伊朗战争对沙特etf影响

近日，美媒爆出一则炸穿中东舆论场的重磅消息。华盛顿邮报援引多名知情人士爆料，沙特王储私下频繁向美国施压，核心诉求只有一个，尽快对伊朗采取军事行动，拖延则后患无穷。消息一出，全球舆论哗然。 此前，在中方的牵头下，沙伊达成和解，沙特与伊朗互交的画面传遍世界，不少人曾以为中东将迎来久违的和平，如今局势却急转直下。 报道称，特朗普政府态度强硬，执意推进相关行动，幕后推手除了公开呼吁动武的以色列，藏得最深、推动最力的竟是一直以和平姿态示人的沙特。沙特王储多次私下致电特朗普，反复警告，现在不打，伊朗会越来越强，越来越危险。 沙特国防大臣也在闭门会谈中向美国官员施压，将不打击伊朗的后果渲染得较为严重，显然是要将美国至于进退两难的境地。 爆料发酵后，沙特第一时间否认。沙特驻美大使馆发言人紧急表态称，沙特始终支持通过外交途径解决问题，从未游说美国动物。但沙特的表态并未打消外界质疑，一边在中国握拳下与伊朗缓和关系，承诺化解恩怨，一边暗中推动超级大国打击肃敌，这种两面手法沙特并非不可能采用。 有观点认为，沙特与伊朗是中东肃敌，逊尼派的势力扩张早已触及沙特的地区霸权核心利益， 沙特自身不愿不敢，也无力直接开战，便可借美国之力耗美国资源，让美国承担风险，轻松铲除心腹大患。这笔交易对沙特而言收益巨大。从经济角度看，美伊一旦开战，霍尔姆斯海峡若被封锁，国际油价将大幅上涨。 沙特作为全球头号产油国，坐享油价上涨红利，收益大幅增长，不仅能进一步巩固石油美元体系，还能为其二零、三零愿景提供充足资金支持。战争由他国发动，利益由沙特独享，堪称无本万利。从地缘政治角度看，伊朗若遭重创，沙特将有望整合海湾国家，坐稳中东霸主地位。 此前美国在中东一言九鼎，沙特只能追随其后。如今沙特推行平衡外交，一方面深化与中国的经济合作，另一方面借美国之力谋求地缘扩张，左右逢源，两头获利，逐步摆脱对美国的单方面依赖。 此前的沙伊和解或并非真心谋求和平，更像是缓兵之际，先稳住伊朗，再暗中推动美国动手，这一系列操作尽显其外交手腕。 若局势果真如此发展，美国将彻底沦为沙特的工具，对伊朗动物需投入巨额军费，承受国内反战压力，直面伊朗的猛烈报复，最终可能深陷中东泥潭。若不动武，则颜面尽失，盟友离心中，霸权将彻底瓦解，被沙特至于进退为股的境地，身为超级大国，却被地区国家牵制，处境颇为尴尬。 以往人们多认为中东冲突由美国挑起，如今才意识到，真正的操盘手或许隐藏在幕后。沙特表面倡导和平，实则在大国博弈中纵横百合，操控局势。 无论美伊是否开战，沙特都将是最大赢家，开战则伊朗实力受损，沙特有望巩固地区霸权。不开战沙特，也可见美国威慑，提升自身地区影响力，且无需承担任何风险。

现在是北京时间的下午三点，跟大家汇报一下最新的伊朗局势，伊朗第一批高层已经全军覆没，同时启动了全面的反击，伊朗呢，是比大家想的要更能打一点，因为最新的消息说，他们的导弹已经成功穿透以色列防御系统萨德系统，以色列现在损失惨重， 现场触目惊心。这也意味着这场战争绝非某些人所说的已经结束，甚至还在升级，变得恶化。从全球范围看，英法德现在已经发表联合声明，表示可能会对伊朗采取必要的防御行动，与美国结盟。这也意味着英法德已经被拉进来的 战争已经明显产生了外溢。中东多国几乎已经全面关闭了领空全卡，有上千班航班取消，机票价格飞涨。同时代理人战争也全面激活了，野蛮的胡塞武装，向以色列发射了导弹篱笆愣珍珠岛袭击了以色列的北部，伊拉克民兵也在攻击美军的基地，这样子整个中东已经陷入全 巨性的反击网络战之中。而跟投资市场密切相关的一个关键变量，星哥在上周五说过是海峡，霍尔莫斯海峡，如星哥所料已经全面关闭，这个已经不是单个的美伊跟伊朗的战争了，现在已经升级为全球性的战争， 势态比大家想的还要严重，尤其是在投资市场上，现在已经出现了巨大的冲击。现在一个比较坏的蓄势逻辑就是油价一旦破百以及沙特玉玺，那么整个战争的冲击恐怕会超过一九七零年代的能源危机，那么全球将会发生一轮史无前例的大 通胀。星哥之前跟大家全面分析过对全球资产的影响，没看那条视频的务必要回看，这条视频呢，是更新版本，现在在全球的投资市场主线，大家一定要明白，就是战争，大家不要再去搞其他题材， 黄金、石油、航运、能源、电力、煤炭才是短期随着战争而发生的一条主线，而科技都有可能会被杀跌。三月二号星期一，市场已经初步出现反应，黄金出现大涨，原油是暴涨。 这个在周五的视频我已经预料到，那么接下来的影响我相信还会更加严重，一旦你接下来投资做错判断，那么你接下来将会损失非常惨重，因为霍尔莫斯海峡这个关键变量已经是全面关闭，而与此同时依然出现全面反击， 甚至突破以色列导弹系统，所以在这个假设和前提之下，局势已经非常可怕了，因为全球很有可能接下来要迎来一次新的石油危机，堪比七十年代啊，尤其是对中国和亚洲的影响 将会非常大。为什么呢？因为全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍默兹海峡，中东有百分之七十的中东原油要经过此海峡运输，日本超过百分之八十，韩国超过百分之九十，印度超过百分之六十。所以很明显，关闭霍默兹海峡不是在威胁美国， 都是在威胁整个亚洲的主流国家，所以大家都可以看得到，今天日经指数暴跌，这个就是最直接的反应，日本有百分之七十的石油要走霍尔默斯海峡，这对日本这样严重依赖外部人员的岛国影响非常大， 那么接下来韩国在三月三号开盘，我个人认为也会被杀跌，那 ok， 说到这里，大家想想看，伊朗在局势上百分之百不是没以的对手，所以为了增加国际化语权和筹码，他是不是要拿更多的人下水？ 英法德表态了，说要跟美国结盟，所以他们发表的沿河声明原话叫做必要的防御行动，相当于他们就卷入了。而中日韩是没有表态的，尤其是中国，伊朗是不是有可能要把中国也要拉下水？怎么拉下水就是靠石油这个武器你们可能不知道啊， 我们也好，日韩也好，是非常依赖霍尔莫斯海峡的，可以说石油运输走霍尔莫斯海峡最多的就是中国，眼下中国的战略石油储备量可以覆盖三个月以上的进口，但是一旦霍尔莫斯海峡封锁三个月以上，我们内部的通道 将会不可避免的迎接新一轮的台升，而这个就是一场人员危机就要到来，而这一点会影响在座所有的人。生产企业的成本上升，物价就会上涨， 商品输出的贸易成本就会剧增。以石油为原料的下游产业，比如交通、化工、制造业，整个各行各业的生产经营都会受到冲击和影响。花旗银行是有个数据的，一旦伊朗实施封锁，即便只是封锁部分或暂时性限制， 国际原油都有可能上涨百分之十五到百分之二十，极端情况下，原油的价格可能飙升至每桶一百二十美元以上，一旦原油价格暴涨百分之六十七十以上，那么这就堪比一九七三年的全球性石油危机 所带来的经济冲击，是全球性的，局势已经越来越乱了。伊朗关闭霍尔莫斯海峡这个动作摆明了是要要挟中国来跟美国对着干。大家想想，霍尔莫斯海峡卡的主要是中东原油通道，对沙特，对阿联酋这些产油国也是立空的，他们也要卷入，因为他们的原油也运不出去啊。但是呢，有两个国家 相对而言是受益的，那就是美国跟俄罗斯，尤其是美国，美国就可以高价去卖液盐油，俄罗斯石油也会受益。而受到伤害最大的 就是中国，日韩，伊朗这一招就是逼迫中国参与进来，给美国施加压力，因为伊朗现在摆明了是害怕美国进 一步的进攻，所以故意会挑起事端，拉更多人下水，甚至在军事上也要主动出击，以获取在谈判桌上更高的筹码。而对美国人来说，搅乱中国就是美国的目标，因为美国是存在巨大的经济利益在中东的，因为美国现在巴不得原油价格暴涨，原油甚至可以涨到一百五两百， 美国的军工集团和美国的石化产业全面受益，而更重要的是美国的液盐气，美国是全球第一大人员输出国，到那个时候美国就可以赚到手软了， 整个美国的美债危机就能够顺利的被化解。所以接下来伊朗局势一定会被美国持续搞乱，川普甚至不太希望这场战争过早的结束，川普在三月二号最新的言论可以论正这一点，他说这场战争可能会持续四周以上， 四周不短了，这个判断是非常重要，这也意味着整个中东局势面临进一步的升级的可能性和概率非常大。 波斯湾或者霍尔莫斯海峡被伊朗封锁，四周如此长时间的封死，那么真的全球都会迎来油价暴涨，应该在开头的整个那段逻辑就全部会成立，全球都会发生历史性的通胀。整个推演逻辑一旦成立，我建议大家仍然可以储备 黄金跟原油资产，现在对我们来说，对亚洲国家已经处于非常不利的地步。接下来我认为有三点是确定的，所有做投资的三条建议，第一， a 股的科技股啊，一定会有震荡杀跌，日韩的 股市短期内也会遭遇巨震，三月二号韩国股市不开市，日本开市之后呢，日经暴跌就是反应，晚上美股大概率科技股也会下跌，大家可以等着看一下。第二，黄金原油接下来还有可能要上涨。金哥在短视频讲过很多次，黄金从趋势上来讲呢，是 长期向上的，现在也再次证明了，但凡你听了我的短视频，配置的黄金都赚到了钱，我自己是两倍做多黄金的也已经获益。第三，美股和证券市场都会有压力，尤其是港股的压力会非常大，港股现在基本上已经废了， 基本上看的钱会优先去避险资产。黄金白银现在配置仍然不稳，它的趋势仍然是向上的。新哥从两千多美元呢，一直讲到现在的五千多，早已经翻倍了，未来我会仍然持续看好 投资啊，都是认知的变现，如果你没有挣到钱，我认为一定是你的认知需要提升，大家可以紧更新各短视频和直播，我会带你理解整个投资逻辑，看透这个世界。

伊朗已经向美国航母发起了攻击，局座曾经说过，美国距离跌落全球第一，就差一场战争，每一战争会对全球经济造成什么影响？ 伊朗最高领袖哈梅内伊预期身亡，德黑兰的怒火直接烧到了波斯湾。伊朗革命卫队反手就是全面封锁霍尔木兹海峡，这是硬生生要把高空帐从潘多拉盒子里给拽出来。霍尔木兹海峡它可是地球的生命动脉，全球百分之三十的海运石油，百分之二十的液化天然气，全都得从这个窄缝里挤过 去。根据美国能源信息署那帮算账的说法，每天有两千万桶原油在这里进出，也就是全世界五分之一的油在这排队。沙特、伊拉克、克维特、卡塔尔这些家里有矿的大户，他们的命根子全被攥在伊朗手里。 二月二十七号账还没打利索的时候，布伦特原油也就七十二点四八美元一桶。结果伊朗这一封锁，市场的恐慌情绪直接原地起飞。现在大家的预测全是这种阶梯式的绝望，小打小闹板， 航运受点威胁，油价直接跳到七十五到八十美元，今日最高已突破八十二美元，短期封锁版则立马冲破一百美元，长期闭锁的话，一百二十美元起步，上不封顶。伊朗自己的产油量虽然只占全球百分之三，但架不住人家地段好啊，虽然他不卖货，但他能让你所有的快递全部死在路上。这不是简单的工序问题， 这是地缘政治在暴力重估全球的钱包厚度。霍尔木兹海峡一所红海那边的胡塞武装也立刻宣布重启袭击。好吧，全球航运的两条七寸全被掐了。现在的航运公司只有两条路，要么原地等死，要么绕到非洲。好望角， 咱们算笔账，从沙特到达曼港到咱们上海，走原来的路线，二十天准道。现在绕到非洲南端，路程直接从六千七百海里飙到一点二万海里。海上漂的时间也从二十天变成了三十多天。这多出来的十天半个月，那可是白花花的银子。运力被锁死，保费直接原地爆炸。二零一九年伊朗就扣了一艘英国游轮，保， 保费就涨了百分之三百。这次是全面封锁，那保费估计要涨到保险公司老板都心虚。做国际贸易的老板们已经开始难受了。中东的交期全乱了套，海运改路运成本高到哭。 金融市场这帮人反应比兔子还快。二月二十八号开张当天，伦敦金和纽约金双双冲破五千两百美元大关。这事深层逻辑是，大家不是在买金子，而是在逃离美元。以前美金是信用，现在美金是风险。特朗普搞的那套幌罗主义， 明天打委内瑞拉，明天盯着格林兰，现在又直接对伊朗高层搞斩首，这种霸道总裁的戏码演多了，大家心里都犯嘀咕，这次金价上涨是避险加通胀双击，二零二二年额误冲突，才把金价从一千八百推到两千零七十。这次的底座可厚实多了。当美国把战争当成一种敛财生意，当斩首成了外交常态，全 研究秩序的基石就已经开始松动了。资金涌向黄金，纯粹是因为对这种到处点火的信用感到恶心。这回冲突跟二零零三年伊拉克战争完全是两码事。当年的美国那是巅峰期，现在的美国更像是个脾气古怪，兜里没钱还硬要充老大的过气土豪。 美国的战术目标挺清晰，炸掉核设施，废掉导弹，打残伊朗海军，但战略目标呢？居然是号召伊朗人民接管政府。 你直接说要扶持傀儡政府不就完了吗？但是美国扶持的傀儡政府有几个能长久的？因为西方太急了，只想着节制而余，根本不在乎当地百姓的生活，那这个傀儡政府能做的长久才怪了。这是有三个巨大的坑。首先是资源根本不够看，美军现在在中东的家当跟小布什时期根本没法比， 伊朗那地形全是山，全是具备宗教狂热的武装力量，光靠空袭和定点清除就想让人家改朝换代，纯属做梦。其次是时间陷阱，伊朗又不傻，正面硬刚，打不过你我就跟你号封锁海峡，无人机偷袭美军基地，搞代理人战争，只要美国出现伤亡， 国内那帮反战的忙着大选的，立马就会让特朗普投大。最后就是能源回旋标，特朗普开打前还威胁沙特增产，想压油价，可问题是如果伊朗的导弹掉进沙特油田，或者沙特的油轮也出不去，增产计划就是一张废纸。所以美国根本就不敢打消耗战，时间一拉长必输。 这一仗打下来，全球资本市场都在重新排队，虽然大家平时总开玩笑说 a 子这不好那不好的，毕竟咱们国内循环大政策，手里还有牌，短期情绪闹一闹，长期还得看咱们自己的脸色。外部影响有限，人民币的表现挺有意思， 反而显出了避险属性。虽然咱们百分之四十四点三的原油进口靠中东，输入性，通胀压力确实有，但咱们内需盘子大，政策灵活，人民币在六点八到六点九五这个区间震荡还是很稳的。军工、能源、油浮这些现在是香饽饽， 航空航运和那些高耗能制造业估计要过一段紧巴日子了。这事还没完，大家要看清一个现实，咱们正在见证一个时代的落幕。以前大家觉得数字指数、信用就是财富，现在发现，当火光映红波斯湾的时候，只有那些国际民生绕不过去的东西才叫资产。从电网到稀有金属， 从能源股权到实物黄金，这些才是穿透硝烟的硬通货。在这个信用被按在地上摩擦的时候，智障的第二波浪潮已经借着战火冲过来了。别再迷信那些虚头巴脑的金融泡泡了，未来几年，谁手里攥着实实在在的资源，谁才有说话的底气。 追美国能不能收场其实不重要，当他决定用暴力去强行缝补自己正在开裂的霸权时，他就已经输了一半。你看这世道，有时候一颗导弹带来的通缉，比印钞机印出来的还要猛烈。

今天的局势已经不是你想象的那样简单，以色列和美国对伊朗的军事行动已经开始，我们已经跨过了会不会打的阶段，现在是怎么打？打多久？以及最重要的，我们如何应对这场战争带来的全球金融冲击。 油价涨了，黄金也涨了，股市震荡了，可这些都不是关键，真正的风险来自金融系统本身。我知道你也许在问这场冲突会不会引发全球危机，但我告诉你，真正的危机不在战场上，而是在金融市场上。 信用利率、全球资产定价将如何应对这场战争，才是决定未来方向的关键。今天我们不谈新闻，而是要深度解析战争背后的金融真相，美元体系是否承受的住？全球经济将如何受到波及。 先说结论，这场军事行动的真正冲击不在第一波油价上涨，不在第一根大洋线黄金。而在接下来三到六个月里，全球资产定价逻辑是否发生拐点。如果你只盯着今天的盘面，你会误判。 如果你只盯着导弹落点，你会忽略真正的风险。我个人的态度非常明确，现在不是情绪交易的时候，而是结构审视的时候。很多人问我会不会演变成全球危机， 我反问一句，什么叫全球危机？如果油价涨一点不算，如果股市跌几个点不算，真正的全球危机是信用体系出现裂缝， 我们现在离内部有多远？这才是问题。先讲市场第一反应，油价上冲，黄金上冲，股市震荡，这是标准剧本。但我要提醒一句，第一波反应永远是条件反射，第二波才是理性定价。现在我们还在第一波，我个人认为真正关键的变量有四个， 第一，伊朗是否升级报复。第二，霍尔木兹海峡是否被实质影响。第三，金融制裁是否扩大化。第四，美债利率如何表现。很多主流讨论集中在军事层面。我坦率说，我更关注金融层面，因为战争会结束，但金融后果会持续。我们拆开讲， 如果冲突停留在有限打击，双方都有节制，那这更像一次地缘风险释放。油价冲高回落，黄金高位震荡，股市修复。这是一种可能，但我个人不完全乐观，因为这次背景和过去不同。过去的中东冲突往往发生在低利率周期。 现在呢？美国基准利率在高位，全球债务规模历史新高。这两个变量叠加在战争之上，结构完全不同。 战争意味着什么？财政支出上升，军费增加，发债增加。而在高利率环境下，发债是高成本。如果证券供给扩大而需求没有同步增长，收益会上行。一旦美债收益持续上行，全球资产估值都会受压。这是我最担心的链条，不是有价， 是利率。很多人现在在讨论通胀会不会再起，我个人认为，如果油价在高位停留超过三个月，通胀一定抬头，这会直接影响货币政策路径。很多分析师还在讨论年内降息，我个人立场非常谨慎，战争会让降息路径变得极不确定， 甚至可能重新应派，一旦市场意识到这一点，科技股压力会加大。再讲美元，主流观点认为战斗力好。美元我部分同意短期避险资金会流入美元资产，但我要提出一个反驳， 如果制裁升级、资产冻结扩大，结算系统被频繁武器化，美元的安全属性会被重新评估。这种评估不会一夜发生，但它会慢慢积累。信任是慢变量，一旦裂缝出现，很难修复。这就是为什么我认为这场冲突的长期影响可能超出军事本身。 我们再讲黄金，黄金现在的上涨有两个逻辑，一个是避险，一个是信用对冲。如果只是避险，上涨有限。如果进入信用对冲阶段，空间完全不同，关键在于央行行为。如果更多国家加速购金，那不是短线交易，那是战略配置。 我个人认为这种趋势已经存在，战争可能会加速它。再讲能源，油价上涨对全球是成本冲击，对中国来说短期不利， 这是现实，但我个人不认为这是单向负面。高油价会加速，能源替代新能源，储能，电动车链条会被强化，长期看，这是结构机会。当然，短期波动不可避免， 尾骨会受到情绪冲击，但我不认为这是系统性风险，除非资本外流叠加汇率波动。汇率是关键，如果人民币保持稳定，冲击可控，如果汇率波动加大，情况会复杂。再说一个我认为被严重低估的点，战争叠加供应链风险， 红海航运已经有扰动，如果中东局势进一步影响海运线路，全球物流成本会再次上升，这会对通胀形成第二轮压力，而全球经济本来就在放缓边缘，高通胀加低增长，这是最糟糕组合， 这就是所谓的智障风险。我个人并不轻视这个可能性，但我要强调一点，战争不会自动导致全球崩溃，崩溃需要金融系统稳定，市场会吸收冲击，所以我们真正要盯的是流动性。 我现在要讲一个几乎没人讨论，但我认为极其关键的变量，战争对全球风险偏好结构的改变。 什么意思？你有没有发现一个现象，过去几年，全球投资者越来越习惯高波动环境，疫情、俄乌冲突、银行危机、 ai 泡沫、债务问题，市场已经被训练成对风险麻木。这一次美以直接对伊朗动手，市场第一反应竟然不是恐慌，而是等等看， 这本身就是信号。我个人的判断是，市场正在进入一种慢性风险错觉。什么意思？就是大家觉得风险常态化，于是开始低估极端事件的连锁反应。这非常危险。 因为一旦真正的系统变量触发，比如伊朗不只是军事反击，而是选择能源金融反击。比如他鼓励石油买家绕开美元，比如他推动区域能源结算多样化，那这不是战术问题，是结构问题。 我个人甚至认为，这场冲突可能成为全球能源结算体系的一次隐形分水岭。如果中东国家看到伊朗在被制裁中仍然维持出口，他们会学到一件事，美元不是唯一出口。 你想一想，如果未来石油有百分之五、百分之十、百分之十五开始用非美元结算，这不会一夜改变美元地位，但他会改变趋势，趋势改变是资本最敏感的，而现在市场根本没有定价这个风险。再讲一个更深层的角度，战争会改变全球央行行为模式， 为什么？因为地源冲突会增加储备安全焦虑，各国央行会重新思考我的外汇储备安全吗？我的资产配置是否过度集中？我是否需要更多实物资产？黄金的上涨如果未来持续，很可能不是散户推动，而是央行结构性配置，这才是大趋势。 再说一个更冷的角度，战争可能会推高全球保险成本，航运保险、能源运输保险、地源政治风险保险， 这些成本的上升会引性推高全球商品价格。通胀不一定暴涨，但会更年，这会让央行政策更难。全球会进入一种更复杂的状态，增长放缓，但价格不降，这是我真正担心的场景。而在这种场景下，最受伤的不是石油进口国，也不是出口国， 是高估值资产，因为估值的核心是贴现率，贴现率一旦上行，所有未来现金流都会被压缩。这就是为什么我反复强调利率，而不是油价，油价是表象，利率是股价。 再说一个别人很少提的变量，战争对 ai 蓄势的影响现在全球市场的核心情绪支柱是 ai， 如果战争升级导致财政优先级改变，军费挤压其他支出，科技投资节奏可能变化。如果利率长期维持高位，科技公司的估值模型会成压，这会动摇当前市场的核心主线。 我个人认为这是极少人考虑到的连锁反应。很多人把战争和科技看成两个平行世界，但资本市场是一个整体，一条线动，其他线会共振。再讲一个非常现实的问题， 全球散户现在普遍高仓位， etf 规模巨大，如果波动加大，程序化交易会放大波动，这意味着一旦出现连续几天的大幅波动，市场可能会被动放大。这不是基本面问题，是结构问题。 市场结构已经高度自动化，风险在于反馈循环。如果油价涨，通胀预期升，利率升，股市跌，被动卖出，波动加巨，这种链条在高杠杆时代非常危险。这也是为什么我说现在不是简单判断涨跌，而是判断连锁 战争本身是第一张多米诺骨牌，关键是后面倒几张，如果只到两张，市场消化，如果倒一牌，那是周期。我个人目前最警惕的是第三张牌，利率。 只要利率失控风险，资产压力就会放大。但如果利率稳定，冲击可控，所以我会每天盯证券市场。很多人只盯股市，真正决定股市方向的是债市，这点永远不要忘。 总结一句话，这场冲突不止是军事升级，它是全球风险定价模型的一次重估测试。如果体系稳，市场回归，如果体系裂，结构重组，我们现在站在分叉点，而多数人还在看新闻。真正的变量在市场深处。银行体系是否稳定， 利率差是否扩大，企业融资是否收紧？如果这些指标平稳，风险有限，如果出现失控迹象，那才危险。现在讲一个我个人态度非常明确的观点，我不认为这是世界末日， 但我认为这是一个拐点后选。如果冲突升级为区域战争，波及更多国家，如果制裁扩大，结算体系裂痕扩大，那我们将进入一个更碎片化的世界， 供应链更本地化，贸易更分散，通胀更粘性，增长更疲弱。在这种环境下，传统资产配置模型会失效，股债付相关性可能不再可靠，资源类资产会长期控制，市场会回到原轨道。 所以现在不是下定论的时候，现在是观察期。我个人目前的操作思路是，不极端，不压单边，保留流动性，分散配置。因为战争初期波动最大，但真正大的趋势往往在几周后才形成。最后我想说一句，我们正在经历的不只是一次军事行动， 这是一次对全球秩序的压力测试，美元体系是否稳固，美债市场是否成压，能源定价是否变化，这些问题比战场进展更重要。如果你问我能源、黄金、 a 股谁是最大赢家，我会说，短期能源弹性最大， 中期黄金确定性最高。长期赢家取决于货币体系是否变化，而真正的赢家是提前理解结构的人，不是追涨的人。 现在市场还在第一阶段情绪主导，接下来进入第二阶段数据主导，等到第三阶段政策主导，我们一步一步看， 不恐慌，不盲目乐观，盯住利率，盯住油价，盯住美元。战争会制造噪音，结构会决定方向。今天先讲到这里，接下来我们继续跟踪，真正的答案不在新闻里，在市场里，记得点赞关注哦！