华天科技和宇树科技有合作吗

你有没有发现，今年的马年春晚，藏着未来三年的商业地图？往年的赞助商是互联网巨头，打架是白酒牛奶轮番上阵。但今年你仔细看，语数机器人上来就翻跟头，豆包、 ai 开始发红包了，连卖卡牌的、做丝绸的都挤进去了。 这不再是一场晚会，这是一份国家级的商业趋势说明书。我花了整整一个晚上，把这二十三家春晚合作伙伴的名单全都扒下来了。我把它分成四类，你就会发现，未来三年的财富地图就藏在这份名单里。 第一类，叫做基建狂魔的科技分身、 ai、 语音、火山引擎、豆包都是字节跳动的，它们出现在春晚意味着什么？意味着 ai 不 再是 ppt 里的概念，而是像水电煤一样，要通进千家万户了。 还记得二零一五年的春晚吗？微信支付靠摇一摇绑定了两亿张银行卡，直接开启了移动支付的时代。而在二零二六年春晚，豆包要做的就是把 ai 助手塞进你的手机里。那么接下来的机会是什么？是所有的传统生意都值得用 ai 重做一遍。 你不会开发 ai？ 没关系，你会用 ai 给楼下的餐馆写文案，给批发商做数字人直播，你就能赚到钱。那么第二类，机器人军团，追觅魔法、原子、松原动力、银河、通用语术科技。今年的春晚有六家机器人公司， 这不是巧合，这是信号。如果说二零二五年的春晚，机器人扭秧歌还带着一丝趣味与新奇，那么二零二六年马年的春晚的机器人表演，则是一次全方位的进化展示， 彻底燃爆了人们对未来生活的想象。今年的舞台上，超过二百台人形机器人参与了十二个节目的演出， 构成了中国巨深智能产业的阅兵式。那二零二六年，很可能是人形机器人的商用原点。以前的机器人只能扫地，现在的机器人能翻跟头，能住进工厂打工，能陪老人聊天。 那么机会在哪呢？机器人租赁、机器人维修、机器人四 s 店。就像二十年前没人会修汽车，现在修车就是一门大生意。那在机器人时代，会有更多各种各样的场景， 同样的故事会重演。让我们来看看第三类，情趣消费。年轻人的情趣印钞机、卡油、名创优品、万事利、太湖雪卡牌、潮玩、文创丝绸，这说明了什么呢？年轻人啊，不再只为有用买单，而为我喜欢买单。 一张卡牌的成本几毛钱，二手市场能炒到几百块。一条丝巾印上故宫的花纹，价格可以翻十倍。 未来的消费赛道，拼的不是性价比，而是性价比。谁能提供情绪价值，谁就能拿走年轻人的钱包。第四类平台，混战平台不死，只是换了个活法。 小红书、抖音必战、快手四大平台齐聚春晚，但你会发现，他们不再抢红包冠名了，而是各占了一个坑。笔记短视频弹幕互动 可见啊，流量见底了，但精细化运营时代刚刚开始，那么机会在哪？做平台的超级二传手，帮品牌在一个平台上做透、吃透平台的红利，远比到处撒钱更赚钱。 那么你可能会问，五粮液、洋河、古井贡酒这些白酒巨头怎么还在？没错，高端社交的跟没断，但你发现了没有，他们不再是单纯的广告，而是变成了和美好礼，变成了互动伙伴。 传统产业正在用科技给自己镀一层金，未来的大机会就藏在传统产业和前沿科技的交叉口。所以今年的春晚真正的看点不是哪个明星唱了什么歌，而是这三家公司连在一起，画出了一张未来三年的商业地图。 看懂的人已经在研究怎么搭上这班车了，而看不懂的人还在吐槽节目不好看。这二十三家公司里，有你所在的行业吗？你觉得哪个赛道最有机会？咱们评论区聊聊。 私信我，我把这份完整的名单发给你，高寿增长找赢姐，双赢才是真的赢！祝大家马年龙马精神马到成功！

呃，今天想跟大家聊一聊最近非常火的一个话题啊，就是这个春晚上面的机器人表演啊，这个节目一播出啊，就瞬间成为了一个热门话题， 然后这个语术科技啊，因为这个也跟着火了一把，大家都在说，呃，这个公司会不会借着这个 a 股 ipo 的 这个东风，再加上这个春晚的这个热度，让他的这个概念股也跟着起飞呢？哎，说到这个，我觉得确实挺有意思的，就是这一次 不光是语数科技这个名字变得家喻户晓了，同时呢，整个机器人和这个相关的概念股都被带火了啊，所以今天我们就来好好聊一聊这个事。咱们今天第一个要聊的就是语数科技的这个基本面啊， 就这个公司到底是靠什么发家的？它的核心业务到底是在哪些领域？嗯，语术科技呢，它其实是成立于二零一六年啊，然后它的总部是在杭州，它其实是一个专注于足式机器人的研发和生产的一个公司啊，它既有四足的，也有人形的机器人 啊，这个在全球都是比较少见的哦，原来他们产品现在这么全。对，然后呢，他的这个四足机器人呢，其实已经实现了这个万元级的这种商业化啊，而且他的这个全球的销量已经突破了一万台啊，市占率是百分之七十。工业级的呢，也拿下了国家电网的这种 十亿级的这种大订单人形机器人呢，也有这个首款的这个量产机型已经投入使用了啊，而且更厉害的是，它的这个核心的部件几乎都是自研的啊，自研率超过了九成，就是这在国内绝对是领先的。语数科技到底是靠什么东西 能够在这个机器人的赛道上面建立起这么深的护城河呢？就是它的这个秘诀就在于它是全链条的自研吗？啊，就是它的核心的部件，比如说电机、 减速器这些东西全部都是自己研发的，而且他的这个关节的这个成本比国外的一些品牌要低一半还多啊。 然后他的这个电机的这个扭矩密度啊，包括他的这个空心杯电机的这个功率密度啊，都打破了日本的一些技术垄断，听起来技术实力确实很硬核。然后呢，不光是这个，他们的这个运动控制算法也是非常厉害的，他们也有这个 上千项的这个专利啊，也带头在制定这个行业的标准，也有这个开发者的社区有上万人，也有这个全球的人形机器人的这个 app store， 他 们也已经把产品卖到了全球五十多个国家。语术科技的财务表现怎么样啊？有没有什么潜在的风险点需要特别注意的啊？他是从二零年开始就已经持续盈利了啊，然后二四年的这个净利率呢，是百分之十八， 他的这个毛利率呢，是在百分之三十到三十五之间，他的这个现金流也是非常健康的，他的这个账面的资金呢，是足够覆盖未来两年的这个支出的， 他的这个客户呢，也是非常优质，包括国家电网未来这样的企业，看来业绩挺亮眼，不过竞争肯定也很激烈吧。没错没错没错，就是这个人形机器人这个赛道呢，也是高手如云啊，你像这个特斯拉，还有这个 faker 这些公司呢，他们也在这个加速的这个进场， 然后呢语速呢，在这个 ai 的 这个智能啊，还有这个续航啊，还有这个减速器的这个精度上面呢，跟他们还是有一些差距的。 另外呢就是这个行业的这个安全和认证的标准也还没有完全成熟，所以说他在这个量产啊，还有这个合规啊，还有这个海外的这个扩展上面呢，还是有一些挑战的，那这个也是需要大家去 关注的，就是他能不能够持续的去加大研发啊，持续的去提升他的这个潜能啊，来应对这些风险。咱们来聊第二个部分啊，就是这个概念股的全解析。嗯，咱们来看看这个 语术科技的这些相关的概念股都有哪些类型，然后每一类的背后的投资逻辑是什么？其实主要是有三大类啊，第一类呢就是直接参股的，就有一些公司呢，他是通过 基金啊，或者是说通过一些其他的方式啊，持有了语数科技的一些股权。那比如说像华源控股啊，然后像朗科智能啊这种， 那他们就是属于你可以把它看成是一种类似于搭了语数科技的这个上市的顺风车，就说这这些公司就是他们的收益，主要就是靠语数科技能不能成功上市，是这个意思吧？对，然后其他的呢，还有一些，比如说像 啊，给语数科技提供一些核心的零部件啊，或者是说技术的这种公司啊，比如说像卧龙电区啊，他是做电机的，嗯，对吧？给语数科技做电机，那他就是属于跟语数科技是一种技术和资本的这种双重的绑定， 那这种呢，就是他的业绩弹性会比较大。 ok， 那 还有一类呢，就是属于，呃，他是属于这种轻量化材料啊，这种比较新兴的领域的一些公司，那他们就是属于这种， 本身这个赛道就比较稀缺。 ok， 那 他又跟语数科技是一种深度的合作，那他可能就会优先的享受到这种行业的红利。这么多语数科技的这些相关的概念股，哪些是你觉得特别值得关注的？然后他们又有什么特别的优势，或者说有什么风险？嗯，我觉得最值得关注的就是那种 啊，既参与了语数科技的投资，然后同时又跟语数科技有业务上的合作的这种公司。比如说像同时是语数科技的供应商，又持有语数科技的股份的这种公司，他的业绩和这个产业的联动是最紧密的。 ok， 那 这种就是弹性会非常的大，听起来是那种两头都能沾光的这种公司是最有看头的。对，没错没错，没错，那这种就是，呃，像零部件的这种核心供应商啊，他的这个订单的爆发是最直接的，那他的业绩弹性也会非常的大， 那这个时候呢？呃，大家要去结合他的这个技术门槛，他的这个供货的占比，他的这个股权的比例啊等等去挑选， 然后同时也要去警惕一些纯炒作的啊，没有什么实质的业绩支撑的这种公司的估值的风险。如果要总结一下，就是围绕语数科技的这波投资机会核心的看点到底有哪些？然后哪些风险是大家最容易忽略的？嗯，我觉得就是语数科技它本身的这个上市的进程， 以及它的这个量产的节奏，会直接影响到整个产业链的这个估值的变化。 ok， 那 跟他深度合作的这种头部的公司会比较容易享受这种双重的红利啊，就是业绩的增长和估值的提升。但是大家也要去警惕因为市场情绪过热导致的一些 短期的波动。对，所以大家在挑选的时候呢，要重点去看他的这个技术壁垒，他的这个供货的地位，还有他的这个实际的业绩的弹性， 这样的话你才能够抓住机会，同时也避开一些潜在的坑。然后咱们来进入到第三个部分啊，就是这个投资策略的这个指引啊，就是说如果我们现在要布局二零二六年的这个语数科技的这个概念股，有哪些核心的思路是大家可以去重点关注的。嗯， 我觉得今年的话，呃，布局的思路有一个很重要的，就是要抓住这个产业和资本双重联动的这样的一些标的。对，就是比如说他是核心的供应商啊，同时他又有股权的这样的一个关系。嗯，那可能就是会成为一个 主流资金比较青睐的一个对象。那比如像这个，呃为语数提供电机的，或者说提供一些轻量化材料的这样的一些公司， 那他可能就是一个比较好的一个价值投资的一个选择，就是说这种跟语数科技的业务绑的比较紧的这种公司会更有潜力，是吗？对，因为就是人形机器人这个行业，现在已经开始进入到了一个量产的前夜， 所以说就是谁能够深度的参与到语数科技的这个产业链里面，谁就有可能迎来一个业绩的爆发。 那除了这个之外呢？我觉得还有一些，比如说像这种三 d 视觉啊，或者是说这种智能软件啊，或者是说这种陷览啊，这种细分赛道的龙头，其实也是可以去关注的，就是你可以去做一些这种主题投资的组合，就是你可以在这种 热点的轮动当中去把握一些阶段性的机会。如果说我们要构建一个以语数科技的概念股为核心的这样的一个投资组合的话，具体应该怎么来分配我们的仓位，然后怎么去选择这些标的呢？呃，最理想的就是你把你的 六成的资金放在这种价值型的核心标的上面，那比如说像一些这种电机的龙头啊，或者是说一些这种材料的龙头啊，就这种他的业绩增长是比较确定的，然后他的估值又比较合理的这种公司你就可以长期的持有。那剩下的四成呢， 你可以去做一些这种短线的弹性的操作，比如说你去追逐一些这种热门的题材啊，或者是说一些这种事件驱动型的这种公司。但是呢这个前提也是他必须是这个 产业链里面比较核心的公司，所以说就是有一部分是稳扎稳打，然后有一部分是可以去抓一些爆发的机会。对，而且你还要动态的去调整，就是你要去紧盯他的这个关键的指标，比如说他的出货量，比如说他的订单的进度啊，比如说他的这个毛利率的变化，嗯，你要去 关注这些东西，然后定期的去调整你的这个组合，这样的话你才能够及时的去锁定一些收益，同时也规避一些风险。如果我们现在要布局二零二六年的这个语数科技的概念股的话， 有哪些风险是我们最需要警惕的。首先就是人形机器人这个行业本身他还是处于一个早期的阶段，所以说他的技术路线是很有可能会发生变化的，然后他的这个量产的节奏也很有可能会发生变化。 所以说如果一旦语数科技他的进展慢下来的话，那整个产业链的业绩兑现都会受到影响，看来就是光靠题材热是远远不够的。对，就是因为很多的概念股他其实涨的已经脱离了他的基本面了， 然后再加上如果说他的这个业绩释放没有办法跟上的话，他随时都有可能会大幅的回调。另外一个就是如果语数科技 继续的融资的话，那也会导致这些相关的公司的股权被稀释，再加上一些这种边缘的公司，其实他跟语数的业务关联度也不大，所以说你在这个里面去炒作的话，风险也是很高的， 所以说你一定要去精选那些有业绩有技术门槛的公司。对，今天我们其实从这个语数科技的技术实力聊到了他的产业链的布局，然后又拆解了一下相关的一些概念股的投资机会和风险， 其实说白了就是未来这个机器人的赛道肯定是很有看头的，但是最终谁能够真正的把握住这个机会，还是要看企业自身的硬实力。好了，那么这期内容咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！

春晚太火了，我们今天聚焦于语数科技和银河通用机器人，从预期差这一视角，谁更性价比， 节后谁有上车机会？本次从市场格局、技术路线、商业化进展和资本表现四个维度对两家公司进行详细对比，通过这个结构为大家呈现一次清晰全面的分析内容。过于干货，分三期视频发布， 有用的话记得收藏。预期差是市场想象与公司实际表现之间的差距，这往往是投资机会，股民都很熟悉这词，经过春晚曝光后，预期更是拉满中国机器人，比特斯拉擎天柱还牛。 节后开盘，语数系股票真的稳了吗？但视频研究的结论是，银河机器人比语数更有预期差，为什么呢？咱们细细来讲。首先来看语数科技 在市场格局上毫无疑问的硬件量产领跑者，他不仅是全球四足机器人市场的绝对霸主，占据了近百分之七十的份额， 在人型机器人领域也表现出色，二零二五年出货量突破五千五百台，位居全球前列。可以说，语数是推动整个行业硬件成本下降和规模化生产的核心引擎。与语数不同，银河通用的核心定位是具深智能的定义者，他更专注于机器人的大脑，也就是软件和算法。 其独创的合成数据加 v l a 大 模型技术路线，为行业解决了数据稀缺的痛点，提供了全新的发展范式。虽然它的硬件出货量可能不是最高的，但其在工业领域获得的千台级订单，充分证明了其技术在真实复杂场景中的巨大价值。对比它们的技术路线， 这是两家公司最核心的差异所在。语数代表了硬件派，核心是电驱关节技术和极致的成本控制，壁垒在于高性能的电机和成熟的供应链。 而银河通用则是软件派的典范，核心是合成数据驱动的 v l a 大 模型，壁垒在于其强大的算法和数据生成能力， 这种技术路线的差异也直接决定了它们产品形态的不同。语数的机器人更像人，强调运动能力，而银河通用的机器人更像一个智能工作站，强调在特定环境下的操作效率。语数的技术实力体现在其较为丰富的产品矩阵上，从消费级的机器狗勾一勾二， 到工业级的巡检机器人 b 一， 再到春晚舞台上大放异彩的人形机器人 h 一、 h 二和 r e。 语数的产品覆盖了从运动到操作、从消费到工业的多个维度，展示了其强大的硬件研发和量产能力。相比之下，银河通用的产品策略更为聚焦，它目前主要推出了两款核心产品，面向智慧零售的 g 一 和面向工业制造的 g 一。 特别是 s 一， 这款工业重载机器人 凭借其五十公斤的双臂负债能力，已经在宁德时代这样的龙头企业实现了规模化应用，充分体现了银河通用技术在核心工业场景的落地能力。在商业化方面，语数主要依靠其成本优势，从工业巡检、电网运维等 b 端场景切入，客户包括中国移动等大型企业。 而银河通用则是依靠其强大的模型能力，直接切入更复杂的工业制造核心环节，客户包括宁德时代博士这样的全球制造业巨头，两者都找到了适合自己的商业化落地方式，两家公司都获得了具有里程碑意义的大额订单， 语数中标了中国移动的代工服务项目，这证明了其产品的安全性和可能性得到了最高级别客户的认可。 而银河通用与百达精工的千台级合作，则是全球首个真正意义上的人形机器人进场干活的案例。 这个订单的标杆意义怎么强调都不为过，它标志着巨深智能技术已经具备了规模化工业应用的价值，估值与融资更是直观反映了资本市场对语数和银河机器人的预期。 没想到银河机器人估值比连续两年上春晚的语数还高，相信大家都没想到。具体内容我们下一期视频见。

哈喽各位，欢迎来到老灯只讲干货。我是老灯，今个咱们聊点热乎的，春晚你看了没？就是那个机器人炸场的节目，四家机器人公司一起上，那动作，那精度，我跟你说，看完我都觉得这机器人行业是真的要起飞了， 还是说又是资本炒起来的泡沫？哎，老灯你可说到我心坎里了，春晚那机器人我可看了， 语数科技那 h 二三米高空翻舞剑就算了，还耍双截棍，那关节控制精度零点零一毫米啊，你知道吗？那比咱们平时用的游标卡尺还准。还有松原动力那贾奶奶四十个自由度，说话口型都能一比一同步， 我当时都看蒙了，这技术都这么成熟了？成熟归成熟，但你别光看表面，我先给你报个数据，这四家企业单家春晚投入就六千万到一亿，独家权益报价都到五亿了，你想想这钱花出去是为了啥？不就是为了上市铺路吗？ 二零二六年，现在都说是人形机器人的上市元年，你看看现在多少公司在排队？语数科技去年十一月就完成 ipo 辅导了，本来想走绿色通道，结果被叫停了，虽然辟谣说正常推进，但你品你细品。 哎，绿色通道被叫停我当时也看到新闻了，监管层这不就是在降温吗？但你也不能否认技术进步啊，你看核心零部件国产化率都超百分之九十五了，运动控制、力觉反馈、视觉感知都达到国际先进水平了，这可不是吹出来的。 还有松原动力那小布米，全球首款万元以内的高性能人型机器人，去年十月预售两天五百台就卖完了，这说明市场有需求啊。 需求？什么需求？我给你报个数据，二零二五年全球人形机器人年初货量才一到两万台，距离万台规模的商业化门槛都差远了。 你说那小布米卖的好，那是因为便宜，万元以内，但你知道工业场景的人形机器人成本多少钱吗？单台超十五万美元，也就是一百万人民币，投资回报周期五到八年，哪个工厂愿意花这么多钱买？ 老邓，你不能只看工业场景啊，还有服务场景呢，云际科技的服务机器人都覆盖三点二万家机构了，年服务超五点二亿次。还有宁德时代的电池产线上，人形机器人都能精准完成电池接插件插接了，单日工作量提升三倍，这都是真实应用啊。 而且 idc 预测，二零二六年中国巨深智能机器人用户支出规模超一百一十亿美元，摩根斯坦利还把年度销量预测上调到二点八万台了，这说明市场潜力大呀。 潜力归潜力，但你看看估值， a 股机器人板块平均市盈率七十八倍，是每股同类企业的二点三倍，绿的斜坡四百六十点九三倍，瑞松科技都七千四百二十五点五九倍了，这不是泡沫是什么？ 还有 figure ai 估值一年从二十六亿涨到三百九十亿美元，涨了十五倍，这正常吗？去年达塔机器人还爆雷了，估值两百二十三亿，结果资金链断裂，拖欠供应商货款超三千五百三十万，这就是资本炒起来的后果。 老登，你也不能一杆子打翻一船人啊。估值高是因为市场预期好，你看智源机器人估值一百五十亿，累计融资八亿美元，都启动 apo 了。还有银河通用 去年十一月完成谷改，和宁德时代博士、丰田签了千台级订单，单一客户订单就七亿，这都是真金白银的订单呀，不是空穴来风，订单是真的。但你看看营收，二零二五年一级市场融资超五百亿， 第一梯队公司全年营收加起来还不到一百亿，这是什么概念？就是融的钱比赚的钱还多五倍，这明显是靠资本输血过日子。金沙乡的朱笑虎都批量退出机器人项目了，他说啥？当前需求只有高校科研和央企展示， 说白了就是没什么真实的商业化需求，都是给资本看的表演。朱笑虎呢，是看短期收益， 机器人行业本来就是长周期赛道，不能用短期营收来衡量。你看二零二五年，国内人型机器人出货量一点八万台，同比增长超百分之五百，这增速已经很快了。 而且核心零部件国产化率从二零二三年的百分之三十七涨到二零二六年的百分之七十五以上。成本降下来了，量产就不是问题了。优碧雪去年交付超五百台， walker s 二智园机器人出货突破五千一百台，这都是量产的成果啊。 量产是量产了，但你看看行业共识，二零二六年要向十万级迈进，现在才一万多台，差了十倍呢。还有发改委都警示一百五十家企业同质化竞争了，行业淘汰率可能超百分之七十， 这说明什么？说明大部分公司都是跟风进来的，根本没核心技术，就是想蹭热点上市圈钱。 同质化竞争是存在，但也有真东西的公司啊。魔法原子那四足机器人变身大熊猫，群控表演，还有托马斯三百六十多特技，这都是独家技术。而且春晚投入这么大不就是为了展示技术实力吗？要是没东西敢花这么多钱上春晚， 花多少钱上春晚不代表有多少真实需求，你看春晚投入六千万到一亿，这钱都是融资来的，不是赚来的。这些公司扎堆上市，说白了就是趁着市场热度高，赶紧把股票卖出去，把风险转嫁给散户。 你想想 a 股那些市盈率几百倍几千倍的公司，最后不都是一地鸡毛？老邓你也太悲观了吧， 机器人行业是国家战略新兴产业，政策支持力度大，而且技术进步确实快。你看聚深大模型驱动的银河通用 galbot g， 一 能自适应复杂环境，夹烤肠盘核桃都能行，这说明机器人已经能做生活化的操作了，离走进普通家庭不远了。 走进普通家庭你知道现在人形机器人成本多少吗？就算降到十万一台，普通家庭能买的起吗？而且现在机器人的智能程度还不够，很多操作还是预设好的，真正的通用人工智能还远着呢。 你看去年高盛研报，人形机器人预期过热，都下调三花智控评级了，这就是机构在用脚投票， 成本会降的呀。核心零部件国产化率提高了，成本自然就下来了。松岩动力那小布米不就万元以内吗？而且技术迭代快啊，去年还只能做简单动作，今年就能耍双截棍了，再过两年说不定就能帮咱们做家务了。你不能用现在的眼光看未来的市场啊。 我不是不看好未来，我是不看好现在的资本炒作。你看看那些上市的公司，有几个是真正靠营收支撑估值的，大部分都是靠融资烧钱，靠概念炒估值。 二零二六年扎堆上市，就是因为资本知道再晚一点泡沫就破了，所以赶紧趁着热度高，把公司卖个好价钱。 那你也不能说都是资本博弈啊，还是有真实需求的。宁德时代用机器人提升潜能，追觅工厂用机器人上下料，这些都是真实的应用场景，不是炒出来的。而且随着人口老龄化加聚，劳动力成本上升，机器人替代人工是必然趋势，这就是真实需求啊。 真实需求是有，但现在的需求还太小了，撑不起这么高的估值。二零二五年全球市场规模才刚萌芽，出货量才一万多台，这时候扎堆上市，就是资本在博弈，在抢跑 监管层，叫停语数科技的绿色通道就是在传递信号，泡沫太大了，要降温。监管降温是为了行业健康发展，不是否定行业。 你看松原动力今年二月完成骨改了，智源机器人也启动 ipo 了，这些公司都是有技术有订单的，不是空壳公司。而且春晚这么大的舞台展示技术，也是为了让更多人了解机器人，培育市场需求啊。 培育市场需求是好事，但不能靠资本炒作来培育。你看看那些估值几百倍、几千倍的公司，一旦业绩不达预期，股价就会暴跌到十分之一甚至更低，到时候散户就惨了。我不是说机器人行业不行，我是说现在的估值太虚了，资本炒作太疯狂了。 老邓，你说的有道理，但也不能忽视行业的进步。你看二零二五年，国内出货量增长百分之五百，核心零部件国产化率提升到百分之七十五以上，这都是实实在在的进步。 而且政策支持，技术突破、需求增长，这些都是行业发展的动力，虽然有泡沫成分，但也有真实需求的支撑。 我承认有真实需求，但真实需求撑不起这么高的估值。你想想二零二五年一级市场融资五百亿，第一梯队营收才不到一百亿， 这就是典型的烧钱换规模，一旦资本退潮，很多公司就会倒闭，打他机器人就是例子，估值两百二十三亿，结果资金链断裂，这就是泡沫破裂的后果。 达塔机器人是个别案例，不能代表整个行业。大部分公司还是有技术有实力的，比如语数科技，关节控制精度零点零一毫米，多机协调延迟低于十毫秒，这都是核心技术优势。而且他们二零二五年出货量也不少，不是靠烧钱过日子的。 出货量不少是多少？智源机器人去年出货五千一百台，优币选五百台，加起来才五千六百台，和五百亿的融资比起来，这点营收根本不够看。你看看那些市盈率几千倍的公司，他们的营收增长能跟上估值增长吗？明显跟不上，这就是泡沫。 老邓，你太看重短期营收了。机器人行业是长周期赛道，不能用短期业绩来衡量。你看新能源汽车早年也是靠烧钱，现在不也起来了？机器人行业和新能源汽车一样，都是技术驱动的行业，需要时间积累，需要资本投入。 新能源汽车是有真实需求的，现在全球年销量几千万台，而机器人年出货量才一万多台，根本不是一个量级。 新能源汽车的估值虽然高，但有营收支撑，特斯拉市盈率也就几十倍，而机器人板块平均七十八倍，这能一样吗？ 新能源汽车发展初期估值也很高啊，特斯拉早年市盈率也几百倍。机器人行业现在就处于新能源汽车早年的阶段，需要资本投入来推动技术进步和量产，等量产起来了，成本降下来了，需求自然就起来了。 那你觉得二零二六年扎堆上市，是资本博弈还是真实需求？我觉得两者都有，既有资本博弈的成分，也有真实需求的支撑。 资本博弈是因为市场热度高，大家都想趁着热度上市圈钱，但真实需求也是存在的，工业场景和服务场景都有应用，而且技术进步快，市场潜力大，所以不能一概而论，要具体公司具体分析。 我觉得主要还是资本博弈，真实需求还太小，撑不起这么高的估值和这么多的上市潮。你看看那些估值几百倍几千倍的公司，大部分都是靠概念炒起来的，一旦资本退潮，泡沫就会破裂。当然也有少数公司有真实技术和需求，但大部分都是跟风炒作。 老邓你也太悲观了吧，我觉得二零二六年是机器人行业的关键一年，扎堆上市既是资本的博弈，也是行业发展的必然。 资本博弈能推动行业发展，让更多资源进入机器人行业，加速技术进步和量产。只要监管到位，引导资本合理流动，行业就能健康发展，泡沫也会慢慢消化。 监管到位是关键，现在监管层已经在降温了，叫停绿色通道，警示同质化竞争，这都是好事，但资本的主力性是不会变的，只要有炒作的空间，就会有人炒。我还是那句话，投资机器人行业要谨慎，别被泡沫蒙蔽了双眼。 我觉得可以积极布局，但要选有核心技术，有真实订单的公司，比如银河通用有宁德时代的订单，语术科技有核心技术，松岩动力有万元级的产品，这些公司是值得关注的。而那些靠概念炒估值的公司就别碰了。 行，你这么说也有道理。总结一下，二零二六年机器人公司扎堆上市，既有资本博弈的成分，也有真实需求的支撑。 资本博弈推动了行业热度，但也带来了估值泡沫。真实需求是行业发展的基础，但还处于萌芽阶段，所以咱们要理性看待，别盲目跟风，也别错过机会。 对，老邓说的没错，咱们既要看到行业发展的潜力，也要警惕资本炒作的风险。选公司要看技术，看订单、看营收，别被高估值冲昏了头脑，机器人行业未来肯定是好的，但现在还是要谨慎投资。 好了，今个咱们就聊到这，希望大家都能理性看待机器人行业，别被泡沫蒙蔽双眼，咱们下期再见，拜拜各位！

春晚五 b o t 炸场后，我反而更看好机器人硬件、链条、语数三大突破，拆开看哪些环节最可能先赚到钱？别指定人形机器人整机， 真正的 alpha 在 上游零部件，很多人把春晚当表演，我把它当一次工程验收。今天聊语数五 b o t 以及语数主导的产业链机会，原因很简单， 他把实验室能力拉到公开舞台了。今年春晚里，机器人不只会走，还能跑，还会空翻，更关键是二十多台高速变队形，还要卡音乐节奏。第一条逻辑，高动态集群控制，全球首秀，意义在调度， 能边跑边穿插，未来就能在工厂仓库做协调作业。第二条逻辑，极限动作靠海量仿真训练再上真机，这代表算法传感，关节执行开始形成闭环叠带。第三条逻辑，零巧手能接棍还能搓棍，是精细操控， 从能动到能干活，门槛就在末端执行起。为什么是现在发生？因为聚深智能模型在加速落地，同时国内供应链成熟，关节电机传感都在降本。先把运动能力做成可复制品。更确定的方向我 看关节模组、减速器四伏与驱动，再往下是力控传感、 i m u 视觉深度 以及电池系统相对偏概念是只蹭机器人加 ai， 但无订单验证。还有只讲宏大趋势，不拆 b o m 与良率的，要更谨慎。这条逻辑成立的前提是量产节奏，能持续提速降价，如果后续出货没跟上，或整机频繁故障， 趋势会走落在看两类信号、真实订单，以及上游扩展与交付周期。记住一句话，机器人投资可量产的零部件进化，你更想听上游零部件还是下游应用场景评论？选一个吧。

今天和大家聊聊利欧股份和语数科技之间的关系，他们可不是简单的合作关系，既有股权绑定，又有实打实的业务配合，妥妥的双向赋能模式。而且这事还和咱们之前聊的人形机器人热点紧密相关。先聊股权关联， 说的直白点就是利欧股份悄悄持有语数科技的股份，而且是直接加间接双路进步局。 一方面，利欧股份通过专项私募基金苏州青松蓝湖创业投资合伙企业，间接持有语数科技约百分之一点五七的股权。另一方面，还通过身串头，间接持股约百分之零点零三八五六。 除此之外，他的全资子公司平谈昊天投资还直接持有语数科技股份，算是 a 股里和语数科技关联度比较高的企业了。可能有人会问，持股有啥用？要知道语数科技可是人形机器人领域的狠角色， 二零二五年实际出货量超五千五百台，而且已经完成 ipo 上市，辅导你申请境内 ipo。 随着语数科技推进上市，立欧股份作为持股方，有望享受股权增值的收益，这也是两家公司关联的一大亮点。但咱们只聊事实，不猜涨跌不见股。 再说说更实在的业务协同，这可比单纯持股更有看点。咱们都知道，人形机器人的关节电机功率提升后，芯片功耗会激增，传统的风冷根本跟不上，很容易出现故障。而立欧股份刚好有拿手的液冷技术，还推出过适配高端散热需求的液冷泵产品， 正好能解决语数科技的这个痛点。简单说，立欧股份把自己的液冷技术直接用到了语数科技的人形机器人上，实现了技术和应用场景的完美落地，形成了互补协调。一边是语数科技的机器人量产落地需求，一边是立欧股份的液冷技术支撑。 两者配合既能帮语数科技优化机器人性能，也能让立欧股份的技术找到更多应用场景，双赢格局拉满。结合之前聊的人形机器人热点，瑞银等机构预测，二零二六年全球人形机器人需求量预计达三万台，行业增长势头明显。

为什么在春晚上面跳舞屌炸天的语速机器人，但是他的资本那里的估值其实并没有昨天晚上穿香肠盘核桃的银河通用高，现在最新的估值的话，银河通用大概在二百一十亿左右，而语速的话只有一百二十亿。但前段时间语速不是想走绿色的上市通道吗？他如果上市了之后可能会更高，这个是资本市场给的溢价了。 我作为一个在机器人租赁行业前沿的从业者，其实我平时会接触到很多的机器人，今天我给大家扒一下为什么。其实在二零二二年之前，人形机器人这个概念哈， 都是，比如说像波士顿动力这种公司在做，他们做的是什么技术路径啊？对，是技术路径，就是软件控制， 但是实际上软件控制就是把写好的程序，机器人怎么做还需要严丝合缝的去做任何事情，其实根本就实现不了，然后做了三十年什么事都没有，然后在公司也卖来卖去的，根本就做不成。但是二零二二年之后，特斯拉开始做这个事情了。其实特斯拉为什么开始做？因为他看到了 大模型，就是语言大模型，你们大家比如说平时用的 g p t 豆包这个东西能够给机器人控制带来革命性的变化，能够真正的让机器人实现智能。所以说也就是说现在机器人最重要的是什么？ 就是那个大脑大模型控制系统。然后其次的话，硬件上面可能比较难的就是它的手，灵巧手现在还比较难，比如说像我所知道的特斯拉现在的灵巧手，它的寿命只有两个月， 他说他争取在二零二六年把这个民翘首的寿命干到一年，但这个已经是很不错的了啊，所以说你会看到，哎，为什么语数他跳舞跳的那么棒，但是他的估值其实没有银河通用高， 因为资本看的是未来，看的是最后行业中局的时候，这个行业到底哪些才是真正的大玩家？你想一下，如果机器人能够走进千家万户，能够帮你去叠衣服，洗被子，然后做饭，这些东西 肯定要靠大脑啊，要，所以说现在谁的大脑更聪明，谁就能拿到更多的钱，这个就是资本的逻辑了，所以为什么说你会看到，哎，银河通用的估值很高，但是语数啊，其实他就是吃这波春晚红利吃的最好的那个公司，为什么？哈？就是他可能还要未来还要吃两三年，因为他在九年前就开始做机器狗了， 然后他的机械控制真的就是做的非常好。现在我比如说我们做机器人组里买的最多的还是语数科技的机器人，为什么？因为他机械控制真的就做的非常好啊，很耐用，很丝滑，跳的又好，没办法呀。但是 如果说你看到五年、十年以后，就这个行业，到底谁才是最后的赢家？不好说，现在是真的不好说。

我觉得呢，银河通用和语数呢，目前呢是通往通用人行机器人星辰大海的啊，这样的一个路径中呢，在现阶段各自有各自的这个主攻的点， 银河通用呢，他强调的是在场景里头赋能，对，干活自主，嗯，对吧，所以说我们会认为呢，我第一步可以做平的地， 我就没必要说上来就考虑到我要在坑坑洼洼的这个地方工作的需求。对，那么我用一个轮式底盘，我又稳，跑的又快， 嗯，对吧？对，那么我主要发挥上半身手眼脑协调的能力，嗯，那么我一定要有眼，因为我不用视觉观测，我是 绝对不是自主的，对，没有活是闭着眼睛去干的，对吧？那么语数呢？他呢？从四足的狗到现在呢，这个双足的人，他一直其实是用这种 控制的方法，只不过现在是用神经网络结合强化学习的新一套的这种控制方法。嗯，去让机器人做人类让他做的动作最简单的走路啊，跑步啊，大家可以看到啊，不只是语数，其实今年的世界人性激情运动会上， 田径赛里头绝大多数机器人不是自主的，就他可以跑的很快，对，但离不开一个遥控员陪跑，对，对吧，对，那么他们讲的是什么呢？就是我要能够解锁人类级别的身体的灵活度，对，这些能力是我的本体 具备的。语数这样的仿人的，双足的，这样的本体呢，他上来就是把腿的功夫啊，各种啊，从站到跑到跳到蹲啊，然后呢啊，全部都能给这个发挥出来。对，但是呢，他们 跟大家想的不太一样的，是呢，绝大多数时候也是不用视觉的啊，所以他依赖于啊，人类啊，提前编好的一个舞蹈动作，或者呢是遥控 哦，但也不是说他们不能加视觉啊，就像我们也可以把下半身换成腿，就是说呢，双方各有各最擅长的东西，落地场景上呢，也不太相同，我是感觉他们可能首先追求 都是说这个机器人更像一个人，嗯，而你可能更追求的是这个机器人首先要能帮助人干活。对，到底是功能性上更像人，还是形态和运动的方式上更像人，大家呢，各有各自的侧重。 嗯啊，所以这样不同的侧重也导致了大家落地的场景，像我们是零售店，药店，工厂， 语数呢，可能是目前是展示表演，迎宾等等等等啊，但是他们自足也有很多落地的巡检的工业应用啊，就是说，就是啊，至少人形上，我们两家呢，其实并不是一个， 实话说，不是一个连竞争都不是这么样的一个态势哦。啊，就是银河跟语数已经啊， 背后有非常丰富的合作，所以银河和语数呢，他应当说是通用人形机器人啊，走路的两条腿，我们两个之间呢，更多的是合作啊，而不是说竞争，我们面对的客户 也都是不一样的。对，然后呢，我跟星星两个人，我们啊，我们私交也都是非常好的，所以这一点上呢，我也很庆幸啊，银河和语数各自呢，在自己专精的方向上做到了世界最厉害。

语数机器人在春晚的表现是否超预期？哪些核心部件生产商在其中起关键作用？比起语数机器人在上一场王力宏演唱会时的表现明显超预期了， 从一些高难度的空翻和武术动作就能看出，语数机器人的平衡控制关节灵活程度已经进化，包括挫棍的灵巧手， 而这离不开提供高动态电力的关节电机、传送动力的减速器轴承，以及专注微型转动。在菱角手生产商我们一个个来说啊，首先就是提供动力的电机，这个细分的核心肯定就是卧龙， 不仅是语数驱动器和无框力矩电机的核心供应商，还有持股和情绪面价值。其次就是减速器，整个机器人成本占比最高的核心部件，占据成本的百分之三十以上， 此次表演的复杂性和灵活度都是由他决定的，因为他的作用就是将电机提供的单一动力转变成不同方向的力。减速器分为好几类，行星减速器就看中大理德，二零二五年坐定订单金额达三十二亿元， 同时通过伸创头间接持有语数科技百分之十股份。斜坡减速器看绿地斜坡，比起行星减速器，它的特点就是高精度轻载，而且绿地近期走势强势，节前还创出历史新高，可见资金的看好程度。 丝杠也是减速器的一种，不过他负责限行运动，丝杠气氛毋庸置疑，就是古舟 这家公司估计大家都比老巫研究的深，人气和图形足以说明其重要性。减速器在提供运动的时候难免会磨损。对，那这就要提常胜的自润滑轴承吗？ 十二四爷，润滑轴承为减速器的运转提供顺滑支撑，而语数机器人的润滑轴承则由常胜独家提供。而临桥手房面就需要独特的空心杯电机，民制电器则是核心供应商之一， 不过自炒作以来表现平平，要慎重考虑。作为临桥手微型转动供应商的赵薇，在炒作初期资金是非常看好的， 不过后几轮的炒作中明显缺乏火力，尤其是中大利德七八月份再创新高的那一轮， 这到底是估值到顶，还是被暂时忽略？我们开年见分享，虽然机器人的四肢有啊，但大脑才是关键。机器人如果不能灵活处理人类的指令，那它只能是工业范畴， 不足以配上人行二字。连创始人都直言，未来谁建立了机器人大模型，谁才是最厉害的机器人公司。这又回到 ai 软件和算法层，并且也需要实现多模态感知，也就是视觉、触觉处理。 在这些领域深根的公司，或许比起以上提到的都有爆发潜力。这个我们下期再聊，大家新年快乐！

春晚节后机器人板块短期看很有机会。春晚节目是最大的催化剂，语术科技的完美表现，相当于面向十四亿人的一次超级路演，极大提升了公众和资本对机器人产业的关注度， 这通常会吸引游资和散户进场，驱动相关概念股，尤其是人型机器人、减速器、传感器等领域的高 k， 但同时部分获利盘可能会借力出好货，导致波动加大。春晚热度降温后，如果企业拿不出有生产力的场景，市场会重归理性，从普涨到分化，真正的成长股受碰，纯概念股回调。 长期来看，这个赛道值得看好，但投资时需紧扣核心技术的比例和实际应用场景，那时才能真正起飞。

语数科技等四家企业的机器人啊，在马年春晚上大放异彩。今儿咱们就来看一看外网的网友怎么样评价这事。这是一个 cnn 发布的短视频， cnn 过去啊，可没少抹黑咱们中国。 咱们来看看这回网友怎么样评价。这是我见过最令人印象深刻，也是最恐怖的事。马斯克现在肯定在哭，因为他的机器人跟他一样没用，又不酷。这款机器人的价格是人民币八点四万元，约合一点二万美元，这也太吓人了，意思就是说价格太低了。接下来这条评价比较专业啊，这不仅仅是机器人的同步城市化动作， 这背后展现的是工程学上的平衡控制和丝滑运动。咱们看看这条评价，那代价是什么呢？中国说更低的成本。外国媒体之前总喜欢说，中国在某某方面确实发展的很快，但代价是什么呢？这是一个绝佳的讽刺，西方媒体惯用口吻的回复， 你问我代价是什么，我告诉你，代价就是更低的成本。这条评价非常有意思啊，大家注意看，这句话是说， from ip man to ip man。 前一个 ip man 是 叶问电影的英文名儿， 而后一个 ip man 呢，指的 intelligent robot， 就是 智能机器人。外国人特别的喜欢叶问电影，很多人模仿叶问，在他们的心里边， ip man 就是 中国功夫的顶级符号。但在今年的春晚啊，咱们玩了一首绝的五 bot， 代表的是中国今天的硬核科技，从一个人打十个到人机共生的矩阵，这波文化输出绝了。继续往下看啊，天网确实会说中文，我早就料到了，在施瓦辛格主演的终结者里边啊，天网是觉醒后毁灭人类的超级人物， 而如今看到中国机型的丝滑起舞，西方网友潜意识里边的天王恐惧可能被唤醒了。这种调侃背后呀，藏着他们一种微妙的心理。他们曾经觉得 ai 失控可能是最恐怖的未来， 但现在发现，这个未来可能掌握在中国手里。今天咱们就念这些啊，其他的就不读了，您可以接下来一条一条的去看，没有一句是冷嘲热讽的，压倒性的，几乎每一条都是胜赞。 你说我不看这个视频下面的评论换一个视频看。评论区的画风是完全一样的，只有对咱们中国的赞许和羡慕。甚至这里还有一条印度网友的评价，咱们看看，新年快乐，来自我和印度的满满的爱意和敬意。之前很多印度网友对中国的发展总是很酸，这回真不一样。