白银lof现在是哪个交易所

就在这两天啊，国投白银 loft 的 基金上演了一出手动抹除跌停版的大戏，一天之内净值暴跌百分之三十一点五，直接把很多投资者都打蒙了。 不废话，我直接捞干的。这事件，远不是基金公司单方面的耍流氓那么简单，他撕开了一个金融产品设计中规则公平和价值公允之间的核心矛盾。网上铺天盖地的声音都在骂基金公司不讲武德，临时改规则，收割鸡鸣。 这种情绪我理解，毕竟账户一天跌百分之三十一点五，谁都肉疼。但如果我们只停留在情绪宣泄，就会错过真正值钱的东西， 桌子底下的规则。这背后真正的问题是，当国内的规则和国际价格出现巨大鸿沟时，谁来为这个差价买单呢？ 你要看懂这次风暴的核心，咱必须拆解三件事。第一个，基金公司为什么要这么干？答案藏在价格发现这四个字里面。你可以把国内的期货市场和国际市场想象成两个相连的水池。 二月二号那天，国际白银价格暴跌，相当于国际那个水池正在哗啦啦的放水。但国内这边，上海期货交易所因为有涨跌停的制度，价格跌到一定程度就锁死了，不允许再下跌。 这就好比国内的水池的排水口被堵上了一半，水面下降的慢了。那国头白银 loft 这个产品，它的底层资产是上海的白银期货，但它的最终价值锚定的是国际银价 基金的净值，理论上应该反映的是两个水池的真实总水量，而不是那个被堵住的虚高的水位。所以基金公司选择在收盘后参照国际市场的真实跌幅，一次性把净值调整到位。 这个操作本质上是一次风险计提，把那个跌停板没能释放的下跌风险一次性释放干净。 第二个，这个操作到底合不合规，对投资者公不公平，这才是问题的死结。 这个时候可能有人要说了，就算你有理，也不能搞突然袭击呀，交易都结束了你才发公告，用一个我压根不知道的新规则来算我当天的盈亏，这不是耍赖吗？ 从程序正义的角度看，这种先斩后奏的做法确实有重大瑕疵，让当天操作的投资者完全处于信息盲区。 但我们换个角度，从基金资产的共用价值原则来看，这背后其实是一个对谁更公平的致命选择题。如果说不调当天赎回的投资者，就相当于在一个虚高的被跌停保护的一个价格上成功套现离场， 这把本该由他们承担的亏损甩给了还留在基金里面的其他持有人。这就等于说，拿所有留守的机密的钱去补贴那些在错误价格上赎回的人。 从保护全体持有人利益这个根本原则出发，基金公司选择了一条最不讨喜但可能在法理上最站得住脚的路。 再接着说，这件事给我们普通人敲了什么警钟？你买的任何一个金融产品，本质上都是在参与一个有特定规则构成的游戏，这个白银 loft 的 根本风险就藏在它用 ad 的 规则，也就是咱们国内交易时间涨跌停板 去追求币地的资产，也就是国际白银价格。在这个结构性错配里，平时风平浪静，这种错配看不出来，一旦遇到极端行情，比如说像前几天国际银价一天跌穿了国内的跌停板限制，这个隐藏的炸弹就会被引爆。 聪明的钱会进入任何一个市场之前，都会把他的交易规则、结算机制、风险暴露方式研究的底朝天。而我们很多人往往只看中了他过去漂亮的收益曲线，却对那本厚厚的决定生死的游戏说明书视而不见。所以说到最后，我总结一下， 国投白银的这次操作，在程序上确实有重大瑕疵，让投资者措手不及，他必须面对舆论风暴， 但是在资产定价的本质上，他又遵循了共赢价值，这以更高维度的原则，避免了更大的不公平。对于我们来说，真正的启示是不要只盯着收益，更要去理解你买的东西，他的说明书里到底写了什么？ 这次的白银基金的事件就是一次非常深刻的风险教育。他告诉我们，在投资的世界里，不仅有市场波动的风险，还有规则变更的风险。 咱们的钱来之不易，千万不能让它消失的不明不百。关注我，跟着娟姐，不踩坑不迷路，一起把咱的钱袋子守的牢牢的。

朋友们，这两天投资圈里有个事闹得沸沸扬扬，就是那个国投瑞银的白银 lof 基金，一天之内净值暴跌了百分之三十一点五。 这还不算完？更让人揪心的是，有些通过平台极速赎回的朋友，不仅钱没拿全，系统还提示可能盗欠钱。今天咱们就来好好唠唠，这到底是怎么回事？它背后暴露了什么问题？ 首先，咱们得弄明白，这百分之三十一点五的史诗级跌幅是怎么来的。这个基金主要投的是国内上海期货交易所的白银期货，前几天国际白银价格不是闪崩了吗，跌的特别猛。 但是呢，国内的期货有涨跌停板限制，一天最多跌百分之十七。这就产生了一个巨大的时间差和价格差。国际银价实际跌了远不止百分之十七的跌幅。 关键点来了，基金公司在二月二号交易结束之后才发公告说，为了反映真实价值，咱们改规则了。不止看国内停板价了，要参考国际市场更剧烈的波动来算净值。 这一改，净值啪一下就从三点二八元掉到了二点二五元，跌去三成。很多白天看着国内跌停板，以为只亏百分之十七而赎回的投资者，晚上一看账单傻眼了，实际亏损多了近一倍。 大家愤怒的点就在于规则，怎么能盘中不改，事后追溯呢？这就像比赛打完才说积分，规则变了，成绩得重算。 如果说净值调整是第一重暴击，那极速赎回变成道歉钱，就是更荒诞的第二重暴击。 像京东金融这类平台，为了提升体验，有个极速赎回服务，你卖基金，他先垫资百分之八十或百分之九十给你，等基金公司算好确切净值，再多退少补。 在平时风平浪静的时候，这功能是真方便。但这次，他撞上了净值一天暴跌百分之三十一点五的黑天鹅。你想啊，平台是按暴跌钱的净值预估着，先垫了百分之八十的钱给你，结果最终确认的净值低得多，垫付的钱超过了你实际该得的赎回款。这样一来， 你不就相当于欠了平台一笔钱吗？所以你会收到通知让你补差额，甚至平台为了止损，紧急把垫付比例从百分之八十降到了百分之六十。这件事暴露出销售平台在追求极速体验时，对这类高风险产品的极端波动可能缺乏足够的风险预案。我们往更深了看， 这场风波其实早有伏笔。这个基金在出市前，场内的交易价格比它的实际净值高出了超过百分之五十，这叫高溢价。为什么会出现这么高的溢价？ 一部分原因是前段时间白银大涨，吸引了大量热钱，特别是很多新手通过社交媒体上的套利教程跟风涌入。但 lof 基金本身的机制决定了这种高溢价很难长久维持，迟早要回归静止。 基金公司之前也发过很多次风险提示，甚至逐步暂停了申购，但没能阻止这场狂欢。 所以，当你看到一个基金的价格远远偏离它的近值时，那往往不是馅饼，而是风险的警报。好了，事情屡的差不多了。 说到底，这件事是国际市场极端波动，国内产品设计应对不足、销售平台风控滞后和部分投资者追逐热点的盲目，这几方面因素叠加的结果，那么能给咱们什么忠告呢？ 第一，敬畏风险，尤其要读懂你买的是什么商品。期货基金自带杠杆，本身就是高风险高收益的品种，别只看它涨的时候多风光，更要问自己能不能承受它一天跌掉三分之一。 第二，警惕高溢价。任何脱离基本价值的大幅溢价，最终大概率会以惨烈的方式回归，别被套利稳赚的话术迷惑。第三，理解便利背后的代价。 金融服务的急速颠覆，在带来方便的同时，也可能在极端情况下带来意想不到的麻烦和风险，天下没有免费的午餐。 第四，对盘中突袭式的规则变动保持警惕。这次事件后，我们在投资时或许要多一份心眼，关注产品在极端情况下的估值和清算规则。 投资啊，终究是认知的变现，热闹的地方风险大，看似捷径的路可能坑最多。希望这次事件能让市场各方都长个教训，更希望咱们每一位朋友都能把自己的血汗钱放在更安全、自己也更懂的位置上。

单日净值暴跌了百分之三十一点五，创下公募基金单日跌幅记录，不少投资者一夜之间就亏掉近三分之一的本金。近期震动公募圈的大事件莫过于国投瑞银白银 off 事件了， 现在还可能引发集体诉讼，到底是怎么回事呢？我们一步步来说清楚。更重要的是啊，从这件事里，我们普通投资者能学到哪些教训？先带大家来梳理一下事发全过程。整个事件集中在二零二六年二月二日，这一天，当天国际白银市场迎来极端行情 comx 白银期货跌幅超过百分之二十五， 但我们国内上期所的白银期货应该有百分之十七的跌停板限制，价格没法同步反映国际市场的暴跌， 只能停在跌停价上。这就出现了一个关键问题，国投瑞银白银 loft 主要持仓白银期货，之前一直是以上期所的结算价来估值，当天就出现了明显的估值滞后，基金净值被严重高估。 重点来了，就在二月二日盘后，国投瑞银突然发布公告，宣布从当天开始调整这只基金的估值方法，不再只看国内上期所的价格波动来估值，而且这个调整是追溯到二月二日当天生效的。 公告一出啊，基金净值直接应声暴跌了百分之三十一点五，从三点二八元跌到二点二五元，一幕盘后改规则的戏码让无数投资者措手不及。那为什么会出现这种极端情况？核心原因到底是什么呢？ 其本质是极端行情下估值规则的矛盾，再加上基金公司的操作争议。一方面国际国内反应市场价格脱节、国内跌停板限制，导致估值失真。基金公司称，调整估值是为了反映资产的真实价值，符合监管的估值指导意见，避免径直高估，损害整体持有人的利益。 但另一方面，投资者的质疑也完全站得住脚。首先是估值调整太突然了，而且追溯生效涉嫌违反基金合同， 相当于投资者当天交易的时候用的，还是旧规则，而交易结束后才被告知要按照新规则算亏损，直接都承担了百分之十四点五的额外损失。其次是信息透露之后， 韩后才发公告，投资者没有提前知晓的权力，也没有选择是否交易的余地。另外啊，这支基金的经理账见压根没有反映期货相关的投资经验，却管理着一只高风险的商品哦，也让投资者对基金公司的勤勉尽责产生了严重质疑。这次爆编呢，对投资者的影响可以说是全方位的， 场外投资者一百万持仓，一天就亏掉三十一点五万，前期收益被全部抹平，甚至本金出现亏损。当天赎回的投资者原本以为只亏百分之十七，结果实际亏损超过百分之三十，相当于多亏了近一倍。 场内交易者更惨，当天一字跌停卖不出去，而且场内价格和净值的溢价率高达百分之一百一，后续还要面临溢价收敛和净值下跌的双重亏损，高溢价买入的投资者潜在亏损可能超过百分之五十。截至二零二五年底， 这只基金的资产净值还有一百八十九点四四亿元，经过这次暴跌呢，规模预计缩水百分之三十以上，相当于五十七亿元资金直接蒸发了房产。事件本身更重要的是给我们普通投资者的三大启示，大家一定要记好！ 首先第一点，高风险产品绝对不能盲目跟风。这只基金是 r 五级的高风险，主要投资白银期货，波动本身就极大，但很多投资者根本没有看清风险等级，只想着跟风赚差价，最终沦为风险的牺牲品。 我们买基金前，一定要看清产品类型，匹配自己的风险承受能力，别想着赚快钱，忽视了背后的巨大风险。 第二点，一定要关注基金的底层资产和管理团队。买基金不是看名字、看热度，而是要看它投什么，谁来管。像这只基金啊，底层资产是波动剧烈的白银期货，基金经理却没有相关经验，本身可能就存在很大隐患。 我们平时选基金时，一定要多花几分钟，看持仓结构、基金经理的过往业绩和从业经验，避免踩坑。第三点，要学会关注信息批录，保护自己的合法权益。 这次事件中，投资者之所以维权，核心就是信息不对称，基金公司操作不可规。我们作为投资者，要养成关注基金公告的习惯，一旦发现基金公司有违规操作，比如临时改规则、信息批录之后等，要及时通过监管投诉渠道维权，必要是通过法律途径保护自己的财产安全。 最后呢，也提醒大家，这次事件不仅给投资者敲响了警钟，也推动整个公募行业反思估值规则、信息透露和投资者适当性管理的问题，我在一月二十二日的视频中就提示过大家，风险普通人最好不要玩白银，他上涨的底层逻辑和黄金是不一样的。 对于我们普通投资者来说，敬畏风险，理性投资才是长久的投资之道。毕竟投资的核心是保住本金在谈收益，盲目跟风追高，最终只会得不偿失。希望大家都能从这次事件中吸取教训，避开投资陷阱，稳健理财。我是 d d， 关注我，带你了解更多财经资讯！

白银大暴跌，京东金融被坑惨了，准确的说，是被国头白银给坑惨了。二月二号，这不是全球金银大暴跌吗？那有些在京东金融买了白银基金的用户，就选择快速赎回了， 那京东金融呢，有个规则就是基金如果当天下午三点前选择快速赎回，可以按照上一个交易日净值的百分之八十， 由京东金融呢就先垫给基民，实现 t 加零到账。但是啊，就是这么一个规则，却导致了京东金融给赎回的基民多垫钱了，自己反倒亏了。为啥呢？因为国内基金现在是有涨跌幅限制的，国投白银二月一号晚上特意发了公告，说二号复牌之后，涨跌幅限制呢，是百分之十， 那即使按照国内白银期货当日理论的最大跌幅算，也就是百分之十七。所以啊，京东觉得说，我按照一月三十号的净值，先给二月二号赎回的居民垫百分之八十，也不能亏。而且京东当天呢，是按亏百分之十八给国头白银算的净值，在京东的角度觉得是稳赚不赔的。 但是呢，他万万没有料到，国投不按百分之十算，也不按沪银期货的跌百分之十七算，非要按国际白银期货的净值算，就是下跌百分之三十一点五。所以，里外里， 京东相当于多给居民发了百分之十三点五的钱，那京东肯定不想当冤大头啊，于是呢，就赶紧追账，给居民发短信说要把钱补回来。那有些动作快的居民呢，已经把银行卡解绑了，哎，你扣不了我钱，甚至是直接销户跑路了， 那么找基民要钱是几乎不可能还的了，而国投这一波骚操作呀，算是把平台代销方和基民全都给坑了。 本来公务基金的名声都已经很臭了，国投再这么搞的话，以后谁还敢买你们家的基金啊？而至于京东金融去哪里深渊呢？可能就要找国投去打官司了， 不知道在这波赎回大战里边，大家的钱有没有被扣回来啊？评论区报平安，二零二零年，祝大家稳稳蝙蝠全球更新财富密码，关注罗姐高端讲解！

二月四日，国头白银 love 第三天跌停，报三点八二五元，溢价率仍达百分之六十四点六，当天成交量约二点三亿元， 收盘前仍有近八百万首封死跌停板，有市场人事预测可能还会继续跌停。二月二日晚，国头白银 lovea 类份额单位净值从三点二八三八元周降至二点二四九四元，单日暴跌百分之三十一点五，创公墓基金单日下跌历史记录，引发市场高度关注。 国头瑞银基金解释称，该基金主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货价格差异较大，根据相关规定，决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度，对基金资产进行合理重估。 不过，此举也引发大部分投资者质疑，主要争议点在于信息披露的实点。据国投瑞银基金回应，如果提前公告，担心被解读为有益引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌，出现挤兑。

来跟大家聊一下这个国头白银的事情。昨天晚上，呃，国头白银 loft 的 基金管理人发了一个公告，引起了很大的讨论。其实不能算讨论吧，就是抱怨或者是大家很气愤。这件事情主要内容就是修改了基金的固执的算法， 尤其是会追溯到公告发布之前一天，也就是昨天下午去申请赎回的这些基金持有人的份额的计算，导致一下子跌了百分之三十几。那现在我看各个平台的帖子下面这个基金的持有人都是 非常生气，嗯，要去投诉，要去举报，或者搞不清楚为什么会这样子啊，然后觉得基金公司在昧他们的钱，或者是有的也提出了一些 应该怎么做的这个看法。那我今天想跟大家讲一下我对这个事情的看法啊，因为我昨天晚上包括今天上午刷了很多这一类的帖子，我发现没有人在讲这件事情，并且百分之九十九以上的评论或者在抱怨这件事情的人呢，并不了解发生了什么，我会 挑一些比较典型的评论或者讨论啊，来回复一下这件事情。因为比较乱啊，很多人就不知道 他们买的到底是什么东西。我要先声明一点，是因为我知道大家尤其是亏了钱的人，心情肯定很差，我也不是要跟大家对着干啊，但是我很想把这件事情为什么会这样子，以及他有没有可能不是这样子来跟大家讲清楚， 这件事情乱是乱在我们要搞清楚有四个东西在这里面。第一个呢，就是这个国投白银的这个基金，国投白银 loft， 不管他是 a 类份额还是 c 类份额好，他是一个基金，那这个基金呢，就是尽量去追踪我们国内的白银期货，也就是他公告里提到的这些代码。那同时呢，白银的期货呢，又分成国内的跟国外的，因为我们的资金流通的一些问题啊，所以我们的期货品种一般会分为国内的期货品种 跟这种国际定价的期货品种啊。但是在这件事情里面呢，还不是国内定价跟国际定价的问题，而是跨交易所的这个品种交易。比如说这个基金跟踪的就是沪银，就是在上海的这个期货交易所的白银的走势。那一般国际上的银价呢，我们参考的是纽约银或者伦敦银这种 在他们当地的交易所的走势。那一般来说呢，这种期货全球的行情是同步的，价格即使有相差也是非常非常小的。但是因为这一波的白银的走势呢，非常好， 那我们国内的这些资金或者是散户吧，特别希望去买到白银。所以呢，其实我们的沪银的涨幅跟海外的伦敦银啊，纽约银是有溢价的 啊，大，大家可以去搜一下，比如说沪银十二月份是涨了百分之五十几，而伦敦银跟纽约银呢，其实只涨了二十几，所以这里面溢价非常非常大。一般来说 啊，跨交易所同一个品种是不会有这么大的溢价，这个是第一部分。那说回到这个基金呢，这个国头白银 loft 啊，因为很多个人没有期货账户，他又想买白银怎么办呢？他可以买基金，这个基金会拿着他的钱去我们国内的交易所买白银，也就是买沪银，所以他会不断的提示你溢价的风险，包括限制你的买入，这个对投资者其实是一种保护，因为溢价已经太高了，就算国外的这个 白银不往下跌，但是只要我们溢价往回跌，其实都是一个非常可观的颠覆啊，所以一般这种情况会收紧你的这个买入。 这一类的事情如果大家有印象的话，前几年日金指数长得非常好的时候，其实这个溢价也非常高，那这个事情不常发生，但是在我们国内会经常发生，主要还是大家对某一个品种突然有非常大的热情，然后 啊，没有证券账户或者没有期货账户，导致都涌进基金里面，把钱给基金，让基金去买白银这件事情，好，这里面有一个议价。然后还有个东西呢，是国投白银基金的二级市场，也就是他的二级份额的交易。这个东西又是什么呢？ 就是在场内，我们通常说的啊，场内指的就是交易所里面可以交易的，因为基金的份额是不能交易的啊，但是如果有的基金可以转入场内，也就交易所内，那他的份额又可以交易。然后呢，国投白银 这个基金的份额的二级市场交易又有很高的溢价，这个溢价跟我们刚才说的，呃，沪银跟纽约银，沪银跟伦敦银的溢价又是两个概念。刚才我们不是说了这个个，因为沪银跟海外的这些白银的 溢价已经非常高了，所以呢，国投白银这个基金限制了买入。呃，但是呢，可能有些人的想法，或者市场上资金的想法是你越限制我，我越想买 啊，就是一个很奇怪的这个想法，即使是我是出于一个保护你的概念，不让你去买，因为他随时可能会大跌，但是你非得买，那在基金层面买不了，那我就去收购这个市场上可以二级市场交易的这些基金的份额，所以导致二级市场基金的这个 loft 的 溢价又非常高 啊。大家如果去看一下一月份这四个东西的涨幅，我给大家以我的印象是百分之二十几，然后这个互引的涨幅是百分之五十几， 基金的涨幅是百分之五十几，因为这个基金最终的就是我们沪银的涨幅嘛，所以这个是对应的，其实没有呃呃被吃掉的部分。然后国投白银基金的二级市场的份额的这个价格是涨了百分之一百多， 所以这个是有个层层的溢价。但是发生了整件事情里面，其实跟这个二级市场的交易的份额是没有关系的，就是那个涨跌幅百分之十限制天天被停牌的。呃，那个场内的国投白银的基金其实是没有关系的。 很多评论里去说去提到这个二级的份额，那个是其实跟这件事情不搭嘎的事情，等于说二级市场份额其实你愿意涨到一万，涨到一千万都没有关系啊。好，你理解了，这四个东西呢，那我们就可以来说一下昨天晚上发生了什么。那首先呢，是昨天周一外盘开始大跌 啊，也就是这个纽约银啊，伦敦银这些国际的银价吧开始大跌，国内的白银、沪银的期货按了一个跌停，跌了百分之十七，那这个时候呢，其实沪银已经失去流动性了，就是你想卖已经卖不掉了。 然后同时如果基金层面的这些人在昨天去有一个赎回的动作，这个基金是没有办法按照当时的价格去赎回的，因为已经卖不掉了嘛。比如说你买一个基金，你把钱给到基金经理，然后在基金经理去买股票，你要赎回的时候呢，通常他要先把股票卖掉，然后把这个钱还给你啊， 但是像昨天这种情况，你要赎回，那他没有办法卖，因为已经跌停板了吗？并且这个溢价的这个信仰一旦打破，这个趋势一旦打破，他基本上会收敛回跟国际赢价差不多的一个价格。所以呢，这个基金经理就晚上应该是跟托管协商了一下，那既然这些人收回了，那我们以一个相对公平的价格去把这个钱给到他， 因为他底层是期货，是保证金交易，所以他账上还是有现金，所以呢会向下修正非常多的跌幅， 这也是为了保证大家基本上能以一个相对公平的价格吧。在这一波呃高溢价的这个乱象结束的时候啊，一地鸡毛的时候啊，大家能够公平的拿到差不多的这个钱，其实事情呢，就是这么一个事情，这也是为什么我跟大家反复说，尤其在我上一个白银的视频里，就是你一定要了解你买的是个什么东西。 我知道说到这里呢，如果你是受害者本人肯定还是很不服气。我收集了一下大家的抱怨，有这么几个点啊，后面的内容就很重要。第一个呢是大家 抱怨最多的是你没有做到一个提醒的义务，或者是提前告知的一个义务。这件事情我必须要说一下，难度非常非常大，因为在这个事情跌停发生之前，你是没有办法去做这个重估的动作的。 因为只要这个白银一直在上涨，或者大家相信他不会下跌，或者至少不会大跌，不会跌到跌停啊，这个溢价不会在瞬间一天之内就按着跌停去追海外的这个白银的价格，只要不发生这种情况，他就是有流动性的。那有流动性的情况下，你要赎回，然后我去做经纪经理去卖掉，都是可以操作的，可以正常的去。 呃，操作这件事情，那我不可能在能正常操作的时候去做一个重估，那这个才叫抢钱嘛，对不对？明明，明明这个东西值一百块，卖掉我把一百还给你是可以做到的，我非说它值八十，你一百卖掉，我只给你八十块钱， 所以在这个事情发生之前是不可能做这件动作的，对不对？因为它是正常的，就是这个跌停这个极端的事件没有发生，作为这个基金就不可能去修改这个估值的规则，所以它一定是滞后的。 那你说有没有更好的方式呢？比如说我可以不让大家卖出啊，就是我限制卖出，因为之前不是有限制买入吗？那我现在可以限制卖出啊， 既然你底层的资产卖不掉，那我就拒绝你的赎回，其实原则上也是可以的。嗯，但是呢，即使这么做，我觉得可能到时候余情会更大，因为大量的人他真的不懂这些东西， 他就看到这个基金价格明明是高位，我想卖，你却不让我卖，并且呢，每天在吃大跌，你不让我卖掉，那你这个，我觉得基金的名分应该会更大吧，每天看着你自己的基金跌十几个点啊，跌个两三天，你明明在高点想卖的，但是他拒绝你卖出， 我相信大家也会搞不清楚这是一个什么事情，为什么你要拒绝我的卖出，肯定也会骂这个基金公司或者这个基金经理，他自己没有操作好，他自己爆仓了，然后让金敏陪他去亏钱。所以在大跌的环境中，你不让别人去卖出也是挺难的一件事情。 还有个大家抱怨很多的，还有个点是，呃，如果你有可能做出这样的事情，你为什么不提前一天说啊？虽然我刚才说了，这个事情肯定是之后的，对吧？呃，如果不发生这件事是没办法做出成功，但是呢，有的人可能会想，那你可以把这个可能性 作为一个预警来告诉大家，当然也可以的，比如说发一个公告，呃，说现在溢价太高了，如果发生跌停的情况，我们会进行怎么怎么样的重估，这个事情理论上也是可以的，但是呢，实际操作起来， 呃，可能性就比较低了。因为在白银涨势非常好的时候，你突然发这么一个公告，于你引导了一个恐慌出来， 本来长得非常好，呃，因为你这么一说，那大家都开始抛售，那大家如果一抛售，后面又是往上涨的，大家也会抱怨说你当时把我吓出去了之类的，他属于一个吓自己的一个操作了，或者本来很多人他不会卖的。呃， 因为你这个公告一出来，市场上一解读，呃，说如果当时跌的话会亏多少，那大家都全部赎回了，也会引起很大的这个鱼情上的动荡。并且呢，在这个事情没有发生之前，这个基金经理应该也是很难跟托管去达成重估的一个方式。呃，也就是说这个托管可能不会同意 他在还没有发生这件事情的时候就提出一个要重估这个基金价值的方案，所以这个也是一个难点。然后关于及时性这个点呢，我是觉得其实这个基金经理他半夜加班去发这公告是在他的能力范围内去尽量的及时，如果他不在意这个及时，他不需要 搞到昨天那么晚才发这个公告。因为这个事情，呃，发生跌停之后，他确实需要一段时间，需要一点时间去跟托管去协商来达成这个方案，就是比较快，那几个小时也肯定是要的，要去想方案，然后去联系托管，然后托管。我估计这个东西也要很细致的研究和批准，然后最后还要去发出来这么一个公告，他确实需要蛮长的时间， 所以有的人翻出说应该要提前一天告知。呃，如果你要修改这个基金的估值的方式的话，呃，但是其实并不是非常适用于这件事情，你讲的要一个基金要修改估值规则，指的不是这种 情况。呃，当然呢，这里面有一点点灰色地带，我的意思只是说这件事情因为它的本质，它的核心这个资产的情况已经是这样子了， 至少我没有想出来有什么更好的办法。还有个大家心里最难受的点是，如果你早点修改，我就不会卖了，尤其昨天下午卖出的那一批人。我觉得这一批人里面呢，有两种情况，一种是他是了解这个东西是什么的， 或者他大概了解这个东西是什么，他看到这个期货市场跌停了啊，他也知道这里面溢价非常高，他也看到互盈跌停之后有可能还会有 后续的大跌，去追着这个呃海外白银的这个价格。并且他也了解期货跌停的时候肯定是卖不出去的，但是呢，他要看到这个基金是可以赎回的， 那这个时候我去把基金赎回逃掉。如果能按这个基金现在的这个单价去卖掉，那我不是纯赚吗？比那些堵在期货端被按在跌停上的那些人 不是抢跑了吗？但这个我但针对这一类呢，我觉得这是做梦，一个底层没有流动性的这个资产，你在基金层面看到那个价格可以去卖掉。我不知道这类人想要达到这种结果，他预期的是这笔钱谁补给他，这是绝对不可能也不应该发生的这个事情。当然这个基金账上是有现金或者有高流动性的这些债劵的， 他是可以有这个钱让你去赎回，但是如果以这个价格真的让这些人去赎回了，那才是坑的没有赎回的这些人的钱。因为他导致了整个基金这个呃资产价值的流失，等于说一个不应该值这么多钱的东西，只是他因为有跌停板的限制， 暂时纸面上看起来值这么多钱，但是我却让你可以这个价格卖掉，其实就是没有卖的这些人在补贴他们，所以你在昨天没有卖这个国投白银的这些持有人，你在支持 这些人，不能回述昨天的这个提议的时候，其实他是想拿你的钱。我不知道大家知不知道这件事情就是如果你在支持他，你支持的是他从你口袋里拿钱，那还有一类人呢？他其实并不懂， 呃，他完全不知道什么底下的这些白银啊，还有什么国际赢家啊，这些事情部分人也占很多，甚至很多人拿这个涨幅去 呃跟这个二级市场的份额的这个价格去做比较。比如说有些提法是现在跌的时候你去修正了，涨起来的时候你怎么不跟着那个二级市场的那个价格去修正？这就是完全 nonsense 的 东西，本来也没有去根据二级市场的那个价格去修正，就这件事情，二级市场那个 loft 份额完全跟这件事情不相关。还有一种说法呢，是说为什么你不按照市场呃这个期货的 跌幅限制去去正常计算你的基金的价格跌，跌停的时候你去修正了，为什么涨停的时候你不去修正？呃，首先，跌停的时候为什么要修正？我们刚才已经说了，呃，因为有人要赎回，如果不赎回的话，就伤害了那些没有 呃去赎回的人的钱，所以这个是不可能这样子。还有个问题是，涨停的时候你怎么不修正？首先没有涨停过啊，这白银期货沪银没有涨停过。其次呢，即使是发生涨停的现象，也不需要去修正，因为我们这次事情就是涨太多了， 然后大家想赎回，当你想卖出的时候呢？即使是涨停，他也是有流动性的呀，对吧？涨停导致的是你买入买不进去，并不是你卖出卖不出来，所以涨停不需要修正。涨停往哪里去修正呢？因为我们这是个溢价的事情，那涨停的时候一定是溢价更高了。为什么？溢价更高的时候，如果你想卖出， 呃，然后又有流动性，那我就让你卖出，我把钱还给你呃就可以了。为什么要去根据国际的银价把它修到一个比较低呢？大家可能是会觉得跌停的时候你修到一个比较低，那涨停的时候应该修到一个比较高啊？不是啊，是因为我们这整个溢价的世界永远都是比别人高，其实整体市场的底层就是我们不应该买， 因为溢价太高了。我这个溢价仅仅指的是沪银跟国际银价的这个溢价，我甚至没有去说这个国头白银二级市场份额的这个溢价， 买那个的更是，我不能说蠢啊。但如果你愿意，刀口铁血也是可以赚钱的，对不对？因为一月份涨了百分之一百多，有一些溢价其实我心里就已经很怕了，我就觉得我不应该参与这件事情，因为它跌起来会多跌一个溢价那一部分。如果你仅仅看一月份的涨幅，这个国头白银的基金的二级市场 的价格对比国际银价已经有百分之八十多的溢价，这样子还去买，那你就是在赌他溢价不会收缩，并且白银不会涨，但是溢价还会涨，那我觉得正常 不应该做这件事情，我不知道我有没有讲明白这个问题。呃，我这个观点是，我不觉得这个基金这个操作在坑任何人的钱，他也没有办法坑任何人钱，因为他有托管的，没有一个公募基金可以这样操作。其实在这种金融反腐的节点去 坑大家的钱，他也是在尽量及时的，尽量公允的想去处理这个事情。我觉得啊，能看得出来，能看得出来， 并且我也没有想到有更好的办法。我觉得这件事情总结来看，核心的本质一个是，呃，这个市场过于的疯狂，由于我们的涨跌停的这些规则的限制，他确实会出现一些这些问题。有人可能会问，那金融这几十年的 发展，包括国外一两百年的发展，那类似的事情大家是怎么处理的呢？我可以跟大家说没有类似的事情，因为海外没有涨跌幅限制，所以没有这个问题。 然后有可能有很聪明的朋友可能会问了，但能不能呃，修改一个整体的规则是一旦一个基金它里面有东西跌停了，那这个时候呢，是可以不让赎回的，但是也不行了，那这么多这些 etf， 买这么多的股票，买十只、二十只，一百只、两百只的股票， 其中有一只股票跌停，难道今天就可以让这个基金不赎回吗？所以本质也不是跌停的问题，而是因为首先这个东西呢，它只跟踪白银，它只跟踪这么一个单一的品种，并且呢它有跌停，并且呢它有很高的溢价， 这只有这个情况才会导致它真的跌起来，去杀这个溢价的时候，没有办法在一天之内把这个溢价杀完，导致如果按照传统的基金静止的跟踪的这个价格计算方式不公允的 啊，一旦让人把这个价格卖出去，对其他没卖的人是一个伤害。只有在这种特殊情况下才会出现昨天发生的这个问题。所以唯一能解决问题就是在这种情况下，在期货端，就在这个资产底层，我们的户营上就不要有涨跌停的限制，让这个户营能够直接 一口气想跌到哪里跌到哪里，让它获得一个流动性，那这个基金就可以实时的去追踪这个价格，要么就是大家买的时候搞清楚你正在买一个什么东西，它的这个品种是什么，它到底底层买的是什么？它的弹性如何，它现在溢价情况怎么样？然后我还刷到好多说要举报他这个仓位有问题， 去翻了他的持仓，看到里面有很多的证券和现金，白银的持仓其实没有那么高，然后要去举报这个点，说他说他有一些违规操作，这个也完全是像。首首先你去看这个基金在正常情况下的走势，就是跟踪这个白银期货的价格，呃，跟踪货源跟踪的也挺准的，这个没有什么太大问题，怎么会有那么多证券跟现金呢？ 呃，因为期货是保证性交易，如果百分之百都是这个白银期货，那不是涨百分之一就爆仓了吗？所以他止仓也没有什么问题。然后好多人还有说这个跌百分之三十一点五，最后算下来好像回撤了很多，不止三十一点五 啊。如果有人浮盈百分之四十的说往下修正三十一点五之后变成亏了，因为他这个修正是 你现在禁止的修正吗？就比如这个基金你是一块钱买的，然后涨到了一块五，这个时候你浮盈百分之五十，然后我说我现在要让这个基金跌百分之五十，那它会跌成呃零点七五，你就会亏百分之二十五， 并不是，回到一，这个也是一个常识了。而我非常同情有一些投资人，他呃完全不懂的情况下，觉得 情感受到了伤害，觉得这个金融投资都是瞎搞，骗老百姓等等。所以我的关键是这个风险测评或者投资者教育确实要做。因为资产价格在失去流动性的时候进行重估的这种事情，国内国外其实都经常发生，尤其是国外石油市场是经常呃做这些事情的，因为他们其实这个飞镖市场或者叫做 呃非公开市场的资产更多，所以经常会出现这种问题。那一般那种类型的投资都是专业投资者参与啊，大家愿赌服输嘛， 老百姓参与这么多的这种高溢价好像每隔几年也会发生一下啊。但是这一次我印象中是没有什么先例的。其实之前日金的事情也没有发生过，因为日金他不会这么发生，日金底下我们那个日金的 etf 他 就直接跟踪日金指数，那日金指数没有涨跌停限制， 呃，所以他也不会出现我们这种情况。我们这个情况必须是我们底下有一个品种，国外也有一个品种，有一个沪银，有一个伦敦银 日经，不会有一个中国版日经跟海外日经，对吧？也不会出现这种情况。于那些关于投诉这一点呢？呃，其实我也比较矛盾，我不知道 大家去支持这个那天卖出的人的投诉，不知道这意味着什么。我刚才已经说了，这意味着如果你没有卖，你不是卖掉那个人，你是吃了百分之三十一点五跌幅的，这个人你在当天并没有卖出，但你去支持能向前修正的这些人提出的这个动议吧， 他是在往你口袋里掏钱，并且我看到好多理由说像这样子。呃，不提前告知，然后回溯一天去做这种计算，开了一个很坏的头。嗯，我自己的观点呢，是 他确实算开了一点坏的头吧，但是以后这种事情应该也不会发生了。嗯，但我同时觉得呢，如果不回溯，那是开了个更坏的头，就是在经营层面是可以不根据供应价值来让人进行。呃，慎重的，我觉得这个头开的更坏。

您敢信吗？一天时间，基金净值直接跌掉三分之一，这可不是什么没名堂的仙股，而是正儿八经的公募基金国投瑞银白银 l o f。 就 在今晚净值更新之后，整个市场直接炸锅，单日跌幅冲到了惊人的百分之三十一点五， 一举创下中国公共基金历史上单日下跌的最高记录。大家最关心的核心问题来了，它到底怎么能跌这么狠？基金公司给出的官方解释就四个字，估值调整。您可别觉得这就是个枯燥的会计术语，这里面的门道正是今天这场大戏的关键所在。 基金公司是这么说明的，最近贵金属市场彻底迎来巨震，国际白银价格跟坐过山车似的，波动幅度远超咱们国内上海期货交易所给白银期货设定的每日百分之十七涨跌停板限制。 我给大伙还原下当时的情况，假设昨天国际白银价格大跌百分之三十，但国内沪银期货受跌停板限制，当天最多只能跌百分之十七。 这时候要是基金还按国内期货跌百分之十七的价格算资产价值，那基金净值就明显被高估了，毕竟它在国际市场持有的真实资产实际已经跌了百分之三十，这种价格上的偏差就是咱们说的估值滞后。 所以，今晚基金公司果断做了个大胆决定，不跟着国内跌停板的节奏走了，直接参考国际市场价格，给基金资产重新定价。这一定价可不得了，把之前国际市场没来得及反应的跌幅一次性全算进去了，这才有了咱们看到的百分之三十一点五的惊人跌幅， 基金公司还说，等后续市场恢复平静，交易也活跃了，会再改回原来的估值方式。听到这，大家大概能明白咋回事了，但估计心里又冒出来个更大的疑问， 合着跌的时候就跟国际接轨？之前白银价格一路猛涨，国际银价涨得比国内还多的时候，怎么不见这么积极调整估值，让咱们居民多赚点呢？您这个问题可问到点子上了，这也是现在市场争议最大、投资者最愤怒的地方。评论区早就炸开了锅， 有人直言这就是跟跌不跟涨，吃相太难看。还有人调侃说，涨的时候按沪银算，跌的时候按国际算，真是玩的一手好规则。 这种鲜明反差，任谁都觉得难以接受，难免让人觉得规则是可以随便变动的。咱们再往深了琢磨琢磨，基金公司为啥偏偏在这个时候顶着这么大的舆论压力，做这么件得罪人的事。 这就得把眼光放长远，看看最近全球白银市场到底经历了什么？一句话总结就是，之前涨得有多疯狂，现在跌得就有多惨烈。给大伙看一组关键数据，从今年一月底创下的历史高点算起， 到二月二号，国际白银价格累计跌幅已经达到百分之四十，这是什么概念？相当于市场正在经历一场急促的去泡沫化过程。而推动这次巨震的主要有两大核心因素，第一是流动性预期的转变。 市场对美元走势的预判彻底变了。尤其是一月三十号，美国前总统特朗普提明了一位特别强调物价稳定和强势美元的人选担任下一届美联储主席 这一消息一出，投资者纷纷预判未来美元大概率走强，市场流动性也会收紧，这对本身不生息的经营来说，无疑是巨大的利空压力。第二是投机盘集中踩踏离场。前期白银涨势太猛，吸引了大量投机资金扎堆入场。 要知道白银在二零二五年全年涨幅高达百分之一百四十六，远超黄金的表现。但价格冲到历史高位后，只要市场有一点风吹草动，这些高度集中的投机投寸就会争先恐后地平仓跑路，直接形成多杀多的踩踏行情，进一步家具了下跌幅度。 甚至有分析认为，这次大跌不是基本面恶化导致的，而是纯粹的流动性挤兑引发的市场震荡。所以说到底，基金公司今晚的估值调整，本质上就是一次被动的挤泡沫操作，相当于直接撕开了国内跌停板营造的保护罩，让基金持有人直面全球市场的残酷风暴。 那问题又来了，这次暴跌之后，对咱们不同类型的投资者来说，到底意味着什么？首先，对于那些在前期高点追高买入的持有人来说，这无疑是沉重一击，账面财富直接大幅缩水，损失惨重。 其次，这事也给整个 lof 基金生态敲响了警钟， lof 基金既能在场内像股票一样交易，又有场外净值，一旦遇到极端行情，这种估值方法的突然变更会极大增加场内交易价格的不确定性，让原本的套利操作变得风险极高。 回过头再看今晚这场创纪录的跌幅，或许可以理解为基金公司长痛不如短痛的无奈选择，但其中暴露出的规则透明度和公平性问题，值得每一位市场参与者深思。毕竟投资市场的信心永远建立在清晰、稳定、公平的规则之上。

买白银基金的人天塌了，而且还砸了他们两次，因为这里面专业性比较强啊，所以我尽量用大白话来给大家讲清楚是怎么回事。 首先就是最近三个月吧，白银的价格迅速的上涨，所以很多人都去买白银的基金，就是这个啊，国投瑞银的露弗基金， 这个基金的投资标的呢，是上海期货交易所的白银合约，说白了就是你的钱给到基金公司，基金公司呢，拿着这笔钱去上海期货交易所买白银的期货， 所以如果白银涨价了，那你自然就挣钱了，但是如果他降价了，那你就亏损。前一段时间白银的价格不是一直在涨吗？所以大家基本都尝到甜头了。 但是就是在一月三十号的时候，也就是上周五白天，还好好的，结算价还略微涨了点，在三十块钱左右一克。但是周五的半夜，具体点说是周六的凌晨，就这个时间，国内都已经休息了，但是国际市场没休息， 在这个时间段呢，国际的银价大幅下跌，收盘价大概在十九块钱一克， 这个是什么概念呢？下午收盘的时候是三十块钱一个，第二天一觉醒来变成十九块钱了，一下子将近赔了百分之三十。 所以啊，买这个基金的人的心情会是咋样？天都塌了吧，但是着急也没有用啊，第二天是周六，第三天是周日，交易不了，所以就得闹心两天，但是就是在这两天啊，很多人发现了一个 bug， 那就是这个基金的标的是上期所的白银合约，但是上期所呢，是有涨跌幅限制的，最多只能下跌百分之十七，也就是降到二十五块钱一克左右。 还有就是基金的赎回啊，基本上是刚应对付的，就是你只要赎回，他必须按照结算价给你钱。那这里面就有个说法了吧，如果咱们在周一的时候就把这些基金全部赎回，那理论上只亏损百分之十七。 所以啊，很多人都抱着这种侥幸心理啊，认为可以挽回百分之十三的损失。结果到了周一，也就是二月二号的时候，上期所的白银合约价格确实只跌了百分之十七，所以理论上来说，这个基金也应该跌百分之十七。 但就在收盘之后，基金公司发了一个公告，说因为这个特殊情况要调整为百分之三十一点五， 也就是说那些人呢，还是回到了实际的亏损金额。所以就是这些人啊，一看国际的银价，天塌了， 后来发现国内有 bug， 哎，塌下来天又撑起来一点，结果发现吧， bug 又被堵上了，刚撑起来那一点天又砸他们一次。截止到现在啊，国际的白银价格是十九块七左右一克，也就是说短短的两个交易日啊，这些人真的亏了百分之三十。 当然了，百分之三十已经比较惨了吧，但是还有一批人也是买了这个基金，也是这两个交易日却亏了百分之六十。这个下一期视频里，我给大家详细解析一下。

活久见啊朋友们，国投瑞银白银 lof 单日禁止暴跌百分之三十一点五，直接创下公务基金跌幅，记录了不少。精明呢，昨天下午三点前赎回，想着呢，亏点钱认了，结果呢，晚上一直估值调整公告，损失直接翻倍了。更扎心的是呢，今天现货白银是大幅反弹， 昨天赎回吃了一记闷棍的持有人呢，今天是又被市场吊打了。那有金明呢，在某东，昨天是选择极速赎回，结果呢，今天收到信息，收到补缴，因为某东呢，是按照百分之十七给金明赎回垫钱的，结果呢，因为最后是按照亏损百分之三十一点五结算。那现在呢，又要金明把到账的钱再吐出来一部分？ 有人说呢，这帮鸡鸣都是赌狗，不值得同情。但要我说呢，这事还真的不能这么简单粗暴的下定论。其实呢，我觉得鸡鸣的愤怒完全合理，因为这不光是亏钱的事，而是有一种关门打狗的憋屈感。你想啊，周一白天，大家都在看着盘面做交易，选择赎回，想着呢，最多亏 百分之十七，结果收盘之后，晚上十点，基金公司突然说要改估值方式，而且是不用国内的期货价了，改用国际银价算。而且呢，三点之后白银下跌的亏损还要算在你头上。这就好比说，你去买菜，按照标价付了钱，出了菜市场呢，老板追出来说我改定价规则了，你得再补一倍的钱，换谁谁能接受呢？很多人问呢，基金 公司为啥要临时改估值呢？又为啥偏要等交易结束之后才发公告呢？那些说说改估值的原因啊，其实这个好理解，白银呢，是全球定价的品， 国际和国内的交易规则差太多了。咱打个比方啊，国际银价呢，市场就是没有刹车的高速路，涨跌全看市场，一月三十一号的凌晨，伦敦银是直接崩了，最多跌百分之三十六，收跌也是超过百分之二十五。而国内的上七所的白银价格呢，就是装了刹车的，成 有百分之十七的涨跌停限制，国际银价都跌到沟里了，国内的期货还被按在跌停板上，价格呢，彻底脱节了。基金呢，之前一直是用国内 期货结算价估值，那要是继续这么算呢，净值呢，就是虚高的，这相当于给大家看的是假账。这个时候如果不改规则呢，就会出现特别不公平的事。那一些懂行的消息灵通的精民呢，赶紧溜溜球，只亏百分之十七，但这部分少亏的钱呢，不是真的没有亏，而是转嫁给留守的持有人。而且呢，不调整的话，后果可能会更糟糕。大家发现呢，早熟能少亏， 定会疯狂挤兑。基金公司呢，为了应对赎回，就得卖手里的白银期货，但当时呢，国内期货已经跌停，根本卖不出去，最后呢，留守的人很可能亏的比百分之三十一点五还要多，甚至想赎回都赎不出来，那才是真正的灾难。所以呢，从规则和全体持有人的利益来看，基金公司调整估值其实是对的，也是合法合规的。这个游戏规则怎么玩我很了解， 那征集会有规定估值方法，不能反映真实价值的基金公司呢，可以和托管人协商更换基金合同里面也写了有确凿证据证明旧方法不客观，就能用最反映真实价值的价格估值。那这次 调整呢，其实是完全有依据的，并且呢，也没有法规要求说这种临时性的调整必须要提前预告，行业里呢，也都是这么做的。而针对大家最质疑的，为何交易结束之后才发公告，佛陀瑞盈呢？今天是回应媒体说呢，如果提前发了公告，担心会被解读为有意引导大家不要赎回， 从而引发挤兑的危机。那站在基金公司的角度呢，这个顾虑其实也能理解，毕竟呢，当时国内的白银期货已经是跌停了，流动性本来就枯竭了，一旦提前公告呢，很可能会引发挤兑，这个对基金和全体制务人来说呢，都会是更大的风险。但是呢，理解并不代表认同， 这并不能成为忽视鸡鸣知情权的理由。公司呢，怕提前公告引发恐慌，难道就不怕收盘之后突然公告引发鸡鸣的愤怒和信任的崩塌吗？周六凌晨国庆迎驾就崩了，中间其实有整整一个周末的时间 进公司难道不应该用更坦诚更积极的沟通方式去给广大的持有人做一个风险提示，或者说提前打预防针，说估值方式有可能要调整，那如果是这样 上的话，也不会出现现在这么大的舆论危机。公布基金的核心呢，是信任，不是冷冰冰的合规公告。鸡民呢，买基金是把钱交给专业的人管理，不是来承受这种信息差带来的意外损失的。那我也想给所有参与其中的鸡民呢说一句实在话， 这次呢，也算是给市场所有人上了深刻的一刻。在金融市场的规则和极端的行情面前，任何看似稳赚的套利技巧都藏着不为人知的风险，看似是薅羊毛的机会，背后可能就是万丈深渊。永远不要低估市场的不确定性，也千万不要高估自己对规则的掌控力，敬畏市场，守住风险底线，才是投资路上最该记牢的道理。

国头白银 l o f 这是要在恢复交易后价格不跌吗？这个跌幅不仅远超白银期货本身的跌停板，更是刷新了很多人的认知，一只基金竟然也能有如此史诗级的波动？就在刚刚，国头白银 loft 刚发重要公告，由于近期国际和国内白银市场价格波动极大，价差显著，为了更合理的估值，从二月二日起，将对基金持有的白银期货合约 ag 二六零四等的估值方法进行调整， 将主要参考国际主要市场下午三点的价格及涨跌幅来重新计算。这亡羊补牢，试图用更紧跟国际市场的估值方法，减少因内外盘价差和时间差导致的净值计算偏差，让估值更靠谱，避免再次出现极端溢价。

今天国投瑞银中午的时候是发了一个声明，针对的是白银 loft 基金，为什么要调整这个估值？另外一个是为什么没有提前公告，针对这两个比较争议的话题给了一个解释。那我来给大家说一下，他主要想表达的是，他们觉得白银的定价是国际定价， 那国内的银价说了是不算的，境外的价格才是这个基金里面白银期货的最真实的价格。那我们平时都是按照国内期货结算的价值去算基金份额的，但是最近白银的这个价格啊，国际价格暴跌， 所以波动大到离谱，但是国内的期货他是有涨跌幅限制的，最多可以正负到百分之十七，所以他就像一个大坝拦着这个洪水，导致国内的赢价和国际的赢价差别就特别大，如果现在还按国内结算价来结算的话，他这个基金净值就会比实际高很多。 那你看着虚高这里面呢，又藏了风险，而且还会让先赎回的人拿着这个虚高的价格，把后续价格下跌的这个风险全部留给这些没有赎回的人，那么这样就对后面的投资者不太公平。 而且国内的白银期货涨跌幅本来是高度一致的，只是因为我们国内有涨跌停，所以他才导致了脱节，因为这种极端的情况，所以他们考虑的是国际的这个价格重新算估值，就是为了让这个基金的净值贴合这个实际的价值，不偏谈任何一位投资者。 所以当天要赎回的人，其实你要赎回的基金，你资产的实际价值早就比国内期货价值低了， 估值的调整只是如实的反映，不是说故意去制造这个波动。那第二是为什么没有提前发公告呢？因为当天国内白银期货的暴跌，他没有流动性，所以基金他卖不掉合约，而且也没有办法去预判国内的期货价格会不会中途去打开跌停恢复交易。 你要是能正常交易的话，可能就不用重新调整估值了。另外参考这个国际的价格要到下午三点钟之后才能确定，没确定之前是没有办法准确去算基金的真实价值的，而且基金的净值本来是收盘后才定的，所以说交易时间之内的价值本来就不确定。 更重要的是如果提前发公告，可能会怕他们被误解成不想让大家赎回，而然后进而就觉得基金的流动性出现了问题，就会导致引发大家一窝蜂的去挤兑的这个风险。那行业里面呢，也是确定了估值调整方案以后才发的这个公告， 他们这么做也是为了公平，不让任何一位投资者的利益受到损失。那么如果是你的话，你会怎么觉得呢？你现在手里面有没有拿着这个白银的基金呢？

白银投资近期必须知道的三件事情，否则会踩大坑，别再听所谓的底层逻辑，要不然会吃大亏，请耐心看完。一、白银 loft 停牌，这里溢价高了是面上比较明确的原因，他已经连续通过限购、发公告等一系列的声明，明面上告诉大家不要再参与了， 再深点的因素可能是体量太大，最为市场上唯一的白银浪，在风险陡然增大的时候，他必然成为众矢之地，他必须为他后面的结果考虑，因为原本体量不大的时候，他们的风控部门可以很好的去对冲市场， 而当体量过大的时候，他必须想到风控去哪里。对冲的问题是国际市场吗？这么大的体量，你去国际市场对冲一个我们没有定价权的东西，所以这个不知道他以后怎么去处理。二、 关于上海黄金交易所提高保证金的事情和国家白银出口管制的理解，很多人评论说是国家都知道要涨了，限制出口了，提高保证金了，就是不想小散户交易了，价格肯定要涨。这个应该是说对了一半，国家是不太想小散户参与了，这个是对的，因为风险陡然升高了。 原本市场行情波动不剧烈的时候，我们国内的交易所会处在多空都相对平衡的阶段，这个时候价格不会波动很大，那很多持仓交易所自己就可以消化，不太需要风险对冲。 当现在的行情出现单边的时候，交易所需要去国际市场对冲多余的持仓头寸。同样体量过大的时候，他提高保证金恰恰是为了减少参与者的风险，看似短期利益投资者受损，实则保证大家的利益。 关于国家限制出口，大家可以查下相关的新闻。我国是世界上最大的白银进口国，百分之八十以上的白银用于工业生产，光伏、新能源、 ai 算力等，大量需要用到白银的高科技产业是我们的重中之重，正因为这样，我们才需要限制出口， 因为在之前的几个季度，因为白银涨价，很多区里的商人不断通过各种手段的收集白银进行出口，如果不限制出口，后果很难想象。这不是简单的涨和跌的问题，而是国家层面的不易。第三点， 芝加哥交易所连续上调保证金。很多人会解读为交易所害怕没有实物兑现，但是大家没有注意到一点是，芝加哥交易所上调保证金的时候是双边都调的，也就是说空单合约的保证金也是需要追加的，这样会导致空单也会增加持仓成本， 也就是持有空单合约的投资者面临的风险也在加大。对于庄家来说，规则是他定的，连续上调只是其中的一招。今天又发布了改案合约名义价值的法案，并从明天开始实行。所以很多时候规则是别人定的， 我们当需要保持冷静。我整理了，在行情波动大的时候，我们需要关注交易所悄然发生的变化。以上内容为个人意见，希望大家自行分辨，如果觉得对你有用，请点点小红心。

国投白银 lolf 本基金将于二月二日开始起至当日十点三十分停牌。财联社二月一日电 国投白银 lolf 公告，本基金将于二零二六年二月二日开始起至当日十点三十分停牌， 自二零二六年二月二日十点三十分复牌。复牌后的交易按照深圳证券交易所交易规则的相关规定执行， 价格涨跌幅限制比例为百分之十。若本基金二零二六年二月二日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落， 本基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施向市场警示风险，具体以届时公告为准。

朋友们，今天贵金属市场又上演了一场过山车行情，现货白银一度暴跌超过百分之十五，跌破八十美元关口，黄金也跟着失守四千八百美元大关。 a 股贵金属板块更是惨不忍睹，湖南白银直接跌停，白银有色盘中触及跌停，小成科技跌超百分之十， 就连网红机、国头白银 loft 已经连续第四个交易日跌停了。是不是感觉心跳加速了？别急，咱们一步步拆解这场暴跌背后的秘密。 先看一组数据，本周以来，伦敦银价从一百二十一美元的高点一路跳水到七十六美元，跌幅接近百分之四十。 黄金也没好到哪去，从五千六百美元摔到四千八百美元以下，市值蒸发超过三万亿美元。更刺激的是，这次暴跌的速度堪称历史级，白银单日最高暴跌百分之三十五，创下记录最大跌幅。为什么跌得这么狠？直接导火索是握实交易。 一月三十日，特朗普提名前美联储理事凯文沃什担任下一任美联储主席。这人以英派风格闻名，市场瞬间预期美元要走强，黄金、白银这些零息资产立马遭殃。但光是一个人事认命，能掀起这么大风浪吗？ 没那么简单，真正的火药桶，是市场里挤到极致的投机仓位。比如白银的 rsi 指标此前飙到八十以上，黄金的 etf 期权隐含波动率冲到百分之四十六，比二零零八年金融危机时还高。 说白了，太多人扎堆做多，市场变成高压锅，一点消息就能引爆踩踏。更可怕的是程序化交易，暴跌时算法集体抛售，价格就像自由落体， 再加上芝加哥交易所上调保证金比例，逼得杠杆资金被迫平仓，形成多杀多的死亡螺旋。 国际市场的风暴传到 a 股就成了海啸，贵金属板块单日跌幅超百分之六，主力资金净流出超三十二亿元。为什么 a 股反应更剧烈？ 因为前期涨得太疯，估值已悬在天上。比如国投白银 lof， 去年以来涨幅一度超百分之五百，溢价率超过百分之五十，深交所不得不紧急停牌。这些泡沫一旦破裂，获利盘集体出逃，股价弹性自然放大。另外，白银有一半需求来自工业领域， 近期光伏、电子等行业需求疲软，也让市场雪上加霜。现在大家最关心贵金属牛市结束了吗？多数机构认为长期逻辑并没改变， 比如去美元化趋势还在，全球央行还在持续购金，地缘政治风险也没消散。但短期看，市场可能进入宽幅震荡模式。比如金价在五千美元是关键心理关口，白银支撑位在八十到八十五美元区间。接下来要盯紧三件事， 一是美联储政策动向。二是美国经济数据，比如就业和通胀。三是地缘冲突是否升级。对咱们普通人来说，眼下最重要的是避开追涨杀跌的陷阱。 银行已经密集提示风险，工行、招行甚至上调了黄金交易保证金比例。如果你要布局，记住两点，一是用定投代替一把梭，分散高位波动风险。 二是把黄金当作保值资产，而非投机工具。毕竟历史告诉我们，暴富的幻觉背后，往往是韭菜的眼泪。 这场暴跌其实暴露了一个更深层的信号，全球资本正在重新评估信任的价值。当美元信用被政治博弈动摇，当 ai 股市遭遇财报考验，资金会像无头苍蝇一样乱撞，而黄金的波动不过是这场大戏的序幕。

官方公告来了，就在刚才，国投白银豆腐发了一个辟谣公告，明天十点三十开启副牌，副牌首日涨跌幅设置为百分之十，而不是网上所说的没有涨跌幅的设置说法，所以说大家不要太担心了。

二月一日，国头白银涝夫公告，本基金将于二零二六年二月二日开市起至当日十点三十分停牌。自二零二六年二月二日十点三十分复牌。复牌后的交易按照深圳证券交易所交易规则的相关规定执行，价格涨跌幅限制比例为百分之十。