白银td交割中啥意思

总有人说三月过后黄金白银会暴跌，因为三月交割期马上就要到了，大黄和小白接下来可能要面临的是巨额的抛售，特别是白银啊，也许就是再来一次大瀑布，就像年前的那次大回调，很多人的小心脏都开始提前受不了了，后台呢，也已经被问炸了。其实我今天说实话啊，你完全可以把心放到肚子里， 今天咱们就用大白话把这个事呢说清楚，到底他会不会跌呢？先说这个三月交割到底是个咋回事，其实说的主要就是纽约商品交易所交割的日子要来了，真相是什么呢？其实一年十二个月，每个月都有交割，只不过三月底 是主力合约的交割日，所以啊，特别受关注，尤其是三月二十七日这天啊，是黄白期货的最后交易日，那交割到底是个啥意思？打个比方啊，你在一月份买了张三月底到期的白银提货券，到了三月二十七号，你有两个选择，要么把这张券卖掉， 要么真的把白银搬回家。前几年行情风平浪静啊，都没什么，但是经历过去年的大牛市，今年完全不一样了。看一组数据啊，现在啊，这个 comax 就是 纽约商品交易所那边儿，三月合约的未平仓量是三点六六亿昂斯特， 但是呢，真正能拿出来交割的实物白银只有一点零二亿昂斯什么概念？想提货的人手里拿着三张半提货券，但是仓库里呢，只有一张现货等着，而且啊，这三点六六亿还在膨胀，到月底呢，冲到四亿五亿都有可能，那会出现啥情况？ 买房都知道食物短缺，所以他们不仅攥紧手里的多单，还要加更多的单子，就赌你三月二十七日那天交不出货，我就铁了心要提白银回家，你能咋办？这样就把银价越推越高，那把空投呢，逼到了绝路。空投要是交不出货，那就是巨额违约， 交易所肯定不能坐视不管，那真违约了，以后谁还敢来这个交易所来玩？而且啊，这些空投都是什么摩根大通啊，高盛这种大同行，一旦爆仓就是连锁反应，金融还行。所以啊，交易所一般他会怎么干？上调保证金，让你持仓的成本变高，逼着你平仓离场。 这就是为啥有人说三月会暴跌，因为交易所一出手，多头踩踏价格，他就会崩。但是剧本真的会这么演吗？我以前在银行工作，这种信码我见过不少，我觉得这次大家想多了，你太小看空投大军了，他们都是谁啊？摩根大通，高盛瑞银，手上握着海量的实物白银，人家做空单是对冲，不是裸卖， 真有需要，分分钟能把白银给你砸下来。而且啊，最关键的一点，上次砸盘砸到了六十四美元的时候啊，这些大空投早就把空单给平了，甚至转手做多了，那银价现在一定程度上是他们来说了算。 所以啊，上次那波史诗级的大瀑布，大多数散户多头已经被洗出去了，爆仓的爆仓，割肉的割肉，这就意味着三月底的交割压力提前消化了一大半，后面白银只会回归更正常的走势。就算三月底出现逼空行情， 那也是这些大空头自己在做局，先把银价哎给炒起来，再砸盘获利，资本做局才是幕后的剧本。那光靠散货呀，小机构根本不可能把白银拉到单边逼空， 至于黄金就更不用担心了，黄金库存海了去了，根本不愁交不出实物，不存在逼空这么一说。现在啊，闹得人心惶惶的，其实就是白银库存紧缺的这件事，所以总结一下，很多人现在说三月白银会暴跌，其实就是白银库存紧缺的这件事，所以总结一下，很多人现在说三月白银会暴跌，其实就是白银库存紧缺的很多了， 一个人短期内怎么可能得两次重感冒。真话就是手里有货的拿稳了，没上车的也别急着追，如果求稳，你不如真等到三月，听明白的留下一句，坐稳扶好，我们三月见分晓啊。关注王姐，后续行情有任何的风吹草动，我第一时间提醒你。

哈喽哈喽，大家好，我是王先生。那很多人问关于三月份的一个白银交割会不会影响赢价啊？那交割这个问题有点深的，我讲一次，就是如果能理解的就理解，因为这个东西讲解呢，特别好理解啊。那首先白银的一个啊， comx， 那 是，呃， 纽约交易中心对吧？然后他只是一个裁判，那另外的话，你要知道我们买多单的对手盘是谁，那是做事商， 那不是每一个散户他都有资格提实物的，就是像这个三月份的一个三月二十七号的一个合约，那他会在二月二十七号的时候就由卖方向买方会提出申请的。你是不是要提实物，然后 或者是平合约或者是结算？那平合约和结算这个多单就是属于平仓了，那他只要确保他手上的一个实物货是可以对应相对应的一个合约数量的，那他就是会愿意 把东西给你的，而且他是希望赢价越来越高的，所以他跟赢价是站在反方向的，不是说卖方希望价格低，他肯定是希望价格越来越高的。那举个例子就是， 呃，我有一头猪对吧？它成本价现在是十块钱，你们市场把它炒到一百块钱，我也是很愿意看到的，因为这一头猪 谁要都是一样的，反正愿意出一百块钱，我赚的更多。但只有一种情况下他是不能接受的，就是在这一百块钱的猪的时候，我每个月原本是可以卖掉三千头的，但是你一下子要我三万头猪，那你就逼着是我要以那么高你三千 三千块钱一头猪的这种价格来违约赔你钱了，那你不是来给我赚钱，你是来砸我场子的。那白银就是这一个道理啊， 只要是你的合约数多到危及我做事商的一个地位的时候，我肯定会想办法搞你的。那办法有很多，上次的那个那种大瀑布，其实他就是凭二月份的一个合约，因为 不是只有三月份才有合约，每个月都会有交割的，只是不同的一个交割合约里边，他的一个交割的数量是不一样的，只有当交割的数量和他的现有库存是不成正比的，他感觉已经没有办法了。你是来， 你是来逼着我违约的，撼动我做事上位置的，那我肯定会搞你，甚至我会联合裁判一起来搞你， 现在只是瀑布式的帮你杀。另外的话，后面还可以。呃，提高保证金，就像你现在把猪炒到三千块钱一头对吧？可以的，我们保证金比例一比一，你后面每买一头猪，你必须给三千块钱才可以有一单多单， 那这种情况下就已经是很极端的了。另外的话，三月份你说他会违约，你不用担心了，不，根本不可能违约。违 约最大的受益人是谁啊？是在座的各位。因为当期货市场，他一旦把某样产品他违约的话，他最终的结果大概率就是拿现金抵现金，就是你逼着你强平合约，那白银以后的定价就不再 call max 了， 这是不可能发生的一个事情，以后就真的变水贝说了算了。因为当你花钱去赢钱的时候，那就变成任何一个品种都可以了，他不用选你白银这个品种了，那白银的定价权就到实物上了，所以后面你只要看合约的手续和他的实物的一个交割数量能否完成。

不管你想交易哪个期货品种，我们都会看到这个品种有连续主联加权，同时还有很多不同月份的合约。今天我们就来详细讲一讲这些不同的合约都代表什么意思。我们以白银为例， 白银二六零四合约意思是到二零二六年四月份到期，四月份就是交割月， 普通个人期货账户的持仓是不能够进入交割月的，也就是二六零四合约的最后交易日是三月三十一日，交易者必须要在三月三十一日之前清仓。二六零四合约只有法人户的账户持仓才能够进入交割月，这便是我们经常听到的套期保值实物交割。 另外，白银连续是将历史上不同时期的合约价格连续展示，形成一个可以反映长期价格趋势的连续时间系列。主联则是采取各个时间段的主力合约，把主力合约的行情连贯起来。 所以大家会看到白银连续和当月合约二六零二的合约价格是一样的，而白银主力则是和白银二六零四合约的价格是一样的。而加权合约则是表示该品种各月份合约按照不同的权重生成的平均价格。 在分析价格中长期走势时，期货加权更能反映市场的重要方向和转折点，而期货主联可能会因为主力合约切换时的价差在图形上出现大的间隙，影响技术分析。说到这里大家能理解了吗？另外我们需要注意的是， 交易者只能交易有合约月份的期货合约，像连续主联加权这些合约是不能够交易的。同时期货合约最远我们只能看到一年的合约，就像现在是二月份， 我们最远只能看到两千七百零一合约，也就是期货持仓的最长持有期限不超过一年。 而且大家会发现超过半年的远运合约成交量和持仓量都比较低，所以大部分交易者的期货持仓都会选择二到六个月的期货合约去操作。好了，今天这节课就讲这么多。

白银三月实物交割危机逼近，梳理一下四种情景和对价格的影响。当前三月白银期货合约未平仓量已超过四亿昂司，是注册库存的四倍。只要三月合约中有百分之二十选择实物交割，这张所的库存就可能被耗尽，而结合一月和二月初来看，比例可能还不值。 一月作为非主力合约月份，通常交割是清淡的，近也有四千九百四十万昂司白银被提走，消耗了约克买四分之一的库存。二月前五天又出现了将近两千万昂司的交割请求， 而且我们说的还只是三月，今年剩下的月份还没考虑进去呢。三月合约的首个通知日在二月二十七号截至，市场对实物白内的真实需求就有答案了，会有以下四种情景。 情景一，通过常规机制顺利完成交割，比如 o、 d、 c 高价采购、跨市场调研等手段，成功采集到足够的食物做交割， 那对白银价格呢，就没太大冲击。情景二，在中国农历新年放假之际，趁着东方买盘力量缺失，通过上涨保证金叠加流动性缺失，引发新轮价格波动，迫使多头进一步平仓或展期， 降低三月的交割意愿。那么纸合约价格会下行，会平仓量减少，交割压力就暂时缓解。但物理买盘可能会导致纸白银和实物白银的价差加大。情景三是直接改规则。若二月二十七号第一通知日的交割意向远超可用库存， 那纸张所极有可能强制现金结算、强制展期或延长交割窗口。虽然做法上存在道德争议，但在规则上是合法的。 如果是这样的话，纸白银和实物白银的价格会加速分化，投资者更应该以实物作为配置。核心。情景四是重现交割。挤兑概率很小，但冲击最强，即交割需求大幅超过库存，纸合约价格再次急骤上升，迫使空投回补并触发交易所干预，可以通过少量深度价外看涨期权来对冲该场景。 上述场景中，情景二和情景三是个人觉得可能性最大的。这轮白银暴跌只是对杠杆交的一次短暂洗盘，改变了杠杆市场情绪和参会结构，但并未减少三月实物交割需求。抛开短期价格波动，可以预见的是， 银行会试图维持现有纸合约体系，而需要实物的机构会寻找其他渠道，最终会加以纸合约价格和实物价格的脱节。 目前的欧美啊，实物白银已经难以按照接近现货白银的价格购得了，这个结果已成定局啊。我也会在圈子里持续跟进白银相关动态啊。恭喜你找到保障了！关注我，听干货学，老姐，下周见！

好，各位朋友，各位朋友，大家好啊，这个二十六号的晚间有点晚了啊，因为今天有点忙，呃呃，给大家说一下明天再走是吧？ 呃，目前整个白来说啊，所有没有上车的或者是想要上车的人全部停下来等待，时间等待，等待，在资本市场里面等待是非常重要的一个优秀品质， 大家记住我的话，现在不要上车啊，明天也不要上车。这第一第二整个呃，三月份未评上的合约，现在数据已经 ok 了啊，也就意味着他可以顺利的去度过这个交割日，但是所有的交割 已经开始大部分移仓到五月了，那五月份截止今天为止已经来到了七万六千首， 这个数量也很庞大的啊，三月份为平常数据最高峰值大概在十二万首左右，现在五月份已经来到了七万多首了，可能明天会突破八万首，那个整个三月份的话也有可能会 这直接给他拉到十万以上啊。所以我想要表达的整个白的行情跟走势啊，还是波折曲折向上的，基本面没有变化，只不过短期仍然存在巨大的波动。这是第第二个，第二个点，第三个点 我之前讲过了，我说九十二是一个非常重要的点位，你们可以去看我以前的视频，非常非常重要的点位，而且我不断的去重复九十二不会一次站上去，即使他摸到也会跌下来。在这周的整个的走势行情里面看，他 想要去碰九十二，但是空投的势力太强，没有让他碰到，所以呢，接下来下一周应该会去碰九十二，但是还会有接下来回调的可能性，具体怎么样？什么时候是一个好的机会？我会给大家做一个提醒，但是这个提醒一定是会有延迟性的啊。不 关于不延迟的提醒，只会在会员群里面去说啊。呃，这第三点第四点有人说啊，我建会员群啊，就是那个思想不单纯。是的，我思想是不单纯。那很很正常啊，我不会给你们所有人那种全网这么多人看我的视频，我不会去背你们这因果 啊。我也不会。呃，无缘无故的去让你们骂我也好，或者夸我也好，我不接受任何的这种批评或者是建议好吗？我是一个永远不会内耗的人。好吧，相信我，你们可以去看遗忘的视频，如果相信我的话，就可以继续关注我，如果不相信我也没有也没有问题。 ok， 好， 就这样。

怎么看待三月份的白银交割？我要划重点说一下，白银交割，他是实物交割，他不是期货交割，他要的是实物。那么我们作为散户，作为多头，我们囤积在手上的这个白银 对我们有没有影响？有很大的影响，影响就是他们把实物交割前，或者是说交割中啊，交割中这个 过程当中会出现很高的溢价。很多博主预测说，如果说三月份的白银交割，如果说不成功，交割不了的话，全球全国的这个 黄金白银贵金属全部都会疯涨，这一点我认同，因为如果一旦交割不了的话，全球的 人都不会再相信纸币，他只会相信握在手中的真金白银才是真正的钱。但是我觉得这种概率是没有的，不可能交割不了。那我个人觉得，如果说你已经在车上了，这个白银实物， 呃，在交割前跟交割中，他的情绪是很浓烈的，你可以趁着这个很浓烈的情绪下车。但是具体到哪个点，具体到哪个数字我不知道，我也不清楚。本视频内容纯属个人观点，不具备任何投资意见。

啊，突然想说一个事情啊，就是，呃，大家一直说关于这个交割的事情啊，想想也觉得搞笑，哎呦， 这交割的事情大多数多少人在这里做这种这种视频啊，说三月份的交交啊，白的交割是一个什么逼空行情，这种分析，那种分析，大家看看这个时间窗口到了，大多数的合约都已经交到到了五月份啊，他各种分析，各种猜， 对不对啊？第一个是焦哥的一个东西，还有一个就是啊，关于白的一个食物需求，对吧？一各种分析，各种猜啊，大的层面，国家博弈啊，定价全是争夺啊。哎呦，有的时候 我觉得啊，你国家层面的东西啊，上面的一个东西我们不要去猜，真的不要去猜，这个猜了没有意义，知道吧，我们只要密切的关注市场上面的一些变化，那真正的关于我们的变化，你像吃货交易所他他那种啊，减少这种当日开张的手术啊，这种东西不不去观察我都不知道这些博主在干什么东西， 对吧？不去看啊，一直在这里猜中大层面的东西啊，包括去美元化啊，这个那个的啊，还有美意战争，有些人甚至说一定会打或怎么样的，哎呦，我真的是， 哎，这个东西说白了说难听一点的，人家可能早就商量好的东西，那你一直去猜误导人干嘛啊？对不对？你要猜就你自己的事情，你不能在你有大量这样的相信的时候去猜这个东西吧，对吧，那有的时候对于很多时候不太好呢，你一月三十号不是经历过了吗？对不对？一直去说，一直去猜， 对吧？那不不需要的呀，你要做黄白对吧？那你技术面分析一下对吧？然后你消息面结合一下，差不多了呀，你不要太 哎呀太引导人家去猜这个东西吗？对不对？你猜这个东西有什么用啊？啊？然后现在就是大概的情况就是黄，他的基本面是良好的，那白呢？可能走势以后跟黄不一样，对不对？那差不多了呀，那什么时候 让你合适的点位你可以去参与对不对？你可以去做一个长啊，中长期或者周期都可以，对吧？ 哎，所以我觉得有些东西啊，大家也稍微分辨一下，不要人云亦云啊，这个大家说的，你看看一个月的事情或者几个月的事情有没有发生吗？有些东西就不可能发生，只不过呢是刚好碰到了这个周期的一个市场 涨上来而已。很多人可能连黄白你期货期货都没去看过，都没去做过期货交易所的一些规则都不去看的，对不对？那怎么怎么怎么搞呢？ 啊？那博总这边呢，尽量就是给大家提提提提醒一下风险这种东西啊。那有些人呢，你你自己看一下大部分的人，你到底适不适合这个市场 啊？你有没有能坚持住这个规划的一个能力，如果没有的话，尽量不要进这个市场啊，没有意思的，收益又不大，风险又大，有什么意思呢？

三月份白银交割液哈，到时候会对价格会有什么影响？交割液。交割液指的是你手上的期货啊，或者一些纸的白白银要产生一种兑换的服务。嗯 啊，要不就你兑换成实物交钱额的资金。说的有点复杂，应该很多听不懂。你直接说那个对价格的话影响会对价格的影响呢？交完交割完成呢？可能会白银会来到一个稳定的 阶段或者一个下调的阶段，就波动不用那么大了。下播前波动会很大啊啊。

大家好，我就是上海黄金交易所官方注册教育员陈师傅，今天是二月二十八日，现在是中午十一点钟左右，我们来一起聊聊白银啊，看看我后面的颜色你们就知道了吧，虽然我没有穿红色的网子，但是这个颜色寓意着什么？ 昨天有人问我，哎，为什么叫我们又要上车了，然后呢？现在知道原因了吧？行，这国内的价格已经跑到二十三左右了，这个价格你之前在手上的，之前有人问我十七二十左右上车的，有没有机会啊？我跟大家讲了吧， 今年上半年有机会，就看你们怎么把握了。这个你看昨天不靠谱不靠谱讲了什么，他就讲到了，然后我看上东西，然后达不到我满意，那是不是要搞他现在就在拖延时间，拖延时间第二次航母一旦到预定位置了，他不就直接开干了吗？跟你啰嗦啰嗦个啥呀， 这样才能体现他他不靠谱的霸气。那这个时候你看看啊，就是白银和黄金这些贵金属他能持续朝上跑，昨天穿了多少黄金？穿了二十每克，白银涨了大概两块钱每克，核算下来，那这样的话，你看看你手上那个 会金属是不是又划算了，是不是又赚多了？这个时候你要关心了。哎，那这个时候，呃，那我什么时候出去呢？具体出去等到什么时候出就要看你手中的大米数以及你自己的计划，所有的东西啊，我跟大家讲的就是配置， 资产配置你不要当真是投机的工具，特别是拉实物的，像之前你们拿的这个银板和这个叫呃，一公斤的和十五公斤的， 这鞋他的溢价比较高，你从无论在哪里买的溢价都是比较高的，如果你在其他地方没有溢价的地方呢？可能你还面临着产品的质量的风险，是不是汉堡这些东西？所以呢，我建议大家你们拿实物的呢，尽量拿稳了，看到差不多的时候你才能出去，这个时候倒来倒去不适合做短线，你拿的实物就是做 中长线，所以家人们你永远记住我这句话，就是差不多有利润了，你觉得算算账有利润了你就走，那之前挂在树上的，现在跑到二十三了， 那你之前十几块的，那你要差不多那你不就能走了吗？但是就是 comis 的 这个白银三月份这个到期的这个事情啊，交割的事情，大家现在不要因为这个去担心它价格下拉，因为很多多头直接移到五月和七月去了，所以在这一块呢，不要因为这个因素了啊。但是长线看的话仍然我跟大家讲， 这个白银低的到十五，然后高的到四十，也就在这个区间了，你自己去判断吧，希望大家都能赚到米。

持有白银的朋友，接下来五天啊，可能要见证历史了。本周五啊，二月二十七号是白银期货的交割通知日。什么日啊？ 什么是交割通知日？简单说啊，就是那些做多白银的期货合约，如果在一天之前还不平仓，就必须去提现货白银。而这一天啊，交易所可能啊，真的要被搬空。来看一组硬核数据，现在美国 commerce 白银期货的注册库存大概在 八千八百万二十，但三月份啊，要割交割的白银期货多少呢？四万四千五百四十二手，一手是五千二十，算下来，总共需要二点二亿二十的白银。 看懂这个数字了吗？二点二亿的需求，八千八百万的库存，期货持仓量是库存的二点五倍。也就是说啊，就算把交易所的库存啊都搬出来，也填不上这个窟窿， 还差一点六亿，那这一点六亿二十的缺口怎么办？只有一条路，在这五天之内啊，这些多头，必须啊，主动平仓交易所啊，才不会违约，否则啊，新一轮的现货 b 仓就要来了。交易所违约这事啊，听起来天方夜谭，但今年可能啊，真的要见到了 白银这种走法啊，你说接下来啊，几天会怎么样？多头啊，是选择平仓离场，还是硬抗到底？咱们啊，做好伏案，一起见证！

不要再对三月份的交割期白银暴涨抱有幻想了啊，不是什么三十五啊，四十啊，五十啊，今天和大家说一说三月份的交割期到底怎么回事，到底谁在交割，什么时间交割？我们重点注意哪些交割的对象，包括白银会不会在交割期暴涨。 今天一条视频给你讲的清清楚楚。所谓三月份的交割，是交易所在交割时间内交割实物啊，就是比如拿黄金，拿白银，把实物拿到手里。 我们重点关注的只有两家，国外的话，我们关注 call max， 也就是纽交所。国内的话，我重点关注的是上期所，纽交所的交割时间是今天，也就是三月二号到月末的三月三十一号。 上期所的交割时间是在每个月的十五号，但是十五号是周一，周日延缓了应该在十六号。但是大家一定要注意，这一次的交割真的没有想象的挤兑那么严重啊， 经过前一段时间的白银暴跌，有一部分做杠杆或者是获利的已经开始平仓了，包括我们这一次的移仓到五月份，现在的数据表现是八千八百四十二，昂司库存充足，而未平仓的是从九点一万手到现在的四点八万手，近乎腰斩，挤仓情况并没有那么严重。 大千是不是白银要暴跌啊，和那没关系啊，长期的潜在利好依然在，为什么会移仓到五月份，而不是说直接拿实物去交割，这里面一定有问题。个人建议啊，只存在九十美元，如果冲高到九十八到一百美元以上啊，可以持续持有。

大家最关心的话题，二月底白银市场可能会上演一场教科书级别的挤兑，这也不算是危言耸听， comox 官方数据摆在那里，相当枯燥，但是他们讲的故事非常的刺激。本期视频呢，就从客观数据出发，来给你看这笔账到底是怎么算不平的。 首先，你不能从近几个月的数据去看这件事情，我们需要一个完整的背景，二零二五年 comax 白银实物交割总量在四点七四亿昂司，再往前二零二四年呢，是二点零二亿昂司，翻了两倍还多。而且它不只是某一两个月的突然的放量，它是每一个月的实物交割量都比前一年的要高。 换句话说，其实从去年开始，白银市场的玩法就已经开始变了，那以前合约到期继续往后滚动就可以，但是后来越来越多的人开始想要实物， 我们再去放大细节。传统上一月的交割量是很小的，二零二四年一月交割量在六百八十万昂司，到了二零二五年一月，这个数据变成了一千一百八十五万昂司。到二零二六年的一月呢，已经接近五千万昂司， 一个交割小月，结果交割量涨到了创纪录的程度，这正常吗？其实我们在一月十四日的视频里面已经做过观察，大买家们在插队抢货， 开完了一月，二月份的数据更加夸张，在二月刚刚过去四天的时候，他的交易量已经基本追平了去年二月整个月的交易量。但是最关键的并不是这个数据本身，而是比例有百分之九十八的未平仓合约都要求实物交割， 正常情况下会是怎么样的呢？会有百分之五到百分之十的人站出来说，我想要实物，压力大的话，可能会有百分之十五，百分之二十，但是百分之九十八听起来都不像是期货市场了，听起来像是在排队领东西。 现在我们来看关键的三月，目前三月合约的未平仓合约量超过了四亿昂四。去年三月份交割了多少呢？是八千零七十五万昂四，那其实已经很多了，因为在那之前，前年的中期只有两千多万昂四， 那今年呢？如果说到时候只有百分之二十五的人要货，截至二月八日的数据，那对应的就是一点零七亿昂四的白银，如果是有一半的人要货，那已经超过了两亿昂四。 好，这是需要的白银，那 comax 注册库存里面有多少白银可供交割呢？一点零二亿昂司，而且这个数字还在往下掉，过去三个月已经掉了百分之三十八，过去一个月呢，每天平均大概流出八十万昂司， 按照这个速度的话，三月合约开始交割的时候， comax 白银注册库存大概还剩下八千五百万昂司左右。 现在对比一下两个数据，一边是四亿多昂司的合约，另一边是八千多万昂司的库存，中间相差多少呢？像我们刚刚举的例子啊，就算只有百分之二十五的人要货，也是一亿多昂司，那中间的缺口就是两千多万，而且这已经是相当保守的预计了，所以数学上面这个账是算不平的。 而且仓库里面的合格库存没有办法拿来交割，这些白银是有主的，他们只是把仓库拿来当保险柜用。你想让这一部分的白银变成可交割呢？需要持有者同意把它们转换成注册状态。 但是你想想，如果说他们相信会发生挤压，如果他们相信交割危机会导致银价大涨，那么为什么要在现在这个价位拿出来呢？那么肯定会更加倾向于持有。所以说问题并不是说合格库存为什么不转换，而是说凭什么要转换。 现在距离交割日差不多还有三周，可能的结果有哪些呢？一种就是大部分的合约展期到五月，比如说百分之七十到八十的三月合约展期到五月，三月份交割八千万到一亿昂斯差不多，刚好跟去年三月份的交割量是持平的， 这样的话， comax 应该也刚好有足够的白银去应对。但问题就被转移到了五月，到时候五月即便是最保守的交割率，白银也是根本不够的。那在这里我们就不做具体的数据运算了。另一种结果呢，就是最坏的情况， comax 要么以不可抗力为由进行现金交割，要么就干脆承认这套实物交割机制玩不转了， 我们不去预测哪种结果。以上是我们完全基于客观的数据和趋势去做的推演。那么主观层面，现在场上是什么格局呢？ 多空双方处在一个非常激烈的博弈阶段，多头有逻辑，库存见底是事实，但是空投也有后台。现在某种意义上，白银甚至已经到了资本暗战的程度。 站在交易所的角度，他既不想让实物挤兑真的发生，又不想让投机盘把价格抬得太高，所以对白银走势，我们只能说已经完成中期触底的概率偏大。一百二十美元我们已经在一月底的时候提醒过他是一个阻力非常清晰的中期高点。 一般来说，我们对于中期高点的定义是两个月有效。换句话说，我们不认为行情在二月可以马上突破新高，但在我目前的研究框架内，二季度价格再破新高的概率还是非常可观的。那按照这个时间尺度去推演的话，期间行情的震荡难免， 食物持有者可能需要更多的耐心才能等到主升浪的来临。这一阶段黄金的确定性的确更高一些。白银的故事很性感，但是同时也伴随着更多的风险。以上就是我今天想要分享内容了，我是 lexy， 我 们明天再见。

别再被白银交割吓住了，今天用大白话三十秒讲懂白银交割的核心逻辑，再给你实在的价格预测。白银期货交割，其实就是期货合约到期，纸白银兑现真白银的日子。多头呢？如果到期不平仓，就要提走实物银定空头呢？如果到期不平仓，必须拿出实物银定进行交付，缺一不可。 那为什么今年三月的白银交割这么关键呢？核心就是一个纸多银少，目前可交割的注册库存啊，大约是在一亿昂司。而三月未平仓的合约呢，要对应七点八五昂司需求，库存仅够覆盖百分之十四的。更夸张的是，白银租赁利率飙升至年化百分之三十五以上， 空投想借银交割，成本都高到离谱。关键点是，交割结果直接决定了银价怎么走。 给大家三种情况，对应三个价格方向记好了！第一种，顺利交付库存补上了，大部分人提前平仓没违约。这种情况银价会震荡偏稳，维持在七十五到八十五美元，咱们不用慌，拿稳筹码就行。 第二种情况，紧张但没有违约，库存见底了，现在溢价扩大，空投只能高价买银交割。那这种情况，当逼空行情启动，银价会快速的拉升，目标在九十到一百一十美元，这就是坚守者的红利。 第三种情况，极端违约情况来了，平台就会下场进行调整，规则，实在是没银可交，交易所就会启动紧急的现金结算，这种情况银价就会急涨至一百二到一百五十美元，随后呢，可能会短期的回调百分之十到二十，但实物稀缺的大事依然不变。 最后的实操建议不要紧盯着短期追涨杀跌，重点看两个信号，一，库存是否会持续下降，第二点就是交割申请是否会激增，只要这两个信号在，中长期趋势依然看好。两个小关后续跟进，三月的交割进度，有新动静第一时间告诉你，咱们一起做趋势的赢家！