宝丽股票和红宝丽对比

技术龙头却业绩愈降，这只化工股到底是坑还是黄金坑？三分钟解读一家上市公司，今天我们聊红宝利，股票代码零零二一六五， 今天用最直白的话，把红宝利的机会和风险讲透，数据说话，结论明确，看完你就知道该不该关注。红宝利可不是普通化工股，它是国内环氧丙纶衍生品的绝对龙头，手里的技术硬到没朋友去泡。绿色工艺国内市占率百分之二十八，成本比同行低百分之十五到百分之二十 一，饼纯案技术全球领先，还打入了中新国际供应链，无福硬炮巨迷更是国内独一份，全球试战率百分之二十五，美帝、海尔都是他的大客户，还是少数打通 p o 巨迷全产业链的企业， 这技术壁垒放眼行业没几家能比，但最新业绩却让人捏法汉。二零二五年三季报营收十九点七四亿，净利润三千七百四十六万。而年度业绩预告显示，净利润直接腰斩，同比降百分之五十八到百分之七十二。 后飞还可能亏损，核心原因就是原料降价带崩，产品价格毛利率下滑，再加上人民币升值和设备减值，典型的增收不增利。 不过资金却格外看好，近一年股价涨了百分之一百七十七，一月三十日还直接涨停，当前市盈率近一百九十倍，热度拉满。 那这只股的未来到底看什么？二零二六年就是关键节点。首先产能大爆发，钛新十六万吨 p u g 改项目已经投产，成本再降百分之十，还要布局海外产物，光伏级居民也规划了五万吨产能上来，营收肯定能涨。其次，赛道升级，一丙纯岸切入半导体锂电池领域，订单预增百分之六十，还和宁德时代合作， 光伏级产品也进了龙机金科的供应链，高毛利业务占比越来越高，盈利修复有希望，更重要的是，行业红利正在砸过来，全球 p o 产量收缩，国内淘汰落后产能，产品价格已经开始涨， 公司百分之六十原料自供，毛利率肯定能回升。还有建筑节能政策加持，聚氨酯保温板业务持续吃香，这波行业风口红保利完全能接住。当然，风险也得说清楚，别踩坑。 第一，盈利修复能不能落地，要是产品价格涨不上去，业绩还是白搭。第二，近一百九十倍的市盈率，比行业平均高太多，资金一旦撤场，股价很可能回调。第三，海外产能和新赛道项目推进慢了也会拖后腿。最后，化工赛道越来越火，新玩家进来竞争肯定更激烈。 最后一句话总结，红宝利是技术硬、有产能、踩风口的优质标的，短期业绩成压估值偏高是事实，但二零二六年产能释放加产品涨价加赛道升级，大概率能实现业绩反转，中长期值得关注， 短期只要警惕高估值和业绩不及预期的风险。你看好这家公司吗？欢迎评论区留言讨论，点赞加关注，了解更多上市公司。

看财报不看热闹，我是逍遥。今天讲一讲近期的股市黑马红宝利。红宝利全称红宝利集团股份有限公司。他的故事始于一九八七年，起步于高淳县化工总厂的一个软炮车间。在一九九四年六月二十三日，公司正式改制成立为股份有限公司， 注册和办公地址都在江苏省南京市高淳区经济开发区双高路二十九号。经过多年发展，他于二零零七年九月十三日在深圳证券交易所挂牌上市。公司的控股股东为江苏宝源投资管理有限公司，实际控制人是锐进宫、锐艺明、锐艺华父子三人 由瑞士家族控制。根据主流的身外行业分类标准，红宝莉所处的一级行业是基础化工。在这个庞大的一级行业下，包含了化学原料、化学制品、塑料、橡胶等众多二级行业。其中，红宝莉所处的行业是化学制品下的聚氨酯。这个行业里的上市公司数量不算特别多， 主要包括像红宝丽这样专注于聚氨酯材料，以及万华化学这类覆盖 m、 d、 i 等聚氨酯核心原料的巨头。红宝丽主要涉及的概念包括化工、新材料、节能环保以及单项冠军等。要理解红宝丽，我们必须先理清它所在的产业链。这条链的上游 是石油化工行业，主要提供丙烯等基础原料，丙烯经过加工后变成一种至关重要的中间体环氧丙氨。环氧丙氨正是红宝丽整个产业布局的核心锚点。以环氧丙氨为起点， 产业链分叉延伸一条路径是生产聚氨酯硬泡组合聚谜，它需要与另一种原料聚合 mdi 混合反应，最终生成聚氨酯硬泡。 另一条路径则是生产一丙醇胺系列产品，这是一种用途广泛的精细化、公平。红宝莉聪明的地方在于，他并不满足于只在一个环节上做生意。他打造了一条环氧丙丸谜一丙醇胺及衍生物的一体化产业链， 这意味着他试图自己生产关键的原料环氧丙丸，用以支撑下游两个核心产品的发展，从而增强抗风险能力。那么，他的核心业务具体是什么？第一块 也是其冠军业务，是聚氨酯硬泡组合聚谜，这个名字听起来很专业，但它的作用离我们非常近。简单说，它就是制造聚氨酯硬质泡沫的核心液体原料之一。这种泡沫是目前世界上性能最优异的隔热保温材料之一， 它被釉磨成型后，就成了你家冰箱冰柜壁板里那层厚厚的轻质的隔热层。正因为冰箱对保温性能要求极高，所以这个市场门槛也很高。红保利在这一领域深耕三十多年，是国内冰箱冰柜用聚氨酯硬泡组合聚米市场的领先者， 与伊莱克斯、三星、美的等国内知名家电企业都有稳定合作，这也是它获得制造业单项冠军称号的基石。 第二块是技术含量更高的一丙醇氨系列产品。如果说聚米业务是隐形冠军，那一丙醇氨业务则更像一个隐形选手。红宝莉是国内少数拥有自主知识产权、能规模化生产全系列一丙醇氨的企业，它的竞争对手是陶氏、 巴斯夫这样的国际化工巨头。一丙醇氨的用途即为分散且高端，它可以作为表面活性剂用于日化清洗，可以作为脱硫剂 用于石油炼制和环保领域，可以作为医药、农药的中间体，可以用于水泥外加剂。电子领域的高端清洗剂甚至正被验证使用于新能源电池等新兴领域。这块业务的市场空间广阔， 是公司未来增长的重要想象点。此外，公司还涉足聚氨酯保温板，主要用于建筑节能和过氧化二 e、 丙苯等产品，但目前收入占比较小。公司的商业模式可以概括为一体化生产加直接销售。他自产环氧丙丸，主要为了给自己下游的剧迷和一丙醇氨生产线供应原料， 仅部分外售，目的是降低原料成本波动的风险。加油产品则直接销售给家电经销商、各类工业客户等终端用户。从营收结构看，聚氨酯聚氨系列和一丙醇氨系列产品是绝对支柱，合计占主营业务收入的比重极高。然而， 当我们把目光转向财务数据时，会发现另一幅途径。首先看盈利能力的关键指标，净资产回报率 roe。 近五年来，公司的平均 roe 处于较低水平，二零二四年其 roe 为百分之二点八六，虽同比有所提升，但绝对值依然不高，这表明股东投入资本的回报效率有待提升。 另一个衡量资本运用效率的指标是投入资本回报率 ros， 公司近年的 ros 同样处于一个需要提升的价值创造水平。为什么赚钱这么难？我们看毛利率，近五年平均毛利率不高，二零二四年为百分之十四点八七。在化工行业，这个毛利率水平意味着产品面临的竞争压力非常大。 定价权有限公司的净利润更是薄如刀片，近五年平均很低，二零二四年为百分之二点一五。这生动的全释了什么是威力经营。再看增长性营业收入在二零二一年冲到三十四点二九亿元的高点后出现波动，二零二四年为二十七点二六亿元。净利润的波动则更为剧烈， 二零二二年曾亏损约七千八百三十万元，二零二三年扭亏，二零二四年净利润为五千八百五十万元。这种利润大幅波动的状态，反映了公司对原材料价格和产品售价较为敏感。财务结构方面，公司的资产负债率长期维持在较高水平， 近五年平均权益乘数约二点五倍，属于高杠杆运营模式，有些负债率也处于相对高位。这种模式在市场好时能放大收益， 但在行业下行时会显著加具财务风险。不过，财报中也有一些亮色，公司的经营性现金流净额表现相对优于净利润。二零二四年其经营性现金流净额为二点四五亿元，是当期净利润的四点二倍。这说明公司的利润是有真实现金流入支撑的，经营质量尚可，但从自由现金流角度综合考量， 由于公司持续进行较大的资本开支，能够真正留给股东的自由现金流可能并不充裕。红保利所处的聚氨酯和环氧丙纶行业是一个典型的大行业强竞争的领域。 以核心原料环氧丙纶为例，这是一个重要的基础化工原料。国内产能正处于快速扩张期，随着大量新产能投产，供应变得宽裕，产品价格近年来持续在低位运行。更关键的是政策影响，国家已将高污染、高耗能的绿醇法环氧丙纶生产工艺列入限制类目录， 环保压力加大。这恰恰给红宝利带来了机会，因为它采用并正在升级的是更环保的一丙本法，属于国家鼓励的绿色工艺。在下游的聚氨酯硬泡组合聚氨市场竞争格局相对稳定，我们可以将行业内的主要参与者分为几个梯队。第一梯队是国际化工巨头，例如巴斯夫 特斯、创亨斯麦德，他们的特点是拥有最完整的聚氨酯产业链，强大的全球研发能力和品牌影响力。第二梯队是国内龙头企业及吸分冠军。红宝力就处于这一梯队，它最大的特点就是在冰箱、冰柜用硬泡组合聚谜这个吸分赛道上 做到了国内领先，是单项冠军。第三梯队是众多区域性及中小规模生产商，竞争更加激烈。回顾红宝莉的发展史，是一部从艰难中起步的奋斗史。一九八七年从一个软炮车间起步，一九九四年改制为股份公司，二零零七年成功上市，成为聚氨酯行业的重要参与者。其发展路径非常清晰， 先在聚氨酯硬泡组合、聚氨领域做深做透，成为隐形冠军，然后向产业链上游延伸，自建环氧炳丸能，以保障原料安全，同时横向拓展技术壁垒更高的异丙醇氨业务，寻找第二增长曲线对于未来， 公司的官方规划非常明确，就是坚定不移地继续打造和优化环氧炳丸、聚氨醇氨及衍生物一体化产业链。当前所有工作的重中之重 就是其位于泰兴的环氧丙氨综合技术改造项目。这个项目要将原有十万吨能源提升至十六万吨，并采用更先进环保的工艺。公司预计该项目在二零二五年年底进入试生产阶段，一旦成功，不仅能降低自身原料成本，提升产品竞争力， 还可能凭借其绿色公益优势，在行业环保升级的浪潮中占据更有利的位置。扎里芒格说过，要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得上他。对于红宝丽而言，过去他凭借专注配得上单项冠军的荣誉， 现在他正将重金和未来压住在了一次大规模的产业链升级和技术改造上。这无疑是一次关键的投入，赌的是环保趋势，是成本控制，是技术领先性 能否转化为实实在在、持续稳定的盈利能力。说到这里，你看好红宝莉在高端化妆品领域的突围吗？欢迎在评论区留言讨论。以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。

哈喽，大家好，今天咱们来聊一家在化工领域里藏得很深，但实力超强的隐形冠军，红保利集团。 你可能没听过这个名字，毕竟化工行业不像互联网消费那么热闹，但这家公司可是在细分赛道里摸爬滚打了三十多年，硬生生把自己做成了聚氨酯硬泡组合聚氨和一丙醇氨这两个领域里绕不开的角色。 我也是最近在研究化工行业的时候才注意到他，越看越觉得有意思，今天就把我挖到的这些干货跟你好好唠唠。 先从红保利的核心业务说起吧，他的业务主要分三大块，第一块是聚氨酯硬泡组合聚氨，这算是他的老本行，年产能能达到十五万吨，在国内冰箱、冷柜这些冷链领域的市场占有率大概是百分之二十五。 你想想咱们家里用的美的、海信的冰箱，还有国外的伊莱克斯，这些全球家电巨头都是他的客户。 能跟这些大厂绑定这么多年，说明他的产品质量和稳定性肯定是过关的。这个业务主要是做家电、保温、建筑节能这些方向，虽然听起来不那么酷炫，但胜在客户稳定，需求也比较刚性，算是公司的基本盘了。 第二块是一丙醇系列产品，这可是红宝莉现在的高成长板块，他是全球第三大生产商，总产能九万吨，国内试战率超过百分之五十五，而且这个产品的纯度能达到百分之九十九点九九。 这个数据是什么概念呢？就是说他打破了日本、巴斯夫这些国际巨头的垄断，甚至还通过了中芯国际的认证，切入了半导体清洗剂领域， 你要知道半导体行业对材料的要求有多高，能进去就已经很了不起了，而且二零二五年的订单预增了百分之六十，这意味着这块业务很快就能成为新的业绩增长点。从传统化工材料到半导体级的高端材料，这个跨越可不是随便哪家公司都能做到的。 第三块是环氧丙纶及衍生物业务，这是它产业链布局的关键一环。钛星基地的产量从十万吨扩到了十六万吨，用的是自主研发的 chpp 绿色工艺。 这个工艺有多厉害呢？成本比传统工艺低百分之十五到百分之二十，废水排放还能减少百分之九十，现在环保政策这么严，这个工艺正好契合趋势，而且能降低成本波动的风险， 相当于自己掌握了上游的核心原料，不用再看别人脸色了。说完业务，咱们再看看他的财务状况。截至二零二五年三季度末，公司资产总计五十四点零三亿元，负债合计三十三点五五亿元，资产负债率百分之六十二点一零，比中报的时候有所下降， 说明财务结构在慢慢优化。流动资产二十七点一六亿元，非流动资产二十六点八六亿元，资产结构偏重，固定资产占比超过百分之四十，这也是化工行业的特点，毕竟是资本密集性行业，要建工厂、买设备，少不了重资产投入。 现金流方面，经营活动现金流净额是三千七百一十四点四五万元，虽然不算多，但至少是正的 投资活动净流出七千七百九十七点九四万元，主要是用来做泰兴基地的计改项目，说明公司还在持续投入，准备扩大产能，筹资活动现金流三点三二亿元，这能保证资金链稳定，不至于因为投入太大而断了资金。 不过最让我觉得厉害的还是他的上下游产业链协调能力。红宝利构建了环氧丙纶、聚民一丙醇氨的垂直一体化产业链，泰兴基地生产的环氧丙纶大部分自己用，少部分对外销售。这样做的好处是什么呢？就是能有效对冲原料价格波动的风险。 比如说如果环氧丙纶价格涨了，他自己生产的成本不会跟着涨太多，利润就能保住。如果价格跌了，他对外销售的部分虽然赚的少了，但自己用的成本也降了，里外里都能平衡一下。 上游方面，他通过海外采购和国内供应商合作，保障原料供应，不会因为某个供应商出问题就断了货。下游客户覆盖了全球家电巨头、半导体企业、建筑行业，这些形成了稳定的销售网络，客户粘性很高，市场话语权也比较强。 简单来说就是上游不愁买，下游不愁卖，中间自己生产，把整个链条都攥在手里，这就是他的核心竞争力之一。 再来说说净利润的情况，二零二五年前三季度，公司综合毛利率百分之十四点六一，比之前有所下降，主要是因为原料价格下降，带动产品售价也下调了，不过好在它有 c h p p 技术的成本优势，所以盈利稳定性比同行要好一些。 规模净利润三千七百四十六点一七万元，同比下降百分之十八点七三，扣非净利润只有六百一十点八二万元，核心业务的盈利确实面临挑战，不过三季度单季的业绩很亮眼，规模净利润一千三百零七点二四万元，同比增长百分之五十七点九六， 扣非净利润更是同比激增百分之两百五十五点三七，这说明他的几个季度会越来越好。 当然了，红宝莉现在的发展也是风险与机遇并存。先说说机遇吧，首先是行业周期红利和政策导向，海外的环氧丙纶产能在关停，国内的绿醇法落后，产能也在加速退出，行业的供需格局在改善，环氧丙纶的价格开始上行。 红宝莉作为 c h p po 工艺的龙头，盈利弹性会很大，价格涨一点，它的利润就能涨很多。 然后是半导体国产替代加速，一丙醇按切入电子清洗领域市场需求爆发式增长。现在国内半导体产业发展这么快，对电子清洗剂的需求肯定越来越大，红宝莉正好赶上了这波风口。 还有建筑节能新规落地，聚氨酯保温材料的需求激增，它的高阻燃保温板业务也迎来了快速发展期，而且它的 c h p pro 绿色工艺全球领先，已经有二十多家企业买了它的技术授权，这就相当于构建了一个坚实的行业护城河，别人想进来没那么容易。 不过风险也不能忽视。首先是原材料价格波动，化工行业的原材料价格本来就容易周期性波动，环氧丙纶的价格涨涨跌跌，可能会影响它的盈利稳定性， 然后是下游需求疲软，家电、建筑行业的需求一旦波动，就会影响它的产品销量和价格。泰兴的计改项目如果工期延误，就会延缓业绩释放的节奏，本来大家都等着产能释放了能赚更多钱，要是晚了，投资者的信心可能就会受影响。 还有就是他的资产负债率比较高，偿债压力大，得关注他未来的现金流状况，要是现金流跟不上，可能会有麻烦。 综合来看，红保利凭借技术创新、产业链协调和细分市场的龙头地位，在化工行业构建了深厚的竞争优势。短期来看，他确实面临盈利波动和财务压力，毕竟化工行业的周期摆在那，谁也躲不开的。随着泰兴基地产能释放， 半导体和建筑节能业务拓展，他很可能实现从传统化工企业向高科技现代企业的转型。 其实我觉得红宝莉最值得学习的地方就是他在细分领域里深耕的精神。现在很多企业都想着跨界多样化，什么热门就做什么，但红宝莉三十多年就盯着化工细分赛道，把技术练到极致， 把产业链打通，反而在激烈的竞争中站稳了脚跟。这种专注和坚持在现在这个浮躁的时代其实挺难得的。 而且他的转型思路也很清晰，从传统的化工材料慢慢往高科技新材料领域靠，比如切入半导体清洗剂市场，还有建筑节能材料，这些都是未来的风口。只要他能抓住这些机会，把技术优势转化为市场优势，未来的发展肯定不会差。 当然了，投资的话还是得谨慎，毕竟化工行业的周期波动比较大，而且他的资产负债率确实不低，需要关注他的现金流和偿债能力。 但作为一个行业案例来看，红宝莉的发展路径还是很有借鉴意义的，尤其是那些想在细分领域里做隐形冠军的企业，他的经验应该能给很多人启发。 好了，今天关于红宝莉的解析就到这了，如果你对这家公司感兴趣，或者对化工行业的隐形冠军有什么想说的，欢迎在评论区留言，咱们一起交流，感谢大家收听，咱们下期再见！