mufy谷歌风控什么时候结束

谷歌 gemini 放入浏览器中，国内用户也可直接绑定，抢先体验谷歌的浏览器 agent。 今天这期视频呢，老张教大家如何在国内啊，把 gemini 放到你的浏览器里，可以直接让 gemini 整理我们的网页内容，这个真的特别方便，无论是视频啊，长文档啊都可以一步搞定， 这期视频看完你也可以做得到。老张先说省油建议啊，如果你没有谷歌账号，账号也没有开通 plus 或者 pro， 这条视频就可以直接关闭了，不要浪费流量， 前提必须可以登录谷歌，具有谷歌账号，并且开通 plus 或者 pro。 接下来跟老张一步一步来进行，老张简单给大家整理五条官方要求，第一，年满十八岁，并且身处美国。第二，可以用麦克或者 windows 电脑进行部署。第三，浏览器必须是最新版本。第四， 登录谷歌浏览器，并且把它的语言设置成英文啊，就这么简单。所以说大家跟老张这条视频做保证，可以完成。 先检查是否为最新版本，在帮助中选择关于谷歌浏览器，然后他会自动的帮我们检查更新，一定要看一下是否为最新版本，不是的兄弟，先把这个位置更新一下。 第二步呢，我们输入这样的一个地址，把所有的实验选项都给它打开。进入完成之后啊，我们直接搜索 glic， 然后把所有带 glic 的， 如果你不放心的，都可以把它从 default 改成 unable。 然后我们再回到设置当中，把语言改成英文，选择设置，找到语言选项，在上方选择添加语言，搜索英文 english， 点击添加选择确定，然后把它点击右键选择制定，然后勾选上以它为默认语言，选择重启即可。 重启完成之后呢，老张这个右上角就出现了 jimmy 这样的一个标签了，直接点击标签，然后选择 yes， 然后就会出现一个小的悬浮窗口啊，就可以直接来进行对话使用了，你用中文对话，他会直接返回我们中文，这个你是不用担心的。当然如果这一步没有出现 jimmy 的， 接下来跟老张再做一个配置， 我们再回到刚才的五个条件当中啊，有一个身处美国的条件，刚才很多没有出现的兄弟都是因为这个身处美国而限制的。 接下来老张给大家提供一行神奇的代码指令，让我们每次打开谷歌浏览器时，都把位置自动锁定在美国。我们拿到这行指令之后，把它直接复制，然后找到谷歌浏览器的快捷方式选项中，找到目标，把它拉到，最后 直接把代码粘贴到这个地方，选择确定，然后你再一次刷新重启这个 gemini 就 直接出现了，它和正常的使用方式啊，是非常接近的，只不过多了一项 整理网页的这个功能啊，老张认为是非常好的，比如说我们经常看一些非书文案啊，或者看一些国外的一些论坛啊，文章之类的，很多东西需要一键整理。我们现在呢，只需要直接点击 gemini， 打开它的分享当前页面的窗口，针对这个问题就可以直接提问了。比如整理一下文档内容，你看它会自动的读取我们对应的信息了，所以以前很多人说 ai 没办法读取网页， ai 没办法怎么怎么样的 ai， 没办法实时整理，现在一切全部都搞定了。 所以说詹姆奶镶嵌到谷歌当中啊，老张认为还是非常有必要的，大家可以抓紧的去尝试一下，有任何问题呢，也欢迎跟老张随时沟通交流。

谷歌邮箱被封了，可以申诉回来？我这几天重新注册了一个谷歌邮箱，刚注册好就被封了，说我是机器人，在封禁的那个界面有一个申诉入口，我们进去之后写上原音就可以了。我写的原因是我注册谷歌邮箱是为了以后推广生意，我说我有一个工厂想要做国际生意， 以后也会在平台上投入一些成本，机器人是不会想要做生意的，所以我是真人。过了二十四个小时之后，我的谷歌邮箱就被解封了。大家如果实在不知道写什么理由的话，直接将实际情况描述给 ai， 让 ai 帮我们写一个容易通过审核的理由，我们直接复制粘贴就行了。

谷歌最近的业绩可以说是好到破纪录，赚的盆满钵满，但有意思的是，华尔街的反应居然是被吓到了，这是怎么回事呢？今天啊，咱们就来聊聊这个价值一千八百亿美元的有点矛盾的话题。 你看啊，这个矛盾就摆在眼前。左边是创纪录的成功，谷歌的年营收历史上第一次冲破了四千亿美元大关，这绝对是个了不起的成就，对吧？可你看右边，市场的反应，却是焦虑， 为什么？因为一项嗯，可以说是天文数字的支出计划，把大家都给整不会了。 就是这种强烈的反差，让我们觉得这事特别有意思，值得好好分析一下。所以问题就来了， 面对这种啊，好消息和坏消息混在一起的复杂情况，谷歌的股票现在到底还值不值得买？这恐怕是很多人心里的一个打问号。 好想要搞清楚这个问题，咱们得一步一步来，咱们先从好的方面看起，也就是为什么大家会看好谷歌，我们来深入扒一扒他最新财报里那些嗯，闪闪发光的数字。 首先咱们来看这个数字，四零二八亿美元，你想想，这是谷歌在二零二五财年一年的总额，而且同比增长超过了百分之十五， 更关键的是，这是公司有史以来第一次卖过四千亿这个门槛，光是这个体量就足够吓人了，对吧？这说明他的基本盘非常非常稳固， 但是真正的好戏，或者说驱动这一切的核心引擎，其实是谷歌云。你看这个数字，单单一个季度，第四季度，他的收入同增长了，这简直就是爆炸了， 接近五十的涨涨，这到底是个什么概念呢？这么说吧，这意味着谷歌云的年化收入已经冲破了七百亿美元。你可能还觉得云业务是谷歌的一个嗯，小分支 早就不是了，他自己本身就是一个能独当一面的商业帝国。当然了，这种增长也不是凭空来的，他背后最根本的原因就是现在全世界对 ai， 也就是人工智能基础设施和解决方案的需求正在疯狂飙升， 而谷歌呢，正好就站在这场技术革命的风口上。好到这里，一切听起来是不是都特别美好？业绩破纪录，增长引擎强劲。但就在这个时候，剧情突然来了个一百八十度大转弯，谷歌甩出了一个计划，一个让整个华尔街都 怎么说呢，为之震动的计划，这简直就是一场价值一千八百亿元的豪赌。对，你没看错，就是这个数字，一千八百美玉元， 这还只是个中位数，这是谷歌计划在二零二六年一年的资本支出，这是什么水平呢？这么说吧，差不多是前一年的两倍。说实在的，这个数字大到不管你是多冷静的投资者看到都会倒吸一口凉气。 那问题来了，这么一大笔钱，多到吓人的钱到底要花在哪呢？嗯，主要就是三个方向， 第一，疯狂建新的人工智能服务器和数据中心。第二，加速研发他们自家的 tpu 专用芯片。第三呢，就是把整个公司的核心计算架构来一次彻底的升级换代。 谷歌的 ceo 桑德尔皮查义，他自己是怎么说的呢？他说这些投资是互成合适的投资，什么意思？就是说，在他看来啊，为了在未来那场不可避免的 ai 大 战里能有绝对的优势，这些钱是现在就必须砸下去的， 这是一个长起的布局。但是呢，华尔街那边显然不完全买账。投资者的担心主要有这么几点， 首先，这么烧钱会不会严重影响公司的现金流和利率？其次，砸这么多钱进去，未来到底能不能真的变成收入，这还是个未知数。甚至啊，已经有人在悄悄嘀咕了， 这该不会是又一轮 ai 投资泡沫的前兆吧？所以你看，要真正理解谷歌为什么要下这么大的赌注，咱们就不能只盯着谷歌自己看了，得把镜头拉远一点，看看整个战场的格局， 因为这早就不是公司之间的单打独斗了，这是一场关乎未来的 ai 生态系统系列的战争。 咱们来看一看牌桌上的几个主干玩家。谷歌的护城河，我们刚才说了，是他高速增长的云平台， 微软的王牌呢，是把 ai 深深地植入到他那个庞大的软件帝国里，比如 office、 全家桶。亚马逊的 a w s 呢，依然是云基础设施这个领域的，嗯，绝对的老大。当然了，还有一个谁也绕不开的角色，英伟达，他几乎控制了所有一切底层的硬界命脉。 从这个图上我们能很清楚地看到，在全球云市场里，阿马逊的 a w s 确实还是份额最大的那个，微软艾瑞尔排第二。 但是谷歌云作为后面那个增长最猛的挑战者，他的势头和他未来可能抢占的市场机会，是任何人都不能小看的。 所以关键点就来了，我们必须明白 ai 这个领域的竞争，它不是一个赢家通吃的游戏，它更像是一场特别复杂的生态系统战争。 你看这些巨头，它们之间有时候是对手，有时候又是合作伙伴，关系很微妙。 而且啊，还有一个外部因素在帮忙，就是大的宏观经济环境。你看啊，从二零二五年下半年开始，美联储又开始降息了， 降息意味着什么？简单说就是借钱的成本变低了。那你想想啊，对于像谷歌这样正准备砸一大笔钱去做长期投资的公司来说，这当然是个天大的好消息啊。 好了，我们聊了他破纪录的业绩，也聊了那个吓人的投资计划，还看了看竞争对手和宏观环境。现在是时候把所有这些线索都拼起来，看看我们能得出什么样的结论了。 说白了，现在市场上对谷歌的看法基本上就分成了两派，看好它的人，也就是所谓的多头。他们会说，你看谷歌有爆炸性增长的云业务和 ai， 它在构建一个非常深远的护城河，而且外部大环境也有利。 但另一边不看好它的人，也就是空投。它们担心的也很有道理，这么大的开销，短期内现金流可能不好看，投资回报周期太长了，而且这个领域的竞争也太激烈了， 那对我们投资者来说，能从这里面学到点什么呢？首先，很明显，谷歌这部棋是下给那些珍重相信 ai 未来，并且有耐心做长期投资的人看的， 如果你想赚快钱，这可能不适合你。其次，面对这么大的不确定性，分批次、分阶段的进入，可能是一个比较稳妥的策略， 别一下子把所有子弹都打光。但最最重要的一点是，你必须清醒的认识到，这里面的风险非常高，回报周期可能会非常非常长。这场豪赌能不能赢，说到底就看一件事，今天花出去的这一千八百亿美元，未来能不能一个子儿一个子儿的变成实实在在的收入赚回来。 所以你看，绕了一大圈，最后的问题其实非常简单，谷歌已经把一千八百亿元的筹码全都推到了牌桌中央， 他赌的就是他所坚信的那个 ai 的 未来。那么现在轮到你了，这个问题留给你，你跟还是不跟？

eiffel 的 营收首次突破四千亿大关，证明他还是 ai 时代的头号玩家。 q 四财报超强，盘后却大跌百分之六，但现在别急着说谷歌拉完了，深入一下财报数据，事情没有那么简单。哈喽各位，我是金融市场摸爬滚打十多年的小布，点赞收藏！马柱马上开始， 财报数据确实亮眼，二零二五全年营收四千零三十亿，同比增长百分之十五。这是 eiffel 的 历史上首次年度营收四千零三十亿，同比增长百分之十五亿，双增长都超市场预期。 q 四每股收益二点八，二，超市场预期。数据显示， iphone 的 核心业务依然强劲，搜索业务加速云业务爆发式增长，使拉动整体营收的两大引擎。 q 四的具体业务板块表现可以暂停看， 云业务是本次财报最大的惊喜，百分之四十八的增长率不仅远超亚马逊和微软，百分之三十点一的运营利润也证明谷歌云已经从稍前阶段进入盈利收获期。基于生成式 ai 模型的产品营收同比增长近百分之四百，显示企业客户对 ai 工具的需求极其旺盛。我们可以拆解一下谷歌现在的业务亮点。 首先是 ai 引擎地位， jamming 三的发布是重大里程碑， jamming 三 pro 在 推理和多模态理解方面达到顶尖水平，推理成本在二零二五年降低了百分之七十八。搜索与 ai 模式方面，搜索业务正处于扩张时刻， ai 模式下的查询量翻倍，且查询长度是传统搜索的三倍。 另外还拿到了苹果和 reliance 这两个重磅合作，谷歌云成为苹果首选云供应商，基于 jamming 技术开发下一代苹果基础模型 lionysjio， 为印度五亿用户提供 gemini 适用及云存储。再就是 vivo 完成超过两千万次全自动驾驶行程，每周提供超四十万次订单。最后， youtube 年度营收超六百亿，连续三年蝉联大漂亮流媒体冠军， shorts 日军观看量超两千亿。盘后走低的真正原因是资本支出吓坏投资者。 财报中宣布，二零二六年全年资本支出预计在一千七百五十亿到一千八百五十亿之间，相比二零二五年的九百一十四亿几乎翻倍。这一数字远超市场预期，也是谷歌盘后股价一度暴跌百分之六的直接原因。投资者既期待 ai 带来的增长红利，又担心过度投资侵蚀利润。但云业务的强劲表现，以及全线业务的 ai 提振， 还是迅速挽回了华尔街的信心。这进一步验证了只有证明有对等的财务回报飙升的 ai 支出计划太过不安。 从搜索和云业务的强劲数据来看，这种支出是非常合理的。 iphone 被已经从早前的 ai 疑虑中走出来，可以认为它展现出了坚实的领导地位。更多价值机会可以看我主页。

家人们好，昨天盘后呢，谷歌是发了财报啊，我们先来看一下谷歌的财报，那二零二五年第四季度实现营收一千一百三十八点三亿美金，同比上涨了百分之十八，这显然是超预期的啊，因为市场预期呢，只有一千一百一十亿， 净利润呢，是三百四十四点五亿美金，和美股的 eps 呢，是二点八二美金，同比增长了百分之三十啊，同样是大幅超出了市场预期的两点六四美金。 主要业务板块呢，基本是全面向好的，比如说谷歌的服务包括广告，安卓、 chrome 浏览器、地图搜索、 youtube 等等业务啊，营收呢，达到了九百五十八点六亿美金，同比增长了百分之十四。其中呢，搜索和其他广告收入呢，季度同比大增百分之十七。 那得益于零售等各大垂直领域广告的需求强劲啊， youtube 的 广告收入呢，是一百一十三点八亿美金，同比增长了百分之九。那谷歌云业务呢，表现是相当的亮眼啊，季度营收呢，月升至一百七十六点六亿美金，同比猛增了百分之四十八啊， 在这样高的技术上，能增长将近百分之五十，这基本上是一个不可能实现的一个任务啊，增速叫上一季度的百分之三十四大幅增长，更重要的是呢，谷歌云业务已经实现了稳定的盈利，本季度运营利润呢，达到了五十三亿美金，叫上年铜器的二十一亿美金呢，直接是翻倍还要多。经营利率呢，提升至百分之三十。 云业务呢，如今贡献了谷歌总公司百分之十五的运营利润，而去年中期呢，仅仅占到了百分之七，显示呢，谷歌云业务的战略地位呢，在谷歌是迅速出现上升， 那硬件和其他收入呢，同样是增长强劲的订阅平台以及设备板块啊，比如说智能硬件啊， play 商店啊， youtube 等等一些平台业务啊，本季度收入呢，是一百三十五点八亿美金，同比增长百分之十七。 公司指出啊，增长主要有 youtube music， 还有 premiere 订阅，还有 google one 云存储付费业务的一个增长驱动啊，受 ai 新功能的需求带动的 google one 订阅呢，是非常的旺盛。 那值得一提的是啊， youtube 全年广告加订阅收入已经突破了六百亿美金，再创历史新高。那这里面呢，我们看 youtube shorts， 也就是 youtube 的 一个短视频业务啊，最近的表现是非常的亮眼，在高投入的同时呢，谷歌的盈利能力保持稳定啊，本季度运营利润是三百六十亿美金，同比增长百分之十六，运营利润呢，约百分之三十一点六， 如果剔除 vivo 等无人驾驶部门的一次性员工股权激励的二十亿美金的影响啊，那利率还将更高。 公司全年营收呢，首次突破四千亿美金的大关，显示出在互联网广告和云业务领域的强大的增长动能。环比来看呢，谷歌当季营收啊，叫前三季度首次突破一千亿美金的第三季度啊，又增长了百分之十一，非常恐怖，每个季度的增速都在两位数的环比， 那显示出呢价日期的广告旺盛的一个提振，同时呢，净利和上季度呢，基本是持平的，主要受一次性的股权激励的一个影响。 在采访后的第二会上呢，谷歌管理层呢，重点讨论了未来发展之意，还有 ai 的 一个战略布局。最引人注意的是资本支出开派斯的增长。 ceo 劈柴呢宣布啊，预计二零二六年，资本支出呢，将大幅增长至一千七百五十亿到一千八百五十亿美金， 几乎是二零二五年实际投入的九百一十四点五亿美金的两倍，远远超过华尔街此前预期的一千一百九十五亿美金啊，超出了接近百分之四十啊。公司解释称呢，此举只在加速扩充算力的供给，以满足 ai 时代的一个旺盛需求。 其中呢，绝大部分投入呢，将用于 hpc 服务器、数据中心和网络设备等 ai 基础设施，以支持大型的 ai 模型训练和部署。管理层也坦诚地说啊，算力共赢呢，依旧是非常吃紧的，即使谷歌加速扩容，仍然难以满足市场的需求。 预计这种 ai 算力的紧张呢，将贯穿整个二零二六年。那大举扩张的 capx 呢，令投资者担心啊，短期利润成压。但是匹柴强调啊，这属于着眼未来的一个必要的投入，不能省这部分的一个支出。那我们看，谷歌 ceo 呢也说啊，高额的 ai 技术设施投入呢，带来折旧费用和数据中心能耗成本的上升， 短期呢，会对利润表产生压力。不过，管理层坚信啊，这些投资将巩固谷歌公司一个长期的一个根基，也就是巩固谷歌的护城河。与此同时呢， ai 的 战略部署成为电话会的另一重点。 李晨兴奋地说啊，我们的 ai 投资和基础设施，正驱动各个板块的营收呢，出现了一个超级快速增长。二零二五年十一月呢，正式推出了下一代的大模型 jimmy 三，反应呢，是非常强烈的，让我们看那个日货人数，从这个十月份推出 jimmy 三以后啊，已经是什么接近什么达到了这个呃拆 jpt 用户的一半啊。 在 java 三推出之后呢，我们看拆开 gpt 的 一个日活的人数呢，是出现了一个显著的下滑。那 java ai 助手的 app 呢，越活跃用户呢？两个月激增了一亿人啊，已经超过了七点五亿的一个月货用户。 那 java 模型呢，在市场斩获了八百万付费用户的席位，包含了超过两千八百家的企业客户，成为众多萨斯软件巨头的一个 ai 引擎。 会上呢，还譬如啊，谷歌与苹果公司达成一项重大的云服务，将为苹果的 ai 功能提供算力支持，包括利用 gemini 模型增强 iphone 的 siri 语音助手。这一消息呢，印证了谷歌云在 ai 领域的一个领先地位，也显示出竞争对手苹果呢，开始与谷歌寻求合作， 那公司呢，将生成式 ai 融入核心产品。那搜索引擎呢，也推出了 ai 代理的模式啊，自上线以来，每日 ai 对 话的查询量呢，已显著翻番，搜索和广告业务也因 ai 获益。更智能的 gmail 模型呢，改善了复杂长查询的一个理解和需求，还有广告投放的一个效率， 可以变现以前难以盈利的长尾的搜索的需求。那谷歌手机商务官也说啊， g m i 提升了搜索广告与复杂查询的匹配精准度，显著减少了用户看到不相关广告的一个情况，也就是所有跟您推送的广告啊，都是跟您的需求息息相关的， 并帮助呢在更多语言和更多问题下投放广告，包括全球两百多个国家，不同的人种，不同的语言下投放广告，从而呢，扩大了广告业务整体的规模。 那 youtube 单方面也透露啊，每日的短视频数次播放量呢，已经突破了两千亿人次啊，一些市场呢，每小时数次带来的收入呢，甚至超过了 youtube 长视频的业务。每天呢，有一百多万的 youtuber 呢，在日常使用新 ai 创作工具呢，提升生产效率。 每天呢，有超过二十万观众通过 jamming 驱动的 youtube 提问功能呢，获取视频相关信息。那我们可以看出啊，谷歌正在全方位的拥抱 ai， 从广告到搜索业务到云业务到内容创造，都深度的融合了 ai 技术。最后呢，在无人驾驶方面啊， vivo 的 完全无人驾驶载客里程呢，已累计超过了两千万英里， 目前每周提供四十万次自动驾驶打车服务，并正在向迈阿密等新城市扩张进行运营。总体而言呢，管理层对公司二零二六年的前景呢，是保持非常的乐观，认为经过二零二五年大幅扩张之后呢，公司在 ai 领域的布局呢，已进入了收获期， 下一个季度呢，有望延续云和搜索业务的增长动能。那由于营收和利润双双超出预期啊，本来呢，其实是对股价是一个相当大的提振，但是呢，管理层寄出了庞大的一个开派的资本支出计划啊，令部分的投资者呢，担心短期的一个盈利啊， 那股价呢，盘中波动剧烈啊，消息公布后呢，谷歌的股价呢，在盘后一度急跌了百分之六啊，我们看在盘前呢，目前下跌了百分之二， 也是因为谷歌现在的估值呢，相对来说啊，比较高，是吧，比我们当时建仓的一百五十六美金这个位置呢，是几乎是涨了一倍，当时是十四倍的 pe， 现在是超过了一个三十一倍的 pe 啊， 那这样高的一个 pe 呢，市场理所应当的认为，你应该交出一份令所有投资者都满意的答卷。那童书呢，对于去年五月份我们布局的谷歌呢，是强烈看好的一个态度，但是对于现在的谷歌童书呢，其实是有一定的质疑的， 也就是在二十六年和二十七年，它的 e p s。 能否达到双位数，目前来说呢，还是存在一定的疑问的，所以呢，大家要持续关注谷歌 e p s 一个提升啊，同时呢，我们要看啊，这个巨额的开派字能否转化成公司的营收和利润，这个呢才是重中之重。

谷歌账号一注册就被封控，申诉之后发现找回失败，账号已停用。最近很多朋友跟我说，他们都遇到了这种情况，问我该怎么解决，那我的解决方案其实很简单，那第一就是注册好谷歌账号之后，一定要首先去把辅助邮箱和辅助手机号绑定一下， 因为你的账号如果被封控了，你绑定邮箱和手机号，那大概率申诉是可以成功的。 另外这个辅助邮箱我推荐绑定网易邮箱，因为 qq 邮箱有的时候会收不到这个验证码。还有一个就是你们绑定好这个辅助邮箱和手机号之后，一定要去谷歌的这个设置页面去检查一下有没有绑定成功。 首先我们来到谷歌网页，点右上角的头像管理您的谷歌账户，这个时候我们找到左边的安全性与登录，然后我们往下滑就可以看到辅助电话号码和辅助邮箱的选项。我们点辅助邮箱 可以看到这里虽然显示绑定的，但下面还需要验证，如果没验证就相当于你并没有绑定成功，这个时候我们验证一下，点击验证之后，我会给你辅助邮箱发一个验证码的邮件，这个时候把验证码填进去就可以了， 可以看到这样才是真正的绑定好了辅助邮箱，大家也可以去检查一下。最后总结一下，如果不想你的谷歌账号被封控，那么注册好谷歌账号之后，一定要把该设置的安全性问题，包括辅助验证，手机号和辅助邮箱都给它绑定好。 另外最好不要用那种不太干净的 ip 去频繁登录你的谷歌账号，这样也是容易被封控的。

谷歌狂砸 ai 基建，亚马逊决战云端 applovin 被撮杀内容摘要，文本介于摩根大通 j p morgan 二零二六年二月五日发布的科技行业速写报告，为股票投资者深度复盘美国科技巨头的最新财报与市场动态 研报。核心观点指出，谷歌、 google 虽然第四季度搜索与云业务营收双双超预期，但公司宣布二零二六年资本开支将飙升至一千七百五十亿到一千八百五十亿美元。 这一激进的 ai 基建投入引发了市场对自由现金流的担忧，导致股价沉压。与此同时，亚马逊、 amazon 成为当前最拥挤的座多交易市场，目光紧盯 a w s 云服务的营收增速，若能突破百分之二十三的预期上线，股价有望跑赢大势。 此外， app loving app 因竞争对手消息暴跌百分之十六，但分析师认为这是市场过度反应，维持看涨观点。本问还将涵盖 snap 的 用户流失危机、 ready 的 日活用户辩论，以及优步 uber 在 自动驾驶领域的布局，为投资者梳理出三到五个关键的交易逻辑与避坑指南。投资者， 今天科技股的消息面非常复杂，特别是谷歌、 google， 明明财报显示搜索和云业务都超预期了，为什么股价盘前反而跌了？这背后到底是什么逻辑？ 分析师，这是一个非常典型的赢了业绩输了预期的案例。根据摩根大通的最新报告，谷歌第四季度的表现可以用双枪齐鸣来形容。搜索业务营收达到六百三十亿美元，同比增长百分之十六点七。 谷歌云营收更是大增百分之四十八，达到一百七十七亿美元积压订单环比激增八百五十亿美元，这说明其 ai 驱动的增长逻辑是成立的。但是市场恐慌的核心在于花钱太猛。谷歌给出的二零二六年资本开支 kpx 直引高达一千七百五十亿美元至一千八百五十亿美元，远超华尔街预期的一千两百亿美元， 这几乎是同比翻倍的投入。投资者担心这种巨额支出会严重挤压自由现金流。 f c f 分 析师模型显示，其今年的自由现金流可能下降百分之四十五至百分之五十五。虽然管理层强调这是为了巩固 gemini 模型和云业务的强势地位， 但在短期每股收益 e p s。 预期没有大幅上调的情况下，这种烧钱速度让市场选择了用脚投票。投资者，看来， ai 军备竞赛真的很烧钱。那今晚亚马逊 em 总也要发财报了， 他现在的情况怎么样？投资者应该关注什么核心指标？分析师，亚马逊目前是互联网版块中比谷歌还要拥挤的做多表底，这意味着市场预期已经非常高，容错率很低。对于今晚的财报，唯一的关键绩效指标 kpi 就是 a w s 云服务的营收增速。 目前市场预期 a w s 的 同比增长在百分之二十一到百分之二十三之间。但如果想让股价上涨，亚马逊需要交出一份完美答卷，即 a w s 增速不仅要达标，还需要展示出加速增长的势头，甚至接近百分之三十的高位。 投资者的逻辑是，如果亚马逊能像谷歌云那样从 ai 需求中获益，那么 a w s 的 营收应该会显著加速。 反之，如果 a w s 表现平平，考虑到零售业务可能面临的利率压力，股价可能会面临回调风险。简单来说，今晚就是看亚马逊能否证明自己在 ai 算力变线上没有掉队。投资者，我还注意到 app loving app 昨天突然暴跌了百分之十六，是有什么重大利空吗？ 现在是抄底的机会，还是应该避险？分析师摩根大通认为，这是一次典型的市场过度反应， 对于激进的投资者来说可能是一个机会。股价暴跌主要源于两点，一是一家精品研究机构发布了一份关于其电商业务发布反馈评评的报告。二是 linkedin 上流传关于一家名为 cloud x 的 初创公司推出了竞品的消息。 分析师指出， cloudx 虽然由境内资深人士创立，但这是一家仅有二十名员工、融资三千万美元的初创公司。而 applovin 因为这则消息一天之内蒸发了两百多亿美元的市值。 这显然是不理性的。虽然短期波动剧烈，体现了当前市场先开腔后问话的紧张情绪，但分析师依然维持看涨观点，认为其核心广告技术业务依然强劲，且是大型科技股之外值得拥有的 ai 赢家。投资者， 再聊聊社交媒体板块 snapherradit 最近有什么新动态？分析师，这两家公司的处境截然不同，核心分歧在于用户增长。 snap 的 情况比较尴尬，虽然他第四季度的调整后 ebitda 税息折旧，即摊销前利润超预期，并在努力转向盈利增长， 但其核心的美国日活跃用户 dau 还比减少了四百万，这是一个非常糟糕的信号。对于社交平台来说，用户流失是致命伤。尽管公司解释这是削减营销费用的结果，但市场对其估值逻辑会打折扣。反观 reddit r d d t， 市场对其营收超预期有很强的共识，预计第四季度营收将达到七亿美元以上。 但争议点同样在于日活跃用户 da u。 空投担心，随着 chat gpt 的 ai 聊天机器人的普及，用户不再需要去 reddit 论坛寻找答案，这可能导致用户增长停滞。不过，分析师指出， 投资者也在期待 reddit 在 二零二六年晚些时候与谷歌或 open ai 重新签署 ai 数据授权协议， 这可能成为未来的催化剂。投资者，最后，优步、 uber 最近好像在自动驾驶方面动作平平，这块业务能看好吗？分析师，是的， 摩根大通给出的建议是逢低买入优步。优步的逻辑已经不只是网约车，而是成为自动驾驶汽车 av 最大的运营平台。优步计划到二零二六年底，在多达十五个市场与合作伙伴推出自动驾驶服务。 值得注意的是，微末、谷歌旗下的自动驾驶公司发布的安全数据，其自动驾驶司机涉及的重伤事故率比人类司机低十倍，财 产损失赔减少了百分之八十八。这不仅验证了自动驾驶的安全性，也为优步未来的运营成本降低如保险费用提供了巨大的想象空间。因此，优步在自动驾驶领域的轻资产合作模式被视为长期的利好。

a i 留给软件公司的时间不多了，今天如期团灭啊。毫无意外，我们在昨天研判当中指出，马斯克三年的去世啊， a 股的家人们非要三天搞完，历史不会简单的重复，但是大 a 会 能说什么？没有一声叹气啊。再看矿区，刚刚经历了末日，周末又暴力反弹，紧接着今天再次搭帮，标准的多空双杀。这他妈是平均智力水平偏低，但情绪参与度极大，喜欢用直觉做决策的人群该玩的游戏吗？其实仔细想想啊， 今年以来，无论你在什么地方躺平，经历的只是时间。但是如果自作聪明，求胜心切，高频追涨杀跌，三天腰斩不是梦啊。 回到今天的话题，每一次技术革命，都会有一些公司消亡，成为那个代价。最近美股就陷入了一种恐慌性趋势， ai 将杀死萨斯。 萨斯的指数二十六年至今跌了百分之十五的二十。 figma workday 等明星公司被重创，最新的导火索是 antropica 在 一点三零版本里推出了 cloud co work 插件，其中有一个专门的法律插件，引发了市场的剧烈反应。 最先入侵法律领域是很有道理的，因为法律行业基本没有什么创造性，全都是重复性工作，还特别贵。可乐的法律插件呢，主要针对这些技术含量并不高的场景。之前都是由一两个入门的律师或者法务助理，用传统的法律萨斯人工操作，而萨斯公司基于这些功能收费。 现在呢，如果换成 ai 企业，付一个低成本的定位费， cloud 就 能自主完成一大半的工作流。专用法律领域，萨斯公司将面临严峻冲击啊。这很像当年萨斯公司颠覆传统软件公司的时代，高校低价留给萨斯公司的时间不多了。 其实起初 ai 大 模型兴起之时啊， it 行业内部有争论是否有专业细分领域小模型的存在，而我在二五年十月九号研判当中指出大模型的发展方向应该是 all in one。 屠龙少年终成恶龙，现在一语成谴。

各位乡党们啊，晚上好，咱们今天得好好款一款！谷歌母公司阿尔法百特最新的财报昨天一公布，股价就跟坐过山车似的，先跌百分之七点五，接着又涨百分之四，然后扭头又往下掉，市值几分钟里波动了八千亿美金，这场面直接把市场给看蒙了。那么现在 ai 这场全球军备竞赛到底打到什么份上了？咱们今天就把它掰扯清楚。先看成绩单，第四季度， alpha bet 营收冲到一千一百三十八亿美金，同比增长百分之十八，又创了历史新高，每股赚了两块八毛二，增速还保持在百分之三十以上。这数据绝对是个优等生，但最闪瞎眼的 还得是他的王牌科目，谷歌云收入同比猛涨百分之四十八，干到了一百七十七亿，比华尔街那帮分析师预估的还高出将近百分之十。这哪叫增长啊，简直是坐上火箭，背后推手是谁呢？就是现在所有大公司都在强迫投的 ai 能力，企业客户已经不满足于，只是把数据存到云上了， 现在是要在云上直接跑 ai 模型，用 ai 方案来改造生意。谷歌云呢，就相当于提供了一个超级强大的 ai 发电站，需求能不爆炸吗？到去年年底，这块业务的年收入已经稳稳的卖过了七百亿美金大关， 成了公司眼下最猛的成长引擎。那他的老本行呢？搜索广告怎么样了呢？表现依然很稳，收入涨了百分之十七， 公司的管理层说，搜索的使用量达到了史上最高。这里有个特别关键的转变，以前大伙总担心 ai 聊天机器人会不会把搜索给取代了？现在看来，至少在谷歌这 ai 反而给搜索加了把火，比如能给出更精准的答案，对话更自然。 这其实创造了新的搜索需求，他们内部管着叫扩张性时刻。所以你看， ai 不 仅没动它的根基，反而像是给这栋老房子做了一次全面的智能升级，住着更舒服了，来串门的人自然也就多了。 但是各位，如果故事只讲到这，那股价就该一路高歌猛进才对啊，为啥会玩出过山车呢？真正的深水炸弹，藏在财报对未来的展望里，也就是他二零二六年的花钱蓝图。公司宣布 明年计划的资本支出在一千七百五十亿到一千八百五十美元之间，中间数就是一千八百亿。这个数有多吓人呢？差不多是他二零二五年全年支出的两倍，比市场上所有分析师之前的平均预估高出了超过百分之五十，足足六百多亿美金。 我们得搞明白，啥叫资本支出，这不是平时发工资呢，交水电费的钱，这是建工厂、买顶级生产线，搞前沿基础研究的钱。对现在的谷歌来说，这笔钱就是要砸向建造超大规模数据中心，研发和量产下一代 ai 芯片，比如它的 tpu v 五 训练，比现在专门呢三点零还要复杂庞大的下一代 ai 模型，这完全就是一场 ai 军备竞赛的全面总动员。而且谷歌是选择了不留退路的。凹印 ai ceo p 叉 e 说的很直白，就是为了满足客户对 ai 的 狂热需求，抓住眼前这个时代级的增长风口。好了，矛盾的核心这就浮出水面了，一边是当下实实在在的赚钱能力，一边是未来害人听闻的花钱计划。投资者的那种分裂和纠结，根源就在这。 我们往深了想，这背后其实两个核心问题的激烈博弈。第一个问题，谷歌这么不要命的烧钱，他那几头现金奶牛主要主要是搜索和云顶得住吗？会不会被生生的拖垮？财报里其实给出了一些答案， 尽管因为 ai 投入研发费用暴涨了百分之四十二，尽管还一次性计入了威摩尔的二十一亿美元薪酬费用，但公司第四季度的整体营业利润依然守在了百分之三十一点六的高位。这说明了什么？ 说明他核心的搜索和云业务利润实在太丰富了，就像一个强大的造血心脏，即便在为了未来而疯狂书写、加大投入的时候，依然能保证整个集体健康运转。他这是在用今天确定性最强、最稳的利润，去喂养未来不确定性最大，但也可能回报最高的梦想。 这种以战养战的能力，正是他敢于下如此重注的最大底气。第二个问题更深一层，这天亮的钱砸下去，真能换来他想要的那种坚不可摧的技术护城河和市场统治力吗？ 这场烧钱的军备竞赛，最终要比拼的到底是什么呢？这就需要一点对行业的洞察了。 ai 竞争发展到今天这个白热化阶段，早就不是单一技术的比拼了，他已经演变成了三个维度的综合较量，算力、算法，还有生态。 咱先说算理，五哥拼命的建数据中心，自研 tpu 芯片，核心就是在争夺算力主权，目的很简单，不想在核心硬件上被人卡脖子，同时确保自己拥有最充足成本、最有优势的 ai 算理，这是所有硬实力的基础，没有这个，一切都免谈。再 看算法， jm 内三点零的发布确实是个里程碑，他在很多关键测试里表现超过了对手，甚至逼得竞争对手进入了红色警报状态。 但算法的竞争是永无止境的，没有永远的冠军，你今天领先，明天就可能被别人超越。所以必须持续投入天文数字的资金，保持模型迭代的速度和爆发力，一刻也不能停。而最关键的一环是生态，这是我认为谷歌眼下隐藏的最深，也可能是最大的一张王牌。 大家不妨想想，谷歌的 ai 能力最终要通过什么落到实地呢？第一，通过谷歌云直接卖给千行百业的企业客户， 这是它的 b 端企业端生态。第二，通过它的搜索引擎和安卓系统，触达全球几十亿用户，这是它无可比拟的 c 端用户端流量入口。第三，别忘了它刚刚和苹果达成的历史性合作，为来，苹果设备里很可能也会深度集成谷歌的 ai 服务。这是什么呢？ 这构成了一个从底层芯片 tpu 到中间层模型 java， 再到上层应用和入口搜索云、安卓乃至 ios 的 全站式闭环生态。它计划烧掉的这一千八百亿，绝不仅仅是为了做出一个更聪明的聊天机器人，更是为了捍饬这个宏大生态的每一块基石， 挖深每一条护城河。他的终极目标或许是让任何一家企业，当他想要使用全球最顶尖的 ai 能力时，都不得不认真考虑谷歌云，让任何一个用户在几乎任何一台设备上接触 ai 服务时，都很难绕开谷歌的身影。 如果这个生态真的构建成功，那么竞争就不再是某个产品比另一个产品更好用，而是一个完整体系对另一个体系的对抗。这才是这场烧钱大战背后的终极野望。当然了，巨大的风险也像阴影一样紧紧跟随着这份雄心，首当其冲的是执行风险。 如此庞大规模、史无前例的投资，在管理上不能出半点大的纰漏，效率必须极高，钱要花在刀刃上。其次是需求风险。 如果未来以两个季度全球经济的 ai 需求增长放缓，或者企业们发现 ai 改造业务的回报周期比想象中要长，那么这些天量投资构建起来的超级产物就可能面临闲置的风险。第三，也是最为直接的竞争风险， 对手们可不会坐以待毙啊。微软有 open ai 和艾瑞云的紧密捆绑，亚马逊由 a w s 积累的庞大客户基础，还有无数 ai 初创公司在各个垂直领域发起猛攻， 这场战争没有谁会是稳赢的将军。所以现在我们再回头去看那盘后那惊心动魄的股价巨震，就能完全理解了。第一波暴跌，是市场被这天价支出计划给吓蒙了的本能反应， 大家第一反应是担心利润被吞食，原有的财务估值模型面临崩溃，紧接着的是暴力反弹，是一批投资者冷静下来后，读懂了财报背后这份庞大的野心和内在逻辑 认为，只要高增长的故事能持续，这就好比之前 maker 的 情况，属于战略性投入，值得跟住赌一把未来。而最后的再度转跌，则可能体现了另一批更谨慎、更注重风险的投资者的最终选择。即便长期逻辑说得通，但短期的不确定性和风险实在太高了，不如先避避观望一下。 对于我们旁观者而言，谷歌这份财报不亚于一部精彩的顶级商业纪录片，他鲜活的展示了一个巨头在时代的十字路口，是如何做出最激进也最艰难的抉择。这不是小修小补，这是破釜沉舟。他 赌上的不仅是巨额金钱，更是自己未来的身份，是一家领先的广告与搜索公司，彻底蜕变成为一家定义下一个时代的人工智能与计算公司。 这条路依然没有回头箭。成功了，他可能赢得下一个十年甚至更久的科技王座，失败了，也可能因为投入过于巨大而伤及元气。但无论如何，这种凹印的姿态已经以一种不可逆转的方式大幅推高了全球 ai 竞赛的入场门槛，加速了整个行业的洗牌与改革。啊！ 好了，今天会就到这算账！投资金融，关注九幺，一个陪你笑傲金融资本江湖的服务生担当。作为敬天爱人，更要爱国，成为我家相母娘子们投资金融路上最亮的保护伞！ respect！

这两天流动性剧烈收缩哈，如果是过去半年一年里面乘风破浪的小伙伴，不论你是在金属、贵金属里面的，还是在科创里面的， 那这两周一定是这么说，只会恨自己捡仓捡的不够啊，但凡你留点仓位在诱人，让你损失很多， 就感觉过去这一年的这个贵金属也好，客串也好，就有点像过去这二十五年的中国的房地产市场。现在这节奏真是越来越快了，本来五年、十年、十五年的周期被压缩到了一年半年里面， 那在这样剧烈的收缩下，强如谷歌这样的 ai 王者哈，财报发布之后，一切都非常的棒，一切都超预期，那股价仍然是急速下挫的，那你要涨的时候永远有理由那你要跌的时候，当然也永远有理由 啊。这次理由是说他开 pax 太多了啊，怕他花的钱赚不回来。那当我们所有的人都在关注 ai， 当我们所有的人都在关注这些 可以带来巨大变化的，在 ai 的 革命中，站着非常好位置些企业，但谷歌它是全站式的，对吧？从大模型到现金流搜索业务，到对所有数据的理解，那看到这一切，我突然想起来二十多年前的一天， 当我走在交大的这个校园里面，在本部的校区，然后就碰到了黄渤。啊，我们当时在做一个斯坦福项目的同伴， 他跟我说，嘿，你知道吗？有一个公司，他叫 google， 他 做了搜索，很有意思。我说是吗？怎么拼的？他说， g o o g l e， 他 说，这这个单词不存在的。 那那个时候是我第一次听说谷歌，因为那时候其实是雅虎如日中天的时候，谷歌才刚刚出现没多久，所以那个时候其实是古典的互联网第一次兴起的时候，第一次泡沫的时候。 所以二十多年前，当我第一次听说这个叫 google 的 小搜索公司的时候，怎么可能会想到现在他是一个引领所有的 ai， 甚至我们这个社会向前的最中间的力量。嗯， 你无法同时拥有青春和对青春的感受，所以真的很想对现在的年轻人说一句，哪怕现在的就业市场看上去再困难，哪怕说什么现在大学生毕业即失业什么的，你可以决定让这些声音成为你的主旋律， 还是让他只是你的噪音？因为此时此刻，在这个世界的各个角落里面都有无数的机会在发生。这个时代你能够驱动的力量是以前的人无法想象的，你看到什么，你就会成为什么。

各位朋友们好，我是大先生，一直劝各位不要贪，千万不要赌财报，结果我在昨天没忍住补了六十股的谷歌两倍做多，总共现在手里边有六百八十股的两倍做多，七万多，还有差不多同等数量的谷歌的正股，这下可能真的被套进去了， 没想到谷爷也能坑人。今天谷哥的四季度财报发布了，应该说这个财报数据真的是好的不得了，但是他的资本支出更是出乎所有人的预料，因此发布以后你看这个股价现在还没有定论，但是上下波动非常严重， 从财报本身来说，我觉得是非常满意的，但是他的资本支出更是大大超出所有人的预料， 而且给出了二零二六年的资本输出的预计，更是达到了恐怖的数据，这一下把整个投资市场吓坏了， 大家也不知道他现在到底是好还是下一步有更大的风险，所以说今天出现了巨大的波动，现在还真不好说，谷歌这一把是把整个 ai 市场给推下来呢？还是更加增加了大家对整个 ai 投入的质疑？ 让我们看看这份堪称完美的财报，以及它蕴涵的问题到底是什么。很多人发这份财报之前都在想，谷歌会不会这一把冲过英伟达对吧？变成世界 number one， 从他的营收数据上来说，还真是有可能， 年度营收首次超过四千亿美金，我的天，四千亿，这是相当恐怖的数据，而且我们看看他的每一个业务板块，简直都是完美 搜索业务营收同比增长百分之十七，詹妮娜 app 月火用户达到了七点五亿的恐怖数据， youtube 广告加订阅营收超六百亿美金， google cloud， 谷歌云年化营收超七百亿美金，第四季度同比增长百分之四十八， 当然了，就这个数据拿出来以后，你就想想微软压力得多大，亚马逊的压力得多大，谷歌可以说一朝崛起一将成名万古枯，踩着微软，踩着亚马逊上去的。 我们再继续看 ai 模型处理能力达到每分钟一百亿， tokens， 付费消费者订阅超过三点二五亿，我的天，就这个数据拿出来拍死一大片。那么我们再来看一看，分析师的预期和今年全年营收到底有没有差距呢？ 实际上都是大超预期。我们再来继续看，从财报来说，他的年度收益和当时的预测怎么样？原来的预测是全年营收三千九百七十三亿美元，而实际达到了四千零二十八亿美元， 超出了百分之一点四。而且我刚才尤其提到了谷歌云市场预期年化营收是六百五十亿， 实际呢，超过了七百亿，增长强劲，超出预期百分之十八，这也反映了 ai 需求爆炸式的增长，看他的更强劲的业务数据是怎么样？ 我越往这些数据看，我越是对骨骼真的是心服口服。我们来看一看，第四季度的营收破了一千亿一千一百三十八亿美元， 同比增长百分之十八。全年四千零二十八亿美元， 同比增长百分之十五。四季度的运营收入三百五十九点三四亿美元，同比增长百分之十六。全年达到了一千二百九十亿美元，同比增长百分之十五。四季度的净收入是三百四十四点五五亿美元，同比增长百分之三十， 你想想这个净收入的增长速度是超过运营收入的增长速度的。全年的净收入是一千三百二十一点七亿美元，同比增长百分之三十二。期之后的 eps 四季度是二点八二美元，同比增长百分之三十一， 全年达到了十点八一美元，同比增长百分之三十四。这是整个谷歌的营收方面的数据，那么我们再来看看它的支出， 营收成本增长了百分之十一，研发支出增长百分之二十四，行政费用增长百分之五十一。那么对比之前华尔街的预测，四季度的营收共识是一千一百一十三亿美元， 实际超出了百分之二点三，超预期的拉动导致整个营收超出了华尔街分析师的预测。 e p s。 共识是二点六三美元，实际达到了二点八二美元，超出了百分之七点二。而我们看到还有一项啊， 其他收入净额全年增长了百分之三百零一，达到了二百九十七点八七亿美元， 远超预期。当然了，这部分的收益主要来自它的投资收益。而且我跟大家说，二零二六年，无论是 spacex 上市还是 openai 上市，都是对谷歌大力好，因此二零二六年的增幅会更加的惊人。我们看看谷歌的营收增长，二零二四年的四季度营收是九百六十四点六九亿美元，而到了二五年的四季度，就已经达到了一千一百三十八点二八亿美元，增长了百分之十八， 二零二四年，全年是三千五百亿，而到了二零二五年就实现了四千零二十八亿，增长百分之十五，这么大的公司仍然能保持百分之十五的营收增长，非常恐怖。 那么我们再来看市场对四季度的预测怎么样呢？市场对四季度的预测是增长百分之十五， 而且我们可以看到谷歌的收入实际上一直在加速之中，他在二零二四年四季度的同比增长是百分之十二，而到了今年的二零二五年的四季度的增长就达到了百分之十八， 这说明谷歌在人工智能领域经过长期的积累，现在对营收增长的推动是越来越强劲的。我们再来看谷歌的运营收入情况， 二零二四年的四季度是三百零九点七二亿美元，而到了二五年的四季度就达到了三百五十九点三四亿美元， 增长了百分之十六，运营利润达到了百分之三十一点六。我们再来看看全年的情况，二零二四年全年的运营收入是一千一百二十三点九亿美元，而二零二五年运营收入达到了一千二百九十点九亿美元，同比增长百分之三十二， 这可以说明谷歌的经营是非常稳健的。我们讲完谷歌怎么挣钱，那我们再来看看谷歌怎么花钱，我们再来看看它的营收成本， cost of revenues 和它的运营费用 operating expenses 这方面的情况怎么样。我觉得谷歌财报真的是互联网领域的教科书般的财报，它有一个 total tac， 就是 流量获取成本， 它还有一个 other cost of revenues， 其他成本多少？在二零二四年的第四季度，它的总的营收成本是达到了四百零六点一三亿美元，而到了二零二五年的四季度，它的营收成本是四百五十七点六六亿美元， 是增长了百分之十三。那么在这里边，这个流量获取成本和其他营收成本都是同比在增长的。那么右侧的运营费用，我们会看到它有蓝色、绿色和黄色三种颜色，蓝色代表的是研发费用， research and development。 绿色代表的是销售和市场营销费用，而黄色代表的是行政支出费用分的非常详细，我们可以看一看，二零二四年四季度的研发费用是一百三十一点一六亿美元，而到了二零二五年的四季度，研发费用 已经增长到了一百八十五点七二亿美元。你看研发费用的增幅是非常之大的，达到了百分之四十二。 我认为这点非常重要，就是更多的钱都投入到研发之中，而销售营销费用实际上的增长只有百分之十二， 行政管理费用的支出是达到了百分之二十一。因此从这三个数据的对比来看，谷歌把更多的钱都放到了研发上。你别看支出费用增长了，我认为这个增长是非常合理的，我恨不得谷歌更多的钱 放到自己的研发上。我们现在看到的就是谷歌服务的营收以及它的运营收入分解，那么这个分的就更细了。蓝色代表的是 google search， 也就是谷歌搜索的收入， 绿色代表的是 youtube 的 广告收入，红色代表的是谷歌的网络收入，黄色代表的是订阅和平台使用服务， 那么我们先来看总体，在二零二四年的第四季度是实现了八十四亿美元的收入，我们看到谷歌搜索的收入在二零二五年的四季度是达到了六百三十亿美元，增长了百分之十七。 youtube 广告收入一百一十三点八三亿美元，增长百分之十一。 网络广告收入是七十二点二八亿美元，是下跌了百分之二。订阅平台和设备收入是一百三十五点七二亿美元，这样累计下来的二零二五年的四季度 在这个板块的总额度是九百五十九点六二亿美元，增长了百分之十四。我们再来看右侧显示的谷歌的运营利率是达到了百分之四十一点九， 比二零二四年的四季度的百分之三十九又有提升。下面我们看到的这一页，就是让微软让 m 总亚马逊最头疼的一个业务板块啊。谷歌云的营收和运营收入情况， 在二零二四年的四季度，谷歌云的营收是一百一十九点五五亿美元，而到了二五年的四季度飙涨了百分之四十八，达到了一百七十六点六四亿美元。 为什么前期微软被压下去？为什么我一直跟我们的会员说总亚马逊 还是不看好他，因为面临谷歌的进攻，他们是节节败退。而我们我们看到运营收入，二零二四年的四季度是二十点九三亿美元，而到了二零二五年的四季度就达到了五十三点一三亿美元，这方面的增长真的是非常惊人的。 说完了前边的数据都是一片大好，但是后面的数据就产生很大的争议了，因为这些数据让整个的市场大吃一惊，我们看到这张表就是谷歌的资本支出的统计表， 就是这张表吓坏了华尔街前边做的所有的好事情，被这一张表给抹平了。为什么？因为这是资本支出图表， 统计了谷歌从二零二四年的四季度，一直到二零二五年的四季度，一共五个季度的资本支出，你会看到什么？全部都是增长，而且增幅越来越快， 它的同比增长从二零二四年四季度的百分之三十，现在已经到了二零二五年四季度的百分之九十五。这什么意思？就是说谷歌在翻倍的往自己的资本支出上砸钱， 买设备，扩容，做芯片。当然了，这方面对于博通倒是好消息，这说明什么？谷歌不惜代价在扩充自己的硬件，在扩充自己的基础， 那博通作为谷歌 tpu 生产的很大的合作伙伴，战略合作伙伴当然是受益方了。同理，对于台积电也是利好消息， 二零二四年的四季度资本支出才一百四十二点七六亿美元，到了二零二五年的四季度，资本支出已经达到了二百七十八点五一亿美元。 在之前的财报指引中，谷歌说了二零二五年整个的资本支出是九百一十亿到九百三十亿， 现在实际上谷歌的资本支出是达到了九百一十四亿。但是更重要的是什么呢？更重要的是，分析师预期二六二六年资本支出是一千一百五十六亿，而谷歌给出的资本支出你知道是多少？ 一千七百五十亿到一千八百五十亿，大大超出华尔街预期，超出了百分之五十一， 你就想想多么恐怖吧。我说这个数据可能大家没有什么感觉，我再说一遍，二五年谷歌砸了九百一十四亿在自己的资本支出上， 刚你说到了二六年，九百多亿都已经打不住了，已经奔到了一千八百亿，二零二六年谷歌的资本支出要翻番，要打爆，说白了，就这一下，让整个华尔街大为震惊，让整个资本市场大为震惊。 当然这也是合理的，就像你自己家一样，二零二六年整个全家预计要花的钱要翻一翻，你肯定要想了，那么我们的收入能不能翻一翻？或者我们的收入能不能翻的更多？如果你不能翻的更多，那么会不会有人跳出来质疑你这个钱花的值不值？ 这个是符合商业逻辑的。但是从另一方面来说，对于这种头部的巨头级公司来说，他在整个市场竞争中，他绝对不能吝啬花钱，他一定是大投入，然后牢牢的巩固自己的头部领导地位，这个样子才能满足他的战略性发展。 所以从我的角度来说，我是非常认可这种做法，但是吓坏了好多人，这也是事实。好了，我把刚刚出炉的谷歌四季度的财报，每一页都给大家做了深入的解读， 你最终得出来的结论我觉着是三点。第一，谷歌二零二五年的营收运营表现非常好，接近满分，收入创记录，增幅创记录，当然了，资本支出更是创了记录， 这是第一点。第二，二零二六年，大家有没有有担心这个担心合不合理是合理的， 也就说谷歌在二零二六年告诉大家，我还要加倍投入，达到一千八百亿，但是你的营收能不能实现同比增长，现在是个问号。当然了，谷歌可以说我这是为了未来去投资， 但是市场永远是有担心的，你可以用两句话去简单总结，谷歌的这份财报告诉我们的内容就是我的营收 大超预期，但是我的支出要远超预期，这一个大一个远之间的差距就导致了这次发完财报明明很好， 结果波动巨大。我认为谷歌在这条路上做的是对的，他必须在这个阶段进行大投入，绝对不能放松。在这个阶段，市场占有率、 技术核心能力以及他的整体的战略领先地位才是最重要的，只有这个样子才是世界头部巨头级公司该有的格局，但是你为了这个格局，你就要承担相应的风险。能不能超过英伟达，我认为不太可能，我仍然认为 这个世界上第一个超过十万亿市值的公司还是英伟达，但是以谷歌现在的势头来看，他能成为整个市场的第二名，我是完全认可的，我仍然是极度看好谷歌，现在我既有谷歌的正股，我还有他的两倍做多，我还是坚定看好谷歌的正股是能达到三百六十美金的， 这是一个阶段性的目标，达到三百六十美金，我会把我的两倍做多卖掉，而谷歌的正股我会继续持有，这就是我的计划，我坚信谷歌是可以实现这一点的。各位不少朋友这段时间经历了很大的波动， 但是其实你回头看一看，二零二五年，无论是十月份，更不要说二零二五年的四月份，现在这点波动跟那时候比起来还只能算是毛毛雨级别。别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，现在整个市场的恐惧指数可是居高不下呦， 那么是不是意味着我们就可以贪婪了呢？我觉得对整个市场是很有信心的，完全没有任何的动摇。大家认为谷歌下一步会绝地反击呢？ 还是会一泻千里呢？咱们评论区留言，谢谢大家，咱们下期见！牛逼牛逼！

在 ai 圈，睡眠都是奢侈的。就在 google genie 三发布不到四十八小时，当全球开发者还在感受巨头的技术实力的时候，蚂蚁集团凌波团队直接全站开，圆了他们的世界模型 lingbot world。 它和 google 的 genie 三有点像，你可以走进虚拟世界，按自己的意志改变它。 长期以来， ai 视频生成领域一直被常识漂移难题困扰，传统模型本质上再拆下一针，缺乏对物理世界逻辑的底层理解，常出现物体突变、细节错乱等幻觉。而 lingbot word 最关键的突破就是支持长达十分钟的稳定无损生成。 这意味着压力测试中，即便镜头离开某个物体六十秒，再折返，该物体的几何结构、材质、细节依然稳定存在。这不再是随机幻觉，而是 ai 构建了一套逻辑自洽的物理规则，真正理解，即使不被感知，物体依然存在。它能成为 google gini 三最强悍的对手，核心在于实时交互。 以往世界模型生成一帧需几十秒，而 linux world 将端到端延迟一秒内实现十六帧，每秒实时反馈，其零样本泛化能力同样强悍， 随手拍一张街景，截一张游戏图，它能在几秒内无中生有出可交互的数字世界，无需预渲染和一行代码。很多人疑惑蚂蚁为何费力做这件事，还全额开元？答案应该藏在具身智能中。杨立坤曾多次炮轰 l l m， 认为其缺乏世界模型，不懂物理规律，无法达到人类智能。 而机器人在现实世界学习的试错成本极高。拎包 word 的 本质就是为 ai 为机器人打造的模拟环境，这个环境能让机器人实现零成本千万次模拟训练。 它是蚂蚁聚深智能三部曲的收官之作。拎包 decks 负责看清空间，拎包 b l a 负责做出决策，拎包 word 则提供进化土壤，三者形成闭环，才算真正推开 ai 走进物理世界的大门。 林波沃基于万二点二和宽三 v l 构建，其百分之一百开源的选择极具战略意义，从模型权重到推理代码，技术报告全盘脱出，通过降低技术门槛，让全球研究者在其地基上共建生态。 当然，它并不完美，高昂的推理成本和更精细的控制仍是未来战场，但它释放的信号明确， ai 正从文字代码走向拥有重力、光影、碰撞等物理触感的新阶段。 那个曾经只存在于科幻电影的数字平行世界，正以前所未有的速度向现实飞奔而来。

谷歌这波 ai 真开始印钞了，最新财报直接打脸 ai 是 烧钱业务， gemini 月活冲到七点五亿，全年营收首次干到四千亿美元。而最大工程莫过于 gemini 三用户从六点五亿直接涨到七点五亿， api 每分钟跑超一百亿， token 成本一年还压低了百分之七十八。这一边省钱又一边收钱，下一步还打算把订阅压到七点九九美元，明显是要把 ai 当基础服务铺开，再收割一波用户。另一边硬件也没闲着，新 tpu i n word 直接对标英伟达最高能组九千多芯片集群，这架势真是要把算力、模型、应用全都掌握在自己手里。 现在的 ai 竞争已经不是单点模型、应用全都掌握在自己手里。现在的 ai 竞争已经不是单点模型用户入口的组合战，你觉得谁会是最后赢家？

二零二六年将是谷歌的反杀之年，市场严重的低估了谷歌这两张牌的威力。嗨，大家好，好久没有聊个股了，今天我们来聊聊十一月份的时候我心目中最夯的那家公司， google。 很多朋友是因为那期从夯到拉的视频关注我的视频发布以后呢，我也是立刻买了谷歌的期权，然后在年底的时候卖出了。非常幸运的是，这笔投资带来了超过百分之六百的回报，这也是我目前为止最成功的一笔投资。所以， thank you google！ 那么我们的老朋友谷歌，或者叫他的官方名称 alphabet， 在 二零二六年能否再创辉煌呢？我的观点非常明确，二零二五年是谷歌的大象转身之年啊。二零二六年就是谷歌的反杀之年，市场严重的低估了谷歌这两张牌的威力。第一张就是 gemini， 最近谷歌的 gemini 已经正式被选为苹果智能 apple intelligence 的 底层模型合作伙伴，这是一份多年期协议，苹果 siri 的 核心基础模型，未来将有谷歌的 ai 驱动。 这意味着什么呢？我给大家来翻译一下。这意味着全球几十亿台的 iphone 一 夜之间变成了 google gemini 的 流量入口。 花旗的数据显示，仅仅在十二月， gemina a p p 的 月活用户就环比增长了百分之十，而随着苹果合作的深入，这个数字会呈现指数级的爆炸增长。很多人担心 chat gpt 会分流谷歌的搜索流量。哼，杞人忧天啊！未来 ai 应用拼的是什么？拼的是生态， 谷歌的生态是目前做的最好最完善，而通过绑定苹果，谷歌进一步的直接把 ai 搜索植入到了你手机的系统层，你问 siri 的 每一个问题，背后将都由 jennifer 来回答，而每一次回答都是谷歌变现的机会。 话题在报告里提到了一个词叫 agenchemus， 这个词我在之前的视频里有讲过， ai 在 未来将作为你的管家或者佣人，帮你一步到位比价购买。 数据显示，谷歌在第四季度已经处理了超过九十万亿次相关的 token。 当 ai 不 再只是给你列链接，而是直接帮你订票买东西的时候，谷歌作为这一过程的代理人，它的商业价值将比传统的搜索广告更高。第二张王牌就是谷歌的 tpu。 现在的 ai 行业最大的问题就是这玩意儿太太太太太烧钱了。百分之九十以上的 ai 企业都在给英伟达打工，买昂贵的 gpu， 但是谷歌的自研 tpu 正在对英伟达形成价格搅杀。请看这组来自高盛的数据，谷歌最新的 tpu v 七芯片相比上一代的 v 六，把每个 tpu 的 推理成本降低了百分之七十。更炸裂的是，高盛的测算显示， tpu v 七在绝对成本上已经可以和英伟达最顶级的 gba 二百系统平起平坐，甚至表现得更好。 这是我今天要讲的最核心的观点。当微软和 openai 还在为昂贵的英伟达显卡支付溢价的时候，谷歌用自家设计的芯片没有中间商赚差价。 高盛在报告里直接写到， tpu 正在缩小与 gpu 的 差距。在二零二六年，随着 ai 应用大规模爆发，决胜的关键不再是谁的模型更聪明，因为大家都已经很聪明了，而是谁的推理成本更低？谷歌拥有全行业最低的 ai 编辑成本，没有之一。 这意味着同样的 ai 服务，谷歌可以免费给你用，还能赚钱。而 open ai 怎么办呢？拆这批机的付费订阅用户都要开始看广告了， 这就叫降维打击。除了自身的硬实力，宏观环境也在帮谷歌。花旗发布的全球 cio 调查报告里，调研了全球一百位顶级企业的 cio， 他 们的结论非常统一， 其 it 预算正在加速增长。数据显示，未来十二个月，全球 it 预算增长预期达到了百分之三点三，比之前调整大幅提升。而这些 cio 们把钱花在哪了呢？排名第一的投资优先级就是数据分析和生成 si， 这对谷歌的云服务也是重大利好，因为谷歌不仅卖云服务，还卖基于 tpu 的 算力服务。 morgan stanley 的 报告也指出， aws 和 google cloud 的 加速增长有很强的确定性，企业要搞 ai， 要搞数据分析，谷歌云是一个很难绕开的选项。 最后，我们来总结一下，为什么我改在二零二六年年初如此旗帜鲜明的看多 google， 因为我看到的不是一家依赖搜索广告苟延残喘的旧时代巨头，而是一家刚刚完成了闭环构建的 ai 新巨头。 google 正在搭建一个三维一体的模型。 在顶层，他手握安卓系统以及谷歌全家桶，拥有完整的应用闭环，最近又拿下了苹果，拥有了全球最强的移动端分发渠道。 中层，它的 ai 和云服务正在开启比传统广告业务更高级的变现模式。而在底层，它拥有 t p u， 构建了全行业最低的算力成本护城河。 那么关于 google 你 怎么看呢？欢迎在评论区留下你的看法。我是 david， 让我们一起穿越迷雾，追寻真相，我们下期不见不散，拜拜。

那今天咱们要聊的呢，是这个谷歌母公司 albat 啊，在美东时间二月四号盘后发布的二零二五年的财报啊，这个财报呢，其实里面有很多亮点啊，比如说它这个季度的营收啊，同比增长了百分之十八啊，这个净利润呢，更是同比大涨了将近百分之三十， 而且他这个全年的营收啊，首次突破了四千亿美元。没错没错，这些数字出来之后，还是挺让市场挺振奋的。那我们就开始吧，直接进入今天的讨论。我们先来聊第一块啊，就是业绩亮点剖析。嗯，那我们第一个问题就是二零二五年谷歌的云业务到底表现怎么样？有哪些亮点和不足？就是这个季度 谷歌云是营收一百七十六点六四亿美元，然后他的同比增长是百分之四十八，这个是非常厉害的，就是他已经超过了大部分人的预期了，对，他的这个年化营收已经突破了七百亿美元，他的这个运营利润也暴涨了一倍多，他的利率直接从百分之十七冲到了百分之三十。 哇，它的这个未履行订单更是高达两千四百亿美元。对，其中有一半以上都是跟 ai 相关的项目。哇，这数字真的太吓人了。对，其实这个背后的核心就是 ai 基础设施的这个需求的爆发。对，包括它的这个自研的 tpu 芯片， 然后包括它的这个 vertex ai 这个平台，以及它的这个新的大模型，这三个是一起发力的，所以它不光是自己的这个 ai 成本降下来了百分之七十八，同时它也吸引了很多像 ansortech 和 matta 这样的大公司来用它的这个云， 但是他的这个资本支出也是非常猛的，所以他未来能不能持续的把这个高增长转化成利润，这个是大家要去盯的一个点。他现在目前来讲还是市场份额第三，但是他跟前面两名的差距还没有明显的缩小。好。 然后另外一个呢，我们再来看一下二零二五年谷歌的这个广告业务到底表现怎么样？有哪些亮点和不足？去年谷歌的广告这块呢，是四季度是八百二十三亿美元，然后他的同比增长是百分之十四， 全年的话应该是在两千九百到三千亿美元之间，就是还是很厉害。就核心的这个动力还是来自于搜索和 youtube， 这两块的广告都是双位数的增长， 特别是 youtube 的 广告，它是首次年度收入突破了六百亿美元，这 youtube 这订阅数是不是也创新高了？没错，然后付费订阅的用户已经超过了三亿两千五百万，那这个 ai 的 加持呢？也让广告主的转化率提升了百分之十四到百分之四十。 对，但是呢这个广告网络这块是稍微有点下滑的，整体还是依赖于这个经济大环境，它的这个监管的压力也是在加大的，包括像 tiktok 和亚马逊也在抢走一些广告的预算。对，那你觉得就是二零二五年这个 iofat， 它这个云业务和广告业务这两者之间的协调 会产生什么样的影响？就是我觉得其实现在因为云业务的这个高增长，它是大大减轻了整个集团对于广告的这种依赖，然后这两个板块其实在 ai 上面的这个抗风险的能力和持续增长的能力都得到了增强， 所以这是一个非常好的一个布局，就会让 alpha 在 未来的科技竞争当中处于一个更有利的位置。好，那我们接下来的这个话题呢，是关于这个资本支出， 那这个里面其实有一个挺有意思的问题啊，就是为什么这个 alpha 它在二零二六年要把这个资本支出大幅的提升？这个其实背后有几个核心的原因啊。第一个就是现在这个 ai 训练和推理的这个需求是呈爆炸式的增长。对，然后呢，市场上其实能够支持这种超大规模的这种算力的基础设施是远远不够的， 所以这是为什么？包括谷歌、微软还有 mate， 他 们都在加码的去抢占这个资源。哦，原来大家都在抢着去布局这个新的赛道。对，没错没错，因为现在这个 ai 领域的竞争早就已经不是说大家比算法了，更多的是谁能够提供最强大的这种硬件加速的训练的能力，以及这种高能效的数据中心。那谷歌其实过去这一年它的这个 demonet 的 这个模型的服务成本已经降了百分之七十八，那这是一个非常夸张的数字啊，那就是说明他其实通过自研芯片和系统的优化，他已经有了一个非常大的领先优势了。那他现在就是通过这一波巨额的投入，想要彻底的把这个硬件模型和生态绑在一起， 然后拉开和竞争对手的差距。哎，那这是一个非常好的问题啊，那就是说今年这个 alpha 它这么多的资本支出到底都花到哪些地方去了？今年的话它有百分之六十的支出是花在了服务器上啊，就是主要就是买英伟达的高端芯片，然后还有就是自己研发的 tpu 五代的这种加速卡， 那这些其实都是为了要支撑大规模的 ai 训练以及推理的这种需求，那数据中心是不是也在大力的扩建？没错，然后数据中心和网络设备占了剩下的百分之四十，那数据中心也在全球各地都在新建， 同时他也在和他的供应链的伙伴一起去开发更先进的这种光通信的交换系统，那这其实就是为了加速整个 ai 产品的开发，以及增强这个云服务的能力，就是全站都在升级。你觉得这个这么巨额的资本投入，对于 elsa 贝特来讲，它会有哪些风险和机会？ 嗯，风险就是首先他的这个折旧费用会大幅的上升，那这个就会拖累他的净利润，然后他的这个自由现金流也会成压。他的这个投入产出比到底怎么样，现在也很难去准确的评估。包括他的这个竞争格局会不会发生变化，比如说有新的技术出现，把现在的投入都变成了沉没成本，这个也不好说， 包括他的这个监管和合作的风险也会上升，确实是一个很很冒险的一个赌注。但一旦这个 ai 基建真正的落地的话，他不光是可以锁住这些大客户以及他的这个生态的伙伴，他其实是可以形成一个硬件加模型加应用的一个完整的闭环， 那这个时候他不光是他的这个云业务可以保持高增长，他其实也可以带动整个产业链的升级，那包括他的这个搜索和广告业务也会有新的突破。 所以就说最终能不能够成功，还是要看他能不能把这个技术的优势转化成持续的现金流和市场的主导权。然后咱们第三个部分来聊一聊市场反应。嗯，就是这次其实谷歌的这个财报出来之后，盘后是出现了非常剧烈的震荡，嗯，这个震荡背后到底是哪些原因在驱动？这个其实就 虽然说这个季度的这个营收和利润都是超预期的，对，然后云业务的增速也非常的亮眼，但是其实市场的焦点全部都被这个 二零二六年的这个资本支出的指引给吸引了，就是他这个支出直接奔着一千七百五十亿美元到一千八百五十亿美元去了，嗯，对，这个是比去年几乎翻了一倍，也比分析师的预期高了百分之五十以上。所以投资者看到这个巨额的支出计划之后，立刻就犹豫了，没错没错，对，他这个就是这个数据出来之后，盘扣就瞬间跌了超过百分之六，然后又很快的 反弹到涨百分之四，又再回落到跌，就是这种多空的激烈的争夺，其实就是大家对于这个 ai 的 前景是很期待的，但是又很担心它这个投入会不会收不回来，所以就是在乐观和谨慎之间反复地在拉取。 对，那你觉得就是这一次其实大家最担心的谷歌这一次巨额的资本投入，大家最担心的是什么？就他这个支出实在是太猛了，所以市场很怕就是他这个未来几年的这个折旧和运营费用会暴涨。嗯，对，然后把他的这个净利润和现金流都压的死死的。那现在这个高增长能缓解大家的焦虑吗？短期的高增长是挺好看的。对，但是 大家还是觉得你这个投入这么大，你能不能一直维持这个高增速，然后再加上你这个估值又不低，行业竞争又这么激烈，所以大家就是说，呃，怕你这个故事讲着讲着兑现不了。对，那你这个股价波动自然就大了。就说现在其实大家都在盯着这个谷歌嘛，就说你这个巨额的投入到底能不能够 变成持续的增长和市场的优势，你觉得大家在等的是什么信号？现在就是关键就是要看他这个 gemini 的 这个新的应用不断的增加。嗯，就是他这个高毛利的这些项目能不能 把他这个支出都赚回来。嗯，对，这个是大家现在都在观望的，那他的同行们其实也在拼命的加码这个 ai 投入，那最终到底谁能够笑到最后，其实还要看谁能够高效的把这个技术变成稳定的现金流和市场的领导地位。对，这个是，这个是市场现在都在秉习一带的一个答案。聊到这其实我们已经可以看到了，就是 谷歌的这个无论是云业务还是广告业务，还是这个巨额的 ai 投入，其实都是在为未来去下一个大赌注。嗯，对，所以就是说他能不能够真的把这些布局变成持续的增长，这个确实是非常值得大家去关注的一件事情，好了。

九月份我成功的成为了谷歌的官方代理，我们有个做医疗器械的公司，他一直被审核被关闭，一直搞不定。后来我们联系了谷歌那边的总部，帮他们走内部通道的人发邮件给美国，把他解封。你们的广告出了重大问题的时候， 如果是我们服务的客户，我们备案过的，我可以帮你们去走官方通道去解除。当然我最看重的是什么？是行业数据，我可以拿到行业数据，我投广告的时候我可以给你们省很多钱。

当我看到这组数据啊，真的惊呆了，区块 g p d 的 份额一年暴跌百分之二十四，那这意味着什么呢？意味着 ai 投资的第一个神话正在破灭，赢家通吃的逻辑失效了。我是说过啊，二零二六年依旧是科技为主线，但 逻辑已经变了。如果你手上有科技股，这一条视频，一定要点赞，收藏起来慢慢看！仅仅一年了， track g p t 在 美国的日活份额从压倒性的百分之六十九，一路崩到了百分之四十五，那这不是增长放缓啊，这叫阵地厮守，抢走的地盘就是老对手胡歌和新玩家马斯克。 意味着整个 ai 赛道的投资逻辑彻底变了，从过去的闭眼压冠军，变成了现在得精挑赛道和识别黑马。更关键的一个信号，百分之二十的用户开始脚踏两条船了。这在投资上叫用户迁移成本极低， 说明任何一家公司都没有挖出真正的护城河。这一场仗，现在才打到最烧钱最残酷的中盘。 先来看这个数据啊，从百分之六十九到百分之四十五，这不是简单的你争我抢，这是一场残酷的份额大洗牌。 openai 丢掉的那将近二十四个百分点，被两家几乎刮风。 谷歌的 jamal 也从百分之十五冲到了百分之二十五。马斯克的 glock 从百分之一点六，这个差点忽略不计的起点 爆率拉升到百分之十五点二。这里头有两层投资逻辑，第一层，看巨头。谷歌的反扑证明了一件事，在科技行业，技术领先的窗口期其实很短，但生态系统的威力是持久且致命的。 gmail 凭什么能涨呢？它被直接塞进安卓手机、谷歌搜索以及你的 gmail 邮箱里，这是十亿级用户的天然入口。对于谷歌来说， ai 不是 做个新 app， 而是给他整个帝国升级武器。 所以你投资谷歌，投的不是一个 ai 产品，投的是它整个生态系统的防御和净化能力，这是它的基本盘。第二层看鲶鱼 glock 的 穿身啊，是典型的马斯克效应，它寄生在 x 这个庞大的舆论场里。它的优势不是技术绝对领先， 而是数据够新，场景够独特。在投资里啊，这种平台附身型创新，往往能快速的吃下一个细分市场。所以以后苹果 ai 公司不能光看模型参数，更要看它绑定了什么独特的场景和数据流。这给了像 snap， 甚至像腾讯字节这些有独特社交场景的公司巨大的想象空间。再看另外一组对比数据，更有意思啊， check gpt 的 访问量其实是从三十八亿次涨到了五十七亿次，涨了百分之五十。 那这说明市场在变大，它还在增长。但问题是啊， jimmy 的 访问量从两亿次飙到二十亿次， 涨了足足十倍。这就像一场赛跑， openai 还在往前冲，但后来者的冲刺速度是他的十几倍。在投资上，我们最看重的就是增速。 当你的增速被对手几倍、十几倍的超越，哪怕你的规模还大，但估值压力一下子就来了。这解释了为什么市场对于 openai 的 估值可能得重新掂量掂量。那为什么 track gpt 守不住呢？除了对手强，根本原因是用户需求进化了，从图个新鲜变成了干活利器。当 用户真的拿来解决问题时，就没有忠诚度了，全是结果为导向，哪家更快、更准、更便宜、更方便，就用哪家了。这就引出了最核心的一点， ai 应用层正在从技术垄断走向功能分化。 数据上看，超百分之二十的用户同时用两个以上的 ai 工具，这不再是赢家通吃的互联网逻辑了。用户现在组织一支球队， track gpt 可能是前锋， james 呢，也是中 工厂。 glock 是 收集情报的巅峰。而像 anson peter cloud， 他 用户数不多，但用户日均使用时长超三十分钟，说明他可能是个深度思考的中场大脑。这意味着你不能再简单的 o 印某一个头部公司，然后指望他通吃。全场 机会正在分化。第一，生态型巨头。像谷歌、微软，他们提供基础能力和广泛入口，是压仓时投资，他们求的是稳，是分享整个行业增长的红利。第二， 垂直场景杀手。未来可能在法律、编程、设计这些领域做深的 ai 应用。他们的规模可能不大，但用户粘性和付费深度会极高，利润惊人，这将是风投和成长股投资的赋矿。第三，拥有独特数据和流量的平台。像马斯克的 x 或者其他社交内容平台，他们能把 ai 变成增强体验的功能，反过来加固自己的护城河，这类公司存在价格重估的机会。那么问题来了， open ai 和它的主要股东微软 怎么办呢？我的看法是，压力巨大，但远没有出局啊。 open ai 的 技术底蕴，加上微软的云和办公生态，依旧是顶级组 合，但这场战表明他们必须变得更激进的定价，更开放的策略，把 ai 更深的揉进 office 全家桶。对于投资者来说，微软的股票依然代表 ai 时代最硬核的算力和应用生态，但咱们得降低对垄断利润的预期，接受一个竞争更激烈但市场也更大的新时代估值体。 所以今天这个数据标志着一个拐点，对行业来说， ai 大 战进入战国中期，从技术亮剑进入生态角鲨和攻能 生根。对于投资来说啊，机会从寻找唯一的王变成了布局整个王国。你的投资组合里，既要有代表基础设施的巨头，像谷歌、微软，也要积极寻找在细分赛道建起高强的未来冠军，还得关注那些能用 ai 重塑自己的传统平台公司。这场马拉松，现在才是底 拼卖力、财力和战略定力的关键阶段，最快的马往往出现在赛程的中断。我是美刀哥，陪你看清财富世界的大将大亨！