高盛：黄金上行风险显著是什么意思

粉丝们看过来，高盛名言，黄金上行风险显著，五千四百美元预判还得往上看，一月金融震荡根本不是亚洲投机， 而是西方资本在主导，这就是市场给的真正大势，顺势而为才是正道。高盛的哑铃策略也给了方向，跟着趋势走，环境布局就抓牢。

高盛看空黄金了，看到新闻第一眼你是不是也这个反应？其实不是，不要被标题误导，高盛要传达的意思是，一月份硅金属行情波动大，是因为西方长期资金造成 的，是资金待遇，未来宏观经济做成的配置，而不是因为市场泡沫或者散户投机。因此他们判断黄金上涨的趋势稳固，并且未来存在超预期的可能。

一大早黄金就一度冲到了五千六百美元，但先别急着高兴，也先别急着冲，我们今天要讲讲高盛目前对金属能源的警告。大家听得最多的就是黄金和白银跟美元是悄悄的，美元每战被抛，那资金自然就疯狂的去抢硬通货。 尤其是最近老特对美元走弱的态度，趋势更明显了。他在被问及近期美元下跌的时候，他说，我认为这很好，并表示不用担心。 这一表态之后，黄金就被封了。但这真的是故事的全部吗？现在究竟谁在捅黄金背后的推手？到底是什么逻辑？我给大家讲讲。市场听得少的这第一层逻辑就是 comax 的 交割危机， 金融市场有可能会心脏病发作，你们知道现在贵金属市场有多魔幻吗？ comax 就是 全球最大的商品交易所，可能要面临一场史无前例的交割危机。这听起来像科幻小说，但数据不会骗人， 一月份光是白银就超过四千万昂司申请交割，重点是三月那个是交割，大月需求可能飙升到七千万到八千万昂司，这是什么概念呢？ comax 现在的库存总共也就一点一亿到一点二亿昂司， 你细细品一下，这库存都快被掏空了。资深的分析师就跳出来警告说，如果 call max 交不出实物，那现有的定价机制就会彻底完蛋。这不仅仅是黄金白银的事，告诉大家这可是金融体系公信力的危机， 连锁反应会波及到信用市场，搞不好就有一场金融海啸。这就像你把钱存进银行，银行告诉你，对不起，我们现在没现金了，给你打个白条，你说慌不慌？ 到第二层逻辑就是美国政府有可能停摆而产生的蝴蝶效应，有人说黄金还可能直奔六千，现在这场博弈除了 comax 库存见底，还有一个大招，美国政府可能会停摆， 主要原因就是因为现在临时的拨款法案即将在二零二六年的一月三十日午夜到期， 那如果国会无法在这个期限前通过新的拨款法或者另提一项临时权益，联邦政府就会从一月三十一号开始进入部分停摆状态。那最近这个美国两党冲突也是不断，像明尼苏达州近期发生的联邦机构执法案件，也是激怒了民主党， 那如果真的停摆了，未来几周 comax 的 实时库存信息就没人发布了，那信息到真空，恐慌就会填满一切。你想象一下， comax 在 毫无预警的情况下突然宣布无法交割，会发生什么情况呢？ 最有可能的剧本是他们停止买入，直接用现金平掉所有的多头头寸。但问题来了，空投该怎么办呢？这些空投现在就要冲进市场， 疯狂的囤积食物、黄金和白银，这就像一个巨大的黑洞，把市场上的食物、黄金白银这些吸走，那价格自然就火箭式的上升， 但价格上升风险就在起，这已经不是简单的供需关系了，这其实是金融系统的自我保护机制 在发作。到第三层逻辑就有点意思了，就是现在卖币的也开始囤黄金了。著名的稳定币公司啊泰达，它的核心业务大家都知道，是发行和美元一比一挂钩的数字代币，截止二零二六年一月， usdt 的 流通量已经占到稳定币市场百分之七十的份额了， 所以说他是大佬一点都不夸张。那有意思的是呢，泰达现在从一家数字美超发行商，正在转型为全球实物黄金市场的超级巨头。 二零二五年四季度，泰达单季购入的黄金就有二十七吨。注意，这是实物黄金目前总的储备量是到了一百四十吨，大概是两百三十三亿美元，直接排在全球前三十位，甚至超过了希腊、澳大利亚的官方储备，而且他们的频率还没有降下来。 那当初做美元稳定币是为了稳定，现在买黄金的逻辑也是一样的，那这些黄金其实也是作为实物黄金代币的底层资产。 x a u t， 这个 x a u t 已经占据同类产品百分之六十的市场风，很显然，太大的目标是成为后美元时代的黄金。央行 那说了这么多重点，我们要看看高盛的价格和需求大背离的逻辑，看看这里面究竟谁的逻辑更站得住脚。高盛重点其实提到的是基本金属，因为这个跟实体经济相关，这个也是最魔幻的地方。 目前铜价和铝价涨得欢天喜地，伦敦金属交易所指数今年已经涨了百分之七，而铜价已经逼近历史新高。盛就调研， 铜下游加工商的订单量是普遍下滑了百分之十到百分之三十，这是一个什么概念？这意味着终端的用户，就是那些真正需要用铜来做电缆，做电子产品的制造，正在大量减少采购， 甚至连中国的电网建设需求，这个曾经铜的消费巨无霸都开始显露疲态了。那如果说实体经济是一个负面反馈，究竟谁在买单呢？ 高盛的股票研究联系主席就说的非常直白，真正的生产者们已经开始出现负面反应。我们看到的需求是有所回落的， 核心的问题就在于价格飞上天，需求在地上爬，剩下的其实只有资金在推动了。 投资者在压住供应趋紧，美元走弱和美联储降息。他们现在已经把基本金属作为一种宏观对称的工具，而不是真实的工业原料，资金进来了，价格就自然上去，但这种上涨可能是虚胖， 铝也是被长期抗空。虽然短期内高盛也预计铝价可能会因为资金推动而上调，但他们长期却是坚定抗空的。为什么？因为结构性的问题， 印尼这地方的铝的新能源正在释放，供应端的压力是越来越大的，更要命的是，下游的需求正在结构性的放缓。 你们可能会问了，光伏和电动车不需要大量的铝吗？没错，但高盛认为，在经历了爆发式增长后，这些领域的增速在放缓，需求的支撑面不如从前。 这就像一个派对，大家喝的正嗨，但高盛已经看到派对结束后的满地狼藉。所以高盛的结论就是，我们正逐步走到一个临界点。价格的快速上涨已经让基本面支撑 资金流动性和宏观经济环境，这三者不能相互支撑。第一层思维的人看到的是宏观趋势，大家都在赌美元贬值，所以买买买。 那第二层思维的人会问，这些金属最后是要被用掉的，如果说终端需求已经萎缩了百分之十到百分之三十，那这些高价金属卖给谁？ 谁来为虚高的价格买单呢？市场的情绪可以推高价格一时，但实体需求才是最终决定价格长久的核心力量。 而现在就处于宏观趋势和微观现实发生剧烈撕裂的情况，这种撕裂迟早会以一种非暴力的方式被修正。记住，所有的故事都要回归到谁在买单这个趋势， 这波上涨纯粹是资金在狂欢，所以你觉得是资金的力量更强大，还是实体经济的疲弱会把价格拉下来呢？在评论区告诉我你的想法，点赞关注，我是喵姐，下期见！

别再说黄金泡沫，高盛这是价值的重估。华尔街顶级机构高盛的最新观点彻底颠覆了黄金市泡沫这种看法。 他们明确指出，当前金价的强劲表现并非市场过热，而是一场深刻的价值重估。并且，他们对二零二六年金价达到美昂斯五千四百美元的预测，认为仍面临显著的上行风险。 这背后是市场普遍误读了真正的驱动力量。今年一月份经营价格的剧烈波动，主要驱动者并非市场猜测的亚洲投机资金，而是来自西方的资本流动。更为关键的是，高盛分析指出，全球金融投机者在黄金市场的整体参与度实际上相当有限， 当前全球黄金库存中只有一小部分由他们持有，这意味着本轮金价的上涨轨迹并非由高杠杆的投机投寸所推动，这与历史上典型的资产泡沫形成机制有本质区别。那么，真正的核心驱动力来自何处？ 答案是深层的结构性变化。黄金在去年的强劲上涨以及今年的强势开局，其根本动力在于全球央行储备多样化的持续趋势，这已经实质性改变了黄金的需求结构，各国央行正在调整其资产负债表，逐步从过度依赖单一货币资产转向增持贵金属， 这是一个长期的战略性决策。由于全球黄金市场的总体规模相对有限，官方部门需求的这种结构性转变，即便幅度看似温和，也能对价格产生巨大而深远的影响。这恰恰解释了近期金价上涨为何在速度和规模上都如此引人注目。 从更宏观的视角看，高盛将此次金价变化视作一次迟来的重估。回顾二零一零年至二零二零年，金价长时间处于区间震荡，而同期以增长为导向的权益类资产则提供了丰厚回报。当前阶段反映的正是全球资产偏好在一个新环境下的再平衡过程， 而非市场周期末端的泡沫迹象。尽管未来金价可能不会完全复制过去一年的快速上涨步伐，但基于上述结构性因素的支撑，其整体的上升轨迹依然明确。这个过程可能会伴随着波动性的加持，但上行空间依然存在。 对于市场参与者而言，理解这一逻辑意味着资产配置思路的升级。高盛正在倡导一种与传统思路不同的哑铃策略升级版。 传统的做法通常是在追求增长的权益资产和寻求稳定的固收资产之间进行平衡。但在当前全球地缘政治不确定性增加、主要经济体财政格局演变以及货币体系显现深层变化的背景下，将贵金属与权益资产相结合的思路显示出更强的说服力。 在这种框架下，黄金的角色更偏向于应对全球宏观格局结构性变化的战略性工具，而非短期的交易标的。它的意义在于提供独特的风险分散价值。 综上所述，将当前黄金市场的趋势简单标签为泡沫可能是一种误判，它本质上是由全球央行战略性在配置所牵引的， 叠加了资本流动趋势的价值重估过程。这一过程的深度和持续性值得每一位市场观察者深入思考，它不仅仅关乎黄金本身的价格，更折现出全球资本对于未来经济格局和财富储存形式的重新定义。 你如何看待这场价值重估？你是否同意？市场驱动逻辑已经改变？欢迎在评论区分享你的见解，如果这个分析对你有启发，别忘了点赞、收藏并关注我，持续获取穿透市场噪音的深度解析。

黄金、白银、铜，最新最权威的预言来了！最近那个精准预测黄金从二千八百美元涨了四千五百美元的前高盛董事总经理虎林斯又发布了最新 的预言，他说二零二六年黄金的空间还很惊人，他还把白银放到了涨价名单里面的第一名，他具体说了些什么？我们一起来看看。普林斯的第一个预言是白银，他直接放话说未来六个月白银会冲到美上市一百二十美元，到年底 甚至可能会摸到一百五十到一百八十美元，这是什么概念？现在国际白银的价格是每昂是九十三美元，也就是说未来半年可能涨百分之三十，到年底可能最高会涨百分之九十三，接近翻倍。为什么白银会涨这么猛？他给了三个逻辑。 第一，他说白银现在太特殊了，一边是货币金属，因为金银比价格，他会跟着黄金走，另一半他是公 金属。现在光伏、电动车、 ai 服务器都要用白银。现在全球的白银已经是连续四年供不应求，每年缺口高达二亿昂斯，更关键的是，它短期内根本就没有大型的银矿可以开采，这种供需缺口只会越来越大。第二，他说白银的暴涨其实和中 美之间一场未来能源要是争夺战有关。他说下一个时代最重要的是什么？是电力，而白银是所有金属中岛近性能最好的，谁掌握了白银，谁就掌握了未来电力的话语权。谁掌握了电力的话语权，那么谁就主导未来的科技，现在的白 银已经上升为大国战略资源了。第三，他还说白银上涨的背后其实是美元霸权的保卫战。以前 美元它绑定时油，未来是电力的时代，那美元它就必须要绑定电力金属，谁掌握了这些资源的定价权，谁就握住了未来货币的话语权。所以白银上涨，它不只是工业需求旺盛，更是因为它站在了大国博弈和资源争夺的 火山口。他的团队已经把白银列为二零二六年排名第一的商品了，那他的第二个月是铜价即将起飞。他说，现在新能源、 ai 算力、全球电网改造对铜的需求都非常大，全球对铜的需求量和魄气性都是历史上从来没有发生过的。 但说铜现在不仅是工业技术阵亡，而且还是科技的粮食，被贴上了科技的标签，到这就会让铜的想象空间会更大。现在全球的铜资源，它不是靠买，而是靠抢，现在已经成为全球大国不计成本哄抢的战略物质了，所以它把铜列为今年跑赢大 市场的五大核心商品之一。那它的第三个预言就是二零二六年黄金依然横纹，而且空间很惊人。 他说相比白银的暴利，黄金会走得更稳健，但是目标同样吓人。他预计今年的金价会出到六千美元，我算了一下，如果价格涨到六千美元，今年的黄金价格会涨百分之三十三以上，我认为这个数字是 值得参考的。大家别忘了，他去年预测黄金价格四千五百美元已经兑现了。另外，他还给出了一个关键信号，他说今 今年的商品看涨已经成为共识，但市场依然还低估了上涨空间。他最后还给二零二六年商品的涨幅列了一个预测排行榜，第一名他认为是白银，第二名名是缘由，第三名他认为是铜，第四名是铂金，第五名他说是黄金。

呃，黄金的话呢，就是其实也没有什么宏大趋势了，对吧？因为我们过去还需要给大家一些逻辑啊，或者信心，对吧？现在其实都不需要了，你黄金的到五千了，对吧？白银一百多了，这，这个只要有 有眼睛他都能够看得到，对吧？所以黄金现在要给大家做个类比，他像什么呢？他就像前面二十年的房地产，对吧？就是说 现在就是这个智障时代，再加上美元信用的一个坍塌，他就是黄金投资的黄金时代。我记得好像在二四年的八月份，是几月份的时候给大家整过这个词的，就是黄金的 黄金投资的黄金时代，对吧？我好像当时越整这种词越没人看，觉得我们是骗子，现在的话呢，就是还是这个词就是说呢这个，所以理论上讲的话呢， 呃，就像前二十年的房地产一样，你只要不是在后半城买金，对吧？房子基本上都是对的，那么黄金也是这样的，黄金目前看下来还 还不到后半城吧，甚至中段还没有看到吧，所以呢，这个就是当然都都觉得很高了，但是呢，从逻辑的角度吧，从好像还是 可以接受的，因为没有其他的对冲资产，现在你过去还有美债和黄金，对吧？你现在美债美元都不行了，那么只有黄金了，对吧？那么就是黄金不够，大家才去买这个白银和铜的， 这是这个黄金的一个看法，他也不需要宏大趋势，他未来也是时间驱动，对吧？像董王今年一月份一同一同搞，对吧？地缘大乱， 这个大家都开了个玩笑嘛，就说原来美国是全球警察，现在把警服脱掉了，现在叫全球海盗，对吧？大家这么个 这么个比方，所以地缘局势的话呢，是今年一月份黄金大涨的一个根本的一个逻辑，具体做了哪些事情我们都。呃，简单的说一下，就最近的一个事情嘛，就是他的航母跑到印度洋去威胁伊朗，对吧？前面嘛，维纳瑞拉的事情， 格林兰岛的事情，还有给美给欧洲加这个格林兰，格林兰关税的事情。呃，退群对吧？从联合国退群，另建联合国。 呃，再一个的话呢，就是在达沃斯论坛上羞辱了他的欧洲的盟友，因为达沃斯论坛本来是一个全球化的论坛，他在上面 做的这些事情的话呢，有人说他就是给二战之后的这个国际秩序举办了一个葬礼，大概就是这样，就是地缘上面是相对比较乱，主要就是这个 东阿乱搞，他就是相当于什么呢？我们可以认为就是衰落霸权的一个挣扎，对吧？大概是这么个情况，所以导致这个黄金就是 相对走势比较灵力一点。呃，这个位置的话呢，黄金是有一点点超买的，他这个如果你划个通道的话啊， 呃，是又又到了这个通道的上轨了，并且我们如果你划通道，你会发现黄金的上涨是在加速的，因为他的通道是越来越堵的，原来通道相对比较缓，大概从二零二二年九月份以来的那个比较平缓的通道已经 不合适了，现在有血律更毒的一个通道，他现在到了通道的上轨，所以这个位置的话呢，就是如果冲破上轨的话，嗯，不排除未来可能还会有所震荡，但是总体上是一个震荡向上的一个情况。 再一个的话呢，就是高盛对吧？高盛他对黄金的一个看法，他就是把黄金调高到五千四，他认为的话呢，黄金的去动力就在于 央行和这个私人的购买，对吧？他们两个在争夺黄金。呃，央行购买，我们都知道你央行不过去是以美债和美元为保证金来发行的各个国家的货币，那你现在美债美美元没有信用了， 呃，那么这时候的话呢，各个国家都需要给会货币增信，那么这时候就是要大力的购买黄金，并且央行对黄金的购买是不看价格的，只看需求不看价格，所以对对于黄金的配置的话，是价格上是 并不是很敏感，就是一直大家可能有个问题，对不对？就是说呢，为什么央行不一下子买很多，我们给大家解释过吗？因为央行黄金每年的 产量也就是三千七百吨，对吧？再加上回收金一千三百吨就是五千吨左右，这个 如果央行好比说我们三万一进去要买这个黄金，对吧？那黄金价格就 翻天了，所以作为央行的话呢，三五千吨的盘子，他最多也就能只能买一千吨，所以说不是他没有钱， 而是货不够，是这么个情况。哦，我还看到有有有一些那个，呃，对，刚才提到高盛，高盛的话，那就认为这个，呃，央行购金可能还会要持续，甚至来讲的话呢，就私人购金，包括一个是 e t f 购金，今年可能会加大比例，因为 董王去年上台之后，对吧？对美元对吧？就是包括加关税啊，包括这个政府关门，可能马上又要关门了，所以他对美元的信用的杀伤是相对比较大的，我们说过吗？对吧？某人是黄金挚友，这个现在看下来，今年一月份，对吧？他还是 做了这个黄金自由的这么一个活，这是这个高盛对黄金的一个看法。再一个来讲的话呢，就是从债市来看黄金我们其实也都讲过。那么最近的话呢，有一个最新的事情，就是日债出现了问题嘛， 日债有一天，对吧？就是三十债、三十年期国债和四十年期国债，这个收益率上升了二十多个点，就是美债，日债出现了崩盘，日债的崩盘带动了全球，带动了西方这个债市的一个下跌，就是， 呃，包括日本，包括欧洲，包括美国，他们的证券，长期证券收益都出现了一个大涨，对吧？这个我们也预言过的嘛，我们就说过了，就是说在这个智障的时代，在这个，呃西方债务高企的时代，那么他的证券收益上升是一个必然的， 不可逆转的一个走向。呃，尤其是日本，它的问题就更严重，它是在长期零利率的情况下，就是 ycc 零利率的情况下， ycc 就是 利率曲线控制，控制到零之后的话呢？ 呃，放了一大波的水，然后通胀又起来了，那么在通胀起来之后，我们给大家讲过，对吧？就是他的财政政策、货币，是呢，都是失效的。这个我们大家好像在有有关日本经济有一个小视频里面提到过的。 呃，所以说我们现在看到什么呢？就是日本首相为了选举，在通胀高企的情况下，因为日本的通胀已经三年百分之二点九了吧，我们也不知道这个二点九有没有水分， 已经三年百分之二点九的情况下，他进行财政刺激，那我们都知道日本本来就是财政赤字，那这时候你的刺激的钱来自于哪呢？不就是又要发国债，又要引超了吗？所以这种情况下的话，那就是出现了日债和日元的双杀，就是债会双杀，出现了这么一个情况。

华尔街大同行最近跳出来说，金价到二零二六年底要突破五千四百美金一昂斯，那最近恰逢这个黄金调整，那有的朋友就问说，露露是不是又是那帮资本家想要吹个大炮保护悠我们去接盘？那别急，听我给你拆解一下，这份报告到底讲了些什么。 高盛这一次呢，把话讲的非常的明白，他们说黄金这一轮涨势呢，压根不是什么投机炒作，那背后的核心动力是什么？ 两个字，央行。我们翻译成人话呢，央行就是全世界的央妈们，尤其是我们这一些新兴国家的央行，正在以前所未有的决心，把仓库里面的美元票子换成实打实的黄金。 你可能觉得说，不就是买点黄金吗？至于吗？至于吗？真的至于。那高盛是给出了一个关键点，跟股票或者证券市场相比，黄金整个盘子其实是非常非常小的。这个就好比一个澡盆，平时大家都在里面洗洗脚，水花不大。可是现在呢？因为全球的 央行这些巨金一个接一个的往里面跳，你说这个水位能不能暴涨，肯定是要暴涨的。所以这个根本不是什么市场的狂热，而是全球资产配置的结构性大迁徊。 那问题又来了，好端端的，为什么大家突然不爱美元，改去抱黄金的大腿呢？那我们就来看一下，过去这些年，老美到底干了些什么？ 开动印钞机，把自己的债务危机转嫁给了全世界，然后他一言不合就自裁，把美元当成武器，这种玩法，谁还敢把这个身家性命全部押注在老美身上呢？大家都不傻，都在给自己找后路。 所以呢，全球央行就开始了囤积黄金，表面上看是资产配置，实际上呢，都是用真金白银来对抗美元未来 的泡沫，他们也是用自己的方式给美元的未来投下了一张不信任的票。那更有意思的是，高盛提出了那个新的哑铃策略，过去他们说你想要一手股票，一手债劵，现在呢，他们改口了，说是必须一手股票追求增长，另一手必须是用黄金来保命。那你品，你细品一下 这个说明了什么？说明在那些全球最顶级的交易员眼里，未来最大的风险已经不是什么经济衰退了，而是地缘政治冲突，是货币体系里面的崩塌。那黄金对冲呢，是国运级别的风险。 所以朋友们，不要再简单的把这件事情看成说金价的涨涨跌跌，你要跳出来去看背后的这个大棋局， 这个其实不是泡沫，这是全球财富格局的再平衡，是一个去美元化浪潮最真实的写照。那我们普通人呢，看懂这个宏观的大事，我觉得比天天盯着 k 线图，那上面三五个点的波动要重要一百倍， 这个才是决定我们未来十年二十年的财富安全的逻辑。这盘大棋，你现在看懂了吗？看懂了，扣个六六六吧！

今天聊一条很重磅的消息，高盛已经把二零二六年十二月黄金目标价上调到了美央斯五千四百美元。我先给结论，这不是在赌黄金涨，而是在重新定价全球货币体系的风险。这一次，高盛看多黄金的逻辑已经不止是通胀了， 真正的核心是全球高债务、财政赤字常态化以及货币信用被持续消耗。在这种背景下，黄金重新被当做一种非主权信用资产来配 置。第二个重要变化是官方买盘，各国央行持续系统性增持黄金，这类需求不看短期波动，更像战略储备，这会直接抬高黄金的长期价格。中书 第三个变化是利率对黄金的压制正在减弱，即便利率维持高位，市场也越来越清数，金融稳定的优先级 已经高于单纯压通胀。所以你发现黄金正在从周期资产逐步转向长期战略配置资产， 那机会在哪里？最确定的是黄金本身，其次是金矿资源端的利润弹性，而更长期的是黄金在资产配置体系中的权重变化。最后一句话总结，当顶级投行开始系统性上调黄金长期目标价，说明市场真正担心不是价格，而是信用。

黄金上涨什么时候结束？这个局普通人还能入吗？今天居士也来扯扯，黄金真的疯了，涨到近五千一百美元，一年暴涨了百分之七十多，比过去五年加起来涨的还要多，离高盛新预测的目标价五千四百美元 又只差一点点了。很多人开始急了，后悔一直没买，买少了或者买晚了，卖早了，甚至动了贷款杀进去的念头，太吓人了！朋友们，打住，如果你此刻正被这种情绪绑架，那你很可能已经站在了悬崖边。 为什么我说绝大多数普通人现在冲进去买黄金，就是在主动申请当街盘侠？你闭上眼睛想一想，现在全世界都在喊同一个声音， 所有的经济学家、主流的财经媒体口径出奇的一致，他们说，短期虽然有震荡，但未来不可限量，美联储一定会降息，黄金作为避险资产，从哪个角度看都应该涨。所有的外部条件都像打名牌一样，明晃晃的摆在你面前，告诉你这东西未来会暴涨。 你觉得如果赚钱的逻辑真的这么简单，这么清晰，全世界不都成了投资大师了吗？当一条船上所有人都齐刷刷的站到右边的时候，你就该知道，这船离帆不远了。市场的反转，往往就出现在所有人都深信不疑的那一刻。你有没有感觉到，现在市场对黄金的情绪已经不再是冷静分析， 而是一种近乎疯狂的贪婪？巴菲特的名言我们都听过，别人贪婪时我恐惧，现在你不该有一丝丝的警惕吗？我们再来看看黄金这个东西到底适不适合普通老百姓。从最根本的金融逻辑上说，黄金有一个致命缺陷，他不能带来现金流。 你买了金条、金砖放在家里保险柜，或者租个银行保险箱，他躺在那里不会像房子一样每月给你租金，也不会像优质股票一样每年给你分红。他不但不能升钱， 你还要为他花钱，保管费、手续费一样都少不了。任何带不来现金流的资产，在金融学定义里都只能算是一种伪资产，你手里攥着的只是一块冰冷沉没的金属，而金融市场里最不缺的就是比他回报高的多的选择。 你想想看，过去这几年科技股翻了多少倍？新能源企业涨了多少？哪怕是几年前在一千九百美元买了黄金，现在翻了一倍，但过去几年翻一倍的东西，那简直太多了。我知道有人不服气，会说那各国央行为什么还在拼命储备黄金？这个问题问的好，但答案恰恰证明了 这件事跟你我没关系。央行储备黄金，那是国家层面的最后结算手段，当国家信用破产被国际社会制裁，美元、欧元都用不了的时候，黄金就是最后的硬通货。你看有些国家为什么这几年狂买黄金？因为他要应对可能的经济制裁，到时候只能用黄金去换必需品， 这是国家在极端情况下的保命符。但这种末日场景跟你我普通人那日常生活有多大关系？你把家里积蓄换成金条，是准备应付世界大战，还是应对极端经济危机？这根本就是两套完全不同的逻辑。那我们退一步， 就算你非要投资黄金，现在的价格真的划算吗？我们抛开情绪，用三种最硬核的方法算算它的内在价值。第一种算法，把黄金看做全球天量债务的对冲品。截止去年九月底，全球债务总规模是三百四十五点七万亿美元，而地球上所有黄金加起来大约是二十一点六万吨。 这么一除，得出的黄金理论价格高达美昂斯四万九千七百八十美元，是现在金价的十倍还多。这个数字听起来很吓人，但它的漏洞在于， 默认全世界只有黄金这一种实物资产来对冲债务，这显然高估了。不过，在现在这个全球金融规则动荡的时代，房产、矿产这些资产都太依赖人为规则和税费，唯有黄金这种物理层面天然稀缺的东西，似乎更让人安心。第二种算法，把黄金看作各国央行外汇储备里 美元的替代品。假设有一天，美元信用彻底崩了，大家只认黄金。目前全球美元外汇储备是七点四万亿美元， 各国央行的官方黄金储备是三点六万吨。按照这个逻辑，黄金储备的总价值至少不应该低于美元储备吧？这么一算，引韩的金价大约是美昂斯六千三百九十三美元，比现在的市场价高出百分之三十。这个算法听起来挺合理，但他忽略了央行自己也在不断买入黄金，储备量是变化的， 所以也可能高估。最颠覆的第三种算法，认为用不断贬值的纸币去衡量黄金的价值，这本身就是镜中花、水中月。按照一些前沿观点，货币的终极形态是能源，是多少度电。从这个角度看，什么纽约金价、伦敦金价都不作数。未来可能要看能源金价，但这个维度 已经超出了我们普通人能理解的范畴。甚至有人提出，未来黄金的价值可能要由更先进的算法来定，他们可能实事求是的计算黄金的工业用途， 也可能为了市场平衡而调整金价。你看，黄金的价格背后竟然藏着这样深的悬念和博弈。所以问题的核心根本不是黄金有没有价值，而是它的价值到底属于谁，以及你在什么位置上去获取这个价值。对于三年前、五年前就已经默默布局在黄金里的人， 他们是真正的盈利者，因为他们是在市场恐惧时播下的种子。而现在，当黄金已经成为街头巷尾热议的话题，当所有人都觉得应该再买一点的时候，你才挥舞着钞票冲进去。 你的角色是什么？你是那个在市场狂欢尾声赶来买单的人？是那个为早已布局好的盈利者提供退出流动性的接盘侠。有一个残酷的现实叫做追逐者难赢，真正赢的永远是那些提前布局，等待后来者涌入的人。那么对于我们普通人来说，正确的利益点在哪里？第一， 永远不要用你输不起的钱去追逐任何热点，尤其是已经热了两年的黄金。投资的第一原则是保住本金，而不是在情绪的裹挟下冒险。第二，把眼光拉回资产的根本属性，现金流，去关注那些能持续为你带来现金回报的资产，这些资产就像会下蛋的母鸡， 能让你睡得安稳。第三，建立逆向思维的习惯。当市场被一种声音完全统治时，你要格外警惕，这不是让你去做反向指标，而是让你保持独立的理性，不被群体的狂热淹没。我知道很多人对黄金有一种特殊的情节， 觉得他踏实、能传家。如果你真的有这种情节，比如子女结婚，想准备首饰，那没问题，这是消费，是情感的寄托，你买的高兴就值。但请你千万把这笔钱和投资分开。投资是冷静的算计， 是逻辑的推演，而不是情感的宣泄。如果你看完之后还是觉得必须配置一点黄金来安心，那么请记住这几个原则。第一，只用你绝对闲置的、短期内根本用不上的资金， 其中的极小一部分去配置，比如百分之十以下把它纯粹当做一种极端风险下的保险，而不是指望它发财。第二，避开那些手续费高昂的实物黄金和杠杆高的吓人的纸黄金炒作，可以考虑成本较低的黄金基金。第三，也是最重要的，忘掉抄底和逃顶的念头， 用定时定额的方式，在很长的时间里慢慢买，这样你至少不会买在最高点，能拉平你的成本。但在我看来，更明智的选择是彻底摆脱对黄金这种非生息资产的执念，把时间和精力花在研究那些能创造真实价值的领域上。这个世界正在快速变化，科技创新、产业升级、 新兴行业，每一个领域都孕育着比沉睡的黄金大得多的机会，你的注意力才是最宝贵的资产。最后，当所有人都在教你如何买入的时候，你需要的是学会如何思考。黄金的故事还会继续， 价格的悬念依然存在，但只要你守住了理性和常识，你就永远不会成为故事里那个被收割的角色。好了，今天我们先聊到这，如果你喜欢系统完整版，请看全书。我是扯淡居士，咱们下期再见。

高盛瑞银最新警告，黄金或持续上升趋势，但白银的流动性和波动性要保持谨慎，他们的担心不是没有道理的。给大家看两组数据， 第一组，全球白银的纸面合约跟现货库存是三百五比一，而黄金是一百多比一，且黄金的蓄势能力是白银远不能企及的，白银如此高的杠杆，值得你认真思考到底还要不要往里冲。二三月份是白银主力交割月，交割需求大概是七千万到八千万昂刺，但 comx 注册登记的库存才一点一到一点二亿昂刺， 且库存仅剩三千万昂司。如果三元出现大规模的兑现，那怎么应对这种被挤兑的局面呢？用数据说话就很容易明白白银为什么比黄金波动的剧烈。 我看上午黄金已经开始由跌转涨了，但白银持续跌势，所以我一直强调白银没有黄金安全，想玩白银的起码要过了三月份再看，但是现在黄金在全球经济体撕裂的情况下是要看长远的。关注我学习财经的底层逻辑。

美元指数二十七号在纽约会市跌至近四年新低，也是金价上行的主要原因之一。华尔街头行高盛的研究人员今天接受了财经频道采访，对黄金牛市和美元会市进行了解读。 近期随着贵金属价格联创历史新高，美国华尔街大型金融机构纷纷上调黄金目标价。高盛预计，国际金价可能在今年年底触及美昂斯五千四百美元的目标。 高盛指出，黄金供应增长缓慢，而全球央行与私人投资者因战略性目标或避险目的增持黄金推动需求增长，导致金价屡创新高。高盛指出，未来如果私营机构增加黄金配置，金价可能涨至其目标价上方。 gold a pretty unique is that you have very stable nearly fix a supply on the one hand with annual gold my production being about a hundred times smaller than the stock of gold outstanding， so the supply side is fairly stable and sticky and then you have demands ah that's rising from what i would already are pretty price insensitive buyers that are buying for macro or or hedging ah insurance motives the center banks starting in twenty three following the freeze of russia's in ah in twenty twenty two there is two sided risks through this forecast or net the risks are significant to the upside because our basics doesn't incorporate any additional private sector diversification into gold on the back of the basement team。 此外，黄金主要以美元 价，美元指数下行通常利好金价。美元指数二十七号在纽约惠市跌至近四年新低，也是金价上行的主要原因之一。 高盛外汇策略师指出，美元短线走软的主要原因是美国和日本政府释放了联合干预会市的信号。展望今年全年，发达经济体货币政策分化可能导致美元进一步贬值。

你可能没想到，美元的每次起落都在悄悄决定着全球大征商品的涨跌节奏。本期我们要解读的研报来自全球顶尖投行高盛在二月二日发布的全球资产洞察 美元与大张商品波动解析跨资产联动逻辑这份研报里有一组数据值得关注，当美元指数出现超过百分之一的周度波动时，包括原油、黄金在内的主要当省商品价格平均会出现百分之零点八的反向变动。 高盛认为，美元与大众商品之间的联动关系并非简单的互相关，而是受到全球流动性、经济周期与政策预期的三重驱动，成为影响全球资产配置的核心逻辑之一。 首先，高盛指出，美元作为全球最主要的计价货币，其波动直接影响大藏商品的相对价值。当美元走强时，以其他货币计价的大藏商品购买成本上升，从而抑制全球需求，迫使大藏商品价格回落。 反之，当美元走弱时，非美元经济体的购买力增强，大宗商品需求增加，价格随之上涨。这种由计价机制带来的联动效应，是美元与大当商品互相关关系的核心基础。 高盛特别强调，在全球贸易结算中，约百分之八十的大宗商品交易以美元计价，这一比例直接决定了美元波动对大宗商品的影响强度。 其次，高盛认为，全球流动性环境是强化两者联动的重要因素。当美元储采取宽松政策时，美元流动性增加，美元指数往往走弱。同时，低利率环境推动资金流入大宗商品市场寻求更高收益，进而推高大宗商品价格。 当美元储收紧货币政策时，美元流动性收紧，美元指数走强，资金从大宗商品市场回流美元资产，导致大宗商品价格成压。 高盛在研报中提到，二零二二年美联储开启加息周期后，美元指数累计上涨超过百分之二十。同年，布伦特原油价格从每桶一百二十美元的高位回落至七十美元左右，这一走势正是流动性与计价效应共同作用的典型案例。 此外，高盛指出，全球经济周期的错位会导致美元与大众宗室的联动关系出现阶段性背离。 当美国经济增速显著快于其他经济体时，美元作为避险与收益资产的吸引力上升，美元指数走强，但此时大宗商品可能因全球经济复苏需求增加而同步上涨，两者的互相关关系被打破。 高盛举例称，二零二一年全球经济从疫情中复苏，美国经济增速领先全球，美元指数保持强势。同时，原油、同等工业大宗商品价格因需求回升持续上涨，这一阶段两者呈现出短暂的正相关关系。 最后，高盛强调，政策预期的变化是影响两者联动关系的短期关键变量。 市场对美联储将停止加息甚至开启降息时，美元指数与美联储将停止加息，甚至开启降息时，美元指数往往提前走弱。加息甚至开启降息时，美元指数往往提前走弱， 那大增收紧价格则提前上涨，两者的联动效应在政策转向阶段会被显著放大。 高盛在研报中表示，二零二三年下半年，市场预期美联储加息周期结束后，美元指数从一百一十四的高位回落至一百下方，中期黄金价格突破美昂斯两千美元关口，创下历史新高，这正是政策预期驱动联动效应的体现。 综合来看，高盛的研报核心观点可以总结为三句话，美元与大宗商品的联动关系建立在计价机制基础上，由全球流动性与经济周期共同驱动，并会因政策预期变化而出现短期波动。 对于市场参与者而言，理解这一跨资产联动逻辑有助于在美元波动中把握大宗商品的投资机会。 需要注意的是，高盛的研报观点仅代表机构的研究判断，不构成任何投资建议。市场参与者应结合自身风险承受能力与市场实际情况作出合理决策。

黄金真的疯了，涨到四千九百美元，现在已经突破了高盛预测的四千九百美元的目标价，一年暴涨了百分之七十，比过去五年加起来涨的还要多。很多人开始急了，后悔买晚了，卖早了，买少了，甚至动了贷款杀进去的念头， 太吓人了。朋友，打住，如果你此刻正被这种情绪绑架，那你很可能已经站在了悬崖边。 为什么？我说绝大多数普通人现在冲进去买黄金，就是在主动申请当接盘侠？你闭上眼睛想一想，现在全世界都在喊同一个声音，所有的经济学家、主流的财经媒体 口径出奇的一致，他们说，短期虽然有震荡，但未来不可限量，美联储一定会降息，黄金作为避险资产，从哪个角度看都应该涨。所有的外部条件都像打名牌一样明晃晃的摆在你面前，告诉你这东西未来会暴涨。 你觉得如果赚钱的逻辑真的这么简单，这么清晰，全世界不都成了投资大师了吗？当一条船上所有人都齐刷刷的站到右边的时候，你就该知道，这船离翻不远了。市场的反转，往往就出现在所有人都深信不疑的那一刻。 你有没有感觉到，现在市场对黄金的情绪已经不再是冷静分析，而是一种近乎疯狂的贪婪？巴菲特的名言我们都听过，别人贪婪时我恐惧，现在 你不该有一丝丝的警惕吗？我们再来看看黄金这个东西到底适不适合普通老百姓。从最根本的金融逻辑上说， 黄金有一个致命缺陷，他不能带来现金流。你买了金条金砖放在家里保险柜，或者租个银行保险箱，他躺在那里 不会像房子一样每月给你租金，也不会像优质股票一样每年给你分红。他不但不能省钱，你还要为他花钱，保管费、手续费一样都少不了。任何带不来现金流的资产，在金融学定义里都只能算是一种伪资产。你手里攥着的 只是一块冰冷沉没的金属，而金融市场里最不缺的就是比他回报高的多的选择。你想想看，过去这几年科技股翻了多少倍？新能源企业涨了多少？哪怕是几年前在一千九百美元买的黄金，现在翻了一倍，但过去几年翻一倍的东西， 那简直太多了。我知道有人不服气，会说那各国央行为什么还在拼命储备黄金？这个问题问的好，但答案恰恰证明了这件事跟你我没关系。央行储备黄金，那是国家层面的最后结算手段，当国家信用破产，被国际社会制裁，美元、欧元都用不了的时候，黄金就是最后的硬铜货。 你看有些国家为什么这几年狂买黄金？因为他要应对可能的经济制裁，到时候只能用黄金去换必需品，这是国家在极端情况下的保命符。但这种末日场景跟你我普通人的日常生活有多大关系？你把家里积蓄换成金条，是准备应付世界大战，还是应对极端经济危机， 根本就是两套完全不同的逻辑。那我们退一步，就算你非要投资黄金，现在的价格真的划算吗？我们抛开情绪，用三种最硬核的方法算算它的内在价值。第一种算法，把黄金看做全球天量债务的对冲品。截止去年九月底， 全球债务总规模是三百四十五点七万亿美元，而地球上所有黄金加起来大约是二十一点六万吨。这么一锄，得出的黄金理论价格高达美昂斯四万九千七百八十美元，是现在金价的十倍还多。这个数字听起来很吓人， 但它的漏洞在于，它默认全世界只有黄金这一种实物资产来对冲债务，这显然高估了。 不过，在现在这个全球金融规则动荡的时代，房产、矿产这些资产都太依赖人为规则和税费，唯有黄金这种物理层面天然稀缺的东西，似乎更让人安心。第二种算法，把黄金看作各国央行外汇储备里美元的替代品。 假设有一天，美元信用彻底崩了，大家只认黄金。目前全球美元外汇储备是三点六万吨， 按照这个逻辑，黄金储备的总价值至少不应该低于美元储备吧？这么一算，引韩的金价大约是美昂斯六千三百九十三美元，比现在的市场价高出百分之三十。这个算法听起来挺合理，但 他忽略了央行自己也在不断买入黄金，储备量是变化的，所以也可能高估。最颠覆的第三种算法，认为用不断贬值的纸币去衡量黄金的价值，本身就是镜中花、水中月。按照一些前沿观点，货币的终极形态是能源， 是多少度电。从这个角度看，什么纽约金价、伦敦金价都不作数。未来可能要看能源金价，但这个维度已经超出了我们普通人能理解的范畴， 甚至有人提出，未来黄金的价值可能要由更先进的算法来定，他们可能实事求是的计算黄金的工业用途，也可能为了市场平衡而调整金价。你看， 黄金的价格背后竟然藏着这样深的悬念和博弈。所以，问题的核心根本不是黄金有没有价值，而是它的价值到底属于谁，以及你在什么位置上去 获取这个价值。对于三年前、五年前就已经默默布局在黄金里的人，他们是真正的盈利者，因为他们是在市场恐惧时剥下的种子。 而现在，当黄金已经成为街头巷尾热议的话题，当所有人都觉得应该再买一点的时候，你才挥舞着钞票冲进去。你的角色是什么？你是那个在市场狂欢尾声赶来买单的人？ 是那个为早已布局好的盈利者提供退出流动性的接盘侠。有一个残酷的现实叫做追逐者难赢，但真正赢的永远是那些提前布局，等待后来者涌入的人。那么，对于我们普通人来说，正确的利益点在哪里？ 一，永远不要用你输不起的钱去追逐任何热点，尤其是已经热了两年的黄金。投资的第一原则是保住本金，而不是在情绪的裹挟下冒险。第二，把眼光拉回资产的根本属性， 现金流，去关注那些能持续为你带来现金回报的资产，这些资产就像会下蛋的母鸡，能让你睡得安稳。第三，建立逆向思维的习惯。当市场被一种声音完全统治时，你要格外警惕， 这不是让你去做反向指标，而是让你保持独立的理性，不被群体的狂热淹没。我知道很多人对黄金有一种特殊的情结，觉得他他 踏实，能传家。如果你真的有这种情节，比如子女结婚，想准备首饰，那没问题，这是消费，是情感的寄托，你买的高兴就值。但请你千万把这笔钱和投资分开。投资是冷静的算计，是逻辑的推演，而不是情感的宣泄。 如果你看完之后还是觉得必须配置一点黄金来安心，那么请记住这几个原则。第一，只用你绝对闲置的、 短期内根本用不上的资金的极小一部分去配置，比如百分之五以下，把它纯粹当做一种极端风险下的保险，而不是指望它发财。第二，避开那些手续费高昂的实物黄金和杠杆高的吓人的纸黄金炒作，可以考虑成本较低的黄金基金。 第三，也是最重要的，忘掉抄底和逃顶的念头，用定时定额的方式，在很长的时间里慢慢买，这样你至少不会买在最高点，能拉平你的成本。但在我看来，更明智的选择 是彻底摆脱对黄金这种非生息资产的执念，把时间和精力花在研究那些 能创造真实价值的领域上。这个世界正在快速变化，科技创新、产业升级、新兴行业，每一个领域都孕育着比沉睡的黄金大得多的机会，你的注意力才是最宝贵的资产。最后，当所有人都在教你如何买入的时候， 你需要的是学会如何思考。黄金的故事还会继续，价格的悬念依然存在，但只要你守住了理性和常识，你就永远不会成为故事里那个被收割的角色。