应流股份燃气轮机出口美国么

各位朋友，今天咱们直奔主题，燃气轮机产业链上按技术壁垒、市场地位和成长潜力排出来的十大核心公司，这可是实打实的行业干货，不管是想了解产业格局，还是做投资参考，都值得你认真听下去， 后面还有投资思路和风险提示，千万别错过。首先来看排名第十的联德股份，可能有人没听过这家公司，但他在精密铸件领域可是深藏不露的关键供应商。 重点是什么？他长期给卡特比勒这样的国际头部企业供应燃气轮机铸件，而且送样好几年，马上就要迎来新的收入爆发期了。 更妙的是，他的铸件还能用在压缩机、柴油和燃气发动机上，这些领域刚好跟现在大火的数据中心需求紧密挂钩。 现在联德股份产能已经满负荷，新不投项目还在逐步投产，再加上海外巨头产能紧张，交货期拉长，他简直是踩着风口，有望快速抢占全球市场份额，这成长潜力是不是很让人期待？接下来第九位，航宇科技， 他的核心竞争力堪称独门绝技，专注于航空发动机和燃气轮机的环形断件，而且能实现一体化研制，从原材料到特种工艺成品一站式交付，这种全流程能力在行业里可不多见。能被 ge 这样的国际巨头当成重要供应商，就足以证明他的实力。 更亮眼的是，二零二五年上半年，他的在手订单高达五十九点六亿元，海外订单同比大增百分之四十四点八四。 现在全球断剑都紧缺，航宇科技靠着技术成本和交付三大优势，未来试战率还能继续往上走，这业绩确定性可不低。第八位，钢研高纳。 这可是咱们国内高温合金材料的国家队，技术积累有多深厚，产品覆盖变形、铸造、粉末等全工艺路线，是航空发动机和燃气轮机国产化的关键材料保障。说白了，他的材料直接关系到核心装备能不能自主可控。 现在他的名品业务占比大概百分之四十。随着两基行业景气度提升，二零二五年三季度单季营收同比增长百分之二十二点七八，盈利还实现了转正。 更重要的是，国产重型燃气轮机已经进入批量商业化阶段，高端高温合金的需求会从原来的科研试制变成大规模采购。钢研高纳作为技术引领者，马上就要迎来业绩放量的拐点，这可是行业发展的重要信号。第七位，万泽股份。 他的技术门槛高到什么程度？国内少数能做到从高温合金材料研发、冶炼到精密铸造、叶片全流程自主研制的企业。他的产品专门用在航空发动机和重型燃气轮机的热端部件上，是核心部件国产化的关键保障。 二零二五年前三季度，它的营收和扣非净利润增速都超过百分之二十，还在不断加深和西门子能源等国际巨头的合作，再加上国内自主型号放量，它的全流程优势会持续转化成订单和盈利能力，发展势头正猛。第六位，豪迈科技， 堪称燃气轮机大型结构件领域的隐形冠军，主要做钢铁环类大型结构件，客户全是西门子能源、 ge、 三菱重工这样的国际一线企业，全球市场占有率竟然达到百分之三十到百分之四十。 二零二五年上半年订单充足，生产线满负荷运转，燃气轮机零部件业务已经占到它大型零部件机械产品收入的三成左右，还预计有百分之二十左右的增长。 他的核心竞争力就是精密铸造技术和长期稳定的客户合作关系，在行业景气周期里，业绩兑现稳得很，妥妥的行业中间力量。第五位，上大股份凭什么能做到国内外市场双突破？ 它是燃气轮机关键材料的核心供应商，国内是东方汽轮机、哈尔滨汽轮机、中传重工等企业的主要原材料供应商。国外呢，高温合金通过了西门子能源、 g e、 贝克休斯等几乎所有国际巨头的认证，已经实现批量供货， 这意味着他能同时享受国产替代和全球强单的双重红利。更厉害的是，他还跟顶尖科研院所合作开发前沿合金牌号，参与更先进燃机型号试制，始终站在价值链顶端，技术实力和成长空间双双在线。第四位，杰瑞股份 最近可是因为 ai 火出了圈儿，原本做油服装备的他成功转型成面向北美 ai 数据中心的燃气发电机组集成商。 这转型力度够大吧？不仅跟西门子、贝克修斯深度战略合作，还连续拿下北美头部 ai 客户和本土客户的超亿美元大订单，这可是国际高端市场对它的认可。 燃气发电机组集成业务已经成为它的第三成长曲线，直接受益于 ai 带来的爆发性需求，订单能快速转化为收入，短期业绩弹性和成长确定性都非常突出，堪称产业链里的黑马。第三位，航发动力， 他可是我国燃气轮机自主化的中坚力量，核心优势是军民两用，把航空发动机技术直接应用到燃气轮机上。比如太行系列燃机，已经百分之一百国产化，单台功率达到一百一十兆瓦，还成功进军国际市场，拿到了海外商业订单。 作为系统定义者，他在中小型和特殊场景燃机市场优势明显。现在国产燃机型号越来越齐全，市场认可度越来越高，他的燃机业务已经进入商业化收获期，不管是业绩增长还是战略价值，都值得重点关注。第二位，东方电器， 国内重型燃气轮机自主化的领军者，肩负着突破卡脖子技术的国家重大专项任务，实力绝对硬核，自主研发的五十兆瓦 g 五零重型燃机已经投入商业运行。更先进的三百兆瓦 f 级重型燃机也成功点火，技术水平国内顶尖。 在国内大型电力项目中，它的市场份额接近百分之四十。现在国产替代加速，再加上海外产能紧张，东方电器正迎来盈利和出口的双重机遇，是重型燃机领域当之无愧的龙头。最后排名第一的硬流股份为什么能稳坐头把交椅？ 因为它卡住了整个燃气轮机产业链技术门槛最高、最核心的环节，高温合金空心叶片， 这可是燃机的心脏部件，技术难度极大。现在他是西门子 h 级叶片在中国的独家供应商，还深度参与西门子新型号开发，两机在手，订单已经超过十五亿元。 同时他还在推动国产重型燃机叶片自主化，形成了内外双驱的格局，短期业绩确定性强，长期成长空间广阔， 业内普遍认为它是整个产业链里业绩弹性最大的公司，这龙头地位名副其实。今天咱们把燃气轮机产业链从零部件、材料到整机的十大核心公司都梳理了一遍， 每个环节都有各自的投资机会和风险点，希望这些干货能帮到大家，不管是了解行业还是做投资决策，都能多一份参考。如果你还有想深入了解的公司或者环节，欢迎留言交流，咱们下次再聊。

燃气轮机成长最快的十家企业。第十，豪迈科技，扣费净利润复合增长百分之二十点五零。公司亮点，豪迈科技是全球燃气轮机大型精密结构件核心供应商，深度绑定全球燃机三巨头， 属于产业链上游关键环节。第九，联德股份，扣费净利润复合增长负百分之二十二点五四、公司亮点，联德股份是燃气轮机核心精密铸件供应商， 深度绑定国际巨头卡位数据中心、能源配套赛道。第八，英流股份，扣菲净利润复合增长负百分之一点零九。公司亮点，英流股份主要为应用在航空发动机、燃气轮机、核能核电、 油气钻采等设备中的精密零部件。第七，航宇科技，扣菲净利润复合增长百分之八点二六、公司亮点，航宇科技主营高温合金、钛合金等难变形金属环形 盘类精密锻件，是燃气轮机压气机燃烧室涡轮端的核心结构件。第六，振华股份，蔑飞净力复合增长百分之二十六点一七。公司亮点，振华股份是燃机高温合金的各原料核心供应商， 燃机景气直接拉动其金属个业务增长。第五，万泽股份，蔑飞净力复合增长百分之五十四点一二、公司亮点，万泽股份已掌握精密铸造叶片核心技术， 相关产品已应用于航空发动机、燃气轮机、机车动力等产业。第四，航亚科技，扣飞净力复合增长百分之二十点一七。公司亮点，航亚科技客户覆盖了国内主流航空发动机厂商或国内发动机设计所， 并与国内外知名的燃气轮机用户建立合作意向。第三，博银特焊扣飞净力复合增长负百分之六十一点六七、公司亮点，博银特焊供应的部件主要为燃气轮机的 h r s g 余热锅炉的承压部件，也是余热锅炉的核心主体。第二，龙达股份扣费净利润复合增长百分之五十一点二一、公司亮点，龙达股份专注于航空航天和燃气轮机等领域，用高品质高温合金及高性能合金管材、 逆机耐时合金业务。第一，航发科技扣费净利润复合增长百分之五百六十七点一一、公司亮点，航发科技为聚焦航空发动机及燃气轮机零部件研发制造的公司，为其燃气轮机等相关产品提供零部件配套。

燃气轮机为什么火了？你也许认为 ai 是 虚拟的软件竞争，但实际上， ai 的 尽头是实打实的能源战争。权威机构高盛 goldman 四 x 最近发布了一份报告，到二零三零年，全球数据中心的用电量将猛增百分之一百六十。 仅仅是在美国，数据中心就会吃掉全国百分之八的电力。国际能源署 i e a 也给出了同样的警示， 预测到二零二六年，全球数据中心的用电量就会翻倍，相当于增加了一个日本的全国用电量。那么，为什么这股 ai 热潮会带火燃气轮机呢？原因很简单， ai 训练需要极度稳定的基础负荷，也就是二十四小时，绝对不能断电。 虽然科技巨头们都标榜自己用的是绿色能源，但太阳会下山，风会停止。在大规模储能技术成熟之前， 能和太阳能根本无法独立支撑 ai 的 野心。而核电站虽然稳定，但建一个往往要十年以上。相比之下，燃气轮机既能提供全天候的稳定电力，建设周期又短，自然成了目前唯一的救命稻草。 全球电力设备巨头西门子能源 cms energy 透露，他们去年的燃气轮机销量几乎翻了一倍。另一家巨头之一我 nova 的 订单已经排到了二零二八年以后，为了满足 ai 的 胃口，他们甚至要投入六亿美元去紧急扩产。 很多 ai 基础设施商为了不等电网排队，甚至直接在数据中心旁边建起了自己的燃气电站。所以你必须意识到， ai 竞争的本质其实是物理世界的资源争夺。谁能搞定稳定、廉价且快速交付的能源，谁才能拿到通往未来的门票？以后关注 ai 赛道，别忘了多看看天然气和发电设备。

美国缺电燃气轮机概念继续发酵，美国数据中心建设热潮引发用电慌。全球能源监测机构的全球油气工厂追踪数据显示，截至二零二六年一月，美国在建天然气发电装机容量超过二十九瓦，一年内翻了一番，还多点赞收藏解锁相关概念股，一、 长宝股份。二、英镑股份四、万泽股份 五、振华股份六、杰瑞股份七、连德股份八、宝泰股份九、图南股份十、福安股份。

股友们，海外出口订单干到冒烟的 a 股上市公司有哪些？一、排期最长、最稳、最硬一、硬流股份，燃机叶片排到二零三零年。二、东方电器在手订单一千八百五十一亿排到二零二七年三、月，特变电工海外大订单排到二零二七年。二、 海外占比最高、最有弹性一、中继续创北美大客户，全球光模块龙头二、金盘科技海外风电储能订单爆发。 三、弹性最大，短线爆发力强。一、华工科技光膜快加算力，满产满销。二、工业复联 ai 服务器核心代工。三、北方华创半导体设备订单排到二零二七，这就是当前 a 股订单最饱满、业绩最确定的一小批核心票。一、排气最长、最稳、最硬一、硬流股份，燃机叶片排到二零三零 二七年。三、特变电工海外大订单排到二零二七年。二、海外占比最高、最有弹性。一、 冬季续创北美大客户、全球光模块龙头。二、天孚通信、英伟达供应链海外占比极高。三、金盘科技，海外风电储能订单爆发。三、弹性最大，短线爆发力强。一、华工科技光模块加算力，满产满销。二、工业复联 ai 服务器核心办公。 三、北方华创半导体设备订单排到二零二七，这就是当前 a 股订单最饱满、业绩最确定的一小批核心票。

西门子能源发布了二零二六财年第一季度的财报，净利润从去年同期的二点五二亿欧元飙升到七点四六亿欧元，增长了近两倍。更惊人的是，他们的订单额暴增百分之三十四，积压订单达到创纪录的一千四百六十亿欧元。 西门子能源的 ceo 说了句话很有意思，现在下单订购的燃气轮机可能要到二零二九年甚至二零三零年才能交付。他还特别提到，美国市场占了他们燃气轮机订单的百分之四十，是增长的最大引擎。这就引出了我们今天要聊的核心问题，为什么燃气轮机还是这么抢手？ 先说第一个问题，为什么是燃气轮机？燃气轮机本质上是一种将燃料能量转化为电力的高效动力机械，核心结构包括压气机、燃烧室和燃气透三大部分。 它的优势非常明显，建设周期短、启动速度快，发电稳定，而且碳排放比传统火电低百分之六十。这些特性让它成了当下 ai 数据中心供电的最优解。 因为 ai 数据中心的用电需求实在太特殊了，大模型训练、实时推理，对电力的要求是高稳定、高效率、快部署。而我们之前反复说的美国的电网是个什么情况？大量的输电设施已经服役超过四十年，老化严重，扩容和升级周期极长。 有数据显示，在一些地区，新建项目排队等并网要等五年以上， ai 巨头们等不起，他们的选择是绕过电网，自己建电厂。 而燃气轮机凭借上面说的那些优势成了首选。数据显示，美国目前在建的天然气发电装机容量超过二十九 g w， 一 年内翻了一番还多， 其中超过三分之一是计划直接为数据中心供电的。这就解释了为什么西门子能源 g ev、 nova、 三零、正宫这三巨头的订单排期都到了二零三零年。 g ev 的 数据显示，二零二五年其燃气轮机合同量增长了约百分之八十， 但大部分高利润订单要等到二零二七年以后才能开始交付。西门子的 ceo 也承认，把这些积压订单全部落地执行，对整个行业来说都会是一次巨大的考验。燃气轮机 最核心的难点在于涡轮叶片，这个部件要在一千四百摄氏度到两千两百摄氏度的高温，二十到五十个标准大气压的高压条件下，以每分钟约一万五千转的转速高速旋转 叶片，笋头承受的离心负荷相当于十到十五吨的力，制造难度极大，全球能稳定供应的厂家屈指可数。 而眼下由于航空发动机市场也很火爆，海外核心供应商优先保障航空领域的需求，导致燃机零部件供给更加紧张，这就给了国内企业切入的机会。 顺着这条线，我们可以梳理出一批在关键环节有突破的国内公司。首先是硬流股份，这家公司是国内少有的具备批量供应重型燃机热端叶片的厂商，已经为西门子能源的 f 级燃气轮机稳定供应叶片， 同时承担其 h 级燃气轮机叶片的开发工作。然后是杰瑞股份，这家原本做油气装备的公司，这两年切入了燃气轮机发电机组赛道，而且进展非常快。 它的产品采用快速拆装、灵活转厂的模块化设计，精准匹配数据中心供电场景，而且已经与西门子、贝克修斯、川崎重工等燃机厂商建立了战略合作关系， 还有博盈特汉主攻燃气轮机的核心换热设备、余热锅炉。 h r s g。 公司已经在越南布局生产基地，一期四条 h r s g。 生产线已投产，二期逐步推进， 到二零二六年底，预计总共建成十二条生产线。这个布局精准对接北美市场需求，因为 h r s g。 能够高效回收燃气轮机排放的高温废气， 提升发电效率，是数据中心供电方案的重要组成部分。崇德科技则是从核心零部件切入。二零二六年一月，公司正式向国际头部齿轮箱、销轴连轴系轴承等产品，将配套十七点五兆瓦燃气轮机。 这正是全球能源装备龙头企业为 ai 算力场景量身打造的关键发电设备。未来一年内，公司将完成五十余台套产品交付。 除此之外，还有豪迈科技、联德股份、东方电器、航亚科技等一批企业在各个环节都有布局。 当然，任何行业的高景器背后都有需要留意的风险。最大的不确定性来自 ai 算力本身。西门子的 ceo 虽然表示，到目前为止的预定订单几乎都能转化为有效订单，但如果 ai 资本开支出现泡沫，或者技术路线发生重大变化， 数据中心的建设节奏可能放缓。其次是能源扩张的节奏，核心零部件，尤其是涡轮叶片的供应瓶颈能否有效缓解， 决定了这个周期能持续多久。此外，地缘政治和贸易政策的变化也可能影响国内企业的海外拓展。但至少从目前看，燃气轮机行业的这轮景气周期是真实且有支撑的。 它不只是简单的设备短缺，而是 ai 算力爆发、能源转型补位、电网升级、刚需供给端错配、多重因素共振的结果。 对我们来说，理解这个行业的意义在于，它让我们看到，在 ai 这个宏大趋势背后，不仅有芯片、算法、服务器，还有一系列支撑算力运行的基础设施， 电力设备就是其中之一。而这些领域里，中国企业正在从配角走向主角，从零部件配套切入全球供应链的核心环节，这是一条更长的赛道，也需要更多的耐心。

家人们，现在全球算力需求爆发的背后藏着一个刚性瓶颈，甚至连马斯克都直言，这个领域的产能排单已经排到二零三零年了， 而咱们国内的龙头企业正借着这个机会吃下大量海外溢出订单。这个赛道就是燃气轮机叶片。大家应该能感受到，现在不管是 ai、 大 模型、云计算还是数字经济，所有的发展都绕不开算力。而算力的核心支撑是什么？ 不是光有芯片就行，能源配套才是长期刚需。这也是当下算力交易逻辑最核心的变化，从之前只盯着芯片，现在生化到了能源端， 而燃气轮机就是高端能源配套里的核心设备，叶片更是燃气轮机的心脏部件。技术壁垒高，产能扩展慢，直接成了全球算力发展的卡脖子环节。为什么说这个环节的缺口大到离谱？ 先看一组核心数据，全球科技巨头都在疯狂加码算力基建， google 公布二零二六年的资本开支指引，直接冲到了一千七百五十到一千八百五十亿美元。亚马逊更猛，二零二六年资本开支直接干到两千亿美元。 巨头们砸钱扩算力，对应的能源配套需求就是几何级增长，燃气轮机的订单量跟着水涨船高。可关键问题出在共几端， 全球燃气轮机叶片的产量完全跟不上需求，供需错配已经到了很大的程度。马斯克之前就明确表态，全球燃气轮机叶片的产量排单已经直接排到二零三零年了， 这个周期远超算力产业链的其他任何部件。大家想想，其他环节可能扩展一两年就能跟上，而叶片要等近六年， 这就是最核心的预期差，也是这个赛道最硬的逻辑。刚需摆在这儿，产能却严重不足，妥妥的卖方市场。那为什么产能扩不起来？一方面是燃气轮机叶片的技术壁垒高，涉及材料精密加工、耐高温、耐腐蚀等多个核心技术，不是随便哪个企业都能做的， 具备量产资质的企业全球没几家。另一方面，海外的龙头企业扩产意愿很低，比如海外龙头 h w m 资本开支占比只有六百分之七，根本不想花大钱破产能。还有另一家海外龙头 g e v， 现在的在手订单已经能覆盖未来四点七十七年的生产，订单接满了，却没能力破产，结果就是大量的海外订单被迫向具备核心资质的中国厂商溢出， 这对咱们国内的龙头企业来说，就是千载难逢的机会，咱们国内的企业已经开始吃下这波红利了。就拿硬流股份来说，二零二五年在两基领域的订单直接突破二十亿元，同比增长百分之七十，这就是最直接的印证。海外订单溢出的趋势已经非常明确。 而这也确立了燃气轮机叶片环节成为整个算力能源产业链里很强的卖方市场，谁有产能，谁有资质，谁就能拿订单。那国内哪些企业可能会享受到这波红利？ 第一个也是最核心的，这是燃气轮机叶片的核心企业，这些企业直接承接全球订单溢出，比如印流股份、万泽股份、联德股份、迪威尔，这几家都是国内具备核心资质和产能的企业直接受益于叶片塞道的卖方市场格局。 第二个是算力能耗增加带来的燃机配套和备电需求。算力中心对能源的稳定性要求极高， 除了燃气轮机配套，柴油发电机作为备电设备的需求也跟着量价起升。国内企业比如杰瑞股份、潍柴动力都是能源配套和备电领域的核心公司，直接承接算力基建带来的增量需求。 最后再跟大家总结一下，当下全球算力发展的核心矛盾已经从芯片端转移到了能源配套端，而燃气轮机叶片因为技术壁垒高，海外扩展意愿低，成为了核电订单向国内溢出的趋势已经确立。

我们这一期内容呢，要讲在全球人工智能算力需求猛增的这个背景下，中国的燃气轮机设备制造上是如何凭借着自己的高性价比和快速交付的能力， 打破了原有的市场格局，成为了全球电力供应端一个不可或缺的力量的。没错没错，这个话题最近也吵得很热，那我们就直接进入今天的讨论吧。好的，咱们先来看看就是全球电力市场的新的拐点和中国的燃气轮机企业的出口的机会。嗯， 最近 ai 算力均被竞赛愈演愈烈，这到底对全球的基核电力产生了什么样的影响？就是现在这个 ai 驱动的算力的竞争，已经让基核电力变成了一个大家争抢的一个资源。是的，而且根据瑞银的这个报告里面说， 市场其实低估了中国的这些燃气轮机企业因为出口带来的价值。对，因为现在西方的这些主要的厂商，他们的产值已经被锁定到了二零二八年以后， 全球现在有一个大概四十六个几瓦的一个电力缺口。嗯，那这个时候中国的这些企业就凭借着他们的性价比和现货级的交付能力， 几乎成为了全球唯一能够救急的一个选择。既然中国燃气轮机企业的出口能力这么强，那为什么瑞银会认为中国的这些相关的企业会被市场严重的低估呢？因为瑞银直接把相关企业的目标价上调了百分之三十一到百分之六十三。嗯，然后他们认为这是一个跨市场的结构性的定价错误， 就市场没有意识到中国的这些企业因为全球的基核电力短缺和西方的产能的限制而获得的巨大的出口的机会，看来市场确实是忽略了中国燃气轮机企业的出口价值。那紧接着我们就要说的就是需求端的泛式转移， 就是 ai 算力所带来的这个四十六瓦的缺口。嗯，为什么 ai 数据中心的用电需求会让燃气轮机一下子成为了电力市场的新宠呢？主要是因为 ai 数据中心它是需要全天候不间断的运行的。 对，所以它对电力的这个可靠性的要求是非常高的，那传统的这种调风的模式就已经完全不够用了。嗯，而风电和光伏呢，它又是一个间歇性的电源， 核电的话建设周期又太长。燃气轮机它正好具备随时可调、快速启停和高能量密度的这样的一个特点。是的，所以它就成为了目前填补这个 ai 算力所带来的电力缺口的最现实的一个选项。哦，原来是这样， 那 ai 热潮下，美国到底面临多大的机核电力缺口？这对燃气轮机市场又有什么影响呢？瑞银的计算就是，美国因为 ai 所带来的机核电力的装机缺口是高达四十六个几瓦的。 对，这几乎相当于全球燃气轮机市场两年的总供应量，所以就造成了一个现货的溢价。 是的，就是大家因为急需，所以就会产生这种非理性的溢价。看来燃气轮机市场的供需关系确实紧张。那我们再来看看供应端的应约束，就是二零二八年之前会出现一个供应断层。嗯， 现在这个全球的燃气轮机市场在供应端都有哪些难以突破的瓶颈呢？目前整个市场是被少数的西方的巨头所把控的。对，然后他们现在的订单都已经爆满了，比如说 g e 的 订单，它去年同比增长了百分之七十九， 但是呢，他的新的潜能最早要到二零二八年才能上线。嗯，所以这中间就是一个巨大的断层。那中国的企业在这个全球的燃气轮机的供应短缺的情况下，有哪些优势呢？中国的这些企业，比如说东方电器，还有硬流股份，他们是有比较充足的潜能的，而且他们的交付速度非常的快。 对，像 g 五零这样的重型燃机，他们已经可以做到商业化的现货交付了。嗯，然后包括关键的零部件，比如说高温叶片，硬流股份，他已经可以做到产能的翻倍， 他们的整个供应链是完全自主的，所以他们可以做到极速的响应。中国企业的这些优势确实很突出。那为什么在现在这个节点，瑞银认为交付时间要比技术参数更关键呢？ 瑞银就是明确的提出，现在这个市场的环境下，交付时间已经成为了比技术更核心的一个战略要素。嗯，因为现在这些科技巨头，他们为了赶项目进度，他们必须要在项目停摆和接受中国的才能之间做出一个选择。对，那在这种情况下，他们一定会优先考虑商业利益， 所以他们就很有可能会放下对中国企业的成见。看来现在的市场更看重的是交付时间啊。那我们下面就来说说中国力量的崛起，嗯，就是中国的这些燃气轮机的企业是如何从追随者变成了全球唯一的现货商。 对，尤其是东方电器在这个整机出口上面有哪些重大的突破？东方电器他们自主研发的 g 五零 f 级的五十兆瓦的重型燃气轮机，在二零二二年就已经进入了商业化的阶段。 对，然后他们已经拿到了中亚和中东的五个出口订单，更重要的是他们已经开始收到了美国客户的询价。 嗯，这就意味着中国的燃气轮机已经正式的敲开了全球核心市场的大门，这对中国燃气轮机企业来说是个好消息啊。那硬流股份在燃气轮机的产业链当中到底解决了哪些关键的难题呢？硬流股份他们主要就是攻克了燃机里面的高温叶片这个难关。 对，而且他们的潜能在很短的时间内就实现了翻倍，他们不光是保证了国内的主机厂的交付，同时他们也具备了直接打进全球的零部件供应链的这样的一个实力。嗯，所以他们其实是打破了这个产业链上的一个卡脖子的问题。确实是打破了卡脖子的问题啊。 那紧接着我们要聊的就是财务模型和估值的重构，就是这个期权价值的兑现。嗯，瑞银到底是怎么来评估中国的这些燃气轮机企业出口美国的盈利潜力的呢？瑞银他其实是做了一个非常保守的估计，他就假设中国的企业只拿到美国的这个缺口的百分之二到百分之三， 也就是每年零点八到一点二个几瓦的这样的一个出口的规模，对，然后价格上面就算是给美国有百分之三十的折价，嗯，也就是每千瓦五千块钱。但因为中国的这些企业的制造成本本身就很低，所以他们的出口净利润依然可以保持在百分之三十， 那这样的话就会直接给像东方电器这样的企业带来百分之九到百分之二十的一个利润的竞争量。这个利润的竞争量还挺高的呀。那现在中国的这些燃气轮机的企业和国际上的那些巨头在估值上面为什么会有这么大的差距呢？目前的话，市场还是把中国的这些企业当成是一个低增长的传统制造业， 所以它的市盈率也就是十七到十九倍。嗯，但像这一 van， 他 们因为被贴上了 ai 基础设施供应商的标签，所以他们的市盈率可以去到三十到七十二倍。是的， 那瑞银就是认为这个差距的核心就是大家没有把中国企业出海的这个巨大的潜力算进去，看来是市场的认知出现了偏差啊。那瑞银有没有给出具体的对于中国的这些燃气轮机企业新的估值的目标呢？瑞银直接把东方电器 h 股的目标市盈率从十八倍调到了二十八倍， 硬流股份的目标市盈率调到了七十二倍。嗯，然后整体的目标价的提升幅度是在百分之三十一到百分之六十三之间，提升幅度还挺高的啊。那我们现在就来聚焦一下这个风险提示。嗯，就是地缘政治的边际波动。 那美国如果说真的就是出台了非常强硬的封锁的措施，会对中国的燃气轮机企业的出口带来哪些实质性的影响呢？瑞银其实在报告里面说的很明确，就是地缘政治的壁垒是中国企业出口的最大的不确定因素。对，如果美国真的是实施了绝对的封锁，那出口这块的价值就会直接归零。 嗯，但是他们也认为当战略资产短缺到一定程度的时候，商业利益是有可能会促使政策变得更灵活的。 所以他们建议投资者重点关注美国的能源部的一些政策的变化，以及欧洲有没有一些先导订单的出现，这可能会预示着市场的走向。这些建议对投资者来说还是很有用的啊。 那最后我们来总结一下，就是中国的燃气轮机企业现在正处于一个什么样的关键的节点。可以说中国的这些企业现在正站在一个戴维斯双击的临界点上。 对，因为一方面他们的出口净利润是有一个市场没有预期到的巨大的增长空间，另一方面就是他们的估值体系也正在从一个传统机械的估值体系切换到一个全球 ai 供应链的这样的一个估值体系。 嗯，这其实是一个由 ai 驱动的对于整个能源基建的一个重新定价。对，今天我们其实聊了很多关于 ai 算力的爆发给全球的燃气轮机市场带来的全新的机遇。嗯，然后也看到了中国的企业是如何在这样的一个供应紧张的大背景下， 成为了全球能源基建的一个新的中坚力量。没错，那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

每日一家好公司，看硬流股份如何从筑建厂到 ai 电力核心供应商，英流股份二零二六年最缺的不是算力卡，是电。北美 ai 数据中心的电力缺口大到什么程度？燃气轮机意向订单超过八十个 gw， 全球能交付的不到五十个 gw。 空虚缺口明确，定单直接拉爆。但今天说的不是英伟达，是一家安徽工厂，他给 g e。 西门子供燃机里最核心的透平叶片，单季利润暴增百分之四十一。 二零二五年燃气轮机接单增幅百分之一百零二点八。他就是硬流股份。这家公司前两年挺憋屈，二零二四年利润下滑，二零二五年才反转，因为他卡在了燃机最难的位置， 直接净利润近三个亿，同比增长三成。燃机里什么零件最要命？透频叶片一千五百度高温每分钟上万转，全球就之一。西门子自己会做，但现在英流能做定向精单，精叶片 覆盖了所有主流燃机厂商。英流股份之前只卖毛坯，现在搞加工图层，一个叶片粗批卖一百元。精加工打孔图层之后，价值量直接提升百分之五十到百分之一百。 二零二六年六月，这个新产线就要完工了。所以应流股份现在有三条封口线。第一， ai 数据中心，北美科技巨头抢燃机抢疯了。 应流是供应链里最缺潜能的一环，公司自己说，二零二五年两基新签订单二十亿左右，二零三零年两基业务要做到五十亿。第二，核聚变，这不是科幻，是真订单。应流跟合肥能源研究院合资 滤器已经通过试验验证，这是聚变堆里承受易度高温的第一道防线。第三，低空经济， 二零二六年一月三十号，他们刚牵头安徽省级攻坚计划四百千瓦级混合动力系统，解决大载重无人机续航痛点。发动机是自己的，机场也是自己的。六安金安机场，安徽第三家阿类通用机场，牌照在手。当然，故事好听也要看执行。二零二六年四月二十三日下一份财报， 盯紧现金流和订单交付。安徽这家做了四十年铸造的老厂，熬过了研发期，等来了 ai 缺电、核聚变招标、低空政策落地，你看好如今的硬流股份吗？评论区聊聊，关注我，每天带你拆解趋势里的好公司！