银价外盘是什么意思

算我求你们了，别再把白银有色当白银炒了，最近 a 股最靓的仔白银有色绝对算一个，国际银价飙涨，他就凭名字里带白银俩字，股价一口气拉了七个涨停板， 行情热的发烫，但这家公司自己却急的连连发公告说，大家别误会，今天我们就来深挖一下，这波疯狂的背后，到底是理性的价值发现，还是一场纯粹的情绪狂欢。 白银有色全称是白银有色集团股份有限公司，总部在甘肃省白银市。关键信息来了，这里的白银指的是地名，而不是贵金属白银， 他从头到尾都只是一家综合性的有色金属企业，覆盖铜、锌、铅、金、银等多种金属的采选、冶炼和加工。那么，他跟最近火爆的白银概念到底有多大关系呢？ 残酷的数据显示，关系微乎其微，根据公司二零二五年上半年的数据，其白银产品的销售收入只占总营收的百分之四点五四，这个比例甚至不足总营收的零头。 真正撑起这家公司基本盘的是铜和黄金，其中因集铜业务贡献了接近一半的营收，占比高达百分之四十七点六五，黄金业务也贡献了接近百分之二十。 所以，白银有色在本质上是一家铜业公司，附带一些黄金业务。白银只是其生产过程中的一个半生品市场，仅仅因为它的名字里有白银二字，就把它当成白银龙头来炒作，这显然是一种严重的误解。 说到这，有人可能会问，既然白银占比这么小，那这轮贵金属牛市跟它就没关系了吗？也不是完全没关系，但逻辑要理清， 这轮金银价格上涨背后有避险情绪、美联储降息预期以及光伏、 ai 等领域工业需求的推动。对于白银有色来说，真正能实质性受益的其实是他那占比接近百分之二十的黄金业务。 至于那百分之四点五四的白银业务，银价上涨当然能带来一些编辑力好，但对公司整体的营收和利润拉动作用非常有限。 换句话说，市场炒的是白银的固势，但公司能吃到的主要是黄金的红利，这中间存在一个明显的错配。 接下来我们深入他的基本面看看。作为一家老牌国有有色企业，他的优势在于拥有采、选、业、加工一体化的全产业链布局。他拥有自主知识产权的白银炼铜法，具备年产铜四十万吨、黄金十五吨、白银五百吨的综合产能，是国内重要的多金属生产基地。 近年来，公司也在尝试向新能源材料领域延伸，比如参股电解铜箔、正极材料等项目。 但是他的短板同样突出。公司的产品线很长，但并非所有产品都赚钱。例如，二零二五年中报显示，其新定产品的毛利率甚至是负的，为负的百分之十二点零一千产品也接近亏损边缘。 这说明在大宗商品价格波动中，公司的盈利弹性差异很大，抗风险能力有待考验。根据二零二五年第三季度报告，公司前三季度规模净利润亏损二点一五亿元，虽然同比减亏，但仍在亏损状态， 反映股东回报的核心指标净资产收益为负的百分之一点三八，销售毛利率仅为百分之五点六七，净利润只有百分之零点五四。这些数据表明，公司的赚钱能力非常薄弱，处于微利甚至亏损的边缘。 不过有一个亮点是，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达到了六十点六亿元，同比大幅改善，这主要得益于销售收入增加以及支付结构的调整。公司的资产负债率为百分之六十五点九一，处于相对较高的水平。 更值得警惕的是，其大股东中信国安实业集团所持股份的质押比例高达百分之九十八点五六，高比例股权质押就像悬在头顶的达摩克利斯之间，一旦股价出现大幅波动，可能引发连锁风险。 总结一下，白银有色的核心优势在于其同业和黄金业务的实质性布局以及全产业链的运营能力， 而最大的劣势恰恰是市场赋予他的白银概念与真实业务严重脱节。同时，公司自身还面临着亏损、部分产品盈利压力大以及高估值、高质压的风险。在面对这种脱离实际的炒作行情时，你会选择相信市场的情绪，还是坚持回归公司的基本面呢？

周五晚上国际现货白银暴跌之后，对应的内盘价格应该是多少？国内沪银因为有涨跌停限制，摁死在两万四千八百三十二，而国际现货白银没有涨跌停限制， 国际现货白银收盘在八十五点零幺二，最低达到了七十三点四六五，我们换算一下，收盘价对应的沪银价格应该是一万九千零二十， 而最低价对应的货源价格是一万六千四百三十七。当然，价格都是相互参考，还要看内外投资者的博弈情绪。

一月三十一日，金价银价大跌，其中外盘的白银跌幅达到了百分之三十五，堪称史诗级表演。 大跌的原因是哪些？以及未来金融价格如何走，我们该怎么办？分析价格波动的核心逻辑， 分享期货学习的科学方法，今天就跟老铁们分享一下。金融大跌呢，有三点原因，其中第三点是核心。我们先说第一点，一月二十九日，美联储主席鲍耶啊宣布暂时不加息，维持基准利率啊，不变 利率这一块呢，没法带着贵金属急速上涨了，当然也不会预示着贵金属要下跌，属于一个中性的因素。第二点是特靠谱，接受记者采访时表示暂时不对波斯小王子动手，代表着地缘政治冲突，打仗的风险降低了， 大炮一响，黄金万两，大炮不响了，黄金就失去了打仗刺激涨价的动力。下面第三点核心来了， 凯文沃什被提名为下一任民主主席，沃什的核心理念是代表新古典主义经济学的主张， 表现为发展经济的活啊，多交给大企业来做。政府呢，尽量的少一点参与感，让企业获得更多的自由，允许市场更多的竞争，减少政府的干预， 在利率政策上保持灵活性，市场需要降息就降息，市场需要加息啊就加息，不需要拘泥于数据依赖策略，仅仅通过观察经济数据来被动的调节货币政策。除此以外，美联储的工作应当回归于一个只能狭小的央行角色， 就业数据只要别太差，重点就是控制好通胀水平，退出政府宏观调控的其他领域，比如配合发债，因为政府发债呀，也是一种货币放水的行为，一是扰乱了货币管理，二是政府手里的钱多了，参与市场经济管理的深度和广度就增加了。 有些活该不该政府干的，反正手里有的是钱，就把活给干了。并不是所有领域政府干活的效率和成本都是有优势的，发展经济的主角还得是各行各业里面优秀的企业来扛。 美联储配合政府干的事情多了，相当于间接的帮政府去管理和干预经济发展。比如美国二零二四年 gdp 是 二十九万亿美元，一年就这么多钱，这笔钱政府花的多了，留给企业家们创新发展的余地就变少了， 不太有利于企业在微观层面上进行创新，进而带动整个经济结构的向上升级。因此，美联储以后啊，会非常谨慎的去扩表，也就是咱们老百姓所说的直升机撒钱，除非是遇到了经济危机。 从二零二五年八月份开始的黄金和白银的上涨趋势可能要暂时告一段落了。支撑这一波涨势的原因之一，市场预期下一任美联储主席会完全配合川普，把利息一降到底，导致贵金属疯涨。现在呢，人选已定，也就没了悬念。 美联储以后的工作是灵活的，利率政策严控，随意扩票。除此以外啊，其他的活能少干就少干了。市场解读总体偏硬派，所以贵金属就大幅回调。 还有就是金银这半年涨的也太多了，比如白银，二零二五年十一月初的时候才一点一万元每千克，二零二六年一月底就涨到了三点三万元每千克，涨了三倍，市场一慌，价格就大幅下跌。老铁们， 当下行情波动大，还是要精准，市场既要看长远，也要看到当下。留得青山在，咱不怕没柴烧，不要硬刚。以后啊，有的是机会。 未来金融价格该如何走？我个人的看法是，破除资本位制度以后进入信用货币时代，货币数量的增加带动贵金属价格长期向上的趋势啊，没有变。 握实主证美元主后，美元利率会继续维持灵活性，大概率呢，也会降息。这个是管理货币价格的，另一个是管理货币数量，也就是括表和缩表， 握实以后很可能会缩表，然后配合稳财政。这一点就代表着美元数量在市场上不会泛滥。用专业的话讲，叫做货币供应，数量会发生边际减少。如果美元泛滥，贵金属当然会猛涨，如果不泛滥，很可能就会横盘或者慢涨，那么等到过完这一阵子的剧烈波动后 进行，比较适合运用期货加期权的背对策略。看到这里呢，都是铁粉上干货，俗话说一朝天子一朝臣， 特靠谱。上来过后啊，主张小政府大市场的传统自由主义经济策略，比如通过大美利法案，约束未来十年美国的债务上限，顶多只能增加五万亿美元。 通过税改，把利润留给企业，政府少花钱，企业多办事。这次提名握实当美联储的主席，再把货币政策这块拼图啊给装上 以后，美联储这个货币当局就把利率调一调，通过缩表来治理通胀，其他的就不去掺和了，让大企业享受更广阔的市场空间，更低的借贷成本带动经济起飞。 缩表治理通胀的意思是，美联储从华尔街大投行手里把存量的货币回收回来，把美联储账的那些抵押债券再还给华尔街。因为现在钱实在太多了，实体经济也用不了那么多。 结果呢？全跑去金融领域空转了，推升了房地产价格，金啊，推动了通胀。按照老美 cpi 的 各个风向，食品、能源、家用电器等耐用品的价格涨幅是很低的，对 cpi 没有啥大的影响。房屋价格、租房价格和服务类项目的价格在货币泛滥的情况下易涨难跌， 这个才是推动 cpi 数据迟迟降不下来的原因。黄金和白银是美元计价的，美元是美国经济的反应，美国经济的发展策略发生的变动，就会影响美元的松紧，进而影响黄金和白银的价格。 所以，分析贵金属不能仅仅看表面上的经济数据，更要看背后的宏观政策变量。玩转期货呀，也不是那么简单。欢迎大家在评论区发表您对贵金属的看法或者留言，咱们在一起多交流，我会把我的方法跟老铁们详细分享，今天就聊这么多，谢谢大家！

今天国投瑞银中午的时候是发了一个声明，针对的是白银 loft 基金，为什么要调整这个估值？另外一个是为什么没有提前公告，针对这两个比较争议的话题给了一个解释。那我来给大家说一下，他主要想表达的是，他们觉得白银的定价是国际定价， 那国内的银价说了是不算的，境外的价格才是这个基金里面白银期货的最真实的价格。那我们平时都是按照国内期货结算的价值去算基金份额的，但是最近白银的这个价格啊，国际价格暴跌， 所以波动大到离谱，但是国内的期货他是有涨跌幅限制的，最多可以正负到百分之十七，所以他就像一个大坝拦着这个洪水，导致国内的赢价和国际的赢价差别就特别大，如果现在还按国内结算价来结算的话，他这个基金净值就会比实际高很多。 那你看着虚高这里面呢，又藏了风险，而且还会让先赎回的人拿着这个虚高的价格，把后续价格下跌的这个风险全部留给这些没有赎回的人，那么这样就对后面的投资者不太公平。 而且国内的白银期货涨跌幅本来是高度一致的，只是因为我们国内有涨跌停，所以他才导致了脱节，因为这种极端的情况，所以他们考虑的是国际的这个价格重新算估值，就是为了让这个基金的净值贴合这个实际的价值，不偏谈任何一位投资者。 所以当天要赎回的人，其实你要赎回的基金，你资产的实际价值早就比国内期货价值低了， 估值的调整只是如实的反映，不是说故意去制造这个波动。那第二是为什么没有提前发公告呢？因为当天国内白银期货的暴跌，他没有流动性，所以基金他卖不掉合约，而且也没有办法去预判国内的期货价格会不会中途去打开跌停恢复交易。 你要是能正常交易的话，可能就不用重新调整估值了。另外参考这个国际的价格要到下午三点钟之后才能确定，没确定之前是没有办法准确去算基金的真实价值的，而且基金的净值本来是收盘后才定的，所以说交易时间之内的价值本来就不确定。 更重要的是如果提前发公告，可能会怕他们被误解成不想让大家赎回，而然后进而就觉得基金的流动性出现了问题，就会导致引发大家一窝蜂的去挤兑的这个风险。那行业里面呢，也是确定了估值调整方案以后才发的这个公告， 他们这么做也是为了公平，不让任何一位投资者的利益受到损失。那么如果是你的话，你会怎么觉得呢？你现在手里面有没有拿着这个白银的基金呢？

白银暴涨，全民疯抢啊！全球银价一年翻了三倍，涨幅远超同期的黄金，就这么一块银砖，三月能暴涨二十六万，国内卖白银的柜台那是水泄不同，一天能出货几百斤，顶得上过去一年的量。另外，咱们深圳的水贝市场，白银搁地上就开卖，而交易所呢，时隔多年不得不在此限购。 白银怎么就疯成这样了？估计呢，很多人也解释了，比如说黄金在大涨，而作为平替的白银呢，自然也会跟着涨。比如啊，白银还有工业用途啊，什么光伏性能，原车，包括人工智能等等的都需要这需求飙升就导致涨价等等等等。 但是你看看过去一年多全球银价的涨势，会不会觉得有点奇怪啊？二五年十月份之前呢，这银价还算正常缓慢增长，但是到十月份之后呢，银价好像吃着大力丸啊，突然就炸裂了，你说这到底发生了什么呢？有一种可能的答案就是，过去一年多啊，正在发生一场席卷全球的白银争夺战，印度、俄罗斯、美国 甚至咱们中国啊，都主动或者是被动的卷了进来，导致全球白银现货紧缺，甚至是挤兑伦敦的交易市场，被逼得得高价租白银，防止自己被掏空。 你说这白花花的银子怎么就突然被疯抢了呢？咱们普通人囤白银还有没有必要啊？你说现在买白银真的相当于白捡钱吗？这一切的导火索都发生在一个你都想不到的国家，就是印度。 披金戴银算是印度人的传统意，能，有钱的买黄金，没钱的整白银，他们对白银的需求一直非常旺盛，而且主要靠进口。二零二二年，印度跟阿联酋啊签了个协议，其中就包括用十年时间把印度从阿联酋进口的白银关税降到零， 这就意味着他们以后啊，从阿联酋买的白银会更便宜，这对印度老百姓和做白银买卖的人来说啊，这可是好事啊，再加上当时白银对黄金价格处在低点，这印度人民可不就嗨了吗？光是二四年一季度，印度进口的白银就超过了四千吨，比二三年全年都多啊。而那 年七月，人干脆宣布要把从其他国家进口的白银关税从百分之十五砍到百分之六。在印度看来，全球过于动荡，而白银这种东西当时价格还不高，而且工业民用双属性，多沉淀点在本国范围之内，算得上是对冲未来风险的 后手。本来印度一家这么搞，白银也不至于封城现在这样。可结果没想到，另外一个北方大国也盯上白银了，那就是俄罗斯。二年的俄屋冲突啊，让俄罗斯见识到了什么叫做歌舞升平，称兄道弟，碰到困难全是仇敌。 美国把俄罗斯提出了国际结算体系，欧洲大幅减少了石油进口，虽然印度人来接了盘，但俄罗斯还是不得劲啊，因为印度人来买油，很多时候用的是印度货币卢比，因为这玩意除了在印度好使啊，其他地方哪哪都不咋地好使， 这感觉就是印度挣钱，印度花一分别想带回家呀。这让饱受欧美制裁的俄罗斯，一方面呢，想办法消化大量的印度卢比，而另一方面就觉得比起纸币啊，还是黄金白银这样的 贵金属更加眉清目秀。于是二零二四年的九月份，俄罗斯央行就宣布把白银纳入到贵金属战略储备，未来三年要投入五百一十亿卢布，相当于大概五亿多美元啊。增值白银，那当然跟印度比，这算是温和的了，因为整个二四年的全年，印度一共买了七千多吨白银，而当时全球一年的白银产量也不超过两万五千， 合着印度一个国家就吃下了当年全球的三分之一。这种买法不但直接导致白银价格猛涨，还真的是有可能把全球的白银给买光的。因为地球上面大部分的白银并不是挖出来就能用的，而是呢，在挖什么铅铜芯这些矿的时候的负赠品。一般情况之下，一吨矿石能提取出来的白银得按克算， 满口气都把他飙走了，所以这赢家哪怕翻倍，这矿主也没什么动力去增加白银的产量，供应量基本就给你定死了。所以说，这理论上来讲，要是你玩命囤银子的话，还真是能囤到别人啥都不剩。于是这抢银，哼哈二 这样的举动就引来了另外一个国家的注意，那就是美国。比起穿金戴银的印度人，需要安全感的俄罗斯人，西装革履的美国人更在意白银有什么实际作用。虽然说咱们老祖宗啊，当年把白银当成流通货币，但是最近几十年， 白银越来越成为一种不可或缺的原材料。开头咱们就讲过了，这玩意啊，导电性好，反射率高，延展性强，一刻白银能够拉成两公里的细丝，所以说什么光伏、半导体、新能源车、 ai 这些行业需求量就非常大， 而且以后需求量可能会越来越大，所以这在美国人眼里面看，这玩意不跟稀土一样，未来一定是个必需品的。既然是这么重要的东西，印度跟俄罗斯还想吃下白银市场，那你说美国人能忍吗？ 于是二五年第二次上台的美国总统特朗普啊，就发动第一轮关税战，里面就下令要对包括白银在内的关键矿产进行调查，而且还放出口风了，说以后要对非友好国家的白银加征百分之五十的关税，那你说谁是 非有好国家呢？哼，也不点名，反正啊，各位自己心里小心点，那人的目的就两个，一个是脚和俄罗斯囤白银，再一个呢，就是放口风吓唬人，让想和美国做白银生意的人赶紧把白银转到美国来，省的之后啊，加了关税，那想来成本都会很高。 结果这招果然奏效，虽然说白银加关税最终没有落地啊，但是全球的金融机构们宁可信其有啊，用飞机成吨成吨的把白银从伦敦运到了美国， 这纽约金属交易所白银库存量那是蹭蹭往上涨，那至于为什么是伦敦呢？哎，这样吧，各位只需要知道全球现货白银的中心是在伦敦的， 现在大家都知道伦敦的白银要往纽约搬家，很多买家就担心说，哎，你别把我的白银也运过去了呀，这就像银行挤兑一样，于是就开始有客户要求马上提现，你把现货的白银给我交出来，于是伦敦的存银就迅速见底，而为了给客户交货，只能在全球范围之内到处求人买白银。回印度一看，哇，这还 得了啊，你囤呢，我也囤呢。于是一边全球扫货，一边呢从老百姓手里面回收白银，而且还允许白银金融化，让白银可以跟黄金一样当抵押品，在银行贷款。换句话说啊，在银价上涨的时候，印度人可以拿白银去贷款，再用贷款呢，接着去买白银，来个左脚踩右脚，把银价。 最后。果不其然，在二五年十月份，印度的火直接就把伦敦给点爆了。有一个印度客户啊，在伦敦的教育所下了一千吨的白银大单，而且人要的就是现货。但是伦敦市场流通的白银拢共才四千吨， 本来就不咋地富裕，瞬间要被砍四分之一啊。眼见兜里面马上就比脸都干净了，岌岌可危的伦敦该怎么办呢？人没办法，只能去借用飞机啊，把白银又从美国成吨成吨的运回伦敦， 好巧不巧，跟印度还在较劲的美国呢，这个时候又把白银列入到了关键矿产清单啊。带入一下白银买家的角度啊，你看，你，一边眼瞅着这银价在疯涨，一边又发现这白银管的越来 越严，那必须手里拿着白银现货才保险对不对？就好比呀，你知道银行里面的钱在变少，这个时候你还要什么银行卡呀，赶紧去把钱取出来，那才稳呢，晚了就轮不着你了。于是，不光伦敦市场的买家率先开始挤兑白银，纽约的库存也开始皱。 简单来讲，就是白银出现了严重的供不应求的局面。所以从二五年十月份开始，一直到现在，这白银的价格出现了一轮恐慌性的爆炸， 到后来伦敦的交易所为了救世，从全世界抢白银，甚至还抢到了咱们中国从上海的交易所买走了六百六十吨白银去交货， 咱们呢，为了保证国内的工业需求啊，在二五年的十月底紧急宣布，从二六年一月一号开始要限制白银出口。换句话说，白银在国内享受到了稀土级待遇，而中国对白银的掌控力其实也类似稀土啊， 全球六七成的白银金链产能都在中国，国外很多的银矿砂都会运到中国炼出白银，然后再出口，这就意味着，不管其他国家有多少银矿，或者说对于 白银的定价权有多高。不好意思啊，我中国要是不松口，同意白银出口的话，你们几乎全白搭。所以二五年十月底咱们宣布的白银出口限制率，又相当于给全球白银的供给端加加速，让全球本来就紧俏的白银到了今年一月份又暴涨。 那问题来了，这大家伙打这么热闹，这以后的银价还会不会继续涨啊？那现在还能不能下手买呢？咱们这么说吧，按照历史经验来看，黄金白银价格比的合理范围一般是在四十到八十之间， 也就是说呢，黄金的价格除以四十或者是八十，差不多就是白银的价格，而现在恰巧就卡在四十多的临界点上。如果说是以黄金作为标尺，那白银的相对价格其实已经追平了历史最贵，也就是说，一旦有过什么风吹草动，这价格砸下来就会砸的很猛， 远了不说啊，就说一个月以前的例子，二五年的十二月二十九号，国际迎驾上演了极限过山车，四十八小时之内，从历史高危的每样子八十三块九毛七美元，快速 回撤到了七十美元的下方，单日跌幅超过了百分之十，而这段时间的最大回撤超过了百分之十六。所以，如果说你想整点银子玩玩，首先呢，你就别指望他稳，其次呢，也别一次性中仓。而且不管你是出于避险或者说投机的角度，对于大部分人来说，这个白银啊，最多只能处在边边角角的位置。 如果说你眼红现在的暴涨热血冲锋，绝对不明智，一句话，小仓位移情也许可以有，但是千万别上头。

哎呀，你说国际银价飙成这样，为啥国内市场上只有一只白银起火基金呢？为什么没有白银现货 etf 呢？多少有点阻拦咱们赚钱的速度是吧？ 先看国头白银 loft 这只香饽饽，它属于商品期货型基金，是高风险高收益的基金品种。咱们知道白银价格波动，通常它是黄金的两到三倍，监管机构为了避免咱们普通投资者承受过高风险，对白银基金的设立是持审甚态度。 收回国头白银 lof， 他在二零一五年八月面试那会，其实对咱们普通投资者吸引力不是很大，导致了产品潜在需求规模有限。 另外呢，政策层还需要平衡金融跟实体产业利益，防止金融投机过度推高银价，从而增加像光伏、电子等下游工业领域的原材料成本。这就是三个表象的原因。再往里看，首先呢，白银标 高地的资产属性复杂，因为他兼具了金融跟工业的双属性，白银价格会受宏观货币政策和微观产业供需双重影响，所以他的定价逻辑也比黄金要复杂。 这就会导致基金产品在跟踪现货价格的时候容易产生较大偏离径直波动，风险高，所以对产品的风控要求也就更高了。 其次，他的运营成本也高，管理人需要频繁交易操作来应对波动，减少误差，交易成本和管理难度也就跟着升高了嘛。 再者说，相比黄金，全球整个白银市场总体规模还是比较小的，流动性也比较弱，大额资金的进出容易引发价格波动，所以当基金规模比较大的时候，为了紧跟这个价格指数，就需要持有大量的白银期货合约，那这时候就可能会触及交易所设定的持仓限额了。 你看啊，这个限额规则可以说是白银 lof 规模扩张的物理天花板。好了，咱们再来看为什么说国内市场没有白银现货 etf？ 现在整个市面上最大的商品 etf 是黄金 etf， 这是现货 etf， 跟 lof 期货品种是不一样的。 其实在一三年的时候，深交所曾经计划要推出白银液体，但一三年什么情况？贵金属行情终结的一年，那年的黄金和白银刚经历了上半年的暴跌，海外最大的黄金、白银基金都在历劫大波动大风险，就让这个国内市场谨慎起来。 再看现在黄金 etf 依托的是上海黄金交易所的现货体系，具备统一国标、规范交割和全国性仓储网络流程高度标准化。那白银这边呢？目前国内又缺乏与之类似的权威现货标准体系，再加上白银的密度比黄金小不少，这就意味着同等 价值的白银体积就比黄金大得多，储存、运输、保险这些成本都非常高，而这些都会算到基金禁止里面，基金管理人又比较难通过规模效应来有效降低他的运作成本。 这么看来，目前国内没有白银 etf， 主要受制于现货标准化不足跟运营成本过高这两大现实约束。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天这个开场咱们就要用一个词来形容，就是惊心动魄，最近这个白银的价格在短短的三天时间竟然暴跌了百分之四十，我的天呐，这个背后到底隐藏着什么样的玄机呢？ 其实从一月二十九号开始啊，这个黄金和白银的价格在刷新了历史的高点之后啊，就突然之间跳水， 白银是跌了百分之四十，黄金呢也跌了百分之二十左右，没错，这个事情真的是让很多投资者都砸折，对，然后我们今天就来聊一聊这个贵金属市场究竟发生了什么。 咱们第一个要聊的呢，就是这个价格跳水背后的黑手啊，就是究竟是哪一股力量把这个贵金属的价格打压到如此地步呢？其实这次这个大跌呢，他是多方面原因造成的，一方面就是因为美联储换帅啊，市场对于未来的这个政策有了新的解读， 那这个时候呢，就导致很多资金呢开始疯狂的抛售，那这个时候呢，就引发了这个多米诺骨牌效应，听起来就像风暴突然袭来，对，就是这样，就是 本来就已经有很多的这个机构和杠杆资金已经很拥挤了，然后这个时候呢，又遇到了这种技术面的止损和这种程序化交易的这种连锁反应，再加上这个白银本身的这个市场深度又不够，所以说一旦有这种抛盘出现的话，他的这个跌幅就会被放大， 所以说这个时候呢，多重因素叠加在一起，就导致了这个贵金属市场出现了这种罕见的这种集体跳水，对这个美联储主席的提名，这个事到底是怎么 引发了这个金银价格的这种血崩呢？就是因为这个新的提名人，他是一个非常坚定的通胀英派，然后他也非常的推崇强势美元，所以说市场立刻就解读为 美联储降息的节奏可能要慢下来，甚至说有可能会逆转。所以说这个时候呢，大量的资金就开始抛弃黄金白银，转而去追捧美元，所以大家就是怕这个风向变了，对，就是这样，就是之前大家都觉得我还可以靠降息来赚钱，那这个时候呢， 一旦你这个政策的预期变了之后，你这个黄金白银这种不生息的资产一下子就不香了，所以说这个时候呢，美元就跳涨，美债的收益就跳涨，然后黄金白银就被这个卖单淹没了， 就形成了这种暴跌的这种连锁反应。哎，那我觉得很奇怪的是，就是为什么白银这个东西，每次遇到这种大行情，它的涨跌幅总是比黄金要吓人呢？白银它其实是一个呃，既属于贵金属，又有很强的工业属性的一个东西，所以它的这个市场容量要比黄金小很多， 然后呢，它的这个流动性也没有黄金那么好，所以说一旦有什么资金进出的话，它的波动就会被放大。哦，原来盘子小是原罪啊，没错，然后呢， 最近这不是又赶上这个全球经济增长的这个预期在减热吗？所以说这个白银的这个工业需求端也被看空，再加上就是这个交易所的这个库存又很低，所以说这个时候呢，就有一些呃空投就趁机在这个期货上面进行这种逼仓， 所以说这个时候呢，就导致这个价格出现了这种极端的下跌。然后咱们来进入第二部分，就是这个长期投资的逻辑到底有没有被打破？ 我其实特别想知道就是这一波暴跌之后，黄金白银作为长期投资的这个核心逻辑到底有没有发生变化？其实这次的这个暴跌我觉得 更像是一次市场的自我修正，就是他前期涨得太快了，然后又有很多高杠杆的资金和一些投机的资金在里面，所以他会有这样的一个剧烈的回调。但是其实全球央行还在不断的买黄金去，美元化也还在继续，所以黄金作为一个避险的资产的地位其实没有被撼动， 所以说这种集跌其实反而没改变大局。对，就是这样，白银的话，虽然说它的这个供宴需求会有一些波动，但是像光伏啊、新能源啊这些对白银的需求还是很坚挺的，然后它的这个供应 缺口也还在那，所以说这一次的调整并没有破坏掉黄金白银的这个长期的上涨的逻辑。那你觉得就是说有哪些因素是在不断的支撑着黄金白银的这个长期的投资价值？最大的一个背景就是全球的央行 还在不断的增持黄金，像中国已经连续加了十几个月了，然后去年一年全球的官方的购金量也创下了新高， 而且很多国家都在考虑说要在未来五年继续的增加自己的黄金储备，这个背后其实还是对美元的信心在减弱嘛？对，没错， 然后美国的这个债务又那么高，财政赤字又那么高，再加上全球的这个地缘局势又很不稳定，所以说黄金作为一个没有信用风险的这样的一个资产，它的吸引力就大大增加了。 白银的话，就是因为他在光伏和这个芯片里面的应用越来越广泛，他的这个需求也很刚性，所以说他的这个供需缺口还会继续的扩大，所以他的这个长期的投资逻辑也是很清晰的。 那你觉得就是说最近这个黄金白银的这个投资逻辑有没有什么新的风险点？或者说有什么让你觉得变弱的地方吗？嗯，我觉得因为过去这半年涨的确实太猛了，所以说现在这个 短线的资金和这个杠杆的炒作还是挺多的，所以说一旦有什么风吹草动的话，他的波动就会特别的大， 所以说就是说情绪和资金流的影响还是挺大。对，没错没错，而且就是说如果一旦美国的这个通胀，或者说美国的这个就业数据好于预期的话，市场对美联储降息的预期就会减弱，那这个时候美元就会反弹， 那黄金白银就会成压，然后再加上就是说白银他本身的这个工业需求也是会受到经济周期的影响的，所以说如果全球经济一旦走弱的话，他的这个价格波动也会比黄金更剧烈。然后咱们来进入第三块啊，咱们今天要聊的是投资者的生存指南啊，就是说 面对这种贵金属的这种暴涨暴跌，普通投资者到底该怎么去看待这些极端的行情？其实像今年这个月底的这个黄金白银的这个闪崩，嗯，其实很大一部分原因就是因为前期的涨幅巨大，然后积累了大量的获利盘，再加上高杠杆和程序化交易， 所以他会在短时间内出现这种多杀多的情况，所以他的波动会被放大，听起来就像风暴，来的快去的也快。对，没错，但是这种极端的波动 并不意味着市场的基本面发生了什么变化，所以说黄金白银他的这个抵御通胀和分散风险的作用其实并没有失效。所以说投资者其实更需要冷静的去区分短期的噪音和长期的趋势， 然后不要被这种情绪化的东西带着走。那就是说如果要是遇到这种贵金属大起大落的时候，不同类型的投资者到底该怎么操作才是最适合自己的？如果是保守型的，或者是说刚刚入门的朋友，嗯， 那我觉得你就把黄金作为一个保值的工具就可以了。对，然后它的比例就是你整个可投资的资金的百分之五到百分之十就可以了。对，白银的话波动太大了，不建议大家碰，如果要是你手里已经有了，那你就可以耐心的持有，等这个市场稳定下来之后再去考虑。 那对于愿意承受一定波动的人呢，这是稳健型的，可以在黄金上面适当的逢低去加仓，然后把你的总仓位还是控制在百分之十到百分之十五，白银的话如果要是配置的话，也不要超过百分之三， 操作上面的话就是一定要分批次的去建仓，设好止损止盈，千万不要去盲目追高，或者是说去 重仓的去赌，这样的话你才能够真正的去应对这种大风大浪。就是说如果要是想在这种贵金属市场里面避免说栽大跟头，有哪些核心的原则是必须要坚守的，最重要的就是 千万别想着靠杠杆去搏，对啊，这个是最容易让你在这种极端行情里面一下子就被扫地出门了。 然后再就是黄金的话，最好就是控制在你流动资产的百分之十到百分之十五，白银的话不要超过百分之五， 就你一定要分散你的风险。那具体到买卖的操作上面有什么特别要注意的，就是不要去追涨杀跌，然后也不要去想着说我要去抄这个最低点，那你可以通过一些黄金 etf 啊，或者说这种积存金啊这种方式分批的去建仓， 远离那些高溢价的或者说不正规的平台。那你在遇到这种波动的时候，你才能够稳住自己的心态，把黄金白银当成一个长期的避险工具， 而不是一个赌博的筹码。好，今天咱们这个聊到这就差不多了，然后我们也一起复盘了一下，这次贵金属市场的这个剧烈波动，也给大家带来了一些投资的经验和一些启示，希望对大家以后的操作能够有所帮助。嗯， 那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

国投瑞银的白银基金，这个 lf 基金从今天开始暂停申购了，很多人一下子添它了，因为这只明星基金，本来前些天很多人可能知道，前些天大家每天通过它可以薅羊毛做套利交易，每天赚百分之四十左右， 现在暂停申购呢，对这个白银的走势有什么影响呢？我来给大家详细讲一讲。首先它这个套利交易就是每天白薅羊毛百分之四十，到底怎么回事呢？就是它这个基金啊，它是 既可以场外申购，又可以场内交易的，场外申购那笔大 a 我 们好理解，就相当于是 ipo 发行股，那么场外申购呢？它是按照本身的价值，比如说一百块一份，那么申购完之后，场内呢，你像我们二级市场的大 a 一 样，你是可以直接买卖去抛掉的。那么 他之前呢，对每个人有一个限额申购，就是规定每个账户每天只能申购一百块，但是最近白银涨得这么猛，你让大家一天只买一百块，不够刺激啊，所以很多人呢，就跑到场内，像买大 a 一 样去大量的买，场内没有限额，你一天一百万都行。那么这么一来就产生了什么问题呢？就是场内的这个基金，他有一个 大幅的溢价，就是本身你场外申购一百块，这一百块直接是对应挂钩白银价，他就值一百块钱的白银，但是场内呢，大家都去追这个基金份额，炒到了一百四十块， 也就是你一百四十块只买到价值一百块的白银，所以呢，很多人他怎么做啊？前阵子套利就是你场外申购一百块钱的这个基金，然后等 c 加二两天之后到账了呢？场内你一百四十块直接就卖掉，那这四十块就是白捡的，没有任何风险，直接无风险套利。那么有些人家里一家三口三个账户，三个账户一天就能白捡一百二十块。 但现在呢？昨天晚上这家公司发了一个公告，也挺搞笑，说为了保护投资者的利益，他暂停申购。其实说白了，什么保护投资者利益，就是他自己低，嫌资金量太大了，不好操作，他怕亏钱。第二，大家都做这个套利，场外申购了，到场内都去抛，他怕把场内 的价格压下来，所以场内持有他基金份额的人会亏钱。那么场外申购暂停之后，对这个基金走势还有对整个白银的走势有什么影响呢？ 首先看对基金走势啊，对基金走势来说，本来大家场外申购完到场内是直接抛的，那么对场内有一个往下这个压力，现在不让你场外申购到场内抛的这个抛压也是。 所以对场内的这个价格来说，它是有一个利多因素的。类似大 a， 就 相当于本来有 i p o， 大家 e p o 认购了新股之后跑到场内去抛，上市第一天就抛，现在 i p o 暂停了，那么对大 a 来说是一个利多消息。 那么对白银本身来说呢？从理论上有那么一点点一点点一点点的利空，小到微乎其微，怎么理解呢？就是本身大家场外申购，申购了这个钱，基金公司拿到了之后，他是必须去买白银的，那么现在暂停申购了，他每天不拿这笔钱了，那么他买白银的量就会变少， 但是我们要知道白银是个全球性的品牌，全世界人都在买光这么一家基金公司旗下一个品种，而且它本身一天申购也限量，每个人只能申购一百块钱，那这么小一笔资金量，它暂停申购对全世界白银的交易来说影响是微乎其微的，所以理论上说有那么一丁点的利空，但实际忽略不计。 而这个消息影响最大的就是本来每天在做套利交易的那些人，本来每个账户一天能赚四十块钱，一家三口三个账户一天白减一百二，现在呢，这个机会没有了，但是呢他暂停申购啊，我估计也是暂时的，过一阵子等他这个溢价没有这么大了之后呢，可能还会 再度的开放申购，那么到那个时候大家看，如果他还是有一定的溢价的话，就还可以继续做套利，那什么时候他重新开放申购，什么时候我们又有这个每天减钱的机会？

你有没有发现，当新闻里说白银价格飙升时，一些矿业公司的股票涨得更加凶猛，这背后并不是简单的跟涨。今天啊，我们就来拆解全球主要白银矿企股票与银价之间的那种放大镜般的特殊关联。白银作为一种具有金融和工业双重属性的贵金属， 其价格波动本身就比黄金更为剧烈。当银价上涨时，市场对白银矿企的盈利预期会迅速升温。更关键的是，由于矿业公司的经营成本相对固定，银价的上涨几乎能够直接转化为更高的利润。 有分析指出，这种效应使得矿业股的价格弹性啊远大于金属本身，形成了杠杆般的放大作用。 那么，哪些公司是市场的焦点呢？根据一份基于价值增长和财务实力的分析，二零二五年末，几家头部白银矿企备受关注。 泛美白银被视作板块的压仓时，他凭借稳健的资产负债表和股息提供了增长与收入的组合。科尔 mini 则更像增长火箭，其股价在过去一年表现突出， 这得益于矿山的扩张和显著的每股收益增长预期。此外，像 silvercorp、 mentos 这样的财务健康著称的公司，以及对赢价波动较为敏感的 edevre， 都为不同类型的投资者提供了选择。 值得注意的是，这种放大效应是双向的，当赢价下跌时，矿业股同样可能面临更大的下行压力，而且每家公司都有自己的经营风险， 例如成本控制、项目扩张是否顺利等等。因此，投资白银股票，你不仅仅是在投资白银，更是在投资一家具体企业的运营能力，理解这种关联，能帮助你更深入的洞察贵金属市场的投资逻辑。 如果你想持续获得这样的清晰市场的解读，请关注 ec markets 科普频道，点赞本期视频，在评论区告诉我你还想了解哪个投资话题，我们下期再见！

买白银基金的人天塌了，而且还砸了他们两次，因为这里面专业性比较强啊，所以我尽量用大白话来给大家讲清楚是怎么回事。 首先就是最近三个月吧，白银的价格迅速的上涨，所以很多人都去买白银的基金，就是这个啊，国投瑞银的露弗基金， 这个基金的投资标的呢，是上海期货交易所的白银合约，说白了就是你的钱给到基金公司，基金公司呢，拿着这笔钱去上海期货交易所买白银的期货， 所以如果白银涨价了，那你自然就挣钱了，但是如果他降价了，那你就亏损。前一段时间白银的价格不是一直在涨吗？所以大家基本都尝到甜头了。 但是就是在一月三十号的时候，也就是上周五白天，还好好的，结算价还略微涨了点，在三十块钱左右一克。但是周五的半夜，具体点说是周六的凌晨，就这个时间，国内都已经休息了，但是国际市场没休息， 在这个时间段呢，国际的银价大幅下跌，收盘价大概在十九块钱一克， 这个是什么概念呢？下午收盘的时候是三十块钱一个，第二天一觉醒来变成十九块钱了，一下子将近赔了百分之三十。 所以啊，买这个基金的人的心情会是咋样？天都塌了吧，但是着急也没有用啊，第二天是周六，第三天是周日，交易不了，所以就得闹心两天，但是就是在这两天啊，很多人发现了一个 bug， 那就是这个基金的标的是上期所的白银合约，但是上期所呢，是有涨跌幅限制的，最多只能下跌百分之十七，也就是降到二十五块钱一克左右。 还有就是基金的赎回啊，基本上是刚应对付的，就是你只要赎回，他必须按照结算价给你钱。那这里面就有个说法了吧，如果咱们在周一的时候就把这些基金全部赎回，那理论上只亏损百分之十七。 所以啊，很多人都抱着这种侥幸心理啊，认为可以挽回百分之十三的损失。结果到了周一，也就是二月二号的时候，上期所的白银合约价格确实只跌了百分之十七，所以理论上来说，这个基金也应该跌百分之十七。 但就在收盘之后，基金公司发了一个公告，说因为这个特殊情况要调整为百分之三十一点五， 也就是说那些人呢，还是回到了实际的亏损金额。所以就是这些人啊，一看国际的银价，天塌了， 后来发现国内有 bug， 哎，塌下来天又撑起来一点，结果发现吧， bug 又被堵上了，刚撑起来那一点天又砸他们一次。截止到现在啊，国际的白银价格是十九块七左右一克，也就是说短短的两个交易日啊，这些人真的亏了百分之三十。 当然了，百分之三十已经比较惨了吧，但是还有一批人也是买了这个基金，也是这两个交易日却亏了百分之六十。这个下一期视频里，我给大家详细解析一下。

大家好，我就是上海黄金交易所官方注册交易员陈师傅。家人们，现在是一月三十日，现在是中午的十一点钟左右，我们来聊聊白银昨天晚上经历了真是有史以来最大的短时间内的跌伏啊。 呃，可以讲作是资本的收割，昨天下午的视频还在讲，就是资本已经布局好了，准备收割了。昨天在冲高，白银以美元来计算的话，一百二十一点左右没冲上去啊，然后快速回落到昨天晚上十一点钟左右啊，十一点钟左右开始回调了， 不断的进行收割，一点来到了一百一十六左右，也就是单日跌幅的话达到了百分之八左右， 随着我们的不靠谱出来讲话，呃，表达了几个意思，然后呢？我们的出现起稳，超跌反弹的现象。那么很多人昨天晚上在直播间问我这个能不能买，那我觉得呢， 仍然是那句话，就是起跌回稳以后啊，你可以买，昨天晚上在直播间也是这么说的，只要稳了你就可以买，但是这个稳买的话不要重仓，那么你见好就收。如果做短线，它出现超跌反弹的话，做短线的话，你可以， 然后但是你要做长线，你要注意风险，因为啊，这颗现在我们的白银从五十美金 干到一百二十多亩地，翻了多少倍啊？接近翻了三倍，那这个比例啊，是非常大的，那你想我昨天讲了，有暴涨就有暴跌，家人们再看看我们今天早上的行情，仍然出现回调，这就是资本资本在做局啊， 他不是一次性跌，他跌过以后他会出现反弹，反弹以后让你再入场，让你再收割，让你搞得人心惶惶，就是你涨的时候让你 膨胀，让你认不清自己，就是追涨，那我是一样的，就是在跌的时候，他也是反复的去做，也就是做局啊。那么在高位的时候，我提醒大家尽量不要追高，不要追高，这是好仓位，但是呢，大家很多人都没听，也就你不要看前期你赚的， 只要你不出来，你迟早都要还回来。我一直强调你们既不能贷款，又不能卖房子去做这些事情，我们讲的贵金属啊，属于资产配置，包含银行买入，都是经过计算出来来买入，而不是重仓。所以呢，我们人 不是神，所以我们也看不清明天涨多少跌多少，我们只是预测他的中线和长线。那么我们在做这些事情的时候，你们一定要注意设置好仓位， 不要盲目的去追高和杀跌，这两个你们都要注意，只有注意这么多了，我们把它当成资产的配置，然后我们才能拿得住。很多人在购买黄金和白银的时候，就把它当成是投机的工具，现在人全部心态搞坏了，一旦心态搞坏了以后啊，害来害去就是害人害己， 加油。你像以前我们买白银黄金的时候，就是什么呢，就是放着放，不管他了，但是现在呢，你看看你每天都在盯着，一会涨了，一会跌了，然后心情搞得一塌糊涂， 涨了也心情不好，跌了心情也不好，那这样我们人搞神经的了啊，所以这一点呢，大家一定要注意，它是我们的资产配置，我们一定要注意风险管控，投资需谨慎。

最近有家公司干了件挺有意思的事，值得咱们聊聊。奥克股份，这是国内环氧乙丸衍生品领域的龙头。老大前两天发了个公告，说要把子公司手里的白银卖了，最多卖十吨。听着不多是吧， 但这里头的门道可不少。首先得明白，一家化工企业囤这么多白银干什么，又不是珠宝店。其实啊，这是生产环氧乙丸必须的银催化剂， 你可以把它理解成工厂里的耗材，但特别贵，而且几年就得坏。奥克这些白银是二零二零年买的，那时候的账面成本是每公斤五千两百三十五元。听着挺便宜， 是因为当时银价本来就低，而且公司记账方式使然。但真正精彩的是现在的实际。二零二五年十一月，奥克已经通过上海期货交易所卖掉了将近五吨左右，这已经比账面值高出一倍多，回拢了将近六千万资金。 而这还没完，公告说还要再卖，总共不超过十吨。为什么现在要卖？看看白银市场的行情你就明白了。二零二六年开年以来，白银价格简直是坐火箭。 一月初，上海期货交易所的白银价格还在每公斤一万八千元左右徘徊，到了一月二十九日，已经冲到了三万零七百多元，短短一个月，涨幅超过百分之六十，这意味着奥克手里剩下的那批还要丰厚得多。 然而，这里头最精妙的还不是卖了赚钱，而是售后回租这个操作。公告明确说了，卖掉之后还要租回来继续当催化剂用。 这就好比你把家里的金条卖了套现，但跟买家商量好，金条先放我这继续用，我给你付租金。对奥克来说，实物白银照样用在生产线上，企业的正常经营完全不受影响，但沉淀在库存里的资金却活了起来。 从财务角度看，这招堪称教科书籍的资产盘活。奥克股份二零二四年年报显示，公司还处于亏损状态。江苏奥克这个子公司去年一年亏了一点二个亿。 在这种背景下，把躺在账上睡大觉的贵金属变成真金白银，既能优化资产结构，又能为主营业务补充弹药，还能趁着银价高位锁定收益，可谓一箭三雕。当然，风险也不是没有，公告里专门提示了白银价格波动大，后续交易时间和价格都不确定。 但反过来看，这恰恰说明管理层对市场有清醒认识，不贪心，授权期内择机而动，逢高减持。更深一层看，这个动作反映了化工行业一个普遍趋势，精细化管理。 过去企业习惯重资产运营，什么都自己买自己囤，结果就是大量资金压在原材料和库存上。现在，越来越多的企业开始学会用金融工具、用租赁模式来替代传统的全额采购。 银催化剂是必需品，但没必要非得拥有所有权，使用权才是关键。所以，奥克这波操作，表面看是卖白银，实际上是在调整企业的资产逻辑，从重资产持有转向轻资产运营，从被动承受价格波动转向主动管理风险敞口。 在当前制造业普遍面临资金压力和转型挑战的背景下，这种灵活务实的做法或许能给不少同行带来启发。

入手白银一定要拿现货，深圳水贝一家银楼老板呢，做空白银跑路了，二百吨的白银，二十多个亿，就这样爆雷了，很多人呢，不知道做空是什么意思，今天呢，我就来给大家科普一下，什么叫做空。 做空白银为什么会导致跑路呢？比如说老板今天收了六十吨的白银订单，正常流程呢是收了订单后呢，会向上有所价，这样呢，保证自己不参与涨跌， 只赚一个普通过手的利润。而这个老板呢，认为白银呢，过两天会跌，所以他没有向上有所价，为的是赚取白银跌价的这个差价。 可是白银呢，这几天都飞涨，这个老板已经拿不到客户订货时那个价格了，货量太大了，一克涨一块，一吨就涨一百万，六十吨就涨六千万，但这几天可能要涨到三块钱一克，也就是一点八亿的差价， 老板家底是扛不住的，一不做二不休，带着定金桶呢跑路了。这二百吨啥概念？自己想吧。