基金为什么会跌31个点

公募基金单日暴跌百分之三十一点五，恐不恐怖？如果这是你持有的基金，慌不慌？一天亏掉了三分之一啊？我知道你很慌，但先别慌， 我仔细研究后发现情况和你看到的不一样，表面上看是白银暴跌，基金血亏，实际上这是一次估值就篇， 我来给你拆解一下。这个事件包含三个关键信息，第一，规则错配。国际银价可以自由落体，但国内白银期货有百分之十七的跌停板限制。 这一次呢，外面跌了百分之三十，我们这最多只能跌百分之十七二。估值之后，之前基金按国内慢跌的价格算净值，导致净值虚高，不能反映真实亏损。 第三，一次性出清。基金公司昨晚突然改规则，按照国际价格重估，把之前隐藏的亏损一次性算清，所以出现了百分之三十一点五的时市级暴跌。一天亏损百分之三十一点五，是一次多么惨痛的风险教育，那更是给盲目追高者闷头一棒。 多天累积的亏损在一天内一次性集中体现，你受得了吗？如果之前在高溢价时买入，现在面临的就是双杀，既要承受净值暴跌，还要承受溢价泡沫破裂。 昨天这个基金场内价格被炒至四点七元，但净值呢，只有二点二，溢价超过了百分之百。这意味着即使白银价格能稳住，场内价格也可能腰斩。 还记不记得上次类似的情况？二零二零年原有宝事件，同样是跨市场规则复杂的衍生品，在极端行情下让普通投资者损失惨重。历史不会简单重复，教训总是相似。这次估值就篇，你怎么看评论区说出你的想法？

国投白银那个基金昨天一天跌了百分之三十一啊，很多人看到公告不是说涨跌幅百分之十的限制吗？这是不是骗人呢？我看好多人都没有讲明白，我来给大家科普一下，同一个基金是分厂内和场外两种的， 我用小白能听懂的话给大家解释一下啊。场外呢，就是你们在某宝某信还有很多平台买的场外，简单理解呢，就是你买基金是直接找基金公司买，份额赎回也是直接卖给基金公司，这个场外基金是没有涨跌幅限制的，所以一天百分之三十一是正常的。 他们那个百分之十的涨跌幅限制其实是场内百分之十，场内就是你把你的基金份额拿去卖给其他想买这个基金的投资者。这只国投白银基金是在深交所交易的，二月二日，昨天啊，确实只跌了百分之十，跌停了。很多人说，那我的场外可以转去场内吗？ 这样不就只跌了百分之十吗？其实啊，只要你有证券账户就可以，但是你转过去的第一需要三天到账，第二就是虽然场内只跌了百分之十啊，但是根本没有买盘，你根本卖不出去，后续估计还有好多个每天百分之十跌停，到时候能卖出去的时候跟场外也没有区别了。所以这个百分之十只是数字上的心理安慰，没有意义的。

这个创下跌浮之罪的公司出来回应了啊，重点两条，一是为什么调整估值？他是这么回应的，白银其价格并不是由国内市场决定的，是境外主流市场银价决定本基金底层资产当日期货合约的结算价作为基金净值的计算基础。 但是国际白银市场价格出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规情况。如果继续沿用上期所白银期货的结算价格估值，基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成虚高的形象。 这不仅掩盖了实际风险，使投资者难以准确判断，更会在未来价格回归时让持有人被动承担剧烈波动带来的损失。这种估值之后隐藏着更大的风险，若继续使用未调整的估值，就可能导致先赎回的投资者已虚高净值退出。 那你要这么说的话，我想问一下子，你之前是按照户银算的，你说按照国际银就国际银了，这更改给大家带来的损失你是一点不提啊，你不能说哪个跌的多就按照哪个来吧，对吧？ 然后他第二条是，他为什么没有提前公告？这个也是大家最新关心的问题。他的解释是，基金的净值是基于每日收盘后的资产价格计算得出的，这意味着在交易时间结束前，基金的实际价值本身是一个未知数。 如果提前公告，公司担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而使基金资产流动性出现严重的问题，出现挤兑。哦。 总结一句话，还是为了保护散户呗。但我觉得吧，你这样突然来一下更疼，好多人更扛不住。我觉得这个事你就咋做的也不对，你无论是让在里面的还是说人家上周五走掉的都挺疼的，真的。

昨天晚上呢，国投白银净值是大跌了百分之三十一点五，创下公布基金的跌幅记录了。那同步呢，他们也出了一个估值调整的公告，大概意思是说，国内交易所的价格不能反映真实情况，改用国际的了。那这也是估值下调那么多的原因。 本来看到镜子的时候呢，大家心里想法是说，哎，难受，不过也能接受。但早上醒来发现，国投瑞银这一把操作，已经把鱼情给引爆了。 一方面呢，是因为谁也没有见过一天亏掉百分之三十的基金，那还处于震惊和深讨中。另外一方面呢，很多人昨天白天刚赎回，回头就发现损失比自己预估的要多了一大截。不过目前来看呢，投诉集中点主要是昨天赎回的人，毕 竟国投瑞银呢，没有提前打招呼，临时就改了估值方式。二月二号白天呢，不少人赎回的时候呢，还不知道是要改估值的，以为自己亏的，就是按照旧规则算，那损失直接是翻倍都不止，等于是稀里糊涂多亏了一大笔钱。 那还有一个关键点呢，就说这只基金之前就因为溢价太高，反复停牌。不少人呢，是看了社交平台的套利教程冲进来的。 那个人想说薅点羊毛，结果遇上了固执调整，不仅羊毛没有薅到，本金还亏了一大截，甚至想卖都卖不出去。二月二号复牌就跌停啊，封单是超过八十亿，流动性是直接枯竭，八十亿的资金跑不掉的，绝望更是要把人气炸。现在很多人说要去证券会投诉啊，但说实话，你投诉是没啥用的，人家这个操作呢，确实是合法合规的。 那我们追根溯源一下啊，国土瑞银为什么要临时换估值方式那？因为白银啊，是个全球定价的品种啊，不是国内自己说了算的，所以国际银价的波动是直接决定了这只基金底层资产的真实价值。 这次换估值方式呢，主要是因为极端行情撞上了国内外规则的差异。现在情况是，国内的车子停在了半路，国际的车子已经冲到了沟里面，两者是彻底的脱节，形成一个巨大的价格差。之前基金呢，一直是用国内上其所的结算价估值， 要是继续这么算的话，基金净值就会严重高估。那明明底层资产已经按照国际价格跌了百分之二十五以上，但国内价格被锁死， 净值只能按最多跌百分之十七算，相当于给大家看到的都是虚假的占面价值。如果不调整估值呢，就会更加麻烦啊，因为一直不调整的话，那么基金净值可能是一直虚高的，就会出现早收回早占便宜的畸形情况。 懂行的人，消息灵的人呢，会趁着净值虚高赶紧赎回，他们赎回按的是没跌透的净值，相当于是少亏了百分之一十四点五。 但这部分少亏的钱呢，不是真的没有亏损，而是被留在基金里面的只有人砍了。因为基金的钱呢，是全体持有人共有的，提前赎回的人呢，是拿走了虚高净值对应的资金，那剩下的资产呢，实际上已经跌了百分之三十一点五， 留守的人持有的份额呢，对应的真实资产是变少的，那后续要么禁止补跌，要么变现时直接亏到位，等于替提前赎回的人扛了那百分之十四点五的隐藏亏损。那还有一个更严重的后果，就是会引发己退无槽。 那一旦有人发现净值虚高，早赎能少亏，大家就会疯狂的赎回。那基金为了应对赎回呢，只能被迫卖出手里的白银期货合约，但当时国内沪银期货已经跌停，是根本卖不出去的，或者说只能低价卖，反而让基金净值跌得更狠。 留守的持有人呢，可能亏的要比百分之三十一点五还多，那甚至会出现想赎都赎不回来的流动性危机。那么总结下来呢，不调整估值，看似暂时不亏那么多，实 质是把亏损推迟，而转嫁给留守的持有人，还会误导市场，引发挤兑，反而更不公平。那这也是基金公司必须调整的核心原因，不是说故意为难谁啊，而是避免让少数人占便宜，多数人扛亏的局面。那么昨天白天赎回的人， 因为改股这件事情会亏多少呢？答案是百分之十四点五。但是这百分之十四点五的部分呢，本质是之前国内价格被锁死，还没来及传导的国际跌幅，这次是被一次性算进了镜子里面，不是额外多出来的亏损，而是之前没暴露的隐藏亏损，只是一次性爆发了而已。 所以勾头融资基金从道理上来讲，调整股指是对的，但从情感上来说，有些投资者可能会接受不了。那这次他们暴露出来最大的瑕疵呢？就是说，哎，起码你要发个文章说一下这个事情， 来访之前解释一下这个事情，而不是什么都没有。那说实话，你既然选择了投行，那么也要接受后续的不确定性投资呢，不能既要又要，还要啥都可以甩锅，那么投资者是永远成熟不了的。那这又是一次足够的风险提示课了。

玩套路的朋友估计还不知道啊，今天一觉醒来估计还想再睡回去。国投白银乐府昨天复牌，依次跌停，封单超了八十亿，本来以为这个是极限，但是晚上十点，基金公司突发资产重估公告，直接将基金场外净值下调了三十一点五，创公募基金当日下跌历史记录， 是真的跌了三十一点五个点，这次没错了，确切的说是直接把数字调成了三十一点五。这怎么个事啊，就人家公司呢，也找了理由公允价值四字意味深长。直至一月三十一号凌晨， comax 白银史诗级暴跌，当日国际赢价最多的时候是跌了百分之三十六，但那会儿国投白银 loft 正处于停牌状态， 国内上期所呢，也因修饰没有交易，那基金价格根本来不及跟随国际行情进行补贴。也就说这三十一点五个点。其实上周五三点扭金价一百零八，与前天下午三点扭金价约七十四比较的结果。 那么场内每天跌百分之十，估计啊，三四个跌停打不住啊，因为一个跌停也仅消化现有百分之四十四的溢价，从四块七毛二跌到三块两毛八，需要跌百分之三十，也就是三到四个跌停，极端情况下还可能出现短暂的负溢价。如果叠加白银还继续跌百分之十到十五，那还得继续往下了。 实际上呢，参照 comax 白银周五收盘价来看啊，基金净值理论上只有两块四到两块五，价格需跌百分之四十五到五十才能匹配，对应的就是五到六个跌停。当然了，实际跌停次数呢，还取决于白银价格能否只跌反弹，若银价起稳，跌停板数呢，可能会减少。其次，当前市场抛售情绪是非常浓烈的， 基金封单已经超过八十亿了，流动性非常差，大概率也会因此延长跌停的时间。其实当晚啊，不少投资者开始吐槽甚至攻陷白银，国投洛浦观望讨要所谓的供应价值的说法，其实我特别能理解，因为 涨的时候国内本身就是慢半拍，但停牌又不让交易，跌的时候你又说国内价和国际价脱节，立刻改了规则，按国际价格进行重估。嗯，其实也不是说规则本身没有公允性啊，而是这个公允价值修正机制好像只是在下跌极端行情里被触发，上涨的时候哪怕有偏差也没有主动去启动修正， 相当于跌了 b 周片，你涨的随他去嘛。公允的规则呢，成了单向的开关，只开跌的那一侧，涨的那一侧永远关着，这可能才是大家觉得没有公允力的根本原因。

这几天做白银的，那真的是被上了一课，一天的时间净值蒸发了百分之三十一点五。很多人早上呢，还在那算呢，说最多也就结百分之十七，晚上直接就被现实给扇醒了，这一刀是够狠的啊。事实其实很清楚， 之前呢，这只白银期货基金一直对标的是国内的沪银期货，沪银有涨跌停的限制，极端情况下单日最多就是百分之十七上下， 相当于给投资者上了一道安全气囊。国际银价这两天崩了，伦敦的现货两天跌了百分之三十，但国内啊，因为有跌停板的封死，只能先跌百分之十七。很多人还在庆幸制度帮我们挡了一半的子弹， 结果呢，晚上十点一致公告，估值方式改了，不再对标国内价格，改为参考国际市场。哎，规则一变，护垫没了。 原本预期跌百分之十七，实际呢，直接按国际价格算净值，当天直接跌了百分之三十一点五。 昨天不是你们自己发的公告吗，说涨跌幅限制百分之十，今天直接跟我玩一手，出其不意，涨的时候拔网线不让我买，跌的时候一天百分之三十一点五，这会你们怎么不说要限制下跌了？ 你这让我想起了一段台词，纽约帝国大厦小的吧，从底下跑到楼顶要一个钟头，从屋顶跳下来只要八点八秒，我现在做梦都想把主力从上面扔下来，看看是不是八点八秒。问题不在跌啊，市场下跌那认了。问题是在于规则是在收盘之后改的， 而且是追溯了当天生效，你下午三点前下的单，是按旧规则判断风险，晚上十点告诉你啊，规则改了，而且已经算完账了，你连撤退的机会都没有啊，这像什么呢？就是你在餐厅点了一份五十块钱的菜， 吃完准备结账，哎，老板说，不好意思，原材料刚刚涨价了，现在啊，得收你一百。哎，关键是你都吃完了，你没得选。有人说啊，合同里写了极端行为可以调整估值的方法，对法律层面挑不出大毛病。公募基金的合同里啊，基本都有这条， 当参考价格不能公允反映资产价值的时候，管理人有权调整估值方式。也就是说，从法理上人家留了后门。但合法不等于合理，投资者的决策是基于当时公开的规则做出的，规则如果可以事后修改并且立即生效，那所谓的风险预测还有什么意义啊？ 契约精神的核心不是我能不能这么做，而是我该不该这么做。对自己有利的时候，规则往往是很稳定的。 二零二零年国际油价暴涨的时候啊，国内一些原油基金因为涨跌停的限制啊，一天只能涨百分之十连续涨停，那个时候怎么不说国际市场更真实要对标国际呢？ 因为慢慢涨啊，对基金公司是有利的，资金申购多，管理费申购费都在涨，那规则什么时候动呢？往往是对自己不利的时候去动。基金公司靠什么赚钱啊？规模，规模靠什么呢？情绪和流动性 套利，资金冲进来了，短线进出手续费照收，长期持有管理费照拿，风险呢，大部分都在投资者这边。这次还有一批人本来想用国内外的这个差价套利，看着国内少跌了十几个点，想着呀 减制度的红利，结果规则一改，全线被套。市场啊，从来不奖励自以为聪明的人，尤其是在别人制定规则的厂子里。这家公司啊，可不是小作坊，大股东背后是央级体系， 资源地位、话语权啊，都在那摆着呢。他又是国内最早做商品期货公募的机构之一，规则设计本身就具有先发优势，某种程度上啊，他既是运动员，又参与规则的制定，普通的投资者呢，只能在说明书里签字确认我已知悉风险。 说句难听的啊，在这种结构里，你不是投资者，更像是金融的消费者。规则是人家写的，解释权也是人家的，你能做的就只有选择参与或者退出。所以这件事真正的教训啊，不是白银跌了多少，而是啊，不要把制度红利当成自己的安全护垫， 制度首先保护的是系统的稳定，其次才可能轮到你呢。在高波动市场里啊，任何上限保护都有前提条件， 你盯着是赚那点收益，人家盯的可不是啊，当两者有冲突的时候，优先级不会站在你这边。如果一个产品的利益逻辑建立在规则不会变之上，它本身就是高风险产品，市场波动是公开的风险，规则变化才是隐藏的风险。 银价可以暴跌百分之三十一，这叫行情，规则一夜生效，这叫现实。想在这样的市场里多活久一点啊，你就别研究 k 线了，多看看合同，别只算涨跌幅啊，多想想规则是谁定的吧。

也是见证历史了，家人们，你们有没有买那个白银基金？就是国投的那一只，昨天晚上降了三十一个点，我真服了。 我还好是今天早上通勤的时候看到的，不然昨天晚上看到可能会睡不着吧。真的很吓人啊。主要是他这有点违规吧，就是本来是按汇银来算的，后面又按国际来算，临时改规则。 嗯，所以很多人都说去投诉，不过我今天晚上看到有的人投诉了之后，返回的结果是可以退还百分之八十的，不知道是不是真的，因为一天太忙了，我现在才做完驾校回来。其实已经没有什么 气氛的点，但是我还是想说一下，因为毕竟难得一遇，再加上我本来也是，毕竟小白才开始学习 白银，也是最开始。呃，有了一些收益，在不能买入的时候我就决定要抛出去了，但纠结了一下，还是长期看好，就没有抛，毕竟抛了之后就买不了嘛。我现在跌了，我是肯定不会跑的，不过三十一个点还是有点难调回来。那能怎么办啊，当交学费了。

基金单日暴跌百分之三十一点五，国投白银 lof 到底发生了什么？二月二日，国投瑞银白银 lof 的 净值从前一日的三点二八元骤降至二点二五元，单日跌幅达百分之三十一点五。 这种幅度在公母基金里较为罕见，背后的直接原因是国际白银价格近期剧烈波动，而国内期货市场有正负百分之十七的涨跌停限制。 举个例子，如果国际银价暴跌百分之三十，国内期货最多只能跌百分之十七，这时候基金若按国内价格估值，净值会被高估，形成估值之后，为了让净值更真实反映资产价值，国投瑞银从二月二日起调整估值方法参考国际市场价格波动，重新计算持有的白银期货合约价值。 更值得注意的是，调整后，基金的二级市场价格仍高达四点七二元，溢价率超过百分之一百零九。也就是说，现在花四点七二元买的份额实际只值二点二五元。 这只基金近期已高溢价多次停牌，二零二五年十二月到二零二六年二月停牌超二十五次，但市场炒作热情仍让他年内涨幅一度超百分之一百三十。 这次暴跌不是偶然，更像一场风险触青。国内期货的涨跌停限制本意是保护投资者，但极端行情下反而可能掩盖真实风险。基金调整估值，其实是在挤掉虚高的水分，避免更多人被误导。但高一家背后的投机情绪更值得警惕。 明明净值和市价严重背离，仍有资金追涨，这不是投资，是赌市场情绪。对于普通投资者来说，记住一句话，基金的热闹不能盲目追，净值和市价的差距越大，风险越像定时炸弹。

今天有一个大事件，国投白银 loft 基金昨天单日净值暴跌了百分之三十一点五，创下了公募基金历史记录，不少人亏的措手不及。这到底是基金公司乱操作，还是市场风险爆发？今天呢，我们两分钟讲清来龙去脉和避坑要点。 而我所呢，是国际银价出现了史诗级的暴跌，二月二号伦敦现货白银单日跌超百分之十五， 但是国内上期所的白银期货有正负百分之十七的涨跌幅限制，没法同步反映真实的跌幅。国投白银捞浮呢，主要是投国内的期货，要是还按国内的价格估值的话，净值就会出现虚高的现象，先赎回的人能套利，那风险呢，全留给了剩下的持有人，这是他的导火索。 所以，基金公司二月二号就紧急调整了估值，直接对接国际银价，净值呢，从三点二八直接降到了二点二五元。公司说这是为了公允反映资产价值， 符合基金合同和估值指引，当潜在估值影响超过百分之零点二五的时候，管理人有权进行调整。但是呢，这个事情没有提前公告，这是目前最大的争议点。 调整之后，麻烦就来了，基金场内的收盘价还是四点七二元，如果说按新净值算溢价率的话，将高达百分之一百零九点九二， 复牌后一次跌停，现在溢价率还剩百分之八十八点九四，那相当于在场内高价买入的投资者，既要扛白银下跌的亏，还要面对溢价收敛的双杀风险。 最后，我们来划一下重点。第一个，大众商品基金波动极大，高溢价不是套利机会，是高风险。第二点，本次基金公司操作合规，但是缺乏提前透露，极端行情下要警惕跨市场品种的机制风险。 第三点，投资不要盲目追热点，先搞懂底层资产和估值逻辑。好了，最后给大家展示一下白银 loft 事件核心数据的对比图。最后呢，还是那句话，市场有风险，投资需谨慎。祝大家投资顺利，再见！

相信所有关注白银基金或者是持有白银基金份额的小伙伴，今天的心情肯定都是愤愤难平的，因为这家基金公司他自己 已为所有投资者好，这改变了他的这个估值方式，估值方式改变的直接结果就是我们这个基金的净值在一夕之间低了百分之三十一点五，想必这个应该是刷新了绝大多数基金投资者的一个认知。原来那个假期基金还传言说这家基金公司可能去 打开二级市场的一个整列停板限制，结果没有，但是他却打开了。身处的净值变化的的确是出乎所有人的意料之外， 在此我不想去去说这个估值方式变化有多么不合理，新公司并没有去充分的去 考虑投资者意愿，这里我们都不去抱怨他，因为这个情绪发泄是有必要的做，但是作为一个理性的投资，在我们发发现我们所做的交易决策的时候，有一个重大的变化，我们不是去抱怨，不是去发泄情绪，我们应该是 根据这个变化来实时的采取对我们的策略进行什么样的变更，以使得我们获得更大的收益，或者减少我们的货有损失，我们就一起来看一下。当基金公司的这一个估值方式发生了变更，对于净值导致了这么大的一个回撤， 而我们现在目前面临的变化也是更多，我们可能采取什么样的方式，现在是使我们的损失可能更加的少一些，或者使我们的盈利能够保证更多一些。话不多说，我们还是回到最根源就是这个基金，它是一只 loft， loft 我 们买它或者我们获得它的份额，其实理论上是有两种方式，一种是按照净值去申购，但是目前这个基金的 申购是受限的，是不能申购的，所以说这条道是堵死的。所以说我们其实如果说现在想要获得它的份额只有一条道，那就是在二级市场买入。而我们也看到了，从市场上来看，目前他的溢价率是在百分之八十多， 对于任何一个理性的交易者，他可能面对百分之八十多的溢价，可能去直接进行买入的，这可能性相对比较小，所以很多的投资也是这么想的。所以说现在我们可以看出，从昨天到今天市场的成交量其实相对来说 叫上一次那个跌停，其实就相对来说是小了很多很多，这是买入啊，买入先获得他的方式，那就是只有买入一个。我们再来看一下退出方式， 退出方式理论上是有两个，一个是赎回，一个是卖出，其实现在理论上这两个通道其实也都是打开的，但事实的话，其实这两个通道都一定程度上是关上了门，请听我来细看。其实先说赎回这一刻，我们现在 以估值方式发生变横，变更之后，这安全点来是二点二四九，我们就按两块两毛五来算。如果说以这个价格赎回，想必对于近期参与进来这个基金的交易者可能冲击就是极大 的。是近两个月的一个，一个是市场的一个交易价格收盘价，另一个是它的一个净值，我们可以看出来，其实这个两块两毛五左右，这个净值大概是相当于是一月中旬的这样的一个 净值，也相当于一月初时候的市场的一个交易价格。其实我们可以看后期参与的绝大部分的活跃交易力量可能都比这个两块两毛五成本会高一些， 尤其是在市场的进行直接买入，可能如果这个时候选择以这个价格去赎回，那就不是壮士断腕了，甚至可能是腰斩了，所以这个赎回其实理论上这个门其实也是堵了一部分的。 再说卖出，卖出其实理论上现在是因为流动性极差极差，能看出来交易量极小，所以卖出这个力量其实也是很大的， 因为为什么这么说？因为以前可能上一波的这个跌停，主要的一个卖出方可能就说一所谓的套利的力量，二的话就可能是不明所以的一些原来的一个多方也在卖，但现在这个时候可能所有的人都变成了潜在的卖出，而而买入的力量会极少。 或者考虑了这四种方式的实际的一个执行，可能以一个价格进行，一个退出卖出卖不出，那我们现在如果说想要终结这个游戏，事实上我们能采取什么方式？其实如果说按照今天的收费价格，因为我们刚才 看看了一下最新的这个估值方式变更，它是理论上采取的这个估值方式是应该是昨天下午三点这个时间附近左右的国际的银价， 而我们可以看得出，刚好那那个时刻的国际银价是相对于今天来说也是一个处于一个比较低的位置，的确是反映了一个所有的风险，其实现在目前价格其实较那个位置已经略有上升了，所以今天如果说举个例子，你现在的装饰短袜选择收回，那你可能的 获得的一个就是说赎回，赎回的一个净值大概可能是在两块四毛多钱左右，这个就是赎回，但是事实有没有转机的回还，我们是不是就一定要去选择赎回这一条路？卖出是不是一个更优解？其实我觉得这个时候我们大家可以 把视线拉回到上一波，上一波的跌停，我们无论作为套利者还是交易者，我们都是应该从我们过往的交易中吸取经验的。上一波是出现什么现象？上一波由于 基金公司引入了一个套利资金，使得买方和卖方的力量短暂的一个失衡，发生了一个跌停，这个时候发生了溢价率的一个很快的回归，当时的溢价率是从百分之十，后来又回归到了百分之二十左右， 这个是上一波，所以这一波我们目前看起来市场显示的溢价率是百分之八十多，事实上目前的可能实际的话可能是百分之七十多。这次我们的溢价可能回归没有像上次，因为上次的话是 价格的回归以及白银的一个上涨，所以说他们很快的就交汇了，而这次我们可能的话没有那么的快，那大概百分他们我们可能溢价率肯定是一个很快的回归。白银，如果我们判断现在这个白银价格，比如国际银价现在是八十三 美元左右，如果说我们觉得这个价格可能是相对比较合理的一个区间，那我们就以这个价格我们来算我们的一个，比如说我们的预期的基金的一个净值波动范围，那可能比如说我们刚才算出来大概应该是在 两块五左右，对不对？如果两块五左右，我们认为这个市场其实本应就给会给白银基金一定的溢价，我们可以把我们预期的一个正常的溢价率给他，给他进行加上 加上这个 x， 对 不对？那你就觉得这个白银金就是个垃圾，什么它不配有一点溢价，那这可能就不算是一个特别理性的一个范畴，对不对？如果我们认为认为这个溢价率可能是在之前，按照我们近期的一个经验，可能是在二十左右，可或者你比较 稳妥一些，你可能认为它可能在百分之十五左右是属于一个正常的溢价，那你可以加上它，这个就是你算出来的一个卖出时候你的一个 安全。第二，如果说低于这个价格，你可能认为这个时候你卖出就不是一个理智的行为了，对不对？因为上一波我们也可以看出来他的他的溢价率很快又会又回归到一定程度，所以说其实这个时候我们可以看出来，如果说你对于国际银价 有一定自己的判断，比如说我就觉得八十多块钱左右，我觉得它是一个合理的区间。二，我觉得这个白银的它这个配置属性仍旧在，所以说 白银基金它作为场内唯一的一个配置通道，它配拥有一定的溢价率，那你就可以进行这样的一个测试来选择你的一个卖出价格，如果是市价低于这个，那作为一个理性的投资者，你是不是可以选择去稍微一等，等到市场情绪缓和到一定程度，然后再去进行你的卖出策略？ 所以说我想说的是，其实我们在市场中的所有投资者，在任何时候，其实我们都应该清楚的认知我们其实在这个市场中我们并不处于优势的一方， 有很多时候我们可能是处甚至处于弱势的一方。就像这一次基金估值方式的变更，尽管他是是为投资者着想，但是他可能忽略了 大部分投资者，但是我们我们没有办法去在很快的时间去追讨这件事情。我们现在能做的是根据这个变更，我们应该去如何去 快速的应对这件事情，而不是去坐在那里哭天抢地的去进行一个抱怨。这些东西是可 能在于我们交易来看，或者在于我们交易策略的制作来看，其实没有什么意义的，我们应该是去应对它而获取更多的收益或者是 减少损失，这才是一个理性投资者，我觉得应该面对任何变化的一个态度，当然这个也是我们在现实生活中遇到一些困境或者一些挑战的时候 的一个应对方式。今天应该是白银基金它净值的一个知案时刻了，未来的话大概率是会比今天的情况会好一些。如果说到今天你还是一个理智的投资者，我们一起可以拭目以待。

当散户看到白银疯涨的时候，场内基金的白银 off 就 成了唯一的那个救命稻草。但白银 off 有 两个价格，场内和场外。 场外的价格就是它初市发售的价格，它跟市场价接轨的，它没有虚假。场外的基金不管你花一百万、一千万，一个亿，你买多少，它的净值是不变的，还是两块二，只是你买的份数多少而已。场内的二级市场就完全不一样了， 值两块钱的水在厂内被炒到三块、四块、五块，你越买他越涨。因为散户不知道白银捞货的定价逻辑，最疯狂的时候，白银捞货溢价百分之百，也就是说值一块钱的东西你要花两块钱去买。这就是为什么基金公司停牌 不让你们这些散户无脑再冲了，主要真的是为了保护你。当场外的进尺一天都能跌百分之三十一的时候，场内二级市场因为每天都有跌停的限制，所以每天百分十只是刚刚开始。

今天，我们来聊一场公募基金史上的魔幻大戏。国投瑞银白银 l o f 单日净值暴跌百分之三十一点五，创下历史最惨，而基金公司的回应更是一本甩锅教科。这场闹剧背后，是投资者血淋淋的亏损，还是机构精心设计的收割？ 我们一起来拆解国内期货涨跌停限制，导致净值失真，必须调整估值。这是国投瑞银的官方，但真相是，涨时闷声发财，跌时国际接轨。国际银价暴涨时，基金公司从未主动上调净值，让投资者多赚一分，一旦暴跌，立刻搬出公允估值，砍掉散户百分之三十一点五的资产。 这种选择性接轨，堪比赌场庄家只赢不输的规。更讽刺的是，基金公司以防止恐慌性挤兑为由拒绝提前。结果呢？八十亿跌停封单害死交易通道，投资者连割肉逃命的机会都没有。 这哪是分控，分明是瓮中捉鳖。国投瑞银声称调整估值是为保护剩余持有人，但未提前通知就锁死交易，对所有持有人公平。这好比医生先把病人麻醉再动手术，还美其名曰减少痛苦 而怕引发恐慌。不公告的逻辑更是荒唐至极。一月三十日，国际银价已暴跌百分之二十六，基金公司有充足时间预警，却选择沉默，等到暮已成舟才甩出一纸公告。这不是专业，是精准。国投瑞银的操作并非孤 从源油堡穿仓到 l o f 矩阵，先操作后解释，已成某些机构的标。他们以账信息不对称，把投资者当韭菜。产品设计缺陷，用专业术语掩盖监管漏洞， 甩锅给市场极端情况亏损后果散户自行承担。更可悲的是，基金公司早已发现产品溢价率飙升至百分之一百零九，却放任散户盲目跟风。风险爆发时，一纸公告就能金蝉脱壳。这种免责式风控，才是行业最大的信任毒瘤。 投资者如何避免成为韭菜？警惕高杠杆衍生品 lol 期货类产品收益诱人，但流动性风险堪比悬崖走钢丝。分散投资是铁律，别把鸡蛋放在一个篮子里，更别迷信机构的专业光环，读懂合同再下手机金估值方法、极端情况处理条款，才是真正的保命条款。 用脚投票，遇到遇事装死，事后甩锅的机构，果断远离。投资不是赌命，别陪流氓。国投瑞银的估值魔术，撕开了基金行业的遮羞布。当专业沦为收割的工具，信任变成了奢侈。投资者要的不是完美预测，而是坦诚与尊重。这场风波终会过去，但若行业不反思，下一次崩塌只会更惨烈。

百乐基金为昨天暴跌三十一个点暗中调整估值已经做出回应了，他说是为了散户好， 怕提前公告会被市场解读为流动性出现严重问题，从而引发恐慌性的挤兑。已经跌了三十一个点了，才说为了散户好，为了散户才考虑调整了估值，哈哈哈。

天塌了，家人们基金单日暴跌百分之三十一点五，国投白银 l o f 的 惊天大跌到底是怎么回事？这可不是普通的净值波动，而是国际白银史氏级暴跌，直接击穿了基金的估值体系。 基金公司用国内期货价算净值，结果境外银价空了，净值直接虚高，不得不一次性砍了百分之三十一点五。 更关键的是，基金公司没有提前公告，不是不想说，是怕说了引发举对。这也暴露了国际大众商品基金的致命风险，估值规则跟不上境外的市场极端波动。你手里有没有挂钩的大众商品的基金？评论区说说你的看法。

千万不要迷信什么金银天然是货币了，昨天晚上国内一只白银的 loft 基金给所有的投资者上了一堂血淋淋的风险课，基金的定值一天就暴跌了百分之三十一点五，创下公募的历史记录， 一百九十亿的盘子，一天之内基本账面的损失的六十个亿。更恐怖的是，今天五十五亿的分额的溢价率还高达百分之八十九， 就是两块多的净值，还有四块多钱的价格，这就意味着后面还有好几个跌停板等着。这根本不是市场波动，而是一场早已标注了价格的对散户的屠杀。 那么为什么有惨烈的这个崩溃？核心就是四个字，溢价套利。我们为你三步就拆解这个危险的游戏。第一步 叫建立幻觉，就过去几个月，国内的资金疯狂的炒作小白这个期货，导致国内的赢价比国际的均价高出百分之十五，这就形成了巨大的叫溢价强。 第二步呢，叫套利的诱惑，这个时候很多所谓的大微老师就教你买入跟中国内价格的小白基金，场内的基金同时做空国际小白，貌似可以无风险的套取 百分之十五的差价，那很多人把这当成稳赚不赔的这个搬砖的游戏。第三步就是规则的脚下， 昨天晚上基金公司一直公告就直接修改游戏规则了，半夜鸡叫，将基金的跟踪批准从国内小白的价格就切换成了国际批准的赢价，那就意味着说中间的百分之十五的溢价瞬间就从净值当中被剔除了， 价值就灰飞烟灭了。所有建立在溢价上的套利模型底层逻辑瞬间坍塌了， 这就是径直腰斩式下跌的一个根本原因。当然了，基金公司此前连发三十多次风险提示， 但是这个狂欢当中没有人愿意听，所以这次事件绝对不是偶然，他为我们量化了投资溢价品种，是必须监控的三个夺命的信号。 第一个信号叫溢价率的预值信号，就是当任何追踪商品或指数的基金，他的场内的价格比他的净值溢价超过百分之五的时候， 就进入危险区了，超过百分之十就是高风险火中取利，那么这次小白基金崩盘前，那个溢价已经长时间维持在百分之十五以上。第二个信号就是规则变更信号。 那么当基金公司密集发布溢价风险提示公告的时候，这就是明确的撤离的信号。 当提示频率骤然增加的时候，那就往往意味着管理人已经采取极端的情况，比如说修改跟踪的标底、暂停申购等措施来抹平溢价。那么第三个信号叫内外价差信号。 对投资于国内但资产挂钩国际品种的产品，比如说原油、贵金属，我们必须持续的监控国内外价格的价差。 当价差由非理性炒作偏离历史均值太远的时候，回归的拉平效应将像雪崩一样猛烈。咱们要记住，所有超出基本面的溢价都是向你借的钱， 而这个债主呢，随时有权更改还款方式。咱们要永远对市场保持敬畏，不要用运气去挑战别人的规则和概率。

国投白银基金单日净值暴跌百分之三十一点五，直接创了公募基金单日跌幅记录，这波操作让不少投资者都蒙了，今天就给大家来解释清楚背后的原因。首先说核心原因，这波大跌不是普通的市场下跌，而是基金公司调整了估值方法，这是基金主要投上期所的白银期货， 国内期货由正负时期的涨跌停限制。但近期国际白银价格暴跌，单日跌幅超百分之二十五，远超国内涨跌停幅度， 如果还按国内结算的估值，基金净值就会虚高。所以公司决定参考国际白银价格重新估值这一条，直接让净值跌了三十一个点。紧接着大家最关心的问题，为啥交易结束后才发公告不提前说？ 国投瑞银的回应很直接，一是国际白银的规允价格要到下午三点后才能确定，交易时间内没法精准估值。二是担心提前公告引发市场恐慌，怕投资者扎堆赎回造成挤兑，反而损害更多持有人的利益。 而且行业惯例也是，估值方案的确定后再公告。还有个关键问题，这不调整合规吗？答案是合规的！ 基金合同里早就约定了，若原有估值不能反映公允价值，管理人可协商调整。这次调整也是为了公平，避免先赎回的投资者拿着虚高净值退出，把风险转嫁给剩下的持有人。对此，你的观点是什么？记着评论区留言！