会看到历史上最拧巴的美联储政策，一边降息一边缩表，那这个对接下来的市场会有什么样影响呢？你看，目前黄金白银已经出现了大幅的回调，因为这个提名被市场解读为美联储接下来可能会强化收紧流动性。因为缩表吗？那么这对于美元的重塑是一种强支撑， 那么间接就对美元计价的大众商品形成了直接的打压。简单一句话，美元一旦硬了，黄金就会变软。那卧室还没有正式上任，就已经在资本市场掀起腥风血雨了，而随着他脚步的临近，最近市场的大震荡在所难免，大家系好安全带，不要乱操作。 那关于金银的详细解读呢？请看我前面几条啊，我把更多的攻略呢整理在我的小圈子里边了，感兴趣的点关注找小助理安排一份。所以你准备好迎接史上最拧巴的美联储新彩维码，关注老姐高端讲解！

如果沃氏当选美联储主席，那么他会和特朗普形成亲密的合作关系吗？那么要说这件事情，我们得先从一个前提说起啊，那沃氏之所以能够被提名为下一任的这个美联储主席，那首先不是说他表现的有多听话， 而是因为在特朗普的眼里啊，他是自己人。凯文沃斯当然是履历过硬，背景的，非常光鲜亮丽是吧？华尔街出生，当过这个小布什时期的白宫的高管，也曾经在这个美联储啊认过李氏，并且呢也亲身经历过二零零八年的金融危机，那这些都是他作为这个提名后人的加分项。 但是这些都不重要，这些真正能够让特朗普对他产生安全感和好感的，是因为他的家庭背景。就因为卧室的岳父是大名鼎鼎的雅诗兰黛家族的继承人 罗纳德劳德。这个人可绝对不简单，他不仅是一个超级富豪，他还是共产党的长期金主，而且还是世界犹太人大会的主席， 所以他在这个政治资本和舆论层面都是具有极其影响力的人物。更为重要的是，劳德和特朗普是老同学还是老朋友，特朗普第一次竞选总统的时候，劳德就是他重要的幕虎支持者。 而且最近呢，也传出消息来说，连收购格里南岛这个主义啊，最早都是劳德私下给特朗普提出的建议， 所以可见两人关系到底有多好。因此呢，站在特朗普的角度来看，沃氏肯定不是一个陌生人，这是一个让他信得过的人，是他圈子里的人。 那么在今天这个高度政治化、圈层化的美国体系里边，沃氏的这个身份属性是极其重要的。但是问题在于，即便呢，沃氏在特朗普看来是自己人，他真的当选以后就一定会完全听特朗普的话吗？ 我觉得这其实是一个不确定性的问题。因为如果我们去认真研究凯文沃斯过去十几年他的各种公开的演讲，公开的观点，我们不难发现，在货币政策上， 他长期以来就是一个非常典型的因派人物，那么他当年在每年处的任值期间，就多次对这个通胀的风险是保持高度的警惕，哪怕是在金融危机最严重的时候，市场最恐慌的时候，他都对过度保持货币政策的量化宽松是一种反对和质疑的意见。 那后来美联储大规模的搞这个量化宽松，资产规模表呢？急剧的扩张？对这个问题，沃斯在离任之后呢，是一路批评，前两年他对这个批评呢，是更加直白的， 他公开说美联储在通胀的问题上是严重的反应之后，他低估了通胀的粘性，他高估了通胀自行回落的可能性。所以我们看看，就是从货币政策的思想根源来看啊，沃斯并不是天生的那种就愿意为政治的目标去无限放水的人。 所以这就引出了第二个关键的问题，那就是卧室在真正的上任之后，他到底会不会完全听特朗普的话？那我的答案就是不确定。一方面，其实美国现在的通胀的确有很多地方还是很顽固的，比我们大家应该想象的顽固，而且他很多数据，我觉得你们是看不到这个真实的情况的， 虽然说 cpi 呢，从高速回落了，但是从结构上来讲，工资的成本，服务的通胀，包括这个住房等相关价格还在高位徘徊。同时我们看到就是二零二六年的十二月份，它公布的最新的这个 ppi 的 数据，同比上涨了百分之三点零，高于预期百分之零点七， 环比上涨的百分之零点五，也高于预期的百分之零点二，它核心的 ppi 同比也是上涨了百分之三点三，同样是高于预期的，那么这就意味着实际上美国的通胀 很容易朝着更高的数据反弹。那么换句话来说，从一个传统央行的英派人物的角度来看，那沃斯他现在的观点应该是，目前并不是一个完全可以放心进行大幅降息的环境。但是问题在于啊，特朗普对降息他是有明确的要求的， 是有强烈的要求的，这种明确强烈的要求几乎不加掩饰，因为他需要降息来拖住资产的价格，来缓解财政的压力，并且呢，为自己呢这个十月份的中期选举这个政治面貌来来服务。 所以现在摆在卧室面前的不是一道经济题，不是一道学术题，而是一道现实的选择题，是在通胀的问题上坚持自己的思想和原则，还是在政治的现实当中必须要向特朗普作出妥协。那么也正因为如此，其实市场普遍预期， 卧室如果真的上任以后，他采取的可能呢，是一套折中的路线，就是我既不是极端的硬派，我也不会彻底的听命于白共，而我要走一条中间的路线，那么这个中间的路线呢，现在很可能是体现在两个方面，第一个方面就是会对通胀的目标呢做一种技术性的调整。 就过去几年，美联储呢，一直是把这个核心通胀百分之二作为这个货币政策追求的一个目标，这几乎成了一种教条式、宗教式的这个信条了。 但是现实的情况是，美国目前的这个财政结构，人口结构，包括产业结构，它和当年设定百分之二这个目标 的情况已经完全不同了。那么卧室很可能就会推动一种更加弹性化的通胀框架目标，比如说我不再死守百分之二这个目标，而是会默认一个更加宽松的区间，然后我用这个平均长期通胀率来解释短期出现的物价指数的偏离。 那大家说这么做有什么好处呢？当然有好处了，他在名义上呢，不去否定央行过去的信用，同时在操作上为降息可以创造更大的空间。 那么第二个方面就是他会在利率上尽快的去满足特朗普的核心诉求。那么市场普遍预期就是沃时在五月份掌权之后呢？美联储呢，在年内降息的概率呢？会不低的啊，很有可能在接近年底的时候，会把这个联邦基金的利率从现有的水平降到百分之二点五左右， 这是一个非常现实的可能实现的目标。那么这样做的话，既能够向白工交代，也能够在一定程度上去缓解经济和财政的压力。但是与此同时 有一个问题，我觉得呢，我是会非常大概率的这个谨慎的，甚至有可能会跟特朗普发生冲突，那就是是否会实施大规模的量化宽松，尤其是后续美联储会不会大规模的去购买国债， 因为从他过往的言论来看，沃市对于实施 q e 是 有天然的戒备心和反感的，他并不认为央行应该长期的充当政府债务的隐性买家，并不愿意呢，用这个资产负债表的扩张去压低长期的利率， 因为在他看来就是那么做的话，短期哎，看似实现了一定的稳定，但是长期却在侵蚀美元的信用 和市场的公平定价权，包括会结构性的、顽固性的推升通涨。所以我觉得后续可能会出现这么一种局面啊，就是在降息这件事情上，沃斯会服从现实而积极配合，但是在 q e 这件事情上， 他会尽量的守住自己的思想和底线。好，那么这就引出了我今天想说的最后一个问题，如此一来的话，那么沃斯和特朗普的关系未来究竟会如何呢？我认为呢，一切皆有可能， 而且时间长了，他俩的关系很难一帆风顺。就从短时间来看，只要说降息在推进，哎，资产价格没有出现大的问题，两人的关系呢，大概率是合作型的，和谐型的。但是一旦市场出现新的变量，比如说通胀重新抬头， 或者说美国的国债市场流动性出现巨大的压力，那么当特朗普要求每年度进一步放松，甚至重新使用 q 一 工具的时候，到了那个时候，如果说卧室还是坚持自己的原则， 不愿意无限的配合特朗普的宽松政策，那么那两个人关系到了那个时候肯定会紧张起来的，但是问题在于说，如果一旦卧室正式当选之后， 特朗普在制度上是没有办法再轻易的把它换掉的，因为每年处主席的任期，他是独立设计的，这就意味着， 哪怕说到时候两个人有分歧，哪怕说到时候这个政治压力非常大，但是卧室依然是有空间保持自己的独立性和判断力的。所以这件事情的本质呢，很可能到了最后，不是说卧室是不是特朗普的傀儡，而是当这个政治的需要和通胀发生现实冲突的时候，美联储的这个制度 能够受到多大的挤压和拉扯，卧室能够保持多大的独立性。那么因此卧室这一次的提名，其更像一次压力的测试，他测试的很可能不是一个人的货币政策的立场，而是整个美国货币体系的独立性问题。哎，这也是为什么说金融市场对此反应特别大。 那我觉得最后用一句话来说就是每年处的货币政策短期之内还可能会降息，但是长期还是充满变数的，那沃士和特朗普很可能即使盟友，也随时有可能变成让彼此头疼的存在，让彼此头疼的对手。

就在前天晚上，全球贵金属市场迎来了一场核弹级冲击，美国总统特朗普宣布，将认命凯文沃什接替鲍威尔出任新一任的美联储主席。消息一出，市场直接用脚投票，贵金属遭遇史诗级的暴跌。 不废话，我直接说结论，市场可能反应过度了，因为大家都在用十年前的旧地图来找今天的新大陆。这背后的最核心矛盾在于，一个极度渴望降息的总统， 为什么会认命一个被贴上强硬硬派标签的美联储主席？这个结解不开，你就看不懂接下来的真正逻辑。市场之所以恐慌，逻辑很简单，就是翻旧账。 大家翻开沃时的简历，看到的全是因派的证据。但聪明的钱从来不会只看一个人的过去，而是会分析当下的处境和未来的任务。 我们分三步来拆解，第一个，沃什的英派标签是怎么来的，这要追溯到他上次在美联储任职的时候。沃什在二零零六年年仅三十五岁，就被小布什总统认命为美联储有史以来最年轻的理事，堪称少年得志。 但他上任没多久，就遭遇了百年一遇的金融危机，而在那场危机中，他的表现被普遍认为是误判了刑事。 当时美国经济面临的是通缩甚至崩溃的风险，但他却反复强调对通胀上涨的担忧，主张维持较高的利率。这就像一个病人失血过多，快休克了，医生却还在担心他营养过剩。 后来即便美联储将利率降到接近零，通胀也依然低迷。事实证明了他当时的判断是错的。二零一一年，当美联储决定启动购买六千亿美元国债的量化宽松政策时，他也是公开的反对者。 正是这些历史给他贴上了一个强硬硬派的标签。第二个，曾经的老鹰，现在还硬得起来吗？答案可能是否定的，人心是会变的，尤其是当现实的吸引力足够强大的时候。 我们看看他最近的表态，就在去年七月，握实公开表态美联储拒绝降息是一大失误，甚至罕见地力挺特朗普，称总统公开向美联储施压是正确的。 这还没完，他还猛烈抨击现任美联储，说他们在二零二一到二零二二年放任通胀飙升，犯下了四十五年以来的宏观经济政策上的最大错误。 这番话信息量巨大，几乎可以看作是一份转向的投明状，清晰地表明他的立场已经和那个渴望降息的总统站到了一起。第三个，也是最关键的一点，他为自己的转向找到了一个全新的剧本，人工智能。 去年十一月，沃什在华尔街日报发表文章，提出了一个非常精妙的观点，他认为人工智能技术将极大的提高生产力，而这种生产力的提升会成为一股强大的通缩力量。 这个逻辑链条是这样的， ai 提升效率，企业成本下降，商品和服务价格就有下降的空间，从而在不牺牲经济增长的情况下压制通胀，这就为降息打开了巨大的想象空间。这个论述简直是为特朗普量身定做的， 完美地将要增长也要降息，这看似矛盾的目标统一了起来。可以说，沃时已经不再是那个指盯着传统通胀数据的老古董， 他递上了一份能让各方都满意关于未来的新趋势。这个时候我们再回头看他的人脉关系就更有意思了。沃什的岳父是共和党多年的大金主，也是特朗普的老朋友， 这种深厚的政治联结意味着他的题名绝非偶然。说到最后，我来总结一下 市场因为沃时十多年前的因派言论而恐慌性的抛售，但这很可能是一次基于过时信息的误判。今天的沃时已经不再是昨天的沃时。他带着新的理论框架和明确的政治任务而来， 接下来真正的看点是参议院的提名听政会，那将是他向市场正式交底的时刻。 有机构预测，他上任后可能不会单纯聚焦于利率，而是会更强调缩减美联储的资产负债表，并加强与财政部的合作。 说到底，美联储主席的人选从来不只是一个经济问题，他更是一个高度复杂的政治平衡艺术。 聪明的钱不会只盯着他过去的标签，而是会去读懂他现在和未来需要完成任务的说明书。关注娟姐，带你看懂背后的底层逻辑。

当地十一月三十号，美国总统特朗普提命美联储李氏凯文沃什接替鲍威尔担任美联储的主席。 凯文沃什是何许人也呢？他是世界知名品牌雅诗兰黛的女婿，同时呢，也是美国啊美联储的一个理事之一，从零六年小布什总统任上的时候就开始担任美联储的呃理事，同时呢，在美国 对外的这样一些金二零金融代表方面，他经常作为金融代表出席这样一些重要的会议。在以往在美联储重大的决策面前，有一次他因为反对现任美联储主席的一个关于货币方面的政策，愤然离开了美联储，这被认为是呃美联储当中的一个英派人物， 但随着呃他的担任美元储主席之后呢，全球的股市加密货币也让最近大家一直叹为观止的黄金下降了百分之十三，加密货币呢，更是下跌了百分之四十， 如此恐怖的影响力，也表示出资本市场对这样一个新任美联储主席的一个担忧。他其实是一个典型的美国精英分子，目前十年五十六岁，在三十多岁一点的时候就 加入了美联储，并且在其岳父的提携之下成为了美联储的啊三个理事之一。在特朗普总统的第一个任期的时候，特朗普总统曾经去面试过他，当时还是觉得他稍微经验有所欠缺，而选择了更为 经验丰富和更为做事稳重的鲍威尔。但随着鲍威尔和美国总统唐普关系持续的僵化，那不得不辞去美联储的主席。 大家都很好奇，这样一位新任的美联储主席上台之后会做出怎样的反应呢？其实体现在两块，第一个就是缩表，第二个呢就是反对降息，他认为如果降息的话，就是美国的国债失去吸引力，没办法对现有的资金盘起到一个分化的作用， 这样一来，其实很纳闷程度就增加了市场的担忧，很多市场所谓的金融人士呢，对这样一个可能会看起来 逆市场操作的行政化指令占更多施政策略的新任主席会投以一个担心的目光。其实美联储作为美国的中央银行，它的设置开始时其实是没有的， 在开始的时候呢，大家并不觉得需要一个中央银行和中央金融机构来管理美国的金融和资本市场。 随着一九三零年美国经济大萧条诞生之后呢，政府发现放任自留的啊，自由资本主义，包括自由的啊，货币啊，会引起民众的 和社会以及整个国家恐慌不得已呢啊，有当时的几个像摩根财团，洛克菲勒财团等一些大的啊， 克拉斯或者说大财团啊，一起商业成立了美联储。美联储掌管着美国的货币政策，同时作为全球最大的也最有影响力也最权威的 金金融机构呢，也对全球资本和货币的影响和走向起着呼风唤雨的作用。这也就是他担任美联储主席之后，在一路翻着跟头往上涨的黄金的贵金属下跌了百分之十三，引起了市场极大的恐慌。 看得出来，他将对于特朗普总统来说是一个很有助力的助手。随着特朗普阴晴不定的这样一些表现和性格以及交易型人格的体现的，那他的担任之后呢，也会 随着特朗普起之舞之舞之，那最终呢，可能就会引起所谓的预预判上的困难，为资本市场的跌跌不休，或涨涨停停，或过山车般的这种啊 斗然上上升和下降带来更多的不确定数，这也是资本市场对于此次他担任之后的重大反应之一。

we have a stupid person i call them too late assuming you are not reappointed i'm not thinking about that warsh has been at the right hand of ben burnanke throughout the financial crisis has been a key player in determining fed policy and in particular with the relationship with wall street is the only member of the fed actually work on wall street it's really up to them to defend their independence and if you're on the front pages for a very long time it is attempting target for politicians on all sides to try to use the feds printing press to wander in the fiscal policy to wander into regulatory policy。

美联储主席已经被特朗普已经确定了啊，这个人选呢，应该是主要是和美联储现任主席鲍威尔进行比较，那么这个人选现在市场 认为呢，坐上美联储主席，帮助川普降息，媒体统一口径提到一个名字啊，就是沃时，据说这个消息是不止一次啊， 说这个人参与过川普的一些计划，临选美联储主席后人的内幕人士，据说向有关媒体爆料说，在特朗普作出上述宣言前不久， 握实还在白宫与特朗普见了面，显然夏日美联主美联储主席的人选啊，已经是由川普内定了，由于这个外媒并没有公开，包括川普也没有公正式公布人选名字啊， 所以咱们只是猜测啊，那需要走流程嘛啊，所以有些情况呢，还需要还需要大家最后要等官宣啊，握实曝光的 这个曝光度啊，现在看呢，在美国媒体上啊，一直是不高的啊，现在突然增加啊。那么很多人不知道这个人是谁，根据特朗普的介绍说呢，他选择这个人是叫备受尊敬啊，在金融界无人不知无人不晓 啊，说这是一个非常好的选择，这话有这汤普一贯的风格啊，但是，呃，也不是空穴来风，这个人呢，在华尔街是有头有脸的，曾被小布什提名在美联储啊李氏的位置上干了五年 啊，汤普呢，把他视为美联储主席人选，相当是符合逻辑。有意思的是，握实对货币政策的态度呢，业内人士认为呢，此前美联储理事职位上工作的时候呢，他是做法是相当硬派的 啊，他不喜欢量化宽松政策，看他卸任之后时不时还批评美联储啊，最近一段时间他仿佛又变个人，其实现明支持美联储江西了，认为一旦行动晚了是吧，对美联储本身的信誉会产生重大危险。是不是和川普啊，又又一挂了 啊？那至于这种变化原因啊，现在外界猜测可能特朗普就跟特朗普有关。 握实的目标啊，如果实现，那么坐上美联储主席的位置以后啊，他必然要在某些问题上迎合特朗普了， 至少让特朗普觉得是吧，这个人和我之间没有分歧，都是要降息完全在可控范围内，川普才会提名他。 就即便是沃什上位，美联储在货币政策上的独立性应该也要由这个沃什来啊，只要表面上要保持他，现在看呢，推举沃什上台，他表面上至少要保持这个人的独立性。 那这个沃什支持川普美联储是吧？和川普之间是吧？有更多一样，川普选择这个人上台，一定是和他有某某种这个 共识了，就包括这个针对鲍味儿的所谓的翻修案，对吧。这些迹象其实都显示出沃什坐上美联储主席位置以后，在之后的一段时间里边，美联储可能会对美国政府有更高的排毒，就是降息，大幅降息。 那至于沃什会不会对特朗普言听计从呢？这外界不知道啊，这是另一个问题了，毕竟美联储一直保持较强独立性啊， 被总统认命以后呢，拒绝完全听命啊，总统，美联储主席是鲍本尔，就是就是，被川普上一个提名了啊，现在完全不屌了，所以不排除握实也是这样，现在鲍本尔直观例子嘛。 除此之外，还有一个情况相当值得关注，就是汤普一点零。握实曾经对中美关系有过议员啊，就他在一次采访中说，中美两个经济超级大国正面临真正冷战的风险，两国关系可能回到建交时期一样糟糕。 握实口中冷战呢，其实不止的不是美国苏联的全面对抗啊，是经济上的僵局啊，当时原话叫，我们可能正处于与中国建立 全新关系的开端，这会不会是一场持续十年至二十年的冷战开端？你说这个人曾经认为中美可能爆发性冷战，紧接着握实啊，说呢， 这个对经济有着巨大影响。说当时还表示，在未来的五到十年啊，一个两级化的世界可能会形成，一级是中国，一级是美国，其他国家和经济体呢，将不得不融入其中啊，一个或两个世界。 另外他还认为呢，中美格局啊，巨大变化，不以特朗普个人意志为转移啊，无论谁当时坐上美国总统位置，都将开启中美关系新篇章。 那同时呢，对于中美关系，沃时还有一些自己的理解，据说这个接近他的人说在于核心利益，而不仅仅是贸易啊，暗示就是意识形态，或许他也有影响啊，他认为意识形态也是影响的。中美关系深层次的因素 是意识形态的，他认为啊，所以他认为中美需要举行高层对话啊，保持沟通顺畅啊。客观来说，握实八年前的一些观点呢，确实有些价值，现在有些都实践了啊， g two 吗？现在啊，比如中美关系处于特殊时期，对吧？两国需要保持对话。这都是啊，他预言什么两极分化的世界是吧？ 似乎汤普现在看到他预言很准啊。现在汤普所追求的不就这个吗？汤普对于世界观不就是要分分化世界吗？就是两极化吗？穷的更穷，富的更富吗？官税战就是让穷的更穷，富的更富啊，大家注意 啊，你发现没有，这个一个一个国家的经济啊，他有，他有越来越多限制，你回看中国当年啊，是吧？城乡矛盾是吧啊？农村和城市，为什么大家都愿意从农村去城市？城市限制少，他限制越多，他其实是我觉得这是一种什么，这是一种一种博学啊， 实际就是分化嘛，让这个地区的穷人和限制越多，他实际就是垄断机会越多嘛，用人为的方式嘛啊。所以这个川普的官宣战，实际让穷国更穷，富国更富，这就是贫富差，贫富分化 啊，当然中国有本事啊，所以中国不怕那川普掀起官税战，试图重塑供应链等等决策啊。其实都与这个沃时当年的预言对吧有关，沃时预言之后，无论是拜登还是川普还是川普二点零，其实中美都是持续的经经贸领域啊，一直在斗啊，没有停过， 同时他的一些预言呢，也落空了啊，比如说新冷战，中美关系虽然有波折有低谷，但都没有走到这新冷战那一块啊。咱们讲过，中国绝不能掉进新冷战，即便是最英派美国政客啊，也不得不承认，就中国实力和影响力 啊，都必须让美国正式彻底破坏中美关系。后果咱们讲过，因为中国啊，所有的货物生产完以后是以美元可以对外啊，我接受美元， 如果中国和美国真的是脱钩，比如新冷战，我不接受美元了，你美国这个美元谁还要？就是这么关键问题谁还要你美元？ 就是你美国承受不起中美关系倒退的后果，也说未来啊。其实沃什这样人呢，其实早就有预感了，就是不清楚他多大程度上能影响局势，朝着这个他们设想发展，对吧？他们能不能影响这个局势啊？

五分钟，看到特朗普亲自宣布的美联储星掌门人凯文卧室是何许人也？他上台又会把岌岌可危的美元霸权推向何处？ 首先呢，财经博主张东啊，张东就是我要给大家介绍一下这个人是谁啊？这个凯文卧室，我们想象一下，有这么一个人，在华尔街混过顶级投行，懂钱怎么生钱。 第二，在华盛顿当过最年轻的美联鼠的高官，亲手处理过二零零八年的金融海啸。第三呢，因为看不惯上司啊，乱应钱，然后就拍桌子辞职不干了。 第四个呢，转身又去了斯坦福大学搞研究，还成为了金融大鳄的家族理财师。那么第五个啊，就是娶了化妆品帝国的继承人，江湖人称豪门赘婿。对，这个的就是卧室啊，他其实不是像我们想象当中的那种戴着眼 说话永远正确的技术官僚，他呢，其实更像是一个带着全套装备，随时准备好要去闯关的人啊。他见识过这个市场的癫狂，也参与过危机救援，又因为理念不合而离开了体制。他信的是什么？就是一句狠话， 通胀是活该。这个呢，其实就是卧室所有想法的根，他呢，是师从经济学大师福利德曼，坚信啊，一个老道理，物价飞涨，归根结底就是钱硬多了。 那么别人呢，可能会说啊，通胀是因为疫情，因为供应链，因为战争，但是卧室就会说，不不不，不是那样的，那就是因为美联储当时选择 大开闸门放水。那么在他的眼里呢，通障不是天灾，而是人祸，是央行自己一直不坚定，被政治牵着鼻子走的结果。那么这个话狠不狠啊？其实直接就是把通障的责任完全扣到了美联储自己的头上， 所以说他的这个核心目标就是一个，就是不惜一切代价找回美联储，说一不二，能控制住物价的公信力，那么他能不能做到啊？大家肯定会觉得，如果他能做到的话，就不会被特朗普看上了，只能说啊，他的理论是分裂的， 但是呢是有闭环的，那么我们来看一下这个闭环啊，明面上面呢，他上台了以后可能就会降息啊，为什么？因为政治是有压力的啊，比如说像特朗普就有可能要低利率来刺激这个经济市场呢，也非常的渴望降息啊，所以他就很可能会顺水推舟，让大家呢先高兴一下。 但是在暗地里面呢，他会干什么？他会猛踩缩表的刹车，这个呢，其实也是他的一个杀招啊，缩表就是说啊，美联储要把金融危机之后那么多年来撒出去的钱偷偷的，但是坚定的再收回来，那么这个呢，就相当于啊，在大家欢呼 的这个降息的时候，悄悄的把游泳池里面的这个水闸给打开了，目的呢就是减少市面上的流通的美元的总数，从根本上面按住通胀。 大家是不是看得懂这一套拳法啊？美联储是干什么的？有一句老话说的好，美联储就是要在你喝酒的时候喝到信头上，把你手上的那个杯子拿走，那么这一位大哥的策略就是很可能是左手给你一颗糖，哎，就是降息，那么右手呢，立刻就抽走你杯子里面的酒，那就是缩表， 所以他真正的着力点是什么？就是那个看不见的水龙头，他认为呢，只要把水龙头关紧了，那么表面的利息再高再低反而是最不要紧的了。那么下一个问题，卧室如果上台的话，美联主会变成什么样子？那么如果根据刚刚我们分析的他的这个想法的话呢，首先他一定会 比较嫌弃美联储不务正业啊，整天操心什么气候变化，社会公平。因为呢，他的心里面美联储的这个核心任务就两个，稳物价和保就业啊，其他的都不管，他就是想让美联储从一个全能的大家长变回一个冷酷的技术员。 那么第二个呢，就是他要恢复央行的这个神性啊，也就是绝对的独立性，不让朕和随便的指手画脚。但是呢，这个里面有非常大的一个讽刺啊，就是他自己可能就是有某一个想要干预利率的总统 认命的，所以说呢，他将时刻处在啊忠于专业和报答治愈之恩的撕裂当中啊，这个也会贯穿他的这个任期的一场大戏。 那么最后，如果卧室真的是按照他的想法来干的话，那么会对全球经济有什么影响？首先呢，美元就可能会更贵啊，东西变得更少，就会更值钱，那么钱呢，也是一样的，美元呢，可能就会 保持强势了，借了美元的这个债的国家和企业呢，还债的压力就会变大。另外呢，市场波动呢，就会成为家常便饭，那个习惯，美联储一有麻烦就会出来兜底的，美联储看跌期权可能就失效了，美股全球股市的过山车，请系好安全带， 那么其他的央行呢，也会很难受啊，日本跟欧洲可能还在经济的泥潭里面想放水，但是美联楚在抽水啊， 那他们跟不跟？如果不跟的话呢，就是本币贬值，通账进口，如果跟了的话呢，自己的经济可能又要雪上加霜了。 那么对于我们普通人来说，这意味着什么？就是说你的海外的资产啊，买基金波动的风险会更高更大，那么全球的经济增长呢，也会放缓，外需会减弱，影响到我们的出口和就业。那么最后呢，就是我们的这个政策空间也会受到一些的挤压，在稳自己和防冲击之间，走钢丝的难度呢，也会更 高。所以说朋友们，未来的几年呢，我们可能会告别那个钱多便宜好办事的旧时代，进入一个前景波动算账的新周期。凯文卧室呢，可能就是那个亲手按下切换键的人。