美股110万倍股票是哪个

涛哥，美股居然有人六十个月做到一万倍，他是怎么做到的？你说的是小罗吧，他五年做到一万倍呢，这个方法非常适合普通散户复制，而且非常适合小资金，但是在他看似简单的技巧背后，却有很多大众不知道的秘密。 今天我用大白话告诉大家，他背后到底做了什么。第一点，他的选股只选小盘股，那些容易受到消息，能够产生暴涨暴跌的那些小盘股。 第二点，他只做开盘前的十五分钟到一个小时，因为他认为这段时间的波幅最大。第三点，他动用了超级高的杠杆，但是大家会问，这么高的杠杆，券商怎么会借给你们？因为在美股， 如果你的风险足够的低的话，那么券商就几乎可以说借给你无穷尽的钱。那么第四点就非常重要了，怎么样降低这个风险呢？那么就是他为了这只股票买了保险， 当他为了这只股票买了保险以后呢？券商认为他的风险是非常非常低的，所以说呢，他自己也变得非常轻松。第五点特别重要， 如果他买错了，他会赚的更多，那么这个保险到底是什么呢？这就是神奇的金融衍生品齐全，如果大家要想知道齐全到底是怎么回事，关注我。

嗨，亲爱的朋友们，我们自己的市场有沪深指数，还有香港的恒生指数，大家肯定都非常熟悉了，但是对于纳斯达克指数，标准普尔五百的指数和奥琼斯指数这三大，每一股指数你们熟悉吗？是不是有些人还是感到陌生，也想去投资一些呢？ 普通的投资者，他常常啊找不到啊一些合适的渠道，或者呢盲目的去交易，又导致了亏损，所以我们来今天聊聊这三大之处，其实只要掌握了核心的要点，这些风险都是可控的，投资起来也非常简单。今天 我就来为大家详细的解析一下，让新手朋友们，尤其是年轻的新手朋友，他能够轻松的去上手买一些 对面的指数。那是达克指数，它被誉为每一股的科技火箭，包含了苹果、微软、英伟达等科技的巨头，在 ai 和新能源等热点领域表现的就尤为强劲了。但波动较大，心态不稳的投资者呢，那就建议你控制仓位。 投资大词啊，它可以通过场外的支付宝或者是理财通，你去搜索二十，打个一百或者 qq 等基金，最低你只需要十块钱，也可以在证券市场上去开设账户，你去购买以五幺三打头的一些 etf， 最低起步呢，大约两百块钱，并支持加零的交易。 如果你觉得那是啊，位于世界，你还可以选择的选是什么呢？就是标准国二的五百指数，这个他是个全能的选手，精选了五百家各行业龙头企业，含盖了科技、银行、消费等领域，相当于你也投资了整个漂亮国的经济。 单个公司的问题啊，他是不会对整体产生太大的影响，所以阿菲特也推荐普通人他去长期定投这个指数。这个投资的方式呢，同样也很简单，你可以选择场外的，你去搜一下代码，一些 qq 的 基金，或者是呢， 在证券市场，你去购买也是你五幺三打头的一些 etf， 佣金啊低且呢没有额度的限制，适合稳健型的投资者。如果你需要啊，规避所有的波动， 奥琼斯指数那就是一个不错的选择。为什么？因为他只挑选了三十家美国经济的顶尖的企业，如可口可乐，摩根大通等等，他的抗跌性那就极强，且大多数成分啊，都有分红，你可以 稳定的现金流，不用天天盯盘购买渠道。同样的，你也可以选择投投的基金或者场内的 etf， 记得选择规模大跟中误差小的，以降低清盘风险。这里还有一个重要的提醒，无论你选择哪个指数， 底层的资产，他都是以美元计价的，那美元的汇率，他就会影响最终结账的人民币的收益，所以千万不要忽视了这一点，而且呢，一定要通过正规的渠道进行投资，不要听别人这个说那个说，为了一点点收益 本金他是第一位的。实际上啊，优秀的投资者，他从来就不单一的去压住，所以你可以根据个人的风险承受能力，你去合理的去配置，那子 他就是追求收益的，要付五百呢，就是稳住底盘的，倒置呢，就是保全风险。这样呢，他就是一个闭环的 投资攻略。好了，你看完这篇，你有什么想法？你是不是也有投资的每个指数的一些 意愿呢？欢迎大家在评论区分享你的想法，也许你还做了什么也可以在评论区交流一下。下期呢，如果大家愿意，我们就来说说这些定投的实操的一些技巧，大家一起少走弯路，多多的收益。好了，这期就说到这，我们下期再见。

大家好啊，今天是一个长视频啊，我想花点时间呢，跟大家聊一聊美股中的这个雄势啊，或者是崩盘啊， 这个为什么想聊这个话题呢？是因为前两天我有一个视频是讲黄金的啊，当时呢还接到了不少这个网友的这个评论啊，也收到大家特别热烈的这个回应， 其中有些网友啊，他们就有疑问啊，就说，哎，葛老师说现在国内有一个这个 主流的观点啊，就是这个美股啊， snp 五百，标普五百啊，现在已经有巨大的这个 ai 泡沫啊，随时都会崩盘啊，他们想问问我对于这个事件的看法， 所以呢，我就想花一点时间啊，跟大家回顾一下美股当中的这个历史上主要的这个崩盘和熊市啊，他们的这个周期复苏原因啊，以及后来反弹的这个情况啊，这个呃 呃，经历历史啊，才有可能去洞察未来啊，这个就是我今天呢，今天早上坐下来花了两个小时的时间啊，在呃主流的这个 呃数据库里面去找到了一些当时的这个数据啊，自己总结了一下，做了一个表格啊， 我今天呢，就想跟大家分享一下，那么为什么啊，不直接采用专家的观点，而自己要去搜寻数据呢？因为我的观点是啊，专家呢，他也有的时候呢，他也是有角度的啊，有他的这个这个 呃 motivation 或者说目的的啊，所以他的观点呢，专家的观点也不一定客观啊，只有我们自己去搜寻这些数据，自己去做这些总结啊，这才是对自己最负责任的，因为我们不可能自己骗自己，对吧？ 那么为什么要去看历史的数据呢啊？其中也有一些年轻的网友啊，在我的这个财经主题的啊，这个 呃，视频下面留言啊，他说这都是过去的数据啊，对未来是没有用的啊。其实呢这种观点呢是不对的啊，这个，呃， 有一句老话叫太阳底下无心事啊，意思就是说我们人类的历史啊，周而复始啊，看似新鲜，实际上在历史上都已经发生过，这为什么呢啊？这因为这里面反映的不是啊一些这个 新鲜的情况，而只是亘古不变的人性周而复始而已啊，所以我们了解了历史啊 啊，才能有机会去洞察未来啊。实际上你仔细的一分析会发现其中的逻辑，其中的人性都是非常类似的，他们出现的技术面的啊，技术层面的这些 啊，指标啊，原因啊，时间啊，跌幅涨幅可能不一样，但事实上最后指向的呢，都是我们亘古不变的人性啊，所以要我们要要研究这些。好吧， 所以呢，话不多说，我就开始啊，给大家介绍一下我今天早上花了 啊，两个多小时，两三个小时做出来的这张表格，这张表格呢，呃，我看着我的电脑啊，大家就看我我们这个上方的这个这个表格， 这个表格呢，就总结了，从一九九零年开始啊，每股如果说我们以标皮标普五百啊来来作为指标的话啊，它的主要的一些雄势和崩盘啊，当时发生的原因是什么？发生了多长时间 啊？这个然后，呃跌幅怎么样，之后又发生了什么？了解了我们的历史，我们就更加有信心地去面对我们的未来啊，我们如何去对待我们自己的这个财富生活啊，我们自己的这个资产配置和未来。好吧， 呃，我总结了大概其其中比较重要的五次啊，熊市或者崩盘。 那么我本人在美国呢，我是两千啊，零五年啊，初来到美国，我本人呢是切身的经历了其中的三次啊，后面的三次啊，我待会也会给大家讲我在美国实际的一些感受。好吧，我们就从第一个开始， 第一次这种系统性的熊市或者崩盘呢，是一九九零年的经济衰退啊，当时呢，是持续了大概三个月啊，是从一九九零的七月份到一九九零年十月份，然后标普五百的最大跌幅，当时呢大约是在百分之十九到百分之二十啊左右， 大家知道百分之二十这个跌幅持续一段时间以上，就会被认为是熊市，好吧，这次呢，实际上就相当于大约就是在那个范围内啊，当时主要的原因呢，就是海湾战争和经济衰退啊，这是发生在一九九零年的， 但是这个熊市呢，很短，只有三个月啊，后续呢，一九九一年就进入了九十年代历史上非常长的一个长牛市啊，然后上涨， 上涨呢，大概达到百分之呃，四百一十八啊，百分之四百二十左右，百分之四百以上啊，这是呃，九十年代之后的一个一个繁荣时代啊，实际上也就相当于是我们呃，在上一个视频当中提到的这个呃，互联网泡沫啊，泡沫时代，科技股飙升， 然后第二次雄市呢，就紧接着上一次的这个呃，九零年代长牛市上涨了百分之四百以上啊，在两千年啊，三月份 到两千零二年十月份，经历了三十一个月的这个长熊市啊，这次熊市的时间比较长，跌幅也比较大，最大的跌幅呢达到了这个百分之四十九啊，接近百分之五十左右，标普五百啊。这次的直接原因呢就是科技股，刚才我们说的这个互联网科技股 估值泡沫崩溃啊，泡沫破裂，呃，这个就是实际上我们硅谷很多这个年纪大的人，是吧？就记忆犹新，因为当时很多这个硅谷的这个科技公司破产啊。 呃，这个也是历史上特别著名的一次互联网泡沫破裂啊，持续时间也非常长，达到了这个呃，近三年啊，两年多，三十一个月啊， 那么后续发生了什么呢？后续在零三年到零七年，零三年就进入啊，雄市结束崩溃结束进入这个牛市啊，一直涨到零七年啊， 这相当于是大概四年多的时间吧，上涨了百分之一百啊，还多啊，不仅是这个， 这个呃，这个呃呃，把原来的这个呃湿地啊全部收回，而且呢创了历史的新高啊。这次是互联网泡沫破裂之后的那次涨幅啊，这次呢就是零零两千年到两千零二年的这个 呃，互联网估值泡沫破裂啊。那么在下一次这个金融危机呢，就迎来了零七年十月份到零九年三月份的这个以次贷危机，美国次贷危机为 导火索的全球金融危机，金融系统崩溃，这次持续的时间也相当长，十七个月啊，从零七年的十月份到零九年的三月份，最大跌幅跌到了百分之五十七，标普五百， 呃，当然，那个，呃，这个像上次说的互联网泡沫破裂和这个本次的这个全球金融危机，这个纳斯达克跌的就更多啊， 标普五百跌了百分之五十七啊，这个也是我切身经历过的一次。这个这个，呃，金融危机，当时呢？ 我人是在 duke， 是 吧？大家，我是零六年去的 duke 啊，一一年离开 duke， 那 么我是在零九年的时候买了房啊，我印象特别深刻，因为这次次贷危机，次贷危机就是相当于是 呃房市的这个刺激贷款，是吧？引发了他的不良贷款率太高，引发了这个全球金融系统的崩溃嘛。所以当时呢，我还有国内的好多朋友问我，哎呀，说，你在美国还买房啊，是吧，那时候都自带危机嘛，实际上我那个时候买就对了啊。 呃，也是捡了个好时光啊。实际上是抄了个底，是吧？零九年刚刚准备开始。我是零九年六月份买的房吗？对吧？零九年三月份，这个，呃，全球金融危机结束啊，零九年就开始上涨，实际上我是属于是刚刚在抬头的时候捡了个非常好的时候，这是我人生的第一套房 啊，买了套房，当时首付是付，付了六万美元啊，因为我在蒂克大学当助理教授，没钱嘛。这个上次我也给大家讲过，不像现在这个，呃，财务上面比较自由，是吧？ 所以呢，这个呃呃，六万块钱首付买了房，到今天呢，房贷早已经还清了，这个房子呢，也值到了七十多万啊。这是零九年到今年二零零六年十七年之间发生的这个事情。好吧， 那么零九年全球金融危机这次熊市崩盘结束之后呢啊， 呃，就出现了历史上最长涨幅最大的周期之一，就是零九年到二零年这次长牛市啊，这次长牛市上涨也达到了百分之四百以上啊，不仅是全盘收复失地，而且是这个上涨了百分之四百以上啊， 这次是也是一涨幅最大的这周期之一了啊。那么下一次呢，就是二零二零年二月份到二零二零年三月份只有一个月的非常短的一次闪崩啊，这个我也有印象特别深刻，扣费的闪崩啊，就是新冠疫情闪崩，那时候我们公司二零年的时候还在这个， 我印象中还在。这个，我们在。呃，湾区的这个门楼 park 啊，距离这个， 呃呃，在半岛上面啊，距离这个呃像斯坦福大学啊， palo alto 啊，更近啊，一个地方啊，当时我印象特别深刻，当天我们公司的成员我们一块去吃饭啊 啊，吃饭期间，大家一打开手机，哎呦，今天崩盘了是吧，那个是闪崩吧啊，一天之内就跌了，我印象中跌了百分之十几还是百分之多少啊？这次的最大跌幅啊，在一个月内啊，累计跌幅百分之三十四啊，是倒原因呢，是因为疫情导致的全球停摆啊。好吧， 但是历史非常短，所以是闪崩啊，从二零二零年到二零二一年啊，之后呢，上涨了百分之一百一啊，这是一个非常快速的反弹啊，也是完全收复失地，并且创下了新高啊。 再下一次呢，就是二二年的一月份到二二年的十月份啊，持续了九个月啊 啊，这次的最大跌幅是百分之二十五啊，原因呢？是美联储的这个急进加息啊，当时的大通胀啊，二二年发生大通胀，美联储急急剧加息，所以呢，这次呢是一个典型的政策性的呃，雄势高通胀加息，雄势啊， 跌幅是百分之二十五，但是呢，在二三年到二四年啊，迅速呃又重新上涨回来啊，上涨约百分之四十啊，重新又回到了这个新高， 这就是我这个回顾了历史是吧？呃，我们呃从九零九零年开始，主要的这个五次，这个，这个呃崩盘和熊市 啊，如果说我们去仔细的去对这五个熊市进行分析，进行排序 是吧？那么两千零八年金融危机那一次呢，是跌幅等级也大是吧？而且他的特点是严重的系统性的金融风险啊 啊，接下来就是科技，两千年的这个科技泡沫破裂啊，一个相当长三十一个月的，这个长时间的这个一个一个注底啊啊，接下来呢就是疫情啊，加息啊，九零年叫禽危的这样的一个一个一个熊市，这样是我们一个 对他们进行一个一个排序啊，如果我们总结一下的话呢，历史上这些呃，主要的，主要的熊市，主要的崩盘，平均跌幅呢？大约是百分之三十好吧， 平均持续时间，如果说我们剔除了疫情那一次，因为只有一个月闪崩，平均持续时间呢？大概是十到十八个月啊啊，一年，一年到一年半左右啊， 然后熊市以后结束以后三到五年的这个涨幅，通常的涨幅呢是在百分之八十到百分之二百之间啊，其中零九年到二零年这次牛市是历史上最最长，涨幅最大的这个这个周期之一，好吧， 这个就是我们对历史上的一个回顾。那么标普五百我们在黄金那集也讲过啊，是吧？他的这个， 呃，年化的这个回报率，三十六年间，从一九九零年到二零二六年，三十六年间他的年化率百分之十点七六，这是一个经过历史验证的啊，这样的一个长期的这个这个曲线，所以就是我总结了 这些重要的。呃，雄狮和崩盘回顾之后呢，我就想现在来正式回答网友在前面这个视频中提出的问题，哎，葛老师，这个现在国内有一种声音说 这个美股这个 ai 泡沫啊，现在有泡沫是吧？呃呃，即将崩盘，你怎么看？我怎么看？我现在就正式回复一下，就是美股的这个崩盘和雄狮，它是有周期的，它下一轮下跌，是吧？或者说崩盘，或者说雄狮一定会到来， 历史反复的证明一定会到来。什么时候到来？不知道，这个世界上没有人知道。如果这个世界上有人告诉你说他知道，他能帮你预测，那他在撒谎啊，他是有目的的，他在撒谎，世界上没有人知道 啊。但是呢，在这样一个历史的研究底下，我们应该如何的去正确的进行资产配置呢？在美国像标普五百啊，或者像纳斯达克指数基金啊，是吧？呃，它是一个长期的这个我们退休账户或者长期投资的这样的一个基石 啊，我们每个人在美国生活，无论是你是在有四零幺四零，呃，四零，呃，四零幺 k， 四幺零 k， 呃，那个四零三 b 是 吧？还是四幺零 k 是 吧？你的这个退休账户里边很多 呃呃，组成啊，重点的组成啊，通常就是标普五百啊，或者说其他的一种类一些类型的这个这个股市的指数基金， 然后呢就是每隔一段时间定投啊，呃，就是一旦你有钱了是吧？这个钱指的是余钱，不是借来的钱啊，你就定期投入到里面，这样经过这种反复定期的、长期的、长期指的十年以上这样的一个一个一个投资呢， 你的成本啊，无论是在下跌的时候去投，无论是在上涨的时候去投，你的这个综合成本就可以拉平，就可以拉低啊，然后你的这个总体的这个 嗯，收益呢啊，就是在美股刚才说的这个长期的这样一个曲线中得到回报，是这样一个逻辑好吗？所以说，呃，大家担心啊，这个美股会不会崩盘啊？事实情况是现在 ai 这个火热的发展，正如同我们 两千年那个互联网泡沫那一次崩盘一样，它有这么一个泡沫逐渐形成的过程，最后泡沫破裂啊，最后留下了什么呢？那些实力不强的、技术能力不强的这个或者市场能力不强的互联网企业 破产，留下了，像谷歌是吧？国内这些像，呃呃，百度啊，以及其他的这些大的互联网互联网大厂，留下了这些这个头部企业，并且基本上啊能够对整个市场做到独占啊，这就是一个 泡沫形成，泡沫破裂之后，这个头部企业独占，独占市场，然后股市狂飙进入牛市这么一个过程，这个过程会周期性的反复的一直持续下去， 包括这次 ai 泡沫啊， ai 现在是有泡沫的，也会出现这样的一次下跌，下跌之后又会出现一次，呃，呃，牛市继续上涨啊，一定是这样的一个一个过程啊， 我知道中国的有些网友，尤其是呃观点比较这个片面极端的这个网友，他们，呃无论是对待这个斩杀线， 呃，这样的美国的阴暗面啊，或者是对待这个其他的一些呃，美国的情况啊，很多人呢，实际上是 是比较消极的啊，希望美帝国主义，这个这个完蛋啊，实际上呢，美国作为一个这个世界上一个国家是吧？他有三点四亿到三点五亿人口啊，有九百一十万平方公里的这个这个土地，是吧？啊 啊，他也有自己的一些独独特的这个经济啊，政治啊等等方方面面的这样的一些特点啊。这个国家呢？啊，不会不是啊，说完蛋就完蛋的啊，不是像我们一些人所想象的那样啊，就包括像我们刚才啊谈论的这个 标普五百，实际上你，你投资一个国家的一个股市的指数基金，实际上是压住这个国家的总体的经济情况和它总体的未来啊。那么美国作为这个地球村，咱们全球啊，整个世界范围内的一个国家啊， 啊之一呢啊，不是说完就完的啊，他是有这么一个长久发展的这个过程，长久存在的这么一个一个一个情况，是吧？ 当然了，他这个经济呢，有他自身的特点是有周期性的啊，就这就让我回想起就是小学、初中时候学的这些政治，我不知道今天，今天，今天年轻人还学不学习这样的政治啊？就是说，呃，我们当时学的呢，就是 这个帝国主义，是吧？美帝国主义是垂死的挣扎的，这个他的这个经济是一轮轮的进入周期，每次进入周期之后，这个就啊 每况愈下啊，呃，即即将毁灭，是吧？我们当时小时候学的是这样的一个一个观点啊，实际上我们今天回头一看，他确实是有周期的，但是每次周期结束之后呢？他的这个 啊，那些不良的资产不良的企业啊，经营不好的企业啊，这个这个技术能力不强、市场能力不强、资金能力不强的企业会被洗刷掉，会破产 啊，留下的是那些强大的、能独占市场的、能发展的更好的企业。实际上这个股市呢？又进入下一轮的这个这个这个上上涨的这样一个周期，实际上总体来说就是这样一个一个一个情况。所以我也想就是 就是跟大家讲一下这样的一个长期长期主义啊，价值投资才是我们真正的想要去去追求的东西，那是应该留在我们。这个这个，呃呃，像我吧是吧？就说我本人为例吧。啊？我们投资了美国国债啊，一大部分，我们投资了这个， 呃，这个，这个，呃呃呃，包括标普、五百、标普、纳斯纳克指数等等的指数基金啊，作为一个一个混合性的这样一个一个投资，是我们长期的价值主义投资的这样的一个一个策略。好吧。呃，我也跟大家讲过，呃， 我们是有百分之五十的这个国债啊，但是呢这些利息一旦收到啊，我们就把它全部啊投回这个指数基金啊，这也是我们的一个长久的这样一个投资策略。今年是二月份啊，实际上二月十五号啊，就是呃又开始这个发这个发利息啊， 就是我们刚刚账户里收到的这些利息呢啊，就是继续的把它投成指数基金这样的一种复利模式啊，持续的滚动啊，这样的话呢，我们的这个 呃财富和资产就越来越大，好吧，所以呢就是回答呃网友提出的评评呃这个评论问题，同时呢也是呃 我自己的这个，对这个问题虽然我已经有非常清晰的认识啊，我也是自己去把这个数据总结一下，呈现在这里供大家参考， 看看我们的历史是怎样的啊，才能更好的去预测和判断这个未来。好吧，在这里呢也祝愿大家在自己的这个财富生活中啊稳健啊， 然后百尺竿头更进一步，这个需要很长时间的，这个耐心啊，等待啊，然后方有回回报啊，希望是这样的，传递大给大家这样的一个呃呃投资和人生理念，好吧，祝大家这个财富生活中成功和顺利。

大爷，一放假，怎么这港股和美股都能微红呢？我的个妈天爷嘞，我发现咱们只要一放假，对外围来说就是最大的利好，整南道一开盘，外围就开始大跌回调了，咱也顺理成章的下跌，没毛病啊。

很多人问，纳指一百一直涨，难道没有公司倒闭吗？真相是，这是一个永远自动换血的冠军联盟，他通过剔除弱者，吸纳新王，实现了长达一百五十年的复利奇迹。最近，国内的跨境投资圈出现了一个奇景， 各大银行和券商的 q d i i 额度频频告急，稍微放出一点额度就被秒光。场内的纳指 e t f 甚至因为买盘太凶，长期维持着高溢价。为什么？ 因为资金是最诚实的。中国场外基金的数据显示，越来越多的投资者开始意识到，要对抗内卷和低利率，必须配置全球最优质的资产。而标普五百和纳斯达克一百，就是在这个星球上汇集了最顶尖企业、流动性最好、护城河最深的资金池。 当全球的钱都想往这里涌，当所有人都想把钱交给苹果、微软、英伟达去打理时，这种马太效应就构成了美股上涨的第一重动力。很多人有疑问，纳斯达破一百涨了几十年，难道里面没有公司掉队吗？没有巨头倒闭吗？ 答案是有，而且非常频繁。还记得当年的雅虎、斯柯、黑莓吗？他们曾是那个时代的王，但现在他们在哪？取而代之的是英伟达、 mate、 特斯拉。为什么巨头倒下，指数却不跌反涨？ 因为纳指一百的核心逻辑只有一句话，它是一个永远自动更新，只留最强公司的冠军联盟。这个机制极其冷血且高效。市值加权，强者恒强。长得越好、市值越大的公司，在指数里的权重就越大， 表现差的公司，权重会被自动稀释，对指数的影响微乎其微。定期换血，剔除弱者。指数不是养老院，每个季度每年都会进行调整，一旦你业绩不行，市值掉队，直接剔除，同时把门外那个成长最猛的新巨头拉进来。 指数的本质就是淘汰旧增长，添加新增长。长期向上，他杀死了所有弱者，只把冠军留给了你。一百五十年复盘，美股的永动机靠什么驱动？ 如果我们把时间轴拉长到一八七一年，你会发现，美股的总回报几乎是一条四十五度向上的直线。 无论是一战、二战石油危机，还是零八年金融海啸，长期趋势从未改变。但这背后并不是靠泡沫， 而是靠三股力量的叠加。一、分红，这是每股的利息，无论股价怎么波动，只要企业赚钱分红，底仓收益就在。二、盈利增长，这是核心。从工业革命到互联网，再到现在的 ai 时代， 美国企业的盈利能力一直在指数级扩张，只要人类科技在进步，企业的利润就在增长，股价的中疏就会上移。 三、估值市盈率的变化制造了牛市和熊市的波动，它决定了你坐过山车的体验，但长期来看，它对总回报的贡献接近于零。 美股之所以能长牛，不是因为美国没有烂公司，而是因为它的指数编制机制保证了烂公司无法长期留在指数里。 对于普通投资者来说，最大的启示是什么？别去赌哪一家公司是下一个十年的王者，因为强如诺基亚也会倒下。我们要做的是买入纳斯达，破一百或者标普五百。这个机制本身， 让这套残酷而高效的筛选系统帮你自动淘汰弱者，永远和这个星球上最伟大的企业站在一起。

大家有没有发现，最近美股啊有一个非常有意思的现象，就是这一轮美股呢出现震荡，这个科技公司呢，是回调的主力，不仅呢，科技巨头出现了大跌，尤其是那些二线的科技公司，云计算的萨斯公司， 股价现在可以说是一地鸡毛。这里边反而是有一些大家过去呢不太关注，甚至看不起他老邓公司，比如说可口可乐啊，沃尔玛啊，麦当劳啊等等啊，就这些公司的股价却悄然的创了新高，那这是为什么呢？又是什么原因呢？这种现象对 a 股有没有什么启示意义啊？大家今天听我来讲一讲啊。 第一，最近美股的科技巨头出现明显的下跌了，我们都看到这个这个七朵金花最近调整的很厉害啊，像这个微软和亚马逊，分别都从近期的高点回调的幅度达到了百分之二十左右啊，进入了所谓的叫技术性的雄势，那成为了这个七朵金花里边率先进入 技术性回潮雄狮的成员之一，包括 metta， 他 现在也逼进了这个技术性雄狮的门槛呢。短短几个月的时间，根据统计的数据啊，美股的科技期巨头，他的市值就蒸发了上万亿美元，我觉得这不是什么短期的情绪波动， 而是有一部分资金在重新评估，就是这些过去几年估值被捧上很高的估值一家。第二，就是二线科技股下跌的更厉害， 那在这方面的一个明显变化，其实是发生在云计算和软件服务板块儿，哎，这批曾经的新贵，这批二线科技股身上，那大家都还记忆犹新，就是当年在口罩期间，这个 room 公司被市场呢这个捧成了远程在线办公的革命者，股价一度是飙升到了五百多美元， 但是现在它的股价只剩下了当年的零头，因为累计的跌幅已经高达百分之八十。 snowflake 这家公司当年上市就是民心呐， 他是被当成了美国云计算时代的基础设施的标杆企业，那如今呢，也从高点呢跌去了百分之五十左右。 那么第三个问题就是科技股股价出现回调的原因是什么呀？那我们分别来看，就是这轮科技巨头他股价回调最重要的原因是市场的一个观点，认为这些巨头他们自己活的越来越不像过去的自己了。 什么意思呢？就是过去十多年了，这些科技巨头他们最重要的商业模式，也就是最核心的魅力是在于轻资产运营高利润，包括大规模的回购，拖住了这个股价，那资本市场他就是喜欢这种哎，又能够赚钱，又能够不断的回购股价的轻资产模式。但是现在不一样了， 那为了抢这个 ai 的 算力，为了建数据中心，为了铺基础设施，这些科技巨头都开始转向重资产运营的方向了，资本的开支不断的加大，尤其是二零二六年突飞猛进， 所以短期利润必然会被挤压的，因此股票回购的空间也被严重的压缩。所以就是有一些投资者，他们就能够意识到，未来几年这些科技巨头可能不再是躺着赚钱顺手回购的这个商业模态了， 而是进入了一个要靠烧钱去换未来的新发展阶段，那估值当然就要被重新定价了。从本质上来说，这些科技公司他并没有变坏，只是他们现在的商业形态，他们的经济逻辑发生变化的， 那由此呢，很多资金他们并不喜欢这种不确定性变大的道路和资产，于是他们就开始主动降低对这些公司的配置，毕竟啊，所谓的这个当耐心资本，我觉得不是每一种人都能够做到的。而二线科技公司股价出现一地鸡毛， 则是两方面的原因，一方面，市场对他们现在到底能不能够赚钱，能不能够赚大钱开始怀疑了，就我们看到这些公司的收入基线其实一直还是在扩大的。问题是出在估值的逻辑去变了，以前市场愿意为未来的高增长去买单，只要你搞的这个云计算 s 数字化的转型啊， 哪怕说不赚钱，但是你的收入是在不断的增加的，市场可以给你试梦率，但是现在风向确实发生变化了，市场必须要开始认真的算账的，这么长时间了，你到底能不能够赚钱啊？ 你的利润，你的现金流到底能不能够覆盖你的扩张啊？而另外一个方面，更为重要的在于，就说现在市场也在担心，面对科技巨头 ai 技术的突飞猛进，这些二线科技公司的商业模式会不会被 ai 重新定价甚至是覆盖掉？那当这些问题摆到台面上的时候，二线科技股 他们原来建立在高预期之上的这种估值的逻辑就会被推倒了，就要回到现实了。那么这就是近期啊，这个美股科技股出现整体回潮的原因？第四个问题就是美国的老登公司开始慢慢登场啊。前面我就说了，这里最有意思的就是在科技股退潮的同时，一批被忽视了很久的老登公司 股价却在一直的走强。那我们看到像麦当劳那沃尔玛、可口可乐、高盛，那美国银行呢？ x 美孚呀， 康菲石油这些看上去一点都不性感的传统公司，近期的股价不断创出新高。那什么原因呢？原因其实也很简单，就是这些老登公司，他的业务模式是稳定的，他的现金流是可预期的，他的分红利是长期靠谱的。 就不管经济形势如何变化，无论科技如何颠覆人类，大家都要吃饭吧，要加油吧，要喝可乐吧， 要消费日用品吧，要使用金融服务吧。所以这些公司它的增长并不是爆炸性的，但是它的特点在于增长的稳定性和可持续性。所以当市场一部分资金越来越注重算账这件事情的时候，那当然就会有资金流向这些确定性更好，现金流更好，包括估值更合理的资产呢。 所以我们要从这里看到，就是很多资金呢，他其实并不是变得更加保守的，他们只是在当前这个时间节点，从开始为想象力买单，转向为现金流和分红买单。 尤其是科技巨头，他们如今面临着进入了资本的扩张周期啊，所以他的分红呢？他的现金流呢？他的回购都存在不确定性。但是反过来，对很多传统的公司来说， 目前反而是处于风平浪静，继续收租的这个良好发展状态，因此就会形成一部分市场资金的轮动， 因此就会有从高估值的成长股向低估值稳现金流稳定这个传统板块的切换和转移。第五要强调的是，就是 ai 改变世界这件趋势本身并没有发生变化，但是的确有部分资金开始用真金白银在投票了，开始在做风格的切换了。 好了，那么说到最后就是美股的这种局部的变化，这种结构性的切换，对中国股市的后市的走势有没有什么启示和影响意义了？我觉得呢，有一定的借鉴意义啊，但是呢，他不会立刻复制到我们 a 股出现一种相似的走势。那为什么这么说呢？ 我觉得这里边其实存在两个方面的原因啊，一方面就是在我们中国这边，在十五开局之年，这个硬科技和新质生产力，他还是牢牢的站在政策和行业的第一风口上， 因此呢，市场的主力资金对于技术突破、产业升级的这种偏好仍然是非常强烈的存在的。 另外一方面，现实的情况是，现在整个中国的这个消费还是比较偏弱的，哎，这是一个现实的约束条件啊， 物价还处在一个温和回升的过程当中，所以很多 a 股这个传统的消费金融，哎，能源板块，他的估值呢，短期之内是很难出现像美股那样被迅速重估的情况的，但是我相信随着这个时间的变化，那么这个逻辑他是成立的 啊，因为一旦说这个国内的消费开始回软，国内的物价开始明显回升的时候， a 股里边那些被忽视已久的老灯板块， 也很有可能迎来一次重新被关注，重新被定价的机会。所以前面讲的这些我总结一下，就是这轮美股的这种局部的结构性的变化。我觉得这里边真正值得关注的不是说我们去看某些科技股跌了多少，而是要关注到这里边一种估值逻辑的这种切换。 可口可乐、麦当劳这些老登公司，他也并不是说现在突然变得比以前更好了，而是当市场的这种高估值的趋势要出现阶段性的冷静，阶段性的退潮之后， 很多科技企业的商业逻辑发生变化以后，那么这些传统的企业他能够稳稳的赚钱，能够好好的分红，哎，这件事情这个特征他本身就变得更加性感了。 那么对于我们 a 股市场来说，这种变化呀，在短期之内呢？或许这种现实的启示意义并不是很大，但是我们要注意，就是这样的逻辑，的确需要引起我们的高度关注。好了，今天就讲到这里，谢谢大家，欢迎大家在评论区留言讨论。

如果说二零二四的主线是 ai， 二零二五的主线是算力，那么二零二六年的主线一定是航天。这并不是因为前两天马斯克将 spacex 与 x a i 合并时喊出的那句三年内实现太空 ai 算力的壮志豪言，而是很现实的一件事儿，这个行业开始真的赚钱了。 你回头想一想，过去两年，我们是不是几乎把所有注意力都给了 ai？ 芯片涨了，算力涨了，云涨了，大厂涨了，连讲 ai 这件事本身都快被讲到没有新鲜感了。当一个赛道被反复研究、反复讨论、反复交易的时候，其实有一个信号在提醒你，该知道的，市场都已经知道了，该算的价格可能也已经提前算进去了。 那真正还没被完全讲透的方向在哪里？我翻了不少投行报告，也看了很多机构最近的布局，发现一个很有意思的变化，航天开始从梦想往现金流那边靠了。这两年，很多公司不再只是讲技术验证、未来计划，而是真的有客户、有订单、有收入，甚至开始规模化部署。说白了，他们已经不再只是能不能上天的问题， 而是上去之后怎么长期赚钱的问题。一个行业一旦开始进入这个阶段，估值逻辑就会慢慢变味。今天这期视频，我不讲宏大趋势，我只拆三家公司，他们刚好站在航天产业链的三个不同位置。如果航天真的从故事走向深意，后面这三家公司很可能就是最早被重新定价的那一批。 那接下来，我一家一家的来跟大家拆。我们先从 red wire， 也就是 r d w 说起。很多人一听到这个名字，第一反应可能就是 一个航天概念小公司。但在真正的商业航天体系里，我觉得它有一个更贴切的外号，太空里的通用电器。这个比喻其实非常关键，因为它直接决定了市场应该怎么给它定价。 r d w 不 造火箭，它干的是比火箭更底层更稳定的生意，所有东西上天之后怎么供电，怎么搭建，怎么长期运行。你可以理解成 spacex 是 把货送上天的物流公司， 而 r d w 是 在太空负责盖厂房、铺电网、装设备、做长期运维的那家工程总包。火箭决定能不能上天，但真正决定太空产业能不能长期运转的，是这些不可替代的系统。 r d w 的 核心王牌之一是 i r o s a 太阳能翻板系统。 现在国际空间站的电力升级，未来商业空间站的供电扩展，以及 nasa 重返月球的阿尔推尼斯计划，背后用的都是他的技术。这类业务平时新闻曝光不多，但一旦进入体系就极难被替代，因为这不是一次性卖货，而是系统级绑定，进入一次可以吃很多年的长周期合同。 他的商业模式更像工业基础设施，而不是讲故事的航天公司。说白了，他赚的不是流量的钱，而是太空工业化过程中最底层最刚需的那一层 供电系统模块化结构和长期运行能力。所以我更愿意把它看成太空里的电力公司和工程平台，而不是靠单个项目博存在感的公司。 而且技术面上看，他去年从高位二十二块多一路回落到四块多附近见底，然后走出了一波比较干净的反弹结构。这一波上涨是有量能配合的，说明确实有资金在进场推动，而不是单纯的情绪反抽。 尤其是一月份那一段，量能明显放大，价格快速拉升，这种结构说明市场对它的阶段性预期是提升过的。但最近你会发现，短期节奏开始放慢了，五日线、十日线有点拐头向下， macd 也出现了日线级别的死差，红柱转绿，这通常意味着短线进入回调阶段。 简单讲，现在不是加速上涨阶段，而是震荡消化阶段。那为什么股价最近走的不强？原因也很现实，除了整体市场环境之外，还有一个比较直接的因素就是大股东持续减持。对于小市值公司来说，这种事情杀伤力是很直接的， 市场不会去细分。这是资产配置行为，还是对公司前景的不看好？短线资金往往选择先回避，股价自然波动加大。但这并不代表商业模式出了问题， 市场交易的是筹码，而不是订单技术和行业地位，这一点很关键，因为它决定了 r d w 的 趋势性逻辑并没有被破坏，只是阶段性的筹码压力。那回到最底层去看，订单有没有消失，客户有没有砍预算，需求有没有出现结构性逆转？ 从公司透露的数据来看，并没有。二零二五年第三季度， r d w 营收一点零三亿美元，同比增长超过百分之五十，订单积压在三亿美元以上。 这意味着大量项目已经被锁定，只是按照政府和大型机构项目节奏，收入确认存在时间差。换句话说，他不是没单子，而是单子在排队。他依靠的是系统级能力、工程整合能力以及长期客户关系来获取订单，这种模式更接近工业基础设施公司，而不是一次性项目公司。 所以现在市场的定价其实存在一个典型错位，用短期股东交易行为和收入确认节奏去给一家长周期的太空基建公司定价，真正决定它中长期价值的，是它在供电结构模块和长期运维系统中的位置。从投资角度来看，这正是容易出现认知差的阶段。短期大家看的是筹码和节奏，但长期要看的是订单和交付能力 等。行业真正进入工业化阶段，市场最终会看谁掌握底层系统能力。而现在市场交易的更多是前两个因素，而不是第三个。 如果后续大股东层面的减持逐步出清，市场的关注点很可能会重新回到订单和扩张节奏上。到那个时候，他的定价逻辑就有可能从被筹码压制的小票切换成太空基础设施平台型公司。而这种切换往往不会发生在最顺的时候，反而更容易出现在股价波动情绪偏弱，但底层产业逻辑并没有被破坏的阶段。 聊完天上的太空基建，我们把视角往下拉一点，回到低空来看第二家公司， andas holdings， 也就是 o n d s。 这家公司很多人第一反应就是小市值。无人机公司烧钱风险大，但如果你真的拆开看，它的核心根本不是卖无人机，而是用自动化系统替代人力密集型的安防和巡检基础设施，这两件事的商业价值差别非常大。 现在市场给 o n d s。 贴的标签主要集中在三个担忧，第二，过去融资多会不会继续稀释？ 第三，客户是不是只是试点，没有真正大规模部署？站在短线交易角度，这些担心是合理的。但问题在于，市场正在用消费级无人机的逻辑去给一家具备基础设施属性的自动化公司定价。这本身就是第一层认知错配。 o n d s 真正卖的不是一架飞机，而是一整套长期绑定客户的自动化系统。 它有两个核心板块，一个是 networks， 为关键基础设施提供专用无线网络。另一个是 autonomous systems， 也就是全自动无人机系统。 听起来技术味很重，但说人话，他卖的是不要人的巡检和安防系统。现在高风险区域的巡检基本只有两种方式，要么靠人巡逻，成本高，效率低，还有安全风险。要么用普通无人机，但还是要配飞手调度维护团队，本质上只是把人走路变成人飞行，人力成本并没有真正消失。 o n d s。 的 joining a box 系统，本质不是飞机，而是一个全天候自动化系统。无人机平时停在固定基站里，需要巡检时自动起飞，按预设路线巡逻，发现异常自动报警，跟踪任务结束自动返航充电，全程不需要飞手。这意味着客户买的不是设备，而是长期替代人工的能力。 在炼油厂、铁路、边境、机场这些场景里，一旦系统部署进去，是非常难被替换的，因为这不是一次性硬件收入，而是系统加服务加长期绑定，这也是我认为二零二六年对 o n d s。 最关键的地方。 过去几年，很多客户只是小规模试点验证可行性，所以收入节奏看起来慢、不稳定，规模不清晰。但现在情况正在变化。公司预计二零二五年第四季度营收达到两千七百万到两千九百万美元， 明显高于原有预期。而且管理层已经给出二零二六年全年一点七亿到一点八亿美元的收入指引。如果这个目标兑现，意味着他将从验证期正式进入规模化商用阶段。 一旦进入规模部署阶段，市场看的就不再是技术行不行，而是他能替代多少人力，能为客户节省多少成本。安防和巡检行业本质不是买技术，而是算账。一年请多少人， 一次事故损失多少钱，二十四小时巡逻能否覆盖？当自动化系统的年成本明显低于人工，而且更稳定、更安全，他就会从试点变成标准配置，这才是他真正的护城河，不是飞机，而是客户把他纳入长期基础设施。从技术面上看，他过去一整年走的是非常标准的趋势上涨结构， 从低位一路推上来，中间虽然有回调，但整体是沿着均线往上走的，尤其是六十日线，基本起到了趋势支撑的作用。那种结构说明什么？说明这不是纯粹靠消息刺激的拉升，而是有阶段性资金在持续参与。 前面那一波冲到十五块多，其实已经有点加速的味道了，加速之后通常会有调整，这是正常的。现在的回落本质上更像是在消化前面那一段涨幅，而不是结构性崩盘。价格目前在九块多，已经回踩到六十日线附近，这个位置其实是一个比较关键的观察区。 我个人认为，目前股价沉压的一个核心原因还是小市值公司的典型担忧融资历史节奏波动、市场不确定性。但从现金结构来看，公司账上现金充足，具备扩张能力，很多投资者还在用生存型小公司的视角看它，但实际上它更像一个正准备从验证期迈入扩张期的自动化平台。 当然，我也不会说它是确定性最高的，标的部署节奏、客户决策周期、行业预算波动都会影响进展。但二零二六年确实可能是它从试点到规模部署的关键转折。 如果转折兑现，市场对它的定价逻辑很可能会从高风险无人机小票切换成自动化基础设施平台。那个时候看的就不只是营收增速，而是系统部署数量、长期合同和服务收入。所以简单讲， o n d s。 不是 那种让人拿着就很安心的票，但正因为处在定价切换的阶段，它反而更容易出现情绪和事实之间的落差， 而投资往往就在这种认知错位里产生机会。最后，我们来说这三家公司里最具颠覆性、同时争议也最大的一家， a s t space mobile， 也就是 a s t。 如果说前面两家公司解决的是太空基建和自动化落地，那么 a s t s。 想解决的是谁能真正提供无死角连接能力？ 它现在在做的事情非常科幻，能让你的普通手机不用天线、不用改设备也不用买新终端的情况下，直接连上卫星网络，这一点是市场最容易低估的地方。很多人会下意识把它跟 starling 对 比，但这两者本质完全不同。 starlink 是 卖终端加订阅，你得买个几百美元的天线设备，装在家里、车上或船上，每月在交费。而 a s t s 的 模式是不新增硬件，直接利用现有手机连接卫星，对用户来说没有学习成本，对运营商来说，也不需要重新铺设终端设备。换句话说，它的竞争对手不是 starlink， 而是那些地面基站覆盖不到的盲区，这才是关键。 a s t s 不是 在卖硬件，而是在改变谁能提供全球覆盖。 过去两年，市场最大的争议其实不是商业模式，而是技术到底行不行。二零二四年，还有很多人怀疑，卫星那么远，手机功率那么小，普通手机真的能直连吗？但随着 bluewalk 三实验卫星完成测试，它已经用实际数据证明了这条路径是可行的，而且在速率、稳定性和链路质量上都接近商用标准。 这一步本质上消除了最大的技术不确定性。真正的拐点在我看来是二零二六年，因为从这一年开始，它不再只是单颗实验卫星，而是进入规模化组网阶段。从验证技术转向铺设网络，从能不能连转向能不能赚钱，这对估值逻辑来说是结构性的转变。 而且， a s t s 并不是单打独斗，它的合作方包括 a t t mod phone、 google 等传统电信巨头。很多人会问，为什么这些运营商愿意跟他合作？原因其实很现实， 偏远山区、沙漠、海上航线、农村地区，这些地方建地面积站成本极高，回报极低，很多时候根本算不过来账。而 a s t s 提供的是空中基建的补充方案，不用建铁塔，不用铺光纤，用卫星补全盲区。对于运营商来说，这不是被抢生意，而是把原本亏损或无法覆盖的区域变成新增市场。 这就是为什么他的商业模式不是颠覆运营商，而是成为运营商的增量网络。从公几段看，他在德州的生产基地已经具备量产 blueberry 卫星的能力，这意味着他正在进入工业化节奏，而不是停留在概念阶段。随着未来几十颗卫星逐步组网，完成连续覆盖，他的属性会从概念型航天公司转向网络型通信公司。 真正可能让投资逻辑发生质变的，是他的现金流模型。全球有超过五十亿智能手机用户。 a s t s 并不需要取代地面网络， 只需要覆盖那些刚需场景。山区作业、海上作业、油气填矿区、灾害、应急通信盲区。哪怕只有极小比例的用户每个月为卫星补充套餐支付几美元，对应的现金流规模都可能是传统小型卫星公司的数量级跃升。这也是为什么很多长期看多的人把它当成卫星版运营商，而不是一家普通航天公司。 一旦网络成型，它的天花板不取决于发射多少颗卫星，而取决于接入多少用户、绑定多少运营商、掌握多少通信入口。当然，风险同样存在，发射节奏、资本开支压力、商业化初期的波动都会体现在财报上，但站在二零二六年的节点看， 最大的技术验证风险已经过去，剩下更多是执行节奏问题。也正因为这样，市场给他的目标价分歧极大，从极度保守到极度乐观都有。这种分歧本身就说明市场还在用卫星公司的旧框架给他定价，而不是用通信网络层的逻辑。 所以，如果前两家公司是确定性逐步提升的结构性机会，那么 a s t s 代表的是一条一旦跑通就可能重塑通信行业格局的路径，这也是他争议最大但潜在上限最高的原因。 回到今天的主题，航天正在从概念走向深意，真正重要的不是短期股价波动，而是这些公司能否把验证阶段转化为规模化落地机会往往出现在认知差里，关键在于我们能不能看懂产业节奏，而不是被情绪牵着走。记得点赞关注哦！

没有发现美股创新高，但真正赶满仓的人反而越来越少。为什么？因为现在的美股站在的是一座历史级别的孤峰，不是两千年那种梦想的泡沫，也不是二零零七年那种杠杆失控， 而是三种极值叠加在一起的一次豪赌。二零二六年，美股的总市值占美国 gdp 超过了百分之二百。什么意思？等于整个国家一年创造的所有财富，还不够给股市的一半这个数字。两千年互联网泡沫是百分之一百，四 零七年的磁带危机前是百分之一百一，现在直接就拉满了。问题来了，这一次美股到底贵在哪？风险又藏在哪？一定要把这条视频看完，因为这一次危险的不是潜在的暴跌，而是你以为它很安全。 我们先讲第一个风险估值，已经不是给企业定价了，而是在给完美世界来定价。很多人现在的逻辑是这样的，美股不贵啊，市盈率不高，企业盈利也很好，听起来很合理，对吧？但这是一个经典的误区。 给你换一个视角，市盈率看的是利润，但利润呢？是可以被优化的，回购、税费、会计处理都会影响到它。但有一个指标几乎没法造假， 就是营收。所以，真正危险的时候，看的是市销率。两千年那只崩盘前，标普五百的市销率峰值是二点三六倍，零七年更低，是一点六七倍。而二零二六年现在是多少？ 三点一八倍，什么意思？市场愿意为企业每赚一美元收入付出三点一八美元的价格， 这不是在买公司，这是在买一个假设。假设什么？假设他增长永远存在，假设利润永远不回路，假设竞争成本、监管 全部都不存在。这就像你呢，以花三倍的价格提前买下一个孩子，未来三十年的工资，还默认他永远不生病不失业不犯错，你觉得现实吗？ 这就是二零二六年，美股的第一层风险估值，已经没有容错率了，只要有一点不完美，价格就会撑不住。第二个，风险更隐蔽，也更致命。盈利目前站在历史的最高点。现在很多人都说一句话，这一次不一样，美股公司真的很赚钱。 这句话对了一半，也错的很彻底。的确，现在标普五百的净利率在百分之十三以上，是过去几十年里最高的水平之一，但问题恰恰就在这 周期，从来不奖励极致。二零零六年，美国房地产公司利润创历史的新高，银行觉得风险可控，评级机构觉得系统非常安全，普通人呢，觉得房价只会涨，结果呢？利润刚开始下滑， 股价直接腰斩。为什么？因为当利润在高点时候，市场已经定价了，已经把最好的情况全部都提前算进去了。现在的美股呢，正处在一个非常危险的状态，高估值加高利润率，一旦利润回落，哪怕只回到长期的均值。 你会同时遭遇两件事，估值下沙，盈利下滑。这在金融史里面有个专有名词叫戴维斯双杀 miss， 就是 你买的是最好的一天，但市场给你结算的是明天开始变差。 而现在呢，压利润的力量已经很清晰了，劳动力成本在上涨，不公平在整合，反垄断在加码儿，国际化的红利在退潮，利润不可能永远站在山顶，这就是第二个风险。盈利站在巅峰，本身就是风险。 第三个风险很多人根本没意识到，但它可能决定了未来几年市场的下限，那就是政策安全点正在消失。 我们回头看两千年和二零零七年，每一次大危机之后，美股都能死而复生，靠的是什么？一句话，政府和央行都抵。 两千年，美联储大幅降息，两千零八年 q e 旧市财政刺激全都上。因为那个时候呢，美国政府的负债是百分之五十五到百分之六十二的 gdp， 但现在呢？超过了百分之一百二十二，什么意思？国家本身已经是高杠杆状态，这一次如果市场出问题， 你不能再假设美联储一定会无限的救股市，因为印钞本身已经开始威胁美元的信用， 财政赤字已经成了政治问题。你会发现，二零二六年的美股第一次站在这样一个位置上，市场需要救援，但救援本身也有成本， 这和过去是本质不同的。第四个风险来自普通投资者，也就是你我。现在美国居民股票资产配置的比例已经接近百分之四十四了，比两千年还要高。这意味着什么？意味着钱已经都在场内了。 当所有人都在船上，这艘船是很难再靠新乘客继续往上抬的，而一旦出现了波动，抛压只会来自同一群人。 这就是为什么顶部阶段的市场往往不是慢慢跌，而是突然失速，因为没有增量，只有踩踏。把这四件事连起来看，极致的估值，极致的盈利，极致的集中度，极致的负债，这已经不是一个能不能涨的问题了，这是一个一旦方向反过来 会有多疼的问题。美股可以继续涨，但每涨一步，安全垫就薄了一分。最后送你一句老宋非常喜欢的话， 也是反复提醒粉丝的一句话，真正的风险从来不是暴跌发生的那一天，而是你在极度繁荣中把异常当成了常态。如果你对二零二六年的美股有不同的看法，来评论区交流。

大家好，本频道专注研究美股，上一期提到核电板块，是我二零二六年的新增配置，那么具体怎么配置呢？目前啊，市场上比较有代表性的个股有三只， okl、 o c e g 和 s m r。 那么我首先排除掉的是明星股 okl。 那 这只股票之前疯涨的原因啊，就是因为有 sam 奥特曼的背书，它的理念非常新，但是基本还停留在 ppt 的 阶段，没有实质性的营收。那我个人对这种纯靠明星画饼的公司呢，一向是不太感冒的，所以说呢，不会考虑。那我计划配置的两只核电股是 c e g 和 sm 二 c e g。 它的公司名称是 constellation energy， 它是美国最大的核电站运营商，总发电量大约三十三瓦。那么美国到二零二八年的数据中心的总电力需求预计是六十九瓦，所以呢， c e g。 很 可能会成为弥补电力缺口的中间力量。 那我认为 c e g。 最大的优势在于啊，它大部分的核电站已经折旧完成了，那么现在它发的每一度电成本都很低，同时呢，通过延长运营许可证，还可以把资产寿命拉长到八十年。 那么一旦在未来三到五年，电力缺口扩大，电价上行，我认为它的利润弹性会非常大。而且会员群的小伙伴们都知道，相比于未来的画饼，我更重视实实在在的长期订单。那么 c e g。 已经和多个 ai 巨头签订了长期电力采购协议，现金流的质量呢，也一直在改善， 同时呢，他也受到政策层面的支持，政策风险相对可控。那么我们会员群里前两周已经在低点做了两到三次的超低买入啊，目前已经有盈利，之后呢，还会继续寻找机会加仓，并且计划长期持有。 但刚才也说了哈，二零二八年美国数据中心的电力需求预计是六十九级吧，所以呢，单靠 c e g 一个大概率是不够的。那么另一个我考虑配置的标的呢，就是 sm 二，公司的名称是 new scale power。 sm 二这个词啊，它本身就是代表小型模块化反应堆发电技术，那么 new scale 呢，就是直接把 sm 二当成了他们的股票代码。 那这种技术的核心优势啊，就是建设周期短，灵活度高，相对安全，不需要一次性投入上百亿美元建设大型电厂，可以模块化的扩展，一到三年就能建成。所以呢，非常适合当前这种马上就有可能缺电的 ai 数据中心场景。而且呢， new skill 是 第一家在这项技术上获得美国核管委员会认证的公司， 那在核电这样高度监管的行业里，除了技术之外，审批与核规本身就是护城河。但是 smr 的 问题在于，目前营收风险集中度很高，几乎全部来自罗马尼亚的一个项目，而且呢，主要是工程费和授权费，还不是卖电的收入。所以呢，公司本身还不能算完全成熟，现金流目前也为负， 那么它之前几个月的价格肯定是被严重高估了，但是近期股价经过深度回调，我认为 s m r 在 未来一到两年是具有事件驱动型反弹的可能的。所以呢，我的思路呢，也是逢低慢慢建仓，一部分仓位做长期持有，另一部分做中短线的波段， 那么至于更具体的操作方法和操作时机，欢迎来抖音频道了解更多，那么谢谢大家观看，我是索亚，欢迎关注我，我们下期再见。

昨天美股休市，我去扒了前段时间各家公司提交的十三 f 申报文件，发现金融大鳄索罗斯上季度的操作挺有意思，他一边逆势加仓核心科技股，一边悄悄布局防御资产。这期视频就来分享一下他的操作和思路。 他的基金公司在上季度加仓了三大科技权重股，分别买了约十六点一万股微软，十一点八万股英美达，还增持了六点六万股苹果。 除了这三家巨头，他还在软件领域做了布局，比如买了约二十一点六万股的项目管理软件商 atlantis， 增持了约五点五万股云软件巨头 salesforce， 还有网约车平台 uber， 看来他对数字化转型和软件服务这个赛道还是长期看好的。 除了高增长的科技股，索罗斯也加了一些防御型资产，他大局买入电力天然气供应商 excelon， 还增持了游戏大厂溢电。 此外，索罗斯上季度还减持或清仓了一些高估值、高波动的资产，比如卖掉了十六点八万股数据巨头 snowflake 以及约十五点一万股的 circle。 他 还一口气抛售了约八十一点三万股盈透证券， 更是直接清仓了金融机构 keycapration、 房产信托 qtr、 加密挖矿股 cfr mining 以及私募巨头 kk 二。最后值得关注的还有索罗斯上季度新建的一些仓位，其中最引人注意的就是黄金了， 他买入了黄金矿商 new gold 股票，同时还建仓了基建投资公司 digital bridge、 资产管理公司 blue owl capital， 以及癌症检测公司 exact sciences 和能源公司 excel energy。 总体上看，索罗斯这套组合拳挺清晰的，他通过微软英伟达抓住 ai 的 核心价值，避开像 snowflake 这种波动大的云书巨股，同时还用黄金和公共事业来对冲经济的不确定性。感觉大佬的这波操作对咱们小散户还是挺有启发的。

美股正在上演互联网泡沫后最诡异的一幕，各股跌成股灾，指数几乎没动。过去八个交易日里，标普五百指数里有一百一十五只股票单日跌了百分之七，甚至更多。 更吓人的是历史规律，以前出现这种大面积个股单日暴跌的情况，市场平均回撤幅度是百分之三十四，差不多是腰斩，再往下砍一截。而现在，标普五百距离历史新高只回撤了一点五。 这组数据放在一起就是四个字，极度反常。先把数字掰碎了说标普五百，一共就五百只成分股，八天里一百一十五只单日跌超百分之七，相当于五分之一的股票在不到两周时间里，都经历过一次惊魂跳水。 放在平时，一天里有几只股票跌百分之七很正常，可能是业绩爆雷，行业立空，机构调仓，但成百只股票扎堆大跌，而且是连续多天出现，这就不是个股问题，是整个市场的结构出了问题。 再看历史对比，互联网泡沫破裂是二零零零年之后，那时候是科技股集体崩盘，指数一路往下，个股更是惨不忍睹。 二零零八年金融危机，二零二零年疫情溶断，也都是指数和个股一起跌，跌的明明白白。唯独现在是个股跌成股灾，指数纹丝不动。历史上这种大面积个股暴跌后，市场平均要跌百分之三十四才见底， 百分之三十四的回撤是标准的大雄市级别，意味着很多股票要腰斩，甚至跌去三分之二。可现在，指数只跌了一点五，连一次像样的回调都算不上，仿佛那些暴跌的股票根本不存在于标普五百里。 为什么会出现这么离谱的分化？核心原因只有一个，指数被少数巨头撑着，绝大多数股票在偷偷大跌。标普五百是市值加权指数，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达这些巨头权重占比极高。 哪怕其他几百只股票跌的再惨，只要这几家巨头不跌，甚至小幅上涨，指数就能稳住。过去这段时间，资金都挤在头部少数股票里，抱着抱团取暖的心态不敢轻易离场。 而中小盘股、非核心赛道的股票没人护盘，一有风吹草动就被资金抛弃，单日跌百分之七、百分之十成了家常便饭。说白了，现在的美股市场是虚假的繁荣，真实的恐慌。 指数看着还在历史高点附近，给普通投资者一种市场很稳，牛市还在的错觉。但打开各股名单，就会发现，一大批股票已经提前进入熊市，有的从高点跌了百分之二十，百分之三十，有的甚至跌了一半。 这种赚了指数不赚钱的行情，比指数大跌更折磨人。因为指数没跌，你舍不得割肉，但手里的股票天天阴跌，账户缩水速度一点不比股灾慢。更值得警惕的是，这种结构分化往往是市场变盘的前兆。 历史上抱团行情从来不会永远持续，当少数巨头撑着指数，绝大多数股票持续下跌，说明市场的资金面、情绪面已经出了问题， 资金不愿意再扩散到全市场，只敢守着头部股票，本质是信心不足，一旦头部巨头也撑不住开始补跌，那指数就会快速回落。之前藏在指数下面的下跌风险会一次性释放出来。之前说的百分之三十四平均回撤不是吓唬人， 那是市场用一次次大跌换来的规律。当大面积个股单日暴跌，说明抛压已经失控，恐慌情绪会慢慢传导，最终带动整个市场调整。 现在只是因为巨头还在硬撑，把下跌时间延后了，但风险并没有消失，反而越积越多。有人会说这次不一样， ai 行情，经济复苏能支撑市场， 但历史反复告诉我们，每次泡沫和大跌前，大家都觉得这次不一样。互联网泡沫前，大家觉得科技股永远涨，金融危机前觉得房地产永远牛，现在觉得头部巨头永远跌不动，可规律不会骗人， 大面积个股暴跌，就是市场发出的预警信号。对于普通投资者来说，现在的局面比单纯的雄市更难应对。雄市里指数大跌，大家都知道避险捡仓持币观望就行。 现在指数没跌，你很难下定决心离场。总觉得自己的股票能反弹，可看着手里的股票一天天缩水，心态会慢慢崩掉。而且一旦头部抱团瓦解，指数开始不跌，到时候想跑都来不及，会遭遇指数和各股的双重下跌。再看当下的市场细节，科技股、软件股、芯片股里， 不少龙头都出现了单日大跌，有的跌超百分之十，有的连续多日下挫。这些股票不是小公司，是曾经的热门赛道股， 他们的大跌，说明资金已经在撤离高估值板块，只是因为权重分配没体现在指数上。总结一下，现在的美股，就是披着牛市外衣的雄势，一百一十五只股票八天内单日跌超百分之七，是互联网泡沫后最极端的。各股恐慌指数只跌百分之一点五，是最虚假的表面平静。 历史上这种情况平均回撤百分之三十四，这不是概率。现在的平静只是暴风雨前的宁静，少数巨头的抱团，撑不起整个市场的泡沫。 不管是投资美股，还是受美股影响的 a 股、港股，都要警惕这种风险，不要被指数的微跌迷惑，不要觉得市场还很安全。当五分之一的股票都在单日暴跌，当恐慌已经在各股里蔓延，唯一正确的选择就是控制仓位，守住现金，别去接正在下坠的刀子。 我们从没见过这样的场面，不代表他不会走向该有的结局。历史不会简单重复，但会压着同样的运脚。大面积个股暴跌后的百分之三十四平均回撤，就是市场给所有人的提醒，别被假象骗了，风险已经来了。

哈喽，大家好，昨天美股有一个股票，他涨了一万多倍。一万多倍是什么概念？就是你一千块进去，一千万出来，太疯狂了，太疯狂了。

给大家分享一个超级简单实用的指标，用来判断市场温度，叫巴菲特指标，学名叫资产证券化率，就是说一个国家的股票总市值与 gdp 的 比值，用来判断整个市场的估值高低。百分之七十五到百分之九十之间是合理范围，超过百分之二就是高估， 接近百分之两百的时候，就说明投资人正在玩火。巴菲特称他为衡量市场估值的最佳单一指标。截止到今年二月份，美股巴菲特指标已经冲到了百分之二百二，创历史新高，着实有点恐怖。这正是巴菲特所说的投资人正在玩火的阶段 有多夸张？两千年互联网泡沫破裂前，美股这个指标才百分之一百五，两千零八年金融危机前也才百分之一百二左右。也难怪这两年巴菲特一直在进卖出美股这波行情，核心还是 ai、 机器人、芯片等科技板块带起来的 美股七仙女，去年下半年开始基本上就不长了，进入了盘整阶段，甚至有些已经进入了技术性雄势逻辑就是 ai 这些科技带来的好故事带来的想象力。如果在大多数人热情消散前没能实现真金白银的盈利，那么大家就会怀疑，投入这么多，多久能回本？高估值的故事它就讲不下去了， 就像遛狗理论，情绪和故事吸引狗往前跑了很远，但是有真实价值，这根遛狗神在，一旦出现黑天鹅或者逆空，狗会吓得躲到主人身后。你可能也好奇， a 股的巴菲特指标是多少？相比美股， a 股确实比较清凉， 节前最后一个交易日， a 股巴菲特指标大概在百分之七十到百分之九十之间，因为各个网站它的统计口径不同，所以我只能给一个区间，暂时都处于合理的范围。这里有一个问题， a 股它其实在港股和美股上市的， 所以我们把 h 股和美股的中概股都算进来，那中国资产的巴菲特指数大概在百分之百到百分之一百二之间，也是在合理区间偏高的位置，暂时还没有到高估的程度。不过要说明的是， a 股他也不是整体都低， 很多板块已经狂热了。这些公司都是核心资产吗？比如说上春晚的这几家机器人公司，全部都没有在二级市场上市， 也许只有参与到一级市场的人，才能在早期吃到他们的红利。最后提醒大家哈，没有任何一个指标能够精准的预测未来， 巴菲特指标也不例外，它的缺陷也很明显，比如 gdp 有 滞后性，也没有加入华为这些没有上市的优质公司，再加上货币政策的一些变动，也会影响到指标的高低，不能完全照搬来做投资决策，只能作为参考，判断，判断市场温度或者指导仓位。