追觅怎么借个嘉美包装

今天我们想跟大家聊一聊最近啊这个佳美包装的股价，这两个月时间啊，就从三块钱左右一路涨到了三十三块五毛四，这个涨幅啊，超过了十倍， 但面对这样的暴涨，很多人就在想啊，说我现在还能不能追进去，我还能不能跟，那我们今天就来好好的聊一聊啊，这只股票到底值不值得大家去跟？ 那我们先来说一下结论啊，就是加美包装其实现在已经不适合普通投资者再去买入了，他的风险是远远大于收益的啊，更适合大家去观望，或者是说逢高捡仓。 那为什么我们会这么说呢啊？主要有几个原因啊，第一个就是他的股价已经严重的脱离了基本面，第二个就是之前大家炒作的那些所谓的利好啊，其实都已经被政委了，那最后呢，我们也会给大家一些投资的建议啊， 大家如果碰到类似的情况到底该怎么办？没错，那我们就开始今天的讨论吧，咱们今天第一个要聊的呢，就是加美包装这个股价和基本面的背离啊，那咱们第一个问题就来问一下， 加美包装这一波暴涨到底有多疯狂？就这只股票啊，在过去的两个月的时间里面啊，从二零二五年的十二月十七号开始，到二零二六年的二月十二号，他的区间涨幅竟然高达百分之六百三十二 啊，然后呢，他是在不到六十天的时间里面啊，有十三天是出现了涨停，而且他的这个收盘价在这期间啊，连续三次 累计涨幅超过百分之二十，就是他这个短线的爆发力是非常非常惊人的，对，确实太吓人了，这速度。然后呢，如果我们再把这个时间拉长一点来看的话，他其实近三个月的涨幅是超过百分之七百，近一年的涨幅是超过百分之八百， 就是他从一个不到五十亿市值的公司，一下子就冲到了三百多亿的市值，就完全就是靠资金的炒作和市场的情绪。 他的这个业绩啊和他的这个行业地位其实是完全没有办法支撑这么大的涨幅的。你觉得就是最近这段时间佳美包装的股价这么飙升，但是他的业绩其实是在走下坡路的，这说明了什么？就是他其实二零二五年的这个业绩啊，是非常拉跨的， 他的这个净利润啊，预计是只有八千多万到一个亿出头，然后呢同比下降了超过四成，他的这个前三季度的利润就只剩下三千多万， 就直接砍掉了一半，看来业绩真的是跟这个股价完全是两码事啊。对，没错，而且他的这个毛利率也掉的很厉害，就是他这个主业其实是一个非常竞争非常激烈的一个传统的包装行业， 然后他的这个新业务呢，也还没有什么起色，所以他的这个基本面是完全撑不起这么高的股价的。那现在的这个上涨啊，基本都是靠这个市场的热情 和一些概念在推着走。你觉得假美包装现在这个估值跟他的同行业相比到底有多离谱？他现在的这个静态适应率啊，已经快两百倍了，然后他的试镜率也超过了十三倍， 这两个数字都是远远超过了这个金属制品行业的平均水平，它的适应率差不多是行业的四倍，市净率也是差不多四倍。哇，那这差距也太大了。对啊，而且就是 公司自己也在不断的发这种风险提示公告，说我们这个主业没有任何变化，然后我们这个估值已经很高了，有很多这种资金在里面短炒，交易所也把它列为了重点监控， 甚至有一些违规的账户都已经被暂停了，所以他的这个泡沫化是非常非常明显的。那咱们接下来进入第二个部分啊， 就是来聊一聊这个炒作逻辑的破灭啊。那这个其实就主要的问题就是说加美包装这个所谓的控制权变更 到底是一个怎么回事啊？为什么说这个东西其实他是一个预期落空了？就是其实在去年的十二月中旬的时候，公司就公告了，说这个中包香港啊，要把自己的大部分的股权转给这个竹月红志啊，然后这个实际控制人呢，也会变成余号。 那这个于浩呢，其实是追觅科技的创始人，那这个消息出来之后，大家就立刻联想翩翩，就觉得说是不是有什么科技公司要借壳上市了？所以说大家其实都是在赌后面有大动作，没错没错，但是其实最新的公告里面已经很明确的说了，这个逐月红志啊， 他要拿到这个控股权，他的这个资金还没有完全到位啊，然后呢审批啊，过户啊，这些都还没有完成。同时呢，这个于浩也承诺了，说三年内不会往这个嘉美包装里面注入任何的新的资产，所以说就是市场之前那种 疯狂的想象，其实基本是落空了。那最近还有一个很火的，就说这个假美包装是不是要跨界进入这个机器人领域了？这个到底是怎么回事？就是公司已经多次澄清了，就是说目前公司的主页依然是这个食品饮料的包装，然后呢，这个罐装没有任何的 扫地机器人啊，或者是机器人相关的业务，未来一年也没有这种转型的计划，就说市场上的传闻都是没有根据的呗。没错，然后公司也专门发了公告说这个魔法原子啊，它是完全独立在上市公司之外的，也没有说要注入到这个加美包装里面。 所以说这个所谓的机器人概念其实就是一个彻头彻尾的市场炒作，没有任何实际的支撑。那最近这个监管层的这种介入，对于加美包装的股价到底会有什么样的影响？就其实从今年的二月份开始，这个深交所就已经把加美包装纳入了重点监控的名单， 然后公司自己也因为股价波动异常多次的停牌和查公告里面也不断的在提示风险， 说可能会因为这种极端的情况导致公司再次的申请停牌。所以就说这个监管的压力是一直在加码的吗？对，就是这样，而且公司也反复的说了没有任何的应批录而未批录的信息，然后呢也不存在什么内幕交易。 所以就是说在这种高压的监管下面，油资的炒作的空间其实已经被大大压缩了，那这个时候就只剩下这种博傻的游戏了，那一旦这个风就是风向转了之后， 那这个股价的这种剧烈的调整也是随时可能发生的。那咱们接下来要聊的就是投资策略建议了啊，就是现在这个时间点，大家最关心的就是加美包装到底应该怎么去评级，然后他的合理的股价区间到底是多少啊？就是最近有很多机构都给出了卖出的评级， 然后目标价呢，基本都是在八块五到九块五之间，但是其实现在的股价呢，是远远高于这个目标价的， 所以就说还是明显的被高估了，看来就是市场的泡沫还是挺严重的啊。对，而且就是用绝对估值法去算的话，它的合理价值也就是在三到五块钱之间，那现在的这个价格呢，是严重的透支了未来好几年的一个高增长， 所以就是说啊，除非有一些非常非常重大的利好，不然的话很难去支撑现在这个股价，所以还是建议大家谨慎观望，不要去盲目追高。对，那如果说现在已经持有了加美包装的投资者，或者说现在还想要去买入的投资者， 你觉得分别应该怎么操作会比他好？就是已经持股的朋友呢，我是建议就是可以逢高适当的减仓，或者说呃，设好止盈止损。那如果说你是非常非常短线的这种投机的人，那你就要随时的盯着这个盘面和公司的公告，那如果说你是想要做中长线的，那你可能就要等他的这个价格 大幅的回落到一个合理的区间之后再去考虑，那就是说现在这个价格去追买的风险就很大了。对，没错没错，就是现在这个价位 贸然的去追买的话，风险是极高的，因为他随时都有可能会因为市场的情绪或者说监管的一些决策， 然后就会出现一个大的回调，所以最好还是多看一看，等他走稳了之后再做决定。对，那你觉得就是加美包装现在这个面临的主要的风险点和主要的机会点分别都有哪些风险吗？首先就是他的这个估值 是非常非常高的，然后呢随时都有可能会因为市场的情绪的转向，或者说监管的进一步的加码，他会有一个快速的回落。 他的这个业绩的话，虽然说短期有一些回暖的迹象，但是他想要持续的高增长其实是很难的。他的这个新的业务，他的这个转型其实都是需要时间的，对他能不能转的成功其实还是一个很大的未知数，太多了。对，机会的话，就是说如果他真的能够 在绿色包装或者说智能包装上面有一些技术上的突破，或者说拿下一些大客户，那可能会给公司带来一些新的动力。 然后再有就是说如果他的这个实际控制人未来真的是有一些优质的资产要注入，那可能会 改变公司的这个基本面，但是这些都是一些不确定的事情，所以大家还是要多看一看，不要把自己的全部希望都压在这些事情上面。好吧，今天我们跟大家一起梳理了一下加美包装这一波暴涨背后的一些逻辑和他的一些风险， 然后也给大家分享了一些我们对于理性投资的一些看法，希望能够给大家在投资决策的时候提供一些帮助。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜。拜拜。

哈喽，大家好，今天我们来聊一个特别有意思的故事，讲的是一家公司，你看，他一只脚啊，还稳稳的踩在传统制造业的土地上，但另一只脚呢，已经一脚踏进了资本市场那种狂热的炒作漩涡里，这家公司就是加美包装。 那么这个故事，咱们得从一个数字开始说起，一个说实话让人有点抽不结舌的数字，你看看啊，从二零二五年十二月十七号到二零二六年二月十二号，这前后加起来还不到两个月的时间，加美包装的股价你猜怎么着？ 暴涨了六百三十二点二四百分。哇，这个涨幅真的是太惊人了，这 就奇怪了对吧？这就引出了我们今天要解开的核心谜题，一家做易拉罐的业务听起来这么接地气的公司，他到底是怎么在资本市场里掀起这么大的风浪的呢？ 好，那咱们就来深入扒一把，要搞明白这背后到底发生了什么，咱们得先找到那个点燃这把火的催化剂。这个催化剂啊，其实就是一位神秘新主人的到来。 哎，关键点就来了，你想想，市场为什么会一下子就炸了锅呢？因为新来的这位老板于浩，他是谁？ 他是科技公司追觅的创始人，一个被贴上硬科技标签的梦想家，一个搞高科技的，突然跑来接手一家做传统包装的企业。哇，这种反差感实在是太强烈了，一下子就把所有人的想象力都给点燃了。 行，刚才我们聊了市场的狂热预期，现在呢，咱们先别看那高高在上的股价了，冷静一下，把目光拉回到这家公司的基本面，咱们来看看嘉美包装，他葫芦里到底卖的是什么药，他究竟是干嘛的？ 你来看他这个客户名单嚯六个核桃、王老吉、银露、达利食品、承德露露，是不是每一个名字你都听过？ 全都是咱们平时喝的那些大牌子，就这说明什么？说明佳美包装的业务根基那可是相当扎实的，他跟中国饮料行业的这些巨头啊，早就深度绑定在一起了。 但是啊，你可别以为佳美包装就只是个做空罐子的，他真正的护城河，或者说他的核心竞争力可不止于此，他给自己的定位是全闪液饮料服务平台。 哎，这听起来有点复杂，就具体是啥意思呢？咱们可以把他这个模式拆开来看，其实就三步，第一步，他帮你设计制造罐子。第二步也是很关键的一步，他直接在自己的工厂里帮你把饮料灌好，相当于成了你的代工厂。 第三步更绝了，他直接把生产线建到你家工厂旁边，甚至是工厂里面。你想想，这种从头到尾的一站式服务，客户一旦用了就离不开了，粘性特别强，别人想抢都抢不走。 好，我们现在知道了，他的业务基本盘其实挺稳的，对吧？但是一个巨大的反差来了，就在他股价一飞冲天，大家都在狂欢的时候，加这个公司的财务状况，说实话那叫一个糟糕， 证据在哪呢？就藏在他的财报里，白纸黑字写着呢。就在股价暴涨之前的那段时间，公司的净利润直接暴裂了，四十七点二五趴，差不多就是腰斩了， 这绝对是一个非常非常严峻的信号，那钱都去哪了呢？利润怎么说没就没了？一个很关键的原因就是市场竞争太激烈了，简直是卷的不行。 你看看它这个两片罐业务，毛利率啊，在二零一九年，还有差不多十二趴还行吧，可到了二零二四年，你猜剩多少？只剩下一点五九趴，这基本上就是白忙活，不赚钱了。这张图就更直观了， 你看，就连公司以前最引以为傲、最赚钱的那个罐装服务，毛利率也从二十二 percent 多直接被砍了一半，掉到了十点八四，这日子是真不好过啊！ 而且，你以为这就完了吗？没有，更糟糕的是，情况还在继续恶化，公司自己都出来发预警了， 说二零二五年会是行业的小年，为啥呢？因为春节假期短，送礼的人少了，所以预计利润还得再往下滑，而且下滑幅度可能在四十三趴到五十三趴之间。你看，这问题是越来越严重了呀！ 好，讲到这里，我们再把那位科技大佬新主人于浩给请回来。你看，现在咱们面前摆着两个完全矛盾的故事，就好像有两个力量，再把这家公司的估值往两个完全相反的方向使劲拉。 一边呢？是市场做的那个五彩斑斓的科技梦。大家都在猜，都在赌，说新老板肯定会玩一招借壳上市，把他的追觅科技，甚至是他关联公司更牛的机器人资产，都给装到加美包装这个壳里来。 这样一来，这家公司不就脱胎换骨，变成一家高科技公司了吗？但是另一边呢，是冰冷又现实的白纸黑字，公司发的公告，还有新老板自己的承诺都写得清清楚楚。 第一，未来十二个月主营业务不变。第二，于浩本人亲自承诺，三十六个月内，也就是整整三年不会往上市公司里注入任何资产。 你看，这跟市场的梦完全是反着来的。那么问题来了，当市场的这种投机炒作和公司经营的残酷现实来了一次正面碰撞，我们作为旁观者，到底该怎么看清这只股票的真面目呢？ 这张表我觉得能完美的解释这种脱节。你看，如果只看它的主营业务，也就是它的基本面，这家公司撑死了也就值个十八到二十四个亿， 但是市场炒作把它炒到了多少？接近三百七十亿？我的天，这中间的差距可不是一点半点，实在是太大了。 所以啊，绕了这么一大圈，最关键的结论其实就是这么一句话，我觉得整总结的特别到位，这是一只基本面有底，但是股价有泡沫的股票。嗯，精准的概括了加煤包装，现在这种可以说是一半是海水，一半是火焰的处境。 那有人可能要问了，你说的这个底到底在哪呢？这个底呀，来自于原来的老股东做的一项业绩承诺，他们保证一直到二零三零年，公司每年的利润都不会低于一点二个亿，如果低于这个数，他们自己掏腰包把差价补上。 你看，这确实算是个安全店，对吧？但问题是，这个安全店它能撑得起几百个亿的市值吗？显然是重不起来的。所以，这就把我们带到了最后，也留给大家一个开放的思考题。

于总高，实在是高啊，一个年会有两千五百万，全国皆值，甚至世界皆值，影响力大大提升下来，超几万来了，马上在美国各种营销搞起， 各种协议签起啊，说汽车订单已经很多了，十亿还一百亿来着。反正接下来还有春节或 过年期间，春晚大家肯定会都知道，有追剧家公司啊，也会家喻户晓，所以去看一下佳美包装的骨架已经长了十倍了，未来还能长 好几倍吧，这波操作太厉害了，而且还有几百家公司哦，接下来可能有好几家都要 ipo 了，包括那个机器人魔法原子，建议大家去关注一下他的抖音视频号。

有的朋友说追蜜这个公司你怎么看？会不会买这个家美包装啊？我首先说我不会去关注这个家美包装，因为呢，我觉得他追蜜目前来说，现在来说，他哪怕上了春晚，他现在也是一个家家电的一个公司，就是洗衣机，冰箱，热水， 有关于这个高速马达的这个东西吗？他应该是围绕的这个座，然后是做全屋的智能，智能家居应该是这样子的，所以你他的屋子应该是像美的啊，格力啊，这么去对标的就是海外有增速 啊，国内有增速吗？那他的路径不一样吗？他现在百分之八十是在北美市场的，沃尔玛这些卖的很好，亚马逊的这些，那么他现在是杀回国内的市场，杀回国内的市场，做这个全屋的话，应该就是对标小米的 啊，小米应该曾经是他的老公家啊，那小米能不能做到小米生意这么大呢？我觉得很难啊，因为小米的品牌做了快十几二十年， 他这个哪怕上春晚的很厉害啊，春晚啊，之前都是这，这五年都是互联网公司投的小红书啊，微博啊这些，那么他是为一个家电品牌投的。呃，家电公司， 那么家电我们来看，最核心赚钱的应该像小米一样啊，小米是卖各种家电不赚钱嘛， 因为白排啊，排插这些不赚钱啊。但是呢，他做了一个生态之后呢，他的什么赚钱呢？小米电视里面就是可以装软件的赚钱，小米电视便宜卖一千块钱一台，但是里面的儿童会员， 体育会员，体育会员里面还分 nba， 高尔夫会员，所以里面这些软件是很赚钱的啊， 硬件呢？你看小米的毛利只有百分之十，那么近距离百分之五都都都没有。 他的策略就是不自己投资吗？要培养那个，培养那个，就像追蜜一样，之前的扫地机器人就培养他们去做生态链，米家生态链去做，那如果追蜜 走小米这条路，靠自己研发，自己投钱做的，那肯定是后面是死路一条的啊。 现在目前多多数的利润是海外的利润，所以我看不出来有什么一个突破点。我也看不出来他的吹风机， 扫地机器人啊，还有这些电动玩意，虽然是结合了 ai， 我 不知道在软件上面怎么收钱，难道是以后各个家电？不瞒你的，家里面收算力的钱？ 还是他最终是要做一个机器人家庭服务的机器人出来？这个应该是能成立的啊， 但是他说做一个电动车，我觉得太扯了，现在电动车已经没有他的位置了啊。你做这样一个家庭护理的机器人，然后收机器人的订阅费，我觉得这个是可以的啊，其他的小家电能收订阅费吗？你在软件里面赚钱吗？ 硬件都是红海啊，靠打广告打一个新品牌，猫尾这个新品牌，那你要投多少钱？你现在直播间也就是 十几二十个人嘛，对吧？国内我觉得做的好的是来分嘛，所以我找不到他的一个业绩增长的突破口在哪里，有知道的朋友可以跟我在评论区讨论一下。好吧。

其实春晚上最牛的甲方根本不是语数，也不是豆包，而是追觅，就是在左下角一直停留的那两个字。他的创始人于浩在春晚上镜头是很多的， 而且就在春晚之前几天，他把年会办成了演唱会，也上了热搜，并且他在年会上大放豪言壮语，说要做一万个亿的小目标，说要把人类的财富提升一百倍，人类生产力提升一百倍， 一家做扫地机器人的他怎么有这个底气？而且炒作他的概念的那个 a 股上市公司两个月涨了百分之六百， 就是因为春晚目前还在同华顺人气榜第二位。今天就给大家叭叭这个追觅哪来的底气说要做一万亿的赛道？ 除了扫地机器人，他还做很多热门赛道，比如说人形机器人，商业航天，新能源车，在这个他的主营业务扫地机器人之外， 其实它的主营业务是智能清洗业务，还包括比如说泳池清洗的机器人呀，除草呀这些等等。听这些项目你就知道，海外的订单少不了，大概占百分之八十市场占有率。如果单论扫地机器人，它是排名第三的，前面就是石头和科沃斯，那这一块的营收大概四四五百亿。 然后再说新能源车，网上爆出一些图，但是二七年它上市目前销量是零啊，但人家对标的是迈巴赫库里南啊，还有这个宾利，全是超好新能源电动车，坐汽车，然后是人形机器人，是魔法原子 在船晚上虽然没有语数抢风头，但是和易烊千玺和陈晓旭一块跳舞，包括宜宾分会场的那个熊猫也是魔法原子的四足机器人伪装而成的，再说商业航天领域，他要做太空里的眼睛和大脑，未来远期目标还要做太空采矿，但是目前营收也是零， 有意向订单是和 a 股的两家商业航天公司，大概五个亿左右的订单。好，那么听完这几个订单是和一个男人很像，那就是马斯克， 包括他最近说话的方式，高调的亮相，自媒体上还喊话这么大的一个商业科技版图，如果他真的能做起来，那真的就是中国的马斯克了。那咱们接下来就看他到底他的新能源车上市能卖成什么样， 他的魔法原子目前已经走的不错了，那再说他的商业航天领域到底能不能拿出什么核心的东西来，如果说交不出一个满意的答卷，实现不了盈利，那只能说只是一场资本的盛宴。

看不见。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们要聊的呢是这个佳美包装啊，这个公司最近的一些动态，包括他的这个增长点啊，利润啊，市场地位啊，试战率啊，包括他和这个追觅科技的关系啊，以及我们对他未来的一些预期。嗯， 好，那我们现在就开始今天的内容吧。咱们第一个要聊的呢是佳美包装的传统业务啊，就是金属包装这块， 它的市场地位到底怎么样？那嘉美包装呢？它是算是国内金属包装领域的一个头部企业啊，尤其是在三片罐这个细分市场，它的试占率是能达到百分之二十左右啊，那如果再加上二片罐的话，整体的份额也是相当可观的 啊，这么高的实战率确实挺厉害。对，而且它是有十八个生产基地啊，然后它的这个三片罐的产能是每年八十五亿罐，罐装是能罐四十亿罐。他的客户呢，也是包括了养颜饮品啊，王老吉啊，银鹿啊，达利啊这些知名品牌，它是一个全国性的布局， 跟这些头部客户的深度绑定是他的一个核心的优势。佳美包装今年的业绩表现到底怎么样呢？呃，今年的话，他是前三季度的营收是二十点三九亿元啊，然后同比是微降的， 净利润是三千九百一十六万元啊，这个同比是大幅下滑了将近百分之五十，他的这个预计全年的这个净利润也是 比去年要少了四到五成。哎，这这数字听着压力确实不小啊。对，主要的原因就是因为春节的旺季比较短啊，然后礼品的需求比较弱，再加上原材料的价格波动，还有就是二片官的这个业务啊，持续的亏损，所以导致他的这个毛利率只有百分之十一， 净利润只有百分之二左右啊，但是他的现金流方面倒是还比较稳健，就是第四季度可能会有一个环比的回暖。你觉得就是佳美包装他现在有哪些核心的优势是比较突出的？然后哪些风险是比较让人担忧的？嗯，我觉得他的优势啊，就是首先他是一个 呃全国性的布局的一个金属包装的龙头啊，然后他的这个三片罐的这个市场份额是非常稳固的啊，客户也是非常优质的，他的全产业链的模式也让他有比较强的溢价能力和抗风险能力啊。他的这个 呃绿色化和智能化的转型也已经开始起步，听起来底子确实不错，但他的问题也很明显啊，就是他的这个业绩啊，受饮料行业的这个淡旺季的影响非常的大， 然后二片罐还在亏损，他的这个绿色包装的这个技术的储备也不够啊。还有就是他的这个估值啊，现在也是偏高的，就是市场的炒作的成分比较多， 所以就是他未来能不能够真正的实现这个转型啊，还有待观察。然后咱们来聊第二部分，就是这个追觅科技赋能之后给佳美包装带来的新的增长点。 嗯，第一个问题就是说追觅科技成为加美包装的实际控制人之后，在资本层面有哪些动作，有哪些影响？ 呃，追觅科技的创始人啊，是在二零二五年的十二月啊，通过他的这个关联公司花了二十二点八二亿元拿下了加美包装百分之四十三的股份， 然后又通过这个部分邀约收购啊，把他的这个持股比例提升到了百分之五十四点九，成为了实际控制人。 而且这个交易结构设计的也是非常的巧妙啊，就是既保证了他的这个控股权，同时又降低了他的这个收购成本，看来这个操作确实又稳又准。然后原股东还对未来五年的净利润做了一个兜底啊，就是每年不低于一点二亿元，如果说没达到的话就现金补偿， 这就相当于给这个新的东家加上了一个保险啊，就是大大减少了这种业绩突然变脸的风险， 也给公司的转型啊留出了比较充裕的时间。那追觅科技成为佳美包装的试控人之后，在业务层面到底有哪些新的动作呢？就追觅科技把它的这个 ai 算法和智能控制技术用到了佳美包装的产线当中啊，然后这个灌装的效率一下子就提升了百分之四十， 良品率也稳定在了百分之九十九以上啊。同时呢，他们也把这个高速数字马达的技术也用在了 这个智能硬件的外壳和这个轻量化的材料上面啊，也带动了这个精密制造的能力的提升哦，这升级听起来确实很硬核。然后他们还双方还联手开发了这个智能包装和无菌纸罐啊，这个无菌纸包的这个产能到二零二六年会达到五亿包， 会带来新的五亿元的营收和八千万的净利润啊，同时呢，加美包装的这个全国的工厂和供应链也全面的对接了追觅科技的全球的业务， 那这个也不光是帮佳美包装打开了海外的市场，同时也让这个科技的赋能真正的落地啊，全产业链的竞争力也上了一个台阶。你觉得追觅科技入主之后， 佳美包装在未来的盈利和市值上会有多大的变化？就是佳美包装现在已经切入了这个机器人的外壳，这个毛利率超过百分之四十五的业务啊，然后这个产线会在二零二六年的上半年投产后呢，就每年会有十亿元以上的净利润啊，这个就完全 碾压了他们之前的这个主业哦，那这个转型的速度也太快了。然后就是未来几年呢，随着追觅科技的这个核心资产逐步的注入啊，加美包装会彻底的从一个传统的制造业转型成一个科技公司啊，那它的估值也会从现在的 十倍左右的适应率提升到三五十倍的适应率啊，那甚至有机构预测啊，说加美包装在二零二八年的时候会有 三到六千亿的市值啊，就是他的股价会有十倍以上的涨幅。然后咱们来进入第三个部分啊，咱们来聊一聊加美包装的未来的业绩的预期啊， 你觉得他这个二零二五年的这个业绩的表现会怎么样？呃，加美包装他自己是预计啊，二零二五年的净利润是在八千五百四十三万到一亿零四百四十二万之间啊，那这个就是比二零二四年要下降个四到五成啊，然后他下降的原因呢，主要是因为 饮料行业的这个小年啊，以及他的这个头部客户的需求减弱啊，还有就是原材料的成本上升，看来压力还不小啊。不过呢，他的这个第四季度啊，是预计有一个比较明显的反弹啊，就是环比会增长一倍多。然后呢？呃，他的这个经营现金流啊，前三季度是净流入三亿多， 营收账款的周转速度也在加快啊，所以就是整体的现金流的情况要比净利润的情况要好啊，那他这个未来随着这个饮料行业的复苏，以及他的这个新业务的逐步的释放， 呃，应该二零二六年开始会有一个明显的修复啊，那无菌纸包这个产线啊，二零二六年是会贡献五亿元的营收和八千万的净利润啊，那他的这个净利润也会提升到百分之五以上啊，那如果说他的这个主业能够恢复到 三成的增长啊，那他的净利润就会过亿啊，那这就是一个非常明显的一个业绩的拐点。然后咱们再来看一下啊，就是最近这个嘉美包装的股价也是波动比较大嘛，那你觉得他现在这个估值到底是高了还是低了？现在的话就是他的静态适应率是一百三十二倍， 然后动态适应率是一百九十二倍啊，市净率是十二倍，那这个不管是跟他的同行比，还是跟整个行业比，都是高出好几倍啊，那 他的这个同行们普遍都是十几倍到四十倍之间啊，所以他这个明显是溢价非常严重。这么高的估值，是不是就是说炒作的成分更多一些？对，这一年就是资金在疯狂的追逐这个借壳啊，和这个资产重组的这个题材啊，然后导致他的这个股价从三块多钱 一口气拉到了二十六块钱啊，那这个就是完全已经脱离了他的这个基本面，他的这个换手率也是一直居高不下啊，那就是连机构都在说啊，他已经严重的透支了未来几年的这个增长啊，那甚至连这个监管都已经 开始重点监控了啊。那他如果说一旦这个重组的预期一旦落空的话，他的这个回调的风险也是非常大的。 那你觉得佳美包装未来他的机会主要会在哪些方面呢？或者说他最难啃的骨头会是什么？呃，机会我觉得首先就是政策层面，政策层面的话就是这个绿色包装 他是一个大的风口啊，那这个风口的话会带来每年百分之十八以上的一个增长啊，那佳美包装如果说能够抓紧时间在这个可降解的和这个无菌纸包这两个领域去突破的话，我觉得他还是有希望能够抢得一些先机的。 然后另外一个就是他的这个新的东家，新的东家是有这个智能家电和这个扫地机器人的这个业务的啊，那如果说他能够把这些高毛利的资产逐步的注入进来，那家美包装的这个估值体系也会被彻底的改写， 再加上这个饮料行业本身也在回暖啊，那他的这个传统的业务也会跟着水涨船高。听起来机会确实不少，对挑战也很棘手。嗯，比如说他的这个绿色包装 布局晚了，然后呢，他的这个二片冠的市场份额也不高啊，他的这个研发投入也比同行要少啊，他的这个大客户一旦有什么风吹草动，他的这个订单波动就非常的大。嗯，还有就是他现在的这个估值高高在上， 但如果说他的这个重组的进度，或者说他的这个协同效应没有办法达到市场的预期的话，那他的这个回调的风险也是非常大的啊，再加上这个原材料的这个起伏不定，价格战，还有这个跨界的监管啊，都是一些悬在头上的一些难题。今天我们就把佳美包装这个公司的基本面， 包括他的一些新业务的转型，包括他的一些估值的风险给大家聊了一遍啊，其实可以看到就是他确实有转型的潜力啊，但是呢，他的这个高估值和他的一些不确定的因素也不少啊，所以 投资这个东西大家还是得多角度的去权衡。今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

追觅科技创始人兼 ceo 于浩回应被指太高调。二月四日，追觅科技在苏州奥体中心举办演唱会，追觅 ceo 称几年后成为世界首富，追觅 ceo 称希望三年后实现一万亿等话题引发热议。二月五日，于浩发文回应称， 中国传统文化中鼓励低调而不鼓励个性。可今天环境变了，我们需要拥抱更加开放、包容、多元的文化，需要鼓励更多的个性、张 狂和不羁。如果需要有人来冒这个头的话，那我来去冒吧。公开资料显示，于浩，一九八七年出生于江苏南通，清华大学天航空学院毕业，二零一五年组建团队，研发吸尘器、高速数字马达。二零一七年创立追觅科技。

刚刚过去的二零二六年央视春晚，你注意到一个细节了吗？当镜头扫过舞台角落那些默默工作的智能清洁机器人、主持人手上那枚会震动的 ai 戒指， 甚至小品里出现的智能家电，都来自同一家公司。追觅科技这家成立还不到十年的企业，成为了春晚历史上首个智能科技生态战略合作伙伴，而且是唯一的独一份儿。 从年初 c e s 展上惊艳全球的仿生机械臂机器人，到站上央视春晚这个国民级舞台，追觅正在用一种非常激进的方式， 讲述一个关于技术复利的商业故事。今天我们就来深扒一下这家公司，看看它到底做对了什么，又凭什么敢在资本寒冬里喊出百万亿美金生态的野心？ 先来看定位，追觅给自己的标签早已不是扫地机器人公司了，它现在的定位是全场景智能科技生态。 简单说就是用同一套技术底座打通，从地面清洁到个人护理，从厨房电器到智能出行，甚至未来还要造超豪华电动车。这听起来像是一个典型的生态化反故事，但追觅的底层逻辑其实更硬核，它不是在简单堆砌产品线，而是在做技术附用的杠杆游戏。 说到核心竞争力，这才是追觅真正的护城河。他的创始人于浩是清华天空工厂出身，团队最早是做飞行器的。 二零一七年创业时，他们花了整整两年时间，攻破了被戴森垄断的十万转高速马达技术。如今，追觅已经量产了二十万转的马达，全球最高。更关键的是，这套马达技术加上智能算法、仿生机械臂，构成了它的技术底座。这个底座有多值钱？ 扫地机器人能用，吹风机能用，未来的汽车电驱系统也能用。截至二零二五年底，追觅全球累计申请专利超过一万件，授权专利超过三千件。 这意味着它每进入一个新赛道，都像是满级账号换地图编辑，成本远低于同行。商业模式上，追觅玩的是高端出海加生态扩张的双轮驱动。二零二四年，追觅营收约一百五十亿元， 其中海外营收超过八十亿元，占比过半。在德国，他的扫地机器人试战率超过百分之四十，把 irobot 挤下了第一。在东南亚，扫地机和洗地机都是第一。 这种先啃硬骨头的策略很聪明。欧美市场对价格不敏感，但对技术和品牌极度挑剔， 一旦站稳脚跟，就能掌握定价权。二零二五年上半年，追觅营收已经超过了二零二四年全年，全年有望突破三百亿。这种增长不是靠价格战，而是靠高端产品撑起来的。在三千元以上的高端洗地机市场， 追觅的份额超过百分之四十四。竞争格局方面，扫地机器人赛道早已是一片红海。石头科技、科沃斯、小米、云鲸，个个都不是善茬。二零二五年前三季度，全球扫地机器人出货量前五名全是中国品牌， 合计占了近七成市场份额。石头以百分之二十一点七的份额排第一，科沃斯十四，百分之一，追觅大约百分之十二点四排第三。看起来追觅还不是老大，但它的增速是最猛的，二零二四年全球出货量同比增长三十六百分之六，二零二五年上半年营收直接翻倍。 更关键的是，当对手们还在清洁电器这个垂直领域内卷时，追觅已经跳了出来，用同一套技术底座去切大家电、切汽车，甚至贴天文光学。这种降维打击的思路，本质上是在用技术杠杆撬动更大的市场规模。但追觅最激进的，还是他的未来战略。 二零二五年，他干了三件大事，一是进军大家电，拿下超过二十亿元意向订单。二是官宣造车 首款超豪华纯电车型对标布加迪威龙，计划二零二七年亮相，目前已经组建了近千人的团队。三是通过收购加美包装，开始搭建 a 股资本平台。创始人于浩甚至放话，从二零二六年底开始，追觅生态旗下的多个业务将分批上市。 这种下饺子式的资本运作，背后，是一套人车加宇宙的宏大趋势。当然，风险也显而易见。造车是个烧钱的无底洞，及时汽车的前车之箭就在眼前。新业务扩张需要持续巨额投入。二零二五年前三季度，追觅净利润同比下滑了近百分之三十。 更关键的是，当业务边界无限扩大时，组织管理能力能否跟上。追觅自己也吃过亏。 二零二零年曾密集启动多个子品牌，结果年终启动，年底失败，亏损以亿计。现在的 b 优化改革，本质上是在用小步快跑、验证闭环的方式控制组织商增。所以，追觅到底值不值得看好？ 我的看法是，他的核心逻辑是通的，用硬核技术做杠杆，用国际化高端市场做利润池，用生态扩张做增长期权。春晚的合作表面是品牌营销，实际上是国家级的信用背书，这说明他的技术实力和制造能力已经得到了最高层面的认可。 但风险在于，这种无边界扩张对资金管理、组织能力和战略定力的要求极高，一旦某个环节断裂，就可能从技术复利变成技术负担。追觅的故事，本质上是中国科技企业从单点创新走向系统能力的一个缩影。它不再满足于做一个细分赛道的冠军， 而是试图用技术底座重新定义多个行业的游戏规则。这条路很难，但如果走通了，追觅确实有可能成为下一个改变行业规则的玩家。毕竟，当一家公司的技术储备和组织效率达到临界点时，跨界不是冒险，而是水到渠成。

追觅科技创始人于浩借助旗下持股平台苏州竹叶宏志，采用协议转让与主动邀约相结合的方式，豪志月二十二点八二亿元 成功取得加美包装公司的控制权，总计控股比例达百分之五十四点九。在协议转让方面，中包香港计划以协议转让的形式将其持有的加美包装二点七九亿股转让给卓越宏志。此次股份转让总款款为十二点四亿元， 每股价格为四点四五元。转让完成后，中包香港的持股比例将降至百分之四点八六。待本次股份转让完成且中包香港放弃相应表决权后，竹月红志将持有上市公司百分之二十九点九的股份，并拥有该等股份对应的表决权。 届时，嘉美包装的控股股东将成为上市公司的实际控制人。 邀约收购环节，竹叶宏志向佳美包装全体股东发出部分邀约收购。此次你邀约收购的股份数量为二点三三亿股，占公司总股本的比例约为百分之二十五， 邀约收购价格同样为每股四点四五元。目前，中包香港持有的百分之十一点零二股权、复兴投资持有的二百分之四十九股权 已达成你预售邀约意向，三者合计占比百分之二十三点零四。为保障公司未来发展，还设置了业绩承诺。 中包香港及陈明承诺加美包装在二零二六到二零三零年期间每年的规模净利润将不低于一点二亿元。 值得注意的是，加美包装在二零二五年前三季度的规模净利润为零点三九亿元。若未达到承诺业绩中包香港级，陈民需以现金方式进行补偿。同时，竹月红志受让的股份将锁定十八个月，在锁定期内不得转让， 但同一时控人间的转让除外，以此确保公司控制权的稳定。截至二零二五年十二月十六日，公告批露日，主页宏志表示，在未来十二个月内没有改变上市公司主营业务或对其进行重大调整的计划。

一边造车，一边砸二十三个亿买了个做罐头的追蜜科技，这次跨界到底是撒钱还是传大招？说到家美包装，你可能没听过，但你喝的六个核桃、王老吉、银鹿，很多饮料的易拉罐都来自他家，一年产能超过一百亿罐。 一个搞智能清洁和电车的科技公司，为什么突然闯进这么传统的制造业？关键可能不在罐子， 在于罐子背后海量的快消品用户和真实的消费数据。想象一下，以后每一罐的饮料都不只是饮料，它可能成为连接品牌用户与智能生态的入口。 你拿起一罐的瞬间，数据已经开始流动。所以这二十三亿买的不仅仅是产品，这是数据，是流量，是通往一级消费场景的钥匙。传统包装从此不再只是包装。追命这次出手，你看值不值？

你想想看啊，一个搞高科技的，做未来机器人的创始人，突然有一天花了一大笔钱去买了个做铁罐子的工厂，这是什么操作？听起来是不是特别奇怪？今天咱们就来好好聊聊，这笔价值将近二十三亿的豪赌，背后到底藏着什么门？ 对，咱们今天就得把这个问题给弄明白了，一个在机器人领域这么有远见的人，为什么偏偏要花这么多钱去收购一家置换公司？这个问题啊，可以说是咱们今天整个分析的核心，也是解开这笔交易谜团的钥匙。 先来看看这个数字，二十二点八亿，这是个什么概念？这笔钱这么说吧，都够你在市中心盖一栋高楼了，结果呢，现在全砸在了一个传统的制冠场上，你说这不是一场超级大赌局是什么 风险？真的不行？行，那为了把这事给捋清楚，咱们今天分几步走？首先呢，看看现在的大环境是不是都流行这么玩，然后咱们具体看看这笔交易是怎么回事，接着也是最重要的，挖一挖他们到底图什么？ 之后呢，我们再猜猜未来会怎么样？最后聊聊这事跟咱们有什么关系？好，咱们这就开始。 好，咱们先进入第一部分。你看啊，现在这些搞科技的去买传统工厂，其实已经不是什么新鲜事了。这背后啊，其实有一种很常见的玩法，圈内人管这个叫以壳为舟。 这个策略说白了就是咱们常听到的借壳上市，怎么理解呢？你就把它想象成排队进游乐园，正常的 ipo 呢，就是老老实实从大门口排队，又慢又麻烦。 而借壳上市呢，就像是直接买通了一个已经在场内的人，把他的身份拿过来，直接就进去了，省时省力，一步到位。 所以说啊，这个以壳为舟的比喻叫特别形象。你看，第一步，你得先找到这么一艘现成的船，对吧？也就是一个已经上市的公司。 第二步呢，你花钱把这艘船买下来，自己当船长。那最后一步，也是最关键的，就是把你自己珍重值钱的货物，比如说你的核心技术啊，业务啊，全都装到这艘船上，然后就可以开着这艘船，直接在资本的海洋里扬帆远航了。 好，了解了这个大背景，咱们再把镜头拉回来，聚焦到这次的这笔大交易上，看看主角都是谁，他们具体是怎么计划的。 这次交易的双方啊，可以说画风完全不一样。一边呢，是曰号创立的追觅科技，搞的是什么？是扫地机器人，施能家电是走在科技最前沿的， 他们强在哪？研发品牌渠道，这些都是他们的看家本领。而另一边呢，是家美包装，一个特别传统的公司，就是做金属包装的，生产罐子的，一个代表了高精尖的研发和市场，一个代表了最基础的工业供应链， 这俩凑到一起，是不是感觉特别有意思？这反差感啊，也正是这笔交易最让人好奇的地方。那具体是怎么买的呢？公告里说，他们用的是一个协议转让加主动邀约的组合权，这是什么意思呢？ 就是说他先跟原来的大股东私下谈好买一部分，然后呢，再公开跟市场里所有拿着股票的人说，嘿，我也想买你们手里的股票，价格是这么多，这么一套操作下来，目的就一个，拿到足够多的股份，当上这家公司的新老。 好，重头戏来了，铺垫了这么多，我们终于要来回答那个最关键的问题了，他到底为什么要这么干？ 咱们试着从四个不同的角度来分析一下它背后的动机。首先第一个角度，你得考虑监管， 你看公告里特别强调这笔钱是创始人自己的钱，为什么要这么说呢？这其实就是在跟监管部门表态，放心，我们的钱干干净净，来路正道。当然了，话是这么说，但这么大一笔钱，到底是不是真的都是自己的，监管和市场肯定还会继续盯着看的。 第二个角度，这个就比较有想象力了，就是从产业的角度来看。你想啊，如果追魅科技以后设计了一款新产品，从硬件设计到最后打包出货都能在自己控制的体系里完成，那会怎么样？ 这就叫垂直整合，等于说从头到尾整个链条都握在自己手里，这个闭环一旦打通，那效率和成本上的优势可就太大了。第三个角度，咱们从钱的角度来看， 这次收购创世人和他的团队，可是把自己的钱，甚至是未来的财富都压上去了， 这就意味着他们跟这家上市公司的未来，那是真正真正的捆绑在了一起，公司的股家长大家一起发财，要是股价跌了，那亏的也是自己的真金白银。所以说，这绝对是一场赌上个人身家的好赌。 最后一个角度，就是公司治理，你想啊，新老板来了，公司肯定要大换血，新的领导，新的战略，听起来好像挺不错的，但问题也来了， 一个搞高科技的，讲究快速迭代的公司文化，和一个传统制造业工厂能融合到一起吗？这中间的管理和运营整合风险可不小，是个大大的问号。 好，分析完动机，那问题就来了，这部棋到底是天才之举，还是代价高昂的赌博呢？接下来，咱们就来大胆预测一下，未来可能会有哪几种结局。 未来的剧本儿，我们觉得可能有三种。第一种，当然是皆大欢喜，成功整合，未来一两年，我们就能看到追觅把实实在在的订单都给了这个新买的工厂，那股价肯定就起飞了。第二种呢，就是光说不练，故事讲得特别好听，但一看财务报表，哎，不行。 第三种也是最糟糕的，就是资金或者监管上出了岔子，整个计划被叫停，那可就竹篮打水一场空了。那么说了这么多，这笔发生在资本市场的大买卖，跟咱们普通人或者说跟整个市场又有什么关系呢？ 你看，这笔交易就像往水里扔了块大石头，会产生一圈圈的涟漪。对监管来说，怎么平衡市场活力和保护投资者是个新课题。 对整个行业来说，这是一次科技和制造业到底能不能完美结合的实验。对咱们投资者来说，短期股价暴涨之后，更关心的是长期的价值。而对公司自己的员工来说，老板换了未来会怎么样，心里肯定也是七上八下。所以呀，这也给我们提了个醒， 以后再看到这种新闻，别光看交易金额有多大，也别光看股票涨了多少，这些都可能是暂时的。 咱们真重要关心的其实就两个最根本的问题，第一，钱是哪来的。第二，买下来之后打算怎么整合，这才是决定这笔买卖最终是成功还是失败的关键。 所以，说到底这场科技公司和传统公司的联姻，究竟能搞出什么新花样？是真正推动了创新？还是说这只是资本市场又一场讲给咱们听的好听故事？嗯，这个问题的答案可能只有时间能告诉我们了。

以价值为刀解最牛的股。大家好，这里是 k 歌解牛。今天啊，聊聊新闻，有聊新闻是追觅科技创始人于浩 通过苏州逐月宏志以二十二点八二亿元入主加美包装。受此消息影响呢，加美出现了一些涨停。 那我们今天就聊聊假米包装，还是先看看企业是做什么的。假米包装啊的赚钱方式很简单，他就是给企业饮料啊做包装和代工灌装。他现在呢，也把一些包装厂送到越南去，也尝试自己搞一些品牌饮料拓展新路。 我们从行业上看啊，卖饮料包装是企业的主营业务，前十大客户呢，占营收的百分之六十八，客户呢，又较为集中，尤其养源占了百分之三十二。产业链上看呢，饮料包装并非是终端产品，受客户的销量影响较大，产业链是弱势的。产品上看呢， 嗯，饮料包装很难垄断市场，也很难增大市场需求，所以产品我们判断是弱势的。 前十大股东占总股份百分之六十，第一大股东占总股份百分之四十四，权也较为集中。公司的最终控制人是陈明利翠玲，董事长陈明股东应该是强势的 啊，看看目前的状况，十二月十六号加一包装红股东中国食品包装有限公司，简称中报香港与于浩控制的 竹月宏志签署了股份转让协议。根据方案呢，竹月宏志将以四块四毛五元的股价售让中包香港持有的二点七九亿的股份。张尚尔公司提出回购专户总红本的百分之二十九点九， 这一笔交易的基础对价约是十二点四三亿元，交易一旦交割，加以包装的孔股东将变成主业控制公司，实际控制人呢，也将由陈明、李翠玲变成于浩。 于浩这个人的经历是三十八岁清华大学航天航空毕业的。嗯，二零一七年创立 追觅科技，并任 ceo， 旗下追觅科技主营的是扫地机器人、吸尘器等智能家居产品。二零二五年上半年营收超二零二四年全年，过去七年复合增长在百分之百， 全球扫地机器人市场份额占到百分之十二点四。那我们通过它这个变化来看，产业链、产品、董事长都是强势的，公司很有可能出现一个弱转强的过程， 看看营收是怎么分配的。用二零二五年三季保、二零二四年三季保进行对比。营业总额二十点三九亿，减少百分之一点九四。营业成本十八点一二亿，占收入的百分之八十八点八六，增长百分之零点三二。 营业总成本是九点九三亿，占收入的百分之九十七点七四，增长百分之零点四。收入呢减少百分之一点九四。成本呢，增长百分之零点三二，总成本增长百分之零点四。毛利肯定是下降的，毛利润是二点二七亿，营业利润是零点四六亿。 销售费用零点一八亿，占毛利润的百分之七点九二，增长百分之七点九三。管理费用一点零四亿，占毛利润的是百分之四十五点八一，减少百分之零点四五。研发费是零点零五亿，占毛利率的百分之二点二，减少百分之十一点七五。 最后净利润是零点三九亿，减少百分之四十七点二五，扣费，净利润是零点三五亿，减少百分之五一点九四，成本呢，占收入比较高，收入和利润存在是一定周期性，费用上管理费占比比较高，企业的运营成本比较高， 算个精算，流动资产现金是四点一三亿，存货四点四三亿。 其他流动资产零点二四亿。其他应收款零点零二亿，总计是十二点五七亿。非流动资产长期投资一点零二亿。厂房是二十一点零四亿，再建是一点五九亿。其他非流动资产零点八五亿，总计是二十四点五亿。 流动负债应付是八点八一亿，活动负债是零点四九亿，工资和税零点六亿，其他应付零点一四，一年内到期是零点一六亿。其他流动负债是零点零六亿，总计是十点二六亿。 非流动负债长期借款零点四亿，应负债全是七点五八亿，总计是七点九八亿。资产合计三十七点零七亿，负债合计十八点二四亿。净资产十八点八三亿。现金是三点七五亿，长期投资一点零二亿，长期借款零点四亿。现金流看到是还是比较充裕的， 算我估值。企业净利润大家可以从图上看，大概一点七亿左右，十倍就是十七亿，净资产回报率大概在百十，能支持三十亿的一个市值，所以我们估值范围就是十七到三十亿之间。 二零二四年最低的股价是二点五八元，市值二十四亿，那就这个就是市场给的较低的价格， 那竹月宏志以四块四毛五的股价收， 市值就是四十三亿，回收价确实不低了，那现在看来的话，如果我们想超低，也可以以二点五八到四点四五元之间为操作范围，当然目前他处于涨停五点五二元，这个就进场偏高了，需要等等看。就是这些吧， 以价值为刀，解最牛的，这里是 k 歌解牛，谢谢大家的收听。