2026哪些行业会出现抄底机会？
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37:25查看AI文稿AI文稿全球的化工行业可能会迎来一个周期的拐点，再加上一些政策的推动啊，和一些新兴的需求，其实这个行业的 etf 是 具备比较大的投资价值的。没错没错，那这个也是一个大家比较关心的话题啊，那我们就开始吧。咱们先来说说二零二六年这个化工行业到底值不值得投，我们看到这个投资评级是强于大势， 那这背后到底是有哪些核心的逻辑在支撑呢？首先就是化工行业已经经历了三年半的一个深度调整啊，那无论是产能周期还是库存周期都开始出现了一个转折，所以二零二六年是有望迎来供需关系的一个历史性的拐点。听起来行业的基本面确实在发生变化，那除了这个周期的因素之外，还有哪些因素在助推这个行业的转型呢？还有就是政策的红利啊，比如说反内卷政策， 还有这个七部委联合发布的这个石化化工行业稳增长的工作方案，二零二零二六年的里面都明确提出了要促进行业的增值，年均增长百分之五以上， 那包括这个零碳工厂的建设，碳排放双控，这些都是在优化行业的工计结构。哎，那这些政策确实挺给力的，所以怪不得市场对这个行业的未来这么有信心，而且就是需求端也在发生变化，你像新能源、 ai、 半导体这些新兴的产业，带动了这个化工行业的一个结构性的转型，比如说零化工、氟化工， 它们都已经不再是传统的那种需求了，它们是传统加新能源双轮驱动，尤其是储能的爆发，对估值的修复是非常有推动力的。明白了，那我想知道就是这个投资建议里面为什么会有这么明显的区别，就是不同的时间跨度到底应该怎么来配置这些资产呢？呃，短期来看的话就是三到十二个月， 我们比较看好的是一些供需错配比较明显的一些品种，所以我们建议的是百分之六十的化工 e t f， 百分之三十的细分龙头，还有百分之十的现金， 那这个目标收益的话是在百分之十五到百分之二十五之间。了解了，那中期和长期的思路有哪些不同呢？中期的话就是一到三年，那我们建议的是百分之七十的化工 e t f， 百分之二十的成长股，加上百分之十的证券， 目标收益是可以到百分之三十五到百分之五十。那长期的话就是三年以上，建议是百分之八十的化工 e t f， 加上百分之二十的新兴材料股， 那这个是争取百分之六十以上的收益。嗯，当然这些策略都是要根据时间的跨度和你的风险偏好来做一个动态的调整的。不过投资化工 etf 都可能会遇到哪些风险呢？首先就是一些细分的赛道，可能会有新增产能集中投放的风险， 然后就是地产的需求，如果持续的低迷，也会影响到很多化工品的一个消费。嗯，还有就是原材料的价格，如果大幅的波动，也会直接影响到行业的盈利。 最后一个就是国际贸易政策，如果发生变化，也可能会带来一些不确定性。好的，那接下来咱们就聚焦全球的化工 etf 产品的全景分析。哎，我们先来看看美国市场，美国市场都有哪些比较有代表性的化工相关的 etf 呢？美国的话就是它的产品是非常丰富的啊， 其中最有代表性的就是 s p d r 材料行业 etf， 它的代码是 x l b， 嗯，它是由到付银行管理的，然后它也是美国最早的一批行业 etf 之一，它是成立于一九九八年的十二月十六号，那它的规模和费用情况呢？ 到二零二六年一月二十七号，他的管理的资产规模是达到了六十点七八亿美元，然后他的总费率只有百分之零点零八， 也是同类里面非常低的水平了。 ok， 然后他是跟踪的标普材料行业精选指数，这个指数里面呢，化工就占了百分之五十，然后还有一些金属与彩矿啊，容器与包装啊，建筑材料啊等等。哎，那这个 x l b 它的前十大重仓股都是哪些类型的公司呢？ 呃，前十大中堂股都是一些在各自领域非常有竞争力的一些龙头企业。嗯，比如说林德公司、纽蒙特公司、自由港、麦克墨兰公司，然后 c r h 公司、宣威威廉姆斯公司等等， 就是他们都是长期来看盈利能力非常稳定的一些公司。那除了这个 x l b 之外，美国市场还有哪些比较有特色的化工类的 e t f 或者说类似的产品呢？还有一个就是 i c s 美国基础材料 e t f， 它的代码是 i y m， 它是成立于二零零零零年的六月，然后它是跟踪的稻琼斯美国基础材料指数， 他的目标就是要复制美国基础材料板块的整体表现，所以他也是给投资者提供了一个比较好的参与美国这个行业的一个工具。听起来美国市场确实是选择非常多啊。对，那这些产品的表现到底怎么样呢？比如说像 x l b 吧，他过去一年的收益是达到了百分之九点九一， 然后三年的平均是百分之七点三六，五年的平均是百分之六点七零，然后他自成立以来的年化收益是百分之七点九八， 就整体还是非常不错的，就是给投资者带来了比较稳健的长期的回报。看来美国的化工类的 etf 确实表现挺不错的。那欧洲的化工 etf 市场又是一个什么样的情况呢？欧洲的话就没有像美国那么多的产品。嗯，它主要就是集中在几个跟踪欧洲化工行业指数的 etf 上面。 那其中比较重要的就是 i shares s t o x x europe six hundred chemicals u c i t s e t f， 它的代码是 ex v 七，然后它是由贝莱德发行的。那这个 ex v v 呢？它是成立于二零零二年的七月八号， 然后它是跟踪的 s t o x x europe 六百 chemicals 这个指数。哦，它里面是包含了十八家欧洲的非常有代表性的化工公司，然后它的前十大重仓股基本都是大家耳熟能详的巨头，比如说液化空气、巴斯夫奇华顿、汉高、阿克苏、诺贝尔等等。 嗯，这些公司在全球化工舞台上都是非常有分量的。明白了，那这些欧洲的化工 etf， 它的地域分布和行业分布是怎么样的呢？它的投资的地域呢？主要就是在法国、德国、瑞士、荷兰这些化工非常先进的欧洲国家，然后行业上的话就是非常集中。嗯，就它的化工行业的投资占比是百分之九十九点七七， 那剩下的百分之零点二三才是现金和一些衍生品。 ok， 对， 它是一个非常纯粹的化工行业的投资工具。嗯，那欧洲的这些主要的化工 etf， 它的规模，费用还有历史收益情况怎么样呢？比如说 exv 七吧，它到二零二六年二月二号的时候，它的规模是有九千七百七十五万五千四百欧元， 然后它的管理费是百分之零点四六，嗯，它的收益的话就是二零二五年这一年它是跌了百分之五点零三，然后三年的平均是跌了百分之零点八四，但是它五年的平均是有百分之十三点零一，然后它自成立以来的总回报是达到了百分之五百二十二点二九。哎，它这个长期收益还挺可观的。那除了 exv 七之外，还有没有其他比较重要的同类产品呢？ 还有一个是 likeword s t o x x europe six hundred chemicals， u c， i t s e t f， 它的代码是 l c， h m 点 d e， 然后它也是跟踪的同样的一个指数，嗯，但是它的管理费就更便宜，它只有百分之零点三， 所以这两只产品都是可以让你很纯粹地去压住欧洲的化工行业，但是你也要承担这个行业波动带来的风险。欧洲的市场我们就聊到这了，那亚太市场呢？ 尤其是中国和韩国，有哪些比较有特色的化工 etf 产品呢？亚太的话，就特别是中国和韩国这两个市场的化工 etf 发展的是非常快的。嗯，那中国的话，就是目前已经有很多不同的产品啊，无论是从种类上还是从规模上都在迅速的扩容。没错，那中国市场上比较活跃的化工 etf 都有哪些呢？比如说华宝中正细分化工产业主题 etf， 它的 代码是五一六零二零，它的最新的规模已经超过了六十个亿，然后它的流动性也是非常好的。 ok， 它是跟踪的中正细分化工产业主题指数， 然后它的成分股呢，就覆盖了化学纤维、化学原料、化学制品等等这些化工全产业链的龙头。哎，那听起来就是说投资中国的化工 e t f， 就 相当于一网打尽了整个行业的核心公司啊。是的，然后除了这个华宝的 e t f 之外呢，还有逸芳达的中正石化产业 e t f， 然后还有彭华的 同样也是跟踪细分化工产业主题指数的 e t f， 它的规模已经超过了两百六十七个亿。嗯，然后还有天虹的中正细分化工产业主题 e t f， 它是最近资金流入非常明显的， 就是三十天净流入了十四点九一个亿，然后最新的规模已经达到了二十一点六九个亿。那中国的这些化工 etf， 它们的费率结构有什么优势吗？中国的化工 etf 是 非常有竞争力的，比如说逸芳达的那个化工行业 etf， 它的管理费率是每年百分之零点一五， 然后托管费是每年百分之零点零五，嗯，所以它的总费率只有百分之零点二，这个是比很多同类的产品都要低的。那这对于长期投资者来说是可以省下不少钱的，听起来确实很划算啊，那韩国那边的化工 etf 有 什么不一样的地方吗？韩国的话主要就是 samsung codex energy and chemicals etf， 它的代码是一一七四六零， 然后它是专门投资于韩国的能源和化工上市公司的一个 etf。 那 韩国的话就是在精细化工、电子化学品这些领域是技术非常领先的，所以这个 etf 也是可以让你分享到韩国在这些领域的成长。 ok， 那 我们接下来要聊的这个话题呢，就是全球的化工 etf 产品的一个对比分析。嗯，那我们先来看一看 各个市场的化工 etf 在 规模和流动性上面有什么样的差异。就目前来看的话，美国的那个 xl b， 它是全球规模最大的化工 etf， 它的规模是达到了六十点七八亿美元。 那中国的话就是彭华的那个化工 etf， 它的规模也有两百六十七点一亿元人民币，差不多就是三十七亿美元左右。 然后流动性的话就是中国市场是特别突出的，就那个五一六零二零，它在过去的二十天里面累计成交金额是有两百七十七点五亿元， 然后它的日均成交额是有十三点八七亿元。那在费率结构上面，美国、中国和欧洲的化工 e t f 有 什么样明显的不同吗？美国的那个 x l b， 它的总费率是只有百分之零点零八，是非常低的。然后中国的化工 e t f 的 费率一般是在百分之零点二到百分之零点六之间，嗯，像易方达的那个是百分之零点二，已经算是比较便宜的了。 那欧洲的话就是普遍会高一些，你像那个 ex v 七，它是百分之零点四六，然后那个 l c h m 点 de， 它是百分之零点三。了解了 那不同地区的化工 etf， 在 投资策略和成分股的选择上面有什么样显著的差异呢？比如说美国的那个 xl b， 它虽然是叫化工 etf， 但是它其实投资的是整个材料行业，嗯，那化工只占了它的一半， 另外还有一些金属包装、建筑材料等等。那欧洲的那个 ex v 七就非常的极端，它几乎是把所有的钱都投在了化工上面。 ok， 它的化工股占比是百分之九十九点七七。 那中国的化工 e t f 呢？就是既会有一些传统的石化企业，同时也会加入一些新能源材料、精细化工这样的一些新兴的领域。这么说的话，就是不同的产品背后的行业分布其实还是差别挺大的。对的，那你像美国的那个 x l b， 它的成分股更多的是工业气体、矿业涂料这样的一些公司。 然后欧洲的那个 ex v 七，它就是清一色的都是像液化空气、巴斯夫汉高这样的国际巨头。那中国的化工 e t f 呢，就会更分散一些，你会看到既有三桶油这样的传统的能源公司， 同时也会有一些像万化化学、天赐材料这样的一些化工新材料的企业。哎，那不同的市场的化工 e t f 在 风险和收益特征上面有什么样明显的区别吗？比如说美国的那个 x l b， 它是成立以来的年化回报是百分之七点九八，就它是属于那种比较平稳的向上的这样一个走势。嗯，然后欧洲的那个 ex v 七，它是 成立以来的总回报是百分之五百二十二点二九，但是它的波动会更大一些。这么看来的话，欧洲的这个产品长期收益很可观，但短期的波动也不小啊。没错没错， 然后中国的化工 e t f 就 二零二五年是表现非常突出的，就那个五一六零二零，它的标地指数是全年涨了百分之四十一点零九，嗯， 然后是大幅跑赢中期的上证指数和沪深三百等主要的 a 股指数的。那我们总结一下，就是说不同的市场的化工 e t f 到底适合哪一类投资者呢？美国的化工 e t f 就是 适合那种想要长期稳健的，然后看重流动性的投资者。欧洲的话就是如果你是特别看好化工这个行业，想要去集中压注的话，那可以选欧洲。 那中国的化工 etf 就是 它是费率比较低，然后又有成长性，就特别适合那种想要把握产业升级这样的一个趋势的投资者。好的，下面咱们来聊一聊这个化工行业的基本面的深度分析啊。嗯，首先第一个问题就是二零二六年全球的化工行业到底是一个什么样的发展趋势？然后不同的地区之间会有什么样的差异？ 呃，二零二六年其实是全球化工行业的一个关键的转折点，就根据美国化学理事会的数据，嗯，他的全球的化工产量的增幅是会从二零二五年的百分之二点六降到二零二六年的百分之一点九， 就整体的话是一个温和增长，但是各个区域的分化是非常明显的。看来这个增速放缓是一个全球性的现象啊。那具体到不同的地区又有哪些值得关注的变化呢？比如说北美，他二零二六年的产量的增幅只有百分之零点五， 然后美国甚至是负增长的，就它是受到高成本环保的压力，还有就是需求的疲软这三重的压制。然后欧洲就更慢了，欧洲是只有百分之零点二的增长，它是被能源价格，严苛的环保法规以及一些能源的退出所拖累的。但是呢，亚太是依然成为全球的引擎， 这中国是靠规模和成本不断地在扩大自己的份额。然后印度的话是因为它的 gdp 增速二零二六年是预计有百分之六点四， 所以它的化工行业也是在工业和消费的双重驱动下，尤其是在特种化学品领域，是在大举的投资来降低进口的依赖。哎，我想知道就是现在这个全球的化工行业还面临哪些比较棘手的问题？呃，最大的问题还是产能过剩， 就德勤的研究里面就特别提到了聚乙烯、聚丙烯这些烯和芳汀的产品。嗯，它的过剩是会持续的， 那除非是市场的确定性和稳定性恢复了，不然的话终端的需求还是会比较低迷，那整个行业的压力还是会很大。那有没有什么办法可以缓解这个能源过剩的问题呢？有的行业的集中度提升是一个很重要的解决这个问题的一个途径。嗯，就中国其实已经很明显了，就我们跟踪的一百一十八种主流的化工品里面，已经有差不多百分之四十的品类，它的 cr 四集中度都超过了百分之五十， 就是以前的那种小乱散的能源无需扩张的时代已经彻底结束了。明白了，那我还想问一下，就是说技术创新和绿色转型在未来的化工行业的发展过程当中会扮演一个什么样的角色？化工行业其实现在正处在一个技术革新的一个关键时期，比如说生物制造，它已经可以让一四丁二醇的生产成本比传统的石油路线还要低， 然后二氧化碳制聚碳酸酯也已经实现了商业化，就这些都是在推动行业从一个现性的经济走向一个循环的经济。哇，这些技术听起来就真的是改变行业格局的技术啊。对，然后包括 ai 的 算法的介入，已经可以让乙酰的收率提升百分之三到五， 然后数字孪生的技术可以让设备的预测性维护做到极致。嗯，它的故障率可以下降百分之四十五，然后再加上绿色转型，已经成为了一个全球的共识。就比如说中国在二零二六年的一月十九号发布了这个零碳工厂的建设的指导意见， 那这个就是会从二零二六年开始逐步的在石化、化工这些高耗能的行业去推开。 ok， 那 这就是一个全新的挑战，也是一个机遇。我们中国的化工行业现在是处在一个什么样的景气周期？然后行业的供需格局发生了哪些变化？中国的化工行业其实在二零二六年是迎来了一个历史性的转折。嗯，就是它的产能周期出现了一个重要的拐点， 就是从二零二五年的六月份开始，它的固定资产增速自二零二一年以来首次转为负增长，这就意味着过去四年的大规模的扩展正式告一段落。这么说的话，供给端的压力应该是明显缓解了。没错没错，而且就是不光是产能，它的库存周期也在发生变化， 就是二零二五年的下半年，行业已经开始从主动去库走向被动补库。嗯，这就是一个典型的供需关系改善的一个前兆。 然后再加上反内卷的政策，加速了落后才能的退出。就比如说氨纶，二零二五年就淘汰了五点八万吨的落后产量，然后二零二六年的净增产量只有二点一万吨，它的 增速只有百分之一点四。需求端是不是也有一些新的变化？是啊，虽然说地产这一块的需求还是比较弱，但是以 ai、 半导体、人形机器人还有能源基建为代表的新质生产力，正在成为化工行业的一个新的增长引擎。 嗯，所以整个行业的景气度是在逐步的回暖的。那行业的价格和盈利现在有什么样的最新的变化？价格的话就是 ppi， 它是在连续三十七个月为负之后，终于在二零二五年的十月份首次出现了环比的上涨。嗯，然后十二月份的时候，它的涨幅已经扩大到了百分之零点二，就是连续三个月都是正增长，这是一个非常强烈的通缩缓解的信号。 然后另外一个就是化工品的价格指数现在还是处于一个二零一二年以来的百分之十点四的分位，就是它其实还是有非常大的向上的弹性的，看来这个价格的拐点已经基本可以确认了，那盈利端是不是也有一些改善呢？没错， 盈利的话就是二零二五年的前三季度，氟化工、农药、钾肥这三个子行业的规模净利润的同比增速分别是百分之一百二十二、百分之一百七十四和百分之六十二，嗯，它的盈利修复的趋势是非常明确的， 然后再加上产品价格的回升和成本的控制，行业的整体的盈利能力是有望进一步的提升的。最近出台的这些政策对于咱们中国的化工行业未来的发展有什么样的影响？政策的支持力度还是非常大的。就二零二五年的九月份，工信部等七部门联合发布了石化化工行业稳增长的工作方案，二零二五，二零二六年， 嗯，然后里面就明确提出了要历征行业的增值年均增速在百分之五以上，同时呢要严格控制炼油以稀这些传统的大宗产品的产能的无序扩张，这些决策确实挺有针对性的。那除了这些还有什么其他的政策吗？还有就是从二零二六年的四月一号开始，会取消两百四十九项化工厂的增值税的出口退税， 就像曹海令这种，嗯，就是它其实是一个非常精准的去推动低负价值、高耗能的产物的退出，然后让行业往高质量的方向去转型。我想知道就是化工行业里面不同的细分领域未来会有什么样的分化？比如说像 mdi、 tdi、 有 机硅、氨纶这种强周期的品种，它的供给收缩是非常明显的， m d i 的 库存现在只有去年同期的三成，然后纯碱的库存是创了近三年的新低，所以它们的景气度是基本可以确定是反转了。那传统的化工品和新材料领域又会有什么样的不同的表现呢？传统的品种像乙烯、丙烯、纯苯，因为之前的库存比较多，所以二零二六年也很难有一个大幅的上涨，可能就是区间震荡为主。 嗯，但是新材料这一块的话，因为下游的需求是非常旺盛的，比如说 ai 带火的 pcb 材料，然后 oled 材料的国产替代，然后还有固态电池带来的一些新的需求，都是会让相关的新材料领域进入一个新的高成长期。原来是这样啊， 那下面我们就来看一下细分领域的投资机会评估。嗯，咱们先来看一下新能源材料这个领域最近为什么这么火，因为新能源材料这个领域最近是迎来了一个爆发式的增长。 对，然后特别是磷化工和氟化工，它已经不再是一个传统的需求结构了，它已经变成了一个传统加新能源的双轮驱动。嗯，比如说磷化工，它已经从原来的化肥单轮驱动变成了化肥和磷酸铁锂双轮驱动，然后每新增一 g 瓦时的磷酸铁锂电池，它就要消耗三点五吨的磷矿石的原矿， 那储能的需求每提升一百 g 瓦时，它就会带动百分之一的磷矿石的需求增长。哦，那就是说新能源汽车和储能的发展，对于上游的原材料拉动是非常直接的。没错，那孵化工的话，它也是深度的绑定了锂电池的电解液， 然后它的这个上游的萤石加工出来的六氟磷酸里就是一个核心的材料。嗯，然后六氟磷酸里的价格从二零二五年的七月份 四点七万元每吨涨到了最高十八万元每吨，它的最大涨幅是百分之两百八十三。明白了，那我想知道就是半导体材料、电子化学品、生物基材料这几个领域未来的市场空间和增长动力主要在哪里？半导体材料的话，就是二零二六年会是一个国产替代加速的一个关键的时间点。 然后包括是电子化品、高端光刻胶这些细分的领域的毛利率都是远高于传统的大众化品的，那国内的这些化工企业也在逐渐的成为高端制造的这个不可或缺的材料的底座，听起来就是这些领域的技术壁垒和盈利水平都是非常高的。对， 电子化品的话就是整个市场规模，它是预计会从二零二五年的两百六十亿美元涨到二零二六年的八百一十九点七亿美元，然后到二零三五年会达到一千三百九十五点四亿美元， 它的这个二零二六年到二零三五年的年均复合增速是有百分之六点零九。嗯，那它的增长动力主要也是来自于半导体显示面板、 pcb 这些下游的产业的扩张，这么说的话，生物基材料应该也是受益于这种绿色转型的大趋势吧？是的，生物基材料的话，就是国内的市场规模在二零二六年会突破八百亿元，它的同比增速是百分之三十二， 然后可降解材料，像 p r o a、 p h a 这些，它的需求增速是超过百分之四十的。那在双碳的目标下面，生物基化工其实成为了一个新的风口。 ok， 那 高端化工新材料和精细化工未来会有哪些新的增长点？高端化工新材料的话，就是它的市场规模在二零二六年会达到四点五万亿元，然后它的年复合增速是百分之十二点五， 那这个主要的就是靠新能源汽车、五 g 通信、人工智能、航空航天这些新兴的产业对于高性能材料的拉动。这么看来的话，就是这些新兴的产业对于材料的性能要求越来越高，确实给高端化工新材料带来了非常大的市场空间。然后精细化工的话，就是它会有一些结构性的机会，比如说在能源转型的这个大背景下， 特种化学品是会有一些新的需求，比如说光伏领域里面的玻璃，它是逐渐的在替代塑料背板，然后同时呢透明的氟聚合物背板，因为它比较轻， 可能从二零二七年开始也会逐步的去取代玻璃。那如果说我们现在要去挑选一些最值得投资的化工的细分领域， 你会怎么来进行一个优先级的排序？我觉得零化工肯定是排第一的，就是它是受益于新能源汽车和储能爆发的，然后它是有传统加新能源的双轮驱动。嗯，第二个的话是氟化工，就是因为六氟磷酸铝这些锂电池的材料， 它的需求是非常旺盛的，所以它的价格弹性也非常大。这两个听起来确实是既有增长又有爆发力。然后面的话就是半导体材料，因为它的国产替代的空间非常大，技术壁垒也很高，毛利率也很高。 嗯，再然后就是电子化学品，它是受益于 ai 和五 g 这些新技术的，它的市场扩张也非常快。最后是生物基材料，它是符合绿色发展方向的，政策的支持力度也很大。咱们接下来要聊的就是不同的投资期限的价值分析。嗯，那咱们先来看一下化工 etf 作为一个短期投资的标的，它的核心的逻辑是什么？ 然后它背后的这个周期的变化和市场的预期到底是一个什么样的情况。短期投资化工 etf 的 话，最主要的就是要抓住行业的周期的拐点和这个供需错配带来的一个价格修复的机会。 对，那二零二六年就是一个非常典型的产能周期和库存周期的双重拐点。这么说的话就是行业的底部反转，是大家比较一致的一个预期，没错没错，就声望宏源，他们是判断化工行业的周期反转是高度确定的。然后行业的盈利是从二零二五年的四季度开始逐季往上， 嗯，然后二零二六年是会迎来一个加速的提升，是一个戴维斯双击。然后东北证券他们也认为二零二六年是大部分的化工细分化行业的产能周期的底部 就是产能利率是触底回升的。哎，那就是说从供需的角度和价格的角度来看的话，短期之内这个化工行业有哪些比较值得关注的变化？供给端的话其实是已经有非常明确的收缩的信号了，就整个行业的资本开支，它是同比下降了百分之十八点三， 然后他已经是连续七个季度复增长了，就是他的这个供给的扩张其实已经是彻底的告一段落了。听起来供给端是已经没有什么压力了，那需求端和价格端呢？需求端的话就是春节之后下游的复苏是比较明显的，然后产品的价格也是有望进一步的上行。嗯，再加上美国的降息预期的升温，全球的流动性是在转暖的。 对，这都是对整个周期板块是非常有利的。明白了，那现在这个化工品的价格和 ppi 是 处于一个什么样的历史位置？现在化工产品的价格指数它还是在二零一二年以来的百分之十点四的氛围，就是它的价格弹性其实是非常大的。嗯，然后 ppi 是 在二零二五年的十二月份环比涨了百分之零点二， 它已经是连续三个月正增长了，然后同比的话它的降幅也收窄到了负的百分之一点九，就是它的这个起稳的信号是非常明确的。然后历史上看的话， ppi 一 旦触底回升， 往往都是化工板块警惕上行的一个重要的领先指标。嗯，你像一六年、二一年的大行情，都是伴随着 ppi 的 持续的回暖，最近这个资金流向有没有什么特别值得注意的动向，从二零二五年的八月份开始， 化工五十 e t f， 它的代码是五一六一二零，它的累计涨幅已经超过了百分之四十，然后其中零化工、氟化工这些细分领域的涨幅更是接近百分之七十， 然后机构的资金是连续十八天净流入，总共是吸金三十四点五四亿元，就这个抢筹的迹象是非常明显的。那如果说我们要去挑选一些适合短期投资的化工 etf 的 话，市场上有哪些产品是比较值得关注的？比如说华宝化工 etf， 它的代码是五一六零二零， 然后它是目前市场上规模最大、流动性最好的一个化工 etf， 嗯，然后它是跟踪的中正细分化工产业主题指数，它的成分股里面是覆盖了新能源化工和高端新材料的，所以它的整体的波动也是比较适中的， 就是很适合做这种短期的配置。这些产品在投资策略上面会有一些什么样的区别吗？有啊，比如说益方达化工 e t f， 它的代码是五一六五七零，它是采用了一个哑铃策略，就是它一边是配了这种高股吸低波动的三桶油，然后另外一边是配了这种弹性比较大的基础化工龙头， 嗯，所以它是在追求进攻的同时，又有一定的防守性，就是它很适合这种短期的市场波动。然后像彭华化工 e t f， 它的代码是一五九八七零， 它的规模是超过两百六十七亿元的，它是一个全产业链的布局，嗯，它也是可以很好地去把握整个行业的一个复租的机会。明白了，那就是说化工 etf 做短期投资的话，有哪些比较具体的操作策略和分控的措施是比较值得推荐的。操作策略的话，我建议是可以采用分批建仓的方式， 就是你可以先把你计划的三到五成资金先买进去，然后如果说这个产品的净值回调超过了百分之十，你再去补仓，嗯，这样的话可以帮你平滑掉一些这种周期的波动带来的风险。那你觉得在操作的过程当中，有哪些指标是我们必须要紧密跟踪的？呃，像 p p i 的 数据，原油的价格， 还有就是产能利用率，这些都是非常重要的。嗯，比如说 p p i 如果能够连续三个月转正，或者说产能利用率能够升破百分之八十，那你是可以考虑加仓的。 然后止盈的话，你可以设在百分之十五到百分之二十五之间。嗯，止损的话可以设在负的百分之八到负的百分之十之间。就是当你的这个产品涨过百分之十之后，你可以把你的止损位上移到你的建仓价加百分之五的地方，这样的话可以帮你锁定一部分的利润。然后整体的化工 e t f 的 仓位 最好不要超过你总组合的百分之十到百分之十五，就是不要把鸡蛋放在一个篮子里。那如果我们把时间拉长到一到三年，这个时候化工 etf 的 投资逻辑又会有哪些不一样呢？中期来看的话，化工 etf 它的核心的机会就在于行业的结构升级和盈利能力的持续改善。对，所以我们是非常看好它会迎来一个盈利修复和估值提升的一个双击。 这么说的话就是盈利的确定性和行业的分化会是这个阶段的一个关键词。没错，因为根据机构的一致预期，二零二六年化工板块的盈利增速是会进一步的加快的， 然后再加上新能源材料、半导体材料、电子化学品这些新的领域是持续的高景气。嗯，然后传统的行业的话，也是因为供给侧改革，盈利能力也是在逐渐的恢复，再叠加上政策的持续的扶持， 技术创新的加持，所以整个行业的高质量发展是非常值得期待的。对，那如果我们从中期的这个角度去挑选化工 e t f 的 话，有哪些产品是比较值得关注的？比如说异方达化工 e t f， 它的代码是五一六五七零指数，嗯，它的前十大中仓股的权重超过了百分之五十六， 就是它是既覆盖了这种能源安全的核心资产，同时也囊括了很多新材料和精细化工的龙头，所以它是一个周期和成长兼顾的一个产品。听起来就是这些产品在把握行业轮动和成长机会上面还是有一些优势的。是的， 还有就是华宝化工 etf， 它的代码是五一六零二零，它的成分股里面有将近一半都是这种大市值的龙头，然后 剩下的部分是分散在磷肥、磷化工、氟化工、氮肥等这些细分领域，所以它是可以充分的去分享这种龙头强者恒强的红利， 同时也可以把握住一些积分赛道的爆发的机会。懂了，那就是说化工 e t f 做中期投资的话，有哪些比较具体的操作策略和风控的措施是比较值得推荐的？化工 e t f 是 可以作为你中期组合里面的一个核心的配置的，嗯，就是你可以给到百分之二十到百分之三十的比例， 然后在产品的选择上面的话，尽量去选一些规模比较大、流动性比较好，然后跟踪误差比较小的这样的一些 etf， 比如说像五一六零二零、五一六五七零这种都是比较好的。那在持有过程当中怎么去动态的调整这个组合呢？你可以每隔一个季度或者半年，根据细分行业的景气度的变化去做一个权重的调整。 嗯，然后再就是可以重点去关注那些有比较多的配置在新能源材料、半导体材料、高端化工新材料的这些 etf， 因为这些领域是最有可能成为中期的一个强势的板块。如果是做长期投资的话，化工行业会有哪些根本性的变化？就是化工行业它其实现在正处于一个从量到质的一个转型的关键时期， 就是它不再是以前的那种拼规模、拼速度，它现在更多的是在拼质量、拼效益。嗯，然后包括它的这个产品的结构也在往一些高技术含量的材料解决方案去进行一个升级， 所以这个是一个行业发展模式的一个彻底的变更。这么说的话就是行业的增长逻辑已经发生了一个质的变化，再加上这个探达风的目标，其实是给整个行业设置了一个明确的供给的上限，嗯，所以未来的能源的扩张是会被严格的控制住的，那这样的话龙头企业就会掌握更大的定价权，然后再加上新兴产业的需求的升级， 还有就是技术创新带来的这种生产效率的大幅提升，嗯，以及中国的企业在全球的份额的持续的攀升，其实都给化工行业打开了一个全新的成长的窗口。对，那如果我们从长期的角度去挑选化工 e t f 的 话，有哪些产品是比较值得关注的？比如说益方达化工 e t f， 它是一个比较均衡的配置，嗯，它既配置了三桶油这种高股息的资产，可以给你带来比较稳定的现金流，然后它也配置了万华化学这种在行业转型当中受益的成长龙头。听起来就是这种兼顾了收益和成长的产品，确实适合长期的布局，没错。然后像华宝化工 e t f， 它是覆盖了 ai 算力、反内菌、机器人、新能源等这些热门主题的， 然后彭华化工是一个全产业链的布局，然后流动性也很好，所以这两个也是可以长期持有的比较好的标的。明白了， 那就说化工 etf 做长期投资的话，有哪些比较具体的操作策略和风控的措施是比较值得推荐的。化工 etf 它是可以作为你整个投资组合里面的一个核心的长期的配置的，嗯，所以它的比例可以占到你总仓位的三到四成。然后在操作上面的话，比较建议的是买入并持有，就你不要去频繁地交易， 你就长期的去持有它，然后把你赚到的分红和资本利得再投入，让你的财富去复利增长，那在挑选具体的产品或者说在管理这个组合的时候，有什么特别要注意的吗？你在挑选产品的时候，就是要重点去关注那些在技术创新、绿色转型、数字化升级这些方面走在前面的公司。 然后同时你也要把化工 etf 和科技、消费、医药等其他的板块去进行一个搭配，这样的话可以在分散风险的同时，最大化你的长期的回报。好的，那我们再来讲讲不同风险偏好的投资策略。那我们首先来聊一下保守型的投资者 如果想要去投资化工 etf 的 话，有哪些比较核心的思路，或者说产品的选择标准。保守型的投资者的话，首先第一点就是要把风险控制放在首位，所以我们在产品的选择上面的话，就要去挑选那些有一定的防御性的，然后波动比较小的这样的一些化工 etf， 这么说的话就是高股息低波动的这种产品是不是就比较符合这个要求？没错， 比如说逸方达化工 etf， 它的代码是五一六五七零，它的前三大中仓股就是三桶油嘛，中国石油、中国石化、中国海油，然后这三个公司都是以高分红著称的，嗯，然后它的这个近三年的平均股息率是有百分之三点八， 就即使行业有波动，你也可以获得一个比较稳定的收益。然后同时你在挑选的时候也要去看一下这个 etf 的 成分股是不是足够的分散，嗯，然后费率是不是足够的低，就逸方达的这个化工 etf， 它的总费率只有百分之零点二， 就是它是可以帮你节省很多成本的，懂了，那就是说保守型的投资者在做化工 etf 配置的时候，有哪些具体的比例，或者说有哪些具体的风险管理的手段是比较值得推荐的。首先在资产配置上面的话，我们是建议高股息的化工 etf 可以 占到百分之六十，然后宽基的化工 etf 可以 占到百分之二十五， 然后剩下的百分之十五可以留作现金或者是现金等家务。嗯，然后整体的化工 etf 的 仓位最好不要超过你总组合的百分之二十，这样的话可以避免你在单一行业上面暴露过多的风险。看来就是说这个股债的比例和这个行业的仓位还是挺关键的。然后另外一个就是要严格的设置止损， 比如说你可以在你的投资亏损达到百分之五到百分之八的时候就果断的止损。然后还有就是要采用分批建仓的方式，比如说你可以每个月去定额的买入， 然后最后就是每一个季度要定期的去 review 你 的这个组合，根据市场的变化去做一些调整。我想知道平衡型的投资者在投资化工 e t f 的 时候，在产品的选择上面和配置的思路上面会有哪些跟别人不一样的地方？平衡型的投资者的话，他就是希望在风险和收益之间去做一个平衡， 所以他在选择化工 e t f 的 时候，会比较偏向于那些行业覆盖面比较广的，然后龙头的集中度又比较适中的，同时流动性比较好的产品。 嗯，比如说像鹏华化工 etf， 它是一个在基础化工、新能源材料、精细化工、电子化学品这些领域都有分布的， 然后前十大重仓股的集中度是在百分之五十到百分之七十之间，然后日均的成交额是超过一个亿的。所以平衡型的投资者在具体的配置和操作上面会有哪些比较实用的策略？配置的话就是建议采用核心卫星的策略。嗯，就是把大部分的资金放在一个核心的化工 etf 上面，比如说华宝化工 etf， 然后小部分的资金去配置一些卫星的品种，比如说异方达化工 etf， 然后再留一些机动的资金去捕捉一些细分领域的机会。这种核心卫星的搭配确实还挺灵活的。那具体操作上面有什么要注意的呢？操作上面的话就是要定期的再平衡，比如说你可以每半年根据市场的变化去调整一下你的这个权重，然后同时可以结合一些技术指标去做一些趋势的跟踪， 然后再就是根据行业的景气度的轮动，去在不同的细分板块之间做一些切换。我还想问一下，就是平衡型的投资者在投资化工 etf 的 时候，有哪些比较常见的风险控制的手段？首先就是仓位的控制，就是化工 etf 的 仓位最好不要超过你总组合的百分之三十五，然后再就是可以通过配置两到三支不同的 etf 来分散风险。 然后还有就是可以设置一些动态的止损，比如说当这个 etf 的 价格跌破了二十日均线，你就清仓， 这样的话可以帮你锁定你的亏损，然后保住你的收益。好的，那如果是激进型的投资者想要去投资化工 etf 的 话，在产品的选择上面有哪些比较独特的偏好？激进型的投资者就是追求高收益，愿意承担高风险，所以他们会更倾向于去选择一些成分股，集中在新能源材料、半导体材料、特种化学品这种高弹性板块的 etf， 然后或者是说去布局一些主题性非常强的，比如说聚焦在新能源 ai 材料这种 etf， 然后在市场有明确的趋势的时候，也可以去用一些杠杆 etf 去放大自己的收益。当然这个是要非常谨慎的，那就是说激进型的投资者在化工 etf 的 配置和操作上面，会有哪些比较大胆的策略？ 他们可能会把百分之六十的仓位都集中在这种高弹性的新能源材料主题的 etf 上面，然后百分之三十的仓位去配置一些半导体材料这种成长型的 etf， 嗯，然后剩下的百分之十会根据市场的热点去做一些主题的轮动， 然后操作上面的话，就是会用一些趋势跟踪行业轮动，然后事件驱动这种比较主动的策略，去积极地捕捉一些短期的机会。 这么说的话就是仓位会比较集中，然后交易也会比较频繁。对，然后甚至有一些专业的投资者，他们会去用融资融券或者说杠杆 e t f 去做一些杠杆的操作，嗯，或者是说他们会去用期权去买一些看涨的期权，然后去博取一个更高的收益，甚至他们在行情反转的时候，也会去用一些做空的工具去对冲自己的风险。懂了， 那就说激进型的投资者在投资化工 etf 的 时候，有哪些比较常见的风险控制的手段？仓位管理是非常重要的，就是化工 etf 加起来最好不要超过你总仓位的百分之四十，然后每一笔投资都要设一个止损，就是你一旦亏损超过百分之十，你就要坚决地止损。嗯，如果说你的整个化工 etf 的 组合下跌超过了百分之十五，你就要减仓一半。 然后还有就是要尽量的去分散，就是你可以选择五到八值不同的 e、 t、 f， 然后去分散你的这个风险，这么看来的话，就是这个仓位的上限和这个止损的纪律还是非常严格的，没错没错。然后还有就是要设定一个风险预算，就是你可以接受的，比如说年化波动率是多少，最大回撤是多少，比如说你的年化波动率不超过百分之三十，最大回撤不超过百分之二十。 然后还有就是要把握好时机，就是你一定要在行业的底部，并且市场情绪非常悲观的时候去大胆的布局，然后在行业非常火爆的时候要果断的减仓。那我们来进入到最后一个部分啊，就是投资建议和风险提示。 ok， 那 我们先来说说这个化工 etf 到底是凭什么获得了强于大势的评级。首先就是行业本身，它是经历了三年半的一个深度的调整，然后现在无论是产能还是库存都迎来了一个拐点，嗯，所以我们是判断二零二六年是一个供需重新平衡的一个关键的时间点， 然后这是一个我们最核心的一个看好的逻辑，听起来这个周期的反转是非常关键的一个因素，没错，然后再加上政策面的一些反内菌，包括零碳工厂、碳排放双控， 这些都是在推动行业的一个供给侧的优化，然后需求端的话又是有新能源、 ai、 半导体这些新的力量在拉动，嗯，然后再加上现在整个板块的估值，无论是 pe 还是 pb 都是在一个历史的低位， 所以我们是觉得它的修复空间是非常大的。明白了，那具体到产品的选择上面，有哪些化工 etf 是 比较值得重点关注的。如果说综合考虑产品的规模、流动性，然后还有行业的代表性的话， 我们是觉得华宝化工 etf 是 可以排第一的，然后逸芳达化工 etf 和鹏华化工 etf 也是在推荐的名单里面，嗯然 海外的产品的话，就是 x l b 也还不错，就是它的规模和流动性也很好，然后欧洲的那个 ex v 七的话，就是它的市场比较成熟，但是它的成长性可能会差一些。那我们来展开讲一下，针对不同的风险偏好和投资期限，化工 etf 到底应该怎么来配置。比如说保守型的投资者，我们是建议化工 etf 的 仓位不要超过百分之十到百分之十五， 然后主要以逸芳达化工 etf 和华宝化工 etf 为主，然后采取一个定期定额的方式长期去布局，然后以追求稳健的收益和股息为主， 那预期的话就是年化收益可能在百分之八到百分之十二之间，然后波动率控制在百分之十五以内。那平衡型和激进型的投资者有哪些具体的配置的建议呢？平衡型的投资者的话，化工 etf 可以 放到百分之二十到百分之三十， 然后可以采取一个核心卫星的方式，就是以华宝化工 etf 加上伊方达化工 etf， 再加上彭华化工 etf 这样的一个组合，然后通过定期的再平衡和行业轮动去捕捉一些机会。 那这个预期的话，就是年化收益在百分之十二到百分之十八之间，然后波动率在百分之二十以内。那激进型的投资者呢？是不是会更集中在一些高弹性的品种上面？对激进型的投资者的话，化工 etf 可以 给到百分之三十到百分之四十的仓位， 然后主要以高弹性和成长型的 etf 为主。嗯，然后操作上面的话，就是可以用一些趋势跟踪或者说事件驱动这样的一些比较积极的策略，然后争取实现一个年化百分之十五到百分之二十五的收益， 当然这个波动率可能也会放大到百分之二十五左右。如果说我们投资的时间不一样，比如说短期、中期、长期在配置上面会有哪些不一样的建议？短期的话就三到十二个月，我们比较建议的是百分之六十的化工 etf， 加上百分之三十的吸分龙头，再加上百分之十的现金， 然后目标收益的话是在百分之十五到百分之二十五之间，嗯，然后中期的话就一到三年，我们建议是百分之七十的化工 e t f， 加上百分之二十的成长股，再加上百分之十的证券，然后争取一个百分之三十五到百分之五十的收益，那长期的话就是三年以上，我们建议是百分之八十的化工 e t f 加上百分之二十的新兴材料股，然后目标是争取百分之六十以上的收益。懂了， 那投资化工 etf 都可能会遇到哪些风险呢？首先就是行业本身是有周期性的，就虽然现在是说行业处于一个周期的底部，但是如果说全球的经济复苏不及预期，或者说地缘政治有一些黑天鹅的事件， 那化工行业的复苏的节奏也是会被打乱的，所以这个是投资者必须要去有一个清醒的认识的，就是你要做好长期持有的准备，你不要去追涨杀跌，听起来就是宏观环境和政策的变化都会对这个行业有比较大的影响，没错没错，比如说环保政策、贸易政策，产业政策的一些调整，然后包括反内卷和炭达丰炭中和的一些推进的力度， 都会影响到行业的格局，然后再加上原油天然气的价格的大幅波动，也会直接影响到企业的盈利。 还有就是技术迭代，汇率的波动，流动性的紧缩，这些都是会给化工 etf 带来一些不确定性的。所以说投资者在选择化工 etf 的 时候，具体应该怎么根据自己的风险承受能力去做决策呢？首先就是你要知道自己的风险等级，就是你是保守型的，平衡型的还是激进型的， 然后保守型的投资者就比较适合去选择一些风险等级是 r 二级以下的这样的产品，然后平衡型的投资者可以去选 r 三的， 然后激进型的投资者可以去选 r 四或者是更高风险等级的这样的产品哦，那就是说不同的风险等级对应着不同的产品，那在操作上面还有什么要注意的吗？操作上面的话就是一定要注意不要把所有的钱都放在化工 etf 上面，就是你要做好一个分散，然后要去充分的了解这个产品的特性，嗯，然后包括它的投资的范围，它的费率，它的历史的波动， 然后要根据自己的投资目标和时间去设定一个止损和止盈，然后还要记得经常去检查自己的持仓，就是不要买了之后就不管了。好的，那今天我们其实从全球的化工 etf 的 产品，然后到行业的基本面，再到一些投资策略，风险提示， 给大家梳理了一下二零二六年化工行业的投资机会和需要注意的一些要点。好了，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，然后我们下期再见吧，拜拜。拜拜。
222财经风向标
04:06查看AI文稿AI文稿二零二六年最暴力的行业根本不是 ai， 不是 源于这，而是那些被所有人嫌累、嫌脏、嫌丢人的赛道。这个风行到能装下中国未来两亿人的饭碗。认真听接下来的内容啊，会颠覆你这三人所有认知。错过闭百大嘴！问大家一个扎心问题， 二零二五年过去，你最大的感受是什么呢？是不是就一个字，穷！有没有发现，什么都在变？便宜就人变贵了？外卖一份餐便宜到不敢信，但找阿姨上门做顿热饭，三百块钱起步 还得排号。智能音响几十块陪你聊通宵。靠谱护工医院陪护一天五百块，人家都不带正眼看你。 兄弟们，即使文明越发达，贴身的、有温度的服务就越天价。 ai 能显示画画敲代码，却不能给您洗澡修漏水马桶，更不能在你老卧病床时翻身擦身说一句， 没事，有我在，听懂了吗？未来十年最大的红利就是伺候人的生意。一组数据惊出我一身冷汗。二零二五年，中国六十岁以上老人逼近三点五亿， 每三个人里就有一个需要被照顾，可我们年前在干嘛？写字楼改 ppt， 直播间喊三二一，上车送外卖，路上狂奔， 没人愿意干伺候人的活，极度需求，装上极度短缺，这就是二零二六年你最该抓住的翻身机会。很多人会骂，佳伟，你疯了，让我干护工修下水道，太丢人了！重点来了，你还觉得这丢人？活该你的钱，你对男人的认真，还停在十年前， 挺好，每一个字都值钱。未来的新蓝脸，不是土灰土脸被吆喝的苦力是技术型管家是生命的合伙人。真实案例，一位九八年的小哥，学土木，毕业后找不到工作， 去年咬牙做视老化改造，给老人房子升级装修，擦浴缸，换防滑淋浴，磨平门槛，装马桶扶手。 你以为他月入万把块，结果他报喜，后台全力十二万。为啥？他的客户是有钱没时间陪父母的？七零八零后，他们不怕花钱，就怕父母在家摔倒。他卖的不是装修，是老人的情绪价值，是儿女的心啊！把脏活干出尊严，你就赢了。 二零二六年，机会已临牌，三个赛道，抓住一个就能翻身。第一个，尊严养老。现在的养老院，能让人体面养老的寥寥无几。 未来，要让老人有尊严的安度晚年，上门给室内老人洗澡、洗头、修脚、按摩、聊天，一套流程四百块起步，一天三单，时间自由。最动人的是，当你把浑身异味的老人洗干净， 他握你手，流泪说，谢谢这份成就感，写字楼敲一辈子代码都换不来，利他是福报，还能站着赚钱。第二个，房屋管家，房子会老，会漏水，会跳闸，但是修不了房子的 bug。 未来的修理工，带 ipad 上门，穿笔挺工装，进门穿鞋套，干完活连垃圾都带走。这种服务啊，溢价高到离谱。 现在年轻人连灯泡都不会换，这就是你的机会，你也觉得是修修补补，这是高价值服务。第三个，情感陪护，不是当保姆，是陪诊员、陪疗师。医院大流程杂，老人看不清字，听不清叫号，你不得排队买药，跟医生沟通，这不是跑腿。 服务好，你就是他的干儿子、干女儿。兄弟们，时代早变了，过去追面子，非要坐办公室当白领。 二零二六年，我们要李子，要实打实的技术，要 a 呀代替不了的温情，放下身段拖长排不丢人，没钱照顾家人才叫真丢人。真正的体面，从不是星巴克喝咖啡，而是父母需要时，你有能力给他们最好的， 靠双手服务他人，迎来尊重和高回报。最后送大家一句话，二零二六年，想翻身就做冰冷算法时代里有温度的手艺人， 一次握手，一个拥抱，一顿热饭，都是 ai 永远算不出的价值。听懂的路越走越宽，还在犹豫在乎别人眼光的，祝你好运。
6思哲
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04:59查看AI文稿AI文稿一个视频让你了解二零二六年股票市场最大的投资机会在哪里。首先奶爸是在二零二五年年末不断去提示 ai 应用的方向，并且在 文化传媒板块启动前，两次启动前都是提前提示机会的。然后奶爸在说 ai 应用的时候，还没有编入 ai 应用这个概念， 奶爸今天详细给你讲一下什么属于 ai 应用啊？奶爸提示的 ai 应用并不是指的 ai 应用这一个概念，而是使用 ai 与各行各业深度融合，将 ai 应用于这些产业，从而驱动企业的效率和创新模式。所以 ai 应用是包含了很多板块概念，在这轮科技 ai 牛市中， 这些 ai 应用层面也会反复轮动进行炒作。那奶爸说的 ai 应用的机会都在哪里呢？都包含了什么？一个是基础层的，包含了算力啊，数据要素啊，大模型这些属于 ai 应用的基础层。同时 ai 应用还包含着 技术城，这里面包含了机器式计算、大数据、互联网，包括机器人这些也都属于 ai 的 应用层面。那么 ai 赋能于各行各业，这些各行各业赋能的 ai 也会轮动炒作， 包括最近涨得比较好的文化传媒，可能他休息的时候又轮到什么游戏， ai 加制造， ai 加健康， ai 加金融，就是互联金 ai 加农业啊，加教育啊，加消费啊。今年是应用层落地的最重要的一个元年，所以说今年会有很多类似的利好消息在今年频频出出现， 像传媒的大涨，就是因为字节跳动生成了视频模型，又有了技术进步，除了二点零的版本导致短剧互动集体大涨，那未来呢？还会出现各种各样的 ai 应用落地的利好消息， 反复刺激到 ai 加应用，各个领域，各个板块反复炒作轮动，整个一轮 ai 大 牛市，你也不用盯着 ai 加某一个方向，那今天传媒涨得好， 可能明天就是 ai 加教育， ai 加其他的，也有可能轮到基础设施，大数据，数据要素， 云计算算力。所以奶爸看到很多这种半桶水晃荡的博主给大家去讲这个 ai 应用啊，他讲的都是一个概念板块，而奶爸在这个概念编入的时候，就不断地提示 ai 加 各行各业。并且在这轮行情启动前，奶爸是说了，数字经济方向就是 ai 加方向， 将迎来今年最大的一个牛市。所以大家知道今年的炒作方向在哪里吗？整个 ai 赋能的方向，这些方向会不断的跳出翻倍腰股，乘三 乘五。你根本就不需要怀疑，这轮牛市本身就是为了 ai 加而产生的，牛市本身就是为了给科技公司、 ai 公司融资，让他们去创新，让他们去应用。 如果你连投资的这些基础逻辑都不懂，连政策方向都不懂，那你在这个市场上就是无头苍蝇，看哪里长得好，你发现哪里好，追进去，人家调整那边又起了个热点，你再去发现那边。而奶爸告诉你，你只要选定 ai 加方向， 潜伏于 ai 方向的未起涨的细分龙头，有技术壁垒的公司， 有落地方向的公司，业绩即将反转的公司，那么迟早会轮到他。所以说，奶爸说的 ai 应用方向是有很多方向机会的，并不是很浅显的一个编入的概念， ai 时代的来临，会重构很多产业，催生很多行业的新模式，千万不要觉得投资啊，就是哪里热闹去哪里，你要有自己的逻辑，分析出未来的方向，坚守住。如果你成天追这个龙头，追那个龙头，你这是赌性， 跟投资没有任何。所以奶爸出这个视频啊，是发现很多人只参与炒作，但并不知道什么是 ai 应用。如果你看透 ai 应用的逻辑，那么今年你就知道如何投资，如何参与炒作， 至少今年你的方向不会迷失。如果你还在迷茫，你就好好去了解一下 ai 加各行各业，到底有什么公司能走出来， 能落地，你知道他背后的逻辑，你就能拿得住了。关注奶爸连续七年稳定盈利的博主，只教干货，不讲废话，祝大家一路长虹，再见！
2143奶爸财经笔记
02:00查看AI文稿AI文稿未来二十年之内最好的行业，绝对偶尔吃红利，其他人基本上都是为他打工。我就把话放在这，你们可以试一试，隐形车衣行业非常好，未来越来越好。早餐是个勤行啊，能挣钱但是养家糊口的生意，本上来讲勤快就行。 冷链运输，我个人很看好这个行业，因为未来预制菜会越来越多，预制菜的市场的需求会越来越大，冷链运输的需求也会越来越大。 食用菌产品可以做吗？可以做啊，居家生活吃饭的东西。白酒行业怎么样做？渠道流通可以，但是千万不要做品牌。县城做线上超市还有机会吗？尽量的去做闪电仓啊，就是你所谓的线上超市闪购有机会。 新能源汽车维修培训呢。可以，能干啊，学学可以。东哥，在重庆夫妻做糖水小吃铺可以吗？建议先开个小摊，摆个小摊，看一下验证是否能卖出去。灯具行业还有必要坚持吗？为什么不能？大家都用灯， 不过是你生意不好啊。东哥，新人做跨境电商可以吗？跨境电商什么时候都可以做，未来会越来越好，但是记住不需要交什么学费啊，老老实实找一个跨境电商公司继续打工，比什么学的都快。猫咖怎么样？ 所有的宠物赛道记住了啊。第一，宠物殡葬一线城市才能做，北上广深杭成都这六个城市能做，其他地方都不要做。宠物先时不要碰宠物繁育，没有经验的话尽量不要碰啊，风险太大了。东哥，三线城市自助棋牌室还可以入场吗？不建议不要进了啊， 自助棋牌只有两个地方，我个人认为可以做，一个是东三省，另外一个是川渝地区。宠物主题亲子乐园。文旅项目能玩不？你能投多少钱？投钱足够的话能玩风险很大啊。能干风险很大。超市能做不？能做？能做，记住了，一百五十户养一家小店。小店啊，小的便利店， 想做大超市没有机会了。东哥，网吧能做吗？现在正在开的网吧能干，现在你要再去新开网吧，我觉得够呛。汽车维修厂可以继续吗？非常好的生意，汽车维修厂以后会越来越好。 宠物狗繁育可以做吗？以前玩过活体繁育的，可以试一试，没玩过的前三年你能挣到钱？我跟你姓啊。忠哥，汽车服务市场怎么样？非常好。老师，小县城平价珠宝店还能坚持吗？哈哈，你用了坚持两个字？我觉得用的很好啊。说明什么？说明不赚钱是吧？
344老王实战干货
03:29查看AI文稿AI文稿朋友们，最近小米股价跌麻了，从去年六十一块多的高点，跌到现在三十五块左右，跌幅将近腰斩。很多人问我，现在能抄底小米吗？别急， 结合最新信息，还有刚曝光的昆仑增城系列叠照，今天一次性把小米二零二六到二零二八年的底牌发的明明白白。先给结论，现在是短期回调，长期仍可期。先看二零二六年小米的关键收获点，核心就靠两个字，增城。 今年小米要发六款新车，彻底告别只有纯电的短板。三月改款苏七加高性能预期 ultra 先打头阵。七到十月，秘密武器昆仑系列登场，三款增程 suv 立即上市，其中代号 n 三的大型六七座 suv， 就是 冲着友商的某八某九来的， 车长超五点二米，纯电续航有望超四百公里，定价可能比友商便宜十万左右。 武汉一期汽车工厂已在进行设备安装与产线调试，预计二零二六年三季度量产。今年小米汽车交付目标直接定在五十五万辆。考虑到小米初步交付目标的制定通常较为保守，二零二六年实际交付量有望超过六十万辆， 汽车毛利率预计可达百分之二十五以上，这利润底气直接拉满。有人说内存涨价会拖垮小米，太天真了。 小米早就在二零二五年底签了供应链锁价长约，还拉来常新存储当核心二供比二线厂商省百分之十到百分之十五的采购成本， ai 手机换机潮里稳稳不料。对， 再看二零二七年，小米要搞大事。汽车出海元年，德国慕尼黑研发中心早已就位，由原宝马资身高管带队，专门做欧洲本地话调教。更狠的是直接把海外一万家小米之家改成汽车展厅，预期纯电 suv 带头冲欧洲。 高性价比加智能座舱，这渠道优势谁能比？而且二零二七年，小米 iot 的 白电业务会成为第二现金牛， 海外空调、冰箱、洗衣机覆盖率暴涨，单这一块就能赚一百六十亿以上净利润，完美对冲汽车研发的投入。 到了二零二八年才是小米的丰收期，汽车保有量突破一百五十万辆，智驾订阅、车载应用这些软件服务开始爆发，汽车互联网服务的毛利有望占集团互联网毛利的百分之二十。 澎湃 os 升级到三点零甚至四点零，真正实现 ai 驱动的人车加全生态，连人形机器人 cyber one 都可能落地工厂。走进家庭，给大家看组关键业绩预测，二零二六年，营收约五千三百二十 亿，净利润四百八十亿，净利润五百八十到六百二十亿。二零二八年营收直奔七千八百五十亿，净利润七百二十到七百五十亿， 稳不增长看得见，实现三年市值突破两万亿，可以期待。最后说重点，现在小米被做空，根本不是基本面差，而是市场在消化补贴退坡、内存涨价和其他负面情绪的影响， 就是典型的利好出境后的防御性回撤。但二零二七到二零二八年，随着昆仑增城车型的利润兑现，海外市场爆发， 小米的估值有希望从目前不到二十倍的动态 p e 切换到科技平台的高估值，中金甚至给出七十港元的目标价，较当前股价有一倍以上的上行空间。
113摇滚凡尔赛
06:57查看AI文稿AI文稿你以为外资机构眼中的中国医药投资机会只是跟风压住热门赛道吗？今天咱们要解读的是摩根士丹利最新发布的二零二六年中国医药研报。这份研报基于大量行业数据和企业动态，给出了不少针对性的投资判断。 首先，摩根士丹利指出，恒瑞医药仍是首选标的，预计其产品销售增长将在二零二六年加速，新交易势头将持续，更多里程碑将实现， 国际化仍将是关键。投资主题，特别是管限进展和合作伙伴行使选择权已解锁筹备收益。二零二五年，恒瑞汉森、中国生物制药和 cms 预计将以两位数的产品销售增长引领行业，主要由创新药销售驱动。 二零二五年食药、三生制药、复兴和科伦的产品销售预计将已疲软，但从二零二六年开始，随着逆风基本被消化，情况将有所改善。二零二六年一月行业会议后，中国原创资产的对外授权交易势头依然强劲。 此外，合作伙伴对现有交易的执行和选择权行驶是评估资产质量和全球化价值的关键，二零二六年将有丰富的催化剂。 其次，我们来具体看一下各大药企的业绩预期。恒瑞医药方面，摩根士丹利预计二零二五年产品销售增长百分之十二，其中创新药销售增长约百分之二十五。 国内仿制药销售略有下降，美国仿制药销售有所贡献。二零二五年合作收入预计约为三十亿元人民币。 二零二五年净利润预计将快于收入增长，主要得益于 b d 收入的更高贡献和更低的运营费用率。二零二六年，随着创新药的商业加速，包括今年新增的十个国家医保目录，产品，产品销售增长预计将加速。 汉森制药方面，二零二五年合作收入预计增长百分之二十，其中合作收入约为二十二亿元人民币，产品销售增长百分之十七。 净利润预计将以低两位数的速度增长，达到四十八点八亿元人民币，主要由于二零二四年的高基数和持续的研发投资。二零二六年总额收入和净利润预计将增长约百分之十。目前预计合作收入持平，产品销售增长低两位数。 汉森预计二零二六年将有一笔以上的新对外授权交易，以及过往交易的更多里程碑收益。 三生制药方面，二零二五年总额入预计为一百九十亿元人民币，其中许可收入为一百零一亿元人民币。产品销售为八十九点八亿元人民币，同比增长百分之一点四。下半年产品销售预计将延续上半年的趋势。由于 tpo 和 epo 面临监管压力， 但 mandy 的 强劲增长部分抵消了这一影响，因此调整后净利润预计为一百零一亿元人民币，不含 b d 的 调整后净收入为二十一亿元人民币。二零二六年产品销售和不含 b d 的 调整后净利润预计将温和增长。 新产品的推出部分抵消了传统产品组合面临的持续压力。此外，三生制药早期的研发投资包括六个临床 i n d 阶段的资产和更多新型模态资产，提供了 b d 选择权。 食药集团方面，二零二五年总额入预计同比下降百分之七，主要由于成品药销售下降百分之十，但二十五亿元人民币的 b d 成杯部分抵消了这一影响。 净利润预计将增长百分之十七，主要得益于 bd 收入。不含 bd 的 经常性净收入预计将同比下降约百分之四十八。 二零二六年收入预计将增长约百分之五，净利润预计将实现正增长，这取决于成倍付款和研发支出。 中国生物制药方面，二零二五年总额入预计增长百分之十五，产品销售预计增长百分之十，主要由生物类似药的快速增长驱动。同时预计将从莫沙东获得约十五点八亿元人民币的成倍配付款。 净利润预计将增长百分之七十三，主要得益于科星生物的更高股息支付。不含许可收入和科星生物股息的经常性净收入预计将同比增长百分之二十。 二零二六年收入预计将增长百分之十，主要由生物类似药的持续增长、新医保目录产品的更快推出以及其他新产品预计新币地交易可能带来宠经杯收入的上行空间。 复兴医药方面，二零二五年总额收入预计与上年持平，各业务板块中，制药板块预计也将持平。创新药达到九十三点六亿元的 esop 目标的 esop 目标。医疗器械和服务板块预计均下降百分之五。 二零二五年展望预计将增长百分之二十，主要得益于运营费用节省和币 d 收入。二零二六年展望预计总额入将增长百分之五， 主要得益于创新药的健康增长。净利润将增长两位数超过三十九点六亿元人民币的 esop 目标。中国医药集团方面，二零二五年预计收入增长百分之十，主要得益于 xinq 的 持平， vp 药物的适度下降和创新药的正常推出。 净利润预计将与上年持平，主要由于 urosov 的 降价导致毛利率下降，以及产品推广和研发的更高。运营费用二零二六年收入增长预计将加速，得益于 rock solidimpe 的 批准和创新药的持续推出。 净利润可能与上年持平，取决于运营费用。华东医药方面，二零二五年预计增长百分之五，其中制造板块预计增长百分之七，分销板块持平，医美板块下降。 经常性净利润预计将增长百分之八，主要得益于有利的产品组合变化。二零二六年收入预计将增长个位数至百分之十。净利润可能增长较慢，取决于研发支出。 克伦药业方面，二零二五年预计收入下降百分之十八，主要由于 iv 产品的销量和价格疲软， api 平均销售价格下降以及仿制药价格压力。 经常性收入预计将下降更多，主要由于运营杠杆下降。二零二六年预计收入将实现第一个位数增长，净利润增长将更快，因为利率趋于稳定。 最后，我们来总结一下这份研报的主要观点，以及对我们的投资启示。摩根士丹利的这份研报核心在于明确了二零二五到二零二六年中国医药行业的分化趋势，部分药企凭借创新药和国际化布局实现快速增长， 而部分药企则面临短期业绩压力，但后续有望逐步改善。国际化和对外授权交易成为了衡量药企长期价值的重要维度。 从投资角度来看，研报中提到的这些药企业绩预期为我们提供了一个参考框架，但我们也需要结合自身的投资逻辑和风险承受能力进行判断。需要注意的是，研报观点仅作参考，市场存在不确定性，投资决策需谨慎。
1686猫哥的研报圈
19:56查看AI文稿AI文稿各位投资者早上好，欢迎大家进入我们华源汽车团队新春电话会，先祝大家马年大吉，我来给大家汇报一下我们的夜冷行业投资框架。那首先夜冷是我们今年非常看好的方向，我们认为这个行业既能跟随海内外 ai 算力有非常高的成长天花板， 同时也能看到确确实实的订单落地，能够兑现业绩的一个既有 pe 也有 peps 的 这个优质的赛道。 我们也是持续看好页这个行业啊，从页轮板块的股价的复盘上啊，我们认为去年和今年对于页轮板块是两个非常重要的十点，那去年呢？页轮板块有两波较大的行情，一个是去年年终七八月， 当时以 n v 为主导啊，随着芯片 g d p 的 功耗提升啊，传统的风冷无法满足散热需求啊， g b 系列开始大规模的采用液冷方案，那同时 n v 的 液冷方案供应体系也开始放开啊，除了维 d 以外的台积、美系厂商均开始获得这个配套份额， 而且台系美系厂商为了守住而同时获取更多的这个配套份额，也开始采用代工的这个模式。部分商务能力比较突出的大陆企业也是率先获得了像送样甚至小批量的这种配套的机会，由此进入了业的行业的这个第一波大行情。 那第二波行情呢，是在十二月，以谷歌为主导，那谷歌这些 s x 芯片也是随着工号提升都开始往叶冷的方向升级，那谷歌 v 七级以上的方案都开始采用叶冷，那另外谷歌的 tpu 的 具有出货指引目标也是非常积极啊啊，进一步上修了叶冷行业的市场预期。 同时谷歌本身对于找除了 n v 链以外的供应商，能够优先去满足谷歌产的需求的供应商，这个诉求是很高的。所以谷歌十二月对英伟克等等这些大陆的供应商进行了审场，那是核心供应商配套地位啊，份额提升的一个标志性的事件。 由此，除了 n v 链以外，谷歌这些 f x 链的核心公司主导了叶冷的这第二波的大行情。那进入到今年，其实年初这两个月，叶冷行业已经有些新的变化了，这个我们在之前的电话会里也有分享重要的变化，包括国内外大厂对二六年 ai 资本开支的指引是比较超预期的， 国内大厂也是下了部分的采购框架，那国外大厂可能会再开启新一轮的神厂。那 n v 也是发布了 rubin 的 平台，采用了百分之百的液冷啊，在冷版 c d o many box 上都有一些升级，那同时 rubin 的 时间节奏也会有进一步超低的可能。因此年初这两个月的液冷板块其实行情表现还是非常好的。 那么从整个液冷行业的投资框架上，我们核心把握两个维度啊，一个是产品，也就是液冷系统里的核心部件有哪些 可能的升级啊？会带来单价提升的机会有哪些啊？第二个也是客户的维度，也就是核心终端客户后续的节奏是如何，以及还会有什么啊，这个核心的催化值得期待。那首先是产品的维度， 因为叶冷呢，是全球算力提升背景下一个必选的方案，那第一个原因是这个计算芯片 tdu 的 这个功耗提升，那目前算力需求逐步由这个训练算力转向催力算力也是作作为这种提供智算啊这个智能算力基石的 gpu sx 芯片，在实现更高性能的同时，也会面临功耗提升的问题。 那么 n v 的 g b 翻版已经开始采用了液冷方案，那同时谷歌啊，包括亚马逊，还包括微软等等这些 c s p 厂， c c s p 厂商啊，也开始采用液冷方案啊，部署这种芯片算力集群的散热。 那么第二个原因就是数据数据中心单机柜的功耗在持续提升，目前数据中心的功率密度逐步攀升啊，部分在用的超大型的数据中心的单机柜功率密度已经超过了三十千瓦，甚至达到了一百千瓦以上。 那么针对当前高功率密度的这种数据中心的建设要求，液冷相比于传统的风冷啊，具有显著提升传热效率和降低传热能耗的这个优势，也会成为数据中心散热的主流解决方案。 那第三个原因呢，是数据中心的节能要求提高，相比传统的风冷技术，液冷系统的能耗也就是数据中心的 pu 值，这个数据中心能源效率指标从一点五降低到一点一到一点二，和这个节能效果是非常显著的。 目前呢，单向冷板的这个液冷方案在呃液冷数据中心的应用占比达到了百分之九十以上，所以是现阶段最主流的液冷技术方案。那冷板式的液冷的工作原理是利用特制的冷板啊，通常是由一些高导热金属，比如铜啊，铝啊制成一个封闭的腔体， 作为热量传递的媒介，间接将这个电子原件产生的热量传递给冷却液啊，在循环泵的这个作用下，热量会被冷却液转移到外界散热装置进一步冷却。那么根据冷却液在散热过程中是否发生相变， 也就是从液体变成气体的这个过程。冷板式液冷还会进一部分成单向和两向，那么单向液冷在整个散热过程中冷却液不发生相变，那最高能够支持到三百千瓦的这个机柜散热需求。 那两项液冷也是利用这个冷却液的相变，也就是从液体变成气体吸收热量，那进一步去提高这个换热的能力，能够处理比较高的热流密度，比如单柜达到六百千瓦以上， 那么两项也是未来芯片功耗提升进一步升级的重要的方向。那么冷板是液冷系统的核心部件，主要包括五个，一个是 cdo， 然后冷板快接头 manifold 和管路， 那 c d o 呢？也是这个冷量分配单元，是液冷系统里面实现热交换的部分，那 c d o 由换热器，泵发传感器，还有一些控制系统组成，还有其中换热器和泵是 c d o 里面最关键的部件。那么 c d o 的 主要功能包括一次侧和二次侧的流体啊，去进行热交换和隔离，包括 这个冷却液的温度、流量、压力控制，还包括冷却液的监测和处理，是连接一次侧和二次侧的桥梁， 那么根据这个安装方式不同， cdo 可以 去进一部分成啊机驾驶就 in rack， 还包括机机柜式就鹰肉的这种 cdo， 那 么鹰肉的 cdo 通常是大型的机柜式的设备啊，包括主泵，换热器，过滤器，控制系统 以及多个分支管路，可以同时为多个机房或者多个机柜去提供冷却液的分配，集成度是比较高的，支持这个大流量的循环啊，具备于的设计，比如说双泵双电源的可能性比较强。 inrock 的 cdo 多为小型模块化单元，直接部署在机柜旁或者机柜内部啊，通过独立泵和换热器为多个啊或者少数的这个机柜啊，或者单个机柜提供服务。呃，采用短循环的设计，减少管路消耗啊，隔离故障性强，灵活部署，扩展性强。 随着机柜功率提升，未来冷却呃，液冷的这个方案，冷却液的流量流速也会提升，所以对 cdo 的 控制要求也会进一步提升。而预计将带动 cdo 整体的功率啊，包括核心的部件，泵，换热器以及控制系统升级。而 cdo 的 整体的，呃，这个价值量有望提升。 那么以 n v 为例， c d o 占整个液冷系统的价值量大概在三分之一，而 c d o 的 单瓦价值量大概在两块钱到这个八块钱的这个人民币的区间。那么呃， n v 的 这个 c d o 的 供应商包括维蒂，库尔、 master， 台达、双红尼德科等等。 呃，那么冷板呢，是直接与芯片接触的最核心的散热部件，冷板散热过程中呢为呃，这个散热过程是冷却液经过泵区直接进入到冷板的流道， 通过强制对流换热，吸收新鲜的热量以后啊，这温度升高，随后流入外部的冷却单元降温，然后循环到冷板，形成闭环散热。那冷板的基础结构有 基板流道，进出口，接口，包括顶盖。那么目前数据中心应用最多的是铲齿加铅焊的冷板，那么铲齿加铅焊冷板，这个通过铲齿工艺加工得到比较细的齿， 和这个冷板上盖进出嘴啊，这个进出水嘴一起通过高温焊接焊这个高温铅焊焊接在一起，那么冷板底部贴近热源的部位实现散热， 那冷板的壁垒呢？其实是在于防漏液，所以需要掌握机械连接和漏液检测的这种设计上的要求的壁垒。 那么冷板的连接处是比较多的，就包括接头，管路，牵焊点啊，发现发生这个漏液的可能性最多的地方就是各个接口的位置，那在冷板及时啊，这个压力啊，震动，包括温度循环各种条件下，连接处都需要保持液体的紧密性啊，去防止漏液， 因此需要掌握连接处在设计制造上的 no 号。另外冷板的这个制造完成以后，也需要进行无损烫伤、保压测试，害点等等 啊，与外部连接好管路后，这个拉把力测试啊，洁净度测试也必不可少。那么未来冷板的升级方向包括微通道，还有双向冷板，那么微通道冷板的核心是将这个高度密集的微尺度的冷却液通道，呃， 直接的，至于冷板机板下方或者内部，这个通道的宽度可以从几十微米到几百微米不等啊，通道的密度通常可达每平方厘米到几百微米不等啊，通道的密度通常可达每平方厘米数百甚至数千个， 可以极致降低热阻，提高热流密度，从而大幅提升散热效率。那目前呢， n v 的 这个 rubi 已经采用了微通道冷板，所以对冷板的材料连接流道都有升级。那么未来这个两项的冷，两项的冷板式的液冷的核心也是在于利用冷却液的相变过程来高效的传递热量。 那么当这个冷却液流经冷板与芯片接触的区域时，能够吸收芯片产生大量热能后，会从液态蒸发为气态，那么液态到气态的这个相变过程会吸收掉大量的这个热能 啊，两项的这种方式，单位质量冷却液带走的热量的效率会高于仅仅依靠这个单单向冷却的这种液冷的方案。 目前呢，单项冷板仍然是主流的方案啊，部分供应商正在做两项冷板的这个相关的技术开发。那么以 n v 为例，冷板占整个液冷系统的价值量大概是三分之一，那么 g b 系列的这个冷板的单片的价值量大概在两千两三千块钱人民币。 那么 g b 两百呢，采用的是大冷板的设计啊， g b 三百采用的是小冷板的设计。那么到 ruby 呢，回归到了 g b 两百的这个大冷板的设计，但会在冷板上加上一些未用到的这种新的设计方向啊。那么 n v 的 这个冷板的供应商包括像 a v c pro master 啊，还包括像双红啊，这个泰达、宝德等等。 呃，快接头的是是可快速连接或断开流体管路的组建在夜冷环境下实现热插拔的操作。那么快接头可以部署在服务器、文版、 manyfold 的 等等这种关键的节点上，要用于数据中心、机架、服务器和 manyfold 之间啊， 包括 my fault 与管路系统之间的连接，能够实现快速的锁紧分离，利于安装和维护。那快接头的核心参数是直径和最大工作压力，也是会直接关系到液冷系统的安全性啊。直径呢，是决定了连接器可以通过的液体流量 啊，最大工作压力呢，是液体连接器能够承受的最大压力，这对于确保冷却系统的这个安全运行是比较重要的。那超过这个压力的连接器可能会造成泄露或者损坏，影响整个系统的稳定性和安全性。 那么面对更高功率的机柜散热需求啊，所用的快接头的直径以及流量的要求都会更大，所以未来快接头在啊这个更小的尺寸内，实现更高流量 和更低的压降，也就是冷却液循环泵需要消耗的能量更少，会往这两方向继续做升级。那么以 n v 为例，快接头占整个液冷系统的价值量大概是百分之十五， 那么快接头一对的这个价值量大概在四百块钱，数量和冷板的数量是比较相关的。那像这个 g b 两百上，因为是用大冷板的设计，所以一个计算托盘上是用到六对，那么 g b 三百上会用到十四对。那 o a 的 这个快接头的供应商包括 c p c， 帕克、丹佛斯啊，史涛、比尔。 那 microsoft 呢，是用于连接液冷机柜 c d o 与冷板之间的主管路啊，通过特定的管道设计和结构啊，把冷却液体通过管道均匀高效的分流至各个需要冷却的这个设备上，也就是冷板上啊，能够带走这个电子设备 这样高热流密度原件的发热量，那是整个液冷循环通路的重要桥梁。那么 manifold 的 核心工艺是制造这个精密制造和焊接，它通过精密加工确保冷却液在分流与汇合的过程中的准确性与稳定性。那么焊接内部的这个焊缝的平滑度啊，包括焊瘤 还有这个飞边的控制，你需要去确保焊接的强度和密封性也是比较关键的。那未来 manifold 的 这个升级的趋势包括集成化，智能化啊，以及适配更高的功率。 n v 的 这个 root 方案下， manifold 的 管径会更大，同时也集成了阀传感器这样一些啊，核心的这个小部件，那么去能够去提升稳定性以及降低漏液的风险。 整体 manifold 的 这个集成化智能化程度会更高，所以价值量也会提升。那么以 n v 为例啊， manifold 占整个液冷系统的价值量大概在百分之十，价值量在万元级别，那供应商包括 coolmaster， 双红、 avc、 泰达尼、德科等等。 管路呢，是液冷系统中公制循环流动的通道。液冷管路参与液冷系统整体的流量和流阻分配，并为外部液冷设备提供简变的转接接口服务器。液冷管路主要用于连接冷板和这个液冷机架， 主要目的是通过管路将热源带出。那液冷管路的性能直接决定了散热效率，系统可能性以及运维成本，对于保障液冷系统的稳定性，高效运行，直观重要。那么 nv 的 这个 g b 三百呢，也开始由这种啊， e p d m 的 这种胶管啊，转为了不锈钢的波纹管。 那么从产品的维度总结，从价值量占比看，核心部件的这个排序主要是啊， c d o 冷板、快接头， manifold， 那 从未来可以升级的部件包括冷板啊，主要是微通道，包括两项 啊， c d o 呢，主要是工艺提升，核心部件泵阀控制系统升级啊，那 manifold 呢，集成化、智能化程度会更高，快捷头呢？也是更大的流量承载力，更长寿命。 那第二个客户维度呢？我们认为全球液冷需求主要来自三块啊，分别是海外 n v， 包括 g b 系列，还有 rubin 啊， c s p 厂商啊的一些 i c 芯片，那国内包括华为，自洁、阿里等等。那么市场空间上呢？我们认为二六年 海外 n v 链的液冷市场规模接近五百亿元，那核心的增量就来自于 g b 三百，还有 rubin 的 出货量提升， 那海外 c f b 厂商的这个 s x 芯片出货量也会进一步提升啊，我们预计这个 s x 链的这个啊，叶冷的市场也会达到三四百亿的规模，那么国内的叶冷需求也会在啊，一两百亿元的这个人民币的规模， 所以我们预计整体二六年全球的叶冷市场规模会接近千亿的这个级别。那么三零年呢，其实国内的叶冷市场规模在华为自己，阿里 啊这些大厂的带动下，也是有望接近千亿的级别，所以全球叶冷市场的规模在三零年是有望达到两千到三千亿元，所以从二五年到三零年的这五年的复合增长来看，是能够达到百分之七十六的复合增长率的，所以增长的节率是很高的，空间也是很大的。 那么从行业竞争要素上，我们认为有两个核心，第一个是商务，第二个是技术。那原先呢，在叶冷行业占主导的这些台场，对于扩展相对是比较鼎盛的， 大陆的供应商在产商响应服务上配合度会更高，所以能快速对接到台厂的这些供应商，更有机会啊，承接到这个溢出的产品份额，就能够更快的抢占叶冷市场。 那么台厂呢，本身在竹三角、长三角都有一些产的布局，所以和当地的一些核心部件公司啊，比较早就有一些供货商的合作。那么叶冷产品呢，其实除了这个配套，那么对于安全性的要求也是比较高的，那叶冷不仅是交付一个硬件，还有 啊就整个运维，包括这个全生命周期的这样的业务上的合作方式，所以供应商在保证产品质量的同时，还需要保证批量生产以后的稳定稳定性。所以随着叶冷行业今年需求快速提升，台场和 这个外资的扩建一般是需要两年左右的周期，所以产能是一定不能匹配这两年快速爆发的这个叶冷行业的需求。所以不仅仅是单一的台场或者外资 啊，也不仅仅是某一个产品上会存在产品缺口，未来也会涌现更多的这个国内代工的需求，所以叶冷行业也会啊涌现这个新增更多的这种大陆代工泛化的新公司， 从节奏上看呢，我们认为二六年上半年叶冷行业都会是一个百花齐放的状态。那海外恋上 这个美股财报季，这个海外大厂对二六年的 ai 资本开支指引是很乐观的，包括一季度可能会开启新一轮的神场。 那么随着啊，一季度 mate 也下单了六十亿的 ai 数据中心相关的订单，后续其他的这些 c、 s、 b 厂商的订单也会陆续陆续地落地，那么核心公司的这个页冷弹性还会进一步上修。那么另外呢，海外云场像亚马逊、谷歌啊，陆续对 ai 上列服务都涨进行了涨价，也是暗示了下游需求是比较强劲的， 同时上游硬件的这个盈利空间也会进一步的扩大。那么英伟达在一季度可能还会有一些的扩大，那么英伟达在一季度可能还会有超一些的可能。 那么国内呢，可能这个啊，这个持续性会更长，因为其实国内大厂在二六年的这个 ai 上投入也是非常积极的。那从更宏观的维度看，国内的这个页冷渗透率目前只有不到百分之十，整体和海外差距还是比较大的， 所以页冷也会是这个国内外产业竞赛一个非常重要的发力点，所以国内页冷的需求提升空间还是非常大。在这块其实目前这个运行差还是比较大的。 那么进入到下半年，我们认为上半年的这些核心订单会进入到兑现的阶段啊，我们能从这个核心公司的财报上就能够看到业绩的释放。 那总结看全年维度，我们还是非常看好业务板块，上半年的这个百花齐放催化多多，那么以及下半年的这个订单兑现，业绩释放，所以我们也是持续想靠这个业务板块 标地上呢，我们还是重点推荐这个我们团队的这个叶冷行业四大金刚，包括飞龙股份，银龙股份，影视集团，还有新锐科技啊，那么我们再简单汇报一下这个推荐逻辑啊，飞龙股份呢，这个我们也是 一直从十二月份以来的首推标地，那飞龙呢，是像谷歌这些 icx 链，包括 n v 链以及国产链上绝对核心的标的， 那么它供应呢？主要是 cto 里的这个核心部件，液冷泵无论是在单价还是这个啊配套的重要性上都是非常高的。所以我们对液冷的这个估值有一个简单粗暴的算法，就比如说 n v 啊，谷歌相关的这个十亿的订单，按照百分之二十的净利润给五十倍的估值，可以对应到一百亿的市值。那飞龙这呢， 我们认为乳液啊差不多四个亿的利润相对稳定，那么大概是八十亿的市值，二六年到二七年的 ai， 液冷的这个利润都在二到四个亿左右，那么整体呢，我们可以看到三百亿的市值，空间还是相对比较大的。 那么银轮呢，也是公司非常重视 ai 这块业务，也作为新业务的非常重要的发力点，那么 ai 业务包括叶轮拆发，还有燃气发电机啊，也有机会去突破谷歌 nv， 包括卡特比勒这些核心的啊。公司那么董事长也是亲自去接触项目拿订单，所以整个公司 ai 叶轮的重心是非常明确的， 也是我们认为，其实啊，在整个七零标定里面，叶轮机群弹性最大的一只标地，那么整个固执弹性还是相对比较可观的。那么 影视集团呢，也是这个台商背景非常深啊，这个包括在燕尔上前五大的这个台企 o d m 厂都在接触机器人呢，也是新合资了，像绿地啊，包括绑定了资源，还有特萨，这也有一些比较好的进展，所以像这个作为港股比较优质的公司啊，中长期是一定能够用时间换到比较大的空间的。 那么新锐科技呢，是主业做一些汽车电子上的精密件啊，那么过去呢，也是会接触一些服务器客户，做一些服务器上的结构件，所以有一些客户的这个资源积累。那么叶冷呢，也是董事长在珠山创业的核心的业务， 那目前呢，是给 n v 体系里面份额最高的快接头的供应商去做代工，客户认可度很高，所以现在是在小批量的阶段，三月开始会 这个逐步上量，那么后面还有再贴一些像 manybody 的 这种产品的配套的机会。那么另外呢，公司也是在和国内的头部啊页冷解决方案的公司啊，绿色云图有签约，然后会这个通过云图打开 cdo 和冷板的客户， 在今年呢，也会看到一些优质项目落地。那么以上呢，是我们华源汽车团队对二零二六年页冷行业投资框架的汇报。
911机构调研日记
02:18查看AI文稿AI文稿家人们，二零二六年很稳的行业风口，居然是咱们普通人都能碰的新能源，我呢，是光储，杰哥在光储行业摸爬滚打了十二年，今天我就跟大家掏心窝子的说句实话， 百分之九十的人到现在都以为新能源都是大厂，砸个几百万上千万去玩的东西，跟咱们普通人没多大关系， 那你就是大错特错了，二零二六年，不用你再去投几十万上百万，三个普通人能落地的新能源机会，看懂一个，今年就没白干。 第一个，零风险稳重的屋顶光伏，你别再拿老眼光去看光伏了，现在工信部都把市场整治干净了，正规的户用光伏，只要你家的农村屋顶，城里自建房的屋顶产权清晰，承重达标，不用你去掏一分的光储系统，自己家用电 免费用，多余的电还能直接卖给电网，一年下来稳稳产状，相当于给屋顶装了一台不用管的印钞机。 第二个，轻资产就能干的新能源运维。现在呢，全国装光伏储能的工厂企业越来越多，后续的清洗、检修、运维全是刚需， 不用你建设，不用你压货，找个靠谱的品牌合作，学一两个月就能上手，在本地就能干。现在呢，行业里的运维师傅月薪普遍七八千，干的好的都过万了，比你坐在办公室上班强太多了。第三个，零成本就能入局的新能源售店经纪人。 现在呢，国家绿电交易市场早就对个人开放了，全国已经有二十七万人提前入局了，不用你垫资，不用你开店，甚至不用你坐班，就帮身边想装光伏买绿电的企业和个人对接正规靠谱的资源， 签一单就拿一单的佣金，做的好的一年光佣金就能赚七八万，相当于多赚了一整年的工资。风口呢，从来不是等出来的，是你敢伸出手去抓来的。新能源从来都不是有钱人的游戏，找普通人不用贪多，找一个自己能落地的小切口，沉下心做， 就能吃到这个时代的红利。觉得杰哥说的对的实在的评论区扣个靠谱，想知道哪个机会最适合你，不管是你家屋顶能不能装，还是想做运维经纪人，直接私信杰哥，十二年行业经验一对一给你讲透，帮你避坑！
163光储杰歌-伏威电管家
05:04查看AI文稿AI文稿那边已经放风了，比他妈房子都刚需。我告诉你。哎呀，要了亲命了。我被弹窗了。我被我被严重弹窗，不再说了啊。预备五金卫浴行业有前景吗？没有任何前景。房地产下游行业没有任何前景。五金卫浴，家电家具 装修，地砖，窗帘啊，软装硬装所有都算上，没有任何办法啊，这是行业结构决定的啊。榴莲为主的热带水果店咋样？不好啊，不好，因为这两年所有的热带水果随着中泰铁路的畅通，热带水果的价格会越来越下，下的越来越厉害。跨境电商找谁好呢？ 谁都不要找，自己去学习啊，不用上课，不用交学费。东哥，中高端家具前景怎么样？自己去工厂，所有的家具行业你们记住了， 和房子相关的下游产业就是锐减百分之七十到百分之八十，你有本事打得过的百分之七十到百分之八十同行活下去， 打不过你就是必死的那一部分。那没办法呀，需求决定一切。饭店应该怎么搞？饭店应该不搞，最好的选择是不搞。如果你以前没有做过餐饮的话，现在最好的选择是不要进餐饮行业。餐饮行业的超配率已经过了百分之七十的死限了啊。传统餐饮产品供应链前景如何？ 做上游供应链的话可以啊，可以考心理咨询师可以吗？能行啊，有用，但是不大好卖啊，你要知道传统的心理咨询不好卖。心理咨询是个底层的技能，你可以以这个技能为基础去做某聊某欲，去做某情某感的咨询。这个可以。大货车运输行业怎么样？ 如果你以前在做，继续做，什么都不用想。那能不能再添车了？不能，那既然还没做，没进这个行的朋友们还能不能进？不能，所有的司机朋友们，所以靠驾驶这个手艺，这个能力去迎生的朋友们，提前做好准备，不需要太久，三年之内， 大货车司机的替代率一点都不比小车慢。卡车司机，货车司机，出租车司机，滴滴专车司机，所有的司机朋友们， 这就是时代的变更。摆摊卖玩具能做吗？摆摊的都行啊，成本比较低，风险比较小。家电维修行业怎么样？非常好，各位啊， 买新的少了，修旧的就会越来越。汽车维修和修理行业，汽车的后湖行业我都很看好，因为没办法，汽车工业就是我们将来的未来。彩票店可以做吗？可以做，彩票店是唯一一个几乎不考虑任何经营手段和经营技巧的，但是选址要求很高，选址选好就可以，选址选不好就是垃圾生意啊，你就本都本不了。 眉毛自助店可以吗？自助没用，你卖的就是服务钱。自助，各位啊，现在有些人做自助美甲，做自助眉毛没有用的啊，我再给大家说一遍啊，不要开这样的店，自助台球啊，自助什么眉毛啊，自助什么美甲。没用的我再说一遍啊，没用的， 顶多大家进来去给你新线，一次两次他不会带来的，大家从线下店里买的就是服务啊。早餐店能干吗？早餐店可以干，但是你记住他是个很辛苦的活。我建议先去找一个早餐店。能干吗？早餐店可以干，但是你记住他是个很辛苦的活，我建议先去找一个早餐店，可以干，否则你大概率扛不住啊。 养老护理员有前途吗？特别有前途，养老生意不用说了，养老相关的非常非常。汽车销售可以嗷嗷香，嘎嘎香，食品加工粉条工厂可以做吗？很卷很成熟的行业。旅居养老一般般，你赚不到他们的钱啊。旅居养老的人的钱 就他们不花钱。他们不花钱给你啊，至少他不给你花钱。就像很多人说玩房车这个事的啊，你问我说老王，房车现在越来越多了，做个房车营地能不能挣钱？挣不着钱。东哥，保险行业还有机会？非常有机会，嗷嗷嗷香啊。 二车不大好做，二车需要左手你有稳定的供应渠道，右手你有稳定的需求渠道，并且这两年二车越来越差，越来越难了啊。集中释放了 a s。 其实是纯纯的假生意，纯纯的假生意。 家政服务行业可以，非常好，我个人非常看好家政行业。瑜伽健身行业可以吗？可以，但是不要开工作室啊，自己做个线上博主去做做课程去做做支付费就挺好的，要不然做个付费社群也行，健身房没有任何机会。 ps 五等体感游戏机开个店行不行？不可以不行，没有复购， 大家可能会因为新鲜去玩两次，后来没有说过。女鞋制造业以后怎么样啊？传统生意会很卷，会越来越卷。 环保科技怎么样啊？环保科技所有的环保生意你要记住啊，本站来讲，这种生意他不是生意，他是买卖资源买卖二手商用厨具回收还能做吗？不能做了，啥时候了？前两年行啊，东哥，做地图怎么样？给是什么什么挂的墙上地图以及旅游景点地图那种。打算刚入行吗？这个行业没有什么太大的机会，太卷了。 这不是不是卷卷，他是一个很成熟期的机会，他没有需求的上升期。便利店可以做吗？便利店看人口吧，看选址啊，看选址，选址好的话能活，选址不好的话活不下去。东哥，本地生活服务商还有做空间做吗？我们是很看好本地生活服务的。光伏产业前景如何？非常好， 光伏产业的前景非常好，但是普通人进不去啊，普通人只能进两段。东哥，提炼羊毛脂能干？我不了解这行业，不好意思，东哥，食品经销商能做吗？嗯， 看你的下游渠道吧，你的下游渠道如果比较稳定的话还行，如果下游渠道就是传统的零售点，我觉得悬，反正比较难通。哥，啤酒瓶子还能干？哈哈哈，生产啤酒瓶啊？行啊，看你的下游客户，他生意好。你好啊，全屋定制还能做多久？你现在还能干吗？能，还能保本吧？今年能保本，今年能保本的话，明年我估计还能活， 后年，哈哈哈，就差不多了。哥公，商业售电市场化能搞吗？嗯，我不知道你，你有什么样的底子啊？能搞，但他不属于普通人，电力行业的机会下有细枝末节的还是能够属于我们普通人上有你想都不要想。
79胡说老王卓见
