华为紫金表用了多少黄金

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有一家公司，它的黄金的储量占到中国总储量的百分之四十六，铜的储量呢，占到中国铜总储量的百分之一百二十四，铝的储量占到国内储量的百分之五十五，木的储量占到国内储量的百分之三十。 没错，你听到的这些数字呢，是没错的，铜的储量呢，的确是占到国内铜储量的百分之一百二十四，这是公告在紫金矿业二零二四年报里面的数字，分母呢用的是中国储量，是按照地理 来划分的，数据来源呢是中国矿产资源报告二零二三那分子紫金的储量呢，是按照权益来划分的，包括了很多归属在国外的矿产。 没错，今天呢，咱们就来聊全网都在买的紫金矿业上面提到的这些资源储量呢，按照目前的市价计算，大概有二十三万亿人民币，但呢， 并不代表紫金的市值就是二十三万亿，因为资源他的储量还要扣掉开发的成本以及公司运营的成本，并且呢，这个资源的开发呢，可能需要数十年的时间。那简单对比起来，你觉得现在紫金矿业接近一万亿的市值有没有被低估呢？ 紫金矿业二零二五年的业绩预告显示，他今年呢会赚大概五百亿到五百二十亿之间，是整个有色行业里面赚钱能力最强，市值最大的公司之一。而且呢，紫金的增速确实是非常猛的啊，这也是紫金矿业历史有记录以来最赚钱的一年。 从营收的角度去看，二十年前呢，紫金矿业一年的营收呢，是在三千七百亿，翻了大概 三十倍，然后从利润的角度来看呢，二十年前大概是二十五个亿，那到二零二五年的就有五百多个亿，也是翻了大概二十多倍。股价呢，自然也是不用说了啊，水涨船高， 二零零八年上市的时候呢，股价是在六块多，现在的股价呢，是三十七块多，已经是翻了六倍了，并且呢，这还没有包括上市以来五百九十三亿的分红。 紫金的主要涨幅呢，是来自于二零二零年以后，这六年紫金矿业的累计涨幅呢，达到了九倍。这其中的大背景呢，就是大通胀时代以来纸币信用的崩塌，以及对于黄金和铜这些不可再生资源矿产的追捧。这一点呢，其实从公司的毛利率上也是能够看出来的， 二零一九年呢，紫金矿业的毛利率是百分之十一点四，而今年的预购毛利率呢是百分之二十四。矿产行业本来就是比较特殊的啊，它的开采成本基本上是固定的， 并且呢会随着通胀会有一个温和的增加。而下游的销售端呢，是跟随着全球的大众商品去定价的，这就导致了，一旦售价覆盖了开采成本，售价呢每增加一块钱，它的大部分都会转化成企业的利润。 那对于紫金来讲呢，二零二四年的年报显示，它的金定的成本大概是两百八十七块每克，而对比现在的黄金价格呢，是超过了一千元人民币每克。二零二四年年报显示呢，电解铜的成本大概是三点六万每吨，而铜的期货价格呢，现在已经超过了十万人民币。 那关于黄金和铜这个故事呢，已经讲了非常非常多了啊，黄金呢，代表着对于未来 ai 压柱的一个信仰， 那么在目前 ai 的 大的背景下，铜的战略地位呢，正在不断地提升，已经被称为 ai 时代的新石油了。而大型的 ai 数据中心，无论是从配电、 供电到散热到服务器的连接，几乎每个关键环节都是号铜大户。如果新建一个兆瓦的数据中心，用铜量呢，可能会在三十吨左右， 那全球数据中心的用铜量呢，将会在二零三零年超过一百四十万吨。还有呢，就是近期蓬勃发展的人形机器人，也是一个号铜大户。可以说呢，现在能够拿得出的新科技几乎呢都离不开铜。 而最近几年呢，全球在铜矿方面的资本开支一直是不足的，这就导致呢，未来的几年，铜的供应量不会有大的放量。从各个机构研究的结论来看呢，都是纷纷看夺铜价的。 那么在黄金和铜这两个宏大趋势的大的背景之下，你会看好金价跟铜价的走势吗？又敢在紫金矿业近万亿时的背景下， 继续压住他的未来吗？那么在新能源转型加速，全球的矿产资源争夺白热化的背景之下，那么紫金矿业呢，是怎么从一家地方的国企控股的区域性矿企，蜕变成了具有全球定价影响力的战略资源平台呢？ 紫金矿业的市值根基，首先呢，是建立在对黄金和铜这两大核心技术的绝对掌控之上的，那截止到二零二四年末啊，他的黄金的资源储量呢，已经超过了三千九百七十三吨，占中国已经探明储量的百分之四十六。 铜资源的储量呢，是由突破了一点一亿吨，占全国已经探明储量的近百分之一百二十四。锂资源储量呢，占国内已经探明储量的百分之五十五。那这种资源储备的压仓石的效应呢，使紫金矿业在行业普遍面临品位 低下，然后勘探成本上升的大的背景之下，仍能够继续释放高品位的产能，成为了资本市场眼中穿越周期的确定性资产。 紫金的矿呢，已经覆盖了全球十七个国家，海外的资产占比呢，达到了百分之四十七。紫金呢，通过逆州区布局加高校整合这样一种模式，持续的进行海外的并购，像二零一九年花三十七点五亿美元收购了塞尔维亚的铜金矿， 二零二五年呢，又花十亿美金收购了加纳阿吉姆的金矿。紫金的国际化布局当中呢，海外的资产占比是百分之四十七，海外的收入呢，占比接近了一半。 相比之下呢，国内的主要同行，像江西铜业，中国铝业这些呢，在海外资产的占比呢，普遍低于百分之三十，并且呢，多以贸易型或者参股为主，缺乏像紫金矿业这种自主开发、深度运营的全球资产网络。 那在资源规模之外，紫金的真正护城河在于它的低成本野链的能力。那根据紫金二零二四年的年报，紫金的铜 c 一 成本和黄金的全维持成本都在全球的前百分之二十分位。意思就是呢，黄金跟铜的野链开发的综合成本在全球主要的生产商中处在前百分之二十的 低成本，正因那具备显著的成本竞争优势，成本低的结果呢，就是高 roe， 也就是净资产回报率比较高，这个也是巴菲特投资最最看重的指标之一。那 二零二四年紫金的 roe 呢，是接近百分之二十六，是中国涉及到有色业务的一百八十四家上市公司里面的排名第一。 二零二四年 r o e 超过百分之二十的企业呢，还有个五六家。那除了市值四千七百亿的洛阳木业和市值两千三百亿的中国铝业这两个大块头，其他的市值呢，都非常的小。那总结起来就是紫金呢，是既大又灵活。 那么问题来了，想囤黄金的朋友，你是会选择囤个金条金块，还是会选择同个金矿的股票呢？那看到这了，欢迎点点关注点点赞财经标克玛，咱们只聊可以变现的财经知识。

能打败华为的只有华为这一款呢，就是我们华为二零二六年震撼上市的新款华为的紫金非凡大师一起来看一下细节。手表采用了四十八点五蓝宝石的表镜，高合金的边框，钛合金的表链，整表都是劳力士的同款材质， 表盘上镶嵌了六段十八 k 金的金条，三个表罐都是黄金的。出门不需要带手机，只带这款手表，不插卡，不连蓝牙，照样可以单独不打电话，支持双向北斗卫星通讯， 徒步爬山航海。手机没电，手机关机，它可以向世界的任何一个设备终端发送求救信息。一生就一次，一次就一生。官网售价 两万四千九百九十九，今天来我直播间有大跳水的价格，还有国补、地补、平台补三方的补贴，再叠加抖音月付二十四期的分期免息，零首付零利息，零元带走，下个月开始每天只还三块钱哦！想要的各位老板快来我直播间吧！

今天咱们来聊个重磅的，紫金矿业刚花了两百八十亿收购了一家金矿公司，花旗刚出的最新研报把这笔交易扒的明明白白，还给出了投资建议，不管你是买了紫金的，还是关注黄金赛道的，都得听听 两百八十亿啊，这可不是小数目，紫金这手笔够大的。没错，这笔收购是紫金通过旗下持股百分之八十五的子公司，花了五十五亿澳元，差不多两百八十亿人民币把阿雷的 gold 全部股权拿下了。 这家公司在马里克特迪瓦还有埃塞俄比亚都有金矿手里还有个没头产的潜力项目。那花旗是怎么看这笔收购的呢？ 花旗第一个核心观点就是这笔钱花的太值了，相当于捡漏。花旗算了账，这笔收购贪到美昂斯黄金储量上才三百六十五美元，美昂斯黄金资源量更便宜，只要两百三十一美元。 这树听着好像不直观啊，是贵还是便宜，咱们对比一下就懂了。比紫金自己之前买 regrowdor 的 项目的成本低不少， 现在全球优质金矿资产特别稀缺，能以这个价格拿下，相当于给未来盈利留足了安全垫。花旗说这本质上就是一次精准的价值套利。 原来是这样，那除了估值划算，还有啥好处？第二个核心就是这笔收购能让紫金的黄金产量直接跳级，离二零三零年一百吨年产量的目标更近了。花旗预测，这些收购来的资产在二零二五年就能贡献十一点七到十二点四吨黄金产量。 等到二零二六年下半年埃塞俄比亚的 kermuk 项目投产初期每年能产九吨黄金。二零二八年底，马里塞蒂欧拉项目二期扩产完成后，前四年平均每年又能多产十二点四吨。 那到二零二九年，这些资产能产多少？到二零二九年，这些资产的年产量能冲到二十五吨，差不多是现在的两倍多。紫金的目标是二零三零年，黄金年产量达到一百吨，这笔收购相当于直接补上了四分之一的缺口，这可是关键一步， 不止产量增长，还有其他好处吗？第三个核心就是地理协调、成本提效率。 iled 的 资产位置特别巧， 玛里和科特迪瓦的矿区离紫金在加纳的现有金矿很近，埃塞俄比亚的项目也临近紫金在厄立特利亚的矿山，这样就能共享管理团队、物流渠道，大幅降低运营成本， 能省多少成本啊？比如萨蒂拉项目，现在的生产成本是两千零六十七美元每昂斯，等到二期扩建和自有发电机组投用后，成本可能直接降到一千两百美元每昂斯，利润空间一下就打开了。 那之前市场担心紫金创始人陈景河退休会影响公司发展，花旗是怎么说的？花旗说，这种担忧是错治的。陈景河退休是为了让公司从创始人驱动变成机制驱动，而且核心管理团队很稳定，这也是紫金能顺利推进这种大型跨国收购的底气。 那花旗给出的投资建议是什么？花旗维持紫金矿业买入评级，还把它列为行业首选股，目标价定在三十九港元。 不过要提醒一下，一月二十六日，紫金矿业的股价是四十二点一八港元，也就是说，按当前价格算，花旗预期股价可能会有百分之七点五的回调，但加上百分之一点六的股息收益总回报大概是负百分之六。 这不是说不看好，而是短期可能有固执消化。长期来看，随着收购完成，产能释放增长逻辑很清晰。 那有啥风险需要注意吗？花旗也提示了几点风险，一是金价如果下跌，会直接影响资产价值和利润。二是再建项目可能出现超支，或者投产进度不及预期。 三是成本通胀，可能吃掉一部分利润。另外，这笔交易还需要 i like gold 股东加拿大和中国等多国监管批准，最晚要到二零二六年五月才能完成，期间也可能有变数。 总结下来就是，紫金这次收购划算，能提产能，还能降本，短期股价可能有波动，但长期增长确定性强，对吧？ 没错，花旗的核心逻辑就是这个。对于咱们普通投资者来说，重点关注两个时间点，二零二六年下半年 kimmuk 项目投产，还有二零二八年底塞里欧兰二期破产，这两个节点会直接影响紫金的业绩和股价表现。 今天这内容干货满满，不管是投资紫金的，还是关注黄金赛道的，都得把这些点记下来。没错，希望今天的解读能帮大家理清这笔关键收购的来龙去脉，咱们下期再见！再见！

六家黄金巨头集体晒出二零二五年成绩单，这份答卷堪称惊艳，紫金矿业净利润愈增近六成，西部黄金更是最高翻倍， 整个行业都在上演一场金光闪闪的财富盛宴。但在这份亮眼财报背后，真正值得我们细品的是黄金作为货币中的货币，正在经历的史诗级价值重估。回望二零二五年，国际金价全年创造了五十三次历史新高的记录，从年初到年末，涨幅高达百分之六十七。 这种涨法在历史上都较为罕见。更夸张的是，二零二六年开年仅仅一个月，经价就直接冲破美奥斯五千美元大关，随后虽有所震荡，但强势格局一览无余。 正是这种凌厉的涨势，让手握金矿的上市公司们迎来了业绩的集中爆发。仔细看这六家公司的业绩预告，你会发现一个有趣的分化。而体量最大的紫金矿业， 在已经实现数百亿利润的基础上，依然能保持近六成的增速，这本身就说明了行业景气的普遍性。 更值得玩味的是中金黄金，其四季度净利润环比增速最高可达百分之七十五，呈现出逐季加速的趋势。这意味着黄金行情的火热并非昙花一现，而是在二零二五年末进入了白热化阶段。 然而，这份业绩预告背后蚀出的深层信号，远比数字本身更重要。世界黄金协会的数据显示，二零二五年全球黄金总需求首次突破五千吨大关，创下历史新高。 而推动这一记录的不再是传统意义上的央行购金，而是来自全球投资者用真金白银投出的信任票黄金 etf 持仓在二零二五年激增八百多吨，结束了连续四年的流出状态，散户和机构投资者成了这轮金价上涨的绝对主力。 这种转变揭示了一个宏观大趋势。在全球去美元化浪潮、地缘政治风险常态化以及主要经济体债务高企的背景下，黄金正在从传统的避险工具升级为终极储备资产。当全球投资者开始担忧货币贬值和美元信用弱化时，黄金作为硬通货的属性便被无限放大。 展望二零二六年，黄金的需求逻辑依然坚持。全球央行虽然购金速度可能维持在相对稳定的水平，但亚洲及新兴市场的增持势头不减，中国近期更是放宽了保险公司投资黄金的限制，这意味着将有更多长期资金涌入这个市场。 同时，在供给端，全球金矿的产能增长持续受限，供需格局的偏紧状态难以改变，这为金价提供了坚实的底部支撑。当然，短期来看，黄金在二零二五年积累了巨大涨幅后，确实面临着技术性回调的压力。 二零二六年一月末金价的剧烈波动，以及 a 股黄金板块随之出现的跌停潮，都在提醒我们，任何资产都不可能只涨不跌， 高位利好往往伴随着获利了结的风险。但对于黄金股而言，只要金价的长期上涨趋势未被打破，这些拥有优质资源储备、成本控制能力突出的矿企依然具备穿越周期的配置价值。

中国紫金矿业收购联合黄金公司以高达四十亿美元的全现金方式成功收购加拿大同行，并以百分之二十七的溢价彰显其坚定信心与雄厚实力。 这不仅是一笔普通的商业交易，更是中国矿业在全球资源格局中主动整合、 强化话语权的关键一步。当前，国际金价持续高位运行，行业整合浪潮涌动，紫金黄金以敏捷的市场洞察力，抓住战略机遇， 通过本次收购进一步优化全球资产组合，强化其在北美及非洲黄金产区的协同布局。这不仅将提升资源储备规模， 更将增强全产业链的风险抵御能力与成本控制优势。此次收购充分展现了中国矿业领军者的全球视野与开拓魄力。在复杂多变的国际环境中，紫金黄金以开放、专业的姿态生化国际合作， 实现了资金、技术、资源的跨境高效配置，为中国企业走出去提供了高质量发展范力。展望未来，紫金黄金有望通过管理赋能与技术协调， 释放并购项目的巨大潜力。这笔交易不仅为股东创造长期价值， 更将推动全球黄金产业格局优化，向世界展示中国矿业在可持续发展与全球治理中的建设性角色，前行之路辽阔可期。

你有没有想过，一份券商研报可能把你带向机会，也可能引你踩进陷阱？今天咱们就聊聊紫金矿业四十亿美金收购非洲金矿这件事，还有那份被扒的体无完肤的杰富瑞研报。 首先我先跟你说说这份研报的核心结论。杰富瑞给紫金矿业打了个买入评级，说他花五十五亿家园收购阿里的 gold， 是 公司史上最大的一笔收购，二零二六年能多产十吨黄金， 贡献四到五亿美金的收益。收购的标的是四座非洲露天金矿，二零二五年能产十二吨，到二零二九年预计能到二十五吨。研报还说，收购后成本能降到一千五百美元昂斯，比紫金现在的一千五百六十八美元还低。最后给的目标价是四十三点三零元，用的是十七倍二零二六年的预期市盈率。 但你仔细看这份研报，问题可就大了。第一个最明显的问题就是金价假设偏差太大。研报用的二零二六年金价是四千两百美元美昂斯，但现在现货金价已经超过五千美元了，这一下就低估了百分之二十还多。 你想想，金价是金矿企业盈利的核心，这个假设错了，后面所有的盈利预测估值肯定都不准，而且现在金价已经在历史高位了，研报还在用这么低的金价来算，到底是真的保守，还是有什么别的心思？ 然后就是隐藏的逻辑断层，研报光说这四座非洲露天金矿有多好，却几乎没提非洲的政治风险。你想想，非洲的地缘政治一直都不稳定，矿业政策说变就变，劳工环境也复杂，这些都是实打实的运营风险。 还有成本削减的部分，研报说，萨蒂奥拉二期项目完成后，成本能从两千零六十七美元降到一千两百美元。可他完全忽略了非洲现在通胀率高企，人力成本不断上升的趋势。非洲的基建本来就差，运输、电力这些成本都是不小的开支， 真的能把成本降的这么低吗？我觉得太乐观了。还有行业周期的问题，现在金价已经到五千多了，研报还在强调成本优势，却没考虑金价万一回落对盈利的影响有多大。黄金价格本来就有周期性，现在在糕点收购资产，万一后面金价跌了，那这笔买卖可就亏大了。 再说说数据的真实性和估值定价的问题，研报说收购价比二十日均价溢价百分之十九是合理的。但你知道吗？ aled gold 的 市净率超过十一倍啊， 在金价高位的时候收购金矿资产，这不就是在周期顶部买贵了吗？你想想，行业里正常的金矿收购市净率一般都没这么高，这个溢价真的合理吗？ 还有产量增长的假设，二零二五年十二吨，到二零二九年二十五吨，增幅百分之一百零八，这也太激进了。金矿从建设到稳定投产一般都需要三到五年，非洲的基建条件又差，人力政策这些都有不确定性，真的能在四年里把产量翻一翻吗？ 行业里很少有这么快的扩张速度，这个假设的风险很大。还有成本对比的部分，研报说收购后成本一千五百美元，比紫金现有一千五百六十八美元低，可他忽略了紫金自己的矿山有更好的进料设施、更成熟的技术和管理经验，这些隐性优势是非洲新矿山比不了的。 新矿山的运营初期可能还会有很多意想不到的成本支出，实际成本说不定比一千五百美元高不少。估值方法也有问题，杰夫瑞只用到了市盈率这一个维度，根本没有用 dcf 现金流折现来验证市盈率。估值虽然简单，但对于矿业这种周期性行业，现金流折现才是更靠谱的方法。 只用市盈率很容易忽略掉未来现金流的不确定性。而且在高金价的假设下还给出这么保守的估值，总觉得有点不对劲，好像故意在误导投资者。我们自己用多维度来算的话，中性情景下金价四千八百美元，合理估值应该在三十八到四十二元之间。悲观情景下，金价回落到三千五百美元，估值可能就跌到三十元附近了。 研报给的四十三点三零元目标价比中性情景下的上限还高，存在百分之三到百分之五的泡沫溢价。最后说说风险和修正后的结论，这份研报信任度我只能打六分，核心逻辑是对的，但有明显的偏见，所以我们把贫级从强烈买入下调到了谨慎买入，目标价也从十三点三零元降到了三十八到四十元的区间。 投资策略上，我建议你等收购完成，看看实际运营数据再做决定，别着急，现在金价已经在高位了，万一回落， 资金的盈利肯定会受影响，股价也可能跟着跌。还有运营风险，非洲矿山头产可能延迟，成本也可能超支，这些都会影响收益。政治风险也不能忽略，矿业政策变了，税费增加了，都可能让项目的盈利变差。还有汇率风险，非洲货币贬值的话，换成人民币的收益就会变少。整合风险也得考虑。跨国收购，文化差异大，管理协调可能有问题。 还有一些被弱化的尾部风险，比如非洲部分国家的主权债务违约风险，可能会影响矿业税收政策。国际上对非洲矿业的 esg 要求越来越严，合规成本可能会激增。还有长期的技术替代风险，如果黄金在新能源科技领域有了替代品，需求可能会下降，这对黄金企业来说是个长期威胁。 所以总结一下，紫金矿业的这笔收购，确实能带来产量的增长，也有一定的成本优势。但盐爆里的问题也不少。金价假设保守，风险考虑不足，数据有水分，估值方法单一，这些都是你投资的时候要警惕的。如果你真的想投资紫金矿业，别光看盐爆的结论，得自己去研究实际的运营数据，关注金价的走势，还有非洲项目的进展。 你要是已经买了紫金矿业的股票，那你得重点关注这几个指标。金价如果跌破四千五百美元，你就得高度警惕了。萨迪奥拉二期项目要是延迟超过六个月，就得重新评估实际运营成本，要是持续高于一千八百美元每昂司，那可能就得考虑减仓了。 要是还没买，我建议你先等等，等收购完成，看看项目实际运营的怎么样，再做决定也不迟，毕竟投资不是赌博，得靠数据和逻辑说话，不能被言爆，牵着鼻子走。 郑重免责声明，本视频所有内容均基于公开市场信息、正规券商研报及宏观数据进行逻辑梳理，严格遵守平台社区规范。我们坚决拥护国家政策，拒绝任何非法间谍、诱导交易或内幕交易行为。本人及团队为数据研究出身，视频仅为个人学习笔记与观点分享只在提供一种分析视角， 绝不构成任何投资建议或决策依据。股市有风险，入市需谨慎。所有提及的行业、公司或代码仅作为案例分析素材，无任何推荐、买卖的引导或暗示。请各位观众保持独立思考，对自己的钱包负责。任何基于本视频内容所做出的投资行为与本账号无关，部分观点存在主观局限性， 欢迎理性交流，拒绝无脑喷与网络暴力，请您与我们共同维护抖音社区的健康良好氛围！求生欲拉满，只为在寒冬里活下去！感谢大家的理解与支持！如果觉得我们的视频有用，请点赞、关注、支持一下，谢谢！