焦煤新规利好还是利空

唐山高炉停产百分之三十，焦煤价格要一飞冲天？今天我要告诉你一个残酷的真相，最近唐山地区高炉现产百分之三十的消息刷屏了，焦煤期货硬生暴涨，很多人都在问，这是不是意味着焦煤要开启暴涨模式？别急，事情没那么简单。首先我们来看这个事件的本质， 唐山作为钢铁重镇，这次限产直接影响到当地百分之三十的高炉产能。表面上看，钢厂减产似乎会减少焦煤需求，但市场却给出了完全相反的反应，焦煤主力合约单日暴涨近百分之六，这背后到底隐藏着什么逻辑？关键就在于市场预期。 虽然钢厂限产确实会减少焦煤需求，但市场更关注的是供给端的收缩预期，特别是在两会前夕，环保政策往往会加码，这让投资者普遍预期煤矿生产也会受到限制。 再加上春节后钢厂复产在即，铁水产量预计将回升到两百三十万吨每日的水平，这种供需错配的预期直接点燃了市场情绪。但是这里有个巨大的认知陷阱，很多人只看到了消息表面的利好，却忽略了三个关键事实。 第一，唐山这次现产是自主报计划，实际执行力度可能大打折扣。第二，口岸库存已经高达四百九十二万吨，供给根本谈不上紧张。第三，终端需求依然疲软，钢厂利润微薄，根本无力支撑原料价格持续上涨。其实，交煤市场真正的矛盾点在于，供给端真的会像市场预期的那样紧张吗？ 数据显示，三月份国内煤矿将进入复产高峰期，猛煤、讹煤进口量持续增加，这种情况下，供给收缩的预期能维持多久？ 另一方面，需求端的情况也不容乐观。西北连钢已经宣布减产，百分之三十十五座高炉停产，日检铁水六万吨，这说明什么？ 说明钢厂正在通过减产来维持价格，这种情况下，他们怎么可能愿意高价采购交煤？说到这里，可能有人要问了，面对如此复杂的市场环境，普通投资者该如何应对？这正是问题的关键所在。在政策室中，最重要的不是消息本身，而是解读消息的能力。 如何区分短期炒作和长期趋势，如何判断政策的真实影响，这都需要专业的分析框架。我为大家准备了一套课程，专门针对这种政策式行情。 课程不仅会告诉你如何解读各类政策消息，更重要的是建立起完整的分析框架，让你不再被市场情绪左右。从政策影响力分级，到消息持续性验证，再到技术面共振分析，全方位提升你的交易能力。课程通道左下角记得领取！ 最后，想问大家一个问题，你觉得这次交煤的上涨能持续多久？欢迎在评论区留下你的看法，如果觉得今天的分析有帮助，别忘了点赞、收藏加关注，我们下期再见！

浇煤多头应该是开始整活了。看到一个报导说的是煤矿安全新规二月一号开始实施， 提到了尤其是针对冲击低压的煤矿整治。说的是冲击低压就像地下几百米的煤石弹射， 是煤矿重大的灾害。以前有些矿硬着头皮生产，现在新规要求冲击地压矿井必须停工改造。 这一次波及范围有多大呢？全国约二点三亿吨能源需要停工三至六个月升级设备， 这相当于一个产煤大省大半年的产量。保守估计啊，二零二六年一季度国内的精煤产量受影响至少达到季度产量的百分之十二。 如果这是一个黑天鹅事件的话，那么焦煤供给端那就要变天了，涨价势头是按不住的。我查了一下资料哈，并没有看到说有新的煤矿安全新规的实施， 你们说这是不是多头们故意释放的烟雾弹？咱们评论区聊一聊， 我是达摩，我们公司主做全国各地国企电厂和港口资金托盘，国企资质合同稳定，回款比子弹快。

煤矿安全新规落地，交煤价格要起飞！最近后台炸了，所有人都在问同一个问题，交煤这玩意到底还能不能碰？有人说，房地产都那样了，当场都亏成啥样了，交煤凭啥涨？如果你也这么想，那我建议你把这期视频看完，因为你很可能漏掉了今年最大的一只黑天鹅。咱 们先看一组数据，就在二月二十五号的今天，国内五百二十三家样本，库存比去年同比下降了百分之二十三。 这就怪了，都说需求不行，那库存去哪了？总不能凭空蒸发了吧？只有一个解释，供给端已经悄悄变天了。很多人没意识到，二零二六年二月一号正式实行的新版煤矿安全归程，根本不是走过场，这次是动真格的，尤其是针对冲击地压矿井的整治，那叫一个釜底抽薪。 什么叫冲击的呀？你可以理解为，在地底下几百米深的地方，煤矿像一块被挤爆的石头突然弹射出来，这是煤矿最危险的灾害之一。 以前有些矿位的产量硬着头皮上，但现在新规下了死命令，冲击地压矿井必须停下来改造。你知道这次波及的范围有多大吗？业内最新摸排，全国大约有二点三亿吨的产量， 需要停工三到六个月进行设备升级。二点三亿吨什么概念？相当于一个产煤大省大半年的产量。咱们算笔细账，哪怕保守估计，二零二六年第一季度， 国内精煤产量受到的影响，至少是季度产量的百分之十二。百分之十二的供给，说煤就没了，这在经济学里足够引发价格的剧烈波动了，我知道肯定有人要杠了，国内产不了不能进口吗？蒙古煤、俄罗斯煤、澳洲煤，敞开了买不就行了？ 这个问题问的好，也正好是今天我要说的重点。咱们看数据，二零二五年全年进口了一点一八亿吨炼焦煤，听着不少，但其实比二零二四年还降了一点。再说蒙古煤，咱们最大的焦煤来源国，最近那边又是严寒，又是口岸通关，波动极不稳定， 哪怕现在恢复了，口岸上堆的那些高价库存能不能顺畅的流到钢厂嘴里，还是个未知数。最关键的一点是，这不仅是数量的问题，国内的焦化厂配煤方案是固定的，长期吃的是国内某几家大矿的口粮， 你突然换成进口煤，燃烧的指标都不一样，不是说换就能马上换的。所以结论很清晰，进口煤只能缓解焦虑，解决不了根本性的饥饿。站在现在的时间点往后看，焦煤价格的走势其实已经比较清晰了，他不是那种昙花一现的炒作，而是有实实在在的供给端逻辑支撑的。 觉得我说的在理的朋友点个关注，也欢迎在评论区留下你的看法，你认为这次的安全新规会对市场带来多大影响，咱们评论区见。

国家定调煤矿不许在内卷浇煤的春天要来了。朋友们一提到煤，很多人的印象还停留在山西煤老板，或者是前几年那种产能过剩，价格战打的特别狠的印象。但是就在这几天，风向彻底变了。 什么叫内卷？内卷是一种煤苦硬吃。放在煤矿行业，就是本来市场上只需要十吨煤，大家为了多卖点，挖出来十五吨，结果功锅于求，你降十块，我降二十块，最后一起亏本卖。为了省钱，安全投入也不足了，设备也老化了，天天在那熬，看谁能熬到最后。但这种局面在二零二六年被一纸文件画上了句号。 二月十六号，第四期求是杂志发表了一篇重要文章，明确提出要综合运用产能调控标准，引领价格执法。这不是建议，是命令。 国家不希望基础能源行业变成谁都能来踩一脚的红海，而是要把它变成健康稳定的市场。光喊口号没用，得看真家伙。第一道硬菜叫安全新规。新版煤矿安全规章二月一号落地，二月十七号，国家矿山安全检查局又一口气批了七项新的矿山安全行业标准。 这些文件背后就一句话，开矿的门槛变高了。以前那种随便雇几个人挖个洞就能出煤的日子没了。现在要上智能化设备，要搞防尘防爆，要对煤层突出危险性做评估。 小矿根本玩不转，要么被大矿兼并，要么直接关门。供给端的无序扩张被安全红线死死按住了。第二道硬菜叫产能严控。有人说不让挖煤，那我挖出来搞煤化工总行吧，把煤变成油，变成化工品，不就是深加工吗？也不行！ 国家发改委早就发了文，叫关于推动现代煤化工产业健康发展的通知，里面写的明明白白，从严从紧控制现代煤化工产能规模。 哪怕你想把煤转化成高端化工艺，新增煤炭消费量也得被严控。两个水龙头同时拧紧，市场上的煤，不再是想要就能有的海量资源。有人问，供给少了，那需求呢？如果盖的房子少，用钢少了，那炼钢的焦煤卖给谁？咱们来看一组最近的数据。 二月十九号，国家统计局发布，一月份，由于人工智能算力需求爆发，计算机、通信和电子设备制造业价格环比上涨百分之零点五。其中电子半导体材料价格涨幅高达百分之五点九，光伏设备价格由降转生长百分之一点九。锂电池制造价格连续四个月上涨。这些高端制造业不需要钢材吗？ 生产芯片的无尘车间要用高强度特种钢做结构支撑，光伏支架和新能源汽车的一体化压住车身，哪一样离得开高品质钢材？练好钢，就必须用好胶媒。 以前焦煤看房地产脸色，以后要看心智生产力。高端制造对钢材的刚性需求，正在成为支撑焦煤价格的心底座。按往年剧本，春节后往往是淡季，价格还得往下出溜。但今年在反内卷强预期支撑下，市场情绪稳住了。 国内一月份，非金属矿物质品业、黑色金属冶炼这些曾经价格战打的最狠的行业，出厂价格降幅分别收窄到百分之五点四和百分之三点七。下游钢铁厂能喘气了，他们的产品能卖上价了，采购交煤时就不会死命压价，价格的传导机制通了。我所说的春天，不是说价格要一天涨几百块的暴利春天。 那个时代不健康，我所说的春天，是行业进入稳定盈利、健康发展的温暖春天。以前那种内卷模式，煤矿老板天天愁销量，钢铁厂天天盼降价，谁也磨唠着好。 现在逻辑变了，国家通过政策拆掉内卷温床，通过安全标准淘汰落后产能，通过培育新质生产力创造新需求，当然也得泼点冷水。 国际大宗商品市场风云变幻，交霉的春天还只是早春，可能有到春寒，但不管怎么说，那个靠拼低价、拼规模的内卷时代正在离我们远去。如果你觉得这期内容对你有帮助，记得点赞、收藏、关注，欢迎在评论区分享你自己的看法，咱们下期见！

焦煤双重利好加持，上涨空间全面打开开年市场信号强烈，一个关乎工业筋骨和能源安全的关键商品焦煤正迎来供需基本面和宏观政策的双重历史性利好， 即价格上涨的通道空间已被实质性打开。这波行情背后的逻辑深刻且清晰。首先是来自宏观政策层面的根本性驱动。当前反内卷政策导向正深入产业链核心，这意味着作为基础能源和重要工业原料的焦煤行业， 其过去增产不增收的局面有望得到系统性的纠偏。政策的落脚点在于维护产业链的合理利润水平，保障供给安全与质量，这与过去单纯追求规模扩张的逻辑有本质区别。第二重驱动力则来自需求结构的韧性支撑。结构性数据显示，高端制造业的钢材需求占比已经历史性的崛起，有效填补并超越了传统领域的需求波动， 表明交煤需求的基本盘正在发生质量上的进化，其与宏观经济中创新驱动产业升级的板块结合的更为紧密。这种内生性的需求结构优化赋予了交煤更强的周期抵御能力和长期价值锚点。 市场最敏感的水位计，专业机构预期已经发生了显著的转向。根据中国煤炭运销协会调查，超过半数的市场主要研究机构对短期交煤价格走势给出了看涨判断， 而看跌者的比例已降至三分之一。尽管来自国家发改委价格监测中心的综合预期指数仍显示市场情绪处于谨慎修复阶段，但预期的改善趋势依然笃立。这种从分歧到共识的缓慢凝聚过程，往往是趋势性行情酝酿初期的重要特征。审视全球供应链，我们会发现另一重坚实的支撑，主 要交煤出口国入印尼已明确提出控制年度生产配合的目标，澳大利亚则面临开采成本系统性上升的挑战，这导致了全球交煤贸易流的仅平衡格局 能长期化。对于我国这样一个巨大的消费市场而言，进口资源的补充作用在可预见的未来可能相对受限，这反过来强化了国内优质交煤资源的战略价值与定价话语权。当然，趋势的确力从来不是一条直线，我们必须客观看到短期扰动因素的存 在。例如传统春节假期带来的上下游季节性停工，确实会造成短期供需节奏的放缓，但这属于周期性而非趋势性因素。 放眼全年，决定价格中性的核心要素政策环境、需求质量和供给弹性均已朝着积极的方向引进。专业机构的研究观点也倾向于认为，全年价格中性有望在动态中实现稳固上移，市场结构将更加健康。关注我，带你获取更多硬核财经内容的解读。

大家好，今天为大家带来的是二零二六年焦煤市场深度报告。首先来看核心观点，期货价格方面，二零二五年焦煤市场呈微型走势，上半年基本面主导下趋势下跌，六到七月因为政策推动强势反弹，随后转入宽幅震荡， 全年行情先抑后扬，政策动向与供应变化是贯穿全年的交易核心。现货价格方面，二零二五年国内链交媒行情表现一波三折，但总体呈现先跌后涨震荡走势， 整体价格重心较二零二四年继续下移。基本面方面，供给端，国内原煤产量四十八点三亿吨，创历史新高，七月查超产后焦煤供应收缩，炼焦煤进口一万一千八百六十二点五六万吨，同比微降百分之二点六六， 蒙俄合计占比百分之七十八点二六关，每枚进口大幅下滑。需求端，铁水产量同比高位，钢厂盈利回升，上下游均以低库存按需采购为主，主动补库动力不足。 库存端，上半年累库，三季度去库，四季度再累库，年末矿山库存高位，产业链去化压力尚存，接下来是横行。回顾 期货市场方面，二零二五年交煤市场呈微型走势，上半年基本面主导下趋势下跌，六到七月因为政策推动强势反弹，随后转入宽幅震荡，全年行情先抑后扬，政策动向与供应变化是贯穿全年的交易核心。 全年行情可大致分为四个核心阶段，一到五月为第一阶段，供需失衡下单边下行。年初国内原煤产量大幅增长，一到三月累计同比增幅达到百分之八点七八，供给持续宽松， 而终端钢材需求恢复缓慢，钢厂与焦化厂普遍采取低库存策略，上游煤矿持续累库，市场悲观情绪浓厚。四月受到外部关税政策恐慌情绪催化，价格加速下跌。六月三日焦煤主力合约最低触及七百零九元每吨，创阶段性低。 六月为第二阶段安全生产月，催化第一位起稳进入安全生产月， 主产区环保督查、安全检查区严，煤矿开工与产量受限，叠加前期价格超跌后新多投入场， 交煤价格止跌起稳，在震荡中小幅反弹，市场情绪逐步恢复。七到十月为第三阶段，政策驱动强势反弹与宽幅震荡。七月反内卷政策定调叠加国家能源局煤矿超产核查文件发布， 市场预期供应将系统性收缩，情绪全面转向乐观。低库存环境下，下游买涨不买跌的补库补库需求被放大。 七月底交煤价格迎来快速拉升，单周最大涨幅超百分之三十五。八到十月查超产与保供政策持续博弈，叠加内蒙乌海环保现产、蒙古国政局动荡导致进口收缩， 交煤主力合约在一千零八十到一千三百三十元每吨区间宽幅震荡。 十一月到十二月为第四阶段，需求淡季，叠加保供加码，价格冲高回落，进入传统需求淡季，铁水产量持续走弱，肛肠补库意愿低迷。 同时年底煤炭保供优先级提升，猛煤进口充量，供应端压力再现，交煤价格从年内高点持续回落， 年末主力合约回至一千一百元每吨附近，在弱线时与政策预期之间多空僵持，接下来是现货市场方面，二零二五年国内炼焦煤行情表现一波三折，但总体价格重心将二零二四年继续下移。 我的钢铁国产炼焦煤价格指数由年初的一千二百七十三点三元每吨，在六月下旬降至八年内低点九百三十六点五元每吨，而后开始触底反弹，十一月中旬回涨至一千四百零七点一元每吨，以远超年初高点， 而后又开始触底回落。上半年国产炼胶煤行情顺畅下跌，无论配胶煤种还是股价，每种整体跌幅基本相当，各煤种跌幅在三百元每吨左右，煤价已降至八年以来新低。 虽然三月下旬开始，煤价在终端旺季需求补库带动下实现短暂的反弹，但预期的涨势在中美关税政策博弈之下落空，重回下跌通道。 不同于上半年各种煤种的同步深度下跌，下半年以来各煤种涨幅开始出现分化，贫瘦煤、气煤等配料煤上涨一百到二百元每吨左右， 主胶煤、肥煤涨幅都在四百到五百元每吨左右，品种间结构性矛盾依旧凸显。而来到十一月后，钢铁市场淡季特征明显， 钢厂盈利水平下滑，导致高炉检修增多，铁水产量高位回落，而进口煤由于利润修复以及年底冲量而大幅增加，导致炼胶煤短期供需错配，煤价开始回落。 接下来是供给分析。过去几年煤矿生产以保供为核心政策导向，但在今年七月，能源局发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知， 市场对煤炭供应预期随之转向查超产，焦煤也成为黑色产业反内卷标杆品种。从下半年实际供应情况来看，产量确实呈现收缩。 十一月后，发改委开启能源保供会议，强调能源保供政策重心阶段性出现调整，但从长期来看，反内卷加查超产仍将继续产生影响。 据国家统计局统计，二零二五年原煤产量再创新高，煤炭先进产能有序释放，稳产稳供稳价措施深入实施， 煤炭供应保持稳定充裕。规模以上工业原煤产量四十八点三亿吨，创历史新高，比上年新增百分之一点二。 二零二五年七月，国家能源局综合司发布关于组织开展煤矿生产情况核实促进煤矿煤炭供应平稳有序的通知。受政策影响，我国原煤产量增量同比出现明显下滑。 截止二零二五年末，五百二十三家样本矿山原煤的日均产量为一百八十七点三五万吨，较去年铜基回落八点九三万吨。 炼焦煤开工率为百分之八十四点二一，较去年铜基回落百分之二点九二点八九。精煤日均产量为七十三点九六万吨，较上年铜基减少一点九九万吨。据海关总属最新数据显示，截至十二月底， 二零二五年中国进口炼焦煤总量为一万一千八百六十二点五六万吨，同比下降百分之二点六六。 中国炼焦煤进口总量同比有所下降，进口格局进一步向蒙古、俄罗斯两国集中。从同比变化看，俄罗斯与加拿大是主要增长点，同比分别增长百分之八点四四和百分之十九点八四。 受对等关税等因素影响，自美国的进口量同比大幅下降。展望二零二六年，蒙古煤仍是主要的增量来源， 俄罗斯煤供应预计保持稳定，美国煤在关税政策背景下难有起色。预计二零二六年上半年政策扰动相对有限，叠加企业出于经营效率考虑， 供应或维持在偏高水平。下半年则随着需求形式与政策导向进一步明朗，产量可能逐步调整。整体来看，全年产量节奏会更加依赖于政策与价格的联动指引，预计二零二零二零二六年国产电煤产量或与二零二五年大致持平。 接下来是需求方面，二零二五年铁水产量较好。据钢联调研统计，二零二五年全国二百四十七家钢厂日军铁水产量维持在同比高位，仅十二月份同比小幅下降。收益成本下降， 钢厂盈利水平同比回升，大型钢企开工积极。虽然房地产市场维持低迷，但汽车、家电等制造业相对景气， 板材使用量提振国内钢材需求。此外，钢铁出口维持高位，钢材出口同比为正，钢坯出口量同比进一步提升。接下来是库存端，二零二五年，五百二十三家样板矿山企业上半年持续累库，核心矛盾是工强虚弱。 国内产量同比增加，但终端钢材需求延续疲弱表现。三季度有效去库主要去动力来自供应收紧与需求回暖，四季度再度累积，根本原因是需求再度疲软。 二零二五年末，五百二十三家样本矿山企业库存为二百八十二点九万吨。当前矿山库存处于阶段高位，且下游采购心态谨慎，短期内库存去化压力依然存在。展望二零二六年后 库存走势，需关注需求端的恢复程度、供给端的政策力度。二百四十七家钢厂的链交煤库存整体偏谨慎，以低库存按需采购策略为主， 补库行为多为被动或阶段性，缺乏持续强劲的主动补库动力。截至二零二五年末， 全样本独立浇化企业链浇煤库存为一千零三十九点七二万吨，较去年铜期减少十四点八三万吨。库存可用天数为十二点四七天，较去年铜期增加零点四二天。 二百四十七家钢铁企业炼焦煤库存为八百零六点七二万吨，较去年同期增加三十一点零一万吨。库存可用天数为十二点九六天，较去年同期增加零点四八天。最后是市场展望部分。 展望二零二六年焦煤市场整体将呈现供给仍有韧性、需求决定高度的格局。虽然国内产量在茶超产政策常态化下弹性收敛，但进口端尤其是猛煤仍具增量空间， 而下游钢铁行业进入平台期，需求难有显著爆发。预计二零二六年交煤供需整体相对宽松，价格中疏，或与二零二五年持平或小幅抬升，行情演绎将更多依赖阶段性的政策推动与库存波动。 供给端，二零二五年贯彻前年的茶超产与保供政策博弈仍将持续，预计二零二六年上半年政策扰动相对有限，叠加企业维持生产经营惯性，供应或维持偏高水平， 下半年则需则随需求形式与政策导向进一步明确，产量可能逐步调整。 预计二零二六年国内炼胶煤产量或与二零二五年大致持平。进口方面，猛煤仍是增量核心，俄罗斯煤供应预计保持稳定，美国煤在关税政策背景下难有起色。 需求端，二零二五年下游钢厂与焦化厂始终维持低库存按需采购的谨慎策略，这一心态在二零二六年难以发生根本性转变。下游补库行为多为被动或阶段性，缺乏持续强劲的主动补库动力。 二零二六年库存走势将密切关注需求端的恢复程度与供给端的政策力度。本视频内容不代表所在机构观点，亦不构成投资建议，仅供参考。

印尼煤炭政策余温未散，澳洲交煤进口持续倒挂，节后交煤价格将要上涨！朋友们，开年第一个硬核提醒来了，就在咱们过春节这几天，国际煤炭市场上发生了两件大事，这两件事可能会直接影响节后交煤的价格走向。 为什么？因为咱们进口煤的两个主要来源地印尼和澳洲同时出了状况。先说印尼，以前大家对印尼的印象是什么？是不是觉得他们老说停止出口，结果最后都不了了之？但这次不一样了， 印尼能矿布最新定调，二零二六年煤炭产量要控制在六亿吨左右。咱们看数据，二零二五年印尼实际产量是多少？将近七点九亿吨， 如果真干到六亿吨，意味着直接砍掉一点九亿吨，降幅超过百分之二十四。这是什么概念？相当于全球煤炭市场一个大仓库门被锁上了， 而且这还没完，他们还要重新征收出口税。别看只有一到五个点，在大宗贸易里，多出来的每一分钱，最后都是买方在承担。连印尼煤炭开采协会都急了，跑去跟政府沟通，希望配合透明一点。但人家能矿部长态度很坚决，原话就是为了维持全球煤价，这个减产决定就这么定了。 好，印尼这边供给收紧，咱们转头看澳洲，澳洲胶媒品质好，低流高，粘结练出来的钢品质高。按理说印尼少了，咱们应该多买点澳洲的，对吧？但现实是澳洲胶媒太贵了，截至二月二十日的数据，澳洲优质乳胶媒远期价格还要在两百五十美元一吨左右，换算成国内港口提货价要两千一百多块钱一吨， 咱们国内同品质没卖多少，倒挂将近三百五十块钱，这叫什么？这叫有价无市。不是不想买，是买回来就得亏本。买卖双方就这么干瞪眼，谁也不肯先降价。你想用澳媒来补印尼的缺口，这条路也被堵死了。 更值得留意的是，一月底，美国和印度正式把交煤列入关键矿产资源清单，当大家都开始把一种资源当宝贝捂着的时候，它只会越来越贵。咱们再看国内进口的两条路，印尼在关闸，澳洲在高架，那咱们自己家里的煤够用吗？咱们得看节后的供需状态，这是一场典型的冰与火 供给端。国内煤矿春节期间都放假了，节后复产没那么快，而且重要会议马上要开，安全这根弦只会越绷越紧。 煤矿想放开了挖，政策不允许，这叫国内增量有限。再看进口的第三条路，蒙古那边，春节假期中蒙口岸也闭关了，通关车队数量直接下滑，这叫进口补充不足供给这边是一盆冷水，那需求这边呢？是一团火。 整个春节期间，钢厂和焦化厂是怎么过的？他们是按低库存策略过的，意思就是掐着手指头算，只留够过年的那点口粮，绝不囤货。 现在春节快过完了，厂里的库存快见底了，到时候会出现什么情况？下游厂家手里没货，生产线又必须转起来，这叫钢性补库需求。而上游煤矿还在慢吞吞的恢复，港口也没有便宜的外国煤。春天来了，工地要开工了，钢材要卖了，钢厂必须复产， 一复产焦炭就得跟上，要产焦炭就必须买焦煤，一边是嗷嗷逮捕，一边是供给不足，这就叫供需错配。在这种局面下，价格往哪个方向走？答案已经很明显了。咱们把这几个线串起来看。印尼的政策不是余温，是实打实的源头紧缩。澳洲的倒挂不是暂时的，是通路堵塞。 国内厂家的库存，不是策略失误，是节后必然爆发的需求引擎。这三股力量凑在一起，节后的焦煤市场想不涨都难。当然，咱们只聊趋势，不做引导， 只是把最近的数据和逻辑掰开，揉碎了讲给各位听。最后想问问大家对今年的行情怎么看？欢迎大家在评论区分享自己的看法，如果今天的分析对你有启发，请给我点个赞，收藏起来慢慢看，也欢迎转发给身边的朋友，你的支持是我继续深挖数据的最大动力。关注我，咱们下条视频见！

今天我们来聊聊评媒股份他最近的一份业绩报告，可以说是一时激起千层浪啊。不过呢，在这种看起来像是危机的情况里，是不是也藏着机会？咱们一起来深入看看。 你没看错，就是这个数字，负八十二趴，这是评媒股份二零二五年预估净利润的同比降幅哇！说实话，看到这个数字，大部分人的第一反应肯定是完了对吧？对任何一家公司来说，这都是个相当吓人的信号。 但最有意思的地方就来了，面对这么一个惊悚的数字，为什么还有那么多专业的分析师不仅没有被吓跑，反而要凑的更近，想把它看个究竟呢？这背后到底有什么名堂呢？ 要想搞明白他们到底在看什么，咱们就得先暂时忘掉这个难看的业绩数字，深入的去看一看这家公司到底有什么家底，能让他有底气去谈什么绝地反击， 那这就是评媒股份的看家本领了。焦煤，这可不是咱们冬天取暖烧的普通动力煤， 你可以把它啊想象成是钢铁的强筋剂，是炼钢过程中必不可少，而且目前还没有替代品的一种关键原料，说白了，没有它就炼不出好钢。 那平煤的护城河到底有多深呢？主要就靠这四根大柱子撑着。首先，他的煤矿资源本身就特别好，是那种杂质很少的优质乳胶煤，天生就更值钱。其次呢，他的加工技术很厉害，能把煤洗的更干净，这样呢，就能卖出更高的溢价。 再来，他的地理位置特别好，离那些钢铁大厂很近，光是运费就能省下一大笔钱。最后也是很关键的一点，他跟保伍这种行业巨头签的都是长期合同，订单非常稳定，不愁没客户。 所以你看逻辑就很清晰了嘛，只要咱们这个社会还需要盖楼、修桥、造车，只要还需要钢铁，那么市场对平煤的核心产品就永远有它的需求，这个需求是实实在在的 啊。了解了这些基本盘之后，咱们再回到那个问题，这些优势到底是怎么在分析师眼里构成一个激动人心的反转故事的？这个从阵痛到潜力的逻辑究竟是怎么回事？ 我们再来看一眼这张表，二零二五年的业绩之所以这么惨，原因其实就一个，非常简单粗暴，就是他们卖的核心产品主焦煤市场价格一下子掉的太狠了，这一下就把利润空间给死死的压住了， 这就引出了整个反转故事最核心的一个词，引力弹性。你想想，这像一根弹簧，价格下跌把它压的越扁，一旦价格回升，它反弹的劲是不是也越大？ 利润也是一个道理，现在利润被压到了地板上，只要价格稍微一抬头，利润的反弹可能会非常惊人。 而且啊，这个让弹簧反弹的利似乎已经出现了。现在市场上主流的券商都预测，二零二六年交煤价格会止跌回升， 你看，哪怕只是温和的涨个五趴到七趴，对于利润已经压到极限的平煤来说，这可能就是一剂强心剂，能带来巨大的变化。 那好，咱们就顺着这个逻辑往下推，如果这个反转的剧本真的上演了，作为投资者能期待什么样的回报呢？分析报告主要指向了两点， 第一点就是现在买入的安全垫有多厚，你看他的股价已经跌到了过去十年里的最低水平区域，甚至比公司本身的净资产还要便宜，也就是我们常说的破净了。 这感觉就像什么呢？就好像一件商品本身值十块钱，现在市场上只卖七块五，市场情绪可以说是相当悲观了。第二点就更实在了，公司白纸黑字的公开承诺了，从二零二四到二零二六年，每年至少拿出六十 percent 的 净利润来给股东分红， 这个承诺分量是很重的。那么一旦二零二六年公司的利润真的像预期的那样恢复了，按这个分红比例算下来，钱财的股息率可能会到百分之五甚至七啊，这个回报可是真金白银能够拿到手的。 当然了，说了这么多诱人的地方，咱们也得保持清醒，任何投资都不可能只有好的一面，风险永远是需要我们睁大眼睛去看的地方，对吧？那么这个反转勾式可能在哪一些地方掉链子呢？报告里主要提了三个核心风险点， 第一个就是下游的需求不给力，比如房地产基建，如果一直恢复的很慢，那钢铁厂的日子就不好过，自然会反过来压焦煤的价格。第二个是来自国外的竞争，要是蒙古、俄罗斯的便宜煤炭大量涌进来，国内煤价也会受到冲击。 最后一个就是企业自身运营的风险，比如发生安全事故或者环保限制，这在煤炭行业也是不得不防的， 所以你看，把这些利弊都摆在桌面上，就形成了两种完全不同的投资思路。如果你是比较稳健的防御型投资者，你可能会把它看成一个跌也跌不到哪去的资产保护伞，主要是冲着它的高股息和低估值取。 但如果你是更积极的进攻型投资者，那你可能就是在赌那个弹簧会猛的弹起来，博取一个价格和利润双双反弹带来的收益。 那么聊到这，最终的问题就抛给了我们每一个人。在利润处于谷底但基本面依然坚实的情况下，评媒股份它到底是一个看似便宜实则会继续下跌的价值陷阱， 还是一根已经被压到极致，只等一个机会就瞬间爆发的弹簧呢？

猛煤降价冲击，国内焦煤慌了，猛煤大跳水！很多人一看这架势，心里就咯噔一下，进口煤这么便宜，这么多，国内的煤矿厂子是不是要被冲垮了？但真相可能跟你想的不太一样，看到最后你会明白，为什么这场看似凶猛的冲击，反而可能逼出一个更注重质量的焦煤产业。 咱们先看看这股冲击力到底从哪来？一方面是价格上的直接压力，蒙古煤的盗案价有时候比咱们国内一些煤的出厂价还低。 这就像市场上来了个定价更低的竞争对手，直接给国产煤的价格飙了个上限，想涨价变得很困难。另一方面是数量的激增，去年从蒙古进口的交煤量已经创了记录，今年目标更高，大量煤炭涌入 堆积在口岸，让买家有了更多选择，可以慢慢挑，慢慢还价。这种冲击是实实在在的，国内部分煤矿的煤价确实跟着跌了，一些企业的利润空间被压缩，市场上有担忧的声音很正常。那为什么冲击感觉这么强烈呢？ 问题不止在外面，也在我们自身。钢铁是交煤最大的用户，而钢铁的需求和房地产、基建这些领域息息相关。近年来，这些领域的建设节奏发生了变化，对钢铁的需求不像过去那样高速增长，钢厂自己的产品卖的没那么快了，利润变薄了， 它的自然反应就是控制成本，减少原材料的采购，想方设法买更便宜的原料。这时候，低价蒙古煤的到来，正好符合了钢厂控制成本的需求， 整个链条形成了一个循环，终端需求放缓，钢厂压力增大，钢厂更倾向于采购低价原料，国产煤就感到了压力。同时，国内为了行业更健康、更安全的发展，也在对生产进行更规范的引导， 这客观上让国内的供应增长比较平稳，而蒙古那边则在增加出口，这一稳一增之间，市场的感受就比较明显了，所以冲击显得猛烈。是外部的供应增加和内部的需求变化碰到了一起。那么国内交煤产业真的束手无策了吗？并不是，他面临着短期压力，但底子依然在，而且正在发生变化。 国内煤炭与蒙古进口煤在使用上存在差异，尤其在野炼高品质特种钢材时，国内优质乳胶煤的独特结胶性和强度如同配方关键材料常需与进口煤配合使用，这由资源特性决定，非价格可简单替代， 同时稳定可靠供应具有不可替代的价值。国内煤矿生产与运输网络相对稳定，可提供持续可预期的供应。 而进口煤易受天气、政策、运输等多重因素影响，对需连续生产的企业而言，供应稳定直观重要。国内煤炭在保障能源供应链平稳运行方面持续发挥着基础作用，市场也已自然作出区分。优质焦煤因性能独特，价格保持平稳，普通煤炭则压力较大， 这推动企业更关注煤质与竞争力提升，而非仅依赖数量，虽过程不易，却有利于行业长期进步。此外，若市场出现短期过度波动，可通过多元调节方式缓冲，防止大起大落，维护产业链总体稳定， 为行业调整提供支撑。总而言之，蒙古煤炭的冲击确实给国内交煤行业带来了现实的压力和挑战，让一些薄弱环节显露出来，它更像是一次严格的测试，检验的是企业在变化市场中的真实能力。 它会促使一部分缺乏竞争力的产物退出，也会让那些具备资源、技术和管理优势的企业获得新的发展空间。短期来看，行业面临调整，长期来看，这可能是推动行业走向更高质量发展阶段的一个外力。 在能源结构持续引进和产业链不断调整的今天，类似煤炭这样的基础产业，其未来的价值或许不仅仅在于开采成本，更在于其产品能否满足升级的需求，以及在整个工业体系中所提供的安全稳定的保障能力。 需要特别提醒的是，上述内容仅根据市场事实做客观分析，不构成任何决策依据。投资有风险，入市需谨慎。好了，今天的分享就到这里，如果觉得有帮助，别忘了点赞关注，咱们下期再见！

焦煤供应缺口正在扩大，价格将继续上涨！朋友们，今天这条视频可能会颠覆你对焦煤市场的认知。就在昨天，山西地流主焦煤现货价格突破三千元每吨大关，期货市场单日暴涨百分之七点八，这背后隐藏着怎样的产业逻辑？ 为什么说这个缺口还在持续扩大？让我们先看国内供应端。国家矿山安全监查局二月紧急会议强调，全覆盖穿透式监查直接导致山西吕梁地区百分之六十骨干矿井推迟复产，日军影响精煤产量超过五万吨。更关键的是，春节后矿工返港率至今未超百分之八十五。 叠加两会前的安全排查，这种供应紧张局面至少要持续到三月中旬。国家发改委内部数据显示，二零二六年一季度交煤有效供给同比将锐减百分之八到百分之十。缺口突破五百万吨已成定局， 需求端却是另一番景象。国家统计局数据显示，一月全国粗钢日均产量达两百八十九万吨，同比激增百分之十一点六。中钢协预警显示， 三月钢厂高炉开工率将突破百分之八十二，创二十六个月新高。更关键的是库存数据。我的钢铁网调研显示，全国钢厂交煤库存可用天数仅剩九点二天，远低于十二天的安全线。河北某龙头钢企采购总监的原话是，现在不是谈价格的时候，是能否抢到货的问题。 这样的供需格局下，港口库存已经亮起红灯。京唐港交煤库存仅剩四十二万吨，日照港二十八万吨，青岛港部分优质主交煤品种甚至断供超十天，期货市场率先反应，大商所交煤主力合约二月二十六日单日暴涨百分之七点八，收于两千八百七十九元每吨，较年初已飙升百分之四十五。 现货市场更夸张，贸易商现在是真的在跪求一车霉而不可得。但这里要划重点了，为什么同样的市场，有人赚的盆满钵满，有人却反复被收割？核心在于是否真正理解交煤产业链的运行逻辑。比如，你知道严查超产为什么反而导致大矿集体减产吗？这背后是安监指标与产能释放的致命博弈。 再比如，蒙古运力瘫痪为什么比澳洲洪灾冲击更大？这涉及口岸瓶颈对边际定价的摧毁力。还有最关键的一点，钢厂的补库预值如何预判价格临界点？这需要掌握库存天数与价格弹性函数模型。 我为大家准备了一套课程，将系统拆解从坑口到高炉的完整博弈链。比如国内产能的三维度监测模型、矿井开功率、安检政策强度、产能置换进度、进口数据的量化跟踪体系、澳煤发运量、蒙古通关车次、峨眉制裁缺口。想要系统掌握这些核心分析框架的朋友， 学习通道在左下角，记得领取。觉得这条视频有帮助的朋友，别忘了点赞、收藏、关注，下期我们会继续深挖交煤市场的关键指标解读。

政策底牌已亮出，浇煤价格将要上涨！刷到这条视频的朋友，先别划走。问你个问题，你是不是觉得过年了，工地停了，钢厂也该休息了， 所以浇煤这种原料肯定没人要了？如果你的答案是对，那你可能正错过一个关键转折点。今天我必须告诉你，市场里最聪明的那批人，看的根本不是明天放不放假，而是明年春天之后的一盘大棋。三个谁都无法否认的硬核事实，正在为一场变局铺路。 一个事实，政策的明牌已经打到桌面上。就在这几天，高层会议再次强调要促进有效投资，这是给二零二六年经济定的调子。紧接着，针对钢铁等十大重点行业的稳增长方案，就是具体的落子。这可不是空话。你想想，要稳住投资搞建设，什么东西跑得了？钢筋水泥、工程机械全是用钢大户。 所以，这不是在猜需求会不会来，而是政策已经在帮你锁定最底层的刚性需求。光有需求还不行，万一供应源源不断呢？这就是我要说的第二个事实，供应端的水龙头正在被人悄悄地拧紧。 一方面，我们国内的主产区像山西、内蒙古，产量增长已经非常吃力了。有专业分析明确指出，二零二六年国内煤炭供给增速会大幅放缓，自家的井出水没那么猛了。另一方面，外来的水也不那么可靠了。去年煤炭进口总量是下降的，主要交煤进口国蒙古的增量也不是无限供应的。 最关键的一点，现在煤矿生产安全是压倒一切的红线，这意味着生产随时可能因为严格的检查而变得不稳定，需求的地基在加固，供应的天花板却在降低。这个局面你品品 第三个事实是环境的温度变了。二零二六年整体的货币环境是适度宽松，意思就是市场上钱会比较多，融资成本低。这对于吃资金饭的基建和制造业项目来说，是实实在在的利好。钱更容易到位，项目就能更快动起来，最终又会传到对钢铁、对浇煤的需求上。 历史经验告诉我们，宽松的环境往往是资源品价格的温床。所以别再只盯着春节前这几天略显冷清的码头和仓库了。真正的逻辑是政策托底，需求碰上供应增长见顶，再遇上货币环境宽松， 三股力量凝成一股声，指向的方向已经比较清晰了。过去交煤每一次大的行情都离不开这种供需错配的剧本，现在剧本的关键要素又在酝酿。如果你觉得这番书里对你有启发，帮你拨开了迷雾，请务必点赞支持一下。还想持续跟踪这类硬核的产业趋势分析，别忘了点个关注，我们下期再见！

钢厂这波复产潮要把焦煤推向新高？最近，钢铁行业迎来了一波复产潮，铁水产量已经回升到两百三十万吨的水平，高炉开工率也在环比增长。很多人都在问，这是不是意味着焦煤价格要创新高了？今天我们就来深度剖析这个问题，看看这波复产潮到底能不能把焦煤价格推向新高。首先，我们来看需求端的情况， 确实，随着节后复工复产的推进，钢厂的生产活动在逐步恢复。数据显示，目前钢厂的焦炭库存已经降到了六百八十八万吨，比节前减少了九万吨。这说明钢厂确实在补库， 对焦煤的需求在释放。但是这里有几个关键点需要注意。第一，政策面的影响不容忽视。马上就要到全国两会了，按照往年的惯例，华北地区的钢厂很可能会面临现产要求。 有消息称，三月四日到十一日期间，高炉负荷可能要按百分之三十的比例自主减排，这意味着当前的妇产窗口期其实很短，补库需求随时可能被政策打断。第二，钢厂的利润情况并不乐观。目前钢厂的盈利率只有百分之四十左右，处于近两年的低位，虽然钢坯价格有所上涨，但焦炭的提涨已经吃掉了大部分利润空， 在这种情况下，钢厂对原料涨价的接受度其实是很有限的。再来看供给端的情况，春节期间，煤矿平均放假十点一天，导致二月中旬的原煤日产量一度减少了七十二万吨。但现在煤矿已经大面积复产，供给正在恢复。更重要的是，目前甘齐毛都口岸的交煤库存已经超过了四百五十万吨， 蒙古国去年对我国的交煤出口量达到了六千零七万吨，占我国进口总量的一半以上。把这些因素综合起来看，我们就会发现一个很有意思的矛盾，表面上钢厂复产带来了需求增长，但实际上供给端的压力同样不小，总库存仍然维持在三千万吨左右的高位，而政策面的不确定性又给需求蒙上了阴影， 这种情况下，交煤价格想要持续上涨，其实是很有难度。说到这里，可能有人会问，那为什么市场上还是有很多人在喊交煤要创新高呢？这就涉及到对产业链核心矛盾的理解了。 在交煤这个品种上，最重要的就是要把握住钢厂利润减开功率、交煤补库这个传导链条，如果只看表面数据，很容易被短期的负产信号迷惑，但真正决定价格走势的是这个传导链条能不能顺畅运行。 我为大家准备了一套课程，专门讲解如何把握交煤产业链的核心矛盾。这套课程会详细拆解国内产能变化、进口动态、钢厂补库周期等关键因素，帮你建立完整的分析框架。通过学习，你可以更好的理解政策、现产、安全，检查这些事件对市场的真实影响，而不是被表面的涨跌所迷惑。 课程的详细内容可以点击左下角查看。如果你觉得这个分析对你有帮助，别忘了点赞、收藏加关注，我们下期再见！

那么焦煤呢？呃，目前它慢慢就是已经脱离了这个前面正当的这个区域，创出了近阶段收盘价的新低啊，从技术的角度上看，它是偏空的 天空，我们也不要闭着眼睛去做空，还是要根据呃，比如说分时图波动的情况，找一个合适的时机再考虑啊。那么 我们做单呢，是纯技术的交易方法啊，我不去考虑基本面，你不要跟我说。哎呀，这个胶媒价格现在已经很便宜了，这一千零九十了，是不是要做多跟这个跟我没关系啊啊，价格的涨跌不是我判断价格高低，不是我判断涨跌的理由啊，一切以趋势为准。 昨天复盘我还讲到这个交煤，大家千万不要误解为是什么失败形态，呃，也就是说我这样的提醒是告诉大家，呃，不要去强烈看多不对的啊。

娇梅今天饭量增仓狂跌一千一百超底的你是不是盯着慈善页面红到发黑？腐亏，手指衔在平昌剑上抖个不停呐，是不是心里直打鼓啊？这一波是不是彻底反转空投了？多头要被摁在地上摩擦了吗？先别割哈，你以为的空投架，你可能只是 主力的精准起盘。第一个悬念来了，今天大跌最低达到了幺零八三，为什么偏偏在这个位置就旮沓而止呢？回想一月二十号的盘面啊， 一月二十六日，二十家重点交齐紧急开会，当时交煤单总涨幅的话超一百元交起，端交平均亏损六十五元，还在增亏。可即使成本成压，一月六号到一月七号形成了幺零八零到一千一的双底，却成了铁打的防线。 更关键的是啊，周二开工第一天的话，浇煤跳楼，高台增产大跌，最后还是在幺零八零附近止跌反弹，这难道是巧合吗？第二个玄妙啊， 春节期间，国内煤矿平均放假十一天，中蒙公路口岸闭关四天，直到二十三号蒙煤才恢复通关。现货端明明量少脱底，主力为什么要刻意砸盘？ 你再打开一下三十分周期图，今天是不是出现了清晰的单侦探底讯号，结合周二的走势，跳空高开，侦仓大跌后立即减仓反弹，这就是典型的主力先砸后吸的减仓手法。现在最关键的问题来了，这波真的会反转空吗？我认为难 懂的都懂啊，三月份对不对有很重要的事情，那么对于的话，空气质量要求是比较高的，焦煤供应不太可能增加， 原料端需求的话，并没有实质性坍塌，下方幺零八零就是主力年后所死的建仓位，上方幺幺二零到幺幺三零则是短期的压力位。最后问你一句哈，一千一被套的多单，你是现在割肉还是拿住等这波短线的反弹？毕竟主力的洗盘 从来都是给不坚定的散户准备的。我点个关注，我是彪哥，我们下期见。

交煤的主力接下来要变大招了，如果你看不懂的话，就很容易被主力收割，那交煤今天大幅增仓下跌，但是没有跌破周二的这个低点，是不是有很多散户想去跃跃欲试去抄底？那这样你刚好就上了主力的当，那这是主力故意做出的这个图形， 诱惑散户去抄底交煤。接下来我认为还得是逢高难下，但是切记，追难下容易被套， 那北上被套的亡羊补牢为时不晚。点关注，看到视频最后上方，我们关注幺幺零五到幺幺幺零的一个压力位， 尽管啊，在昨天确实有消息称，由于全球某些主要煤炭出口国面临生产挑战，导致国际市场上对于替代能源的这个需求增加， 从而推高了包括交煤在内的多种能源商品价格。但这一利好消息显然未能持续太久，主力则是借利好砸盘出货，诱惑散户追多被套的 老剧本。那从技术面上看，日线目前已经失守了所有的这个均线 k 线形态，呈现明显的这个空投排列，同时持仓和增仓持续增加，资金流出迹象明显， 今天增仓近七万手，这种放量增仓下跌，往往意味着多头彻底溃败，后市或将进一步下探。特别是最近几个交易日连续出现的这些大阴线组合形态，进一步确认了短期内偏弱的趋势格局，大基调还是逢高难下， 所以北上被套的最好是反弹到压力位附近，要么锁仓，要么反手。上方我们关注幺幺零五到幺幺幺零的这个压力位，下方我们关注幺零五五附近的一个支撑。大家对于交门有什么不同的观点，欢迎打在评论区。

你是不是认为交煤的回调结束了，要准备抄底了？别急，听我一句劝，目前反弹幺幺三五附近就有沉压表现，短期一千一位置下坡后低点就要看至幺零八零至幺零六零一线，这个区间才是我认为相对较好的北上机会。 很多人都在想，为什么最新的数据显示库存大降，价格却跌，这市场是不是疯了？很多人看到交煤库存全面下降，就以为是利好，结果盘面反而走落，是不是彻底蒙了？我来点破真相。 这轮库存下降是典型的季节性假象，根源在于春节假期上游煤矿停产，口岸闭关，但中下游的胶体和钢厂还在消耗库存维持生产。这种被动的续库根本不是需求拉动，而是供应链短期的停滞造成的。真正的核心矛盾在于需求端。节前钢厂事故的冲击远比市场想的严重， 直接导致铁水产量恢复缓慢，下游对原料的采购极其谨慎，更关键的是焦化厂自身的库存反而在积累，因为钢厂提货不积极，导致焦炭堵在了厂里，这才是压垮市场的最后一根稻草。 焦化厂为了出货已经有了降价预期，所以当前的核心逻辑链条是需求疲软，到焦炭积压，再到焦化厂预期降价，再到向上油焦煤压降，再到价格沉压。 至于后事，关键要看两个信号，一是下周的会议能否释放超预期的宏观利好，带动钢材需求和铁水回升。二是现实中的焦炭现货何时能完成一轮顺畅的提价？粗心库存压力，在此之前，这场大功力会维持弱势震荡。我是酷哥不，人模两可不犹豫后悔，下期见。