英伟达大跌5%怎么办

英伟达盘中大跌百分之五啊，扳到底更是盘中大跌了百分之十三啊，你看一下。我靠，英伟达昨天凌晨财报出来之后啊，几乎没有任何涨幅啊，我们当时就给各位提示风险了啊， 一个是他本身就在正当区间上演，二是黄日勋在这个电话会议中啊，完全没有回答任何结构性增长的问题，很多博主都在说啊，财爆炸裂对吧，指引炸裂，要起飞啊，你们要搞清楚啊，财爆炸裂，指引炸裂，市场早就知道了， 谷歌、麦塔、微软、亚马逊的资本支出早就说明问题了，是吧？你看一下这财报，前几个交易日涨了百分之十了，已经早都已经计价了，那再要往上涨，就是要解决结构性增长的问题了， 对吧？这里看不懂的可以去看一下我们之前的视频啊，刚才在直播间啊，我们这个看到 ai 百环大跌啊，都已经放了好运来了啊， 我们的会员但凡是听话的就不会挨这种宰啊，大家都是高兴的啊，对吧？看到这波大跌啊，那这一波达子大跌，他能否 v 起来呢？那如果 v 不 起来，他又会去到哪里呢？想知道的啊，想成为会员的啊，你懂的，嗯。

昨天啊，这个英伟达真的太有意思了，盘前呢发布了财报，那么财报呢，都是一片利好啊，远超预期，所有的同行都在吹，甚至盘前一度拉高了四个点，但是一开盘就给你砸，直接砸了负五个点， 导致整个美股也被英伟达连带相关的以及半导体板块都被带了下去，所以后续很简单了。虽然说熊猫一直说美股有崩盘的风险，并且现在美股已经跌破了一百二十天线，也就是熊猫说的生命线， 但是他美股他跌又没有完全跌穿，就在这一百二天线上面上上下下来回反复。所以后续熊猫的观点还是一样的，很深，科技看美股，美股就看什么，就看两个板块，一个是英伟达，一个就是存储芯片。那现在英伟达今天是放量下杀啊，就看后面英伟达会不会直接杀下去，把 把整个纳斯达克给带下去了。现在美股啊，已经在高位震荡了快六个月了，到现在还没有选择方向，其实熊猫的角度来说，熊猫希望现在美股直接拉一波， 因为现在下沙的话，只能说是中小型危机啊，每练住后面一放水，美股还是有可能拉起来的。但是如果说美股冲破这六个月的横盘区间直接往上拉， 那二六年啊，将会出现史诗级的行情啊，只不过这行情是掉头向下的，有可能就是先涨后跌，而且这个跌甚至几年美股都可能缓不过来期啊。美股没有突破之前， 我们大 a 如果先突破了，这个不是机会，大家注意点啊，这绝对是超级大的风险，因为如果说美股没有突破，你先突破了，那美股万一掉头向下呢？五千点往下砸，那真的是一般人顶不住的。所以从风险角度来说，还是盯着美股啊。美股就是全球资产的毛，关注熊猫不吃亏。

大家好，最近全球 ai 芯片的绝对霸主英伟达交出了一份堪称史诗级的财报，结果股价却连续大跌，两天时间市值蒸发了超过四千亿美元，这相当于差不多两万七千亿人民币就这么没了。是不是觉得很奇怪？就像你考试考了满分，回家却挨了一顿揍， 这市场到底是怎么了？今天我就带大家深度拆解一下这个反常现象背后的逻辑，看看他到底释放了哪些信号。更重要的是，这对咱们 a 股的投资有什么影响？咱们先来看看英伟达这份财报到底有多炸裂。 二零二六财年第四季度，英伟达的总营收达到了六百八十一点三亿美元，同比增长了惊人的百分之七十三，比市场预期的六百六十二亿美元还要高出一大截。 更厉害的是，他的数据中心业务收入六百二十三亿美元，占了总营收的百分之九十一，同比增长百分之七十五，毛利率更是维持在百分之七十五的超高水平。这数据放在任何一家公司都足以让股价起飞。 而且英伟达对下一季度的展望也非常乐观，预计营收在七百六十四亿到七百九十五亿美元之间，再次远超市场预期。按理说，这应该是重大利好，对吧？可市场的反应却完全相反， 财报公布后的两个交易日，英伟达股价连续大跌，本周累计下跌了百分之六点六五，整个二月份跌了百分之七点二九。那么问题来了，市场到底在担心什么？我给大家总结了五个核心原因。第一，利好出进就是利空。 英伟达的业绩连续超预期，这已经是他第十四个季度营收超过市场预测了。市场对这种完美表现已经产生了审美疲劳，股价在财报公布前已经涨了不少，很多资金提前布局，就等着财报公布后获利了结。这就好比一个故事， 大家都猜到结局了，真公布的时候反而没惊喜了。第二，估值实在太高了。英伟达的市值一度接近四点五五万亿美元，这个估值已经处于历史高位，再完美的业绩也很难支撑它继续大幅上涨了，投资者开始变得谨慎。 第三，也是最核心的担忧增长的可持续性。市场开始怀疑，科技巨头们这种疯狂的 ai 资本开支到底能持续多久。高盛已经发出警告， ai 资本开支的增速预计会在二零二六年下半年放缓。英伟达的大客户，比如微软、亚马逊、谷歌、 mate， 他 们二零二六年的资本支出计划加起来要超过六千亿美元，甚至可能达到七千亿美元。但问题是，这些巨头自己的现金流已经开始成压，比如 亚马逊的自由现金流，在过去十二个月里，从三百八十二亿美元骤降到一百一十二亿美元。如果这些金主爸爸未来减少开支，英伟达的增长引擎会不会突然熄火？第四， 竞争正在加持。以前殷伟达在 ai 训练市场一家独大，但现在情况变了，谷歌、 mate 这些巨头都在加大自研芯片的力度，或者转向采购 a、 m、 d 的 芯片。特别是 ai 发展进入推理时代后，客户对成本能效更敏感，这给了其他竞争者机会。第五， 供应链和宏观风险。英伟达的芯片生产严重依赖台积电的先进封装产物，而目前产物极度短缺，同时存储芯片也供应紧张。更不用说就在这两天，中东局势突然升级，美国和以色列联合空袭伊朗，全球避险情绪升温，黄金、原油价格大涨， 这种地缘政治风险也让高估值的科技股承受压力。所以你看，市场的担忧是系统性的、前瞻性的，他不是在否定殷伟达过去的成绩，而是在质疑他未来的故事还能不能讲得下去。 尽管市场有担忧，但科技巨头的 ai 军备竞赛一点儿都没有停下来的意思。就在二月二十七号， openai 宣布完成了史上最大的一笔私募融资，一千一百亿美元，估值达到了七千三百亿美元，领头的是亚马逊出了五百亿，英伟达和软银各出了三百亿， 这说明什么？顶级资本对 ai 的 终极前景依然是下了重注，微软、谷歌、亚马逊、 metac 这四巨头二零二六年规划的资本支出加起来是个天文数字，它们为什么这么拼？ 因为大家都把 ai 算力竞赛看成了下一个赢者，通吃的市场，谁都不愿意掉队。那么现在是不是 ai 泡沫呢？ 银河证券的一份研报认为，和两千年的互联网泡沫相比，现在的风险还是可控的。主要原因是美联储从二零二四年九月以来一直在降息， 低利率环境让大家对长期投资更有耐心。而且现在 ai 龙头公司的市盈率大概在三十五到四十五倍，虽然不低，但伴随着真实的业绩增长。 不过研报也警告，现在全球经济问题更复杂，一旦 ai 技术落地速度跟不上，或者宏观环境变差，风险可能会集中爆发。聊完美股，咱们重点看看对 a 股的影响。上周五的市场已经给出了一些信号。首先， a 股的 ai 产业链，特别是算力板块表现出了很强的韧性。 上周五尽管英伟达链的硬件股调整，但 a 股的算力租赁产业链却走出了独立行情。 像玉能控股这种你收购算力资产的电力股实现了七连版，带动了整个电力板块和算力租赁概念。这说明什么？说明市场认为全球 ai 算力需求是实实在在的，即使英伟达自身股价调整，但卖铲子的逻辑在 a 股依然有市场。 其次，市场热点出现了明显的分流。除了算力小金属、稀土永磁、油气等涨价概念和避险板块，上周五非常强势，这背后有两个驱动，一是中东局势推高了原油、黄金等大宗商品价格。 二是像乌矿这类小金属，本身因为供需关系，价格就在暴涨，黑乌金矿二零二六年以来涨幅高达百分之六十六。 资金在 ai 和传统周期板块之间流动，说明市场风险偏好并不是一边倒。那么接下来 a 股 ai 板块该怎么看？我给大家几个思路。 机会方面，第一是国产算力替代英伟达，供应链的不确定性反而会加速国内 ai 算力自主化的进程，关注在 ai 服务器、芯片设计、光模块等领域有技术突破和市场份额的国产公司。 第二是应用落地和业绩兑现。二零二六年 ai 投资要从听故事转向看订单算业绩，重点关注那些在 ai 营销、 ai gc 内容创作、 ai 加办公、 ai 加金融等场景已经有实际订单和收入贡献的公司。 第三是上游卖水人，无论下游谁赢，上游的硬件需求是确定的，比如 ai 服务器需要的液冷散热、高速连接器、 pcb 等环节。风险方面，第一，要避免盲目追高，很多 ai 概念股前期涨幅已经很大，估值不便宜，要警惕回调风险。 第二，要警惕业绩雷，随着年报和一季报批录期到来，要小心那些只有概念没有业绩支撑的公司。 第三，要关注外部传导。美股、科技股尤其是英伟达的调整，短期内会对 a 股相关板块的情绪造成压制。英伟达的财报涨、股价跌，本质上是一场预期博弈，市场在用角投票表达对 ai 巨额投资、长期回报的担忧。但这并不意味着 ai 浪潮结束了， 它标志着行业从狂热的军备竞赛阶段进入到了更冷静的商业化落地和业绩验证阶段。对于咱们 a 股投资者来说，这意味着，第一要更注重基本面， 别再单纯追逐概念，要仔细研究公司的技术实力、订单情况和真实的盈利能力。第二，要把握结构性机会，全球 ai 发展的趋势没有变， 国产替代应用、落地上游硬件这些方向依然有确定性机会。第三，要做好仓位管理和风险控制，市场波动可能会加大，不要满仓压住一个板块儿，均衡配置留有余地。 ai 的 时代确实来了，但它不再是一个躺着就能赚钱的童话，它变成了一个需要深度研究、精挑细选的技术活。谁能在这场技术的长跑中找到那些真正有核心竞争力、能兑现业绩的公司，谁才能笑到最后？

最近这市场可真有意思，英伟达交出了一份堪称封神的成绩单，营收利润样样都把华尔街的预期按在地上摩擦。按理说啊，这不得一根大洋线千军万马来相见。但离谱的事发生了，财报次日，股价毫无征兆的跳水， 大跌百分之五。这一下，整个市场都炸锅了，有人高喊， ai 泡沫终于要破了。也有人咬牙切齿说这是华尔街的资本家们故意砸盘，好在低位捡待选筹码。 这到底是世纪大顶还是黄金大坑？别急着下结论，今天这期视频，老马就带大家扒一扒这份财报的核心，再给大家讲五个有业绩支撑的方向。首先，这份财报到底有多强？六百八十亿美元的营收，同比增长百分之七十三，这是个什么概念？这就好比一头重达两吨的大象，突然跑出了猎豹的速度，多荒谬啊！但英伟达做到了。 更可怕的是增长的趋势，英伟达这四个季度的增速分别是百分之六十九、百分之五十六、百分之六十二和百分之七十三。之前那些说英伟达增速见顶的言论，现在是啪啪啪打脸。黄仁勋在会上还反复强调， compute equals revenue 翻译过来就是算力及营收。他给出案例说， mate 的 推理大模型已经给公司带来实打实营收增长，而营收增长就必然绕不开算力。 现在主要云服务商的资本开支预期已飙升至近七千亿美元。正是基于这个逻辑，我们挖掘了五个普通人也可以参与的方向，今天毫无保留分享给大家。第一个方向叫电力。 很多人天天喊算力，但很少有人意识到，算力的尽头是电力。一个大型数据中心，一年的耗电量比得上一座小型城市。 现在美国有些地方不是没钱建数据中心，而是电网根本扛不住，电力公司不批了。你没听错，有钱买不到卡，下一步就是有卡买不到电。所以你看，真正卡脖子的除了芯片，还有能源。 背后从提供稳定供电的燃气轮机，到防止断电的备用电源，再到整个输配电网络，甚至是为了电网调风的储能，一条庞大的产业链正在浮出水面。第二个方向叫降温，我说的不是给 ai 的 狂热降温，而是给那颗滚烫的芯片物理降温。大家可能没概念，新一代 ai 芯片的功耗是在飙升，数据中心简直就是个铁疙瘩版的小太阳， 过去那种靠风扇吹吹风的传统风冷，现在已经彻底不够用了，所以叶冷技术就成了刚需。因为来官方报道，由于工号上升， wyrobin 将采用百分之一百叶冷散热的系统， 所以二零二六年服务器叶冷机柜业务将实现爆发式放量的增长。朋友们，这可不是画饼，这是写在订单里的确定性。第三个方向叫高速路，光有强大芯片，这个处理器还不行，数据得跟得上 ai， 大 模型推理需要吞吐海量的数据。这就好比一台顶级超跑， 性能再强，要是没有宽阔通畅的高速路，也只能原地打转，发挥不出实力。这条高速路就是 hbm 高带宽存储芯片，它现在成了算力芯片的半生刚需。买 gpu 就 必须配 hbm， 现在韩国那两家巨头的产能早就被英伟达、 amd 这些大厂给包圆了，涨价周期才刚刚开始， 谁能在这条数据高速路上提供更宽更快的车道，谁就掌握了下一个话语权。第四个方向是落地，核心机会就藏在机器人和自动驾驶两大产业链里。过去 ai 多在云端训练，而现在 ai 的 爆发点已经转移到物理世界，机器人和自动驾驶就 是最确定的爆发赛道。黄仁勋预言，未来十年，部分 robert taxi 公司的运营规模将从数千辆暴涨到数百万辆，这意味着两大产业链将迎来全面爆发。无论是自动驾驶的整车零部件，还是智能机器人的核心部件、系统集成，都是普通人可以关注的核心机会。 讲完这四个，最后这个方向跟咱们每个中国人息息相关，他叫倒逼。老黄在说明会上说了一段很值得注意的话，中国本土的领导地位，就必须让全世界的开发者都在美国的平台上， 包括中国的。这里面有个非常反身性的逻辑，因为达越是强大，美国对我们的限制就越是严厉，我们就越是必须搞自己的东西。这不是一个选择题，而是一道生存题。二零二六年将会是咱们国产算力芯片的量产和验证员年。虽然我们必须承认在技术和生态上还有差距，但背靠全球最大的应用市场和国家意志的坚定支持，这条路再难也必须走通。 从国产 g p u 的 设计，到先进封装的突破，再到最底层的半导体设备和材料，这不仅是商业机会，更是我们打破枷锁的国运之战。所以你看 ai 的 泡沫论调喊了好几年，但全球科技巨头的资本开支不但没减少，反而在翻倍的往里砸， 本质上就是因为算力越多，营收越好。最后我想说，资本市场的短期涨跌，从来都不是衡量一个产业价值的标准，就像浪花再大，也改变不了大海的流向。 ai 产业的短期波动不过是长期发展趋势里的小插曲，对于关注科技产业的人来说， 没必要被短期的股价波动带偏节奏，更不用被恐慌情绪影响判断。对于普通人来说，真正值得关注的永远是产业的核 心，真实的市场需求、持续的技术突破、产业链的落地进度，这些实打实的产业基础，才是支撑一个行业长期走下去的根本。我是马红曼，如果觉得本期视频有用的话，欢迎点赞、推荐、转发、关注我，下期带来更多干货！

昨天英伟达盘前高开，睡醒我一看暴跌了五个点，我知道今天早上很多人都心里万马奔腾，评论区更是一片焦虑。 昨天强势的国产算力是有利好消息刺激的，但是英伟达大跌肯定会影响整体的情绪。 今天大 a 扛住了外围的核按钮，走出了自己的风格。盘面把资金的真实意图洗的明明白白，接下来只认清两个方向，一个是扛住分歧的算力，第二个是弱转强爆发的小金属屋。先说算力科技，今天明牌受英伟达影响， 但你看最强高标预能是怎么走的？本身周五就是最高版，面临周末监管压力， 再加上英伟达大跌的黑天鹅，结果呢，进价直接高开顶在五个点上，最后快速涨停，这就是主力绝对的态度，成功晋级七连板，说明资金始使抱团。在算力上， 算力板块的低开高走，说明我们这边走出了自己的独立行情。华为算力 dexyp 这些开盘就发酵，比如像拓维首都云天， 不是上午就封板涨停，但这里拉的都是老面孔，都是前期的老辨识度，要想板块持续，还要看新龙头带队。国产算力这一块，华盛虽然爆量断版，但这里仍然站稳了新高，如果没有跌破前高，不要轻易唱空。英伟达方面炒了很久 国产，还需要一个催化算力，下午放量分歧，这里要看的就是今晚英伟达相关还是有补跌的风险的，大家最希望科技能够走出来，但是从盘面上看，整体节奏是放缓了， 国际受压资金第一反应是去了资源涨价线，今天涨价线及其内卷，但资金做出了最干脆的选择，怎么看对比一下就懂了。化工的金正大昨天硬度一致，今天只开了五个点， 这就是强转弱。而张源昨天烂板，今天强开五个点，这就是标准的弱转强。你看厦门物业、张源物业、江屋、装备中屋、高新、小金属屋全部涨停，一个强转弱，一个弱转强，资金毫不犹豫的直接站对了屋， 四大金刚轮流带队，板块高潮，不是毕业照涨价现逻辑，就看实实在在的价格持续性就是全场最好。再说一下今天最强的电力方面，赣能、华银、天银、佳伟都纷纷上板， 十六支个股涨停。电力的走强不是避险，本质上是算力相关产业走强。总结下，今天短线高度已经犹豫能打开了， 指数也有人托底，接下来怎么做？小金属方向持续性最好，不要轻易看空，后手思路是污的。四大金刚里面找核心标的分歧就走算力方向，由于今晚英伟达的修复情况，如果不及预期，下周国产算力分歧将继续放大。我是建哥，我们下期见！

卡姐，今天科技股大跌，嗯，你怎么看呢？这个主要还是受到昨天晚上海外算力的影响，但是国产算力很强，你发现了吗？ 昨天晚上哈，美股费成这个半导体指数呢，是直接跌超了有百分之三，英伟达呢，大跌了百分之五点五，台积电呢，也跌了将近百分之三。很多人很奇怪啊，这英伟达刚发布的这个季报业绩这么好，下一季指引也超了华尔街的预期，为啥大跌呢？ 这呢，就要说到今年最重要的预期差。其实什么是预期差呢？咱们呢就记住两个核心，第一个啊，就是他之前呢没怎么涨，位置呢，相对偏低。我说的是相对哈，不能拿绝对的这个涨幅。 第二个呢，就是今年他的期待值比较高。我们举个例子啊，二五年算力长得好是什么？是不是光模、快 pcb？ 但是我直播是不是根本现在就不提这两个方向？我说海外算力呢，要往算力的瓶颈方向看， 比如说 ai 电力、 ruby 架构的 m 九材料，光通信，还有存储。原因很简单，它涨幅相对来讲要小一些，今年的期待值比较高，但是这些方向从年前到现在，那的确是阶段性有点高了。那国内现呢？我们看好的是半导体， a、 i、 d、 c， 国产芯片，国产芯片尤其以升腾为代表。你去看看这三个方向，是不是二五年也没咋涨？我们还是指相对涨幅哈，咱们现在理解了预期差，我们再来思考英伟达为什么跌， 原因很简单，大家都知道你好，更重要的是前三年，特别呢是二三年，还有二四年，他涨太多了，形成不了更大的预期了，但是你稍微有那么一点不好，就会下跌。 昨天晚上发生了什么事情哈，大空投 barry 呢？他发表了一个帖子，说呢，他发现了一个令人担忧的事情，说英伟达最新的这个财报里显示， 他呢向这个供应商支付的采购义务要从一百六十亿美元提高到九百五十亿美元，主要呢就是台积电，他要求英伟达必须要签订长期的合同，并且啊，还要提前支付现金，我呢才给你扩建才能。 咱们要知道，九百五十亿美元相当于英伟达过去一整年的运营现金流，那要是未来 ai 需求不如预期，这些订单不得全变成库存吗？那现金流的压力得多大了？ 理论上不是对台积电是利好吗？那这就有点意思了，因为台积电他的业绩又是高度绑定英伟达，你英伟达未来要是有问题，台积电也不会好过的呀。 所以你看，这就是市场的理解，如果是低位市场肯定把这个事往好处去理解，你英伟达凭啥敢这么砸钱？台积电还收的全是现金，但是一旦你长高了，反而就成了风险，本质上呢，就是预期差，位置高了，市场的理解他就是不一样。 还有一件事哈，就是大幅超了所有人的预料，那就是中国的算力的 a p i 调用首次超过了美国。 二月九号到十五号，中国模型呢，以四点一二万亿的这个 token 调用啊，超过了美国模型的二点九四万亿，而且呢，还在环比走升啊，十六号到二十二号这一周更是升到了五点一六万亿， 三周以内，中国模型的调用量呢，是增长了百分之一百二十七，占到全球前十大模型消耗量的百分之六十一，咱们的算力能力啊，它能出海了，海外用户呢，用的是我们的算力能力，用的是我们的 a i d c， 这就是为什么 a i d c 还有升腾相关产业链大涨。 还有一则消息啊，就是 deepsea 威斯版本将优先向这个华为这些国产算力供应商开放，而不是英伟达、 amd。 并且呢，深腾九五零 p r 呢，将在一季度推出，这也是我们猫头鹰将国产算力还有 a i d c 列入二六年大年的核心原因。 其实呢，市场永远都在奖励最先发现变化，提升认知的人。认知的差距，最终呢，它会决定收益的差距。持续学习，保持敏感，主动去寻找那些尚未被充分定价的预期差。

这两天英伟达的财报其实挺有意思，先说结果，他利润几乎翻倍，营收创历史新高。按理说，这是一个完美财报，但股价呢，盘后跌，第二天收盘大跌百分之五点五， 市值一夜蒸发了两千六百亿美元。而且不只是英伟达，博通、 amd、 台机电都跟着跌。很多人问了，业绩这么好，为什么还跌？这就是今天真正值得聊的。 首先啊，英伟达有一个好财爆疲劳的魔咒。过去三年，英伟达几乎每个季度都超预期，市场已经被训练了。现在的情况是，如果你超预期是正常，如果你只是好，没有更好，那就是失望。 这就像一个年年考一百分的学生，哪天他要是考了九十八分，大家会说他退步了。这不是业绩问题，是预期问题。那真正的焦点呢，也已经变了。现在华尔街关注的已经不是殷伟达这一季赚多少钱，而是 ai 资本的开支还能持续多久。 殷伟达自己在财报会上呢，也承认，前五大云厂商贡献了他超过百分之五十的数据中心收入， 这意味着它的集中度极高。如果亚马逊、微软、 mate、 谷歌这些公司放缓支出，影响会非常直接。而且问题是，这些云厂商最近公布的财报里，自由现金流要么下降，要么趋平。所以市场开始问一个问题，你们还能一直花几千亿美元买吗？ 采购异物这个数字啊，才是英伟达真正的隐患。这里我想讲一个很多人忽略的点，英伟达的采购异物，也就是未来必须支付的不可取消订单。 这个数字呢，从一百六十亿美元涨到了九百五十亿美元，因为台积电要求更多的现金用于锁定先进制程的产物，这在产业上来说是合理的。 但是从财务角度看，这就意味着英伟达在需求完全确定之前，就提前锁死了产能。如果未来 ai 的 需求稍微松动，这九百五十亿美元就会变成利润弹性的反向杠杆，这也是大工头薄利重点盯着的地方。 还有一个市场担心的点就是英伟达和 open ai 的 投资合作，这还没有最终敲定呢，公司自己也在幺零杠 k 文件里说了，不能保证一定达成。 市场本来期待一个更清晰的未来指引，但财报会上没有给出具体的增长路径。投资者想听的是未来两个季度需求节奏是什么，但得到的回答比较模糊，在这种估值高度的情况下面，模糊本身就是风险。 那这件事对普通投资者意味着什么呢？当一个公司涨到全球市值第一，市场看的就不再是业绩增长，而是增长的可持续性。 现在英伟达面临的不是盈利能力，而是三个问题，第一，客户资本开支会不会边际放缓。第二个，高度集中的客户结构是否安全。第三，提前锁定产能的财务杠杆是不是会放大周期的波动？ 这三个问题比利润本身更重要。目前来看， ai 的 需求还没有真正掉头， hbm 的 产能也依然紧张，算力订单还在，但市场已经开始进入到第二个阶段了。 第一个阶段是疯狂的扩产，第二个阶段是省市可持续性，这并不代表牛市结束，而是代表波动会变大。最后给大家一句话，当业绩已经好到极致的时候，市场要看的不是好不好，而是还能好多久，这才是现在英伟达真正的博弈核心。

英伟达现在盘中呢，股价大跌，跌了百分之五，这个是非常危险的信号，有的利好出来，该涨不涨，一跌就会大跌，这个都是老股民全球共识了，就是最近他的财报利好出来，数据中心业务增长百分之七十五，然后呀，营收呢，同比增加了六百二十五亿， 这么利好的一个财报出来，居然现在盘中呢，没有继续往上探，而是选择了下跌，部分的投资者开始了大幅度的止盈，这个都是非常危险的信号， 因为现在华尔街的分析师都认为啊，担心他二零二七年的财年是否还能保持增长，因为他现在的订单的问题在于太过集中了，都是依赖这些超大订单客户存在的需求集中，还有说循环交易的这个风险在 特别啊，像摩登大通的分析师之前还发了一篇分析，他说考虑到现在他的大客户如此集中，那么是否今年他们的财政预算支出还能保持继续增多，这个是一个很大的一个问号，因为哪怕 m 七现在的营收都不错，但是继续的在数据中心上面加大支出预算 这个事情其实本质上就是不断的在放大这个泡沫，因为是营收做的最好的大模型里面。所 所以说嘛，现在的华尔街的分析师，还有说是各路投资者都对这个短期的 ai 趋势呢，产生了一点质疑和担忧，所以说这种担忧恐慌一旦蔓延开来的话，就真的像我开头说的那句，该涨不涨，一跌就会有大跌了。那这小邓同学点赞关注高价值年轻人商业和财经圈子。

昨晚因为的暴跌，那怎么办呢？那这种情况下今天肯定是分歧。分歧，切，核心。什么是核心呢？ 涨得最多的是核心，涨停最多的是核心，涨停最多的是谁呢？那就很明显了吗？只有一两只对不对啊？一个六版的跟一个四版的，都是跟算力有关的。 好吧，那在这种情况下呢，就会产生分歧的。低位，那低位怎么看呢？基本上围绕着均线去看就好了啊，在这种情况下你被埋的概率反而是很低的。因为大家都想着抱团啊， 想要找明显的东西去抱团，而不是找很隐晦的东西啊，这是一种选择。第二种选择是找没长的啊，或者是分歧的啊。今天分歧了，我们说的左右角的关系。那可能长的是谁呢？板块啊，那就是化工对吧？ 之前的很明显的高标的，什么云天化呀，川发呀，零化工啊吧零加里啊这一块的可以去看一下。 那其余的是什么呢？还有就是我说的老是无缘无故去整一下，搞一下的啊，无人驾驶啊，唯一一个比较特别的我不看的，反正是什么？还是植物人，植物人的这个地方呢？ 首先机器人他的存在，他目前的成本要颠覆掉人类啊。暂时不太可能，因为他的成本还是过高。好吧，他的可耐性还没有那么高， 就他维护一个机器人，你可能要十万块钱左右去一年啊，那你不是跟一个人的工资差不多了吗？对吧？ 那在这种情况下呢，基本上就不太合理，因为你很多东西还要协调，还要等等这些的啊，他的没办法达到最大的效益化， 所以机器人目前呢，在当下并不是啊，你想象的真的可以颠覆掉产业，然后就自信心的去拿它不可能的好不好？它只是个概念啊，虽然它有，但是它还只是概念，毕竟你在街上你没有看到机器人陪你跑步吗？对不对？ 所以大家不要去妄想说啊，机器人真的有多么的伟大，不要这样去想啊，靠实际的去说话。所以机器人为什么炒了一波就结束了春晚啊？他为了让你上套啊，你还演了个春晚对吧？ 但是你会发现他的整个的属性和状况和节奏跟当时的阿凡达很像。为什么这么说呢啊？阿凡达在上映之前已经炒了百分之五十左右的收益了，机器人像不像在春节之前也炒了百分之五十左右的收益啊？ 上了阿凡达上了反而跌了，春晚开了反而跌了，像不像？这就是预期，大资金在你的预期里面直接把你套住啊？你在那想着为什么开了春晚还要跌，大资金说很多人就在等这个开的春晚还要涨的时候，我就把东西卖给你，你去接盘就好。 所以在这种这种情况下啊，不要去妄想着他有多好多好，而是你要如何更早的一步去知道，更灵敏的去了解到他是吧？这是看个人的理解力和敏感力 啊，所有的一切的商业都是信息差吗？对吧？所以今天交易顺利啊。

所有人紧急提醒，开盘前两条史诗级消息对空，一条是全球科技股半夜惊魂，另外一条是让中国 ai 直接封神。今天 a 股能不能突破四幺七零点，关键压力是低开高走还是冲高回落啊？三个生死信号，直接定方向。老铁们， 先说一下，隔夜战场的冰火两重天啊，点赞点收藏。咱们先看一下纳萨克指数下跌百分之一点一八， 习伟达自己的业绩是炸裂的，营收六百八十一亿美元，暴增百分之七十三，但股价却暴跌百分之五点四六啊，创下去年四月以来最大单日跌幅啊！去年四月是什么时候？ 官税大战啊，市场在担心什么？担心他的护城河变窄了，担心他未来战略不清晰。这把火啊，今天大概率会传导到我们 a 股的 断利股啊，包括芯片、半导体，第二，欧洲市场，英国、法国，历史清高，倒值也勉强收获啊。更重磅的是我们自己的消息啊，中国的 ai 大 模型掉用量首次超越美国。 数据显示啊，我们四款国产大模型啊，霸榜全球前五啊，周掉用量已达到五点一六万亿 toc， 这是历史性的一刻。同时我们看到离岸人民币的汇率继续升值，达到多少？六点八三串，三年以来的清高 是 a。 五零期货夜盘仅波动百分之零点一二，并未跟随着纳指的下跌。港股那边我看到横指期货啊，也是低开，要注意一下啊，强调一下，今天的集合进价可能是低开，但是低开之后，我并不认为是一泻千里，而会围绕着 四幺二零点附近展开逐渐的争夺，也就是多空肉搏战啊，上方的压力，我们在前期多次强调过四幺四零点连续两天战上，那今天四幺四零点仍然是一个关键的压力，那么今天的剧本我预计啊，咱们自己听一下，低开探底回升，震荡的一个走势啊， 当然，压力位我们还是要看四幺四零点能不能收复。为什么我这么判断啊，三大硬核逻辑啊，给您焊死啊， 点赞点收藏啊，我马上讲第一个，多空交织的隔夜环境注定啊！今天是大分歧日，一边是英伟达的大跌，另外一边就是中国 ai 登顶和人民币飙升，这两大利好啊，给市场提供了强大的底气和向上空间，这就好比两个人拔河，力量相当啊， 所以指数会产生剧烈的波动，而不是单边的走势。第二个， a 股自身处于放量分歧的十字路口啊，昨天成交额我们都知道二点五四万亿，放量了接近八百亿的成交额，但指数却原地踏步，这说明什么？说明在四幺七零点这个位置啊，整体而言，有获利盘，有套楼盘交织在一起， 有人看好突破在即，对吧，赶快进场，有的人呢，觉得突破，所以说拼命在卖，这种力量决定今天必有大战。第三啊，最为关键的是市场的情绪和板块轮动， 今天开盘， ai 硬件算力、芯片、服务器受美股的拖累，大概率会成压，但板块内昨日涨停的龙头品种啊，要看一下它的表现是强势横盘还是直接补跌，但是资金不会闲着，他们会迅速的高切低去哪啊， 两条路啊，注意一条是 ai 应用调用量的数据这么炸， ai 编程、多模态，这些软件可能会被资金挖掘。第二个涨价资源线，津巴布韦暂停铝矿的出口，碳酸铝价格非涨， 存储芯片被苹果啊接受，涨价百分之百对吧，这些铝矿污存储板块会成为资金的避风港和进攻点。 另外啊，您可别忘了现在临近三月份的会议，那么国家队我认为会在四千一百点这个位置会出手的，如果空投砸的太狠，那这种神秘力量会不会护盘呢？ 我认为这是大概率事件，所以从历史经验看，在这种重大的利好 ai 登顶和外部的利空，美股跌对冲的情况下，市场往往走出一个 复杂的震荡结构，为后续选择方向举例啊，心态放平，今天不是世界末日，而是太弱。刘强的筛选器觉得我今天分析的在理啊，点赞收藏一会，八点钟咱们直播间见！

朋友们大家好，今天是十二月二十八号，今天呢给大家讲两个板块啊，那么结合我们在客户文章当中啊，给大家写到的文章的内容叫， 嗯，跌了赶家仓嘛，对吧？今天这个文章内容就写了这个，大家呢可以在客户的时候啊，可以去看一下，我这里面写到一些啊，科技类的公司目前股价的表现呢，并不是很好， 那么接了之后能不能加仓，对吧？所以我们今天的这个内容啊，围绕两方面来讲，一个呢是 pcb 的 这个行业，这个行业啊，那么从走势情况来看呢，它很明显， 呃，比上证指数或者说上证指数呢，走势都要强很多，对吧？那么很显然的，这个股价呢，走的是 比较强势的，呃，那么这一款呢，我们在很早之前啊，也给大家呢这个说过，那么它代表的是整个科技硬件类的上有卖铲子的这些公司， 很明显呢，在美股，嗯，科技公司资本开支大幅增加的这个情况下呢，那么二零二六年仍然是投资的一个主线，是吧？投资的一个主线，所以说这一块啊，大家可以关注一下龙头的一个表现，那么在上周五的时候呢，龙头的一些股票啊，也是出现了比较大的一个下跌， 对吧？那么这些票呢，仍然可以作为啊下跌之后的这个加仓的一个品种啊。那么还有一个是 pcb 的 行业， pcb 行业像一中天啊，在上周五的时候，也是出现大幅度的回调，大幅度的回调，那么国产电啊，这一块呢，出现了比较好的一个发展，那么这一块我们在 啊之前呢，也是反复强调，那么他的涨幅是非常大啊，从二零二五年四月份的时候呢，他的最低点只有一千六百多点，对吧？那么在周上周四的时候已经达到四千九百多点， 这个涨幅大家可以看一下，已经超过了三倍以上，如果说你在这个行业当中买股票的话啊，你获得平均收益的话，也能达到三倍， 对吧？所以说呢，选择方向很重要，选择行业很重要，如果说你方向没有搞对的话，你在市场当中啊， 呃，看图看线去做股票的话，我觉得你也很难能够赚到钱啊，所以说大家结合我们今天 给大家讲的这个两行业，然后呢再看看我们客户的这个文章，我觉得对你投资的认识方面应该有所提升。好吧，那么今天的内容就给大家介绍这么多，感谢大家收看，谢谢关注。

英伟达昨天又大跌啊，这个泡沫崩是必然的，有的人总跟我打比，说什么哎呀，英伟达是个好公司，你知道这公司有多伟大吗？怎么怎么样啊？其实有可能咱们说的就两件事啊， 英伟达是个好公司和他骨架崩，泡沫崩之间，这两者是不冲突的。骨架崩的好公司少吗？你说现在一百四十八块钱的价格，你跟我讲说这个价格低，我实在是觉得非常的无厘头。 之前我也谈到过很多类似的观点，就是首先第一点，你从资金上来讲，英伟达现在这个将近四万亿的市值，你让他再上涨个百分之十，算过要用多少资金吗？要调集市场的多少资金才能推动他继续上涨吗？这个资金如果你把他丢到谷歌里面，谷歌能涨多少？ 你想英伟达从一百八推到三百六翻一倍需要多少钱？你要把他干到七万亿到八万亿的市值， 资金是不傻的，这么做性价比太低了。我为什么要这么干？我花那么多钱买，花那么多钱去推，最后只获得了一倍的回报，要调动整个市场几乎所有的流动性去支持他，我为什么要这么做？第二点就是他的业务增长基本上可以确定是逐年减少的，因为他技术太大了， 现在整个人工智能的风口就不在这对算力上，全球最大增量市场。在我们国家，我们几乎所有人工智能公司都是想尽办法怎么通过模型减少成本。 open ai 的 故事讲不下去，所以你看创业公司，包括硅谷的创业公司，基本上用的全都是中国大模型， 每个公司都要考虑成本，这个是你稍微睁开眼睛就能看到的事实。而且在中国 h 二百销售被批准以后，购买是零是零，如果你说这里面有一些其他因素影响，那他也不可能是零。 购买是零就意味着大家对于这个产品根本没有什么安全感，不愿意用，我现在买了，我后面可能还要换，还有安全问题他用不了。在这种情况下，你一个海外最大的增长是有保障呢？这完全就是瞎扯吧。 最后就是实际现在的市场也跟不上英伟达的增长进度，无论是从存储芯片还是电力，尤其是电力，他是跟不上的。存储芯片终端周期里面，我觉得有可能会有影响，但是真正长期影响的瓶颈是电力，因为美国的电力他是民营的， 随着你的算力越来越大，电力供应跟不上，那你的电价自然就越来越贵，大家就会肯定考虑更经济成本更低的方式去提升你的模型能力。 当然我知道啊，这些东西对于很多比较固执的人来讲啊，你讲这些根本就没有用，他也不看这些。我之前讲过很多关于英文答案内容，那评论区里面根本不讲道理，直接上来就谩骂，要么就是私信过来骂你，他也没有什么分析逻辑，上来就说你胡说八道，对于这种人真没有道理可讲的，你想他投资能赚钱，那可能吗？

昨晚美股发生了一件大事，英伟达交出了一份炸裂的财报，结果股价却暴跌百分之五点七，顺便把 a 股的科技也拖下水了。 周五 a 股开盘，很多散户都在慌啊， ai 板块是不是要完蛋了？要不要割肉呢？不要急，先说观点， 英伟达跌了，不代表 a 股的 ai 故事结束了，恰恰相反，资金可能正在换一条路走。先看英伟达为什么会跌呢？原因有三点，第一，叫利好出尽，市场预期打太满，没有惊喜就是利空。第二， 担忧增长不可持续，因为大客户 mate 开始使用 amd 了，谷歌也在用自研的 tpu， 都在找备胎呀。第三，市场开始担心未来的增长能不能持续。财报里面有个数据很扎眼， 英伟达的采购一五从一年前的一百六十亿飙升到了九百五十亿，什么意思呢？他被迫在需求明朗前，就向台积电下了不可取消的订单。 知名大空投迈克尔直接警告，如果 ai 热潮降温，这对英伟达可能是灾难性的，所以英伟达在暴跌。但注意，这和我们 a 股有着密不可分的关联性， 今天 a 股的 cpu、 pcb、 业能等板块，凡是昨天大涨过的，今天直接大跌开。有很多 a 股公司是英伟达的供应商，或者逻辑上是跟着英伟达在走的。 但是兄弟们要搞清楚一件事情，英伟达跌，是因为它的估值太高了，预期太满了。 a 股的 ai 板块，现在的位置跟逻辑跟美股完全不一样。 第一， a 股的 ai 更多是国产替代的逻辑，英伟达被限制卖芯片给中国，反而刺激了华为、升腾韩王这些国产算力的需求，英伟达跌，不代表国产算力要跌。 第二，资金正在从硬件往软件方向切。昨晚美股有个信号，因为大跌，但 ai 应用层面的公司是涨的，下周 a 股也有可能复制这个思路，算力可能成压，但是 ai 应用、大模型传媒这些板块反而可能是机会。 那么散户现在到底应该怎么办呢？第一，如果你手中的是 ai 算力、 cpu 这些高位票，先别急着去跑路，只要英伟达业绩还在，就代表了订单是实实在在的，只要你买的是英伟达产业链的，那么还是有业绩支撑，是能够走出趋势的。 第二点，如果你手中的是 ai 应用、软件、传媒，反而可以观察一下资金轮动的规律是高位的出来之后，钱往往会去低位的方向找机会。 一句话总结，英伟达的事影响的只是 a 股的开盘，不是 a 股的趋势。散户最怕的就是跌的时候很慌张，要割肉，涨的时候们着急追。 我是源哥，一个擅长产业逻辑和技术分析，一个只说真话不割韭菜的财经主播。新朋友别忘了点好关注老朋友长按点赞支持一下，下期视频继续带你挖机会识风险！

这会周五上午，英伟达拿出了全线超预期的财报，但股价却跌了五点五个点，这说明现在的市场已经不满足于单纯的超预期了。今天的指引我们不聊那些大家都知道的数据啊，重点拆解一下资金在回撤背后的真实流向，以及对亚洲排面的影响。 这次大跌的核心原因呢，其实是市场产生的预期疲劳，大家已经习惯了英伟达每次都大幅跑赢，一旦它的前瞻指引里面没有给出关于护城河或者未来 ai 变线路径的更多解释，获利盘就开始跑路，这就是典型的利好定价过度后的修正。 但有意思的是，硬件在调整，软件却连续三天回升，比如 jack daisy 的 block 靠着转型 ai 加裁员盘后涨了二十个点。 戴尔也因为服务器需求超预期在走强，这反映出资金开始从卖铲子转向那些真正把 ai 转化成利润或者能靠 ai 降低公司成本的公司。 再看宏观，每家收益已经触及今年以来的新低，资金在流向债市避险。那这种利率环境下面呢？其实对亚洲市场的估值啊，是提供了安全垫的，即使科技股情绪在受损，大盘的下行空间也会受到对冲。 所以整体来看，今天的亚洲盘面大概率会沉压，尤其是半导体链，但我们要看到这种压力能否在早盘快速的消化，那我们开盘见。

小伙伴们，英伟达大跌后还能强势翻盘吗？ ai 算你需求仍在，新品迭代与订单支撑业绩，当高估值与竞争家具带来分歧，长风破浪会有时，科技龙头波动属常态。我自己的科技基金回头小幅加仓，不重仓博弈。关注我交个朋友。

大家好，英伟达大跌，在前天财报已经非常超预期的情况下，再次发生了大跌。为什么这个美国的资本市场连续三个季度 在英伟达公布了财报以后都不买账？这背后埋藏着什么样的不可告人的秘密？很多人可能这样理解，说 以中国 a 股的市场惯惯例是一个公司在利好出境的时候，一般就会出现一波利空，所以在财报超预期的情况下，一般都是要跌的。 问题是美国资本市场不是这样子的，美国资本市场的惯例，他是很理性也很成熟的，如果一个公司他的财报批漏是超预期的，国家一定是大涨， 那这种连续三个季度在英伟达财报大超预期的这个公布的当日都出现了大跌，并且不是跌一点点，前天晚上是跌了四点多，我记得上一次是跌了五点多，将近六，再上一次是跌了八点多。 这种连续的大跌，都是在财报严重超预期的情况下发生，这就说明美国的这个科技故事已经 濒临崩溃，也就说他讲不下去了这个故事。这个才是因为大大超预期引发财这个股价暴跌的根本原因。 知情人在跑路，大股东、大机构在跑路，在利用高位套现，这才是因为他大跌的原因，也因此呢，他就完全带崩了美国的科技股。所以在 二零二六年还没有到来的时候，我就在跟大家聊，二零二六年一定是中国股市 a 股和 h 股的牛市的大年。 底层逻辑就是因为以英伟达为代表的美国科技故事他再也讲不下去了，这个才是他要由牛市转熊市的根本的理由。 为什么中国的股市要走大牛市的大年，他要依赖美国科技故事的转熊呢？是因为只有美国的科技故事转入熊市，讲不下去了，美国的整个资本市场 才会出现日渐示威，从牛市转向熊市，也只有美国的资本市场这些故事讲不动了，转向了熊市， 全球云集到美国去的资本才会逐渐流出美国来，流回中国。为什么一定是流回中国呢？因为中国是全球资本市场的洼地，中国的 a 股和 h 股是全国全世界 现在的资本市场横向来看唯一的两块洼地。所以，二零二六年，当美国的科技故事在英伟达实在讲不下去的当下，逐渐你会看见，英伟达将会带崩美国的科技。科技赛道 在迈克尔伯里第三次继续出报告看空英伟达的时候，有一句古话叫事不过三，我估计这一次 狼来了也许是真的，也许他这次就是一个真正的拐点，前面两次都冒了一身虚汗，以后又渡过去了这次，因为他还能度过这一劫吗？我们往下继续看，以观后效。

ai 巨头英伟达股价暴跌，导致其市值一夜蒸发约一点七万亿元人民币，这是怎么回事？ 一分钟带你看懂当地时间二月二十六日，美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数大跌约百分之一点一八。而作为科技龙头的英伟达股价暴跌超百分之五，创下自去年四月以来的最大单日跌幅， 这直接导致其市值蒸发约两千五百九十三亿美元。看上去很奇怪，英伟达刚刚发布了超预期业绩财报，营收六百八十一亿美元，同比增长百分之七十三，净利润大涨百分之九十四。但即使业绩亮眼，股价却大幅下跌。为什么会这样？ 其实这背后有几个深层次因素在共同作用。一、市场对 ai 热潮的预期在修正。虽然英伟达的营收和利润创纪录增长，但投资者开始担忧未来 ai 支出是否能持续支撑这种增长， 这种预期修正直接压制了股价。二、投资者获利了结压力释放英伟达过去几年股价涨幅惊人，不少资金选择在高位获利了结，这也是跌幅扩大一个重要原因。三、大空投观点影响市场信心 市场上，诸多著名投资者 michael furry 等人提出风险预警，认为公司采购承诺暴增等因素可能是潜在风险，这种悲观预期也加具了抛压， 这对市场意味着什么？英伟达不仅是 ai 龙头，更是市场情绪的风向标，当它股价大跌，估值大幅蒸发时，往往暗示着投资者对整个科技赛道的预期正在调整。 ai 不是 神话，但市场不会只看现在数据， 投资者如今更关注未来增长的可持续性，而非单纯的营收数字。股价有时候更反映预期，而不是业绩本身，这就是股市不是账本，而是心理账本的真实写照。你认为未来 ai 赛道还能继续领涨吗？欢迎在评论区说出你的观点。

大家好，我是宏瑞家办熊小兵，最近两个交易日啊，因为打的股票都路得了大跌，每次跌百分之四到五点几， 累计呢，从前期的最高位下来了百分之十。他这种连续跌呢，以前也有过，尽管这一次跌幅更大一些。我们今天呢，不聊具体的技术因素，比如说托这个获利了结，重点聊一聊他背后的产业逻辑因素。 我的观点是，这次的大店呢，跟以前是截然不同的，这些产业逻辑在哪里？我展开聊一下。第一个因素是他的业务的延续性呢，遭到了怀疑，百分之七十五的毛利率，七姐妹中呢，有四个是他的大客户， 这四个呢，还在搞军备竞赛，不能说他们还没有喝了什么汤。李英伟达吃了这么多肉，这个从长期来讲是不正常的，也是不可持续的。最近有一个例子啊，英伟达在算力定价权方面的霸权， 这就是一个信号。第二点，他的故事不好讲，这是最关键。在这个 ai 替代的大背景下，前阵子的软件行业股票大跌，就是因为市场会担忧 ai 软件的会取代软件行业。 一个典型的例子啊，就是微软公司开年以来呢，这两个月股票跌掉了百分之十七，如果软件行业都被取代了，那么还需要这么多 gpu 吗？尽管下一个故事不太好讲，但是呢，接上话，黄老板仍还是坚持他的观点。在分析师会议上， 他说算力是未来，算力代表收入，但是我觉得他说的算力是纯力量的力，不代表真正的薪资生产力，有利润有回报的才是好的算力。你说人家有托肯会有收入，你为什么帮他算算账，帮他降低一下成本呢？

就在刚刚，全球 ai 圈突然炸锅，尹伟达股价单日大跌百分之五点四九，市值蒸发超千亿美元。黄仁勋称，代理 ai 已达拐点，技术迭代放缓引发市场对 ai 资本支出的担忧，相关概念股同步走低， 个人更倾向于此次大跌是行业从高速扩张向技术深耕的理性回调，并非衰退，优质 ai 企业仍将凭借核心技术占据市场优势。英伟达股价大跌，你觉得 ai 投资会降温吗？