谷歌云业务是A i吗

谷歌最近的业绩可以说是好到破纪录，赚的盆满钵满，但有意思的是，华尔街的反应居然是被吓到了，这是怎么回事呢？今天啊，咱们就来聊聊这个价值一千八百亿美元的有点矛盾的话题。 你看啊，这个矛盾就摆在眼前。左边是创纪录的成功，谷歌的年营收历史上第一次冲破了四千亿美元大关，这绝对是个了不起的成就，对吧？可你看右边，市场的反应，却是焦虑， 为什么？因为一项嗯，可以说是天文数字的支出计划，把大家都给整不会了。 就是这种强烈的反差，让我们觉得这事特别有意思，值得好好分析一下。所以问题就来了， 面对这种啊，好消息和坏消息混在一起的复杂情况，谷歌的股票现在到底还值不值得买？这恐怕是很多人心里的一个打问号。 好想要搞清楚这个问题，咱们得一步一步来，咱们先从好的方面看起，也就是为什么大家会看好谷歌，我们来深入扒一扒他最新财报里那些嗯，闪闪发光的数字。 首先咱们来看这个数字，四零二八亿美元，你想想，这是谷歌在二零二五财年一年的总额，而且同比增长超过了百分之十五， 更关键的是，这是公司有史以来第一次卖过四千亿这个门槛，光是这个体量就足够吓人了，对吧？这说明他的基本盘非常非常稳固， 但是真正的好戏，或者说驱动这一切的核心引擎，其实是谷歌云。你看这个数字，单单一个季度，第四季度，他的收入同增长了，这简直就是爆炸了， 接近五十的涨涨，这到底是个什么概念呢？这么说吧，这意味着谷歌云的年化收入已经冲破了七百亿美元。你可能还觉得云业务是谷歌的一个嗯，小分支 早就不是了，他自己本身就是一个能独当一面的商业帝国。当然了，这种增长也不是凭空来的，他背后最根本的原因就是现在全世界对 ai， 也就是人工智能基础设施和解决方案的需求正在疯狂飙升， 而谷歌呢，正好就站在这场技术革命的风口上。好到这里，一切听起来是不是都特别美好？业绩破纪录，增长引擎强劲。但就在这个时候，剧情突然来了个一百八十度大转弯，谷歌甩出了一个计划，一个让整个华尔街都 怎么说呢，为之震动的计划，这简直就是一场价值一千八百亿元的豪赌。对，你没看错，就是这个数字，一千八百美玉元， 这还只是个中位数，这是谷歌计划在二零二六年一年的资本支出，这是什么水平呢？这么说吧，差不多是前一年的两倍。说实在的，这个数字大到不管你是多冷静的投资者看到都会倒吸一口凉气。 那问题来了，这么一大笔钱，多到吓人的钱到底要花在哪呢？嗯，主要就是三个方向， 第一，疯狂建新的人工智能服务器和数据中心。第二，加速研发他们自家的 tpu 专用芯片。第三呢，就是把整个公司的核心计算架构来一次彻底的升级换代。 谷歌的 ceo 桑德尔皮查义，他自己是怎么说的呢？他说这些投资是互成合适的投资，什么意思？就是说，在他看来啊，为了在未来那场不可避免的 ai 大 战里能有绝对的优势，这些钱是现在就必须砸下去的， 这是一个长起的布局。但是呢，华尔街那边显然不完全买账。投资者的担心主要有这么几点， 首先，这么烧钱会不会严重影响公司的现金流和利率？其次，砸这么多钱进去，未来到底能不能真的变成收入，这还是个未知数。甚至啊，已经有人在悄悄嘀咕了， 这该不会是又一轮 ai 投资泡沫的前兆吧？所以你看，要真正理解谷歌为什么要下这么大的赌注，咱们就不能只盯着谷歌自己看了，得把镜头拉远一点，看看整个战场的格局， 因为这早就不是公司之间的单打独斗了，这是一场关乎未来的 ai 生态系统系列的战争。 咱们来看一看牌桌上的几个主干玩家。谷歌的护城河，我们刚才说了，是他高速增长的云平台， 微软的王牌呢，是把 ai 深深地植入到他那个庞大的软件帝国里，比如 office、 全家桶。亚马逊的 a w s 呢，依然是云基础设施这个领域的，嗯，绝对的老大。当然了，还有一个谁也绕不开的角色，英伟达，他几乎控制了所有一切底层的硬界命脉。 从这个图上我们能很清楚地看到，在全球云市场里，阿马逊的 a w s 确实还是份额最大的那个，微软艾瑞尔排第二。 但是谷歌云作为后面那个增长最猛的挑战者，他的势头和他未来可能抢占的市场机会，是任何人都不能小看的。 所以关键点就来了，我们必须明白 ai 这个领域的竞争，它不是一个赢家通吃的游戏，它更像是一场特别复杂的生态系统战争。 你看这些巨头，它们之间有时候是对手，有时候又是合作伙伴，关系很微妙。 而且啊，还有一个外部因素在帮忙，就是大的宏观经济环境。你看啊，从二零二五年下半年开始，美联储又开始降息了， 降息意味着什么？简单说就是借钱的成本变低了。那你想想啊，对于像谷歌这样正准备砸一大笔钱去做长期投资的公司来说，这当然是个天大的好消息啊。 好了，我们聊了他破纪录的业绩，也聊了那个吓人的投资计划，还看了看竞争对手和宏观环境。现在是时候把所有这些线索都拼起来，看看我们能得出什么样的结论了。 说白了，现在市场上对谷歌的看法基本上就分成了两派，看好它的人，也就是所谓的多头。他们会说，你看谷歌有爆炸性增长的云业务和 ai， 它在构建一个非常深远的护城河，而且外部大环境也有利。 但另一边不看好它的人，也就是空投。它们担心的也很有道理，这么大的开销，短期内现金流可能不好看，投资回报周期太长了，而且这个领域的竞争也太激烈了， 那对我们投资者来说，能从这里面学到点什么呢？首先，很明显，谷歌这部棋是下给那些珍重相信 ai 未来，并且有耐心做长期投资的人看的， 如果你想赚快钱，这可能不适合你。其次，面对这么大的不确定性，分批次、分阶段的进入，可能是一个比较稳妥的策略， 别一下子把所有子弹都打光。但最最重要的一点是，你必须清醒的认识到，这里面的风险非常高，回报周期可能会非常非常长。这场豪赌能不能赢，说到底就看一件事，今天花出去的这一千八百亿美元，未来能不能一个子儿一个子儿的变成实实在在的收入赚回来。 所以你看，绕了一大圈，最后的问题其实非常简单，谷歌已经把一千八百亿元的筹码全都推到了牌桌中央， 他赌的就是他所坚信的那个 ai 的 未来。那么现在轮到你了，这个问题留给你，你跟还是不跟？

谷歌这波 ai 真开始印钞了，最新财报直接打脸 ai 是 烧钱业务， gemini 月活冲到七点五亿，全年营收首次干到四千亿美元。而最大工程莫过于 gemini 三用户从六点五亿直接涨到七点五亿， api 每分钟跑超一百亿， token 成本一年还压低了百分之七十八。这一边省钱又一边收钱，下一步还打算把订阅压到七点九九美元，明显是要把 ai 当基础服务铺开，再收割一波用户。另一边硬件也没闲着，新 tpu i n word 直接对标英伟达最高能组九千多芯片集群，这架势真是要把算力、模型、应用全都掌握在自己手里。 现在的 ai 竞争已经不是单点模型、应用全都掌握在自己手里。现在的 ai 竞争已经不是单点模型用户入口的组合战，你觉得谁会是最后赢家？

谷歌昨晚的财报透露出一个重要的信号，如果你理解了它，那么它可能就给你指明了一个方向。是什么信号呢？那就是谷歌云服务增长显著加速， 同比、环比都大幅提升，这是 ai 应用繁荣之后必然会火的一条赛道。具体是什么情况呢？我们简单看一下谷歌的财报数据。 第四季度单季度，谷歌总营收同比增长了百分之十八，达到了一千一百三十八点三亿美元，这和人民币差不多，是八千亿一个季度的营收差不多，和华为二零二四年全年营收旗鼓相当。他第四季度单季度净利润为三百四十五亿美元， 同比增长了百分之三十。请注意，净利润百分之三十的增速明显快过营收百分之十八的增速，那它的增长点来自于哪里呢？传统的业务谷歌搜索营收六百三十一亿，占第四季度总营收的百分之五十五， 但这一块业务同比增速只有百分之十七，略慢于整体增速。谷歌的订阅平台及硬件设备营收一百三十六亿美元，增长为百分之十七。 u to b 广告业务营收一百一十四亿美元，同比增长百分之九，这属于拖后腿了。以上这几项呢，都低于谷歌的整体增速， 那么是什么带动了谷歌的增长呢？答案就是谷歌云。谷歌云第四季度营收一百七十七亿美元，同比增长百分之四十八，环比三季度的一百五十一点六亿美元增长了百分之十六点七，这显示出谷歌云增长正在加速。 更关键的信息是，谷歌云的代理页面金额达到了惊人的两千四百亿美元，同比增长了百分之一百以上，环比增长超过百分之五十五，这直接预示了未来两年云服务的高增长，具有极高的确定性。 那为什么我说这透露出重要的投资信号呢？两个关键点，第一，谷歌在海外的摸索给国内企业指明了方向，按照产业发展规律来说， 谷歌云的高速增长已经预示着管理云需求未来大概率也会经历一轮高速增长，比如现在管理云服务行业老大阿里云大概率也会复刻谷歌云的轨迹，这也是为什么我在上周直播当中把阿里列入节前 ai 应用潜伏的观察池的重要原因。 第二，谷歌代理月的云订单金额已经达到了惊人的两千四百亿美元，这也就意味着谷歌的资本开支还会持续扩大， 那么谷歌自研的 tpu 大 概率会加速替代英伟达。那么对于国内的谷歌 tpu 产业链来说，中长线需求增长的确定性也是比较高的，像这些产业信息在市场的起起伏伏当中最容易被普通投资者忽略， 但是就中长期而言，他们又能很好的给你一些先兆信号，辅助你做好对产业和公司的中长期判断。本期视频我们就聊到这里，特别提醒， 本视频观点仅代表个人看法，不作为推荐。股市有风险，投资需谨慎。

各位观众朋友大家好，谷歌近期正式纰漏了其宏大的资本支出计划，预计到二零二六年年度投入将最高达到一千八百五十亿美元。这数据传递出一个较为明确的信号，谷歌正试图通过饱和式的资源投入，在 ai 时代建立起深厚的技术壁垒。 今天我们结合高盛、摩根士丹利和博恩斯坦这三家顶级投行的最新研报，通过这些机构对数千亿美金账单的穿透式解析，来看看全球 ai 竞赛的底层逻辑正在发生怎样的巨变。 目前科技股的行情，大家最关心的逻辑其实就一个，高昂的 ai 投入到底能不能换回实打实的增长？我们从三个维度来拆解谷歌的答卷。第一，搜索业务不退反进， ai 重构核心引擎。 此前市场一直担心 ai 搜索会冲击谷歌的地位，但高盛在研报中引用了一组关键数据，谷歌四季度搜索业务收入增速达到百分之十七，创下近四年来的新高。更值得关注的是用户行为的质变。大魔的分析师特别指出， 在 ai 概览功能上线后，用户的查询长度平均增加了三倍，且每六次搜索中就有一次是通过图片或语音完成的。 这说明什么？ ai 不 仅没有分流流量，反而通过优化搜索体验，挖掘出了更多复杂、高价值的搜索需求。传统的简单关键词搜索正在被多模态党委的深度查询取代，这让谷歌的核心创收引擎动力更加强劲。 第二，云业务爆发式增长，从配角跃升主角。如果说搜索是稳住了基本盘，那么谷歌云就是本次财报中最亮眼的增长点。高盛和伯恩斯坦的报告同时关注到了一个令人侧目的数字，百分之四十八。这是谷歌云本季度的营收同比增速远超市场原本百分之四十的预期。 共聚前瞻性的是两个指标，一是积压订单额已冲高至两千四百亿美元，同比暴涨百分之一百五十八。二是营业利率从去年的百分之二十四快速拉升至百分之三十。伯恩斯坦在报告中指出，这两个数字背后隐藏着一个重要转变， 谷歌云正在从单纯的存储服务商成功转型为稀缺 ai 算力的核心供应商。在企业级市场，谁掌握了算力，谁就拥有了定价话语权。第三，史诗级资本之初是豪赌还是深谋？争议的焦点来了那笔让华尔街都称目的史诗级资本之初。 大摩在研报中重点分析了谷歌对二零二六年一千七百五十亿至一千八百五十亿美元的支出，指引我们来算笔账，这意味着平均每天的投入就接近五亿美元，相当于每小时烧掉两千万美元。如此激进的投入，市场分歧巨大，伯恩斯坦将其描述为一次重大的战略布局，而 大魔则认为这会产生强烈的飞轮效应。背后的逻辑其实很清晰，谷歌正在利用其雄厚的现金流，人为的抬高 ai 行业的准入门坎。当一个玩家每年能投入近一千八百亿美元用于自研芯片和数据中心建设时，二线厂商和创业公司在算力成本和模型训练规模上将很难与其抗衡。 这种重资产的打法，本质上是在用现在的利润去锁死未来十年的行业话语权，谁能跟得上这个烧钱速度，谁就能留在牌桌上，跟不上的只能被淘汰出局。综合这几家顶级机构的观点，我们能看到一个基本共识，高盛给出了四百美元的积极目标价，认为谷歌已经建立起足够宽的护城河。 大摩虽然关注投入后的资本回报率，但总体保持乐观。伯恩斯坦对支出规模最为审慎，但也承认谷歌是目前 ai 赛道上确定性最高的选手之一， 其在于节奏和程度，但方向是一致的。整体来看，谷歌正在加速从流量广告公司向 ai 基础设施运营商转型。虽然短期的大额支出会阶段性影响现金流表现，但在顶级机构眼中，这正是其扩大领先优势、拉开竞争差距的关键一步。 这不是一场季度博弈，而是一场关于未来十年 ai 霸权的终极对决。谷歌用一千八百五十亿美元的筹码告诉市场，要么跟住，要么弃牌。

这两天， ar 大 模型正在血洗全球软件业， sars 已死的悲观情绪营造在全球资本市场。黄仁新深知啊， sars 软件公司是微软、谷歌等云服务商的最大客户群，而这些云巨头又是英伟达 gpu 的 顶级买家。面对赛游金主的深沉未尽，老黄昨天在斯柯峰会上博取了 sars 终结者。 他的核心逻辑非常明确， ar 不是 sars 的 终结者，而是软件生态中的超级用户。 过去三十年， sars 的 设计初衷是通过图形用户界面降低人类的操作门槛。而现在，软件的价值需要转变为让 ai 更好的调用。软件行业深耕多年所形成的复杂业务逻辑， 无论是 erp 软件中的供应链系统、 cim 软件中的客户画像，还是垂直行业软件中深藏的私有数据，亦或是精密工业软件中的物理仿真，所有这些都是长期沉淀下来的行业知识与算法。 ar 既没有能力，也没有必要从零开始重新发明轮子。在老黄看来，软件的本质就是封装业务逻辑的外壳，至于外壳是不是原来的模样，其实无关痛痒。它还引用了英伟达内部的实践来背书。 ar 提升了工作效率，让员工能腾出手去设计更复杂的芯片， 这完美的契合了杰文斯费论。因此，当 ar 让编辑代码和处理业务流程变得廉价，企业会发起更大规模的业务扩张，从而带动底层工具呈指数级增长。 客观的说，老黄的逻辑似乎无懈可击，但资本市场并不买账，美股软件板块自去年以来持续下跌，这揭示了一个老黄避而不谈的残酷真相，软件工具或许不会消失，但软件公司的商业模式正在崩塌。 gucci saf 软件的估值神话建立在订阅至上，每增加一名员工，就要多买一份 salesforce 或 office 三六五的订阅，这种人头税通常会带来强劲的现金流。然而， ai 大 模型的出现改变了这一切。当 ai agent 能够承接百分之九十的工作量，客户对订阅账号的需求将断崖而下跌。 即便客户业务规模不断扩大，他们发起了更大规模的 api 调用，但这部分支出将不再保留在应用层，而是顺着价值链向上转移到模型层和 ai 基础设施层，最终受益的是云服务商和英伟达， 萨斯应用城反而成了最苦逼的业务通道。基于这个判断，萨斯企业如果想要活下去，就必须经历一场痛苦的转型，从卖工具转向卖结果，不再是按订阅收费，而是按完成多少工作量来抽成。如果你的萨斯软件能力不够强， ai 调用后没能产生客户所需要的结果，那你就一分钱也拿不到。 总结下来，萨斯软件行业的商业模式面临巨大的重构。资本市场秉承君子不立为强之下的理念，先跑为进也是常规操作。

各位观众朋友大家好，今天我们来深度解读一份由花旗发布的关于谷歌最新季度财报的研究报告。这份报告的标题很直接，广告和云业务在 ai 需求带动下同比加速增长。二零二六年资本开支远超市场预期。 用一句话总结，基本面是增长和盈利双超预期。但管理层给出的未来两年 capac 投入极其激进，短期压估值，长期在堆护城河。我们先看核心财务数据，二零二五年四季度 alpha 总额度大约一千一百三十八亿美元， 同比增速百分之十七，比市场一至预期高出约百分之二。经营利润为三百五十九亿美元，经营利率百分之三十一点六。这个利率本身不低，但比市场预期略差大概二点五个百分点， 主要是受到微软大约二十一亿美元一次性费用的拖累。按 g a d p 口径计算的每股收益 e p s 是 二点八二美元，高于市场预期的二点六三美元。这一点说明，如果把一次性冲击和会计噪音剥离掉，谷歌的真实赚钱能力是优于市场预期的。 用一句话总结业务结构，搜索稳， youtube 承压云业务起飞一、搜索广告现金流的韧性。报告里，搜索及其他相关广告收入达到六百三十一亿美元， 同比增长百分之十六点七，比市场预期高出约百分之三。这背后反映两件事，一是用户对谷歌搜索的使用粘性依然非常强。二是广告主在谷歌生态里的投放意愿并没有被所谓 ai 颠覆削，反而在新形态的搜索产品里继续释放预算。二、 youtube 增速还行，但略低于预期 youtube 广告收入为一百一十四亿美元，同比增长百分之九，但略低于市场预期约百分之四。短视频竞争品牌广告预算的波动，以及平台内部对内容和变现策略的调整，可能都在压制 youtube 的 短期表现，它不是坏，但也谈不上惊喜。 三、整体服务业务超高利率的现金流机器 google services， 包括搜索、 youtube play 等，整体收入九百五十九亿美元，同比加百分之十四，略高于预期。更关键的是，这一块的 g a p 经营利率达到百分之四十一点九，在这种上千亿美元的体量上还能保持百分之四十以上利率率， 本质上就是一个高 r o i c 的 现金流，为后面的 ai 和云投资提供了子弹。简单理解，搜索加 youtube 就是 谷歌用来应酬的传统业务，而下面要讲的云和 ai， 是 这些现金流要砸出去买未来增长的地方。 接下来我们细看一下 google cloud 被 ai 点燃的第二增长曲线，也是这份研报最重要的亮点。一、云 收入和增速明显在加速这季度 google cloud 收入一百七十七亿美元，同比增速百分之四十八，相比三季度百分之三十三点五的增速明显提 速，可以说是进入了一个新的增长档位。在当前整个云计算行业增速中下移的背景下，谷歌云能交出接近百分之五十的同比增长，说明 ai 工作赋载不论是训练还是推理，正在实实在在地把预算往谷歌云这边迁移。二、 云业务盈利能力高增速加高利率云业务本季经营利润五十三亿美元，对应经营利润百分之三十点一，而市场此前的共识只有大约百分之二十二点七。对观众可以这样解释，云计算过去几年在投资人眼里经常是先烧钱抢客户的生意，但现在谷歌云一边保持高增速， 一边把利率抬到百分之三十，这已经是一个非常健康的成熟商业模式，而不是补贴换增长。三、 ai 产品与 gemma 渗透从故事走向商业化花旗在研报中强调了几个电话会的关键关注点，包括 gemma 的 使用情况、 ai 搜索的用户参与度，以及云端 ai 需求能否延续到二零二六年。研报提到， gemma 的 月活用户已经达到七点五亿规模。 谷歌正在把大模型能力嵌入搜索 workspace、 安卓生态以及云服务，通过自研 tpu 和 amo 等功能，把模型加算力加应用打通，形成一个完整的产品组合。此外，谷歌资本开支暴增，数据中心和算力投资的节奏远超市场原本的预期。 一、四季度 capx 二零二五年四季度 alphabet 的 资本开支达到两百七十九亿美元，环比增加三十九亿美元，主要用于技术基础设施，包括数据中心、服务器、网络设备等。 二、二零二六年 capx 指引管理层给出的二零二六年 capx 指引区间一千七百五十一千八百五十亿美元 作为对比，花其自己原来模型里的假设只有一千两百九十亿，也就是说，公司对未来一年资本开支的规划比卖方模型高出了约百分之四十。换成投资人更容易理解的话，股哥愿意把更多本来可以变成自由现金流回购和分红的钱提前砸在蒜薹机房和网络上，赌的是未来几年 ai 搜索、 ai 应用、云算力的长期收益。三、对估值和股价的含义短期来看，这样的 capx 节奏会压制自由现金流，市场一定会重新评估谷歌的现金楼折现模型，也就是说，要重新平衡高增长加高投入之间的性价比。 花旗给出的态度偏积极，他们用二十七倍二零二七年 g a p s。 十三点二二美元给出三百五十美元目标价， 承认这个估值已经高于谷歌过去的历史区间，但认为在云收入加速、 gemna 和 tpu 需求放量、搜索查询量保持强劲的前提下，市场是有可能继续给予一定估值溢价的。总的来说，谷歌的核心逻辑可以概括成三点， 一、搜索业务依然强， ai 化的搜索产品能够维持甚至提升用户使用和广告变现能力。二、云业务在 ai 驱动下进入新一轮高增速，而且利润快速抬升到百分之三十左右。 三、通过大幅提升资本开支，提前锁定算力和基础设施资源，构建长期互成合。谷歌现在是典型的高质量 现金流加高强度 ai 投资的组合。短期看，自由现金流和估值可能会因为 capx 上调而反复博弈， 但中长期如果云和 ai 业务真的跑出它们假设的增长曲线，现在的高 capx 更像是在提前买入一张 ai 基础设施时代的长期入场券。以上就是今天的研报解读，关注我，带你看懂科技趋势！

巴菲特和段永平，去年都已经建仓的谷歌呢，今天凌晨也发财报了，数据呢，依旧是非常的炸裂啊， 全年的营收呢，首次突破了四千亿美元，净利润呢，来到了一千三百二十一点七亿美元，全部是都已经创了新高，然后呢，平均每天可以净赚三点六亿美元，那如果换人民币的话，就是一天能够赚到二十五个小目标， 年度的盈利能力呢，是比这个苹果公司还要更强。然后 q 四的营收呢，同比增长了百分之十八，核心的搜索业务呢，是增长了百分之十七， ai 驱动的这个云业务呢，更是狂飙了百分之四十八。 詹姆纳月活的一个数据呢，是直接也冲到了七点五亿，这每一项数据呢，都是实打实的一个业绩显现，没有一点点的水分啊啊！但是更有意思的是，这么亮眼的财报之后，然后呢，盘后的股价，谷歌居然还跳水了啊！ 很多可能不知道，去年呢，已经有两位顶级的投资大佬早就提前布局谷歌了，一个呢是巴菲特，一个呢就是段永平。那巴菲特呢，之前是多次后悔啊，错过谷歌 在这个公开场合呢，也不止说过一次，说自己在谷歌上确实是搞砸了啊，因为他早就非常看好，但是一直没有投资嘛 啊，去年呢，巴菲特也是终于出手，就在退休前，然后呢开始建仓了，谷歌的母公司 alpha bet 持仓的市值呢，大约是四十四亿美元左右，那也算是弥补了当年的一个小小的一个遗憾。 咱们中国的股神段永平呢，去年也同步建仓了谷歌，然后呢，他的仓位呢，大约是四亿美元左右，我们要知道啊，这两位大佬都有一个非常硬核的一个投资原则， 就是从来不投自己看不懂的公司，一旦他们出手，就一定代表着他们已经认可这家公司的一个长期价值。 那这两位大佬为什么去年都不约而同的盯上了谷歌呢？其实呢，就是因为谷歌的两个核心优势也特别好理解啊啊，也非常符合他们的一个投资逻辑。第一个呢，就是谷歌的护城河是足够的深的，那谷歌呢，是我们都知道占了全球百分之九十以上的一个，这个搜索市场 广告和这个搜索的业务呢，每年都是在稳定的赚钱的，妥妥的一个巨大的一个现金奶牛。而且呢，谷歌现在的自研的 tpu 芯片成本还比同行要低很多啊，竞争力也是非常厉害。 第二个呢，就是目前来看啊，谷歌的这个 ai 的 增长呢，它已经不是单纯的一个喊口号了，而是呢，可以真的去落地赋能搜索驱动云业务，形成了一个内部的一个闭环，长期增长呢，也非常看好。 那既然财报这么炸裂，公司的优势也这么明显，为什么盘后呢还会股价大跌呢？核心的原因其实就一个，就是市场的对谷歌未来的这个巨额的资本支出他是有担心的。 那根据财报的一个预告呢，谷歌在今年也就二零二六年的这个资本支出呢，是预计会在一千八百亿美元上下，也就是说这一千八百亿美元呢，是实打实的要计划，要打算去花出去的这个数额呢，是比去年翻了个倍啊， 啊，那这笔钱呢，主要就是用来这个投资一些 ai 的 基础设施啊，数据中心啊，还有服务器啊等等等等啊， 虽然说都是为了长期的一个发展，但是呢，市场还是有一些短期的这个担心的。总结一下呢，就是谷歌财报确实还是非常亮眼的，大佬的提前布局呢，也确实印证了谷歌的一个长期的投资价值。 那盘后的这点震荡呢，也其实只是市场的一个短期的一个担忧而已，而且这个跌幅最后不是也收窄了吗？就是也算是一个修复了吧，谷歌这家公司，他的基本面啊，未来也不会有任何的问题。

继全球云服务大头亚马逊宣布涨价后，谷歌也放大招了，就在一月二十七日晚，谷歌高调官宣谷歌云正式涨价，北美地区更是翻倍，两大佬接力涨价，直接炸翻了整个科技圈，把云服务推入最近的涨价热潮。云服务全产业链都将起飞，特别是中邮云服务核心运营层， 直接站位春季行情主线，今天静静就插进云服务整个产业链及国内龙头选手赶紧点赞收藏起来！上游算力基础设施与硬件共赢是云服务的物理基础，为中游云服务提供核心资源，主要包括芯片、 it 设备、 i d c。 数据中心三大板块。 芯片与半导体分为 cpu、 通用计算核心。国内代表企业有海光信息、华为、鲲鹏、飞腾科技、 新中科 gpu dc u a i。 计算与图形处理。国内代表龙头是含五 g 低韧科技、木犀股份、海光信息、 a s i c f p g a。 专用加速芯片。国内代表龙头是比特大陆、 紫光同创、安路科技、 d p u。 数据处理、基础设施处理。国内代表龙头是中科预塑新 云智联 id 设备分为服务器、存储设备、 idc 数据中心与配套。国内代表龙头是浪潮信息、工业互联、中科曙光、华为、 紫光股份、瑞捷网络中心、通讯、烽火通信、 idc、 数据中心与配套，为云厂商提供机房空间、电力冷却、网络接入等基础设施。国内代表龙头是保信软件、数据港光环、新网、润泽科技、奥菲数据、 华数据、易士特、曙光树科、英维克、佳丽图、中国移动、中国电信、中国联通。中游是云服务核心运营层，连接上游硬件和下游应用，提供 i a s p a s s a s。 三省核心服务。 i a s。 基础设施及服务云底座，提供虚拟化的计算、存储网络资源，用户按需付费使用。 p a s。 平台及服务开发与管理平台，为开发者提供应用开发、部署、运行的环境与工具，降低开发门槛。 s a s。 软件及服务行业应用层， 直接面向终端客户的云化软件，按需订阅使用，无需管理服务国内龙头，天翼云、 移动、云优客得、金蝶国际、金山办公、恒生电子、保信软件、升信服、神州数码。下游行业应用是云价值的变现终端，包含政务、金融、制造、医疗、教育等全行业，让云服务真正落地生根。政务云核心应用是一网通办、智慧城市， 龙头就看中国软件、森桑达金融云核心应用是交易系统、风控银行核心上云龙头就看常量科技、女性科技制造业核心应用是工业互联网。智能制造，龙头就看应用网络 树根互联医疗，云核心应用是远程诊断、电子病历。龙头就看为您健康创业惠康。最后是支撑服务，贯穿云服务的全产业链，可以说是云服务产业链的全链路。安全管家 云安全可以说是数字世界的防盗门，云原生技术服务可以说是云平台的优化师。核心就看先信服、齐安信启、明星城云服务呢，也从概念变成了刚需， ai 大 模型训练需要海量算力，十五五规划也明确构建自主可控算力体系， 叠加亚马逊、谷歌这波云涨价浪潮，整个云计算产业链都将起飞这条板上钉钉的赛道里，董事长觉得哪个是最先起飞的潜龙选手？不妨在评论区里留言，觉得静静分析有用的董事长点个关注，静静将持续挖掘更多财富增长点，大家下个视频再见！

大部分人只看到谷歌云业务有百分之五十的增长，但没看到它的净利率有百分之百的提升，已经看到了人工智能可以商业化落地的可能性。这都解释了为什么所有的云服务场上都在已经每年提高大幅提高资本支出的前提之下，今年更大比例的投入， 他们都看到了人工智能商业化落地的途径。呃，包括整个美股趋势风格的转变啊，解释了为什么谷歌会低开水那么多，又能 拉在水上。整个谷歌语音只占谷歌整体营收的。呃，语音营收的百分之十比例很小啊，所以市场很割裂，很很焦灼。

谷歌 o i n a i 推动云业务猛增，未来能否持续？ alpha bet 第四季度财报回顾云业务飙升百分之四十八 ai 资本支出翻倍，业绩大超预期 谷歌 c google us 以及谷歌 a google us 发布了强于预期的二零二五财年第四季度财报，谷歌云收入增长飙升至百分之四十八，缓解了投资者对 ai 投资回报周期的担忧，同时进一步巩固了云业务作为核心增长引擎的地位。收入达到一百一十三点八三 billion， 超出市场预期的一千一百一十四亿美元，而调整后每股收益为二点二八美元，同样高于市场共识。尽管资本支出较高，盈利能力仍超过了市场此前谨慎的预期，表明人工智能支出正逐步从成本负担转变为创收驱动力。关键财务亮点 总额入一百一十三点八三 billion， 高于华尔街共识的一百一十一点四 billion。 调整后每股收益二点二八美元，超出市场预期。谷歌服务收入同比增长百分之十四至九百五十九亿，反映出广告需求的韧性以及订阅量的稳固增长。谷歌云收入同比大幅增长百分之四十八至一百七十七亿， 凸显企业 ai 采用加速的趋势。二零二六年资本支出指引预计将介于一千七百五十亿至一八百五十亿之间。搜索业务依然稳健而非颠覆广告效果。 本季度搜索表现依旧强劲，收入增长同比增长百分之十七至六百三十七亿，主要受益于付费点击量的强劲增长和每次点击费用 c p c 的 稳固提升。同时，谷歌服务的营业利率持续扩大， 从二零二四年第四季度的百分之三十九增长到二零二五年第四季度的百分之四十一点九。核心广告指标表明，生成是人工智能，并未破坏谷歌的搜索业务模式。相反，内容理解和广告主的回报率来加强了变现能力，而不是抑制需求。 从财务角度来看， ai 正在充当搜索广告的效率倍增器，而非现有模式的替代品。谷歌云增长和净利润加速提升，明显超越 i s r。 谷歌云成为本季度最突出的亮点之一。 云收入达到一百七十六亿，同比增长百分之四十八，远高于上一季度百分之三十四的增长率。同时，营业利率跃升至百分之三十点一，反映出企业对 ai 需求的持续增长以及规模效率的显著改善。与微软最新报告的 ai 同比增长约百分之三十九相比， 谷歌云不仅实现了更快的收入增长，还表现出更强劲的利率扩张。尽管微软的云业务规模更大且更为成熟，但随着 ai 驱动需求的加速， alpha bet 正迅速缩小差距， 盈利能力的提升进一步优化了其增长质量。更重要的是，谷歌云正从以牺牲盈利能力为代价的增长阶段过渡到增长与利率并行提升的阶段。随着 ai 训练和推理工作负债的持续扩大， 谷歌在自研 t p u 数据中心基础设施及软件堆站方面的垂直整合优势日渐显现。相比于依赖第三方芯片和通用计算扩展的云服务提供商， alpha bet 内部的 ai 基础设施能力提供了更清晰的长期利率扩张和盈利杠杆前景。资本支出几乎翻倍，但相比 metta 更注重效率。 aufbet 报告的季度资本支出为两百七十八点五亿美元，使二零二五年全年资本支出达到九百一十四点五亿美元。公司预计二零二六年的资本支出将大幅增长至一百七十五一千八百五十亿， 较去年几乎翻倍，凸显了其对人工智能基础设施的长期承诺。与 met 类似， aufbet 仍坚定处于 ai 投资周期中。然而，其支出背后的逻辑存在显著差异。 alphabet 的 资本支出更紧密地与创收资产、云计算与搜索相关的 ai 级企业应用保持一致，而不是广泛扩展通用能力。与 met 先投资后验证的方法不同， alpha 来自搜索和云业务的稳定现金流提供了更强的内部资金支持，有助于缓解市场对其长期资本支出回报的担忧。 现金流表现进一步强化了这一点。在二零二五年第四季度经营活动产生的净现金同比增长百分之三十四亿，而自由现金流仍然维持在较高水平， 为两百四十五点五亿美元，为维持激进的投资水平提供了充足的缓冲。结论，谷歌母公司 alphabet 交出了一份亮眼的季度成绩单， 其搜索业务在面临人工智能颠覆风险的情况下依然表现出韧性。同时，云计算业务实现了收入增长和盈利能力的同步提升， 这无疑是该公司人工智能投资已进入切实变现阶段的有利证据。这一结果大大增强了市场对其人工智能战略可持续性的信心，并为其中期的基本面前景提供了更为坚实的支持。强劲的财报为股票进一步重新定价砥定了基础， 而短期内的表现将取决于投资者是否仍然相信云业务的增长和利润扩张能够持续。从策略角度来看，中期看涨期权价差可能提供了一种成本效益较高的方式来参与潜在的上行空间。而对重返或突破近期高点持更乐观看法的投资者，可以考虑略微价外的中期看涨期权以增强上行场口。

每冬时间二月四日，谷歌母公司 alphabet 发布二零二五年第四季度及全年财报。财报显示， alphabet 第四季度营收和利润同比分别增长百分之十八和百分之三十， 均超市场预期。就全年而言，公司营收更是首次突破四千亿美元关口，达四千零二十八点三六亿美元，同比增长百分之十五。全年净利润一千三百二十一点七亿美元，同比增长百分之三十二。 更亮眼的是，谷歌云业务延续爆发式增长态式，第四季度收入同比大增百分之四十八，远超市场预期。据 eiffel bag 方面介绍，云业务为旅行订单，在四季度末升至两千四百亿美元，同比增超一倍。企业对 ai 基础设施及解决方案的需求成为增长核心驱动力。 此外， ai 落地成果持续显现， gemini ai 应用月活跃用户已超七点五亿，较上一季度增长一亿。据财报透露，二零二六年 alpha 你 继续加满 ai 投入，资本支出直引为一千七百五十亿至一千八百五十亿美元，几乎是二零二五年的两倍，资金将主要用于 ai 基础设施建设。

谷歌最近刚刚推出了一款免费高配的云主机，大家好，这里是天亮分享，据说这台机器不仅配置拉满，而且还能免费白嫖，实时网速相当惊人，下载速度竟然可以突破每秒四千多兆，妥妥的即刻网络。配置方面也非常豪华，十六和 cpu， 六十四 gb 的内存，三百 g 左右的硬盘空间， 用这个主机呢进行这个学习和测试使用还是十分不错的。只不过呢这个主机他有一个缺点，就是说呢，他每隔一到两个小时他会断开一次，不过呢他这个上面的数据是给我们保存着的，你不用担心这个数据丢失的这个问题，我们只要重新登录一下，我们的数据还在上面， 还可以继续进行这个学习和测试使用，这一点呢是我推荐他的一个主要原因。好了，现在呢就让我们来看一下他是怎么注册和申请的。首先打开天亮公众号上这个文章，上面已经放了我们今天所用的全部资料，打开以后在下方这里我们看一下他目前官方的链接是这个，打开它进入以后 出现一个提醒，就是让你接受一些个权限，然后呢我们点击这个接受，我们点击确定，然后呢我们就来到这个页面，我们选择这一个，就是这个小 a 的一个图标，就是 android studio code， 我们点开，然后呢我们需要给我们这个工作空间起一个名字，这一点呢我们随便的定义就可以了，比如叫天亮。然后呢我们点击创建他，这个步数是十分快的，并且呢我们只要有一个谷歌账号就可以了，直接登录这个网址，也不需要这个什么卡，我不知道后期他需不需要什么卡，反正现在是不需要，大家呢尽快注册。他这里面提示你是否这个查看这个剪切版 和这个文字和图片，我们点击允许，然后呢这里面我们点击这个 don't send 它，这里面呢让你创建一个项目，我们把它关闭就可以了。好了，现在呢我们就登录了这个云主机，然后呢我们点击这个左上角有一个白色的这个横杠，我们点一下，然后呢在底下就出来这个菜单了，我们点击这个九宫格，然后呢我们可以看到这里面呢就给我们安装了 这个各种应用，我们可以点开这个谷歌浏览器，我呢他这里面提示你是否设置为默认的，我们就点击 ok 就可以了。现在呢这个谷歌浏览器我们就可以使用了。比如说呢我们可以看一下他这个 ip 地址，我们在上面这个输入一个网址，可以看到他这个 ip 地址呢是由这个谷歌云提供的，然后呢是一个广播 ip， 大家呢分配到的这个 ip 地址不尽相同，又来自这个世界各地的这个 ip 地址，但是这个 ip 地址呢肯定都是由这个谷歌云提供的。好了，我们把这个浏览器给它关闭，接下来呢我们给它更改一下这个语言，我们可以看到这里面这个语言呢都是这个英文呢，我们给它更改为这个中文，我们点击这个 settings， 然后呢我们往下拉，这里面有一个 system， 然后呢这里面有一个 language， 我们点开，然后呢点击这个管理安装语言，他这里面呢会提示我们让我们更新，我们点击更新，他提示我们验证权限，我们点击这个允许，我们稍微等待一下他更新完成。然后呢我们可以看到 他这里面这个语言呢只有一个英文，我们点击底下的这一个安装这个语言，然后呢我们在里面选我们这个中文中文简体。接下来呢我们把这个后边的勾给他勾上，然后呢我们点击应用，然后呢点击这个允许，他现在呢就在给我们应用这个更改，然后呢我们可以看到这个语言呢已经给我们安装了，然后呢我们把这个底下的这个 chinese， 然后拖动一下，拖动到这个上方，好了， 现在呢他已经上去了。接着呢我们点击这里面应用这个更改，还是点击这个允许允许，然后呢我们就点击底下的这个关闭。 接下来呢我们需要退出一下这个当前的这个用户，我们点击上方的有一个电源的这个按钮，然后呢点击底下这个电源按钮，接下来呢我们点 击这个 log out， log out， 现在呢我们就已经登出了这个用户，接着呢我们再点击这个链接，然后呢我们点击这里的关闭，现在提示你呢就是说这些文件夹的语言是否更改，我们点击这个更新名称，好了，接下来呢我们再看一下，我们再点击这个左上 角的这个白色的这个横杠，然后呢再点击这个九宫格菜单，可以看到这里面呢已经给我们更改过来了，接下来呢我们给他安装一个输入法，我们还是点击这个设置，然后呢我们点击左侧边角有个键盘，接下来呢我们点击这个添加员这里面，然后呢我们在这里面点一下，然后选择这个其他，然后呢我们就选择这个 中国的这个智能拼音，然后点击添加，可以看到这个输入法呢我们已经这个添加上去了，接下来呢我们可以点击后边的这个三个点，然后呢点击上移，我们把这个语言呢排在第一位好了，接下来呢我们就点击关闭，然后呢我们回到这个菜单这里面，我们可以去这个终端里面验证一下， 我们点击终端，然后呢我们可以 ios 看一下他这个文件夹下有哪些文件，我们可以看到这里面呢有一个桌面的这个文件，我们就 cd 到这个桌面，现在呢还是不能这个出这个中文的，我们点击上方呢有一个语言的选择，我们选择智能拼音，然后呢这里面我们输入桌面可以看到，现在呢已 已经可以输入中文了，证明中文输入法已经安装成功了。我们 cd 到桌面，然后呢我们可以这个 l s 下，现在这个桌面文件夹下面还没有文件， 我们在这里面呢给他创建一个文件，然后呢我们再登录一下用户，看看他这个数据有没有给我们保存好，我们现在呢给他创建一个文件，然后呢我们就在这里面输入中文就可以了，我们我们可以点击这个左键盘左侧的这个 shift 切换这个中英文，现在呢我们就在一个中文的状态下，比如说呢我现在输入好，接下来呢我们给他保存， 我们可以看到在这个桌面这个文件夹下面已经有一个 test 点 txt 这个文件了，按解下来呢，我们就断开一下这个连接，看一下他这个数据有没有给我们保存好了，我们点击退出，好了，现在呢我们再点击连接，然后呢关闭这里面，打开这个中端，我们可以这个 cd 到 桌面这个桌面这里面，然后呢 l s 一下可以看到它这里面这个数据呢还是给我们保存着的，我们可以看一下，可以看到这里面这个内容呢 都还在证明了它这个主机，它是给我们这个保留数据的，大家呢不用担心这个数据丢失的这个风险。好了，现在呢我们查看一下它这个硬盘空间，看看它有多大，我们可以使用这个 d f 杠 h l 这个命令，然后查看一下，我们可以看到它这里面的这个骨骼的这个加目录， 给我们提供了这个一百九十六 g 的这个空间，然后上面呢还有这一个四十六 g 的空间，然后呢底下还有这个五点九 g 的一个空间，这里面这个配置文件这里面还有一个四十六 g 的空间，然后我大概加了一下，大概呢有这个三百 gb 的这个空间左右，反正呢他提供这个空间还是很大的，我们可以在上面存储一些个东西。 虽然呢这个云主机每隔一到两小时他会关闭一次，但是呢我们可以测试一些个临时的项目，我们主要利用这个云主机给我们提供这个高配置，他是十六核的，然后是六十四 g 内存，在我们自己这个电脑上不能跑的一些个项目呢，我们完全可以拿到他这个主机上来运行进行测试使用，可以说呢， 这是对于这个开发者一个很好的一个福利，如果需要安装软件话，那么可以在控制面板进行安装，它就相当于是你那台远程的云主机，云电脑，你在里面做的任何设置或者保存文件，从今以后里面东西都还在的。好了， 安装命令 copy 出来，我们点击复制一下，然后在里面执行一下，鼠标右键粘贴看行不行，看一下他能否安装 onepinel 的面半，然后输入二选中文的，然后默认就可以了，段口号任安全入口默认就行了，看行不行啊，哎，安装成功了，这个是他的外部地址， 外部地址是不能正常访问啊，那说明他是应该是有这个，那说明他外部一层还是有防火墙啊，应该是我们通过他内网地址打开看一下啊， 大家看一下内网地址可以正常访问的啊，然后输入他的用户名，还有他的密码，密码大家看一下，登录一下，大家看一下，在他内部可以正常访问的，而且他是安装成功的，大家看一下，如果他目前没有提供一个外网的 ip 地址啊，在内部的话 可以正常访问，但有一个好处就是你可以直接通过这个 vnc 进行链接登录，以后就可以不用翻墙使用谷歌浏览器。 今天呢就给大家介绍这么多，如果大家感兴趣的话呢，可以赶紧去注册一个他作为这个学习和测试使用是十分不错的，更多好玩的，大家可以自己去尝试。好，今天视频所用的全部资料，他们的链接我都放在我的公众号和飞书知识库上。

大家好，刚刚发布的谷歌财报啊，释放了一个强烈的信号， ai 不 再是概念的，是真金白银的业绩引擎。二零二五年第四季度，谷歌云收入暴涨百分之四十八，年化营收突破了七百亿美元。 旗下 ai 大 模型呢， jimmy 月活用户已经达到了七点五亿，单位成本三年下降了百分之七十八。更为关键的是啊，二零二六年，谷歌计划把资本开支翻倍，砸下一千八百亿美元，全力压住 ai 基础设施。 那这就意味着， ai 投资正从讲故事进入了兑现的阶段。真正有护城河的公司，必须同时具备技术、场景和变现能力 啊。比如说，谷歌用 ai 反哺了广告业务，搜索广告收入增长百分之十七，形成可复制的商业闭环。 既然巨投计划把资本开支翻倍，那作为投资者啊，可以关注 ai 产业链的上游，比如 ai 芯片、光模块、数据中心建设等等受益环节。好了，关注我，带你穿越牛熊大逻辑课代表。