白银跌31个点怎么算的

场外的白银落户单日下跌百分之三十一点五，刷新了公募基金有史以来的单日跌幅记录。这件事到底合不合规？背后到底是什么原因？我们普通投资者应该怎么规避这种风险？ 首先，在基金合同跟招募说明书中有明确的规定，当主要投资标的因为涨跌停等原因导致交易价格严重失准的时候， 经营管理人可以根据流动性更好的境内外市场价格或者第三方估值进行公允价值调整。所以这一波基金公司的做法是合规的。出现这么大跌幅的原因就是基金公司修改了估值的方式， 从之前参考国内上期所白银期货价格估值，改成了参考国际银价来估值。白银是一个全球交易的商品期货，事发当天国际银价暴跌了百分之三十一， 国内的白银期货有百分之十七的涨跌停限制，这样的话百分之十一的差值第二天是要补跌的。如果二月二号有人赎回，按下跌百分之十七的净值来计算，就 相当于是占了便宜，少算的百分之十一就会转嫁给继续持有的投资者，这样就不公平了，所以基金公司临时起用了特殊的公允价值固执方法。昨天也就是二月三号国际银价大涨， 这只基金的净值只有百分之三点三一。那么看起来在国内白银期货市场恢复正常的情况下，估值的方式又改回来了。以上呢，我只是跟宝子们解释一下原因。不过话说回来，这只产品本身的风险就极高，它的底层是白银期货，属于投机性很强的品种， 虽然之前我跟宝子们科普过套利的方法，但始终是没有推荐过这个标的，而且有在群里面提醒宝子们在复牌之后及时的卖出。 十二月底，有宝子来问我怎么看白银，我当时有明确的说过不建议追高，如果他听了我的话，可能一开始会觉得我耽误他发财了，但是我能做的就是在这个凶险的市场中，尽可能的帮宝子们规避一些风险，少踩一些坑。 金融的本质就是对抗终极风险，终极风险就是概率极小，但是万一出现了，就会产生极大伤害值的风险。我们做多元资产配置，本质上就是为了对抗终极风险，高风险产品不是不能买，而是要严格控制仓位，记得关注哦，我们明天见！

国投白银那个基金昨天一天跌了百分之三十一啊，很多人看到公告不是说涨跌幅百分之十的限制吗？这是不是骗人呢？我看好多人都没有讲明白，我来给大家科普一下，同一个基金是分厂内和场外两种的， 我用小白能听懂的话给大家解释一下啊。场外呢，就是你们在某宝某信还有很多平台买的场外，简单理解呢，就是你买基金是直接找基金公司买，份额赎回也是直接卖给基金公司，这个场外基金是没有涨跌幅限制的，所以一天百分之三十一是正常的。 他们那个百分之十的涨跌幅限制其实是场内百分之十，场内就是你把你的基金份额拿去卖给其他想买这个基金的投资者。这只国投白银基金是在深交所交易的，二月二日，昨天啊，确实只跌了百分之十，跌停了。很多人说，那我的场外可以转去场内吗？ 这样不就只跌了百分之十吗？其实啊，只要你有证券账户就可以，但是你转过去的第一需要三天到账，第二就是虽然场内只跌了百分之十啊，但是根本没有买盘，你根本卖不出去，后续估计还有好多个每天百分之十跌停，到时候能卖出去的时候跟场外也没有区别了。所以这个百分之十只是数字上的心理安慰，没有意义的。

这几天做白银的，那真的是被上了一课，一天的时间净值蒸发了百分之三十一点五。很多人早上呢，还在那算呢，说最多也就结百分之十七，晚上直接就被现实给扇醒了，这一刀是够狠的啊。事实其实很清楚， 之前呢，这只白银期货基金一直对标的是国内的沪银期货，沪银有涨跌停的限制，极端情况下单日最多就是百分之十七上下， 相当于给投资者上了一道安全气囊。国际银价这两天崩了，伦敦的现货两天跌了百分之三十，但国内啊，因为有跌停板的封死，只能先跌百分之十七。很多人还在庆幸制度帮我们挡了一半的子弹， 结果呢，晚上十点一致公告，估值方式改了，不再对标国内价格，改为参考国际市场。哎，规则一变，护垫没了。 原本预期跌百分之十七，实际呢，直接按国际价格算净值，当天直接跌了百分之三十一点五。 昨天不是你们自己发的公告吗，说涨跌幅限制百分之十，今天直接跟我玩一手，出其不意，涨的时候拔网线不让我买，跌的时候一天百分之三十一点五，这会你们怎么不说要限制下跌了？ 你这让我想起了一段台词，纽约帝国大厦小的吧，从底下跑到楼顶要一个钟头，从屋顶跳下来只要八点八秒，我现在做梦都想把主力从上面扔下来，看看是不是八点八秒。问题不在跌啊，市场下跌那认了。问题是在于规则是在收盘之后改的， 而且是追溯了当天生效，你下午三点前下的单，是按旧规则判断风险，晚上十点告诉你啊，规则改了，而且已经算完账了，你连撤退的机会都没有啊，这像什么呢？就是你在餐厅点了一份五十块钱的菜， 吃完准备结账，哎，老板说，不好意思，原材料刚刚涨价了，现在啊，得收你一百。哎，关键是你都吃完了，你没得选。有人说啊，合同里写了极端行为可以调整估值的方法，对法律层面挑不出大毛病。公募基金的合同里啊，基本都有这条， 当参考价格不能公允反映资产价值的时候，管理人有权调整估值方式。也就是说，从法理上人家留了后门。但合法不等于合理，投资者的决策是基于当时公开的规则做出的，规则如果可以事后修改并且立即生效，那所谓的风险预测还有什么意义啊？ 契约精神的核心不是我能不能这么做，而是我该不该这么做。对自己有利的时候，规则往往是很稳定的。 二零二零年国际油价暴涨的时候啊，国内一些原油基金因为涨跌停的限制啊，一天只能涨百分之十连续涨停，那个时候怎么不说国际市场更真实要对标国际呢？ 因为慢慢涨啊，对基金公司是有利的，资金申购多，管理费申购费都在涨，那规则什么时候动呢？往往是对自己不利的时候去动。基金公司靠什么赚钱啊？规模，规模靠什么呢？情绪和流动性 套利，资金冲进来了，短线进出手续费照收，长期持有管理费照拿，风险呢，大部分都在投资者这边。这次还有一批人本来想用国内外的这个差价套利，看着国内少跌了十几个点，想着呀 减制度的红利，结果规则一改，全线被套。市场啊，从来不奖励自以为聪明的人，尤其是在别人制定规则的厂子里。这家公司啊，可不是小作坊，大股东背后是央级体系， 资源地位、话语权啊，都在那摆着呢。他又是国内最早做商品期货公募的机构之一，规则设计本身就具有先发优势，某种程度上啊，他既是运动员，又参与规则的制定，普通的投资者呢，只能在说明书里签字确认我已知悉风险。 说句难听的啊，在这种结构里，你不是投资者，更像是金融的消费者。规则是人家写的，解释权也是人家的，你能做的就只有选择参与或者退出。所以这件事真正的教训啊，不是白银跌了多少，而是啊，不要把制度红利当成自己的安全护垫， 制度首先保护的是系统的稳定，其次才可能轮到你呢。在高波动市场里啊，任何上限保护都有前提条件， 你盯着是赚那点收益，人家盯的可不是啊，当两者有冲突的时候，优先级不会站在你这边。如果一个产品的利益逻辑建立在规则不会变之上，它本身就是高风险产品，市场波动是公开的风险，规则变化才是隐藏的风险。 银价可以暴跌百分之三十一，这叫行情，规则一夜生效，这叫现实。想在这样的市场里多活久一点啊，你就别研究 k 线了，多看看合同，别只算涨跌幅啊，多想想规则是谁定的吧。

也是见证历史了，家人们，你们有没有买那个白银基金？就是国投的那一只，昨天晚上降了三十一个点，我真服了。 我还好是今天早上通勤的时候看到的，不然昨天晚上看到可能会睡不着吧。真的很吓人啊。主要是他这有点违规吧，就是本来是按汇银来算的，后面又按国际来算，临时改规则。 嗯，所以很多人都说去投诉，不过我今天晚上看到有的人投诉了之后，返回的结果是可以退还百分之八十的，不知道是不是真的，因为一天太忙了，我现在才做完驾校回来。其实已经没有什么 气氛的点，但是我还是想说一下，因为毕竟难得一遇，再加上我本来也是，毕竟小白才开始学习 白银，也是最开始。呃，有了一些收益，在不能买入的时候我就决定要抛出去了，但纠结了一下，还是长期看好，就没有抛，毕竟抛了之后就买不了嘛。我现在跌了，我是肯定不会跑的，不过三十一个点还是有点难调回来。那能怎么办啊，当交学费了。

a 股历史级大瓜来了！国投白银 l o f 直接炸穿公募基金记录，复牌，再度一字跌停，报价四点二五元。而更吓人的是，基金净值单日暴跌百分之三十一点五，创下公募成立以来单日最大跌幅记录。很多人蒙了， 基金不是稳一点吗？怎么一天亏掉三分之一？根本不是正常下跌，而是估值一次性重估补跌！国际银价单日暴跌超百分之三十，但国内沪银期货有百分之十七涨跌停限制，价格没法一步到位。基金之前按国内价格估值严重虚高， 这次公司直接参照国际市场价重算，把之前没跌完的幅度一次性补上，才有了百分之三十一点五的极端跌幅。 再看二级市场，这只基金是国内唯一白银期货 l o f， 前期被资金爆炒，溢价率一度突破百分之一百，即便现在跌停到四点二五元，对应最新净值二点二四九四元， 溢价率依然超过百分之四十，卖单封单超八十亿，流动性彻底枯竭。业内普遍判断，后面还要连续跌停，才能把溢价磨平。 这件事给所有散户敲碎警钟。第一， l o f 场内价格不等于净值高，溢价就是最大的陷阱。第二，稀缺不等于安全，炒作情绪退潮就是踩踏。 第三，跨境期货类品种波动极大，普通投资者别碰杠杆，别追高，投资先看风险，再看收益，别让情绪带你爆仓！

白银周五跌去百分之三十了，我还跟你说长期看好，只是短期有点波动，是不是就有点耍流氓了？都跌去百分之三十了，要不然是长期逻辑发生了逆转，要不然就是短期有些行为我们没有看清楚， 那要搞清楚这个事情，没办法，我们又只能回到当前的交易上去看，去看一看当前的从量能上，从交易价格上，从交易者的行为上，从各种交易的主力对于这个交易行为的评价上，我们去找一些规律出来。 但这个事情我不愿意跟大家聊，第一个助长大家追涨杀跌的习惯，第二个平台不允许。第三个这个事情也很烦，大家不一定能听得清楚，我尽量用人话把这个事情捋清楚。首先大家知道从交易上我们看到一个最明显的反常的地方是什么？ 最明显的反常地方就是大家想一想我们这个交易价格波动最剧烈的部分，他一般是发生在什么时候？一般是交易量比较大的时候。请问对于期货交易来说，什么时候交易量最大？ 交易量最大的时候是不是在他的第一个交割日，也就是他的合约日那一天？每个月结束前的倒数第三个交易日应该是周三晚上，周三晚上好像并没有出现大跌， 而且周三晚上如果只是价格上没有出现大跌就罢了，他整个成交量能上也不是最高的，成交量不如周五， 那这是一个反常的事情。大家知道一个事情向发展的时候，他是不是就首先就朝那个目标去，然后到合约日那一天是冲刺的时候，一冲刺完了，大家都啊尝出一口气，哎，歇一歇，这一歇是不是一般量能都是缩小的， 但是在这个量能缩小的最后两天，尤其是最后一天发生了放量下跌这个事情，反常就反常在这了。 我们去看一下之前的合约是不是有这样的规律，比如同样是三月的这个主力合约，然后我们去看一下呃，十二月份交易的一个情况，发现十二月二十六号，十二月二二十九号啊，这两天的交易量明显是大于之后的两天的，就是合约 结束了，交割走的就是最后这两天交割，交割就结束了，按理说这两天操作应该是明显放缓的，但是为什么一月份他就不适用呢？为什么一月最后一个交易日放出这种天亮来呢？ 我们给这么几种假设，第一个假设特殊事件影响，就大家知道这来段时间有这么几个事件的影响，比如第一个是美联储换主席的事情，美联储要换新主席的事情会有一定影响， 而且我昨天的视频也给大家去聊了，但是这个影响不至于这么大。为什么？如果这么大的话，美联储影响的是整个全世界货币的流动性，那为什么只影响了金和银的价格呢？ 为什么不影响美债，影响美元？这些影响看起来都没有那么大，只是金和银，所以美联储这个事件影响 不是主要原因。那有没有可能是地源呢？如果是地源的原因的话，比如说大家看中东那个地方可能发生了一些事情，那个时地方如果发生一些事情，油价的波动程度应该会跟金银同样剧烈，但是油的价格也没有那么大的变化， 所以机缘的问题也排除了，所以世界性的影响排除掉之后，是不是就交易性的原因，交易性原因。然后我们去看一下有没有可能从短期交易是行为上，我们去看有没有可能是以获利盘止赢。就是啊，我已经赚了不少了，然后完了之后我趁机出货，我就走了。 大家知道如果是一个获利盘只赢的话，他会选择在什么时候走？一般来说获利盘会选择交易量大的时候走，而往年交易量大的时候就是交割日和交割日头一天呀， 那应该是在头两天这个时候进行去交易，不应该拖到最后一天，这个时候交易量是小的，他怎么保证市场上就有那么多人去接他的货呢？所以从这个角度上来说，好像也不太对。那还有一种可能，比如说大家觉得 以摩根为代表的这些空投啊，然后完了之后，他们是要维护美元的地位，要去打压白银价格的。但是如果他们选择这个时间去发动攻击的话，首先来说他为什么不选择周四？周四的话美联储主席，也就是摩根的主席，没错，美联储是不是美国所有银行的集合， 那如果说他们跟美联储去打一个配合，周四可以打出更漂亮的一战，他不一定非要放在周五。第二，他们想造成这么大杀伤力，他们也可以配合着更加严苛的这种保证金制度去执行，但总体上整个法规发布的时间也不在点上， 所以整个的配合看起来不是那么有节奏，所以我觉得这个的配合看起来不是那么有节奏，所以我觉得最后一种可能性，什么呢？ 就是实实在在的有人有做空的这种需求，什么人有做空的需求呢？大家知道这里边涉及到交易的一个很核心内容，就是如果我是工业需求，或者说我是正规啊 啊，你或者你理解我是来采购的啊，然后完了之后我采完东西第一个时间想的不是我赚不赚钱，是去交差，交差的时候我得保证这些东西原封不动的交到我的老板手里， 如果我要交到老板手里，然后我又买了一个价格正在浮动的东西，没有办法我就必须要去买空做空的合约，去保护我这个产品。大家不要理解为什么 就知道我要我拿到了实物，我就需要做空去保护，这样才能保证我的价格不会受到整个这个资产价格上浮或下调的影响。那么如果说我就是在最后这一两天我才拿到了那些我需要的现货呢？ 现货到了我手里，我一签合同之后立马必须开出空单来，如果我不开空单，就意味我这些资产价格是没有保护的，不管是上浮或者下调，我都没法跟老板交差，这些需求实际上占了整个更月需求里边的最大的一部分。 再结合大家去看，我们上海仓现在整个的库存量已经在垫底的过程中，然后完了之后我们旺盛的整个光伏的需求和工业的需求，有可能需要大量从美国去提货，那这种去美国拿实物的行为， 他们是整个价格去形成逼空，形成价格上涨的原因。但同时他们在拿到实物的过程中，他们这个月的任务就完成了， 完成了之后他就迅速的做空，保证他们的价格利润锁定在这个期间，而这个时间如果恰恰就集中到最后一天，是否会出现这种情况呢？如果一旦出现了这种情况，整个交易链条就迅速的失衡下来了， 所有的获利盘，他们也想啊，现在突然意识到他们获得大量实物之后要做空离场，所以获利盘也趁机止盈。然后还有好多做事商， 金融机构，他们也看到这种行为之后，迅速的跟这个行为，因为没办法，这个行为可能会形成一股强大的力量，所以完了之后三种行为一块叠加在一起，造成了百分之三十的跌幅，四十六年来的最大跌幅呀。 这次形成这个价格趋势的是这些要食物的这种需求，但是在一月份的焦哥满足了这种需求之后，形成了巨大的真空的下跌的力量。 如果我们按照这个剧本看的话，我们把全线的交易量拉出来，我们去看一下全线交易量是不是这么一个基本的走向。首先从 一月三十号我们看他交易量的时候，刚开始并没有那么大，但是到最后的时候看，整个交易的节点就集中在北京时间的凌晨呃，两点半之前，两点半之前这个时间会 爆发了一股天亮，这个天亮恰恰就是最后交割最后的截止时间。一切的事情是不是看起来都对得上了， 那大家会发现过了两点半之后，整个事情开始变得和缓，然后完了之后交易量也没有再继续放量下去，所以我们认为是否这个就是核心的引动整个市场波动的一个原因。如果大家认同是这个原因的话，那 简单了，到周一的时候我们看一下两个事情，第一个事情是整个因为这个持续做空的这个事情已经结束了，那量能上应该不会再继续的放量，如果还在继续放量的话啊，打一个问号。然后第二个呢？就是说多头空投的力量不是真实的来自于空投的需求，而是 真实的来自于各种交易对于实物的需求，那按理说多头应该继续聚集才对，从长期逻辑上没有变，多头应该继续聚集，价格应该有所回升才是。如果这两个方面从价格从量能上都没有发生变化的话，那肯定是长期逻辑中的某一环出问题了， 那可不是一个短期的行为，所以我们一个观察的方向也就比较清晰了。审核老师也请注意，这篇绝对不是教大家怎么去研究商品交易行为啊。然后也希望大家通过这个事情上充分认识到整个金属市场，这白银市场是一个高风险高杠杆的一个游戏，如果大家觉得 还对这个事情没有认知的话，也欢迎去翻一翻我十二月十一号给大家发的一篇白银，迷人又危险，那好，今天的内容就这样，大家安心过周末，拜拜。

白银基金在本周一暴跌百分之三十一点五，很多人都震惊了，毕竟呢，涨的时候一般就涨几个点，但跌的时候一天就能跌三十多个点，让人感觉一朝回到了解放前。 白银基金一天跌那么多呢，是因为今天公司发布了公告，称参加白银期货国际主要市场价格变动幅度呢较大，对资金资产呢进行合理重估，所以对估值进行了调整。像上期所的某白银期货合约，每天涨跌的一个上下幅度呢是百分之十七， 就算国际市场一梯跌百分之三十，那国内合约价格呢，在单个交易日内也只能够跌百分之十七，那因为场外基金呢，每天必须都得卖出，所以让卖出的人如果只按照百分之十七的价格卖出呢，对留下的人不太公平，所以基金公司就按照当前跌的百分之三十一点五的市场价格呢，给卖出的人进行核算。 我们最近呢，也是见证了黄金白银暴涨暴跌的历史了，最近呢，有色表现的很夸张，那咱们现在还能买吗？ 我们先来看看上周有色表现，大家可以看一下这两张图，一个呢是黄金，一个是白银，几乎呢，可以看到有色的走势呢，几乎是即涨即跌的。那以黄金白银为例呢，上一周行情好的时候，那黄金都占上了一千两百四十多元每克了，白银呢，也占上了二十七元每克， 期间呢，有些有色呢，更是连续涨停。要知道年初的时候呢，当时黄金大概是九百七十多元每克，白银呢，大概也才十五元每克，就短短一个月的时间，就白银黄金纷纷暴涨，年初买金银的人呢，几乎都赚满了，但最近呢，进行出现了一个比较大的回撤。 那如果说我们现在去布局有色、贵金属等方向呢，还是要慎重分散一些，毕竟呢，咱们如果说压住单一行业，压对了还好，压错呢，那可就亏麻了。我现在呢，持有一千一百多万不同的基金，买了很多方向，比如说创业板、恒生科技、黄金纳智等，整体的风险呢，更加可控一些。 如果说你不知道接下来买什么呢，可以私信我，持仓两个字，我把我自己的持仓发给你。那今天先这样了，拜了个拜。

玩套路的朋友估计还不知道啊，今天一觉醒来估计还想再睡回去。国投白银乐府昨天复牌，依次跌停，封单超了八十亿，本来以为这个是极限，但是晚上十点，基金公司突发资产重估公告，直接将基金场外净值下调了三十一点五，创公募基金当日下跌历史记录， 是真的跌了三十一点五个点，这次没错了，确切的说是直接把数字调成了三十一点五。这怎么个事啊，就人家公司呢，也找了理由公允价值四字意味深长。直至一月三十一号凌晨， comax 白银史诗级暴跌，当日国际赢价最多的时候是跌了百分之三十六，但那会儿国投白银 loft 正处于停牌状态， 国内上期所呢，也因修饰没有交易，那基金价格根本来不及跟随国际行情进行补贴。也就说这三十一点五个点。其实上周五三点扭金价一百零八，与前天下午三点扭金价约七十四比较的结果。 那么场内每天跌百分之十，估计啊，三四个跌停打不住啊，因为一个跌停也仅消化现有百分之四十四的溢价，从四块七毛二跌到三块两毛八，需要跌百分之三十，也就是三到四个跌停，极端情况下还可能出现短暂的负溢价。如果叠加白银还继续跌百分之十到十五，那还得继续往下了。 实际上呢，参照 comax 白银周五收盘价来看啊，基金净值理论上只有两块四到两块五，价格需跌百分之四十五到五十才能匹配，对应的就是五到六个跌停。当然了，实际跌停次数呢，还取决于白银价格能否只跌反弹，若银价起稳，跌停板数呢，可能会减少。其次，当前市场抛售情绪是非常浓烈的， 基金封单已经超过八十亿了，流动性非常差，大概率也会因此延长跌停的时间。其实当晚啊，不少投资者开始吐槽甚至攻陷白银，国投洛浦观望讨要所谓的供应价值的说法，其实我特别能理解，因为 涨的时候国内本身就是慢半拍，但停牌又不让交易，跌的时候你又说国内价和国际价脱节，立刻改了规则，按国际价格进行重估。嗯，其实也不是说规则本身没有公允性啊，而是这个公允价值修正机制好像只是在下跌极端行情里被触发，上涨的时候哪怕有偏差也没有主动去启动修正， 相当于跌了 b 周片，你涨的随他去嘛。公允的规则呢，成了单向的开关，只开跌的那一侧，涨的那一侧永远关着，这可能才是大家觉得没有公允力的根本原因。

讲一下白银基金这个事啊，昨天净值是跌了百分之三十一点五啊，这是怎么理解啊？这个白银跟踪期货白天是跌了百分之十七跌停了的，然后基金公司呢，就改变了跟踪标的啊，跟踪夜排白衣的价格， 这是原理，简单来说是你买基金的钱呢，最终投向了白银，但是白银当天跌停了，没办法卖出，鸡鸣呢，又想赎回去，这个时候只能去按照公允价值去重新算账。 这事本来是合理的啊，毕竟白银投资最终就是要看白银的公允价值。但是啊，这次有一个争议的点， 那个公告他是下午三点钟之后再发的，意思就是当天选择卖出这个基金人在做出卖出这个决定的时候，他是不知道要改变计算方式的，如果你提前公告大家卖不卖，这个决定就不一样了，对不对？所以啊，先看看后续怎么说吧，我觉得这事应该不会就这么结束了吧。

昨天晚上呢，国投白银净值是大跌了百分之三十一点五，创下公布基金的跌幅记录了。那同步呢，他们也出了一个估值调整的公告，大概意思是说，国内交易所的价格不能反映真实情况，改用国际的了。那这也是估值下调那么多的原因。 本来看到镜子的时候呢，大家心里想法是说，哎，难受，不过也能接受。但早上醒来发现，国投瑞银这一把操作，已经把鱼情给引爆了。 一方面呢，是因为谁也没有见过一天亏掉百分之三十的基金，那还处于震惊和深讨中。另外一方面呢，很多人昨天白天刚赎回，回头就发现损失比自己预估的要多了一大截。不过目前来看呢，投诉集中点主要是昨天赎回的人，毕 竟国投瑞银呢，没有提前打招呼，临时就改了估值方式。二月二号白天呢，不少人赎回的时候呢，还不知道是要改估值的，以为自己亏的，就是按照旧规则算，那损失直接是翻倍都不止，等于是稀里糊涂多亏了一大笔钱。 那还有一个关键点呢，就说这只基金之前就因为溢价太高，反复停牌。不少人呢，是看了社交平台的套利教程冲进来的。 那个人想说薅点羊毛，结果遇上了固执调整，不仅羊毛没有薅到，本金还亏了一大截，甚至想卖都卖不出去。二月二号复牌就跌停啊，封单是超过八十亿，流动性是直接枯竭，八十亿的资金跑不掉的，绝望更是要把人气炸。现在很多人说要去证券会投诉啊，但说实话，你投诉是没啥用的，人家这个操作呢，确实是合法合规的。 那我们追根溯源一下啊，国土瑞银为什么要临时换估值方式那？因为白银啊，是个全球定价的品种啊，不是国内自己说了算的，所以国际银价的波动是直接决定了这只基金底层资产的真实价值。 这次换估值方式呢，主要是因为极端行情撞上了国内外规则的差异。现在情况是，国内的车子停在了半路，国际的车子已经冲到了沟里面，两者是彻底的脱节，形成一个巨大的价格差。之前基金呢，一直是用国内上其所的结算价估值， 要是继续这么算的话，基金净值就会严重高估。那明明底层资产已经按照国际价格跌了百分之二十五以上，但国内价格被锁死， 净值只能按最多跌百分之十七算，相当于给大家看到的都是虚假的占面价值。如果不调整估值呢，就会更加麻烦啊，因为一直不调整的话，那么基金净值可能是一直虚高的，就会出现早收回早占便宜的畸形情况。 懂行的人，消息灵的人呢，会趁着净值虚高赶紧赎回，他们赎回按的是没跌透的净值，相当于是少亏了百分之一十四点五。 但这部分少亏的钱呢，不是真的没有亏损，而是被留在基金里面的只有人砍了。因为基金的钱呢，是全体持有人共有的，提前赎回的人呢，是拿走了虚高净值对应的资金，那剩下的资产呢，实际上已经跌了百分之三十一点五， 留守的人持有的份额呢，对应的真实资产是变少的，那后续要么禁止补跌，要么变现时直接亏到位，等于替提前赎回的人扛了那百分之十四点五的隐藏亏损。那还有一个更严重的后果，就是会引发己退无槽。 那一旦有人发现净值虚高，早赎能少亏，大家就会疯狂的赎回。那基金为了应对赎回呢，只能被迫卖出手里的白银期货合约，但当时国内沪银期货已经跌停，是根本卖不出去的，或者说只能低价卖，反而让基金净值跌得更狠。 留守的持有人呢，可能亏的要比百分之三十一点五还多，那甚至会出现想赎都赎不回来的流动性危机。那么总结下来呢，不调整估值，看似暂时不亏那么多，实 质是把亏损推迟，而转嫁给留守的持有人，还会误导市场，引发挤兑，反而更不公平。那这也是基金公司必须调整的核心原因，不是说故意为难谁啊，而是避免让少数人占便宜，多数人扛亏的局面。那么昨天白天赎回的人， 因为改股这件事情会亏多少呢？答案是百分之十四点五。但是这百分之十四点五的部分呢，本质是之前国内价格被锁死，还没来及传导的国际跌幅，这次是被一次性算进了镜子里面，不是额外多出来的亏损，而是之前没暴露的隐藏亏损，只是一次性爆发了而已。 所以勾头融资基金从道理上来讲，调整股指是对的，但从情感上来说，有些投资者可能会接受不了。那这次他们暴露出来最大的瑕疵呢？就是说，哎，起码你要发个文章说一下这个事情， 来访之前解释一下这个事情，而不是什么都没有。那说实话，你既然选择了投行，那么也要接受后续的不确定性投资呢，不能既要又要，还要啥都可以甩锅，那么投资者是永远成熟不了的。那这又是一次足够的风险提示课了。

朋友们，这两天投资圈里有个事闹得沸沸扬扬，就是那个国投瑞银的白银 iof 基金，一天之内净值暴跌了百分之三十一点五。这还不算完？更让人揪心的是，有些通过平台急速赎回的朋友，不仅钱没拿全，系统还提示可能倒欠钱。 今天咱们就来好好唠唠，这到底是怎么回事？他背后暴露了什么问题？首先，咱们得弄明白，这百分之三十一点五的史氏级跌幅是怎么来的。这个基金主要投的是国内上海期货交易所的白银期货， 前几天国际白银价格不是闪崩了吗，跌的特别猛。但是呢，国内的期货有涨跌停板限制，一天最多跌百分之十七。这就产生了一个巨大的时间差和价格差。 国际银价实际跌了远不止百分之十七，但国内合约因为规则所死，当天只反映了百分之十七的跌幅。关键点来了，基金公司在二月二号交易结束之后，才发公告说，为了反映真实价值，咱们改规则了。不止看国内 停满价了，要参考国际市场更剧烈的波动来算净值。这一净值啪一下就从三点二八元掉到了二点二五元，跌去三成。 很多白天看着国内跌停板，以为只亏百分之十七而赎回的投资者，晚上一看账单傻眼了，实际亏损多了近一倍。 大家愤怒的点就在于规则，怎么能盘中不改，事后追溯呢？这就像比赛打完才说积分，规则变了，成绩得重算。 如果说净值调整是第一重暴击，那极速赎回变成道歉钱，就是更荒诞的第二重暴击。像京东金融这类平台，为了提升体验，有个极速赎回服务，你卖基金，他先垫资百分之八十或百分之九十给你，等基金公司算好确切净值，再多退少补。 在平时风平浪静的时候，这功能是真方便，但这次，他撞上了净值一天暴跌百分之三十一点五的黑天鹅。 你想啊，平台是按暴跌前的净值预估着，先垫了百分之八十的钱给你，结果最终确认的净值低得多，垫付的钱超过了你实际该得的赎回款。这样一来，你不就相当于欠了平台一笔钱吗？ 所以你会收到通知让你补差额，甚至平台为了止损，紧急把垫付比例从百分之八十降到了百分之六十。 这件事暴露出销售平台在追求极速体验时，对这类高风险产品的极端波动可能缺乏足够的风险预判。我们往更深了看，这场风波其实早有伏笔。这个基金在出市前，场内的交易价格比它的实际净值高出了超过百分之五十，这叫高溢价。 为什么会出现这么高的溢价？一部分原因是前段时间白银大涨，吸引了大量热钱，特别是很多新手通过社交媒体上的套利教程跟风涌入。 但 lol 基金本身的机制决定了这种高溢价很难长久维持，迟早要回归净值。基金公司之前也发过很多次风险提示，甚至逐步暂停了申购，但没能阻止这场狂欢。 所以，当你看到一个基金的价格远远偏离它的净值时，那往往不是馅饼，而是风险的警报。好了，事情捋得差不多了。说到底，这件事是国际市场极端波动、国内产品设计应对不足、销售平台风控滞后和部分投资者追逐热点的盲目这几方面因素叠加的结果， 那么能给咱们什么忠告呢？第一，净位风险。尤其要读懂你买的是什么商品。期货基金自带杠杆，本身就是高风险高收益的品种， 别只看它涨的时候多风光，更要问自己能不能承受它一天跌掉三分之一。第二，警惕高溢价。 任何脱离基本价值的大幅溢价，最终大概率会以惨烈的方式回归，别被套利稳赚的话术迷惑。第三，理解便利背后的代价。 金融服务的急速颠覆，在带来方便的同时，也可能在极端情况下带来意想不到的麻烦和风险， 天下没有免费的午餐。第四，对盘中突袭式的规则变动保持警惕。这次事件后，我们在投资时或许要多一份心眼，关注产品在极端情况下的估值和计算规则。 投资啊，终究是认知的变现，热闹的地方风险大，看似捷径的路可能坑最多。希望这次事件能让市场各方都长个教训，更希望咱们每一位朋友都能把自己的血汗钱放在更安全、自己也更懂的位置上。

不是一个白银基金一天可以跌百分之三十的吗？这比股票还刺激啊。为什么这个离谱操作，人家国内沪银期货就跌百分之十七，白银基金说，哎，我不跟你，我跟国际的， 直接把规则从国内银价切到国际银价，硬生生给算出来三十一点五的跌幅，平白无故多亏百分之十五，哎，合着我们的钱都是大风刮来的，哎，更气人呢，居然先斩后奏，你先执行后公告，白天不做声，收盘了才发公告， 把我们当日本人整是吧，场外的持有人连赎回跑路机会都没有，这操作真是把我看傻了，保护投资者利益是这么保护的，估估值这个规则说改就改的，这操作谁能接受啊？你们有谁买这个基金了吗？更新进度后伤到本金了没？

白银暴跌，大暴跌，又见证历史了，昨天白银啊，真的是跌惨了，跌了三十一个点，第一次看见这么下跌的公司，说是调整估值，保护投资者，以前明明有涨跌幅限制，结果今晚说为了保护投资者，把限制打开了， 反手就跌三十一个点，这叫保护投资者吗？真是闻所未闻。再看实物银价，目前国内白银参考料价跌到了十八块八毛六，这跌法直接给你腰斩， 现在很多人肯定又蠢蠢欲动了，就是这么奇怪，银价二十八二十九的时候抢着买，现在跌到十八十九块，反而不敢下手了，这个银价你们觉得怎么样？评论区交流一下。

今天国投白银为什么是跌三十一个点，而不是十几这个点呢？我们看一下公告，看看怎么个事啊？就是啊，这公告大家看一下，这意思就是因为啊买的是沪银， 那沪银的话啊，二号的话是跌停的，所以说那账面上的话就不会浮亏了，知道吧？就是亏十几个点账面上。然后呢，公告的意思就是说，因为啊，国际金价，国际这个赢价跌的特别多，我们要参考国际赢价的， 知道吗？所以说就按照国际这个赢价的价格去给你推测 a 亏了三十多个点。 嗯，那我想知道就是如果说万一明天打爆空投涨停了呢？怎么算也是按照国际赢价吧，还不如说把这些钱拿去买这个，什么纽约金、伦敦金，觉得也其实也 ok。

当散户看到白银疯涨的时候，场内基金的白银 off 就 成了唯一的那个救命稻草。但白银 off 有 两个价格，场内和场外。 场外的价格就是它初市发售的价格，它跟市场价接轨的，它没有虚假。场外的基金不管你花一百万、一千万，一个亿，你买多少，它的净值是不变的，还是两块二，只是你买的份数多少而已。场内的二级市场就完全不一样了， 值两块钱的水在厂内被炒到三块、四块、五块，你越买他越涨。因为散户不知道白银捞货的定价逻辑，最疯狂的时候，白银捞货溢价百分之百，也就是说值一块钱的东西你要花两块钱去买。这就是为什么基金公司停牌 不让你们这些散户无脑再冲了，主要真的是为了保护你。当场外的进尺一天都能跌百分之三十一的时候，场内二级市场因为每天都有跌停的限制，所以每天百分十只是刚刚开始。

我的白银不是昨天三点之前跑的吗？当时是跌了十三个多点，然后昨天晚上更新之后是跌了三十一个多点， 然后我今天上午看是怎么个情况，我从网上搜嘛，说是基金经理啊，收盘之后改了这个基金的规则。 梦想的旅途，我背井离乡，肩上扛的行囊装着对未来的梦想。我和你们一样，也来自远方，做着普通的工作，在外漂泊四乡，有多少人都希望自己的生活能过得好一点。