cpo美股盘怎样

美股光通信龙头 lumentum 股价持续走强，其背后映射的正是全球 ai 算力基础设施竞赛进入深水区后，对下一代高速光互联技术的迫切需求。 lumentum 作为高功率激光器的核心供应商，其长势不仅反映了 ai 服务器对光气件需求的激增，更预示着供风装光学 c p u 技术产业进程的加速，市场资金正从传统的可插拔光模块向代表未来方向的 c p u 产业链进行前瞻性布局。 过去我们出过 c p o 详解 lumentum 等视频，也在假期中会员群里反复讨论美股 lumentum 的 映射。本期节目我们再来拆解一下英伟达 c p o。 的 产业链。对了，本次提到的所有公司都只是基于公开资料客观整理， 均不做推荐。由于部分涨幅过大，请各位注意风险。首先，我们来简单回顾一下 c p o 是 什么。 c p o 即供风装光学，是一项指在颠覆数据中心内部连接的革命性技术。 传统的数据中心中，计算芯片与光模块是分离的，通过 pcb 板上的电通道连接，存在功耗高、待宽瓶颈和信号衰减等问题。 cpu 的 核心思想是将光引擎与计算芯片在封装层面进行集成，简单来说，就是把负责光电转换的光模块核心部件直接封装到芯片旁边，用极短的光路替代长距离的电连接。 这样做带来了三大颠覆性优势，一、能效倍增，大幅缩短电信号传输距离，可将互联功耗降低高达百分之五十， 这对于功耗动辄数千瓦的 ai 服务器集群直观重要。二、宽带密度飞跃，能在单位面积内实现更高的数据传输率，轻松应对未来三点二 t、 六点四 t 的 超高宽带需求。 三，系统可能性提升。将光引擎密封在芯片封装内，避免了可插拔光模块面临的环境污染和物理插拔损伤可能性大幅增强。 正是这些优势，使得 c p o。 成为解决 ai 算力集群功耗墙和带宽墙的关键技术路径，被英伟达、博通、 mario 等巨头视为下一代数据中心互联的必然选择。其中，英伟达是 c p o。 技术最积极的推动者和实践者， 其供应链并非传统的光模块采购，而是一场深度定制的精密协作，主要分为三级，上游核心材料与芯片、 零化硬衬底与激光器。这是 c p o 的 光源心脏。高功率、窄线宽的连续波激光器是 c p o。 的 必须光源，其核心材料应批衬底目前被驻有电工 a x t lumentum 等海外巨头垄断，国产化率极低。 英 p 衬底价格在二零二四到二零二五年已翻倍，二零二六年预计再涨百分之二十到百分之三十，供需缺口高达百分之七十，是产业链最紧缺的环节之一。 cpu 架构，单台交换机需一百四十四颗高功率 cwd 激光器，二零二六年全球需求超三百万颗，三英寸产能完全无法满足。 cw 激光器海外为主，但国内现在正在奋起直追。这个在我的这几期期视频中已经讲过了。 硅光芯片与先进封装，英伟达自研基于微环调制器的硅光引擎，委托台积电进行精研制造和 coops 先进封装，将光引擎与交换芯片集成，这是 c p o。 技术的核心， 台积电在其中扮演了不可替代的角色，拥有光引擎与光连接。光引擎 o e， 这是 c p o。 中技术最复杂、价值量最高的部分，约占 c p o。 光路总价值的百分之四十。 英伟达将光引擎的制造交给了中国公司天福通信进行代工，天福利用其精密加工优势，完成硅光芯片的封装测试与集成，采用台积电三 d 堆叠工艺，量率达百分之九十，行业平均百分之七十五。 o e 里面有 driver 加 t i a， 分 别占比约百分之十五，份额比较大的公司是 macom 和 sam thass， 速率越高， driver t i a。 价值占比越高。光纤阵列 fa u 与连接器实现芯片封装与外部光纤的高密度、低损耗连接。 天福通信等是主要供应商 cpu 专用的 fau， 因工艺复杂，价值量是普通光模块用 fau 的 八到十倍，目前价值占比约百分之十，国内厂商凭借成本与响应速度优势，占据 fau 全球百分之七十以上份额。 高密度连接器 m p o m m c。 价值占比约百分之五，满足 ai 级群高速信号分配需求。下一代 m m c。 连接器密度较 m p o。 提升三倍，主要是至上与捷普特。目前这一代 m p o。 是 泰辰光 下游封装测试与集成封装环节，台机电负责最核心的芯片级供封装，日月光安靠提供系统级封装服务，完成光引擎 fa u p c b。 的 集成。 通付 c a p。 善出行风装，小批量试产。英伟达 c p o。 善出行风装合作伙伴，适配 chiplet 技术路线环序热管理测试管管理风装，但份额小。 整机组装环节， fabernet 为英伟达独家代工厂，负责 quantum x c p o。 交换机的整机组装光学翘准与性能测试， 确保单端口三点二 t 整机一百二十八 t 的 贷款指标测试与设备环节， teradim 高速光模块测试，系统信号完整性测试、百分之八十加光引擎测试与 coherent 深度协同 adventist 光电子参数测试、波长功率线宽测试。百分之十五到百分之二十 c p u 光源波长功率线宽测试设备，罗伯特科 ficus 纳米级精度藕合设备、大足激光光引擎焊接设备、计密性检测设备，但份额小。华工科技藕合对准系统测试 为了方便理解，我们来看一个流程图。这个脑图博主花了一天的时间结合多篇研报整理，看不清楚的各位可以进群看学习资料。此外，以下整理了一些关于 c p o。 的 相关调研信息。 一、关于 n p o 由于真正的三 d 供风装面临硅光芯片、量律热管理等挑战，英伟达的初期方案更可能是进风装光学 n p o， 即光引擎以可插拔的形式非常贴近地安装在交换机芯片旁，而非完全供风。 这降低了初期技术难度，使得天福通信等现有光引擎供应商能率先切入供应链，提供整个光路解决方案。 二、 cpo npo 初期将应用于 ai 集群内部的新增连接层级，这是一个纯增量市场，并不会在短期内替代传统可插拔光模块在贵外互联的主流地位， 这意味着未来几年将是可插拔与 cpu npu 共存的格局。根据产业链信息，二零二六年 cpu 交换机预计出货量在五千到一万套，以每套 cpu 交换机中光路部分价值约三十八到四十万元人民币计算，这将为头部供应商带来可观的增量收入。 四、在上游核心的阴屁衬底高功率激光器芯片领域，国产厂商如圆结科技、长光、华新仍在奋力追赶，短期内难以撼动海外龙头地位。 但在光引擎封装、 fau 精密设备等中游环节，中国厂商凭借成本与制造优势已深度嵌入全球供应链，并有望在 c p o 时代扩大份额。 c p o 的 崛起，是 ai 算力需求从电互联迈向光互联的必然一步。 当前市场对 lumentum 的 追捧只是这场宏大蓄势的开场，投资逻辑已从单纯炒作概念转向对明确技术路径、稀缺供应链地位、业绩增量，可见公司的深度挖掘。 尽管技术完全成熟尚需时日，但产业链的早期红利正在释放，那些已在英伟达等巨头供应链中卡住关键位置的厂商，将率先迎来价值重估。

昨夜美股大涨， cpu、 光模块板块集体暴涨百分之十，这背后是 ai 算力需求的直接推动。大家好，今天是二零二六年二月十日，这里是机构调研日刊，每天带你了解更多市场消息。 先看数据，鲁曼腾冲高百分之六刷新记录，康宁涨过百分之五， c 娜也跟着拉了百分之四。这事背后是因为 ai 算力需求正在快速扩张。 北美的几个巨头，谷歌、 met、 亚马逊，明年的资本开支全都往上调了，基本都在翻倍。谷歌计划要投一千八百亿美元， met 给到一千三百五十亿美元， 亚马逊直接喊出两千亿美元。这些钱通通都流向了数据中心。 数据中心，光通信承担着数据传输的核心功能。现在英伟达在推 cpu 技术，相当于是把光引擎塞进芯片里。硅谷的朋友前阵子聊起过，英伟达在 cpu 上的投入远超外界想象，他们一直都在积极争夺生态控制权。 c p u 一 旦绑定了客户，抢占了光模块市场，别人再想跟上就很难了。国产厂商比如中际续创、天福通信、兴益盛，正在往芯片环节渗透，这都是利润最高的地方。 国内某家光芯片公司的研发总监私下也透露过，国产二零零 g e m l 激光芯片的量率已经突破百分之七十了，订单都已经排到了明年，工厂机器二十四小时不停工。你看技术突破、资本开支、国产机会，这三个方面紧密相连。 光通信这个赛道，短期看订单爆发，长期看技术迭代。最后提醒一句，以上内容仅为公开信息梳理，不构成投资建议，请独立判断。

cpu 板块今年继续暴涨啊，今天排名的热点回到了 cpu， pcb， 又是 ai 硬件。我昨天短视频也讲过，英伟达财报超预期是没有疑问的啊，基本上在预期之内，英伟达本身也是到高开低走，所以没有英伟达昨天高开，但是后面是逐渐走低。 那么今晚美国英镑是不是跌都不知道，但是英镑的财报今天是引爆了 a 股的 ai 硬件，那问题是 ai 硬件涨了这么久，涨了这么多，今天 cpu bcp 又在涨，能不能追？能不能进场？现在还能不能上车，这是一个无解的问题啊。因为确实涨的时间太长了， 所以我们看盘面， c p l b c b 板块涨得好的，涨得多的，大多数不是前排标的，比如说我们的龙头股为什么不涨？ c p l 龙头股为什么没涨？反而是二三线标的在涨。 所以最近你看 ai 硬件，涨得好的是光纤，涨得好的是存储，涨得好的是缺电逻辑，反而是前期龙头股啊，两大核心龙头 涨幅都一般，这是为什么？本身就是有一点审美疲劳，本身就是高高在上。所以 c p o p c b 到底能不能追，我觉得这是个无解的问题。如果说你继续看好，你觉得你超过市场，因为达到这个业绩能够持续下去，那我觉得你就高级高大，但是大多数人看不到那么远， 我们普通散户看不到那么远，就是英伟达到底能增长多久，我们不知道，英伟达高增长是必须高增长，他不高增长他一定低，但是这个高增长能持续多久，散户猜不到，很多人也猜不到，很多追愿的时候都猜不到， 所以我觉得呢，与其高高在上你去追高，你不如关注一些相对更有逻辑位，关键是位置更低的，更有预期差的方向，你倒不一定要在 cpo， 必是纠结要不要追， 因为确实很高。那么哪些方向我认为是有一定预期差的，相对靠谱，相对安全，相对位置低的？ 比如说我前期反复提到过的电力设备缺电逻辑，北美数据中心缺电这个逻辑一直在持续演移，处理器缺货，处理器在涨价，但是电力是核心的瓶颈，英伟达的芯片你不管卖多好，你没有电，你就运转不起来。马斯克讲的很清楚，二六年底有可能有芯片没电的情况发生。 电力和电力设备包括燃气轮机这条主线，其实是有预期差，而且涨幅都不大，所以燃气轮机、柴油发电机甚至燃料电池在 a、 i、 d、 c 备用电源这条线一直在走向，从年前走到年后这条线你但凡是上了车，其实一直是涨。 那么除了缺电这个逻辑，还有个逻辑就是国产算力，你一直说英伟达，一直说英伟达，但是你别忘了，国内现在是国产替代趋势， 我们的国产算力两大核心其实已经基本上齐稳了， ai 芯片两大龙头也刚刚批入了，业绩也基本上是名牌了。二六年大势所趋，还是国产替代，在经过长时间的调整之后呢？其实机会更大。 所以我觉得不用太纠结 c、 p、 u 要不要追，你不追没问题，毕竟那么贵那么高，把握不了就把握不了，你就放弃，你就看就好了，去看戏就没问题，看戏怎么了，对不对？低位永远是安全的，高位相对风险是越来越大的，我们不能把握什么时候是顶部， 但是在相对不确定性的一个前提之下，我不参与中行，我不如去一些低位的机会，对不对？那么大半层面，今天科技线、 ai 是 全面崛起，昨天走强的资源线在调整，但资源线这条线也是阿伦尼的主线之一，就市场现在在快速轮动， 快速人动机意味着什么？你的操作不要频繁操作，不要追涨杀跌，其实大逻辑都没问题，就算涨一下，跌一下，涨一下，调一下，大趋势，大逻辑都是向上的。所以我们看最近半年，最近几个月的行情都是这样的，但凡有逻辑的，他都是慢扭，都是趋势向上。比如说昨天有消息讲津巴布韦要禁止铝矿出口， 那么铝矿今年也是全面爆发，这些都是长线的，逻辑也是全面爆发。资源线和科技线他不矛盾， 就是一个大盘的一个节奏流动的问题，所以我觉得呢，大家一定不要追涨下跌，一定要耐心，一定要认真看清楚到底这条线有没有逻辑，有逻辑你不如多了只有一段时间，现在这个行情，死股比频繁操作是重要的多。

好的，昨天美股因为那个呃，美联储主席的一个店家嘛，就是一个冲高回落，但是很神奇的，大家猜猜看长得最好的是谁？很多人肯定会猜错， c p o 或者存储芯片，因为他们业绩很好。 错了，这两个确实业绩很好，然后干嘛直接高开低走？特别是存储芯片，差一点概率，你知道什么吗？就是那个闪迪对吧？他本来高开了二十几个点， 二十几天之后差一点发绿了，最后收了六个点，所以你就要明白，就是有好消息高开之后还是以减法为主啊。那么回到我们大 a， 我 们的 c p u 里面，我们只剩下了那个全球老二嘛，老二的业绩是大幅超预期的，他一年赚一百个亿， 说实话，这就是为什么我们大 a 神奇的地方，其实他的业绩预期本身就是比老大要强的，但是他走四比不过老三，你知道吗？ 这是一个很神奇的现象，所以为什么我们一直在等他新高之后再去做减法，原因也就是这样。但是老大和老三是已经是全身熬退了，因为也不去冒险了嘛， gpu 这一块还是会有机会，他会带动创意版，还是会往上冲的。那么更加精彩的就是第二点，现在长得好的大家明白一下，美股是马斯克概念，他们出了一个 马斯克概念，你知道什么意思吗？因为无论是 spacex 还是 x a i， 还有还有那个特斯拉，他们三个在搞事情，你知道吗？就上市公司里面可能有合并或者是股权的置换等等一系列操作，所以马斯克真的是把这一 它的生态链是完整的一个闭环了，所以为什么我们手里的商业行业基本上很多都是马斯克相关的，给马斯克 spacex 供货的？你要明白一个点是什么？现在 大家不觉得奇怪吗？就像我很气的一点什么大家知道吗？又一个新的概念叫做空心关心，就是他通过空气去传输那个关通线，然后目前国内是四家，对吧？ 最强的那一家刚好是因为和商业航天相关就不涨，其他全部涨停，你说气不气人？这就是为什么我感觉商业航天在憋大招的原因哦，大家发现没有，其实商业航天上一波是很多资金是没有筹码的， 所以拉的太快了，就和这一次的黄金一样，拉的太快之后他们没上车，所以疯狂洗，让大家赶紧把筹码交下来，这就是为什么他一直在缩量调整的原因哦，一旦他们筹码拿够，就是大独立，筹码拿够之后他还是会启动的，并且就在年前创出新高，二零二六年还会涨。商业航天这一个你一定要明白一点什么。 那么至于什么时候减，什么时候创出新高，核心还是和上证指数有关，顶位，你什么时候？年前我是相信能冲到四千二的，而且会被航天带起来，那个时候你再考虑慢慢做减法就行了，现在根本不用慌。为什么你要知道美股又创出了历史新高，商业航天，然后加上和马斯克相关的所有概念全部在飙升， 这是一个很重要的信号，因为这就是市场对于马斯克后面的，无论 spacex， x x z 啊，还是特斯拉的一个看中，所以机器人你也不用怕，机器人也在涨哦。所以为什么我让大家核心科技你根本就不用动，等薪高就行了，你不用管量化怎么洗你，你不要在低点割肉，不要高点去最高就行了，哪怕你最高点 买了怎么办？没关系，反正分批对吧？一层长一层长，慢慢分批，在底部成本摊低之后，只要拉个两三个交易，你就能吃大肉，安心过年。好吧，觉得有道理，点赞关注左下角预约直播间。

昨天晚上没有大跌，今天大家除了 cpu 几个科技类的声音响，整体还是波澜不惊啊，已经不再跟美股走独粮型了。这个是个很好的事啊，今天我认为 a 股的走势会超过美股啊， 然后我今天跌了零点一，就不多说了，我过年回来的时候我时常表现不怎么好，今天就聊聊美股啊，昨天那个纳斯达克大跌，我这个月经常短线做空美股的科技，像存储算力，商业航天，包括大家最熟知的那个某芯片，我都空了几波。 昨天没股大跌，我前天涨百分之三十五，那个票昨天还是涨的，所以反而我昨天还是赚了几个点的，因为那时半天没动了，向上突破乏力，遇到机会稍等下还是挺香的。总体还是这个美丽药丸看好大呀。

我的妈呀，老师们，我就睡了一觉起来有这么多突发事件，首先是黄金白银巨好消息来了，但是我们的夜盘指数全都崩了，在我们睡觉的时候，美国、伊朗、以色列各种打仗的势头，所以黄金白银直接一根直线往上冲了， 但是目前早上看是打不起来了，因为最新消息是伊朗放弃了核武器的想法。目前国际金价现货是战胜了五千二百七十九美元美，按时 对应的国内价格是一千一百六十三点六元每克。白银国际银价是九十三点七六元每克，对应的国内价格是二十点六七元每克。所以记得关注我哦，有最新消息不迷路！

光头快崩了啊，美股 c p u 大 厂 fabric 重挫，新一胜中期虚状，早盘一路跌超百分之十，但是啊，这主要就是受外围影响，我觉得问题不大，基本面良好，技术够硬，短期利润回撤而已， 我继续看好继续，格局都会涨回来的。另外再给大家提示一个春节电影的机会，我觉得对于你认为可能会爆热的电影啊，可以考虑提前布局了。大家点我关注哪些电影对应哪些企业，一会聊哦。

什么情况？兄弟们，前天夜间才公布的英伟达的公司业绩表现，人家用的一个表述叫做超出预期，也就是说实际公司的业绩表现比预计的要好， 按照这样子的一个表述的话，应该是一个利好，尤其是对他的股价应该是一个利好往上拉这样才对。但实际呢？昨晚夜间美股英伟达竟然出现了百分之五点四六个点的大幅度的跌幅， 这是什么意思？如果没有别的原因产生，那是不是说明英伟达以及英伟达概念的这些已经炒过头了呢？炒过头了，公布了实际的业绩之后，才会兑现了之后出现狂泻。 如果是这样子的话，那今天我们的大 a 股英伟达相关概念的，比如 cpu 光模块会不会同步的往下出现大幅的下跌呢？如果今天我们的这些相关概念出现大跌了，大家愿意买单上车吗？欢迎视频下方共同谈谈你的感受。

好消息来了呀，美股今晚 cpu、 光模块、半导体基本上全部都在涨的。希望我明天能跟吗？如果跟的话，我们明天也涨了。

其实大家今天复盘哦，单单看今天，如果你看大 a 的 走势，其实你并不知道哪些方向会明天更强的，但是美股给了我们一个比较好的方向选择，所以赶紧点赞关注，点个赞，我听好。首先第一点，现在目前来看，还是和达令相关的长得比较好一点，特别是官宣，官宣概念又大战了三点三，你知道吗？ 也就是现在大家发现没，其实无论是 c p o 还是关心概念，就是现在对算力反而回到了二零二四年那一波，你就发现了，反而不是 ar 应用，而是 ar 硬件，这一波涨得很好，那么好。第二点，大家明白一点啊，如果说 a r 硬件是代表我们人类的明天的话，其实商业航天就代表我们的后天，对吧？所以 a r 硬件先长，没毛病，商业航天的也耐心等着，但这个后天不会太久啊。为什么？因为马斯克宣布了，即将接下来用电磁弹射在月球上发射卫星， 你敢想吗？我们现在还在纠结怎么把卫星送上去，人家要在月球上造那个星际工厂，直接制造卫星，直接发射到更 真的太空了。你别管他画不画饼哦，知道他真能干出来这种事情，所以你就要明白，商业航天他不是不到，而是虽迟但到，明白吗？就是他时间还没到，所以这一块你就不用担心了。第三个点，就是黄金和白银和有色这一块，大家怎么看？他其实更加偏向于 国际金价，但现在国际金价是有回踩的，那你说他明天继续表现吗？所以这就是为什么我说大家手里的方向，你现在其实有一个感觉，就是 有心无力，感觉这个市场好像拉的你看得懂，不拉的你也看得懂，但就是不对劲，为什么？因为没有量的，所以 你要做的就是以不变应万变，你就拿好自己手里的核心的那一方向，大家你可以打打眼一些看好的方向，在高点做减法，在低点做低点，反正不要去割肉就行了。所以这就是明天的观点啊，期待起来。明天还是以观星和算力验证为主。好吧，点上特别关注左下角预约直播间。

啊，完犊子啦，美股存储散的暴跌九个点啊，美光也大跌啊，因为打野暴跌了两个点啊，唯一好的是美股 c p o 大 涨创历史新高。来关注我，每天汇报美股消息。

欢迎大家参会，今天光互联这个方向喜提开门红啊，我们认为是这个产业逻辑和短期催化形成了一个共振啊，就关于这种技术路径的争议呢，区域平缓啊，所以各个细分化方向的成长性，之前相互压制的恐慌呢，是有所放缓的。同时春节假期呃 a 股啊，比如说像 a x t 啊啊， light 啊，还有呃 hiramara 等等这些光模块或者说 cpu 相关的一些核心标地呢，也都大涨啊，都在百分之十十三以上 啊，也给了今天 a 股光互联图涨啊，创造了比较好的条件。下面我们主要来梳理一下我们关于光互联板块三个基本方向的 一个划分啊，以及各自的逻辑观点和后后续走势的一个判断。首先呢，我们先要介绍一下，我们对于光互联啊，我们会按照不同的产品，不同的供应链和不同的逻辑呢，具体会划分成三个区分的方向 啊，分别是大光，小光和星光啊。那我们先来讲一下金光啊，主要是指 cpu 啊， npu， ocs 等等这些下一代光互联方案所涉及到的一些板块标地。那这这个方向呢，主要受益的就是新技术的加速迭代和快速落地啊，这样的一个行业变化， 这也是最近这一个多月来啊，市场关注度最高的一个光互联的新闻方向。那我们简单回顾一下呢，这个方向的启动啊，其实最早还是是由海外的一些 kol 吧，对于英美达这边 u 啊不网络二层交换 cpu 方案做了这个介绍啊，分析啊，并且也延伸到了 u out 的 层面的一些交换机的数量的一个预期嘛，就引起了市场非常新奇的一个讨论。那随后卢曼滕在他的业绩电话会上也透露了 c p o 领域获得的一些 进展啊，就获得了注亿美元的 u o o 的 场景超高功率激光器的一些追加订单，并且预期二零二七年就会交付。那 之前已经获得的首批订单呢，在今年的下半年啊，也会迎来实际实质性的一些放量，并且预期在二零二七年底之前啊，也会开始去交付 skill up 层面的一些 cpu 的 产品。 那鲁曼滕的这个乐观的指引呢，也进一步强化了市场对于 cpu 成长性的这样的一个预期。呃，此外，像英美达也在节前这个网络引导会上呢，也宣布了三家合作伙伴 kof 啊，还有什么拉姆达，还有 t a c c 啊，也会在今年的上半年也会部署他的 ib 的 这个 cpu 系统。那以太网的 cpu 产品呢，也计划会在今年的下半年开始出货， 所以相当于产业的一个规划是多重的一个叠加啊。所以我们认为这波的行情的驱动呢，主要还是 c p o 产业的一个进展啊，较之前的一个预期有非常明显的一个加速啊，在 c skill up 层面，这个场景能率先落地， 而且进一步在向市场规模更大的市场空间，规模空间更大的 skill up 拓展啊，那作为新一代的光互联的一个解决方案呢， 它的一个商业的价值持续在清晰化，那可触达的市场空间呢，也在进一步去拓展啊，在年内就是 cpu 的 一个产业，在年内啊，从零到一，那全年维度也会有更比较多的一个产业的一个进展 啊，所以我们建议对于这几个方向要继续保持一个产业的跟踪啊，相关的一个催化要保持一个跟踪，那及时去把握机会的窗口期。 那往后来看呢，因为我们觉得当前啊， c p u 其实这个这个方向，星光这个方向其实已经消化了比较多在 u up 层面的一些预期啊，不管是明年还是后年，呃， 大几十万的一个交换机的一些预期啊，目前市场也有比较多的一些讨论啊，但是对于市场规模有四到五倍提升的这样的一个 u up 的 网络，网络的一个领域 相关的标记呢，我们认为还是存在非常大的一个空间的啊，但这个还需要一些新的催化去推动这块预期的一个落地啊，推动优 up 网络市场的一个预期的一个落地。 那春节期间啊，英伟达老黄也曾经透露了，他们今年这个 gtc 会发布所谓叫世界前所未见的产品啊，并且也准备好了多款全球首见的一些新的芯片， 这个也是对于整个市场也是吊足了这个胃口啊。我们在预预计 g t c 有 可能它会发布的是 包括像 rubin 啊 ultra 一 些演衍生的芯片，或者说像飞飞曼、飞曼等等，这些芯片有可能会在今年 g t c 会有一些啊发布。那为了适配这些相关的一些新的芯片呢？ 我们认为新的 new up 的 网络的一个主网吧，也有望会加速去引入包括像 c p o n p o 这些技术的一个应用啊。所以呢，在当前十点到 g t c 之前， 我们认为产业链都会有比较多的一些信息会试出啊，对于 g t c 的 一个预期，也有望会提前去发酵啊，会进一步去推高关于 c p o 和 n p o 呃预期的一些交易啊，所以这个方向我们 会坚定地去看好它，在 gtc 之前都会有比较强的一个走势啊。那标题上呢，我们继续推的是天府通信啊，另外也建议关注聚光科技啊，这是第一个方向。那第二个方向，大光啊，其实 具体指光模块方向的一些龙头标的啊，之前有一非常长的一段时间啊，其实调整也比较多了啊，主要是啊，在业绩真空期呢，受制于这个 cpu 发酵所带来的，对啊，光模块成长性的一些担忧恐慌啊， 但我们一直也在向市场所强调的啊，就是未来的光护脸哦，我们认为主要是由啊， skill out， skill up， skill across 等等这种多元的网络连接的场景所共同驱动的，那行业整体的一个市场空间呢， 是会维持一个高速扩张的一个趋势，那那个包括光模块啊， cpu， npu 等等各类的技术方案，都是具备独立的这种市场扩容的一个基础，所以呢，有一个啊，长期的，广获的，而且可持续的这样的一个产业发展的一些机遇 啊，所以各个路线啊，并不是这种完全替代的关系，而是在这种技术特性啊，成本结构啊，包括像这个适配应用场景的这些层面，都会形成差异化的一些定位，那对不同的应用场景也会呈现出不同的这样的一个成长兑现的一个曲线， 所以对于光幕快而言呢，我们觉得未来的成长的底层逻辑其实一直都没有变化啊，甚至说是成长的确定性是在持续的在加强啊，包括像节前啊，像海外的亚马逊、谷歌、微软和 metac 主要的这种 csp， 也透露了他们最新的一个财报，其中对于二六年的一个资本开支的一个预期，也指引也是非常积极的，合计是达到了将近六百六千六百亿美元吧，那同比其实大幅增长了百分之六十，主要是投向 ai 算力的建设。 那海外这些主要的 csp 大 厂呢，他们持续大幅在提升 ai 相关的一些资本的一个投入，对于算力集群啊这种事关重要的这种网络的连接，也会成为投入的一个重点。 那像今年来看啊， gpu， tpu 和 a 等等，就是字眼 ac 这些各种算力的芯片呢，会在今年会持续去放量。 同时新一代的芯片啊，像那个 ruby ultra 等等，下一代的一些，哦哦，对， ruby 啊，新一代的芯片也在加速地去迭代和商用， 也坚定了二七年的一些需求的一个基础啊，所以由此可以拉动位于算力集群的一个端口带宽的需求啊，最起码会在未来至少两年吧，这种高的确定性的，这能见度周期以内都会维持一个快速上升的一个趋势。 那综合考虑，整体一个 t、 c、 o 来看呢，光波快我们认为会在较长的一段时间内都会具有足够的一个竞争力， 那相关的企业也会持续受益，未来包括八百 g 啊，一点六 t， 甚至三点二 t 啊，一点六 t， 甚至三点二 t 这些光波快产品的一个迭代放量，那业绩逐季度去增长 的和兑现啊，这个是具有比较强的一个支撑的啊，所以这个是一个底层，对于大光来说就非常底层的一个逻辑啊，的一个这个 国际的一个兑现也好，或者说一个成长性也好，其实都没有发生太明显的一个变化啊，这个是对于相关的一个标的的业绩增长是有非常强的一个支撑的。那此外呢，报 n p o 近期讨论的热度也在持续的一个增强， 那龙头标的在 n p o 的 这个领域都是有深度的一个布局的啊，我们有没有会有望去扩大他们的一个成长边界啊？康实这种长期增长的一个支撑， 那近期包括像呃国内的腾讯和阿里啊，都发布了他们的一个 n p o 的 一些进展，呃，像腾讯也发布了他们 n p o 的 技术的一个规格啊，阿里也在春节的 二二月十四号也发布了他们超节点的那个结构啊，也公开了他们首次点亮了 n p o 模块这么一个进展啊，所以可以看到 n p o 它它的一个技术技术的一个方案呢，主要是将光引擎是集中部署，集中化的去部署在设备芯片附近， 通过 socket 通过这个可加拔的连接器去做连接，可以实现单程的 uop 的 一个主网啊，并且也支持这种巨 dsp 化的这个设计， 那根据就去争取去创近期这个交流活动的这种信息呢，因为可以看到 n p o 因为它有更高更多的一个灵活性和性价比的一个优势， 所以目前就不管是国内还是海外的 sb 的 客户都是比较青睐和重视这种方案啊，并且有可能会成为较长期的一个技术选择。 那我们认为呢， n p o 它通过这样的一个高度互联啊，去实现成本和工号的一个降低，同时在供应链上也保持更高的一个这种节藕性啊，是有比较大的一个呃，希望或者有可能可以去赴用那么快的 这种成熟的供应链啊，综合的竞争力呢，同样是比较突出的，所以其实可以去啊强化这种已经切入到 n p o 这种产业链里面这些相关标的，这种中长期的这种成长的动能和业绩的一个成长性。 因为之前市场对于 n p o 这个产业关注是比较小的啊，所以我们建议这条线可以去重视对其中的这种预期差所蕴藏的一些投资的一个机会。 那另外我们刚也提到了美股这边，无论是 cpu 还是说传统的光幕快的一个逻辑，在假期中都是表现的比较强势啊，光幕快和 cpu 的 技术的路线之中呢，也明显趋于平缓了，市场也在逐步的接受啊，两者在这种 都都在成长啊，这这这个都具备比较高的一个成长性，都是有这种光明的未来的这么一个展望啊， 所以简单总结一下呢，对于光模块的需求的底层逻辑，我们继续坚定认为是没有发生任何变化的，而且随着几个催化的一个落地哈，包括像二七年业绩能见度的一个提升 啊，还有包括像 n p o 产品的一个发布和发酵啊，另外还有像客户这这个客户的一个拉货的一个节奏的加快，以及上游啊，不管光光机电还是光机电 配料加速等等这些潜在的催化，能够逐步啊这种拐点吧，逐步能够落地和逐步发酵的话， 对于大光的逻辑会持续的增强啊，那当前呢，这些相关的标地啊，位置低啊，空间足，逻辑强，相关的标总体虚创啊，另外也建议关注新胜。那之后我们再来汇报一下，就关于小光这块的一个一个一个逻辑啊，那小光其实主要是指二线的光波快啊， 那二线光幕块呢，其实在今年会有比较大的一个机会是可以跑出一个加超额收益的，因为目前啊，二六年各大 csp 它们的一个光幕块的一个需求预期呢，相对是比较清晰了， 而且也呈现一个非常明显的一个特点，需求方啊，或者需求方的一个数量是在进一步在扩大的， 比如说二五八百 g 光模块，在二五年的时候主要还是以英伟达和谷歌为主，但是在二六年是有望是能够延伸到像 mate 啊， a w s 和 x a i 等等更多的一些 c s p 的 客户。 而由于大光这这些相关标的，它们的产能的原因，以及 c s p 和供应链安全的一些考量来看呢， 有更多的我们认为啊，会有更多的有技术保障和才能储备的一些二线光不快的企业，会在今年有今年有望能够切入到头部的 c s p 客户的这种供应链里面去，从而实现一个快速的成长， 特别是在开年以后，各个光不快客户对于这些新供应商的一个导入啊，是有望能够加速落地的，包括像一些城市认证啊，包括像一些产业，这些都会在 比较短的一个时间会加速的去推进啊，那二线的一些光幕快企业呢，去实现这样的一个供应链突破的可能性也在不断的一个提高， 所以随着光幕快的板块吧，整体大的贝塔逻辑啊，逐步提稳修复啊，对于二线光幕快的一个物质压制也会有所放松。 小光的这些标的，他们因为由于基数小啊，如果说能顺能在短期或能在今年顺利导入徒步客户，并且承接到批量订单的话， 会呈现出一个非常陡峭的一个业绩增长曲线的啊，那由于这种一区差大，所以弹性空间也会非常的足啊，是非常有希望能够跑出超额收益的。所以在小关的方向呢，我们建议关注包括像联特科技啊，互利生态这些相关的一个标地啊，那。

上午 cpu 调整，老徐今天应该赚麻了。这么多人在我评论区评论啊，那他是我的对手盘，又不是你们的对手盘，老盯着我干嘛？那 cpu 今天又没有调整多少，昨天涨了四个点，今天才跌了一个点。 那早上他跌的最多的时候我倒是盈利最多，后来他一反弹上去我又掉下来了，现在还红了百分之零点一，能不能守住不知道。那今天中位数目前跌了百分之零点二，科创三大指数都是绿的， 我也不知道怎么去守住这一抹红，还赚麻了，下午又只能睡觉了。

有点睡不着啊，现在美股全面大涨，黄金白银还有 c p o 和存储和 智能芯片全部大涨，但是跟我没有关系，我感觉今天要吃面了，就怎么说呢，买股票就是一个 你确定饿的过程吧，就下午休盘到每股夜盘的这个期间你已经大概知道了。嗯，第二天白天的命运是如何的，但是你也不能反抗命运，你只能去默默的应对它。炒股也是给我炒出了人生的思变好吧， 但是怎么说呢，人不能就是太贪心，把每个板块的肉都吃到，只能说今天默默挨打。 然后我昨天从鞋星换到了中原海特，看来是做了一个错误的选择，但是人就要为自己的选择买单吧，然后感觉，嗯，炒股就是一个不断做选择的过程，你保证自己对的选择比错的选择多就可以，然后做了错误的选择，及时纠正。 其实昨天协信他尾盘跳的很低啊，跳到了四点八五吧，我是早上进价的时候四点八七卖掉的，我是想接回来的，但是我实在没有子弹了。第一点，第二点就是他 业绩是亏损的，我不太想做业绩亏损的股票吧，但是发现了一个点啊，嗯，就是有好几个龙头，他的业绩都是亏损的，不知道为什么。