ai怎么天天跌

二零二六年二月三日，美国股市上演了一场由人工智能技术引爆的黑色星期二，法律软件与数据服务板块惨遭血洗。荷兰微科集团中标百分之十三，英国利讯集团暴跌百分之十四， 在线法律服务平台 legalzoom 点 com 跌幅近百分之二十。行业巨头汤森路透易下跌百分之十五。恐慌情绪如病毒般蔓延，迅速席卷整个软件、金融服务及资产管理板块，导致相关行业股票市值单日蒸发约两千八百五十亿美元。 高盛编制的美国软件股篮子指数暴跌百分之六，创下近一年来最大单日跌幅。这场金融动荡的导火索并非宏观政策或经济数据，而是人工智能初创公司 anselprick 于此前周五低调发布的一款新工具， 面向其 cloud ai 的 法律领域专用插件。今天我们就一同来聊聊这个软件为何能血洗华尔街。此次引发市场巨震的工具是 anthropic 为其企业级 ai 助手平台 cloud co work 推出的垂直领域生化应用。 该插件专为法律专业人士与企业法务团队设计，只在自动化处理一系列核心高价值的法律文书与研究工作。核心功能包括但不限于合同审阅与分析、保密协议的分类与处理、合规事项追踪、法律简报转载，以及基于模板生成法律文件回复。 它能够理解复杂的法律语言，从长篇文档中提取关键条款、识别潜在风险点，并生成结构化招标与分析。 这并非一个简单的聊天机器人，它代表了代理式 ai 的 演进，即 ai 能够理解多步骤的复杂指令，自主调用工具解锁信息并执行完整的工作流程，而不仅仅是回答提问。 值得注意的是， entropy 在 工具介绍中明确强调其输出不构成法律建议，并且所有结果均应由持证律师进行最终审核。这一定位将其框定为生产力增强工具，而非法律决策的最终替代者。 尽管如此，其展现出的自动化潜力直接命中了传统法律信息服务商的心脏。那为何市场反应如此剧烈？ 市场恐慌并非仅仅针对这一款工具，而是因为它像一根针，刺破了积蓄已久的对 ai 颠覆传统软件商业模式的焦虑气球。 首先，汤森、路透、利讯集团、微科集团等传统巨头的核心收入来源于向律所企业提供昂贵的法律数据库订阅服务和专业研究工具。 cloud 的 法律插件展示出 ai 能够以极低成本、极高速度完成类似的基础性解锁审查和文件生成工作，这直接动摇了其高利润、高年性订阅模式的根基。 市场担忧企业客户可能削减对传统数据库的投入，转而采用更灵活高效的 ai 助手。此次工具引发的恐慌远超以往 ai 聊天机器人，因为它属于 call work 体系，其目标是成为能独立处理任务的数字同事。 投资者意识到 ai 的 威胁已从辅助查询升级为流程替代。它可能系统性重构法律、金融咨询等专业服务的工作流程，淘汰掉中间环节的软件产品。软件行业在经历多年高增长后，普遍面临增长放缓的压力。 彭博数据显示，在本财报季标普五百中，仅百分之七十一的软件公司营收超预期，低于科技板块百分之八十五的整体水平。此时， ai 颠覆的趋势给未来的盈利能力蒙上巨大阴影。 投资者担心软件公司不仅要应对经济周期，还要面临技术性替代的降维打击，因此纷纷抛售已规避不确定性导致先开腔再问询的避险行为。法律行业的专业性与高壁垒使其成为 ai 替代风险的试金石。 一旦法律工作能被有效辅助，投资者自然联想到会计、税务、金融分析、市场研究、人力资源等所有依赖专业知识和文档处理的领域。 因此，抛售迅速从法律软件扩散至如 sap、 adobe 以及各大金融数据服务商的股票，形成板块性踩踏。那为什么会砸晕国内的 ai 应用？ 在 ai 资本竞赛中，云巨头每年投入超千亿美元用于 ai 基础设施，但目前整个 ai 软件应用层的总营收规模相对仍较小。 这种投入产出的暂时性失衡，让投资者担心巨投的军备竞赛会挤压传统独立软件供应商的生存空间。同时， ai 的 颠覆性对于不少传统业务占比较大的软件企业来说，即使它同时也布局了 ai 应用，但市场仍不确定未来谁能真正享受到 ai 带来的超额利润。 所以，与其说崩的是 ai 应用，不如说是他们的另一个身份。传统软件服务商 ancropadict 的 法律插件之所以能砸崩软件股，本质上是其精准地扮演了预期催化剂的角色， 他用具体化的产品证实了市场最深层的恐惧， ai 不 再警示工具，而是可能重塑甚至取代传统软件价值链的新型生产能力。在行业增长放缓、估值高企且接连遭遇 ai 蓄势冲击的背景下，这一事件触发了全面的信心崩塌。 它标志着资本市场对 ai 影响的认知，已从概念炒作进入到了残酷的业绩验证与生存淘汰新阶段。未来能否快速整合 ai， 转型为以 ai 为核心驱动力的服务模式，将成为所有软件公司生死存亡的关键考题。

大师兄，昨晚美股 ai 还是跌的，但是我看咱们 a 股的 ai 应用方向今天确实好起来了，你怎么看这种现象？ 首先从我的专业视角来看，这两天的美股，他那边的 ai 的 下跌啊，就是有些反常，有消息就称这波下跌是源于 ai 吞食软件行业，在叠加微软等头部企业，四季度啊，比较平淡，所以看衰情绪啊，演变为踩踏式抛售。 但是我认为啊，这已经不是单纯的泡沫估值回归问题了，可能背后还有深层次的资金在博弈。你反观咱们的 a 股， 自从咱们九二四之后，越来越走独立性行情了，而且咱们昨天提到过， ai 应用网是明确的三到五年的高层规划啊，中长期逻辑和目标都非常明确，现在正是逢低关注的好时机啊，我们的眼光要放长一些，不要被短期的一些消息啊 影响决策，这都是噪音。我觉得今天咱们的 ar 应用方向率先起稳，就是一个好现象，大盘今天又是一个下眼线，但是感觉还是没行情，是不是市场已经提前进入过年氛围了？ 咱们昨天也说过，节前还是采取防御姿态，仓位啊，要尽可能的放低一些，一方面是临近春节焦头寡断，另一方面啊，海外地缘格局也不稳，这也加具了市场的波动，所以年前这段时间啊，还是不要有太高的期望。

全球的软件公司都暴跌，到底发生了什么？昨晚美国法律软件公司盘中大跌百分之二十点七，收盘跌了超百分之十五。今天大 a 也是软件股领跌热门 ai 应用网速跌了百分之十五，蓝色跌了百分之九。什么原因呢？ 原来是美的 ai 应用公司 anoscapek 二月三日为其 cloud coork ai 代理推出了一项法律业务插件，直接冲击法律软件市场。人们解读为 ai 编码工具，可以让企业自行开发软件，取代传统的订阅式软件应用服务。 叠加财报季，软件公司业绩低于科技行业的平均水平，盈利增速降至百分之十二，引发人们对软件行业被颠覆替代的担忧。那在这样的变更环境下，存在哪些风险和机遇呢？随着 ai 应用的日趋成熟，法律、财务、人力资源等标准化的 s a a s 产品 ai 替代成本低，确实面临较大的替代风险。但是工业软件 e、 d、 a 等高技术壁垒领域相对安全，软件企业如果能够积极地拥抱 ai， 为企业提供定制化的 ai 增强型服务，反而可能增强竞争力。 对于硬件来说，短期软件公司的 ai 投入放缓，可能削减算力硬件的需求，但长期 ai 的 原生应用爆发，将创造新的算力硬件需求。最后要提醒的是， ai 应用 最后一定是赢者，通吃的可选项其实就是几大巨头和不超过三个的抑菌突起的机会概率极低，不如去找卖铲子的算力提供商，这是无论哪一家都离不开的。

ai 泡沫要全面破灭了？最近美股真是把我给干蒙了，纳斯达克指数三天累计暴跌超百分之四，本周更是遭遇了自去年四月以来的最严重连续抛售，大型科技股基本上通通下跌，微软跌了百分之四点九五，亚马逊跌百分之四点四二， 特斯拉跌百分之二点一七，软件股更是成为重灾区， fastside 股价一度暴跌百分之十，苍森路透跌超百分之五，创下二零二零年三月以来的最低。芯片股 amd 也是暴跌百分之十七，英伟达则连续四个交易日跌幅达百分之十。而我本人一直定投的纳斯达克相关指数基金，最近也都是力度大旺。 于是很多人就在说，全球 ai 泡沫全面破裂近在咫尺。而事实真的是这样吗？首先跟以往不同的是，本轮对于 ai 产业的冲击是来自于内部，而非宏观层面，直接导火索是 ansorepic 团队推出的新型自动化工具 cloud， 最近很多人称它为 open ai 的 最强劲对手，你可以简单理解为它就是一个 ai 管家，已经完全脱离了简单的只是帮你回答问题，或者是写几行代码的那种 ai 能够真正的接手一整块工作。 如以前你让 ai 写一个程序，哎，自己得一步步从头到尾去引导它，现在呢，你可以让 cloud 作为项目经理，让它再去自动指挥其他 ai 员工。 原来按每个软件计费的服务，未来啊，可以被一个集成化的 ai 插件一键替代。这种来自于技术内部的颠覆，让一众软件端企业心慌得很。而更深层的原因则藏在最近几家科技巨头的财报里， 谷歌营收近百分之五十，数据啊，那真是好到爆炸，结果呢，股价反而跌了，亚马逊也是类似。 为什么呢？原因就是啊，这巨大的资本开支，谷歌预计二零二六年资本支出将近翻倍，达到惊人的一千七百五十到一千八百五十亿美元之间。亚马逊呢，更是预计冲到两千亿，这些钱绝大部分都将砸向 ai 建算力中心，买芯片、训练大模型。 这市场一下子就蒙了，完全跟我们普通人梭哈没啥区别。投这么多钱，未来能赚回来吗？会不会变成一场代价高昂的内卷军备竞赛？这种巨大的不确定性，成了压在股价上的石头？然而，如果我们换个角度去想，会发现啊，一条清晰的逻辑， 这些天文数字般的资本开支，本身就是 ai 革命正在真实发生的铁证。钱不会说谎，大厂敢这么烧，是因为他看到了实实在在的需求。比如谷歌 ai 助手 gmail 上线四个月就卖出了八百万企业的席位，月活用户直奔七点五亿。 ai 不 仅没吃掉搜索的老本行，反而让它增长了百分之十七。这说明什么？ ai 不是 在简单的替代求业务，而是在创造全新的增长。所以我的结论就是啊，从来就没有什么所谓的 ai 技术泡沫，只有 ai 股市泡沫。就像两千年互联网泡沫破裂，清算了无数讲故事的公司，但是亚马逊、谷歌等企业活了下来，并重塑了世界。 今天也是一样，市场恐慌，正在清算那些只有概念没有实际的 ai 概念股，但对于那些真金白银投入并已经看到增长曙光的科技公司，他们每一次深蹲都有可能是为了跳的更高。而作为打工人的你我，其实早已经感受到 ai 带来的效率飞跃。作为投资者，我们需要分清的就是技术浪潮与市场的波涛。 浪潮不可逆，波涛终将平息，当巨头们不惜代价的压住未来时，真正的改革或许才刚刚开始。话说你怎么看？

美股最近非常的不太平啊，无论是半导体、存储还是芯片，只要发了季度财报，纷纷暴跌。你看昨天 a、 m、 d 发了历史最好的财报，销售额呢，增到百分之三十四，数据中心业务增到百分之三十九， 那利润呢，同比增长了百分之两百一的情况下呢，股价直接跌了百分之十七，如果按照他四千亿的市值的话，一晚上蒸发了差不多近五千亿人民币啊。 这还不是最惨的，微软发财报之后呢，直接暴跌了百分之十五，蒸发了差不多按照四万亿市值，这么他妈六千亿美金的市值，人民币四万多亿啊。还有台软件公司，你看普兰迪 app， 还有其他的一些像呃，兜比啊，这些软件巨头的腰斩再腰斩。其实 app 这家公司呢，暴跌很正常，因为去年啊，行业里面人就说它流水有问题嘛，当时我们还提醒了好几次，那结果呢，市值从四千亿，现在跌到了不到两千亿了， 其实这是很恐怖的啊，蒸发两三千亿等于很多国家的 gdp 啊，它为什么跌这么惨呢？其实就是几个原因。第一个呢， 增长预期啊，你看 a、 m、 d 说他在二零二六年一季度的预期呢，达不到投资人的要求啊，投资人期望在一百亿美金以上，他大概给这预期是九十五亿左右啊。第二个呢，就是像微软这种就数据中心投入太大啊，自本自适的话，直接就过千亿 啊。贾古文也是借债五百亿投数据中心啊，你再看谷歌啊，谷歌发了财报之后，说要投一千八百亿搞数据中心，实际上这种投入呢，他最终卖产的是利好，比如说谷歌呢，实际上他跟博通嘛，定制芯片，实际上博通其实利好的。 那同样呢， cpu 啊，你看 md 也是利好，因为数据中心 cpu 需求也很大，那为什么他还会跌那么惨呢啊？因为这个存储的成本太高了，你看存储今天开始暴跌了， 像他是一连串的啊，其实美股他高估就是因为 ai 的 投支付研发费用很高，然后呢，每一家都是啊，百分之毛利的，百分之五十拿来做研发 啊，就是净利润在借钱去投入事业中心这种投入呢，投入人很担心他能不能赚回来。同时呢，他从原来的软件啊，顶尖的创业模式变成了一个负重的创业模式之后呢，大家担心的是 你的估值要过去啊，你是软件给你三十倍到四十倍，那一旦变成了纯粹这种种植产工厂型的这种模式之后呢，可能只能给到十五二十倍。你看 amd 目前的话，每个季度啊，上个季度净利润大概十五亿左右，要全年下来按到六十亿净利润的话，现在估值也要三十二倍左右。他这个估值呢，其实来讲， 按照软件的估值啊， ai 的 估值其实是可以的，但如果按照制造业，其实也是高估的，这就是市场现在怀疑的节点，一个是覆盖率过高，能不能赚回来问题，第二个就是未来估值模型会不会发生变化的问题。所以现在美股的 ai 呢，基本上稍微有点风吹草动，那资金就开始纷纷跑路了， 而且呢，立马暴跌。但是我觉得整体 ai 是 没有泡沫的，但是很多 ai 的 公司是有泡沫的，但是话又说来，如果美股的这种 ai 类的公司，像微软似的给到二十六倍， amd 给到三十二倍的话，那 a 股的这些公司呢？含五 g 啊，然后 啊，还有这些其他的摩尔现成啊，应该给多少倍呢？像这些存储公司啊，跌完之后都是二十到十倍，那 a 股这些应该给多少呢？所以这个是值得深思的问题啊。

又跌了！ ai 芯片之王英伟达已连续四个交易日下跌，累计跌幅近百分之十，单日成交额高达三百五十六亿美元，说明多空双方正在激烈博杀。这不仅是英伟达的烦恼，更是整个 ai 芯片板块的集体感冒。 市场到底在恐慌什么呢？美银分析师点了一个巨大矛盾，芯片股暴跌，似乎是市场认为 ai 投资回报率很糟糕，而同时软件股也在跌，又像是担心 ai 太强大，会颠覆所有现有软件公司。 这听起来完全自相矛盾，市场似乎陷入一种 ai 怎么做都不对的焦虑。 灵魂拷问来了，你认为这波 ai 的 抛售，是市场的不分青红皂白的过度恐慌，还是一次对前期狂热涨幅的迟来的健康的估值回调呢？ 帮主看来啊，这种左右呼博式的矛盾心态，恰恰说明，市场之后闭眼买入的 ai 狂热期， 进入正眼真别的价值分化期。我们的策略必须升级，第一，拒绝标签化，不再简单看 ai 概念， 必须深挖公司的具体技术路径、客户订单和变现能力。第二，警惕高波动，这类高估值、高预期的板块，波动就是常态，必须严控岗位。第三呢，耐心等风来，真正的行业领袖会在分化中凸显，而非在普跌中诞生。 当市场的矛盾达到极致，往往意味着变盘将至。这波调整之后，是 ai 信仰的崩塌，还是新一轮去伪存真的开始呢？关注我，带你穿透稻音，看清本质！

昨天我们发的那个视频里面说了一句话，说美国呢，因为竞选正在开启一轮金融大清洗啊。当时评论区啊，很多人不信，有人说想多了，说你这是什么因什么论？还有人说啊，美股这么强，哪来的清洗？ 昨天我们每个人都看到了美股的情况，现在再看的话，是不是我们心里也有一些答案了？昨天晚上美股 ai 相关的这些股票基本上是被集体砍，不是跌一点，是那种一刀一刀往下剁的那种感觉。 英伟达也好， md， 博通、微软 planter， 能叫得上名字的这些 ai 核心的资产，那是一个都没跑，很多人第一反应是不是基本面出问题？ 还是说业绩不行， ai 不 行了？负责任的说一句，都不是这些原因，这波下杀不是因为 ai 变差，而是因为 ai 这条线的话太拥挤。我们先说一个最现实的问题，就是机构的仓位确实比较满，过去一年多， ai 是 我们整个全球资金最确定的一条主线，无论是说美股、 港股还是 a 股的话，只要跟 ai 沾点边钱都往里面挤。挤到什么程度呢？挤到了几乎所有能买的机构都已经在车上了，当一条线没有新资金进来的时候，但是仓位又非常重的时候，机构怎么赚钱？答案只有一个了，把价格往下砸， 只有砸下来，把这些浮筹呢都洗出去，把那些扛不住的人洗出去，他们才能够重新拿起来，捡到一些便宜的筹码， 就是我们常说的市场里面的血筹码，你不流血，筹码就不会轻易掉出来。昨天你看到的他不是恐慌，而是一次主动的系统性的检仓，还有清洗。 第二点呢，正什么节奏？很多人不愿意承认这个事，但是呢，我们还是要接受一个现实，现在的美股早就不是说市场的问题，而是政治工具，川普是要干什么？一句话说透，为了下半年的选举服务。 你想一想，如果说美股在一季度就一路狂飙，那么二季度三季度还能怎么拉呢？选民的记忆是很短的，情绪只记得最近的情况， 所以最有力的节奏是什么？一季度呢，滋造点波动，痛感，二季度三季度，再把市场往上拉一拉，到时候一句话就够了，你看，我回来了，市场也回来了。第二个问题，你觉得当下这个时间点最适合被砍的是什么？ 答案就是啊，前期涨得最多，拥挤最高、情绪最一致的板块， ai 呢，首当其冲了，这不是因谋论，而是资本还有政治结合后的必然的选择。第三个问题，就是大家最关心的，这对我们打 a 有 什么影响？直接说结论吧，就是逃不掉。原因呢，也是比较简单， ai 呢，它不是某一个国家的故事，它是一个国际化产业链。英伟达，跌啊，不是只跌它自己，而是算力啊。服务器，光模块， p c d， 封装软件，整条链条都会被这个情绪所拖累，供应链它是绑定的，资金的情绪也是共振的。所以美股 ai 那 边打跌， a 股这边的短期一定会被拖累下来， 哪怕你持有的这个公司吧，基本面是没什么问题，但是说实话，在这条链条上，短期也是比较难独善其身的。这里呢，还是要说一句，跟跌不等于结束这轮下沙的话，更像是一次去拥挤化， 不是 ai 完了，而是 ai 需要重新来定价，还是需要把此前情绪打散，把杠杆的清理掉啊，把浮筹洗干净，后面呢，才能重新来走。重点来了，现在你最不该做的事是什么呢？ 就是恐慌性的搁在地板上，也不建议你现在去抄底。这种清洗的话不会说一天就结束的，你要做的呢，是看清楚谁在被动，看谁在悄悄来接。

暴跌的原因，它来了家人们！昨天晚上美国的科技股、软件股全线暴跌，主要是美国的一家公司推出一款 ai 自动化工具，它是一款法律插件，主要功能是自动化合同审查，还有法律简报等繁琐的任务， 但是输出的话呢，还是需要由持证律师来审核。这款软件的发布引发了美股的软件、金融服务和资产管理板块市值达两千八百五十亿美元的暴跌。投资者在美股开盘前争相抛售所有持仓， 多家公司股价大跌，金融指数跌幅达百分之七，然后也波及了那个纳斯达克一百指数，指数一度下跌百分之二点四。这是自四月川普解放日之后又一次担任着最大跌幅。 因为这个事情引发了投资者对 ai 会以某种方式取代现有的软件制造商的担忧。由于全球的避险情绪升温，大饼今天一度暴跌至七万二美元附近，这是十五个月以来最低的一个水平了，看来今天 a 股大家要小心哦！

ar 应用啊，今天又跌了零点九七啊，今天这个下跌，我不知道你有没有规避掉，反正 ar 应用在我这面做的应该是非常漂亮的。咱们是在这一种位置也给大家去讲，咬定青山不放松，到这一根线出现的时候，已经告诉大家， 第二天会有跳空高开。有人说，你怎么能知道？傻子都知道，因为他脸长这么多，他不能天天长吗？能长天上去吗？ 在这个位置只要出现跳空高开，后面必然会出现什么回补缺口。在这个位置之前给大家去讲过，最低点是幺八六六点幺四，这个最高点是幺八六零点六四，差了零点几个点，他没有回补， 这种缺口，叫做做人留一线，日后好相见，后面肯定会回补，回补之后资金会再次做多做多。当天我给大家去讲了，你们还说我说为什么你今天又变化了，因为当天根本就没有资金进来，知道吧？ 没有资金进的这个时候规避，一定要学会去规避，观察，观察什么？观察资金什么时候入场？今天还有朋友来问我，比如说这个位置回抽到六十军线吗？回抽到二百五十军线吗？一百二十军线吗？那这个位置是不是马上就要启动了？你要搞清楚，春江水暖鸭先知，知道吧， 一定会有资金提前行动的。到目前来讲，仍然是锁仓不动，说明什么？说明多空双方这个位置保持一样，一致认为这个位置上涨的可能性不高，下跌的可能性 大家觉得也没有多大，为什么？因为他也不愿意卖出。所以当这一种位置出现的时候，咱们要认真耐心啊，去观察资金什么时候就是一个入场，你说这个位置跌的不是差不多了吗？ 你怎么知道这个位置一定不能跌破呢？为什么这个位置资金不愿意介入呢？对不对？慢半拍，做人慢半拍，事情成功率就会加大一成，知道吧？你等待这个位置，比如说 d i f 是 不是有拐头向上的预期，是不是围绕回抽零轴啊？这个绿柱是不是变短， 以及包括这个一百二十均线回收过程中资金愿不愿意加入，这些都是我们要看的信号。不是说你拿着吧，我都有点受不了了。你受不了跟主力有什么关系？ 主力就是要你受不了就是要你割肉，对吧？你不割肉他就不拿秤对吧？他天天跌，反正他无所谓，因为他高位卖掉了，就这点事。

当下的盘面又到了涨跌都看马老板脸色的时候了，此前呢，马斯克呢，曾经提出过啊， spacex 将计划未来三年总共要投资两百亿瓦光伏的才能，根据这个消息呢，我之前在低位也给大家提过光伏低位的机会，尤其是当他们在 业绩落地之后，也跌不下去，可能就不跌了，因为在大的底部，有可能随时会借着这个太空光伏第二生长曲线的逻辑呢，从而高低切换，低位出现补涨。那么光伏板块呢，前两天还在预热， 没啥太大的表现，那么今天五号一则马老板调研的几家光伏电池企业呢，下午直接异动，从而直接带动了整个光伏板块。但是呢，这个太空数据中心方向，今天就没有这么好过了。 首先呢，是有海外一个哥们在质疑呢，这个太空数据中心短期由于成本问题，无法做到规模化，所以说可能连讲偏概念那么一个离空。其次，整个今天 ai 板块普跌的导火索已经找到了，它 就是海外另外一个 ai 的 初创公司叫 azurepic， 近期发布了一个面向企业法务团队新型自动化的相关的一个差价，所以说家具了，市场担忧这个 相关 ai， 比如说法律啊，包括出版公司的一些饭碗的这么一个逻辑，所以全球的 s a a s 软件及服务概念股遭到了全球的抛售。 据不完全统计呢，这两天基本上全球的金融市场大概蒸发了两千亿美金，折合人民币两点一万亿。那么在这个映射之下啊，美股软件抛售传递到了今天的亚太市场，所以说今天啊，我们 a 加 h 股，不仅是大 a， 港股的软件公司今天也是 大跌，那么 a 股呢？这个上游的光模块存储芯片，下游的数据中心，下游的相关的软件集体被摁合。所以 对于这个事啊，船长的观点呢，如果就事论事的话，我觉得这个逻辑是有点反应过度，站不住脚的。所谓担心 ai 会抢某个行业的饭碗，当下呢，发生在这个软件身上，我觉得是有点欲加之罪何患无辞的意思。朋友们， 难道未来随着 ai 智能化影响的只是软件行业吗？ ai 应该是给各行各业去赋能，而不是去抢行业的饭碗。那么如果说有一些行业没有跟上趋势， 那么只能说是它在这个趋势里边慢慢被淘汰。 ai 更好的是赋能时代，而不是因为 ai 会直接消失。所以 ai 的 影响未来不仅局限于软件，其实各领域啊，都有抓住 ai 时代机的软件公司应该去崛起。 咱们不必笼统地去担心 ai 吞食软件这个行业，而是具体应该观察不同公司在 ai 时代它的核心竞争力，以及它是否拥有拥抱 ai 的 能力。 短期遇到这个股价的波动，朋友们先冷静一下，问一下自己，比如说某个互联网大厂，他们未来四千八百亿的这个在 ai 上面的投资难道不投了吗？芯片，自己的独立芯片难道不研发了吗？他的大模型， 比如千万 app 难道不推广了吗？自己传统的现金奶牛电商业务难道不赚钱了吗？如果这一切都是照旧的，那么当下股价的波动到底是机会还是风险呢？所以今天 ai 下跌的最核心的只有一个原因 只有一个，跟前面航天跟有色是一样，就是涨了一波，涨高了找一个理由下跌而已。所以朋友们，今天的盘面仍然是高位的跌的多，低位的没怎么涨的，没咋跌， 然后前面一直没有涨，还跌的光伏，煤炭、旅游、民航等，低位的今天还是鼓掌。所以不知道大家还是否记得船长所强调的啊，首先这里没有系统性风险，所以今天我们看指数呢，又占上五日均线了，然后我又讲了那十二个字，旗高就低， 业绩为王，抓大放小，大家看看是不是就这么走的。接着收盘生成指，创业板以及沪市均线，所以当下指数 问题是不大的，又回到了趋势之上。但是回到板块方面，就还是船长近期一直给大家强调的高低切换，抓大放小。高位的我们看前面的航天炒高了，油色炒高了，以及今天 ai 炒高了，轮着补跌，那么低位的消费啊，光伏啊，低位跌不动了，轮着补涨，所以在后面呢行情我们的应对策略呢， 依然是这样，对于近期涨幅比较多的，出现顶部大阴线的，我们可以考虑逐渐的落落袋，做做减法。对近期没怎么涨过的，甚至还跌的，非但不用做减法，还要做到别人恐惧，我贪婪， 要么继续坚持，要么在此基础之上逆势做加法，一定要有大局观，一定要坚持自己认为对的事情， 才能慢慢的把事情做对。那么对于短期这种市场上的波动，穿林打叶的声音，我们只能有看透事物本质的通透，才能做到何方音效且虚形的从容。关注航海王投资不迷茫！

最近 ai 应用股大跌，很多人慌了， ai 的 泡沫是不是破了？我直接说结论，不是 ai 崩了，是市场在价值重估。过去市场看的是谁接入了 ai， 现在市场只看一件事情，谁拥有 ai 无法替代的数据。这是一场去伪纯真。先说说为什么像 salesforce 这样的传统萨斯在跌。他们的问题只有一句话， ai 只是一个壳，他们的数据不属于自己。 salesforce 的 数据壁垒本质上是客户提供的数据，不是他自己的。以前你需要复杂的 crm 流程，可是未来呢？你直接把数据库丢给一个超级 agent， 说一句帮我分析这个季度的销售漏斗，他全干完了。 流程型的 sars 正在被通用大模型填平护城河，这不是错杀，这是估值回归。而再看看真正的机会。比如说像 tempers ai， 它的核心资产是什么？是那些非公开不可获取的极度稀缺的私有数据， 临床数据，基因数据，并列切片。这些数据 open ai 爬不到， google 也买不到，这叫 data world。 数据越多，模型越准，模型越准，医院越离不开它。这是飞轮，不是故事。 模型会贬值，但高质量的私有数据只会越来越贵。潮水褪去，你会发现， ai 的 护城河从来不是模型，而是数据。

从昨天到今天开盘，市场一直都被持续的抛售，昨天晚上市场更是创下了自去年十月以来的最大单日跌幅，目前纳斯达克指数也就是勉强守在了一百日均线上防，从技术分析上看，正好落在了这四个月的一个震荡区间， 短期来看，只要这个支撑不破，结构就还算稳定，大家也不需要特别的害怕。值得留意的是，一些我们长期关注的企业，经过这轮回调，终于进入了相对合理的区间。 从板块来看，除了周期性板块如材料、能源等逆势上涨，其余板块几乎都是全线飘红，尤其是软件、 sas 企业，在前期持续下跌之后，继续遭到了猛烈的抛压， 其他的科技股也普遍收跌，资产管理板块也同样走弱，特别是以私募基金为代表的这些企业，市场的主要担心是在于他们过去十年在一级市场收购了大量的云计算或萨斯类企业，而这些企业的估值正面临大幅的缩水。本轮软件股被集体抛售，更深层次的原因是市场开始质疑 在 ai 浪潮下，这些云计算时代的企业是否还能保持相对的竞争力，尤其是 entourage 发布了 cloud x 之后，这种担忧被进一步放大。 尽管目前的绝大多数优质的萨斯企业依然保持着相对稳定灵力，但是市场的情绪似乎已经转向，他先怀疑先杀，后面再去验证。目前无论是用 pe 还是用 free cash flow 来看，其实这些曾经被超级高估的萨斯公司，目前都已经跌到青蛙都不认识的白菜价了， 我认为其中可能有部分是被错杀的，我们未来也会择时为大家分析，但是短期之内还是需要保持谨慎，务必急于接飞刀。从历史规律来看，二月份的市场通常波动都比较大，再加上财报密布，更是容易放大市场的波动情绪。 建议大家呢，还是要在做好风险控制的同时，不要过度恐慌，保持耐心，等到三四月份市场情绪回暖窗口期清晰的时候再从容应对。欢迎大家点赞、关注订阅哦！

一觉醒来，美股又崩了啊，很多人在评论区问，萨克是不是完犊子了，美股是不是要崩盘了？确实啊，这两天跌的太凶了，那只一百跌了快五个点了吧，大家可以看一眼啊，无论说是萨斯软件股，还是英伟达这种 ai 铲子股，都挺惨的。 很多人第一反应就是 ai。 这个故事讲不下去了，是不是纳斯达克的基本面坏掉了？大家先别慌啊，我先帮大家梳理一次这次下跌的核心逻辑啊，这次恐慌的源头啊，其实是一家叫做 antropica 的 公司。这家公司啊，跟 open ai、 谷歌一样，是做大模型的顶级玩家，非常牛啊。 最近他搞出了一个新的概念，叫做 cowalk。 这个玩意有多吓人呢？举个例子，以前的 ai 是 个对话式的，你让他做个视频对吧？你是老板，他是助理。 但现在这个 co work， 它就相当于是一个能够独立跑流程的数字员工，它能自己看合同，自己分析数据，自己执行流程，甚至自己拍板绝境。也就是说，它不需要交社保，不会请假，二十四小时能够连轴转的终极牛马。 市场为什么这么悲观呢？因为这个东西直接戳中了萨斯软件的命门呐！软件公司之前卖的是什么？卖的是流程，卖的是效率，对吧？你公司要报销，要管理对吧？哪怕做图，你要买我的软件，按人头收费，按年收费。现在好了，哎嗨，直接把岗位送给你了，那谁还买你的软件呀？ 于是，市场就条件反射，软件股要死， id 服务要死，甚至连带着英伟达也一起被杀。这里有一个很残酷的规律啊，情绪来了，一定是先卖最贵的，英伟达最贵，那就先砸它。 但其实我觉得这是错杀，按理说， ai 越强，厂子公司应该越香才对，现在的下跌纯粹是情绪宣泄啊。那么重点来了，软件行业真的要被颠覆了吗？ 我觉得言之过早啊， ai 要真正替代软件，其实还有太多的问题没有解决，数据安全、责任划分、管理流程，这个需要很长的时间。那么在这段时间里，软件巨头们会坐以待毙吗？ 我想不会吧，他们会根据这次的危机来调整甚至重塑自己的商业模式。 ai 呢，不是来毁掉行业的，而是逼行业把底台漏出来， 谁拥有真正的避雷，谁只是靠收过路费活着。接下来就是从讲故事走向算账的时刻，真正的分水岭才真正到来。这下我想说的是， ai 绝对是人类的第四次工业革命， 这一路走来一定会充满波折，也一定会重塑甚至颠覆很多行业，软件只是其中之一， 未来这种时刻，我相信会越来越多。所以说，我们不能既想要 ai 带来的红利，又不想承受它所带来的冲击，所有的波折都没有办法改变 ai 的 这条路的方向和高度，所以大家拭目以待吧。

今天内容比较硬核一点啊，给大家从华尔街或者说投行实操的角度来分享一下，为什么美股的这些科技巨头，比如说最近的微软啊，谷歌，亚马逊在发布了采购之后呢，他们的股价都造成了下跌。如果只是按照市场统一的这个解释方向，比如说 ai 的 资本支出太大了，投资人不买账 来看的话，那为什么呢？谷歌支出了两千亿美元，亚马逊呢？也预计支出两千亿美元的情况下，亚马逊跌了百分之十，谷歌只擦破点皮，跌了个百分之三呢。呃，涉及到两个主要指标，一个是自由现金流， free cash flow f c f， 另一个是自保福利 r y c return on investment capital。 首先这个自由现金流是什么呢？ 是给企业估值的时候用到的最直接的一手数字，我们就用亚马逊的这个财报里面的口径，我们来统一一下营业现金流，减去它的资本支出 capx。 那 亚马逊这一季度的数字多少呢？是一百一十二亿美元，哎，一看这个数字挺好的，也不是负的，但是呢，跟在上一季度的对比，三百八十亿美元到一百一十二亿美元 下降了百分之七十。所以比较直观的一点呢，是投资人直接看到了这个自由减价。在企业估值的时候呢，其实是 数期的自由现金流，除以这个折现率的总和，那么只看一期可能是不行的吧，投资人又看了，那之后的自由现金流会怎么样？你有没有一个成长率啊？成长率就来到了我们今天的第二个数值， ros， 它等于 ros 乘上在投资率，亚马逊的在投资率是多少呢？ 在投资率等于资本的支出，除以经营现金流，亚马逊算出来就是百分之九十二，这个其实也挺夸张的，相当于是亚马逊每赚一美元，再砸出去九毛二， 剩八分钱，这个投资人看着其实也是不太高兴。那成长率现在的计算还剩一个 ros， 对 吧？就是资本回报率。这个资本回报率是什么呢？拿开车打比方的话，如果股价是前挡风玻璃，那资本回报率就是后视镜，它反映了你以前过去投资的一个资本的回报率，而股价看着是在未来的发展， 所以现在亚马逊的这个资本回报率市场怎么看呢？以前云服务的业务非常的稳定，对吧？自由心的留下来也非常的好，所以已经给了你一个较高的价值和认可你过去的回报。我们的 ros 呢，从过去到现在看着也都非常的好， 但是你从今往后呢？通过你这个自由闲局的下降，通过你这么夸张的这个再投资率，你在近期还能不能给我带来一个回报？这就画了一个大大的问号，因为现在都是杂 a 吗？在这些科技谷巨头吧，除了谷歌的 jimmy 吧啊，再加上它搜索引擎里面直接搭配了 ai， 那 谷歌的搜索引擎又是谷歌当家收入的头牌， 能直接给谷歌的这个故事，呃，连上一些合理性，你像其他的巨头拿 ai 烧钱，还没有一个特别清晰宏大明确的变线路景。 对，未来的 ros 肯定是给亚马逊看的，是下降的，那这个成长率对吧？再投资率乘上 ros 成长率呢？总结一下，这个可 能就是期望越大失望就越大了，因为现在抗衰亚马逊的跟力挺亚马逊的当年是同一波人啊。就比如说这个 apple co 的 这个分析师 mark， 对 吧？他在那个电话会议财报会议上直接就是各种犀利提问科技五吧，我看起来的感觉就是 好公司和好股价呃，不是完全划等号的，现在就是产生了一个错位，这就是同行分析师从实操的观点啊，从财报从模型的观点报出来的。分析师们啊，看这是这些，祝愿大家快乐。

啊，昨天晚上，哦不，应该是今天早上五点多发完视频，连觉都没认真的来得及睡。今天早上开盘以后，这坏消息和鬼故事就排队来了。首先是十点半微官宣，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。谁都没想到企鹅能在自己家拉这么大一坨， 花了十个亿还提前储备了算力，张罗一圈，换来的结果就是让自己的股价跌了三四个点。那么还有人从商战的角度来猜测，昨天阿里不是也官宣下场加入红包活动了吗？那么最近元宝该做的也做了，该抢到的流量也抢到了，用户该下载的也下载了，现在不让自己的链接发，那么将来是不是别人的链接也不好 发了？但甭管是内斗还是商战，这又是让散户们躺枪的一天。而且不光这一个坏消息，就在开盘前每股的 ai 模型吞吃应用的鬼故事， 美股应用龙头暴跌。然后 a 股这边开盘后，外媒也发来一条报导，标题是英美达对华 ai 芯片销售因美安全审查而受阻，而且美国的国务院已要求在批准出口许可证前进行严格审查。果然咱们在机构一手调研视频里边给大家提醒的 h 二百，后面还有各种反反复复来了， 所以一夜之间云服务、算利租赁、 a i d c 突然发生了预期的扭转，所以导致今天开盘以后出现了大跌。那么这些利空里面儿，哪些影响的是短期情绪，哪些影响的是长期逻辑？ 首先，元宝红包这事，大家要观察后面两个事件，第一，元宝自己的活动整改如何？元宝在早上的公告上里面也说了，将尽快整改，然后重新上线，但会调整分享机制，那么就是换一种形式，不再打搅大家正常的阅读群消息，那么这说明元宝的红包活动还在继续，流量还会持续的投入。第二件事就是观察，比如说 阿里的红包活动推出后，那么如何在微里面进行一个流转和裂变？如果说阿里的链接也没法进行分享，那么微拥有着最庞大的客户基础，他可能会对接下来各个互联网大厂烧钱砸红包抢春晚流量入口的这个活动效果造成一定的影响， 那么这是一个不确定性。那么海外发生的那个鬼故事，其实大家想一想，无论是谁吞食谁，最终带来的方向都是大模型向智能体升级，或者是有护城河的 ai 应用能够存活下来，那么剩下那些可能被大模型吞食的应用，这一部分的需求并不是消失了，而是被转移了。那么未来的智能体 带来的对算力的消耗仍然是指数级的增长，这并不意味着底层卖算力的产子环节需求减少了或者是消失了，所以这对中长期的逻辑并没有影响，这也是我们在过去的视频里面给大家强调的，硬件的格局和逻辑 要比软件更清晰的观点之一。那么最后关于 h 二百的这个事件，双方在最后的事件未落地之前，仍然是一个博弈的过程中， 那么我们到现在也没有确定 h 二百跟国产卡的配额比例是多少，或者是 h 二百能不能在国内用，但是决定今年我们 a i d c 发生拐点的其实是国产卡的供应补充，先进制程的放量，这是雪中送炭的逻辑，那么 h 二百将来或许的放开带来的是 锦上添花的逻辑。所以说从去年四季度开始， a i d c 数据中心机房的拐点是已经确认了，只不过这个拐点之后怎么走，高度有多高，持续性有多大，超预期的空间能上调多少？那么还要观察接下来 h 二百 最终的落地情况，那么目前仍然是没有一个百分之百的确定答案，所以 a i d c 经过咱们从一月初开始给大家讲的这个逻辑之后，经过了一轮乐观预期的提前演绎，那么到了这个位置， 产生了一些短期逻辑的影响和长期逻辑的不确定性，那么大家发现红包活动可能受到影响， h 二百原来不是完全放开，所以今天开盘后，相关的整个 ai 算力就有了这样一个走势。 临近春节，全球外围的宏观避险心理，还有国内的春节前塑料效应仍然在发生，那么大家也要进一步的去降低预期，增厚盈利安全垫，来应对接下来可能产生的波动。那么后续这些事件机构经过调研交流后，还有哪些信息差和预期差，我们也会在接下来的视频里面给大家进行一个及时的跟踪更新。

为什么巨头都在加码 ai 应用，资金却在疯狂抛弃软件股呢？先说结论，阿月觉得这不是简单的板块轮动，而是现在的资金啊，正在从根本上怀疑软件行业的固执逻辑。很多人问啊， 为什么经典扭亏了，股价还在摸底，还在往下跌？为什么 adobe 一 年能跌了百分之二十多？背后啊，有两个核心的逻辑，第一，现在 ai 软件搭建的成本直线下降，大家去看一下数据， deepstack 和字节已经把 a p i 的 价格打到了里时代， 百万的投坑啊，花不了多少钱。这意味着什么呢？意味着开发者用 a p i 去拼接一个功能的成本啊，已经非常低了。以前呢，你买一套软件可能都要几万块，现在我用 ai 手搓一个，很快就搞定了。 这个啊，就导致了一个很可怕的数据调用量的暴增。但是呢，原本收软件费的软件厂商收不到钱，利润啊，全都被推理成本吃掉了。 第二啊，新的 ai 工具啊，直接代替了传统的软件 ai 啊，不仅是 ai 加行业，而是可能直接替代掉某些行业。比如说，最近一段时间， ansorepic 发布了法律工具， 直接导致以前给金融法律、财务工作人员提供专业信息的汤森路透跌了将近百分之二十。你想啊，以后当 agent 智能体能够自己去写代码写文书的时候，那原本又很贵，又没什么复杂的功能的这些工具素材， 就很像当年与 iphone 出了自带的手电筒之后，那原本用来照亮的三方 app 软件就没有什么价值了。所以啊，现在的机构资金啊，其实非常挑剔，一旦发现你的逻辑啊有任何动摇，立马抛弃。 那么反过来啊，这两类拥有护城河的方向啊，以后会更加有价值。第一，拥有私有数据库类的， 比如说谁能够掌握某些行业核心的工作流数据的这些公司，他就能接到实际的 ai 订单，能够提供的这些数据啊，是通用大模型拿不到的。这种啊，你才有稀缺性，固执才站得住。第二呢，就是卡位复杂合规场景的， 比如说像能源啊，医疗啊，金融啊，工业制造这些对精准度要求比较高，容错率 很低的领域啊，那你 ai 只能去做辅助，没有办法完全端到端的直接替代掉，这啊就是一个安全区。那么最后呢，问大家一个问题，你手上的软件股到底是可能会被 ai 替代掉的手电筒，还是拥有独特护城河不可替代的电网呢？评论区留下你的答案。

美股软件板块持续大跌，迅速传导至港股和 a 股，科技股跌得人心惶惶。从表面来看，导火索是一家公司发布了能自动生成法律文书的 ar 工具。 但是啊，深层的原因是市场对 ar 板块长期积累的高估值、弱盈利、强预期与现实落差的集中清算。那么这种的调整是短期的情绪宣泄，还是 ar 浪潮的终结呢？ 答案要从四个维度来看。先看宏观流动性。过去的两年，科技股涨得猛，靠的是低利率和充裕的流动性，但是从二零二六年初天就变了，十年期每债的收益突破百分之四点三，这也意味着钱变贵了。 对抗未来赚钱的 ar 企业来说，未来的利润折算到现在就变少了，直接打击估值。特朗普提名新的可能应派美联储主席之后呢？市场觉得 今年可能降一到两次息，甚至不降息了，这让泡沫感十足、极度脆弱的市场，一点的风吹草动就引发了踩踏式下跌。 再看行业现实， ar 看着热闹，但是投入大，大多数的企业呢，其实不挣钱， 有些看似高增长的企业，现金流还在下滑。新出的法律 a r 工具之所以引发恐慌，不是技术有多强，而是他见识了 a r 可能取代高薪白领岗位，动摇了 a r 创造新的需求的乐观趋势，强化了摧毁旧岗位的悲观预期。 其实这个问题早在一两年前早已形成共识。市场担心的是硬件端，比如说光模块啊，这些虽然受益于算力扩张，但是订单能见度低，一旦大厂缩减开支，整个的链条将有可能会沉压。所以今天的硬件端也在大跌， 市场情绪上更是恐慌。之前只要粘 ar 就 被疯抢，现在的资金呀，开始挑挑拣拣，开始分层。上层聚焦具备真实订单、技术壁垒的龙头，中层观望等待财报的验证。下层传 ar 伪概念股遭无情的抛弃， 情绪驱动的估值泡沫正在破裂， a 股和港股科技股的资产也在经历错杀式重股。那么， ar 革命终结了吗？从技术上来看啊， ar 正在从概念升级为真正的结果的交付者，应用上 ar 加医疗、制造、金融等的场景的效率提升是真实可见的。从政策上来看，中美都在加码 ar 计件，真正的风险不是 ar 本身，而是市场提前透支了未来几年的成长空间。 当前的回调恰是让价格回归价值的过程。对于你而言呢，调整既失风险，也是布局良机。虽然这个时候啊，很需要魄力， 那些拥有核心技术、扎实订单和商业闭环的公司，将在区块存真后迎来价值重估。风没停，只是吹的更深更稳了。