中钨高新股权激励名单的公布时间

挣得更多的公司，市场给的估值反应更低是什么原因？中吴高新 vs 厦门物业，同样是吴中，吴高新二五年前三季度净利润八点四六亿， 当下市值一千五百零八点八九亿，净资产为九十八点七亿。厦门物业二五年前三季度净利润十七点八二亿，当下市值一千一百一十三点六九亿，净资产为一百七十二亿。 同一个板块挣的更多，净资产更多，总营收也更多，但市值反而更小及其矛盾，但存在及合理分析他们基本面的不同，就可以了解市场更青睐于或者更不喜上市公司的某些特征。第一个不同，扣菲净利润的增速不同。 中国高新净利润增速看似平稳，增速非常有规律，但实际上二三年、二四年的扣菲净利润是下降的， 而五年的净利润是实实在在的。前三季度扣非净利润同比增加百分之三百四十八。而厦门物业二五年的净利润、扣非净利润虽然有增加，但增速实际上稍有放缓，增速质量天差地别，市场只任增长。 市场给估值看的是边际变化，一个是低基数高波动的冲刺，一个是高基数平稳走溢价自然给了前者。第二个不同，中屋高新有屋全产业链， 他卖矿、卖合金、卖工具、卖装备，赛道是军工、 ai 服务器、半导体耗材，全是高技术并列产品，存在高并列溢价，平均毛利率约百分之二十三，且涉及的高毛利率的高端制造的净利润占比不断扩大， 不受材料价格周期的影响。而厦门物业是污稀土、新能源材料三家马车为主营业务，且稀土新能源材料营收占比重、毛利率低，周期波动大，还面临减值压力。两家公司 一家靠技术，一家靠堆量，显然市场可估值更青睐于企业。护城河认为高端制造业比材料供应商更具潜力。 第三个不同，背景不同，中吴高新的控股股东五矿集团央企厦门物业、福建地方国企控股。 第四个不同中，吴高新是五矿集团下面唯一屋平台，自己率百分之七十以上高于厦门物业。公开数据显示，自有的核心屋储量约七十万吨，高于厦门物业的约三十七万吨。物价的上涨，显然储量高，知道的涨价红利就多， 再加上中吴高新有持续的资产注入，预期当下的市值，提起了未来的潜力。第五个不同，中吴高新的资产更轻，简直少负债，结构健康，主业聚焦，没有拖累向厦门物业的体量大、资产重， 市场更愿意给金额高、成长的企业溢价，而不愿意给大额全低增速的企业抬价。总结，同样是物，不一样的密，厦门物业是现在利润多、赚的多、稳大，但增速平，业务杂，周期属性强。中国高新是未来的成长潜力大， 高端制造业高壁垒高自己高弹性，有注入预期。现在利润决定是指下限，成长质量和再到壁垒决定了估值上限，但看得见的利润也并非毫无用处。 上升通道打开的时候，潜力决定了上限，但下跌周期已经到手的真金白银更能扛住情绪的崩塌。根据这些特性，吸取这些经验，下一个热点出现的时候，我们就能更准确地抓住板块的核心。

每天一家上市公司，如果你最近关注有色行情，那一定绕不开这只大牛股。中乌高新在物价创下历史新高的背景下，他成为了市场最炙手可热的明星。为什么市场如此疯狂？ 除了物价暴涨，他还搭上了最火的 ai 算力快车。今天，我们用不到两分钟时间把他的基本面逻辑讲清楚。中乌高新是中国五矿集团旗下唯一的无产业平台，他的厉害之处在于打通了从矿山到工具的全产业链闭环。 简单来说，从挖矿、冶炼到做成工业刀具、 pcb、 钻针它都能自己搞定。特别是二零二四年底，并表示竹园二零二五年收购远景物业后，彻底补齐了资源短板。 中欧高新在硬质合金领域稳居世界第一，年产量近七千两百吨。但它最亮眼的标签，其实是藏在 ai 背后的卖产人。它的控股子公司金州金工是全球领先的 pcb 微钻制造商，市场份额也是世界第一。英伟达、 amd 的 服务器里，那些高端 pcb 版 打孔用的可能就是他家的钻针。有了资源和技术，最终要落实到爆表。二零二五年前三季度，中欧高薪交出了一份优秀的成绩单，营收一百二十七点五五亿，同比增长百分之十三点三九。 净利润八点四六亿，同比增长百分之十八点二六。更值得关注的是，毛利率提升到了百分之二十一点八。这说明随着上游矿产注入和高端产品放量，其赚钱能力正在提升。 那么，中乌高新未来的增长点在哪里？主要是资源端和需求端的双击。一是物价高位运行。作为战略金属国家，出口管制和总量指标控制让供给端非常刚性，中乌高新作用优质矿产，充分享受涨价红利。二是 ai 引爆钻针需求， 这是市场最兴奋的点。 ai 服务器带动 pcb 版升级，加工一块后板需要用到多支不同长度的钻针， 且消耗极快。荆州金工在高长径比钻针领域技术领先，已实现五十倍长径比钻针的量产，并正在大幅扩产，预计二零二六年底月产量有望达一点一亿只。 总的来说，中屋高新左手掌握资源，右手卡位 ai 赛道，但需要提醒的是，当前它的市盈率已超百倍，估值处于历史高位。不管是物价回调还是 ai 服务期，需求不及预期，任何风吹草动都会影响市场情绪。关注我，带你读懂更多好公司！

三月一日晚间，上市公司重要公告一、张源物业，污产品被广泛应用于航空航天等领域，宏观经济环境将影响市场需求和污产品价格，进而影响公司经营业绩。 二、中污高薪无应批录未批录重大事项市盈率显著高于行业水平。三、华夏幸福临时管理人公开招募重整投资人。 四、欲能控股，如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核实。 五、泰嘉股份，二零二五年度数据中心电源业务营收占比较小，且不涉及 ai 芯片业务。 六、启迪环境，股票交易异常波动，预计二零二五年度期末净资产可能为负值。 七、中文在线向香港联交所递交境外上市股份发行上市申请。八、狮头股份因财务资料过期，上交所终止审核公司重大资产重组。九、长城汽车，二月销量为七万两千五百九十四台。 十、北汽蓝股，二月新能源车产量七千六百三十一辆，同比增长百分之十六点四。三、 十一、上汽集团前二月整车销量五十九六十九万辆，同比增长百分之六点七。六。十二、惠宇制药，修正二零二五年度业绩快报确认供远价值变动，收益为负一点七三亿元。 十三、华安证券安徽国控集团拟增持不超过百分之二股份。十四、艾迪药业，公司实际控制人之一、董事长复合量拟一千万元到一千五百万元增持股份。 十五、莱斯信息股东建银投资拟减持不超过百分之一股份。十六、杭州银行张金科行长任职资格或监管合准。 十七、红棉股份董事长郑坚雄因到法定退休年龄辞职十八、天宜新材欲重整产业，投资人临选完成紫光通信联合体为正选。 十九、天成自控子公司收到客户项目定点通知。二十、新迈医疗 hector 凶主多分之职或美国 fda 突破性医疗器械认定。

二零二六年物价持续大涨，成为有色金属市场最亮眼的主线，上游矿端紧缺，下游光伏与高端制造需求爆发，带动全产业链产品价格同步走高。今天聊聊四家核心物业公司区别 第一家厦门物业是国内屋全产业链布局最为完整、新能源属性最强的龙头企业，上游拥有凝化行、落坑等屋矿资源，目前屋金矿自己率保持在百分之二十至百分之二十五之间，随着全球最大白屋矿大湖塘屋矿逐步投产， 未来自给率有望大幅提升至百分之七十，原料保障能力将跃居行业前列。公司在中游冶炼环节优势突出， a p t 年产量达到四五万吨，规模位居全球第一，市场占有率超过百分之三十，是行业内最核心的原料供应商。凭借绿色冶炼技术， 资源回收率高达百分之九十八以上，在成本与品质上均具备领先优势。中油污粉、碳化污粉等产品兼顾规模化与定制化，为下游高端产品提供稳定支撑。下游是厦门物业最具竞争力的板块。光伏乌斯业务一家独大， 全球试战率超过百分之八十，深度绑定光伏行业头部企业，主打二十八微米及以下超细物资，产品技术壁垒极高，产能与订单持续高速增长，成为公司最主要的利润增长点。同时，公司硬质合金产品聚焦新能源光伏专用领域， 灯用乌斯全球试战率超过百分之六十，并搭配乌把财、乌木零件等高附加值产品，与锂电正极材料业务形成协调，整体产品结构高端，成长属性明确，盈利稳定性与增长速度在四家企业中表现突出。 第二家，祥路物业是典型的中油加工型企业，没有自有矿山，所有乌金矿 a、 p、 t 均依靠外部采购，原料成本随市场价格波动，是四家公司中资源自给率最低的标的。公司核心业务集中在中油污粉、碳化污粉领域，年产能稳定，国内市场占有率较高， 尤其在超细纳米级高端粉末上，技术成熟，定制化服务能力强，粉末业务营收占比超过六成，是公司的基本盘，产品远销海内外，海外收入占比接近四成。 近年来，公司积极向下游延伸，光伏乌斯成为重要的新增量业务，凭借粉末端的技术积累，顺利实现超细乌斯量产，产能稳步爬坡，客户验证持续推进，成为业绩改善的关键动力。硬质核心业务以中小规格非标定制化产品为主， 聚焦磨具、耐磨零件等细分领域，客户粘性较强，但整体规模与高端化程度不急同行。整体来看，降落乌业产品结构聚焦业务专一，依靠精细加工与细分赛道突破实现盈利， 业绩弹性高度依赖污行业景气度与加工费修复，是小而精的专业加工型企业。第三家，张源污业作为民营污企的代表，各大优势在于上游资源自挤率高。 公司拥有五座采矿全矿山，污矿品位显著高于行业平均水平，选矿回收率领先，污精矿自挤率超过百分之六十，在原料成本控制上具备极强优势，也是四家企业中资源弹性最突出的标的。 上游乌金矿、 a、 p、 t 等原料产品自给自足，可优先保障自身生产，同时对外销售实现收益。中油污粉、碳化污粉产量规模位居行业前列， 产品以中高端为主，品质稳定，一致性强，既满足自身深加工需求，也对外供应优质粉末，营收占比超过六成。 下游业务聚焦高端硬质合金，主打精密刀具，可转为刀片、耐磨零件等产品，广泛应用于航空航天、数控机床、工程机械等高端制造领域，产品具备进口替代能力，毛利率水平较高。光伏乌斯业务作为补充，以配套区域客户和中小光伏企业为主，产能与规模相对适中。 公司始终专注屋主业，没有跨界多元布局，产品结构清晰，主业高度纯正，业绩与物价关联度最高，在物价上行周期具备极强的业绩弹性，是资源型与精密加工结合的典型企业。第四家中屋高新是五矿集团旗下央企平台， 也是国内规模最大、产业链最完整的屋产业综合龙头。上游控股并托管多座国内核心屋矿资源，占全国总储量比例较高，屋金矿自挤率达到百分之七十左右， 原料自己能力与成本优势位居行业第一。 a、 p、 t、 乌金矿等基础产品产能全球领先，市场占有率超过百分之三十，为全产业链发展筑牢根基。 中油污粉、碳化污粉产品兼具规模优势与高端属性，在超细、高纯粉末领域持续突破，能够满足军工、半导体等高精度领域的使用要求。下游是中乌高新最核心的竞争力所在，硬质合金业务全球领先，国内试战率超过百分之三十。 旗下子公司在 pcb、 微钻、高端数控刀具等细分赛道稳居全球龙头地位，产品长进比精度等关键指标突破行业极限，广泛应用于电子制造、军工、半导体等高端领域， 毛利率水平优异。同时，公司积极布局光伏乌斯，依靠全产业链优势快速放量定位中高端市场，增长势头强劲。 此外，半导体、污把财、军工难、熔金属等高附加值新材料业务同步推进，产品矩阵高端化、多样化，抗风险能力与盈利稳定性在四家企业中最强，是污行业真正的综合龙头。

这个视频我们聊透中乌高新，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。中乌高新成立于一九九一年，一九九六年在深交所上市， 目前是中国五矿集团旗下污产业的核心运营管理平台，更是全球污制品领域的头部企业。公司业务覆盖污全产业链，主要包括金矿及粉末产品、切削刀具及工具、其他硬质合金、难熔金属四大板块。 二零二五年上半年，金矿及粉末产品收入占比百分之三十五，毛利占比高达百分之四十一点一八， 切销刀具及工具收入占比百分之二十二，毛利率稳定在百分之三十三以上。这两大板块是支撑公司营收和利润的核心支柱。中物高薪最近受到市场广泛关注，核心原因在于优质屋矿资产持续注入和 ai 算力爆发，带动 pcb 算征需求激增。 作为行业头部公司，二零二四年乌金矿产能占国内企业的百分之二十，高居全国第一。旗下子公司金州金工是全球领先的 pcb 微钻供应商， 全球前二十大 pcb 客户覆盖率超百分之八十，在高端微钻领域试战率稳居前列。竞争优势方面，公司的微钻技术全球领先，技术参数比肩国际顶尖水平 二零二五年推出的两百四十倍，长进比产品突破行业轴向极限。硬质合金规模稳居全球第一，国内市占率超百分之三十， 出口一带一路沿线国家占比百分之十五，在汽车制造、航空航天等高端领域抢占高位。股东背景方面，公司实控人是中国五矿集团，持有公司百分之六十点一二的股份， 背靠央企大树，公司不仅在资源获取上具备天然优势，后续还有多家托管矿山的注入，预期为长期发展砥砺坚实基础。公司二零二五年前三季度表现良好，实现营收一百二十七点五五亿元，同比增长百分之十三点三九。 规模净利润八点四六亿元，同比增长百分之十八点二六，扣菲净利润更是暴增百分之四百零七点五二，核心原因是市竹园并表后带来的利润增加，叠加物价上涨和钻真业务需求爆发。下一个关注什么行业？ 看主页置顶视频。那么中屋高新未来还有哪些看点呢？第一个看点是屋矿资产注入持续落地，资源优势不断强化。 继二零二四年市竹园并表后，公司二零二五年十月启动收购远景物业百分之九十九点九七股权，远景物业保有屋金属量十五点四五万吨，年产量两千六百吨， 加上目前受托管理的新田岭、姚岗先等三座优质矿山，未来五年内有望陆续注入，公司乌金矿自挤率将持续提升。 二零二五年公司合计乌矿资源储量已达一百四十七点九三万吨，年产能两万六千九百四十标吨。随着市竹园万吨计改项目二零二八年投产，乌金矿年产量将新增两千标吨， 银石产量也将突破五十万吨，资源红利持续释放。第二个看点是物价上涨确定性强，持续增厚利润空间。乌作为不可再生战略金属， 中国储量占全球百分之五十二，产量占百分之八十五以上，主导全球供给。二零二五年国家政策持续收紧， 不仅实施污制品出口管制，第一批屋矿开采指标还同比减少百分之六点四五。供给端刚性收缩， 而需求端随着高端制造、新能源等领域发展持续增长。二零二五年以来，黑屋金矿价格从十四点二五万元每吨暴涨至六十三万元每吨，涨幅达百分之三百四十二 a p t 价格更是上涨百分之三百四十三，公司作为资源龙头，将充分享受价格上涨红利，盈利能力持续改善。 第三个看点是 ai 驱动，钻针业务量价齐升，打开成长天花板。 ai 服务器需求激增，带动高端 pcb 版升级十八层以上多层版，二零二五年产值增速预计达百分之四十一点七。而这类高端 pcb 对 高长进比钻针需求巨大， 公司五十倍长进比钻针已实现量产，钻针率控制在万分之一以内，技术达到国际领先水平。 产能方面，金州金工二零二五年底月产量已达零点九亿只，后续一点四亿只每年计改项目，二零二六年中落成后，月产量将增至一点一亿只。 随着钻真产品向高端化升级，单价较普通产品高出近十倍，加上 m 九材料普及，导致钻真损耗加快，钻真业务有望成为公司未来增长最快的板块。除了 ai 钻，光伏乌斯市场也在爆发， 二零二七年规模将达一百九十七亿元，公司作为屋产业链龙头将全面受益。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

今天咱们来聊聊最近在资本市场火出圈的硬核玩家中巫高新。这家公司不仅股价在二月底连续涨停，市值突破一千五百亿。更关键的是，他手握的工业牙齿巫，正成为大国博弈和 ai 时代下的关键战略资源。 中巫高新的业务覆盖了巫产业的矿山、冶炼、合金全链条。简单说，他的核心业务 就是围绕一种硬度仅次于金刚石的稀有金属污，从挖矿开始，到也炼成中间产品， 再到做成最终可用的硬质合金工具。想象一下，从你手机里的芯片，到新能源汽车的电池，再到航空航天发动机的叶片，几乎所有高端制造业的精密加工，都离不开用污制成的刀具和钻头、金矿及粉末产品，这是公司的压仓石， 主要包括污晶矿、重污酸、氨碳化污粉等上游原材料。切削刀具及工具，这是公司的利润。奶牛旗下珠钻公司的数控刀具性能已达国际一流水平， 广泛应用于航空航天、新能源汽车等领域。其他硬质合金包括耐磨材料、矿用合金等， 主要服务于矿山、工程机械等传统工业领域，收入规模稳定。难溶金属、含盖污木、毯泥等制品，服务于电子信息、核工业等特殊高端领域。贸易及装备等作为补充业务，为公司提供现金流。这种布局妙在哪？ 上游有矿，心里不慌，当物价上涨时，公司自己能挖矿，成本可控，利润增厚。下游有技术，利润更高，通过高端刀具和微钻，把原材料变成高附加值产品，赚取技术溢价。二零二五年前三季度， 中乌高新交出了一份堪称炸裂的成绩单，营业收入一百二十七点五五亿元，同比增长百分之十三点三九。 规模净利润八点四六亿元，同比增长百分之十八点二六。最亮眼的是扣非净利润七点八一亿元，同比暴增百分之四百零七点五二。业绩猛增的核心原因有两个， 一是物价大涨带来的红利，二是公司收购市竹园矿山后并表资源自给力提升、显著增厚的利润。 第三季度单季营收四十九点零六亿元，同比增长百分之三十四点九八，增速还在加快。公司还以八点二亿元现金完成对远景物业的收购，进一步完善了上游资源布局。中屋高薪的增长不是单纯靠卖矿，其高端制造业务正精准卡位两大超级赛道， ai 算力、 ai 服务器需要更厚层数、更多的 pcb 微钻提出了极高要求。 中乌高新旗下金州精工生产的 pcb 微钻全球领先，直接受益于这波需求爆发。光伏新能源，用于切割硅片的光伏乌斯正在快速替代传统金刚线，市场渗透率不断提升，为公司打开了新的增长极。 总而言之，中屋高新正站在一个前所未有的风口上，上游是供给刚性收缩、价格飙升的战略资源，屋下游是 ai、 新能源、军工等高端需求爆发，公司凭借资源加高端制造的全产业链闭环，成为了这轮周期中最受益的标的之一。 风险提示，股价短期涨幅巨大，动态市盈率已超过一百三十倍，估值处于高位都可能带来股价回调。

今天我们来聊一个故事啊，讲的是一个制造业的领军者，怎么的，通过一场可以说是豪赌的行动，一下子就变成了掌控全球关键资源的巨头？没错，我们今天剖析的主角就是中无高新。 你有没有想过一个问题，就是说从天上飞的飞机到我们手里用的手机，这些最顶尖的制造业，他们的运行可能都离不开一种特殊的牙齿。 当然了，我说的不是咱们嘴里的牙齿，而是工业意义上的。这听起来有点悬，但他其实是我们整个工业体系的一个核心显示。 这种牙齿啊，其实就是一种金属，叫做污，他比钢铁还要硬，特别难高温，所以是现代工业里头绝对少不了的一种关键材料。 而现在这种材料正变得越来越稀有，越来越珍贵。那问题就来了，好端端的，这个屋的价格怎么就突然暴涨了呢？嗯，这背后啊，其实是一场由供给和需求两端共同掀起的一场完美风暴。 你看，问题的核心就是供需关系完全失衡了。在供应这边呢，全球主要的生产国开始收紧，出口矿也开采的少了。 但是在需求那边呢，像光伏、军工，还有电动汽车这些高新产业，对污的需求简直是井喷式的爆发。这就好比一边在拼命关水龙头，另一边又有一堆人等着用水，那这水价能不涨吗？ 这个供需失衡的后果有多夸张呢？我们直接看数字就知道了。你看，从乌金矿到作为关键原料的碳化无粉，价格涨幅竟然分别达到了惊人的三百八十九盆散和四百二十九盆散。 说真的，这已经不是什么简单的市场波动了，这完全就是一场彻彻底底的价值重估。好了，就在这么一场大风暴里，咱们今天的主角钟无高薪就登场了。 要说他当时的情况啊，可以说是既强大又特别的脆弱。在转型之前，钟无高薪绝对是制造业里的学霸， 不管是在我们刚才说的那个工业牙齿，也就是数控刀片这个领域，还是在芯片封装必须要用的 pcb、 微型钻头方面，它都做到了全球领先的水平。 但就是这么一个制造业的巨人，他却有一个致命的弱点，用一个特别形象的词来形容，就是头重脚轻。 什么意思呢？就是说他的中下游加工能力特别强，就好比一个人的上半身练得非常强壮，但他的双脚也就是上游的原材料，却是踩在别人的地盘上，所以他的利润高低就完全被我们刚才看到的那个疯狂飙涨的乌矿价格给掐住了脖子。 那怎么办？面对这种生死存亡的挑战，总不能坐着等死吧？所以中吴高薪做了一个非常大胆的决定，选择了一次堪称豪赌的彻彻底底的自我革命。 而且你看他们的动作快得惊人，在不到一年的时间里，就通过两次非常关键的收购，迅速把自己最致命的那个短板给补上了，一下子就从一个单纯的加工厂，变成了手里有矿的资源方。 为了这个转型，他们下了多大的决心，光是收购市主员这一座矿山，就砸了将近五十二亿人民币，你想想看，这不是小打小闹的咻咻不比，这完全是一次脱胎换骨的战略重塑。 那么花了这么多钱，下了这么大决心，结果怎么样呢？这场好赌，到底赌赢了没有？ 数据给出了最直接的答案，咱们直接看利润增长，简直是坐上了火箭。在完成资源整合之前，二零二三年一整年的利润是三点三个亿。 转型之后呢，光是二零二五年前三个季度，这个数字就直接飙到了七点八一亿。这个增长曲线几乎是垂直向上的通密增长超过四百百分之二。这意味着什么？这说明它这个资源加加工的一体化战略取得了巨大的成功。 在一个资源越来越紧缺的时代，这种垂直整合就是最强的护城河。他不但摆脱了原材料价格上涨的困扰，反而他从一个受害者摇身一变，变成了这轮价格上涨的最大赢家。 好了，现在短板补上了，一个全新的中乌高新蛋上了。那接下来他要怎么走呢？他已经准备好要在未来的高科技战场上大展拳脚了。 现在他手里有三张王牌，第一张是在光伏领域，他的无私正在取代传统的钢丝成为主流。 第二张是在高端制造领域，他的刀片直接瞄准了以前被国外垄断的航空航天市场。第三张也是最前沿的，是在 ai 领域，他的微型转头成了 server， 欺骗封装不可或缺的关键一环。 公司这么厉害，前景也这么好，市场当然是疯狂追捧啊。但这就带来一个很有意思的新问题了，他的股价现在是不是太贵了？ 我们从估值这个角度来看，挑战确实挺明显的。到二零二零六年初，他的市盈率简单说就是市场愿意为他每一块钱的利润付多少钱，高达一百三十三倍，是整个行业平均水平的两倍还多。要按传统的标准来看，这绝对是一个危险的信号。 但你想想，为什么市场还愿意给这么高的溢价呢？这背后其实有三个很硬的逻辑。 首先是它的稀缺性，它是全世界唯一一个打通了从矿山到高科技产品全产业链的龙头。 其次是它的成长性，它的高科技业务还在高速增长，而且未来还有可能注入更多的矿山资源。最后是它的安全性，背后强大的国资背景提供了一个别人比不了的安全网。所以你看，这就引出了我们最后的思考， 中无高新的股市其实已经超出了一个公司本身。他提出了一个更深层次的问题，在全球进入一个争夺战略资源和供应链主导权的新时代， 对于这种从源头到终端的完全控制权，我们到底应该怎么给他定价呢？这个问题可能比股价本身更值得我们去思考。

你们接下来要听到的是一段来自于中乌高新长达八分钟的投资热线，我很少见一个公司的正代可以把公司业务讲的如此的清楚，包括行业前景， 我希望其他上市公司可以好好学习一下，当然这不是投资建议，如果你们现在有在 pcb， 有 在小金属，可以认认真真的把这个录音听完， 或许有你们想要的答案。屋的价格一直在上涨中，高薪的价格也一路在走高，那我想问一下，你们的屋矿是自有的，还是说你们也要从国外去采购啊？我们这个的话，矿的话，我们体系内是有一万零六百吨，现在是公司范围内， 然后我们那个大股东手上就是托管给我们的，体外的还有三座矿山，大概还有一万五千吨左右 啊，所以我们整体的就是体系内的大概是两万六千吨左右。大树啊，但是这个树的话，我们硬质合金产量大概是一万 一万五到一万五千吨，所以这个树的话基本上是呃，如果从 a p t 端来讲的话，呃， a p t 产量是能够保证我的 呃硬质合金的用的，但是哎，乌金矿的产量是保证不了 a p t 的 产量的，所以从这个角度，全产业链的角度来讲的话，我除了 就是上市公司体系内的这个一万零六百吨之外，然后还需要这个集团内的也是全部呃给我保障原料的， 那么再之外的话，我还要以各种形式来补充原料，但是这种形式的话不一定是污晶矿了，就有可能是 a p t 或者污粉或者是棒材， 嗯，这种就是形式比较多，那我想问下您刚才说的那个 a p t 指的是什么呀？ a p t 是 乌金矿的冶炼产品，类似于中有就是 a p， 它要是从乌金矿加工成这个中乌酸胺，就是 a p t， 然后中乌酸胺再做成乌粉 啊，碳化无粉，然后再往下走就是无材或者是硬质合金。那我刚才其实想问的就是你们的矿是就是国都是国内的，还是说你们有一部分也要从国外进口啊？ 我们的矿目前都是国内的，然后国外进口的话，这个呃属于补充来源的一部分都会有，就同化顺里面显示你们中高星所属的一部分地在海南， 你们是不是受这种来料加工的这种政策优惠？因为我知道国内目前屋况其实还是还是不够用的。 对对对对，特别是我们没有办法对，因为那个那个他所有的政策都是对在岛内有 实质性生产的企业才有用，就是你要，而且你要出到国内的话，你还要有增值，他是相当于增值部分再有一个返的。啊，主要的生产基地还是在湖南的株洲吗？我们在湖南、四川、广东都有， 包括在江西。那我想问一下，就是你们除了做这种矿务的冶炼以外，其实你们也有做一些那种刀头，刀头还有那个 pcb 用的那个钻针嘛？ 嗯，对，因为我看到最近呃有在传说英伟达新一代的那个 rubin， 那 个打孔的那个电子布可能要用激光打孔了， 会不会对于你们这个钻针的消耗有一定的业绩影响？哈哈哈，这个其实就是之前的各种替代的，就是激光打孔替代机械钻孔的话就是很早的时候就在讲，但实际上它不是一个。 呃，替代的过程，它是一个就是各自有各自的适用领域啊，不是相互替代的一个过程。因为机械钻孔的话跟激光打孔的话还是有比较大的区别。 现在市场主流的说法倒不是您说的激光打孔的这个替代是金刚石钻针的替代金刚石钻针吗？对，他们是说会用到金刚石的钻针，但是实际上金刚石的钻针去因为 q 布比较硬嘛， 那么金刚石的硬度相较于污的话，他是会超过污的硬度嘛，所以就是市场的有一个说法就是要金刚石做钻针来打孔，但是金刚石钻针打孔的话，他只是一个 解决方案的技术路线啊，但是他的产业化就是金刚石钻针本身的生产效率非常低， 在我理解当中金刚石怎么做钻针呢？其实蛮难的。对，但是现在是技术路线上是有的，金刚石的话，嗯，就是它也有钻，但是它更多的现在是用于半导体的加工， 就是金刚石道具啊。说到那个 pcb 钻针的那个消耗，因为我知道现有的这个钻针消耗其实量很大很大，打几个孔那个针就不行了， 因为他那个就是跟他的那个加工对象材质有关系吗？像您说的他现在不仅仅是 q 布的问题，他其实现在是多层板的问题，就是他他现在的板材是一个复合材料，不像以前可能就是单一的， 他现在可能附铜板呐，包括这个啊，树脂啊，玻璃纤维啊，他是十几层板复合在一起的，所以每一种材料其实对于 就提升了它的加工难度嘛，因为每一种材料它的特性不同，比如说树脂的，那它可能就是在高速运转发热的时候，它就会粘刀，那么你就会影响这个孔的这个光滑性，所以它就然后有的材料就很硬，像你说的又添加 q 布，那就很硬，所以它要 就是对于这个钻针的这个技术含量就要求提的很高，就是它要通过各种涂层， 包括这种呃结构的设计，然后去克服他这种一个一个针下去一个孔有多种复合材料的这种加工啊，所以他现在是一个这个技术问题，就是比较难。然后现在下游还有一个最大的痛点其实是断针率， 因为原来的 pcb 板的话可能几千块钱一块，那现在的这种的话基本上要到大几万，那贵的可能要到十几万一块板，所以就是客户对于这种加工过程中的断针， 他的容忍度是很低的，因为你只要有一根针断进去，他这块板就废掉了。就是您说的这个问题，就是就是这个是难加工的啊。 对，所以它的下游的技术迭代非常快，包括之前可能大家说马六马七马八，现在到马九，对吧？就它可能就是我们下游看到的就是客户端的这种 pcb 板 财的升级，可能都是有以嫉妒为单位在革新，所以那你就很考验你的这个钻针的这个同步的这个技术升级能力。那我想问一下你们这边还有木炭泥这些是属于应该是属于木矿里面的加工的副产品吧？ 木木精矿，是的，就是我们的那个旗下有一个是注原矿，它是一个乌多金属矿， 那么它是半生了有木，但是我们下有我们的有一家公司是稀有新材料公司。那这个公司呢？它主要是只做这种木木制品，包括我们四川有一家长城屋也是做木木制品， 然后还有坦尼制品等等之类的。那么更多的就是。呃，您说就不是半生的概念了，它更多的是一个啊下游的深加工的一个产业了。所以我们是需要 啊木的原料跟坦尼的原料的，但是在这块原料上我们现在是没有的，我们现在就施主园大概一年有一千五百吨的木。那我知道了，谢谢您，麻烦您啊。不客气，拜拜。

就在所有人都在抱怨经济不行的时候，有一家公司却悄悄闷声发大财。张源物业发布的二零二五年业绩预告简直炸裂，净利润预计达到二点六亿到三点二亿，同比暴增百分之五十一到百分之八十六。你以为这只是运气好， 背后藏着一个价值万亿的硬核逻辑？五、这个听起来不起眼的金属，正在上演一场堪比黄金的大戏。二零二五年无原料市场供应偏紧，价格天天刷新记录。有业内人士说，从业二十多年，从没见过这么猛的涨势。张源物业作为物业龙头，简直就是坐享其成。 你看看他的财务数据，净利润从二零二四年一点七二亿，直接飙升到二零二五年二点六亿到三点二亿，毛利率、净利润全部水涨船高，这就是产业链优势的体现。别人还在为原材料涨价发愁，他已经在享受价格上涨带来的红利。 更有意思的是，整个物业板块都在疯狂表现，从二零二五年初至今，降落物业也轻松翻倍。张源物业也不弱，涨幅高达百分之五百二十七， 这种涨幅在 a 股市场上简直是核爆级行情。很多人可能不知道，屋被称为工业牙齿，是制造硬质合金、高速钢等关键材料的核心原料。从航空航天到汽车制造，从数控机床到智能手机，几乎每个高端制造领域都离不开它。现在，新能源、新材料需求爆发，屋的稀缺性和战略价值更加凸显。 张源物业不仅有矿山资源优势，还有完整的产业链布局，从无矿开采到深加工，再到下游应用，形成了完整的产业闭环。当物价上涨时，上游采矿直接受益。当市场需求旺盛时，下游加工产品也能获得溢价。 这种双重保险让他在行业周期中始终占据主动。但你有没有想过一个问题，为什么偏偏是二零二五年物价突然就爆发了？其实这不是偶然，而是供需关系的必然结果。 一方面，全球无矿新增产能有限，老矿山品位下降，供应端持续收紧。另一方面，高端制造业快速发展，对高性能物质品需求激增，需求端持续扩张， 这种供需错配创造了巨大的价值洼地。而张源物业正好站在了风口上。他的业绩预告不是简单的数字游戏，而是整个物业景气周期的缩影。当别人还在为宏观经济担忧时，真正的机会已经在细分领域悄然诞生。更重要的是，这种增长趋势还有很大的延续空间。 随着全球经济复苏，基础设施建设加速，高端制造业升级屋的需求只会越来越旺盛，而供给端的刚性约束短期内很难改变，这意味着价格中疏将持续上移。 你可能会担心这样的涨幅会不会透支未来，但从行业分析师的报告来看，目前物业的估值水平仍然合理。相比其他周期性行业，物业的成长确定性更强，供需缺口更加明显。张源物业作为行业龙头，享受估值溢价是理所当然的事情。 而且这家公司管理层的战略眼光也很独到，他们不仅抓住了价格上涨的机会，还在不断优化产品结构、提升技术含量，增强客户粘性，这种内升增长动力让公司在行业波动中能够保持相对稳定的竞争优势。对于普通投资者来说，这种机会千载难逢。 当大部分人都在追逐热门题材时，真正有价值的投资标的往往被忽视。张源物业的业绩爆发，不仅仅是股价的贡献，更是实体经济中优质企业的典型代表。

今天我们来聊聊中乌高新发家史。央企背书加全产业链，三十年狂飙成 a 股妖王。今天聊的中乌高新，绝对是 a 股小金属最炸的标地之一， 一年暴涨六倍加，从无人问津到千亿市值。他的发家史就是一部借壳重生央企整合资源垄断、高端突围的超级逆袭大片。全程大白话，看完你就懂他为什么这么猛。 一、出生一九九三年海南起家，跟屋半毛钱关系没有。中屋高新根本不是一开始就做屋的。一九九三年，前身海南金海股份成立，搞有色金属贸易就是个窗口公司 一九九六年十二月在深交所上市，代码零零零六五七。早期主业杂，利润薄，二零零零年正式改名中屋高新材料股份有限公司，开始往屋方向靠，但底子薄，没资源，没技术，走的磕磕绊绊。那时候的中屋就是个没娘疼的地方。小国企挣扎求生。 二、逆袭，关键五矿入主，从野孩子便央起亲儿子。中屋的命运转折点是中国五矿进场。 二零零六到二零一一年，五矿通过湖南有色逐步拿下控制权。中乌从地方国起便央企子公司。二零一三年重大资产重组， 吞下株洲硬质合金、自共硬质合金，这两家是中国硬质合金工业摇篮，技术产能品牌直接拉满。二零一六年，五矿正式定调，中乌高新等于中国乌产业唯一上市平台。 从此中屋不再是小作坊，而是带着尚方宝剑的国家队。三、封神之路，打通全产业链，从买矿加工到家里有矿。 以前中屋最大短板没矿受制于人，近几年直接开挂，疯狂补资源，二零二四年底五十二亿拿下市竹园全球最大单体屋屋，木壁银石多金属共生一本万利。 二零二五年收购远景物业，再增十五万吨污资源量，目前手握一百四十七点九三万吨污储量， 资源自己率超百分之八十，成本比同行低百分之十五到百分之二十。现在的中屋，采矿、冶炼制粉、硬质合金、高端刀具、 pcb、 微钻，上中下游通吃，全球独一份。四、硬核实力全球第一的物业巨头， ai 算力核心耗材， 别以为他只是挖矿的，中屋是高端制造隐形冠军，硬质合金产量全球第一，国内试占率近百分之五十， pcb 微钻、 ic 载板、钻针、 ai 服务器、芯片、板卡必备，全球双寡头之一， ai 领域试占率百分之八十， 产品打进军工、航空、新能源工业、母鸡光伏，全是国家顶级赛道。一句话， ai 越火，中屋越赚，高端制造越涨，中屋越香。五、中屋高新三十年极减时间线。一千九百九十三，海南金海成立贸易起家。一千九百九十六，深造所上市早期小市值公司。 二零零零更名中屋高新，转向屋产业。二零零六到二零一一，中国五矿入驻，变身央企，两千零一十三，并购珠硬自硬成为核心龙头。二零一六五，矿屋产业唯一上市平台。 二零二四，吞下市竹园世界级屋矿。二零二五收购远景物业，储量再翻倍。二零二六股价一年六倍，千亿市值物业霸主。六、总结，为什么中屋高新是无敌龙头，跌强中国五矿加国务院国资委，资源无限注入， 矿多，全球顶级屋矿在手，涨价最受益。技高高端刀具 pcb 微钻，打破国外垄断赛道，炸 ai 算力军工新能源全踩中风口。 从海南小贸易公司到全球物业绝对龙头，中乌高新用三十年走出了最标准的央企大牛股成长路线，这就是中乌高新。家里有矿，身上有迹，背后有国，脚下有风。

你知道吗？在商越世界里啊，有些公司的转型，与其说是改变，不如说是一场彻彻底底的重生。 今天呢，咱们就来聊一个堪称教科书级别的案例，一家曾经快被上游供应商给憋死的加工企业，到底是怎么摇身一变成了掌控全球核心资源的无王呢？ 好，要理解这个故事，咱们得先搞明白一个特有意思的概念，工业牙齿。这么说吧，如果石油是工业的血液，那污就是工业最硬的那副牙。没了他最精密的机床就切不动东西，最尖端的科技产品也造不出来。 而我们今天的主角，刚刚就把全世界最大的一副工业牙齿给装进了自己的口袋里。 ok， 就是 咱们今天的路线图，咱们先看看这家公司以前的牙痛有多难受，然后再看他怎么找到一座宝山来解决问题，最后又是如何加冕为王的。当然了，咱们也得理性分析一下这顶王冠戴得稳不稳。最后再做个总结， 咱们先把时间倒回去看看。在这次大变身之前呢，中吴高新这家公司技术其实相当不错， 但他有个致命的弱点，就好比一个手艺顶尖的大厨，却没有自己的菜园子，每天一睁眼就得发愁今天的菜价是涨是跌，日子过得呢假一个憋屈，完全得看供应商的脸色。 他的核心困境就在这了，公司的命脉，也就是他的利润，完全被他最重要的食材污的价格给牵着鼻子走， 物价一涨，他的利润空间就被疯狂挤压。这种感觉，我相信但凡是做过制造业的朋友肯定都懂，就好像脖子被别人掐着，连喘气都费劲， 那么到底有多难受呢？你看这个数字就知道了，区区百分之四，你没听错，这就是他以前辛辛苦苦干一年才能赚到的净利润。这个数字真是把那种牙痛的真实感和痛苦程度清清楚楚的摆在了我们面前。 那你说这种深入骨髓的牙痛得怎么治呢？中吴高薪给出的答案，哇，简直是石破天惊，直接把一个传奇级的资产市主原矿给收购了，这可不是一次普通的并购，这简直就是直接把公司的命运剧本给撕了重写了一遍。 业内人士给这座矿起了个外号叫世界有色金属博物馆。 这名号可不是白叫的，它不仅有全球碳民储量第一的污资源，还附带着各种各样的稀有金属。说白了，对中污高薪来说，这就是一座取之不尽用之不竭的宝山。 哎，这张图儿就有意思了，他把这场变格的核心一下子就给咱们说明白了，你看， 无原料的自己率在收购前连十趴都不到，可以说是微不足道，收购之后呢，嗖了一下，直接飙到了差不多八十趴。就这一下，中乌高薪就从一个到处求着买原料的买家，变成了家里有矿的资源巨头。 咱们接着看啊，这种身份的转变到底意味着什么？过去那个天天担心菜价的大厨，现在不仅拥有了整片农场，甚至还能反过来影响整个市场的菜价，这是一种从被动到主动的根本性的商业模式，重塑 他们这个强大的新玩法。拆开看，其实很简单，就两步，第一步，在上游，通过控制核心矿山，牢牢掌握了定价的话语权。 第二步呢，在下游，利用这种别人没法比的资源优势，去造那些技术含量高、利润也丰厚的尖端产品。你看，一个强大的产业闭环就这么形成了。 而且你可千万别以为屋还是什么老掉牙的传统材料，你看看它现在都用到什么地方？从咱们自己的大飞机 c 九幺九，到英伟达现在最火的 ai 服务器，再到未来感十足的人形机器人， 中乌高新的产品早就悄悄地渗透到了咱们这个时代最前沿的科技领域里了。那么这场改革在财务报表上有什么体现呢？还记得咱们前面看到的那个让人心酸的百分之四吗？ 你再看现在大概百分之十，这可不仅仅是数字翻了一倍多，更重要的是盈利的质量发生了飞跃。现在的利润底下，有资源这座大山撑着，再也不是那种看天吃饭的生意了。 这么一场脱胎换骨的转变，资本市场那肯定是闻着味就来了。在很多分析师眼里啊，这位新剑乌王的辉煌时代可能才刚刚拉开序幕， 你听听劝商言报里这句话，多有画面感。物业航母正式起航，这句话可以说是完美的捕捉到了市场对这家公司未来的那种巨大期待。大家都觉得一艘庞大的产业巨轮已经正式驶向深蓝。 那这种乐观情绪具体是怎么算出来的呢？那些看好他的人，逻辑很有意思，他们说你不能再把中吴高新当成一家公司看了，你得把它拆成两家公司来看，一家是顶级的矿业公司，另一家是领先的高科技制造业。 当他们把这两块业务的价值分开算，再加到一起的时候，就发现它潜在的总价值比现在的市场估值要高出一大截。 好故事听到这一切似乎都无懈可击，但是通往王座的道路真的会这么一帆风顺吗？有没有可能这顶看起来华丽无比的王冠上，其实已经出现了一些我们没注意到的细微裂痕呢？ 所以，一个关键问题就来了，家里有矿，就真的能高枕无忧了吗？这正是市场上那些冷静的怀疑者们提出的核心挑战，他们认为王冠的阴影之下并非没有风险。 你看，这些怀疑者们指出的风险也都非常具体。比方说，万一全球经济放缓，对工业刀具的需求会不会下降？有没有可能冒出一种颠覆性的新材料来抢他的生意？ 还有，这么大一座国有矿山，整合的效率到底高不高？甚至全球的物价会不会突然就崩盘了？这些问题都像是悬在新国王头上的利剑。 好了，听完了看涨派的激情和看跌派的冷静，咱们现在就站在了一个十字路口。这位新加冕的巫王究竟是昙花一现的一日之王，还是真的能开启一个不久的王朝呢？ 我们可以这么来总结双方的核心分歧。在看涨的人眼里，这是一个打通了任督二脉，既有资源又有技术的全能型选手。但在看跌的人看来呢，他虽然成了资源巨头， 可是在高端制造的激烈竞争和变幻莫测的市场面前，挑战依然非常艰巨。 如果说要从今天这个复杂的商业案例里提炼出一个最核心的知识点，那一定就是这个转变，从一个价格的激售者变成一个价格的制定者。这句话精准的概括了中无高新这次蜕变的本质， 这是一种从零到一的质变，也是无数企业梦寐以求的战略地位。所以啊，咱们今天拆解这个案例真正的价值，并不是去猜测他的股价明天是涨是跌， 而是去理解一场如此深刻、如此强大的商业模式变化，他到底是怎么发生的，以及他背后的底层逻辑和巨大的能量。 最后，咱们还是用初初的那个比喻来给今天的故事画上一个句号，我觉得他特别形象，那个曾经天天担心菜价的厨师，如今拥有了整个农场， 这句话几乎就是中无高薪全部故事的缩影。那么最后把这个问题留给你来思考，你觉得 这场加冕礼已经是板上钉钉，尘埃落定了吗？还是说真正的王位之争其实才刚刚开始？

各位朋友们大家好，今天是三月一号，那么受粉丝的邀请来给大家讲解到中乌高新，中乌高新为什么能够在近期走的这么强势呢啊，包括周五的时候也是再次涨停的啊，那么他是不是有资金合力呢啊？我们这里 一起来看一下，那就比如说平时很多朋友判断资金的时候啊，喜喜欢以成交量去判断吧，就看他有没有出现放量吧，但是其实当他形成这种了逐步平稳的一个成交量的话，我们就很难判断到那种放量的机会了 啊，所以这里我们还是要懂得去判断他到底有什么资金在参与，那就比方说我们这里可以通过主力状态去快速判断的，那当主力状态出现这种 红色柱子啊，就代表它里面有中线的机构资金啊，有中线机构资金参与到一只个股的话，就容易走出这种的中长线的行情 啊，也就是一些中长线拨断的一些机会了，然后当他出现这种紫色柱子的时候呢，就代表他里面有短线的阻力啊，短线的阻力参与到一只勾股的话，往往短线是容易有爆发力的啊，容易走出一些大洋线甚至 涨停板的一行情了啊，那么当我们把握个股机会，最好就是选这种有红色紫色的了，那有红色紫色代表资金形成合力， 那么这个时候呢，又有啊爆发力，又有行情的持续性啊，容易走出这种啊短线强势波段了吧，所以我们看回来到近期那是不是有紫色有红色啊，所以走出了这一波行情嘛 啊，那么我们如何去把握一只个股机会呢？我们是不是可以在这种紫色出现的第一天去作为一个把握呀？啊，当他形成合力的时候吧， 啊，以及他的一个趋势也很重要啊，我们不能判断一只个股只看资金而忽略了趋势啊，趋势是我们选股的第一步， 我们可以通过这个黄红线去判断，黄线代表主力成本线，红色线代表散户成本线，那么黄线在红线之上就上升趋势，我们选股呢，要选黄线在上的一个阶段啊，如果相反啊，我们就要懂得规避了，那代表趋势走坏吗？ 那么这里我们选到这种趋势的股票呢，我们可以通过这种股价跌回来黄红线的位置啊，它就是一个支撑位，那么我们是不是可以通过这种支撑位把握个股拨断的 d c 时机呀？ 啊，所以这里选股的第一步是不是要选那黄线再上升趋势了，然后第二步呢，看他有没有资金合力嘛？啊，然后目前还有很多朋友不知道怎么去判断个股短线低吸高抛的，那么这里我们可以通过这个趋势是怎样 捕捞季节去判断了，那捕捞季节形成这种子线上穿黄线的时候呢，就是一个金叉，金叉就是一个 d c 信号，我们就可以从中把握各种波段机会， 然后当他拉升起来之后，形成这种子线下穿黄线的话，就是一个死叉，死叉就是一个高抛信号，意味着 容易短线调整啊，那么我们就要注意，然后大家调整下来，那像这一天是不是给出金叉了呀？ 那么你如果看到这一个信号的话，是不是可以从中把握到这一轮拉升机会的呀？那么接下来我们就可以继续观察这波啊，金叉的一个持续性。好吧， 那么还没有啊，还不知道怎么去判断趋势之间的朋友啊，也可以结合这样子不要去判断了。那么以上观点不代表着投资建议，股市风险，入市心深。

价格一直在上涨中，高信价格也一路在走高。那我想问一下你们的屋矿是自有的，还是说你们也要从国外去采购啊？我们这个的话，矿的话我们体系内是有一万零六百吨，现在是公司 范围内，然后我们那个大股东手上就是托管给我们的，体外的还有三座矿山，大概还有一万五千吨左右 啊，所以我们整体的就是体系内的大概是两万六千吨左右。大树啊，但是这个树的话，我们硬质合金产量大概是一万 一万五到一万五千吨，所以这个树的话基本上是，呃，如果从 a p t 端来讲的话，呃， a p t 产量是能够保证我的， 呃，硬质合金的用的，但是，哎，乌金矿的产能是保证不了 a p t 的 产能的，所以从这个角度，全产业链的角度来讲的话，我除了 就是上市公司体系内的这个一万零六百吨之外，然后还需要这个集团内的也是全部呃给我保障原料的， 那么在之外的话我还要以各种形式来补充原料，但是这种形式的话不一定是污晶矿了，就有可能是 a p t， 呃，或者污粉或者是棒材， 嗯，这种就是形式比较多，那我想问下您刚才说的那个 a p t 指的是什么呀？ a p t 是 乌金矿的冶炼产品，类似于中有就是 a p， 它要是从乌金矿加工成这个中乌酸胺，就是 a p t， 然后中乌酸胺再做成乌粉 啊，碳化无粉，然后再往下走就是无材或者是硬质合金。那我刚才其实想问的就是你们的矿是就是国都是国内的，还是说你们有一部分也要从国外进口吗？ 我们的矿目前都是国内的，然后国外进口的话这个呃属于补充来源的一部分都会有，就同化顺里面显示你们中高薪所属的一部分就特地在海南， 你们是不是受这种来料加工的这种政策优惠？因为我知道国内目前屋况其实是还是还是不够用的。 对对对，特别最近我们也没有办法对，因为那个那个他所有的政策都是对在岛内有 实质性生产的企业才有用，就是你要，而且你要出到国内的话你还要有增值，他是相当于增值部分再有一个返的。啊，主要的生产基地还是在湖南的株洲吗？我们在湖南、四川、广东都有， 包括在江西。那我想问一下，就是你们除了做这种矿务的冶炼以外，其实你们也有做一些那种刀头，刀头还有那个 pcb 用的那个钻针嘛？ 嗯，对，因为我看到最近呃有在传说英伟达新一代的那个 rubin， 那 个打孔的那个电子部可能要用激光打孔了，那会不会对于你们这个钻针的消耗有一定的业绩影响？ 哈哈哈，这个其实就是之前的各种替代的，就是激光打孔替代机械钻孔的话就是很早的时候就在讲，但实际上他不是一个。 呃，替代的过程，他是一个就是各自有各自的适用领域啊，不是相互替代的一个，因为机械钻孔的话跟激光打孔的话还是有比较大的区别的啊。 现在市场主流的说法倒不是您说的激光打孔的这个替代是金刚石钻针的替代金刚石钻针吗？对，他们是说会用到金刚石的钻针，但是实际上金刚石的钻针去因为 q 布比较硬嘛， 那么金刚石的硬度相较于污的话，他是会超过污的硬度嘛，所以就是市场的有一个说法就是要金刚石做钻针来打孔，但是金刚石钻针打孔的话，他只是一个 解决方案的技术路线啊，但是他的产业化就是金刚石钻针本身的生产效率非常低， 在我理解当中金刚石怎么做钻针呢？其实蛮难的。对，但是现在是技术路线上是有的，金刚石的话，嗯，就是它也有钻，但是它更多的现在是用于半导体的加工， 就是金刚石道具啊。说到那个 pcb 钻针的那个消耗，嗯，因为我知道现有的这个钻针消耗其实量很大很大，打几个孔那个针就不行了， 因为他那个就是跟他的那个加工对象材质有关系吗？像您说的他现在不仅仅是 q 布的问题，他其实现在是多层板的问题，就是他他现在的板材是一个复合材料，不像以前可能就是单一的，他现在可能附铜板呐，包括这个 树脂啊，玻璃纤维啊，他是十几层板复合在一起的。所以每一种材料其实对于 就提升了它的加工难度嘛，因为每一种材料它的特性不同，比如说树脂的，那它可能就是在高速运转发热的时候，它就会粘刀，那么你就会影响这个孔的这个光滑性，所以它就然后有的材料就很硬，像你说的又添加 q 布，那就很硬，所以它要 就是对于这个钻针的这个技术含量就要求提的很高，就是它要通过各种涂层， 包括这种呃结构的设计，然后去克服他这种一个一个针下去一个孔，有多种复合材料的这种加工啊。所以他现在是一个这个技术问题，就是比较难。然后现在下游还有一个最大的痛点，其实是断针率， 因为原来的 pcb 板的话可能几千块钱一块，那现在的这种的话基本上要到大几万，那贵的可能要到十几万一块板。所以就是客户对于这种加工过程中的断针， 它的容忍度是很低的，因为你只要有一根针断进去，它这块板就废掉了。就您说的这个问题，就是就是这个是难加工的啊。 对，所以它的下游的技术迭代非常快，包括之前可能大家说马六、马七马八，现在到马九，对吧？就它可能就是我们下游看到的就是客户端的这种 pcb 板材的升级，可能都是有以季度为单位在革新， 所以那你就很考验你的这个钻针的这个同步的这个技术升级能力。那我想问一下，你们这边还有木炭泥这些是属于应该是属于木矿里面的加工的副产品吧？ 木木精矿，是的，就是我们的那个旗下有一个是柱原矿，它是一个乌多金属矿，那么它是半生了有木， 但是我们下有我们的有一家公司是稀有新材料公司，那这个公司呢？它主要是只做这种乌木制品，包括我们四川有一家长城乌木也是做乌木制品， 然后还有坦尼制品等等之类的。那么更多的就是，呃，您说就不是半生的概念了，它更多的是一个啊下游的深加工的一个产业了。所以我们是需要 啊木的原料跟坦尼的原料的，但是在这块原料上我们现在是没有的，我们现在就市竹园大概一年有一千五百吨的木。那我知道了，谢谢您，麻烦您了。好。不客气，拜拜。

稀土和稀有金属大会将至，涨价概念持续推动这些股评或机构调研。今天大力小金属板块先涨停潮十厘米的降落，张原早盘开盘不久就直接封板，上午的告诫中西也是持续进攻，持续十厘米封板，下午封板的华西中屋 也是持续加速，那么小金属接下来就是趋势向上的持续进攻行情。但封篇度较低的兄弟们吃饱喝足就要及时撤退了，没必要赚到最后一个铜板。没上车的兄弟也不要着急，因为点金不仅会带兄弟们请 龙捉妖，更是要在重磅会议前给兄弟们抓住三月市场的进攻主线，让大家实现逆风翻盘。点好小红心与收藏，直接开始今日的深度复盘。先看看华为算力概念带头大哥拓为今日可谓是相当给力，小幅高开后仅五分钟就强势秒板。近日华为公司董事长梁华表示，目前已有四十三个业界主流大模型，基于升腾预训练， 农蒙生态正在从可用走向好用。倘若下周拓维开板，再上车的兄弟吃到了肉保守一些，吃到了就先落袋也是挺好，但今天这架势，超五十万手买单封板，拓维大概率会走两板，短线已经起来了，这个位置没吃到肉的老铁也就不再去了。小弟普源更是活跃，开盘就高开百分之五，随后五分钟也就直接拉升二十厘米封板。中期调整充分，又是手板封 百，又是那么迅速和坚决，已暴露出了其中主力再度打造高度的野心。兄弟们能上到车的话，要趁早去普元叠加的云计算与华为人工智能概念直接受益于 ai 算力需求爆发，趋势向上的形态，下周即将挑战前期高点。唯一缺点就是普元还在震荡区间里，如果下周一旦成功突破前期高点，那么将会真正的打开上行空间。 再看培育钻石概念，沃尔午后直线拉升二十厘米封板，已经成功突破了前期重要的一个高点，短线兄弟们可观察其 d c， 这里沃尔走了较久的上行趋势，接下来大概率会进行加速赶顶阶段缘分搏击，全天持续进攻，直至十厘米封板，趋势向上的形态，下周即将挑战前期高点。好了，今天就聊到这里，我是只做极致复盘的点睛，下个视频见。

cb 钻针市场主要是两家公司在领跑，一个是鼎泰高科，它的市场占有率是百分之二十六点八。另外一家是中乌高新旗下的金州金工，占有率是百分之二十三点一。 那鼎泰高科它的优势就在于它的设备自研率非常高，达到了百分之九十五，所以它的成本控制能力非常强， 尤其是在 ai 服务器用的 pcb 钻针，对它的业绩拉动是非常明显的。听起来他们真的是技术和成本两手抓，把优势牢牢地握在自己手里。没错，中乌高新它的厉害的地方就在于它实现了污资源的全产业链布局。 然后金州进攻呢？它是在极小径超高长径比的钻针上面的技术是处于行业领先地位的。 另外还有一个明曝光电，它本来是做 led 的， 但是它现在通过收购下肢精密也跨界进来了，然后它也掌握了极小径高长径比的钻针的技术和潜能，它也开始在这个领域里面抢占一些份额。 下面咱们谈谈 pcb 钻针行业的概述，你能给大家讲一讲这个小小的零件到底在整个 pcb 制造当中扮演一个什么样的关键角色吗？ pcb 钻针其实它是一个直径不超过三点一七五毫米的一个硬质合金的工具， 别看它小，它可是在 pcb 上钻孔的关键工具，所有的电路连接都靠它，所以它也被称为工业牙齿。哦，原来它这么基础啊，那它的精度和质量会直接影响到最终电子产品的性能吗？对啊，因为 pcb 钻针在整个 pcb 的 制造流程当中是一个核心的消耗品， 如果它的精度不达标或者质量不过关的话，整个 pcb 的 性能和可能性都会大打折扣，所以它真的是一个产业的基石。了解了 那现在这个人工智能的时代，高端的 pcb 钻针对算力基础设施的发展到底有多重要？随着 ai 的 崛起啊，数据中心和 ai 服务器对于高密度高精度的 pcb 的 需求是越来越大， 高端的 pcb 钻针就成为了支撑这些先进算力系统的战略级的基础耗材，它的性能直接决定了整个基础设施的表现。既然 pcb 钻针这么重要，那我们接下来就来看看 pcb 钻针的分类和它的一些关键的技术参数。 其实大家可能会好奇啊，就是不同的直径规格的 pcb 钻针到底用在哪些场景，然后它们在技术难度和价格上面的差别到底有多大？ pcb 钻针其实最常见的分类就是根据它的直径的大小来分，如果是直径在零点三到三点一七五毫米之间呢？我们叫它普通径， 它主要就是用于常规的 pcb， 这个市场也是竞争最激烈的，价格也是最低的。明白了，那更细的规格是不是就更贵，技术门槛也更高？没错，那如果是直径在零点一到零点三毫米的，我们就叫它小径， 它主要是用在高密度互联版，就是 hdi 版或者是服务器版，它的价格就比普通的要高百分之三十以上。 那如果是直径小于等于零点一毫米的，我们就叫它极小径，它主要是用在 a f 武器或者是封装基板，这种对技术要求就极高，它的价格也是成倍的往上涨。然后我们再说说图层类型，这个对 pcb 钻针的寿命和使用成本会有什么样的影响？ 其实常见的 pcb 钻针的图层有三种，第一种是 t、 n 或者 tc 的 图层，这种是目前中高端的主流， 它可以让钻针的寿命提升两到三倍，而且它的性价比也比较平衡，看来选对图层确实能省不少事。是的。然后还有一种是它 c 图层，它的摩擦系数极低，可以让钻针的寿命提升五到八倍，所以它主要是用在高端的市场。 那还有一种是纳米金刚石图层，它是专门为 ai 服务器打造的，它可以让钻针的寿命提升十到二十倍，虽然它的出使成本高，但是它的整个生命周期算下来是最划算的。 还有就是长径比和结构设计，这两个参数会给 pcb 钻针的加工难度和应用场景带来什么样的变化？ 长径比其实就是钻针的长度和直径的一个比例，如果是小于等于三十比一的，我们就叫它常规的，它一般就是用在普通的 pcb 上面，加工起来也比较容易，然后刀具的寿命也比较长，高长径比是不是就完全是另外一个级别了？没错没错，高长径比是三十比一到五十比一之间， 它主要是用在中高端的 pcb， 它的价格也比常规的要高百分之五十以上，那如果是超高场景比就是大于等于五十比一，它一般是用在 ai 服务器的后板上面，这个目前全球能量产的厂家也非常少，所以它的价格也是非常贵，可能是常规的三到十倍。 然后结构设计的话，其实现在市面上最常见的就是两刃钻针，它的技术很成熟，适用范围也很广， 那三任和四任的话，它的断钻率会比两任的低百分之四十，寿命也可以延长一倍。还有一些特殊结构的钻针，它是专门为一些特殊的材料定制的，它的溢价能力也很高， 一般就是服务于头部的客户。顺着刚才的思路，我们再来说说产业链的定位和需求的逻辑。那 pcb 钻针这个行业在整个产业链当中到底是处于一个关键的环节。 pcb 钻针其实是处于产业链的上游， 它的上游主要就是一些原材料，比如说制造钻针的硬质合金，这个硬质合金是由污粉和骨粉组成的，然后还有一些涂层的材料，比如说 tin 和金刚石，那这些都是属于上游的原材料。 还有一个就是它的生产设备，关键设备就是五轴联动的磨削机，这些东西其实都是非常核心的，所以说钻针这个环节其实是连接整个产业链的一个技术枢纽。 对那钻针制造出来之后，会卖给中油的 pcb 厂商，比如说像彭鼎控股、深南电路这种大厂，然后这些大厂会把它加工成 pcb 之后，再卖到下游的终端，包括通信、计算机、消费电子、汽车电子等等这些领域， 所以它是一个典型的卖产人，就是它会直接受益于下游所有的应用领域的扩张。最近 ai 服务器不是很火吗？那它的爆发会给 pcb 钻真的市场带来哪些具体的变化？ ai 服务器的迅猛增长，其实直接带动了 pcb 的 层数变多， 然后高密度互联的需求也提升了，所以对高精度的 pcb 钻针的需求就会猛增。既然说到了市场规模和增长逻辑，那我们就来看一下，在 ai 算力需求的推动之下， pcb 钻针的市场规模会有一个什么样的变化？ 然后 ai 服务器这个细分领域会呈现一个什么样的增长趋势。到二零二五年，全球的 pcb 钻针市场规模会达到四十八亿美元，年增长率是百分之十五点六。 特别是 ai 服务器这个吸粉领域，它的年复合增长率在二零二五到二零二七年这几年会超过百分之六十五，远远高于整个行业的平均水平。 所以说为什么最近这个 pcb 钻真的市场会出现量价齐升？背后到底是哪些核心因素在起作用？其实主要有两方面，一方面是因为需求端的爆发，就是 ai 服务器用的 pcb， 它的层数变多了，然后钻孔的数量也大大增加了，可能是以前的五到八倍， 再加上它的材料变得更硬了，所以导致钻针的磨损也加快了，寿命缩短了百分之三十到五十。 然后再加上全球 ai 服务器的出货量在二零二五年会同比增长百分之八十，所以它的整体的需求是非常非常旺盛的，看来光需求端的变化就已经很惊人了，没错。另一方面就是高端产品的占比提升，因为极小径、高长径比的这种高端钻针的占比提升，它的单价也上去了， 比如说五十倍场景比的这种钻针，它的价格可能是普通的十倍，然后它的毛利率也非常高，可以达到百分之四十到五十， 所以它是一个量价齐升的这样一个局面。明白了，那现在这个全球的 pcb 钻针市场的竞争格局是一个什么样的情况？有哪些企业是处于领先地位的？他们的市场份额又是怎么分布的？全球的 pcb 钻针市场是一个典型的寡头垄断，基本上就是两强两腐的格局。 第一梯队就是鼎泰高科和金州金工，他们两个加起来差不多占了整个市场的一半，其中鼎泰高科大概是百分之二十六点八，金州金工是百分之二十三点一。 那第二梯队的厂商又有哪些？他们的实力又怎么样？第二梯队的话就是幼能和尖点科技，他们两个分别占据了百分之十左右的市场份额，剩下的其他的厂商加起来就是百分之三十点一， 所以整个市场是高度集中的。如果我们把目光聚焦在高端领域呢？比如说 ai 服务器这块，这个市场又是被哪些玩家所主导呢？在 ai 服务器这个高端的吸粉市场里面，其实还是国产的双雄，就是刚才说的鼎泰和金州，他们两个加起来就占据了百分之八十的市场份额， 然后他们两个也凭借着技术的壁垒，牢牢地掌握着定价权。那对于新进入的企业来说的话，他们不光要突破精密设备和工艺的难关，还要花很长的时间去通过客户的认证， 所以短时间内是很难动摇现有这些巨头的地位。下面咱们来进入一个非常硬核的话题，就是 pcb 钻针的核心技术。 咱们先来说说材料技术，这个钻针到底是用什么材料做的，这些成分和工艺到底对它的性能起到一个什么样的作用？目前高端的 pcb 钻针，它的核心材料是超细精密的 wcco 合金， 就是碳化物和骨的一个合金，然后这个里面的话，骨含量的高低以及晶粒的大小会直接影响到钻针的硬度和韧性，所以这是一个非常需要去平衡的事情。听起来这个材料的配方和制造的过程真的是关键，是的难点就在于粉末的制革和烧结工艺， 必须要做到极致的控制，这个就像是一个高端钻针的技术基石，没有这个的话，你是没有办法去做顶级的产品的。不同的涂层技术会给 pcb 钻针的性能和使用寿命带来什么样的变化？ 然后现在主流的和前沿的图层类型都有哪些？现在市面上常见的就是 t n 图层，它主要是提升了表面的硬度，一般可以让钻针的寿命延长两到三倍， 然后它是比较适合普通的 fr 四这种材料， t s 和 tac 这些又是什么水平呢？ t c 它的耐磨性会更好一些，可以让钻针的寿命提升三到五倍，一般是用在中高端的 p c b 上面， 然后 t c 它的摩擦系数极低，所以它可以让钻针的寿命提升五到八倍，主要是用在高频高速版， 目前像鼎泰高科在这个上面是处于一个垄断的地位。然后纳米金刚石图层它是最新的，它的硬度是最高的，可以让钻针的寿命提升十到二十倍，一般是用在 ai 服务器， 目前主要是金州和佑能在做。说完了图层，咱们再来说说设备和工艺技术，这个五轴联动的数控磨床在 pcb 钻针的制造过程当中到底是扮演一个什么样的角色？ 然后企业如果是自研这个设备的话，会带来哪些独特的优势？五轴联动的数控磨床，它是决定钻针的几何精度和同心度的一个核心的设备， 比如说顶太高科，它有百分之九十五的设备都是自己研发的，它的成本只有进口的三分之一，然后它还可以根据新工艺的需求快速的去迭代升级， 所以它在效率和成本上面都是有很大的优势的。那在钻针的制造工艺当中，针对高长径比和极小径的这种产品会遇到哪些技术难点？然后怎么去解决这些难题？高长径比和极小径的钻针，它在加工的过程当中是非常容易变形的，所以每一步都需要非常精细的去控制， 比如说它的粗磨筋、磨开槽、刃口处理等等，每一步都要非常精细，而且它的夹具设计也非常讲究， 同时每一支钻针都要通过先进的检测设备的全流程的检测，确保它的尺寸、精度和一致性。咱们再来说说 pcb 钻针行业的四大技术壁垒，就是设备壁垒、材料壁垒、工艺壁垒、客户认证壁垒， 这四个壁垒分别是怎么阻挡新进入者的？然后现有企业是怎么守住自己的后成盒的？首先设备壁垒是非常高的，就是高端的磨削设备，要么你就花大价钱去进口，要么你就自己花很长时间去研发， 所以这对于新进入的企业来讲的话，是很难在短时间内凑齐这些东西的，听起来这个前期的投入和研发周期就把很多玩家挡在门外了。是的， 然后材料壁垒就是比如说超细经历的合金和高端的涂层配方，它其实是掌握在极少数的企业手里的，那你要不断的去投入研发才能够做出来，所以这是一个很深的技术壁垒。 然后公益壁垒就是磨床的参数，是要靠时间去积累的，新进入的企业是很难在短时间内把量率提上来的。 最后一个是客户认证壁垒，就是你要进入全球头部的 pcb 企业的供应链的话，你要经过一到两年的认证周期，那如果你一旦通过了之后，你就可以长期的供货，所以它的客户粘性是非常强的。好，然后我们来分析一下 a 股的龙头公司鼎泰高科， 这个公司到底在全球的 pcb 专用刀具领域是一个什么样的地位，它的核心的竞争力，它的收入结构有哪些特别突出的地方？鼎泰高科在二零二四年的时候，它的全球市场占有率是百分之二十六点八，已经是排名第一了， 它已经不仅仅是国产替代了，它已经是全球的领军者了，它的核心壁垒就在于它的设备自研，它有二十年的自研的经验，它的设备自研率高达百分之九十五， 这是一个非常高的技术门槛，别人很难跨越，看来这个设备自研确实是它的一个杀手锏没错，而且它的 pcb 刀具业务占了它整体营收的百分之八十二点五五，毛利率也一直都稳定在百分之三十八以上。它也是 ai 算力需求爆发的最直接的收益者， 它的其他业务还包括功能性膜材料和研磨抛光材料等等，但是占比都非常小。顶太高科在高端的产品和技术上面到底有哪些核心的竞争力？ 然后它的国际化的布局和高端的产品的矩阵是怎么形成的？首先它在设备自研上面是非常强的，它自己研发的五轴磨床可以做到零点零零一毫米的精度，成本只有进口的三分之一，然后效率提升了百分之二十。 在图层技术上面，它也是打破了日本的垄断，它掌握了 tsi 图层的技术。然后纳米金刚石图层也进入到了中试的阶段， 它还收购了德国的 m p、 k， 这一下子就补强了它在极高端产品上面的短板，也实现了全球范围内的技术协同。看来它们在技术上面的投入和全球的整合确实是非常有前瞻性的。它的产品覆盖了从普通镜到极小镜、 高长镜比的全系列的钻针，特别是极小镜和高长镜比的产品，它主要是供应给 ai 服务器的。 这些高端的产品的毛利率是可以达到百分之四十到五十的，他是公司盈利增长的一个核心的驱动力。还有一个问题就是 顶台高科在过去的几年里面，他的营收和净利润表现怎么样？然后他未来的成长空间主要是靠什么来支撑？在二零二五年的前三季度，他的营收同比增长了百分之二十九点一三，净利润同比增长了百分之六十四， 毛利率和净利率都有明显的提升，说明它的盈利能力是非常强的，这个增速确实很亮眼啊，那它未来还有哪些增长点呢？未来的话，首先是 ai 服务器带来的需求的爆发，它的 pcb 对 钻针的用量是传统服务器的十倍以上，所以它的销量会有一个非常大的提升， 然后它的高端产品的占比也会持续的提升，所以它的整体的价格和盈利能力都会往上走，再加上它是全球龙头，它的技术和规模优势会继续扩大，所以它的全球市场份额也有机会提升到百分之三十以上。 然后我们再来看一下中乌高新这家公司，它的产业链的布局，核心业务以及各业务板块的盈利表现到底怎么样？中乌高新，其实它是中国五矿集团旗下的做乌产业的一个核心的平台， 它是从钛矿到硬质合金再到 pcb 钻针这样的一个全产业链的布局，所以它在资源保障上面是非常有底气的，看来它们真的是把上下游的优势都握在了自己手里。是的，它的硬质合金的产量是全球第一，然后数控刀片也是国内的头部企业， 它旗下的金州金工是全球第二大 pcb 钻针的供应商，特别是 pcb 钻针这块业务，它的毛利率是可以达到百分之四十到四十五的，它也是公司里面增长最快，附加值最高的一个业务板块。 从收入占比来看的话，硬质合金占百分之六十五，数控刀片占百分之二十五，然后 pcb 钻针占百分之五，其他的污制品占百分之五。 金州金工在高端的 pcb 钻针上面到底掌握了哪些核心的技术？然后它在 ai 服务器市场上面的地位怎么样？金州金工，它是目前全球唯一可以量产零点零一毫米超细钻针的企业，它还做到了二百四十比一的超长径比，这个技术壁垒是非常高的， 它在 ai 服务器的高端钻针领域是占到了百分之七十到八十的市场份额。哦，他们真的是把这个工艺做到了极致啊。是的， 而且它的纳米金刚石涂层技术也是自主研发的，性能已经达到了日本同类产品的百分之八十八。它的刀具的寿命和稳定性都是非常好的， 它也是一托于中乌高新的产业链，它的硬质合金的材料是可以自给自足的，所以它的成本和供应都是非常可控的。金州金工在产品的布局和市场定位上面到底有哪些过人之处？金州金工，它的产品线是非常齐全的，它不光是在高端的领域里面技术领先， 它同时也具备大规模生产的能力，可以满足不同层次的客户的需求。特别是在超细镜和超高长镜比的钻针上面，它是绝对的技术领导者，它也是 ai 算力基础设施建设里面非常核心的一个供应商， 他比他的竞争对手更擅长做极致公益，所以他在高端市场里面建立了非常强的品牌壁垒，别人很难去复制。最近几年，中乌高新的整体的财务表现怎么样？特别是他的高端钻真和乌资源这两块业务是怎么拉动他的业绩增长的？中乌高新最近几年的业绩是非常亮眼的， 它的营收和净利润都是保持一个比较稳健的增长，在二零二五年的前三季度，它的营收同比增长了百分之十五点二三，净利润同比增长了百分之二十八点五七。这个增速背后主要的驱动力是什么呢？主要的增长动力来自于金州金工的高端 pcb 钻针， 在 ai 服务器的需求拉动下，它的高端产品实现了量价齐升，所以这块业务给公司带来了非常大的业绩弹性。 然后再加上上游的污资源本身就很稀缺，在 ai 和新能源的推动下，污的价格也是持续地往上走，所以公司的资源价值也在逐步地重估。然后我们再来说一下民爆光电，它跨界进入 pcb 钻针这个行业的战略和背后的逻辑， 他为什么要去收购下肢精密？这对于他未来的增长到底有什么样的意义？民报光电他本身是在 led 照明行业里面是一个龙头企业，在二零二六年的一月份，他发布了公告，他要收购厦门下肢精密百分之五十一的股权， 这也是它正式地切入到了 pcb 钻针这个新的赛道，所以它们是想要打造一个新的增长引擎。没错没错，因为 pcb 钻针它是属于 ai 产业链的上游，是一个非常有成长空间的领域，所以它跟原有的 led 业务可以形成一个双轮驱动。 如果这次整合顺利的话，民爆光电就可以实现传统制造业和 ai 核心耗材的一个结合，给公司打开一个全新的钻针，上面 到底有哪些技术实力？然后他的客户群体又有哪些独特的地方？煞之精密，他现在已经可以量产的极小径的钻针是在零点零九到零点二毫米之间，然后长径比可以做到五十倍， 这个是可以满足 ai 服务器的高标准的需求的，它的核心的生产设备都是自主研制的，所以它也不需要依赖进口，它也可以根据市场的需求快速的去扩大产能，看来它们在技术和产能的灵活性上面确实有自己的一套。然后它的客户主要都是国内的一些头部的 pcb 企业，比如深南电路这种， 同时它也在积极地推进 ai 服务器客户的认证，所以它未来的成长空间还是非常大的。接着咱们要讲的就是行业的技术和市场的发展趋势， 那最近这一段时间，这个 pcb 钻针在极小净化、高长径比划涂层、高端化结构创新，还有智能化生产这几个方面都有哪些突破性的进展？目前来看的话，技术的眼径主要是集中在几个方向， 一个是孔径越来越小，现在已经有人在研发零点零五毫米甚至是零点零一毫米的这种极细的钻针，然后长径比也是越来越大，现在已经有人在挑战一百比一的这个极限。 另外一个就是图层的高端化，纳米金刚石和 p c d 这种图层已经成为了一个主流的选择，它 可以极大的提升刀具的寿命和加工的效率，这些真的是让人很难想象这个精度已经到了一个什么样的程度。还有就是钻针的结构也在不断的创新，比如说多刃的设计，它可以让钻针更稳定，寿命更长。 然后智能化的生产也已经开始普及了， ai 的 视觉检测和智能参数的优化已经成为了一个标配，所以整个行业的技术水平是在快速的升级的。 我比较好奇的是，未来几年这个 pcb 钻真的市场规模会怎么变？然后产品结构和竞争格局又会有哪些新的变化？预计全球的市场规模会保持一个每年百分之二十到百分之二十五的增长速度，特别是 ai 服务器这块的吸粉市场，它的增速会超过百分之六十五， 然后高端产品的占比也会快速的提升，可能很快就会超过百分之五十。这么快的一个升级换代的速度，那行业里面的头部效应是不是会更明显？没错，市场的集中度会进一步的提升，前四大企业的市场份额很有可能会突破百分之八十， 然后国产的厂商因为技术的突破，在全球的市场份额也是持续的提升，所以国产化替代的速度也是在加快的。 那在这个竞争格局方面， ai 服务器 pcb 钻真市场里面，这些头部的企业和新进入的企业，还有外资的厂商，他们分别会扮演什么样的角色？现在就是基本上形成了一个双寡头的格局，就是鼎泰高科和金州金工，他们两个在 ai 服务器 pcb 钻真市场里面的份额加起来超过百分之八十， 而且这个格局还在不断的强化，新进入的企业还有机会吗？他们会怎么切入这个市场？新进入的企业，比如说像明曝光店，他可能就是通过收购这种方式进来，然后在一些细分的领域，比如说极小径的钻真去寻找一些差异化的机会。 那外资企业的话，像日本的右能，他可能就还是会聚焦在最高端的那一部分市场，但是他们的份额可能会被国产的厂商慢慢的挤压。最近这个行业里面的竞争的焦点都发生了哪些变化？ 然后高端市场的盈利空间会怎么演变？现在大家已经不是在打价格战了，大家更多的是在拼技术、拼性能、拼服务， 所以高端市场的话，他的衣架能力还是会长期存在的。咱们再来说说这个投资价值的综合评估。那如 如果说我们要在这个 pcb 钻真的行业里面去挑选投资标的的话，从哪些角度去看这些公司？然后它们分别有哪些优势和风险是我们要特别关注的。首先就是鼎泰高科，它是全球龙头，设备自研这块非常强，业绩弹性也最大，所以它是目前的一个最优选择。 然后中乌高新的话，它是有乌资源和钻真的双轮驱动，它的估值性价比也很高，技术也很领先，所以它的安全边际比较高。 最后就是明曝光店，它是属于跨界布局，它通过收购获得了新的增长动力，所以它的弹性也很大，但是它的风险也相对较高， 比较适合那种风险偏好比较高的投资者。如果我们要去投资这个行业的话，我们要关注哪些核心的机会，然后要警惕哪些潜在的风险？最核心的就是要盯紧 ai 服务器的需求是不是持续的增长，然后这些企业有没有新的技术的突破，以及它们的产能是不是能够顺利的扩张， 同时也要关注原材料的价格波动以及行业内部的竞争是不是在加聚，这些都是可能会影响投资收益的一些重要的因素。好的，今天我们把 pcb 钻真这个行业，从技术到市场再到主要的企业，包括投资的机会和风险都给大家梳理了一遍， 可以说这个行业确实是在 ai 算力的推动下，迎来了一个全新的黄金时代。没错，那我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜。拜拜。