美股天美生物股价为什么一路下跌

大家好啊，今天是二零二六年二月二十号，今天呢，是一个深度的长视频啊，想跟大家聊一聊美股的这个生物医药或者叫生物科技这个相关的板块指数啊，以及呃，历史上的表现啊，目前的趋势。 为什么想聊这个话题呢？是因为，呃，这段时间有很多网友啊，都在我的评论区留言啊，希望我能聊一下这个生物医药板块， 因为我本人呢，是来自生物医药背景是吧，之前呢，在 duke 大 学任教啊，也是在医学院啊，后来呢，到了 giliad 啊，吉里德公司 啊，一个世界五百强的这个生物医药公司啊，再后来呢是吧，就是，呃，在南京的一个上市公司啊，药企集团干了一年时间啊，之后呢，一七年开始创办了目前的这家生物科技公司，在硅谷，所以我的本行呢是生物医药。 今天呢，由于这么多网友都跟我说这个事，我就坐下来啊，今天早上仔仔细细的研究，我大概研究了有四个多小时啊，这个内容还是挺多的啊， 总结了一些啊，数据表格啊，从这个标准的这个数据库里面啊，得到了一些数据啊，做了一些表格啊，做了一些图标啊，供大家来参考啊，就像我以前说的，为什么没有直接去找专家的那些科普文章呢，是吧。 呃，我们还是要相信自己啊，我自己啊，总结的这些数据啊，我们不可能自己骗自己，专家也可能是 带有倾向性，带有角度的是吧，带有他的目标的目的的啊，我们自己呢，就是把这个数据弄清楚，这样我们心里边就更清楚，好吧，另外说一句，本期呢，它不是一个呃呃投资的指引，投资的建议，而只是一个 呃知识的科普啊，根据我本人这个在二十多年来以来，在生物医药行业呃一些经验啊，一些标准的数据，给大家做一个知识的科普，是吧？希望能够大家呃在生物药 这个行业，生物药谷方面呢，有一些更多的认知啊，这个是我们今天的这个目的，好吧，这每个人情况都不一样，每个人都需要制定适合自己的这个投资方案啊，这个啊，另外呢就是投资有风险啊，入市一定要谨慎好不好？ 那么话不多说，我们就进入今天的这个，呃，美股啊，生要生物医药啊，板块分析啊啊，进入我们的这个干货时间，好吧，如果你有耐心的仔细的听呢，会是比较长啊，如果你有耐心的把它听下来呢，我相信听完了之后，对你， 对于你啊，这个对于美股生物医药板块总体的这样一个认知，会还是会有不少的，这个这个帮助，好吧， 呃，在进入谈这个生物医药板块之前呢，我们首先要明确概念啊，我们投资的到底是什么，就像我在不同的视频中反复的这个指出，我们要弄清楚我们投资到底是什么，好吧，这个生物医药板块，这个医药行业啊，在全世界来说来来说也好，在美国来说也好， 它分为两大门派啊，第一大门派就是我们今天要谈的这个就是生物医药生物科技板块啊，这个指数呢，就是 n b i 啊啊，纳斯达克生物科技指数啊， nastac biotechnology index 对应的另外一大门派呢，就是这个制药指数啊，这个 drg 这种呢，就是我们通常说的叫 big pharma 啊，大药企，那为什么要把它分成两个大的门派呢？是吧？ 是因为这种像辉瑞啊，强生啊，李莱啊，啊莫克啊，或者叫莫沙东啊，是吧？他们这种公司呢，属于建立已久的这个大药企， 他们这个整个公司的特点就是更稳健啊，他们通常追求就是分红，是吧？全球强大的这个销售网络，强大的成熟的产品矩阵啊，他更像是一个成熟的 这个传统的公司啊，跟我们今天说的这个生物医药这种具有呃，很强波动性，研发高驱动的啊，增长起来也特别疯的啊，这种这种领域呢， 特质完全不一样啊，更偏向于传统，传统的特质。这个今天不是我们谈的这个话题啊，改天我们可以谈专门谈 big fam 这个话题，但是我们今天谈的就是 nba， 纳斯达克生物医药指数相关的企业，相关的历史表现，未来的趋势，我们谈的这一块，我们先把这个术语给给给说清楚好不好？就是我们今天谈的是什么，好吧， 我们一般在大大家就是看我这个表格啊，我今天会把这些表格图表放在这个屏幕上啊，我看我的这个屏幕啊，今天我今天花了四个小时整理的这些数据啊，整理的这些知识 啊，咱们观众，咱们看我们的这个屏幕好不好？所以我们今天谈的是 n b i 这个，呃，生物医药指数， 如果说你在新闻中或者财报中听到说，哎呀，美股生物医药板块大涨大跌啊，是吧？大涨或者大跌通常指的就是 n b i， 就是 生物科技指数，或者叫生物医药指数啊，而不是指的是 big fama， big fama 更偏向于传统行业，我们以后可以单独再聊。好吧， 那么现在呢，我们就看一下这个，呃，一九九三年十一月开始到二零二六年啊，当下截止这个， 呃， nba 纳斯达克生物医药指数和标普五百指数的这样的一个深入对比啊，接下来等一会儿，我还有一个分阶段的，把它分分成这个，大概这个三十多年时间是吧？呃呃，三十三年时间是吧？ 把它分开的啊，按历史阶段分开的这样一个对比。我们先看这样的一个总体对比，总体的这个年化回报率情况，是吧？在这三十三年之间啊，那么纳斯达克生物医药指出 啊， n b i， 它比标普五百的综合的年化回报率是高的，高了百分之一点七每年啊，这我们说的是年化呀，是吧？那天有个网友说，哎，说，这怎么会这么低呢？都翻倍了是吧，怎么可能百分之十几百分之二十呢？我们这都是年化的好吧， annualized 的。 那么纳斯达克生物医药指数在三十三年间，年化回报率是百分之十二点一，标普五百是百分之十点四啊，所以 nba 也就是生物医药指数实际上是高出了百分之一点七，大家不要听中，听了心中一喜，哎呀，还是我们应该投生物医药， 咱们慢慢来，我下面就把这个风险点波动性各方面详细的给大家说清楚啊，这个不是说年化回报率各方面详细的给大家说清楚啊。这个不是说年化回报率各方面详细的给大家说清楚啊，不是这个 意思，咱们大家慢慢听下来，下面还有更详细的，好不好？另外说一句，为什么我们这个对比是从一九九九三年十一月一号开始呢？是因为 这个生物医药指数， nba 是 从一九九三年十一月一号才开始有，之前是没有这个指数的好吧？所以这是我们，呃，之前没法对比啊，跟标普五百没法对比，所以就不纳入今天的这个讨论范围。 那么这个年化回报率百分之十二点一对比于百分之十点四是个什么概念呢？假如说我们在一九九三年十一月份投入了一万美金啊，投着两个不同的指数， 那么到今天我们有多少钱呢？如果你提提投标五百，你今天手里边有二十四万五千三百美元，如果你投生物医药呢？那么你今天有四十一万两千六百美元，所以尽管他年化差百分之一点七， 但实际上就是说因为负负利效应，是吧？这个三十二、三十三年、三十二年之后，你的最终回报实际上是相差了十七万美元， 这就是长线投资，一个是行业的红利，第二个是负利的效应带来的这个这个收益，好吧， 当然这个表格中我还列了这个核心驱动力啊，像这个标普五百核心驱动力就是科技巨头，对吧？像苹果呀，英伟达呀啊，消费金融啊等等啊。但是我们今天谈的这个纳斯达克生物医药指数啊，它就是， 呃，包括生物生物制药行业啊，基因工程、免疫疗法啊，包括像 angel 啊， angel 啊， angel， 是 吧？还有 giliad， 我 曾经就职的这家企业啊， giliad 啊， reginald 再生源啊，等等等等啊，是这些企业啊，包括 vertex， 福泰啊，中文叫福泰啊。 另外像刚才咱们说的 big famer 啊，强身、辉瑞、李莱在标普五百指数中也都是重仓股啊，因为它那个市值很大，是吧？这个我们刚才已经解释过区别了，这里就不再继续去去去重复了。 好，这个看下来确实是。是吧，这个生物医药指数比标普五百看起来是不是好一点啊？年化高了百分之一点七啊，但是你要为这百分之一点七付出重大的代价，重大的心理成本。 为什么生物医药行业他的发展曲线他不是平滑的啊？我这里放了一个曲线，他，而且而是一个非常陡峭的，这个曲线很多跳空 组成的啊。虽然生物医药在最终这个这个账面上是赢了，但是你在整个过程中，你要付出的这个心理成本是极其 高昂的。好吧，像标普五百，他是相对来说，相对生物医药来说，是吧？他是还算是稳健的啊。你投资了标普五百，实际上是投资了美国这个国家的总体经济啊，但是根据科技股的这个 持续迭代啊，它总体的这个复合增长还是非常好的，百分之十点四在一九九三年到呃，两千，呃，二零二六年是吧？ 但是生物医药股呢，就是它的过程非常波折啊，高增长，高回撤啊。那么为什么说我总结了一下，它有几下特点，为什么说生物医药行业它的波动性如此之高，原因在什么地方呢？我们把它 像洋葱一样，把它剥开来，仔细去分析它，是吧？呃，第一就是生物医药行业跟其他行业有一点重大的不同，就是它它是二元结果。 什么是二元结果啊？就是对于这些生物科技公司，生物医药公司，你的临床试验，一个药物要进入临床市场是吧？要能 销售给患者，他要经过临床前期，我们叫 pre clinical 的 这个动物实验，细胞实验， 然后有了这些证据啊，你要向美国 fda 去申请进入临床试验，人类的临床试验就包括临床一期、二期、三期临床试验，这过程非常时间来来说一般比较长， 呃，成本非常大啊。另外最重要的一点就是它的结果就是是二元结果，要么是成功啊，你的这个股价啪一下就飞起来了，要么就是失败，股价归零啊，因为它这个临床事件成不成功在此之前没有人知道啊， 所以说呢，就是，呃呃，对于我来说呢啊，我因为我原来在 glide 是 做这个负责他的生物信息学部门做数据分析啊，专门研究过 这个临床试验它的成功的这个比例啊，对于一个刚才说了分临床前期、临床后期啊，呃，分临床前期和临床期啊，进入这个临床期我们叫 first in human trial 之后啊，那么一个药物它成功的比例是多高呢？我们现在大家请注意我说的话啊， 就是我们先别管啊，临床前期，临床前期已经成功了，进入临床期，那么这个平均的成功比例是百分之十，什么意思？百分之九十的在人类中的临床试验，最后是打水漂的，钱是打水漂的， 只有百分之十。这还是综合各个临床治疗领域，有些临床治疗领域更低，像肿瘤领域、癌症领域，它的这个，这个临床试验的这个综合成功率是百分之五啊，这个二元成果，这个二元结果，这个赌博性就相当大啊，这为什么它的波动性那么大呀？啊？这是重要的一个原因。 另外呢，第二个原因，波动性大的原因，利率敏感性。为什么利率敏感性呢？是因为很多刚才的这个生物科技公司，我们刚才讲了临床试验它的成本巨大啊，啊？你有一亿美元，这个属于是这个是 刚刚入门，刚进门槛，是吧？你先别谈成功不成功，你刚刚有了入场券啊，然后你去面对百分之十的成功率，是吧？ 所以大量的生物科技公司在在盈利之前需要大量融资啊，这个可以理解，因为你没有盈利嘛，啊？没有销售嘛，这全是纯纯的这个，呃，研发投入成本嘛，对吧？ 那么在这个时候，高利率就是估值杀手，高利率就是估值杀手。所以为什么二二年到二三年间是吧？啊？我这里，呃，前面给大家也放了这个图啊，即使标普五百表现还是可以的，但是生物医药却大幅缩水，生物医药在二零二二到二零二三年间是它的这个 大幅回撤呀，生物医药寒冬，为什么呀？高利率利率一高，你的融资成本升高，所以生物医药的这个股票大幅回撤啊，所以波动性很大。 第三呢，第三个原因啊，就是专利悬崖，我们刚才讲的大型药企就是我们今天不讨论的像强生，像辉瑞啊这些大型药企呢，他们，呃，虽然呃呃呃 他们的销售网络更为成熟啊，然后他们的产品管线更加丰富，但是他们会面临面临专利到期的压力啊，这个专利药一旦到期之后，所有的这个制药公司都可以生产这个非专利药啊，我们叫 generic drug， 这个时候呢，盈利性大幅下降啊， 大型药企这个时候就必须要来通过高溢价来收购初创公司，也就是我们今天讨论的这些 bio tech 啊， bio fab， 是 吧？ n b i 指数里面包括的这些公司来维持大型药企的这个增长，这是他们的基本的一个逻辑啊，这个就会会引起什么呀？短期内这些生物科技公司，生物医药公司， n b i 里面包含的这些中小型的生物科技公司， 它的这个行业暴涨，股价暴涨，为什么被收购了啊？是这样的一个一个一个一个逻辑好吧。 第四个特点， nba 生物医药这个指数。第四个特点，漫长的等待期，我们看标普五百的这个上涨啊，它的曲线啊，还是比较连贯的啊，但是 nba 往往是 这个生物医药指数往往是很多年的这个不变啊，或者回撤，然后突然之间就有一个暴涨啊，这是因为他这一两年间有了技术突破是吧？我们待会呃，分阶段讲话，还会慢慢讲这个话题啊，有一个技术突破实现特别 飞速的这么一个一个暴涨啊，这是他的等待期很长啊，然后但这这对于投资者来说， 你就必须要要了解，它是有一个漫长的等待期的，你等得起，等不起，是吧？有没有这个资金让你活到那一天，是吧？这个就是它的高波动性的这样的一个一个一个其中一个特点啊， 第五个特点，第五个特点，幸存者偏差，这也是生物医药股的一个重要的一个特点，这个 n b i 也生物医药指数中包含了大大量的中小型的这个，这个研发公司啊， 刚才说了啊，他这是结果是二元的，二元，结果你要么行，要么不行，不行的公司呢？往往一夜之间股票归零是吧？这个时候就是 你看到了那些幸存者的是吧？被收购的也好，呃，临床试验成功上市的也好，他股价啪呀飞飞涨那么高，但是你要你也要看到有很多这种小型的这种生物创生物医药创业公司啊，甚至是上市公司啊，在纳斯达克上市公司 可以股票一夜归零，这个你必须要了解的，好吧，所以说呢，这是波动性的五个特点啊。另外我总结了一下，就是，呃，对比 snp 五百啊， 那么生物医药指数，它的，它的这个整体的这个，这个特点有哪些特点呢？啊？我们刚才说的是波动性五个特点，现在我们对比标普五百，它的特点啊，就是第一，最大回撤，最大回撤，生物医药指数在历史上多次， 大家听清楚了啊，多次出现百分之四十以上，甚至更多啊，百分之五十，百分之六十，更多的回撤啊， 标普五百，历史上，呃，像这个，呃，金融危机啊，出现，出现当时百分之五十七啊，百分之五十多的这样的一个回撤，但是他的回撤的数目就就更少，而且他的修复的时间相比于生物医药股来说更快啊，这是关于最大回撤。 第二呢一个特点， snp 五百，就是生物医药指数对比标普五百的这个这个特点呢，就是行业集中度，生物医药受这个政策的影响极大，因为它行业非常集中，比方说这个美国的药价谈判的这个法案，是吧？ 或者说中国咱们这个叫集采集中采购，集采啊，这种对于产品的药物产品的这个价格影响极大，是一种对行业来说是一种政策性风险，这种行业集中度和政策性政策性的风险是标普五百啊所没有的。所以呢，综合以上呢， 像我们这种举例来说，像我们本人或者我们公司，我们是一家生物科技公司，为什么？我，我在之前也介绍过我们的这个持有情况啊？我们不持有这个生物医药板块，但是我们持有 s n p 五百呢，对吧？我们持有大量的国债、 snp 五百指数基金啊等等。房地产，我们不再持有生物医药这个板块的这个指数基金啊，或者个股，为什么呢？是因为我们要对冲我们的风险， 我们自身已经是一个生物医药公司，生物科技公司了，对吧？我们是像这这批创业者啊，这些人，包括当然我们现在是取得了不错的这个财务自由， 是吧？财务上的一些成功啊，但是我们实际上是把自己的人生啊压触，是吧？时间压住最大的成本，时间成本压住在了生物科技行业，因为我们就来自这个行业， 在这个时候我们再去投资的话，我们就选优选那些跟这些行业脱钩的啊，来对冲这个生物科技，我们已经身在其中的这样的风险，好吧，跟大家解释清楚，为什么要这样做，好吧， 所以呢，对于标普五百就适合追求稳健啊，低成本，低心理压力啊，投资者，他的路径就是更加平滑，包含了各个行业的顶尖的公司，但是生物医药 就适合风险偏好高啊，追求超额收益的这些，这些投资者综合了三十三年来看，虽然他的年化回报虽然略高一点，但是过程大家听清楚啊，可能会极其痛苦啊，你可能需要忍受连续三年亏损，每年亏损百分之二十，但是第四年百分之一百涨幅， 就这么一个逻辑好吧，所以呢，今天是知识科普，并不是说教育大家你们都要去投资生物医药啊，我们其实自身就没有投资生物医药，尽管他的这个年化收益更高啊，我们要对冲这个风险 啊，追求一个更稳健，更长期的这样的一个投资方案。好吧，今天就把这个给大家说的很明白，好吧，所以下面呢，我看我，我，因为这个主题确实很复杂呀，讲东西也要讲的很多啊， 下面呢，我们就进入从一九九三年十一月份到二零二六年这个一月份，这个阶段性的年化回报率，跟 s m p 五百、标普五百进行对比啊， 那么第一个期间，这个就不是按照十年来分，为什么不按十年来分呢？因为生物医药行业自身的一些特呃，特特性啊，它不是按照一个 decade 或者十年来分，所以今天就分的比较细啊。 第一个呢，就是一九九三年到两千年这段时间呢，就是互联网泡沫。除了互联网泡沫，另外这段时间还有另外一个泡沫，就是基因组学泡沫啊。其实那个时候我的本行就是做基因组学的啊，包括我在 duke 期间研究的也是基因组学的一些口一些 啊，一一些课题啊，当时还发表了 nature 啊，是吧？ science 啊，主刊都发表了好几篇啊，我作为第一作者的啊，都是关于基因组主学的主题的。那个时期除了互联网泡沫，还有一个基因组学泡沫。所以这段时间对于标普五百和生物医药这两个不同的指数来说，是一个双赢阶段 啊，双赢阶段，两个不同的泡沫，这个互联网泡沫和这个金主页泡沫两个泡沫。所以这段时间标普五百的年化收益百分之十九十九点二啊，生物医药年化回报率啊，百分之二十四点五，生物医药还稍高一点啊。 第二个阶段呢，就进入了这个，这个互联网泡沫破裂啊， 这个两千年初期的互联网泡沫破裂，还有两千零八年的这个，呃，由次贷危机引发的金融危机啊，这段时期就是二零零一年到二零一零年期间啊， 这段时间呢，标普五百的表现就很差啊，表现很差，因为这两个危机存在对他的年化回报率百分之一点五啊，基本相当于没有啊。 那这个时间呢，生物医药表现这个板块表现还稍好一点，百分之三点二，为什么呢？是因为生物医药行业板块，除了刚才说的这个风险波动性极大以外，他还有另外一个特质啊，另外一个特质，什么特质呢？ 我要留到这里才才跟大家讲，因为对着这个表格，对着这个曲线，大家一讲，大家就明白了，就是一定程度上的防御性，为什么会出现一定程度上的防御性呢？是因为无论有没有经济危机，无论有没有金融危机， 就是人类他总要生病啊，总要吃药，总要使用药物。在这个层面上啊，生物医药行业呢，他是有一定的防御性的，对比于金融危机来说，好吧，所以在这段时间，实际上两者表现都不好，但是呢，生物医药表现的稍微好一点，有一点防御性。好吧， 下面一段时间，二零一一年到二零一五年这段时间，就迎来了生物医药这个板块历史上 最高光，最爆发的时期啊，那个时间就是丹克隆抗体啊，孤儿药啊这些，呃，广泛的成功使得生物医药在内段时间一个集中的爆发 啊，集中报道，正好那段时间，其实也是我在这个吉利德公司， giliad 的 公司担任总监的那段时间。我，是啊，一一年十一月份啊，加入从 duke 啊，大学助理教授的岗位上啊，离开加入 giliad 啊，吉利德公司啊，它是整个 这个生物医药指数， nba 指数里边啊，第二大持股啊，第一大是 mj， 但是在一一年到一五年那段期间， giliad 的 那个市值啊， 指数的这个，呃，这个权重是远大于 mg 的 啊，在今天他是第二大啊，比安静 mg 差一点，但是在一一年到一五年是第一大啊，我是一一年十一月加入，然后一六年离开的，这个这个激烈，所以大家你看 我有一个视频是讲这个人生中第一个百万百万美元的，是不是这个？一方面也是这个时代使然，是吧？这个，呃，时机使然。另另外一个呢，也是我对这个整个行业的这个研究啊，啊，看待世界啊，是吧？ 所以我在戈利亚停留那段时间，完美这个覆盖了生物药爆发的那几年，一一年到一五年是让我深有体会啊，就是我们戈利亚的那段时间是有一个丙型肝炎药物叫索菲布韦片 safaspire 啊，当时是一二年上市。 呃，一二年从一个另外一个上市公司啊， farmer set 手里边购买过来啊，把那公司给买了，一二年之后很快上市，上市之后整个公司的股票就是爆发爆发期 啊，这段时间整个生物医药板块它的年化回报率是百分之二十八点四啊，标普五百的回报率是百分之十二点一，所以是完美碾压，完美风暴碾压这个标普五百这段时间啊， 再接下来这段时间呢，就是一六年到二零年这段时间，这段时间呢是科技巨头时代，主要就是指的是这个啊，社交媒体，科技巨头，像 facebook 啊，像这个，呃呃，这个 啊， apple 啊，这些科技巨头，它的这个时代，是吧？推特啊，这些科技巨头时代。这段时时间呢？这个标普五百是碾压生物医药的啊，标普五百的年化回报率百分之十四点八啊，生物医药的年化回报率百分之七点二啊， 下一个阶段就是进入了二零二一到二零二三年这几段，这，这段时间，这段时间呢啊，是生物科技，生物医药寒冬啊， 就是生物医药是是 rock bottom， 哈哈，是整个行业的这个最最低迷的这个时间，刚才解释过原因了，是因为这个利率很高，很多这个生物科技公司，你要融资嘛？ 这段时间融资成本那么高，大家融不到资，所以整个行业啊，这个 crash 啊，这个回撤，大幅回撤啊，这段时间呢，标普五百年回报率百分之九点五， 生物医药年回报率啊，是，大家看看好了啊，是负的，六点四啊，大家看这个图图图表啊，不要，不要，被是负的六点四，是整个大幅，这个行业 crash 回撤啊，波动性很大啊，这也， 呃，从另外一个角度说明了啊，波动性很大好吧，这段时间是是是生物医药科技人的这个噩梦寒冬哈，这个，呃，现在已经有所回复啊，但是属于是从那个时期 缓过劲来，生物医药行业，好吧，接下来呢，就是二零二四年到二零二六年这两年， 这两年呢，生物医药是一个一个回归期啊，整个领域是一个回归期，为什么出现回归呢？是因为减肥药啊，主要是 g l p g l p one 啊，减肥药它的这个，这个， 嗯，催枯拉朽啊，对整个行业来说啊，这个新的药物的出现，它的销售，它的表现，各方面催枯拉朽，盈利兑现，是吧？整个回归，生物医药行业重磅回归啊， 强势回归，年回报率百分之十九点五啊，标普五百年回报率在这段时间百分之十三，所以生物医药又是一次完美碾压标普五百啊， 综合下来看，一九九三年到二零二六年这段时间是吧？呃，生物医药呢？是百分之十二点一啊，标普五百，百分之十点四是超越标普五百的好吧，但是刚才也说了， 你要是想享受这百分之这个一点七的差异，你要能学会坐过山车啊，你要有这个心脏 能承受这个心理压力，这不是一般人能承受的，承受的了的，好吧，这个是巨大的心理压力，而且是长时间这个呃，心理压力，最后你对待的是一个二元，结果 这个就是我们刚才说的这个，呃，这三十三年之间这样的，总体的这样一个呃，一个情况是吧？我也做了这个图表。 呃，这里呢，如果大家想要引用我的视频，我的数据啊，都可以啊，呃，只要说明是，呃这个我的网名，硅谷 ceo 啊，做的一些工作是吧？我特别希望前面的视频也讲了，跟大家分享一些没有滤镜的，我自己总结的整理的这些数据，让大家看清楚 这个世界，看清楚运行的规则是吧，以利于我们年轻人成长啊，以我们年轻人能够掌握这些啊，世界运行的规则啊，财富运行的规则，让我们能够在其中不断学习，不断成长。好吧，这个大家如果分享都可以。 另外这个这个指数呢，就是，呃，跟大家讲一下 nba 这个指数呢，它对应有一个对应的基金的，而且是个相当大的基金，就是 ibb 啊， ihs biotechnology etf， 是 黑石集团搞的这么一个基金啊，如果大家想，我前面已经反复警告过了啊，这个这个这个生物医药板块 他是不是一般人做的啊？他的这个波动性特别大啊，包括我们都要对冲他的风险，我们自己生物身处生物科技领域，我们都不去，呃，再去进一步持有这个这个基金。但如果说你充分了解了这个这个风险波动性之后啊，你要想去持有长期持有的话呢， 就是 i b b 啊， i c s 八幺 technology etf， 黑石集团的啊，结果结尾之前呢，我也把这个 n b i 指数这个前五大成分股啊，截至二零二六年二月，前五大成分股列在这里，列在这个表格里面，大家可以看一下啊， 这个第一大成分股呢，就是 ang 安静啊，他的核心领域就是骨质疏松、肿瘤、肾病啊，他的二零二六年，呃呃，估市场的估值呢？呃，是两千多亿美金。 第二名就是我的老东家啊，吉利德公司，我刚才说的，我是一一年到一六年在吉利德公司担任他当时年纪最轻的这个这个总监啊， 给力的。它的这个核心领域呢，就是抗病毒药， hiv， 丙型肝炎啊，另外呢，肿瘤细胞疗法也是它另外一个，呃，一个次强项，好吧，它的市值大概是一千九百多亿美金。现在 接下来三四五名呢，就分别是 vertex 腐菜制药啊，主要是对囊性纤维化啊，呃呃呃，连状细胞贫血这样的一些， 嗯，科技进展的这个比较先进的。这个领域啊，第四名呢就是啊啊，萨摩啊，萨诺菲啊，免疫免疫炎症啊，疫苗啊，相相关的一些一些，他的这个重点重点领域啊，第五名呢就是再生源 regenerare 啊，也是一家美国公司，在东岸啊，它主要是眼科免疫免疫炎症方面的一些一些。啊啊，重大进展。好吧，我这也总结一下， 到这里呢我就想总结一下。好吧，今天呢啊再说一次，不是这个投资建议啊，是一个 呃，我根据我本人的一些经历啊，现在的一些标准化的一些数据啊，一些总结出来之后给大家做一个呃科普，做一个分享啊，让大家更清楚的了解这个世界。好吧， 但是希望一些简单的这样的一些呃分享科普呢，能够帮助年轻人更清楚的这个呃认清楚世界，认清楚 啊这个财富运行的规则是吧，让我们在我们的人生中啊有一个指引啊，能够发展的好。好吧，祝大家在这个财富生活中百尺竿头更进一步，二零二六年财富满满，再见。