囤货英伟达h200是哪一家公司

特朗普和黄仁勋都蒙了，英伟达对华销售为什么会是零？整整六十天？英伟达那个被吹上天的、象征着算力霸权的 h 两百芯片， 在中国市场拿到了一个足以载入史册的成绩单，零成交。欧洲也蒙了，他们说，自己做真的就是要自己做呀！美国商务部管出口执法的助理部长戴维彼得斯在听政会上板着脸亲口承认，两个月连个问价打算下单的影子都没有。当 当初黄仁勋为了这口饭，那是操碎了心。去年十二月，特朗普还亲自下场开绿灯，摆出一副我看中国市场挺可怜，准你卖点高端货的施舍姿态。结果呢？门开了，英伟达货架摆好了， 中国买家却集体玩起了消失。咱们先来拆解一下这块让老黄引以为傲的 h 两百有多离谱？单颗芯片二十万人民币， 想要跑起大模型，你起码得弄个八卡模组，那就是一百六十万。要是买整机系统呢？不好意思，三十万美元起步，还没算后期那昂贵的运维费。哥在三年前，别说二十万，就算老黄涨价到四十万，国内互联网大厂估计也得排队去抢，甚至还得看英伟达的心情，那时候买到就是赚到。但现在时代变了，大厂的高管们不是没钱，他 只是不再当冤大头了。当大厂开始在那儿噼里啪啦拨算盘的时候，英伟达的信仰就已经崩塌了。一套 h 两百系统，三十万美元还得伺候美国工程师的脾气，还得担心哪天软件接口又被掐了。而反观国内，华为升腾九幺零 b 的 实测性能已经跟 h 一 百贴脸开大了，韩五 g 的 四元五九零，在特定任务里甚至还能反杀。最 杀人诛心的是什么？是性价比，同样的算力需求，用国产方案，十八万美元就能搞定。而且国产芯片就在家门口，软件适配出了问题，一个电话工程师坐着地铁就来给你调优了迭代速度，按周算，换你的话，你选谁？这时候的 h 两百，在买家眼里已经不是什么工业明珠了， 它更像是一块金灿灿的，但除了沉重一无是处的电子砖头。现在的英伟达市值高达五万亿美元，这是个什么概念？这身价能买下整个德国股市？华尔街那帮穿西装的精英们每天都在编织一个梦，只要微软、谷歌、亚马逊还在疯狂买芯片，这个泡泡就不会破。这帮巨头左手到右手， 你买我的云服务，我买你的芯片，大家一起推高股价，然后再融资买更多的芯片。这个闭环看起来完美，其实中间缺了个巨大的填坑人。以前中国市场就是那个最大的变量，当这个全球第二大 ai 市场突然决定不完了，英伟达那个脆弱的估值逻辑就开始有点站不稳了。华尔街至今没想明白一件事，如果中国可以完全跳过英伟达实现技术迭代， 那黄仁勋手里那根算力指挥棒还算个球？中国市场的逻辑早就不再是单纯的买卖了，而是一场蓄谋已久的供应链重构。你可能还在惊叹春晚上那个人型机器人空翻的有多丝滑，或者在短视频平台上刷到那些精细到汗毛孔的 ai 视频， 这后面挂着的可不是英伟达的算力矩阵，后台日治清清楚楚的显示，那些炫酷效果的背后，全是国产芯片在默默耕耘。有一款叫天书的芯片，工号只有 h 两百的百分之六十，延迟却更低。英伟达还在纠结怎么在管制条款里扣字眼卖货时， 中国 ai 产业已经跑到了一个没有英伟达的路标前。丝滑的机器人动作和堪比大片的视觉 ai 视频就是最好的证据。说实话， 大家一直盯着制成，盯着多少纳米，其实有点被带节奏了。真正让黄仁勋睡不着觉的，可能不是华为又卖了多少卡，而是中国那些实验室里正在捣鼓的邪修。现在的 ai 芯片基本都逃不出冯诺伊曼架构的五指山，数据在处理器和内存之间来回搬运，就像早高峰的地铁站，哪怕你车速再快，进出站口一堵， 照样效率低下。但中国现在有几家公司已经开始测试完全不带哭的完的新架构了。存内计算、光计算这些听起来像科幻小说的名词，正在逐渐变成现实。这种新架构直接把搬运数据的过程给省了，理论上在同样的制成下，能效比能翻五到八倍。这种技术带差的逆转，才是那张让华尔街担心的王牌。 以前我们是追随者，要看人家脸色行事，现在我们开始探索自己的道路了。当世界发现支撑 ai 神话的不是什么不可逾越的技术壁垒， 而仅仅是由于信息不对称造成的一种错觉时，那没有实体业支撑的 ai 泡沫又能撑多久呢？最近，美国著名经济学家萨克斯教授说，中国在一千年前就发明了蒸汽机，这话肯定让某些群体感到不舒服。 剥开看，其实说的是文明的厚度。在五千年的时间轴里，近三百年的落后，不过是心脏跳动间的一个小小间隙。现在这个间隙正在闭合。在北京中关村那些平平无奇的办公楼里，一群二十多岁的年轻人正对着一堆没有任何外国芯片的服务器熬夜调参数。他们不在乎 h 两百卖多少钱， 也不在乎美国商务部又更新了什么清单，因为在他们的逻辑里，那个叫英伟达的世界已经缩成了一个小点，而他们正在创造一个全新的星系。他们的操作系统是重写的， 底层驱动是自己抠出来的，训练出来的模型参数比 gpt 四还大，成本却只有人家的四分之一。这种脱离了羊奶般路径的野性生长，才是最让对手感到恐惧的力量。当初特朗普以为自己大发慈悲地开了一扇门，等着中国大厂跪着进来送钱，结果两个月过去了， 门外面风平浪静，门里面空空如也。因为达失去的不仅仅是一百六十万一套的订单，而是一个已经不需要他的巨大市场。这个新时代，不需要仰鼻吸，不需要被所谓的算力霸权绑架，他有自己的逻辑，自己的节奏，以及那份哪怕零成交也要走下去的底气。所以你问我，他们究竟在怕什么？ 他们真正害怕的是这个民族正在重回世界之巅时，所有关于我们的一切抹黑和造谣就会立刻坍塌，而他们所塑造的不败神话也会顷刻坍塌。

英伟达想卖 h 两百给中国？在美政府宣布解禁后两周内备货八万两千台，并传说大量中国客户订货，股价也一度大涨，但现在实际销量竟然是零。 就在最近的国会听证会上，美国商务部官员亲口摊牌，虽然白宫之前点了头，但核心出口许可我们到现在一个都没批。 一边是英伟达为了保住中国市场又是降速又是定制，一边是美国商务部拿着半马锁层层加码，这种限制让老黄心滴血，也让仓库里的 h 两百成了摆设。说白了，外部算力指望不上，国产替代才是真出路。

两个月了，销量为零，美国当初趾高气昂说放行的英伟达 h 两百芯片，咱们愣是一颗没药啊。这事要是放在前两年，哪次不是美国一放松，咱们这边立马就真香，排队抢购。但是这次啊， 画风突变，就在这个节骨眼儿上，咱们国内的开源模型代表 deepsea， 据说呢，马上要发 v 四版本了，而且打破常规，没有跟英伟达 a、 m、 d 这些巨头玩，反而优先把入场券给了华为等一些国产芯片厂商，让他们先适配优化，急得整个美国 ai 严阵以待，风生鹤立。 天巧不巧，英伟达呢，刚刚发布的财报，业绩依旧炸裂，但是股价呢，却上演了鬼故事，暴跌百分之五，市值一夜蒸发超万亿。这一连串的信号，其实都在指向一个事实，在 ai 芯片的这场博弈里，中美攻守之事 早就换了。大家好，这里是小说商业，今天呢，咱们就跟大家来聊一聊 h 两百背后的中美 ai 芯片局中局。 首先呢，咱们得掰扯掰扯，为什么这个 h 两百这么香的芯片，咱们不买了啊，是真的买不起，还是人家不卖？这事呢，其实远不是表面上美国放水那么简单，因为这是一盘精心算计的棋呀，看似松绑，实则呢，是一技一箭三雕的 良谋。第一呢，英伟达可以清理库存，培养市场。 h 两百这个芯片，说白了就是一个卡位芯片，它比 h 一 百强，但是呢，又比不上最新的 blackware 架构，技术，处境非常尴尬，属于那种比上不足比下有余的过渡品，本来销量就不行，给中国就属于清库存 的。第二呢， h 两百本质上呢，更加适合做推理，就是模型训练好了之后，你平时用它的那个过程，但是在最关键的训练大模型的这件事上，它并没有太多的提升。 美国人的潜台词就是，我允许你卖 h 两百，你可以拿去做应用，做产品赚点快钱，但是最核心最前沿的基础大模型训练，对不起，你这还得要看美国的脸色，确保美国 ai 霸权优势，这就属于既要赚你钱，还要打压你。 第三，白宫既要抽成又要留后门。特朗普政府当时批这个事的时候呢，就提了一个附加条件，美国政府呢，要抽百分之二十的分成，这事就有点蹬鼻子上脸了， 凭什么你卖东西给我，我还得给你美国政府交份子钱？更关键的是所有关于芯片后门数据安全的担忧，因为达和美国官方压根就没有给出任何交代，光凭一张随时可能变脸的出口许可，就想让中国市场乖乖的交出安全自主权，花钱请个间谍回家，可能吗？ 盘次种种摆在前面，这就是为什么两个月时间过去了，销量为零，这不是咱们没有需求，而是这盘棋咱们看透了也不陪你玩了。那既然大家都已经心知肚明，为什么黄仁君还要一个劲的向中国推销 h 两百芯片？这就得跟大家来聊一聊这个资本的逻辑了。 别看英伟达财报亮眼，那是建立在过去几年 ai 基建狂飙的基础之上的，但是华尔街那帮人他精着呢，他们看的是预期呀。最近英伟达股价暴跌，表面上的原因是利好，出境是利空，但是我们想一想更深层的原因是什么？ 是投资者发现了几个要命的隐患。第一个就是所谓的采购异物电影大空投的原型，迈克尔伯里就曾经警告过英伟达，为了锁定产物， 被迫跟台积电签下了高达九百五十亿美元的一个长期的采购合同。这相当于什么呢？就相当于英伟达在需求还没有完全明朗之前，就已经把未来几年的身家性命给压上去了。一旦市场需求放缓，或者客户自己开始造芯片，这些库存立马就会变成定时炸弹。 而中国曾经是英伟达全球最重要的增长引擎和利润奶牛。如果说中国企业继续的用 h 两百训练 ai 算法，就会反过来依赖英伟达的架构生态，最终呢，国内 ai 产业链都会跟英伟达私私绑定，足够给资本无尽的想象。 可是现在唯一卖给中国的 h 两百销量为零，不但英伟达股价的想象力大打折扣，反而意味着英伟达要独自背负着巨大的库存压力，面对未来可能出现的需求萎缩。 所以英伟达必须不惜一切代价的来改变这个局面，哪怕卖的是阉割版的过渡品的，也得把这块市场重新的焐热，否则华尔街的耐心是随时可能耗尽。 因为就在外网的一些人还在疯狂的攻击说中国 ai 被国产芯片拖累离不开英伟达芯片的时候。去年年底呢，从智浦、 kimi、 mini max 还有千万 deepsea 等等大模型，就纷纷以十几分之一甚至几十分之一的成本力压美国巨头， 直接给国产芯片拖累 ai 的 说法来了一个最响亮的回击。以前呢，确实有个阶段啊，咱们的软件呢，得追着硬件跑，国产芯片刚出来的时候，生态不完善，跑个模型呢， 特别费劲。 deepsea 早先呢，也被传出过类似的困扰，但是你看现在哈，国产 ai 非但没有被芯片拖累，反而呢拉着芯片往前走，这情况完全是反过来了。 这次呢， deepsea v 四被爆，优先适配华为升腾，而不是给英伟达早期预测权限，这就是一个标志性的事件。这背后呢，是一场软硬协调的革命。 既然先进制程暂时够不着，那咱们就用算法换性能，用架构换工艺。 deepsea 之前提出的 u e 八 m 零 f p 八新精度标准，就是专门为国产芯片设计的。 就好比人家开的是大排量的越野车，靠马力硬冲，那咱们开的就是小排量的混动车。但是咱们通过优化路况，智能分配油电，照样是跑出了相近的续航和速度。 虽然单卡极限性能还有一些差距，但是在集群训练、推理效率上，通过软硬件的深度协调，已经能够顶住大规模的压力测试了智谱基于升腾训练出的扫塔级别的图像生成模型，中国电信用国产万卡池训练出的千亿参数大模型，这些都是 实打实的战绩。事实证明，国产芯片不但没有拖累 ai， 反而倒逼出了一套更高效、更符合国情的创新路径。以前是穿着别人的鞋，走别人的路，但现在呢，咱们是两脚定制，自己修路自己走。 回头来看， h 两百销量为零的这件事，像极了一个时代的注脚，因为打股价的起伏，美国政策的反复， 本质上都是因为习惯了靠技术霸权躺着赚钱的日子。忽然发现有一个对手开始默默的拆墙了，这堵墙是扩大生态的垄断，是先进制程的迷信，更是造不如买 的思维定式。而现在，从华为到韩五 g， 从摩尔县城到 dc， 一 场从芯片到框架，从模型到应用的国产体系正在稳固的成型。 路还长，咱们的芯片跟英美达最先进产品确实还有不少的差距，但是至少现在大家心里都有底了，这条路咱们走得通。小说商业，知行理性，更懂人性。

二零二六年科技圈最大的反转来了，春节前啊，黄仁勋千里迢迢来到了中国，又是逛上海菜市场，又是深圳吃火锅，热搜呢，刷了一波又一波，结果到现在呢， h 两百芯片时，一张中国订单都没有拿到，老黄忙活了半天，最终啊，被临风，这在英伟达的中国业务市场还是头一回。 要是在几年前，美国只要放宽芯片的出个限制啊，国内企业早就抢疯了。可这回为什么大家都集体冷淡掉秤？今天咱们就聊一聊中美涮利博弈的终极真相。 可以说啊，老黄这套访华堪称是顶级巡游，走到哪，热度就涨到哪，很多人那是一路吹跑，但我们啊，不能光看热闹，也要看看背后的门道。今年一月，美国宣布放宽 h 两百对华的出口限制，结果呢，国内企业都异常的淡定， h 两百芯片在国内市场算是彻底预冷了。关注科技圈的小伙伴们都知道 中美科技战的历史渊源，拜登特朗普呢，是轮流加码，把芯片呢当成是遏制中国的武器，并且呢，设计了一套精密加速企图，那把中美算力代差啊，制度化。以英伟达为例，美国采取百分之五十总量上限的规则，出口到中国的 h 两百总量永远不能超过美国本土 销量的一半。这意味着，不管中国你有多大的需求，算力规模永远不能超过美国本土销量的一半。这意味着，不管中国你有多大的需求，算力规模永远只能超过美国本土销量的一半。这意味着啊，还有更具侮辱性的物理隔绝制度， 所有销往中国的 h 两百不能从台积电呢，直接发货，必须先运回美国本土，经所谓的第三方机构检验标记之后才可以放心。这不仅增加了巨额的物流成本，更要命的是，这个条款就意味着要向美方敞开数据中心的大门，让老美在我们的核心大脑里啊，可以随意的检查。 无欲以呀是把命门交了出去，你说这谁受得了？同时，特朗普把商人的本质啊暴露，那算盘打的是叮当响，要求英伟达公司啊，每卖一块芯片给中国，就要上交百分之二十五的销售收入，还美其名曰这是三亿，美国政府呢，躺着赚钱？英伟达清了库存，中国买到了落后的产品。 没想到如此贪婪的政策还能引发美国自己的内讧，经常会出现审批快走完了被突然叫停的情况。规则如此的随心所欲，也彻底摧毁了商业合作最重要的稳定性。从禁止高端芯片出口，到设置各种各样的隐形条款，英伟达看似左右为难，成为了中美国 的牺牲品。但别忘了黄仁勋，他是一个地地道道的美国人，他再怎么说中文穿花袄，也改变不了印第纳芯片受美国政府管控，为美国利益服务的本质。所以呢，他来中国的真实目的啊，不过呢，是想趁着政策松动，赶紧的去库存赚快钱。可 他没料到，中国市场早就不是以前那个没有替代就只能妥协的状态了。面对美国的无视，献殷勤和黄仁勋的给姬拜年，中方的反应啊，堪称是最高级别的面食了。 沉默，决裂宣告了美国规则的失效。这种沉默的背后，是我们已经不需要在西方制度上讨生活的底气。这份底气呢，来自于国产算力从备胎到主力的彻底逆袭。 谁能想到，美国这几年的遏制，反而成为了中国自我突破的催化剂。黄仁勋连自己都坦然，美国对华的芯片限制是史上最蠢的政策，给了中国五十年来最好的自我创新奇迹。二零二五年英伟达的再华，那才叫一字断魂刀，份额呢，从百分之九十五也只零 一经落万物生。这期间呢，国产芯片是抓住机会多点开花。华为深腾九二零 c 作为首款的国产七纳米 a 芯片， f p 十六的浮点计算能力达到了每秒八百万亿次，适配各类大模型。韩五 g 呢，也持续优化效率，在应检能力得到充分释放的同时，通过简化配置流程，降低开发商的成本。 百度的三代昆仑星采用的是纯算一体架构，通过硬件的架构优化，让模型在训练与推力场景中啊，更高效。这个场面，绝对算是待得秋来九月八，我花开始你自杀。更关键的是，国产芯片走出了以设计换工艺、 以架构换性能的独特路径。虽然啊，在先进制程上呢，我们还有差距，但通过软硬件的深度协调呢，在 ai 推力等核心场景，实现了媲美高端 gpu 的 能力。 另外还有个绕不开的关键问题，安全。美国芯片呢，存在留后门的可能，关键时刻啊，会被远程监控，甚至直接锁定。如果算力的发展只是为了快，那么这样做法就好比引狼入室，我们要的是稳扎稳打，完全可控。对于国家的关键领域和企业的核心业务来讲，安全永远是大于一切。 与其花大价钱随时买可能会被断共有安全隐患的外国芯片，不如呢，把资源投入本土产业，培育自己的算力生态。 哪怕是慢一点又如何，慢即是快，这笔账啊，我们应该算的比谁都清楚。美国恐怕到现在啊，都还没明白，一次又一次的断供和极限施压，只会让我们彻底的认清核心技术，它买不来，求不来，只能靠我们自己。现在啊，国产算力芯片是一片欣欣向荣，华为深腾规划了多款新品 韩武器，摩尔避任沐希呢，也发展迅猛，阿里的平头哥、百度的供应链也传出了独立上市的消息，产品化和商业化的进程正在全面提速。回头再来看啊，因为他，他带着一堆略显鸡肋的 h 两百过来，只能是摇摇头，叹一声晚啦， 这场算力博弈的结局啊，已经越来越清晰了，美国主导的半导体国际规则呢，正在崩溃。未来的算力竞争啊，不再是只看高端芯片，而是看谁能构建更安全、更自主、更具韧性的产业生态。还有这背后啊，更深层次的能源供应，我们要做的呢，就是静待花开！

朋友们，你敢相信吗？英伟达那个被吹上天，象征着算力霸权的 h 两百芯片，在中国市场拿到了一个足以载入史册的成绩单，零成交！欧美 ai 巨头彻底看懵了，英伟达 h 两百芯片对华销售为什么会是零？他们做梦也不敢相信，中国说要自己做芯片，竟然真的是要自己干！ 这个民族正在重回世界之巅，当初黄仁勋为了赚这点钱，也是操碎了心。去年十二月，美国摆出一副施舍姿态， 带着重重的枷锁，对英伟达 h 两百芯片兑换销售的禁令进行有条件放行。结果门开了，英伟达货架摆好了，中国买家却集体玩起了消失。为什么咱们不陪他们玩了？先来看一下这块让老外引以为傲的 h 两百有多离谱。单颗芯片二十万人民币，想要跑起大模型，起码需要八卡模组， 那就是一百六十万，要是买整机系统，那就是三十万美元起步。就这还没算后期那二十万，就算涨价到四十万， 国内互联网大厂估计也会排队去抢。不仅要看英伟达的心情，还要说一句，买到就是赚到。但不好意思，现在时代变了，中国 ai 大 厂们不是没钱，而是不愿意再当冤大头了。当中国互联网大厂开始拿起算盘的时候，所谓的英伟达信仰就已经崩塌了。以前不仅要看别人的脸色，还要担心哪天软件接口可能又被掐了。 众所周知，这是欧美的一贯手法。而反观国内，华为九幺零 b 的 实测性能已经能跟 a 十一百贴脸开大了，韩五 g 的 四元五九零在特定任务里还能反杀 a 一 百，最让老外破防的是什么？是性价比！ 同样的算力需求，用国产方案，十八万美元就能搞定。而且国产芯片就在家门口，软件适配出了问题，工程师坐着地铁就来做优化了。 英伟达的 h 两百，在咱们中国买家眼里已经不是什么工业明珠了，它更像是一块镶金的电子砖头。中国市场的逻辑早已不是单纯的买卖，而是全产业链的自主重构。我们惊叹春晚上那个人形机器人空翻的有多丝滑，或者在短视频平台上刷到那些能够以假乱真的 ai 视频。 这背后可不是英伟达的算力矩阵，而大多都是国产芯片在默默耕耘。国产天数至新天数架构，芯片工号仅为 h 两百 s x m 版的百分之五十左右，延迟更低，算力更稳。 mini max m 二大模型推理成本只有全球巨头 cloud 的 百分之八，推理速度更是达到两倍。从芯片底层到模型应用，中国 ai 正在重新定义全球算力的性价比标准。当欧美还在纠结怎么在管制条款里扣字眼时， 中国 ai 产业已经跑到了一个没有英伟达的路标前。在北京中关村的办公楼里，一群二十多岁的年轻人正对着一堆没有任何外国芯片的服务器熬夜调参数。他们不在乎 h 两百卖多少钱，也不在乎什么管制。 在他们眼里，曾经那个属于英伟达的世界，已经缩成了一粒沙子。这群少年正在创造一个全新的星系，他们的操作系统是重写的，底层驱动是自己磨出来的， 训练出来的模型参数比 gpt 四还大，成本却只有人家的四分之一，这种野性生长才是最让对手感到恐惧的力量。 欧美 ai 巨头们失去的不仅仅是万亿的订单，而是一个已经不需要它的巨大市场。这个属于中国的新时代，不需要被所谓的算力霸权绑架，它有自己的逻辑，自己的节奏。真正让他们害怕的是，中国这个千年大国正在重回世界之巅。相信国家，相信中国的 ai 产业， 我们正在成为世界的佼佼者。我是率先在全球提出硅基生命与硅基文明的硅基智能创始人司马华鹏，关注我，每天传播正能量，带你解锁更多硬核科技！

一个好消息，一个坏消息。好消息是，英伟达的 h 二百芯片明年二月份就能到达中国客户手中，发货总量在五千到一万套模组，每套模组包含八颗芯片，也就是四万到八万颗 h 二百。 英伟达给渠道上的 h 二百八卡模组的单价是一百四十万人民币，比 h 二零贵了大约百分之三十。 不过，从两种芯片的算力来看， h 二百的算力大约是 h 二零的六点七倍。花一点三倍的钱买到六点七倍 h 二零算力的芯片， h 二百的性价比非常有吸引力。作为一款对美国出口政策超规的芯片， h 二百需要特别出口许可， 也就是上交出口收入的百分之二十五。第一批的 h 二百的价值预计在十亿到二十亿美元之间，英伟达必须上交美国政府二点五亿到五亿美元特取出口许可的费用。如果按英伟达二零二六年预计向中国交付一百万颗 h 二百芯片的标准， 对应二零二六年的收入达到二百五十亿美元，美国政府轻松分走六十亿美元。坏消息是，尽管 h 二百的性能远超 h 二零，但依然不是英伟达最先进的产品。 业内普遍认为，这既是英伟达向中国大陆客户清库存，也是美国通过刺激芯片维持对中国本土产品的领先，从而扰乱我们的自研芯片产业，限制中国半导体产业发展。 这难题和压力再一次给到了中国芯片企业，二零二六年对于芯片行业又是一场硬仗。

今天跟大家聊一件特别解气的事情，去年十二月八号，美国高调的宣布解禁英伟达 h 两百对华出口， 可整整两个月，一张订单都没有，一颗芯片都没有卖出去，这可不是我乱说啊。二零二六年二月二十四号，美国商务部国会听证会亲口承认 h 两百对华销量为零，英伟达也坦言未收到任何中国客户的政绩订单，纯属热脸贴冷屁股。 我知道，说到这里，肯定有人要问，我们不是缺芯片吗？为什么翻开卖了反而不买啊？答案很简单，这芯片我们不敢要， 也不稀罕要。那接下来我们扒清楚美国制裁的套路，就能懂其中缘由，就能明白我们为什么不买了。这几年美国制裁的套路从未变过，反复拿捏我们。二零二二年竞售 a 一 百、 h 一 百顶级芯片， 切断我国高端算力。二零二三年年， a 八百、 h 八百阉割版也一并禁售。二零二三年年底，英伟达推出了特供阉割版 h 二零，性能砍半，却卖十一万一张。 二零二五年四月， h 二零也被直接禁售了。直到二零二五年十二月八号，美国突然松口允许 h 两百出口，却附带了一堆霸王条款。我再跟大家详细聊聊 h 两百的霸王条款， 卖一张 h 两百呢，百分之二十五的收入要上交美国，那这个成本谁付呢？肯定是转嫁到我们头上，采购总量呢，不能超过美国本土的百分之五十，客户呢，需要进白名单。而且呢，你的用途要全程监控，芯片呢，还带远程关停功能，今天能卖，明天就能变废砖。 过去几年， a 一 百 h 一 百、 h 二零轮番倍镜，政策朝临夕改，这哪是买芯片啊，分明是请回一个带枷锁、能监控、随时会背刺的祖宗啊！谁会把核心算力压在这上面呢？不过大家也没必要过于担心啊，因为经过几年的发展，国产的 ai 芯片已经能顶上来了。 国产大模型 deepsea 微四版本官宣，优先适配华为升腾系列的芯片，不再为英伟达做优化了。这意味着我们的大模型已经彻底摆脱海外的依赖。华为升腾九幺零 c 和即将发布的九五零能稳定地支撑大厂的训练。韩五 g、 思源五九零适配政务金融全场景、 阿里平头哥、百度、昆仑星、海光、摩尔县城全面开花。如今，国产芯片已经实现推理全替代训练能扛顶成本仅为 h 两百的几分之一，远比买海外受制于人的芯片更划算。 所以 h 两百对华零订单绝非偶然。既使我们看透了美国的套路，更是中国科技站起来的硬气体现。现在我们有了国产算力，不妥协、不受气、 不被拿捏，美国想靠封锁垄断、清库存、收割我们的时代早就一去不复返了。没有国外的芯片，我们照样能行，这就是中国科技的底气。

整整六十天，英伟达那个被吹上天的、象征着算力霸权的 h 两百芯片，在中国市场拿到了一个足以载入史册的成绩单。零成交！ 当地时间二零二六年二月二十四日，美国商务部出口执法助理部长戴维彼得斯在众议院外交事务委员会的听证会上，被问及已有多少 h 两百芯片获批对华销售时，他简短的回答只有两个字，为零。 这一回答不仅让特朗普政府感到困惑，更让英伟达创始人黄仁勋彻底坐不住了。就在两个月前的二零二五年十二月八日，特朗普还高调宣布，允许英伟达将 h 两百芯片出口到中国，且美国政府将从中抽取百分之二十五的分成。 黄仁勋当时激动不已，立刻催促供应链加紧备货，满心期待着中国市场的巨大需求。然而现实却给了美国一记响亮的耳光。从去年十二月到今年二月，整整两个月，英伟达连一颗芯片都卖不出去，连订单都没收到。 黄仁勋自己也无奈的承认，我们还没有收到任何中国客户的 h 两百芯片订单。从表面看，这似乎是一场美国松绑，中国却不买的商业事故，但若你真这么看待这场风波，那就大错特错了。这不仅仅是一场简单的商业交易，而是一场精心设计的政治表演。 特朗普允许出口 h 两百，条件却满满是陷阱。每销售一颗芯片，美国财政部就能抽取百分之二十五的分成，中国购买量还得低于美国本土销量的一半，而且出口还得经过层层把关，不能随便销售。 更离谱的是，尽管美国商务部曾表示放宽限制，但实际情况却是，国务院、国防部、能源部等多个部门都要参与审查许可证的审批，审批过程严苛且漫长， 且审批标准始终不明确。甚至在商务部评估后，国务院又跳出来加码限制，要求进一步加强对中国利用 h 两百技术的防范措施。 这样一来，美国的政策变得像死循环，想通过芯片交易捞钱的特朗普与坚持技术封锁的国务院彼此斗争，结果导致两边都无法实现自己的目标。 再看中国这边，为什么不买 h 两百芯片呢？有人说是买不起，也有人说是不需要，但其实这些说法都不完全准确，真正的原因其实是不敢买。你想想，今天美国说能卖，明天就可能翻脸。 更关键的是，所有关于芯片后门数据安全的担忧，因为达和美国官方压根就没有给出任何交代， 光凭一张随时可能变脸的出口许可，就想让中国市场乖乖的交出安全自主权，花钱请个间谍回家，可能吗？ h 两百本质上更加适合做推理，就是模型训练好了之后，你平时用它的那个过程。但是在最关键的训练大模型的这件事上，它并没有太多的提升。 美国人的潜台词就是，我允许你买 h 两百，你可以拿去做应用，做产品，赚点快钱，但是最核心最前沿的基础大模型训练，对不起，你这还得要看美国的脸色，确保美国 ai 霸权优势。 当美国还在纠结如何通过阉割版芯片继续控制中国市场时，中国的 ai 芯片产业已经完成了从追随者到并跑者的历史性跨越。 华为升腾九幺零 c 采用中兴国际的七纳米工艺制造 chiplets 双芯片，整合封装晶体管数量达五百三十亿个，整体国产化率已达百分之五十五左右。它可以平替 nvidia h 一 百，同样用于大规模的 ai 训练和推理。 按照最新说法， deepsea 团队的实测数据显示，华为升腾九幺零 c 在 ai 推理中的表现出乎意料的好，已经达到 nvidia h 一 百芯片的百分之六十左右。 更引人注目的是华为推出的超节点集群架构，这一系统级架构创新舰指英伟达生态着力构建独立于英伟达的 ai 算力基础设施新范式。 同时，华为也与 deepseek 等国产大模型深度藕合，全面开放领取二点零协议和超节点参考架构，并开源硬件使能套件 can， 意在引领一场生态突围。 韩五 g 的 二零二五年同样精彩，截至二零二五年三季度，韩五 g 营收同比暴增近二十四倍，并首次实现盈利。 在资本市场上，韩五 g 股价一度超过茅台，得到了韩王之称。数据最能说明问题，根据 burning research 二零二五年 q 四数据，英伟达在中国 ai 芯片市场占比已从二零二二年的百分之九十五，暴跌至百分之六十六。华为升腾占比百分之二十三， amd 凭借 m i 三百快速提升至百分之五，其余份额由木西、摩尔、县城等国产厂商瓜分。更惊人的是，二零二五年国产芯片渗透率从百分之二十九飙升至百分之五十九。 这场跨越中美的算力对决正迎来关键转折。政策层面，国家资金支持的新建数据中心项目需采用国产 ai 芯片，这一政策信号令市场震动。 据譬如超七千亿元国家资金支撑的 ai 数据中心项目中，部分原计划采用英伟达芯片的工程已被叫停，阿里、腾讯等企业纷纷转向国产方案。英伟达的至暗时刻，就在 h 两百对华销售为零的消息传出后不久， 英伟达遭遇了史诗级暴跌。二零二六年二月二十六日，英伟达股价单日暴跌百分之五点四六，创下自去年四月以来的最大单日跌幅，市值一夜蒸发约两千五百九十二亿美元，折合人民币超一点七万亿元。 这一跌势出现在公司发布第一季度销售预期之后。英伟达不仅轻松超过分析师平均预期，还公布第四季度营收同比大增百分之七十三。 但市场反应凸显出投资者如今对英伟达的怀疑态度。英伟达首席财务官克莱特克雷斯在财报电话会上证实，英伟达尚未向中国公司出售任何 h 两百芯片。 虽然美国政府批准了少量 h 两百产品出口到中国，但我们尚未获得任何收入，也不知道是否会有 h 两百被允许进入中国。当初特朗普以为自己大发慈悲的开了一扇门，等着中国大厂跪着进来送钱，结果两个月过去了，门外面风平浪静，门里面空空如也。 英伟达失去的不仅仅是一百六十万一套的订单，而是一个已经不需要它的巨大市场，这个新时代不需要仰鼻息，不需要被所谓的算力把权绑架，他有自己的逻辑，自己的节奏，以及那份哪怕零成交也要走下去的底气。 在北京中关村那些平平无奇的办公楼里，一群二十多岁的年轻人正对着一堆没有任何外国芯片的服务器熬夜调参数。他们不在乎 h 两百卖多少钱， 也不在乎美国商务部又更新了什么清单。因为在他们的逻辑里，那个叫英伟达的世界已经缩成了一个小点，而他们正在创造一个全新的星系。 他们的操作系统是重写的，底层驱动是自己抠出来的，训练出来的模型参数比 gpt 四还大，成本却只有人家的四分之一。这种脱离了羊奶瓣路径的野性生长，才是最让对手感到恐惧的力量。所以，他们究竟在怕什么？ 他们真正害怕的，是这个民族正在重回世界之巅。当我们全方位再次站上世界之巅时，所有关于我们的一切抹黑和造谣，就会立刻土崩瓦解，而他们所塑造的不败神话，也会请客坍塌。

路透人士称，英伟达计划两月中旬向中方出货首批 h 两百 ai 芯片，首批出货量预约四万到八万片。哎，我早就说过，这他一定会买的，一定会买一部分的，但会给国产芯片留点空间。今天呢，国产芯片肯定压力比较大， 作为我们散户呢啊，我们不是说不支持国产的科技，那我们散户也不容易，现在呢，你重点就是布局打链鼓链，给他们供应零部件的就行了，先保证我们的本金和我们的账户啊。听话，关注我，分享最新股市逻辑！

特朗普和黄仁勋都蒙了，英伟达对华销售为什么会是零？整整六十天？英伟达那个被吹上天的、象征着算力霸权的 h 两百芯片，在中国市场拿到了一个足以载入史册的成绩单，零成交，欧洲也蒙了，他们说，自己做真的就是要自己做呀！ 商务部管出口执法的助理部长戴维彼得斯在听证会上板着脸亲口承认，两个月连个问价打算下单的影子都没有。当初黄仁勋为了这口饭，那是操碎了心。去年十二月，特朗普还亲自下场开绿灯，摆出一副我看中国市场挺可怜，准你卖点高端货的施舍姿态。结果呢？门开了，英伟达货架摆好了， 中国买家却集体玩起了消失。咱们先来拆解一下这块让老黄引以为傲的 h 两百有多离谱？单颗芯片二十万人民币， 想要跑起大模型，你起码得弄个八卡模组，那就是一百六十万。要是买整机系统呢？不好意思，三十万美元起步，还没算后期内昂贵的运维费。哥在三年前，别说二十万，就算老黄涨价到四十万，国内互联网大厂估计也得排队去抢，甚至还得看英伟达的心情，那时候买到就是赚到。但现在时代变了，大厂的高管们不是没钱，他 只是不再当冤大头了。当大厂开始在那噼里啪啦拨算盘的时候，英伟达的信仰就已经崩塌了。一套 h 两百系统，三十万美元还得伺候美国工程师的脾气，还得担心哪天软件接口又被掐了。而反观国内，华为升腾九幺零 b 的 实测性能已经跟 h 一 百贴脸开大了，韩五 g 的 四元五九零，在特定任务里甚至还能反杀。最 杀人诛心的是什么？是性价比？同样的算力需求，用国产方案，十八万美元就能搞定。而且国产芯片就在家门口，软件适配出了问题，一个电话工程师坐着地铁就来给你调优了迭代速度，按周算，换你的话，你选谁？这时候的 h 两百，在买家眼里已经不是什么工业明珠了， 它更像是一块金灿灿的，但除了沉重一无是处的电子砖头。现在的英伟达市值高达五万亿美元，这是个什么概念？这身价能买下整个德国股市？华尔街那帮穿西装的精英们每天都在编织一个梦，只要微软、谷歌、亚马逊还在疯狂买芯片，这个泡泡就不会破。这帮巨头左手到右手， 你买我的云服务，我买你的芯片，大家一起推高股价，然后再融资买更多的芯片。这个闭环看起来完美，其实中间缺了个巨大的填坑人。以前中国市场就是那个最大的变量，当这个全球第二大 ai 市场突然决定不完了，英伟达那个脆弱的估值逻辑就开始有点站不稳了。华尔街至今没想明白一件事，如果中国可以完全跳过英伟达实现技术迭代， 那黄仁勋手里那根算力指挥棒还算个球？中国市场的逻辑早就不再是单纯的买卖了，而是一场蓄谋已久的供应链重构。你可能还在惊叹春晚上那个人型机器人空翻的有多丝滑，或者在短视频平台上刷到那些精细到汗毛孔的 ai 视频。 这后面挂着的可不是英伟达的算力矩阵，后台日历清清楚楚的显示，那些炫酷效果的背后，全是国产芯片在默默耕耘。有一款叫天书的芯片，工号只有 h 两百的百分之六十，延迟却更低。英伟达还在纠结怎么在管制条款里扣字眼卖货时， 中国 ai 产业已经跑到了一个没有英伟达的路标前。丝滑的机器人动作和堪比大片的视觉 ai 视频就是最好的证据。说实话， 大家一直盯着制成，盯着多少纳米，其实有点被带节奏了。真正让黄仁勋睡不着觉的，可能不是华为又卖了多少卡，而是中国那些实验室里正在捣鼓的邪修。现在的 ai 芯片基本都逃不出冯诺伊曼架构的五指山，数据在处理器和内存之间来回搬运，就像早高峰的地铁站，哪怕你车速再快，进出站口一堵， 照样效率低下。但中国现在有几家公司已经开始测试完全不带哭的完的新架构了。存内计算、光计算这些听起来像科幻小说的名词，正在逐渐变成现实。这种新架构直接把搬运数据的过程给省了，理论上在同样的制成下，能效比能翻五到八倍。这种技术带差的逆转，才是那张让华尔街担心的王牌。 以前我们是追随者，要看人家脸色行事，现在我们开始探索自己的道路了。当世界发现支撑 ai 神话的不是什么不可逾越的技术壁垒， 而仅仅是由于信息不对称造成的一种错觉时，那没有实体业支撑的 ai 泡沫又能撑多久呢？最近美国著名经济学家萨克斯教授说，中国在一千年前就发明了蒸汽机，这话肯定让某些群体感到不舒服。 剥开看，其实说的是文明的厚度。在五千年的时间轴里，近三百年的落后，不过是心脏跳动间的一个小小间隙，现在这个间隙正在闭合。在北京中关村那些平平无奇的办公楼里，一群二十多岁的年轻人正对着一堆没有任何外国芯片的服务器熬夜调参数。他们不在乎 h 两百卖多少钱， 也不在乎美国商务部又更新了什么清单。因为在他们的逻辑里，那个叫英伟达的世界已经缩成了一个小点，而他们正在创造一个全新的星系。他们的操作系统是重写的， 底层驱动是自己抠出来的，训练出来的模型参数比 gpt 四还大，成本却只有人家的四分之一。这种脱离了羊奶般路径的野性生长，才是最让对手感到恐惧的力量。当初特朗普以为自己大发慈悲地开了一扇门，等着中国大厂跪着进来送钱，结果两个月过去了， 门外面风平浪静，门里面空空如也。英伟达失去的不仅仅是一百六十万一套的订单，而是一个已经不需要他的巨大市场。这个新时代不需要仰鼻吸，不需要被所谓的算力霸权绑架，他有自己的逻辑，自己的节奏，以及那份哪怕零成交也要走下去的底气。所以你问我，他们究竟在怕什么？ 他们真正害怕的是这个民族正在重回世界之巅时，所有关于我们的一切抹黑和造谣就会立刻坍塌。