二月二日晚,国投瑞银白银期货 love 公布当日基金净值结果令人震惊,其单日跌幅竟然超过百分之三十一,这在基金市场中实属罕见。 据悉,该基金主要投资于白银期货合约,此次大跌无疑给投资者带来了巨大冲击。 值得注意的是,在公布净值的同时,该基金管理人国投瑞银基金也发布了关于基金估值调整的公告。有分析认为,此次白银基金的大幅下跌可能与近期白银市场价格波动有关。 近期白银市场受到多种因素影响,价格出现较大波动,这可能直接导致了白银基金净值的大幅下滑。另外,该基金场内价格溢价率超过百分之一百, 这意味着投资者在购买该基金时需要支付比基金实际净值高出一倍多的价格,无疑增加了投资风险。基金公司不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,敬请投资人注意风险。 投资者投资前请仔细阅读说明书、合同等法律文件。投资有风险,选择需谨慎,风险责任由购买者自行承担。 此次白银基金的大跌再次提醒投资者在投资基金时,要充分了解基金的投资标的、风险、收益特征等信息,谨慎做出投资决策。
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二月三号,国投白银落户,副牌又跌停,又是一个副持,当然好消息呢,就是昨天下午五点前挂单的人呢,今天也放他出来了,晚上挂单的人呢,今天能不能出就不好说了,所以还是那句话,割肉草草都要趁早。 当然现在的国投白银呢,昨天跌了负的三十一,创了基金的单日最高跌幅记录,但是今天呢,场外还有百分之八十八点九以上的溢价率, 意味着还能再跌,理论最多八个跌停板。那当然了,我估计实际上他还有三四个就最多了。原因呢啊,国投白银也发了十几期公告了,昨天也说了,现在由于呢,国际的白银价格变化太大了,加上啊基金它涨的时候呢,是场外 很多散户被那些老师啊教导,就说国内的价格白银涨得那么高,那这个白银落府也会涨挺多。但是 现在我们的算法变了,我们这个基金不是按国内的价格算,是按国际白银的价格算,我们现在的国内白银是被一群人炒上去了,炒到上天了,所以说国内的这个白银的价格,它是有这个溢价的,挺高的。那现在这样子看的话呢,还是那句话,就是白银呢,我估计呢,还有的 恐慌情绪要消化的,所以我一直我的态度就是,对于绝大多数普通人来说,现货黄金才是你最适合玩的贵金属,不要玩任何的合约,或者说基金,你就拿着拿一年, 我看多黄金到现在其实真的没有一次是亏的,毕竟啊,今天黄金也一根阳线修复,也快要摸回五千美元美按丝了。但是白银呢?所以说嘛,对普通人来说,我才想到了黄金,现货才是最有用的。

昨天晚上呢,国投白银净值是大跌了百分之三十一点五,创下公布基金的跌幅记录了。那同步呢,他们也出了一个估值调整的公告,大概意思是说,国内交易所的价格不能反映真实情况,改用国际的了。那这也是估值下调那么多的原因。 本来看到镜子的时候呢,大家心里想法是说,哎,难受,不过也能接受。但早上醒来发现,国投瑞银这一把操作,已经把鱼情给引爆了。 一方面呢,是因为谁也没有见过一天亏掉百分之三十的基金,那还处于震惊和深讨中。另外一方面呢,很多人昨天白天刚赎回,回头就发现损失比自己预估的要多了一大截。不过目前来看呢,投诉集中点主要是昨天赎回的人,毕 竟国投瑞银呢,没有提前打招呼,临时就改了估值方式。二月二号白天呢,不少人赎回的时候呢,还不知道是要改估值的,以为自己亏的,就是按照旧规则算,那损失直接是翻倍都不止,等于是稀里糊涂多亏了一大笔钱。 那还有一个关键点呢,就说这只基金之前就因为溢价太高,反复停牌。不少人呢,是看了社交平台的套利教程冲进来的。 那个人想说薅点羊毛,结果遇上了固执调整,不仅羊毛没有薅到,本金还亏了一大截,甚至想卖都卖不出去。二月二号复牌就跌停啊,封单是超过八十亿,流动性是直接枯竭,八十亿的资金跑不掉的,绝望更是要把人气炸。现在很多人说要去证券会投诉啊,但说实话,你投诉是没啥用的,人家这个操作呢,确实是合法合规的。 那我们追根溯源一下啊,国土瑞银为什么要临时换估值方式那?因为白银啊,是个全球定价的品种啊,不是国内自己说了算的,所以国际银价的波动是直接决定了这只基金底层资产的真实价值。 这次换估值方式呢,主要是因为极端行情撞上了国内外规则的差异。现在情况是,国内的车子停在了半路,国际的车子已经冲到了沟里面,两者是彻底的脱节,形成一个巨大的价格差。之前基金呢,一直是用国内上其所的结算价估值, 要是继续这么算的话,基金净值就会严重高估。那明明底层资产已经按照国际价格跌了百分之二十五以上,但国内价格被锁死, 净值只能按最多跌百分之十七算,相当于给大家看到的都是虚假的占面价值。如果不调整估值呢,就会更加麻烦啊,因为一直不调整的话,那么基金净值可能是一直虚高的,就会出现早收回早占便宜的畸形情况。 懂行的人,消息灵的人呢,会趁着净值虚高赶紧赎回,他们赎回按的是没跌透的净值,相当于是少亏了百分之一十四点五。 但这部分少亏的钱呢,不是真的没有亏损,而是被留在基金里面的只有人砍了。因为基金的钱呢,是全体持有人共有的,提前赎回的人呢,是拿走了虚高净值对应的资金,那剩下的资产呢,实际上已经跌了百分之三十一点五, 留守的人持有的份额呢,对应的真实资产是变少的,那后续要么禁止补跌,要么变现时直接亏到位,等于替提前赎回的人扛了那百分之十四点五的隐藏亏损。那还有一个更严重的后果,就是会引发己退无槽。 那一旦有人发现净值虚高,早赎能少亏,大家就会疯狂的赎回。那基金为了应对赎回呢,只能被迫卖出手里的白银期货合约,但当时国内沪银期货已经跌停,是根本卖不出去的,或者说只能低价卖,反而让基金净值跌得更狠。 留守的持有人呢,可能亏的要比百分之三十一点五还多,那甚至会出现想赎都赎不回来的流动性危机。那么总结下来呢,不调整估值,看似暂时不亏那么多,实 质是把亏损推迟,而转嫁给留守的持有人,还会误导市场,引发挤兑,反而更不公平。那这也是基金公司必须调整的核心原因,不是说故意为难谁啊,而是避免让少数人占便宜,多数人扛亏的局面。那么昨天白天赎回的人, 因为改股这件事情会亏多少呢?答案是百分之十四点五。但是这百分之十四点五的部分呢,本质是之前国内价格被锁死,还没来及传导的国际跌幅,这次是被一次性算进了镜子里面,不是额外多出来的亏损,而是之前没暴露的隐藏亏损,只是一次性爆发了而已。 所以勾头融资基金从道理上来讲,调整股指是对的,但从情感上来说,有些投资者可能会接受不了。那这次他们暴露出来最大的瑕疵呢?就是说,哎,起码你要发个文章说一下这个事情, 来访之前解释一下这个事情,而不是什么都没有。那说实话,你既然选择了投行,那么也要接受后续的不确定性投资呢,不能既要又要,还要啥都可以甩锅,那么投资者是永远成熟不了的。那这又是一次足够的风险提示课了。

这几天做白银的,那真的是被上了一课,一天的时间净值蒸发了百分之三十一点五。很多人早上呢,还在那算呢,说最多也就结百分之十七,晚上直接就被现实给扇醒了,这一刀是够狠的啊。事实其实很清楚, 之前呢,这只白银期货基金一直对标的是国内的沪银期货,沪银有涨跌停的限制,极端情况下单日最多就是百分之十七上下, 相当于给投资者上了一道安全气囊。国际银价这两天崩了,伦敦的现货两天跌了百分之三十,但国内啊,因为有跌停板的封死,只能先跌百分之十七。很多人还在庆幸制度帮我们挡了一半的子弹, 结果呢,晚上十点一致公告,估值方式改了,不再对标国内价格,改为参考国际市场。哎,规则一变,护垫没了。 原本预期跌百分之十七,实际呢,直接按国际价格算净值,当天直接跌了百分之三十一点五。 昨天不是你们自己发的公告吗,说涨跌幅限制百分之十,今天直接跟我玩一手,出其不意,涨的时候拔网线不让我买,跌的时候一天百分之三十一点五,这会你们怎么不说要限制下跌了? 你这让我想起了一段台词,纽约帝国大厦小的吧,从底下跑到楼顶要一个钟头,从屋顶跳下来只要八点八秒,我现在做梦都想把主力从上面扔下来,看看是不是八点八秒。问题不在跌啊,市场下跌那认了。问题是在于规则是在收盘之后改的, 而且是追溯了当天生效,你下午三点前下的单,是按旧规则判断风险,晚上十点告诉你啊,规则改了,而且已经算完账了,你连撤退的机会都没有啊,这像什么呢?就是你在餐厅点了一份五十块钱的菜, 吃完准备结账,哎,老板说,不好意思,原材料刚刚涨价了,现在啊,得收你一百。哎,关键是你都吃完了,你没得选。有人说啊,合同里写了极端行为可以调整估值的方法,对法律层面挑不出大毛病。公募基金的合同里啊,基本都有这条, 当参考价格不能公允反映资产价值的时候,管理人有权调整估值方式。也就是说,从法理上人家留了后门。但合法不等于合理,投资者的决策是基于当时公开的规则做出的,规则如果可以事后修改并且立即生效,那所谓的风险预测还有什么意义啊? 契约精神的核心不是我能不能这么做,而是我该不该这么做。对自己有利的时候,规则往往是很稳定的。 二零二零年国际油价暴涨的时候啊,国内一些原油基金因为涨跌停的限制啊,一天只能涨百分之十连续涨停,那个时候怎么不说国际市场更真实要对标国际呢? 因为慢慢涨啊,对基金公司是有利的,资金申购多,管理费申购费都在涨,那规则什么时候动呢?往往是对自己不利的时候去动。基金公司靠什么赚钱啊?规模,规模靠什么呢?情绪和流动性 套利,资金冲进来了,短线进出手续费照收,长期持有管理费照拿,风险呢,大部分都在投资者这边。这次还有一批人本来想用国内外的这个差价套利,看着国内少跌了十几个点,想着呀 减制度的红利,结果规则一改,全线被套。市场啊,从来不奖励自以为聪明的人,尤其是在别人制定规则的厂子里。这家公司啊,可不是小作坊,大股东背后是央级体系, 资源地位、话语权啊,都在那摆着呢。他又是国内最早做商品期货公募的机构之一,规则设计本身就具有先发优势,某种程度上啊,他既是运动员,又参与规则的制定,普通的投资者呢,只能在说明书里签字确认我已知悉风险。 说句难听的啊,在这种结构里,你不是投资者,更像是金融的消费者。规则是人家写的,解释权也是人家的,你能做的就只有选择参与或者退出。所以这件事真正的教训啊,不是白银跌了多少,而是啊,不要把制度红利当成自己的安全护垫, 制度首先保护的是系统的稳定,其次才可能轮到你呢。在高波动市场里啊,任何上限保护都有前提条件, 你盯着是赚那点收益,人家盯的可不是啊,当两者有冲突的时候,优先级不会站在你这边。如果一个产品的利益逻辑建立在规则不会变之上,它本身就是高风险产品,市场波动是公开的风险,规则变化才是隐藏的风险。 银价可以暴跌百分之三十一,这叫行情,规则一夜生效,这叫现实。想在这样的市场里多活久一点啊,你就别研究 k 线了,多看看合同,别只算涨跌幅啊,多想想规则是谁定的吧。