早盘ai大跌原因

全球的软件公司都暴跌，到底发生了什么？昨晚美国法律软件公司盘中大跌百分之二十点七，收盘跌了超百分之十五。今天大 a 也是软件股领跌热门 ai 应用网速跌了百分之十五，蓝色跌了百分之九。什么原因呢？ 原来是美的 ai 应用公司 anoscapek 二月三日为其 cloud coork ai 代理推出了一项法律业务插件，直接冲击法律软件市场。人们解读为 ai 编码工具，可以让企业自行开发软件，取代传统的订阅式软件应用服务。 叠加财报季，软件公司业绩低于科技行业的平均水平，盈利增速降至百分之十二，引发人们对软件行业被颠覆替代的担忧。那在这样的变更环境下，存在哪些风险和机遇呢？随着 ai 应用的日趋成熟，法律、财务、人力资源等标准化的 s a a s 产品 ai 替代成本低，确实面临较大的替代风险。但是工业软件 e、 d、 a 等高技术壁垒领域相对安全，软件企业如果能够积极地拥抱 ai， 为企业提供定制化的 ai 增强型服务，反而可能增强竞争力。 对于硬件来说，短期软件公司的 ai 投入放缓，可能削减算力硬件的需求，但长期 ai 的 原生应用爆发，将创造新的算力硬件需求。最后要提醒的是， ai 应用 最后一定是赢者，通吃的可选项其实就是几大巨头和不超过三个的抑菌突起的机会概率极低，不如去找卖铲子的算力提供商，这是无论哪一家都离不开的。

啊，昨天晚上，哦不，应该是今天早上五点多发完视频，连觉都没认真的来得及睡。今天早上开盘以后，这坏消息和鬼故事就排队来了。首先是十点半微官宣，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。谁都没想到企鹅能在自己家拉这么大一坨， 花了十个亿还提前储备了算力，张罗一圈，换来的结果就是让自己的股价跌了三四个点。那么还有人从商战的角度来猜测，昨天阿里不是也官宣下场加入红包活动了吗？那么最近元宝该做的也做了，该抢到的流量也抢到了，用户该下载的也下载了，现在不让自己的链接发，那么将来是不是别人的链接也不好 发了？但甭管是内斗还是商战，这又是让散户们躺枪的一天。而且不光这一个坏消息，就在开盘前每股的 ai 模型吞吃应用的鬼故事， 美股应用龙头暴跌。然后 a 股这边开盘后，外媒也发来一条报导，标题是英美达对华 ai 芯片销售因美安全审查而受阻，而且美国的国务院已要求在批准出口许可证前进行严格审查。果然咱们在机构一手调研视频里边给大家提醒的 h 二百，后面还有各种反反复复来了， 所以一夜之间云服务、算利租赁、 a i d c 突然发生了预期的扭转，所以导致今天开盘以后出现了大跌。那么这些利空里面儿，哪些影响的是短期情绪，哪些影响的是长期逻辑？ 首先，元宝红包这事，大家要观察后面两个事件，第一，元宝自己的活动整改如何？元宝在早上的公告上里面也说了，将尽快整改，然后重新上线，但会调整分享机制，那么就是换一种形式，不再打搅大家正常的阅读群消息，那么这说明元宝的红包活动还在继续，流量还会持续的投入。第二件事就是观察，比如说 阿里的红包活动推出后，那么如何在微里面进行一个流转和裂变？如果说阿里的链接也没法进行分享，那么微拥有着最庞大的客户基础，他可能会对接下来各个互联网大厂烧钱砸红包抢春晚流量入口的这个活动效果造成一定的影响， 那么这是一个不确定性。那么海外发生的那个鬼故事，其实大家想一想，无论是谁吞食谁，最终带来的方向都是大模型向智能体升级，或者是有护城河的 ai 应用能够存活下来，那么剩下那些可能被大模型吞食的应用，这一部分的需求并不是消失了，而是被转移了。那么未来的智能体 带来的对算力的消耗仍然是指数级的增长，这并不意味着底层卖算力的产子环节需求减少了或者是消失了，所以这对中长期的逻辑并没有影响，这也是我们在过去的视频里面给大家强调的，硬件的格局和逻辑 要比软件更清晰的观点之一。那么最后关于 h 二百的这个事件，双方在最后的事件未落地之前，仍然是一个博弈的过程中， 那么我们到现在也没有确定 h 二百跟国产卡的配额比例是多少，或者是 h 二百能不能在国内用，但是决定今年我们 a i d c 发生拐点的其实是国产卡的供应补充，先进制程的放量，这是雪中送炭的逻辑，那么 h 二百将来或许的放开带来的是 锦上添花的逻辑。所以说从去年四季度开始， a i d c 数据中心机房的拐点是已经确认了，只不过这个拐点之后怎么走，高度有多高，持续性有多大，超预期的空间能上调多少？那么还要观察接下来 h 二百 最终的落地情况，那么目前仍然是没有一个百分之百的确定答案，所以 a i d c 经过咱们从一月初开始给大家讲的这个逻辑之后，经过了一轮乐观预期的提前演绎，那么到了这个位置， 产生了一些短期逻辑的影响和长期逻辑的不确定性，那么大家发现红包活动可能受到影响， h 二百原来不是完全放开，所以今天开盘后，相关的整个 ai 算力就有了这样一个走势。 临近春节，全球外围的宏观避险心理，还有国内的春节前塑料效应仍然在发生，那么大家也要进一步的去降低预期，增厚盈利安全垫，来应对接下来可能产生的波动。那么后续这些事件机构经过调研交流后，还有哪些信息差和预期差，我们也会在接下来的视频里面给大家进行一个及时的跟踪更新。

今天再拍一个视频就讲一下，就是在现有的这个时间节点，我更看好这个工业复联，而不是中季续创。 今天早盘的时候呢，就是受到昨天晚上那个美股科技股大跌的一个影响呢，其实整个 a 股是低开的好，我们会发现低开的时候呢，中季续创是低开了五个点，工业复联低开了两个点，然后后续之后呢，就是差不多在 九点半到十点之间，然后比如说机器人的五洲新春就开始冲涨停，然后那个传媒板块的横店影视冲涨停啊，就是带来了这个板块上面的一些变化，然后随即之后呢科技板块也开始反弹， 那么在 ai 的 这个算力硬件这个板块的话，首先反弹的是盛鸿科技，反弹之后整个的这个跌幅也是在收窄。那么 最后的话呢，就是工业复联已经翻红啊，大概之前我看了一下，应该是在两个点左右，但是中继续创还在水下，那么我就讲一下哈，为什么就是在这个时间点上，我不太看好中继续创。那么可以看我之前发的一条视频， 就是讲一下啊中继续创的这个在月线这个 k 线上的一个问题，而且我又思考了一下，我认为就是很有可能 这个调整就是在这个月，为什么呢？因为现在已经是二月份了，然后三月份的话，英伟达它是要开这个 ruby 的 这个大会，然后会全新发布新一代的架构，其实它是整个就是 ai 算力板块的一个非常大的一个全球性的一个技术指引，也是一个 就是很好的一个催化事件。所以我觉得这个月去调整的逻辑性更强。然后第二个就是我们说到了对比中继续创，他如果会迎来连续 差不多十个月的阳线上涨之后的第一个月的月线的调整，那么 工业复联他是已经从十月份调整到了现在，股价从最高的八十块钱跌到了啊，最低可能是在五十二到五十三左右，其实我们也看到他在五十五块钱是有一个比较强力的支撑的。那么我们再分析一下这两家公司的一个情况，首先 这两家公司是百分之百没有走完的，为什么？因为我们现在这一轮的牛市，我们的 ai 的 牛市，虽然就是英伟达的这个信息面上它会有一些扰动和波动， 但是我们应该明白这个人工智能的这个还没有走完，然后不管是光模块还是服务器，它的订单都是排产到，比如说今年年底 或者是更后面的一个周期，还是处在一个阶段。但是我们可以对比一下，这两家 分别都是在科技公司排名应该是数一数二的市值的公司，工业复联他的市值之前是在一万三千亿左右，然后最近要看一下，反正肯定是在一万亿以上，然后中继续创是长期在六千亿以上的一个市值的科技公司，这两家公 科技公司其实他都是英伟达的，一共就是他们是直接核心给英伟达供应的。那为什么之前就是中际旭创他一直走的比工业复联要强呢？包括工业复联到现在为止已经调整了接近四个月，但是中际旭创他的调整可能才开始，原因就是因为在这个 ai 算力板块，比如说我的订单量五百台的这个服务器，他就是五百台，但是他的光模块随着八百 g 到一点六 t， 他的光模块的这个数量和他的价格是完全进行一个叠叠代化的， 叠加的一个上升的，所以这就是中级续创之前走的如此之强的一个原因。那么我们再看一下这两家公司的啊分红和他的一个回购情况， 抛开这个股市的这个筹码博弈，我们去赢得这个股票的上涨不说，我们回到就是如果我们不得不长期持有这家公司，我们可以看一下它的股息率，待会给大家上一个图，大概工业复联的股息率是能够达到一点八的，这个是 高于就是现在很多的这个存款的这个这个叫什么存款的这个利息的。 然后第二个点就是，呃，中汽趣创他的回购都是在二零二四年以前，那个时候他的股价才几十块钱，他去做的回购，但是工业复联是在去年出台了一个回购计划，回购的最高价格是达到了六十三块钱， 所以整体来讲的话，我认为就是啊工业复联非常看好，而且前段时间其实花旗有出一个报告是讲到这个工业复联， 他的这个目标价是看到一百到一百二十块钱啊。因为我们要理解一个点，就是虽然有地缘政治的扰动，但是工业复联他全球的这个海外的这个工厂国际化的一个生产，他仍然是 仍然是不管是英伟达还是谷歌的第一选择。所以说为什么我经常有的时候有朋友问我，什么公司啊，推荐啊什么的，我都很少去推荐那种小市值的公司，因为我认为他的就是风险会比较高，但是像这种就是所有公司的市值， 其实他是有原因有逻辑的，他一定是机构的选择，一定是长期逻辑的一个选择，一定是安全、稳定确定性的选择，才能推高这个公司。而且工业复联是一个 现金的应酬机，我们看他二零二五年的年报，基本上可以发现他在二零二五年他每每一天的净利润是一个亿，而且在啊，就是 去年年底，今年年初的时候，工业复联他还扩展了新的产线，就是像这种巨大的这种投资，几百亿的这种投资去开新的产线，是他站在一个长期的 专业和业内的视角上，他认为这个算力的这个周期还是非常健康的和有这个需求的。否则为什么你看为什么存储芯片大涨，但是所有的很多公司他不去开这个产能呢？因为他要考虑这个周期性 啊，这个这个涨价的周期能持续多久？所以说我认为就是工业复联现在就是它的一个非常好的买点。

今天内容比较硬核一点啊，给大家从华尔街或者说投行实操的角度来分享一下，为什么美股的这些科技巨头，比如说最近的微软啊，谷歌，亚马逊在发布了采购之后呢，他们的股价都造成了下跌。如果只是按照市场统一的这个解释方向，比如说 ai 的 资本支出太大了，投资人不买账 来看的话，那为什么呢？谷歌支出了两千亿美元，亚马逊呢？也预计支出两千亿美元的情况下，亚马逊跌了百分之十，谷歌只擦破点皮，跌了个百分之三呢。呃，涉及到两个主要指标，一个是自由现金流， free cash flow f c f， 另一个是自保福利 r y c return on investment capital。 首先这个自由现金流是什么呢？ 是给企业估值的时候用到的最直接的一手数字，我们就用亚马逊的这个财报里面的口径，我们来统一一下营业现金流，减去它的资本支出 capx。 那 亚马逊这一季度的数字多少呢？是一百一十二亿美元，哎，一看这个数字挺好的，也不是负的，但是呢，跟在上一季度的对比，三百八十亿美元到一百一十二亿美元 下降了百分之七十。所以比较直观的一点呢，是投资人直接看到了这个自由减价。在企业估值的时候呢，其实是 数期的自由现金流，除以这个折现率的总和，那么只看一期可能是不行的吧，投资人又看了，那之后的自由现金流会怎么样？你有没有一个成长率啊？成长率就来到了我们今天的第二个数值， ros， 它等于 ros 乘上在投资率，亚马逊的在投资率是多少呢？ 在投资率等于资本的支出，除以经营现金流，亚马逊算出来就是百分之九十二，这个其实也挺夸张的，相当于是亚马逊每赚一美元，再砸出去九毛二， 剩八分钱，这个投资人看着其实也是不太高兴。那成长率现在的计算还剩一个 ros， 对 吧？就是资本回报率。这个资本回报率是什么呢？拿开车打比方的话，如果股价是前挡风玻璃，那资本回报率就是后视镜，它反映了你以前过去投资的一个资本的回报率，而股价看着是在未来的发展， 所以现在亚马逊的这个资本回报率市场怎么看呢？以前云服务的业务非常的稳定，对吧？自由心的留下来也非常的好，所以已经给了你一个较高的价值和认可你过去的回报。我们的 ros 呢，从过去到现在看着也都非常的好， 但是你从今往后呢？通过你这个自由闲局的下降，通过你这么夸张的这个再投资率，你在近期还能不能给我带来一个回报？这就画了一个大大的问号，因为现在都是杂 a 吗？在这些科技谷巨头吧，除了谷歌的 jimmy 吧啊，再加上它搜索引擎里面直接搭配了 ai， 那 谷歌的搜索引擎又是谷歌当家收入的头牌， 能直接给谷歌的这个故事，呃，连上一些合理性，你像其他的巨头拿 ai 烧钱，还没有一个特别清晰宏大明确的变线路景。 对，未来的 ros 肯定是给亚马逊看的，是下降的，那这个成长率对吧？再投资率乘上 ros 成长率呢？总结一下，这个可 能就是期望越大失望就越大了，因为现在抗衰亚马逊的跟力挺亚马逊的当年是同一波人啊。就比如说这个 apple co 的 这个分析师 mark， 对 吧？他在那个电话会议财报会议上直接就是各种犀利提问科技五吧，我看起来的感觉就是 好公司和好股价呃，不是完全划等号的，现在就是产生了一个错位，这就是同行分析师从实操的观点啊，从财报从模型的观点报出来的。分析师们啊，看这是这些，祝愿大家快乐。

妥妥的渣男，早盘低开高走，看着像要回头是岸，结果午后两点原形毕露，直接冲高跳水，绿给你看，市场缩量三百亿，还收了根长长的上影线，这到底是在洗盘，还是在出货？探长告诉你，这背后的信号极其忌贼。上午的拉升是抄底资金在博弈， 但午后的跳水说明了三件事，第一，获利盘根本拿不住，一有利润就想跑。第二，春节临进，场外资金已经关门过节了。第三，避险情绪正在全面升温。最揪心的是什么？之前带头冲锋的 ai 应用，今天全在高位派面， 追高的人直接被挂在了山顶吹风。而另一边，任性机器人和太空能源系却掀起了涨停潮，低位筹码被抢疯了， 看懂了吗？主力已经厌倦了高位的虚无缥缈，正在借着马斯克的新故事，进行一场极其凶猛的高低大迁徙。今天没亏钱的，要么是你手里有妖，要么是你跑的够快。点个关注 探长用两分钟把主力偷偷建仓的两个新战场给你讲透。第一个战场，人形机器人经历了两周的折服，今天机器人不是反弹，而是产业落地的冲锋号。特斯拉 optimus 量产在即， 这不仅仅是概念，这是名牌的下一代 iphone 时刻。今天板块的批量上涨，就是资金对二零二六量产元年投下的最强赞成票。你看，五周十九亿封单，直接旱死涨停， 天启紧随其后强势反薄。但听探长一句劝，机器人喜欢走趋势波段，不要去顶一字板，每一次挥彩，军线 才是主力留给你的上车门票。第二个战场，更是重头戏，电力能源系，为什么今天化工、锂电、储能、电网、光伏会集体暴动？看似杂乱，其实他们都在讲同一个顶级新式太空能源计划。太空光伏是发令枪， 马斯克的野心是星辰大海，智能电网是输水管，储能锂电是蓄水池，而氟化工、磷化工则是这一切上游材料的基石。 这是一次第一位赛道股借着新故事的集体大翻身。策略很简单，轮动越快越不能乱动。铰定细分龙头，只做低吸。在存量博弈里， 不追高就是对本金最大的尊重。最后说一下， ai 应用走势严重不及预期，美股那边资本开支大增，利好的是硬件，却带崩了软件。你看情绪高飙，天地放量常上影，这是分歧信号。 蓝标和利欧双头形态明显，短期大概率要高位震荡磨人了。探长已经连续喊了两天风险了，听进去的兄弟 今天应该是躲过一劫，现没机会就空仓休息。总结一下，大盘二次探底，但进攻乏力，缩量行情 别有牛市幻想，要么抱紧核心做 t， 要么空仓喝茶。我是探长，只做核心，即使在缩量期也要精准狙击。看不懂各股的评论区，打出简称，探长一一解答。祝兄弟们周末愉快，下周再战！

涛涛，这利欧今天为啥大跌啊？我都想直接跑了。利欧为什么大跌？其实有两方面原因，第一个就是他自身的问题，但利欧其实经过这段时间的反弹以后啊，他的一个股价基本上就来到了 前面这个高点，在前面这个高点的时候，要么你突破上去开启新一轮的走势，要么掉下来，但是从今天的表现来看，他掉下来了，为什么？这就涉及到第二个原因，就是行业原因， 行业昨天是出了一个新的临近计划，导致整个 ai 这一块的软件方面 下跌，反过来反馈到我们这边，导致我们这边的也跟着下跌。那么我们要知道整个板块下跌是这个事件刺激的，但是为什么这一个事件会刺激整个板块跌这么多？主要原因还是因为我们这个板块其实短期的一个修复幅度已经接近前面这个高点位置，你去看整个 ai 应用的板块走势的话， 他已经见前高的位置，那么这个地方其实就跟六一样，他是要进行一个抉择，所以正好这个时候又卡到了这个逆空的消息出现， 导致整个板块咔掉下来，那也就意味着这个板块根本就没有做好再次上冲的一个准备。所以我觉得谷歌那个消息是外因，真正的内因还是我们这个板块就是没有做好再启动一波的准备。你既然知道了这个核心原因以后，那我相信你应该知道牛基它该怎么办了吧？

太割裂了，一边是凯龙二十厘米三连板，五周天极等涨停，机器人强度拉满，看着热闹吧。 但另一边，你看看高位的锋龙和圣通澡盆又多，午后直接杀到地板，这说明什么？ 说明主力在玩明修栈道暗度陈仓的把戏，拉低位掩护高位出货。这剧本和周三太空光伏简直一模一样，都是借着马斯克的消息轮动套利，第二天直接和按钮听大师兄一句劝， 当下两万亿的轮动行情，这种借消息拉高的板块，次日溢价极低，千万别去借飞刀。反观我们一直强调的 ai 电力，本周不知不觉走出了持续性 行电六天五板，三遍五天三板，这完美印证了我周末给兄弟们的预判，周三晚上也有提示， 这几天跟警大师兄节奏的兄弟心里应该都有数了吧。看行电今天尾盘惊魂一跳，虽然有资金恐高，毕竟近期市场高度压制就没有超过四板的，但尾盘还是回疯了， 这就叫逻辑不惧调整？那周一能不能走高，核心还要看低位的中军西电特变能不能放量上工，给他撑住场子。这也给我们一个启示，在电风扇行情里，资金只会越来越抱团。那些有硬逻辑的方向， 顺着这个思路，下周重点盯紧两个细分方向，化工春节算力。先说化工今天的强度其实非常硬， 百川作为龙头，九点五十五分封死涨停，明显是承接了航天的距离 ai 加春节的横店炸版后的资金。而且他作为龙头暴力反包润图也缩量涨停新高，还有一对手板助攻，整个梯队非常完整。 更关键的是，这可不是马斯克那种消息驱动的一致高潮，这是实实在在的产品涨价硬逻辑推动的，百川的 t m p 润土的燃料报价都在直线往上拉，这种逻辑推动的上涨往往是趋势性的，不是一日游。 正常来说，今天配合大盘冰点开这种强势的板块，完全是可以考虑半路或者打板的，但最近大家信心不足，肯定也会有一定的顾虑，也可以理解。 周一先看百川能否继续高举高打，带动化工板块继续发酵，但还是不追一致，留意板块低位核心分歧入局的机会再说。春节算力，虽然今天利通尾盘炸了，群星也在磨人，但逻辑是实打实的硬， 阿里千问当机，越知暗面一卡难求，都在说算力稀缺，所以下午一开盘阿里系的树港秒版， 这个方向下周先看分歧，如果给机会，可以留意前排核心的博弈价值，但如果直接修复，依然不建议去追一致， 那周末如果还有最新的消息，大师兄会做进一步的解读推演。还是那句话，股市很冷，逻辑很硬，我不给你造梦，只带你穿越寒冬。

如果你今天不走，那么后面的逼浪反弹一定要走。人工智能已经见顶了，今天是 ai 应用正式开跌的第一天，还是要持续两天，两天之后会有个超跌的逼浪反弹，未来一年的时间，他至少是调整一年，减仓科技股，去加目前正在低位崛起的高端制造的方向，航空航天装备，造船呀， 机械啊，还有这些低位的中指头方向，原因是华尔街啊。担心 ai 智能体会替代软件，昨天晚上隔夜美股的 ai 应用是大跌的，美股的软件也是大跌的，盘倒到 a 股的软件大跌，再加上呢，这春节 ai 应用这些红包大战也被限制掉了，所以这两方因素的综合。今天 ai 应用是大跌的， 而且去年 ai 应用已经有过一次大行情，也是游资的集中营，这次游资还想故技重演，今年它是做不了人工智能。另外一块是我们国内公共机构报团的 ai 硬件，比如说某某技， ai 芯片，还有这些一中天半导体 今天也是大跌的，其实昨天已经开始跌了，那么原因是啥呢？高位的一中天出了年报的业绩预告的利好， 但是照样是高开低落往下擦，说明机构资金，主力资金是不认可的。不说第三点，经过这一年多的涨幅，股价太高了，就这么简单，过去一年多都是人工智能和机器人就是他们的天下，其他板块都是配角，到了高位，自然有一些资金想做兑现。 ai 软件的少则三五倍，多的也有七八倍的， 哎，硬件的更不用说了，少的都有七八倍，多的有几十倍了，明年我们的经济是要复苏的，很多机构他也会挑汤换骨的进入这些更周期板块，你看最近两天涨的工程机械、航空运输、军工，还有这些其他的高端制造业，这些都是密切的跟经济数据相关的，因为毕竟我们是制造业大国嘛，制造业是做我们的主体。 总体来看科技股处在高位啊，高端制造处在低位。从过往的牛市的规律来看，第一年的科技股他也会逐步的掉队，然后牛市的第二年下半场的品种、高端制造、中字头，还有这些周期股，他会慢慢的崛起。

老登大盘直接跳水了，让兄弟们先稳住，等兄弟们看到你视频的时候早就割肉了，直接说下午还有哪些机会。低开是好事，等释放完外围利空和指数量能不足的风险，这是 反攻的最佳时机。那具体看哪些方向呢？低吸看 ai， 埋伏看消费，行情不会就这么结束。你昨天不是还说 ai 只能看反弹吗？我昨天就已经说了，欧皇和沈广皇线下企稳就是 d c 信号，今天的杂盘已经彻底洗出了 ai 的 恐慌盘。那机器人方向呢？ 你之前说春节必有它一席之地？逻辑很简单，机器人是 ar 行情逻辑下的延伸，你别忘了去年这个时候的五周新春，现在叠加 spacex 与 x a r 合并，你能想象有多大的预期吗？

昨天美国股市用一句话来形容就是，又崩了，哈哈，科技股市全线杀跌啊，走强的几乎没有啊，原来这个美国的消费板块老登股啊，还能涨一涨，现在连倒置也撑不住了，全线收跌，全线收跌啊，注意，加密概念也是下跌的啊，比特币也是大跌，跌破了六点五万美金啊， 黄金白银通通大跌。黄金，话说一句话您就记住就行了，昨天晚上全球市场全都崩了啊，不仅是主流的科技板块崩了，连美股的这个传统板块也崩了，不仅是传统板块也崩了，连原来作为所谓这个风险对冲型的黄金白银是崩掉了，白银是暴跌啊，然后比特币也是大跌啊。这就是全球市场昨天的描述，叫做一派腥风血雨。 怎么看啊，这个非常有意思的一件事情啊，因为现在美国市场形成了一个特别有趣的现象，就是发的上市公司年报啊，给大家一月中的时候给大家讲过，每股巨头发布的业绩都会超预期，都会好， 包括之前的微软，再到昨天刚刚发的亚马逊等等啊，业绩都是非常好的，谷歌业绩是炸裂的好，单季度的净利润增幅百分之三十多啊，这种庞然大物，净利润能增幅百分之三十多啊。昨天亚马逊也不错啊，四季度的销售增速也是远超预期的，销售远超预期，利润也是远超预期的啊，但是结果呢，就是继续大跌 啊，这个本来盘中就已经跌了百分之四，盘后的跌幅又扩大了百分之十，原因呢，就是他计划二零二六年在 ai 方面资本开支的金额将会达到注满两千亿美元啊，这个数据原来谷歌一千八就给吓崩了，结果呢？亚马逊还吸取教训，依然喊出来更大的数据，两千亿美元， 然后这个麦塔是一千三百五十亿啊，就是谁现在有资本开支高谁就崩，结果呢？这亚马逊不服气，你们不是高的都崩吗？我是说比你们还高，还能不能崩啊， 果然也崩，哈哈，他就这个样子啊，所以我觉得很有意思啊，现在的逻辑已经不是一个股市分析的逻辑了，就分析这些我为什么这么好业绩啊，然后这个就崩啊，什么 a i t 的 软件分析师啊， 嗯，这些公司，这个这盲目投资啊， ai 泡沫呀等等，我觉得都已经不是这个逻辑了啊，现在变成一个很很有意思的一个需要我们去认真讨论的问题啊，就是华尔街啊，对于企业家啊，对于 龙头企业继续大幅度增加 ai 投资，是用脚投票的，企业家呢，却非常坚定来，注意啊，企业家是非常坚定的，你虽然在市场当中是用脚投票啊，对国家暴跌，但对这些企业家来说是非常坚定。我刚才给您报了几个数据，再给他重复一下啊，这个麦塔准备投个一千三百五十亿美元暴跌，谷歌要投一千八百亿美元暴跌，亚马逊要投两千亿美元暴跌。 注意啊，你们华尔街虽然不认可，但是我企业家就是要去干，所以这件事情变成我们思考另外一话题了，如果你非要做一个觉得你会选择相信华尔街还是相信企业 家呢？答案其实很简单，我们作为投资人来说，我们相信的是企业家啊，原因很简单，真正我们投资是一个企业，我们相信的企业家比我们聪明，我们自己为什么不去创业呢？因为我们没有本事去创业， 我没有本事创业，我还有个方法能够去赚到别人创业赚钱的机会，那就是投资企业。投资企业其实核心点相信的是企业家的抉择，而不是华尔街的这个放大宣传或者华尔街的广告。按照华尔街的逻辑来讲是这样的 啊，就是你得赚钱，而且不断的超预期赚钱，但是你花出去的钱，将来可能不一定能赚到钱，所以呢，你只能赚钱，但是不能花钱啊， 这样的话你就能够保持，嗯，收益不断增长，然后还有分红实力，对吧？然后就一直特别好。但问题是这个时代在发生变化，现在进入到新的 ai 科技时代了，在企业家看来，已经从马车时代进入到汽车时代了，我还继续保持着我马车时代的优势，我不去投任何资到汽车时代。那 你华尔街看财务报表你是满意的，但从企业角度来讲呢？从企业战略来讲，那不是完蛋了吗？对不对？将来注定要淘汰啊。所以现在就变成了，对于我们去看美股市场这些走势来讲，我们到底是相信企业家，因为你只有相信企业家创造价值的不是华尔杰这些人的用脚投票，而是企业家的企业家精神啊。 企业家精神的核心点就是其一致选择去在 ai 科技改革当中去投入更多的资本，那他一定相信未来，第一必须投，第二投入些资本，至少理论上是可以赚来相应的回报，或者至少可以巩固自己市场优势的竞争地位的，那这是必须要做的事情，甚至应该去赌一碗尝试要去做的事情， 那肯定相信企业家。所以这个逻辑讲，我们觉得大家可能就会比较清楚。最近很多人问，哎，这个为什么美股跌呢？你们不是看好美股吗？哎，我觉得我们对于所有的主流上市业绩预测都是超预期的，事实也确实如此，大家去简单去算一下啊，以谷歌业绩为例，单季做净利润增长百分之三十， 如果这个增速能够维持的话，那谷歌的适应率就会塌下来了。来，注意啊，又属于越涨越便宜的原因啊，它本身的利润是在高速增长，如果继续能够保持高速增长的话，展望未来一年的话，它现在的估值已经降下去了啊，但我没具体算谷的啊，大家可以继续算一下，同时还有什么问题呢？同时这个它的适应率在下降，同时股价还在下跌，那它是估值不就变得更便宜了吗？ 然后企业就坚定的跟上 ai 科技变更，我认为这个第四次人类科技变更的一个机会，康波革命的机会，请问你到底选择相信谁？这就是今天要思考的问题啊， 其他不说了， a 国我们都不说了啊，把我们这个今天中午的大直播再说，今天主要把美国的事情讲清楚，我觉得大家就会知道什么叫做真正正确的投资思维，而不是关注市场的波动的逻辑。好吧，这就很清楚了啊， a 国也好像没什么太多可说的啊觉得。嗯，好吧，不说了。哈哈，我们今天中午大直播再说吧。今天中午的公开直播千万不要错过，会有重磅干货重大福利给到大家。谢谢大家，中午再见。

看一下国家队昨天出手了哪只 etf， 二月五日中正五百减持三点九亿分，这是国家队主力持仓，按照成交金额排名来看，昨天只出手了一个中正五百， 国家队持仓最多的沪深三百和上证五菱都没有什么太大的波动，国家队为什么只交易中正五百呢？来看中证五百持仓图， 二月二号是大跌那天，减持了十五亿份，之后还剩一千一百一十份，后面两天有所增持，而昨天的下跌又把份额打的比二号这天还低，也再次证明了我们的猜想。 这一天由于国家队打的太低了，后面的两天把价格拉回，然后昨天继续往下砸，结论就是国家队并没有卖完，这个操作和前两天上证五菱是一样的，持续的卖出，把价格打太低了拉回，然后继续砸，直到手里剩下的筹码全出完了， e t f 才回归平静。所以今天要小心中证五百跌破三十日线，也就是绿色这颗线，因为国家队出手还是非常狠的， 杀的时候创了好几波的新低，再加上昨天美股又崩了，跌的还是人工智能类的股票，我们的邻居韩国跳空低开，他的股指期货都已经跌停融断了，白银也雪上加霜的新低，国际原油也出现了回落，所以今天的盘面不会太好， 关键就看回踩六十日线的时候，成交量能不能够明显的放量，也就是所谓恐慌盘能不能杀的出来。只要出现分时图某一个节点爆量下跌，那就表明市场基本见底了，因为现在我们完全不用害怕市场的回落， 前几天国家队已经把资金都准备出来了，前提是中证五百必须出干净， 今天就看他中午的时候成交量柱子会不会打到这个位置，如果还是那么多，那就没出完，我们就不着急出手，下周甚至春节后我们去抄大底。

盘中轮动了十几个题材，但凡你捉住其中一个机会，现在就挂在山顶了。盘面精彩的地方在于顶着美股的大跌传导回来的负反馈，今天低开高走，以前大 a 都是跟跌不跟涨的，今天确实有点超预期。 恶心的地方在于缩量轮动了十几个题材，化工、机器人、太空光伏、商业航天、 c p o、 药业电网都轮了一遍，但是题材的轮动速度已经快到前一天强势的次日，从竞价就开始抢跑， 昨天强势的零售，今天直接进价就补贴，昨天修复比较好的 ai 应用进价也是直接补贴。那么后面又该怎么判断题材的持续性呢？在什么前提条件下才可以去追题材内核心辨识度的一致？ 每年春节前都有的红包行情，今年还会不会有？老规矩，先赞后看，奶爸直接告诉你标准答案。昨天强的零售消费进价直接走弱，这个限号直接就给今天的节奏定掉了， 日内强的切记半路去追一致，追了第二天就有可能竞价抢跑，只能瞄准题材内调整的核心辨识度去低吸，而且还得是有支撑的品种，但是低吸了也不一定马上拉，可能过两天才修复。 前面分歧的太空光伏就是最好的例子。今天下午是有修复的，但是大盘回落的时候大部分也回落了，强度也就一般般。 回到刚刚的问题，奶爸认为红包行情会有，但很难把握题材的持续性，也只能铆定共振大盘放量的题材，不然后手没有去追一致的性价比，包括今天机器人的五周天启等。而商业航天今天神箭银河午后上板，航发中超等却在跳水。 从整个题材的 k 线图来看，每次反弹的高点一次比一次低，如果题材的再次反弹还不能突破上次反弹的高点，还真不能排除每隔几天拉一个超跌品种的涨停来掩护主力撤退。 ai 应用这边美股的软件股复反馈还在加大，今天阿里千问红包活动这么火爆，都只是引起了局部的修复， 昨天比较强的这文天地遥望都被兑现，所以奶爸今天才一直在强调，切记半路追高。 整体来说，问题出在成交量上，每天都在缩量，越来越多的资金撤退到场外看戏，所以奶爸不排除后面大盘还要杀，要么杀出性价比，要么出个劲爆的题材共振指数放量修复，不然是不会再有增量资金在过年前这种节点进场的， 一旦去主观看好热点，第二天就没短线能力强一点的低 c 为主，切记去追高，不然套的割掉追了继续套节奏把握不准的场外看戏也可以有大行情可以上刺刀的牵手缘分，奶爸也会及时在复盘视频当中点出，所以记得点上你们免费的关注。

亚马逊能 low 了吗？那我给你解读财报再说预期啊，视频五分钟看完，你就能弄懂为什么所有的科技巨头啊，财报后股价都崩了。那亚马逊绝对是最惨的那个，三天跌了五十刀，甚至蒸发了五千亿美元。表面上看，资本开支越大， 股价就跌的越凶。首先 q 四，亚马逊交出了一份还算不错的成绩单啊，总一周两千一百三十三亿美元啊，增长了百分之十四。大超市场预期净利润两百一十一亿，同比增长了百分之六，每股收益一点九五美元。 ws 云业务收入三百五十五亿刀，同比增长了百分之二十四，创下了三年以来的最高增速。而值得关注的是，广告业务收入两百一十三亿美元，同比增长百分之二十二，增速优于电商零售板块。美美零售利率持续改 善，全球付费销量增长百分之十二。 prime 会员配送效率刷新历史记录，即便扣除了二十四点四亿美元的一次性费用，营业利润仍然达到了两百七十四亿美元， 核心盈利能力其实丝毫未减。那整份财报最炸裂的是，他公布了二六年资本开支计划，全年里投入两千亿美元，较二五年大幅度增长百分之五十，比市场预期的一千四百六十一亿还要高出百分之四十， 甚至比谷歌一千八百亿的直引中值高出了百分之十亿，远超 mate 的 一千三百五十亿。微软是不足一千亿美元，成为所有科技巨头中投入力度最大的企业。 过去的十二个月，亚马逊经营现金流同比增长了百分之二十，但自由现金流仅一百一十二亿美元，较上年同期三百八十二亿缩水超过百分之七十。那原因并不复杂，用于物业和设备的支出在一年内积增了百分之六十， 公司也明确表示，其中大部分与 ai 基础设施投资直接相关。那这意味着一件事啊，亚马逊正在用现在的现金流提前锁定未来几年的算力和基础设施能力。而再来看它的增长引擎。 过去，亚马逊依靠电商业务实现了稳固发展， a w s 仅作为辅助增长板块，但现在财报清晰地显示， a w s 已经成为绝对的核心增长引擎。 a w s 不 仅收入保持 加速，其营业利润依然维持在百分之三十五左右，那是集团内部最稳定也最具现金创造能力的业务。 ai 相关业务成为最大的亮点。 全牛二和三需求旺盛，供不应求， backrock 模型生态持续往上。亚马逊正在从电商巨头全面转型为 ai 基础设施引领者。不过令人遗憾的是啊，这样的高增长并未获得市场的广泛认同， 因为投资者真正担忧的并非当下的盈利能力，而是未来投入的这两千亿能否实现预期的回报。这正是科技巨头面临的核心困境。 业务本应是 ai 投入的资金来源，但持续增长的基建成本让投资者开始质疑投入与回报的平衡关系。那最核心的问题来了，这两千亿美元钱具体投到哪里去呢？从财报批录和管理层表态来看，主要集中在四个方向。第一，自然芯片 纽纽和 gucci 的 年化收入已经超过了一百亿美元，目标是降低长期双利成本，并增强系统及控制力。第二，云和 ai 数据中心，这是支撑深层次 ai 规模化应用的核心底座。第三，机器人与自动化，主要服务于物流和履约效率，属于中长期效率投资。 第四，低轨卫星短期成本上升明显，但定位是长期基础设施补全。这些投入有一个共同的特征，资本密度高，回收周期长，但一旦建成了，壁垒极高。 c o n d jessie 明确说啊，这笔支出只在把握 ai 芯片等领域的重大发展机遇啊，预计将带来可观的长期回报。通俗的来说就是短期盈利可以适当让步，但长期的行业领先地位必须牢牢地掌 控。亚马逊已经从被动跟随 ai 的 趋势转变为主动通过资本开支引领 ai 竞赛的节奏。这一转变是战略层面的重大升级。 那从这份财报可以看到，最直接的受益者是上游基建厂商，包括服务器、光模块、芯片设备供应商等。亚马逊两千亿的开支计划将为他们锁定未来数年的稳定订单。 亚马逊的投入落地，将直接带动上游产业的发展，尤其是台积电。亚马逊自研芯片的产量提升，将使其成为台积电的核心增长客户之一。 其次是全球 ai 企业与开发者。亚马逊加大投入、扩大产能，意味着 ai 算力供给将持续增加，训练和推理成本有望下降，不再受算力短缺的制约。他们最担心的就是有优质的 ai 创新思路，却缺乏足够的算力支撑。 如今，亚马逊用实际行动表明，各位开发者放心投入，创新壮丽保障由我们负责。而对于谷歌、微软、 meta 等竞争对手而言，这无疑是一场严峻的挑战。亚马逊两千亿的投入力度，不仅大幅度提升了 ai 军被禁赛的门槛， 微软全年开支不足一千亿， meta 最高为一千三百五十亿，谷歌为一千八百亿，均落后亚马逊。那当前呢？ ai 领域投入竞争已经进入激烈阶段，中小玩家将逐步被淘汰，行业集中化程度将进一步提升。 而亚马逊这份财报不是基本面二化，而是资本周期前移。他选择了在 ai 基础设施竞争阶段，用更大的投入换取更高的长期稳定性。 长期来看，现金流和利润波动是代价。那长期看啊，这决定了他是否还能在下一轮科技周期中维持平台级的公司位置。看懂这一点，你就不会只盯着一个季度的股价反应，而是能看清亚马逊在 ai 时代真正下注 的方向。好啦，回答开篇的问题，那能 low 了吗？这更多取决于你到底有没有 ai 信仰。如果有这样的亚马逊，有理由能掉队吗？当然啦，无论如何，情绪得等他。